证券基本面与技术分析

证券基本面与技术分析主讲者:

资深证券分析师

1

、基本分析介绍2

、技术分析介绍3、分析方法比较与运用4

、实例解析目录2投资分析的范畴基本

分析技术

分析心理

分析统计

分析筹码

分析3基本分析介绍4基本面是

?总体、产业和公司基本情况利用财务分析和经济学上的研究评估企业价值或预测证券价值的走势。5基本分析的方式与面向产业经济个别企业产业经济总体经济总体经济个别企业判断大的方向

:

景气循环一般而言，股价在谷底到扩张期为多头走势，在高峰期反转，收缩

期为空头走势、进入谷底则股价进入打底阶段。

收缩期

扩张期

收缩期

收缩期

扩张期

高峰

谷底

谷底

高峰

7•

选择标准

:

领先性、重要性。•

金融、循环、经济、消费、劳动、物价、贸易生产、不动产

等•

与金融市场连动性高投资必看总体经济指标8我省经济指标公布时间公布日期经济指标发布单位每月1号PMI国发会每月5号CPI、WPI主计处每月5号外汇存底中央银行每月8号进出口统计概况财政部每月20号外销订单经济部每月22号失业率主计处每月25号货币供给额中央银行每月25号营业气候测验点台经院每月27号景气对策灯号、领先指标、同时指标国发会每月27号退票率中央银行每月月底消费者信心指数调查中央大学2,5,8,11月中旬经济成长率主计处9我省经济指标哪里找？•主计处•

银行•经济•财政•

国发•

院经研所•经济研究院•我省经济研究院•我省综合研究院10产业分析各面向供需生命发展产业五力原则周期阶段链分析11产业发展趋势知识&创意密集:劳力密集:特许行业:技术&资本密集:网络文创节能生技12•

四大报表分别为损益表、资产负债表、现金

流量表、股东权益变动表。•投资人运用分析工具与方法

.对于报表进行

分析与解释

.得出对于投资有用的信息做为

参考。•投资者主要观察前三大报表

:损益表、资产负债表、现金流量表。财务报表的重点13•营业收入-营业成本

=

营业毛利•营业毛利-营业费用

=

营业利益(本业)•业外收入-业外支出

=

业外收益•营业利益

+业外收益

=

税前净利•税前净利-所得税费用

=

税后净利•营业毛利率＝(营业毛利／销售收入)x

100%•营业利益率

=

(营业利益/全年营收)x

100%•股东权益报酬率＝(税后纯益／股东权益)x

100%常见财报重要数据14•

股价本益比(PER)

=

-------------每股获利(EPS)•

股价=

本益比

*

每股获利本益比选股15•

PEG

=

(股价/EPS)/EPS成长率

=

本益比/EPS成长率•增加了成长性的概念，越低越佳•负盈余效应本益比成长率(PEG)16本净比选股•

股价本净比(PB)

=

-------------每股净值(BP)•

股价=

本净比

*

每股净值17技术分析介绍18请问

:•这个基本面信息是大家都知道?

•还是只有你知道?美国波音航空2001年

日K线图资料来源:XQ20技术分析的定义技术分析

:

利用历史的资料如成交价、量、时间

等资料以图形、表格、指标等分析工具来解释、预

测未来的市场走势，相信过去的经验可用来推估未

来。21技术分析范畴线型法则指标22K线如何形成K线图—若收盘价高于开盘价则K线为红色

.若开盘价高

于收盘价则K线为黑色

.一根K线代表了开盘价、收盘价、

最高价、最低价最高价开盘价收盘价最低价最高价收盘价开盘价最低价上影线K线实体下影线23我省加权指数日K线图资料来源:XQ24长红线，强烈涨势倒T字线，卖盘极强长黑线，股价大跌T字线，买盘极强十字线，表示多空均衡，

收盘价等于开盘价，后

势常有所变化特殊K线意义单一K线代表意义如下表，一群K线所组成的型态称为K线图25•以一日的价格变化为主

.称为日K线图•以一周的价格变化为主

.称为周K线图•以一月的价格变化为主

.称为月K线图•以一季的价格变化为主

.称为季K线图•以一年的价格变化为主

.称为年K线图•另外

.有极短线利用每五分、每十五分、每

三十分、每小时作为每根K线单位。K线理论-

K线图26•成交量代表的是全体投资人参与买卖的意愿与

力道。•

一般而言多头-價漲量增

价跌量缩

.常称为价量得宜

空头-價漲量縮

价跌量增

.常称为价量背离•需留意.高档爆出巨量常是股价的高点；反之.

低档量缩

.

常是相对低点。价与量27我省加权指数日K与成交量资料来源:XQ28•

由K线、量价及趋势线而构成型态•

反转型态•多头：W底、头肩底、三重底(多重底)•空头：

M头、头肩顶、三尊头(多重头)•

整理型态•矩形、三角形、楔型、旗型等K线之型态种类与用途29•发生时机：中、长期底部位置•下跌至第2个低点且不破前低(或微幅跌破)而量縮後

.走势开始转为价量齐扬W底•理论最小涨幅30大立光日K线图资料来源:XQ31•发生时机：中、长期底部位置•下跌量缩至最小后

.转为价量齐扬•头肩底形成之前需有一段跌势

.尔后出现类

似倒山形结构

.即中间最低（头）两边较高

（肩）。头肩底•理论最小涨幅32日圆周线图资料来源:XQ33•

发生时机

:通常在上涨趋势的末端下跌趋势的反弹格局•呈现量价背离

.商品价格未再创新高

.或微

幅创新高后即回档。•理论最小跌幅M头34台积电日K线图资料来源:XQ35•发生时机：中、长期上涨趋势的末端•呈现量价背离

.商品价格未再创新高•理论最小跌幅•头肩顶形成之前需有一段涨势

.

出现像山形的结构

.

中间最高（头）两边较低（肩）。头肩顶36华新科

日K线图资料来源:XQ37N日简单移动平均数=

(N日收盘价加总)/

N日让收盘价的趋势平滑化

.以供分析。代表的是过去一段时间内的交易者平均成本K线之平均线38•

日线图

:常用10日、

20日(月线)、60日(季

线)、240日(年线)移动平均线。在多头市场

.股价常沿着10日均在线攻。•周线图

:常用的為6周、

13周(季线)、26周

(半年线)、52周(年线)、520周(十年线)移

动平均线。•月线图

:常用的为3月(季线)、

12月(年线)、

120月(十年线)移动平均线。平均线之种类39格兰碧八大法则绿线为股价走势，红线为移动平均线的走势1,2,3,4为买点，5,6,7,8为卖点8542367140•

附图中的8个点

.就是葛兰碧法则中提到的4

个买进讯号和4个卖出讯号。•建议买点4和卖点

8不要作为参考依据。•

因为买点4又称「抢反弹」.所谓「新手套

头部

.老手死反弹」；•卖点8指的是涨幅太大.有时强势股涨势惊

人

.或只做横向整理

.根本不回档

.卖了以

后

.

常常买不回来。KEVIN’SCODE41•.

使用类别:

大盘、个股•

.

数值计算

:区间-RSI、K,D值、

DMI零轴-MACD、乖离率其他

-

布林轨道技术指标之种类42RSI一般基本应用Kevin’s

祕招(1)一般书籍上皆以70(或80)以

上代表超买，30(或20)以下代表

超卖。当短期RSI向上突破长期

RS时I，可视为买进讯号

;而当短

期RS跌I破长期RS时I，则为卖出

讯号，类似均线法则。(2)当RSI在50上下，代表多空力

道相近。1强.势股的初升段RSI常大于70甚至於80，弱勢股的RSI常低於

30(或20)，超买或超卖，并无一

定标准。2.当股价创新高但RSI并没有创

新高，称为高档背离，后势易跌

难涨；反之，当股价创新低时，

但RSI并没有创新低，称为低档

背离，后势易涨难跌。如果出现两次背离，效果更明显。3.RSI大于50就是多头，RSI小

于50就是空头。相对强弱指标

RSI美国那斯达克指数日K线图指数创新高

.指标未创高资料来源:XQ44KD指标的基本应用Kevin’s

祕招(1)K、D值在80以上：超买K、D值在20以下：超卖。(2)当K值大于D值：为涨升

趋势，因此K从下向上穿过D

值时，是买进的讯号；当K值小于D值：为下滑趋

势，因此K从上向下穿过D值

时，是卖出讯号。；1.强势股的初升段K,D常大于80，弱

势股的K,D常低于20，所谓的超买

或超卖，并无一定标准。2.K、D值大于80并不全然是卖出讯號；K、D值小于20以下也不尽然可以买

进，这种指标会在高低档盘旋，称为「钝化」。3.当股价创新高但K、D值并没有创新

高，称为高档背离，后势易跌难涨；反之，当股价创新低时，但K、D值并

没有创新低，称为低档背离，后势易

涨难跌，如果两次背离，效果更明显随机指标

(K,D值)联发科还原日K线图股价创新高

指标未创高资料来源:XQ46分析法优缺点及运用方式47基本分析特色技术分析特色重要性

:

股市和股价波动的真正

因素•

宏观性

:

立足我省、放眼天下，

可以追踪不同市场。复杂性

:

各种商品影响因子不同•单纯性

:

吾道一以贯之，可以

追踪不同商品。深入性

:

总体、产业、个别企业

内容众多•便利性

:

节省时间，可以追踪

不同产业。基本分析与技术分析比较48基本分析运用由上而下

-TOP

DOWN个别企业产业经济总体经济49基本分析运用由下而上-BOTTOM

UP个别企业总体经济产业经济50•基本趋势

.通常持续一年或以上

.大部分股

票将同向上升或下跌

.若每次高点较上一点为

高

.可称为牛市或多头；若每次低点均较上一

个低点为低

.可称为熊市或空头。技术分析运用

:

道氏理论•股票股价趋势可划分为基本趋势、次级趋势

（或中期趋势）及短期趋势.一旦确定趋势

.

除非受到外来因素破坏

.不然趋势将持续。

牛顿定律

?51•

黄金交叉

：短周期的移动平均线.

由下向上穿越上扬中

较长周期移动平均线的现象

.例如10日线由下向上穿越

20日线

.类似格兰碧8大法则中的买点1、2、3。•

多头排列：商品价格在上扬中的短周期均线之上

.而短、

中、长周期的均线依序由上而下排列

.例如商品价格50

元

.10日线48元

.20日线46.60日线45元。•

死亡交叉

：短周期的移动平均线.

由上向下穿越下滑中

较长周期移动平均线的现象

.例如10日线由下向上穿越

20日线

.类似格兰碧8大法则中的卖点5、6、7。•

空头排列：商品价格在下滑中的短周期均线之下

.而短、

中、长周期之均线依序甴下而上排列

.例如商品价格45

元

.10日线46元

.20日线48元

.60日线50。技术分析运用:

均线52黄金日K线图资料来源:XQ53实例解析54国家2020(F)2021(F)2022(F)世界-3.26.04.4先进国家-4.65.64.4美国-3.57.04.9欧元区-6.54.64.3德国-4.83.64.1日本-4.72.83.0中国大陆2.38.15.7印度-7.39.58.5巴西-4.15.31.9俄罗斯-3.04.43.1中华民国3.125.463主要国家经济成长率资料来源

:

IMF、行政院主计处、

中经院、摩根士丹利；2021/07

57我省景气对策灯号:红灯资料来源:国发会58我省领先指标资料来源:国发会59制造业景气高档降温资料来源:国发会60非制造业持续降温资料来源:国发会61产业发展趋势图知识&创意密集:劳力密集:特许行业:技术&资本密集:AI、生技电商、文创62财报项目公布时间会计师作业每月营收每月10号，合并营收不用第一季季报一般行业(含银行及票券业)05/15，金控05/30核阅第二季季报一般行业08/14，金控、银行、票券业08/31核阅第三季季报一般行业(含银行及票券业)11/14，金控11/29核阅年报3月31日查核签证企业重要数据公布时刻资料来源:证交所63期别2020(合并)2019(合并)2018(合并)2017(合并)2016(合并)ROE(A)—税后29.8420.9321.9523.5625.59营业毛利率53