如何解读分析财务报表

如何解读分析财务报表壹、整体判读财报信息的实务技巧贰、会计附注及其他揭露事项解析叁、关键财务比率与案例分析肆、基本面分析工具简报大纲2壹、整体判读财报信息的实务技巧贰、会计附注及其他揭露事项解析叁、关键财务比率与案例分析肆、基本面分析工具简报大纲303第2季财报(期中)公告时点：

8月14日(45日内)意见类型：核阅财报类型：合并/个别第4季财报(年度)公告时点：

3月31日3月16日(75日内,资本额100亿元以上、

金融保险业)

意见类型：查核财报类型：合并/个别/个体第1季财报(期中)公告时点：

5月15日(45日内)意见类型：核阅财报类型：合并/个别第3季财报(期中)公告时点：11月14日(45日内)意见类型：核阅财报类型：合并/个别财务报告公告时点及类型020401无保留意见、保留意见、无法表示意见、否

定意见企业于特定日的资产、负债及权益状况。系

显示企业于当日财务状况之报表。企业一段期间(一年/一季)之收入及费用汇总。

系显示该段期间经营成果之报表。企业一段期间(年初至年底/季底)权益项目之

增减变动情形以现金流入与流出为基础，汇总企业在一段

期间(一年/一季)之营业活动、投资活动及筹

资活动之报表。对财务报表的补充说明01

会计师意见段02

资产负债表03

综合损益表04

权益变动表05现金流量表06

财务报告附注财务报告基本架构四大表跟别人比跟自己比总体经济趋势/产业特性/市场地位正确解读财务报告信息6和上个月、上季、去年同期、目标数比判读财务报告基本原则选择相似

同业管理阶层与治理单位之责任查核意见之基础

关键查核事项

查核意见•

依本会计师之意见

.上开合并财务报表在所有重大方面系

…

…..足以允当表达

…

财务报告内容分析-会计师意见•

会计师专业判断查核财报最重要之事项(存货、销货收入认列….)•

编制财务报告•

查核财务报告•

与财报无关

.但有助阅表者了解查核工作、会计师责任或查核报告相关者。如：个体财报之意见•

本会计师系依照会计师查核签证财务报表规则及审计准则执行查核工作

…其他事项（如适用时）会计师事务所及会计师签名会计师之责任7

财务报告内容分析-无保留查核意见8隐含信息内涵•

公司营运或财务状况异常•

查核范围受限•

未依会计准则编制财务报告内容分析-会计师意见会计师意见会计师出具非无保留查核意见(保留意见、否定意见或无法表示意见)

财务报告内容分析—资产负债表流动资产非流动资产流动负债非流动负债股东权益负债+股东权益资产=1011

财务报告内容分析—资产负债表负债股东权益资产(一)现金与约当现金1.现金偏高且有巨额银行借款。2.现金偏低。(二)应收款项1.应收帐款大幅成长。2.对关系人应收帐款持续/大幅增加。(三)存

货1.存货大幅增加。2.销货予关系人。(四)预付费用/款项预付费用大幅增加或偏高。(五)采用权益法之投资1.转投资公司严重亏损。2.

投资架构复杂

.投资目的不合乎营运

所需。•现金可能被限制用途/资金运用缺乏效率。•

可能有无法清偿短期负债之情事。•

帐款可回收性/销货真实性。•预付对象是否异常/假预付真掏空。•利用股权投资隐匿重大交易或作不当利益安排。•转投资价值减损对母公司造成重大损失。财务报告内容分析-资产负债表•存货呆滞或备抵跌价损失提列不足。•

存货管理产生问题（被塞货）。资产负债表隐含信息内涵12资产负债表(六)不动产、厂房及设备1.购入与营运无关之资产。2.向关系人取得或处分不动产、厂房及设备。(七)无形资产无形资产占总资产比率过高。(八)长/短期借款1.巨额举债。2.向非金融机构借款。隐含信息内涵•

可能涉及非常规交易。•无形资产可能未具经济价值(资产减损)•

财务状况不佳。财务报告内容分析-资产负债表1314财务报告内容分析-资产负债表单季营业收入(亿元)

单季营业收入(亿元)258存货余额(亿元)

存货余额(亿元)413

413财务报告内容分析-资产负债表258213182158374338

346308109Q1109Q2109Q3109Q4110Q1110Q2110Q3110Q4111Q1111Q2111Q3111Q4112Q1300250200150100500228212

201450400350300250200150100500197133213200

19920617615813122214819415营业内(营业收入、成本、费用)营业外每股盈余(EPS)

财务报告内容分析-综合损益表16综合损益表隐含信息内涵(一)销货收入销货收入异常增加。•公司为了虚饰报表而进行违法行为.

例如自他人买入纯转手之销货/同批货物循環進銷。(二)毛利1.毛利率持续下降。2.毛利率异常偏高。(三)

营业外损失及利益1.

营业外损益大于业内2.

诉讼损失、金融资产评价损益•

公司营运已走下坡甚或产生危机。•公司可能为特定目的(例如上市或募资)而操縱損益。•

本业不振•

重大事件财务报告内容分析-综合损益表1718

财务报告内容分析-现金流量表投资活动筹资活动营业活动现金流量表隐含信息内涵(一)长期获利但营业活动现金流量为负。••销货真实性收/付款条件不公平(二)投资活动现金大量流入流出•流入：公司现金来自处分固定资产•流出：公司处于扩张期

.有无过度扩张(三)筹资活动大量举借银行借款•注意流动性•发放股利之资金来源财务报告内容分析-

现金流量表19壹、整体判读财报信息的实务技巧贰、会计附注及其他揭露事项解析叁、关键财务比率与案例分析肆、基本面分析工具简报大纲20透过财务报表附注信息深入了解公司

附注揭露信息21

会计政策改变案例-投资性不动产会计政策改变投资性不动产增加净值净值不变22美国持续升息金融资产价格下跌寿险业者净值下跌润泰双雄净值下降)为抑制通膨

.美国联准会持续升息股票、债券等金融资产价格大幅下跌持有大量金融资产的寿险

业者认列跌价损失南山110年底净值：

5,115亿元111Q2净值：836亿元

会计政策改变持有寿险公司股权的润泰双雄净值下降

.以润泰全为例：111Q1每股净值：

101.38元112Q2每股净值：5.76元→

取消信用交易、面临全额交割、下市危机》

会计政策改变本会计师查核合并财务报表之目的

.系对合并财务报表整体

是否存有导因于舞弊或错误之重大不实表达取得合理确信

.并出

具查核报告。合理确信系高度确信

.惟依照一般公认审计准则执行之查核工作無法保證必能偵出合併財務報表存有之重大不实表達。不實表達可能導因於舞弊或錯誤。如不實表達之个别金额或

汇总数可合理预期将影响合并财务报表使用者所作之经济决策

.

则被认为具有重大性。本会计师依照审计准则查核时

.运用专业判断及专业怀疑。

本会计师亦执行下列工作

XXXX联合会计师事务所会

计

师

XXX

会

计

师

XXX金融监督管理委员会核准文号证券暨期货管理委员会核准文号金管证审字第

…

…

…..号台财证六字第

…

…

….号中华民国111年X月XX日25

签证会计师变更可经由查核报告

或重大讯息查询会计师查核报告交易往来频繁

关系人交易「财务报告」+「重大讯息」同时检视交易条件异于一般客户巨额资产买卖

关系人交易重大或有负债及未认列之合约承诺•

进行中或潜在之重大诉讼案件•

长期购料合约重大灾害损失•

火灾、气爆、地震等灾害损失重大期后事项•

期后银行债务协商结果•

灾害损失保险理赔情形公司积极操作与本业无关之金融交易•

金融商品交易风险过大

.冲击本业获利向民间借款支付高额利息重要客户发生财务危机重大事项

重大事项-财报表达

重大事项-财报表达

重大事项-财报表达壹、整体判读财报信息的实务技巧贰、会计附注及其他揭露事项解析叁、关键财务比率与案例分析肆、基本面分析工具简报大纲32财务比率分析•

负债占资产比率•

长期资金占不动产、厂房及设备比率•

流动比率•

速动比率

．

利息保障倍数•

应收帐款周转率．

不动产、厂房及设备周转率•

存货周转率

．

总资产周转率•

资产报酬率

．

纯益率•

权益报酬率．

每股盈余(EPS)•

现金流量比率

．

现金再投资比率•

现金流量允当比率•营运杠杆度•

财务杠杆度财务结构偿债能力经营能力获利能力现金流量杠杆度公开信息观测

站、各大财经网站皆可查询33负债比率80.00

70.00

60.00

50.00

40.00

30.00

20.0010.00107年108年109年110年111年

A公司

B公司年度分析项目公司最近五年度财务资料107年108年109年110年111年财务结构负债占资产比率(％)A公司26.2426.3123.5519.7422.12B公司55.5660.3063.4568.8570.28公司举债程度高

.表示公司依赖外来资金程度高

.将暴露于较高财务风险。财务结构负债占资产比率

=负债总额/资产总额财务结构34年度分析项目公司最近五年度财务资料107年108年109年110年111年偿债能力流动比率(％)A公司312352257239279B公司149179125157164速动比率(％)A公司279320242218249B公司126148105135134速动比率400300200100-107年108年

109年110年111年

A公司

B公司流动比率400300200100-107年108年109年110年111年

A公司

B公司这两个比率越高

.

表示企业产短期偿债能力越强。偿债能力(1)

流动比率

=流动资产/流动负债(2)速动比率=(流动资产-存货-预付费用)/偿债能力流动负债35年度分析项目公司最近五年度财务资料107年108年109年110年111年经营能力应收款项周转率(次)A公司8.418.827.777.256.58B公司8.7610.0412.8015.0813.56平均收现日数(天)A公司43.4041.3846.9850.3455.47B公司41.6736.3528.5224.2026.92存货周转率(次)A公司7.426.496.256.155.89B公司9.029.5511.5213.5612.58平均销货日数(天)A公司49.1956.2458.4059.3561.97B公司40.4738.2231.6826.9229.01简单来说：应收帐款平均收现日数：东西卖出去后

.几天收到钱。平均销货日数：东西做好后

.几天卖出去。36(1)

应收款项周转率

=销货净额/各期平均应收款项余额(2)

平均收现日数=365/应收款项周转率(3)

存货周转率

=销货成本/平均存货额(4)

平均销货日数=365/存货周转率

对客户收款及议价能力指标经营能力

企业销售商品能力经营能力*因不同行业有所不同

.一般而言

.应收帐款周转率及存货周转率愈高愈好。*趋势分析较绝对值分析重要

.可看出公司经营能力变化及产业趋势。37应收帐款周转率16.00

14.00

12.0010.00

8.00

6.00

4.00

2.00-107年108年109年110年

111年

A公司

B公司存货周转率161412108642

0

107年108年109年

110年111年

A公司

B公司

经营能力40200-20-40-60-80-100-120权益报酬率●每股盈餘107年

108年

109年

110年

111年151050-5107年108年

109年

110年

111年

A公司

B公司

A公司

B公司年度分析项目公司最近五年度财务资料107年108年109年110年111年获利能力权益报酬率(％)A公司27.8627.0225.5923.5621.95B公司-16.17-49.76-2.626.31-96.56每股盈余(元)A公司10.1811.8212.0813.2313.54B公司-0.61-1.35-0.270.46-3.02获利能力(1)

权益报酬率

=税后损益/平均权益净额(2)每股盈余=(税后净利-特别股股利)/加权平均已发行股数公司运用经济资源投入经营活动

.如经营能力强

.其投入资源可创造较多收入与利润。获利能力38现金流量比率300250200150100500-50107年

108年

109年

110年

111年

A公司

B公司年度分析项目公司最近五年度财务资料107年108年109年110年111年现金流量现金流量比率(％)A公司209.70249.67169.63163.17168.54B公司4.33-2.852.8415.41-24.46公司透过营运赚取现金偿还债务能力。现金流量现金流量比率

=

营业活动净现金流量/流动负债现金流量39年度分析项目公司最近五年度财务资料107年108年109年110年111年杠杆度营运杠杆度A公司3.164.145.162.903.39B公司1.711.901.811.621.59财务杠杆度A公司1.251.181.121.251.01B公司0.380.470.710.31-

3.37营运杠杆6.00

4.002.00-107年108年

109年110年111年

A公司

B公司财务杠杆2.00-(2.00)(4.00)

A公司

B公司杠杆度(1)

营运杠杆度=(营业收入净额-变动营业成本及费用)/营业利益(2)

财务杠杆度

=

营业利益/(营业利益-利息费用)107年

108年

109年

110年

111年衡量固定成本的使用程度衡量公司的财务风险杠杆度40180160140120100806040200169.34157.1730.0126.2426.3119.74107年

108年109年110年111年

案例分析-甲公司?乙公司?565.56496.66433.18371.85323.27107年

108年

109年

110年

111年——负债占资产比率(%)——长期资金占不动产、厂房及设备比率(%)6005004003002001000——

负债占资产比率(%)——

长期资金占不动产、厂房及设备比率(%)163.2153.760.02

54.06

56.26财务结构-甲公司财务结构-乙公司65.61

60.59158.1623.5541351.86311.7

319.58278.03

279.46

256.95241.34

238.97

217.94131.28117.74

119.9594.34

案例分析-甲公司?乙公司?135.58127.75122.21106.8811.55

12.026.36107年

108年

109年

110年

111年——

流动比率(%)

——

速动比率(%)

——

利息保障倍数(%)107年

108年

109年

110年

111年——

流动比率(%)

——

速动比率(%)

——

利息保障倍数(%)149.54113.924.1148.35118.4512.72400350300250200150100500180160140120100806040200169.32154.17偿债能力-甲公司偿债能力-乙公司248.76110.8442

案例分析-甲公司?乙公司?107年

108年109年110年

111年——

应收款项周转率(次)——

存货周转率(次)——

应付款项周转率(次)——

不动产、厂房及设备周转率(次)——

总资产周转率(次)107年108年109年110年111年——

应收款项周转率(次)——

存货周转率(次)——

应付款项周转率(次)——

不动产、厂房及设备周转率(次)——

总资产周转率(次)20.1

20.1119.3916.82

16.5619.0416.0312.899.866.521.8810.895..1.7613.59.256.54

5.961.782520151050201816141210864208.744..

71.57经营能力-甲公司经营能力-乙公司8.781.0284.5.681.568.37

6.49..8.19

6.020..8.127.420..

57..0.9511.41430.538.186.03

案例分析-甲公司?乙公司?14.8

14.6913.811.7410.37107年

108年

109年

110年

111年——

资产报酬率(%)

——

权益报酬率(%)

——

毛利率(%)——

营业利益率(%)

——

纯益率(%)

——

每股盈余(元)107年

108年

109年

110年

111年——

资产报酬率(%)

——

权益报酬率(%)

——

毛利率(%)——

营业利益率(%)

——

纯益率(%)

——

每股盈余(元)8.68.017.387.016.445.474.013.472.88

2.3949.5238.7934.5827.8619.3310.1850.6239.4535.1123.5717.84

13.2348.6537.9436.3427.0419.6211.8250.0939.8735.2725.619.0312.8948.2737.1934.0521.95

17.34

13.54605040302010016141210864208.036.27

5.062..8.856.93

6.023.48.546.893.67获利能力-甲公司获利能力-乙公司447.153.143.35应收款项周转率高

应收款项周转率低45案例分析-甲公司?乙公司?甲公司

乙公司负债占资产比率低负债占资产比率高长期资金占不动产、厂房及设备比率低长期资金占不动产、厂房及

设备比率高毛利率高毛利率低案例分析46贰、会计附注及其他揭露事项解析壹、整体判读财报信息的实务技巧肆·基本面分析工具叁

、关键财务比率与案例分析叁、关键财务比率与案例分析肆、基本面分析工具47分析个别公司真实价值

产品销售量

产品价格

新产品推出

获利状况分析个别产业供需

整体产业销售量

产品价格变动

进入产业公司数量

产品效能进步分析整体景气好坏

GDP成长率

通货膨胀

利率

汇率

失业率财经新闻及产业报导48

善用公开信息观测站49

财务报表查询路径：财务报表\采IFRS后\合并个别财报50注意是否有

财务报告更

(补)正情事51财务报告电子书路径：基本资料\电子书\财务报告书每月10号前公告上个月的营收路径：营业概况\每月营收\采IFRS后之月营业收入信息每月营收52实时重大讯息查询53财务分析资料路径：营业概况\财务比率分析\采IFRS后\财务分析资料54财务分析资料(续)路径：营业概况\财务比率分析\

采IFRS后\财务分析资料55财务比较E点通56财务比较E点通57

公告快易查58法源依据实施日期•

民国96年5月8日本公

司台证上字第09601

02571号函订定发布全文4點；並自96年7

月2日实施信息申报作业办法•第8

条：上市公司及

第二上市公司申报之

信息，

本公司认为必

要者，

得于本公司指

定之网际网络信息申

报系统设置专区公布

相关财务汇整信息

，

以提醒投资人注意，

所公布之财务信息项

目由本公司订定之资料来源•所揭示资料

，

系公司

公告之最近期财务报

告内容或其他已于公

开信息观测站揭露之

最近期相关信息

，

由

本公司之计算机系统于每日夜间自动更新，

并于次日零时揭示•列入财务重点专区并

不表示公司财务业务

状况一定有问题

，

本

专区之设置目的仅为

提醒投资人注意股票

风险，

作为大众订定

投资买卖决策的参考

信息之一设置目的•将公开信息观测站所

揭露之信息，

作一财

务重点汇整，

以便利

使用者查询参考，

并

借以达到提醒投资人

注意之效果，

强化预

警功能•「财务重点专区」

系

取自公司输入公开资訊觀測站之資料及本公司网站之信息，

揭

露资料如有虚伪不

实，

由各该公司依法

律规定负责财务重点专区59指标5最近月份资金贷与他

人余额占最近期财务

报告净值比率达30%

以上者指标6最近月份背书保证余

额占最近期财务报告

净值比率达150%以上

者指标4最近期财务报告每股

净值低于10元且最近

两个会计年度及最近

期之营业活动净现金

流量均为负数者多面向的指标设计提醒投资人注意可能风险指标3最近期财务报告每股

净值低于10元且负债

比率高于60%及流动

比率小于1者指标2最近期财务报告每股

净值低于10元且最近

连续三个会计年度亏

损者财务信息指标指标1变更交易方法或处以停止买卖者指标7本公司考量符合特定

情事者资贷/背保交易方式财务面其他60指标7-3最近期财务报告显示流

动比率小于1、

负债比

率大于70%且高流动性

资产未达短期借款、应

付短期票券及一年内到

期长期负债合计金额20%指标7-4最近连续3个会计年度

亏损且最近期财务报告

显示高流动性资产未达

短期借款、应付短期票

券及一年内到期长期负

债合计金额20%指标7-6最近期财务报告每股

净值低于10元且上市

普通股股数未达其已

发行普通股股份总数

之50%指标7-5相关资料显示资产保

全、债务偿还存有重

大疑虑、或对股东权

益产生重大不利影响

之虞财务指标7本公司考量符合下列特定情事者现金及约当现金

+透过损益按公允价值衡量之金融资产-流动+透过其他综合损益按公允价值衡量之金融资产-流动及非流动资产中属上市柜有价证券者指标7-2会计师出具继续经营之能

力存在重大不确定性之查

核