期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷附参考答案详解【模拟题】

期货从业资格之《期货基础知识》通关检测卷第一部分单选题(50题)1、在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（）。

A.期权多头方

B.期权空头方

C.期权多头方和期权空头方

D.都不用支付

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权交易中需要支付保证金的主体。在期权交易里，期权多头方即买方，其最大损失为购买期权时所支付的权利金，风险是有限且已知的，所以不需要支付保证金。而期权空头方也就是卖方，在收取期权买方支付的权利金后，有义务按照期权合约的约定履行相应责任。由于其面临的潜在风险是无限的，为了确保期权合约能够得到履行，保障交易的正常进行和市场的稳定，期权空头方需要缴纳一定的保证金。综上，在期权交易中需要支付保证金的是期权空头方，答案选B。2、5月10日，7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元／吨和3160元／吨，套利者判断价差明显大于合理水平，下列选项中该套利者最有可能进行的交易是（）。

A.卖出7月豆粕期货合约同时买人8月豆粕期货合约

B.买人7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

C.买人7月豆粕期货合约同时买人8月豆粕期货合约

D.卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

【答案】：B

【解析】该题考查期货套利交易策略。解题关键在于依据不同月份期货合约价格及价差情况，结合期货套利原理来判断合适的交易策略。已知7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元／吨和3160元／吨，且套利者认为价差明显大于合理水平。这意味着未来价差很可能会缩小。在期货市场中，价差缩小一般是价格高的合约涨幅小于价格低的合约，或者价格高的合约跌幅大于价格低的合约。从本题来看，8月合约价格高于7月合约价格。为了在价差缩小过程中获利，应买入价格相对较低的7月豆粕期货合约，同时卖出价格相对较高的8月豆粕期货合约。当价差缩小时，低价买入的7月合约可能上涨，高价卖出的8月合约可能下跌，从而实现盈利。分析各选项：-A选项，卖出7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约，这会在价差缩小时导致亏损，不符合套利目的。-B选项，买入7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约，符合在价差缩小情况下获利的策略，是正确的。-C选项，买入7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约，无法利用价差缩小来获利，不能实现套利。-D选项，卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约，同样无法在价差缩小中盈利，不是有效的套利方式。综上，本题正确答案是B。3、一般说来，美式期权的期权费比欧式期权的期权费()。

A.低

B.高

C.费用相等

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题考查美式期权与欧式期权期权费的比较。美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，即期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9：30以前，选择执行或不执行期权合约。而欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权。由于美式期权赋予了期权持有者更灵活的行权时间选择权，期权持有者可以在到期日前的任何时间选择行权，相比欧式期权只能在到期日行权，美式期权的这种灵活性为持有者提供了更多的获利机会和风险控制手段。期权的卖方为了补偿这种额外的风险和灵活性，会要求更高的期权费。所以，一般情况下，美式期权的期权费比欧式期权的期权费高。因此，本题正确答案选B。4、（）是指从期货品种的上下游产业入手，研究产业链各环节及相关因素对商品供求和价格影响及传导，从而分析和预测期货价格。

A.供求分析

B.基本面分析

C.产业链分析

D.宏观分析

【答案】：C

【解析】本题考查对不同期货价格分析方法概念的理解。1.选项A：供求分析供求分析主要侧重于研究商品的供给和需求关系及其变化对价格的影响。它主要聚焦于供给量和需求量这两个关键因素，而并非从期货品种的上下游产业入手研究产业链各环节及相关因素对商品供求和价格的影响及传导，所以选项A不符合题意。2.选项B：基本面分析基本面分析是指通过分析影响期货价格的基本因素，如宏观经济状况、政策法规、市场供求等，来评估期货的内在价值和价格走势。它是一个较为宽泛的概念，没有特别强调从产业链各环节的角度进行分析，故选项B不正确。3.选项C：产业链分析产业链分析是从期货品种的上下游产业入手，研究产业链各环节及相关因素对商品供求和价格的影响及传导，进而分析和预测期货价格。这与题干中对该分析方法的描述相契合，所以选项C正确。4.选项D：宏观分析宏观分析主要是对宏观经济环境、宏观政策等方面进行研究，以判断其对期货市场的整体影响。它并不侧重于产业链各环节对商品供求和价格的影响传导，因此选项D也不符合要求。综上，本题的正确答案是C。5、将股指期货理论价格上移一个交易成本之后的价位称为（）。

A.无套利区间的上界

B.远期理论价格

C.无套利区间的中间价位

D.无套利区间的下界

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项的定义来判断正确答案。选项A无套利区间是指考虑交易成本后，将股指期货理论价格分别向上和向下移动一定幅度形成的区间。将股指期货理论价格上移一个交易成本之后的价位，即为无套利区间的上界。当股指期货实际价格高于此上界时，市场存在正向套利机会，所以该选项正确。选项B远期理论价格是基于无风险利率、现货价格、持有成本等因素按照一定的公式计算得出的理论上的未来价格，并非是将股指期货理论价格上移一个交易成本之后的价位，所以该选项错误。选项C无套利区间的中间价位通常是股指期货理论价格本身，而不是理论价格上移一个交易成本后的价位，所以该选项错误。选项D无套利区间的下界是将股指期货理论价格下移一个交易成本之后的价位，而不是上移，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。6、我国期货交易所中采用分级结算制度的是（）。

A.中国金融期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.上海期货交易所

【答案】：A

【解析】本题可根据我国各期货交易所的结算制度来进行分析。我国的期货交易所主要有中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。其中，郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度，即期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。而中国金融期货交易所采用分级结算制度，该制度将交易所会员分为结算会员和非结算会员，结算会员按照业务范围又分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。因此，我国期货交易所中采用分级结算制度的是中国金融期货交易所，本题正确答案选A。7、（）是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。

A.现货市场

B.批发市场

C.期货市场

D.零售市场

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项对应市场的特点及发展阶段来逐一分析。选项A：现货市场现货市场是指市场上的买卖双方成交后须在若干个交易日内办理交割的金融市场，它是最古老的市场形态，是市场体系的基础形式，并非市场经济发展到一定历史阶段的高级形式，所以A选项不符合题意。选项B：批发市场批发市场是指集中进行现货批量交易的场所，它在商品流通中起着重要的中转作用，但它也不是市场体系中的高级形式，故B选项不正确。选项C：期货市场期货市场是进行期货交易的场所，是期货合约买卖交换的活动空间。它是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是在现货市场、远期合约市场的基础上发展而来的，通过标准化合约、保证金制度等一系列机制，具有价格发现、套期保值等重要功能，是市场体系中的高级形式，因此C选项正确。选项D：零售市场零售市场是指将商品直接销售给最终消费者的市场，它是商品流通的最终环节，主要面向广大消费者，并非高级市场形式，所以D选项错误。综上，本题答案选C。8、（）期货是大连商品交易所的上市品种。

A.石油沥青

B.动力煤

C.玻璃

D.棕榈油

【答案】：D

【解析】本题主要考查大连商品交易所的上市品种相关知识。逐一分析各选项：-选项A：石油沥青期货是上海期货交易所的上市品种，并非大连商品交易所的上市品种，所以A选项错误。-选项B：动力煤期货是郑州商品交易所的上市品种，不是大连商品交易所的，所以B选项错误。-选项C：玻璃期货同样是郑州商品交易所的上市品种，而非大连商品交易所上市的，所以C选项错误。-选项D：棕榈油期货是大连商品交易所的上市品种，所以D选项正确。综上，本题答案选D。9、某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（）。

A.买入日元期货买权

B.卖出欧洲日元期货

C.卖出日元期货

D.卖出日元期货卖权

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的原理以及各选项所涉及的金融工具特点来分析该出口商应采取的措施。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中出口商担心日元贬值，需要采取措施来对冲日元贬值带来的风险。选项A：买入日元期货买权日元期货买权是指期权的购买者有权在约定的期限内，按照事先确定的价格向期权的卖方买入一定数量的日元期货合约。买入日元期货买权意味着出口商预期日元升值，这样才可能通过行使期权获利。而本题中出口商担心日元贬值，该举措无法起到套期保值的作用，所以选项A错误。选项B：卖出欧洲日元期货欧洲日元期货是在欧洲市场交易的以日元计价的期货合约，其交易对象和交易机制与普通日元期货存在一定差异。一般情况下，对于担心日元贬值的出口商，直接针对日元进行期货操作更为直接有效，且欧洲日元期货的交易情况并不能完全等同于日元期货，不能很好地实现对日元贬值风险的套期保值，所以选项B错误。选项C：卖出日元期货卖出日元期货意味着出口商在期货市场上预先以当前价格卖出日元期货合约。如果未来日元贬值，在期货市场上，出口商可以以更低的价格买入日元期货合约进行平仓，从而在期货市场上获得盈利，这部分盈利可以弥补因日元贬值在现货市场上遭受的损失，达到套期保值的目的，所以选项C正确。选项D：卖出日元期货卖权日元期货卖权是指期权的购买者有权在约定的期限内，按照事先确定的价格向期权的卖方卖出一定数量的日元期货合约。卖出日元期货卖权意味着出口商收取了期权费，但同时承担了在期权买方要求行权时，以约定价格买入日元期货合约的义务。如果日元贬值，期权买方很可能会行权，出口商将面临损失，无法起到套期保值的作用，所以选项D错误。综上，答案选C。10、短期利率期货的报价方式是（）。

A.指数式报价法

B.价格报价法

C.欧式报价法

D.美式报价发

【答案】：A

【解析】本题主要考查短期利率期货的报价方式。选项A：指数式报价法是短期利率期货常用的报价方式。通过指数来反映利率水平，这种方式简洁直观，能让投资者快速了解市场情况，所以该选项正确。选项B：价格报价法通常用于一些证券等资产的报价，并非短期利率期货的主要报价方式，所以该选项错误。选项C：欧式报价法并不是短期利率期货的典型报价方式，在相关领域应用较少，所以该选项错误。选项D：美式报价法同样不是短期利率期货的标准报价方式，一般有其特定的适用场景，并非本题所涉及的期货报价，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。11、某投资者在5月2日以20美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元／吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元／吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为13D美元／吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元／吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元／吨

B.亏损20美元／吨

C.盈利10美元／吨

D.盈利20美元／吨

【答案】：B

【解析】本题可分别分析投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，进而得出该投资者的投资结果。步骤一：分析看涨期权的盈亏情况期权行权情况判断：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。本题中，投资者买入的9月份到期执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权，9月时相关期货合约价格为150美元/吨，由于期货合约价格150美元/吨高于执行价格140美元/吨，所以该投资者会选择行权。计算看涨期权的盈利：每张合约1吨标的物，投资者行权时以执行价格140美元/吨买入小麦，然后按市场价格150美元/吨卖出，每吨可获利\(150-140=10\)美元。但投资者买入该看涨期权支付了20美元/吨的权利金，所以看涨期权的实际盈利为\(10-20=-10\)美元/吨，即亏损10美元/吨。步骤二：分析看跌期权的盈亏情况期权行权情况判断：看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。本题中，投资者买入的9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权，9月时相关期货合约价格为150美元/吨，由于期货合约价格150美元/吨高于执行价格130美元/吨，此时投资者不会选择行权。计算看跌期权的亏损：投资者不行权，但买入该看跌期权支付了10美元/吨的权利金，所以看跌期权亏损10美元/吨。步骤三：计算投资者的投资结果投资者买入看涨期权亏损10美元/吨，买入看跌期权亏损10美元/吨，因此该投资者总的投资结果是亏损\(10+10=20\)美元/吨。综上，答案选B。12、在正常市场中，远期合约与近期合约之间的价差主要受到（）的影响。

A.持仓费

B.持有成本

C.交割成本

D.手续费

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项的含义，结合远期合约与近期合约之间价差的影响因素来进行分析。选项A持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。虽然持仓费在一定程度上会对期货合约价格产生影响，但它并非是正常市场中远期合约与近期合约之间价差的主要影响因素。所以选项A不符合题意。选项B持有成本是指投资者持有某种投资品所承担的成本，涵盖了仓储费、保险费、利息等多个方面。在正常市场中，由于持有成本的存在，随着时间的推移，远期合约的持有者需要承担更多的持有成本，这就导致远期合约价格通常会高于近期合约价格，二者之间的价差主要由持有成本决定。因此，持有成本是影响远期合约与近期合约之间价差的主要因素，选项B正确。选项C交割成本是指期货合约到期时，进行实物交割所产生的相关成本，包括运输费、检验费等。交割成本主要影响的是期货合约到期交割时的实际成本和价格，但并非是影响远期合约与近期合约之间价差的主要因素。所以选项C不符合题意。选项D手续费是投资者在进行期货交易时向期货公司或交易所支付的交易费用。手续费是每次交易都会产生的固定成本，它对所有期货合约的影响是相对固定的，不会因为合约是远期还是近期而产生差异，因此不是影响远期合约与近期合约之间价差的主要因素。所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是B选项。13、关于趋势线，下列说法正确的是（）。

A.趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种

B.反映价格变动的趋势线是一成不变的

C.价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条

D.在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线;在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线

【答案】：C

【解析】本题可根据趋势线的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A趋势线按时间周期长短，可分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种，并非只有长期趋势线与短期趋势线两种，所以选项A错误。选项B市场价格是处于不断变动之中的，反映价格变动的趋势线并不是一成不变的，它会随着市场价格的波动而相应地发生变化，所以选项B错误。选项C价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上都存在着不同时间周期、不同角度的趋势，因此趋势线都不只有一条。例如，在上升趋势中，可能存在短期、中期、长期等不同的上升趋势线，所以选项C正确。选项D在上升趋势中，应将两个低点连成一条直线，得到上升趋势线；在下降趋势中，应将两个高点连成一条直线，得到下降趋势线，选项D的表述刚好相反，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。14、从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。

A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

C.交易所的内部机构

D.独立的全国性的机构

【答案】：C

【解析】本题考查我国期货结算机构的类型。从期货交易所与结算机构的关系来看，期货结算机构的组织形式通常有三种：一是结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；二是结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务；三是结算机构由几家期货交易所共同拥有。在我国，期货结算机构是交易所的内部机构，它负责期货交易的结算业务，包括保证金管理、盈亏结算等，这种组织形式有利于交易所对期货交易进行全面的管理和监控，同时也能保证结算业务与交易业务的紧密配合。选项A中提到的交易所与商业银行共同组建且附属于交易所但相对独立的机构，并不是我国期货结算机构的实际情况；选项B中说的完全独立于交易所，不符合我国实际；选项D全国性独立的机构也不符合我国期货结算机构的组织形式。所以本题正确答案是C。15、国际大宗商品大多以美元计价，若其他条件不变，美元升值，大宗商品价格（）。

A.保持不变

B.将下跌

C.变动方向不确定

D.将上涨

【答案】：B

【解析】本题可根据美元与国际大宗商品计价的关系来分析美元升值对大宗商品价格的影响。国际大宗商品大多以美元计价，这意味着在国际市场上购买大宗商品需要使用美元进行交易。当美元升值时，同样数量的美元能够兑换到更多的其他货币，也就是美元的购买力增强。对于使用其他货币的买家来说，购买同样的大宗商品，在美元升值后，他们需要花费比之前更多的本国货币来兑换所需的美元以完成购买。这会使得他们购买大宗商品的成本增加，从而导致对大宗商品的需求下降。根据供求关系原理，当市场上商品的需求下降而供给不变或变化不大时，商品价格往往会下跌。所以，在其他条件不变的情况下，美元升值会使大宗商品价格下跌，答案选B。16、跨期套利是围绕（）的价差而展开的。

A.不同交易所.同种商品.相同交割月份的期货合约

B.同一交易所.不同商品.不同交割月份的期货合约

C.同一交易所.同种商品.不同交割月份的期货合约

D.同一交易所.不同商品.相同交割月份的期货合约

【答案】：C

【解析】本题主要考查跨期套利的相关概念。跨期套利是期货套利交易中最常见的一种，它是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利，即围绕同一交易所、同种商品、不同交割月份的期货合约的价差而展开。选项A中提到不同交易所，跨期套利通常是在同一交易所进行操作，所以A项错误。选项B中涉及不同商品，跨期套利针对的是同种商品，并非不同商品，所以B项错误。选项C同前面所阐述的跨期套利概念一致，该选项正确。选项D同样是涉及不同商品，不符合跨期套利围绕同种商品的要求，所以D项错误。综上，本题正确答案是C。17、某铝型材厂决定利用铝期货进行买入套期保值。3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20600元／吨。此时铝锭的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格涨至21500元／吨，现货价格也上涨至21200元／吨。该厂按此现货价格购进铝锭，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂实际采购铝锭的成本是（）元／吨。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本题可通过计算期货市场的盈利情况，再结合现货市场的价格，从而得出该厂实际采购铝锭的成本。步骤一：计算期货市场的盈利在套期保值操作中，买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品或资产的同时，将原买进的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。该厂在3月5日以20600元/吨的价格买入7月份到期的铝期货合约，至6月5日，期货价格涨至21500元/吨，然后将期货合约对冲平仓。根据盈利计算公式：盈利=（平仓价格-建仓价格）×交易数量，本题中交易数量为1吨时，期货市场每吨盈利为：21500-20600=900（元/吨）。步骤二：计算实际采购成本6月5日时，现货价格上涨至21200元/吨，该厂按此现货价格购进铝锭。由于在期货市场上每吨盈利900元，这部分盈利可以冲减现货采购成本。那么实际采购铝锭的成本=现货市场采购价格-期货市场每吨盈利，即21200-900=20300（元/吨）。综上，答案选D。18、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101

A.盈利37000美元

B.亏损37000美元

C.盈利3700美元

D.亏损3700美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出即期市场的盈亏情况和期货市场的盈亏情况，然后将二者相加，从而得出该投资者的总盈亏。步骤一：计算即期市场的盈亏3月1日，投资者在外汇即期市场上以\(EUR/USD=1.3432\)的汇率购买\(100\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）6月1日，欧元即期汇率变为\(EUR/USD=1.2120\)，此时\(100\)万欧元可兑换的美元金额为：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）那么在即期市场上，投资者的亏损金额为：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步骤二：计算期货市场的盈亏已知每手欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，投资者购买了\(100\)万欧元，所以卖出的期货合约手数为：\(1000000\div125000=8\)（手）3月1日，投资者在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期货市场上以成交价格\(EUR/USD=1.2101\)买入平仓。每手合约盈利为：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）\(8\)手合约的总盈利为：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步骤三：计算总盈亏将即期市场的亏损和期货市场的盈利相加，可得投资者的总盈利为：\(134900-131200=3700\)（美元）综上，答案选C。19、某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元/吨（进货价17000元/吨，期货卖出为17500元/吨），承诺在3个月后以低于期货价100元/吨的价格出手，则该经销商的利润是（）元/吨。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件求出该经销商的卖出价格，再通过利润的计算公式求出利润。步骤一：计算该经销商的卖出价格已知该经销商承诺在3个月后以低于期货价100元/吨的价格出手，且建仓时期货卖出价格为17500元/吨。那么该经销商的卖出价格为：\(17500-100=17400\)（元/吨）步骤二：计算该经销商的利润利润的计算公式为：利润=卖出价格-进货价格。已知进货价为17000元/吨，由步骤一可知卖出价格为17400元/吨，将其代入公式可得：\(17400-17000=400\)（元/吨）所以该经销商的利润是400元/吨，答案选D。20、3月中旬，某饲料厂预计两个月后将需要玉米5000吨，决定利用玉米期货进行套期保值。该厂在7月份到期的玉米期货合约上建仓，成交价格为2060元／吨。此时玉米现货价格为2000元／吨。至5月中旬，玉米期货价格上涨至2190元／吨，玉米现货价格为2080元／吨。该饲料厂按照现货价格买入5000吨玉米，同时按照期货价格将7月份玉米期货合约对冲平仓。则套期保值的结果为（）。

A.基差不变，实现完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利

C.基差走强，不完全套期保值，存在净盈利

D.基差走强，不完全套期保值，存在净亏损

【答案】：B

【解析】本题可先明确基差的计算公式，分别计算出建仓时和对冲平仓时的基差，通过比较基差大小判断基差走势，再分析套期保值的结果。步骤一：明确基差的计算公式基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：计算建仓时的基差已知建仓时玉米现货价格为2000元／吨，7月份到期的玉米期货合约成交价格为2060元／吨，根据基差计算公式可得：建仓时基差=2000-2060=-60（元/吨）步骤三：计算对冲平仓时的基差至5月中旬，玉米现货价格为2080元／吨，玉米期货价格上涨至2190元／吨，同样根据基差计算公式可得：平仓时基差=2080-2190=-110（元/吨）步骤四：判断基差走势比较建仓时基差（-60元/吨）和平仓时基差（-110元/吨），基差数值变小，说明基差走弱。步骤五：分析套期保值的结果该饲料厂预计两个月后需要玉米，是未来要买入现货的一方，进行的是买入套期保值。在买入套期保值中，基差走弱时，会出现不完全套期保值且存在净盈利的情况。综上，基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利，答案选B。21、下列关于期权交易的表述中，正确的是（）。

A.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

B.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需支付权利金

D.买卖双方均需缴纳保证金

【答案】：A

【解析】本题可根据期权交易的相关概念，对各选项进行逐一分析。选项A在期权交易中，期权买方支付权利金获得了在特定时间内按照约定价格买入或卖出标的资产的权利。在交易发生后，当市场情况对其有利时，买方可以行使权利；而当市场情况不利时，买方可以选择放弃权利，其最大损失仅为支付的权利金。所以选项A表述正确。选项B期权卖方收取了买方支付的权利金，相应地承担了在买方行使权利时履约的义务。卖方没有选择行使或放弃权利的自由，当买方要求行使权利时，卖方必须按照合约规定履行义务。因此，选项B表述错误。选项C在期权交易里，权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用。期权卖方收取权利金，并不需要支付权利金。所以选项C表述错误。选项D在期权交易中，期权买方最大损失为支付的权利金，风险是有限的且已通过支付权利金得以体现，所以无需缴纳保证金。而期权卖方承担着履约义务，面临较大风险，需要缴纳保证金以保证其能够履行合约。所以选项D表述错误。综上，本题正确答案是A。22、某看跌期权的执行价格为55美分/蒲式耳，标的资产的价格为50美分/蒲式耳，该期权的内涵价值为（）。

A.-5美分/蒲式耳

B.5美分/蒲式耳

C.0

D.1美分/蒲式耳

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该期权的内涵价值。看跌期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值。其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；当执行价格小于等于标的资产价格时，内涵价值为0。在本题中，执行价格为55美分/蒲式耳，标的资产的价格为50美分/蒲式耳，执行价格大于标的资产价格。将数据代入公式可得：该看跌期权的内涵价值=55-50=5（美分/蒲式耳）。所以本题答案选B。23、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到了（）。

A.2000万元

B.3000万元

C.5000万元

D.1亿元

【答案】：B

【解析】本题考查特定年份期货经纪公司最低注册资本金的相关知识。题干围绕我国期货市场发展历程展开，先是提及1995年发生的国债期货“327”事件和“319”事件，这两个事件致使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易，接着引出1999年期货经纪公司最低注册资本金的问题。在1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到了3000万元，所以答案选B。24、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是（）。

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300股指期货理论价格的计算公式相关影响因素，对各选项进行逐一分析。沪深300股指期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)为期货合约到期时间。选项A：成分股股息率在上述计算公式中，年指数股息率\(d\)是影响沪深300股指期货理论价格的因素之一。当成分股股息率发生变化时，会影响到公式中\((r-d)\)这一项的值，进而影响到股指期货理论价格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项B：沪深300指数的历史波动率从沪深300股指期货理论价格的计算公式来看，其中并未涉及沪深300指数的历史波动率这一因素。历史波动率反映的是过去一段时间内指数价格的波动情况，它与当前股指期货的理论价格没有直接的数学关联。因此，沪深300指数的历史波动率不影响沪深300股指期货理论价格，该选项符合题意。选项C：期货合约剩余期限在计算公式中，\((T-t)\)代表期货合约到期时间，也就是期货合约剩余期限。剩余期限的长短会直接影响到\((r-d)(T-t)/365\)这一项的值，从而对股指期货理论价格\(F(t,T)\)产生影响。所以期货合约剩余期限会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项D：沪深300指数现货价格公式中\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，即沪深300指数现货价格。现货价格是计算公式中的一个基础变量，它的高低直接决定了股指期货理论价格的大小。所以沪深300指数现货价格会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。综上，本题答案选B。25、按照交割时间的不同，交割可以分为（）。

A.集中交割和滚动交割

B.实物交割和现金交割

C.仓库交割和厂库交割

D.标准仓单交割和现金交割

【答案】：A

【解析】本题可根据不同交割分类方式的定义来分析各选项。选项A：集中交割和滚动交割集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式；滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的方式。这两种交割方式是按照交割时间的不同来分类的，所以选项A正确。选项B：实物交割和现金交割实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程；现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。该分类是按照交割的标的物不同进行的分类，并非按照交割时间，所以选项B错误。选项C：仓库交割和厂库交割仓库交割是指买卖双方以仓库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式；厂库交割是指买卖双方以厂库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式。这是按照交割地点的不同进行的分类，不是根据交割时间分类，所以选项C错误。选项D：标准仓单交割和现金交割标准仓单交割是指以标准仓单为标的物进行的交割，它可以涉及集中交割或滚动交割等不同时间安排；现金交割如前文所述是按交割标的物分类的概念。该选项并非按照交割时间分类，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。26、根据《期货交易管理条例》，审批设立期货交易所的机构是()。

A.国务院财务部门

B.国务院期货监督管理机构

C.中国期货业协会

D.国务院商务主管部门

【答案】：B

【解析】本题可依据《期货交易管理条例》的相关规定来判断审批设立期货交易所的机构。选项A，国务院财务部门主要负责国家财政收支、财务管理等方面的工作，并不负责期货交易所的审批设立，所以该选项错误。选项B，依据《期货交易管理条例》，国务院期货监督管理机构负责对期货市场实行集中统一的监督管理，审批设立期货交易所是其职责之一，所以该选项正确。选项C，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要起到行业自律、服务、传导等作用，不具备审批设立期货交易所的权力，所以该选项错误。选项D，国务院商务主管部门主要负责国内外贸易和国际经济合作等方面的管理和协调工作，与期货交易所的审批设立无关，所以该选项错误。综上，正确答案是B。27、目前，英国、美国和欧元区均采用的汇率标价方法是()。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.日元标价法

D.欧元标价法

【答案】：B

【解析】本题主要考查汇率标价方法以及不同国家和地区所采用的标价方法。汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法等。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际上，英国一直采用间接标价法，美国从1978年9月1日起，除对英镑外，也都采用间接标价法，欧元区同样采用间接标价法。选项A，直接标价法并非英国、美国和欧元区均采用的方法，所以A选项错误。选项C，日元标价法并不是普遍所说的主要汇率标价方法分类，也不是英国、美国和欧元区采用的标价方法，所以C选项错误。选项D，欧元标价法也不是通用的主要汇率标价方法，且不符合题目中这几个地区的实际标价情况，所以D选项错误。综上，英国、美国和欧元区均采用的汇率标价方法是间接标价法，本题正确答案选B。28、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。

A.-50

B.0

C.100

D.200

【答案】：B

【解析】本题可分别计算买入和卖出两张恒指看涨期权的盈亏情况，再将二者相加得到该交易者的总盈亏。步骤一：计算买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的盈亏判断是否行权：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权持有者会选择行权；若标的资产价格低于执行价格，期权持有者则放弃行权。已知买入的恒指看涨期权执行价格为10000点，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点，因为\(10300＞10000\)，所以该交易者会选择行权。计算盈利：行权收益为到期时恒指期货价格与执行价格的差值，即\(10300-10000=300\)点。而买入该期权支付了150点的权利金，权利金是购买期权的成本，所以买入该期权的实际盈利为行权收益减去权利金，即\(300-150=150\)点。步骤二：计算卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的盈亏判断对方是否行权：对于卖出看涨期权的一方而言，当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权的买方会选择行权；若标的资产价格低于执行价格，期权的买方则放弃行权。已知卖出的恒指看涨期权执行价格为10200点，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点，因为\(10300＞10200\)，所以期权的买方会选择行权。计算盈利：当期权买方行权时，卖出期权的一方需要按照执行价格卖出标的物，此时的亏损为到期时恒指期货价格与执行价格的差值，即\(10300-10200=100\)点。不过卖出该期权获得了100点的权利金，所以卖出该期权的实际盈利为权利金减去亏损，即\(100-100=0\)点。步骤三：计算总盈亏将买入和卖出两张期权的盈利相加，可得总盈亏为\(150+0-150=0\)点。综上，该交易者的总盈亏为0点，答案选B。29、在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（）。

A.买入玉米期货合约

B.卖出玉米期货合约

C.进行玉米期转现交易

D.进行玉米期现套利

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易的基本原理以及题目所给的玉米市场情况来分析各选项。选项A：买入玉米期货合约当交易者预计某一商品价格会上涨时，通常会买入该商品的期货合约，以期在未来价格上涨后通过平仓获利。而题目中提到交易者预计玉米将大幅增产，在其他条件不变的情况下，供给大幅增加会导致玉米价格有下降趋势，所以买入玉米期货合约并非明智之举，该选项不符合题意。选项B：卖出玉米期货合约由于交易者预计玉米大幅增产，这意味着市场上玉米的供给将大幅增加，在需求不变的情况下，根据供求关系原理，玉米价格很可能会下跌。在期货市场中，当预计商品价格下跌时，交易者可以选择卖出期货合约，待价格下跌后再买入平仓，从而赚取差价利润。所以该交易者最有可能卖出玉米期货合约，此选项符合题意。选项C：进行玉米期转现交易期转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。其主要目的通常是为了规避现货交割风险、降低交割成本等，与预计玉米增产这一因素并无直接关联，所以该选项不符合题意。选项D：进行玉米期现套利期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易行为。题干中仅提及预计玉米增产，未涉及期货市场与现货市场之间的价差情况，因此无法进行期现套利操作，该选项不符合题意。综上，答案是B。30、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为→19670元/吨和19830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再分别计算各选项平仓时的价差，通过比较建仓时与平仓时价差的大小来判断价差是否缩小。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，该套利者卖出4月份铝期货合约价格为19670元/吨，买入5月份铝期货合约价格为19830元/吨。由于是卖出4月合约、买入5月合约，所以建仓时的价差为5月合约价格减去4月合约价格，即\(19830-19670=160\)（元/吨）。步骤二：分别计算各选项平仓时的价差已知平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨，设5月份铝期货合约价格为\(x\)元/吨，则平仓时的价差为\(x-19780\)元/吨。选项A：若5月份铝期货合约变为19970元/吨，此时平仓时的价差为\(19970-19780=190\)元/吨。因为\(190＞160\)，即平仓时价差大于建仓时价差，价差是扩大的，所以该选项错误。选项B：若5月份铝期货合约变为19950元/吨，此时平仓时的价差为\(19950-19780=170\)元/吨。因为\(170＞160\)，即平仓时价差大于建仓时价差，价差是扩大的，所以该选项错误。选项C：若5月份铝期货合约变为19980元/吨，此时平仓时的价差为\(19980-19780=200\)元/吨。因为\(200＞160\)，即平仓时价差大于建仓时价差，价差是扩大的，所以该选项错误。选项D：若5月份铝期货合约变为19900元/吨，此时平仓时的价差为\(19900-19780=120\)元/吨。因为\(120＜160\)，即平仓时价差小于建仓时价差，价差是缩小的，所以该选项正确。综上，答案选D。31、A公司预期市场利率会下降，但又担心利率上涨带来的融资成本上升的风险，希望将风险控制在一定的范围内，因而A公司与一家美国银行B签订了一份利率上限期权合约。该合约期限为1年，面值1000万美元，上限利率为5%，按季度支付，支付日与付息日相同。即B银行承诺，在未来的一年里，如果重置日的3M-Libor超过5%，则B银行3个月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之间的利息差，即支付金额为（）万美元。该合约签订时，A公司需要向B银行支付一笔期权费，期权费报价为0.8%,—次性支付。

A.0.25xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000

B.0.5xMax{0,（3M^Libor-5%）}xl000

C.0.75xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000

D.Max{0,（3M-Libor-5%）}xl000

【答案】：A

【解析】本题可根据利率上限期权合约的支付规则及按季度支付的条件来计算支付金额。题干条件分析A公司与B银行签订的利率上限期权合约期限为1年，面值1000万美元，上限利率为5%，按季度支付，支付日与付息日相同。即若重置日的3M-Libor超过5%，则B银行3个月后向A公司支付重置日3M-Libor利率和利率上限5%之间的利息差。具体推理过程确定时间周期：一年按季度支付，那么一个季度为\(1\div4=0.25\)年。计算利息差：要计算支付金额，需先求出3M-Libor利率和利率上限5%之间的利息差。当3M-Libor小于等于5%时，支付金额为0；当3M-Libor大于5%时，支付金额为二者的差值。可以使用\(Max{0,（3M-Libor-5\%）}\)来表示这种情况，即取0和\(（3M-Libor-5\%）\)中的最大值。计算支付金额：在计算支付金额时，需要用上述利息差乘以合约面值1000万美元以及时间周期0.25年，所以支付金额为\(0.25\timesMax{0,（3M-Libor-5\%）}\times1000\)万美元。综上，答案选A。32、拥有外币负债的人，为防止将来偿付外币时外汇上升，可采取外汇期货()。

A.空头套期保值

B.多头套期保值

C.卖出套期保值

D.投机和套利

【答案】：B

【解析】本题考查外汇期货套期保值的相关知识。首先分析各选项：-选项A和C：空头套期保值又称卖出套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。本题中拥有外币负债的人担心外汇上升，并非商品或资产价格下跌风险，所以A、C选项不符合题意。-选项B：多头套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其未来将买入的商品或资产的价格上涨风险。拥有外币负债的人，将来需要偿付外币，若外汇上升，意味着需要花费更多的本币去兑换外币来偿债，存在外汇价格上涨的风险。通过进行外汇期货多头套期保值，即买入外汇期货合约，在外汇汇率上升时，期货市场的盈利可以弥补外汇兑换成本的增加，从而达到防范风险的目的，所以B选项正确。-选项D：投机是指交易者根据自己的判断，预测市场价格的变化，通过买卖期货合约，期望在价格波动中获取利润的交易行为；套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。本题强调的是防范外汇上升的风险，而不是进行投机获利或套利操作，所以D选项不符合题意。综上，答案选B。33、先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓，这种操作属于（）操作。

A.展期

B.跨期套利

C.期转现

D.交割

【答案】：A

【解析】本题主要考查对期货交易中不同操作概念的理解与区分。下面对各选项进行逐一分析：A选项：展期是指在期货交易中，先买入目前挂牌的一定期限后交割的合约，在该合约到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓。题干描述的操作与展期的定义完全相符，所以该选项正确。B选项：跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。它强调的是同时买卖不同交割月份合约以获取价差收益，并非先买入合约、到期前平仓再在更远期合约建仓，所以该选项错误。C选项：期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。其核心是期货与现货部位的转变，与题干中所描述的操作方式不同，所以该选项错误。D选项：交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。而题干说的是在合约到期之前进行平仓并在更远期合约建仓，并非到期进行交割操作，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。34、沪深300股指数的基期指数定为()。

A.100点

B.1000点

C.2000点

D.3000点

【答案】：B"

【解析】本题考查沪深300股指数的基期指数相关知识。沪深300股指数是一个重要的股票指数，其基期指数定为1000点，所以本题正确答案选B。"35、（）是投机者用来限制损失、累积盈利的有力工具。

A.套期保值指令

B.止损指令

C.取消指令

D.市价指令

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同交易指令用途的理解。选项A，套期保值指令主要用于通过在期货市场和现货市场进行相反操作来规避价格波动风险，并非用于限制损失、累积盈利，所以选项A不符合要求。选项B，止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。它能在市场走势不利时，将损失控制在一定范围内，避免损失进一步扩大；同时在市场走势有利时，帮助投资者锁定盈利、累积收益，是投机者用来限制损失、累积盈利的有力工具，所以选项B正确。选项C，取消指令是投资者要求将某一指定指令取消的指令，其作用是撤销之前下达的交易指令，与限制损失、累积盈利并无直接关联，所以选项C不正确。选项D，市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令，其特点是成交速度快，但投资者无法控制成交价格，不能起到限制损失、累积盈利的作用，所以选项D也不正确。综上，本题正确答案是B。36、以下关于K线的描述中，正确的是()。

A.实体表示的是最高价与开盘价的价差

B.当收盘价高于开盘价时，形成阳线

C.实体表示的是最高价与收盘价的价差

D.当收盘价高于开盘价时，形成阴线

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对K线相关概念的理解。选项A：实体并不表示最高价与开盘价的价差。在K线图中，实体部分反映的是开盘价和收盘价之间的价格区间，并非最高价与开盘价的价差，所以该选项错误。选项B：当收盘价高于开盘价时，K线会形成阳线。这是K线图中阳线形成的基本定义，所以该选项正确。选项C：实体表示的不是最高价与收盘价的价差，而是开盘价和收盘价的差值情况，因此该选项错误。选项D：当收盘价高于开盘价时，应该形成阳线而不是阴线，所以该选项错误。综上，正确答案是B。37、（）是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。

A.对冲基金

B.共同基金

C.对冲基金的基金

D.商品投资基金

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同投资方式概念的理解和区分。选项A，对冲基金是指采用对冲交易手段的基金，也称为避险基金或套期保值基金，它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”，其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行买空卖空、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解投资风险，并非题干所描述的集合投资方式，所以A选项错误。选项B，共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，但不涉及通过商品交易顾问进行期货和期权交易，因此B选项错误。选项C，对冲基金的基金是一种专门投资于对冲基金的基金，它通过对不同的对冲基金进行组合投资，从而分散投资风险，但这与题干所描述的广大投资者委托专业投资机构通过商品交易顾问进行期货和期权交易的投资方式不相符，所以C选项错误。选项D，商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式，与题干表述一致，所以D选项正确。综上，本题答案选D。38、建仓时，投机者应在（）。

A.市场一出现上涨时，就买入期货合约

B.市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约

C.市场下跌时，就买入期货合约

D.市场反弹时，就买入期货合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查建仓时投机者的正确操作策略。对各选项的分析A选项：市场一出现上涨时就买入期货合约，此时上涨趋势可能并不稳定，有可能只是短期的波动，并非真正的趋势性上涨。在这种情况下匆忙买入期货合约，很可能面临价格回调的风险，导致投机者遭受损失，所以该选项不正确。B选项：当市场趋势已经明确上涨时，此时买入期货合约，意味着投机者可以顺着市场的上升趋势获利。因为明确的上涨趋势表明市场整体呈现向上的态势，价格继续上涨的可能性较大，投机者在此时建仓能够更好地把握盈利机会，因此该选项正确。C选项：市场下跌时买入期货合约，在下跌趋势中，价格通常会持续走低，此时买入会面临价格进一步下跌带来的损失风险，这与投机者追求盈利的目标相悖，所以该选项错误。D选项：市场反弹是指在下跌趋势中价格短暂的回升，反弹的持续性和强度往往难以预测。如果仅仅因为市场反弹就买入期货合约，一旦反弹结束，价格继续下跌，投机者就会陷入亏损，所以该选项也不正确。综上，正确答案是B选项。39、1975年10月20日，C、B、OT推出了历史上第一张利率期货合约——政府国民抵押协会（GovE、rnmE、ntNA、tionA、lMortgA、gE、A、ssoC、lA、tion,GNMA、）抵押凭证期货合约，其简写为（）。

A.COP

B.CDR

C.COF

D.COE

【答案】：B

【解析】本题主要考查政府国民抵押协会抵押凭证期货合约的简写。选项A，COP并非政府国民抵押协会抵押凭证期货合约的简写，该选项错误。选项B，政府国民抵押协会（GovernmentNationalMortgageAssociation，GNMA）抵押凭证期货合约的简写是CDR，该选项正确。选项C，COF与政府国民抵押协会抵押凭证期货合约的简写不对应，该选项错误。选项D，COE也不是政府国民抵押协会抵押凭证期货合约的简写，该选项错误。综上，本题正确答案是B。40、基差的变化主要受制于（）。

A.管理费

B.保证金利息

C.保险费

D.持仓费

【答案】：D

【解析】本题主要考查基差变化的主要制约因素。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。选项A，管理费是指企业或组织为管理其运营活动而发生的费用，与基差的变化并无直接关联，故A选项错误。选项B，保证金利息是投资者在期货交易中缴纳保证金所产生的利息收益或成本，它并非基差变化的主要制约因素，故B选项错误。选项C，保险费是为了获得保险保障而支付的费用，和基差的变动没有直接的因果联系，故C选项错误。选项D，持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差的变化主要受制于持仓费，因为期货价格和现货价格之间的差异往往与持有商品的成本有关，持仓费的变动会直接影响基差的大小，所以基差的变化主要受制于持仓费，D选项正确。综上，本题答案选D。41、《期货交易管理条例》由（）颁布。

A.国务院

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：A"

【解析】《期货交易管理条例》是由国务院颁布的。国务院作为我国最高国家行政机关，拥有制定和发布行政法规的权力，《期货交易管理条例》属于行政法规范畴，由国务院颁布以确保其权威性和全面性，对期货交易相关活动进行统一规范和管理。而中国证监会是国务院直属正部级事业单位，主要负责对全国证券、期货市场实行集中统一监管；中国期货业协会是期货行业的自律性组织，负责行业自律管理等工作；期货交易所是为期货集中交易提供场所和设施，组织和监督期货交易等的机构，它们均不具备颁布行政法规的权力。所以本题答案选A。"42、对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是（）。

A.基差从﹣10元/吨变为20元/吨

B.基差从10元/吨变为﹣20元/吨

C.基差从﹣10元/吨变为﹣30元/吨

D.基差从30元/吨变为10元/吨

【答案】：A

【解析】本题可根据卖出套期保值者实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的条件，结合基差的变化来进行分析。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格。对于卖出套期保值者而言，基差走强（即基差数值变大）时，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利。下面对各选项进行分析：A选项：基差从-10元/吨变为20元/吨，基差数值从负数变为正数且绝对值增大，基差是走强的，所以该情形下卖出套期保值者能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利。B选项：基差从10元/吨变为-20元/吨，基差数值变小，基差是走弱的，这种情况下卖出套期保值者无法实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利。C选项：基差从-10元/吨变为-30元/吨，基差数值变小，基差是走弱的，不符合实现净盈利的条件。D选项：基差从30元/吨变为10元/吨，基差数值变小，基差是走弱的，同样不能让卖出套期保值者实现净盈利。综上，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是基差走强，符合这一条件的是A选项。43、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A.以固定价格签订了远期铜销售合同

B.有大量铜库存尚未出售

C.铜精矿产大幅上涨

D.铜现货价格远高于期货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的定义及适用情形，对各选项进行逐一分析。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A以固定价格签订了远期铜销售合同，意味着企业已经提前锁定了销售价格，不存在价格下跌的风险，此时企业不需要进行卖出套期保值来对冲价格下跌风险，所以该选项错误。选项B企业有大量铜库存尚未出售，若未来铜价格下跌，企业的库存铜销售收益将会减少。为了对冲这种价格下跌风险，企业可以在期货市场进行卖出套期保值操作，即在期货市场卖出铜期货合约。如果未来铜价格下跌，期货市场上的空头头寸会盈利，从而弥补现货市场上因铜价格下跌带来的损失，所以该选项正确。选项C铜精矿产大幅上涨，这通常会使铜的生产成本上升，从一定程度上会推动铜价格上升。在这种情况下，企业持有的铜库存或未来生产的铜价值可能会增加，企业面临的是价格上涨带来的潜在收益，而不是价格下跌风险，不需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。选项D铜现货价格远高于期货价格，即存在现货升水的情况，但这并不能直接说明企业面临价格下跌风险。企业是否需要进行卖出套期保值主要取决于其是否担心未来铜价格下跌影响其销售收益，仅根据现货与期货的价格关系无法判断企业需要进行卖出套期保值，所以该选项错误。综上，答案选B。44、下列关于交易单位的说法中，错误的是（）。

A.交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量

B.对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构和该商品的现货交易习惯等因素

C.在进行期货交易时，不仅可以以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖，还可以按需要零数购买

D.若商品的市场规模较大、交易者的资金规模较大、期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位可设计得大一些，反之则小一些

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易单位的相关知识对各选项进行逐一分析。A选项：交易单位指的是在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量，这是期货交易单位的基本定义，所以该选项说法正确。B选项：对于商品期货而言，确定期货合约交易单位的大小需要综合多方面因素，合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构以及该商品的现货交易习惯等都会对交易单位的确定产生影响，此选项说法合理。C选项：在期货交易中，交易是按照交易单位（合约价值）的整数倍进行的，不可以按需要零数购买。该选项中“还可以按需要零数购买”的说法错误。D选项：如果商品的市场规模较大、交易者的资金规模较大、期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，说明市场有较大的承载能力和交易需求，此时该合约的交易单位可设计得大一些；反之则应设计得小一些，该选项说法正确。综上，答案选C。45、基差的计算公式为（）。

A.基差＝期货价格－现货价格

B.基差＝现货价格－期货价格

C.基差＝远期价格－期货价格

D.基差＝期货价格－远期价格

【答案】：B"

【解析】本题可根据基差的定义来判断其计算公式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差等于现货价格减去期货价格。选项A中“基差＝期货价格－现货价格”表述错误；选项C中“基差＝远期价格－期货价格”并非基差的正确计算公式；选项D“基差＝期货价格－远期价格”同样不是基差的正确计算方式。所以本题正确答案选B。"46、关于我国三家商品期货交易所结算制度的说法，正确的是（）。

A.交易所会员既是交易会员也是结算会员

B.区分结算会员与非结算会员

C.设立独立的结算机构

D.期货交易所直接对所有客户进行结算

【答案】：A

【解析】本题可根据我国三家商品期货交易所的结算制度特点，对各选项进行逐一分析。A选项：在我国三家商品期货交易所中，交易所会员既是交易会员也是结算会员，这种制度安排是符合我国商品期货交易所实际情况的，所以该选项正确。B选项：我国商品期货交易所实行全员结算制度，即交易所会员均具有与交易所进行结算的资格，不区分结算会员与非结算会员。而区分结算会员与非结算会员是我国金融期货交易所的结算制度特点，并非商品期货交易所的，所以该选项错误。C选项：我国三家商品期货交易所采用的是交易所作为结算机构进行结算的方式，并未设立独立的结算机构，所以该选项错误。D选项：在我国商品期货交易所的结算体系中，交易所并不直接对所有客户进行结算，而是对会员进行结算，会员再对其客户进行结算，所以该选项错误。综上，本题正确答案选A。47、期货交易最早萌芽于（）。

A.美洲

B.欧洲

C.亚洲

D.大洋洲

【答案】：B"

【解析】本题考查期货交易的起源地相关知识。期货交易最早萌芽于欧洲。随着时间的发展和经济的演进，欧洲在经济活动不断拓展和金融需求日益增长的背景下，逐渐孕育出了期货交易这种金融工具和交易模式。因此，本题的正确答案是B。"48、关于股票价格指数期权的说法，正确的是（）。

A.采用现金交割

B.股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利

C.投资比股指期货投资风险小

D.只有到期才能行权

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A股票价格指数期权通常采用现金交割方式。因为股票指数是一种虚拟的指标，交割股票指数所对应的一篮子股票在实际操作中较为复杂，采用现金交割可以避免实物交割的繁琐程序，降低交易成本和复杂性，所以该选项正确。选项B股指看跌期权给予其持有者在未来确定的时间，以确定的价格卖出确定数量股指的权利，而不是买入。股指看涨期权才是给予持有者在未来确定的时间，以确定的价格买入确定数量股指的权利，所以该选项错误。选项C股票价格指数期权和股指期货都属于金融衍生品，都具有一定的风险性。期权交易中，由于期权卖方的亏损理论上是无限的，投资者若判断失误，损失可能较大；股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应，也会放大风险。一般不能简单地说股票价格指数期权投资比股指期货投资风险小，所以该选项错误。选项D股票价格指数期权有欧式期权和美式期权之分。欧式期权只有在到期日才能行权，而美式期权在到期日前的任何交易日都可以行权，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。49、看涨期权多头的行权收益可以表示为（）。（不计交易费用）

A.权利金卖出价-权利金买入价

B.标的物的市场价格-执行价格-权利金

C.标的物的市场价格-执行价格+权利金

D.标的物的市场价格-执行价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查看涨期权多头行权收益的计算。首先了解相关概念，看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。多头即期权的买方，其买入期权需要支付权利金。下面对各选项进行分析：-选项A：权利金卖出价-权利金买入价，此公式计算的并非看涨期权多头的行权收益。权利金的买卖价差一般与期权的买卖操作价差收益相关，而非行权时的收益，所以该选项错误。-选项B：对于看涨期权多头而言，当市场价格高于执行价格时会选择行权，行权时以执行价格买入标的物，此时获得的收益是标的物的市场价格与执行价格的差值，但由于购买期权时支付了权利金，所以需要从这个差值中减去权利金，即行权收益为标的物的市场价格-执行价格-权利金（不计交易费用），该选项正确。-选项C：标的物的市场价格-执行价格+权利金，多加上了权利金，不符合看涨期权多头行权收益的计算逻辑，所以该选项错误。-选项D：标的物的市场价格-执行价格，没有考虑购买期权时支付的权利金，没有完整地计算出看涨期权多头的行权收益，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。50、期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息不包括（）。

A.成交量、成交价

B.持仓量

C.最高价与最低价

D.预期行情

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货交易所应及时公布的上市品种合约信息内容。根据相关规定，期货交易所需要及时公布上市品种合约的相关信息，这些信息是反映市场实际交易情况的数据。选项A中的成交量、成交价是期货交易中非常重要的实际交易数据，成交量体现了市场的活跃程度，成交价反映了交易的实际价格水平；选项B的持仓量能反映市场参与者对合约的持有情况，对于分析市场多空力量对比等有重要意义；选项C的最高价与最低价展示了在一定时间段内合约价格的波动范围，也是实际交易产生的价格数据。而选项D的预期行情并非实际已经发生的交易信息，预期行情是基于各种因素对未来市场走势的预测，具有不确定性和主观性，不属于期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息范畴。综上所述，答案选D。第二部分多选题(30题)1、实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算担保金包括（）。

A.基础结算担保金

B.维持结算担保金

C.变动结算担保金

D.比例结算担保金

【答案】：AC

【解析】本题考查实行会员分级结算制度的期货交易所结算担保金的构成。实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金。基础结算担保金是指结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额；变动结算担保金是指结算会员结算担保金中超出基础结算担保金的部分，随结算会员业务量的变化而调整。而选项B中的维持结算担保金并非结算担保金的类别；选项D中的比例结算担保金也不属于结算担保金的范畴。所以本题正确答案选AC。2、在进行股指期现套利时，套利应该（）。

A.在期指处于无套利区间的上界之上进行正向套利

B.在期指处于无套利区间的上界之下进行正向套利

C.在期指处于无套利区间的下界之上进行反向套利

D.在期指处于无套利区间的下之下进行反向套利

【答案