拉丁美洲和加勒比地区投资环境评价报告 2025

【卷首语】让金融在“一带一路”新起点上行稳致远变局，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际格局加速调整，国际社会正在经历多边和单边、开放和封闭、合作和对抗的重大考验，但经济全球化是不可逆转的时代潮流，人类命运共同体理念深入人心。新形势下，金融中介和智库机构如何服务国家战略、提供高水平金融服务以及助力国共享共赢”这一理念产生共识。大公国际、清华大学一带一路战略研究院“国家投资环境评价”体系，充分解决国际经济合作及投资中的信息不对时帮助被投资国，实现对自有禀赋和优势以及薄弱领域在全球体系中的识别与理解，促进合作有效性与成功率的提升，实现投资双方的优势互补和 1核心观点速览拉美地区政治环境稳定性有所增强，政治生态波动减在，但“去意识形态化”特征显现，转向以动经济转型升级和提升全球产业链价值方面具备战略共识。尽管拉美区域一体化进程缓慢且仍面临诸多结构性阻力，但内生发展动力与全球格局演变的双重驱动下，区域内高层共识凝聚和内外双向发展战略为推进区域一体化中国-拉美政治关系呈现积极发展趋势，地区间互信加深，彼此合作走深走实。拉美地区的社会环境以多元融合为核心特征，民族、拉美国家人口规模优势下具备较大的市场容量，人口拉美国家对教育较为重视，义务教育年限、中全球平均水平，但教育质量仍有待改善。拉美地区经济发展处于全球中等水平，自然富差距较大和币值不稳定等问题。受通胀率居高不下、高融资成本以及政府部门高赤字率和高债务率的影响，2023~2024年拉美经济增速显著放缓。短期内，受美国关税政策的不利影响，预计拉美地区经济增速还将进一步放缓。中国与拉美国家在贸易与金融领域交流合作频繁，同时拉美地区也是中国重要的投私有化和公私合营程度较高以及移动通信和数字基础设施快速发展等特点。络覆盖面较广；但由于投资以及管理维护不足，铁路系统较覆盖不足问题，该地区丰富的可再生能源为公用设施向可持续发展方向转型提供了拉美地区的移动通信用户数量和网络覆盖范围不断扩大，部分国家在数字基础设施2和数字技术应用领域积极探索，但数字基础设施建设不均衡和数字技能人才短缺仍拉美地区法律生态在开放性、双边和多边机制以及区域一体化协议上具有显著优势，但面临多头监管和法律分散、环境保护和社会责任压力大域国有化、外汇管制和汇率波动、隐性壁垒以及法律政策波动等挑战。拉美地区营商便利度在全球处于中等水平，区域内国家之间差异化显著。税负对投资的不利影响，拉美部分国家在重点行业收优惠政策以增强外资吸引力。拉美国家贸易政策以提升产业竞争力与促进开放为核域整体开放度不高且内部呈现阶梯化差异。拉美劳动力资源丰富，就业人口主要集中在服括失业率、非正规就业、劳动力素质等，同时劳动力成本中位数相比全球较高。拉美地区对外籍劳工总体需求不大，大部分国家对雇佣外籍劳工比例有一定限制。拉美地区对于劳资关系有较为严格的规定，且当地工拉美国家金融体系发展有待完善，区域内各国发展程家融资有一定限制，因当地融资成本较高及条件较为严苛而多选择自筹资金或国际拉美地区金融科技发展迅速，多国大力鼓励金融科技行业发展。近期拉美国家金融稳健性较疫情期间有所改善币贬值仍会对地区金融稳健性构成潜在风险。3内在推动经济转型升级和提升全球产业链价值方面具备战略共识。中有进，政治生态波动减弱的态势。2022年以来，拉美地区多国大选后，左翼回潮，左翼执政国家涵盖墨西哥、阿根廷、玻利维亚、秘鲁、洪都拉斯、智利、哥伦比亚、巴西、古巴和委内瑞拉，地区政党势力分布总体呈现左翼执政占优，右翼势力依然处于活跃期且影响力逐步扩大趋势，尤其在中右翼势力在厄瓜多尔和极右翼势力在阿根然而，2024年经过“超级选举年”后，多国执政党/执政联盟延续原有政治架构，权利更迭现象较往届显著减少，显示政治生态波动减弱。与此同时，从近几年拉美地区选举活动表现可以看出，拉美政治生态亦呈现出较明显的去意识形态化趋势。例如，选前，墨西哥左翼、中左和右翼三大在野党罕见组建“墨西哥广泛阵线”联盟等。这些现象折射出在经历过新冠疫情持续冲击、地区经济连续低迷、全球供应链重塑后，面对全球地缘政治冲突和国际政治格局演变的新形势，拉美地区政党间以意识形态为边界的左右界限逐渐模糊，逐步转向以具体施政纲领为主导的务实博弈。在当前拉美左右翼政治博弈背景下，拉美地区施政主张分化特征明显。经过疫情以来，全球价值链重塑和国际大宗商品价格波动带来的经济冲击，拉美地区各国普遍当前拉美各国正将中长期发展战略聚焦于五大支柱型产业：以交通能源为核心的基础设施现代化、制造业价值链升级、绿色低碳产业体系构建、数字经济生态培育以及科技创新能力提升。然而，因左、右翼施政理念的差异化，拉美国别间政策主张显著分化。因左翼政党主张“大政府、小市场”的转型策略，以巴西和墨西哥为代表的左翼1本文所称拉美地区包括：安提瓜和巴布达、阿根廷、巴哈马、巴巴多斯、伯利兹、玻利维亚、巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、古巴、多米尼加、多米尼克、厄瓜多尔、萨尔瓦多、格林纳达、危地马拉、圭亚那、海地、洪都拉斯、牙买加、墨西哥、尼加拉瓜、巴拿马、巴拉圭、秘鲁、圣卢西亚、圣基茨和尼维斯、圣文森特和格林纳丁斯、苏里南、特立尼达和多巴哥、乌拉圭、委内瑞拉等共33个国家。4执政国家，坚持政府干预方式推动国家结构性改革，通过加大政府投资力度推动经济向创新领域转型。其中，墨西哥在此基础上，还希望继续发挥拜登政府时期的产业调整红利，参与美国“近岸外包”产业链重组并减少对亚洲进口依赖，谋求“北美市场依附”与“自主发展”之间的平衡。右翼政党执政理念则与之相反，主张“小政府、化劳工改革和推进国内私有化进程。总体而言，尽管拉美地区左右翼政治力量在改革路径上存在理念分歧，且未来仍将在增长与公平的平衡点上持续探索，但观察可见，区域内国家已形成推动产业链纵深发展、提升区域在全球价值链中参与层级的普遍共2、尽管拉美区域一体化进程缓慢且仍面临诸多结构性阻力，但内生发展动力与拉美地区一体化意识起步较早，但因长期以来地区内政治“钟摆效应”和美国干预影响，一体化进程推进缓慢，且碎片化特征突出。目前，拉美地区内较为活跃的一体化组织主要包括十个。从各一体化组织成员数量可以看出，目前拉美地区多数成员国仍处于政治对话阶段，经贸领域制度性整合和次级区域协同发展仍有待加深。形成这一现状的主要原因，一方面，受长期以来拉美地区政治生态波动影响，抑制地区凝聚力的形成；另一方面，拉美地区经济不平衡发展困境导致其制度协调难度较大。此外，美国对拉美地区长期以来的政治干预使地区内国家间历史积怨较重，难以形成较1加勒比共同体单一市场与经济联盟部分成员国使用共同货币（东加勒比元），人员自由流动，拥有对外统一的政策协调机制2南方共同市场共同市场共同对外关税，商品服务自由流动，协调宏观经济政策3关税同盟（部分领域对非成员国实行统一关税、成员国间取消关税和配额限制但有非关税壁垒、商品自由流动、劳动力和资本部分自由流动、协调税收、竞争和知识产权政策4安第斯共同体关税同盟（部分领域共同农业政策、知识产权协调5太平洋联盟（AP）作取消92%商品关税，整合股市，推动签56美洲玻利瓦尔联盟政治经济合作机制以能源合作为核心，推行互补货币（苏7拉美和加勒比国家共同体（CELAC）政治对话平台覆盖全区域，无约束性经济协议8南美洲国家联盟政府间合作机制优先促进政治对话并深化在社会政策、教育、能源、基础设施、金融、环境等各领域合作9美洲国家组织通过多边合作促进区域内的和平、安全、民主和经济发展加勒比国家联盟政府间协调、协商与以加勒比共同体为核心，致力于建立广泛的自由贸易区数据来源：大公国际根据公开信息整理数据来源：大公国际根据公开信息整理2022年以来，在区域内生发展动力重塑和全球格局演变的双重化进程展现出积极发展势头。政治生态的左翼回潮为地区注入战略自主的新活力，巴西重返拉共体活动及美洲国家联盟等标志性事项，标志着地区核心国家正以更加积极的姿态重构区域合作框架。在经济发展维度，历经多重危机考验，拉美各国在重构经济韧性、推动产业升级与提升全球价值链位势三大领域形成战略共识，为深化区域协同发展奠定坚实基础。值得注意的是，外部环境挑战对促进区域一体化进程形成特殊催化效应。尽管特朗普政府单边主义政策引发全球贸易规则重构与金融市场动荡，并带动国际大宗商品价格剧烈波动，为拉美推动一体化进程带来压力，却也催生了区域6内各国“危机共担、发展共谋”的集体对抗逻辑，深化内生凝聚力，也加强了区域经在此背景下，拉美区域一体化组织正在经历适应性调整。南方共同市场与太平洋联盟之间的联动性是重要观察点，两大组织间有能力依托产业垂直梯度和市场互补性，着力构建涵盖产业链整合、中小企业创新孵化、高端制造能力提升为主的复合型合作体系。与此同时，区域一体化还呈现多维拓展态势。对内通过制度性安排强化政策协调，对外则依托资源优势积极布局跨区域合作。目前重点推进与欧盟、亚太地区的机制对话和价值链衔接。这种双轨并行的发展战略有助于优化资源配置效率，也为扩大商品和服务出口、吸引战略投资开辟新通道。综合来看，尽管历史遗留的结构性矛盾和地缘政治博弈对拉美区域一体化进程仍构成诸多现实挑战，但区域内源性发展诉求与国际格局变迁形成的共振效应，正推动拉美一体化进程进入更具实质性的发展阶段。中国与拉美地区国家建立外交关系始于1960年，古巴是最早与中国建立外交关几年来，随着全球政治格局演变，中拉元首外交活动频繁，彼此政治互信不断加深。参加全球G20峰会，并在访问巴西期间签署双地区政治关系的持续深化，双方关系正由战略互信向全方位务实合作转型升级，在巩固传统领域协作基础上，合作维度已拓展至经贸投资、科技创新、人文交流、绿色可持续发展等更具战略价值的领域，并通过机制化、常态化的合作模式推动形成全面多元的协作格局。确定“一带一路”确定“一带一路”12全面战略伙伴关系3全面战略伙伴关系7确定“一带一路”45全面战略伙伴关系6全面战略伙伴关系78特立尼达和多巴哥全面合作伙伴关系9委内瑞拉全面战略伙伴关系全面战略伙伴关系战略合作伙伴关系全面战略伙伴关系安提瓜和巴布达格林纳达数据来源：大公国际根据公开信息整理民族方面，拉美地区在殖民时期大多为西班牙和葡萄牙的殖民地，除了原土著居民印第安人之外，还有大量南欧和西非国家的移民以及印第安人与上述移民的混血后裔。具体来看，海地、牙买加为非洲裔集中区，原住民比例较高的国家有玻利维亚和秘鲁，大部分国家还是以欧洲裔为主导。语言方面，西班牙语和英语是大多数拉美国家的主要官方语言，另外少部分国家以葡萄牙语、法语和荷兰语为官方语言，以非英语为官方语言的国家的主要外来用语为英语。另外，在一些少数民族聚集区还有一些8土著语言。宗教方面，天主教是拉美地区信仰人数最多的宗教，厄瓜多尔、秘鲁和委内瑞拉均有90%以上居民信仰天主教，巴西和墨西哥天主教教徒也超过了80%。除天主教之外，也有少数人信奉基督教新教、福音教、伊斯兰教和犹太教等宗教。此外，虽然拉美地区存在天主教文明和新教文明的冲突，但相比中东北非以及南亚等地区，拉美地区的民族宗教关系较为和谐。智利、玻利维亚、乌拉圭、委内瑞拉、墨西哥、秘鲁、哥伦比亚、厄瓜多尔、巴拿马、阿根廷、危地马拉、萨尔瓦多、尼加拉瓜、洪都拉斯、古巴、哥斯达黎加、多米尼加、巴拉圭牙买加、特立尼达和多巴哥、圭亚那、格林纳达、多米尼克、巴哈马、巴巴多斯、安提瓜和巴布达、圣文森特和格林纳丁斯、圣卢西亚、圣基茨和尼维斯、伯利兹海地（法语）、巴西（葡萄牙语）、苏里南（荷兰语）数据来源：大公国际根据公开信息整理万人以上。人口增长率方面，2023年拉美国家人口平均增速约为0.7%，略低于全球0.9%的平均水平。其次，拉美地区人口结构相对年轻。2023年拉美地区65岁及以上老年人口占比为9.5%，低于全球10.0%的水平。其中，洪都拉斯、海地、危地马拉和秘鲁（9.0%）、哥伦比亚（9.4%）人口结构也处于相对年轻化状态。但古巴、巴巴多（10.6%）和阿根廷（12.2%）面临一定程度的老龄化问题。最后，拉美地区人口城市化率处于较高水平，内部结构较为分化。2023年拉美地区城市人口占比为81.7%，远亚、安提瓜和巴布达以及圭亚那城市化率不足30%，内部存在一定分化。9巴西,2.1亿6.5亿人口65岁以上0-14岁23%90%以上6%50%以下21%80%-90%25%50%-60%9%9%人口相对年轻墨西哥,1.3亿秘鲁,3385万阿根廷,4554万哥伦比亚,5232万15-64岁68%70%-80%60%-70%60%-70%数据来源：世界银行、大公国际洪都拉斯海地危地马拉伯利兹尼加拉瓜玻利维亚巴拉圭圭亚那多米尼加苏里南牙买加墨西哥萨尔瓦多厄瓜多尔秘鲁巴拿马圣卢西亚委内瑞拉哥伦比亚拉美地区巴西圣基茨和尼维斯安提瓜和巴布达巴哈马圣文森特和格林纳丁斯洪都拉斯海地危地马拉伯利兹尼加拉瓜玻利维亚巴拉圭圭亚那多米尼加苏里南牙买加墨西哥萨尔瓦多厄瓜多尔秘鲁巴拿马圣卢西亚委内瑞拉哥伦比亚拉美地区巴西圣基茨和尼维斯安提瓜和巴布达巴哈马圣文森特和格林纳丁斯哥斯达黎加特立尼达和多巴哥格林纳达阿根廷多米尼克智利乌拉圭巴巴多斯古巴数据来源：世界银行、大公国际均高于全球平均水平，但教育质量仍有待改善。公立学校实行免费义务教育，私立学校教学质量相对较高，但学费也普遍较贵。拉美育年限相对较短，包括海地（6年）、圭亚那（6年）、苏里南（6年）和牙买加（6年）。其次，拉美地区中学入学率高于全球平均水平。拉美地区中学阶段毛入学率2普位，阿根廷（115.4%）、智利（106.1%）和巴西（106.0%）等国家中学阶段毛入学率2毛入学率指总入学人数与官方统计教育水平对应年龄组人口的比率，可能存在不在学龄段的人入学的情况，因均高于100%。但仍有部分拉美国家该指标显著低于全球平均水平，包括危地马拉（47.6%）和洪都拉斯（55.1%）。最后，拉美地区教育支出在政府支出中占比高于全球。拉美地区教育支出在政府支出中占比的中位数约为14.6%，较全球13.8%的平均也处于较高水平。但也有部分国家教育支出力度仍有待加强，比如委内瑞拉。虽拉美地区相对重视教育，但拉美教育质量仍有待改善。受教育资源分布不均衡、师资待遇不高以及教育基础设施建设不完备等影响，拉美地区基础教育完成率不高，部分国家并未能完成规定的义务教育年限。2019年参与国际学生评估项目（ProgrammeforInternationalStudentAssessment，简称PISA）评估的九个拉美国家的测试结果均低于经合组织国家的平均水平，拉美地区在强化基础教育普及率的同时，应该不断提升基础教育完成率和教育质量。6年及以下6年及以下12%7年-9年12%10年-12年36%义务教育年限义务教育年限13年及以上40%70%以下13%70%-80%12%80%-90%19%中学入学率100%以上37%90%-100%19%10%以下19%10%-15%34%教育支出占比20%以上13%15%-20%34%数据来源：世界银行、大公国际面临贫富差距较大和币值不稳定等问题。拉美地区经济发展处于全球中等水平，自然资源丰富，制造业和农业发达，但面等水平，其中区域内多数国家人均GDP在5,000～20,000美元之间。第二，拉美地区分布着广泛的自然资源，其中巴西已探明铁矿石储量约210亿吨，居世界第二位，仅次于澳大利亚；智利已探明铜储量超2亿吨，约占世界储量的三分之一；委内瑞拉已探明石油储量超过3,000亿桶，居世界第一位。丰富的矿产资源使得拉美国家拥有较为发达的采矿业和金属加工、金属冶炼等制造业。第三，拉美地区平原面积广阔，低纬度地区降水充沛，高纬度地区光照充足，适宜农作物生长，因此拉美国家农业较为发达，农产品在多个拉美国家的出口中占有较高比例。第四，目前拉美各国政府已开始推动经济转型，大力发展绿色低碳经济、数字经济和创新经济，以实现经济多元化发展。但与此同时，拉美国家经济发展中也存在一些弊端。一方面，拉美国家贫富差距较大。据世界银行统计，2022年阿根廷、巴西、智利、一方面，拉美国家币值不稳定。2024年有11个拉美国家本币出现不同程度的贬值，部分国家本币贬值幅度甚至超过20.0%。1286420数据来源：IMF、大公国际注：由于古巴数据缺失，图1-5和图1-6的统计中均不包含古巴。86420数据来源：IMF、大公国际2、受通胀率居高不下、高融资成本以及政府部门高赤字率和高债务率的影响，美地区经济增速还将进一步放缓。高通胀、高利率、政府部门高赤字率和高债务率使拉美地区经济增速显著放缓，短期内美国关税政策的不利影响将使拉美地区经济进一步放缓。在有利的大宗商品价格支撑下，2022年拉美地区经济增速达到4.2%左右的较高水平，但2023～2024年大宗商品价格震荡回落，加之受通胀率居高不下、高融资成本以及政府部门高赤字率和2024年仍处于2.4%的水平。短期内，尽管地区通胀的回落有助于刺激内需，但根据Coface统计，2024年有12个拉美国家对美国出口总额在其总出口额中的占比超过30.0%，其中墨西哥甚至高达83.0%，巴巴多斯、伯利兹、哥伦比亚和厄瓜多尔对美国的出口占比也在20～30%之间，因此美国关税政策将对拉美多国短期经济增速造成显著的不利影响。预计2025年拉美地区经济增速将进一步放缓0.4个百分点至2.0%，少数国家甚至将转为负增长。50-5-1020202021202220232024e2025f787572各级政府总债务/GDP（右轴）经济增速通胀率一—经常项目平衡/GDP——各级政府财政平衡/GDP数据来源：IMF、大公国际整理，e表示估计值，f表示预测值。3、中国与拉美国家在贸易与金融领域交流合作频繁，同时拉美地区也是中国重中国与拉美国家经贸交流频繁。首先，中国是大多数拉美国家的第一或第二大贸易伙伴国，2024年中国与拉美多国的双边贸易额实现高速增长。2024年中国与巴哈马、委内瑞拉、尼加拉瓜和哥斯达黎加的双边贸易额增速均超过30%，同比分别增长157.7%、53.0%、46.8%和36.1%。与此同时，中国与巴西、墨西哥、秘鲁和哥伦比亚凯港的开港将进一步便利中秘贸易，鉴于钱凯港重要的地理位置，其运行将有力带动周边地区贸易发展。其次，中国已与多个拉美国家签署自由贸易协定，如智利、墨西上述协定均已于次年生效。最后，中国与拉美国家双边贸易的产品也在不断升级，农产品和矿产品在双边贸易中的比重在降低，取而代之的是机电产品和高新技术产品，如电冰箱、客车、光伏板、智能手机以及新能源汽车等。不过需注意近期中国与墨西哥开展经贸合作时要考虑美国政府的贸易政策调整和墨西哥政府的贸易政策选择。末，中国对拉美地区直接投资存量已超过6,量的20.3%，仅次于亚洲，居全球第二位。其中，中国对巴西、墨西哥、秘鲁、阿根的直接投资流量保持高速增长，其中中国对巴西、墨西哥和牙买加直接投资流量增速均超过100%，对委内瑞拉的直接投资流量由负转正。分行业直接投资主要集中在农业及农产品加工、采矿、基建、贸易和新能源等领域。此外，中国还与多个拉美国家签署了投资保护和避免双重征税等协定。金融方面，中国已与数个拉美国家签署货币合作的相关协议，中资金融机构在拉美地区也设有多家分支机构。一方面，2009～2015年中国与阿根廷、智利等国家签署了货币互换协议，互换规模分别为700亿元人民币/900亿阿根廷比索、1,900亿元人民币/600亿巴西雷亚尔元人民币/2.2万亿智利比索，并同意将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到智利，投资额度为500亿元人民币，随后中国与苏里南、智利和阿根廷等国家的货币互换协议不断续签，其中2019年中国与苏币/11亿苏里南元，2021年中国与智利互换规模增加至索。另一方面，中国五大国有商业银行、国家开发银行等中资银行以及中国海通证券等金融机构在阿根廷、巴西、墨西哥、巴拿马和秘鲁等国家设有分支机构，在金融领域与上述国家有广泛的接触与合作。3主要集中在英属维尔京群岛和开曼群岛，分别为3,588.9亿美元和2,219.1亿美元，合计占比约为96.7%。 亚洲拉丁美洲欧洲北美洲非洲大洋洲数据来源：Wind、大公国际拉美地区基础设施总体呈现出国别和地区差异大、受城镇化推动、易受自然条件影响、私有化和公私合营程度较高以及移动通信和数字基础设施快速发展等特点。一是在不同国家之间和国家内部均呈现较大的差异，诸如巴西、墨西哥等国家的主要城基础设施则相对滞后；二是城镇化的发展推动诸多大城市形成了较为完善的交通网络、供水供电系统等，但同时也面临着基础设施老化、维护不及时以及城市扩张带来的基础设施压力等问题；三是基础设施受自然条件影响较大，拉美地区气候复杂多样，丰富的风能、水能和太阳能等可再生能源为公用设施向可持续发展方向转型提供了有利条件，但飓风、地震、洪水和干旱等自然灾害也对基础设施形成了较大破坏，增加了基础设施的建设和维护成本；四是私有化和公私合营程度较高，巴西、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁、智利和阿根廷等受益于充足的项目储备成为投资热点，但近年来该地区主要国家在基础设施发展中对公私合作项目和特许经营的政策支持出现分化，加之长期基础设施规划不足、公共投资能力有限和政策不确定性等问题，可能会削弱该地区基础设施投资的整体水平。五是近年来拉美地区的移动通信用户数量和网络覆盖范围不断扩大，一些国家在数字支付、数字身份认证、数据共享等数字公共基础设施领域积极探索，数字技术应用逐渐拓展。100.090.080.070.060.050.040.030.020.00.0秘鲁智利秘鲁智利巴西委内瑞拉乌拉圭巴拉圭巴拿马墨西哥厄瓜多尔哥伦比亚玻利维亚阿根廷公用基础设施信息通讯基础设施交通基础设施数据来源：世界经济论坛、大公国际整理墨西哥和秘鲁等国家已形成较为完善的公路网络，同时泛美公路也连通了拉美地区的多个国家；但拉美地区相当比例的公路未铺装，城市化进程加快导致部分城市交通拥堵问题突出，这均影响了交通运输的效率和安全性，也增加了物流成本。铁路方面，铁路基础设施整体较为薄弱，多数国家之间尚未实现互联互通，部分铁路线路存在老拉美地区拥有众多优良港口，如巴拿马的巴拿马港、巴西的桑托斯港、阿根廷的布宜诺斯艾利斯港等，这些港口是全球海上贸易的重要节点，对促进地区国际贸易和经济发展具有重要意义，不过伴随经济发展部分港口的吨位设计和水深亟待扩建。拉美地区的部分大城市和经济较发达地区水电供应基础设施相对完善，能够满足居民的基本生活和工业生产需求，部分城市的供水、供电、供气等公用设施使用年限较长，设备老化和管网漏损等问题影响了供应质量和稳定性，也增加了维护更新的成本。同时，一些偏远农村地区相关基础设施建设相对滞后，导致城乡之间在生活质量和发展机会方面存在较大差距。拉美地区丰富的可再生能源为公用设施向可持续发展方向转型提供了有利条件。该地区拥有丰富的水能、风能、太阳能等可再生能源，部分国家在水电、风能等领域取得了进展，如巴西的伊泰普水电站是世界上最大的水电来自可再生能源等。地区多国强调可再生能源在发电领域的运用，如巴西、墨西哥、智利、秘鲁和哥伦比亚等国高度重视能源转型，目前电力基础设施发展中私有化和公私合营程度较高，各国陆续出台了大量的能源项目规划，可再生能源领域基建投资将成为吸引外资流入的重要领域之一，但需注意一些国家对公私合作项目和特许经营的3、拉美地区的移动通信用户数量和网络覆盖范围不断扩大，部分国家在数字基础设施和数字技术应用领域积极探索，但数字基拉美地区的移动通信用户数量和网络覆盖范围不断扩大，4G幅提升，4G网络成为拉美国家移动网络的主导，但偏远地区4G覆盖率不足，光纤网络集中于城市，使其仍缺乏可靠的互联网接入和数字服务。随着5G和人工智能等数字技术的快速发展，主要电信运营商积极布局5G市场，5G光缆在部分发达地区已开始铺设，但受制于技术因素暂未大批投入使用。同时，一些国家在数字支付、数字身份认证、数据共享等数字公共基础设施领域进行了积极探索和实践，但数字技能人才短缺成为数字基础设施广泛应用和创新发展的制约因素。拉美地区法律生态在开放性、双边和多边机制以及区域一体化协议上具有显著优势，但面临多头监管和法律分散、环境保护和社会责任压力大、资源民族主义和战略性领域国有化、外汇管制和汇率波动、隐性壁垒以及法律政策波动等挑战。第一，开放性与自由化政策是核心基调。多数国家赋予外资国民待遇，国际协定网络和区域一体化协议推动了商品、服务和资本的跨境流动、减少了贸易和投资壁垒，国际仲裁机制增强争端解决保障，自贸区优惠措施及产业激励措施吸引国际投资；第二，多部门监管和法律分散问题突出，合规成本较高。多数国家投资审批面临跨部门协作和部门间沟通协调效率偏低等问题，哥伦比亚、巴拿马等少数国家存在法律分散性问题；第三，环境保护和社会责任压力大。各国普遍要求外资项目完成环境影响评估，对违规行为处罚严厉。同时，环保社会责任压力较大，矿业项目易引发社区抗议，可能导致项目延期或终止；第四，资源民族主义和战略性领域国有化风险显著。墨西哥限制外资进入油气和锂矿开发，巴西禁止外资参与核能与航天工业，智利限制锂矿开发，多国以国家安全为由限制跨境投资；第五，外汇管制与汇率波动风险并存。多数国家不允许外资企业或个人开立外汇账户，资金汇出需缴纳资本利得税或利润汇出税，部分国家汇率波动对投资收益构成风险；第六，存在本土化采购要求和外资持股比例限制拉美地区法律法规变动较快，外国投资者面临较大的不确定性风险，可能影响其长期投资规划和决策。这些特征共同构成了拉美地区兼具开放吸引力与制度挑战的法律与图1-10拉美地区部分国家法律法规指数和管制限制指数数据来源：世界经济论坛、世界经济自由度报告、大公国际1、拉美地区营商便利度在全球处于中等水平，区域内国家之间差异化显著。拉美地区的营商环境便利度在全球整体处于中等水平，区域内国家差异化显著。平均排名116，在全球处于中等水平。区域内各国营商便利度差异显著，智利、墨西哥、哥伦比亚、秘鲁以及巴拿马等国营商便利度相对较高，在全球190个国家中处于廉洁水平高且管理公开透明，以及公共服务数字化进程较快等优势，而委内瑞拉、玻利维亚、厄瓜多尔和阿根廷等国家排名则相对靠后，主要受制于政治经济波动大、政府治理能力有限、行政效率低下、公共治安欠佳以及相应配套设施滞后等因素。从企业生命周期全过程所涉及的10个指标来看，拉美地区整体在接通电力和获得信贷方面排名相对靠前，分别为96和98位，在开办企业和接通电力环节与全球表现最优者差距相对较小。从各国总体营商便利度排名对比来看，排名靠前的国家普遍存在企业进入（开办企业）和退出（办理破产）均高度便利的特点，而排名靠后的国家在企业退出阶段相对较难。图2-1拉美地区营商指标排名及指标03876办理施工许可办理施工许可办理破产（110）合同执行跨境贸易接通电力03876办理施工许可办理施工许可办理破产（110）合同执行跨境贸易接通电力产权登记合同执行（109）接通电力（96）跨境贸易（106）产权登记（122）开办企业（806040纳税（60.5）纳税（128）获得信贷（98纳税（60.5）纳税（128）获得信贷（98）保护少数投资者保护少数投资者指标排名指标指标排名数据来源：世界银行、大公国际得分范围为0-100。图2-22020年拉美地区部分国家营商便利度指数得分及国家开办企业办理施工许可接通电力产权登记获得信贷保护少数投资者纳税跨境贸易合同执行办理破产总得分总排名委内瑞拉玻利维亚厄瓜多尔阿根廷巴拉圭乌拉圭巴拿马秘鲁哥伦比亚墨西哥智利25.069.469.180.476.081.389.692.082.187.086.191.446.560.066.456.471.151.957.568.272.569.168.875.939.873.272.370.070.472.882.183.574.576.371.185.750.349.967.756.766.154.157.665.272.171.260.271.140.035.045.050.040.050.060.080.075.090.090.055.024.038.044.062.034.062.030.056.068.080.062.066.011.421.658.649.364.134.470.346.765.858.665.875.30.071.671.267.165.169.958.485.571.362.782.180.646.955.657.557.561.664.156.349.059.134.367.064.718.542.325.540.042.150.453.639.546.671.470.360.130.251.757.759.059.159.161.566.668.770.172.472.6 188150 126 12559数据来源：世界银行、大公国际注：指标得分0-100对应颜色渐变为红-黄-绿，绿色最优，黄色良好，红色较弱；排名范围为1-190。近年来，拉美各国为吸引外商投资，积极推进营商环境改革，主要体现在三个方建立了覆盖投资全周期的服务体系，包括前期提供项目调查与招投标推广支持，中期家企业，有效促进项目落地。第二，强化数字化治理能力。秘鲁政府通过颁布政府数字化管理法规，系统性重构政务服务体系，构建数字化管理平台与线上服务流程。企业可通过数字服务中心、网络平台及移动应用等多渠道获取服务，显著降低制度性交易成本，提升市场主体办事便利度。第三，深化关键领域改革。开办企业方面，巴西推行电子注册系统并降低数字认证成本；哥伦比亚取消银行账户开户与发票授权绑定；秘鲁压缩从区议会获得市政许可证和建筑安全技术检查所需的时间。办理施工许可方面，阿根廷通过简化程序并实施电子申请平台使相关手续更加便捷；秘鲁实施技术人员资质认证制度，以加强施工质量控制。产权登记方面，巴西改善了土地管理系统，在圣保罗推行电子支付系统，在里约热内卢实现产权证明线上办理；厄瓜多尔缩短财产转让周期，并提高土地管理系统透明度，以提高财产登记的效率。跨境贸易方面，阿根廷引入电子原产地证书并改进其进口许可制度，以提高通关效率；哥伦比亚通过数字化认证系统实现出口文件即时核验；秘鲁引入电子授权报关系统提升清关效率。保护少数投资者方面，秘鲁通过提高公司透明度以加强对少数投资者的保护。合同执行方面，阿根廷引入诉讼费用线上支付系统。办理破产方面，哥伦比亚通过增加债权人参与度以优化破产程序流程。拉美国家的税收制度普遍比较复杂，税负高，税收征管能力较低。首先，税制结构多层复杂。拉美地区普遍采用分级税制模式，例如，阿根廷实行联邦税和地方税两套税制；巴西实行联邦税、州税和市税三级税制；墨西哥实行联邦和地方两级课税制度。这种多层级架构导致税制复杂度显著提升，如阿根廷税种多达155项，巴西税种鲁的预扣税制度为例，要求扣缴义务人按月申报并缴纳所得税、增值税等税种，且不同税目适用差异化的扣缴比率，显著增加企业合规成本。再次，拉美国家的税负特别是企业税负普遍偏高。整体来看，拉美地区纳税主体的总纳税额占利润的比例平均达56.2%，远超全球平均水平（40.5%该地区加权平均法定企业税率突破30%首位。最后，征管效能亟待提升。拉美国家税收征管体系存在两方面的不足，一是非如墨西哥，法定企业税率30%与实际征收率6%的巨大落差，导致墨西哥企业每年利用税法漏洞避税的金额高达83亿美元，反映出现行征管体系存在制度性漏洞。为对冲高税负对投资的不利影响，拉美部分国家在重点行业、自贸区和研发领域实施差异化税收优惠政策以增强外资吸引力。一是重点行业定向税收优惠。以秘鲁为例，其对农业、农产品加工业和水产养殖业企业的所得税进行结构性减税，税率仅为到500万美元的门槛限制。二是自贸区税收豁免。如在智利伊基克、蓬塔雷纳斯和帕雷纳三个自贸区设立的企业，可享受进口商品免缴关税，向国外或境内其他免税区销售商品免缴增值税，以及免缴所得税。外国企业在秘鲁境内四个经济特区（塔克纳自贸区、伊罗保税区、马塔拉尼保税区与派塔保税区）也享有一定的税收豁免。三是研发领域税收优惠。智利给予从事创新研发领域的外资企业最高35%的所得税返还，并允许研发支出全额抵扣应纳税额，形成“返还+抵扣”的双重激励。2、拉美国家贸易政策以提升产业竞争力与促进开放为核心目标，但受制于贸易壁垒，区域整体开放度不高且内部呈现阶梯化差异。拉美国家贸易政策的主要目标是提高国内生产企业的效率和竞争力；减少实际保护，清除出口阻碍；推进区域经济合作；扩大出口规模并吸引外资。然而，受关税税率和普遍存在的非关税壁垒等因素制约，该地区整体贸易开放程度在全球范围内处于智利、秘鲁和巴拿马等国家开放程度最高，主要表现在广泛的自贸协定网络和关税优惠政策，处于第一梯队；墨西哥、哥伦比亚和乌拉圭等国家保持中等开放水平，处于第二梯队；阿根廷、玻利维亚、巴西、厄瓜多尔和委内瑞拉等国家开放程度较低，主要受制于进出口管制、高关税以及非关税壁垒等因素，处于第三梯队。就关税状况而言，拉美地区整体在关税复杂性指标方面表现良好，特别是智利在全球141个国家和地区高居第2位。然而，该地区在关税和非关税壁垒方面则呈现显著的国别差异。贸易开放度非关税壁垒盛行度贸易关税关税复杂性5472秘鲁823465566337墨西哥27476750哥伦比亚611257740乌拉圭69649720阿根廷11111112424玻利维亚114117996312513512822厄瓜多内瑞据来源：世界经济论坛《2019年全球竞争力报告》、大公国际注：排名1-141对应颜色渐变为绿-黄-红。第一，拉美劳动力资源相对丰富。得益于相对年轻的人口结构，拉美地区适龄劳动人口相对充裕，15-64岁适龄劳动人口占总人口比重约67.6%，加之拉美地区劳动参与率中位数（68.7%）略高于全球均值（67.3%），并在疫情后有所回升。2023年，拉美地区劳动力人口约为3.2亿，较上年增加300万人。第二，拉美地区劳动力20.8%和66.6%，服务业是吸纳人口最多的行业。与全球平均水平相比，拉美地区工业吸纳就业人口相对较低，这与拉美地区过早的去工业化相关。同时也仍有不少国家农偏高水平，且存在一定非正规就业问题。由于经济结构失衡且依赖资源型产业使经济波动显著，经济增长放缓导致劳动力吸纳能力不足，拉美地区失业率普遍偏高，2024年拉美地区加权平均失业率为6.1%。同时，由于经济转型中劳动力匹配劳动力素质仍有待提升。虽拉美地区对教育重视，但教育质量仍存在不足，尤其是高等教育和职业教育方面，使拉美地区劳动力素质整体偏低及高技能技术工人缺乏，存在劳动力资源的结构性短缺问题。第五，拉美地区劳动力用工成本较高。据世界劳工球168个经济体最低工资水平的中位数为614.580%以上7%60%以下80%以上7%70%-80%35%35%60%-70%48%农业,8%8%以上32%4%-6%27%6%-8%23%2%-4%13%13%服务业,66%工业,21%数据来源：世界银行、大公国际图2-5拉美地区2021年购买力平价（PPP美120010008006004002000数据来源：世界劳工组织（ILO）、大公国际2、拉美地区对外籍劳工总体需求不大，大部分国家对雇佣外籍劳工比例有一定首先，拉美地区允许使用外籍劳工，但国家为保护本地就业并不鼓励非技术外籍劳工进入，且拉美地区现有劳动力基本可以满足一般用工需求，因此对外籍劳工总体需求不大。其次，拉美地区为改善当地失业率状况，政策上优先消化本国劳动力，对于雇佣外籍劳工有较为严格的规定，包括前期用工审批、外籍劳工比例限制以及工资限制等。最后，拉美国家对外籍劳工的需求主要集中在高级技术人才，会将部分技术岗位排除在外籍劳工比例限制之外，且部分技术岗位需要得到当地机构认证。表2-1拉美地区雇佣外籍劳工的比例限制部分省份法律规定工程承包项目属地化用工比例任何企业或机构的用人单位必须至少聘用90%的墨西哥当地员工，但在墨外资企业的管理层不受该比例限制本国公民薪酬所得占薪酬总额之比不得低于85%外资公司高管及负责国际业务的员工不受上述10%的比例限制委内瑞拉外籍雇员薪酬不能超过薪酬总额的20%所有企业或组织雇佣外国技术劳工，数量不能超过企业总雇工人数的15%公司员工数在25人以上时，外籍劳工比例不能超过15%，但专业技术领域等本地无法替代的技术岗位人员不计算在比例内企业普通外籍雇员的人数不得超过其员工总数的10%，外籍技术人员或专家可放宽至15%，外籍管理人员比例进一步放宽，但也不可超过雇员的90%，工资也须遵守上述比例限制运输、矿业等行业企业外籍劳工用工比例工资总额不得超过企业全体员工工资总额的30%，外籍员工的配偶是秘鲁人、外籍员工持有移民签证、高级专业人员和管理人员，则不受上述人数比例和工资总额比例的限制本国劳工在人数和工资收入上的占比均不得低于企业全部劳工人数和工资总额的三分之二外国企业来乌投资，外来员工与当地员工比例不超过1:9（经济区内是不高于1:3）；免税区用工限制（25%）；外资捕鱼船的船长和轮机长必须配备乌拉圭籍人员，且当地船员的比例不得少于船员总数的40%数据来源：大公国际根据公开信息整理一方面，拉美地区劳工法严格，主要包括四部分：就业保护和解雇赔偿制度，工时保护和休假制度，工资保护及最低工资标准，劳动安全、健康及特殊保护。劳工法拉美人权意识强烈，工会组织势力强大，工会的合法地位，包括集会自由、罢工自由的工会，近60%的经济自立人口参加了工会组织，是西方参加工会人数最多的国家之一。总体而言，拉美国家劳工法严格且工会力量强大，外资企业在当地开展活动需要与发达经济体以及亚太地区新兴市场经济体相比，拉美国家金融体系有待完善，且国家间金融发展不平衡。拉美国家金融体系呈现银行业独大，证券、保险体系不健全或规模小的特点，除巴西拥有一定规模的债券市场外，其他拉美国家债券市场规模较小或没有债券市场，金融体系主要由中央银行、商业银行、开发银行和其他金融机构组成。拉美地区大型银行分布较为集中，据标准普尔公司统计，202资产规模排名前五的银行全部位于巴西，第6～10名的银行中有三家位于墨西哥，其墨西哥、阿根廷和智利等国家金融发展较为迅速。其中，巴西现行金融体系是以中央元。相比之下，玻利维亚、乌拉圭、巴拉圭、委内瑞拉以及加勒比群岛的诸多国家金融发展程度相对较低，其中乌拉圭仅2家国有商业银行和9家私营商业银行，委内瑞外资企业在拉美国家融资有一定限制，因当地融资成本较高及条件严苛而多选择自筹资金或国际融资等方式。根据融资条件及融资成本来看，外资企业在拉美国家融资可分为三种类型。第一，外资企业在当地融资不受限制，可享受国民待遇，该类型的国家主要包括阿根廷、智利、厄瓜多尔、巴拿马、秘鲁、巴巴多斯、多米尼加、哥在巴拿马投资的企业可以从中获得现有各种机制的投资保障，且巴拿马作为区域金融高达29.0%，外资企业通常不选择其国内融资渠道；古巴因受美国制裁，不提供美元贷款。第二，外资企业在当地融资需满足一定条件，企业多选择自筹资金或国际融资等方式，主要包括玻利维亚、巴西、哥伦比亚、墨西哥、安提瓜和巴布达、格林纳达严格且手续复杂，在当地经营时间较短的外国企业贷款成本较高，贷款利率最高可达得审批。第三，因审查严格或国际制裁等因素外国企业在当地融资较为困难，包括乌拉圭和委内瑞拉。乌拉圭商业银行对融资企业信誉度的审查十分严格，开立账户要求验证客户信息、跟踪客户的经济活动、审查客户的财务和经营状况等，企业向银行融资需提供合法有效的担保。委内瑞拉由于受到国际金融制裁，国际金融机构和企业对其态度更加谨慎，外资企业在委内瑞拉当地银行融资较难。86420不超过5%（含5%）5%-10%（含10%）10%-数据来源：TradingEconomics、大公国际注：安提瓜和巴布达、多米尼克、格林纳达、巴拿马、圣基茨和尼维斯、圣卢西亚以及圣文森特和格林纳丁斯数据缺失。2、拉美地区金融科技发展迅速，多国大力鼓励金融科技行业发展。拉美地区金融科技发展迅速。与发达经济体相比，拉美金融科技发展起步较晚，众筹、加密货币等业务，巴西金融科技领域的主要监管机构为巴西央行，其有权向符合要求的市场主体发放运营许可并处罚违规经营的金融科技企业等。除巴西和墨西哥外，哥伦比亚、秘鲁和阿根廷等国家在金融科技领域也具有一定规模。哥伦比亚拥有4各银行对开立相关账户的程序均有各自不同的规定。约400家金融科技公司，居拉美第三位，移动支付用户数量电子支付应用领域日益广泛，已涵盖电信缴费和超市购物等领域；委内瑞拉、玻利维亚以及部分加勒比岛国由于受政治制裁、经济规模小以及金融发展程度低等因素制约，金融科技发展相对缓慢。总体来看，拉美金融科技发展尚处于初级阶段，地区金融科技发展仍面临一些挑战，如资金成本、数据保护和隐私法规的更新以及网络安全等方拉美多国大力鼓励金融科技行业发展。首先，部分拉美国家政府重视金融科技领域的发展。例如，巴西政府大力推动加密货币成为金砖成员国间国际贸易的核心结算工具，并发展更高效的支付体系以促进金砖国家间的贸易与投资；墨西哥政府近些年重视发展数字经济，其中电子商务和金融科技都是重点发展领域；秘鲁的金融科技行业也正处于政府政策支持的黄金时期。其次，部分拉美国家央行通过推广电子支付或数字支付等方式鼓励金融科技发展。例如，为应对长期依赖现金支付带来的逃税等挑战，阿根廷央行积极推动支付数字化，在此基础上，2023年第一季度阿支付。最后，部分拉美国家还通过成立协会的方式促进金融科技发展。例如，智利于并计划将智利建设为拉美最重要的金融科技中心。流和本币贬值仍会对地区金融稳健性