2025年7月第2周新股概览：本周上市两家新股四家新股待上市

证券研究报告新股策略动态本周上市两家新股，四家新股待上市分析师：张玉龙本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。核心观点：今年上半年共上市52家新股，同比增加8家；合计募资373.55亿元，同比增共上市信通电子、屹唐股份、同宇新材3家新股，合计募资39.78亿元，首日平均涨幅为196.32%。本周（7月7日-7月11日）沪深北交所各板块中，共有超颖电子（主板）、北矿检测合动力（创业板）、志高机械（北交所）两家新股成功注册。截至7月13日，技源集团、山大电力、华电新能等三家新股处于已询价/定价待上市阶段，技源集团申报主板，询价发行，发行价10.88元/股；山大电力申报创业板，•技源集团：全球HMB营养素龙头企业风险提示：IPO进度不及预期的风险、市场波动风险、市场流动性风险、宏观风险1.1上市与募资情况今年上半年共上市52家新股，较去年同期增加8家。截止7月13日，7月共上市3家新股，本周（7月7日-7月11日）上市募资方面，今年上半年上市新股共募资373.55亿元，较去年同期增加15%。7月目前上市3家新股共募资39.78亿元，屹唐股份、同宇新材分别募资24.97亿元、8.40亿元。分行业来看，2025年以来上市最多行业为机械设备（12家），其次是电医药生物各4家。募资最多行业为汽车（109.74亿元），其次为电子（96.10亿元）、电力设备（61.67亿元）、机械设备（51.30亿元）。2025年以来各行业2025年以来各行业IPO募资情况2024年以来单周IPO数量及募集资金1.2新股首日表现5月、6月新股IPO首日平均涨幅分别为175.59%、237.幅明显回升。涨幅较高的包括广信科技上市首日涨幅达500%，海阳科技上市首日涨幅386.70%、影石创新上市首日涨幅274.44%、新恒汇上市首日涨幅229.06%。今年上半年新股IPO整体首日平均涨幅为230.96%，较去年上半年上7月目前上市3家新股首日平均涨幅为196.32%，信通电子、屹唐股份、同宇新材当周上市新股首日涨跌幅当周上市新股首日涨跌幅均值当周上市新股首日涨跌幅1.3打新收益测算根据我们测算，以2亿元规模账户为例，假设打新风控比例为90%，根据上市新股公告的A类、B类投资者中签率情况、网下顶格申购股份数、锁定比率等数据，若全部顶格申购且中签，2025年上半年整体A、B类账户全市场（询），同比显著提升，IPO数量亦有所增加。7月至今发行3家新股，测算A、B类账户全市场（询价发行）打新回报分别为0.0803%、0.077单月打新收益率测算公司名称上市日期上市板块发行价格单月打新收益率测算公司名称上市日期上市板块发行价格上市首日表现最优单户收益率开盘价收盘价首日涨跌幅A类投资者天工股份科创板创业板威高血净创业板优优绿能创业板影石创新科创板新恒汇创业板信通电子屹唐股份科创板5月以来沪深询价制上市新股首日表现月份最优单户收益率策略:高价全中策略:高价全中(科创板)策略:高价全中(创业板)策略:高价全中(主板)A类投资者A类投资者A类投资者A类投资者资料来源：Wind，中信建投资料来三、已询价/定价待上市&待询价新股情况2.1已询价/定价待上市新股汇总截至7月11日，沪深北交所共有技源集团、山大电力、华电新能等三家新股处于已询价/定价待上市阶段。技源集团申报主板，询价发行，发行价10.88元/股；山大电力申报创业板，定价发行，发行价14.66元/股；华电新能申报主板，定价发行，发行价3.18元/沪深北交所待上市新股（单位：亿元）沪深北交所待上市新股（单位：亿元）代码公司简称主营产品营业收入归母净利润所属WIND二级行业技源集团膳食营养补充产品研发创新及产业化医疗设备与服务山大电力电网智能监测和新能源相关产品华电新能风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营公用事业Ⅱ2.1技源集团：全球HMB营养素龙头企业®公司是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团。公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导和推动了HMB营养素在多个国家地区的市场准入。公司myHMB®品牌原料已在全球拥有多项核心专利及丰富的临床数据积累，并入选无锡市重点培育和发展的国际知名品牌名单。公司借助自主开发的氨糖原料精细加工及定制化处理的关键技术，为全球品牌客户提供高可靠性、高生产效率的定制化原料产品方案，公司GlucosaGreen品牌原料已逐步成长为全球知名、市场认可度较高的氨糖品牌。®公司制剂业务主要采用合同生产模式，借助先进的生产工艺和完善的质量控制体系，通过行业内监管严苛的TGAGMP认证。公司现已形成开放型、全球化的研发体系，并组建国际化研发团队，截至本招股意向书签署日,公司拥有与主营业务相关的国内外发明专利147项。公司已被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录，并入选了2023年度无锡市准独角兽企业评价遴选名单。公司主要产品形态HMB相关的人体健康问题公司主要产品形态HMB相关的人体健康问题2.1技源集团：全球HMB营养素龙头企业行业空间：随着HMB应用范围的拓宽，以及人口老龄化的加深，HMB需求量高速增长。2021年，中国HMB出口量为1,098吨；2022年进一步增长至1,427吨。目前中国作为HMB的主要生产国，占据了全球HMB原料市场90%以上的份额，以此推算，2021年及2022年，全球HMB市场需求分别为1,220吨和1,586吨。，随着人们对健康生活方式的关注度不断提升，运动人群的增多，对能够增强运动表现、促进肌肉生长和恢复的膳食营养补充产品需求也在不断增长，2030年全球HMB产量预计可达3,571.69吨，年均复合增长率约11.54%。竞争格局：公司是全球HMB行业领军企业，占据HMB市场的主要份额，是全球最大的HMB供应商。主要产品中包含HMB的国内生产厂商主要有金湖申凯实业有限公司、靖江市三益化工有限公司、连云港盛和生物科技有限公司、西安维珍生物科技有限公司、西安优康馥莱生物科技有限公司等。国内可比公司情况2023-2030年全球HMB国内可比公司情况2023-2030年全球HMB产量（单位:吨）2.1技源集团：全球HMB营养素龙头企业2021-2024年，公司分别实现营业收入8.01、9.47、8.92、10.02亿元，期间CAGR为7.72%；同期归母净利润1.1.42、1.60、1.74亿元，期间CAGR为1产品名称产品名称产品名称收入（亿元）公司营业收入情况（亿元）公司毛利率及净利率公司归母净利润情况（亿元）公司营业收入情况（亿元）公司毛利率及净利率公司归母净利润情况（亿元）2.1技源集团：全球HMB营养素龙头企业•公司发行前总股本为3.50亿股，本次IPO拟发行不超过5001.00万股，发行后总股本4.00亿股，本次发行股份占发行后总股本的比例为12.5%。•公司2024年EPS为0.50元/股，按发行后股本摊薄EPS为0.44元/股，询价日期为7月9日。代码名称总市值收入（亿元）归母净利润（亿元）PE仙乐健康•公司拟使用本次IPO拟募集资金中6.03亿元用于技源集团营养健康原料生产基地建设项目等。1技源集团营养健康原料生产基地建设项目2启东技源营养健康食品生产线扩建项目3启东技源技术创新中心项目4补充流动资金项目合计合计2.2待询价新股汇总本周新增悍高集团一家待询价新股，申报主板，7月16日询价。沪深北交所待上市新股（单位：亿元）沪深北交所待上市新股（单位：亿元）代码公司简称主营产品营业收入归母净利润所属WIND二级行业2.2悍高集团：国内家具五金第一梯队企业悍高集团是一家主要从事家居五金及户外家具的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。作为金属制品行业少数产品种类规格齐全、营销体系完善、具备快速响应及交付能力的企业，公司全面布局收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品领域，致力于为客户提供一站式全屋五金解决方案。公司作为国家高新技术企业和省级工业设计中心，产品远销欧美、中东、东南亚等区域。目前，线下经销为业内主流品牌商主要采用的营销模式，公司也顺应电子商务快速发展的趋势进行营销渠道拓宽，实现多渠道营销战略布局。此外，公司与金牌厨柜、现代筑美、全友家私以及德国麦德龙等国内外知名企业保持友好合作关系。公司股权结构公司部分产品情况公司股权结构公司部分产品情况2.2悍高集团：国内家具五金第一梯队企业行业空间：家居五金作为建筑及房屋装修中的必要消费品，在消费者对中高端家居五金产品的需求不断提升的背景下，我国家居五金行业的市场规模不断扩大。2022-2024年，中国家具五金行业的市场规模分别为2,093.60亿元、2,261.10亿元以及2,487.20亿元，呈稳步上升趋势，2028年市场规模将达到3,244.50亿元，行业具有较大发展潜力。随着社会需求的不断变化以及材料与技术水平的不断革新，家居五金行业企业在规模、管理、效益、产品种类、质量和工艺技术等方面都有大幅的提升，家居五金行业向着系列化、智能化、易拆装的方向发展。竞争格局：我国本土家居五金企业通过坚持研发与自主创新，市场竞争力不断提高，出现了以悍高金、图特股份、汇泰龙、雅洁五金等为代表的本土家居五金品牌。相对于国际品牌，本土企业在价格、渠道等方面具备优势，但缺乏国际企业数十年的品牌及技术积累。近年来，国内品牌厂商通过技术创新、品牌宣传等手段国内竞争对手情况国内户外家具市场规模情况国内竞争对手情况2.2悍高集团：国内家具五金第一梯队企业2021-2024年，公司分别实现营业收入14.74、16.20、22.22、28.57亿元，期间CAGR为24.67%；同期归母净利润1.64、2.06、3.33、5.31亿元，期间CAGR产品名称产品名称产品名称收入（亿元）公司归母净利润情况（亿元）公司毛利率及净利率公司营业收入情况（亿元）公司归母净利润情况（亿元）公司毛利率及净利率公司营业收入情况（亿元）2.2悍高集团：国内家具五金第一梯队企业•公司发行前总股本为3.60亿股，本次IPO拟发行4001.00万股，发行后总股本4.01亿股，本次发行股份占发行后总股本的比例为10%。•公司2024年EPS为1.48元/股，按发行后股本摊薄EPS为1.33元/股，初步询价日期为7月16日。•可比公司包括图特股份、坚朗五金、海鸥住工、松霖科技、浙江永强等。代码名称总市值收入（亿元）归母净利润（亿元）PE松霖科技--•公司拟使用本次IPO拟募集资金中4.20亿元用于智慧家居五金自动化制造基地等。3.完成注册待发行新股上周完成注册新股（单位：亿元）上周完成注册新股（单位：亿元）代码公司简称主营产品营业收入归母净利润所属WIND二级行业联合动力新能源车电驱、电源系统等动力系统核心部件志高机械凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案3.完成注册待发行新股汇总截至7月12日，沪深北交所各板块共有18支新股处于完成注册待发行状态，其中含主板标的4支、创业板标的8支、科创板标的1支、北交所标的5支。沪深北交所已完成注册待发行新股汇总（单位：沪深北交所已完成注册待发行新股汇总（单位：亿元）代码公司简称上市板块主营业务营业收入归母净利润所属行业注册时间第一大业务第一大业务营业收入第一大业务华新精科各类精密冲压铁芯、铁芯生产相关的精密冲压模具新能源汽车驱动电机铁芯瑞立科密机动车主动安全系统、铝合金精密压铸件汽车与零配件气压电控制动系统天富龙再生有色涤纶短纤维、差别化复合纤维、聚酯新材料等化工低熔点短纤维宏石激光激光切割设备硬件设备平面光纤激光切割机凯普林科创板半导体激光器、超快激光器、光纤激光器硬件设备半导体激光器联合动力创业板新能源车电驱、电源系统等动力系统核心部件建发致新创业板医疗器械直销及分销业务医疗设备与服务血管介入器械广东建科创业板建设工程领域的检验检测技术服务企业服务房建及市政3.完成注册待发行新股汇总沪深北交所已完成注册待发行新股汇总（续）沪深北交所已完成注册待发行新股汇总（续）代码公司简称上市板块主营业务营业收入归母净利润所属行业注册时间第一大业务第一大业务营业收入第一大业务艾芬达创业板卫浴毛巾架系列产品、温控阀、暖通阀门等暖通零配件喷涂毛巾架汉桑科技创业板高性能音频产品电子网创业板智能卡芯片关键封装材料柔性引线框架产品软件服务全球采购服务业务润阳股份创业板光伏电站、太阳能电池片侨龙应急创业板供排水应急抢险装备排水抢险车志高机械凿岩工程与空气动力专业性综合解决方案钻机酉立智能光伏支架核心零部件硬件设备TTU鼎佳精密消费电子功能性产品及防护性产品硬件设备功能性产品科志股份科志股份过滤器、科志股份人防门凯雪冷链商用冷柜系列产品、客车空调系列产品等商用冷柜冷库4.过会新股上周过会新股（单位：亿元）上周过会新股（单位：亿元）代码公司简称主营产品营业收入归母净利润所属WIND二级行业北矿检测有色金属检验检测服务企业服务超颖电子印制电路板硬件设备风险提示IPO进度不及预期的风险：随着全面注册制的落地，我国资本市场成熟度进一步提升，IPO发行数量有望增加。但公司首次公开发行需满足制度对收入、盈利能力等财务数据和对经营能力的一系列要求，如果公司未来不能满足相关要求，则可能会导致IPO发行进度不及预期。市场波动风险：在当前制度下，新股的定价需由二级市场投资者询价来完成，如果股票市场波动对投资者情绪及预期造成影响，则可能会影响新股定价及市场表现。市场流动性风险：新股市场表现与市场流动性存在一定相关宏观风险：资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，地缘冲突加剧、海外市场衰退等都是影响资产定价的宏观因素；如果地缘冲突进一步激化和扩大化，可能导致全球金融市场出现大幅波动，甚至出现系统性风分析师介绍张玉龙（执业证书编号：S1440518070002北京大学光华管理学院金融学博士。2016年新财富策略分析师第5名（团体)核心成员，2017年带领团队获得金融界行业配置第4名，2018年Wind中国金牌分析师第四名。2019年新浪金麒麟策略新锐分析师第3名，2019年金融界行业配置第5名。张玉龙先生2013-2015年就职于中国工商银行总行风险管理部，负责全球主权风险管理和海外头寸控制，并代表工商银行赴英国展开工作交流。2016年加入中信建投证券，全面负责中信建投策略研究工作。张玉龙先生拥有丰富的金融研究经历，致力于经济与金融前沿理论创新和应用，先后在《金融研究》、《管理世界》、《经济学季刊》等顶级学术杂志上发表多篇论文，深度参与了科创板的设计研究工作，发起了中证科技50策略指数和科技50ETF基金设计工作，著有《科创板投资策略十讲》。邱季（执业证书编号：S1440520070016）：上海财经大学学士、中国人民大学金融学硕士报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以相对涨幅15％以上相对涨幅5%—15%相对涨幅-5%—5％之间相对跌幅5%—15%相对跌幅15％以上相对涨幅10%以上相对涨幅-10-10%之间相对跌幅10%以上本报告署名分析师在此声明i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，在遵守适用的法律法规情况下，本