热轧卷板期货上市影响简析

热轧卷板期货上市影响简析2014年1月24日，中国证监会发言人邓舸称，证监会批准上海期货交易所开展热轧卷板的期货交易，合约具体上市时间由上海期货交易所根据准备情况确定。观点：热轧卷板期货上市丰富了我国钢材期货品种，为产业链提供了更多套保机会。热轧卷板产量大，用途广泛，是钢材流通领域最活跃的钢材品种，有着良好的期货市场上市基础。

热轧卷板是主要钢材出口品种之一，与国际市场联动性强，有望成为具有国际影响力的钢材品种。一、热轧卷板期货上市丰富了我国钢材期货品种2009年3月，上期所在国内率先上市了螺纹钢期货和线材期货，此次上期所上市热轧卷板期货，丰富了期货市场钢材品种，为产业链提供了更多套保机会，同时将提升上期所钢材期货的地位。二、我国热轧卷板产量大，用途广泛热轧卷板是我国产量增长较快的钢材品种之一。据国家统计局统计数据，2013年我国热轧卷板产量18270.7万吨，较2005年增长251.9%，年复合增长率达到17%，高于粗钢和钢材同期10.5%和14.1%的年复合增长率。分年度看，2005-2007年增幅在32.4%-36.1%之间，2008年后增幅大幅回落，到2011年增幅降至4.6%，此后逐渐回升。从需求看，随着我国工业化进程的推进，热轧卷板还有一定的增长空间。此外，与螺纹钢主要用于建筑行业不同，热轧卷板产品具有强度高，韧性好，易于加工成型及良好的可焊接性等优良性能，被广泛应用于冷轧基板、船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、输油管线、压力容器等制造行业，市场关注度要高于螺纹钢，有着良好的期货市场上市基础。

三、热轧卷板市场流通活跃，大型钢企关注度高，有着良好的期货市场上市基础。热轧卷板和螺纹钢都是钢材流通领域最活跃的品种，热轧卷板比螺纹钢更具优势，下游行业需求更加广泛，关注的行业更多。从钢材流通市场看，热轧卷板是钢贸商经营最多的钢材品种之一，活跃的现货市场为热轧卷板期货上市交易打下了坚实的基础。热轧卷板生产厂家主要是宝钢、鞍钢、武钢、首钢、本钢等大型钢铁企业，产品结构以板材为主，热轧卷板期货上市后，大型钢铁企业关注度和参与积极性会比较高。在目前钢铁产能过剩、钢铁企业亏损或微利经营的局面下，热轧卷板期货的上市，可为钢厂提供套利的工具，有助于钢厂获得稳定的收益。此外，热轧卷板期货上市后，将完善钢铁产品期货结构，进一步增强钢铁行业与金融及大宗商品市场的联系。随着钢铁企业定价周期缩短，期货价格也将成为钢铁企业定价考量的一个重要因素。

六、国际市场热轧卷板期货情况简介国际上开展热轧卷板期货交易的交易所是CME集团旗下的纽约商品交易所（NYMEX）。NYMEX上市的热轧卷板期货有两个，一个是美国中西部热轧卷板钢材指数期货，另一个是欧洲热轧卷板（普氏）期货。美国中西部热轧卷板钢材指数期货的上市时间为2008年10月19日，以CRU公布的“CRU美国中西部热轧卷板钢材指数”为合约标的和结算依据，以美元计价；欧洲热轧卷板（普氏）期货2011年4月18日上市，以普氏公布的欧洲热轧卷板（直销至德国鲁尔工厂）价格为合约标的和结算依据，以欧元计价。两个期货合约均采用现金交割方式。目前这两个热轧卷板期货交易一直不活跃，市场影响力有限。其主要原因是欧美国家钢铁行业高度集中，产品销售方式基本以钢厂向消费加工企业直供为主。由于缺乏活跃的现货市场，现货价格无法通过充分竞争形成，因此也制约了相应期货市场的发展。另外，新加坡交易所(SG