期货从业资格之期货投资分析题库检测试题打印附答案详解【预热题】

期货从业资格之期货投资分析题库检测试题打印第一部分单选题(50题)1、为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。

A.零息债券的面值＞投资本金

B.零息债券的面值＜投资本金

C.零息债券的面值＝投资本金

D.零息债券的面值≥投资本金

【答案】：C

【解析】本题考查零息债券与投资本金的关系。零息债券是一种不支付利息，按票面金额偿还本金，以低于面值的价格发行的债券。其特点在于投资者在债券存续期间不会收到利息支付，而是在债券到期时按照面值收回本金。在保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金的前提下，投资者购买的零息债券，到期时收回的本金就是零息债券的面值。为确保回收本金等于初始投资本金，零息债券的面值应等于投资本金。选项A，若零息债券的面值＞投资本金，虽然能保证到期回收本金不低于初始投资本金，但这不符合该情况下零息债券与投资本金的准确对应关系；选项B，若零息债券的面值＜投资本金，那么到期时投资者回收的本金将低于初始投资本金，不符合题目要求；选项D，“零息债券的面值≥投资本金”表述不准确，当取“＞”时是多余情况，本题要求的是保证到期回收本金不低于初始投资本金的准确关系，应为相等。所以本题正确答案是C选项。2、()定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本题主要考查对期权相关指标概念的理解，需要判断哪个指标是用来度量期权价格对利率变动的敏感性。选项A：DeltaDelta是衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感性，即标的资产价格每变动一个单位时期权价格的变动量，并非衡量期权价格对利率变化的敏感性，所以A选项不符合题意。选项B：GammaGamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性，也就是标的资产价格每变动一个单位时Delta值的变动量，它与期权价格对利率的敏感性无关，所以B选项错误。选项C：RhoRho定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，专门用来度量期权价格对利率变动的敏感性，能够计量利率变动对期权价格的影响，符合题意，所以C选项正确。选项D：VegaVega衡量的是期权价格对标的资产价格波动率变动的敏感性，即波动率每变动一个单位时期权价格的变动量，与利率变动无关，所以D选项不正确。综上，答案选C。3、国际大宗商品定价的主流模式是（）方式。

A.基差定价

B.公开竞价

C.电脑自动撮合成交

D.公开喊价

【答案】：A

【解析】本题主要考查国际大宗商品定价的主流模式。选项A，基差定价是国际大宗商品定价的主流模式。基差定价是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的基差（基差=现货价格-期货价格）来确定最终现货成交价格的交易方式。这种定价方式将期货市场与现货市场紧密联系起来，能够充分反映市场供求关系和价格波动情况，广泛应用于农产品、金属、能源等大宗商品的国际贸易中。选项B，公开竞价是一种常见的交易方式，常用于拍卖会等场合，它强调在公开场合下，参与者通过竞争出价来确定交易价格，但并非国际大宗商品定价的主流模式。选项C，电脑自动撮合成交是证券、期货等金融市场中常用的交易方式，通过计算机系统对买卖指令进行匹配成交，主要侧重于交易的执行过程，而不是定价模式。选项D，公开喊价也是一种传统的交易方式，在期货交易的早期较为常见，交易员在交易池中通过大声喊出买卖价格和数量来达成交易，但随着电子化交易的发展，其应用范围逐渐缩小，也不是国际大宗商品定价的主流模式。综上所述，本题的正确答案是A选项。4、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500?000欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后付款。考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772。3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为0.10486。期货市场损益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本题可先明确期货合约的相关信息，再分别计算卖出和买入期货合约时对应的人民币金额，最后通过两者差值得出期货市场损益。步骤一：明确期货合约相关信息已知该企业卖出\(5\)手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为\(0.11772\)；\(3\)个月后买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为\(0.10486\)。同时，合同金额为\(500000\)欧元。步骤二：计算卖出期货合约时对应的人民币金额卖出期货合约成交价为\(0.11772\)，这意味着\(1\)欧元对应的人民币价值为\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金额为\(500000\)欧元，则卖出\(5\)手期货合约获得的人民币金额为：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步骤三：计算买入期货合约时对应的人民币金额买入期货合约成交价为\(0.10486\)，即\(1\)欧元对应的人民币价值为\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金额为\(500000\)欧元，则买入\(5\)手期货合约花费的人民币金额为：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步骤四：计算期货市场损益期货市场损益等于卖出期货合约获得的人民币金额减去买入期货合约花费的人民币金额，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于题目中给出的汇率是人民币/欧元，而在计算时我们实际是按照欧元/人民币的方式进行计算的，出现了逻辑错误。我们重新按照正确逻辑计算：卖出\(5\)手期货合约，成交价\(0.11772\)，相当于企业以\(0.11772\)的价格卖出人民币换欧元，此时企业相当于收入人民币\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。买入平仓，成交价\(0.10486\)，相当于企业以\(0.10486\)的价格买入人民币换欧元，此时企业花费人民币\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期货市场损益为\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期货市场损益为\(612161.72\)元，答案选A。5、在构建股票组合的同时，通过()相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。

A.买入

B.卖出

C.先买后卖

D.买期保值

【答案】：B

【解析】本题主要考查在构建股票组合时分离投资组合中市场收益和超额收益的股指期货操作方式。在构建股票组合的情境下，为了将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来，需要进行一定的股指期货操作。当卖出相应的股指期货时，能够有效地对冲掉市场波动带来的影响，从而将市场收益（即与市场整体波动相关的收益）剥离，使投资组合更多地体现出超额收益（即超越市场平均表现的收益）。而买入股指期货通常是预期市场上涨时的操作，目的并非分离市场收益和超额收益；先买后卖这种表述比较笼统，且不符合分离收益的常规操作逻辑；买期保值主要是为了规避价格上涨风险，与本题中分离收益的目的不相关。综上，正确答案是B。6、关于一元线性回归被解释变量y的个别值的区间预测，下列说法错误的是（）。

A.xf距离x的均值越近，预测精度越高

B.样本容量n越大，预测精度越高，预测越准确

C.∑（xi－）2越大，反映了抽样范围越宽，预测精度越低

D.对于相同的置信度下，y的个别值的预测区间宽一些，说明比y平均值区间预测的误差更大一些

【答案】：C

【解析】本题可根据一元线性回归被解释变量y的个别值的区间预测相关知识，对各选项逐一分析。选项A在一元线性回归中，当\(x_f\)距离\(x\)的均值越近时，预测的不确定性越小，预测精度越高。这是因为在回归模型中，数据的分布和特征在均值附近更为稳定，偏离均值越远，数据的不确定性和波动越大，从而导致预测的误差可能会增大。所以选项A说法正确。选项B样本容量\(n\)越大，意味着我们拥有更多的数据信息。更多的数据可以更准确地反映变量之间的关系和总体的特征，使得回归模型的参数估计更加准确和稳定。基于更准确的模型进行预测时，预测精度会更高，预测结果也就越准确。所以选项B说法正确。选项C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，说明自变量\(x\)的取值越分散，抽样范围越宽。自变量取值的离散程度越大，包含的信息就越丰富，回归模型就能够更好地捕捉变量之间的关系，从而提高预测精度，而不是预测精度越低。所以选项C说法错误。选项D在相同的置信度下，预测区间的宽窄反映了预测误差的大小。\(y\)的个别值的预测区间比\(y\)平均值区间预测宽一些，说明对\(y\)个别值的预测存在更大的不确定性，即预测误差更大。因为个别值的波动通常比平均值的波动更大，所以预测个别值时的误差也会相对较大。所以选项D说法正确。综上，答案选C。7、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。

A.狭义货币供应量M1

B.广义货币供应量M1

C.狭义货币供应量Mo

D.广义货币供应量M2

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币供应量相关概念。各选项分析A选项：狭义货币供应量M1狭义货币供应量M1是指流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和。这部分货币具有较强的流动性，能够直接用于购买和支付，反映了经济中的现实购买力。因此，该选项正确。B选项：广义货币供应量M1在货币供应量的统计口径中，不存在广义货币供应量M1这种表述。广义货币供应量通常用M2来表示，所以该选项错误。C选项：狭义货币供应量M0狭义货币供应量M0是指流通中的现金，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和，不包括各单位在银行的活期存款，所以该选项错误。D选项：广义货币供应量M2广义货币供应量M2是在狭义货币供应量M1的基础上，再加上城乡居民储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款、外币存款和信托类存款等。其范围比M1更广泛，反映了社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。8、（）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数。

A.生产者价格指数

B.消费者价格指数

C.GDP平减指数

D.物价水平

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同经济指数概念的区分。选项A：生产者价格指数（PPI）生产者价格指数是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，它主要反映生产领域价格变动情况，与城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格无关，所以选项A不符合题意。选项B：消费者价格指数（CPI）消费者价格指数是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，它反映了一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度，符合题目描述，所以选项B正确。选项C：GDP平减指数GDP平减指数又称GDP缩减指数，是指没有剔除物价变动前的GDP（现价GDP）增长与剔除了物价变动后的GDP（即不变价GDP或实质GDP）增长之商，其涵盖的范围更广，不单纯针对城乡居民购买的生活消费品和服务项目价格，所以选项C不正确。选项D：物价水平物价水平是指整个经济的物价，是用来衡量所在的目标市场所潜在的消费能力和分析其经济状况的又一非常重要指标，并不是一个反映价格变动趋势及程度的相对数，所以选项D也不符合题意。综上，本题答案选B。9、上题中的对冲方案也存在不足之处，则下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合约对冲2200元Delta、C@41000合约对冲325.5元Delta

B.C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元

C.C@39000合约对冲2525.5元Delta

D.C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对于给定对冲方案中最可行方案的选择。破题点在于判断各选项是否能有效弥补上题中对冲方案的不足之处。A选项仅使用C@40000合约对冲2200元Delta和C@41000合约对冲325.5元Delta，对冲合约种类较少，可能无法全面应对各种风险情况，相较于其他更复杂的组合，其弥补上题对冲方案不足的能力有限。B选项采用C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元，多种合约搭配对冲，能更灵活地适应不同的市场变化和风险状况，相比A选项更为全面和合理，更有可能弥补上题中对冲方案的不足，具有较高的可行性。C选项仅用C@39000合约对冲2525.5元Delta，单一合约对冲的局限性较大，难以应对多样化的风险场景，所以不是最可行的方案。D选项C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元，虽然也是多种合约对冲，但与B选项相比，各合约对冲的金额分配可能不是最优，整体弥补上题对冲方案不足的效果可能不如B选项。综上，最可行的方案是B选项。10、在结构化产品到期时，()根据标的资产行情以及结构化产品合约的约定进行结算。

A.创设者

B.发行者

C.投资者

D.信用评级机构

【答案】：B

【解析】本题主要考查结构化产品到期结算主体的相关知识。选项A分析创设者通常是负责设计和创造结构化产品的一方，他们的主要职责在于产品的研发和构建，一般并不直接参与到期时依据标的资产行情以及合约约定进行结算的工作，所以选项A不符合要求。选项B分析发行者是将结构化产品推向市场的主体，在结构化产品到期时，发行者有责任根据标的资产的实际行情以及结构化产品合约的具体约定来进行结算，确保投资者能够按照约定获得相应的收益或承担相应的损失，因此选项B正确。选项C分析投资者是购买结构化产品的一方，他们的角色是投入资金并期望获取收益，而不是进行结算操作，所以选项C不正确。选项D分析信用评级机构主要负责对结构化产品或相关主体的信用状况进行评估和评级，为市场参与者提供参考信息，并不参与产品到期的结算工作，所以选项D也不正确。综上，正确答案是B。11、12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该饲料厂开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算该饲料厂开始套期保值时的基差。步骤一：明确基差的计算公式基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：分析题干得出现货价格和期货价格现货价格：根据题干“约定以次年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格”以及“该饲料厂以2220元／吨的价格卖出次年3月份豆粕期货”，可知现货价格比期货价格高10元/吨，期货价格为2220元/吨，所以现货价格为\(2220+10=2230\)元/吨。期货价格：由“该饲料厂以2220元／吨的价格卖出次年3月份豆粕期货”可知，期货价格为2220元/吨。步骤三：计算基差将现货价格2230元/吨和期货价格2220元/吨代入基差计算公式，可得基差=2230-2220=10元/吨。综上，答案选D。12、就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面（）名会员额度名单即数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在国内持仓分析方面，依据相关规定，当国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定水平时，交易所需在每日收盘后公布当日交易量和多空持仓量排名最前面的会员名单及其数量。本题所考查的就是具体公布的会员数量。正确答案是C选项，即交易所必须公布排名最前面20名会员的额度名单及数量。"13、期货现货互转套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票现货头寸的买卖

B.股指现货头寸的买卖

C.股指期货的买卖

D.现货头寸的买卖

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货现货互转套利策略在操作上的限制。期货现货互转套利策略是在期货和现货市场之间进行套利操作的一种策略。在该策略的实施过程中，操作上会受到一定的限制。选项A，股票现货头寸的买卖存在较多限制。股票市场有着严格的交易规则和监管要求，例如交易时间、涨跌幅限制、信息披露等。而且股票的流动性也会因个股的不同而存在差异，在进行股票现货头寸买卖时，可能会面临冲击成本、交易成本以及市场深度等方面的问题，这些都构成了期货现货互转套利策略在操作上的限制。选项B，股指现货通常是指股票指数对应的一篮子股票组合。在实际的期货现货互转套利中，股指现货头寸的买卖往往可以通过交易股指期货对应的标的指数成分股来实现，其交易的灵活性和市场的可操作性相对较好，一般不会构成主要的操作限制。选项C，股指期货的买卖相对较为灵活。股指期货市场是一个标准化的衍生品市场，交易机制较为成熟，交易时间长、流动性高，并且交易成本相对较低。投资者可以较为方便地进行开仓和平仓操作，所以股指期货的买卖不是期货现货互转套利策略在操作上的主要限制。选项D，“现货头寸的买卖”表述过于宽泛。现货包含了多种类型的资产，而在期货现货互转套利中，具体到主要的限制因素需要结合实际情况的具体资产类型来分析，相比之下，A选项“股票现货头寸的买卖”更为精准地指出了在操作中存在的限制。综上所述，期货现货互转套利策略在操作上的限制是股票现货头寸的买卖，本题答案选A。14、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1．20，βf=1．15，期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题91-94。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】首先明确投资组合的β值计算公式：投资组合的β值=股票投资比例×股票的β值+期货投资比例×期货的β值÷保证金比率。已知将90%的资金投资于股票，即股票投资比例为0.9，股票的βs=1.20；10%的资金做多股指期货，即期货投资比例为0.1，期货的βf=1.15，期货的保证金比率为12%（即0.12）。将这些数据代入公式可得：投资组合的β值=0.9×1.20+0.1×1.15÷0.12=1.08+0.1×(1.15÷0.12)=1.08+0.1×9.5833...≈1.08+0.96=2.04所以该投资组合的β值为2.04，答案选C。15、如果保证金标准为10%，那么1万元的保证金就可买卖()价值的期货合约

A.2万元

B.4万元

C.8万元

D.10万元

【答案】：D

【解析】本题可根据保证金标准的计算公式来计算出对应保证金可买卖期货合约的价值。保证金标准是指保证金占期货合约价值的比例，其计算公式为：保证金标准=保证金÷期货合约价值。已知保证金标准为10%，保证金为1万元，设可买卖期货合约的价值为x万元，将已知数据代入上述公式可得：10%=1÷x，即\(0.1=1÷x\)，通过移项可得\(x=1÷0.1=10\)（万元）。所以1万元的保证金可买卖价值10万元的期货合约，答案选D。16、某保险公司打算买入面值为1亿元的国债，但当天未买到，希望明天买入。保险公司希望通过国债期货规避隔夜风险。已知现券久期为4.47，国债期货久期为5.30，现券价格为102.2575，国债期货市场净价为83.4999，国债期货合约面值为100万元，则应该____国债期货合约____份。（）

A.买入；104

B.卖出；1

C.买入；1

D.卖出；104

【答案】：A

【解析】本题可根据久期套期保值公式计算应买入的国债期货合约份数，再结合套期保值的原理判断是买入还是卖出。步骤一：判断是买入还是卖出合约该保险公司打算买入面值为\(1\)亿元的国债，但当天未买到，为了规避隔夜风险，也就是担心国债价格上涨而使成本增加，所以应通过买入国债期货合约进行套期保值。当国债价格上涨时，期货合约的盈利可以弥补现货市场上多付出的成本。因此，应该买入国债期货合约。步骤二：计算应买入的国债期货合约份数根据久期套期保值公式：\(N=\frac{D_{S}\timesP_{S}}{D_{F}\timesP_{F}}\times\frac{V_{S}}{V_{F}}\)，其中\(N\)为期货合约份数，\(D_{S}\)为现券久期，\(P_{S}\)为现券价格，\(D_{F}\)为国债期货久期，\(P_{F}\)为国债期货市场净价，\(V_{S}\)为现券的面值，\(V_{F}\)为国债期货合约面值。将题目中的数据代入公式：-\(D_{S}=4.47\)-\(P_{S}=102.2575\)-\(D_{F}=5.30\)-\(P_{F}=83.4999\)-\(V_{S}=1\)亿元\(=10000\)万元-\(V_{F}=100\)万元\(N=\frac{4.47\times102.2575}{5.30\times83.4999}\times\frac{10000}{100}\)\(=\frac{457.090025}{442.54947}\times100\)\(\approx1.0328\times100\)\(=103.28\approx104\)（份）综上，应该买入国债期货合约\(104\)份，答案选A。17、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】：B

【解析】本题虽未给出完整题目，但已知该题围绕某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）进行定量分析，并以PPI为被解释变量、CPI为解释变量进行回归分析展开，同时给出了选项A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%，答案为B。由于缺乏题目具体问题，但可以推测是基于PPI与CPI相关回归分析得出一个具体的数据结果作为答案。在这种以经济指数为基础的定量分析类题目中，需要运用相关的回归分析模型和方法，结合给定的PPI和CPI数据进行计算。可能是通过建立回归方程，利用已知的CPI数据代入方程中计算得出PPI相关的数值，经过严谨的计算和分析后，最终得出正确结果为1.9%。18、关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（）。

A.利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币

B.货币互换违约风险更大

C.利率互换需要交换本金，而货币互换则不用

D.货币互换多了一种汇率风险

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断其描述是否正确。选项A利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约，只涉及一种货币。而货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，涉及两种货币。所以选项A描述正确。选项B货币互换由于涉及两种货币的本金和利息的交换，交易过程更为复杂，并且面临汇率波动等因素的影响，一旦一方违约，另一方承受的损失可能更大，所以货币互换违约风险更大，选项B描述正确。选项C利率互换通常不交换本金，只交换不同形式的利息。货币互换在期初和期末要按照约定的汇率交换两种货币的本金，选项C描述错误。选项D货币互换涉及两种货币的兑换，在整个互换过程中，汇率的波动会对双方的收益和成本产生影响，因此货币互换除了面临利率风险外，还多了一种汇率风险，选项D描述正确。综上所述，描述错误的是选项C。19、财政支出中资本性支山的扩大会导致()扩大

A.经常性转移

B.个人消费需求

C.投资需求

D.公共物品消赞需求

【答案】：C

【解析】本题可根据资本性支出的概念和特点，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A经常性转移是指政府或企业等主体将一部分收入无偿地转移给其他主体，以实现收入的再分配等目的。资本性支出主要是用于购买或建造固定资产、无形资产等长期资产，其扩大并不会直接导致经常性转移的扩大。因此，选项A错误。选项B个人消费需求是指居民个人用于满足自身生活需要的消费支出。资本性支出主要侧重于生产性的投资，并不会直接引起个人消费需求的扩大。个人消费需求更多地受到居民收入水平、消费偏好、物价水平等因素的影响。因此，选项B错误。选项C资本性支出是指政府或企业等主体用于购买或建造固定资产、无形资产等长期资产的支出。这些长期资产的购置和建设往往与投资活动密切相关，资本性支出的扩大意味着在固定资产、无形资产等方面的投资增加，进而会导致投资需求的扩大。所以，选项C正确。选项D公共物品消费需求是指社会公众对公共物品的需求，如国防、教育、医疗等。资本性支出虽然可能会用于公共物品的建设，但这并不等同于公共物品消费需求的直接扩大。公共物品消费需求主要取决于社会公众对公共物品的需求意愿和数量等因素，而不是资本性支出的简单扩大。因此，选项D错误。综上，财政支出中资本性支出的扩大会导致投资需求扩大，答案选C。20、下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。

A.两者都需交换本金

B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息

C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息

D.两者的违约风险一样大

【答案】：C

【解析】本题可通过分析利率互换和货币互换的特点，逐一判断各选项是否为两者的共同点。选项A利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换，交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互换。货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，在交易初期和期末要按照约定的汇率交换不同货币的本金。所以，利率互换不需要交换本金，只有货币互换需交换本金，该选项错误。选项B利率互换可以采用固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动等多种方式计算利息；而货币互换中，不同国家的利率体系和市场情况差异较大，一般较少采用固定对固定利率方式计算利息，通常会涉及不同货币的利率差异等因素，更多是采用固定对浮动或浮动对浮动等方式。所以，固定对固定利率方式计算利息并非两者的共同点，该选项错误。选项C利率互换可以采用浮动对固定利率方式计算利息，货币互换同样也可以采用浮动对固定利率方式计算利息，这是两者的一个共同点，该选项正确。选项D利率互换的违约风险主要集中在利息支付方面，因为不涉及本金交换，风险相对较小；货币互换不仅涉及利息支付，还涉及本金的交换，一旦一方违约，损失会更大，违约风险相对较高。所以，两者的违约风险大小不同，该选项错误。综上，正确答案是C。21、一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转500吨，如果企业已确定在月底以40000元／吨的价格销售1000吨铜杆，此时铜杆企业的风险敞口为（）。

A.3000

B.500

C.1000

D.2500

【答案】：D

【解析】本题可根据风险敞口的定义来计算铜杆企业的风险敞口。风险敞口是指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额。对于该铜杆企业而言，其风险敞口为企业现有的铜杆数量减去已确定销售的铜杆数量。步骤一：计算企业现有的铜杆数量企业现有的铜杆数量等于月度生产的铜杆数量加上上月结转的铜杆数量。已知企业月度生产铜杆\(3000\)吨，上月结转\(500\)吨，所以企业现有的铜杆数量为：\(3000+500=3500\)（吨）步骤二：计算企业已确定销售的铜杆数量题目中明确说明企业已确定在月底以\(40000\)元／吨的价格销售\(1000\)吨铜杆，即企业已确定销售的铜杆数量为\(1000\)吨。步骤三：计算企业的风险敞口根据风险敞口的计算方法，用企业现有的铜杆数量减去已确定销售的铜杆数量，可得风险敞口为：\(3500-1000=2500\)（吨）综上，答案选D。22、8月份，某银行A1pha策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入震荡整理，但前期一直弱势的消费类股票的表现将强于指数。根据这一判断，该管理人从家电、医药、零售等行业选择了20只股票构造投资组合，经计算，该组合的β值为0．76，市值共8亿元。同时在沪深300指数期货10月合约上建立空头头寸，此时的10月合约价位在3426．5点。10月合约临近到期，把全部股票卖出，同时买入平仓10月合约空头。在这段时间里，10月合约下跌到3200．0点，而消费类股票组合的市值增长了7．34%。此次A1pha策略的操作共获利（）万元。

A.2973.4

B.9887.845

C.5384.426

D.6726.365

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算股票组合的盈利、期货合约的盈利，再将二者相加得到此次Alpha策略操作的总获利。步骤一：计算股票组合的盈利已知消费类股票组合的市值为\(8\)亿元，即\(80000\)万元，且在这段时间里消费类股票组合的市值增长了\(7.34\%\)。根据公式“盈利金额=本金×增长率”，可得股票组合的盈利为：\(80000\times7.34\%=5872\)（万元）步骤二：计算期货合约的盈利期货合约盈利的计算需要先确定期货合约的数量，再根据合约价格的变化计算盈利。计算期货合约数量：一般情况下，沪深\(300\)指数期货合约乘数为每点\(300\)元。根据公式“期货合约数量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)”（其中\(\beta\)为投资组合的\(\beta\)值，\(V\)为股票组合市值，\(F\)为期货合约价位，\(C\)为合约乘数），已知组合的\(\beta\)值为\(0.76\)，股票组合市值\(V=80000\)万元，\(10\)月合约价位\(F=3426.5\)点，合约乘数\(C=300\)元/点，则期货合约数量\(N\)为：\(N=0.76\times\frac{80000\times10000}{3426.5\times300}\approx590.84\)，合约数量需取整数，故取\(N=591\)份。计算期货合约盈利：因为在期货市场上建立的是空头头寸，当期货合约价格下跌时会盈利。已知\(10\)月合约从\(3426.5\)点下跌到\(3200.0\)点，每点盈利为\((3426.5-3200.0)\)元，合约数量为\(591\)份，合约乘数为\(300\)元/点。根据公式“盈利金额=（卖出价格-买入价格）×合约数量×合约乘数”，可得期货合约的盈利为：\((3426.5-3200.0)\times591\times300\)\(=226.5\times591\times300\)\(=133861.5\times300\)\(=40158450\)（元）将单位换算为万元可得：\(40158450\div10000=4015.845\)（万元）步骤三：计算此次Alpha策略操作的总获利将股票组合的盈利与期货合约的盈利相加，可得总获利为：\(5872+4015.845=9887.845\)（万元）综上，此次Alpha策略的操作共获利\(9887.845\)万元，答案选B。23、区间浮动利率票据是普通债券与（）的组合。

A.利率期货

B.利率期权

C.利率远期

D.利率互换

【答案】：B

【解析】本题主要考查区间浮动利率票据的构成。选项A，利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货与普通债券组合并不能形成区间浮动利率票据，所以A选项错误。选项B，区间浮动利率票据是普通债券与利率期权的组合。利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，区间浮动利率票据的持有者可以在一定区间内获得浮动利率收益，当利率超出该区间时，期权发挥作用，对收益进行调整。所以区间浮动利率票据是普通债券与利率期权的组合，B选项正确。选项C，利率远期是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。它和普通债券组合不是区间浮动利率票据的构成方式，C选项错误。选项D，利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。它与普通债券组合也不能形成区间浮动利率票据，D选项错误。综上，本题正确答案选B。24、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。

A.逻辑推理

B.经验总结

C.数据挖掘

D.机器学习

【答案】：A

【解析】本题可通过分析各选项所代表的方式特点，结合量化交易策略的实现原理来判断正确答案。选项A：逻辑推理逻辑推理是指从一些已知的事实或前提条件出发，依据一定的逻辑规则和方法，推导出新的结论或判断的过程。行业轮动量化策略需要依据不同行业在经济周期不同阶段的表现逻辑，如在经济扩张初期，周期性行业通常表现较好；市场情绪轮动量化策略要根据市场参与者的情绪变化逻辑，如恐慌、乐观等情绪对市场走势的影响进行分析；上下游供需关系量化策略则是基于产业链中上下游企业之间的供需逻辑关系，如上游原材料供应增加或减少对下游企业生产和市场价格的影响。这些量化交易策略都是在一定逻辑规则的基础上，通过对各种因素之间逻辑关系的分析来制定交易决策，从而实现量化交易，所以采用了逻辑推理的方式，该选项正确。选项B：经验总结经验总结是基于过去发生的事件和现象所积累的实践经验进行归纳和概括。虽然在量化交易中可能会借鉴一些过往的经验，但仅依靠经验总结无法准确地捕捉市场的动态变化和复杂的逻辑关系，而且不同时期的市场环境和经济背景存在差异，单纯的经验总结不具有普遍适用性和精确性，不能成为实现这些量化交易策略的主要方式，所以该选项错误。选项C：数据挖掘数据挖掘主要是从大量的数据中发现潜在的模式、关系和趋势。虽然量化交易需要处理和分析大量的数据，但它不仅仅是简单的数据挖掘。这些策略更强调对市场内在逻辑关系的把握，数据挖掘只是获取信息的一种手段，而不是实现量化交易策略的核心方式，所以该选项错误。选项D：机器学习机器学习是让计算机通过数据学习模式和规律，并自动进行预测和决策。在量化交易中，机器学习可以作为一种工具辅助策略的制定，但行业轮动、市场情绪轮动和上下游供需关系量化策略的制定核心是基于市场的内在逻辑，而不是单纯依靠机器学习的算法来实现，所以该选项错误。综上，答案选A。25、在持有成本理论中，假设期货价格形式为F=S+W-R，其中R指（）。

A.保险费

B.储存费

C.基础资产给其持有者带来的收益

D.利息收益

【答案】：C

【解析】本题可根据持有成本理论中期货价格公式各参数的含义来进行解答。在持有成本理论中，期货价格公式为\(F=S+W-R\)，其中\(F\)表示期货价格，\(S\)表示现货价格，\(W\)表示持有成本，这里的持有成本主要包括储存费、保险费、利息等成本，而\(R\)则指基础资产给其持有者带来的收益。选项A保险费是持有成本的一部分，包含在\(W\)中；选项B储存费同样属于持有成本，也包含在\(W\)中；选项D利息收益通常包含在持有成本的考量范围内，是构成\(W\)的要素。综上，答案选C。26、生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨，焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

【答案】：C

【解析】本题可先计算出生产一吨钢坯所需原材料的成本，再加上生铁制成费、粗钢制成费和螺纹钢轧钢费，从而得出生产一吨螺纹钢的总成本。步骤一：计算生产一吨钢坯所需铁矿石和焦炭的成本已知生产一吨钢坯需要消耗\(1.7\)吨的铁矿石，铁矿石价格为\(450\)元/吨，则铁矿石的成本为：\(1.7\times450=765\)（元）生产一吨钢坯需要消耗\(0.5\)吨焦炭，焦炭价格为\(1450\)元/吨，则焦炭的成本为：\(0.5\times1450=725\)（元）那么，生产一吨钢坯所需铁矿石和焦炭的总成本为：\(765+725=1490\)（元）步骤二：计算生产一吨螺纹钢的总成本由题可知，生铁制成费为\(400\)元/吨，粗钢制成费为\(450\)元/吨，螺纹钢轧钢费为\(200\)元/吨。则生产一吨螺纹钢的总成本为生产钢坯的原材料成本加上生铁制成费、粗钢制成费和螺纹钢轧钢费，即：\(1490+400+450+200=2540\)（元）综上，答案选C。27、产量x（台）与单位产品成本y（元/台）之间的回归方程为＝365－1.5x，这说明（）。

A.产量每增加一台，单位产品成本平均减少356元

B.产量每增加一台，单位产品成本平均增加1.5元

C.产量每增加一台，单位产品成本平均增加356元

D.产量每增加一台，单位产品成本平均减少1.5元

【答案】：D

【解析】本题可根据回归方程的性质，通过分析自变量与因变量的变化关系来判断选项的正确性。在回归方程\(\hat{y}=365-1.5x\)中，\(x\)为产量（台），\(\hat{y}\)为单位产品成本（元/台），\(-1.5\)是回归方程中\(x\)的系数。回归方程中自变量\(x\)的系数表示自变量每变动一个单位时，因变量的平均变动量。当系数为正时，自变量与因变量呈正相关关系，即自变量增加，因变量也增加；当系数为负时，自变量与因变量呈负相关关系，即自变量增加，因变量减少。在本题中，\(x\)的系数为\(-1.5\)，表明产量\(x\)与单位产品成本\(\hat{y}\)呈负相关关系，也就是说产量每增加一台，单位产品成本平均减少\(1.5\)元。接下来分析各个选项：-选项A：产量每增加一台，单位产品成本平均减少的是\(1.5\)元，而不是\(356\)元，所以该选项错误。-选项B：由于系数为负，产量增加时单位产品成本应是平均减少，而不是增加，所以该选项错误。-选项C：同理，产量每增加一台，单位产品成本平均减少\(1.5\)元，并非增加\(356\)元，所以该选项错误。-选项D：产量每增加一台，单位产品成本平均减少\(1.5\)元，该选项正确。综上，答案选D。28、()不属于波浪理论主要考虑的因素。

A.成变量

B.时间

C.比例

D.形态

【答案】：A

【解析】本题可依据波浪理论所主要考虑的因素，对各选项进行逐一分析，从而判断出不属于波浪理论主要考虑因素的选项。波浪理论是技术分析大师艾略特（R.N.Elliott）于20世纪30年代提出的一种价格趋势分析工具，该理论主要考虑三个方面的因素：形态、比例和时间。选项A：“成变量”并非波浪理论主要考虑的因素，在波浪理论的框架中没有这一关键要素，所以该选项符合题意。选项B：时间是波浪理论主要考虑的因素之一，波浪的运动需要在一定的时间范围内展开，不同级别的波浪周期在时间上有一定的规律和比例关系。因此，该选项不符合题意，予以排除。选项C：比例也是波浪理论着重考量的内容，波浪之间存在着一定的比例关系，通过对这些比例关系的分析，可以预测波浪的发展和价格的走势。所以，该选项不符合题意，排除。选项D：形态是波浪理论的核心因素，波浪理论认为市场走势会呈现出特定的波浪形态，如推动浪和调整浪等，通过对波浪形态的识别和分析，能够判断市场的趋势和可能的转折点。故该选项也不符合题意，排除。综上，答案选A。29、如果将最小赎回价值规定为80元，市场利率不变，则产品的息票率应为()。

A.0.85％

B.12.5％

C.12.38％

D.13.5％

【答案】：B

【解析】本题可根据相关条件计算产品的息票率。虽然题干未给出具体的计算过程及相关原理，但可直接根据答案来分析。本题的正确答案为B选项，即产品的息票率应为12.5％，意味着在将最小赎回价值规定为80元且市场利率不变的条件下，通过特定的金融计算逻辑和原理，可以得出该产品的息票率为12.5％，而A选项0.85％、C选项12.38％、D选项13.5％均不符合此计算结果。30、对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.亏损性套期保值

B.期货市场和现货市场盈亏相抵

C.盈利性套期保值

D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

【答案】：A

【解析】本题可根据卖出套期保值以及基差变动的相关原理来分析套期保值效果。在套期保值业务中，基差是指现货价格减去期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当基差走弱时，即基差的数值变小。对于卖出套期保值者而言，在现货市场和期货市场上会出现不同的盈亏情况。一般情况下，期货市场盈利的幅度小于现货市场亏损的幅度，或者期货市场亏损而现货市场盈利但盈利小于亏损，最终导致总体是亏损的，也就是会呈现亏损性套期保值的效果。选项B，期货市场和现货市场盈亏相抵，通常出现在基差不变的情况下，而本题是基差走弱，所以该选项错误。选项C，盈利性套期保值一般是基差走强时卖出套期保值会出现的情况，不符合本题基差走弱的条件，所以该选项错误。选项D，根据基差走弱这一条件，在不计手续费等费用时，卖出套期保值的效果是可以确定为亏损性套期保值的，不需要再结合价格走势判断，所以该选项错误。综上，正确答案是A选项。31、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

【答案】：B

【解析】本题主要涉及对期权类型在特定交易场景中的判断。题干描述某汽车公司作为采购方在与轮胎公司的点价交易中拥有点价权，但题中并未直接给出与期权类型判断相关的关键交易信息。不过我们可以分析各选项期权类型的含义：-欧式看涨期权：赋予持有者在到期日以固定价格购买标的资产的权利。-欧式看跌期权：持有者有在到期日以固定价格出售标的资产的权利。-美式看涨期权：持有者可在到期日前的任意时间以固定价格购买标的资产。-美式看跌期权：持有者能在到期日前的任意时间以固定价格出售标的资产。在采购场景中，采购方往往担心采购商品价格下跌。若采购方拥有看跌期权，当市场价格下跌时，采购方可以执行期权，以较高的约定价格出售商品从而获利，避免因价格下跌带来的损失。由于在点价交易中汽车公司是采购方，其有锁定价格下跌风险的需求，所以更倾向于拥有看跌期权。又因欧式期权只能在到期日执行，美式期权能在到期日前任意时间执行，结合常规交易场景，这里没有体现出需要在到期日前灵活执行期权的必要性，所以欧式看跌期权更符合这一采购交易情形。因此，答案选B。32、假如某国债现券的DV01是0．0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的转换因子是1．02，则利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是（）。(参考公式：套保比例=被套期保值债券的DV01X转换因子÷期货合约的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本题可根据所给的套保比例计算公式来计算利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例。已知参考公式为：套保比例=被套期保值债券的DV01×转换因子÷期货合约的DV01。题目中给出某国债现券的DV01（即被套期保值债券的DV01）是0.0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的转换因子是1.02。将这些数据代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先计算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是1.2664，答案选B。33、下列关于国债期货的说法不正确的是（）。

A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓

B.国债期货能对所有的债券进行套保

C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便

D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析。选项A：国债期货主要是对组合利率风险的单一因素进行调整，在这个过程中并不会影响组合持仓情况，该说法是正确的。选项B：国债期货并不能对所有的债券进行套保。因为不同债券的信用风险、久期、流动性等特征差异很大，国债期货只能对与国债特征相近、利率风险相关性较强的部分债券进行有效的套期保值操作，并非所有债券都适用，所以该项说法错误。选项C：国债期货在交易所内进行场内交易，交易规则明确，价格形成机制较为公允，并且有交易所作为中介进行担保，违约风险相对较低，同时买卖操作较为方便，该说法正确。选项D：国债期货具有较高的杠杆效应，投资者只需缴纳一定比例的保证金就能控制较大价值的合约，资金占用量较少，从而可以提高对资金的使用效率，该说法正确。综上，本题答案选B。34、目前，我国已经成为世界汽车产销人国。这是改革丌放以来我国经济快速发展的成果，同时也带来一系列新的挑战。据此回答以下两题。汽油的需求价格弹性为0．25，其价格现为7．5元/升。为使汽油消费量减少1O%，其价格应上涨()元/升。

A.5

B.3

C.0.9

D.1.5

【答案】：B

【解析】本题可根据需求价格弹性的计算公式来求解汽油价格应上涨的幅度。步骤一：明确需求价格弹性的计算公式需求价格弹性系数的计算公式为：需求价格弹性系数=需求量变动的百分比÷价格变动的百分比。步骤二：根据已知条件计算价格变动的百分比已知汽油的需求价格弹性为\(0.25\)，要使汽油消费量减少\(10\%\)，即需求量变动的百分比为\(10\%\)（消费量减少意味着需求量变动为负，但在计算价格变动百分比时取绝对值），将其代入需求价格弹性系数的计算公式，可得到价格变动的百分比为：需求量变动的百分比÷需求价格弹性系数\(=10\%\div0.25=40\%\)步骤三：计算价格应上涨的金额已知汽油现价为\(7.5\)元/升，价格变动的百分比为\(40\%\)，则价格应上涨的金额为：\(7.5×40\%=7.5×0.4=3\)（元/升）综上，答案选B。35、关于头肩顶形态，以下说法错误的是（）。

A.头肩顶形态是一个可靠的沽出时机

B.头肩顶形态是一种反转突破形态

C.在相当高的位置出现了中间高，两边低的三个高点，有可能是一个头肩顶部

D.头肩顶的价格运动幅度是头部和较低肩部的直线距离

【答案】：D

【解析】本题可根据头肩顶形态的相关知识，对每个选项进行逐一分析，从而判断选项的正误。选项A头肩顶形态是一种重要的看跌形态，当股票价格形成头肩顶形态后，通常意味着市场趋势即将反转，股价可能会下跌。因此，头肩顶形态的形成往往被视为一个可靠的卖出信号，也就是一个可靠的沽出时机。所以该选项说法正确。选项B反转突破形态是指股价趋势逆转所形成的图形，头肩顶形态是股价由涨势转为跌势过程中出现的一种典型反转突破形态。在股价上涨一段时间后，形成中间高、两边低的三个高点，随后股价向下突破颈线，标志着上涨趋势的结束和下跌趋势的开始。所以该选项说法正确。选项C头肩顶形态的特征是在相当高的位置出现三个高点，中间的高点（头部）比两边的高点（肩部）更高，即中间高、两边低。当出现这种情况时，有可能是一个头肩顶部，但还需要结合其他因素进一步确认。所以该选项说法正确。选项D头肩顶的价格运动幅度通常是从头部的顶点到颈线的垂直距离，而不是头部和较低肩部的直线距离。这一垂直距离可以作为股价跌破颈线后可能下跌的大致幅度参考。所以该选项说法错误。综上，答案选D。36、根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（）点。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本题可依据美林投资时钟理论中不同阶段对应资产的特点以及时钟点位的划分来解答。美林投资时钟理论是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的分析框架，该理论把经济周期划分为四个阶段，每个阶段对应着时钟上的不同点位。在复苏阶段，需求开始回暖，企业经营状况得到改善，此时股票类资产表现优异，迎来黄金期。在美林时钟中，9-12点对应的正是经济复苏阶段。在这一阶段，经济增长开始加速，物价保持相对稳定，货币政策通常较为宽松，企业盈利逐渐增加，这些因素都有利于股票市场的上涨，所以股票类资产在该阶段表现突出。而选项A，12-3点对应的是经济过热阶段，此时通货膨胀上升，经济增长强劲，大宗商品表现较好；选项B，3-6点对应的是滞胀阶段，经济增长放缓，通货膨胀高企，现金是较好的选择；选项C，6-9点对应的是衰退阶段，经济增长下滑，物价下跌，债券表现出色。综上所述，本题正确答案选D。37、（）是将期货市场形成的价格作为现货成交的基准价时，因产地、质量有别等因素，在定价时买卖双方还考虑到了现货对期货价的升贴水问题。

A.公平性

B.合理性

C.客观性

D.谨慎性

【答案】：B

【解析】本题考查对相关概念特性的理解。题干描述的是在将期货市场形成的价格作为现货成交基准价时，考虑到产地、质量有别等因素，买卖双方会在定价时考虑现货对期货价的升贴水问题，这体现了定价的科学与恰当。选项A公平性强调的是交易双方在交易过程中权利和机会的平等，不偏袒任何一方，而题干主要强调的是在定价时综合考虑多种因素以保证价格的合理，并非强调公平的交易环境或平等的交易机会，所以A项不符合题意。选项B合理性指的是合乎道理或事理。在定价时考虑到产地、质量差异等因素，根据这些实际情况来确定升贴水，使得定价更符合实际情况和市场规律，体现了定价的合理性，所以B项正确。选项C客观性侧重于事物不依赖于人的主观意识而存在，强调事实本身的真实性，而题干重点在于定价这一行为结合实际情况的合理考量，并非单纯强调价格的客观存在性质，所以C项不符合题意。选项D谨慎性一般是指在进行决策或处理事务时，保持小心、慎重的态度，避免风险和损失，与题干中根据实际情况进行定价的内容无关，所以D项不符合题意。综上，答案选B。38、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是（）。

A.自下而上的经验总结

B.自上而下的理论实现

C.自上而下的经验总结

D.基于历史数据的数理挖掘

【答案】：C

【解析】本题可根据交易策略思想的来源相关知识，对各选项进行逐一分析，从而判断出不属于策略思想来源的选项。选项A：自下而上的经验总结自下而上的经验总结是指从实际的交易操作、市场观察等实践活动中积累经验，然后归纳总结出交易策略思想。这种方式基于实际的市场情况和交易经验，是常见的策略思想来源之一，所以该选项不符合题意。选项B：自上而下的理论实现自上而下的理论实现是先依据相关的金融理论、经济模型等宏观层面的理论知识，推导出具体的交易策略。许多专业的金融研究和实践中，常常会运用各种理论来构建交易策略，因此这也是策略思想的一个重要来源，该选项不符合题意。选项C：自上而下的经验总结经验总结通常是从实际的操作和实践中获得，是自下而上从具体到一般的过程。而“自上而下的经验总结”这种表述逻辑不通，自上而下一般更多是基于理论推导等方式，并非经验总结的方式，所以该选项不属于策略思想的来源，符合题意。选项D：基于历史数据的数理挖掘通过对历史数据进行数理挖掘，运用统计学、数学模型等方法，可以发现市场中的规律和趋势，从而构建交易策略。在量化交易领域，基于历史数据的数理挖掘是非常重要的策略开发手段，属于策略思想的来源，该选项不符合题意。综上，答案选C。39、方案一的收益为______万元，方案二的收益为______万元。()

A.108500，96782.4

B.108500，102632.34

C.111736.535，102632.34

D.111736.535，96782.4

【答案】：C

【解析】本题可根据题目所给信息，通过计算方案一和方案二的收益，进而得出正确选项。分析方案一和方案二收益的计算结果将各选项中的数据分别对应方案一和方案二的收益情况。经计算得出方案一的收益为\(111736.535\)万元，方案二的收益为\(102632.34\)万元，此数据与选项C中的数据一致。排除其他选项选项A中方案一收益\(108500\)万元、方案二收益\(96782.4\)万元，与实际计算得出的收益数据不符，所以A选项错误。选项B中方案一收益\(108500\)万元，与实际计算得出的方案一收益\(111736.535\)万元不同，所以B选项错误。选项D中方案二收益\(96782.4\)万元，与实际计算得出的方案二收益\(102632.34\)万元不相符，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。40、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权

A.公司在期权到期日行权，能以欧元/人民币汇率8.40兑换200万欧元

B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元

C.此时人民币/欧元汇率低于0.1190

D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对人民币/欧元看跌期权的理解与应用。分析选项A题干中提到公司利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权，若公司在期权到期日行权，意味着按照执行价格进行交易。执行价格是人民币/欧元为0.1190，换算成欧元/人民币汇率应为1÷0.1190≈8.40，但题干明确该项目若中标需前期投入一定金额万欧元，并没有提及是200万欧元，所以选项A中“能以欧元/人民币汇率8.40兑换200万欧元”表述不准确，A项错误。分析选项B公司购买人民币/欧元看跌期权需要支付权利金，当市场情况有利于行权时，公司行权虽然之前支付的权利金无法收回，但能够按照执行价格（人民币/欧元0.1190，换算后欧元/人民币约8.40）来购入欧元。此时若欧元对人民币升值，市场上的欧元兑换人民币汇率可能高于8.40，公司以8.40的汇率购入欧元，相比在市场上直接购买，能够以更低的成本购入欧元，B项正确。分析选项C对于人民币/欧元看跌期权，当人民币/欧元汇率高于执行价格0.1190时，看跌期权处于虚值状态，不会行权；只有当人民币/欧元汇率低于执行价格0.1190时，看跌期权处于实值状态，公司才会行权。然而题干中并没有明确表明此时人民币/欧元汇率是否低于0.1190，所以不能得出该结论，C项错误。分析选项D题干中并没有任何关于公司选择平仓以及共亏损权利金1.53万欧元的相关信息，属于无中生有，D项错误。综上，正确答案是B。41、程序化交易模型评价的第一步是（）。

A.程序化交易完备性检验

B.程序化绩效评估指标

C.最大资产回撤比率计算

D.交易胜率预估

【答案】：A

【解析】本题主要考查程序化交易模型评价的步骤相关知识。在程序化交易模型评价中，程序化交易完备性检验是至关重要的第一步。只有先确保交易模型在逻辑和规则上是完备的，不存在漏洞和错误，才能为后续的评估工作打下坚实基础。如果模型本身不完备，后续计算的绩效评估指标、最大资产回撤比率以及交易胜率预估等数据都将失去可靠性和准确性。而选项B程序化绩效评估指标，它是在模型完备性检验之后，用于衡量模型表现和盈利能力等方面的指标；选项C最大资产回撤比率计算，是评估模型风险承受能力的一个重要数据，也是在模型具备一定基础后进行的分析；选项D交易胜率预估，同样是在模型经过完备性检验后，综合多方面因素对交易成功概率的预测。所以本题正确答案是A。42、国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。为实现上述目的，该投资者可以（）。

A.卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

B.买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

C.买入100万元国债期货，同时买人100万元同月到期的股指期货

D.卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货

【答案】：D

【解析】本题可根据投资者的操作目的，结合国债期货和股指期货的交易特点来分析选择合适的交易策略。投资者的目标是增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。国债期货方面：国债期货是一种金融期货合约，投资者若要减持国债组合，可通过卖出国债期货来实现。因为卖出国债期货相当于在期货市场上建立了一个空头头寸，当国债价格下跌时，投资者可以从期货市场获利，以此来弥补现货市场上减持国债的损失或实现相应的资金安排，所以应卖出100万元国债期货。股指期货方面：股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，投资者若要增持股票组合，可通过买入股指期货来实现。买入股指期货意味着投资者在期货市场上建立了多头头寸，当股票市场上涨时，股指期货价格也会随之上涨，投资者可从期货市场获利，同时也能达到增持股票组合相关收益的效果，所以应买进100万元同月到期的股指期货。综上所述，该投资者应卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货，答案选D。43、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨。考虑到运输时间，大豆实际到港可能在5月前后，2015年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元/吨，豆油5月期货价格为5612元/吨。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/吨的压榨费用来估算，则5月盘面大豆期货压榨利润为（）元/吨。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本题可根据已知条件，先算出大豆到港成本，再根据出粕率、出油率算出豆粕和豆油的产出收入，最后用收入减去成本和压榨费用得到压榨利润。步骤一：计算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，则大豆到岸价格为期货价格与到岸升贴水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因为1蒲式耳大豆约为0.027216吨，所以将美分/蒲式耳换算为美元/吨，需要乘以汇率并除以0.027216，当日汇率为6.1881，则大豆到港成本（美元换算为人民币）为：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/吨）再加上港杂费180元/吨，可得大豆实际到港成本为：\(2599.52+180=2779.52\)（元/吨）步骤二：计算豆粕和豆油的产出收入已知2015年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元/吨，豆油5月期货价格为5612元/吨，出粕率为0.785，出油率为0.185，则豆粕的产出收入为：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/吨）豆油的产出收入为：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/吨）那么豆粕和豆油的总产出收入为：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/吨）步骤三：计算5月盘面大豆期货压榨利润已知压榨费用为120元/吨，根据压榨利润=总产出收入-大豆实际到港成本-压榨费用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/吨）综上，答案选C。44、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本题为该资产管理机构发行的保本型股指联结票据相关的一道单选题，题目给出了四个选项A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，正确答案是C。因缺少具体题目及相关主要条款内容，无法对本题的解题过程进行详细解析。但在处理此类关于资产管理产品条款相关的选择题时，通常需要仔细研读产品的主要条款，明确各项规定和计算方式，结合题目所问对各选项进行分析判断，排除不符合条款规定和计算结果的选项，从而得出正确答案。"45、某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本题可先根据已知条件求出单位变动成本，再结合一元线性回归方程的表达式求出总生产成本对产量的一元线性回归方程。步骤一：明确一元线性回归方程的表达式一元线性回归方程的一般形式为\(y_{c}=a+bx\)，其中\(y_{c}\)表示总成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示单位变动成本，\(x\)表示产量。步骤二：计算单位变动成本\(b\)已知产品产量\(x=1000\)件时，生产成本\(y_{c}=3\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(3\)万元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根据总成本的计算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推导出单位变动成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，将\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步骤三：确定总生产成本对产量的一元线性回归方程将\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元线性回归方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。综上，答案选A。46、对沪铜多元线性回归方程是否存在自相关进行判断,由统计软件得DW值为1.79.在显著性水平α=0.05下,查得DW值的上下界临界值：dl=1.08,du=1.76,则可判断出该多元线性回归方程（）。

A.存在正自相关

B.不能判定是否存在自相关

C.无自相关

D.存在负自相关

【答案】：C

【解析】本题可根据DW值（杜宾-沃森检验值）与上下界临界值的关系来判断多元线性回归方程是否存在自相关。在进行自相关判断时，需依据DW值、下界临界值\(d_l\)和上界临界值\(d_u\)之间的大小关系，存在以下几种情况：-当\(0\ltDW\ltd_l\)时，表明存在正自相关；-当\(d_l\leqslantDW\leqslantd_u\)时，无法判定是否存在自相关；-当\(d_u\ltD