证券发行管理办法

证券发行管理办法一、总则（一）目的与宗旨本办法旨在规范证券发行行为，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，促进证券市场健康发展。通过对证券发行活动进行全面、系统的规范，确保发行人依法披露信息，提高证券发行透明度，保障投资者在信息充分、公平的基础上做出投资决策。（二）适用范围本办法适用于在中华人民共和国境内公开发行股票、可转换公司债券、公司债券、存托凭证和国务院依法认定的其他证券的行为。非公开发行证券的管理办法，由国务院证券监督管理机构另行规定。（三）基本原则1.依法合规原则证券发行活动必须严格遵守法律法规，确保发行行为合法合规。发行人、承销商、会计师事务所、律师事务所等中介机构应当依法履行职责，不得从事违法违规行为。2.公平公正原则证券发行应当遵循公平、公正的原则，保障投资者平等获取信息的权利，不得有歧视性待遇。发行人和中介机构应当向所有投资者提供同等的投资机会，不得进行不正当竞争。3.诚实守信原则参与证券发行活动的各方应当诚实守信，如实披露信息，不得隐瞒、误导投资者。发行人应当对所披露信息的真实性、准确性、完整性负责，中介机构应当勤勉尽责，为投资者提供专业、可靠的服务。二、发行条件（一）一般规定1.主体资格发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司或者有限责任公司。发行人的生产经营符合国家产业政策，最近三年内不得有重大违法行为。2.财务状况发行人的财务状况应当良好，具备持续盈利能力。最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元，最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或者营业收入累计超过人民币三亿元。最近一期期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于百分之二十。最近一期期末不存在未弥补亏损。3.独立性发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。发行人的人员、财务、机构、业务应当独立，不得与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。（二）不同证券的特殊发行条件1.股票发行首次公开发行股票发行人应当符合《证券法》规定的发行条件，具备健全且运行良好的组织机构，具有持续经营能力，财务状况良好，最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告。发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。发行人最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。上市公司公开发行新股上市公司的组织机构健全、运行良好，符合下列规定：公司章程合法有效，股东大会、董事会、监事会和独立董事制度健全，能够依法有效履行职责；公司内部控制制度健全，能够有效保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果；现任董事、监事和高级管理人员具备任职资格，能够忠实和勤勉地履行职务，不存在违反公司法第一百四十七条、第一百四十八条规定的行为，且最近三十六个月内未受到过中国证监会的行政处罚、最近十二个月内未受到过证券交易所的公开谴责；上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理；最近十二个月内不存在违规对外提供担保的行为。上市公司的盈利能力具有可持续性，符合下列规定：最近三个会计年度连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据；业务和盈利来源相对稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形；现有主营业务或投资方向能够可持续发展，经营模式和投资计划稳健，主要产品或服务的市场前景良好，行业经营环境和市场需求不存在现实或可预见的重大不利变化；高级管理人员和核心技术人员稳定，最近十二个月内未发生重大不利变化；公司重要资产、核心技术或其他重大权益的取得合法，能够持续使用，不存在现实或可预见的重大不利变化；不存在可能严重影响公司持续经营的担保、诉讼、仲裁或其他重大事项；最近二十四个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降百分之五十以上的情形。上市公司的财务状况良好，符合下列规定：会计基础工作规范，严格遵循国家统一会计制度的规定；最近三年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；被注册会计师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的，所涉及的事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除；资产质量良好。不良资产不足以对公司财务状况造成重大不利影响；经营成果真实，现金流量正常。营业收入和成本费用的确认严格遵循国家有关企业会计准则的规定，最近三年资产减值准备计提充分合理，不存在操纵经营业绩的情形；最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。2.可转换公司债券发行最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十。最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。募集资金运用符合下列规定：募集资金数额和投资项目符合国家产业政策、投资管理、环境保护、土地管理以及其他法律、法规和规章的规定；募集资金数额不超过项目需要量；募集资金投资项目应当符合国家产业政策、投资管理、环境保护、土地管理以及其他法律、法规和规章的规定；投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性；建立募集资金专项存储制度，募集资金必须存放于公司董事会决定的专项账户。3.公司债券发行具备健全且运行良好的组织机构。最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。具有合理的资产负债结构和正常的现金流量。募集资金投向符合国家产业政策。债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平。已发行的公司债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态。最近三年没有重大违法行为。三、发行程序（一）申请与受理发行人申请公开发行证券，应当按照中国证监会的规定制作申请文件，依法由保荐人保荐，并向中国证监会申报。中国证监会收到申请文件后，在五个工作日内作出是否受理的决定。（二）初审与反馈中国证监会受理申请文件后，由相关职能部门对发行人的申请文件进行初审，并在三十个工作日内将初审意见反馈给发行人及其保荐人。发行人及保荐人应根据初审意见对申请文件进行补充、修改和完善。（三）发审委审核中国证监会设立发行审核委员会，对发行人的申请文件进行审核。发审委委员以投票方式对发行申请进行表决，提出审核意见。中国证监会根据发审委的审核意见，依法作出核准或者不予核准的决定。（四）核准与发行1.经中国证监会核准的发行申请，发行人应当在核准文件有效期内发行证券。2.证券发行申请未获核准的，自中国证监会作出不予核准决定之日起六个月后，发行人可再次提出证券发行申请。3.发行人发行证券前，应当与承销商签订承销协议。承销商应当按照协议约定，协助发行人组织发行工作。证券发行采用代销方式的，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量百分之七十的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。四、信息披露（一）基本要求发行人应当按照中国证监会的有关规定编制和披露招股说明书、募集说明书等信息披露文件，保证信息披露内容真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露文件应当采用中文文本。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。（二）披露内容与格式1.招股说明书招股说明书应当包括封面、目录、释义、概览、本次发行概况、风险因素、发行人基本情况、业务和技术、同业竞争与关联交易、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员、公司治理、财务会计信息、管理层讨论与分析、募集资金运用、股利分配政策、其他重要事项、声明、附件等内容。2.募集说明书募集说明书应当包括封面、目录、释义、概览、本次发行概况、风险因素、发行条款、发行人基本情况、业务和技术、同业竞争与关联交易、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员、公司治理、财务会计信息、管理层讨论与分析、募集资金运用、担保、偿债计划及其他保障措施、债券持有人会议规则、债券受托管理人、资信评级、法律意见、其他重要事项、声明、附件等内容。（三）披露方式与时间发行人应当将信息披露文件分别置备于发行人住所、拟上市证券交易所、保荐人、主承销商和其他承销机构的住所，供公众查阅。发行人应当在证券发行前将招股说明书全文刊登在中国证监会指定的网站上，并将招股说明书摘要刊登在至少一种中国证监会指定的报刊上。发行人应当在发行证券前将募集说明书全文刊登在中国证监会指定的网站上，并将募集说明书摘要刊登在至少一种中国证监会指定的报刊上。五、保荐与承销（一）保荐制度发行人申请公开发行证券，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。保荐人应当遵守业务规则和行业规范，诚实守信，勤勉尽责，对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，督导发行人规范运作。保荐人应当对发行人的上市申请文件和信息披露资料进行持续督导，督促发行人履行有关上市公司规范运作、信守承诺和信息披露等义务。（二）承销制度1.证券承销业务采取代销或者包销方式。证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。2.向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币五千万元的，应当由承销团承销。承销团应当由主承销和参与承销的证券公司组成。3.证券公司在代销、包销期内，对所代销、包销的证券应当保证先行出售给认购人，证券公司不得为本公司预留所代销的证券和预先购入并留存所包销的证券。4.股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。5.证券公司承销证券，应当对公开发行募集文件的真实性、准确性、完整性进行核查；发现有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，不得进行销售活动；已经销售的，必须立即停止销售活动，并采取纠正措施。六、监督管理与法律责任（一）监督管理措施1.中国证监会依法对证券发行活动进行监督管理，对发行人、保荐人、承销商等中介机构的证券发行行为进行检查和调查。2.发行人、保荐人、承销商等中介机构应当按照中国证监会的要求，报送有关证券发行的文件和资料，并接受中国证监会的监督检查。3.证券交易所对证券发行上市活动进行自律管理，对发行人的信息披露、上市交易等行为进行监督。（二）法律责任1.发行人、保荐人、承销商等中介机构违反本办法规定的，中国证监会可以采取责令改正、警告、罚款、暂停或者撤销相关业务许可等监管措施；构成犯罪的，依法追究刑事责任。2.发行人在证券发行中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会可以责