4月并购宣布交易数量同环比双升基金回笼资金环比腰斩

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中企并购市场数据分析私募基金以并购方式退出概况中企并购市场重大案例中企并购市场行业地域分析核心发现核心发现4月，受政策红利释放的影响，中企并购市场交易活跃度提升，宣布和完成交易数量都有不同程度的回温迹象。共计30支私募基金以并购的方式成功退出，基金回笼资金环比降幅过半。受大额案例影响，医疗健康、能源及矿业、消费行业并购规模处于领先地位，青海交易规模位于榜首。01/中国企业并购市场数据分析2025年4月，中企并购宣布市场交易量活跃度攀升，但交易规模有所回落，完成市场交易规模环比降幅过半，国资整合与央国企并购呈现出强劲的发展态势，成为市场的重要热点和趋势。并购市场宣布交易月度趋势2025年4月，披露预案510笔并购交易，环比上升41.67%，同比上升12.09%；当中披露金额的有265笔，交易总金额为165.07亿美元，环比下降43.92%，同比上升28.08%。2025年4月并购预案量同环比双增，但交易总额环比回落，呈量升额降态势。2024年4月-2025年4月中企并购市场宣布交易趋势53952451053952451048552145551148247443603602752973153603293032873022460282237219265148

60080 400461.2440 200461.24219.43175.35212.28334.81310.43294.37165.07219.43175.35212.28334.81310.43294.37165.07128.88155.56160.81135.32125.970 0128.88155.56160.81135.32125.9724-4 24-5 24-6 24-7 24-8 24-924-1024-1124-1225-1 25-2 25-3 25-4披露并购金额（亿美元） 披露金额案例数量（笔） 案例数量（笔）数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.05并购市场完成交易月度趋势2025年4月，共计完成221笔并购交易，环比上升9.95117笔，交易总金额为129.18亿美元，环比下降57.5318.61缩，总额同环比双降。2024年4月-2025年4月中企并购市场完成交易趋势1000 309

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304.1550304.1589.8887.33167.94114.27116.70129.1866.9189.8887.33167.94114.27116.70129.18024-4 24-5 24-6 24-7 24-8 24-924-1024-1124-1225-1 25-2 25-3 25-4披露并购金额（亿美元） 案例数量（笔） 披露金额案例数量（笔）数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.0502/私募基金以并购方式退出概况2025年4月，共计30支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额为45.35亿元。私募基金退出行业较集中。私募基金以并购方式退出回报2025年4月，共计30回笼金额为45.35亿元。2025年4月18日，淮河能源（集团）股份有限公司（600575.SH）收购淮河能源电力集团有限责任公司10.70股权，国家开发银行旗下国开发展基金有限公司作为基金实现退出，回笼资金为11.94亿元。2024年4月-2025年4月私募股权基金并购退出数量及回笼金额453835353045383535302525222220

48 5030040250302001502113.272113.2720.6517.032.2821.01103.25134.11116.58100103.25134.11116.5884.981084.9840.5455.9745.355040.5455.9745.3537.350 037.3524-4 24-5 24-6 24-7 24-8 24-924-1024-1124-1225-1 25-2 25-3 25-4回笼金额（亿元） 退出数量（支）数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.05国投创新国投创新国投创新国投创新私募基金以并购方式退出案例21（603776.SH）5.97股权，回笼资金为2.19亿元。2025年4月24日，浙江水晶光电科技股份有限公司（002273.SZ）收购广东埃科思科技有限公司95.60股权，中芯聚源旗下的深圳聚源芯创私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）作为基金实现退出，回笼资金为0.80亿元。退出标的CV行业退出标的CV行业金额（亿元）退出机构基金淮河能源电力公用事业11.94国家开发银行国开发展基金有限公司永安行电子信息2.19蚂蚁金服—埃科思电子信息0.80中芯聚源深圳聚源芯创私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）佳智彩电子信息0.77纳川投资苏州工业园区苏纳同合纳米技术应用产业基金合伙企业（有限合伙）埃科思电子信息0.59燕园创投嘉兴创进股权投资合伙企业（有限合伙）筠诚和瑞公用事业0.59启道创投宁波梅山保税港区启道致鸿资产管理合伙企业（有限合伙）筠诚和瑞公用事业0.35联塑博润广东联塑二号创业投资合伙企业（有限合伙）筠诚和瑞公用事业0.35如石财富广东天海鸿泰股权投资合伙企业（有限合伙）数据来源投中数据 投中研究院，2025.0503/中国企业并购市场重大案例2025年4月，超1亿美元规模完成并购交易9笔，其中交易规模最大的是紫金矿业集团股份有限公司（601899.SH）（02899.HK）全资子公司紫金国际控股有限公司收购藏格矿业股份有限公司（000408.SZ）24.98股权，交易价格为18.88亿美元。本次收购完成，紫金矿业将显著培厚铜、锂资源储备，新增战略性矿产钾资源，实现对巨龙铜矿的绝对控股，并进一步拓展“紫金系”资本版图。境内完成并购大额案例2025年4月1日，华润三九医药股份有限公司（000999.SZ）收购天士力医药集团股份有限公司（600535.SH）33股权，交易金额为9.86亿美元。本次交易有利于双方发挥中药产业链协同效应，在中药材种植、创新研发、智能制造、渠道营销等领域相互赋能，增强全产业链核心竞争力。2025年4月25日，上海医药集团股份有限公司（601607.SH）（02607.HK）等收购上海和黄药业有限公司45股权，交易金额为6.14亿美元。2025年4月中国境内完成并购案例TOP10被并购方CV行业金额（亿美元）并购方股权藏格矿业能源及矿业18.88紫金矿业24.98%天士力医疗健康9.86华润三九等33.00%上海和黄药业医疗健康6.14上海医药等45.00%中荆控股金融3.8175.00%筠诚和瑞公用事业2.21温氏股份91.38%新合作发展消费2.07供销大集51.00%淮河能源电力公用事业1.64淮河能源10.70%孚能科技能源及矿业1.33恒健控股5.00%乌达莱新能源公用事业1.17畅赢投资等40.00%永安行电子信息0.92哈茂商务等19.57%数据来源投中数据 投中研究院，2025.0504/并购市场行业地域分析2025年4月，广东并购案例数量居于首位，青海并购规模位于榜首。2025年4月，并购案例主要集中在电子信息、医疗健康、金融及能源与矿业行业。地域分布2025年4月中企完成并购交易按地域数量分布（按投资标的分类）17.321.22.06.9广东江苏上海山东浙江北京湖北安徽湖南四川辽宁福建其他17.321.22.06.9并购规模（亿美元） 并购数量（家）18.8813.029.868.097.4518.8813.029.868.097.456.274.424.142.492.1010.51山东 江苏 12天津 北京 9上海 浙江 8广东 山东 8北京 上海 6江苏 四川 5湖北 湖北 5浙江 安徽 5安徽 湖南 4其他 其他 180 5 10 15 20

0 5 10 15 20 25数据来源投中数据 投中研究院，2025.05并购数量、规模行业分布2025年4月中企完成并购交易按行业数量分布5.519.09.0传统制