国际贸易专业-对中美贸易摩擦的观点

国际贸易专业‐

对中美贸易摩擦的观点目录一、序言二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策三、国际金融体系与全球贸易失衡四、健全国际金融体系与解决贸易失衡、所得不均的长短期作法五、结语2一、序言中国追赶美国2001：加入WTO

世界工厂2009：全球第1大出口国2010：全球第2大经济体2032：全球第1大经济体

(CEBR预估)3注：虚线为预测值。资料来源：CEBR(2018),“WorldEconomicLeagueTable2019,”Dec.26.一、序言中国崛起，引发美国各界高度危机感近年哈佛教授GrahamAllison提出「修昔底德陷阱」*的观点，新旧强权的互动与对立，再度受到重视。4

修昔底德陷阱(TheThucydidesTrap)西方著名史学家修昔底德曾分析古希腊的强权对峙，指出雅典崛起威胁斯巴达既有霸权地位，进而引发两强战争。后人将一个崛起的新兴强权威胁到既有的统治强权，可能发生冲突，甚至爆发战争称为「修昔底德陷阱」。GrahamAllison引用此观点，以史为鉴，分析中美经贸与政治冲突。*Allison,GrahamT.(2015),“TheThucydidesTrap:AretheU.S.andChinaHeadedforWar?”TheAtlantic,Sep.24一、序言以史为鉴：1980年代美日竞争日本1980年代曾居全球第二大经济体，哈佛大学教授傅高义(EzraVogel)知名著作「日本第一」*广为流传。1980年代中期，美国透过「广场协议」(PlazaAccord)使日圆等主要货币对美元大幅升值，并对日本采行多项贸易制裁措施，借以「痛击日本」(Japan-bashing)，期使美国产业恢复竞争力及原有市占率。*Vogel,Ezra(1979),JapanasNumberOne:LessonsforAmerica,HarvardUniversityPress.5二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策(一)中国成为美国最大入超国，美、中的省内附加价值出口的全球市占率出现消长2017年美国7,957亿美元的商品入超中，对中国入超金额约3,756亿美元，占47.2%。62017年美国前15大入超国资料来源：美国商务部二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策随全球供应链兴起，中国之省内附加价值出口的全球市占率大幅上升。7全球市占率(%)19952011中国大陆2.09.2↑美国14.511.2↓二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策(二)

美国制造业就业流失与所得分配不均之现象恶化，川普竞选政见打动「铁锈带」(RustBelt)选民，入主白宫美国制造业就业大幅流失82016资料来源：美国商务部、中国国家统计局二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策美国所得分配不均之现象恶化9二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策(三)川普的新经贸政策川普总统兑现其竞选政见，大幅调整对外经贸政策10退出「跨太平洋伙伴协定」(TPP)签署新版「美韩自由贸易协定」(KORUSFTA)签署「美墨加贸易协定」(USMCA)对进口商品加征关税禁止高科技产品出口及限制外人投资省内重要产业二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策美国财政部汇率政策报告

(2018年10月)11报告重点内容抨击中国外贸与汇率政策中国长期刻意压低人民币汇率中国采取不公平与非互惠的贸易手段，贸易出超庞大美国严重关切近期人民币贬值，将密切观察未来6个月人民币走势拟加强汇率操纵审查力道密切观察中国等主要贸易对手国是否进行不对称干预美方似有意扩大研判贸易对手国是否操纵汇率的观察指标二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策(四)川普认为中国扭曲市场机制，藉不公平竞争取得优势，发展「中国制造2025」；川普多次启动贸易制裁手段川普认为WTO贸易争端解决机制效力不彰12日期事件2018.11.21美方代表于WTO会议中指责中国利用WTO推行非市场化政策，扭曲全球贸易，并导致大量产能过剩2018.12.01藉由G20峰会联合声明，呼吁强化WTO功能的相关改革，似打破G20反对贸易保护主义的长久立场二、中美附加价值出口消长、美国制造业就业流失与川普新经贸政策川普认为

中国：扭曲市场机制「中国制造2025」目标在于成为全球制造强国，令美国感到担忧，川普启动「技术冷战」，并对中国多次启动贸易制裁手段。13限制外资持股比例，强迫美商技术移转以非市场价格要求美商技术授权政策性支持陆企在美投资窃取美商高端技术与智慧财产权不尊重国际规范三、国际金融体系与全球贸易失衡(一)美元作为核心国际准备货币，美国享有铸币税等特权，却得面对贸易持续逆差的难题1960年代美元因布列敦森林体系(BrettonWoodSystem)之新金汇本位制度，必须面对「特里芬难题」。14特里芬难题(TriffinDilemma)美国经济学家RobertTriffin在其《黄金与美元危机─自由兑换的未来》一书中指出，美国身为核心国际准备货币发行国，须同时面对「增加美元供给量以支持全球经贸成长」与「控管美元发行量以维护其币值稳定」之两难局面。后来国际金融学者将此两难局面称之为「特里芬难题」。三、国际金融体系与全球贸易失衡美国透过贸易逆差供应全球美元需求；「特里芬难题」本质依旧。美元挹注铸币税等收入外，美国联准会多仅依省内经济情势调整货币政策，他国却须承受其外溢效果。15资料来源：IMF资料来源：IMF中国经常帐余额及其对GDP之比率美国经常帐余额及其对GDP之比率三、国际金融体系与全球贸易失衡(二)全球化促成跨国供应链兴起，扩大美国商品进口及贸易逆差16全球化使厂商采行最有效率的生产方式，形成高度分工的全球供应链体系。美国企业舍弃低附加价值制造，改以专注微笑曲线两端具高附加价值之研发与营销。下游上游全球价值链位阶以附加价值计算的人均GDP资料来源：ADBAsianDevelopmentOutlook2014Update.新加坡南韩我省马来西亚泰国菲律宾中国越南柬埔寨美国日本美国日本三、国际金融体系与全球贸易失衡美国商品贸易入超扩大，惟智慧财产权使用费等服务贸易收入扩增。美国服务业就业人数比重攀升，制造业比重则下降。17资料来源：美国商务部资料来源：FederalReserveEconomicData美国制造业与服务业就业人数比重三、国际金融体系与全球贸易失衡(三)全球金融整合提高美国金融业发展的利基，并有利美国吸引国际资金流入，持续融通其储蓄的不足，使美国得以维持长期经常帐的逆差18资料来源：IFS美国国外净负债与投资所得资料来源：美国商务部美国受惠于全球金融市场高度整合，使其在巨额国外净负债下，仍得以享有投资所得收支顺差。四、健全国际金融体系与解决贸易失衡、所得不均的长短期作法(一)改善全球经贸失衡并健全国际金融货币体系，长期宜建立多元国际货币体系，短中期则须靠大型经济体共同吸收全球贸易失衡未来可透过建立多元国际货币体系，改善全球经贸失衡并稳定国际金融体系运作19长期欧元及人民币扮演更重要的角色多元

(multipolar)

国际货币体系目前欧元区尚未完全走出欧债危机后续影响中国仍有资本管制，人民币尚未自由化短期仍是美元为主的国际货币体系四、健全国际金融体系与解决贸易失衡、所得不均的长短期作法短中期有赖具有广大内需市场及贸易顺差的大型经济体分担美国重担，透过扩大内需以降低超额储蓄，共同吸收全球贸易失衡20代表经济体政策建议大型顺差国(不符在全球经济金融体系中应负之责)中国、日本、德国提振省内需求减缓超额储蓄累积大型逆差国(吸收全球失衡的经济体)美国增加省内储蓄各经济体经常帐余额对全球GDP比率资料来源：IMF四、健全国际金融体系与解决贸易失衡、所得不均的长短期作法(二)关税及汇率并非解决贸易失衡的万灵丹，美国经常帐逆差主要反映省内储蓄不足的结构性因素国际资本快速移动使浮动汇率甚至可能阻碍经常帐的调整，对小型开放经济体尤然欧巴马政府时期进行TPP协商时，美国重要财经官员及学者联名反对将汇率列入经贸谈判议题。全球金融危机后，主要经济体的极宽松的货币政策，创造国际间的超额流动性；部分新兴市场经济体货币因资本流入升值。21四、健全国际金融体系与解决贸易失衡、所得不均的长短期作法汇率或关税无法根本解决美国贸易逆差问题，解决之道在于美国应该减少消费，并增加储蓄JosephE.Stiglitz及MartinFeldstein：贸易制裁手段仅将美国贸易逆差移转到其他贸易对手。22资料来源：WorldBank贸易余额资料来源：WorldBank四、健全国际金融体系与解决贸易失衡、所得不均的长短期作法(三)国际贸易分工可提升全球经济利益，而贸易失衡与省内所得不均宜配合省内政策解决国际贸易专业分工，理论上应能为全球经济带来更多福祉，实际上亦会带来一国的贸易失衡及其省内所得不均恶化等现象。2016年诺贝尔经济学得主OliverHart认为，解决美国所得分配不均问题的较佳方案应是透过教育训练及所得重分配。23贸易失衡扩大省内所得不均恶化省内政策顺差国应致力提振内需，健全本国社会安全网以缩减超额储蓄逆差国则应增加省内储蓄透过省内重分配政策照顾就业受冲击者强化教育政策改善劳动市场技能配适(skillmatching)五、结语(一)某商面临全球供应链重组的挑战与机会贸易冲突仅是表象，更深层的意涵系反映中国的崛起，中美两国由合作转为竞争，双方在高科技领域上竞争更趋白热化。中美均为我省最重要的产业分工伙伴；某商加速供应链分流：我省电子业等许多高度跨国分工的产业，面临全球供应链重组的机会与挑战。24服务美国市场的供应链体系调整生产基地，移至美国、东南亚、印度等红色供应链固守中国生产基地，或转型为中省内需导向五、结语(二)政府与企业共同努力，强化我省产业优势，将冲击转为增加投资我省的助力企业：响应「美国制造」，加速跨国供应链移转及回某投资。政府的因应措施：25推动「欢迎某商回某投资方案」争取高附加价值厂商落实「加速投资我省」，排除投资障碍并松绑法规积极推动5+2产业创新计划，强化产业优势及改善出口结构五、结语(三)中美贸易冲突影响全球经济前景，我省难免受到波及，本行将持续采行妥适的货币政策及汇率政策，协助省内经济金融稳健发展IMF、OECD担忧贸易冲突之不确定性波及全球贸易与经济成长。26全球及美、欧、中经济成长率预测值全球贸易量成长率资料来源：IHSMarkit(2018/12/18)注：贸易量包含商品及服务贸易。资料来源：IMFWorldEconomicOutlookDatabase五、结语我省是小型开放经济体，全球价值链参与度达67.6%与贸易开放程度达145%。预期本年景气扩张力道或将趋缓，主计总处与本行均