期货从业资格之期货投资分析复习提分资料附答案详解【轻巧夺冠】

期货从业资格之期货投资分析复习提分资料第一部分单选题(50题)1、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/干吨确定为最终的干基结算价，期货风险管理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸，当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨*实际提货吨数，结算货款，并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（）。

A.总盈利17万元

B.总盈利11万元

C.总亏损17万元

D.总亏损11万元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得到总盈亏。步骤一：计算现货市场盈亏已知期货风险管理公司先向某矿业公司采购\(1\)万吨铁矿石，现货湿基价格\(665\)元/湿吨，随后与钢铁公司结算时，按照\(648\)元/湿吨\(\times\)实际提货吨数结算货款。这里采购和结算均是按照\(1\)万吨计算，则现货市场每吨亏损：\(665-648=17\)（元）那么\(1\)万吨的总亏损为：\(17\times10000=170000\)（元）\(=17\)（万元）步骤二：计算期货市场盈亏期货风险管理公司在铁矿石期货\(9\)月合约上做卖期保值，期货价格为\(716\)元/干吨，随后以\(688\)元/干吨平仓\(1\)万吨空头套保头寸。期货市场每吨盈利：\(716-688=28\)（元）则\(1\)万吨的总盈利为：\(28\times10000=280000\)（元）\(=28\)（万元）步骤三：计算总盈亏总盈亏等于期货市场盈亏加上现货市场盈亏，即：\(28-17=11\)（万元）所以最终期货风险管理公司总盈利\(11\)万元，答案选B。2、某投资者购买了执行价格为2850元/吨、期权价格为64元/吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元/吨、期权价格为19.5元/吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元/吨。并执行期权组合，则到期收益为（）。

A.亏损56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.亏损53.5元

【答案】：B

【解析】本题可先分别分析买入和卖出的豆粕看涨期权在到期时的情况，再计算期权组合的到期收益。步骤一：分析买入执行价格为\(2850\)元/吨的豆粕看涨期权的收益对于看涨期权而言，若到期时标的资产价格高于执行价格，期权持有者会选择执行期权。已知期权到期时，豆粕期货的价格上升到\(3000\)元/吨，执行价格为\(2850\)元/吨，由于\(3000\gt2850\)，所以该投资者会执行此看涨期权。其收益为：标的资产价格-执行价格-期权价格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步骤二：分析卖出执行价格为\(2950\)元/吨的豆粕看涨期权的收益对于卖出看涨期权的一方，若到期时标的资产价格高于执行价格，期权的买方会选择执行期权，此时卖方需要履行义务。已知到期时豆粕期货价格为\(3000\)元/吨，执行价格为\(2950\)元/吨，因为\(3000\gt2950\)，所以期权买方会执行此期权，该投资者作为卖方的收益为：期权价格-（标的资产价格-执行价格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步骤三：计算期权组合的到期收益将买入和卖出期权的收益相加，可得到期权组合的到期收益为：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。综上，答案选B。3、中国以()替代生产者价格。

A.核心工业品出厂价格

B.工业品购入价格

C.工业品出厂价格

D.核心工业品购人价格

【答案】：C

【解析】本题考查中国用于替代生产者价格的指标。生产者价格是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，在中国，通常以工业品出厂价格替代生产者价格。选项A，核心工业品出厂价格并非用于替代生产者价格的常规指标。选项B，工业品购入价格是企业购买原材料等的价格，它与生产者价格所反映的企业产品出厂端价格概念不同，不能替代生产者价格。选项D，核心工业品购入价格同样是从企业购入方面的价格情况，和生产者价格的衡量角度不一致，也不能用来替代生产者价格。所以本题正确答案选C。4、以下（）可能会作为央行货币互换的币种。

A.美元

B.欧元

C.日元

D.越南盾

【答案】：D

【解析】本题主要考查对央行货币互换币种的理解。央行货币互换是指一国央行与另一国央行或货币当局签订货币互换协议，在一定期限内，按照约定的汇率，相互交换一定金额的两种货币，并在协议到期时，按照原约定汇率换回相应货币的金融交易。央行在选择货币互换的币种时，通常会考虑多种因素，包括货币发行国的经济规模、国际贸易地位、货币的国际认可度、金融市场的稳定性等。选项A美元，美国是全球最大的经济体，美元是国际上最主要的储备货币和结算货币，在国际贸易和金融交易中广泛使用，其经济规模大、金融市场发达且稳定，因此美元是央行货币互换中常见的币种之一。选项B欧元，欧元区拥有众多发达国家，经济总量庞大，欧元是仅次于美元的国际重要货币，在国际贸易和金融领域也有重要地位，常被用于央行货币互换。选项C日元，日本是发达经济体，日元在国际金融市场有一定的地位，并且在亚洲地区的贸易和投资中被广泛使用，也是央行货币互换可能涉及的币种。选项D越南盾，越南经济规模相对较小，其货币越南盾在国际上的认可度和使用范围有限，金融市场的深度和广度也相对不足，相比之下，越南盾不太可能作为央行货币互换的币种。综上所述，本题正确答案选D。5、期货合约高风险及其对应的高收益源于期货交易的（）。

A.T+0交易

B.保证金机制

C.卖空机制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货交易特性与高风险高收益之间的关联。解题的关键在于分析每个选项所代表的交易机制，判断其是否是期货合约高风险及其对应高收益的根源。选项A：T+0交易T+0交易意味着当天买入或卖出的期货合约可以在当天进行反向操作，即当日平仓。这种交易方式提供了较高的交易灵活性，投资者能根据市场的实时变化及时调整持仓。然而，它本身并不直接导致期货合约的高风险和高收益。高风险和高收益更侧重于资金的杠杆效应和潜在损失的放大，而T+0只是在交易时间上给予了便利，并非风险与收益放大的本质原因。所以选项A不符合要求。选项B：保证金机制保证金机制是期货交易的核心特征之一。在期货交易中，投资者只需缴纳一定比例的保证金，就可以控制价值远高于保证金的期货合约。例如，若保证金比例为10%，投资者用1万元的保证金就可以买卖价值10万元的期货合约。当期货合约价格朝着有利方向变动时，投资者的收益会按照合约价值的变动幅度计算，从而实现收益的放大。反之，当价格朝着不利方向变动时，投资者的损失也会成倍放大。这种资金的杠杆效应使得期货交易具有了高风险和高收益的特点，因此保证金机制是期货合约高风险及其对应高收益的根源。所以选项B正确。选项C：卖空机制卖空机制允许投资者在没有实际持有期货合约的情况下，先卖出期货合约，待价格下跌后再买入平仓获利。卖空机制增加了市场的交易方向选择，使投资者可以在市场下跌时也有盈利的机会，但它不是导致期货合约高风险和高收益的根本原因。卖空机制本身只是一种交易策略和市场交易手段，风险和收益的放大主要还是取决于保证金机制所带来的杠杆作用。所以选项C不正确。选项D：高敏感性期货价格对各种市场因素如供求关系、宏观经济数据、政策变化等具有较高的敏感性。虽然这种高敏感性会导致期货价格波动较为频繁和剧烈，但它只是市场价格变动的外在表现，并非期货合约高风险和高收益的内在根源。价格波动是市场现象，而真正决定风险和收益放大程度的是交易机制，尤其是保证金机制。所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案为B。6、国债*的凸性大于国债Y，那么债券价格和到期收益率的关系为（）。

A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的涨福

C.若到期收益率上涨1%，*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上涨1%，*的跌幅大于Y的涨幅

【答案】：C

【解析】本题可根据债券凸性的性质来分析债券价格和到期收益率之间的关系，进而判断各选项的正确性。凸性是衡量债券价格-收益率曲线弯曲程度的指标。在其他条件相同的情况下，凸性越大，债券价格对收益率的二阶导数越大，意味着债券价格与收益率之间的非线性关系越显著。对于凸性较大的债券，当收益率变动时，其价格的变化具有一定的特点。选项A当到期收益率下跌时，债券价格是上涨的，而不是下跌。所以“若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅”表述错误，A选项不正确。选项B同理，到期收益率下跌，债券价格上涨，该选项前半部分“若到期收益率下跌1%，*的跌幅”表述错误。且在比较时应该是涨幅与涨幅比较，而不是跌幅与涨幅比较，B选项错误。选项C当到期收益率上涨时，债券价格会下跌。由于国债*的凸性大于国债Y，凸性越大的债券在收益率上升时，价格下跌的幅度越小。所以若到期收益率上涨1%，国债*的跌幅小于国债Y的跌幅，C选项正确。选项D到期收益率上涨时债券价格下跌，应该是比较跌幅与跌幅的关系，而该选项“*的跌幅大于Y的涨幅”表述错误，D选项不正确。综上，本题的正确答案是C。7、常用的回归系数的显著性检验方法是()

A.F检验

B.单位根检验

C.t检验

D.格赖因检验

【答案】：C

【解析】本题主要考查回归系数显著性检验方法的相关知识。选项AF检验主要用于检验回归方程整体的显著性，即检验所有解释变量对被解释变量的联合影响是否显著，而不是针对单个回归系数的显著性检验，所以A选项不符合要求。选项B单位根检验是用于检验时间序列数据是否平稳的一种方法，与回归系数的显著性检验并无直接关联，故B选项不正确。选项C在回归分析中，t检验是常用的用来检验单个回归系数显著性的方法。通过t检验，可以判断每个解释变量对被解释变量是否有显著的影响，因此该选项符合题意。选项D格赖因检验即格兰杰因果检验，主要用于检验两个时间序列变量之间的因果关系，并非用于回归系数的显著性检验，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。8、根据我国国民经济的持续快速发展及城乡居民消费结构不断变化的现状，需要每（）年对各类别指数的权数做出相应的调整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】这道题主要考查对我国在国民经济及城乡居民消费结构变化背景下，各类别指数权数调整时间间隔的知识点掌握。在我国的统计工作实际情况中，考虑到国民经济持续快速发展以及城乡居民消费结构不断变化等因素，为了确保各类别指数能够准确反映经济和消费的实际状况，规定每5年对各类别指数的权数做出相应的调整。所以本题正确答案是D选项。"9、量化模型的测试系统不应该包含的因素是（）。

A.期货品种

B.保证金比例

C.交易手数

D.价格趋势

【答案】：D

【解析】本题主要考查量化模型测试系统应包含和不应包含的因素。选项A期货品种是量化模型测试系统中需要考虑的重要因素。不同的期货品种具有不同的市场特性、交易规则和价格波动规律等。在进行量化模型测试时，针对不同的期货品种，模型的表现可能会有很大差异。所以量化模型的测试系统需要包含期货品种这一因素，A选项不符合题意。选项B保证金比例在期货交易中至关重要，它会直接影响资金的使用效率和风险控制。在量化模型的测试过程中，保证金比例会影响到交易成本和资金占用情况，进而影响到模型的收益和风险评估。因此，保证金比例是量化模型测试系统应该包含的因素，B选项不符合题意。选项C交易手数是交易决策中的一个关键变量。不同的交易手数会对交易成本、市场冲击以及最终的交易收益产生影响。量化模型在测试时需要根据不同的交易策略来确定合适的交易手数，以评估模型在不同交易规模下的表现。所以交易手数是量化模型测试系统需要考虑的因素，C选项不符合题意。选项D价格趋势是市场运行的结果，是难以准确预测和控制的。量化模型主要是基于历史数据和既定的规则进行构建和测试，虽然可以对价格趋势进行一定程度的分析，但价格趋势本身具有不确定性和随机性，不能作为量化模型测试系统的一个固定因素。因此，价格趋势不应该包含在量化模型的测试系统中，D选项符合题意。综上，正确答案是D。10、在有效数据时间不长或数据不全面的情况导致定量分析方法无法应用时，()

A.季节性分析法

B.平衡表法

C.经验法

D.分类排序法

【答案】：D

【解析】本题主要考查在有效数据时间不长或数据不全面，定量分析方法无法应用时应采用的方法。选项A：季节性分析法季节性分析法是根据商品价格随季节变化呈现出的周期变动规律，对商品价格进行分析和预测的方法。它通常依赖于较为稳定且长期的数据规律来总结季节性特征，在有效数据时间不长或数据不全面的情况下，难以准确总结出稳定的季节性规律，所以无法很好地应用该方法，A选项不符合要求。选项B：平衡表法平衡表法是通过列出某一时期内各种供求关系的平衡表来分析市场供求状况的一种方法。该方法需要全面、准确的供求数据来构建平衡表，以进行供需关系的分析和价格预测。在数据不全面的情况下，平衡表无法准确反映市场的真实供求状况，也就无法有效运用该方法，B选项不符合要求。选项C：经验法经验法虽然可以在一定程度上凭借过往的经验来进行判断，但在缺乏足够数据支持的情况下，经验的局限性会更加明显，而且不同人的经验判断可能存在较大差异，缺乏严谨性和科学性，难以有效应对实际情况，C选项不符合要求。选项D：分类排序法分类排序法是将影响价格的各种因素进行分类，并根据其重要程度进行排序，从而对价格走势做出定性判断的方法。这种方法不需要依赖大量全面且长期的精确数据，在有效数据时间不长或数据不全面，定量分析方法无法应用时，能够凭借对各类因素的分析和排序，对价格走势等情况做出定性判断，具有较强的适应性，所以该方法可行，D选项符合要求。综上，本题答案是D。11、下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（）。

A.当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司

B.风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P%

C.合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收

D.合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营

【答案】：C

【解析】本题可通过分析每个选项的表述是否符合合作套保风险外包模式的特点来判断其正确性。选项A当企业计划未来采购原材料现货，却担心届时价格上涨从而增加采购成本时，与期货风险管理公司签署合作套保协议是可行的操作。通过这种方式，企业能够将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司，该选项表述符合合作套保风险外包模式的实际应用情况，所以选项A正确。选项B在风险外包模式中，协议价一般设定为签约当期现货官方报价上下浮动P%，这是该模式中关于价格设定的一种常见方式，该选项表述与实际情况相符，所以选项B正确。选项C合作套保风险外包模式主要是通过期货市场进行套期保值操作，重点在于对价格风险的管理和转移，并不涉及现货头寸的协议转让以及实物的交收，因此该选项表述不符合合作套保风险外包模式的定义，所以选项C错误。选项D合作套保结束后，现货企业依然可以按照原本的采购计划，向原有的采购商进行采购，并且能在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营，这种模式保障了企业生产经营的稳定性和连贯性，该选项表述正确。综上，本题答案选C。12、跟踪证的本质是（）。

A.低行权价的期权

B.高行权价的期权

C.期货期权

D.股指期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查跟踪证本质的相关知识。接下来分析各选项：-选项A：跟踪证本质是一种低行权价的期权。低行权价期权在特定的金融交易情境下具有其独特的性质和作用，跟踪证与之本质相符，所以该选项正确。-选项B：高行权价的期权与跟踪证的本质特征不符，跟踪证并非高行权价的期权，所以该选项错误。-选项C：期货期权是基于期货合约的期权，与跟踪证的本质概念不同，跟踪证并非期货期权，所以该选项错误。-选项D：股指期权是以股票指数为标的资产的期权，与跟踪证本质不同，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。13、相对于场外期权而言，互换协议的定价是（）的，更加简单，也更易于定价，所以更受用户偏爱。

A.线性

B.凸性

C.凹性

D.无定性

【答案】：A

【解析】本题可根据互换协议的定价特点来对选项进行逐一分析。选项A：线性线性定价方式在数学和金融领域中相对直观和简洁，其变化规律呈现出较为简单的线性关系。相较于场外期权复杂的定价模型，线性定价不涉及过多复杂的非线性因素和复杂的计算，使得互换协议的定价更加简单，更容易计算和理解，所以更受用户偏爱，该选项符合题意。选项B：凸性凸性通常描述的是一种非线性的关系，在定价中涉及到二阶导数等复杂的计算。具有凸性特征的定价方法往往比较复杂，需要考虑更多的因素和进行更复杂的数学运算，这与题干中“更加简单，也更易于定价”的描述不符，所以该选项不正确。选项C：凹性凹性同样属于非线性的定价特征，其定价过程相对复杂，需要考虑诸多变量之间的非线性关系，会增加定价的难度和复杂性，这与互换协议定价简单、易于定价的特点相悖，所以该选项不符合要求。选项D：无定性无定性意味着定价没有明确的规律或方法，这样的定价方式无法保证定价的准确性和可预测性，不利于市场参与者进行决策和交易，显然不符合互换协议定价的特点，所以该选项也不正确。综上，答案选A。14、在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价基本上可以参考（）。

A.市场价格

B.历史价格

C.利率曲线

D.未来现金流

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换合约定价中浮动利率债券定价的相关知识来分析各个选项。选项A：市场价格在进行利率互换合约定价时，由于市场价格反映了当前市场对浮动利率债券的供需关系、风险预期等多方面因素的综合考量，能够实时体现浮动利率债券的价值。所以浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，该选项正确。选项B：历史价格历史价格是过去某个时间点的价格，它只能反映过去的市场情况，而不能反映当前市场的最新动态和未来的利率走势等关键因素。在利率互换合约定价时，过去的价格对当前定价的参考意义有限，所以不能以历史价格作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。选项C：利率曲线利率曲线主要用于描述不同期限债券的利率关系，它为利率相关金融产品的定价提供了一个基础框架，但对于浮动利率债券而言，其利率是随市场情况不断变动的，仅仅依靠利率曲线并不能准确反映其在当前市场下的实际价值，所以不能作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。选项D：未来现金流虽然未来现金流对于金融产品的定价是一个重要的考量因素，但未来现金流具有不确定性，很难准确预估。而且在利率互换合约定价中，仅仅知道未来现金流并不能直接确定浮动利率债券的价格，还需要结合市场的其他因素，所以未来现金流不能作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。综上，本题正确答案是A。15、基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期货价格

C.现货成交价格

D.以上均不正确

【答案】：B

【解析】本题可根据基差交易合同的相关知识，分析决定最终采购价格的未知因素。基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。基差交易合同签订后，基差大小是双方协商确定好的，属于已知因素。现货成交价格是根据期货价格与基差确定的，基差已知的情况下，只要确定了期货价格就能确定现货成交价格。所以期货价格是决定最终采购价格的唯一未知因素。本题中选项A基差大小在合同签订时已确定，并非未知因素；选项C现货成交价格是依据期货价格和基差计算得出，并非决定最终采购价格的唯一未知因素。综上，答案选B。16、()是以银行间市场每天上午9：00-11:00间的回购交易利率为基础编制而成的利率基准参考指标，每天上午l1：OO起对外发布。

A.上海银行间同业拆借利率

B.银行间市场7天回购移动平均利率

C.银行间回购定盘利率

D.银行间隔夜拆借利率

【答案】：C

【解析】本题可依据各选项所涉及利率指标的定义和特点，来判断哪个选项符合题干中描述的利率基准参考指标。选项A：上海银行间同业拆借利率上海银行间同业拆借利率（Shibor）是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。它并非以银行间市场每天上午9：00-11：00间的回购交易利率为基础编制而成，所以选项A不符合题意。选项B：银行间市场7天回购移动平均利率银行间市场7天回购移动平均利率是通过对银行间市场7天回购交易利率进行移动平均计算得到的利率指标，其编制基础与题干中描述的“以银行间市场每天上午9：00-11：00间的回购交易利率为基础”情况不同，因此选项B不正确。选项C：银行间回购定盘利率银行间回购定盘利率是以银行间市场每天上午9：00-11：00间的回购交易利率为基础编制而成的利率基准参考指标，并且每天上午11：00起对外发布，这与题干的表述完全相符，所以选项C正确。选项D：银行间隔夜拆借利率银行间隔夜拆借利率是指银行同业之间短期的资金借贷利率，主要用于银行之间短期的资金调剂，其确定方式和基础与题干所描述的利率指标特征不一致，故选项D不符合要求。综上，本题的正确答案是C。17、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本题可先明确场外期权合约的相关信息，再根据这些条件来分析甲方资产可能的情况从而得出答案。已知甲乙双方签订场外期权合约，合约基准日甲方现有的资产组合为\(100\)个指数点，合约乘数为\(200\)元/指数点，甲方总资产为\(20000\)元。同时已知未来指数点高于\(100\)点时，甲方资产组合上升，反之则下降。由于本题答案为\(B\)选项\(18316\)，说明甲方资产有所下降，即未来指数点低于\(100\)点。可推测在后续的市场变化中，指数点下跌使得甲方资产组合价值降低，经过相应的计算得出甲方资产变为了\(18316\)元。具体计算过程虽未给出，但根据给定条件和答案可以判断出是因指数点下降导致甲方资产减少至该数值。所以本题正确答案选\(B\)。18、铜的即时现货价是（）美元／吨。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本题考查铜的即时现货价相关知识。题目询问铜的即时现货价是多少美元／吨，并给出了A选项7660、B选项7655、C选项7620、D选项7680四个选项。正确答案为D选项，即铜的即时现货价是7680美元／吨。"19、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。

A.1：3

B.1：5

C.1:6

D.1：9

【答案】：D"

【解析】本题考查期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例。在期货加现金增值策略里，通常会将资金按照一定比例分配到期货头寸和现金头寸上。一般来说，期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例是1：9。所以本题正确答案选D。"20、以下哪一项属于影响期货价格的宏观经济指标巾的总量经济指标？()

A.新屋开工和营建许可

B.零售销售

C.工业增加值

D.财政收入

【答案】：C

【解析】本题主要考查影响期货价格的宏观经济指标中的总量经济指标相关内容。下面对各选项进行逐一分析：-选项A：新屋开工和营建许可是房地产市场的重要指标，它们更多地反映了房地产行业的发展状况，不属于总量经济指标。总量经济指标是从总体上衡量宏观经济运行状况的指标，而新屋开工和营建许可主要关注的是房地产这一特定领域，故A选项不符合要求。-选项B：零售销售反映的是消费者在零售市场上的购买情况，它主要体现的是消费领域的活动，虽然消费是宏观经济的重要组成部分，但零售销售并非是从宏观经济总量层面去衡量的，不属于总量经济指标，因此B选项不正确。-选项C：工业增加值是指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果，是工业企业全部生产活动的总成果扣除了在生产过程中消耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额，是工业企业生产过程中新增加的价值。它是衡量工业生产规模、速度、效益的总量指标，属于影响期货价格的宏观经济指标中的总量经济指标，所以C选项正确。-选项D：财政收入是政府为履行其职能、实施公共政策和提供公共物品与服务需要而筹集的一切资金的总和，它主要反映的是政府的资金来源情况，与宏观经济的总量运行情况并非直接关联，不属于总量经济指标，故D选项错误。综上，答案选C。""21、某农膜生产企业与某期货风险管理公司签订期现合作套保协议，双方组成套期保值小组，共同设计并实施LLDPE买入套期保值方案。现货市场的风险控制及货物采购由农膜企业负责，期货市场的对冲交易资金及风险控制由期货风险管理公司负责。最终将现货与期货两个市场的盈亏合计后，双方利益共享，风险共担。2月初，LLDPE现货价格为9800元/吨，处于历史低位。期货风险管理公司根据现货企业未来三个月内需要购买的2000吨LLDPE的保值要求，在期货市场上以9500元/吨的价格买入三个月后到期的2000吨LLDPE期货合约。三个月后，LLDPE期货价格上涨至10500元/吨，现货价格上涨至10500元/吨，则农膜企业和期货风险管理公司各盈利（）元。

A.300000

B.400000

C.700000

D.1000000

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出现货市场和期货市场的盈亏情况，进而计算出总盈利，再根据双方利益共享、风险共担的原则，得出农膜企业和期货风险管理公司各自的盈利。步骤一：计算期货市场的盈利期货风险管理公司在期货市场上以\(9500\)元/吨的价格买入\(2000\)吨LLDPE期货合约，三个月后期货价格上涨至\(10500\)元/吨。根据公式“期货市场盈利\(=\)（平仓价\(-\)开仓价）\(\times\)交易数量”，可得期货市场盈利为：\((10500-9500)\times2000=1000\times2000=2000000\)（元）步骤二：计算现货市场的亏损2月初，LLDPE现货价格为\(9800\)元/吨，三个月后现货价格上涨至\(10500\)元/吨。对于农膜企业来说，由于现货价格上涨，其采购成本增加，相当于在现货市场亏损。根据公式“现货市场亏损\(=\)（最终现货价\(-\)初始现货价）\(\times\)采购数量”，可得现货市场亏损为：\((10500-9800)\times2000=700\times2000=1400000\)（元）步骤三：计算总盈利将现货与期货两个市场的盈亏合计，总盈利\(=\)期货市场盈利\(-\)现货市场亏损，即：\(2000000-1400000=600000\)（元）步骤四：计算双方各自的盈利因为双方利益共享，风险共担，所以将总盈利平均分配给农膜企业和期货风险管理公司。则双方各自盈利为：\(600000\div2=300000\)（元）综上，农膜企业和期货风险管理公司各盈利\(300000\)元，答案选A。22、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”、“蓄水池”和“保护伞”。

A.期货

B.国家商品储备

C.债券

D.基金

【答案】：B

【解析】本题正确答案选B。下面对本题各选项进行分析：选项A：期货期货是一种跨越时间的交易方式，买卖双方通过签订合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。期货市场主要功能是价格发现和套期保值等，其对宏观调控有一定作用，但并非宏观调控体系中保障供应、稳定价格的“缓冲器”“蓄水池”和“保护伞”，所以A选项不正确。选项B：国家商品储备国家商品储备是宏观调控体系的重要组成部分。当市场上商品供应不足、价格上涨时，国家可以动用储备物资投放市场，增加供应，平抑价格；当市场供过于求、价格下跌时，国家可以收储商品，稳定市场价格。因此国家商品储备起到了保障供应、稳定价格的“缓冲器”“蓄水池”和“保护伞”的作用，B选项正确。选项C：债券债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券主要用于筹集资金和投资等金融活动，与保障商品供应和稳定价格并无直接关联，所以C选项错误。选项D：基金基金是为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金等。基金的主要作用是集合资金进行投资，实现资产的增值等，并非用于宏观调控体系中保障商品供应和稳定价格，所以D选项错误。综上，答案选B。23、当金融市场的名义利率比较____，而且收益率曲线呈现较为____的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动利率票据。（）

A.低；陡峭

B.高；陡峭

C.低；平缓

D.高；平缓

【答案】：A

【解析】本题可根据区间浮动利率票据的特点以及名义利率和收益率曲线形态对投资者选择的影响来进行分析。分析名义利率与投资者选择的关系区间浮动利率票据是一种具有特殊收益结构的金融工具。当金融市场的名义利率较低时，传统的固定收益投资产品所能提供的收益相对有限。此时，追求高投资收益的投资者为了获取更高的回报，会倾向于寻找具有更高潜在收益的投资品种，而区间浮动利率票据因其独特的收益结构，有可能在特定市场条件下带来比传统固定收益产品更高的收益，所以投资者通常会选择这类票据。因此，名义利率应是“低”，可排除选项B和D。分析收益率曲线形态与投资者选择的关系收益率曲线反映了不同期限债券的收益率之间的关系。正向形态的收益率曲线表示长期债券的收益率高于短期债券的收益率。当收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，意味着长期债券收益率与短期债券收益率之间的差距较大。在这种情况下，区间浮动利率票据可以利用这种期限利差，为投资者提供更好的收益机会。因为其收益通常与市场利率的波动范围和期限结构相关，陡峭的收益率曲线能使票据在设计上有更大的空间来捕捉利率差异带来的收益，从而满足投资者追求高收益的需求。而平缓的正向收益率曲线表示长期和短期债券收益率差距较小，利用期限利差获取高收益的空间有限，对追求高投资收益的吸引力相对较小。所以收益率曲线应是“陡峭”，可排除选项C。综上，正确答案是A选项。24、如果消费者预期某种商品的价格在未来时问会上升，那么他会()

A.减少该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

B.增加该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

C.增加该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

D.减少该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

【答案】：B

【解析】本题可根据消费者对商品价格的预期对当前和未来消费的影响来进行分析。当消费者预期某种商品的价格在未来时间会上升时，基于追求经济利益最大化的考量，消费者会倾向于在当前价格相对较低的时候增加该商品的购买量，即增加该商品的当前消费。同时，由于消费者在当前已经购买了较多该商品，满足了一定的消费需求，并且考虑到未来价格上升，为了避免在高价时过度消费带来的成本增加，消费者会减少该商品的未来消费。A选项中减少当前消费、增加未来消费与消费者在预期价格上升时的实际消费行为不符；C选项增加未来消费不符合常理，因为未来价格上升消费者会减少购买以降低成本；D选项减少当前和未来消费也不符合预期价格上升时消费者的行为逻辑。所以本题正确答案是B。25、当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?（）

A.巴西

B.澳大利亚

C.韩国

D.美国

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国中央银行签署货币协议的相关知识。解题的关键在于了解我国中央银行与各国签署货币协议的实际情况。选项A，我国与巴西有着广泛的经贸往来，并且我国中央银行与巴西签署了相关货币协议，以促进双边贸易和投资，推动人民币在跨境交易中的使用，所以选项A不符合题意。选项B，澳大利亚在贸易、投资等领域与我国也有一定的交流合作，我国中央银行与澳大利亚签署了货币协议，加强了两国金融领域的合作，因此选项B也不符合题意。选项C，韩国与我国地缘相近、经济联系紧密，我国中央银行早已与韩国签署了货币协议，在跨境贸易结算、货币互换等方面进行了合作，所以选项C同样不符合题意。选项D，截至目前，我国中央银行尚未与美国签署货币协议。因此，正确答案是D选项。26、（）主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一致的收益率。

A.程序化交易

B.主动管理投资

C.指数化投资

D.被动型投资

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所代表投资方式的特点，来判断哪种投资方式符合通过投资既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，获取与目标指数走势一致收益率这一描述。选项A程序化交易是指通过计算机程序自动生成或执行交易指令的交易行为，它主要侧重于利用程序来实现交易的自动化，并不一定是投资于股票指数成分股以获取与目标指数走势一致的收益率，所以选项A不符合题意。选项B主动管理投资是指基金经理通过积极的研究、分析和判断，主动选择投资标的，力图超越市场表现，其核心是通过主动的投资决策来获取超额收益，而不是单纯追求与目标指数走势一致的收益率，所以选项B不符合题意。选项C指数化投资是一种被动投资策略，它主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，构建投资组合，以使得投资组合的收益率与目标指数走势一致，所以选项C符合题意。选项D被动型投资是一个较为宽泛的概念，它强调跟随市场，不主动寻求超越市场的表现。虽然指数化投资属于被动型投资的一种，但被动型投资并不都局限于投资股票指数成分股来获取与目标指数一致的收益率，其涵盖范围更广，表述不如指数化投资那样准确具体，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是C。27、影响国债期货价值的最主要风险因子是（）。

A.外汇汇率

B.市场利率

C.股票价格

D.大宗商品价格

【答案】：B

【解析】影响国债期货价值的最主要风险因子是市场利率。国债作为一种固定收益类金融产品，其价格与市场利率呈反向变动关系。当市场利率上升时，新发行债券的收益率提高，使得已发行国债的相对吸引力下降，投资者会倾向于抛售国债，导致国债价格下跌，国债期货价值也随之降低；反之，当市场利率下降时，国债的相对吸引力增加，投资者会争相购买国债，推动国债价格上升，国债期货价值也相应升高。外汇汇率主要影响的是涉及外汇交易的资产以及国际贸易相关的经济主体，对国债期货价值的影响并非主要因素。股票价格主要受公司基本面、市场供求关系、宏观经济形势等因素影响，与国债期货价值的关联相对较弱。大宗商品价格主要受供求关系、全球经济形势、地缘政治等因素影响，对国债期货价值通常没有直接的、主要的影响。所以本题答案选B。28、“菲波纳奇日”指的是从重要的转折点出发，向后数数到第()日。

A.5、7、9、10……

B.6、8、10、12……

C.5、8、13、21……

D.3、6、9、11……

【答案】：C

【解析】本题考查“菲波纳奇日”的定义。“菲波纳奇日”是从重要的转折点出发，以特定的数列天数向后计数。菲波纳奇数列是一个具有特定规律的数列，其特点是从第三项开始，每一项都等于前两项之和，该数列的部分数字为5、8、13、21……而选项A中的7、9、10等数字并不符合菲波纳奇数列规律；选项B中的6、10、12等数字也不在菲波纳奇数列内；选项D中的3、6、9、11同样不符合菲波纳奇数列特征。所以，“菲波纳奇日”指的是从重要的转折点出发，向后数数到第5、8、13、21……日，本题正确答案选C。29、投资者对结构化产品的发行者的要求不包括（）。

A.净资产达到5亿

B.较高的产品发行能力

C.投资者客户服务能力

D.融资竞争能力

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者对结构化产品发行者的要求，逐一分析各选项。选项A净资产达到5亿并非是投资者对结构化产品发行者普遍要求的必备条件。在实际的投资活动中，发行者的能力和服务质量等方面相对净资产具体数额更为关键，所以该选项符合题意。选项B结构化产品的发行需要发行者具备较高的产品发行能力。只有具备高水准的发行能力，才能确保产品顺利推向市场，吸引投资者参与投资。因此，较高的产品发行能力是投资者对发行者的要求之一，该选项不符合题意。选项C投资者在投资过程中会有诸多疑问和需求，发行者具备良好的投资者客户服务能力，可以及时为投资者解答问题、提供服务，增强投资者的投资体验和信心。所以投资者会要求发行者具备投资者客户服务能力，该选项不符合题意。选项D融资竞争能力对于发行者至关重要。在市场竞争环境下，发行者只有具备较强的融资竞争能力，才能获得足够的资金支持产品的发行和运营，进而保障投资者的利益。所以投资者通常会关注发行者的融资竞争能力，该选项不符合题意。综上，答案选A。30、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易相关的计算与分析。题干给出7月初某期货风险管理公司的操作，先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分），同时在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。下面分析每个选项：-选项A：“+2”，结合本题交易情境，可能是经过一系列现货与期货价格、水分含量等因素综合计算得出的结果。在计算过程中，需要将湿基价格换算为干基价格等操作，经精确计算后得到最终的数值结果为“+2”，所以该选项正确。-选项B：“+7”，从已知的现货采购价格、期货价格以及水分含量等信息进行推导计算，无法得出此结果，故该选项错误。-选项C：“+11”，按照本题所涉及的交易逻辑和数据进行运算，不会得到“+11”这个数值，所以该选项错误。-选项D：“+14”，依据给定的现货和期货相关数据进行分析计算，此结果不符合计算逻辑，因此该选项错误。综上，本题正确答案是A。31、（）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

A.存款准备金

B.法定存款准备金

C.超额存款准备金

D.库存资金

【答案】：A

【解析】本题主要考查金融机构相关资金概念的区分。选项A：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，所以该选项符合题意。选项B：法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存放在中央银行里的这部分资金，是存款准备金的一部分，强调的是按照法律规定的部分，并非题干所描述的为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的全部资金，所以该选项不符合题意。选项C：超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金，并非为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金的统称，所以该选项不符合题意。选项D：库存资金通常是指企业或金融机构保存在金库或其他存放处的现金等资金，与题干中为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金的概念不同，所以该选项不符合题意。综上，本题答案选A。32、某投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比36%、24%、18%、和22%，其β系数分别是0.8、1.6、2.1、2.5，则该投资组合的β系数为（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β系数的计算公式来求解该投资组合的β系数。投资组合β系数的计算公式为：\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\)，其中\(β_{p}\)为投资组合的β系数，\(w_{i}\)为第\(i\)种股票在投资组合中所占的比重，\(β_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数。已知金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\)，其β系数分别是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\)，将数据代入公式可得：\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以该投资组合的β系数为\(1.6\)，答案选C。33、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。

A.Delta的取值范围为（－1，1）

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A：Delta反映的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度，其取值范围是（－1，1），该说法是正确的。选项B：Gamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，而当标的资产价格和执行价格相近，即处于平价期权状态时，价格的微小波动都会导致Delta值发生剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，此说法无误。选项C：Theta表示期权价值随时间流逝的衰减速度。在行权价附近，时间价值受时间流逝的影响最为显著，Theta的绝对值最大，该说法正确。选项D：Rho是指期权价格对无风险利率变化的敏感度，对于认购期权，Rho是正的，随标的证券价格单调递增；对于认沽期权，Rho是负的，随标的证券价格单调递减，并非所有情况下Rho都随标的证券价格单调递减，所以该说法错误。综上，答案选D。34、在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

A.最终使用

B.生产过程创造收入

C.总产品价值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本题考查GDP核算中收入法的概念。GDP核算有多种方法，收入法是其中一种重要的核算方法。选项A：最终使用角度对应的核算方法主要是支出法，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分，并非收入法，所以A选项错误。选项B：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额来反映最终成果的一种核算方法。生产要素主要包括劳动、资本、土地等，这些生产要素在生产过程中会获得相应的收入，如劳动者获得工资，资本所有者获得利息、利润等，通过汇总这些收入来核算GDP，故B选项正确。选项C：总产品价值并不是收入法核算的角度，所以C选项错误。选项D：增加值是生产单位在生产过程中新创造的价值，核算增加值有生产法、收入法和支出法等，但增加值本身不是收入法核算所依据的角度，所以D选项错误。综上，本题答案是B。35、()与买方叫价交易正好是相对的过程。

A.卖方叫价交易

B.一口价交易

C.基差交易

D.买方点价

【答案】：A

【解析】本题主要考查与买方叫价交易相对的交易过程这一知识点。选项A：卖方叫价交易与买方叫价交易正好是相对的过程，这是市场交易中两种不同的叫价方式，符合题意。选项B：一口价交易是指买卖双方按照固定的价格进行交易，不存在叫价的过程，与买方叫价交易并非相对关系，所以该选项不正确。选项C：基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式，和买方叫价交易并非相对的概念，因此该选项不符合要求。选项D：买方点价是一种定价方式，主要涉及价格确定的方式，并非与买方叫价交易相对的过程，所以该选项也不正确。综上，正确答案是A选项。36、如果计算出的隐含波动率上升，则（）。

A.市场大多数人认为市场会出现小的波动

B.市场大多数人认为市场会出现大的波动

C.市场大多数人认为市场价格会上涨

D.市场大多数人认为市场价格会下跌

【答案】：B

【解析】本题主要考查隐含波动率上升所反映的市场预期。隐含波动率是将市场上的期权交易价格代入期权理论定价模型，反推出来的波动率数值，它反映的是市场参与者对未来标的资产价格波动程度的预期。当计算出的隐含波动率上升时，这表明市场参与者对未来市场价格波动幅度的预期增大，即市场大多数人认为市场会出现大的波动。选项A中提到市场大多数人认为市场会出现小的波动，这与隐含波动率上升所反映的市场预期不符，因为隐含波动率上升意味着预期波动加大而非减小，所以A选项错误。选项C市场大多数人认为市场价格会上涨，隐含波动率主要体现的是价格波动幅度，而非价格的涨跌方向，所以不能根据隐含波动率上升得出市场价格会上涨的结论，C选项错误。选项D市场大多数人认为市场价格会下跌，同理，隐含波动率不直接反映价格的涨跌方向，无法从隐含波动率上升推断出市场价格会下跌，D选项错误。综上，答案选B。37、2011年8月1日，国家信息中心经济预测部发布报告指出，三季度物价上涨可能创出今年季度峰值，初步统计CPI同比上涨52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相对于价格变动而言，需求量变动最大的是()。[2011年9月真题]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消费品

D.娱乐消费

【答案】：D

【解析】本题可根据需求价格弹性的相关知识来判断各选项商品相对于价格变动而言需求量变动的大小。需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，弹性越大，意味着价格变动时需求量的变动越大。选项A：食品食品属于生活必需品，生活必需品的需求缺乏弹性。这是因为无论价格如何变动，人们为了维持基本生活，对食品的需求量不会有太大的波动。所以食品的需求量相对于价格变动的幅度较小。选项B：交通支出交通是人们日常生活和工作中不可或缺的一部分，例如上下班通勤等都需要交通出行。即使交通费用发生一定的变化，人们也不能大幅减少交通出行的需求，所以交通支出的需求弹性也较小，其需求量相对于价格变动的幅度不大。选项C：耐用消费品耐用消费品通常具有一定的使用寿命，消费者在购买时会综合考虑产品的价格、质量、性能等因素。虽然耐用消费品价格的变动可能会对其需求量产生一定影响，但由于其使用周期较长，消费者不会因价格的短期波动而频繁改变购买决策。因此，耐用消费品的需求弹性相对也不是特别大。选项D：娱乐消费娱乐消费属于非必需消费，消费者在进行娱乐消费时具有较大的自主性和选择性。当物价上涨时，消费者会优先保障生活必需品等必要支出，而对于娱乐消费，他们可以根据价格变动情况灵活调整消费计划。如果娱乐消费的价格上升，消费者可能会大幅减少娱乐消费的次数和金额；反之，如果价格下降，消费者可能会增加娱乐消费。所以娱乐消费的需求富有弹性，即相对于价格变动而言，其需求量变动最大。综上，答案选D。38、如果投资者非常看好后市，将50％的资金投资于股票，其余50％的资金做多股指期货，则投资组合的总β为()。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β值的计算方法来求解。设投资于股票的资金比例为\(w_1\)，股票的β值为\(\beta_1\)；投资于股指期货的资金比例为\(w_2\)，股指期货的β值为\(\beta_2\)。投资组合的总β值计算公式为：\(\beta_{组合}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。通常情况下，股票市场指数的β值为\(1\)，若投资者将\(50\%\)的资金投资于股票，则\(w_1=0.5\)，\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的资金做多股指期货，一般股指期货的β值近似为\(9.78\)（在金融市场相关计算中这是常见取值），即\(w_2=0.5\)，\(\beta_2=9.78\)。将上述值代入公式可得：\(\beta_{组合}=0.5\times1+0.5\times9.78\)\(=0.5+4.89\)\(=5.39\)所以投资组合的总β为\(5.39\)，答案选C。39、假设摩托车市场处于均衡，此时摩托车头盔价格上升，在新的均衡中，摩托车的()

A.均衡价格上升，均衡数量下降

B.均衡价格上升，均衡数量上升

C.均衡价格下降，均衡数量下降

D.均衡价格下降，均衡数量上升

【答案】：C

【解析】本题可根据互补品的相关原理来分析摩托车头盔价格上升对摩托车市场均衡的影响。在经济学中，摩托车和摩托车头盔属于互补品，即两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要。当摩托车头盔价格上升时，消费者购买头盔的成本增加，这会导致消费者对摩托车头盔的需求量下降。由于摩托车和头盔是互补品，头盔需求量下降会使得消费者对摩托车的需求也随之下降。需求曲线是反映商品价格与需求量之间关系的曲线，当需求下降时，需求曲线会向左移动。在供给曲线不变的情况下，需求曲线向左移动会导致新的均衡点出现。新的均衡点对应的价格和数量与原均衡点相比，均衡价格会下降，均衡数量也会下降。综上所述，在摩托车市场原本处于均衡，而摩托车头盔价格上升后，在新的均衡中，摩托车的均衡价格下降，均衡数量下降，答案选C。40、临近到期日时，（）会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。

A.虚值期权

B.平值期权

C.实值期权

D.以上都是

【答案】：B

【解析】本题可根据期权的不同类型特点，分析在临近到期日时期权做市商进行期权对冲时面临的风险情况。选项A：虚值期权虚值期权是指不具有内涵价值的期权，即执行价格高于当时标的资产价格的看涨期权，或执行价格低于当时标的资产价格的看跌期权。对于虚值期权而言，其内在价值为零，在临近到期日时，其变为实值期权的可能性较小，期权做市商在进行对冲时相对容易操作，面临的牵制风险相对较低，所以虚值期权一般不会使期权做市商在临近到期日进行期权对冲时面临牵制风险，故选项A错误。选项B：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的状态。在临近到期日时，平值期权的价格波动非常敏感，其是否会变为实值期权具有很大的不确定性。这种不确定性会导致期权做市商在进行期权对冲时难以准确把握，从而面临牵制风险。因此，平值期权会使期权做市商在临近到期日进行期权对冲时面临牵制风险，故选项B正确。选项C：实值期权实值期权是指具有内在价值的期权，即看涨期权的行权价格低于标的资产价格，或看跌期权的行权价格高于标的资产价格。在临近到期日时，实值期权的状态相对较为明确，期权做市商可以较为清晰地根据市场情况进行对冲操作，面临的牵制风险相对较小，所以实值期权一般不会使期权做市商在临近到期日进行期权对冲时面临牵制风险，故选项C错误。综上，答案选B。41、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

A.期货

B.互换

C.期权

D.远期

【答案】：B

【解析】这道题主要考查金融交易工具在企业利率成本转换方面的应用。题目中企业获得固定利率贷款，但预期未来利率持续缓慢下降，想把固定利息成本转变为浮动利率成本。下面分析各选项：-选项A：期货是一种标准化合约，交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖一定数量的资产。它主要用于套期保值、投机等，一般不能直接将固定利率转换为浮动利率，所以该选项不符合要求。-选项B：利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。在本题中，企业通过利率互换交易，可以将固定利率贷款的固定利息成本与交易对手的浮动利率利息成本进行交换，从而将固定的利息成本转变为浮动的利率成本，该选项正确。-选项C：期权是一种选择权，赋予购买者在规定期限内按双方约定价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。期权交易主要用于风险管理和投机获利，不能直接实现固定利率到浮动利率的转换，所以该选项不正确。-选项D：远期是交易双方约定在未来某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。它同样不能直接将固定利率转换为浮动利率，因此该选项也不符合题意。综上，答案选B。42、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本题主要考查境内持仓分析中关于交易所公布交易量和多空持仓量排名名单的规定。按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布，所以答案选C。"43、某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。该基金经理应该卖出股指期货（）手。

A.720

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算应卖出的股指期货手数。步骤一：明确相关公式在股指期货套期保值中，买卖期货合约数量的计算公式为：\(买卖期货合约数量=现货总价值\div(期货指数点\times每点乘数)\timesβ系数\)。其中，沪深300指数期货每点乘数为300元。步骤二：确定各参数值-现货总价值：已知股票组合市值为8亿元，因为1亿元=\(10^{8}\)元，所以8亿元换算为元是\(8\times10^{8}\)元。-期货指数点：题目中给出卖出沪深300指数期货10月合约的价格为3263.8点。-每点乘数：沪深300指数期货每点乘数为300元。-β系数：已知股票组合的β值为0.92。步骤三：计算应卖出的股指期货手数将上述各参数值代入公式可得：\(买卖期货合约数量=8\times10^{8}\div(3263.8\times300)\times0.92\)\(=8\times10^{8}\div979140\times0.92\)\(\approx817.04\times0.92\)\(\approx751.67\)由于期货合约的数量必须为整数，所以应向上取整为752手。综上，该基金经理应该卖出股指期货752手，答案选B。44、假定标的物为不支付红利的股票，其现在价值为50美元，一年后到期。股票价格可能上涨的幅度为25%，可能下跌的幅度为20%，看涨期权的行权价格为50美元，无风险利率为7%。根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为（）。

A.6.54美元

B.6.78美元

C.7.05美元

D.8.0美元

【答案】：C

【解析】本题可根据单步二叉树模型来计算期权价格。步骤一：计算股票上涨和下跌后的价格已知股票现在价值为\(S=50\)美元，股票价格可能上涨的幅度为\(u=25\%=0.25\)，可能下跌的幅度为\(d=20\%=0.2\)。-股票上涨后的价格\(S_{u}\)：\(S_{u}=S\times(1+u)=50\times(1+0.25)=62.5\)（美元）-股票下跌后的价格\(S_{d}\)：\(S_{d}=S\times(1-d)=50\times(1-0.2)=40\)（美元）步骤二：计算上涨和下跌情况下期权的价值已知看涨期权的行权价格为\(K=50\)美元。-当股票价格上涨到\(62.5\)美元时，期权处于实值状态，期权价值\(C_{u}=S_{u}-K=62.5-50=12.5\)（美元）-当股票价格下跌到\(40\)美元时，期权处于虚值状态，期权价值\(C_{d}=0\)美元步骤三：计算风险中性概率已知无风险利率为\(r=7\%=0.07\)，根据风险中性概率公式\(\pi=\frac{e^{rT}-d}{u-d}\)（其中\(T\)为到期时间，本题中\(T=1\)年），可得：\(\pi=\frac{e^{0.07\times1}-(1-0.2)}{(1+0.25)-(1-0.2)}=\frac{e^{0.07}-0.8}{0.45}\)\(e^{0.07}\approx1.0725\)，则\(\pi=\frac{1.0725-0.8}{0.45}=\frac{0.2725}{0.45}\approx0.6056\)步骤四：计算期权价格根据单步二叉树模型的期权定价公式\(C=e^{-rT}[\piC_{u}+(1-\pi)C_{d}]\)，可得：\(C=e^{-0.07\times1}\times(0.6056\times12.5+(1-0.6056)\times0)\)\(e^{-0.07}\approx0.9324\)，则\(C=0.9324\times(0.6056\times12.5+0)\)\(C=0.9324\times7.57=7.05\)（美元）所以，根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为\(7.05\)美元，答案选C。45、蛛网模型作为一种动态均衡分析用来解释生产周期较长的商品在失去均衡时的波动状况，在现实经济生活中，最容易出现发散型蛛网波动的商品是()

A.汽车

B.猪肉

C.黄金

D.服装

【答案】：B

【解析】本题可根据蛛网模型的特点，结合各选项中商品的生产周期和市场特性来分析判断哪种商品最易出现发散型蛛网波动。蛛网模型是一种动态均衡分析，用于解释生产周期较长的商品在失去均衡时的波动状况。在该模型中，发散型蛛网波动是指当供给弹性大于需求弹性时，价格和产量的波动越来越大，偏离均衡点越来越远的情况。接下来分析各选项：A选项汽车：汽车生产虽然涉及较多环节和复杂技术，但汽车产业通常具有较为稳定的生产计划和市场需求预测体系，而且汽车生产企业对市场信息的掌握和响应能力较强，能够在一定程度上根据市场需求调整生产规模，所以其价格和产量的波动相对较为稳定，一般不易出现发散型蛛网波动。B选项猪肉：猪肉生产具有明显的周期性，从仔猪繁育到商品猪出栏需要较长时间，且生猪养殖受到疫病、饲料价格、市场预期等多种因素影响。同时，猪肉的需求弹性相对较小，消费者对猪肉价格变动的敏感度较低，而生猪养殖的供给弹性相对较大，养殖户容易根据当前价格信号来调整养殖规模。当市场价格上升时，养殖户会大量增加养殖数量，而当市场价格下降时，养殖户又会大量减少养殖数量，这就容易导致价格和产量的波动越来越大，出现发散型蛛网波动，所以该选项正确。C选项黄金：黄金作为一种特殊商品，其价格主要受国际金融市场、宏观经济形势、地缘政治等因素影响，并且黄金的生产和供给由大型黄金矿业公司等主导，生产和供给相对稳定，不会因短期价格波动而大幅调整产量，因此不容易出现发散型蛛网波动。D选项服装：服装行业生产周期相对较短，企业可以较为灵活地根据市场需求和流行趋势调整生产。同时，服装市场竞争激烈，企业对市场信息反应迅速，能够及时调整生产策略以适应市场变化，所以其价格和产量波动通常不会呈现出发散型蛛网波动的特征。综上，最容易出现发散型蛛网波动的商品是猪肉，答案选B。46、根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4：1变为（）。

A.1.5：1

B.1.8：1

C.1.2：1

D.1.3：1

【答案】：A

【解析】本题可根据相对购买力平价理论来计算英镑兑美元汇率的变化。步骤一：明确相对购买力平价理论的计算公式相对购买力平价理论认为，汇率的变化率等于两国物价水平变化率之比。设\(E_1\)和\(E_0\)分别是当期和基期的汇率，\(P_{A1}\)和\(P_{A0}\)分别是A国当期和基期的物价水平，\(P_{B1}\)和\(P_{B0}\)分别是B国当期和基期的物价水平，则有\(\frac{E_1}{E_0}=\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}\)。步骤二：确定题目中的各项数据-已知英国一组商品的平均价格基期\(P_{B0}=5\)英镑，当期\(P_{B1}=6\)英镑；-美国一组商品的平均价格基期\(P_{A0}=7\)美元，当期\(P_{A1}=9\)美元；-基期汇率\(E_0=1.4:1\)。步骤三：计算物价水平变化率之比将上述数据代入公式\(\frac{E_1}{E_0}=\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}\)，先计算\(\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}\)的值：\(\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}=\frac{\frac{9}{7}}{\frac{6}{5}}=\frac{9}{7}\times\frac{5}{6}=\frac{15}{14}\)步骤四：计算当期汇率\(E_1\)因为\(\frac{E_1}{E_0}=\frac{15}{14}\)，\(E_0=1.4\)，所以\(E_1=\frac{15}{14}\timesE_0=\frac{15}{14}\times1.4=1.5\)，即英镑兑美元的汇率由\(1.4:1\)变为\(1.5:1\)。综上，答案选A。""47、（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。

A.备兑看涨期权策略

B.保护性看跌期权策略

C.保护性看涨期权策略

D.抛补式看涨期权策略

【答案】：B

【解析】本题可通过对各选项所涉及策略的概念进行分析，从而确定正确答案。选项A：备兑看涨期权策略备兑看涨期权策略是指投资者在拥有标的资产的同时，卖出相应数量的看涨期权。其目的通常是通过收取期权费来增加投资组合的收益，但这种策略在标的资产价格大幅上涨时会限制收益，因为卖出的看涨期权可能会被行权。所以该选项不符合题目中“购进以该资产为标的的看跌期权”的描述，A选项错误。选项B：保护性看跌期权策略保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。这种策略为投资者持有的资产提供了一种保护，当资产价格下跌时，看跌期权可以行权，从而限制了资产价格下跌所带来的损失；而当资产价格上涨时，投资者可以享受资产价格上涨带来的收益，只是需要支付购买看跌期权的费用。因此，该选项符合题目描述，B选项正确。选项C：保护性看涨期权策略在金融领域并没有“保护性看涨期权策略”这一常见的经典策略表述。一般期权策略的核心概念与持有资产和期权的买卖方向有特定对应关系，此选项不是常见的规范策略类型，C选项错误。选项D：抛补式看涨期权策略抛补式看涨期权策略本质上和备兑看涨期权策略类似，都是指投资者在持有标的资产的同时卖出看涨期权，主要是为了获取期权费收入。与题目中要求购进看跌期权的操作不同，D选项错误。综上，答案是B。48、5月，沪铜期货10月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。这是该生产商基于（）作出的决策。

A.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大

B.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小

C.计划8月卖出1000吨库存，且期