食品饮料行业观察及2025年信用风险展望

一、行业概况2024据国家统计局数据，2024年，全国规模以上食品工业实现工业增加值比上年实际增长4.1%5.8%、2.2%、4.7%。二、2024年细分行业运行分析（一）白酒行业2024量竞争的特点，行业内企业调整和分化的趋势延续。2024年，中国白酒行业总产量继续下降。白酒属于消费品领域中典型的非必需2024酒业协会数据，2024年，全国规模以上企业白酒产量（65度）414.51.80%2019年以来持续小幅下降的局面。2024年，白酒行业产品结构优化，行业集中度提高，行业整体收入和利润保持20241022020（45%）13白酒企业销售收入和利润总额分别为7963.84亿元和2508.65亿元，同比分别增长5.30%7.76%较高的中高端产品销售占比提升，利润增幅与上年水平接近。图表1规模以上企业白产量 图表2规模以上白酒企收入与利润2024202414710%7610%；82413721210%8家，利润总9810%在上市公司中亦有体现。2025202520241220253近年风险。（二）屠宰及肉类加工行业2024场份额。屠宰及肉类加工行业（）主要涉及猪、牛、羊、禽的等。202460%加工行业最主要的构成部分。2024年，中国肉类加工行业产量较上年基本持平。中国是世界肉类生产和消费大波动，但中国肉类产量整体呈稳定上升趋势。202496630.2%57061.5%。图表3来中国肉类加工产业的发展也取得了一定进步。2019年以来，受动物疫情、环保政48.1%，仍处于较低水平。2024年，行业内头部企业收入略有下降但经营业绩普遍得以改善。为应对同业2021－20232024年同比下降但仍高达7.03亿头，且第四季度有所回升；猪价自2024年第二季度开始由降转升，2024年第四季度以来呈回落态势。上游产业供应基本稳定，对肉类加工行业提供了71.9263为盈。肉类加工行业的整体规模仍有一定增长空间，规模化企业在竞争中具有更大优2024920234（三）乳制品行业2024品行业长期的发展提供保障。2024调整过程中。202420233.6%2022环节成本压力减轻。202413810%6210%；12527家4212家企业利润总额同比减少，其中降幅超过10%的有10家，利润总额增长的7家企业增幅均在20%以上。20182018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年2600250024002687.127002719.42780.4290028002944.830003054.63031.731003117.73200图表4（）行业龙头加强对高端巴氏奶的布局，但乳制品消费端仍以常温奶占主导。从中国45%的市场份15%~20%30%-50%202430%O2O产业链+60%+20241157.80886.75亿元，营收规模断层领先其他乳企。（（订奶、即时零售，才能在竞争激烈的乳制品行业突围。中国乳制品行业仍具有一定发展空间。乳品作为民生产品，具有一定的刚性消费稳，行业景气度有望得以恢复。（四）休闲食品行业20242024趋势凸显。根据中商产业研究院发布的《2025－203020249330202017.3%10.9%10.9%10.5%10.0%9.4%7.3%6.0%、5.6%。式发展。80%（（在线下稳步包括短视频电商（抖音、快手等增长机遇。未来，具备多元渠道布局且品牌影响力强的休闲食品公司存在提升市占率的机渠道布局能力强的休闲食品公司存在通过产品创新和营销策略优化提升市场份额的机会。图表5 2024年中国休食品公司主要销售道售额占比情况（五）软饮料争中，头部企业在产品创新能力、品牌影响力和渠道方面具有较大优势。2024于存量竞争阶段。在经历连续两年的下跌后，20247.5%18816.88万吨，达到历史最高水平。2015－202420,000.0018,000.0016,000.0014,000.0020,000.0018,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024图表6 近年来中国软料产量情况（单位万）消费者对功能性饮料具有较强的复购意愿，减糖饮料销售额的提升体现消费者600520亿元有明显增长。中CR560%，市场份额前五的分别为农夫山泉、康师傅、可口可乐、统一和百合小程序等进行营销复购转化。三、政策及展望（一）食品饮料行业延续偏弱需求趋势，政策助力需求预期改善。202420249并多次表明扩大内需、支持消费的态度。20241212日，中央经济工作会议将2025年宏观经济九3（PET等2025410%~15%（202423左右，与美国大豆相比，巴西、阿2025年巴西大豆预计仍将增产，有利于降低对美豆（二）食品饮