基于财务视角下中通客车发展能力研究

-[1]。ZhihongZ,JieG,PingX,etal（2018）研究表明，企业的研发投入对于企业的发展与增长有着显著的作用REF_Ref132790476\r\h[2]。KukhyunChoe和HanyeFu(2019)对300多家技术密集型企业2010-2018年的面板数据进行实证分析，结果表明：企业成长能力受研发资金的影响较为显著REF_Ref132790483\r\h[3]。Chapman等（2018）指出政府补助可以消除企业在发展过程中的一些障碍REF_Ref132790492\r\h[4]。Spescha（2019）研究宏观经济波动如何影响了企业创新和企业成长REF_Ref132790500\r\h[5]。1.3.2国内研究现状袁佳慧（2022）对A公司的可持续发展水平进行分析，通过对A公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和获现能力4个方面来探讨企业在财务能力上的优势以及存在的问题REF_Ref132790505\r\h[6]。王钰洁（2021）研究了TR新能源公司的发展能力，文章基于财务视角从经营管理、持续成长、公司治理和企业竞争四个维度筛选多个指标对TR新能源公司的发展能力进行研究REF_Ref132790510\r\h[7]。黄晶（2019）以安凯客车为例，对企业进行纵向对比分析和横向对比分析，对其发展能力进行全方位的评价研究REF_Ref132790515\r\h[8]。李秉祥，刘珂欣，张涛涛（2020）以企业成长理论为基础，选择净利润增长率、主营业务收入增长率、总资产增长率三个表示企业成长性显性特征的指标作为成长性的结果指标，得到企业成长性指标体系,研究从新的视角出发构建成长性测度指标体系REF_Ref132790519\r\h[9]。尚立龙（2023）采用案例研究法，基于财务视角对陕西煤业的可持续发展能力进行分析，利用DEA分析法对陕西煤业的可持续发展能力进行综合评价REF_Ref132790527\r\h[10]。郑永红（2023）主要研究华大基因企业的成长能力，通过成长性指标与杜邦分析体系来构建成长性能力分析框架REF_Ref132790532\r\h[11]。刘洋（2020）选取6家西藏医药上市公司为研究对象，对这些上市公司的可持续成长能力进行客观评价，并提出促进这些上市公司可持续成长能力的策略REF_Ref132790538\r\h[12]。张炳佳（2021）认为传统制造业的格力电器，发展与成长要进入新时代就必须转变原有的成长观念，进一步提升成长能力以更好的服务企业的经营管理，为企业的未来成长提供源源不断的动力REF_Ref132790546\r\h[13]。郑涛（2023）选取我国上市能源企业2020-2021年度的数据作为样本，具体以山西省上市煤炭企业为例，具体剖析了山西省煤炭企业可持续发展能力的表现情况REF_Ref132790550\r\h[14]。刘赟（2023）梳理了相关理论，并收集了相关数据，对政府补贴、税收优惠对制造业企业可持续发展能力的影响进行了讨论REF_Ref132790555\r\h[15]。1.3.3国内外研究述评外国学者首先讨论了企业发展能力是什么，然后逐渐从狭义的发展能力的界定过渡到从广义的发展能力的界定，国内外的学者都是从理论实际出发，以个体为对象的研究却很少见。在国外的研究中，大部分都是运用实证的方式，对企业发展能力的性质、影响因素等基本理论进行了发掘与总结，而对特定的企业，从财务的视角进行专门的研究则相对匮乏。在我国，大多数的研究都是以区域、产业和行业来进行的。与国外相比，我国对于单一案例企业有更多的针对性研究，对于企业发展能力的评估体系，各方面都存在着分歧，更多的是构建一种比较单一的评估指标。总的来说，我国在这方面还没有形成一种较为完整的研究方法和评价方法。1.4研究方法1、文献研究法：在本文第一章第三部分采用了文献研究法。通过深入研读国内外关于企业发展能力的文献，汲取了众多有价值的观点和理论，并对其进行了系统的归纳与总结，结合行业特点提出了一套客车企业发展能力评价指标体系。案例研究法：本文在第三、四、五章中采用了案例研究法，以中通客车作为具体的研究对象，从财务视角出发，找出其发展能力存在的问题及原因，并根据其发展能力存在的某些问题，给出相应的对策。3、比较分析法：本文在第四章中，以中通客车为例，采用了纵向比较法对企业近五年的数据进行分析，选择了另外三家对比企业运用横向对比分析，能够更好地确定影响发展能力的因素。2发展能力相关概述2.1企业发展能力相关概念2.1.1企业发展能力的含义企业发展能力是指企业的成长潜力。它是指一段时间内具有的向内增值、向外扩张的潜能，它反映了一家企业能否从弱小走到强大，是否能不断地成长和发展，企业发展能力是衡量企业今后的发展方向和竞争潜力的重要指标，需要企业不断地进行创新和改进，以保持其竞争优势持续发展。2.1.2财务视角下企业发展能力的含义在财务的角度，我们以企业的经营管理能力和企业成长能力为基础，辅以一些非财务数据，如治理能力、竞争能力等，从而对企业的发展能力进行全方位的评估。企业发展能力的界定，是指企业在自己的生产、运营和管理的进程中，使资产规模扩大，企业价值和竞争力得到增强，且这种能力需在未来较长时间内得以维持，从而确保企业能够持续稳定地成长与发展。2.1.3企业发展能力影响因素1.目标动因为了实现企业价值最大化，企业积极提升经营管理能力、持续成长能力、公司治理能力和企业竞争能力。这些能力的不断提升，为企业创造了更大的价值，从而使其成为实现价值最大化的重要途径。2.内部资源企业内部资源的合理配置与高效使用，对推动企业稳步发展具有举足轻重的作用。这些资源涵盖了人力资源、财务资源、技术资源等多个层面。谈及企业的财务资源时，它涵盖了资金、资产、债务等多个维度，是企业开展经营活动的基础。企业的发展需要合理的财务规划和管理，以确保企业的资金流动稳定和财务状况健康。3.市场竞争企业发展能力的竞争是多方面的，企业需要从战略、技术创新、市场拓展、人才和成本控制等多个方面入手，提高自身的竞争力和适应能力，以应对日益激烈的市场竞争。2.1.4企业发展能力评价方法1.比率分析法比率分析法是在同行业企业中选择同时期内相关资料进行比重测算的一种方法。利用这种方法得到的资料，可以对企业的财务和运营结果进行深度的剖析，从而对企业的发展进行研究。2.趋势分析法趋势分析法就是对各个经济指标随时间的变动趋势进行分析的一种方法。从这些数据的比较中，我们可以看到这些数据的变化幅度，找出这些指标所体现出的问题，以此来对企业今后的发展进行分析。3.对比分析法对比分析法是揭示两个或多个对比对象之间差异的一种方法，以此可以看出各比较指标之间的差异，分析从中的问题以此来找出改善的解决办法。2.2企业发展能力相关理论基础2.2.1企业成长理论随着世界经济与科技的发展，企业成长理论一直为众多学者们所重视，对此，我们应借鉴前人的研究成果，取其精华，以更好的服务于现代企业。财务资料可反映出企业在特定时间段的经营情况，深入分析这些财务数据，使用者能够全面洞察企业的经营业绩与成长趋势，这对于研究企业成长具有极其重要的现实意义。2.2.2企业能力理论企业发展能力的竞争是多方面的，企业需要从战略、市场拓展和成本控制等多个方面入手，提高自身的竞争力和适应能力就能越早的开拓市场，提高市场占有率，在市场中处于领先位置。2.2.3公司治理理论公司治理理论是现代企业制度中最重要的组织架构，它是拟研究职业经理的授权与监督机制，公司治理在发达经济国家也是一个较为全新的概念。1932年美国学者贝利和米恩斯首次提出公司治理理论这一概念，之后学者们也开始关注这一重要内部治理机制的作用，同时高管的薪酬激励机制也在这一时期受到广泛关注REF_Ref132790555\r\h[16]。2.2.4核心竞争力理论企业竞争力是企业内部各种能力综合的结果，包括创新能力、产品能力和运营能力等。另外，由于不断变化的市场环境，企业竞争力也在不断变化，但企业竞争力只能通过与竞争对手的比较凸显出来，即企业与竞争者进行竞争时，所表现出的更高的综合实力，这种实力可以帮助企业获得更多的市场占有率，赚取更多的利润来提高企业的品牌形象。3中通客车的简介及发展能力指标的选取3.1中通客车的简介中通客车股份有限公司成立于1958年，1971年，企业正式开始客车制造，2000年在深圳成功上市。企业主要经营汽车新车销售、汽车零部件研发、汽车零配件零售等业务。3.2发展能力评价指标选取3.2.1经营管理能力文章从营运能力、偿债能力和获利能力三个方面对企业的经营管理能力进行了全面的分析。营运能力是企业资本运作的效益，是企业经营效益的最直观表现。论文以中通客车为研究对象，选择应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率来综合评价企业的运营水平。企业的偿债能力关系到企业的偿付能力和偿债能力，是企业能否持续发展的保证。通过对中通客车的流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率对企业的偿债能力进行了详尽的研究。盈利能力是一个企业获利的能力。通过对中通客车的销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率三个指标的分析，对其盈利进行了较为全面的分析。3.2.2持续成长能力企业的持续成长能力是企业发展的关键，该部分选择了规模扩大能力和效益增长能力两大方面。企业的经营规模与其抗风险的能力有很大的关联。在此基础上，我们选择了两个重要的衡量标准，即企业的总资产增长率和资本积累率。效益增长能力，是指通过自己的业务行为，使企业的绩效不断提高，为企业今后的发展指明了方向。在此基础上，选择营业收入增长率和净利润增长率两个重要的衡量指标来考察中通客车的效益增长能力。3.2.3公司治理能力本文讨论公司的治理能力是通过讨论股权集中度和高管激励情况。股权集中度是衡量企业股权结构和企业稳定程度的一个重要因素，其重要性是毋庸置疑的。为此，论文选择了上市公司的第一大股东、前五大股东、前十大股东持股比例和企业股权制衡度对企业的治理进行了研究。积极的高管激励制度可以激励企业高管在履行自己的职责时，能够更好的完成企业的目标，从而提高企业的股东收益。本文通过高管人数和高管平均薪酬来分析评价中通客车的高管激励情况。3.2.4企业竞争能力在研究企业竞争能力时，重点研究研发创新能力，员工受教育程度以及获政府补助的能力三个角度。对研发创新能力来讲，具备一定的研发水平才能让企业拥有更强的竞争力，才能获得与其他企业竞争的实力，才能使自己的发展能力得到有效的提高。本文通过对中通客车的研发人员数量及占比和研发投入占营业收入比例进行分析。从职工学历水平来看，受教育程度越高的员工越能更好地遵守企业的各项规章制度，同时也会有自己的看法，他们对企业今后的发展趋势也会更加关注，拥有高学历高水平的人才对企业的发展更有利。该部分就选取了职工学历水平来判断企业的竞争能力。获取政府的补贴可以使得企业在研发创新和启动项目时所需要的资金能够直接取得，但是过度依赖对政府的补贴在同行业的对比中也会使企业竞争力降低。本文分析中通客车的获取政府补贴能力是通过政府补贴占营业收入的比例来进行分析从而判断企业的竞争能力。4基于财务视角下中通客车发展能力的分析4.1基于财务视角下中通客车发展能力的纵向分析4.1.1经营管理能力纵向分析1.营运能力中通客车2018-2022的营运能力指标数据如下图所示：表4.1中通客车2018年-2022年营运能力指标单位：次年份项目20182019202020212022应收账款周转率0.890.990.871.331.5存货周转率11.0710.66.587.829.61流动资产周转率0.570.650.470.550.68总资产周转率0.490.550.390.450.55数据来源：中通客车2018年-2022年年报计算得出表4.1所示，中通客车营运能力的各指标在2020年是近五年来最低的一年，2020年之后各指标缓慢增长，营运能力有所缓和。图4.1中通客车2018年-2022年应收账款周转率表4.2中通客车应收账款账龄表账龄2018年比重2019年比重2020年比重2021年比重2022年比重1年以内比重69.14%39.62%36.43%42.84%74.11%1-2年比重21.73%24.53%20.83%14.96%8.91%2-3年比重6.81%30.74%24.89%23.85%6.47%3年以上比重2.32%5.10%17.85%18.36%10.51%数据来源：中通客车2018年-2022年年报计算得出图4.1应收账款周转率折线图，中通客车在2018年-2022年间，应收账款周转率由0.89上升至1.5，虽然偶有小波动，但是总体增长了68.54%，应收账款周转天数从406天缩短到240天。结合表4.2中通客车应收账款账龄表来看，1年以内的比重在2018年-2020年下降严重，2021年相比较于2020年小幅上升；1-2年内的比重在2018年-2020年差距不大，之后两年在下降；2-3年的比重在2019年-2021年尤为突出，比例远远高于2018年和2022年；3年以上比重在2018年-2021年比例都在上升，到了2022年才有所下降，但是2022年的该比例也是高于2018年的比例。以上的分析都说明中通客车企业应收账款管理存在问题。图4.2中通客车2018年-2022年存货周转率折线图但对于存货周转率而言，2018年至2022年，指标从11.07下降到9.61，下降了13.19%，存货周转天数从32.52天增长到34.47天。从图4.1中还可以看出2020年该指标处于最低值，2020年存货周转天数甚至达到54.71天，从侧面说明存货流动性不如以前，存货在管理方面还有待提升之处。图4.3中通客车2018年-2022年流动资产周转率、总资产周转率折线图从图4.3可看出，2018年至2022年，中通客车的流动资产周转率呈现先上升后下降又上升的趋势，2019至2020年该指标下降了27.69%，流动资产周转天数从551天上升至766天。总体来说，5年内流动资产周转率虽有波动但仍有微弱的提升，说明企业采用了一定的措施促进企业的发展。同比，总资产周转率的折线图变化趋势也是呈现先上升后下降再上升的趋势，也是在2019年-2020年下降最多，达到了29.09%，在这期间总资产周转天数从649天增加到921天，近5年内，总资产周转率从0.49-0.55，有所提升。2.偿债能力中通客车2018-2022年偿债能力指标数据如下图所示：表4.3中通客车2018年-2022年偿债能力指标年份项目20182019202020212022流动比率1.381.271.371.161.19速动比率1.311.21.271.11.11现金比率30.250.33资产负债率77.86%77.31%73.57%74.09%71.58%数据来源：中通客车2018年-2022年年报计算得出通过观察近五年的数据，我们可以清楚地看出，在偿债能力方面，流动比率、速动比率和现金比率均呈现出显著的波动趋势，表明中通客车企业的偿债能力不稳定。图4.4中通客车2018-2022年流动比率、速动比率折线图根据图4.4可知，流动比率和速动比率的波动还是较为明显的，两个指标近五年中最好的一年还是在2018年。由于客车行业易受国家政策的影响，容易出现政策波动，当前国家政策对国内新能源客车的补贴逐渐退坡，客车产业大体呈现逐渐下降的趋势。此外，由于新冠疫情等因素的影响，2020年客车市场需求下滑，市场竞争更加激烈，在过去的一年里公司共销售客车10466辆，实现了高达44亿元的营业收入，净利润也达到了2352万元，此后几年由于座位、校车需求下滑，客车行业总体需求出现了大幅下降。企业主要市场中，公交市场的疲软以及海外主要客户需求的急剧下滑，原材料价格的上涨以及国内行业日趋激烈的竞争环境，使得价格战愈演愈烈，这些因素共同作用下，企业的利润出现了大幅下降。图4.5中通客车2018-2022年现金比率、资产负债率折线图观察图4.5我们可以观察到现金比率和资产负债率在前四年都是处于一个基本稳定状态，但是在2022年中通客车企业的现金比率逐步升高，查看年报发现2022年受经济下行等外部环境因素影响，客车市场需求下降，但企业全年完成销售客车8957辆，实现营业收入52.76亿元，净利润9833万元，相比较于2021年的净利润来看同比实现扭亏。由于2021年净利润的过度损失，2022年企业站在全价值链的视角，在对业务风险的预防和控制的基础上促进了盈利能力的提高，并将重点放在了成本控制上从而提高了国内产品毛利率提升；同时出口收入的增长也给公司业绩带来积极贡献，使得中通客车企业在这期间的现金比率相比较于前几年大幅提高，本期的财务状况也得到了一点改善。3.盈利能力中通客车2018-2022年盈利能力指标数据如下图所示：表4.4中通客车2018年-2022年盈利能力指标年份项目20182019202020212022销售净利率0.60%0.49%0.53%-4.79%1.86%净资产收益率1.33%1.22%0.86%-8.24%3.77%总资产报酬率1.93%1.36%1.32%-2.16%1.98%数据来源：中通客车2018年-2022年年报计算得出从表4.4可以看出盈利能力最强的一年为2022年，这四个指标的波动也是较为明显，也可以从中看出中通客车的盈利能力的稳定性有待提高。图4.6中通客车2018-2022年销售净利率、净资产收益率折线图从图4.6看出，中通客车企业的销售净利率和净资产收益率从2018年开始到2020年迅速下降，2021年开始向上回升。2018年，客车产业整体需求因座位和校车的需求下滑而大幅下降，6米及以上客车在2018年的销量同比2017年下降12.4%，企业的销售量较为下降。2019年，随着行业新能源政策的再次退坡，行业需求进一步下滑，市场的有效需求也随之减少，行业6米以上客车销量较上年同期相比，下滑12.1%，海外出口市场受“一带一路”政策带动下出现一定增长，行业销量进一步提高，但是行业内的竞争更加激烈。2020年由于受新冠疫情等多种因素的影响，客车市场需求下降。2021年继续受到新冠肺炎等因素的冲击，全年实现45.86亿元的营业收入，但净利润为-21952.94万元。2022年企业推动了盈利能力的提升，重点加强成本控制。由此对于现金比率方面，才会有2021-2022年一个突飞猛进的增长，但是在净资产收益率折线图也可以看到，它的波动是不稳定的，也说明了企业对于经营管理方面也是存在缺陷的。图4.7中通客车2018-2022年总资产报酬率折线图观察图4.7的总资产报酬率可以看出，总资产报酬率最高的一年是在2022年，虽然2022年是最高的一年，但是从折线图的反应可知，总资产报酬率在2021年的时候该指标最低，净利润也是最低，是因为在2021年在企业的主要市场中公共汽车市场的疲软，海外主要客户的需求量急剧减少以及原材料上升，这造成了销售额的下降，也导致公司利润大幅下降。企业对于未来经营的发展状况也采取了一些措施阻止继续亏本下去，虽然中通客车的盈利能力各指标在逐渐变得有好转，但跟同行业对比起来也有值得去提高的地方来继续完善持续成长能力。4.1.2持续成长能力纵向分析1.规模扩大能力中通客车2018-2022年盈利能力指标数据如下图所示：表4.5中通客车2018年-2022年规模扩大能力指标年份项目20182019202020212022总资产增长率-1.61%-0.82%-13.22%-5.95%-5.14%资本积累率-2.65%1.02%1.19%-7.66%4.04%数据来源：中通客车2018年-2022年年报计算得出图4.8中通客车2018-2022年规模扩大能力指标折线图从表4.5和图4.8可以看出，中通客车2018年到2022年规模扩大能力总体呈现下降趋势且不稳定，总资产增长率近5年都为负，资本积累率变化波动大，能够看出中通客车的规模扩大能力较弱，有很大的提升空间。2.效益增长能力中通客车2018-2022年效益增长能力指标数据如下图所示：表4.6中通客车2018年-2022年效益增长能力指标年份项目20182019202020212022主营业务收入增长率-22.58%10.90%-34.62%4.06%15.03%净利润增长率-81.00%-10.00%-29.00%-1033.00%-144.8%数据来源：中通客车2018年-2022年年报计算得出在考察主营业务收入增长率的趋势时，发现在2018年和2020年这两年的数据为负值，值得关注的是到了2020年该增长率达到近五年来的最低点。自此之后，这一指标开始逐渐回升，直至2022年，主营业务收入增长率达到了近五年来的最高点。但是一看净利润增长率，五年中都是处于负值的情况。由此可以看出，中通客车企业的增长能力并没有一个很好的发展，需要采取应对措施来提高该企业的增长能力。图4.9中通客车2018-2022年营业收入增长率、净利润增长率指标折线图2018年公司受行业市场环境影响，市场占有率下降，营业收入与去年相比有所减少导致效益呈负增长。由图4.9还可以看到2020-2021年净利润呈显著下降趋势，通过查看年报发现销量下降的根本原因在于主要市场中的公交市场乏力，海外主要客户的需求量大幅减少。2018-2022年这几年由于新冠肺炎疫情对客车业务产生的不利影响，新能源客车市场需求下降，由于高铁、民航和私家车的影响，客车市场有进一步萎缩的可能，出口市场受贸易摩擦，主要经济体经济下滑、汇率变化等存在的不确定风险也会影响企业的营业收入和净利润。4.1.3公司治理能力纵向分析1.股权集中度表4.7中通客车2018年-2022年股东持股比例年份项目20182019202020212022第一大股东21.07%21.07%21.07%21.07%21.07%前五名股东43.5%43.42%44.57%43.72%34.79%前十名股东45.75%45.76%47.33%46.35%35.55%数据来源：中通客车2018年-2022年年报图4.10中通客车2018-2022年股东持股比例柱状图从图表上看，2018年-2022年第一大股东持股比例保持在21.07%左右，排名前五、前十的股东持股比例在2022年下降明显，虽然持股比例在2018年-2021年保持稳定，2022年在减少，但相对而言，股份集中度是较为集中的。中通客车第一大股东第二大股东第三大股东第四大股东第五大股东2-5合计股权制衡度2018年21.07%18.96%1.79%0.95%0.73%22.43%1.0645472019年21.07%18.96%1.79%0.94%0.66%22.35%1.0607502020年21.07%18.96%1.79%1.48%1.27%23.50%1.1153302021年21.07%18.96%1.79%1.01%0.89%22.65%1.0749882022年21.07%11.97%0.79%0.49%0.47%13.72%0.651163表4.8中通客车股权制衡度表数据来源：通过中通客车2018年-2022年年报计算得出股权制衡度这一指标是一个企业各股东所持股份的分配情况。当股权制衡度高，意味着企业内部的股权分配相对均衡，没有个人或少数股东对企业形成过度的控制；股权制衡度低则说明股权过于集中，少数股东可能掌握企业的控制权，导致企业会有潜在的利益冲突。通过对比中通客车近五年的股权制衡度可以发现：在2018年至2021年，该公司的股权制衡度是保持1左右的稳定阶段，但在2022年该指标小于1。高管激励情况表4.9中通客车2018年-2022年高管激励情况年份项目20182019202020212022高管人数67878高管平均薪酬（万元）58.9755.4255.0623.938.44数据来源：中通客车2018年-2022年年报根据表4.9可以观察到中通客车2018年-2022年高管人员的数量情况每年都有调整，高管人数在2018年-2022年保持在6-8人之间。近五年中，2018年的高管人均薪酬是最高的，但结合公司年报数据发现高管人员的工资薪金和企业的营业收入并没有呈正比。近五年中2019年的营业收入是最高的但是高管人员平均薪酬在2019年并不是最高，2022年的营业收入比2020年营业收入多8.686亿，但是高管平均薪酬足足少了16.62万元，说明中通客车企业没有对高管人员实行一个好的激励制度。4.1.4公司竞争能力纵向分析1.研发创新能力表4.10中通客车2018年-2022年研发创新能力年份项目20182019202020212022研发人员数量（人）630633685450524研发人员数量占比12.62%10.00%14.95%11.60%15.83%研发投入占营业收入比例4.58%4.53%6.94%8.33%4.68%数据来源：中通客车2018年-2022年年报如表4.10所示，2018年研发人员的数量占比为12.62%，该指标到2022年上升到15.83%，但是2022年相比于2018年企业研发人员数量减少了106人。尽管研发人员数量减少了，但并不影响企业的发明专利产出，企业继续加大技术创新力度并取得了新的成效，发明新授权专利67项，软件著作权10项。2018年至2022年，中通客车研发投入占营业收入比例逐年上升，在2021年达到近五年最高，在2022年该指标下降了3.65%。研发投入金额从最开始2018年的278676276.22元上升到2022年的305683819.29元，虽然研发经费在不断增加，但其占营业收入的比例却在降低。到2021年，研发投入占营业收入比例是近五年中比例最高的一年，但是该年的营业收入却是近五年中较低的一年。在企业竞争能力方面，营业收入低的情况下不应该再花过多的资金进行研发，这是一个有待提高的地方。2.职工学历水平表4.11中通客车2018年-2022年职工学历水平比例年份项目20182019202020212022硕士及以上3.3%3.7%4%3.8%4.4%大学本科20.1%23.4%24.8%25.6%27.9%大专及以下76.6%72.9%71.2%70.6%67.7%数据来源：中通客车2018年-2022年年报从表4.11整体而言，过去五年中，公司职工硕士及以上学历都超过3%，公司2022年年报数据显示，公司的研发人员数量硕士及以上学历是在变少的，作为国家高新技术企业，研发团队的学历人数逐渐减少这样的趋势也会使竞争力缺乏。3.获取政府补贴能力表4.12中通客车2018年-2022年获取政府补贴能力年份项目20182019202020212022政府补贴占营业收入比例0.75%5.74%6.66%6.08%4.48%数据来源：中通客车2018年-2022年年报在2018年-2022年期间，企业收到的政府补助与营业收入的比例各有起伏，这一变化对公司的发展和竞争是有一定的影响，但是2018年-2019年营业收入是呈现上涨的趋势，政府的补贴力度也是在上涨，对于补贴力度最高的是在2020年，补贴金额达到了288453982.6元，营业收入在2020年是最低的，因此中通客车企业也应该要提高自身的竞争力来减少政府的补贴力度，不能够过度依赖政府的补贴。4.2基于财务视角下中通客车发展能力的横向分析通过与同行企业的对比分析，一方面能够看出中通客车的经营管理能力、持续成长能力、公司治理能力和企业竞争能力与同行业相比有多大的差距；同时它还能对企业的发展能力进行评价，对其存在的问题进行分析，掌握其与同行业相比在各个方面的优缺点。本文对于经营管理能力和持续成长能力都是对于自身2020年-2022年近三年数据与同行业均值进行对比分析，以宇通客车、安凯客车和金龙汽车三家竞争对手为研究对象，对其公司治理能力和公司竞争能力进行对比分析。4.2.1经营管理能力横向分析1.营运能力表4.132020年-2022年中通客车营运能力与行业平均水平对比单位：次年份项目2020行业均值2021行业均值2022行业均值应收账款周转率0.8712.131.3312.981.57.52存货周转率6.588.867.827.859.616.61流动资产周转率0.471.380.551.330.681.1总资产周转率0.390.90.450.840.550.68数据来源：中通客车2020年-2022年年报，行业均值来源新浪财经网最近三年，中通客车的应收账款周转率都没有超过行业平均值，尤其在2020年，应收账款周转率的行业均值约为中通客车的14倍，直到2021年，中通客车的应收账款周转率才与行业平均值相差不大，虽然中通客车的应收账款周转率近五年逐年上涨，但中通客车该指标还是远远低于行业平均值，中通客车应收账款收回速率就同行业而言是较低的。同一市场环境下，其他三项指标也几乎全部低于行业均值，说明企业的营运能力都有待提高。2.偿债能力表4.142020年-2022年中通客车偿债能力与行业平均水平对比年份项目2020行业均值2021行业均值2022行业均值流动比率1.371.191.15速动比率1.280.961.10.951.110.95现金比率0.230.380.250.410.330.43资产负债率（%）73.5767.7074.0968.1371.5868.21数据来源：中通客车2020年-2022年年报，行业均值来源新浪财经网在偿债能力方面，从2020至2022年只有现金比率近三年的值是低于行业均值，说明中通客车企业缺乏资金的流动性，无法满足经营和投资的短期需求，资金存在分配不当的问题，但是与自身对比来看随着年份的增长，现金比率也是在缓慢增加，说明企业在资金管理方面还需要加强管理。而流动比率、速动比率、资产负债率几乎都是高于行业均值。总体来说，中通客车的偿债能力与同行业相比处于中游水平，但是为了企业更好的发展也可以有需要改进的地方。3.盈利能力表4.152020年-2022年中通客车盈利能力与行业平均水平对比年份项目2020行业均值2021行业均值2022行业均值销售净利率0.53%0.75%-4.79%-4.54%1.86%-6.01%净资产收益率0.86%-6.91%-8.24%-10.94%3.77%-30.52%总资产报酬率1.32%2.56%-2.16%-0.80%1.98%-1.32%数据来源：中通客车数据来源2020年-2022年年报，行业均值指标来源新浪财经网通过查看表4.15中的数据，发现仅有2022年销售净利率和总资产报酬率才高于行业平均水平，这反映出企业的盈利能力存在不稳定性，然而，净资产收益率在这三年都是高于行业均值，较同行业来看处于中上水平。总体来看，在盈利能力方面，指标都是呈上涨趋势，与行业均值相比较来看略显不足，企业还需要提高经营效率来优化资产资源配置从而提高资产报酬。4.2.2持续成长能力横向分析1.规模扩大能力表4.162020年-2022年中通客车规模扩大能力与行业平均水平对比年份项目2020行业均值2021行业均值2022行业均值总资产增长率-13.22%-2.66%-5.95%0.39%-5.14%-5.06%资本积累率1.19%-2.25%-7.66%0.62%4.04%-2.26%数据来源：中通客车2020年-2022年年报，行业均值来源新浪财经网总资产增长率明显低于行业水平，资本积累率仅2021年低于行业水平，整体而言较同行业相比，规模扩大能薄弱。2.效益增长能力表4.172020年-2022年中通客车效益增长能力与行业平均水平对比年份项目2020行业均值2021行业均值2022行业均值营业收入增长率-34.62%-0.89%4.06%-7.21%15.03%-13.53%净利润增长率-29%-2.58%-1033%-100.25%-144.8%2047.22%数据来源：中通客车2020年-2022年年报，行业均值来源新浪财经网营业收入增长率2020年是低于行业均值，但之后的两年得到了一个好转现象，但是净利润增长率近三年都是低于同行业的行业均值，三年中净利润增长率都是为负值，并且在2021年的负值尤其大，说明企业的盈利状况并没有得到一个好的发展。4.2.3公司治理能力横向分析1.股东持股比例表4.182022年中通客车股东持股比例与同行业对比企业项目中通客车安凯客车宇通客车金龙汽车第一大股东21.07%25.20%37.70%32.25%前五名股东34.79%37.81%49.62%50.36%前十名股东35.55%39.28%52.79%54.4%数据来源：各公司2022年年报从表4.18的数据中，我们可以观察到中通客车的第一大股东持股21.07%，前五名股东以及前十名股东持股较为均衡；对比之下，安凯客车、宇通客车和金龙汽车的第一大股东持股比率、前五名股东和前十名股东持股比率都是高于中通客车。表4.192022年中通客车股权制衡度与同行业对比企业项目中通客车安凯客车宇通客车金龙汽车第一大股东21.07%25.20%37.70%32.25%2-5合计13.72%12.61%11.92%18.11%股权制衡度0.6511630.5003970.3161800.561550数据来源：各公司2022年年报上表可以看出四个企业在2022年的股权制衡度中中通客车比例最高，说明中通客车对比同行业看，该公司更保护中小股东的权益，能够较好的促进公司的发展。2.同行企业高管激励表4.202022年中通客车高管激励情况与同行业对比企业项目中通客车安凯客车宇通客车金龙汽车高管人数8776高管平均薪酬（万元）38.4416.6895.4239.24数据来源：各公司2022年年报从上表来看，同行业的宇通客车高管平均薪酬最高，中通客车与同行业的对比情况来看企业高管平均薪酬位于第三，查看四个企业2022年年报，即使金龙汽车在2022年的净利润为-4.568亿，中通客车当年的净利润为6965万元，金龙汽车在2022年的高管平均薪酬也是高于中通客车。拥有高薪资能让员工更好的服务企业，为企业创造更多的价值，与同行业的对比就能够更好的发现自己本身存在的不足之处，这也是可以让中通客车企业的发展可以得到改善的一个地方。4.2.4公司竞争能力横向分析1.研发创新能力表4.212022年中通客车研发创新能力与同行业对比企业项目中通客车安凯客车宇通客车金龙汽车研发人员数量（人）52425428231663研发人员数量占比15.83%12.55%21.65%14.75%研发投入占营业收入比例4.68%5.19%7.77%3.71%数据来源：各公司2022年年报从上表可以看出，即使中通客车的研发人员数量相比较于另外三家企业是处于中下水平，但是研发人员的数量占比却是中上水平，说明了中通客车企业也是比较注重对于产品的研发。但是对比研发投入的数量金额来看，中通客车企业的研发投入占营业收入比例在四个公司中排在第三，对于研发投入占营业收入的比例可以根据每年的营业收入数额的多少来确定，从而去提升该比例，这样才能更好的提升企业同行业的竞争力。2.职工学历水平比例表4.222022年中通客车职工学历与同行业对比企业项目中通客车安凯客车宇通客车金龙汽车硕士及以上4.41%2.2%6.3%2.6%大学本科27.87%27.4%40.6%29.1%大专及以下67.72%70.4%53.1%68.3%数据来源：各公司2022年年报在行业内，与其它三个企业相比，中通客车职工受教育程度在其它三个企业中属于中等偏上，而宇通客车拥有的大学本科及以上的人数比例是最高的。因为这四家企业都是制造企业，大部分员工都是劳动者，职工学历普遍分布在高中及以下，但是作为高新技术产业，要更加注重员工的学历水平，引进更多优秀的人才，这样才能提升研发创新能力，为企业的发展提供更好的服务。3.同行企业获取政府补贴能力表4.232022年中通客车获取政府补贴能力与同行业对比企业项目中通客车安凯客车宇通客车金龙汽车政府补贴占营业收入比例4.48%4.16%1.31%0.86%数据来源：各公司2022年年报2022年中通客车共获得236282177.24元的政府补贴，占营业收入的4.48%，对比其他三家公司获取到的政府补贴依次为61948275.70元、284761101.72元、157113448.7元，可以看出中通客车企业获取到的政府补助是不低的，但政府补贴占营业收入的比例却很高，对比四家公司的营业收入数据分别为52.762亿、14.88亿、218亿、182亿，营业收入也是排在四个行业的倒数第二，获取政府的补助偏高而营业收入偏低，政府补助占营业收入的比例偏高，说明中通客车企业获取政府补助的能力较强。为了企业长期的发展来看，企业应该尽可能的提高自己的竞争优势而不要依赖于政府的补助。5基于财务视角下中通客车发展能力存在的问题5.1经营管理能力方面5.1.1应收账款周转效率严重低于行业平均水平一般来说，应收账款账龄表的目的就是评估企业的收款效率、财务风险和信用管理水平。应收账款的账龄与回收难度呈反比关系，具体来说，随着账龄的不断增长，应收账款的回收可能性会逐渐降低，进而使得坏账风险相应增大；反之，如果应收账款的账龄相对较短，那么回款的可能性便会增大，这也意味着对应的应收账款管理成本会较低，坏账风险也相对较小。通过表4.1看出中通客车的应收账款周转率的增长趋势是越来越高，但从表4.2应收账款账龄表看出：1年以内比重在2018年开始逐步下降，到2021年略微上升再到2022年大幅上升；1-2年比重2018年-2020年比例都是大于20%，这三年比例远超于后两年；2-3年比重在2019年-2021年这三年的比例远高于2018年和2021年；3年以上的比重在2018年-2021年在持续上升，2022年这一比例虽然有所下降，但也比2018年要高。对上述分析不难发现，中通客车企业的应收账款日趋弱化，企业更应该加强对应收账款的管理。从年报得知，由于国内外经济依然面临下行压力，将影响国内客户应收账款回款能力；在2023年1月根据国际货币基金组织发布的《世界经济展望报告》，全球通胀水平虽然有所下降，但是，如果俄乌战争持续升级，地缘政治危机就会进一步恶化，而全球金融环境的收割则会加剧债务问题，并加剧金融市场的动荡。公司部分地区的海外客户应收账款回款能力可能有所下降；公司的经营业务可能发生应收账款坏账、业务纠纷甚至诉讼风险。大额的客户欠款无疑会加剧中通客车企业应收账款的风险，进而可能引发过多的坏账损失。同时，当应收账款数额较大时，它不仅会对企业的现金流量造成压力，还会降低企业资金的使用效率。这种双重影响不仅会损害企业的日常经营和利润状况，还可能削弱其长期发展能力。5.1.2现金比率过低，短期偿债能力较差现金比率主要反映了企业直接偿还短期债务的能力。结合表4.3和表4.14我们可以看出，企业现金比率并没有达到行业的平均水平，这表明企业在现金流量管理、短期偿债能力和资金流动效率等方面都存在着一些问题。现金比率过低，则说明企业有一定的财务风险，或者也能说明企业的资金流动性较差，表明现金流管理方面存在一定的问题。中通客车的现金比率低于行业均值也是多种因素共同作用的结果。由于市场竞争激烈，近几年该企业的净利润增长率一直为负，导致公司面临巨大的经营压力；其次，企业的应收账款管理也存在相应问题。所以为了改善这一现状就需要采取相应的措施提高资金使用效率从而提高短期偿债能力，避免因资金断裂而面临的信用风险。5.2持续成长能力弱，效益增长远远低于行业均值通过表4.5和表4.16直观看出，总资产周转率和资本积累率在2020年这一年有明显下降，其中总资产增长率五年内都是为负值，资本积累率变化显著，且该比值近三年也是低于行业均值，说明中通客车企业的持续成长能力较弱。表4.6中可以看出主营业务收入增长率波动较大，在2020年至2021年净利润增长率下降明显；表4.17对比同行业均值发现，三年中企业的净利润增长率都是低于行业平均水平，总体的效益增长也远低于行业均值。以上分析表明中通客车企业在近五年中持续成长能力弱，效益增长远远低于行业均值。主要原因是因为国内的客运市场可能受民航、高铁、地铁、网约车等快速发展的影响，市场需求进一步存在萎缩的风险；同时，随着海外新能源客车需求量的不断攀升，众多国内客车厂商纷纷将目光投向了海外新能源客车市场，使得这一市场的竞争日趋加剧，加上原材料价格上涨等因素也导致公司利润出现了明显下滑。所以，企业要加强对市场需求的研究与分析，对顾客的需求进行深入的了解，开发出适合于顾客的经营需求并引导其发展的产品，加速市场布局，加大资源投入，提高市场占有率。5.3高管总薪酬较低，高管激励形式单一通过表4.9和表4.20中通客车自身的对比及其他三个企业之间的对比分析我们可以发现宇通客车的高管平均薪酬最高，宇通客车的高管平均薪酬是中通客车的2.5倍。如果薪酬较低，会引起高管的不安，还会削弱他们对公司创造更多价值的积极性，进而对企业的利益造成不利影响。另外，如果企业未能对高级管理人员进行有效的激励机制或者对高管的激励奖励制度不健全，也会对企业的持续发展产生不利影响。5.4竞争能力不足，过度依赖政府的补助企业竞争能力不足，根据表4.21，可以看出研发投入占营业收入的比例相比较于对比企业是排在第三，低于安凯客车和宇通客车；再观察表4.22，职工的学历水平比例，中通客车、安凯客车和金龙汽车都相差不大，但与宇通客车来比，在职工学历水平方面存在较大差距；企业过度依赖政府的补助，从表4.23获取政府补贴能力来看，中通客车的政府补贴占营业收入比例最大，高于安凯客车、宇通客车和金龙汽车。综上可以得出，中通客车企业竞争能力不足，过度依赖政府的补助。在节能减排实现“双碳”目标的大背景下，车辆的安全、节能、环保等法规要求不断升级，随着市场需求结构发生调整，监管手段的提升，市场对客车技术要求及标准不断提高，公司在技术储备和研发能力方面面临严竣挑战。新能源汽车作为我国汽车工业发展的重要方向，国家及地方政府出台一系列产业补贴政策来支持新能源汽车行业的持续发展。国家新能源汽车推广财政补贴政策也在2023年作了相关调整，短期内可能对公司主营业务销售和盈利产生一定影响，所以企业也要减少对于政府补贴的依赖，要从多方面角度提高自己的竞争力。研发创新是一个持续的过程，要想企业持续经营，提高研发创新能力是非常有必要的。6提升中通客车发展能力的对策6.1加强经营管理能力6.1.1加强应收账款管理从上述中通客车的情况来看，中通客车在应收账款催收上面临着很大的财务风险，并根据中通客车目前所面临的问题，我们就如何提高企业对其相应的应收账款进行管理，提出了如下几点措施：首先，制订详细的“按揭销售模式”应收账款的风险控制程序，确保企业在采用此种销售模式时能有效控制财务风险。其次，需完善客户信用制度，通过系统收集客户在一段时间内的采购信息，并由专业部门评估其信用情况，以便更准确地判断客户信用水平。此外，企业还应根据客户的还款能力和前期的还款情况，定期调整信贷额度，以确保风险可控。对客户的信用变化时刻关注，加强财务监督，当确实发生坏账时，要及时做好相应的会计处理，保障企业账面信息的真实准确REF_Ref132790555\r\h[17]。6.1.2制定合理的偿债计划现金比率低于行业均值说明会给公司带来比较多的偿还压力与风险，会影响企业的偿债能力，所以中通客车可以通过优化债权结构来提高企业的偿债能力。首先，我们需要合理控制短期借款的规模，减少其在企业债务结构中的占比，确保短期借款保持在适宜的水平；其次，调整债务结构也至关重要，需合理规划融资安排，多种融资渠道并行；最后，适当控制对外投资力度，减少资金的无效流出，要保障公司的正常运营。6.2提高市场占有率以增强持续成长能力2018-2022年之间，营业总收入的增长率起伏不定，企业的净利润增长率一直为负值，甚至在2021年净利润的亏损高达2.19亿元。由于座位和校车需求的减少，在2018年，客车产业整体需求急剧下滑，2018年客车行业总销量较去年减少12.4%。因此，该企业的销售额也有所下滑；在2019年，由于新能源产业的再一次退出，产业需求更加低迷，市场有效需求将会减少，行业竞争更加激烈；2020年我国汽车销量同比小幅下降，随经济稳定回升，消费需求加快恢复；到2021年，由于新冠疫情等因素的影响，客车市场需求量降低，客车行业销售总额同比去年下降7.8%，市场竞争更加激烈。近几年来，在宏观经济形式和外部环境的共同作用下，客车的销售一直处于低迷状态，国内客车市场需求量下滑。针对以上出现的一系列问题我们可以采取以下措施：一是要加大对市场的调研和分析，要对顾客的需要有更深刻的理解，从而开发出满足顾客需要的产品，以提升市场份额；二是帮助合作伙伴实现转型，实现由城市客运转向旅游客运、城乡公交、通勤班车租赁服务等各领域；三是主动占领细分市场，如高端商务车、机场摆渡车以及其它专用车等以便快速高效的打响自己的知名度，拓宽之后的发展道路。6.3提高高管薪酬，采取多方面的激励方式企业高级管理人员的工作绩效直接和企业的效益有着密切的关系，因此，就必须采取更多对高管的激励政策，这样能够调动起高管的积极性，才能在未来获取更多的收益。对此，可以从多个方面入手采取多方面的激励方式：第一，提高高管的基本工资，再基于高管的资历、高管的个人业绩或者特定目标达成挂钩的奖励绩效奖金，这样不但可以调动高管的工作积极性还可以为公司带来更多的效益；第二，可以定制一个长期的激励计划：如股权激励计划，使高管持有公司股票或者股票期限，从而与公司的长期利益亲密绑定，这样不但能提高高管的工资薪酬还能增强高管对公司的忠诚度和归属感；第三，可以提供优质的福利和津贴：如医疗保险、高级住宅津贴等，这也是提高高管薪酬的一种方式。6.4降低对政府补贴的依赖，强化企业竞争力企业在发展的过程中，不可能永远有源源不断的政府补贴，也不可能永远依靠政府补贴来提升企业的竞争力，企业的经营与发展都会因为国家政策的变化而发生剧烈的变化，因此，企业应该从根本上提升自己的企业竞争力，逐步摆脱对企业的依赖。所以，中通客车应该用一种理性的眼光来看