【金融科技监管问题研究的理论基础2200字】

金融科技监管问题研究的理论基础综述（一）金融科技的理论研究关于金融科技概念的界定，国际机构和国家主管部门都对其有不同的定义，在广义的角度上，国外学者Arneretal.（2015）认为金融科技是科技为金融提供更多解决方案，主要为金融提供的创新在于新技术，但并没有一个稳定的金融模式；从狭义的角度，Barberis（2014）认为金融科技是在支付清算、线上融资、智能投顾等方面新兴起的金融服务，具体包括第三方支付、风险管理、身份验证和P2P借贷等。在国内，学者李东荣（2017）从历史发展的角度进行概括，电报、电话等通信技术的发展，金融跨地域和期限的资源配置的效率提高，目前金融业正慢慢从金融电子化、信息化阶段，迈向数据化、网络化和智能化的新阶段。1.金融创新悖论由于金融科技是利用技术手段实现金融服务的创新，但仍旧属于金融创新的范畴，而对于金融创新，在金融危机以前，大多数学者持乐观态度，危机以后，许多学者关注到了金融创新的“黑暗”面，认为其具有悖论性，慢慢形成了金融创新悖论。诺贝尔奖获得者Paul(2009)指出，金融创新的快速增长很大程度上是个寻租问题，但不是生产力的真正提高。LarryFauveret.al（2010）的研究表明使用金融衍生品和企业价值成长之间的关系是负相关或不相关的。金融创新悖论指金融创新并不是促进经济增长，反而使得社会的金融和经济变得复杂化，主要体现在以下四个方面：一是金融创新会带来垄断，而不是促进经济的增长；二是金融创新和经济增长之间关系是负相关的；三是金融创新的过程会伴随着金融系统性风险的增加；四是金融创新会导致交易成本的增加。为了应对金融创新带来的风险，国家监管当局应该重视，并且也对监管手段进行对应的完善。2.长尾理论长尾理论最开始由美国人克里斯·安德森提出，它诞生于网络兴起的时代，与金融科技和互联网企业相关，早期用来描述亚马逊、谷歌等互联网巨头的商业模式。以前人们往往只关注主要部分，即关注“头部”（如图1），而忽略了数量大，但是需要花费大成本去关注的“尾部”，在互联网兴起的时代，技术的发展使得关注的成本降低，互联网企业可以通过很低的成本关注“尾部”，而尾部所带来的效益并不低于头部，甚至会大于头部。图1长尾理论（二）金融监管理论研究1.金融监管的概念金融监管的产生,本质上是因为金融市场机制的失灵刘超编著,《金融监管学》,中国铁道出版社,2019.03,第2页,因此,政府或其他监管机构加强外部监管是非常重要的。金融是现代经济的核心,现代科技发展和金融自由化进程的加快,原有的金融业务界限被打破,金融创新化的加快以及资本流动性的冲击使金融面临更多的风险。然而金融业在社会经济发展中的作用突出，因此,金融监管对实现金融行业乃至整个社会经济健康发展起着关键刘超编著,《金融监管学》,中国铁道出版社,2019.03,第2页2.金融监管理论发展随着社会的发展，金融监管理论也经历不同的发展阶段，大致分为三种：公共利益论、效应理论和监管辩证理论。（1）公共利益论公共利益论出现于20世纪30年代经济大危机之后，最早是用来解释政府对市场进行监管的合理性。经济危机爆发之后，市场调节失灵，经济萧条，凯恩斯主义国家干预经济思想占主导地位，Stiglitz(1981)认为金融市场会失灵，那么金融资源的配置不能实现“帕累托最优”，因此需要政府对金融活动进行适当干预。人们认识到了政府干预经济的必要性，政府作为监管机构即代表公共利益，通过政府的合理监管可以减少信息不对称、垄断引起的市场乱象，甚至危害整个金融市场的现象发生，可以维护金融市场的稳定，从而维护公共利益。该理论是金融监管理论的基础，其表明政府监管的重要性。但是该理论过度依赖于政府干预监管，金融的自由化程度降低，不利于增加市场活力。同时也可能发生金融监管部门腐败的事件。（2）经济管制理论该理论是在20世纪70年代提出的，这时的经济危机已经过去，正是资本主义国家崛起发展的时候，由于此前的金融监管理论为公共利益论，过于依赖政府干预，金融资本的配置效率低下，市场失去活力，1973年，Ronald首次提出“金融压抑”阻碍了社会经济的发展，认为应当减少政府干预，由此可见，此时的理论已经不适应当前经济发展的要求。越来越多的学者质疑政府解决金融市场风险的能力，Stigler(1971)提出了经济管制理论,该理论认为政府的对金融的管制并不是为了保护民众或者集团利益者，政府之所以进行金融监管,是为了某些利益集团的政治收益和经济收益的最大化。（3）监管辩证理论监管辩证论从20世纪90年代开始发展至今。20世纪90年代后，全球依旧爆发过几次金融危机，引发了学者们的思考，学者们开始重视到其实金融监管者和监管对象之间的关系是在不断变化的，监管部门应该根据市场的发展来不断调整自身的监管政策，美国经济学家Kane(1981)提出了一种管制的“辩证法”分析框架，他运用动态博弈模型，研究得出当金融出现创新,监管部门可能会依据形势的变化而调整原有的监管政策,一旦创新危及金融稳定时，就会进行新的监管，从而形成了金融机构和监管机构之间的的动态博弈过程。之前无论是公共利益论，还是效应理论，都是从静态的角度去分析提出的，而监管辩证理论则是从动态的角度分析，金融监管理论需灵活应对金融监管问题，也更加注重金融监管的实际性和可行性的研究。3.功能监管“功能监管”理论是1997年诺贝尔经济学奖得主哈佛大学的默顿教授提出的。他主张建立一套新的监管思路，不再以金融机构为