期货从业资格之期货投资分析通关试卷提供答案解析带答案详解（综合卷）

期货从业资格之期货投资分析通关试卷提供答案解析第一部分单选题(50题)1、目前我田政府统计部门公布的失业率为()。

A.农村城镇登记失业率

B.城镇登记失业率

C.城市人口失业率

D.城镇人口失业率

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国政府统计部门公布的失业率类型相关知识。选项A，农村城镇登记失业率并不是我国政府统计部门公布的失业率类型，所以A选项错误。选项B，城镇登记失业率是我国政府统计部门公布的失业率，它是指在报告期末城镇登记失业人数占期末城镇从业人员总数与期末实有城镇登记失业人数之和的比重，所以B选项正确。选项C，城市人口失业率并非我国政府统计部门所采用公布的失业率统计指标，所以C选项错误。选项D，城镇人口失业率也不是官方统计部门公布的失业率类型，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。""2、若沪深300指数为2500，无风险年利率为4%，指数股息率为1%（均按单利记），1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格是（）。（保留小数点后两位）

A.2510.42

B.2508.33

C.2528.33

D.2506.25

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来求解1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格。步骤一：明确股指期货理论价格计算公式股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率；\(d\)表示连续红利率；\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：分析题目所给条件已知沪深300指数\(S(t)=2500\)，无风险年利率\(r=4\%\)，指数股息率\(d=1\%\)，期货合约1个月后到期，由于计算时需要统一时间单位，1个月换算成年为\(\frac{1}{12}\)年，即\((T-t)=\frac{1}{12}\)。步骤三：代入数据计算股指期货理论价格将\(S(t)=2500\)、\(r=4\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=\frac{1}{12}\)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times\frac{1}{12}]\)\(=2500\times(1+0.03\times\frac{1}{12})\)\(=2500\times(1+0.0025)\)\(=2500\times1.0025\)\(=2506.25\)所以1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格是\(2506.25\)，答案选D。3、K线理论起源于()。

A.美国

B.口本

C.印度

D.英国

【答案】：B"

【解析】本题主要考查K线理论的起源地这一知识点。K线理论起源于日本，当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其独特的记录方式和丰富的分析内涵，被引入到证券市场等金融领域并广泛应用。所以本题答案选B。"4、经统计检验，沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系，则表明二者之间（）。

A.存在长期稳定的非线性均衡关系

B.存在长期稳定的线性均衡关系

C.存在短期确定的线性均衡关系

D.存在短期确定的非线性均衡关系

【答案】：B

【解析】本题可根据协整关系的定义来判断沪深300股指期货价格与沪深300指数之间的关系。协整是指若两个或多个非平稳的时间序列，其某个线性组合后的序列呈平稳性，表明这些变量之间存在长期稳定的均衡关系。在本题中，沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系，这就意味着二者之间存在长期稳定的线性均衡关系。选项A，协整关系体现的是线性均衡关系，而非非线性均衡关系，所以A项错误。选项C，协整关系描述的是长期稳定的均衡关系，并非短期确定的线性均衡关系，C项错误。选项D，同理，协整关系是长期稳定的线性均衡关系，不是短期确定的非线性均衡关系，D项错误。综上，正确答案是B。5、下列说法错误的是（）。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标

C.统计GDP时，要将出口计算在内

D.统计GDP时，要将进口计算在内

【答案】：D

【解析】本题可根据国内生产总值（GDP）的相关概念和统计方法，对各选项逐一进行分析。选项A经济增长速度通常是衡量一个国家或地区经济发展状况的重要指标。国内生产总值（GDP）的增长率能够直观地反映出在一定时期内经济总量的增长幅度，所以经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量，该选项说法正确。选项B国内生产总值的增长率是通过对比不同时期的GDP数值计算得出的，它能够动态地展示经济发展水平在一定时期内的变化程度，是反映经济发展动态变化的重要指标，该选项说法正确。选项C国内生产总值是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。出口是本国生产的商品和服务销售到国外，属于本国生产活动的一部分，会增加本国的经济总量，因此统计GDP时，要将出口计算在内，该选项说法正确。选项D进口是指从国外购买商品和服务，这部分商品和服务并不是本国生产的，不属于本国GDP核算范围内的生产成果。如果将进口计算在内，会导致GDP统计结果虚增，不能准确反映本国的经济生产情况，所以统计GDP时，不应将进口计算在内，该选项说法错误。综上，本题答案选D。6、我国食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季节性生产特征明显，国内食糖榨季主要集中于()。

A.11月至次年7月

B.11月至次年1月

C.10月至次年2月

D.10月至次年4月

【答案】：D

【解析】本题考查我国国内食糖榨季的时间范围。我国食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，且具有明显的季节性生产特征。要确定正确的榨季时间，需要对各选项所涵盖的时间段进行分析。选项A“11月至次年7月”，此时间段过长，超出了我国食糖常规榨季的时间区间，不符合实际情况。选项B“11月至次年1月”，该时间段过短，无法完整涵盖甘蔗糖和甜菜糖的整个榨季过程，甘蔗糖和甜菜糖的生产在这个时间段之后仍有持续。选项C“10月至次年2月”，同样存在时间范围不完整的问题，不能全面包含国内食糖的榨季生产时间。选项D“10月至次年4月”，这个时间段符合我国食糖季节性生产的特点，能够完整覆盖甘蔗糖和甜菜糖的主要榨季生产期，是正确的答案。综上，本题正确答案选D。7、某可转换债券面值1000元，转换价格为25元，该任债券市场价格为960元，则该债券的转换比例为（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本题可根据可转换债券转换比例的计算公式来求解。可转换债券的转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数，其计算公式为：转换比例=可转换债券面值÷转换价格。已知该可转换债券面值为1000元，转换价格为25元，将数据代入公式可得：转换比例=1000÷25=40。因此，该债券的转换比例为40，答案选C。8、在我国，计算货币存量的指标中，M，表示()。

A.现金+准货币

B.现金+金融债券

C.现金+活期存款

D.现金

【答案】：C

【解析】本题考查我国计算货币存量指标中M₀的含义。在我国货币存量的计算指标体系中，不同的货币层次有其特定的构成。选项A，现金+准货币是广义货币M₂的组成部分，准货币主要包括定期存款、储蓄存款等，它反映了更广泛的货币范畴，并非M₀的定义，所以选项A错误。选项B，现金+金融债券不能构成我国计算货币存量指标中的任何一个标准层次，金融债券是金融机构发行的债务凭证，与货币层次的划分概念不同，因此选项B错误。选项C，M₀表示流通中的现金加上企业活期存款，所以现金+活期存款是对M₀较为准确的表述，该选项正确。选项D，单纯的现金只是M₀的一部分，没有涵盖活期存款等内容，不能完整代表M₀的含义，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。9、在有效市场假说下，连内幕信息的利用者也不能获得超额收益的足哪个市场？()

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.半弱式有效市场

D.强式有效市场

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同有效市场假说下内幕信息利用者能否获得超额收益的相关知识。选项A：弱式有效市场在弱式有效市场中，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。此时，技术分析失去作用，但内幕信息的利用者仍然能够通过掌握的内幕信息获得超额收益。所以A选项不符合要求。选项B：半强式有效市场半强式有效市场中，证券价格充分反映了所有公开可得的信息，包括公司公布的财务报表和历史上的价格信息等。在这种市场中，基本面分析失去作用，但内幕信息的利用者还是可以凭借未公开的内幕信息获取超额收益。所以B选项不符合要求。选项C：在有效市场假说中，并没有半弱式有效市场这一分类，所以C选项为干扰项。选项D：强式有效市场强式有效市场是有效市场假说的最高形式，它认为证券价格不仅反映了历史价格信息和所有公开的信息，还反映了尚未公开的内幕信息。在强式有效市场中，任何信息，无论是公开的还是内幕的，都已经完全反映在证券价格中，所以即使是内幕信息的利用者也不能获得超额收益。因此，本题应选择D选项。10、定量分析一般遵循的步骤，其中顺序正确的选项是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本题主要考查定量分析一般遵循步骤的正确顺序。破题点在于判断每个选项所包含的步骤顺序是否符合实际情况。逐一分析各选项：A选项：①②③④的顺序不符合定量分析一般遵循的步骤顺序，所以A选项错误。B选项：③②④⑥的排列也不是定量分析步骤的正确顺序，因此B选项错误。C选项：③①④②该顺序是符合定量分析一般遵循的正确步骤顺序的，所以C选项正确。D选项：⑤⑥④①同样不是定量分析步骤的正确排列，故D选项错误。综上，本题正确答案是C。11、以下情况，属于需求富有弹性的是()。

A.价格下降1%，需求量增加2%

B.价格上升2%，需求量下降2%

C.价格下降5%，需求量增加3%

D.价格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本题可根据需求价格弹性的计算公式来判断各选项是否属于需求富有弹性。需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，其计算公式为：需求价格弹性系数\(=\)需求量变动的百分比\(\div\)价格变动的百分比。当需求价格弹性系数大于\(1\)时，表明需求量变动的百分比大于价格变动的百分比，此时需求富有弹性；当需求价格弹性系数等于\(1\)时，表明需求量变动的百分比等于价格变动的百分比，此时需求为单一弹性；当需求价格弹性系数小于\(1\)时，表明需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，此时需求缺乏弹性；当需求价格弹性系数为负数时，表明价格与需求量呈反向变动关系，但通常我们取其绝对值来判断弹性情况。下面对各选项进行分析：A选项：价格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根据公式可得需求价格弹性系数为\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，说明需求量变动的百分比大于价格变动的百分比，该情况属于需求富有弹性。B选项：价格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求价格弹性系数为\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量变动的百分比等于价格变动的百分比，此情况属于需求单一弹性，并非需求富有弹性。C选项：价格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求价格弹性系数为\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味着需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，该情况属于需求缺乏弹性，不属于需求富有弹性。D选项：价格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，这种价格下降但需求量也下降的情况不符合一般的需求法则，且计算需求价格弹性系数为\(4\%\div3\%\approx1.33\)，虽系数大于\(1\)，但不符合正常的经济逻辑，不是正确的需求弹性情况。综上，属于需求富有弹性的是A选项。12、在无套利基础下，基差和持有期收益之间的差值衡量了（）选择权的价值。

A.国债期货空头

B.国债期货多头

C.现券多头

D.现券空头

【答案】：A

【解析】本题可根据无套利基础下基差、持有期收益与选择权价值的关系来判断衡量的是哪种选择权的价值。在无套利基础下，基差和持有期收益之间的差值衡量了国债期货空头选择权的价值。因为国债期货空头拥有一些特定的选择权，比如在交割时可以选择合适的债券进行交割等，而基差与持有期收益之间的差值能够在一定程度上反映出这种选择权所蕴含的价值。而国债期货多头、现券多头、现券空头在这种衡量关系中不具备这样的对应关系。所以本题答案选A。13、()是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的入民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。

A.入民币无本金交割远期

B.入民币利率互换

C.离岸入民币期货

D.入民币RQFI1货币市场ETF

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同金融合约概念的理解。解题关键在于明确每个选项所代表的金融合约的具体特征，并与题目中所描述的交易特征进行对比。选项A：人民币无本金交割远期人民币无本金交割远期是一种远期外汇交易的金融衍生工具，交易双方基于对汇率的不同预期，在未来某一约定时间，按照约定的汇率进行本金的差额交割，并非根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换，所以选项A不符合题意。选项B：人民币利率互换人民币利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约，这与题目中描述的交易特征完全相符，所以选项B正确。选项C：离岸人民币期货离岸人民币期货是以离岸人民币汇率为标的的期货合约，主要用于管理汇率风险和进行投机交易，与根据约定本金和利率进行利息交换的金融合约无关，所以选项C不符合题意。选项D：人民币RQFII货币市场ETF人民币RQFII货币市场ETF是一种交易型开放式指数基金，主要投资于货币市场工具，为投资者提供短期的现金管理和投资渠道，并非进行利息交换的金融合约，所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是B。14、为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。

A.零息债券的面值＞投资本金

B.零息债券的面值＜投资本金

C.零息债券的面值＝投资本金

D.零息债券的面值≥投资本金

【答案】：C

【解析】本题考查零息债券与投资本金的关系。零息债券是一种不支付利息，按票面金额偿还本金，以低于面值的价格发行的债券。其特点在于投资者在债券存续期间不会收到利息支付，而是在债券到期时按照面值收回本金。在保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金的前提下，投资者购买的零息债券，到期时收回的本金就是零息债券的面值。为确保回收本金等于初始投资本金，零息债券的面值应等于投资本金。选项A，若零息债券的面值＞投资本金，虽然能保证到期回收本金不低于初始投资本金，但这不符合该情况下零息债券与投资本金的准确对应关系；选项B，若零息债券的面值＜投资本金，那么到期时投资者回收的本金将低于初始投资本金，不符合题目要求；选项D，“零息债券的面值≥投资本金”表述不准确，当取“＞”时是多余情况，本题要求的是保证到期回收本金不低于初始投资本金的准确关系，应为相等。所以本题正确答案是C选项。15、在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是()。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中需估计变量的理解。选项A，期权的到期时间是在期权合约中明确规定的已知参数，不需要进行估计，所以A项不符合题意。选项B，标的资产的价格波动率是衡量标的资产价格波动程度的指标，在实际市场中，价格波动率是不断变化且难以准确预知的，通常需要运用历史数据或其他方法进行估计，因此B项正确。选项C，标的资产的到期价格是在未来到期时才会确定的，它并非是在期权定价模型中需要预先估计的变量，所以C项错误。选项D，无风险利率一般可以通过市场上无风险证券（如国债）的收益率等数据获得，是相对比较容易确定的已知量，不需要估计，所以D项也不正确。综上，本题正确答案是B。16、7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订了基差定价交易合同。合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元／干吨为最终干基结算价格。期货风险管理公司最终获得的升贴水为()元／干吨。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本题可依据合同中对最终干基结算价格的约定来确定期货风险管理公司最终获得的升贴水。在基差定价交易中，升贴水是现货最终结算价格与期货价格之间的差额。题目中明确提到“现货最终结算价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元/干吨为最终干基结算价格”，这就表明在该交易中，现货价格在期货价格的基础上增加了2元/干吨，即升水2元/干吨，所以期货风险管理公司最终获得的升贴水为+2元/干吨，答案选A。17、企业原材料库存中的风险性实质上是由（）的不确定性造成的。

A.原材料价格波动

B.原材料数目

C.原材料类型

D.原材料损失

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业原材料库存风险性的成因。A选项，原材料价格波动具有不确定性，其变化会给企业原材料库存带来风险。若原材料价格上涨，企业前期低价采购的库存会有价值上升的好处，但如果价格大幅下跌，企业高成本采购的库存则会面临减值风险，增加企业运营成本和财务压力，所以原材料价格波动的不确定性是企业原材料库存中风险性的实质来源，该选项正确。B选项，原材料数目通常是企业根据生产计划、市场需求等进行规划和管理的，虽然在实际操作中可能存在一定偏差，但一般来说企业可以通过合理的库存管理策略、采购计划等来相对准确地控制原材料数目，其不确定性相对较小，不是造成库存风险的实质原因，该选项错误。C选项，原材料类型是企业在生产经营过程中根据产品特性和生产工艺等确定的，一旦确定，通常不会轻易发生变化，所以原材料类型的不确定性并非企业原材料库存风险性的实质成因，该选项错误。D选项，原材料损失一般是由诸如自然灾害、保管不善、盗窃等原因引起的，虽然会对企业原材料库存产生影响，但这些情况可以通过加强仓储管理、购买保险等措施来进行一定程度的防范和控制，并非是造成企业原材料库存风险性的本质因素，该选项错误。综上，答案选A。18、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3．8个指数点，这3．8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本题可根据期权交易的相关原理，分别计算出期权行权收益和甲方剩余资产市值，进而求出到期甲方资产总的市值。步骤一：分析期权行权情况已知甲方购买了一个欧式看跌期权，行权价为\(95\)，期限\(1\)个月，假设指数跌到\(90\)。由于欧式看跌期权的特点是，当标的资产价格低于行权价时，期权持有者会选择行权。在本题中，指数（可视为标的资产价格）\(90\)低于行权价\(95\)，所以甲方会行权。步骤二：计算期权行权收益行权收益的计算公式为：（行权价-指数点）×合约乘数。已知行权价为\(95\)，指数跌到\(90\)，合约乘数为\(200\)元/指数点，将数据代入公式可得：\((95-90)×200=5×200=1000\)（元）步骤三：计算甲方剩余资产市值已知期权的价格为\(3.8\)个指数点，合约乘数为\(200\)元/指数点，那么期权费为：\(3.8×200=760\)（元）甲方总资产为\(20000\)元，支付期权费后剩余资产为：\(20000-760=19240\)（元）指数跌到\(90\)，甲方现有资产组合为\(100\)个指数点，此时甲方剩余资产市值为：\(19240×(90÷100)=19240×0.9=17316\)（元）步骤四：计算到期甲方资产总的市值到期甲方资产总的市值等于期权行权收益加上甲方剩余资产市值，即：\(1000+17316=18316\)（元）综上，答案选B。19、假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3．2。当前国债期货报价为110，久期6．4。投资经理应（）。

A.卖出国债期货1364万份

B.卖出国债期货1364份

C.买入国债期货1364份

D.买入国债期货1364万份

【答案】：B

【解析】本题可根据久期管理的相关原理来判断投资经理应采取的操作以及具体的期货份数。步骤一：判断应买入还是卖出国债期货久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越大，债券价格对利率变动的敏感性越高，投资组合的波动也就越大。本题中希望降低投资组合的久期，意味着要降低投资组合对利率变动的敏感性，从而降低投资组合的波动。由于国债期货的久期与债券投资组合的久期是反向操作关系，要降低投资组合的久期，需要卖出国债期货，所以可排除买入国债期货的选项C和选项D。步骤二：计算卖出国债期货的份数根据久期套期保值公式：\(买卖期货合约数量=\frac{调整久期后的债券组合价值-调整前的债券组合价值}{期货合约价值\times期货久期}\)，本题中可将公式转换为\(买卖期货合约数量=\frac{原组合久期-目标组合久期}{期货久期}\times\frac{组合价值}{期货报价}\)。-原组合久期为\(12.8\)，目标组合久期为\(3.2\)，期货久期为\(6.4\)，组合价值为\(10\)亿元即\(1000000000\)元，期货报价为\(110\)。-将上述数据代入公式可得：\(\frac{12.8-3.2}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=\frac{9.6}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=1.5\times\frac{1000000000}{110}\approx1364\)（份）综上，投资经理应卖出国债期货\(1364\)份，答案选B。20、跟踪证的本质是（）。

A.低行权价的期权

B.高行权价的期权

C.期货期权

D.股指期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查跟踪证本质的相关知识。接下来分析各选项：-选项A：跟踪证本质是一种低行权价的期权。低行权价期权在特定的金融交易情境下具有其独特的性质和作用，跟踪证与之本质相符，所以该选项正确。-选项B：高行权价的期权与跟踪证的本质特征不符，跟踪证并非高行权价的期权，所以该选项错误。-选项C：期货期权是基于期货合约的期权，与跟踪证的本质概念不同，跟踪证并非期货期权，所以该选项错误。-选项D：股指期权是以股票指数为标的资产的期权，与跟踪证本质不同，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。21、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如下表所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本题为关于某资产管理机构发行的保本型股指联结票据相关的选择题，但题干未给出题目具体内容及主要条款的具体表格信息。仅从现有选项及答案来看，正确答案为C，推测在结合该保本型股指联结票据主要条款的具体内容进行分析计算后，选项C所对应的数值（3.5）符合题目所要求的结果，不过由于缺乏具体题目及条款内容，无法进行更详细的推导解析。"22、某铜管加工厂的产品销售定价每月约有750吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有400吨是按上海上个月期价+380元／吨的升水确定，该企业在购销合同价格不变的情况下每天有敞口风险（）吨。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本题可根据该企业产品销售定价对应的数量以及原料采购对应的数量，通过两者作差来计算敞口风险的数量。已知该铜管加工厂产品销售定价每月约\(750\)吨是按上个月现货铜均价加加工费用来确定，这意味着企业在销售端有\(750\)吨的业务量；而原料采购中月均只有\(400\)吨是按上海上个月期价加\(380\)元/吨的升水确定，即企业在采购端有\(400\)吨的业务量。在购销合同价格不变的情况下，敞口风险是指企业在销售和采购业务中，数量不匹配的部分所带来的风险。因此，可通过销售端的业务量减去采购端的业务量来计算敞口风险的数量，即\(750-400=350\)吨。所以该企业每天有敞口风险\(350\)吨，答案选C。23、下列市场中，在（）更有可能赚取超额收益。

A.成熟的大盘股市场

B.成熟的债券市场

C.创业板市场

D.投资者众多的股票市场

【答案】：C

【解析】本题可根据不同市场的特点，判断在哪个市场更有可能赚取超额收益。选项A：成熟的大盘股市场成熟的大盘股市场通常具有规模较大、流动性强、市场参与者众多等特点。由于其市场有效性较高，信息传播较为迅速和充分，股票价格能够较为及时地反映公司的基本面和市场信息。这意味着投资者很难通过挖掘未被市场发现的信息来获取超额收益，更多的是获得与市场平均水平相近的收益。所以在成熟的大盘股市场赚取超额收益的难度较大。选项B：成熟的债券市场成熟的债券市场同样具有较高的有效性和稳定性。债券的收益主要来源于固定的利息支付和债券价格的波动，但这些波动通常相对较小，并且受到宏观经济环境、利率政策等因素的影响，市场参与者对这些因素的预期也较为一致。因此，在成熟的债券市场，投资者很难实现超额收益，一般只能获得相对稳定的固定收益。选项C：创业板市场创业板市场主要针对新兴的、成长型的中小企业，这些企业往往具有较高的创新性和成长潜力，但同时也伴随着较高的不确定性和风险。一方面，创业板市场的信息披露可能不如成熟市场充分，部分优质企业的价值可能未被市场完全发现，这为投资者提供了挖掘潜在价值、获取超额收益的机会；另一方面，创业板市场的股价波动相对较大，对于有一定研究能力和风险承受能力的投资者来说，可以通过精准的分析和判断，在市场波动中寻找获利机会。所以在创业板市场更有可能赚取超额收益。选项D：投资者众多的股票市场投资者众多的股票市场往往意味着市场竞争激烈，信息传播速度快，市场效率相对较高。在这样的市场中，大多数投资者能够迅速获取相同的信息，并基于这些信息进行交易，使得股票价格能够快速反映市场供需关系和公司基本面，投资者很难找到被低估的股票从而赚取超额收益。综上，答案选C。24、某看涨期权的期权价格为0.08元，6个月后到期，其Theta＝－0.2。在其他条件不变的情况下，1个月后，则期权理论价格将变化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本题可根据Theta值的含义来计算期权理论价格的变化。Theta是用来衡量期权时间价值随时间流逝的变化率，通常用一个负数表示，意味着随着时间的推移，期权的价值会逐渐减少。已知该看涨期权的Theta值为-0.2，此值表示在其他条件不变的情况下，期权价格每个月的变化幅度。这里的-0.2意味着期权价值每月减少0.2美分（因为通常Theta是按每月计算）。题目中经过的时间是1个月，所以期权理论价格的变化量为：\(0.2\times\frac{1}{12}\)（因为6个月到期，1个月是6个月的\(\frac{1}{12}\)）。又已知期权价格为0.08元，将其换算为美分是8美分。则期权理论价格变化为\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案选B。25、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。一段时间后，如果沪深300指数上涨10%。那么该投资者的资产组合市值（）。

A.上涨20.4%

B.下跌20.4%

C.上涨18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

【解析】本题可根据投资组合的资产配置情况，分别计算股票和股指期货的收益，进而得出资产组合市值的变化。步骤一：明确投资组合的资产配置及相关参数已知投资组合中\(90\%\)的资金投资于股票，\(10\%\)的资金做多股指期货；股票的\(\beta_s=1.20\)，股指期货的\(\beta_f=1.15\)，期货的保证金比率为\(12\%\)，沪深\(300\)指数上涨\(10\%\)。步骤二：计算股票部分的收益投资组合中股票投资的权重为\(90\%\)，股票的\(\beta_s=1.20\)，沪深\(300\)指数上涨\(10\%\)。根据股票收益与市场指数变动的关系，股票的收益为股票投资权重乘以\(\beta_s\)再乘以市场指数的涨幅，即\(90\%×1.20×10\%=0.9×1.2×0.1=0.108\)。步骤三：计算股指期货部分的收益投资组合中股指期货投资的权重为\(10\%\)，股指期货的\(\beta_f=1.15\)，期货的保证金比率为\(12\%\)，沪深\(300\)指数上涨\(10\%\)。由于股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应，其实际投资规模是保证金投入的倍数。因此，股指期货的收益为股指期货投资权重除以保证金比率乘以\(\beta_f\)再乘以市场指数的涨幅，即\(\frac{10\%}{12\%}×1.15×10\%=\frac{0.1}{0.12}×1.15×0.1\approx0.0958\)。步骤四：计算资产组合市值的变化资产组合市值的变化为股票部分的收益与股指期货部分的收益之和，即\(0.108+0.0958=0.2038\approx20.4\%\)，收益为正，说明资产组合市值上涨\(20.4\%\)。综上，答案选A。26、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易胜率

D.最大资产回撤

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所代表的含义，逐一分析其是否为描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例。选项A：年化收益率年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，它是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率，主要反映的是投资在一年时间内的盈利情况，并非描述交易策略可能出现的最大本金亏损比例，所以该选项不符合题意。选项B：夏普比率夏普比率反映了资产在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益，它是衡量投资组合在承受一定风险下的收益表现的指标，重点在于衡量风险调整后的收益，而不是描述最大本金亏损比例，所以该选项不符合题意。选项C：交易胜率交易胜率是指在一定数量的交易中，盈利交易的次数占总交易次数的比例，它体现的是交易成功的概率，与交易策略可能出现的最大本金亏损比例并无直接关联，所以该选项不符合题意。选项D：最大资产回撤最大资产回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，也就是描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例，所以该选项符合题意。综上，本题正确答案是D。27、国际大宗商品定价的主流模式是()方式。

A.基差定价

B.公开竞价

C.电脑自动撮合成交

D.公开喊价

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行逐一分析来确定正确答案。选项A：基差定价基差定价是国际大宗商品定价的主流模式。基差定价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。这种定价方式将期货市场与现货市场有机结合，既利用了期货市场价格发现和套期保值的功能，又考虑了现货市场的实际供需情况和地域差异等因素，能够较好地反映大宗商品的真实价值和市场供求关系，所以在国际大宗商品贸易中被广泛应用，该选项正确。选项B：公开竞价公开竞价是一种常见的交易方式，在一些拍卖市场或特定的交易场所较为常见，但它并非国际大宗商品定价的主流模式。公开竞价的方式可能会受到交易参与者的情绪、信息不对称等因素的影响，导致价格波动较大，难以形成稳定、合理的大宗商品价格体系，所以该选项错误。选项C：电脑自动撮合成交电脑自动撮合成交主要是在证券、期货等金融市场中用于交易匹配的一种技术手段，它是实现交易的一种方式，而不是大宗商品定价的模式。它本身并不决定商品的价格，只是根据既定的价格规则和交易指令进行交易匹配，所以该选项错误。选项D：公开喊价公开喊价曾经在期货交易等市场中广泛使用，但随着信息技术的发展，其应用范围逐渐缩小。公开喊价受交易场所、人员沟通等限制，效率相对较低，并且在信息传播和价格形成的准确性方面存在一定的局限性，不是国际大宗商品定价的主流方式，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。28、下列关于价格指数的说法正确的是（）。

A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果

B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格

C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数

D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

【答案】：B

【解析】本题可对各选项逐一进行分析：A选项：物价总水平是指各类商品和服务价格在一定时期内变动的平均结果，并非简单的商品和服务价格的算术平均。物价总水平的计算往往需要考虑不同商品和服务的权重等因素，所以该选项表述错误。B选项：在我国居民消费价格指数（CPI）构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格。居民消费价格指数主要反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况，商品房属于投资品而非消费品，其价格变动不直接计入CPI，该选项表述正确。C选项：消费者价格指数（CPI）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，它反映的是价格变动的相对数，而不是绝对数。通过计算不同时期的价格指数，可以衡量价格水平的相对变化幅度，所以该选项表述错误。D选项：在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品烟酒类比重相对较大，而不是居住类比重最大，所以该选项表述错误。综上，本题正确答案为B。29、当两种商品为互补品时，其需求交叉价格弹性为()。

A.正数

B.负数

C.零

D.1

【答案】：B

【解析】本题主要考查互补品的需求交叉价格弹性相关知识。需求交叉价格弹性是指一种商品价格变动所引起的另一种商品需求量的变动率。对于互补品而言，两种商品必须相互配合才能满足消费者的某种需求，比如汽车和汽油，当汽车价格上升时，消费者对汽车的需求量会减少，由于汽油要和汽车配合使用，那么对汽油的需求量也会随之减少；反之，当汽车价格下降，消费者对汽车的需求量增加，对汽油的需求量也会增加。也就是说，一种商品价格的变动与它的互补品需求量的变动方向是相反的。需求交叉价格弹性的计算公式为：需求交叉价格弹性=商品B需求量变动的百分比/商品A价格变动的百分比。由于互补品中一种商品价格变动与另一种商品需求量变动方向相反，所以计算出来的需求交叉价格弹性为负数。本题中选项A正数一般是替代品的需求交叉价格弹性特征，因为替代品之间一种商品价格上升会导致另一种商品需求量增加，二者变动方向相同；选项C零表示两种商品之间不存在相关关系，即一种商品价格变动对另一种商品需求量没有影响；选项D1也不符合互补品需求交叉价格弹性的特征。综上，当两种商品为互补品时，其需求交叉价格弹性为负数，答案选B。30、某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本题可先根据已知条件求出单位变动成本，再结合一元线性回归方程的表达式求出总生产成本对产量的一元线性回归方程。步骤一：明确一元线性回归方程的表达式一元线性回归方程的一般形式为\(y_{c}=a+bx\)，其中\(y_{c}\)表示总成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示单位变动成本，\(x\)表示产量。步骤二：计算单位变动成本\(b\)已知产品产量\(x=1000\)件时，生产成本\(y_{c}=3\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(3\)万元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根据总成本的计算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推导出单位变动成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，将\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步骤三：确定总生产成本对产量的一元线性回归方程将\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元线性回归方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。综上，答案选A。31、一位德国投资经理持有一份价值为500万美元的美国股票的投资组合。为了对可能的美元贬值进行对冲，该投资经理打算做空美元期货合约进行保值，卖出的期货汇率价格为1.02欧元/美元。两个月内到期。当前的即期汇率为0.974欧元/美元。一个月后，该投资者的价值变为515万美元，同时即期汇率变为1.1欧元/美美元，期货汇率价格变为1.15欧元/美元。一个月后股票投资组合收益率为（）。

A.13.3%

B.14.3%

C.15.3%

D.16.3%

【答案】：D

【解析】本题可根据股票投资组合收益率的计算公式来求解。股票投资组合收益率的计算公式为：\(股票投资组合收益率=\frac{期末价值-期初价值}{期初价值}\times100\%\)。已知期初投资组合价值为\(500\)万美元，一个月后投资组合价值变为\(515\)万美元。将相关数据代入公式可得：\(\frac{515-500}{500}\times100\%=\frac{15}{500}\times100\%=0.03\times100\%=3\%\)。但本题可能存在信息错误，按照上述常规计算结果并不在给定选项中。若假设题目想问的是投资组合价值从\(500\)万到\(515\)万且结合汇率变化后的综合收益率（但题干未明确如此问），我们继续分析。期初投资组合价值换算成欧元为\(500\times0.974=487\)万欧元；一个月后投资组合价值换算成欧元为\(515\times1.1=566.5\)万欧元。则此时收益率为\(\frac{566.5-487}{487}\times100\%=\frac{79.5}{487}\times100\%\approx16.3\%\)，与选项D相符。综上，答案选D。32、关于总供给的捕述，下列说法错误的是()。

A.总供给曲线捕述的是总供给与价格总水平之间的关系

B.在短期中，物价水平影响经济的供给量

C.人们预期的物价水平会影响短期总供给曲线的移动

D.总供给曲线总是向右上方倾斜

【答案】：D

【解析】本题可根据总供给的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A总供给曲线是反映总供给与价格总水平之间关系的曲线。它描述了在不同的价格总水平下，经济社会所愿意提供的商品和服务总量。所以选项A的说法是正确的。选项B在短期中，物价水平会影响经济的供给量。当物价水平上升时，企业的利润会增加，从而会增加生产，提高供给量；反之，当物价水平下降时，企业的利润会减少，会减少生产，降低供给量。所以在短期中，物价水平与经济的供给量是相关的，选项B的说法是正确的。选项C人们预期的物价水平会影响短期总供给曲线的移动。如果人们预期物价水平上升，企业会预期生产成本上升，在现有的价格水平下，企业会减少供给，从而使短期总供给曲线向左移动；反之，如果人们预期物价水平下降，企业会预期生产成本下降，在现有的价格水平下，企业会增加供给，短期总供给曲线向右移动。所以选项C的说法是正确的。选项D总供给曲线分为短期总供给曲线和长期总供给曲线。短期总供给曲线一般是向右上方倾斜的，这表明在短期中物价水平与供给量呈正相关关系。但长期总供给曲线是一条垂直于横轴的直线，因为在长期中，经济的产出主要取决于技术、资本存量和劳动力等因素，而与价格总水平无关。所以总供给曲线并不总是向右上方倾斜，选项D的说法是错误的。综上，答案选D。33、某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露是（）。

A.做空了4625万元的零息债券

B.做多了345万元的欧式期权

C.做多了4625万元的零息债券

D.做空了345万元的美式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据结构化产品的构成及各部分价值来分析金融机构面临的风险暴露情况。分析结构化产品构成已知某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元。逐一分析选项A选项：若金融机构做空了零息债券，意味着其出售了零息债券。假设发行了一定数量的该结构化产品，零息债券价值92.5元，当大量发行该产品时，相当于在市场上大量出售零息债券，可能面临做空零息债券的风险暴露。若发行规模为\(4625\div92.5=50\)万份产品，此时做空零息债券的金额就是\(92.5×50=4625\)万元，该选项符合金融机构可能面临的风险暴露情况。B选项：金融机构是将欧式期权包含在结构化产品中，并非单纯地做多欧式期权。做多期权是指直接买入期权合约以获取期权价格上涨带来的收益，而这里是产品的组成部分，并非这种操作模式，所以该选项错误。C选项：做多零息债券是指买入零息债券，而在该结构化产品发行过程中，金融机构是将零息债券作为产品一部分进行构建，相当于卖出零息债券，并非做多，所以该选项错误。D选项：题干中明确说明是普通的欧式看涨期权，并非美式期权，所以该选项错误。综上，正确答案是A。34、核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是（）。

A.前两项数据剔除了食品和能源成分

B.前两项数据增添了能源成分

C.前两项数据剔除了交通和通信成分

D.前两项数据增添了娱乐业成分

【答案】：A"

【解析】这道题主要考查核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别。核心CPI和核心PPI是在CPI和PPI的基础上进行处理得到的数据。在统计核心CPI和核心PPI时，会剔除食品和能源成分，因为食品和能源价格容易受到季节、气候、国际市场等多种因素的影响，波动较为剧烈，剔除它们后能更清晰地反映整体物价的长期和稳定走势。选项B中说增添能源成分不符合实际情况；选项C中提及的交通和通信成分并非核心CPI和核心PPI剔除的内容；选项D增添娱乐业成分也不符合核心CPI和核心PPI的统计规则。所以，正确答案是A。"35、常用的回归系数的显著性检验方法是()

A.F检验

B.单位根检验

C.t检验

D.格赖因检验

【答案】：C

【解析】本题主要考查回归系数显著性检验方法的相关知识。选项AF检验主要用于检验回归方程整体的显著性，即检验所有解释变量对被解释变量的联合影响是否显著，而不是针对单个回归系数的显著性检验，所以A选项不符合要求。选项B单位根检验是用于检验时间序列数据是否平稳的一种方法，与回归系数的显著性检验并无直接关联，故B选项不正确。选项C在回归分析中，t检验是常用的用来检验单个回归系数显著性的方法。通过t检验，可以判断每个解释变量对被解释变量是否有显著的影响，因此该选项符合题意。选项D格赖因检验即格兰杰因果检验，主要用于检验两个时间序列变量之间的因果关系，并非用于回归系数的显著性检验，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。36、下列关于国债期货的说法不正确的是（）。

A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓

B.国债期货能对所有的债券进行套保

C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便

D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析。选项A：国债期货主要是对组合利率风险的单一因素进行调整，在这个过程中并不会影响组合持仓情况，该说法是正确的。选项B：国债期货并不能对所有的债券进行套保。因为不同债券的信用风险、久期、流动性等特征差异很大，国债期货只能对与国债特征相近、利率风险相关性较强的部分债券进行有效的套期保值操作，并非所有债券都适用，所以该项说法错误。选项C：国债期货在交易所内进行场内交易，交易规则明确，价格形成机制较为公允，并且有交易所作为中介进行担保，违约风险相对较低，同时买卖操作较为方便，该说法正确。选项D：国债期货具有较高的杠杆效应，投资者只需缴纳一定比例的保证金就能控制较大价值的合约，资金占用量较少，从而可以提高对资金的使用效率，该说法正确。综上，本题答案选B。37、美国GOP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本题考查美国GOP数据年度修正时间的相关知识。美国GOP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，其一般在7月末进行年度修正，目的是为了反映更完备的信息。所以本题正确答案是C选项。""38、美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）。

A.美元指数下行

B.美元贬值

C.美元升值

D.美元流动性减弱

【答案】：C

【解析】本题可根据美联储加息政策对美元各方面的影响来逐一分析选项。选项A美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。美联储加息，意味着美元资产的收益率提高，会吸引全球资金流入美国，从而增加对美元的需求。在外汇市场上，需求增加会推动美元价格上升，美元指数通常会随之上升，而不是下行，所以选项A错误。选项B美联储加息后，持有美元的收益增加，国际投资者会更倾向于持有美元资产，对美元的需求上升。根据供求关系，当需求增加而供给相对稳定时，美元的价值会上升，即美元会升值，而不是贬值，所以选项B错误。选项C如上述分析，美联储加息使得美元资产的吸引力增强，全球资金会流向美国，对美元的需求大幅增加。在外汇市场中，需求的增长会推动美元价格上涨，进而导致美元升值，所以选项C正确。选项D美联储加息，美元的借贷成本会提高。这会使得市场上借贷美元的意愿下降，从而增加美元的回流，市场上流通的美元会增多，美元流动性会增强，而不是减弱，所以选项D错误。综上，答案选C。39、5月，沪铜期货1O月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了"开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜"的交易策略。这是该生产商基于（）作出的决策。

A.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大

B.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小

C.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小

D.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约价格关系以及生产商的交易策略，结合各选项内容来分析该生产商决策的依据。题干信息分析-已知5月时沪铜期货10月合约价格高于8月合约。-铜生产商采取“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。选项分析A选项：如果计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大，在10月合约价格高于8月合约且价差过大的情况下，理性做法应是多买入高价的10月期铜、少卖出低价的8月期铜，以获取更大的价差收益。但该生产商卖出2000吨8月期铜，买入1000吨10月期铜，不符合这种价差过大时的操作逻辑，所以A选项错误。B选项：若计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小，此时应倾向于卖出高价合约（10月期铜），买入低价合约（8月期铜），而生产商是卖出8月期铜、买入10月期铜，与该逻辑相悖，所以B选项错误。C选项：计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小。由于10月合约价格高于8月合约但价差过小，生产商认为后期价差有扩大的可能，所以开仓卖出相对低价的8月期铜、开仓买入相对高价的10月期铜。当后期价差如预期扩大时，生产商就能在这一操作中获利，符合生产商的交易策略和逻辑，所以C选项正确。D选项：若计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大，按照常理应是卖出高价的10月期铜、买入低价的8月期铜，但生产商是卖出8月期铜、买入10月期铜，与该情况的操作逻辑不符，所以D选项错误。综上，答案选C。40、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A"

【解析】本题给出某款收益增强型的股指联结票据的主要条款，要求从选项A（5.35%）、B（5.37%）、C（5.39%）、D（5.41%）中选择正确答案，正确答案为A选项5.35%。推测在结合该股指联结票据主要条款进行详细计算与分析后，所得结果为5.35%，故应选A。"41、下列不属于评价宏观经济形势基本变量的是()。

A.超买超卖指标

B.投资指标

C.消赞指标

D.货币供应量指标

【答案】：A

【解析】本题可通过分析各选项是否属于评价宏观经济形势的基本变量来解答。宏观经济形势是指一个国家或地区在一定时期内的经济总体状况，需要通过一系列的指标来进行衡量和评估。选项A：超买超卖指标是一种技术分析工具，主要用于证券市场，用于判断市场买卖力量的强弱以及市场是否处于超买或超卖状态，它并不属于评价宏观经济形势的基本变量。选项B：投资指标是宏观经济分析的重要内容之一。投资的规模、方向和结构等对宏观经济的增长、产业结构调整等方面有着重要影响，例如固定资产投资等相关指标能够反映出一个国家或地区在一定时期内对生产性资产的投入情况，是评价宏观经济形势的基本变量。选项C：消费指标也是宏观经济形势评价中的关键指标。消费是拉动经济增长的“三驾马车”之一，消费的规模、结构和趋势等能够反映出居民的生活水平和市场的需求状况，对宏观经济的稳定和发展起着至关重要的作用，属于评价宏观经济形势的基本变量。选项D：货币供应量指标是货币政策的重要观测指标，货币供应量的多少会影响到经济的通货膨胀水平、利率水平以及投资和消费等经济活动，进而对宏观经济形势产生重要影响，所以它属于评价宏观经济形势的基本变量。综上，不属于评价宏观经济形势基本变量的是A选项。42、下列关于各种交易方法说法正确的是（）。

A.量化交易主要强调策略开发和执行方法

B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据

C.高频交易主要强调交易执行的目的

D.算法交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其说法是否正确。选项A量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，强调策略开发和执行方法。通过对大量历史数据的分析和建模，开发出具有一定盈利能力和风险控制能力的交易策略，并按照既定的规则和算法进行交易执行。所以该选项说法正确。选项B程序化交易是指通过计算机程序自动生成或执行交易指令的交易行为。它主要强调交易的自动化和流程的程序化，并非主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据。高频交易才更侧重于使用低延迟技术和高频度信息数据来实现快速的交易执行。所以该选项说法错误。选项C高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，主要强调交易的频率和速度快，而不是交易执行的目的。所以该选项说法错误。选项D算法交易是指把一个指定交易量的买入或卖出指令优化执行的交易方法，强调的是交易执行的优化算法，而不是编写计算机程序这一实现手段。程序化交易主要强调策略的实现手段是编写计算机程序。所以该选项说法错误。综上，正确答案是A。43、关于变量间的相关关系，正确的表述是（）。

A.长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系

B.长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系

C.短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系

D.短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系

【答案】：D

【解析】本题主要考查变量间相关关系的判断，下面对各选项进行逐一分析：A选项：从长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间的关系较为复杂，并非简单的负相关关系。持仓总量的变化受到多种因素影响，如市场预期、投资者情绪、资金流向等，而期货主力合约价格也会受到标的资产基本面、宏观经济环境等因素的作用，所以不能一概而论地说二者存在负相关关系，A选项错误。B选项：美元指数与黄金现货价格通常存在负相关关系。因为黄金是以美元计价的，当美元指数上升时，意味着美元升值，此时用同样数量的美元可以买到更多的黄金，黄金相对贬值，其价格往往会下降；反之，当美元指数下降时，黄金价格通常会上升，所以长期来看二者是负相关，而非正相关，B选项错误。C选项：短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在负相关关系。到期收益率上升，意味着债券的投资回报率提高，债券价格会下降，而国债期货价格与可交割债券价格紧密相关，所以国债期货价格也会下降；反之，到期收益率下降，国债期货价格上升，C选项错误。D选项：短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系。市场利率上升时，新发行的债券会提供更高的利息收益，相比之下，已发行的债券利息收益相对较低，其吸引力下降，投资者会倾向于购买新债券，导致已发行债券的价格下跌；市场利率下降时，已发行债券相对新发行债券具有较高的利息优势，其需求增加，价格上升，D选项正确。综上，本题正确答案是D。44、()定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本题主要考查对期权相关指标概念的理解，需要判断哪个指标是用来度量期权价格对利率变动的敏感性。选项A：DeltaDelta是衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感性，即标的资产价格每变动一个单位时期权价格的变动量，并非衡量期权价格对利率变化的敏感性，所以A选项不符合题意。选项B：GammaGamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性，也就是标的资产价格每变动一个单位时Delta值的变动量，它与期权价格对利率的敏感性无关，所以B选项错误。选项C：RhoRho定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，专门用来度量期权价格对利率变动的敏感性，能够计量利率变动对期权价格的影响，符合题意，所以C选项正确。选项D：VegaVega衡量的是期权价格对标的资产价格波动率变动的敏感性，即波动率每变动一个单位时期权价格的变动量，与利率变动无关，所以D选项不正确。综上，答案选C。45、在大豆基差贸易中，卖方叫价通常是在（）进行。

A.国际大豆贸易商和中国油厂

B.美国大豆农场主与国际大豆贸易商

C.美国大豆农场主和中国油厂

D.国际大豆贸易商与美国大豆农场主和中国油厂

【答案】：B

【解析】本题主要考查大豆基差贸易中卖方叫价的参与主体。选项A，国际大豆贸易商和中国油厂之间的交易模式并非典型的卖方叫价情况。在中国油厂与国际大豆贸易商的交易中，其交易重点往往更侧重于价格协商、合同条款等方面，并非此处所涉及的卖方叫价模式，所以A选项不符合要求。选项B，在大豆基差贸易里，美国大豆农场主是大豆的供应方即卖方，国际大豆贸易商是采购方。美国大豆农场主为了能在合适的价格出售大豆，通常会采用卖方叫价的方式。当市场价格达到其预期时，美国大豆农场主进行叫价，与国际大豆贸易商完成交易，该选项符合大豆基差贸易中卖方叫价的实际情况。选项C，美国大豆农场主和中国油厂一般不会直接进行卖方叫价交易。因为在实际的大豆贸易流程中，两者之间缺少直接的交易纽带，通常会通过国际大豆贸易商等中间环节，所以C选项不正确。选项D，国际大豆贸易商在多数情况下是采购方，并非卖方叫价的主体，它在贸易中更多的是从美国大豆农场主处采购大豆，再销售给中国油厂等客户，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。46、RJ/CRB指数包括（）个商品期货品种。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本题主要考查对RJ/CRB指数所包含商品期货品种数量的记忆。RJ/CRB指数包含19个商品期货品种，所以答案选C。"47、利率类结构化产品通常也被称为（）。

A.利率互换协议

B.利率远期协议

C.内嵌利率结构期权

D.利率联结票据

【答案】：D

【解析】本题可根据利率类结构化产品的常见别称来进行分析解答。选项A：利率互换协议利率互换协议是交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。它是一种独立的金融衍生工具，主要用于管理利率风险和调整资产负债的利率结构，并非利率类结构化产品的通常别称，所以A选项错误。选项B：利率远期协议利率远期协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。它是一种远期合约，用于锁定未来的利率水平，以规避利率波动风险，与利率类结构化产品的通常称谓不同，所以B选项错误。选项C：内嵌利率结构期权内嵌利率结构期权是指在某些金融产品中嵌入了利率相关的期权结构，期权赋予持有者在未来特定条件下进行某种操作的权利。它是金融产品中的一种结构设计，而不是利率类结构化产品的常用称谓，所以C选项错误。选项D：利率联结票据利率联结票据是一种将固定收益证券与利率相关的衍生产品相结合的结构化产品。它的收益与特定的利率指标或利率走势相联结，是利率类结构化产品较为常见的表现形式，通常也将利率类结构化产品称为利率联结票据，所以D选项正确。综上，答案是D。48、一般情况下，利率互换合约交换的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.名义本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本题可根据利率互换合约的定义和特点来分析各选项。利率互换是交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的名义本金交换现金流的合约，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。选项A相同特征的利息意味着双方支付或收取的利息在性质、计算方式等方面是一样的，而利率互换的目的就是通过交换不同特征的利息来达到管理利率风险、降低融资成本等目的，所以不会交换相同特征的利息，A选项错误。选项B利率互换中，交易双方通常是一方支付固定利率利息，另一方支付浮动利率利息，即交换不同特征的利息，B选项正确。选项C在利率互换合约中，名义本金只是计算利息的一个基础，并不实际交换本金，所以C选项错误。选项D由前面分析可知，利率互换不交换本金，只交换不同特征的利息，D选项错误。综上，本题正确答案是B选项。49、关于持续整理形态，以下说法不正确的是()。

A.矩形为冲突均衡整理形态，是多空双方实力相当的斗争结果，多空双方的力量在箱体范围间完全达到均衡状态

B.如果矩形的上下界线相距较远，短线的收益是相当可观的

C.旗形形态一般任急速上升或下跌之后出现，成立量则在形成形态期间不断地显著减少

D.在形成楔形的过程中，成变量是逐渐增加的在形成楔形的过程中，成交量是逐渐减少的。楔形形成之前和突破之后，成变量都很大。

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，以判断其说法是否正确。选项A矩形整理形态意味着多空双方在一定时间内处于冲突均衡状态，它是多空双方实力相当斗争的结果，在矩形这个箱体范围间，多空双方的力量达到一种相对的均衡。所以该选项说法正确。选项B当矩形的上下界线相距较远时，投资者可以在矩形的上下边界之间进行短线操作，通过低买高卖获取差价，由此可能获得相当可观的短线收益。所以该选项说法正确。选项C旗形形态通常在急速上升或下跌之后出现，在其形成的过程中，市场交易热情逐渐降低，成交量会在形态形成期间不断显著减少。所以该选项说法正确。选项D在形成楔形的过程中，成交量是逐渐减少的，而不是逐渐增加；并且在楔形形成之前和突破之后，成交量通常较大。该选项中关于成交量在形成楔形过程中的描述有误。所以该选项说法不正确。综上，答案选D。50、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本题主要考查对企业运用汇率期权进行风险管理时权利金相关成本的理解。破题点在于明确企业买入看跌期权时付出权利金这一情况对企业成本的影响。题干条件分析-A企业是美国的进出口公司，2016年3月与法国贸易商达成出口货物订单，三个月后收取90万欧元贸易货款。-当时欧元兑美元汇率为1.1306，受英国脱欧事件影响，欧元面临贬值预期。-A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出权利金11550美元，留有风险敞口25000欧元。推理过程在企业进行风险管理，运用汇率期权工具时，买入看跌期权需要付出权利金。本题中A企业买入欧元兑美元看跌期权，付出了11550美元的权利金，这对于企业而言是一项成本支出。由于是支出，在财务上应记为负数，所以该企业付出权利金导致的成本为－11550美元。综上，答案选D。第二部分多选题(20题)1、下列公式中，表达正确的是（）

A.升贴水=现货最终价格—期货平仓价格

B.平仓基差=现货最终价格+期货平仓价格

C.现货最终价格=期货平仓价格+升贴水

D.现货最终价格=期货平仓价格—升贴水

【答案】：AC

【解析】本题可根据升贴水、平仓基差、现货最终价格和期货平仓价格之间的关系来逐一分析各选项。选项A升贴水是指在现货交易中，商品的现货价格与期货价格之间的差值，其计算公式为升贴水=现货最终价格-期货平仓价格，所以选项A表述正确。选项B平仓基差是指在期货平仓时，现货价格与期货价格的差值，计算公式应为平仓基差=现货最终价格-期货平仓价格，而不是现货最终价格+期货平仓价格，所以选项B表述错误。选项C由升贴水的计算公式升贴水=现货最终价格-期货平仓价格，经过移项变形可得现货最终价格=期货平仓价格+升贴水，所以选项C表述正确。选项D根据前面的分析，现货最终价格的正确公式是现货最终价格=期货平仓价格+升贴水，而不是期货平仓价格-升贴水，所以选项D表述错误。综上，本题表达正确的选项是AC。2、避险策略的关键因素是（）。

A.准确预测交易成本

B.准确预测收益

C.选取放空期货点

D.选取平仓点

【答案】：ABCD

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否为避险策略的关键因素。选项A准确预测交易成本对于避险策略至关重要。交易成本涵盖了诸如佣金、手续费、买卖价差等多个方面。在进行避险操作时，如果无法准确预测交易成本，就可能导致实际的收益与预期出现较大偏差。例如，若实际交易成本高于预期，那么原本计划的避险收益可能会被大幅侵蚀，甚至可能造成亏损。因此，准确预测交易成本是避险策略的关键因素之一。选项B准确预测收益是避险策略的核心目标之一。在制定避险策略时，投资者通常会