对伊利股份有限公司财务报表的分析研究 财务会计学专业

摘要改革开放后，我国市场经济出现了翻天覆地的变化，在市场经济欣欣向荣的同时，竞争也日趋激烈，许多公司在角逐中无法占据有利资源，只能面临破产的局面。所以提高公司的竞争力，打造优良的财务管理体系是必不可少的。目前，财务管理对提升公司的经营效益，促进公司战略优化，引导公司转型升级都具有重要而不可替代的作用。而在财务管理中，财务报表分析作为战略制定的基础，地位举足轻重。对于上市公司的财务报表分析来说，归纳和整理相关的数据是第一步，在此基础上综合公司的发展现状以及经验战略等方面的详细信息，对其目前的财务管理情况、经营效果和现金流转等信息进行一个综合性的评析，从而为公司经营战略的制定者和领导阶层提供决策依据。另一方面，投资者也能够通过报表分析得出的数据，对上市公司进行筛选，确定好最适宜的投资对象，减少风险。本文选择伊利实业集团股份有限公司为研究对象，对该周期某个时间段的财务报表信息和数据进行综合分析，以比率分析法等为研究手段，选择该公司在2013-2016年的财务报表进行研究和深入分析，发现其生产、经营过程中存在的问题，以及公司潜在的经营风险，并给出自己的建议。关键词：财务管理；财务报表分析；财务指标；经营状况目录引言 1一、对伊利股份有限公司财务报表的分析 1（一）财务报表分析 11.资产负债表比较分析 12．利润表比较分析 33．现金流量表比较分析 5（二）财务状况分析 61.偿债能力分析 62.营运能力分析 83.获利能力分析 8二、伊利股份有限公司的财务状况 9（一）伊利股份有限公司的财务优势 9（二）伊利股份有限公司的财务劣势 9三、扭转伊利股份有限公司财务劣势的对策 10参考文献 11致谢 12对伊利股份有限公司财务报表的分析作者姓名：张宇（内蒙古师范大学鸿德学院财会系2014级会计五班2014090556）指导教师：侯丽娟引言伊利集团是我国乳业发展的杰出代表，体现了我国乳业从无到有、由弱变强的发展过程。伊利集团起源于呼伦贝尔草原，由牧民自发组建，凭借优质的奶源和先进的科技逐渐发展成为乳制品龙头企业。伊利乳业代表中国形象走上奥运舞台、走上世博会的展览，将中国乳业展现给世界人民。2015年,在全世界乳液综合实力的排名中，伊利乳业排在第十位，企业成为亚洲最大的主业公司。以该公司2013－2016年度期间的财务报表为载体，在此基础上完成该公司偿债能力等多个指标的计算，同时结合公司的其他详细信息，对该公司的综合财务实力做出相应的预判和评估，与此同时，同样以这些数据为基础，对其经营业绩进行相应的考核，同时预测未来会如何发展，深度发现公司的缺陷所在，寻求挖掘伊利股份有限公司的潜力、提高伊利股份有限公司经营管理水平和经济效益的途径。一、对伊利股份有限公司财务报表的分析（一）财务报表分析1.资产负债表比较分析资产负债表往往是相应对公司相应的时间段内财务状况的综合体现，一方面，特有助于公司认清自己，发现自身发展的瓶颈之处，并采取针对性的解决措施，促进公司经营活动的有序开展，同时也为其他人士提供了一个了解公司发展状况的窗口。分析伊利公司2013年～2016年的资产负债表之后，得到了相应的资产负债表数据摘要（下图所示）,并从以下几个方面对其进行分析：会计年度2013-12-312014-12-312015-12-312016-12-31一、资产货币资金5146535.266271525.3453180388703211.82应收账款159346.26189407.18251065.33207525.68存货32594615.6831772637.853681213.0546736133.61流动资产合计49516325.9446480569.758250316.3872129542.79固定资产259423.56230835.17491747.92681079.31非流动资产合计4566421.254360305.806427119.1810937878.61资产总计52654479.5450840875.5461129556.7783067421.39二、负债流动负债合计39564154.8734565403.1042006182.6957888848.55非流动负债合计42589753.694686110.755492412.358899915.72负债总计34856215.8539251513.8547498595.0466899764.26三、所有者权益股本1103750.721103750.721105161.231103915.20所有者权益合计17798263.6911589361.6913630961.7316167657四、负债和所有者权益总计52654479.5450840875.5461129556.7783067421.39表1-1.伊利股份有限公司2013－2016年资产负债表（简表）（单位：万元）图1-1.流动资产、流动负债、资产合计、负债合计四年数据变化图从表1-1、图1-1可知，2016年末与2015年末相比，资产总额上升35.89%，负债总额上升40.85%，增加的负债部分流动负债和非流动负债都有涉及。这主要显示出伊利股份有限公司资金周转困难，产生大量借款，导致存货量连年攀升，造成产品积压。流动资产的增长大部分是由于负债的增加，同时借入资金有部分进入存货，流动性降低，企业资金仍然活性不足。2．利润表比较分析利润表往往是公司某一时间段内经营成果的集中体现。分析利润表的途中，我们往往可以准确了解公司的经营状况并对其展开评价，同时还可以将其作为考核相应员工的参考依据，一定程度预测公司在未来的发展之路究竟如何。根据伊利2013年～2016年的利润表，得到下表所示利润表数据摘要，并从以下几个方面对其进行简单的分析:项目2013201420152016一、营业收入13256494.2514638800.4519554913.0024047723.69减：营业成本10654879.2110255706.3713815062.8716974240.34营业税金及附加16513131.21316674.59178042.682197875.46销售费用465269.2452188.95413827.36516071.59管理费用365219.21390261.77474524.98680056.19财务费用61524.9564083.9547773.58159206.80资产减值损失725153.6278976.4649594.61119279.02加：投资收益4523510.30415926.20356190.81501383.59二、营业利润25135159.562487835.893312277.733902377.88加：营业外收入39811.1735186.648554301539831.17减：营业外支出7456.207886.2017559.1216847.87三、利润总额3304151.762525236.323380261.763925361.17减：所得税费用594683.92596483.92785317.961090335.62四、净利润2709467.841928752.402594943.802835025.55五、每股收益：（一）基本每股收益1.281.431.641.90（二）稀释每股收益1.281.431.641.90表1-2伊利股份有限公司2013－2016年利润表（简表）（单位：万元）图1-2.营业收入、营业利润、净利润四年数据变化图从表1-2可知，2016年与2015年相比，营业收入比上年增加22.98%，而营业利润增长幅度为17.82%，利润总额增长幅度为16.13%，显示出本年虽然销售额度上升，但是成本比例也在逐年攀升。由图中数据观察得知，销售费用、管理费用和财务费用连续三年整体呈上升趋势，同时财务费用的大幅度增长也侧面反映出公司筹资成本上升，即负债增加的事实。3．现金流量表比较分析现金流量表的内容往往是集中反映在该时间段内企业发的现金流动情况。以分析现金流量表为切入点，我们能够准确评价企业的实际利润状况，客观分析其企业财务方面所面临的风险因素，对企业风险和抗风险方面的具体能力做出全面的评估，把握企业未来一段时间内的现金走向。以伊利2013～2016年现金流量表为例，进行分析：项目2013201420152016一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入小计18259761.7118532761.7121106503.4831283561.57经营活动现金流出小计14563279.4714260279.8019501901.4127326945.67经营活动产生的现金流量净额4171543.614172481.911604602.0739566129.80二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计614589.48680954.38636456.60656476.69投资活动现金流出小计1145698.241029691.472459314.724995381.70投资活动产生的现金流量净额-3481493.58-348737.09-2094748.12-4338905.01三、筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入小计3754596.143751555.813513033.589015558.57筹资活动现金流出小计5745896.965713280.964023424.655885893.51筹资活动产生的现金流量净额-1458634.95-1961725.15-510391.083129665.06四、现金及现金等价物净增加额2757.382897.38-990569.85277423938五、期末现金及现金等价物余额148317.051864917.055174762.127949001.49表1-3伊利股份有限公司2013－2016年现金流量表（简表）（单位：万元）图1-3现金流入、流出四年数据变化图分析表1-3和图1-发现，经营活动环节所发生的现金流量远高于筹资活动、投资活动产生的现金流量，这其中透露的信息即伊利股份有限公司现金流量的结构水平较高，对于公司的发展有利，并且该公司经营水平高，财务的安全性较强。和2015年相比发现，该公司在2016年经营活动产生的现金流量上升了146.56%，但是投资活动方面所产生的现金流量长时间为负，筹资活动产生的现金流量波动较大，2015-2016年间实现了由负转正的跨越，说明在经营期间企业经营状况良好，能够在保持较高负债程度的前提下实现企业价值的增长，不仅能够弥补筹资活动产生的成本，同时能够为企业带来盈利。（二）财务状况分析1.偿债能力分析（1）短期偿债能力分析指标20132014201520161.流动比率1.351.311.301.242.速动比率0.400.420.430.443.现金流动负债比率53%54%57.21%59.54%表2-1.伊利股份有限公司2013－2016年度短期偿债能力指标从表2-1可知，流动比率逐年下降而速动比率呈逐年上升趋势，这印证了资产负债表及利润表中的分析结果，伊利股份有限公司借款大多转化为存货，并且资金借入导致存货大量积压，对于企业资金周转造成了极大负担。伊利股份有限公司近三年速动比率都小于1，并且其形势比其他行业形势普遍要好，这表明其近三年来短期偿债能力依然较强。（2）长期偿债能力分析指标20132014201520161.资产负债率（%）76.32%77.20%77.70%80.54%2.产权比率（%）118.2132.7108.6297.653.已获利息倍数1065.12926.321062.59956.25表2-2伊利股份有限公司2013－2016年度长期偿债能力指标企业资金结构的合理性、未来发展战略以及可持续发展水平往往直接决定着其偿债能力，而长期偿债能力主要通过以下指标体现出来：从表2-2可知，伊利股份有限公司近三年来资产负债率逐年上升，数据显示伊利股份有限公司长期偿债能力略有下降，但是从整体上看仍然保持在一个较平稳的水平。从已获利息倍数上看，近三年来已获利息倍数波动较大，但是仍然呈现较为平稳的状态，这显示出伊利股份有限公司长期偿债能力目前未取得实质性提升。2.营运能力分析指标20132014201520161.存货周转率42.95%43.62%46.7%50.59%2.应收账款周转率77.65%78.65%88.79%89.61%3.流动资产周转率7.25%7.35%7.95%8.36%4.固定资产周转率5.69%7.85%7.65%9.54%5.总资产周转率0.32%0.36%0.35%0.15%表2-3伊利股份有限公司2013－2016年度营运能力指标企业的营运能力即表示的是资产在企业运营过程中被使用的效率以及资产在使用过程中的利用率。一般情况下，资产如果被使用越频繁、周转的速度越快，其效率就越高。分析表2-3可知，该公司存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率在近三年都呈上升趋势，这表明该公司的资产浪费现象较少，企业发展整体较好，营运的整体水平也得到一定发展。3.获利能力分析指标20132014201520161.营业利润率6.32%6.95%8.24%8.39%2.成本费用利润率6.12%6.95%7.94%8.24%3.总资产报酬率28.31%28.21%28.94%29.87%4.净资产收益率19.64%19.17%19.14%19.68%5.基本每股收益1.281.431.641.90表2-4伊利股份有限公司2013－2016年度获利能力指标营业利润率体现的往往是公司的经营效率，是衡量企业获利整体水平的主要参考标准之一。分析表2-4发现，2014-2016年间，伊利股份有限公司营业利润率都处于稳步上升阶段，从中可以看出，在对成本进行了很好的限制以后，企业以经营的途径赚取利润，所以企业的整体水平处于不断地上升阶段。不仅如此，该公司的总资产报酬率在最近三年内总体呈上升趋势，但是其中也有一些波动时期，不过从宏观角度来看，较为平稳，该指标较高，说明企业投入产出的质量较好，企业相关资产得到了较好的利用，很少出现资源利用不合理或资源浪费的现象。二、伊利股份有限公司的财务状况（一）伊利股份有限公司的财务优势伊利股份有限公司是我国乳业企业的领头羊，公司发展水平较高，综合实力较强，在社会上有一定的影响力。在本次财务分析中，发现其盈利能力及偿债能力都处于健康水平，并且具有长远发展的潜力。其战略决策趋于稳健，财务风险降低，受到风险规避型投资者的青睐。同时，伊利股份有限公司在近三年来股票价格整体上呈上升趋势，每股收益也呈上升趋势，它的公司收益对于广大投资者的回馈也使得投资者给予它更大的信任。它多年来一直围绕着品牌价值进行自我核心竞争力的构建和加强，对于社会责任的承担使它更具有发展潜力。同时，伊利股份有限公司近年来加紧产业转型步伐，加强研发、管理和专利方面的维护，使其发展潜力进一步提升。（二）伊利股份有限公司的财务劣势（1）在2013年-2016年中，成本管理漏洞百出。伊利股份有限公司在总资产和总营业收入方面一直都处于上升状态，可是营业利润增长率却不仅如此，长时间处于营业收入增长率之下，究其原因，我国宏观政策的影响较为明显，因而营业成本较高。（2）在2013年-2016年中，伊利股份有限公司存货数量上升，公司资产流动性不足。存货数量过多往往带来了相应的存货成本支出，与此相对应的是存货周转率和公司的资金周转速度却因此而下降，所以资源利用率有限。（3）最近，现金流量结构的发展开始出现问题。在投资活动中，现金净流量总是得不到提升，经营活动和筹资活动成为公司主要的资金来源。大规模的资金筹集成为企业外援融资的主要手段，但是如此一来资金使用成本将大幅提高，同时一旦筹资紧张，会导致资金周转不畅甚至资金链断裂，将公司置于十分危险的境地。三、扭转伊利股份有限公司财务劣势的对策（1）加强公司成本管理，提高成本管理的有效性。对于公司预算进行严格控制，尤其是要降低销售成本和财务费用，在保持顾客满意度的前提下降低不必要的成本支出。同时要加强收入与支出管理，积极拓宽收入渠道，注重人才的培养，要精兵简政，提高人工使用效率，降低人力的成本率。（2）及时做好市场调查工作，重视科技的发展与进步。在政策变动的大环境下，要适时调整市场目标和销售目标，应当采取稳健发展方针，甚至收紧发展步伐。要减少存货储备，不能一味的扩张生产规模，要提前做好市场调研工作，熟知市场动向，按照市场需求进行生产。并且要随环境政策变化调整战略结构，实现产业结构的转型升级，降低由于政策变动带来的高额成本。同时，应当对于积压已久的存货，合理的计提资产减值损失，并及时处理以收回积压资金。（3）要调整现金流量结构。利润只有能够与现金净流量相称才能推动企业健康发展，要拓宽外部现金流入渠道，降低筹资活动带来的高额资金使用成本。同时注意提高应收账款质量，适当紧缩信用政策以提高应收账款周转率，缩短应收账款账期，降低坏账风险。同时，要加强公司从上到下各级人员的风险防控意识，在赊销问题上要十分谨慎，注意