《基于供应链的电商企业营运资金管理分析-以苏宁易购为例》15000字【论文】

OTS设计和实现基于供应链的电商企业营运资金管理分析—以苏宁易购为例摘要：营运资金在企业日常的经营和发展中扮演着重要角色，良好的营运资金管理不仅可以降低企业在采购、生产、销售等环节的成本，而且也能体现一个企业的短期偿债能力和营运能力。因此，企业营运资金管理的优劣会直接影响企业的经营状况。现如今，随着网络技术的高速发展，电商企业的竞争也越来越激烈，传统的单一项目营运资金管理已经不适合企业的发展。在这种情况之下，将电商企业营运资金管理与供应链管理相结合分析，能够提高营运资金管理水平，强化电商企业竞争优势。因此，电商企业营运资金管理的关键是对供应链管理理论的有效应用。本文通过阅读大量相关文献和书籍，以供应链管理理论、营运资金管理理论为基础，并在此基础上以苏宁易购作为研究对象，分析其基于供应链的营运资金管理现状，发现企业在实际营运资金管理中存在的问题，并提出相应的对策和建议。关键词：供应链管理；营运资金管理；苏宁易购目录1绪论 11.1研究背景 11.2研究目的和意义 11.2.1研究目的 11.2.2研究意义 21.3研究方法和思路 21.3.1研究方法 21.3.2研究思路 31.4文献综述 41.4.1国内文献综述 41.4.2国外文献综述 42相关概念及理论 52.1营运资金的相关概念及理论 52.1.1营运资金的相关概念 52.1.2营运资金管理理论 52.2供应链的相关概念及理论 62.2.1供应链的相关概念 62.2.2供应链管理理论 73基于供应链的电商企业营运资金管理现状 83.1电商企业供应链管理特点 83.1.1供应链内信息高效共享 83.1.2电商企业灵活的库存管理 83.1.3重视供应链上下游企业的协同作用 83.2电商企业供应链对营运资金管理的影响 83.2.1信息共享环节缓解信息不对称 83.2.2信息化的仓储系统加速库存周转 93.2.3有助于建立良好的企业和客户关系 93.3电商企业基于供应链的营运资金管理的内容 93.3.1基于供应链的营运资金分类 93.3.2基于供应链的营运资金管理绩效评价指标 104苏宁易购案例分析 124.1苏宁易购基本概况 124.1.1苏宁易购简介 124.1.2苏宁易购的供应链体系 124.1.3苏宁易购财务状况分析 134.2苏宁易购基于供应链的营运资金管理分析 154.2.1采购环节的营运资金管理分析 154.2.2生产环节的营运资金管理分析 174.2.3销售环节的营运资金管理分析 195苏宁易购基于供应链的营运资金管理存在的问题及优化建议 235.1苏宁易购基于供应链的营运资金管理存在的问题 235.1.1应付账款过多，影响企业信用 235.1.2存货周转速度慢，影响资金周转效率 235.1.3应收账款过大，影响资金回收 235.2苏宁易购基于供应链的营运资金管理优化建议 245.2.1改善与上游供应商关系，优化应付账款管理 245.2.2加快存货周转速度，提高营运资金周转效率 245.2.3完善分期付款政策，保证资金的回收速度 25结论 26参考文献 27致谢第88页1绪论1.1研究背景当下，在网络经济迅速发展以及信息技术不断创新的条件下，电子商务市场正在繁荣发展。除此之外，在“互联网+”概念的兴起、“一带一路”的推进和共享经济的蓬勃发展的大背景下，传统的线下行业逐渐向线上与线下相结合的“新零售”模式转型，为市场带来新的产品和服务，促使我国电商行业的规模不断壮大。根据中国电子商务研究中心发布的数据显示，在2020年，我国电子商务交易额为37.21万亿元，同比增长6.9%。在我国的电子商务市场主要以B2B为主，其交易规模为31.2万亿元，同比增长20.46%，零售交易额达到11.76万亿元，占社会消费品总销售额的三成左右。这些数据表明了电商市场的快速发展，但也显示出电商企业之间的竞争己经越来越激烈。电商企业想要在激烈的竞争环境中生存和发展，那么管理好企业的营运资金就至关重要。在企业资金中，营运资金具有强大的流动性，因此被称为企业的“流动血液”，把握着企业的经济命脉。当前，随着研究的不断深入，电子商务的转型，竞争环境的改变，传统的优化货币资金、应收账款、存货的单一的营运资金管理方法已经不再适用于当前现代化的企业，营运资金的管理也必须从单一的财务活动转变到与供应链相结合的方式来优化营运资金管理系统。因此，本文所要分析的问题，即如何整体把握和改进供应链来提高电商企业的营运资金管理水平和效率。1.2研究目的和意义1.2.1研究目的近年来专家不断修改和完善基于供应链理论对营运资金管理的研究，使其不再仅限于单一的财务活动领域，而是在原来的基础上建立起对整个供应链上的研究模型。依据相关供应链管理理论，细分为采购环节、生产环节和销售环节，通过整体环节的分析评价从而提高整个供应链的获利能力和绩效水平。本文以苏宁易购为例，分析基于供应链模式下电商企业的营运资金管理。通过研究苏宁易购营运资金管理的整体状况，分析供应链模式对企业的营运资金管理的影响程度和作用方式，并从中提炼出有助于提升我国电商企业营运资金管理绩效的实践路径，推进我国电商企业营运资金管理体系和管理能力现代化。1.2.2研究意义1、理论意义从现阶段的研究成果来看，国内外学者都十分重视把供应链营运资金管理结合在一起进行研究。国内基于供应链管理的营运资金管理研究文献也呈上升的趋势，但目前营运资金管理的研究对象仍以传统企业为主，很少基于电子商务企业进行分析研究。因此我国电商企业的营运资金管理理论的构建目前尚不完善。从这个方面来说，本文将把电子商务与供应链管理结合起来，从采购、生产、销售三个环节去系统地分析营运资金管理水平，为电商企业提供一些理论依据与参考，具有一定的理论意义。2、现实意义在电商企业营运资金实际管理过程当中，将信息技术和供应链管理理论的优势有效结合，能够为企业带来相匹配的效益。首先，有利于企业实时监管营运资金的流动情况，尽可能地提高资金的流转效率，从而使资金的效用发挥到最大。其次，企业对营运资金进行控制，有助于提高电商企业的短期偿债能力，便于企业有效规避不必要的财务风险。同时，本文选取苏宁易购作为研究对象，分析其营运资金的管理现状以及对存在的问题展开讨论，并针对其问题提出优化建议，总结其经验，为其他电商企业提供一定的借鉴和参考作用，具有一定的现实意义。1.3研究方法和思路1.3.1研究方法1、文献研究法通过对校园图书馆、网络资源搜索的方式，查询和分析国内外在供应链和营运资金管理方面的相关研究文献，全面了解供应链和营运资金管理理论研究现状，为本文的研究提供理论支撑。2、案例分析法本文以苏宁易购作为具体案例进行分析，基于供应链的角度对其营运资金管理现状进行分析并将其在营运资金管理效果进行总结，以此探讨其在供应链视角下营运资金管理存在的问题以及改进措施，进而为我国其他电商企业提供一定的借鉴。3、财务分析法计算和分析苏宁易购的财务数据和三大能力相关财务指标，通过应收账款周转率，存货周转率，应付账款周转率等数据分析企业其存在的问题。1.3.2研究思路首先，对基于供应链管理的营运资金管理相关理论进行归纳总结，为下文的研究奠定理论基础。其次，选取苏宁易购作为本文案例，先是介绍了苏宁易购供应链管理的基本情况并以三大能力分析其财务状况，然后，从采购、生产、销售三个方面分析苏宁易购基于供应链的营运资金管理的管理现状并探究其在供应链模式下营运资金管理存在的问题。最后，依据前文提出的苏宁易购在营运资金管理过程中出现的各种问题，给出相应的改进建议。研究思路如图1-1所示。绪论绪论营运资金管理理论供应链管理理论基于供应链的电商企业营运资金管理现状特点影响苏宁易购基于供应链的营运资金管理现状内容采购环节营运资金管理生产环节营运资金管理销售环节营运资金管理苏宁易购营运资金管理存在的问题及优化建议研究结论图1-1研究思路图1.4文献综述1.4.1国内文献综述我国基于供应链的营运资金管理相关理论研究虽然相对于国外发展较晚且数量不足，但我们也是在不断探索前进的。随着王竹泉《营运资金管理发展报告》发表，使得许多学者踏上了这场知识的探索之路。王竹泉、张欣怡[[]王竹泉,张欣怡.业务流程管理对营运资金管理的影响机理研究[J].财务与会计(理财版),2011(05):15-18.]提出：“业务流程周期和营运资金周期之间具有一定的关系，并指出企业的每一环节业务流程设计都会影响营运资金管理效果，因此想要提高企业营运资金管理的效率就应该要对企业的整体的业务流程作出具体的改善”。王苑琢[[]王苑琢.供应商视角下的资金管理[J].新理财,2015(12):66-69+10.]认为：“供应链会在企业运转的多个环节影响营运资金管理效率，但可以通过库存、采购、合作关系的整合来提升周转率，降低成本，减少营运资金的占用”。旷乐[]王竹泉,张欣怡.业务流程管理对营运资金管理的影响机理研究[J].财务与会计(理财版),2011(05):15-18.[]王苑琢.供应商视角下的资金管理[J].新理财,2015(12):66-69+10.[]旷乐.供应链集成对经营性营运资金管理绩效的影响——基于制造业上市公司的实证研究[J].会计之友,2018(03):95-国外文献综述国外从20世纪90年代开始，营运资金管理的内容就从以单一财务项目作为研究对象逐渐转变为以供应链、客户关系、分销渠道等为重心的非财务分析。Wadhwa(2006）认为建立供应链上下游企业间良好的合作关系，能够缩短订单完成的时间，并且减少各企业的存货成本，不仅可以使利益相关者从中获益，还能够使营运资金的周转效率提高，从而增强企业应对风险的能力。EllingerAlexander(2011)选择以基于供应链管理而获得排名前25名的公司数据进行深入分析，发现通过供应链管理可以影响企业营运资金的流动性，进而对股东价值产生重大影响。HofmannE等(2018)在研究时发现，当供应商、客户向企业进行资金投入时，能够很好地解除企业在融资方面带来的限制，同时还可以使供应链的整个流转过程更加透明公开化，进一步降低企业的营运成本。2相关概念及理论2.1营运资金的相关概念及理论2.1.1营运资金的相关概念营运资金就是企业在日常经营活动中可供运用、周转的流动性较好的资金总称。对于营运资金进行具体定义时，可从广义与狭义两个方面来进行解读。基于营运资金狭义的概念，就是流动资产减去流动负债后的差额，也被叫做净营运资本，主要用于分析企业当前的流动资金运营情况以此来凸显企业在短时间内的经营能力，但无法从整体上来评价企业营运资金管理水平。若是从财务战略和筹资结构的角度考虑，营运资金可以体现企业短期偿还债务的能力以及发现财务风险并有效规避的能力。基于营运资金广义的概念，就是指企业内部拥有的所有流动资产的总和，也称总营运资本，但这个宽泛的概念没有包含企业的流动负债，这是不符合企业营运资金管理要求的。所以，无论从狭义的角度还是广义的角度都对营运资金的认识存在一定的局限性，因此本文在研究营运资金管理时需要反映企业在采购、生产、销售时各个流通环节上的所有流动资产和流动负债的总和，这个总和并不是两者的相加，而是将两者结合起来，作为一个整体来考虑，站在更高的角度来分析企业的营运过程，从而全面的掌握企业的营运状况。2.1.2营运资金管理理论营运资金管理的实质是通过对流动资产和流动负债进行科学的管理，使资金的收益性和风险性处于一种平衡的状态，让企业能够稳定的经营。因此，在对企业进行财务管理时应将营运资金管理作为核心内容，以实现企业价值的最大化。企业在进行营运资金管理时需要合理的运用资金，即对企业采购渠道、生产渠道、销售渠道方面的资金的投入、使用与收回进行管理，对企业理财活动方面的融资筹资资金进行细分。通过对企业日常营运资金进行管理可以实现以下几个目标：首先，规避财务运营风险。营运资金管理的相关业绩指标可以体现出企业的短期偿债能力，当企业营运资金越低时，企业的偿债财务风险越高。因此，当企业对营运资金做出合理安排时，不仅能够保证企业有充足的资金持有量去偿还债务，也可以有效规避企业的财务运营风险。其次，提高资金使用效率。由于营运资金具有很强的流动性，便会使其在运用过程中出现不确定的现象。因此，构建科学的营运资金管理体系并选择与自身企业发展战略相配的营运资金管理方案，有利于减少营运资金的浪费，有效地降低企业营运资金的持有成本，从而大幅提高企业营运资金的利用效率。最后，增强企业盈利能力。营运资金的使用效率、周转率以及周转期都会影响企业的盈利能力。营运资金越多说明营运资金的周转速度越慢周转期越长，公司的盈利能力就会减弱。但是，营运资金过少，便会影响企业的偿债能力。因此，企业在进行营运资金管理时，不仅要保证营运资金存量的安全性，还要提升营运资金增量的使用效率，最终使企业价值增值能力达到最大化。2.2供应链的相关概念及理论2.2.1供应链的相关概念目前，虽然国内外学者就供应链展开的研究较多，但是始终对其没有一个统一的的概念。本文采用一个对供应链较为权威的概念，供应链是指以采购原材料为开端，对材料生产加工成在产品或产成品，最后通过各种分销渠道把产品送到消费者手中的一个生产经营过程，形成一个将供应商、制造商和分销商联结为整体的网链结构，并将信息流，物流和资金流三者进行整合和优化于其中。供应链具有三个显著的特点：(1)动态性，供应链会随客户需求的改变而产生变化；(2)复杂性，供应链是从供应商到客户的所有内容环节的流程，其构成结构复杂；(3)交叉性，供应链由多家企业构成，同一企业在不同的供应链上可能担任的角色不同，在这条供应链为供应商，在另一条供应链上可能就是采购商。供应链流程如图2-1所示。供应商供应商制造商分销商客户采购环节生产环节销售环节图2-1供应链流程图2.2.2供应链管理理论供应链管理指的是通过信息技术整合供应链中的资金流、信息流、物流，以此来使上下游企业与供应链有效的联合，降低企业的成本。从概念中可以看出，供应链管理是把供应链的各个组成部分作为一个整体来看待，并将内部供应链（采购环节、生产环节、销售环节）与外部供应链（供应商、生产商、分销商）进行统一的组织调配，信息共享来减少企业需要消耗的成本，提高企业整体的营运管理水平，实现企业价值的最大化。因此，企业应当与合作伙伴建立良好的关系，互助协作，避免恶意竞争。3基于供应链的电商企业营运资金管理现状3.1电商企业供应链管理特点3.1.1供应链内信息高效共享随着网络的发展，电商企业的供应链管理中的信息传递由传统的线形结构变为网状结构。供应链中的各企业之间的沟通是以信息为载体，对此，网络和信息技术可以给多个企业建立联接，形成一个统一的信息平台，从而改善供应链企业的沟通机制并加快信息传递和处理。电商企业通过信息共享，不仅可以起到加强供应链协作能力的作用，实现优化资源配置、明确企业分工合作和利益分配，也能够提高运营绩效，减少资源浪费和费用支出，促使供应链企业科学稳定的发展。3.1.2电商企业灵活的库存管理电商企业更灵活地管理库存，可以减少储存费用与库存积压。在传统模式中，企业为保证顺利完成业务，会根据预估的客户需求和实际接收的订单决定生产计划，属于推动式的生产存储方式。这种方式不能实时准确的反映需求状况，很可能使企业出现存货积压的现象。由于电商企业通过信息化平台建立起新的供应链模式，使其流程由推动式变为拉动式。电商企业凭借较强的信息收集、处理和分享能力，让供应链中的信息有效传递，使各节点企业获得更精准的市场需求信息，从而有高效地控制和减少库存量。3.1.3重视供应链上下游企业的协同作用电商企业基于供应链的协同作用主要体现在大数据和供应商的协同。电商企业能够通过信息化平台大量获取关于采购、库存、销售以及用户行为等方面的数据，并且数据会不断更新。通过对这些数据进行综合分析，可以对未来销量进行预测。基于此，可以准确掌握市场产品需求并及时反馈给供应商。将供应链的信息流与供应商联结，可以强化库存整合，增加协同性。3.2电商企业供应链对营运资金管理的影响3.2.1信息共享环节缓解信息不对称电商企业通过供应链共享供应链中的所有有效信息，并使实时信息在各节点企业之间快捷、高效流通，缓解因信息不畅带来的信息不对称现象，减少存货积压，从而最大化的利用供应链资源。同时信息共享，可以使供应链业务流程同步运行，节约时间，均衡企业利益，提升供应链的整体运行效率，并由此加快营运资金的周转速度。3.2.2信息化的仓储系统加速库存周转由于网络信息平台的建立，为电商企业的库存管理带来极大的变化，形成了一个信息化的仓储系统。基于此系统，有助于利益相关者更加及时的沟通和交流库存信息，以及随时掌握市场销售情况，进而制定合适的生产计划，在满足市场需求的前提下，实现科学的采购数量，因此可以既保障存货充足，又避免存货堆积。此外，供应链上的不同企业可通过此系统直接沟通交流，减少了不必要费用支出，进而节约了成本，并提高整个库存管理流程的效率和周转速度。3.2.3有助于建立良好的企业和客户关系企业经营取得高效的经济收益与客户建立良好关系有密切的联系，因此企业必须要及时了解客户需求并为其提供满意的产品和服务。电商企业通过与供应链的信息平台相结合，可以与客户进行及时的沟通交流，实时追踪交易流程，掌握客户消费习惯。同时，也可以对客户进行售前咨询和售后服务，直接满足客户的个性化需求和解决客户购买后的问题，进而提高客户对企业服务的满意度和忠诚度，塑造优质的企业形象，维护好与客户的合作伙伴关系，以缩短货款回收时间，提高营运资金周转率。3.3电商企业基于供应链的营运资金管理的内容3.3.1基于供应链的营运资金分类企业在对营运资金进行管理时，一般是选取单项流动资产与流动负债项目作为考核对象。营运资金也被划分为经营活动和理财活动两部分。电商企业根据供应链的相关管理理论，对营运资金进行重新分类，分为采购环节、生产环节、销售环节和理财方面的营运资金。采购环节营运资金主要是企业与供应商合作，并从其处购买生产商品的原材料而产生的账款。生产环节营运资金主要是指企业在进行库存管理时被占用的资金。销售环节营运资金是企业为了将产品销售给最终消费者而发生的一系列资金。理财方面营运资金主要包括企业投资、筹资方面的资金。具体涉及内容如表3-1所示。表3-1基于供应链的营运资金分类项目科目经营活动采购环节存货、应付账款、预付账款、应付票据生产环节存货、应付职工薪酬、、其他应收款、其他应付款销售环节存货、应收账款、预收账款、应收票据、应交税费理财活动货币资金、交易性金融资产、交易性金融负债3.3.2基于供应链的营运资金管理绩效评价指标电商企业基于供应链的营运资金管理绩效评价指标，主要是通过对资金的流动性、安全性以及效益性进行分析，以此掌握营运资金的整体运行状况。1、资金流动性对资金流动性的分析，主要是通过计算营运资金的周转率，得出企业资金流转时间，周转时间越短，表明资金的流动性越强。具体流动性指标如表3-2所示。表3-2资金流动性评价指标项目公式采购环节营运资金周转期(预付账款+材料存货一应付账款一应付票据）/营业收入x360生产环节营运资金周转期(在产品存货+其他应收款一应付职工薪酬一其他应付款)/营业收入x360销售环节营运资金周转期(产成品存货+应收账款+应收票据一预收账款一应交税费)/营业收入x3602、资金安全性资金的安全性就是企业偿还短期债务能力的反映。企业在进行生产经营时，留取充足的资金，可以增强短期偿债能力，降低财务风险，但同时会降低资金的效益性，因此，企业要合理的运用营运资金，使其既能保证按期偿还债务，又能提高盈利性。具体安全性指标如表3-3所示。表3-3资金流动性评价指标项目公式现金比率货币资金/流动负债流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产-存货）/流动负债3、资金效益性效益性，指的是企业资金在使用过程中，以最低的成本获得最高的收益。电商企业在采购原材料和向供应商购买商品和服务时会产生应付账款，在销售产品时会形成预收账款，这些资金都可以延期支付和无偿使用，并且无利息，因此，该部分资金所占比例越大，营运资金的成本就越低，周转速度越快，资金的使用效益越高。具体安全性指标如表3-4所示。表3-4资金效益性评价指标项目公式无息负债与资产所占比率(应付账款+应付票据)/资产4苏宁易购案例分析4.1苏宁易购基本概况4.1.1苏宁易购简介苏宁易购全称苏宁易购集团股份有限公司(以下简称“苏宁”)，诞生于1990年，经过多年的发展壮大，从早期的批发销售空调，逐渐发展成为家电零售行业中的领先企业。苏宁于2004年正式在深圳证券交易所挂牌上市，成为我国首家上市的家电连锁企业。由于互联网的普及，支付方式的创新，网络购物成为时代潮流，人们的消费方式和消费观念发生了巨大的变化，于是2005年苏宁组建B2C部门，开始自己的电子商务尝试，并于2009年整合资源，携手IBM，对其线上商城进行全新升级，旨在打造一个集3C产品，家电、生活用品于一体的最大B2C市场，同时正式更名为苏宁易购。2013年，苏宁开始布局020模式，将线上销售与线下服务相结合，实行“电商+店商+零售服务商”三位一体的经营模式。苏宁为完善物流体系，于2017年收购天天快递，2018年上线“苏宁秒达”。目前，苏宁通过开发信息技术和建设物流体系，已经形成了智慧零售模式。2021年，苏宁位列《财富》500强，并以3291.56亿元的品牌价值在《中国500最具价值品牌》中获得零售行业第一的荣誉。4.1.2苏宁易购的供应链体系苏宁易购根据行业环境的改变不断更新供应链管理模式，以促进企业整体发展。目前，苏宁易购的供应链是采用与020经营体系相结合的模式。由于苏宁易购的主要业务活动是向供应商采购产品，经仓储、配送等环节销售给客户和提供售后服务，因此，其供应链与传统生产制造企业不同，处于供应链的中心位置，连接着上游的供应商和下游的客户。苏宁易购供应链体系如图4-1所示。供应商供应商苏宁易购客户连锁店信息流资金流信息流物流图4-1供应链体系图4.1.3苏宁易购财务状况分析1、偿债能力（1）短期偿债能力表4-1苏宁易购短期偿债能力分析年份指标20162017201820192020流动比率1.341.371.411.000.86速动比率1.111.081.170.780.67现金比率0.480.570.680.380.34根据相关短期偿债指标分析可知，苏宁易购从2016年到2018年的流动比率和速动比率的数值都大于1，能够表明其偿还短期债务的能力较强，但在2019-2020年的比率呈下降趋势且数值小于1，说明企业存货量比较大；现金比率整体是呈下降趋势的，可以看出苏宁易购可流动的现金减少，对流动负债的偿付作用减弱。（2）长期偿债能力表4-2苏宁易购长期偿债能力分析年份指标20162017201820192020资产负债率（%）49.0246.8355.7863.2163.77产权比率（%）10293．28137170176权益乘数1.961.882.262.722.76利息保障倍数4.9910.3312.6511.26-0.37从表4-2中我们可以看出，苏宁易购的资产负债率、产权比率、权益乘数、在2016年至2020年总体呈上升的状态，2017年有小幅度下降。资产负债率的适宜水平是40%-60%，苏宁易购的资产负债率已经超过其范围，说明企业负债总额较高，财务杠杆较大。利息保障倍数从2015年的4.99到2019年的11.26持续大幅上升，并在2020年急剧下降至负数。一般公认的利息保障倍数是3，但不能低于1，根据苏宁易购利息保障倍数的变化趋势，说明企业可能出现经营风险，获利能力减弱，无法给利息支付提供有力保障。2、营运能力表4-3苏宁易购营运能力分析年份指标20162017201820192010应收账款周转率164.26107.6162.7742.7033.89应收账款周转天数2.193.355.738.4310.62存货周转率8.969.8010.209.388.80存货周转天数40.1736.7335.2838.3640.90营业周期42.3640.0841.0246.7951.53流动资产周转率32.132.21固定资产周转率11.4013.8316.5716.3114.05总资产周转率1.321.281.371.231.12通过表4-3对苏宁易购的营运能力各项指标分析发现，应收账款周转期变长，存货周转期基本稳定，导致营业周期变长，企业资产的使用效率降低。固定资产周转率上升，表明企业固定资产利用充分，提高了经营活动的有效性。总的来说，苏宁易购的整体营运能力是较弱的。3、盈利能力表4-4苏宁易购盈利能力分析年份指标20162017201820192020净资产收益率(%)1.465.8216.6711.66-5.19总资产报酬率（%）1.403.388.597.51-2.12销售毛利率（%）14.3614.1015.0014.5310.99销售净利率（%）0.36-2.12基本每股收益0.080.451.441.07-0.46从上表可以看出，在2016-2018年期间，苏宁易购的销售毛利率相对较平稳，销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率、基本每股收益均呈上升趋势，尤其是2017年和2018年，各指标增长迅猛，说明苏宁易购在此期间经营状况良好，收益能力提升。但在2019-2020年期间，只有销售毛利率为正数，其余各指标急速下降为负数，可能是企业相关费用支出总量过大，影响了企业综合盈利能力。4.2苏宁易购基于供应链的营运资金管理分析4.2.1采购环节的营运资金管理分析采购环节是企业对供应商的原材料、产品进行购买的过程。因此，企业与供应商的关系，会对营运资金管理与发展产生重要影响。采购环节的营运资金主要是由存货、预付账款、应付账款、应付票据构成的。应付账款、应付票据的延迟支付可以在短时间内将一部分资金压力转移给供应商，但是长期大量地占用供应商的资金也会降低自身的信用度，不利于与供应商之间建立良好的合作的关系。为更全面的分析苏宁易购采购环节的营运资金，本文将同一行业的京东集团与苏宁易购进行比较分析。表4-5苏宁易购采购环节营运资金构成项目年份项目20162017201820192020存货143.9185.5222.6267.8242.5应付账款125.0131.0198.4443.8310.5预付账款97.5186.68174．7269.9247.9应付票据258.0273.6272.4261.6210.2图4-2苏宁易购采购环节营运资金构成图表4-5、图4-2反映了苏宁易购的营运资金在采购环节的具体构成项目。从中可以看出，对采购渠道营运资金产生较大影响的是应付账款，苏宁易购的应付账款在2019年高达443.8亿元，与2018年相比增加了2倍，说明了苏宁易购大量占用供应商资金，这不利于维护好企业信用度，与供应商的长期合作会受到影响。应付账款过多也会增加苏宁易购的还款压力，当企业不能及时偿还债务时，就会出现财务风险。预付账款在2017年后数额不断加大，在2020年有了小幅度的下降。2016年—2020年苏宁易购预付账款远远小于应付账款，这表明苏宁易购在供应链中占据一定地位，采用赊购的方式，降低资金成本，拓展相关业务。表4-6京东采购环节营运资金构成项目年份项目20162017201820192020存货289.09417.00440.30579.32589.33应付账款应付票据439.88743.38799.85904.281068.18预付账款36.2377.8665.6556.30108.45图4-3京东采购环节营运资金构成图根据上表数据，2016年应付账款及应付票据数额为439.88，随后2017年上涨至743.38，更在2020年达到最高数值1068.18，增长幅度较大。由于京东在2017年处于高速发展时期，业务规模扩大，经营状况良好，使得订货量增加，应付账款及应付票据金额也随之提高。2016年-2020年预付账款金额总体呈上升趋势，表明京东一直重视与供应商关系的建立。表4-7苏宁易购和京东应付账款周转天数年份企业20162017201820192020苏宁易购30.427.8227.9749.2661.15京东59.768.3170.1862.2855.73图4-4苏宁易购和京东应付账款周转天数对比图苏宁易购在2016-2018年应付账款周转天数不断下降，2019-2020年，呈持续增加的趋势。京东应付账款周转天数在2016-2018年间不断上升，2019-2020年又不断下降。两者应付账款周转天数的变化是相反发展的。两者对比来看，苏宁易购应付账款周转期波动较大，而京东应付账款周转天数基本稳定。苏宁易购应付账款周转期平均值为39.32天，而京东为63.24天。可见，与京东相比，苏宁易购应付账款周转天数较短。这体现苏宁易购占用供应商的资金较低，对供应商的议价能力减弱，同时也预示着企业信用开始恶化，供应商对企业支付能力不信任，财务危机逐渐显现。4.2.2生产环节的营运资金管理分析苏宁易购作为零售类的电商企业，其业务基本不涉及产品研发生产，而主要是直接从供应商手中购买产品进行销售，因而生产环节显得没那么重要。本文主要针对生产环节的存货进行分析，并选取京东进行横向对比。表4-8苏宁易购生产环节营运资金构成项目年份项目20162017201820192020存货143.9185.5222.6267.8242.5图4-5苏宁易购生产环节营运资金构成图从上表可以看出，苏宁易购存货在2016-2019年期间都是持续增加的，在2020年略有下降。说明苏宁易购为了保障安全库存，提高竞争力而大量囤货，但同时也使存货占用资金较多，增加了仓储成本。表4-9京东生产环节营运资金构成项目年份项目20162017201820192020存货289.09417.0440.30579.32589.33图4-6京东生产环节的营运资金构成图根据上述数据分析可知，2020年京东存货金额与2016年相比，增长了50%，这主要是因为京东采取了自营的销售模式，采购了大量产品。表4-10苏宁易购和京东存货周转天数年份企业20162017201820192020苏宁易购40.1736.7335.2838.3640.90京东41.3040.8238.9637.2733.04图4-7苏宁易购和京东存货周转天数对比图由表4-10、图4-7可知，苏宁易购近五年存货周转天数大体呈先下降，后上升的状态，而京东存货周转天数一直呈下降趋势。相较之下，苏宁易购在存货流动性管理方面稍显不足。苏宁易购虽然大力投资建设物流存储设施，但存货管理仍然存在占用资金过多，变现速度较慢等局限性。苏宁易购存货订购数量逐年增长，导致出现存货积压现象；企业内部的控制管理不完善，导致存货管理水平较低。因此，使存货周转天数无法有效减少。4.2.3销售环节的营运资金管理分析苏宁易购网络销售环节的营运资金，主要是由存货、预收账款、应收账款、应收票据构成的。针对该环节营运资金管理，苏宁易购对客户关系、支付方式采取了具体的管理措施。表4-11苏宁易购销售环节营运资金构成项目年份项目20162017201820192020存货143.9185.5222.6267.8242.5应收账款11.0423.8954.1571.9476.96预收账款97.5186.68174．7269.9247.9应收票据3.261.9012.6646.6016.97图4-8苏宁易购销售环节营运资金构成图通过表4-11、图4-8销售环节营运资金构成可以看出，应收账款近五年来上升幅度明显，从2016年的11.04亿迅速增长至2020年的76.96亿，在2020年的年末余额较2016年一度增长86%。由于苏宁易购2017年以后，企业发展良好，规模不断扩张，加大了对线上销售的资金投入，加之实行赊销政策，导致应收账款数额逐年攀升。应收账款过多，说明企业资金回收较慢，一旦无法收回，只能转为坏账，会增加财务风险。因此，苏宁易购要注重对应收账款的管理。预收账款在2016年-2020年波动较大，从2013年的97.51亿迅速增长至2020年的247.9亿，并在2017年和2020年略有下降。预收账款是收入的先行指标，苏宁易购预收账款的变化表明企业在上下游供应链处于主导地位，其销售的产品在市场上有很强的号召力。为了进一步分析苏宁易购的销售环节营运资金情况，本文选取京东作为比较对象，具体数据和对比效果如下图表所示。表4-12京东销售环节营运资金构成项目年份项目20162017201820192020存货289.09417.00440.30579.32589.33应收账款应收票据174.64163.59111.1061.9171.12预收账款105.1151.2202.9246.6289.3图4-9京东销售环节营运资金构成图由表4-12、图4-9可以看出，京东应收账款及应收票据自2016年至2019年以来一直呈现下降趋势，且2017年后下降幅度变大，在2020年稍微上涨9.21亿元。京东2017年以后应收账款及应付票据变化主要是由于京东开始将金融部分从京东集团中分离出来，并强化对应收账款的管理。从数据来看，京东对应收账款的管理取得了良好的效果。预收账款金额逐年上升，一直稳定保持在较好水平。探其原因，是京东加强了物流管理，能按时发货所致。表4-13苏宁易购和京东应收账款周转天数年份企业20162017201820192020苏宁易购2.193.355.738.4310.62京东17.8816.810.705.403.21图4-10苏宁易购和京东应收账款周转天数对比图从上表4-13、图4-10中可以看到，苏宁易购和京东的应收账款周转天数呈现出两种完全不同的两种趋势。苏宁易购的应收账款周转天数从2016年至2020年一直呈现上升趋势，且上升幅度较大，2020年比2016年增加8.43天。应收账款周转天数越短，变现速度越快，企业的营运资金管理效率越高，因此苏宁易购销售环节的营运资金管理效果较差。二者进行对比发现，虽然京东2016年的应收账款周转天数较长，但是随着企业控制和发展，京东近年来的应收账款周转天数一直处于下降趋势，在2020年京东的应收账款周转天数下降至3.21天，比苏宁易购的应收账款周转天数少7.41天。由此来看苏宁易购的应收账款管理水平不如京东。5苏宁易购基于供应链的营运资金管理存在的问题及优化建议5.1苏宁易购基于供应链的营运资金管理存在的问题5.1.1应付账款过多，影响企业信用随着苏宁易购客户的增多，规模的扩张，其产品需求量也随之增长，需要与更多的供应商合作以保障企业有充足的库存，同时苏宁易购一直使用延长账期的付款政策。因此，造成苏宁易购应付账款金额逐年增长。苏宁易购的应付账款比重较大，说明苏宁易购作为零售企业在与供应商进行交易时，凭借自身处于供应链上的主导地位，尽可能多地占用供应商的资金。虽然大量占用供应商的资金能够获取无需支付利息的资金，增加企业本身的流动现金额，降低资金使用成本，在短期内提高企业营运资金营运效率，但是这不能表现出企业实际的市场竞争力，反而会遏制企业发展。如果企业长期占据供应商资金，牺牲供应商的利益，势必会动摇与供应商的稳定关系。一方面，苏宁易购的企业形象和品牌声誉会受到影响，容易让企业失去供应商的信任。长期不偿还欠款，不利于企业与供应商的长远合作，严重可能会使供应商中止合作或难以吸引优质供应商。另一方面，在苏宁易购与供应商发生矛盾时，可能会对企业提前进行收款进而导致资金链断裂，引发企业信用风险。5.1.2存货周转速度慢，影响资金周转效率根据上述分析，可以发现，苏宁易购的存货数量较大。这不仅是因为苏宁易购作为电商零售企业的行业特征，更多是因为苏宁易购依据市场需求深化改革，扩大线上网络销售范围，使得业务量不断增长，加之企业物流配送具有一定的滞后性，从而导致苏宁易购的存货占比较大，影响营运资金周转效率。如若苏宁易购存货长期数量多且周转天数长，容易造成存货积压，甚至形成呆滞料。这不但会增加企业的仓储成本，还会使存货贬值风险上升，造成资金浪费。所以，企业应当从自身实际情况出发，对存货进行优化管理，提高营运资金周转效率。5.1.3应收账款过大，影响资金回收从上文对苏宁易购营销环节营运资金分析中可以看出，由于企业应收账款逐年增加，使得应收账款周转天数大幅增长，这会直接影响企业营运资金的管理水平。究其原因，是由于苏宁易购实行赊销政策引起的。虽然实行该政策能在短期内提高产品的销量，但长期实行这种方式会使账款的管理更加复杂，不利于企业长期发展。在赊销商品时，由于企业未全面掌握客户的信用程度，便会使账款无法及时回收的风险加大，企业的坏账也会随之增加，进而降低营运资金的周转效率。5.2苏宁易购基于供应链的营运资金管理优化建议5.2.1改善与上游供应商关系，优化应付账款管理苏宁易购由于近几年实行新零售模式，推动物流建设，对营运资金的需求增加，便开始大量的占用供应商营运资金来满足自身的业务发展需要，使得企业与供应商关系急剧恶化，自身信用也遭受质疑。但随着我国零售电商企业的数量不断增加，拥有优质的供应商才能保证企业长期稳定发展。由此看来，苏宁易购应与供应商建立合作共赢的友好关系，减少对供应商营运资金的占用。首先，苏宁易购在制定账款回收周期时，应与供应商提前协商，并依据行业、规模和效率对供应商进行分类和评估，对不同类型供应商采用不同的账期政策，与中小型供应商合作时缩短账期，与大型供应商合作时延长账期。以此，维护供应商的利益。其次，苏宁易购需积极寻找优质的供应商，并与其达成长期合作。与优质供应商的合作，以提高商品质量来实现销量的扩张，从而增加收益，充足企业营运资金，降低对供应商资金占用，。最后，苏宁易购应加强信息化建设，实时了解客户需求，并以此选择合适的供应商。通过整合供应链，加速与客户、供应商信息、资金的流通，减少赊购现象，有利于形成互利形式，实现与供应商之间的双赢。5.2.2加快存货周转速度，提高营运资金周转效率存货周转天数的高低会影响企业营运资金周转的速度和效率，因此在企业经营过程中，需要重视存货管理水平的提升。针对苏宁易购存货管理存在的问题，提出以下三点建议。第一，需要加强存货内部控制。分类管理采购入库的存货，定期或不定期盘点现有存货的储量情况，实时了解库存信息，并设置专业人员进行管理和监督，降低仓储成本。第二，需要完善物流体系的建设。苏宁易购并购天天快递，上线苏宁秒达，虽然在一定程度上弥补了部分不足，但是其高效的物流配送平台还未形成完整的体系。因此，企业应加大对物流基地建设的投入来加快物流速度，以此降低存货周转期。第三，融合供应链信息。苏宁易购可以通过供应链与上下游企业之间进行沟通，获得相关需求信息。比如在采购环节，依据客户反馈及销售情况，确定采购数量。通过这一方式可以实现安全库存，避免库存积压。同时缩短了采购中间环节，降低了存货购入成本，加快存货的周转速度，有效提升企业存货管理水平。5.2.3完善分期付款政策，保证资金的回收速度应收账款过大，会增加资金回收风险。因此，苏宁易购应该控制好应收账款在营运资金的所占比例，不断完善分期付款政策。由于，苏宁易购作为电商平台企业，对客户的信用评估主要来源于平台的交易记录，但这种评估方式并不能真实的反映出客户的信用水平，就会增加客户违约风险。对此，苏宁易购不仅需要完善客户个人信用评价体系，还应该通过多维度分析来准确的知道客户的还款能力。根据个人信用评价结果和个人还款能力对客户进行分级管理，对信用等级不同的客户提供不同的分期付款政策，当客户的信用等级较低时，缩短还款期限或不予赊销，当客户的信用等级较高时，延长还款期限。此外，还应采取相应的措施鼓励客户偿还账款，比如给提前偿还账款的客户给予相应的折扣。这样就可以减少账款回收风险，确保资金的安全和流通，从而提高应收账款周转速度，保证供应链中营运资金的正常运转。结论本文首先对基于供应链管理的电商企业的特点、影响及内容进行阐述