《云南白药的公司财务分析案例》2600字

云南白药的公司财务分析案例综述目录TOC\o"1-3"\h\u13128云南白药的公司财务分析案例综述 1318631.1盈利能力分析 1244871.2营运能力分析 1164581.3偿债能力分析 2277681.4成长能力分析 3306221.5杜邦分析 41.1盈利能力分析盈利能力分析作为公司财务分析的重要构成部分，其本质是通过对企业的外部环境与财务报表进行深入的探究,进而对企业的盈利能力进行评价。合理、精确的盈利水平分析结果，能够帮助企业的所有者对企业的运营情况有一个整体的了解，并及时地找到问题，从而使公司的财务结构得到改善，从而使公司的经营业绩得到进一步的提升，从而增强经营管理能力，提高公司的盈利水平，推动公司实现更好更快的发展。查阅年报以下是云南白药公司从2016年到2020年12年间的财务指标，列表1-1如下：时间20202019201820172016毛利率（%）31.5331.3130.5531.1929.86净利率（%）16.8314.0712.3212.8813.08成本费用率（%）24.0817.9116.5517.2117.62表1-1为云南白药盈利能力指标根据上表数据得出，云南白药的净利率逐年增加，并在2018年以后有较快的增长，在2020年也保持较高水平，这可能得利于云南白药已经实现了产品立体化、产业跨界化、消费多元化的全新布局。从单瓶的白药剂到涵盖中成药、化药、医疗器械、健康个护产品、中药养生类产品等多个品类的产品族群。在中药成本大涨的情况下，云南白药的净利润增长速率也保持着较高水平。2019年到2020年，云南白药的成本费用率有较大的增长，但随着成本的提高云南白药的净利率增速却没有放缓，依旧保持增长态势，说明云南白药在销售方面有很大的提升。根据网易财经数据，云南白药2020年的净资产收益率在6.45%，处于行业中游。1.2营运能力分析营运能力通常用来衡量企业的资产管理效率，通常以存货周转率、总资产周转率和应收账款周转率来判断公司的营运水平。存货周转率反映存货的周转速度，也就是库存现金流量和库存资本的使用情况，来判断存货流动性和存货的资金占用量之间的关系。总资产周转率反映资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标，从整体上可以反映出一家企业的营运能力。应收账款周转率反映了公司中的赊销比率，体现了公司的信用情况，是衡量公司的应收帐款周转速度和经营效益的一个重要指标。查阅年报，得出从2020年到2016年共计5年的财务指标，如下表1-2：时间20202019201820172016存货周转率（%）2.081.951.992.152.51总资产周转率（%）0.620.740.920.931.02应收账款周转率（%）11.7115.2517.3021.6521.66表1-2为云南白药营运能力指标根据上表分析得出，存货周转率在2016年以后一直处于逐年下降的阶段，说明企业出现了一定的库存压力，但在2020年有小幅度上涨，也是受到宏观经济形势的影响。总资产周转率也是逐年降低，显示企业的资产运营效率也相对变低。应收账款周转率在2017年后有大幅度下降，说明应收账款的资金回收期相对以前较长，增加了坏账的可能性。1.3偿债能力分析一、短期偿债能力分析与流动比率不同的是速动比率只记入货币资金、应收票据、短期投资、应收账款、其他应收款项等可以在较短时间内完成现金转化的资产项目。因此，速动比率更能反映出一个企业是否能够立即偿还流动负债的能力。一般认为，流动比率的数值保持在2左右，速动比率的数值保持在1左右最佳，在这种状态下，既能使企业的流动资产高效使用，又能保障企业短期不会受到债务风险。下表是云南白药公司从2016年到2020年的财务指标，列表1-3如下：时间20202019201820172016流动比率（%）3.154.652.683.343.28速动比率（%）2.453.431.702.182.25表1-3为云南白药短期偿债能力指标从上表可以看出，流动比率和速动比率均保持在2和1以上，根据网易财经数据，云南白药的流动比率为3.15%较高于行业平均值2.21%，说明云南白药的短期偿债能力较强，但这也导致公司的流动资产利润率不高。二、长期偿债能力分析下表是云南白药公司从2016年到2020年的财务指标，列表1-4如下：时间20202019201820172016资产合计（亿元）552.19496.58303.78277.03245.84负债合计（亿元）168.75115.58104.5195.5987.43资产负债率（%）30.5623.2834.4234.5135.56表1-4为云南白药长期偿债能力指标通过上表可以看出，从2016年至2019年期间，云南白药的资产负债率逐年降低，2020年末，云南白药的货币资金为153亿元，交易性的金融资产为112.3亿元，应收账款价值约为35.54亿元，应收票据价值约为30.27亿元，其他应收款合计2.877亿元，合计333.987亿元，占到了云南白药公司总资产比例60.48%。根据网易财经的数据，中医药行业的平均资产负债率为58.65%，而同期，云南白药的资产负债率为30.56%，要低于行业平均水平20个百分点，对投资者而言，企业资金运行良好，偿债能力强，具有良好的安全边际。1.4成长能力分析成长能力分析是衡量公司发展速度的重要指标，对于评估时预测发展增速有重要影响，下表1-5是2020年到2016年间个数据样本：时间20202019201820172016净利润（亿元）55.1141.7332.8931.3329.31每股收益4.323.283.183.022.80营业收入（亿元）327.42296.65267.08243.15224.11ROE14.5%11.03%16.72%17.44%18.57%表1-5为云南白药成长能力指标根据上表得出，云南白药的净利润、每股收益率和营业收入均在逐年增长，说明企业的资本积累能力和发展能力在提高。根据网易财经数据，云南白药2020年的主营业务收入已经达到327.4亿元，仅次于白云山，位居行业第二。2019年之前，就算是行业龙头的云南白药也没有抵挡住行业的下行压力，自2013年云南白药的ROE就开始下滑，最终在2019年跌到了历史最低，仅有10.31%，中药行业的低迷不仅冲击了云南白药，，具有300年历史的同仁堂在2019年的ROE也仅为10.34%，创下历史最低；2019年的东阿阿胶也是罕见的出现了历史上第一次负值，相对于十年见间的平均ROE21.83%,直接下降了118.92%。但在2020年云南白药的ROE的到了回调，一方面缘于公司大量供应防疫物资，另一方面是因为投资了小米集团、伊利等优质企业，在股票上有很大的收益。1.5杜邦分析杜邦分析是从公司财务角度定量评价盈利能力和股东权益回报水平的策略，由美国杜邦公司最早使用，它能够清晰地反映出资产收益率的决定因素，更好的帮助企业管理层看到各因素之间的关系，以最大化股东的投资回报。下表1-6是2020年12月和2019年12月财务报表数据样本：时间净资产收益率（%）总资产收益率（%）权益乘数销售净利率（%）总资产周转率（%）2020年14.510.511.4416.850.622019年11.0310.431.3014.10.74表1-6为云南白药杜邦分析指标由表可知，云南白药净资产收益率从2019年的11.03%到2020年的14.5%，同比增长了3.47%，表明管理层的投资决策给企业带来了显著的收益。总资产收益率由2019年10.43%上升到2020年10.51%，同比增长0.8%，表明总资产收益率的提高对净资产收益率的提高有略微影响。权益乘数由2019年的1.30到2020年的1.44，同比微增0.14，表明企业略微增加了杠杆。销售净利率由2019年的14.1%上升到2020年的16.85%，同比增长2.75%。总资产