《公司金融》课件-公司金融课件-第11章

第十一章

长期融资

本章要点： 权益融资 普通股与优先股

IPO发行以及溢价之谜 股权再融资：配股和增发新股 长期借款 债券融资与可转换债券 资产证券化 影响融资的内外因素与融资决策方法第一节、权益融资权益融资是指向投资者出售公司的所有权以换取资金的融资方式。股票什么是股票普通股股东的权利股票的种类（一）普通股记名股票与不记名股票有面值股票和无面值股票国家股、法人股、个人股A股、B股、H股、N股（二）优先股优先股的权利，与普通股有何不同首次公开发行（IPO）何为首次公开发行公开发行目的首次公开发行的条件首次公开发行的条件发行的定价平价、溢价和折价首次公开发行（IPO）认购和销售包销、代销、自销IPO折价之谜IPO股票在首日上市当天的收盘价格显著大于其发行价格。经典金融学的解释；基于信息经济学的解释；

行为金融的解释；股权再融资图11.2、股权再融资结构图

股权再融资配股配股权；配股条件；除权价格：配股权价值:股权再融资增发新股公开增发;非公开增发普通股权融资特点普通股筹资优点普通股筹资缺点第二节债务融资长期借款筹资长期借款的种类:按照用途分;按照提供贷款的机构;按照有无担保取得长期借款的条件长期借款的保护性条款一般性保护性条款；特殊保护性条款长期借款成本长期借款偿还方式长期贷款筹资的特点长期债券筹资债券的特征债券的分类按抵押担保情况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数证券和零息债券按有内含选择权可以分成可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券债券的发行企业债券的发行与公司债券的发行长期债券筹资债券的优缺点债权筹资的缺点；债权筹资的优点创新型债券可转换公司债券资产证券化

资产证券化是指将缺乏流动性、但具有某种可预测现金收入属性的资产或资产组合，通过创立以其为担保的证券，在资本市场上出售变现的一种融资手段。第三节融资策略影响融资策略的公司内部因素公司增长机会；企业生命周期；资产结构及其专用性；公司规模影响融资策略的外部因素市场环境融资方式：融资方式比较

内源融资权益融资债券融资银行借款融资成本最小在财务计算中无成本，担忧机会成本最大股利、发行费用占发行价的4%-5%大利息、发行费用占发行价的2%左右小受银行贷款利率影响加大，一般低于普通公司债融资规模最小受以往盈利和股利政策的影响大受《证券法》、发行上市规则等影响大受《公司法》、发行规则等影响小受授信额度、补偿性余额影响融资风险最小没有还息的风险小一般不还本，股息的多少一般与利润相关大需按期还本付息大需按期还本付息融资期限最长长长短有长期的，但一般以短期主对控制权的影响最小最大

大一般债权人没有决策权表决权，除非破产时大一般债权人没有决策权表决权，除非破产时便利性没有利润就没有留存收益发行手续多、时间长手续多、时间长手续简单、时间短

内源融资、权益融资、债券融资和银行借款对比融资决策的方法

融资决策的方法

本章小结内源融资和外源融资。权益融资和债务融资。内源融资、权益融资、债券融资和银行借款在融资成本、融资规模、融资风险、融资期限等方面的不同。对融资决策的具体分析方法主要有三种：每股收益无差别点法、比较资本成本法，以及比较企业价值法。思考题1.什么是融资方式？研究融资