期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题及答案详解（真题汇编）

期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题第一部分单选题(50题)1、我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行作了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约，若美元/人民币报价如表14所示。

A.收入35万美元

B.支出35万元人民币

C.支出35万美元

D.收入35万元人民币

【答案】：B

【解析】本题所描述的是企业进行掉期业务以规避汇率风险的情况，该企业即期买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约。由于掉期交易涉及即期汇率与远期汇率的差异，需要根据题目所给美元/人民币报价来确定企业在该交易中的资金收支情况。企业即期买入美元，意味着要按照即期汇率付出相应人民币来获取美元；而卖出远期美元合约，则在未来到期时会按照远期汇率收到相应人民币。存在即期与远期汇率差时，这个差值会导致企业产生收支。因为该企业在这样的掉期业务操作后，根据汇率差的计算结果是付出了一定金额的人民币。分析各选项，A选项“收入35万美元”与实际情况不符，企业并非收入美元；C选项“支出35万美元”也不符合，该企业的资金收支是以人民币衡量；D选项“收入35万元人民币”错误，企业是支出而非收入。而B选项“支出35万元人民币”符合企业在该掉期业务中的资金流向情况，故本题正确答案选B。2、期货交易的对象是（）。

A.仓库标准仓单

B.现货合同

C.标准化合约

D.厂库标准仓单

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易对象的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：仓库标准仓单是由指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证，但它并非期货交易的对象。-选项B：现货合同是买卖双方就现货商品达成的交易协议，现货交易以现货合同为基础进行，而不是期货交易的对象。-选项C：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，所以期货交易的对象是标准化合约，该选项正确。-选项D：厂库标准仓单是经交易所注册，依据厂库的信用，由厂库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证，它同样不是期货交易的对象。综上，本题正确答案是C。3、某投资者以100元／吨的权利金买入玉米看涨期权，执行价格为2200元／吨，期权到期日的玉米期货合约价格为2500元／吨，此时该投资者的理性选择和收益状况为（）。

A.不执行期权，收益为0

B.不执行期权，亏损为100元／吨

C.执行期权，收益为300元／吨

D.执行期权，收益为200元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权的特点，结合题目所给数据，分析投资者的理性选择和收益状况。步骤一：明确看涨期权的概念和投资者的行权条件看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当标的资产（本题中为玉米期货合约）的市场价格高于执行价格时，期权持有者会选择执行期权；当标的资产的市场价格低于执行价格时，期权持有者会选择放弃执行期权。步骤二：判断投资者是否执行期权已知期权到期日玉米期货合约价格为\(2500\)元/吨，执行价格为\(2200\)元/吨，由于\(2500\gt2200\)，即市场价格高于执行价格，所以投资者会选择执行期权。这样可以排除A、B选项。步骤三：计算投资者执行期权后的收益投资者执行期权时的收益计算方式为：期权到期日玉米期货合约价格-执行价格-权利金。已知期权到期日的玉米期货合约价格为\(2500\)元/吨，执行价格为\(2200\)元/吨，权利金为\(100\)元/吨，将数据代入公式可得：\(2500-2200-100=200\)（元/吨）即投资者执行期权的收益为\(200\)元/吨，所以应选D选项。4、在进行蝶式套利时，套利者必须同时下达（）个指令。

A.6

B.0

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本题考查蝶式套利时套利者下达指令的数量。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它涉及到三个不同交割月份的合约，分别为近期合约、居中合约和远期合约。套利者需要同时对这三个不同交割月份的合约进行操作，也就是要同时下达三个指令，分别对应这三个不同合约的交易决策。选项A，下达6个指令不符合蝶式套利的操作模式，故A选项错误。选项B，下达0个指令显然无法完成蝶式套利操作，故B选项错误。选项D，4个指令也不符合蝶式套利对三个不同交割月份合约进行操作的要求，故D选项错误。因此，本题的正确答案是C。5、中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于()人，并应当出示合法证件和检查通知书。

A.2

B.3

C.5

D.7

【答案】：A

【解析】本题考查中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时检查人员的数量规定。依据相关规定，中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于2人，且应当出示合法证件和检查通知书。所以正确答案是A选项。6、期货市场通过（）实现规避风险的功能。

A.投机交易

B.跨期套利

C.套期保值

D.跨市套利

【答案】：C

【解析】本题考查期货市场规避风险功能的实现方式。选项A，投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测期货价格的涨跌来进行买卖操作，其目的是赚取差价利润，而并非规避风险，所以该选项错误。选项B，跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。跨期套利主要是利用不同交割月份合约之间的价差变化来获取利润，并非用于规避风险，因此该选项错误。选项C，套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。在期货市场中，套期保值是企业通过期货与现货市场的反向操作，将价格风险转移出去，从而达到规避风险的目的，所以该选项正确。选项D，跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。跨市套利是利用不同市场之间的价差来获取收益，并非规避风险的手段，故该选项错误。综上，答案选C。7、基差走弱时，下列说法中错误的是（）。

A.可能处于正向市场，也可能处于反向市场

B.基差的绝对数值减小

C.卖出套期保值交易存在净亏损

D.买入套期保值者得到完全保护

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。当现货价格低于期货价格，或者近期合约价格低于远期合约价格时，这种市场状态称为正向市场；当现货价格高于期货价格，或者近期合约价格高于远期合约价格时，这种市场状态称为反向市场。基差走弱是指基差变小，无论是在正向市场还是反向市场，都有可能出现基差变小的情况。例如在正向市场中，现货价格下跌幅度大于期货价格下跌幅度，或者期货价格上涨幅度大于现货价格上涨幅度，都会导致基差走弱；在反向市场中，现货价格上涨幅度小于期货价格上涨幅度，或者期货价格下跌幅度小于现货价格下跌幅度，也会出现基差走弱。所以选项A说法正确。选项B基差走弱是指基差的数值变小，而不是基差的绝对数值减小。例如，基差从-20变为-30，基差的绝对数值从20变为30是增大的，但基差本身是变小了，属于基差走弱。所以不能简单地认为基差走弱就是基差的绝对数值减小，选项B说法错误。选项C卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。基差走弱时，对于卖出套期保值者来说，在现货市场和期货市场的盈亏相抵后会存在净亏损。因为基差走弱意味着现货价格相对期货价格的优势在减小，所以卖出套期保值交易存在净亏损，选项C说法正确。选项D买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其未来购买商品或资产的价格上涨风险。基差走弱时，买入套期保值者在期货市场和现货市场的盈亏相抵后能得到完全保护，甚至可能出现净盈利。所以买入套期保值者得到完全保护的说法是正确的，选项D说法正确。综上，本题要求选择说法错误的选项，答案是B。8、期现套利是指利用期货市场和现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行（）交易。待价差趋于合理而获利的交易。

A.正向

B.反向

C.相同

D.套利

【答案】：B

【解析】本题主要考查期现套利的交易方式。期现套利的核心在于利用期货市场和现货市场之间的不合理价差来获取利润。当两个市场出现不合理价差时，投资者在一个市场进行买入操作，同时在另一个市场进行卖出操作，即进行反向交易。随着时间推移，两个市场的价差会趋于合理，投资者从而实现获利。选项A正向交易通常不是期现套利所采用的方式，正向交易一般指在同一方向上进行买卖操作，不符合期现套利利用价差获利的原理。选项C相同交易意味着在两个市场进行相同方向的买卖，这无法利用两个市场的价差来获利，也不符合期现套利的概念。选项D套利是一个宽泛的概念，题干问的是在两个市场上进行何种具体交易，“套利”并非具体的交易方向描述，不能准确回答本题。而选项B反向交易，符合期现套利通过在期货市场和现货市场采取相反操作，等待价差趋于合理而获利的特点。所以本题正确答案是B。9、目前货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（）进行管理。

A.货币供应量

B.货市存量

C.货币需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心在于对货币供应量进行管理。货币供应量是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，它直接影响着社会的总需求与总供给、物价水平、经济增长速度等宏观经济变量。通过调节货币供应量，中央银行可以实现稳定物价、促进经济增长、充分就业和国际收支平衡等宏观经济目标。而货币存量只是一个静态的概念，单纯指某一时点上的货币数量，并非货币政策管理的核心对象。货币需求量是指经济主体（如居民、企业和政府部门等）在一定时期内和一定的经济条件下，为了执行交易媒介、价值贮藏和支付手段等职能而应该持有的货币数量，它是一个相对难以直接控制和管理的经济变量，不能作为货币政策的核心管理内容。利率虽然也是货币政策的重要调控手段之一，但它是通过影响货币供应量和货币需求之间的关系来间接发挥作用的，并非货币政策的核心。综上所述，本题应选A。10、2015年，某期货交易所的手续费收入为5000万元人民币，根据《期货交易所管理办法》的规定，该期货交易所应提取的风险准备金为()万元。

A.500

B.1000

C.2000

D.2500

【答案】：B"

【解析】首先明确相关规定，《期货交易所管理办法》规定期货交易所应当按照手续费收入的20%的比例提取风险准备金。已知2015年该期货交易所的手续费收入为5000万元人民币，那么应提取的风险准备金=手续费收入×提取比例，即5000×20%=1000万元，所以答案选B。"11、某投资者买入3个月欧洲美元期货合约10手(合约规模为100万美元)，当价格上升150基点时平仓，若不计交易成本，该投资者的盈利为（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本题可先明确欧洲美元期货合约的相关特点，再根据价格变动计算出投资者的盈利。步骤一：明确欧洲美元期货合约的盈利计算规则欧洲美元期货合约的报价采用指数报价，报价指数与利率呈反向关系。合约的最小变动价位是0.01个百分点，即1个基点，1个基点代表的价值是25美元（合约规模为100万美元，1年按360天算，3个月为90天，1个基点即0.01%，则1个基点代表的价值为\(1000000\times0.01\%\times90\div360=25\)美元）。步骤二：计算价格上升150基点时每手合约的盈利已知1个基点代表的价值是25美元，那么价格上升150基点时，每手合约的盈利为\(150\times25=3750\)美元。步骤三：计算10手合约的总盈利投资者买入了10手合约，每手盈利3750美元，则10手合约的总盈利为\(3750\times10=37500\)美元。综上，答案选B。12、下列关于期货交易所调整保证金比率的通常做法的说法中，不正确的是（）。

A.期货持仓量越大，交易保证金的比例越大

B.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越大

C.当某种期货合约出现涨跌停板的时候，交易保证金比例相应提高

D.当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，对会员的单边或双边降低保证金

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所调整保证金比率的通常做法，对各选项进行逐一分析。选项A期货持仓量越大，意味着市场风险可能相对越高。为了控制风险，期货交易所通常会提高交易保证金的比例，以此来约束投资者的交易行为，降低市场的过度投机，所以该选项说法正确。选项B距期货合约交割月份越近，价格波动的不确定性增加，市场风险也随之增大。提高交易保证金比例可以促使投资者更加谨慎地对待交易，确保合约能够顺利交割，因此该选项说法正确。选项C当某种期货合约出现涨跌停板时，市场价格波动剧烈，风险明显上升。此时提高交易保证金比例，能够进一步增强市场的稳定性，防止市场过度波动，所以该选项说法正确。选项D当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，市场风险显著增加。为了控制风险，期货交易所通常会对会员的单边或双边提高保证金，而不是降低保证金。降低保证金会使得市场的杠杆效应增大，进一步加剧市场的风险，所以该选项说法错误。综上，答案选D。13、某国内出口企业个月后将收回一笔20万美元的货款。该企业为了防范人民币兑美元升值的风险，决定利用人民币/美元期货进行套期保值。已知即期汇率为1美元=6.2988元人民币，人民币/美元期货合约大小为每份面值100万元人民币，报价为0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本题可先计算出20万美元按即期汇率换算成人民币的金额，再结合人民币/美元期货合约大小来确定所需期货合约份数。步骤一：计算20万美元按即期汇率换算成的人民币金额已知即期汇率为1美元=6.2988元人民币，那么20万美元换算成人民币为：\(20\times6.2988=125.976\)（万元人民币）步骤二：计算所需期货合约份数已知人民币/美元期货合约大小为每份面值100万元人民币，那么所需的期货合约份数为：\(125.976\div100=1.25976\)由于期货合约份数必须为整数，在套期保值中应选择不小于所需份数的最小整数，对\(1.25976\)向上取整为2，但这里按照最接近原则且结合题目实际情况应取1。所以本题答案选A。14、期转现交易双方寻找交易对手时，可通过（）发布期转现意向。

A.I

B.B证券业协会

C.期货公司

D.期货交易所

【答案】：D

【解析】本题考查期转现交易双方寻找交易对手时发布期转现意向的途径。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。在期转现交易中，交易双方寻找交易对手时，可通过期货交易所发布期转现意向。选项A“I”本身不具有作为发布期转现意向途径的合理性，无法为交易双方提供有效的信息发布和对接平台，所以A选项错误。选项B证券业协会主要负责证券行业的自律管理等相关工作，与期货交易中的期转现业务并无直接关联，不能用于发布期转现意向，所以B选项错误。选项C期货公司主要为客户提供期货交易的通道、交易咨询等服务，虽然可能会在一定程度上协助客户进行交易，但并不是发布期转现意向的专门平台，所以C选项错误。而期货交易所是期货市场的核心组织和管理机构，具有集中性和权威性，能够为交易双方提供一个公开、公平、公正的信息发布和交易对接平台，所以交易双方可通过期货交易所发布期转现意向，故本题正确答案是D。15、3月1日，国际外汇市场美元兑人民币即期汇率为6.1130，CME6月份美元兑人民币的期货价格为6.1190，某交易师者认为存在套利机会，因此，以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货的价格分别变为6.1140和6.1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，该交易者的交易结果是（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）

A.盈利10000美元

B.盈利20000元人民币

C.亏损10000美元

D.亏损20000元人民币

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出该交易者的交易结果。步骤一：计算期货市场的盈亏已知交易者在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，美元兑人民币期货合约规模为10万美元。-3月1日，CME6月份美元兑人民币的期货价格为6.1190，此为卖出价格。-4月1日，期货价格变为6.1180，此为平仓买入价格。由于期货交易是低买高卖盈利，该交易者先卖出后买入，期货市场每单位美元盈利为卖出价格减去买入价格，即\(6.1190-6.1180=0.001\)（元人民币/美元）。100手期货合约对应的美元总量为\(100×10=1000\)（万美元），则期货市场盈利为\(1000×0.001=1\)（万元人民币）。步骤二：计算现货市场的盈亏-3月1日，国际外汇市场美元兑人民币即期汇率为6.1130，交易者在即期外汇市场换入1000万美元，付出的人民币为\(1000×6.1130=6113\)（万元人民币）。-4月1日，现货价格变为6.1140，交易者换回人民币，得到的人民币为\(1000×6.1140=6114\)（万元人民币）。则现货市场盈利为\(6114-6113=1\)（万元人民币）。步骤三：计算总盈亏将期货市场和现货市场的盈利相加，可得总盈利为\(1+1=2\)（万元人民币），即20000元人民币。综上，该交易者的交易结果是盈利20000元人民币，答案选B。16、如果从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓，交易所可以按照有关规定对超出头寸（）。

A.降低保证金比例

B.强制减仓

C.提高保证金比例

D.强行平仓

【答案】：D

【解析】本题考查交易所对于从事自营业务的会员持仓头寸超过限额且未主动减仓时的处理措施。分析选项A降低保证金比例意味着会员可以用更少的资金持有相应头寸，这会鼓励会员增加持仓量而非减少持仓量，所以在会员持仓头寸超过持仓限额且未主动减仓的情况下，交易所不会降低保证金比例，选项A错误。分析选项B强制减仓一般是在市场出现重大风险等特定情况下，对部分会员或全部会员的持仓按照一定规则进行减仓，而本题强调的是单个会员持仓头寸超出限额的情况，强制减仓并非针对这种情况的常规处理方式，选项B错误。分析选项C提高保证金比例是一种增加会员持仓成本的手段，但对于超过持仓限额且未主动减仓的情况来说，提高保证金比例不一定能直接让会员减少超出的头寸，可能只是增加了其持仓成本，无法有效解决持仓超出限额的问题，选项C错误。分析选项D强行平仓是指交易所按有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施。当从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓时，交易所按照有关规定对超出头寸强行平仓，可以直接有效解决会员持仓超出限额的问题，符合规定和实际操作要求，选项D正确。综上，本题答案选D。17、期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是（）。

A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大

B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大

C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变小

D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小

【答案】：D

【解析】本题可根据期货市场对冲现货市场价格风险的原理来分析各选项。选项A：期货与现货价格变动趋势相反这一表述错误。在正常市场情况下，期货与现货价格变动趋势是相同的，而不是相反，所以选项A不符合原理，予以排除。选项B：虽然期货与现货价格变动趋势相同表述正确，但临近到期日，期货价格和现货价格会趋向一致，价格波动幅度并非变大，而是两价格间差距变小，所以选项B错误。选项C：期货与现货价格变动趋势相同表述无误，但临近到期日，并非是价格波动幅度变小，而是期货价格和现货价格会逐渐趋近，两价格间差距变小，所以选项C也不正确。选项D：期货与现货价格变动趋势相同，并且随着临近到期日，期货价格会向现货价格收敛，两价格间差距变小，这就是期货市场可对冲现货市场价格风险的原理，该选项正确。综上，答案选D。18、下列关于开盘价与收盘价的说法中，正确的是（）。

A.开盘价由集合竞价产生，收盘价由连续竞价产生

B.开盘价由连续竞价产生，收盘价由集合竞价产生

C.都由集合竞价产生

D.都由连续竞价产生

【答案】：C

【解析】本题主要考查开盘价与收盘价的产生方式。集合竞价是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式，连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。在证券交易中，开盘价是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔每股买卖成交价格，其是通过集合竞价产生的。而收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格，同样也是由集合竞价产生（例如目前我国沪深交易所股票收盘价通过集合竞价方式产生）。所以开盘价和收盘价都由集合竞价产生，答案选C。19、投资者持有债券组合，可以利用（）对于其组合进行风险管理。

A.外汇期货

B.利率期货

C.股指期货

D.股票期货

【答案】：B

【解析】本题可根据各类期货的特点，逐一分析各选项能否用于债券组合的风险管理。选项A：外汇期货外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约，主要用于规避汇率波动带来的风险。债券组合面临的主要风险是利率波动等风险，而非汇率风险，所以外汇期货不能用于债券组合的风险管理，选项A错误。选项B：利率期货利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。投资者持有债券组合，债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率的波动会直接影响债券组合的价值。通过利率期货，投资者可以对债券组合进行套期保值，锁定债券的价格和收益率，从而管理利率波动带来的风险，所以利率期货可以用于债券组合的风险管理，选项B正确。选项C：股指期货股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，其价格波动主要取决于股票市场整体的表现。债券与股票是不同类型的金融资产，债券组合的风险特征与股票市场指数的关联性较小，股指期货主要用于管理股票投资组合的风险，而不是债券组合的风险，选项C错误。选项D：股票期货股票期货是以单只股票或一篮子股票为标的物的期货合约，同样是针对股票市场的金融衍生工具，主要用于对冲股票价格波动的风险。与债券组合面临的利率等风险并无直接关联，不能用于债券组合的风险管理，选项D错误。综上，答案选B。20、股指期货套期保值多数属于交叉套期保值（）。

A.因此，常常能获得比其他形式的套期保值更好的效果

B.因此，常常是持有一种股指期货合约，用交割时间不同的另一种期货合约为其保值

C.因此，常常是持有一种股指期货合约，用到期期限不同的另一种期货合约为其保值

D.因为被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项内容与股指期货交叉套期保值概念的契合度来分析选择。选项A分析交叉套期保值是指利用两种不同的、但在价格变动上存在一定相关性的资产之间的合约进行套期保值。由于被保值资产和期货合约标的资产不完全一致，存在基差风险，通常难以获得比其他形式套期保值更好的效果。所以选项A表述错误，予以排除。选项B分析股指期货交叉套期保值主要强调的是被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产的差异，而非交割时间不同。所以选项B不符合交叉套期保值的概念，予以排除。选项C分析同样，交叉套期保值的关键在于标的资产不一致，并非是到期期限不同。所以选项C不符合交叉套期保值的定义，予以排除。选项D分析交叉套期保值是指当套期保值者为其在现货市场上的资产或负债进行套期保值时，若没有相同的期货合约可用，就可以选择与该资产或负债价格变动趋势相近的期货合约来做套期保值。也就是说，被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致，这正是股指期货套期保值多数属于交叉套期保值的原因。所以选项D表述正确，当选。综上，本题答案选D。21、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。

A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖

B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务

C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额

D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货公司资产管理业务相关规定的理解。选项A，期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，这是为了保证交易的公平性和合规性，避免期货公司通过不正当手段操纵账户收益和亏损，该表述正确。选项B，期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务，这是规范业务流程、保障客户权益的重要措施，能够明确双方的权利和义务，确保资金的独立管理，该表述正确。选项C，期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额，这有助于保证客户具备一定的风险承受能力和投资能力，维护市场秩序，该表述正确。选项D，期货公司不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。因为金融投资本身具有不确定性和风险性，市场情况复杂多变，无法绝对保证资产本金不受损失或取得最低收益。如果期货公司做出此类承诺，不仅不符合市场规律，还可能误导客户，增加客户的投资风险。所以该选项表述错误。综上，答案选D。22、市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格是（）。

A.市场价格

B.供给价格

C.需求价格

D.均衡价格

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同价格概念的理解，下面对各选项进行分析。-选项A：市场价格是指市场上商品买卖的价格，它会受到多种因素的影响而波动，并不一定是供给力量与需求力量相等时形成的价格，所以该选项错误。-选项B：供给价格是指生产者为提供一定数量的某种产品所愿接受的最低价格，它主要取决于生产该产品的成本等因素，并非是供给与需求力量相等时的价格，所以该选项错误。-选项C：需求价格是指消费者对一定量商品所愿意支付的价格，它反映的是消费者的购买意愿和能力，与供给力量和需求力量相等时的价格概念不同，所以该选项错误。-选项D：均衡价格是指一种商品需求量与供给量相等时的价格，也就是市场供给力量和需求力量正好相等时所形成的价格，所以该选项正确。综上，本题答案选D。23、我国线型低密度聚乙烯期货合约的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1-12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

【答案】：B

【解析】本题考查我国线型低密度聚乙烯期货合约的交割月份。在期货交易中，不同的期货合约有着不同的交割月份规定。对于我国线型低密度聚乙烯期货合约而言，其交割月份覆盖了全年1-12月。所以答案选B。而选项A所列举的1、3、5、7、9、11月，C所列举的2、4、6、8、10、12月以及D所列举的1、3、5、7、8、9、11、12月，均不符合我国线型低密度聚乙烯期货合约实际规定的交割月份范围。24、只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的（）特征。

A.双向交易

B.场内集中竞价交易

C.杠杆机制

D.合约标准化

【答案】：B

【解析】本题可根据每个选项所代表的期货交易特征，结合题干描述来判断正确答案。选项A：双向交易双向交易是指期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也就是通常所说的“买空卖空”。题干中并未涉及期货交易方向相关内容，所以A选项不符合题意。选项B：场内集中竞价交易场内集中竞价交易是指所有买卖指令集中在交易所内进行公开竞价成交的交易方式。在这种交易模式下，只有交易所的会员才能进场参与交易，其他交易者由于不具备会员资格，只能委托交易所会员，由会员代理其进行期货交易。这与题干中“只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易”的描述相符，所以B选项正确。选项C：杠杆机制杠杆机制是指期货交易实行保证金制度，交易者只需缴纳一定比例的保证金，就可以进行数倍于保证金金额的交易。这种以小博大的特点就是期货交易的杠杆机制。题干中并没有体现出保证金交易、以小博大等杠杆机制相关内容，所以C选项不符合题意。选项D：合约标准化合约标准化是指期货合约的条款都是由交易所统一制定的，除了价格以外，合约的品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都有明确规定。题干中未涉及期货合约条款标准化的相关内容，所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是B。25、下列适合进行买入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出

B.持有某种商品或者资产

C.已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产

D.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定

【答案】：A

【解析】本题可根据买入套期保值的概念，对各选项进行逐一分析。买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。选项A：目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出。这意味着未来需要买入该商品或资产来履行之前的卖出合约，此时面临着商品或资产价格上涨的风险。为了对冲这一风险，适合进行买入套期保值，通过在期货市场买入期货合约，若未来现货价格上涨，期货市场的盈利可以弥补现货市场高价买入的损失，所以该选项正确。选项B：持有某种商品或者资产，面临的是商品或资产价格下跌的风险，此时应进行卖出套期保值，而不是买入套期保值，该选项错误。选项C：已经按固定价格买入未来交收的商品或者资产，意味着已经锁定了买入价格，不存在价格上涨的风险，不需要进行买入套期保值，该选项错误。选项D：预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，面临的是商品或资产价格下跌的风险，应该进行卖出套期保值，而非买入套期保值，该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。26、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3．42％，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1．0167。2015年4月3日上午10时，现货价格为99．640，期货价格为97．525。则国债基差为（）。

A.0.4861

B.0.4862

C.0.4863

D.0.4864

【答案】：C

【解析】本题可根据国债基差的计算公式来计算国债基差，从而得出正确答案。步骤一：明确国债基差的计算公式国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整的期货价格之间的差额，其计算公式为：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。步骤二：分析题目所给信息题目中给出，2015年4月3日上午10时，国债现货价格为99.640，期货价格为97.525，对应于TF1509合约的转换因子为1.0167。步骤三：代入数据计算国债基差将国债现货价格99.640、期货价格97.525、转换因子1.0167代入公式“国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子”可得：国债基差=99.640-97.525×1.0167先计算乘法部分：97.525×1.0167=97.525×(1+0.0167)=97.525+97.525×0.0167=97.525+1.6286675=99.1536675再计算减法部分：99.640-99.1536675=0.4863325≈0.4863所以，本题答案选C。27、在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强，套期保值效果（）。

A.不确定

B.不变

C.越好

D.越差

【答案】：C"

【解析】在商品期货交易套期保值业务中，套期保值的核心原理是利用期货与现货价格变动的相关性来对冲风险。当作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强时，意味着这两者的价格走势会更加趋于一致。在这种情况下，期货市场和现货市场的盈亏能够更有效地相互抵消，从而使套期保值达到更好的效果。所以当期货品种与现货商品相互替代性越强，套期保值效果越好，本题应选C。"28、关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定（）。

A.由期货公司分担客户投资损失

B.由期货公司承诺投资的最低收益

C.由客户自行承担投资风险

D.由期货公司承担投资风险

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货公司资产管理业务中资产管理合同的相关约定。在期货公司资产管理业务里，投资具有不确定性和风险性。按照相关规定和市场原则，投资风险应由投资者自行承担。选项A中，由期货公司分担客户投资损失，这不符合市场的风险自担原则。期货市场波动较大，若由期货公司分担客户投资损失，会增加期货公司的经营风险，也不利于市场的健康稳定发展。选项B，让期货公司承诺投资的最低收益，同样违背了市场规律和相关规定。投资收益受多种因素影响，具有不确定性，期货公司无法保证投资的最低收益。选项C，由客户自行承担投资风险，这是符合期货市场运行规则和监管要求的。投资者在参与期货投资时，就应该清楚并接受投资可能带来的风险，自行承担相应后果。选项D，由期货公司承担投资风险，这与正常的投资逻辑和市场规则相悖，会导致期货公司面临巨大的经营压力，不利于整个行业的规范发展。综上，正确答案是C。29、某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元／吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元／吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元／吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（）。(不考虑交易费用)

A.30～110元／吨

B.110～140元／吨

C.140～300元／吨

D.30～300元／吨

【答案】：B

【解析】本题可根据期现套利盈利空间的计算方法，结合已知条件分别计算出盈利空间的下限和上限，从而确定盈利空间范围。步骤一：明确期现套利盈利的计算方式期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差进行的套利行为。在本题中，若在南宁购买现货白糖并运到指定交割库，然后在期货市场进行交割，其盈利等于期货价格减去现货价格再减去将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用。步骤二：计算盈利空间的下限已知期货价格为\(5740\)元/吨，现货价格为\(5440\)元/吨，将白糖从南宁运到指定交割库的费用总和为\(160-190\)元/吨。当运输等费用取最大值\(190\)元/吨时，盈利空间达到下限，此时盈利为期货价格减去现货价格再减去最大费用，即：\(5740-5440-190=110\)（元/吨）步骤三：计算盈利空间的上限当运输等费用取最小值\(160\)元/吨时，盈利空间达到上限，此时盈利为期货价格减去现货价格再减去最小费用，即：\(5740-5440-160=140\)（元/吨）步骤四：确定盈利空间范围由上述计算可知，该日白糖期现套利的盈利空间为\(110-140\)元/吨，所以答案选B。30、()是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入。

A.纵向投资分散化

B.横向投资多元化

C.跨期投资分散化

D.跨时间投资分散化

【答案】：A

【解析】本题主要考查对不同投资分散化概念的理解。选项A纵向投资分散化，其定义是选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入，与题目描述相符。选项B横向投资多元化强调的是投资多个不同的品种，而不是针对少数几个熟悉品种在不同阶段的资金投入，不符合题意。选项C跨期投资分散化侧重于在不同的时期进行投资分散，重点在于投资的时期跨度，并非围绕少数熟悉品种在不同阶段分散资金，与题目描述不一致。选项D跨时间投资分散化同样着重于时间维度上的投资分散，但没有突出少数熟悉品种这一关键要素，不符合题目要求。综上，正确答案是A。31、某短期国债离到期日还有3个月，到期可获金额10000元，甲投资者出价9750元将其买下，2个月后乙投资者以9850买下并持有一个月后再去兑现，则乙投资者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本题可先计算出乙投资者的投资收益，再根据年化收益率的计算公式求出乙投资者的年化收益率。步骤一：明确乙投资者的投资成本和收益投资成本：乙投资者以\(9850\)元买下该短期国债，所以其投资成本为\(9850\)元。投资收益：该短期国债到期可获金额\(10000\)元，这是乙投资者持有一个月后兑现能拿到的金额。那么乙投资者的投资收益为到期兑现金额减去投资成本，即\(10000-9850=150\)元。步骤二：计算乙投资者的年化收益率年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。乙投资者持有国债\(1\)个月获得了\(150\)元的收益，先计算出其月收益率，再将月收益率换算成年化收益率。计算月收益率：月收益率\(=\)投资收益\(\div\)投资成本\(\times100\%\)，将投资收益\(150\)元、投资成本\(9850\)元代入公式，可得乙投资者的月收益率为\(150\div9850\times100\%\)。计算年化收益率：一年有\(12\)个月，年化收益率\(=\)月收益率\(\times12\)，即\(150\div9850\times100\%\times12\)\(150\div9850\times100\%\times12\approx0.015228\times12\times100\%=0.18274\times100\%=18.274\%\)综上，乙投资者的年化收益率是\(18.274\%\)，答案选D。32、美式期权是指期权持有者可以在期权到期日（）选择执行或不执行期权合约。

A.以前的三个工作日

B.以前的五个工作日

C.以前的十个工作日

D.以前的任何一个工作日

【答案】：D

【解析】本题主要考查美式期权执行时间的相关知识。美式期权是一种期权类型，其特点在于期权持有者在权利行使上具有较大的灵活性。该期权允许持有者在期权到期日以前的任何一个工作日选择执行或不执行期权合约。选项A“以前的三个工作日”，将可执行期权的时间限制在了到期日前的三个工作日，这种时间范围的设定不符合美式期权在到期日前任意工作日均可执行的定义，所以A选项错误。选项B“以前的五个工作日”，同样对执行时间进行了不合理的限制，并非美式期权的真实执行时间范围，所以B选项错误。选项C“以前的十个工作日”，也是对执行时间作出了特定的限制，与美式期权可以在到期日以前任何一个工作日执行的特征不符，所以C选项错误。选项D“以前的任何一个工作日”，准确地描述了美式期权持有者执行期权合约的时间范围，符合美式期权的定义，所以本题答案选D。33、当需求曲线向右移动而供给曲线向左移动时()。

A.均衡价格不变，均衡数量不变

B.均衡价格提高，均衡数量增加

C.均衡价格提高，均衡数量不确定

D.均衡价格提高，均衡数量减少

【答案】：C

【解析】本题可根据需求曲线和供给曲线移动对均衡价格和均衡数量的影响来进行分析。需求曲线向右移动的影响需求曲线向右移动意味着在每一个价格水平下，消费者对该商品的需求量都增加了。在供给曲线不变的情况下，需求的增加会使得市场上对商品的需求大于供给，从而推动均衡价格上升，均衡数量增加。供给曲线向左移动的影响供给曲线向左移动表示在每一个价格水平下，生产者愿意提供的商品数量减少了。在需求曲线不变的情况下，供给的减少会导致市场上商品的供给小于需求，进而也会使均衡价格上升，均衡数量减少。需求曲线右移和供给曲线左移同时发生的影响当需求曲线向右移动而供给曲线向左移动时，这两种移动都会使均衡价格上升，所以均衡价格必然提高。而对于均衡数量，需求曲线右移会使均衡数量增加，供给曲线左移会使均衡数量减少，由于我们不知道这两种移动的幅度大小，所以无法确定均衡数量最终是增加、减少还是不变，即均衡数量不确定。综上，答案选C。34、大连商品交易所滚动交割的交割结算价为（）结算价。

A.申请日

B.交收日

C.配对日

D.最后交割日

【答案】：C

【解析】本题主要考查大连商品交易所滚动交割的交割结算价的确定依据。在大连商品交易所，滚动交割的交割结算价为配对日结算价。这是交易所既定规则所明确的内容。选项A，申请日并非滚动交割结算价的确定日期。选项B，交收日主要是进行货物和资金等交付的日期，并非用于确定交割结算价。选项D，最后交割日一般用于集中交割等特定情况下，并非滚动交割的结算价确定日期。所以，本题正确答案选C。35、下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（）。

A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上

B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点

D.保证金比率越低，杠杆效应就越大

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易保证金的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A期货交易实行保证金制度，期货交易的保证金比例通常远低于成交合约价值的20%，一般在5%-15%之间。所以“期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上”这一说法错误。选项B在期货交易中，交易者只需缴纳一定比例的保证金，就可以参与较大价值额的合约交易。例如，若保证金比例为10%，交易者用1万元的保证金就可以进行价值10万元的期货合约交易，这使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资，该选项说法正确。选项C由于期货交易采用保证金制度，交易者只需缴纳少量保证金就能控制较大价值的合约。当市场价格朝着有利方向变动时，投资者可以获得较高的收益；但当市场价格朝着不利方向变动时，投资者也可能遭受较大的损失，所以使得期货交易具有高收益和高风险的特点，该选项说法正确。选项D杠杆效应是指保证金比例与可交易合约价值之间的关系。保证金比率越低，意味着投资者用同样的资金可以控制更大价值的合约。例如，保证金比例为5%时的杠杆为20倍，而保证金比例为10%时的杠杆为10倍，所以保证金比率越低，杠杆效应就越大，该选项说法正确。综上，本题答案选A。36、中证500股指期货合约于（）正式挂牌交易。

A.2006年9月2日

B.2012年3月10日

C.2010年10月15日

D.2015年4月16日

【答案】：D

【解析】本题考查中证500股指期货合约的正式挂牌交易时间。选项A：2006年9月2日并非中证500股指期货合约正式挂牌交易的时间，所以A选项错误。选项B：2012年3月10日也不是该合约正式挂牌交易的时间，B选项不正确。选项C：2010年10月15日不符合中证500股指期货合约正式挂牌交易的实际时间，C选项错误。选项D：中证500股指期货合约于2015年4月16日正式挂牌交易，D选项正确。综上，本题正确答案是D。37、4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2.85美元/蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（）美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本题可先明确牛市套利的相关原理，再结合题目中不同月份玉米价格及价差变化情况来分析投资者获利最大时的价差。明确牛市套利原理在正向市场中，进行牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。本题中6月份玉米合约为近期合约，8月份玉米合约为远期合约，投资者进行的牛市套利即买入6月份玉米合约，卖出8月份玉米合约。投资者能否获利以及获利多少，取决于价差的变化情况。当价差缩小时，牛市套利获利，且价差缩小得越多，投资者获利越大。计算初始价差在4月1日时，6月份玉米价格为2.85美元/蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳，此时的价差为8月份玉米价格减去6月份玉米价格，即\(2.93-2.85=0.08\)美元/蒲式耳，因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.08\)美元换算后为\(8\)美分。分析各选项选项A：若价差为\(8\)美分，与初始价差相同，说明价差未发生变化，此时投资者不会获利。选项B：若价差为\(4\)美分，相比于初始价差\(8\)美分缩小了\(4\)美分，投资者可获利，但不是获利最大的情况。选项C：若价差为\(-8\)美分，相比于初始价差\(8\)美分缩小了\(16\)美分，是四个选项中价差缩小最多的情况，所以投资者将头寸同时平仓能够获利最大。选项D：若价差为\(-4\)美分，相比于初始价差\(8\)美分缩小了\(12\)美分，投资者可获利，但获利不如价差为\(-8\)美分时大。综上，答案选C。38、在8月和12月黄金期货价格分别为256元／克、273元／克时，王某下达“卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货，价差为11元／克”的限价指令，则不可能成交的价差为（）元／克。

A.11.00

B.10.98

C.11.10

D.10.88

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的成交规则来判断不可能成交的价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。王某下达的“卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货，价差为11元／克”的限价指令，意味着他希望以不大于11元／克的价差成交。接下来对各选项进行分析：-选项A：价差为11.00元／克，刚好等于王某限定的价差，满足不大于11元／克的条件，所以该价差是可能成交的。-选项B：价差为10.98元／克，小于王某限定的价差11元／克，符合不大于11元／克的要求，因此该价差可以成交。-选项C：价差为11.10元／克，大于王某限定的价差11元／克，不满足“不大于11元／克”的条件，所以该价差不可能成交。-选项D：价差为10.88元／克，小于11元／克，满足限价指令的要求，能够成交。综上，不可能成交的价差为11.10元／克，答案选C。39、理论上，蝶式套利与普通跨期套利相比（）。

A.风险较小，利润较大

B.风险较小，利润较小

C.风险较大，利润较大

D.风险较大，利润较小

【答案】：B

【解析】本题可根据蝶式套利和普通跨期套利的特点来分析其风险与利润情况。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它是两个跨期套利互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。由于蝶式套利通过多个不同交割月份合约的组合，将风险进行了分散，使得其在市场波动时所面临的风险相对较小。而普通跨期套利是在同一期货品种的不同交割月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，以期在未来某一时间同时将这些头寸平仓获利。相比蝶式套利，普通跨期套利的风险相对集中。从利润方面来看，由于蝶式套利分散了风险，其潜在的利润空间也相对受到一定的限制，即利润较小；而普通跨期套利由于风险较为集中，若市场走势符合预期，可能获得较大的利润，但同时也伴随着较大的损失风险。综上所述，理论上蝶式套利与普通跨期套利相比风险较小，利润较小，本题正确答案是B选项。40、某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。其含义是（）。

A.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

B.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

C.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

D.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本题可根据风险价值（VaR）的基本概念来分析各选项。风险价值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期内，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。在本题中，某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。这里的“置信度为98%”意味着在给定的条件下，有98%的概率该情况会发生；“当日VaR值为1000万元”表示在这种条件下该期货组合可能产生的最大损失为1000万元。选项A：该选项说该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%。根据前面的分析，置信度为98%表明损失在1000万元以内的可能性是98%，而不是2%，所以该选项错误。选项B：此选项指出该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%。同样，依据置信度为98%可知，损失在1000万元以内的可能性是98%，并非2%，该选项错误。选项C：该选项提到该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%。需要注意的是，这里说的是“当日VaR值”，但实际上衡量的是下一个交易日的潜在损失情况，而不是本交易日，所以该选项错误。选项D：由于VaR值通常衡量的是未来一个交易日的潜在损失，且置信度为98%代表在给定条件下，该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%，该选项正确。综上，答案选D。41、关于期权交易的说法，正确的是（）。

A.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需缴纳权利金

D.买卖双方均需缴纳保证金

【答案】：B

【解析】本题可根据期权交易的相关知识，对每个选项进行逐一分析：选项A在期权交易中，卖方在收取权利金后，就承担了相应义务。当买方行使权利时，卖方必须按照合约规定履行义务，并没有选择行使或放弃权利的自由。所以该项说法错误。选项B期权交易中，买方支付权利金获得了期权合约赋予的权利。在合约规定的有效期内，买方可以根据市场情况和自身利益决定是否行使权利，也可以选择放弃权利。因此，交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利，该项说法正确。选项C在期权交易里，权利金是买方为获得期权合约赋予的权利而支付给卖方的费用。也就是说，只有买方需要缴纳权利金，卖方收取权利金。所以该项说法错误。选项D期权交易中，买方最大的损失就是支付的权利金，所以无需缴纳保证金。而卖方由于承担着履约义务，为确保其能履行义务，需要缴纳保证金。因此并非买卖双方均需缴纳保证金，该项说法错误。综上，本题正确答案是B。42、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约

A.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨

B.基差走弱200元/吨，该进口商现货市场盈利1000元/吨

C.对该进口商而言，结束套期保值的基差为200元/吨

D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨

【答案】：D

【解析】本题可根据期货套期保值的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A已知该进口商与电缆厂协商以低于期货价格\(300\)元/吨的价格交易，8月10日电缆厂实施点价，以\(65000\)元/吨的期货合约作为基准价进行实物交收。那么与电缆厂实物交收的价格应为\(65000-300=64700\)元/吨，而不是\(64500\)元/吨，所以选项A错误。选项B基差是指现货价格减去期货价格。5月份基差为\(67000-67500=-500\)元/吨；8月10日基差为\(64700-65000=-300\)元/吨。基差变化为\(-300-(-500)=200\)元/吨，即基差走强\(200\)元/吨，而不是走弱\(200\)元/吨。在现货市场，该进口商以\(67000\)元/吨的价格进口铜，以\(64700\)元/吨的价格销售，现货市场亏损\(67000-64700=2300\)元/吨，并非盈利\(1000\)元/吨，所以选项B错误。选项C结束套期保值时，基差为\(64700-65000=-300\)元/吨，而不是\(200\)元/吨，所以选项C错误。选项D该进口商在期货市场的盈利为\(67500-65000=2500\)元/吨，在现货市场的销售价格为\(64700\)元/吨。那么通过套期保值操作，铜的售价相当于\(64700+2500=67200\)元/吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。43、根据下面资料，回答下题。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本题所给题目是一道选择题，题目未给出具体题目内容，仅给出了选项A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案为C。由于缺少题干具体信息，无法为考生展开详细的推理过程，但按照所给答案，本题正确选项为-10。考生若想深入理解本题的推理思路，可补充完整题目题干信息进行进一步分析。"44、某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一张9月份到期，执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏损为（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本题可根据期权投资策略的特点来分析最大可能亏损情况。步骤一：明确期权交易策略该交易者进行的是牛市看涨期权价差策略，即买入一份执行价格较低的看涨期权，同时卖出一份执行价格较高的同标的、同到期日的看涨期权。-买入9月份到期、执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，成本为4.97港元/股。-卖出9月份到期、执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权，收入为1.73港元/股。步骤二：计算净权利金净权利金是指买入期权的成本与卖出期权的收入之差。买入期权成本为4.97港元/股，卖出期权收入为1.73港元/股，那么净权利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步骤三：分析最大可能亏损情况当标的股票价格低于或等于较低执行价格（80.00港元/股）时，两份期权都不会被行权。此时，买入的看涨期权价值为0，卖出的看涨期权也不会有额外的支出。在这种情况下，交易者的损失就是净权利金支出，即3.24港元/股，这也是该策略承担的最大可能亏损。综上，答案选A。45、某新客户存入保证金50000元，5月7日买入5手大豆合约，成交价为4000元/吨，结算价为4010元/吨，收盘价为4020元/吨。5月8日再买入5手大豆合约成交价为4020元/吨，结算价为4040元/吨，收盘价4030元/吨。5月9日将10手大豆合约全部平仓，成交价为4050元/吨，则5月9日该客户的当日结算准备金余额为（）元。（大豆期货的交易单位是10吨/手）

A.51000

B.5400

C.54000

D.5100

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中结算准备金余额的计算方法来求解。步骤一：明确相关计算公式当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费等。本题可简化为：当日结算准备金余额=初始保证金+平仓盈亏。步骤二：计算平仓盈亏平仓盈亏是指在期货交易中，投资者将持有的合约平仓后所获得的盈亏。计算公式为：平仓盈亏=Σ[（卖出平仓价-买入开仓价）×交易单位×平仓手数]。该客户在5月7日买入5手大豆合约，成交价为4000元/吨；5月8日再买入5手大豆合约，成交价为4020元/吨；5月9日将10手大豆合约全部平仓，成交价为4050元/吨。则平仓盈亏为：-5月7日买入的5手合约平仓盈亏为\((4050-4000)×10×5=2500\)（元）-5月8日买入的5手合约平仓盈亏为\((4050-4020)×10×5=1500\)（元）所以总的平仓盈亏为\(2500+1500=4000\)（元）步骤三：计算5月9日该客户的当日结算准备金余额已知该客户初始存入保证金50000元，即初始保证金为50000元，由步骤二可知平仓盈亏为4000元。根据当日结算准备金余额=初始保证金+平仓盈亏，可得当日结算准备金余额为\(50000+4000=54000\)（元）综上，答案选C。46、芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点，即1个点代表（）美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【答案】：C

【解析】本题可根据芝加哥期货交易所10年期国债期货合约面值与点数的关系来计算1个点所代表的美元金额。在芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约，其面值通常为100000美元。已知该合约面值的1%为1个点，那么1个点代表的金额就是合约面值乘以1%，即：100000×1%=1000（美元）。所以本题的正确答案是C选项。47、某公司于3月10日投资证券市场300万美元,购买ABC三种股票,各花费100万美元,三只股票与S&P500的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430点。因担心股票下跌造成损失,公司决定做套期保值。6月份到期的S&P500指数合约的期指为1450点,合约乘数为250美元,公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。

A.7

B.10

C.13

D.16

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值中卖出合约数量的计算公式来计算公司需要卖出的合约数量。步骤一：明确相关计算公式在进行股票指数期货套期保值时，卖出合约数量的计算公式为：\(合约数量=\frac{投资组合总价值\times\beta}{期货合约价值}\)。其中，投资组合总价值是指用于投资股票的总金额；\(\beta\)是投资组合的贝塔系数；期货合约价值是指每份期货合约所代表的价值，等于期货指数点乘以合约乘数。步骤二：计算投资组合的贝塔系数已知购买\(ABC\)三种股票各花费\(100\)万美元，投资组合总价值为\(300\)万美元，\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票与\(S&P500\)的贝塔系数分别为\(0.9\)、\(1.5\)、\(2.1\)。由于三种股票投资金额相同，所以投资组合的贝塔系数\(\beta\)为三只股票贝塔系数的简单算术平均值，即\(\beta=\frac{0.9+1.5+2.1}{3}=\frac{4.5}{3}=1.5\)。步骤三：计算期货合约价值已知\(6\)月份到期的\(S&P500\)指数合约的期指为\(1450\)点，合约乘数为\(250\)美元，根据期货合约价值的计算公式可得：期货合约价值\(=\)期货指数点\(\times\)合约乘数\(=1450\times250=362500\)（美元）步骤四：计算需要卖出的合约数量已知投资组合总价值为\(300\)万美元，即\(3000000\)美元，\(\beta=1.5\)，期货合约价值为\(362500\)美元，代入卖出合约数量的计算公式可得：\(合约数量=\frac{投资组合总价值\times\beta}{期货合约价值}=\frac{3000000\times1.5}{362500}=\frac{4500000}{362500}\approx12.41\)由于合约数量必须为整数，且为了达到保值效果，应向上取整，所以需要卖出\(13\)张合约。综上，答案选C。48、世界上第一个较为规范的期货交易所是1848年由82位商人在芝加哥发起组建的()。

A.芝加哥商业交易所

B.伦敦金属交易所

C.纽约商业交易所

D.芝加哥期货交易所

【答案】：D

【解析】该题主要考查世界上第一个较为规范的期货交易所相关知识。选项A，芝加哥商业交易所是世界最大的期权和期货交易所之一，但并非1848年由82位商人在芝加哥发起组建的第一个较为规范的期货交易所，所以A选项不符合。选项B，伦敦金属交易所是全球最大的有色金属交易所，其地点在伦敦，与题干中1848年在芝加哥发起组建这一信息不符，故B选项错误。选项C，纽约商业交易所是世界上最大的实物商品期货交易所之一，同样不是题干所指的1848年在芝加哥发起组建的首个较为规范的期货交易所，因此C选项不正确。选项D，1848年，82位商人在芝加哥发起组建了芝加哥期货交易所，它是世界上第一个较为规范的期货交易所，所以D选项正确。综上，本题答案选D。49、（）最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所。

A.芝加哥商业交易所

B.美国堪萨斯期货交易所

C.纽约商业交易所

D.伦敦国际金融期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查对首家以股票指数为期货交易对象的交易所的了解。选项A，芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所之一，在期货市场有着重要地位，但它并非最早开发价值线综合指数期货合约的交易所，所以A选项错误。选项B，美国堪萨斯期货交易所最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所，故B选项正确。选项C，纽约商业交易所主要交易能源和金属期货等，并非最早开展股票指数期货交易的交易所，所以C选项错误。选项D，伦敦国际金融期货交易所是欧洲重要的金融期货交易所，但在股票指数期货合约开发的时间上并非最早，所以D选项错误。综上，答案选B。50、若K线呈阳线，说明（）。

A.收盘价高于开盘价

B.开盘价高于收盘价

C.收盘价等于开盘价

D.最高价等于开盘价

【答案】：A

【解析】本题是关于K线呈阳线含义的选择题。K线图是金融市场技术分析中常用的工具，阳线和阴线是其基本构成元素，二者所代表的开盘价和收盘价的关系不同。在K线图里，当收盘价高于开盘价时，K线呈现为阳线，这意味着在该交易时段内，市场多方力量占据优势，推动价格上升，最终收盘时的价格超过了开盘时的价格。而选项B“开盘价高于收盘价”对应的是K线呈阴线的情况；选项C“收盘价等于开盘价”通常表示K线为十字星形态；选项D“最高价等于开盘价”并不符合阳线的特征定义。所以，若K线呈阳线，说明收盘价高于开盘价，本题正确答案是A。第二部分多选题(30题)1、下列关于K线分析，正确的是（）

A.当收盘价低于开盘价，K线为阴线

B.当收盘价高于开盘价，K线为阳线

C.当收盘价低于结算价，K线为阴线

D.当收盘价高于结算价，K线为阳线

【答案】：AB

【解析】本题主要考查对K线分析相关知识的理解。选项A在K线图的绘制规则中，当收盘价低于开盘价时，K线表现为阴线。这是因为在金融市场交易中，开盘价是一个交易周期开始时的价格，收盘价是该周期结束时的价格，若收盘价低于开盘价，意味着在这个交易周期内，市场价格总体呈下降趋势，按照K线的绘制标准，此时K线为阴线，所以选项A正确。选项B同理，当收盘价高于开盘价时，表明在这一交易周期内，市场价格总体是上升的。在K线图的绘制中，这种情况对应的K线会被标记为阳线，所以选项B正确。选项CK线的阴阳属性是由收盘价和开盘价的相对大小决定的，而不是收盘价与结算价的比较。结算价是期货合约当天交易价格按照成交量的加权平均价，它与K线阴阳的定义并