【基于杜邦分析法的京东集团（2020-2024）盈利能力分析19000字（论文）】

PAGE25基于杜邦分析法的京东集团（2020-2024）盈利能力分析目录TOC\o"1-3"\u1绪论 11.1选题的背景和研究意义 11.1.1选题的背景 11.1.2研究的意义 11.2国内外研究现状及分析 21.2.1国外研究现状 21.2.2国内研究现状 31.3国内外研究现状及分析 52相关概念及理论基础 62.1盈利能力概念界定 62.2盈利能力影响因素 62.3分析盈利能力的目的 72.4杜邦分析体系 72.4.1杜邦分析体系概述 72.4.2杜邦分析体系概述 83京东集团盈利能力分析 93.1京东集团概况 93.1.1京东发展史及现状 93.1.2京东集团主营业务 113.2京东集团相关财务数据分析 123.2.1京东集团财务状况 123.2.2京东集团利润表分析 133.3京东集团盈利能力分析 153.4基于杜邦体系分析京东集团的盈利能力 173.4.1净资产收益率分析 173.4.2销售净利率分析 183.4.3资产周转率分析 183.4.4权益乘数分析 194京东集团盈利能力存在的问题 205 提升京东集团盈利能力的策略研究 23结论 27参考文献 281绪论1.1选题的背景和研究意义1.1.1选题的背景随着当前世界形势的不断复杂变化和我国国民经济的高速健康发展，中国企业的数量像雨后春笋般快速增长，市场经济变得充满活力，为各行业的发展提供了前所未有的机遇。在这种情况下，不同企业之间的联系越来越紧密，企业之间的竞争也越来越激烈。在竞争如此激烈的市场条件下，企业要想在行业竞争环境中站稳脚跟并不断发展，就必须时刻关注自己的盈利水平，而创造利润是企业的主要目标之一。1995年，亚马逊和伊贝在美国成立。自那时以来，基于利用互联网进行商品和服务贸易的新经济活动正迅速走向全球，电子商务兴起于欧洲和美国，在亚洲发展壮大。今天，中国已经成为世界上最大的电子商务市场。2018年是中国电子商务发展最快的一年。包括京东在内的大型电子商务公司纷纷在美国上市，但每家公司上市后的命运都不一样。2020年，当当网退出纽约证券交易所，使阿里巴巴集团成为世界上最大的零售商，京东在2019年至2021年期间连续第三年被控股，海外公共组织(OverseasPublicOrganization)指出，京东的年度赤字与市值的持续上涨形成了鲜明对比。根据京东发布的2022年上半年利润报告显示，净收入为-6.88亿，公司仍处于亏损状态。2023年至2024年，京东迅速扭亏为盈，京东2023年全年净利润已经达到5769亿，最终普通股净利润达到122亿，创京东成立以来的历史新高。1.1.2研究的意义国内外文献中，存在着大量关于企业盈利能力分析研究，大多都是以分析企业盈利能力对企业经营发展的影响为例，但以分析电子商务企业盈利能力指导企业改善经营并转亏为盈逐步稳健发展的案例较少，本文以国内极具代表性的电子商务企业京东的盈利能力分析为研究，希望可以为他人的研究以及。其他电子商务企业的稳定发展提供一点参考价值本文联系京东集团近几年公布的财务报表数据，先选取主要财务指标，对其进行盈利能力的一般分析，了解京东集团的盈利概况；再运用杜邦分析法，逐步分解净资产收益率、销售净利率、总资产周转率以及权益乘数等与盈利能力关系密切的指标，把握它们之间的内在联系，借以深入分析京东集团的盈利能力。同时，发现影响京东集团盈利能力的因素，探明原因，提出对策，希望为提高企业的盈利水平提供颇具实用性的建议，这对京东集团未来的稳健发展也具有一定的参考价值。1.2国内外研究现状及分析1.2.1国外研究现状国外学者开始研究企业盈利能力是在1900年左右，数年来，国外对盈利能力的研究由浅入深不断完善，而研究的方向大部分在影响企业盈利能力的因素及分析方法上。1.2.1.1盈利能力影响因素分析关于盈利能力的影响因素，不同的学者有不同的观点。Charumathi(2012)研究发现，企业的资产规模、经营年限、财务杠杆和赔付率等都会对企业的盈利能力产生影响，因而，他认为让企业找到适合自身发展的经营策略才有助于企业提高盈利能力[1]。RobinCooper(2017)认为，企业的盈利模式受企业的供应商,企业对外提供的信息以及产品和服务,收入来源以及利益相关者等要素影响，而不同的商业主体所进行的商业活动也会对企业自身的贸易活动产生影响[2]。Serdyuketal(2018)则认为企业的盈利能力受其资本结构的影响，他利用回归分析的方法，对制造业企业进行了分析研究后发现，当一个公司的负债率基本保持不变使，负债情况越严重，企业的盈利能力就越低[3]。Vintila,Nenu和Gherghina(2019)通过对40家上市公司2010至2012三年间经营情况，就净资产收益率、权益净利率等财务指标分析后发现，企业的资本结构、规模等因素都会影响企业的盈利能力[4]。Pileup(2020)表明，能够全面评价股东的收益性，使企业盈利的持续性得到增强，令企业的收益达到最大化，是杜邦财务分析体系的重要意义所在。RezaAbdoliBidhandi,ChangizValmohammadi(2021)通过建立供应链影响因素模型，分析供应链对盈利能力的影响发现：企业盈利能力受分类效率、响应能力、竞争力和灵活程度等指标影响，而其中灵活程度最能影响企业盈利能力,分类效率对企业的盈利能力影响最小。1.2.1.2盈利能力分析方法1912年唐纳德森布朗提出了杜邦分析体系，以净资产收益率为核心指标，而且能够继续细分为数个其他财务相关指标。研究者和企业管理者可以根据企业财报汇总这几个财务指标，得出的数据可以使研究者清楚的了解目标企业的经营现状和盈利水平，使企业管理者根据不同因素对财务指标的变化情况，找出企业经营决策中存在的问题，并找出推动企业盈利能力提高的有效措施。经营决策中存在的问题，并找出推动企业盈利能力提高的有效措施。AlexanderWole(1928)利用数学中一种重要的方法，即中线性关系法，将总资产周转率、速动比率等七项财务指标结合在一起，从而得出了十分明确的结论[5]。卡普兰和诺顿(1992)采用了全新的分析方法分析企业的盈利能力，即同时使用财务指标和非财务指标进行研究，而当他们深入分析了企业的盈利能力后，创新了平衡记分卡的绩效评价体系[6]。Almazari(2012)依据净资产报酬率、总资产报酬率以及权益乘数这三项指标对杜邦财务分析体系实施了实证研究，在系统分析的基础上，通过数据对企业的持久性及稳定性做出评判。JinbY(2021)在分析杜邦体系和盈余持续性的基础上，发现了四种新的关于预测净资产收益率(ROE)和净资产收益率变化的模型[7]。1.2.2国内研究现状丁建成(2007)对资产盈利指标与企业财务杠杆之间的关系进行分析，发现企业对于资金的需求并不是其利用财务杠杆的唯一因素，否则以权益解决全部资金需求,风险反而低。而企业在正常运营过程中可以使用财务杠杆获得利率相对稳定的债务资金,从而提高股东权益的投资回报水平[8]。杨卓凡、石勇(2020)通过对电子商务企业高投入低回报的现象进行研究，发现过大的资产规模会削弱传统电商企业的盈利能力,移动电商的发展能有效增强传统电子商务企业的盈利能力，因此，企业管理者应该抓住移动电商发展带来的机会，根据企业自身的发展特点，对其生产规模、业务模式等进行调整[9]。商敏、陈坦聿、张天聪(2020)指出企业在经营管理过程中，实现利润的增加是十分重要的，同时降低其营业成本，提高其营业利润，优化公司的资本结构也是稳定企业可持续发展的重要因素[10]。李之婵、周霞(2021)通过对电子商务企业盈利指标的分析及企业之间的对比发现，建立自身差异化特点、扩宽自身发展途径、创新属于自己的品牌特点以及向移动化发展将更有利于提升企业的盈利能力[11]。樊卫雄(2022)指出影响企业盈利能力的关键因素是生产效率，市场需求和政策导向也会影响盈利能力。同时，企业对市场信息的对接会影响企业的营销，因此，及时正确解读市场信号能够提高企业的盈利水平[12]。程书亮、张龙(2023)对我国创业板上市公司的盈利能力进行了研究，他们指出投资是创业板上市公司提升盈利能力的主要途径，但会受到企业资产负债率的影响，负债率越低越有利于盈利能力的提高[13]。和国忠(2023)以云南上市公司为例研究了资本结构对企业盈利能力和偿债能力的影响，发现将企业的财务状况结合起来研究时，存在一个动态区间使资本结构达到最优水平，在此期间内企业的盈利能力和偿债能力明显较高[14]。苏欣(2022)以某企业的成功转型为例，提出企业在面临发展困境时，可以尝试进行企业转型，这一过程必然导致企业发展战略的变化，因此成功的转型能够改善企业的经营状况，提高企业的盈利能力[15]。王鑫莹(2022)指出股权集中度，资产运营效率和企业成长能力都对其企业盈利能力具有不同程度的正相关影响，此外产品质量，产品差异化程度和专业化程度等一些非财务因素，对企业的盈利能力也会产生一些影响[16]。陈华(2023)以格力电器2019至2020年的财务数据为依据，研究了格力电器公司两年的各项盈利能力指标。在研究中他发现汇率变动这个财务报表之外的项目.同样能够影响企业的盈利，并指出跨国公司的海外营销策略不能一成不变，要针对汇率变化做出调整[17]。薛涛（2024）通过对光明乳业盈利能力的分析，利用杜邦分析法，将相关企业的财务指标与光明乳业的进行对比分析发现：企业应收账款的周转速度，产品的销售模式，市场的推广力度等这些因素都会影响企业的盈利能力[18]。雷宇、程秋戈(2025)以苏宁云商近五年的财务数据为依据，分析了苏宁云商的盈利能力，提出企业要想稳定地发展，适当的调整经营模式，促进企业转型十分必要[19]。综上所述，通过对国内外文献的梳理，我们可以发现无论从理论上，还是研究对象上，或者在研究方法系统性上，学者对企业盈利能力都有很深入的研究。首先从研究理论上来看，不管是探究企业的盈利模式，还是影响企业盈利能力的因素，或者企业盈利能力分析方法研究，乃至于提升盈利能力的方法，相关理论都由浅到深正在逐渐完善，研究较为全面。其次从研究分析方法上来看,学者们从单一指标的角度分析盈利能力发展到从系统性、综合性的角度对盈利能力进行研究，盈利能力分析的主要指标体系也日益完善。这些都为我们进行企业盈利能力的进一步研究提供了基础。而且，企业盈利能力研究的方向变得更加广阔，不论是从新兴电子商务企业，还是创业板上市企业，亦或者是电器食品企业，学者们对其盈利能力的分析也在不断地创新，不断地深入，这都为我们进行盈利能力的分析研究提供了参考。1.3国内外研究现状及分析本文首先通过对京东集团盈利能力的现状进行分析，然后选取京东集团2020年至2024年的财务报表作为分析数据，以杜邦分析体系作为理论基础对其盈利能力进行分析，然后提出集团目前存在的问题，最后根据存在的问题提出京东集团盈利能力提升及保持稳健性的相关建议。全文共分为五部分，主要内容如下：第一部分：绪论。本章主要是阐述论文的研究背景及意义、国内外现状分析，最后形成本文的研究结构及主要内容。第二部分：相关理论概念。本章通过阐述企业盈利能力，杜邦体系及其分解指标相关的概念，为第三章的案例研究所涉及到的企业盈利现状及杜邦分析体系做理论基础。第三部分：从京东集团的盈利能力现状分析，内容包括资产负债表、利润总额、利润构成、营业收入构成等，之后通过分析杜邦体系，从各个分解指标出发，深入分析京东集团现在的经营状况和盈利水平。第四部分：在分析影响京东集团盈利能力现状的因素：市场竞争激烈，产品知名度建设，物流体系完善等基础上，找出集团目前存在的重要问题。第五部分：基于前一章分析出的京东集团存在的问题，针对其盈利能力的提升及保持稳健性，提出相关的建议。2相关概念及理论基础2.1盈利能力概念界定盈利能力是指公司在一段时间内赚取利润的能力。一般来说,一个公司的利润和盈利能力是朝同一个方向变化的,即说明公司的利润越高,盈利能力越强,公司的利润越低,盈利能力也越差。对于经营者来说,盈利能力分析揭示了企业经济活动管理中存在的问题,对于投资者和债权人来说，是否将资金转向公司，对公司盈利能力的分析也很重要，当公司盈利能力高时，投资者的回报相对较高，贷款者的资金安全性相对较高，自己的成本相对容易收回。综上所得，公司的盈利能力与公司投入的资源和收入密切相关，与各种利益相关者的利益有关，对公司盈利能力的分析能了解公司的盈利水平及发展前景，因此分析公司盈利能力是十分必要的。2.2盈利能力影响因素影响企业盈利能力的因素有许多，首当其冲的就是国家的宏观环境，例如，国家出台了相关政策支持该行业的发展，则从事该行业的企业的盈利能力就会得到提升，而如果国家对某一行业颁布了限制令，则该行业的整体发展就会受到一定的限制，从而降低企业的盈利能力。近年来，随着我国经济的繁荣，国家大力支持电子商务行业的发展，这对电子商务行业的蓬勃发展是一个很好的契机。除此之外，当前的经济形势、技术环境以及社会文化环境都会影响企业的盈利能力。除了宏观环境外，企业自身的产品结构、目标市场、销售模式、同行业竞争这些因素都会影响企业的盈利能力。企业收益的来源是消费者，所以，企业必须生产消费者所需求的商品。针对消费者不断变化的需求，企业需要随时调整产品结构，不断地创新，以便满足人们的物质要求，从而提高自身的盈利能力。企业的目标市场对企业的盈利能力也会产生一定的影响，适当的开阔企业的市场范围，可以提升企业的知名度，扩大企业的收益。良好的销售模式可以使企业节约成本，节省时间，从而获取更大的收益。而正确有效的宣传推广模式，可以使企业产品在较短时间内被人们所熟知，增加了企业尽快盈利的机会。同行业激烈的竞争会让企业自身保有危机感，从而促进企业不断地提升自己，以提高企业的盈利能力。2.3分析盈利能力的目的1、准确评估公司管理层在特定会计期间的表现。衡量公司在会计期间业绩的关键指标之一是利润率，利润率是衡量公司在此期间管理质量和业绩的一个重要指标。企业是否获利、获利的多少、通过何种渠道获利是企业相关利益方都比较关心的几个关键问题。所以,准确评价企业在一定会计期间的经营业绩可通过盈利能力分析这一途径来实施。2、及时发现公司管理中可能出现的问题。盈利能力分析不仅可以突出公司的管理绩效，还可以突出公司各项活动中存在的问题。就像与国内外同行业优秀企业互相做比较的话，企业本身所存在的经营管理方面的差距和不足就会很容易显现出来，这一点对任何企业的发展都很有必要。3、为公司提高管理水平提供有效的措施。公司管理中的问题我们可以通过分析公司的盈利能力来发现，之后尽快查明原因，从而有针对性的在财务管理及经营管理等方面提出建议或对策，并加以改进。这样企业就能够避免走一些弯路，经营管理能力也得到有效改善。2.4杜邦分析体系2.4.1杜邦分析体系概述杜邦分析法，也称为杜邦财务分析系统，简称杜邦系统，利用关键财务比率指标之间的内部联系，对公司的财务状况和经济效益进行全面系统的分析和评估。该系统以使用净资产利率以及权益乘数为中心，侧重于公司权益乘数对净资产回报和相关业绩的影响之间的关系[20]，各个指标间主要有以下联系：净资产收益率=净利润÷所有者权益=资产净利率×权益乘数（2.1）其中：资产净利率=净利润÷资产总额=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）=销售净利率×资产周转率（2.2）权益乘数=资产总额÷所有者权益=1÷（1-资产负债率）（2.3）杜邦分析法的特点在于，分析和评价企业盈利能力时是将各种反映企业盈利能力的界定指标系统有序的结合起来，以一个动态综合的方式形成一个完整的评价体系，最终得出盈利能力的综合分析结果。杜邦分析法摆脱了传统分析方法中单一、单向的分析缺陷，能够使企业经营者提供一个更加广阔全局的视角来审视企业盈利的情况与发展模式。杜邦分析法使用率很高，从被提出直到现在一直被广泛应用于各个企业的盈利分析中。最初的杜邦分析法主要应用于提出它的杜邦公司，该体系关注的指标也仅限于三个下层分解指标。现在，杜邦分析体系趋于成熟，能够以各个相关指标之间的内在关系为研究依据，判断企业当前的盈利状况。使研究者在全面了解和分析了企业的运营现状的基础上，对企业盈利能力的提高提出有效建议。2.4.2杜邦分析体系概述1、净资产收益率净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。其指标值越高，说明投资带来的收益越高，其对于企业的管理者制定公司的经营策略具有重要的作用。净资产收益率的相关公式如下：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数（2.4）净资产收益率＝净利润÷净资产×100%（2.5）2、总资产周转率总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标，也是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。总资产周转率越高，说明企业销售能力越强，资产投资的效益越好。总资产收益率的相关公式如下：总资产收益率＝净利润÷平均资产总额×100%（2.6）平均资产总额＝(年初资产总额+年末资产总额)÷2（2.7）销售净利率＝净利润÷销售收入×100%（2.8）3、权益乘数权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。因此，权益乘数能够反映企业对财务杠杆的使用效率。权益乘数的公式如下：权益乘数＝平均资产总额÷净资产总额（2.9）图2-1杜邦分析法整体框架3京东集团盈利能力分析3.1京东集团概况3.1.1京东发展史及现状京东，最早是由刘强东在北京中关村创立，从事的是线下实体店光磁产品代理业务。2004年，京东成立了京东多媒体网站，进入电子商务领域，主要销售3C家电类产品。2010年，京东成立平台，经营的产品种类开始不断扩张，并于2018年在美国纳斯达克成功上市。截止至今，京东经营的业务涵盖零售、物流、金融、科技、房产等人们衣食住行的各个方面，是我国规模最大的B2C自营式电商平台。京东的最大特点之一是建立了规模庞大的物流体系。截止2022年12月31日，京东在全国共有8个物流中心，分别位于北京，上海，广州，沈阳，武汉，西安，成都，德州等，在全国范围建立了550个大型仓库，占地面积约1200万平方米，其中，亚洲范围内建筑规模最大、自动化程度最高的现代化物流中心“亚洲一号”建筑面积达4万平方米。京东以其良好的用户体验不断赢得消费者认可，活跃用户数不断增加。2022年，京东活跃用户高达3.05亿人，在《财富》世界500强排行榜第181名，也成为了全国十大互联网公司的其中一员。2023年,京东集团的年净利润已经达到5769亿,归属于普通股所有者的净收入达到122亿,是京东集团成立以来的最高纪录。2024年6月18日,京东集团正式在中国香港联合办事处挂牌上市。2025年1月29日,京东数科官网发布公告称京东集团已整合原京东数字科技、原京东云与AI事业部为京东科技子集团,原京东数科、京东智联云品牌不再适用,统一品牌为京东科技。京东集团目前有三个主要的子集团:京东物流、京东销售和京东数码科技。京东物流由京东集团于2007年成立，2012年注册物流公司，2021年4月成立京东物流集团，在其母公司独立运营。京东物流的历史使命是降低社会物流成本，在过去十年中稳步积累，建设完整的基础设施，长期运营，积累丰富的管理和运营经验。京东集团的长期目标是成为全球供应链基础设施服务提供商。京东物流集团目前在全国有700个仓库，全部拥有25个大型智能物流中心。京东物流建立了中国第一个智能配送中心，现已投入运营。目前，京东物流管理的仓库面积为1690万平方米，京东物流的规模各不相同，几乎覆盖了中国所有的行政区域。全国99%的物流可以通过京东航班到达，超过90%的京东自营平台订单可以24小时送达，京东数字科技集团(京东数科集团)拥有基于大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链等科学和前沿技术的核心数字技术能力。京东数科集团的企业业务是依靠行业特定的数据为真实的公司和组织提供服务。这使相关行业组织能够实现互联网、数字化和智能化，最终降低成本以提高新的增长效率，升级用户体验和模式，并在此过程中创造公平和包容性的社会价值。京东数科集团已经完成了发展多种产业的使命，包括未来智能城市、农业、农村发电数字化、金融技术和智能机器人。截至2024年12月31日，京东数科已经拥有4.4亿个人用户，京东物流经营着900多个仓库，仓库总面积约为2100万平方米的云仓库，包括京东物流管理。与自动化和无人技术相关的2500多项专利和版权已经拥有并正在申请中。京东集团旗下的京东销售集团是公司的根本。京东销售集团始终以赢得客户信任为公司目标，坚持以提供以客户为导向的优质服务创造企业价值的经营理念，以创新为动力，不断为用户和业务伙伴创造价值。截至2024年12月31日，京东零售集团拥有超过4.79亿活跃用户，致力于在各种消费场景和连接终端中为客户提供最佳产品和服务，拥有强大的供应链、数据、技术和营销能力。京东商城是目前中国最大的电脑数码产品零售平台，专注于为平台消费者提供优质、完整的购物体验，京东商城已经是许多电子知名品牌最大的在线零售渠道。3.1.2京东集团主营业务京东早期电子商务领域主打3C(计算机、通讯、消费电子产品)产品，随着京东商城的快速发展，其产品的种类和数量日益增加，成为一个综合类的网上购物中心，4020万种产品，产品涵盖3C，服装，母婴产品等。京东物流系统由京东集团于2007年成立，并于2021年离开母公司，正式成立京东物流集团。京东物流是京东唯一的中、大、冷链、B2B、跨境和众包(dada)6大企业物流网络，京东物流主要依托京东商城为客户提供优质的快递服务，未来,它能够拓展民营快递业务领域。京东数码科技(前身京东金融)是京东集团第三大业务，主要业务是数码科技与其他行业的结合：城市与数字技术、农业工程与数字技术、金融与数字技术的结合。3.2京东集团相关财务数据分析3.2.1京东集团财务状况表3-1京东集团2020年-2024年主要会计指标单位：亿元20242023202220212020流动资产23491391104911501069非流动资产187512061043690.3534.4资产合计42242597209218411604流动负债17401400120911831047非流动负债266.5190.8114.7134.2144.1负债合计2006.515911323.71317.21191.1所有者权益22161006768.3523.8412.9营业收入74585769462036232583营业成本63674925396131152229净利润493.4118.9-28.01-0.117-34.14资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理资料来源：京东集团2020-2024年财报整理图3-12020～2024年京东集团主要指标增长趋势分析图由表3.1及图3.1的数据分析可知，京东集团的各项财务指标自2020年以来，一直处于增长的状态，其中资产和负债的增长频率几乎一致，所有者权益也一直有所增长，从2020年的412.9亿元增至2024年的2216亿元，涨幅近5倍。同时，京东集团近五年来的资产（流动资产、非流动资产、总资产）及负债规模都在不断变化着，这跟京东激进的扩张策略有密切关系，大规模举债扩张业务，对物流体系的巨资投入等业务给企业带来资产和负债的大幅度增长。激进的扩张战略给京东带来了巨大的收入增长，但是企业的成本压力也在不断增大，相对于2020年，京东集团2024年营业收入及成本增加了近3倍，巨大的成本压力使京东集团2020年-2022年的利润增长一直为负值，直到2023年才转亏为盈，2024年也继续保持着盈利的状态。3.2.2京东集团利润表分析表3-2京东集团2020年-2024年利润表单位：亿元20242023202220212020营业总收入7458.025768.884620.23623.322582.9营业总支出7351.085717.784646.173631.672622.67营业成本6366.944924.673960.663115.172229.35营业开支984.14793.11685.5516.5415.68营业利润106.9451.1-26.19-8.335-12.52权益性投资损益42.91-17.38-11.13-19.27-27.82利息收入27.5317.8621.1825.312.27利息支出-11.25-7.25-8.545-9.637-6.18利润总额508.19136.9-23.741.21-18.82所得税14.8218.024.271.391.66净利润494.05118.88-28.01-0.18-20.48资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理1、收入与成本分析从表3.2中我们看出京东集团近五年来的营业收入和营业支出增长趋势较为平稳，但从2020年到2024年增幅还是较大，收入和支出都增长近5000亿元。这也说明京东集团的业务规模在不断地扩大，营收能力也在不断变强大。收入和支出在不断增加的同时，集团的成本和费用也在不断攀升，其营业成本增幅也近三倍，从2020年的2229.35亿元升至2024年的6366.94亿元，这和京东集团物流业务成本及研发费用的支出有很大的关系：近年来京东集团对物流业务大力投入，导致物流体系不断扩充，带来物流营运成本增加。而在技术研发方面，京东从2021年初全面向技术转型以来，过去4年间京东体系已经投入了近600亿元用于技术研发，目前，京东研发体系已经拥有包含6位IEEEFellow、500多名博士在内的1.8万名员工，从基础核心技术到丰富的应用场景创新，不断用技术创新推动企业和行业的发展，这使得研发费用也在不断地飙升。2、利润分析京东集团在2020年-2022年，其营业利润一直处于负增长状态，直到2023年，才转负为正，而2024年其营业利润较2023年，增长了近两倍。2020年-2022年，其营业利润为负数的主要原因可能是京东集团一直采取激进的扩张战略，每年巨额投资投入带来巨大的成本压力，导致成本和费用居高不下，2023年实现营业利润51.1亿元，主要原因是京东集团的38.85亿元处置物业，而2024年营业利润的持续增长，和其服务收入及物流收入的增长有很大的关系，2024年，京东集团全年净服务收入为939亿元人民币，同比增长42%。而其物流运营，截止2024年12月31日，超过900个仓库，包含京东物流管理的云仓库在内，京东物流仓储总面积约2100万平方米。利润总额方面，2020年-2024年期间一直呈波动状态，2020年、2022年都是负增长状态，2021年仅仅有1.21亿元，2023年才转亏为盈，主要得益于营业收入的增长，以及更重要的是高达90亿元左右的非经营性收入，使得利润总额转负为正达到了百亿以上，非经营性收入包括处置物业收入和其他非经营收入，其他非经营收入主要是由长期投资公允价值变动、政府补助、处置投资三部分组成。而非经营性收入增加可能跟京东为了应对2023年外部不利的舆论压力，减缓自己的扩张速度而造成的。而2024年的利润总额增长是2023年的近三倍，主要原因是服务收入、京东物流、京东科技等的不断发展。京东的服务收入只有23亿元，净利润只有3.3%。到2024年，京东的服务收入已经跃升至939亿，占当年净利润的比重上升至14.3%。京东物流是一家专注于中国领先技术的供应链解决方案和物流服务提供商。京东物流通过科技在各个领域提供供应链解决方案和优质的物流服务。据灼识咨询报告，按2023年总收入统计，京东物流是中国最大的一体化供应链物流服务商。据报道，京东物流的利润从2022年的379亿元增加至2023年的498亿元，而2024年前9个月的进口为495亿元，相较2023年同比增长43.2%。而在科技方面，2025年1月11日，京东集团宣布将云与AI业务与京东数科整合，正式成立京东科技子集团，这对于京东来说是一项重大的战略调整，这不仅会促进京东集团的利润增长，同时也会促进企业的进一步发展。3.3京东集团盈利能力分析盈利能力通俗的讲就是企业获取利润能力，而分析盈利的主要指标有销售净利率、销售毛利率、总资产净利率、净资产收益率等。纵向分析表3-3京东集团2020-2024年盈利能力纵向比较表20242023202220212020销售净利率（%）6.62%2.06%-0.61%0.00%-1.32%总资产净利率（%）14.49%5.20%-1.27%-0.09%-3.10%净资产收益率（%）36.68%17.21%-4.46%-0.35%-11.82%销售毛利率（%）14.63%14.63%14.28%14.02%15.16%资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-12020～2024年京东集团盈利能力变动情况从表3.3和图3.2我们可以看出，京东集团三大盈利指标（销售净利率、总资产净利率、净资产收益率）都存在一定的波动，但整体呈上升趋势，而销售毛利率近五年来一直处于较平稳的状态，说明近年来京东集团的市场供求变动并不是很大。但在三大指标中，净资产收益率的变动最大，净资产收益率是公司的净利润除以净资产以后得到的结果，是用来评价企业运用资本投入的能力指标，从上图来看净资产收益率正逐年升高，2024年更是再创新高，从这我们便可知京东投资带来的收益越来越高，而集团运用资本赚取利润的能力也越来越强。销售净利率反映的是收入和净利润的关系，每一元销售收入带来多少净利润。总资产净利率是净利润和总资产之间的比值，该指标越高说明总资产的营运产出能力越高，资产运营效率越高，企业成本费用控制水平也越高。近年来，京东的销售净利率与销售毛利率越来越接近，说明企业的期间费用正在慢慢降低。而总资产净利率近年来也在不断提高，说明京东集团近年来投入产出的水平越来越高，资产的营运也越来越有效，成本费用的控制水平也在不断提高。2、横向比较表3.4盈利能力横向比较表2023京东阿里巴巴苏宁销售净利率（%）2.06%35.41%3.46%总资产报酬率（%）5.20%12.80%3.93%净资产报酬率（%）14.04%23.38%11.20%资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-3盈利能力横向比较表从表3.4和图3.3我们可以看出，阿里巴巴35.41%的销售净利率远高于京东2.06%和苏宁3.46%的销售净利率，这说明阿里巴巴在取得高收入的同时有着比例更少的成本和费用，这得益于阿里巴巴无存货和仓储物流费用带来的成本压力。而京东的销售净利率最低，每年巨大的仓储物流投入和业务扩张给京东带来了很大的成本压力。在总资产报酬率指标和净资产报酬率指标上京东表现略好于苏宁，但和阿里巴巴相比还是有较大差距，阿里巴巴依然是国内最大的电商巨头，拥有最大的用户群体，有着最强的盈利能力。近两年，京东集团减缓了扩张的脚步，正在不断提高自身的利润，2023年京东已经实现转亏为盈的状态，2024年的营业利润、资产报酬率、销售净利率等都在不断增长，相信其在盈利能力上也会有更加的出色的表现。3.4基于杜邦体系分析京东集团的盈利能力3.4.1净资产收益率分析净资产收益率（ROE，股东权益收益率）是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，指标值越高，收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力，是衡量股东资金使用效率的重要财务指标，通常也被用来评价企业的盈利能力。资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-4净资产收益率变化情况由图3.4我们可以看出，京东集团2020年-2022年，其净资产收益率一直处于负收益状态，这说明这个阶段京东集团的盈利能力确实存在一定的问题。而在2023年至2024年期间，京东集团的净资产收益率大幅增长，2024年已增至36.68%。净资产收益率可以反映公司管理层及财务的控制能力，同时也能反映企业的盈利能力，近两年京东集团的净资产收益率增长迅速，说明京东集团的盈利能力正在不断地提升，同时也可以看出企业为股东创造的收益也在不断增多。3.4.2销售净利率分析销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。它是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-5销售净利率变化情况由图3.5我们可以看出，京东集团2020至2022年的销售净利率一直处于负值增长状态，主要原因是京东采取了自营、自销、自己做物流的重资产模式，主要收入来源于电商平台的自营业务，刨除仓储费用等物流成本，自营业务的毛利率很难超过10%。而2023年时，京东集团终于实现了销售净利率的正值增长的状态，2024年其在2023年增长的基础上，实现了3倍速的增长，这和近两年来京东仓储物流费用的控制及物流收入、技术研发收入等的增加有一定的联系。3.4.3资产周转率分析资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。资产周转率是考察企业资产运营效率的一项很重要指标，体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-6资产周转率变化情况从图3.6我们可以看出，京东集团近几年来的资产周转率，一直处于平稳的增长状态，2023年出现了2.46的高值，说明京东集团这一年利用全部资产进行经营的效率很高，2024年京东集团的资产周转率相比2023年有所下降，但仍在2.0附近，说明京东集团这一年的经营能力也非常的不错。总言之，近五年来，京东集团的总资产周转率一直在2.0左右波动，说明京东集团的经营效率一直不错。3.4.4权益乘数分析权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-7权益乘数变化情况资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-8资产负债率变化情况适当程度的提高财务杠杆代表企业更多的使用了负债资金，企业拥有更多资金有利于扩大生产，增加利润的获取。但过大的财务杠杆代表更大金额的负债，无疑会加大企业的偿债压力，一旦企业的盈利能力下降，其债务安全将无法得到保障。根据上面几个图表的内容，我们可以看出京东集团2020年至2024年其资产负债率正在不断下降，其权益乘数也在不断下降，说明京东集团所有者的资本投入占总资产的比重在增加，集团的资产在不断增加，负债在不断减少，从而也进一步说明京东集团近几年的企业偿债能力在不断提高，经营风险也在不断减小。4京东集团盈利能力存在的问题1、用户粘性和忠诚度较低相对于主要竞争对手阿里巴巴而言，京东的客户数量还远低于它，虽然京东的增长率很高，但其活跃用户仅仅达到阿里巴巴的一半左右，虽然有大量的潜在客户可以挖掘，但其用户粘度和忠诚度有很大差距。根据2024年的数据来看，2024年京东集团年度活跃用户数增长至4.719亿，而阿里巴巴2024年3月份的活跃用户人数已经达到8.46亿，另一方面，由于京东平台大部分是自营，其他个体入驻平台商户数量远远低于阿里巴巴，这导致京东基本依靠自己单个平台宣传吸引客户，而阿里巴巴由于其大量的个体商户加入其中，为了销量个体商户会自觉宣传，从而阿里巴巴的客户增加量远超于京东。2、自营毛利率低京东的大部分营业收入来自网上自营收入。自营业务的本质是从赚取商品之间的进销差价中受益，而一家公司可以赚取的利润直接取决于供应商的供应价格和京东的销售价格。公司需要从符合资质的供应商处购买自营产品，以确保产品质量和品质，因此产品成本中的降价空间较小。其次，消费者大多希望获得物美价廉的产品，因此会通过不同的购买渠道进行选择，来挑选最合适的商品，因此提高商品售价并不是一个明智的选择，同时是在各电商平台为了获得更多的客户而不断降低产品售价的情况下，提高商品销售价格会增加客户流失的可能性。综上所知，尽管京东自营产品种类齐全，但由于自营业务毛利率低且增长空间有限，因此在一定程度上限制了京东的盈利能力提高。自营业务是京东最主要的收入来源，也是京东打造正品口碑的主要业务模块，因此发展自营业务，不断提高集团的自营业务毛利率是必要的。资料来源：根据京东公司2020—2024年报整理图3-8销售毛利率变化情况3、外部竞争较为激烈外部竞争激烈是京东需要面对的巨大问题，这对于京东来说也是一项巨大的挑战，电子商务平台领域，在国内有阿里巴巴、唯品会、苏宁、拼多多等强大的竞争对手，在国外则面对亚马逊这样的庞然大物。京东国内主战场的最大竞争对手是阿里巴巴，作为电子商务的先行者，阿里巴巴在物流、金融和大数据等方面都颇有建树，其中菜鸟、蚂蚁金服、阿里云等业务和京东的物流、京东金融等产业布局几乎一样，在某些方面阿里巴巴还要强于京东集团。此外阿里巴巴还具有京东无法匹敌的庞大客户群体，所以这些对于京东来说都是目前存在比较大的问题。4、开放平台存在管理缺陷京东毛利率能得到改善,第三方卖家功不可没。京东开放平台类似于淘宝，它通过向商家提供平台资源的服务费吸引第三方卖家，而第三方卖家的成本远低于自营职业者。然而，京东的第三方增加在为京东提供经营收入和利润的同时，也消耗了其作为个体经营者所积累的口碑。围绕第三方增加的假冒伪劣产品、产品质量和售后服务问题，对京东的销售产生了重大影响。此外,有新的商家入驻京东的同时,由于投资回报率达不到预期导致部分优质商家选择撤出京东,例如，Kappa家纺在京东的内部平台最初预计销量为1000万至2000万，但实际销量只有210万。随着京东开放平台的快速扩张，京东现有的管理和服务已经难以满足开放平台快速发展的需求，很多已经退出的品牌也反映了京东的开放平台管理问题。该平台的商场质量参差不齐，所售商品的真实性难以确定，消费者购物体验非常差。京东开放平台于2010年12月正式运营,2021年末,京东签约商家达16万,到了2024年,其签约商家数量已达到23万,开放平台规模快速扩张的背后是京东作为平台提供方所要承担的巨大管理压力,由于第三方平台对京东盈利至关重要,因此优化对第三方平台的管理运营是必要的。5、京东物流问题多（1）单一的业务模式京东物流主要来自京东购物。换言之，京东物流的收入取决于京东购物的发展。与其他主流快递公司如顺丰、圆通以及中通不同，这些快递公司不仅在京东购物，而且在淘宝天猫和其他购物网站都有业务，因此京东物流的业务来源范围比这些快递公司要小，而且工作量在一定程度上受到限制，因此京东物流的营业收入有限。其次，京东物流与其他快递公司不同，它专注于京东的商品采购。除了购物网站所需的大量快递需求之外，对普通邮件的需求也很普遍。京东物流在这方面的工作量低于其他主流快递公司，因而使其物流收入少。（2）市场竞争激烈在物流行业，2020年上市的就有顺丰、圆通、韵达以及中通,京东物流不仅要和这些主流快递公司进行竞争,还要和一些中小快递公司进行竞争。在民营快递企业中，顺丰是快递行业的领头羊，近年来公司的营业利润和收入都有所增长，给其他快递企业带来了巨大压力。与顺丰物流相比，京东物流基本上难以与顺丰物流竞争，除非一直有京东自营京东配送的支撑。因而京东若想提高其物流业的竞争优势还得不断增强自身的竞争力。（3）高成本、利润少京东的物流配送采用的是自营物流配送和第三方物流配送相结合的方式，自营物流配送需要耗费大量的资金来建设供自营物流配送使用的仓库和物流中心，如今京东的物流配送已发展至县级区域，这些物流基础设施的建设是一项很大的支出，同时，京东面临着菜鸟网络等其它快递公司带来的竞争压力，如果要保证自身的竞争优势，京东需要在物流体系建设上持续投入资金。在商品库存上，库存商品的大量积压会导致资产流动性变低，京东为了防止日常经营活动尤其是促销活动中发生产品缺货的可能性，需要保持较高的产品库存量，这导致京东的库存成本很难降低。如果消费者在收到产品后发生退换货，则会导致逆向物流成本的产生，京东自营业务采取的退换货政策为7日无理由退货以及7日内换货，整个退换货流程中涉及人员成本，商品信息二次录入成本，而京东难以对该项成本进行控制。在物流运输上，运输车辆的运输能力无法充分利用导致企业承担了过高的运输成本。此外，随着京东向二三线城市扩张，运输人员队伍不断扩大，人力成本的增加也是造成京东物流成本居高不下的一个重要原因。提升京东集团盈利能力的策略研究1、培养客户忠诚度一个企业要想繁荣的发展，赢得顾客的信任，有忠实的顾客群体是至关重要的，因为赢得了客户就是赢得了市场，下文将对如何培养客户忠诚度提供如下建议：提高企业与消费者之间的沟通质量。为了保证沟通的效率和效果，京东应注重对客服人员的培训和考核，客服人员是最直接与消费者交流的，客服人员的服务态度和业务能力很大程度上会影响消费者对整个企业的印象。因此，建立系统的客服人员培训和业绩评价体系是十分必要的。为客户提供个性化产品及服务。要注意分析客户需求的变化，不断地创新产品，同时对用户进行精确的定位，根据用户年龄、职业、消费水平及经常购买或浏览的产品等信息，有针对性的向用户进行页面展示及产品推送，在激发客户潜在需求的同时，提升平台向用户推送信息的及时有用性。定期收集客户满意度评价。为了赢得更多的用户的青睐，了解客户对平台的满意程度，定期收集客户意见是必要的。可将客户满意度调查分为两部分，一部分是让客户对已购买产品使用情况的评价及建议，一部分是客户对企业未来提供产品及服务的期待。客户满意度调查是一项持续性工作，京东根据客户意见进行工作改进后，及时联系客户，再次收集客户的反馈。建立客户奖励机制是十分必要的。企业要为持续消费的客户提供赠送、折扣等优惠；对于想办理VIP的客户，可赠送新品、提供线下线上结合体验的优惠待遇来吸引更多的客户群体来关注企业推出的产品。2、重视品牌知名度的建设京东作为我国电商行业的巨头之一，其品牌知名度相比阿里巴巴，仍存在较大的差距，企业的知名度、声誉在某种程度上可以说是企业的一项无形资产。因此提高企业的品牌知名度和声誉是企业提高自身盈利能力的一项重要举措。提高企业自身知名度有两种方法：一是京东通过外部营销来提高知名度，即可以采取必要的宣传策略去提高自己的知名度：一般的电商平台主要通过明星代言、赞助节目、宣传广告、促销活动等方法来提高平台知名度，明星代言和赞助带来的曝光度会给企业带来巨大的流量客户。近年来，随着直播平台带货的大力发展，京东可以加大对这方面的重视，邀请带货明星进行线上直播，一方面可以吸引顾客进入平台观看，增加流量，另一方面可以直播销售货物，为平台带来收益。此外京东应该继续采取社交电商相互合作的策略，各大社交平台进行合作，通过社交扩列来提升品牌知名度，拼多多几乎一夜之间火起来就是社交平台巨大的流量带来的指数累积效应，京东可以加大和已经合作的微信等交友平台的合作力度，同时也可以和抖音等短视频平台进行推广营销。除了营销策略之外，京东也应提高内部品牌建设，为顾客提供更加物美价廉的产品和优质的服务，这也是京东进行品牌宣传的优质策略，例如提高产品的质量和性价比，完美的产品是影响客户对企业质量测评的重要因素；提高产品的物流服务和售后服务，让客户放心购物、放心下单。良好的口碑和更多客户群体的信任就是企业最好的免费广告，因此京东应内外兼修，不断提高自身的知名度。3、加强对开放平台的运营管理开放平台的健康发展有助于提高京东的盈利水平。随着开放平台入驻商家数的快速增长，商家及产品质量良莠不齐，售后服务不到位，客户维权困难等问题层出不穷，这些问题反映了京东在开放平台的管理上存在缺陷，因此京东需要及时加强对开放平台的运营管理。京东应当严格对待入驻商家的资质审核，完善审核流程，选择优质的商家进行合作。签订合作协议时明确双方的权利与义务，对商家可能发生的损害平台及消费者利益的行为设置条款限制。商家正式入驻平台后，如果发生与消费者无法解决的纠纷，京东作为平台方应站在公正的立场，在理清事实真相的基础上与买卖双方进行沟通，探讨后续处理方式。同时，京东应根据处理事件的分析，不断完善第三方商家和消费者之间的纠纷协调解决机制。另外，京东应制定突发事件应急机制，在应对性质恶劣，影响范围广的事件时，将用户体验作为实施解决方案的首要考虑因素。如果京东的管理和服务跟不上快速增加的商家数，在确定入驻商家时，京东应该保持更加谨慎的态度。4、完善物流建设体系（1）基于物流系统，强化自身核心竞争力相比于顺丰速递和“三通一达”而言，京东物流成立时间落后。然而随着京东平台规模的不断扩大，京东物流近几年的业务量实现了实质性的增长。在京东体系中京东物流单独成立子集团独立运营，其独立、开放、具有自主性完成京东物流产业升级，经过十来年的快速的发展，京东物流的服务体验和品牌价值远远领先电商领域其他平台企业，是京东集团核心竞争力。京东物流应积极探索产业转型升级的改革创新之路，走向战略转型之路，要提出京东“零售即服务”解决方案稳步提升竞争优势。京东物流信息化和智能化建设起步较早，基础深厚，在整个行业中遥遥领先，为京东物流在当前乃至未来的产业竞争力创造了一个重点，为京东物流实现产业竞争力跨越式发展确保较大可行性。由于物流行业仍是以劳动为主的行业，京东需要积极采用先进的物流信息系统和设施，构建京东现代化的信息管理平台。通过电子数据交换系统(EDI)、自动订购系统(EOS)等，实现与第三方物流、硬件、软件、数据报表等的匹配和兼容，并通过实时跟踪信息实现在线交易处理。同时京东物流应运用无人仓库、无人机、无人车、智能零售等人工智能技术来扩大自己的优势，新技术的应用可以解放生产力，大幅度减少人力成本，也可以解放劳动力去更有创造力的岗位上去。构建京东物流强大体系不仅可以增强京东集团的盈利能力和可持续发展能力，亦有助于整合京东资源，抓住产业链和资金流、信息流的命脉，提升整个物流体验的经验和效率，给企业竞争带来巨大的竞争力。（2）控制仓储物流成本在商品库存上，京东可以通过提升配送效率减少库存量。京东可以根据客户订单、运输计划和产品库存等信息，通过设置产品的运输数量和运输类型来自动创建订单。京东推行细致灵活多种多样的特色配送服务，例如免运费、上门自提、货到付款、无线POS支付等来实现快速反应.使用ECR和QR等先进技术加强与物流外包公司的合作，提高货物运输过程中的交货速度，并降低运输成本。

结论本文首先在阅读整理了国内外学者对于不同企业的盈利能力的分析研究的基础上，结合我国电子商务企业盈利的现状，选取具有代表性的京东集团，对其盈利能力进行了分析研究。本文首先通过对京东集团主要财务数据的分析，将其目前处于不断盈利的财务状态反映出来，之后通过分析集团的盈利能力现状及利用杜邦分析体系，将京东集团近几年的财务数据、财务指标等进行对比分析，发现京东集团的盈利能力一直处于不断提高的状态，进而得出了以下结论：1、通过对京东集团财务报表和盈利能力相关财务指标的数据汇总，发现京东集团的经营业务符合市场发展需求的趋势，公司的营业收入构成稳定，这些指标表明京东集团的盈利能力水平能够保持稳定的水平。2、通过对京东集团和同行业的竞争对手企业的相关指标分析发现，京东集团的生产成本高于同期同行业水平，然而其研发投入资金和科研人员数量正在不断提高，这虽然增加了京东集团的成本，但这些资金投入对京东集团后期盈利能力的发展有一定的促进意义。3、京东集团近几年盈利能力虽然一直处于不断提升的状态，但企业发展仍存在许多的问题，如：用户粘性和忠诚度较低、自营毛利率低、企业外部竞争激烈、开放平台存在缺陷、物流体系存在缺陷等，对此在本文最后我们针对京东集团盈利能力的问题提出了一些可行性的解决措施，如：培养客户忠诚度、重视品牌知名度的建设、加强对开放平台的运营管理、完善物流建设体系，以期帮助京东集团提高其盈利能力并保持稳健性更好的发展。本文虽然运用杜邦分析体系分析了京东集团盈利能力存在的问题并提出了相关的解决措施，但由于京东集团公开的数据资料有限并且我自身对专业理论研究不够深入透彻，因此对于京东集团盈利能力的研究分析，仍有许多我未涉及到的区域，因此期待未来有更多的研究者关注研究电商行业并通过更加新颖多样的方式来分析企业盈利能力的发展情况。

参考文献[1]

Charumathi

B

.

On

the

Determinants

of

Profi

tability

of

Indian

Life

Insurers

-

An

EmpiricalStudy[J].

Lecture

N

otes

in

Engineering

&

Computer

Science,

2012,

2197(1):505-510.[2]Robin

Cooper.

The

Rise

of

Activity-Based

Costing-Part

I

What

is

an

Activity-BasedCostSystem.

Joumal

of

Cost

Management,

2017.2(2).45-54.[3]Armitage

S,

Brzeszczy

Aski

J,

Serdyuk.

L

iguidity

measures

and

cost

oftrading

in

an

ill

iquid

market[

J].

Journal

of

Emergin