1.6 DeepSeek评价论日本的经济萧条

刘昌黎文集Ai评价日本经济研究论文2025年8月1日1经济发展与经济形势1.6deeepseek评价论日本的经济萧条篇文章对日本20世纪90年代初的经济萧条进行了深入分析，具有较高的学术价值和现实意义。以下是对文章的评价：优点：1结构清晰：文章分为“内因主导型的经济萧条”和“复合的经济萧条”两部分，逻辑严密，层次分明，便于读者理解。2.数据详实：作者引用了大量统计数据（如GNP、设备投资、消费支出等），增强了论证的说服力，为分析提供了坚实的实证基础。3.分析全面：文章从消费与投资失衡、支柱产业衰退、泡沫经济崩溃、政策失误等多个角度展开分析，涵盖了经济萧条的内因和外因，体现了问题的复杂性。4.观点深刻：作者指出日本经济萧条是内因主导型危机，并首次提出“复合的经济萧条”概念，强调了虚拟经济与实体经济相互影响的新特点，具有前瞻性。现实意义：文章不仅分析了问题，还提出了政策建议（如加强资金流动管理），对当时日本经济政策的调整具有参考价值。不足：1.时效性局限：文章发表于1993年，未能涵盖后续日本经济长期低迷的演变（如“失去的二十年”），分析范围局限于短期危机。2.国际视角不足：虽然提到贸易摩擦和日元升值，但对全球经济环境（如亚洲金融危机、美国经济政策）的影响分析较少。3，政策建议较笼统：文章结尾提出的资金管理建议较为抽象，缺乏具体措施，可操作性有待商榷。总结：这篇文章是一篇经典的日本经济危机分析文献，其严谨的学术方法和深刻的见解至今仍具启发性。尽管受限于成文时间，未能预见日本经济的长期停滞，但对泡沫经济崩溃的即时分析极具参考价值，尤其对研究经济周期、虚拟经济与实体经济关系具有重要贡献。论日本的经济萧条世界经济1993年第7期日本经济从1991年第二季度起开始滑坡，陷入了严重的危机之中。因这次经济危机发生在泡沫经济崩溃战后，所以被称之为“泡沫经济崩溃萧条”。又因危机时间发生平成元年之后，所以又被称之为“平成萧条”。这是日本战后以来发生的第11次经济危机，也是80年代中期以来日本大力推行金融自由化、国际化后的第一次危机。危机具体表现在企业活动停滞、个人消费不振、住宅投资减少、泡沫经济崩溃、金融危机严重等方面。本文从日本经济内部因素和综合因素方面，探讨造成这次经济萧条的原因。一、内因主导型的经济萧条与石油危机和日元升值危机相比，泡沫经济崩溃萧条不是由外部因素引起的，而是日本经济内在结构性矛盾引起的，是内因主导型的经济萧条。1.消费与投资比例严重失调在平成景气期间，民间消费只保持了接近名义GNP（国民生产总值）增长速度的增长，而企业设备投资则出现了更为迅速的增长。1986-1990年，企业设备投资额由53.6万亿日元增加到86.3万亿日元，4年间增加了0.6倍，年均增长率为12.6%。相比之下，民间消费支出由198.1万亿日元增加到247.6万亿日元，只增加了0.25倍，年均增长率只为5.7%。结果，同期企业设备投资占CNP的比重由15.8%提高到19.8%，而民间消费则由58.3%下降到56.7%。同时，企业设备投资与民间消费支出的比例也由1:3.7改变为1:2.9。由于消费增长明显落后于投资增长，生产与消费的缺口拉大，企业设备投资过剩的矛盾日愈突出，不得不从1991年起开始调整。在调整过程中，因企业收益恶化，工资增长缓慢，加班工资和奖金减少，再加上泡沫经济崩溃后逆资产效果的影响，家庭消费支出不仅难以增加，反而还时有下降。在这种情况下，企业设备投资调整的幅度势必加大，甚至转为负增长，从而加剧了社会总需求不足的恶性循环。2.支柱产业衰退日本自60年代中期实现重化工业化以来，汽车和电气机器工业一直是支撑日本经济发展的支柱产业。在石油危机和日元升值危机期间，这两个产业虽然都受到了沉重的打击，但因尚有继续发展的余地，并未出现严重的衰退。1990年，二者实现的GNP仍占制造业的1/4左右。在出口方面，1991年汽车出口额为548亿美元，电气机器出口额为593亿美元，分别占日本出口总额的17.4%和18.9%。然而，进入1992年后二者都面临了前所未有的危机。第一，市场饱和。1989年，日本每千户家庭拥有的小汽车为1090辆；其中，拥有1辆的家庭占50.7%，拥有2辆以上的家庭占25.9%，二者合计的普及率为76.6%，比1985年提高了9个百分点。然而，日本国土狭小，土地昂贵，许多住宅没有停车设施，公路也很紧张，小汽车家庭普及率难以继续提高。以此为背景，日本国内小汽车销量自1990年达到顶点的510万辆以来就转为了下降，1991年为487万辆，减少了4.5%；1992年为439万辆，又减少了9.9%。第二，出口受阻。因激烈的贸易摩擦和日元升值，日本汽车出口量从80年代中期起连年下降，从1985年的720万辆减少到1991年的607万辆。1992年因贸易黑字扩大，再加上北美自由贸易区和欧洲统一大市场形成，加强了对日本汽车进口的限制，其出口又进一步减少了。第三，设备过剩。在平成景气期间，日本汽车工业连年进行了大规模的设备投资。尤其是丰田和日产，除在其大本营改建或扩建工厂外，还在九州、东北地区建立了新的生产基地，把汽车生产能力增加了140万辆。然而，因市场饱和、出口受阻，汽车产量不仅难以增加，反而由1990年的1219万辆，减少到1991年的1197万辆，减少了1.8%。1992年在国内小汽车销售量减少近10%的情况下，日本汽车产量进一步下降了。结果，日本汽车工业出现了越来越严重的设备过剩。为此，日产不得不关闭原有的部分工厂，五十铃汽车则将被迫退出小汽车生产领域。第四，国际竞争优势丧失。70年代以来，日本汽车工业称雄世界，靠的是设计先进、质量高、耗油少，以及生产效率高、工资成本低等优势。然而，从80年代中期开始，美国大力引进日本的资金、技术和企业管理经验，到90年代初，日美两国在汽车工业生产技术等方面的差距基本消失。尤其是在小型卡车、小型面包车等市场迅速扩大的领域，美国通用、福特、克莱斯勒三大汽车公司已形成了对日竞争优势。这样一来，日美两国汽车工业竞争优势的关键就取决于两国的工资成本了。据统计，1985-1992年，日本汽车工业的工资水平按日元计算虽然只提高了30%，但按美元计算却提高了1.5倍。相比之下，同期美国汽车工业的工资水平只提高了18%。结果，日美两国汽车工业的劳动力成本就发生了逆转。根据美国学者的测算，1992年包括福利费在内的劳动成本，日本每小时为23.05美元，已经高于美国的21.30美元①。国际竞争优势丧失对日本汽车工业的打击是非常严重的。这样，在美国景气扩大、市场扩容后，即使放宽对日本的进口限制，日本车进入美国市场的势头也今非昔比了。相反，今后美国向日本出口的汽车却有可能增加，特别是日本在美国当地生产的汽车，每年向日本的返销量就可能达到50万辆。3.泡沫经济崩溃的影响从时间上看，日本泡沫经济是在平成景气发展过程中迅速形成的，也是在平成景气结束之前开始迅速崩溃的。所以，从总体上看，虽不能说泡沫经济是导致景气循环的根本原因，但它在增大景气波动幅度、特别是在加重危机严重性方面，确实是造成了重要的影响。第一，抑制了个人消费。在泡沫经济发展期间，股价和地价上升，日本家庭资产总额由1986年的1672万亿日元，迅速膨胀到1985年的2592万日元，3年间膨胀了920万亿日元。1990年，尽管股市下跌，但地价仍在上升，日本家庭资产总额又膨胀了130万亿日元。这突如其来的财富，使一些持有股票资产特别是持有土地资产的家庭，骤然产生了暴富之感。其中一些家庭甚至开始模仿欧洲贵族生活。一时间，不仅下高级餐馆和出国旅游的人数剧增，而且豪华住宅、高档小汽车以及宝石、古玩、名画等也都成了日本人的抢手货。这不仅刺激了消费，而且使消费向高级化、奢侈化发展。以地价上涨对消费的促进为例，1988-1990年，家庭向企业和公共事业出售土地的总金额为45万亿日元，其中除15万亿日元作为税金上缴国库外，约有10万亿日元用于了住宅投资，20万亿日元用于了个人消费②。鉴于1990年日本家庭消费支出比上年增加16万亿日元，民间住宅投资总额为25.2万亿日元，足可见地价上涨对个人消费和住宅投资的促进作用之大。然而，泡沫经济崩溃后，家庭资产又骤然缩水，其中股票资产1992年末比1989年末减少了140万亿日元，土地资产则比1990年末减少了300万亿日元以上。结果，日本国民的暴富感瞬即消失了。现在，不要说高档消费和奢侈消费，就连一般消费，日本人的钱包也是捂得紧紧的。下班买菜买米，回家做饭吃的庶民生活又回归以往了。这一明显反差，说明泡沫经济崩溃沉重打击了日本国民的消费心理，使本来就呈颓势的家庭消费更趋萎缩。第二，抑制了企业活动。在泡沫经济发展过程中，企业运用财技术（用钱赚钱的技术）参与资产交易，获得了相当的资产运用收益。同时，日本企业拥有的土地资产和股票资产也都大幅增值了。其中，土地资产在1986-1990年间增加了313万亿日元，股票资产在1986-1989年间增加了199万亿日元，分别相当于其1990年度经营利润总额的16.5倍和10.2倍。以此为基础，日本企业不仅顺利地增加了收益，还顺利发行了大量的股票和转换公司债，筹措到了大量的低利资金，促进了经营活动和设备投资的迅速扩大。然而泡沫经济崩溃以后，在资产价格暴跌的情况下，日本企业不仅不能通过财技术运用来弥补经营亏损，还不得不向各会计年度分摊资产交易中的亏损。与此同时，在经营收益减少、资金成本提高的情况下，发行股票和转换公司债筹措资金也日趋困难。1991年，全国上市公司发行股票和转换公司债等所筹措的资金只为8077亿日元，连1989年88486亿日元的1/10还不到。另外，到期未偿还的公司债数额急剧增加，企业资金不足非常严重，大大限制了经营活动和设备投资。第三，影响了银行贷款的积极性。在泡沫经济发展的过程中，银行积极地向中小企业特别是不动产业提供了大量的贷款，获得了相当可观的资金运用收益。同时，银行大量持有的企业股票也急剧增值，由1986年的137万亿日元增加到1989年的312万亿日元，增加175万亿日元，相当于其1989年全部贷款利息收入的10倍左右。泡沫经济崩溃后，一方面因股票价格下跌和国际结算银行章程要求提高自有资本比例的限制，银行不得不主动控制贷款规模；另一方面，因不良债权增加，迫使银行对贷款采取了越来越谨慎的态度。结果，银行贷款总额的增长从1990年起明显放慢，1991年只增加了2.5%，远远低于1989年增长的23.2%。第四，减少了财政收入。在泡沫经济发展时期，因有价证券交易税和土地资产交易税大幅度增加，再加上日本政府大量地高价地出售原国有企业股份，财政收入大幅度增加，多年来一直摆脱不了的赤字国债居然奇迹般地消失了。泡沫经济崩溃后，上述各项收入都大幅度减少，财政又面临了入不敷出的局面。在这种情况下，若既扩大财政支出，又实行减税，就势必重新发行赤字国债，从而制约了日本政府干预经济的能力。4.宏观经济政策失误1986年以来，日本政府为应对日元升值冲击，最大限度地采取了金融缓和政策。然而，由于在实行超低利率政策时未注意控制资金流向，致使大量低利资金涌入了股票市场和土地市场，助长了泡沫经济的迅速发展。在泡沫经济迅速崩溃、经济从1990年第二季度起就开始滑坡的情况下，日本政府又对景气判断失误，直到10月末还认为“经济增长速度虽然有所放缓，但景气仍然在扩大，景气扩大期间将达到伊奘诺景气的57个月。”因此，日本政府迟迟没有采取有力的景气对策，致使经济萧条日趋严重。值得注意的是，在日本政府宏观经济政策失误的同时，其宏观调控效力也下降了。在以往的经济危机中，日本政府只要通过财政政策和金融政策调解总需求，即采取扩大公共投资和放宽银根的措施，景气一般都能很快地复苏。然而，自泡沫经济崩溃、出现景气萧条以来，情况却发生了意想不到的变化。一方面，日本政府对景气判断失误，出台政策较晚；另一方面，市场严重变态，刺激景气政策的效果迟迟表现不出来。如前所述，尽管日本银行一再调低官定利率，到1992年7月已下降至3.25%，属于低利率水平，但货币供应量不仅未增，反而出现了连月下降的局面。与此同时，企业设备投资减少、股市行情疲软的局面，也未因利率下调而得以扭转。当年8月，股市甚至出现了1989年以来的最低行情。从财政政策方面看，尽管1992年7月日本政府出台了堪称战后以来规模最大的景气对策，以扩大公共投资和促进中小企业设备投资为中心，增加了10.7万亿日元的财政支出，却仍未能给企业带来多大的信心。结果，当年第三季度就出现了经济负增长，直到1993年初，景气也没有明显复苏的迹象。在这种形势下，日本银行在1993年2月又不得不把官定利率下调至2.5%，下调到了泡沫经济发展时期的超低利率水平。至于这次利率下调能在多大程度上刺激走不出谷底的经济，还是一个未知数。二、复合的经济萧条70年代特别是80年代中期以来，伴随金融自由化、国际化的发展，全球虚拟经济出现了前所未有的迅速发展。据统计，1981-1990年，全世界的金融、资本交易额由20万亿美元猛增到240万亿美元，增长了11倍！相比之下，同期世界贸易额只由2万亿美元增加到4.5万亿美元，只增加了1倍多一点。在过去3年中，在国际金融、资本交易中占比最大的外汇交易，仅伦敦、纽约、东京三大外汇市场每天平均的交易额就高达632亿美元，其8天的交易额就相当于全球一年的贸易额。全球金融、资本交易额迅速扩大，使虚拟经济比实体经济具有了越来越重要的地位和作用。令人瞩目的是，在全球虚拟经济迅速发展的过程中，日本虚拟经济出现了更为惊人的发展。以国民总资产为例，自1975年日本开始列为专项统计以来，其每年平均的增长速度都超过了国民生产总值。尤其是80年代后期，其每年平均的增长速度高达14.8%，约相当于同期名义GNP增长4.9%的3倍。1989年，日本国民总资产已高达6871万亿日元，相当于当年名义GNP的17.2倍，是世界首屈一指的资产大国。日本国民总资产空前增大，主要是金融资产、股票资产和土地资产迅速增大的结果。然而，金融资产增大主要是日本间接金融发达的结果，股票资产和土地资产增加主要是由于股票价格和土地价格迅速升值的结果，其增加都不带来真正的国富增加，其中包含大量的水分，都是虚拟经济膨胀的结果。日本虚拟经济发展的另一重要标志，是其国内外金融、资本交易的发展都大大快于实物交易的发展。首先，从日本国内金融、资本交易的情况看，以全国合计的金融资产总额为例（不包括股票资产），1982年为1436万亿日元，1989年为2815万亿日元，7年间增加1379万亿日元，几乎增加了1倍。至于股票交易，其增加更为迅速。仅东京证券交易所第1部市场的股票交易额，就由1982年的35万亿日元，猛增到1989年的326万亿日元，7年间增加291万亿日元，增加了8.3倍之多。相比之下，同期全国商业（包括批、发零售业）的商品交易额由508万亿日元增加到621万亿日元，只增加113万亿日元，增长率仅为22.2%。其次，从国际金融、资本交易的情况看，以东京外汇市场每天平均的交易额为例，1989年4月已高达1152亿美元，比1983年1月的135亿美元增加了3倍多，年均增长率高达57%，比纽约外汇市场的37%高出20个百分点。在对外证券投资中，1982-1989年度，日本买卖外国有价证券的总额由2708亿美元增加到48600亿美元，增加了17倍。结果，1982年度日本对外有价证券交易额还只相当于对外贸易额的1/10，而1989年度则相当于其7倍以上。在日本虚拟经济发展的过程中，泡沫经济无疑起到了重要的推动作用。泡沫经济也是虚拟经济的表现之一，其形成和崩溃都直接关乎到虚拟经济的发展。从实际情况看，自1990年泡沫经济崩溃后，日本虚拟经济也出现了前所未有的危机，从而出现了虚拟经济与实体经济复合的经济萧条。除泡沫经济崩溃外，日本虚拟经济危机主要表现在如下方面：第一，国民总资产增长放慢。1990年，日本国民总资产增长率骤然下降到3.4%。鉴于当年日本名义GNP增长7.4%，就多年来首次出现了国民总资产增长速度低于国民生产总值的局面。1991和1992年，因资产价格继续下跌，金融交易也趋于萎缩，所以虽然还没有统计结果，但日本国民总资产增速进一步下降乃至出现负增长，却已是没有疑问的了。第二，国内外资本交易减少。在国内资本交易方面，东京证券交易所第1部市场的股票交易额1990年减少到176万亿日元，1991年又减少到107万亿日元，分别比上年减少了46.0%和39.1%。在对外资本交易方面，日本买卖外国有价证券总额1990年减少到27987亿美元，1991年又减少到23257亿美元，分别比上年减少了20.0%和16.9%。由于对外证券交易额减少，日本长期资本输出额已由1987年最高的1365亿美元，骤减至1990年的436亿美元。1991年因外国对日证券投资额增加，甚至还出现了371亿美元的长期资本收支黑字。这样，一度成为世界第一资本输出大国的日本，又戏剧性的变成了资本输入国。第三，泡沫型资本输出减少。80年代后期，日本虽然成为世界首屈一指的资本输出大国，但在其巨额的资本输出中，却有相当一部分是泡沫型的资本输出