现金管理课件

现金管理知识目标○掌握营运资金的含义、内容与特点，理解营运资金对偿债能力分析影响；○理解现金的持有动机以及最佳现金持有量的计算原理；○理解应收账款成本构成，信用政策的构成，掌握应收账款机会成本、折扣成本、应收账款收现保证率的计算；○理解存货管理决策的相关成本，掌握存货的经济订货批量、ABC分类法决策的基本原理与方法。能力目标○能够利用成本分析、存货模式、随机模式确定最佳现金持有量；○能够对企业的信用政策备选方案进行评价与选择；○能够确定存货的经济订货批量，能利用ABC分类方法对存货进行分类管理。第二节现金管理现金是流动性最强的非盈利性资产现金的管理过程就是在现金流动性与收益性之间进行权衡的过程。一、现金的含义广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指库存现金。这里所讲的现金是指广义的现金。库存现金是唯一的不创造价值的资产，其持有量不是越多越好。企业必须建立一套管理现金的方法，持有合理的现金数额，使其在时间上继起，在空间上并存。二、现金的持有动机（一）交易性资金需求（二）预防性资金需求（三）投机性需求三、目标现金余额的确定（一）成本模型成本模型的基本原理：持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。模型考虑的现金持有成本下项目：1.机会成本现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。再投资收益是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，这种成本在数额上等于资金成本。【例6-5】机会成本的计算江南公司年均持有现金100万元，为了保持公司正常营运资金需求，该公司放弃了年利率为5.5%的08万科G1公司债的投资机会。请计算放弃投资机会保留现金的机会成本。江南公司每年的现金机会成本=100×5.5%=5.5（万元）2.管理成本现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。例如管理者工资、安全措施费用等。一般认为这是一种固定成本，这种固定成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。3.短缺成本现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。最佳现金持有量=MIN（机会成本＋管理成本＋短缺成本）图6-4现金管理成本模式示意图0最佳现金持有量短缺成本机会成本总成本总成本管理成本具体步骤为：（1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；（2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。【例6-6】

成本分析模式下最佳现金持有量的计算西北公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如表6-5所示。要求采用成本模式确定最佳现金持有量。项目ABCD平均现金持有量200000250000300000350000机会成本率10%10%10%10%机会成本20000300003500045000短缺成本5000045000100005000管理成本10000100001000010000相关总成本80000850005500060000结论最佳方案（二）随机模式（米勒-奥尔模型）在实际工作中，企业现金流量往往具有很大的不确定性。米勒(M.Miller)和奥尔(D.Orr)设计了一个在现金流入、流出不稳定情况下确定现金最优持有量的模型。现金管理随机模型该模型有两条控制线和一条回归线。0时间L:最低控制线R:现金回归线H:最高控制线现金余额每日现金余额最低控制线L最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。现金回归线R现金回归线R可按下列公式计算：最高控制线H最高控制线H的计算公式为：H=3R－2L【例6-7】随机模式的应用东北公司现金部经理认为任何时候其银行存款及现金余额均不能低于5000元，即L值。又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差δ为1000元，公司有价证券投资基准收益率为10%，换算为日机会成本（i值）为0.0278%，现金与有价证券之间的固定转换成本每次为100元（b值）。要求采用随机模型，计算最优现金回归线R、现金控制上限H。H=3×11463－2×5000

=24389（元）（三）存货模式存货模式，是将存货经济订货批量模型的原理用于确定目标现金持有量的方法。其着眼点也是现金相关成本之和最低。利用存货模式计算最佳现金持有量时，只需考虑机会成本和转换成本，而不必考虑管理费用和短缺成本。即：现金管理相关总成本=机会成本+转换成本或：0最佳现金持有量转换成本机会成本总成本总成本最佳现金持有量最低现金管理总成本T表示全年（周期内）现金总需求量；F表示每次转换有价证券的成本；K表示有价证券利息率，即机会成本。我们还可以得出下列公式：有价证券最佳交易次数：N＝T÷Q有价证券交易最佳间隔期=360÷N【例6-8】存货模式下最佳现金持有量的计算西北公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为4

000

000元，现金与有价证券的转换成本每次为500元，有价证券年利率为10%。要求采用存货模式确定最佳现金持有量。分析提示：根据最佳现金持有量的计算公式，有：最佳现金持有量下的全年现金管理总成本【例6-9】现金相关成本的构成接前例，存货模式下最佳现金持有量下全年的现金管理总成本为20000元，其中，现金转换成本、机会成本各占多少？机会成本=（20000÷2）×10%=10000（元）转换成本=（4000000÷200000）×500=10000（元）四、现金管理模式（一）收支两条线的管理模式“收支两条线”原本是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。（1）资金的流向方面：（2）资金的流量方面：（3）资金的流程方面：（二）集团企业资金集中管理模式1.资金集中管理模式的概念2.集团企业资金集中管理的模式（1）统收统支模式。（2）拨付备用金模式。（3）结算中心模式。（4）内部银行模式。（5）财务公司模式。五、现金日常管理企业按最佳现金持有量持有现金，仅是现金管理的一个环节。企业还应采取各种措施，加强现金的日常收支管理，以确保现金的安全、完整。（一）现金周转期加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。购进材料销售产品货款回收