《龙大肉食品股份有限公司盈利质量问题分析案例报告》17000字【论文】

III龙大肉食品股份有限公司盈利质量问题分析案例报告摘要一个企业的健康可持续发展将会有利于促进社会和经济的持续发展，而一个好的企业之所以能够健康地生存和发展，不仅依赖于一个企业的实际盈利水平，更重要的一点就是依赖于一个企业的实际盈利质量。盈利质量的提高不仅被认为是影响企业未来发展的一种有效手段，也被认为是衡量企业未来发展能力的一个重要指标。自我国进一步深化改革和开放以来，我国的特色社会主义建设国民经济社会发展水平不断的进步，得到了较大提高，人民的基本物质精神文化条件和环境都不断有所改善，人民对于食品质量的高度重视和严格要求也不断增强，使得食品行业竞争加剧。想要在竞争激烈的食品行业中生存下来，就必须具备稳定的盈利质量。本文的重点研究方法是运用我国传统的文献调查研究法、案例分析研究法和现场访谈调查法，希望通过对山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量进行研究与分析，能够进一步提升该公司盈利质量，同时为行业内其他公司提供一些借鉴意义，从而促进本行业健康持续发展。关键词：盈利质量；食品行业；评价指标目录1绪论 11.1研究背景与研究意义 11.1.2研究意义 11.2文献综述 21.2.1盈利质量的影响因素研究 21.2.2盈利质量的分析方法研究 31.2.3研究述评 51.3研究方法和内容 51.3.1研究方法 51.3.2研究内容 61.4研究思路 72概念界定及理论基础 82.1盈利质量的相关概念 82.1.1盈利质量的概念 82.1.2盈利质量评价指标的选取 82.1.3盈利质量评价指标汇总 102.2盈利质量的理论基础 102.2.1核心竞争力理论 102.2.2可持续发展理论 113山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量现状分析 123.1山东龙大肉食品股份有限公司简介 123.2基于评价指标的山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量分析 133.2.1偿债能力分析 133.2.2获利性指标分析 153.2.3营运状况指标 193.2.4现金保障性指标 224山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量存在的问题及成因 254.1山东龙大肉食股份有限公司盈利质量存在的问题 254.1.1短期偿债风险加大 254.1.2盈利能力较差 254.1.3存货周转速度下降 254.1.4现金保障性不足 264.2山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量存在的问题成因分析 264.2.1肉制品行业竞争激烈 264.2.2资金使用不合理 274.2.3存货数量的增加 274.2.4成本费用的不断增加 285提升山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量的建议 305.1尝试多元投资 305.2优化筹资结构 305.3合理控制存货规模 305.4加强成本费用的管控力度 316结论 33参考文献 341绪论研究背景与研究意义研究背景目前我国市场经济的发展正处于由高速成本增长逐渐转变到现在更加高品质的经济发展时期，盈利和财务质量不仅被认为是我们衡量一个企业未来经营盈利真实性的重要指标，也被认为是我们衡量一个企业未来经营发展的能力和盈利质量的重要因素。虽然国家有关部门对于上市公司财务信息披露工作提出了十分严格的规范和要求，但近年来，财务造假现象仍然层出不穷。例如，国外的“安然事件”、国内的“蓝田银广夏”和“香溢融通”等一系列金融企业在财务上的风险披露丑闻。这让更多的债权人、投资者在开始进行股票投资的过程中多了一份怀疑和谨慎，他们不再只是关注公司的财务报表，更多的是关注公司的盈利质量。食品是保证人们生存的根本性要求，又是重要的物质基础，因此食品行业的盈利质量显得尤为重要。山东龙大肉食品股份有限公司作为食品行业的佼佼者，希望通过研究龙大肉食的盈利质量为其他企业提供借鉴。研究意义理论意义随着企业的不断发展，对盈利质量信息的需求日益增多。对盈利质量的分析研究这是一项综合性较强的课题，企业的盈利质量不仅仅是受到单一个体因素的作用，还要受到多种个体因素的共同作用。所以在研究公司的盈利质量时，我们应从公司偿债能力、获利能力、营运情况管理能力和现金保障性四个方面进行研究，才能更客观全面地准确评价出该公司的盈利质量水平，从而对食品行业的可持续发展有一定的理论意义。现实意义本文对龙大肉食品股份有限公司盈利质量的研究分析具有以下几个方面的现实意义，第一能够为投资者提供投资决策信息，有助于做出正确的决定；第二，可以帮助发现企业盈利质量的优势与不足，从而提出改善措施和建议，并对食品行业提升质量、实现可持续发展具有一定的借鉴意义；第三，探究龙大肉食品股份有限公司盈利质量能够更好的发挥其在满足群众需求、提供服务和促进就业等方面的社会作用。文献综述目前，国内外针对企业实现盈利质量目标的研究已有较为丰富的课题和研究成果，主要包括针对企业实现盈利质量目标的影响因素的研究和对企业实现盈利质量的评价模式进行的研究。盈利质量的影响因素研究Scow，Biddle（2005）已经明确指出，企业的实际盈利质量直接受到了企业的主营经济业务所需要获得的净利润收入占整个公司总净利润的比例影响，通过对于企业实际盈利的可靠性和持久性水平程度进行了研究和分析，可以发现，如果一家企业的主要经济核心业务所需要获得的净利润收入占整个公司的实际净利润的收入比重相对较高时，企业的实际盈利能力一定会越高，在此基础上明确指出，如果一个企业要真正想提高其盈利的质量，就必须将其从主营业务中获得的净利润所占比重进一步提高，也就是说，提高其从事的主营业务对于企业实际净利润的影响和贡献水平[1]。Frankel（2009）同样提出，企业实际经营中的盈利能力水平和质量会直接影响到其主营业务对整个结果的影响，如果一个公司主营业务能够在竞争中获得更多收益最大化，那么这个公司的经营和盈利就越稳定和持久，盈利能力的质量相对较高[2]。GEscherichiaetal.（2016）通过研究提出了影响企业实际盈利和资产质量的重要因素，应当主要包括企业实际盈利和资产的持续性，盈利和资产的质量与企业实际盈利的持续性之间呈正相关，其中企业实际盈利性可以用两种方法来进行对比，一个是构成状态的横向对比，二个是经常在会计期间发生的企业盈利纵向的对比，并明确指出企业不仅仅需要具备更高水平的盈利能力，还需要这种高水平的盈利能力才会使企业持续地健康快速发展下去；如果一个公司的实际盈利能力并不够稳健，也就无法获得稳健的收益，这就会直接表现出公司收益质量较差[3]。Chi-HsiuD(2018)提出行业的竞争关系会对盈利持续性产生重要影响[4]。王化成（2006）分析了国有控制股东与企业盈利质量之间的关系，国有股东对于企业盈利的质量发展具有不利的影响，很容易使企业的盈利质量向不好的方向发展[5]。孙银英（2011）认为，影响一个企业盈利能力和质量的因素大致可以从两个角度进行分析，其中财务管理方面的影响因素主要是包括一个企业对资金的实际使用绩效情况，而在非财务管理方面的影响因素主要包括一个企业的未来发展战略情况以及未来发展计划的情况等[6]。张颖等（2018）进一步分析研究结果表明，上市租赁公司的所有控股股东比例对其投资盈利价值水平已经基本呈现出了一个倒“U”型的波动影响，经济周期、金融市场的潜在风险和近期国际市场经济波动等对一些融资租赁公司的实际投资盈利价值水平产生显著的波动影响，而且一些具有较高投资盈利率和价值投资水平的专业投资者对于了解融资租赁公司的实际投资盈利价值更为敏感[7]。李易懋（2020）的研究成果表明：移动互联网金融科技对于提高我国大型商业银行的实现盈利能力具有显著的影响，互联网支付、移动支付和云计算等市场规模与银行净资产收益率成正相关，而大数据和人工智能市场模拟与银行净资产的收益率成负相关[8]。盈利质量的分析方法研究Rao（1996）以预测收益、可预见价值的大小和水平作为主要分析企业盈利质量的一个重要变量，由此可以分析出一个企业盈利的质量。[9]；AnthonyPersistsetal.（2015）创造性的运用了线性收益回归分析概率分析的计算方式，准确分析了公司盈利质量。将影响企业短期盈利的几个基本质量和特性因素作为一个重要的变量，其中主要因素包含了盈利的短期和稳健性、盈利长期和持续性、价值之间的相互联系和相关性、损失的回避性、盈利的均衡和平滑性及其未来发展趋势的可预见性等，通过对回归分析技术的基本概念和分析手段来进行评估和分析衡量企业的盈利的基础质量[10]。Lipoamide（2018）通过研究四阶时间模型，他发现：企业的四阶时间模型能够对企业的盈利质量进行衡量与评价，企业的盈利数据大体上存在向均值回归的走向[11]。邹武平（2015）则是认为在我们分析一个企业的盈利能力和质量时，我们应首先把一个企业的盈利能力进行了分类，其中他认为盈利能力可以大致划分为两种：长期盈利和短期盈利，应当从一个企业的盈利能力来源、盈利的真实可靠性、盈利对于现金流的安全性保障程度和盈利能力形成的全过程等方面入手[12]。温素彬等（2016）已经构建了一套关于企业盈利和质量化和企业的稳定性，建立了对企业盈利质量的思维评估模型，在模型建立的过程中对企业实际状况进行分析，这对我国的盈利质量分析有重要的作用，使我国在盈利质量分析方面向前迈进了一大步，在研究手段方面也有很大的创新，除此之外，研究成果的准确性也进一步提高[13]。刘小海（2018）改变往常的对于分析企业经营管理理论和方法进行探讨，转向以现金流分析为基础理论和实践的观点进行研究，提出从企业经营管理质量这一视角下，并充分地结合了企业现金流对其经营盈利能力和经营管理质量的影响，具有一定学术指导和可供借鉴启发意义，为我们后人的研究工作提供了新的方向[14]。姚燕燕（2020）在梳理资本结构对盈利能力影响路径的基础上，选取了2007-2018年11家上市银行的数据指标，采用因子分析和固定效用模型回归的方法，进一步分析了资本结构对银行盈利能力的而影响状况，发现出股权集中程度对银行盈利能力具有负向影响外，债权比例及其附属资本占比、资本充足率对银行盈利质量均有正向影响[15]。李慧等（2020）使用过的方法来构建“一带一路”中中国企业对其盈利和服务质量的综合评价模型，分析各个维度及其他评价指标之间的影响关系，构建了受到这些影响因素的网络关系曲线（INRM），应用过的方法所建立模型深入地分析了“一带一路”中中国企业在2018年的盈利和服务质量情况。研究显示，现阶段“一带一路”企业整体盈利质量水平较低。对于评价体系的五个维度，“一带一路”企业的盈利性水平最低，其次分别是企业的盈利结构性、盈利水平、营运收现性，盈利稳定性最高[16]。研究述评综上所述，现有相关文献对于企业提高盈利生产质量的具体影响主要因素和工作分析方法等各个领域的问题研究都比较丰富，为本文进一步深入开展关于我国企业盈利生产质量的问题研究以及工作分析奠定了良好的理论科学性和理论研究基础。但国内外对于有关研究的文献在其理论完整性、科学全面性等各个方面，还有些缺陷，虽然针对财务指标应用定量分析的多，但是能够结合非财务指标定性分析的作品较少。盈利质量的主要影响因素有多种角度、多方面的，应该从更加广泛的角度来分析盈利质量。同时由于不同行业、不同公司之间对于盈利质量评价分析差异较大，因此盈利质量的研究应该根据具体情况进行分析。通过文献分析发现，现有文献关于食品行业的盈利质量研究相对较少，因此，本文选取了山东龙大肉食品股份有限公司为案例进行分析，进一步丰富盈利质量的研究，并为促进食品行业提升盈利质量、实现可持续发展提供一定的借鉴意义。研究方法和内容研究方法文献研究法本文在深入研究企业现状的基础上，运用了文献分析法，通过数据资料的查阅、框架进行归纳和总结，了解国内外学者们关注的重点及研究的成果，在借鉴前人研究的成果的基础上，开展针对龙大肉食品股份有限公司盈利质量的分析与研究。案例研究法本文以山东龙大肉食品股份有限公司为例，在理论研究的基础上，结合山东龙大肉食品股份有限公司财务报表相关数据，对公司的实际情况进行分析和研究，并考虑企业所在行业特征和企业自身实际状况提出改进建议。访谈调查法本文在深入的具体分析山东龙大肉食品股份有限公司的整体盈利质量时，通过访谈调查的方法，分析了该食品行业目前的整体发展状况，发现了目前存在的一些问题，提出了一些相应的改进对策及未来的展望。研究内容本文由六部分组成，具体章节安排如下：第一章绪论。本部分首先简单介绍了本文的研究发展背景和其重大意义，阐述了国内外主要课题研究的现状和趋势，以及本文重点研究的内容、研究思路和研究手段。第二章概念界定及理论基础。本部分主要介绍了盈利质量的概念及特征，阐述了盈利质量的相关理论基础。第三章山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量现状分析。本部分将从偿债能力、获利能力、营运管理能力以及现金保障能力四个维度来展，对一个企业盈利质量的现状进行分析。第四章山东龙大剖析公司盈利质量现状的基础上，总结公司盈利质量存在的问题及原因。第五章提升山东龙大肉食品股份有限公司的建议。本部分主要是在前文分析的基础上，提出山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量的建议。第六章结论。研究思路概念界定及理论基础概念界定及理论基础山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量现状分析山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量现状分析盈利质量分析龙大肉食简介盈利质量分析龙大肉食简介现金保障性分析营运能力分析获利性指标分析偿债能力分析现金保障性分析营运能力分析获利性指标分析偿债能力分析山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量存在的问题及成因山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量存在的问题及成因提升山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量的建议提升山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量的建议研究结论研究结论图1研究思路图概念界定及理论基础盈利质量的相关概念盈利质量的概念“盈利质量”主要被认为是指企业的会计收益所需要表达出来的与其经济价值相关的资料和信息可靠性，收益既然可以是指会计报表中已经披露的收益资料或者数据，同样可以是指企业从会计服务中实际取得的收入和利得。盈利的质量主要指盈利的稳健性与现金流保障程度。分析盈利质量目标之一就是为了能够较准确地判断公司盈利的稳定性与盈利的现金保障程度。盈利质量评价指标的选取指标选取的原则（1）综合性原则评价指标应具有综合性，本文是分析山东龙大肉食品股份有限公司的盈利质量，因此在选取指标时不仅能反映企业某一方面能力的指标，而且还要能够反映企业综合性的指标。因此，本文主要从偿债能力、获利水平、经营能力、和现金保证能力等多个方面来选取一些指标。（2）客观性原则指标的选取一定要建立在客观性的基础上，选区的指标要具有代表性，能够反映研究对象的特征，从而使得评价结果更加客观、真实。（3）易获性原则指标的选取一定要在现阶段容易获取或者易于计算的，且在获得途径上也要有可行性。有些指标固然很好，但我们无法取得，那这样的指标也是不能选择的。（4）简洁性原则指标的选择需要在充分反映研究目标的前提下，选取尽可能少而且又具有代表性的指标。企业中衡量盈利质量的一个重要指标不仅仅是被管理者广泛使用，还有被投资者、债权人等其他利益相关者广泛使用，所以这个指标的正确选取应该是简单明了，如果把所有的评估指标全部纳入到一个评价系统中，那么这个指标的正确选取也就丧失其最初的意义。盈利质量评价指标的选取在指标选取的过程中，依据上文提到的四个原则，选取相关的财务指标进行研究和分析，最终选取了偿债能力、获利性、营运状况和现金保障性四个方面总计11个财务指标。（1）偿债能力指标这个指标主要目的是作为泛指一个企业到期偿还债务（其中包括了本息）的能力，而从静态角度来说，就是利用一个企业的资产进行抵押或者清偿一个企业债务的能力；从动态性上来说，就利用某个企业在其所有的资产或者管理活动中所创造的收益来作为偿还债权的能力。并选取了流动资产负债率与现金流量负债比率两个指数。（2）获利性指标获利性这个指标主要是用来衡量一个企业实现资金流动性增值的能力，通常以企业得到的收益金额大小及其水平之间的差异而呈现。反映了一个企业的实际盈利能力，对于评价一个企业实际盈利质量具有较高的贡献。在企业获利经营能力评价方面主要分别选取了总经营资产综合净利率、净资产综合收益率、经营成本净利润率和经营成本费用综合利用率四个主要指标。（3）营运状况指标营运情况这个关键性指标是指企业能够通过直接地运用各种资产的方式来获得长期盈利的能力，所选取的指标主要包括了总资产周转率、应收账款周转率及存货周转率三个指标。（4）现金保障性指标现金保障性这个统计指标主要目的是为了直接地准确反映一个特定时期的企业真实资产现金的实际收益，选择计算出来的这个统计指标主要可以包括当期企业的实际资产盈余现金收益率和资产盈余后的现金收益保障倍数两个主要的统计指标。盈利质量评价指标汇总表1盈利质量评价指标汇总指标分类指标及计算公式指标方向偿债能力指标现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债正向资产负债率=负债总额/资产总额负向获利性指标总资产净利率=营业净利润/资产平均余额正向净资产收益率=净利润/平均净资产正向营业净利润率=净利润/营业收入正向成本费用率=营业利润/成本费用总额正向营运状况指标总资产周转率=营业收入/平均总资产正向应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额正向存货周转率=销售成本/平均存货正向现金保障性指标资产现金回收率=经营资产现金净流量/平均资产总余额正向盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润正向盈利质量的理论基础核心竞争力理论核心的外部竞争力，又或者可以准确的叫做“核心能力”，指的也就是一个大型企业或者组织必须具有的核心能力水平，去有效适用各种产业变革与激烈的外部市场竞争。在《公司的核心竞争力》一书中认为，核心市场竞争力首先应该要求的就是是否有利于能够促使一个公司进入不同产品种类的竞争市场，它也就是说应该要求能够使得一个企业具有可以持续扩展规模经营的竞争能力及其基础。其次，核心的竞争力对于创造一个公司的最终产品和服务在消费者心目中的价值作用贡献很大，它的目标就是要做到这样才能够实现消费者和顾客最为感兴趣、根本、核心的效益，而不只是一些平凡、简单、短期的利润。公司的核心竞争力，这种效果本身就应当是很难被自己的主要竞争对手所重新复制、模仿。一个企业只有自己具备强大的核心竞争力，才会拥有产品和市场，从而能够在激烈的竞争中处于领先地位。该理论指出，企业的核心竞争力应当由大部分的投资，企业应当充分发展壮大和核心竞争力相关的业务，有助于提升企业整体价值。企业长期盈利收入的来源也可以说是多种多样的，但最主要的长期盈利收入来源之一就是企业开展主营业务所带来的利润。在企业核心竞争能力的引领下，应当发挥与核心竞争力有关的产品和市场优势，培养人才，加大资金投入，引进新技术新设备，同时提高核心业务产品所占的比例，才能使企业的盈利具有持续性和稳定性，才能帮助企业在市场竞争中取得有利地位，提高企业的价值，与此同时，这样的盈利质量也是较高的。该理论在研究盈利质量方面主要是要充分发挥主营业务的优势，提高主营业务为企业带来的盈利，从而提高企业盈利质量。可持续发展理论可持续发展理论是一种泛指既能够适用现代社会的需求。以公平、持久和共享为三个基本原则。实施可持续发展这一理论的最终宗旨就在于实现共同、协调、公平、高效、多维度的发展。可持续发展的理论以此方式得到了全球各国的重视和认可，企业也更应该贯彻这一理论。企业的经营和盈利能力的质量是否能够实现与可持续发展理论息息相关，首先，从宏观方面看，贯彻可持续发展理论不仅有助于企业的长期发展，而且有利于企业承担社会责任，保护生态环境；其次微观方面来看，企业的可持续发展有助于获得高质量的、稳定持续的盈利质量，有利于管理者对未来的生产经营活动做出正确的预测，不断提高企业的经营成果。

山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量现状分析山东龙大肉食品股份有限公司简介山东龙大肉食品股份有限公司本身所属企业就是国内最为独特的、具有中国经济全球化发展战略视野的大型肉食品全产业链综合性企业集团。公司的前身山东龙大肉食品公司成立于1996年，并在2014年正式上市，是专门经营肉食品生产和加工的大型综合性企业。本公司始终坚持秉承着“源于自然，传递新鲜”的现代企业经营发展宗旨，公司成功的构建了集种猪繁育、饲料制造、生猪养殖、屠宰分割、熟食加工于一体的完整肉类农副食品生态圈。经过几十年的快速健康成长和不断发展，公司的总市值达到132亿。截止2020年上半年，公司目前累计已经完成了公司营业收入241亿元，较上一年同期营业收入增长43.27%。图1为该公司近七年总资产和营业收入变动情况图：注：以上资料均来源于山东龙大肉食品股份有限公司2014-2020年报图22014-2020年山东龙大肉食品股份有限公司总资产及营业收入变化图基于评价指标的本文选取了与山东龙大肉食品股份有限公司主营业务相似的其他四家企业进行比较。四家公司别分是河南双汇投资发展股份有限公司（下文简称双汇发展）、江西煌上煌食品集团股份有限公司（以下简称煌上煌）、山东得利斯食品股份有限公司（下文简称得利斯）和金字火腿股份有限公司（下文简称金字火腿），结合前文选择的评价指标横向对比分析山东龙大肉食品股份有限公司的盈利质量在行业内的水平。偿债能力分析现金流动负债比率现金流动负债比率反映一个大型企业在适当期间内偿还短期经营负债的实际性和承担债务能力。一般正常情况下该指标的值为1，表示上市公司资金流动性和负债的到期偿还有可靠保障。该指标的数值大于1，说明一个企业在其正常经营业务活动中所产生的现金净流量可能越多，企业盈利的稳定性越高，但也不是越大就一定会做的更好，该统计指标如果太大就说明了一个企业流动资金的综合利用不充分，盈利能力就会比较弱。注：以上数据资料均来源于自龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图3同行业2014-2020年现金流动负债比率对比图图3中我们可以清楚地看到，龙大肉食在2014-2020七年内的公司现金流动负债一直都是处于中下游位置，且在2018年五家企业的现金流动负债占比率均有所明显下降，尤其是金字火腿和龙大肉食在2018变为负数。这种特殊情况之所以可能会导致这样一个重大问题，其根本原因主要还是在于龙大公司的本期所产生预付款项金额增加。使得公司经营业务开展活动所需要的现金净流量相比于上一年同期下降了195305765.11元，减少的现金比例约为220.05%，从而直接造成了导致现金流动比率变为负数，这就直接说明了该上市公司的短期现金偿债承担能力相对较低，盈利稳定性不高。资产负债率该指标主要目的是将其作为用来衡量企业能够使用主要债权人自有资金在其境内进行经营管理和开展经营业务活动安全能力的一个重要衡量指标。反映了其主要债权人发放抵押贷款的一个主要安全性能的水平。注：以上数据资料均是来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图4同行业资产负债率2014-2020年资产负债率对比图由图4中可以看出，除龙大肉食以外的四家公司的资产负债率都是先下降后上升的趋势，龙大肉食的资产负债率一直是上升状态。龙大肉食从2018年开始资产负债率成为第一。2014-2017年龙大肉食的资产负债率相对较低，均明显低于50%，说明龙大肉食利用外部资金少，风险小，发展相对较慢，2018年和2019年资产负债率有所上升，其中，2018上升幅度较大，达到99.11%，主要是由于为了保证公司的业务持续性发展和潜在的资产被收购而产生的资金需要，本期公司增加了大量的流动资金作为借款，相比2017年占总资产的比例增加了15.67%。虽然2020年有所下降，但是相比于同行业，企业偿债风险还是较大。获利性指标分析总资产净利率该评估指标主要体现的一个基本含义是衡量一家上市公司每年合理地运用其全部资产可以实现取得的实际盈利能力的水平，它反映出来的是一家公司通过运用其全部资产可以实现的利润水平。注：以上数据资料均来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图5同一个行业2014-2020年总资产净利率的对比图从图5中可以看出，双汇发展的总资产净利率一直是位居第一且遥遥领先其他四家公司，总体上看呈现上升趋势，因此双汇发展盈利质量在五家公司中处于第一；而得利斯的总资产净利率一直是下降趋势，且近几年该指标不到1%，说明得利斯获取利润的能力较低，盈利质量低；龙大肉食在2014-2017年龙大肉食一直是位居第二，但是从2018年开始被煌上煌超过，成为第三，其中2016年上升幅度较大，达到75.79%，一方面净利润较去年同期增长102.59%，另一方面资产平均余额比去年上升15.45%，两者共同使得该指标上升102.59%。但是2017-2019年一直都是大幅度下降的趋势，说明了企业的总资产和获取利润的能力在大幅度下降，2020年企业的资产净利率有所上升，上涨幅度大约为122.20%，说明了企业的资产获利能力也有所增强，盈利的质量也有所改善和好转。净资产收益率净资产收益率通常是直接反映了一个企业对于自有股东权益实际投资收益分配重视程度和其预期盈利实现能力的一个指标，用于直接投资评价和用来衡量一个大型企业在合理运用自有资产公司内部资本时的实际经营绩效。该评价指标愈高，说明其在投资中所能够带来的投资回报就愈多。这一指标充分体现了企业通过自有资本经营去的净利润收益的竞争能力。注：以上数据资料均是来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图6同一行业2014-2020年净资产收益率的对比情况图由图6中可以看出，龙大肉食和金字火腿的变化趋势相同，都是下降-上升-下降-上升；双汇发展和煌上煌都是下降-上升；而得利斯总体是下降的趋势。其中龙大肉食的净资产收益率2014-2019年一直位于第二名，但是与双汇发展相比还有较大差距，龙大肉食应该提高自有资本的利用效率。2020龙大反超双汇成为第一。说明龙大利用自有收益的能力提高。其中，2020年上升幅度较大，达到152.35%，主要是因为净利润和平均净资产比2019年分别增加227.66%和35.34%，共同使龙大肉食的净资产收益率增加了152.35%。营业净利率营业净利率一般来说主要定义一个大型企业的预期净利润与预期营业业务收入之间的一定比率，这个营业净利率在比率的数值定的越高，说明一个大型企业在市场竞争中能够实现的预期盈利的主动能就越强，盈利质量也就越高。通过营业净利率上涨幅度的变化幅度进行分析，这样就可以有效的促进公司在增加营业收入的同时，注意加强营和管理，提高自身的盈利水平。注：以上数据资料均来源于龙大肉食品、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图7同行业2014-2020年营业净利率对比图从图7中我们可以很清楚地看出，金字火腿的营业净利率一直都是比较高的，但在2018年却已经出现了大幅度的下降，甚至转化为一个负数，其中，2018年的营业收入达到42642万元，相比于去年同期的上涨为14.58%，净利润2018年为-9676万元，较去年下降216.78%；龙大肉食的营业净利率一直位于第四的位置，反映出公司的获利能力较低，盈利质量较低。其中2015年达到了近几年的最低值，主要原因之一就是由于近几年猪肉市场价格的上升给龙大肉食屠宰业务贡献了较小的利润，但总体上来说，使得肉制品和冷鲜肉的成本得上升，对该公司产生了一定得负面影响。成本费用率该指标所体现的是企业在当期所发生的全部费用和成本对其带来得回报能力。成本费用比率这个指标能够评价一个企业在实际运行中对成本费用进行控制的能力与其经营管理水平。促使公司进一步加强内部管理，节约开销支出，提升经营服务质量。注：以上数据资料均是来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图8同行业2014-2020年成本费用率对比图由图8中我们可以清楚地看出，得利斯的营业成本费用率最低，金字火腿的营业成本费用率一直都是处于比较高的水平位置，但是2018年金字火腿的营业成本费用率波动相对比较大，主要原因是2018年营业利润为-9523万元，较去年下降-158.07%，而龙大肉食的营业成本费用率则是位于中下游，说明企业对于成本费用控制能力相对较差，企业的盈利能力相对薄弱，盈利质量较低。营运状况指标总资产周转率总资产周转率是衡量企业全部资产经营管理的一项重要的指标，体现了整个企业经营期间所有资产从投放生产的流转速度。通过对该指标的整体性综合评价分析，可以直接地反映出一个企业在本阶段地年度及以前各个阶段的总资产变化动，发现一个企业在不同阶段的资产使用上所存在的差异。注：以上的数据资料均是来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图9同一行业2014-2020总资产周转率的对比情况图从图9可以看出，2014-2019年总资产周转率最高的是双汇发展，其次是龙大肉食，最低的是金字火腿，2020年龙大反超双汇发展，成为第一。其中龙大肉食一直都是较稳定状态，说明了目前龙大肉食的资产管理效率相对较高，周转速度快。应收账款周转率该指标主要是用来评价企业的应收账款周转速度和其管理工作效率的指标。公司在日常经营过程中的各项资金应收账款若能及时性地得到合理收回，公司资金管理运作中的使用效率就会更有可能得到改善。注：以上的数据资料均是来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图10同一个行业2014-2020年应收账款周转率对比图从图10中我们可以清楚地看出，双汇发展的应收账款平均周转率远远高于其他四家企业，龙大肉食从2014年以来一直是上升的状态，说明公司处于较好的发展状态，赊账较少，回收的速度快，盈利质量提升，但是龙大肉食在同行业中仅位于第三名，虽然2020年位居第二，但是与双汇发展有较大差距。说明龙大肉食的应收账款周转率仍然还有一个提高和改善的空间。存货周转率存货平均周转率直接地反映了一个大型企业存货的平均周转速度，一般来说，存货平均周转地流动速度越快，存货所在地需要时间占用地实际资金水平就越可能会随之变得越低，盈利质量越高。注：以上的数据资料均是来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图11同行业2014-2020存货周转率对比图从图11中可以看出，龙大肉食的存货周转率在五家公司中处于一个较高的水平，在2018年超过双汇发展成为第一，与此同时得利斯的存货周转率不断上升在2019年与龙大肉食几乎持平，而2020年被得利斯超过成为第二。龙大肉食七年的总体趋势先上升后下降，说明龙大肉食存货转化为现金的能力下降，盈利质量降低。现金保障性指标资产现金回收率资产现金回收率主要是用来衡量某一种经济活动所发生地损失程度和大小的一个重要指标，回收率越高，说明已经收回的资金占付出资金的百分比就越高，损失小，回收率低则其损失程越大。该指标主要是为了综合考评公司全部资产生产现金的实际能力，该指标的比值越大就会越好，说明企业盈利质量高。注：以上数据资料均来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图12同行业2014-2020年资产现金回收率对比图由上图12我们可以清楚地看出，双汇发展的资产现金回收率远远优于其他四家上市公司，龙大肉食和金字火腿的现金回收率波动相对较大，龙大肉食从2016年起价格开始出现下降，2018年该指标转变成一个负数，2019年起价格下降地幅度最大，达到698.24%，其中，年经营活动净流量相比去年同期明显减少1264778009.63元，减少率1187.00%，2020年有所上升，上升幅度达到211.86%。总体来看龙大肉食的资产现金回收率不稳定，对盈利质量造成一定影响。盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数，是指一个企业在一定的管理经营时期范围内一个企业资产用于管理的盈余现金净流量和所得净利润之间的一定比例，反映了一个企业在取得当期净利润中所用现金获得的收益和所得到的收益保障倍数的程度，真实直接体现了一个企业当期盈利的根本性质。注：以上的数据资料均是来源于龙大肉食、双汇发展、煌上煌、得利斯和金字火腿2014-2020年年报，整理得出。图13同一行业2014-2020年盈余现金保障倍数对比图由图13可以很清楚地看出，虽然得利斯地净流量波动较大，但其总体水平却远远高于其他四家上市公司，龙大肉食在这个行业中盈余现金保障地倍数一直都处于中下游水平，在2015年上升地幅度最大，达到416.09%，主要原因在于年经营现金活动净流量比去年增加了约为576.06%，产生这个情况的主要原因之一就是由于销售商品而接收到地现金比例上升；2019年下降幅度最大，达到-785.77%，其中当年经营活动现金净额较上一年度减少率约为1187.00%，净利润比去年同期增加44.66%，很有可能是由于2019年国内市场销售猪肉价格出现了较大幅度地上涨、公司所在控股地子公司中的盛杰2019年进口贸易业务规模经济快速成长。山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量存在的问题及成因山东龙大肉食股份有限公司盈利质量存在的问题通过对目前山东龙大肉食品股份有限公司进行了分析后，得出了公司目前面临的几个问题，具体分析如下：短期偿债风险加大龙大肉食的净利润在大幅度快速增长同时，负债也在大幅度快速上升并已达到59.4%，高于行业同期平均值，我们可以明显的了解到龙大肉食公司的负债主要来源是短期的大额借款，且短期借款的增长幅度较大，相比于2018年，2019年的增长幅度达到近20个百分点，虽然有长期借款，但所占的比例不到1%，值得注意的是，2019年末公司的货币资金只有7.18亿元，显然不足以支付短期借款。盈利能力较差获利能力主要表现为企业通过某种方式在一定的时期内获得的利润所具有的能力。实现企业追求盈利最大化的目标和动力。通过上文的分析了解到龙大肉食的营业净利率一直是位于第四名的位置，龙大肉食营业净利率最高的一次是2016年的4.3%，但是行业内发展较好的企业营业净利率最低是5.63%，可见龙大肉食的营业净利率与其他企业相比还有一定的差距。除此之外，企业的成本费用率也处于一个较低的水平，对成本费用的控制较差。存货周转速度下降通过对上文的分析结果可知，龙大肉食的企业存货周转率在2017年超过双汇发展成为第一，在2014-2017年龙大肉食的企业存货周转率不断增长，说明龙大肉食企业存货周转率增长速度加快，存货转化为现金的增长速度也有所提高，这对企业来说是一种好现象。但是2017-2020年以来企业的存货周转率仍然呈现出大幅度的下降变化趋势，说明企业存货周转率转变成企业现金流的能力也已经明显减弱，从而影响到企业的盈利质量，因此，龙大肉食与自身相比盈利质量是下降的。现金保障性不足现金保障性是企业成长和壮大的基础和保障，没有足够的现金流，一个企业就难以生存和发展，无法扩大生产，难以形成规模经济，现金保障性就是分析企业盈利变现的能力。通过上文的分析发现，龙大肉食的资产现金回收率和盈余现金保障倍数在行业中勉强位于中间水平，尤其是2018年和2019年企业的资产现金回收率变为负数，远远低于同行业内其他四家公司，2019年的现金流比本年的净利润减少了16.69亿元，公司的净现比为-4.62，低于行业均值1.85，2017和2018年的净现比分别为0.45、-0.52，盈利质量在持续下滑。同时与企业自身纵向对比发现，龙大肉食总体也是下降的。山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量存在的问题成因分析肉制品行业竞争激烈目前，我国仍然是世界上第一的大肉类原料生产国和主要消费国，国内已经出现了大批猪肉制造商和企业，未来几十年猪肉及其猪肉原料制品厂家与企业的竞争将表现为整个产业链的竞争，即行业内企业分别从上游或下游向内游进行扩张，其中，双汇发展、大众食品均已经直接介入上游的生猪养殖业，中粮集团也已经直接进行了向上下游的生猪养殖和肉制品加工进行扩张，除此之外，大型的养猪公司温氏股份、牧原股份也正在向下游的生猪屠宰场和肉制品加工市场进行布局，上述企业都在想创建自己的产业链。都想建立自己的优势推动自身发展，各大企业争先抢占市场，行业竞争加剧。龙大肉食的盈利质量相比还是有一定下降的，龙大肉食要想追赶上双汇发展等龙头企业还是有一定难度的。调查发现，双汇发展、煌上煌等企业整体投入的销售费用较大，所产生的竞争优势也较大，龙大肉食在宣传方面投入较小，在一定程度上影响了公司的销售业绩。资金使用不合理2018年龙大肉食集团耗资1.5亿完成了收购潍坊振祥食品股份有限公司70%的股份和临沂顺发食品有限公司60%的股权，2019年合并潍坊振祥食品股份有限公司的主营业务收入，在公司的盈利能力有所下降的情况下，却丝毫没有影响龙大肉食的收购计划，并且收购的资金都是来源于短期借款，这无疑又增大了公司的财务负担和债务风险。存货数量的增加一个企业如果存在较多数量的存货，就会降低资金的使用效率，很容易造成资金断裂和存货周转困难的问题。不难看出，龙大肉食的存货数量一直保持上升的趋势，而存货的周转率却一种在大幅度地下降，龙大肉食2019年的存货资金相比于2018年增加了17亿元，占到流动资产的55.68%，增长幅度达到187.90%。通过采访相关人员得知到，为了有效地抵御市场猪价持续上行的价格压力，公司进一步加大了冷冻肉肉类食品的投入，同时，鉴于非洲猪瘟已经造成了我国目前二点生猪资源供给缺口，为了满足目前的食品加工厂和企业市场的需要，防止该公司对客户的产品供给不及时不充分，也为了有效弥补由于生猪价格的上升而导致的冷鲜肉类产品板块业绩的严重下降，因此龙大肉食加大存货数量。龙大肉食中相当大的一部分存货就是冷冻肉，占比19.01%以上，当龙大肉食品的价格出现大幅度波动上涨时，冷冻肉的库存量就会变得更大，对于成本上升的推动性和延迟效应也就越强，但是在龙大肉食品的价格出现了较大的幅度或者较快的下跌时，其库存量就会变得越大，成本的压力就会变得越大，还很有可能就是我们需要计提更多的存货跌价准备，近几年猪肉价格有所上升，因此存货数量增加，对龙大肉食公司的净利润也产生了不利影响，从而影响到盈利质量。成本费用的不断增加通过这次的相关采访调查，我们可以了解到在中国进行生猪、养猪的采购价格会受到生猪产业的发展周期、饲料价格与市场需求等因素。龙大肉食中的冷鲜肉与熟食类肉产品的销售价格调整相对比较滞后，这一点在生猪采购中出现。所以当生猪产品价格增加时，会直接导致公司的冷鲜肉和熟食类产品毛利率的下降；所以当生猪的价格有所下降时，就会直接导致养殖的各个环节和冷冻肉的盈利性有所下滑。2019年以来，由于饲料的价格出现了较大幅度的上涨，我国生猪的价格也在一次次得持续攀升，导致目前我国市场得猪肉由以往的15元/斤逐渐攀升到20元/斤，使得猪肉的采购成本增加，在加上由于受到非洲猪瘟的严重影响，猪肉的价格普遍有所上升，影响龙大肉食的利润。除此之外，在前文的分析中，可以很清楚地看出近几年龙大肉食的平均资产和现金回收率都是呈现逐年下降的而去世而龙大肉食平均资产总额却是一直在上升，这就表示了龙大肉食的年平均经营现金流量都是逐年下降的，尤其特别是2018年和2019年，这两年的年平均经营活动所产生的现金净流量更是变为了负数。我们已经了解到龙大肉食在这个经营环节中的现金净流量波动较大，现金流入缺乏稳定性。2018年经营业务活动中实际现金流入总额为99.17亿元，相比于2017年增长幅度达到34.69%，2019年为191.25亿元，想比于2018年增长幅度达到92.85%。但是企业在经营过程中的现金流出净额均为负数，说明了现金的流出量远远超过了现金的流入，2018年和2019年现金流出量的增幅分别是37.80%和104.49%，现金流出量的平均增长幅度远远超过了现金流入量平均增长幅度。进一步分析可以发现，主要原因是企业支付给员工的基本薪酬和支付其他与企业的经营活动相关的基本薪酬增多，支付给企业员工的基本薪酬2018年和2019年增长幅度分别占到32%和19%，支付其他与企业经营活动相关的基本薪酬2018年和2019年增幅分别是32%和36%。其中，在支付其他与企业的经营活动密切相关的费用中销售费用支出占比最高。2018年和2019年分别占49%和43%。综上，龙大肉食经营活动中成本费用的上升对经营活动中现金净流量产生一定影响，影响企业现金保障性，增加企业偿债风险，影响企业的盈利质量。提升山东龙大肉食品股份有限公司盈利质量的建议尝试多元投资龙大肉食主要以肉制品为主，这种盈利模式相对单一，会导致公司抵抗市场波动性的能力较差，影响公司的盈利质量。公司应该通过以下几种措施来增强自己的核心竞争力，占据更多的市场份额：第一，积极地开拓自己的主营业务，发展自己的特色产品，公司也可以借助海外的资源，引进海外的休闲鲜果肉制品，在经济发展较快的城市进行线上销售，并通过产品包装、促销活动、微博、微信等途径想消费者推广休闲鲜果新品，实现多渠道来源收入，提高盈利能力；第二，可以借助自己的特色优势和发展阶段，进行多元化投资，例如，可以开发一些特色调味料、研发精密加工仪器等，增加主营业务的收入，提高盈利质量。优化筹资结构龙大肉食公司的负债总额都呈现出逐年上升的趋势，并且都是以短期借款方式为主，另外该公司采取的都是较为保守的筹资方式结构，这样并不太有利于龙大肉食企业的生存和发展，在当今激烈的国际市场竞争环境下，企业更加需要关注资金链的稳定性。龙大肉食品股份有限公司应该根据其债务发生的期限、应付利息高低、借款金额等影响因素，将其贷款的方式和企业自身经济的承担能力、实际情况和需求相结合，进行合理有效的规划，利用好财务杠杆，提高公司的安全稳定，最大限度地减少和降低因债务而引发的风险，提高公司偿债能力。合理控制存货规模对于一个大型的企业来讲，设置和维持一个相对合理的产品库存水平，平衡处理好这些存货不足所可能带来的库存短缺管理风险和经济损失、以及由于库存量过多可能导致仓储管理成本和资金使用成本的增加，这些都是一个大型企业必须要及时处理和努力解决的一大难点。随着我国现代移动端互联网、ERP、电子商务等各种新的一代信息网络和技术的不断出现，企业市场竞争和管理的方式随之产生了重大的变革和改变，21世纪的中小型企业市场竞争已经从单一的生产厂家和企业之间的市场竞争逐渐转变到整个供应链之间的企业市场竞争。供应链上各个环节的每一个主体企业只要通过先进的对市场信息处理技术手段就可以直接有效地实现对市场信息和企业内部人力资源的整合共享和企业间的相互渗透，达到整个企业优势互补的发展目的，从而促使整个企业组织都可以更有效地向市场需求者提供自己所需要的产品和技术服务，增强企业竞争力。山东龙大肉食品股份有限公司可以直接通过经济订货批量的方式，也就是通过平衡原材料的库存采购管理成本和库存保管费及仓储管理费用，以能够达到总体库存管理成本最低的经济管理订货批量，降低整个原材料的库存管理成本加强成本费用的管控力度资金管理是一个企业的生命脉，它是一个企业生存与发展之间的关键，一个企业要想长久、持续地健康发展就离不开这些资金。现金流真实地体现了一个企业的经营活动实际支付能力、偿债能力、资金周转状态等，这些都会使得企业在未来所做出地管理决策变得更加准确、真实；有利于公司的可持续发展。加强企业地现金流量能够提高企业抵御风险的能力，为其实现可持续发展所需的财务和物质保障。通过前述分析结果发现，龙大肉食公司的资产和盈余保障倍数并不是非常好，具体表现在资产和盈余保障倍数的下降，甚至出现负数，这对于公司来说无疑加大了资金断裂的风险。现金流的保障性是龙大肉食企业盈利能力和质量的重要衡量内容之一，龙大肉食企业是专门从事肉制品加工的企业，在其运营中对与现金流提出了更高的标准和要求，想要改善和提高龙大肉食企业盈利能力和质量就需要加强企业的现金流，企业需要进一步加强对资金预算的管理，突破资金管理的局限，强化资金管理于其经营和管理的有机结合。使得资金管理并非仅仅局限于企业资金本身进行管理，而且切实地延伸到企业的全部生产经营活动过程中，通过每一笔资金的流入和流出进行实时地反映、监督及其控制，实现了资金管理于企业经营管理之间的有效结合。