期货从业资格之《期货基础知识》预测复习含答案详解【模拟题】

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习第一部分单选题(50题)1、下列关于期权内涵价值的说法，正确的是（）。

A.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小

B.平值期权的内涵价值最大

C.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大

D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值的相关概念，对各选项进行逐一分析。期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。实值期权具有内涵价值，平值期权和虚值期权的内涵价值为零。选项A：看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小对于看跌期权来说，实值程度越深意味着标的资产价格越低，期权持有者执行期权获得的收益越大，即期权的内涵价值越大，而非越小。所以选项A错误。选项B：平值期权的内涵价值最大平值期权是指期权的行权价格等于标的资产价格的期权，此时期权买方立即执行期权合约无法获得收益，其内涵价值为零。而实值期权是有内涵价值的，且实值程度越深内涵价值越大。所以平值期权的内涵价值并非最大，选项B错误。选项C：看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大对于看涨期权，实值程度越深表示标的资产价格比行权价格高出的幅度越大，期权持有者执行期权时获得的收益就越高，即期权的内涵价值越大，该选项符合期权内涵价值的特征，所以选项C正确。选项D：看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大虚值期权是指期权的行权价格低于（看涨期权）或高于（看跌期权）标的资产价格的期权，虚值期权的内涵价值为零。无论看跌期权的虚值程度如何变化，其内涵价值始终为零，不会增大。所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。2、某玉米经销商在大连商品交易所做买入套期保值，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，则其平仓时的基差应为（）元／吨（不计手续费等费用）。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本题可根据买入套期保值的净盈亏与基差变动的关系来求解平仓时的基差。步骤一：明确买入套期保值净盈亏与基差变动的关系买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。在买入套期保值中，套期保值的净盈亏与基差变动的关系为：净盈亏=Δ基差×交易数量。其中，Δ基差表示基差的变动值，即平仓时基差减去建仓时基差。步骤二：计算交易数量已知该经销商在某月份玉米期货合约上建仓10手。由于每手玉米期货合约代表的交易数量通常为10吨，所以交易数量为\(10×10=100\)吨。步骤三：计算基差变动值已知该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，因为是净亏损，所以净盈亏为\(-3000\)元，交易数量为100吨。根据净盈亏=Δ基差×交易数量，可得\(\Delta\)基差=净盈亏÷交易数量，即\(\Delta\)基差=\(-3000\div100=-30\)元/吨。这意味着基差变动了\(-30\)元/吨。步骤四：计算平仓时的基差已知建仓时的基差为\(-20\)元/吨，基差变动值为\(-30\)元/吨。因为\(\Delta\)基差=平仓时基差-建仓时基差，所以平仓时基差=\(\Delta\)基差+建仓时基差，即平仓时基差\(=-30+(-20)=10\)元/吨。综上，答案选C。3、8月底，某证券投资基金认为股市下跌的可能性很大，为回避所持有的股票组合价值下跌风险，决定利用12月份到期的沪深300股指期货进行保值。假定其股票组合现值为3亿元，其股票组合与该指数的β系数为0.9，9月2日股票指数为5600点，而12月到期的期货合约为5750点。该基金应（）期货合约进行套期保值。

A.买进119张

B.卖出119张

C.买进157张

D.卖出157张

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货套期保值的相关原理来判断该基金应进行的操作以及计算所需期货合约的数量。步骤一：判断是买入还是卖出期货合约套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。当投资者担心股票组合价值下跌时，应卖出股指期货合约进行套期保值。本题中某证券投资基金认为股市下跌可能性很大，为回避所持有的股票组合价值下跌风险，所以该基金应卖出期货合约，由此可排除A、C选项。步骤二：计算应卖出的期货合约数量根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式：买卖期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）。在沪深300股指期货中，每点乘数为300元；已知股票组合现值（现货总价值）为3亿元，即300000000元，β系数为0.9，期货指数点为12月到期的期货合约价格5750点。将数据代入公式可得：买卖期货合约数量=0.9×300000000÷（5750×300）≈157（张）综上，该基金应卖出157张期货合约进行套期保值，答案选D。4、6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元/吨，而9月玉米期货合约价格为2100元/吨。交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买入100手9月份豆粕合约，卖出100手9月份玉米合约。7月20日，该交易者同时将上述期货合约平仓，价格分别为3400元/吨和2400元/吨。该套利交易的盈亏状况为（）。(均按10吨/手计算，不计手续费等费用)

A.盈利5万元

B.亏损5万元

C.盈利10万元

D.亏损10万元

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出豆粕期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出该套利交易的总体盈亏状况。步骤一：计算豆粕期货合约的盈利已知6月10日买入100手9月份豆粕合约，价格为3000元/吨，7月20日平仓时价格为3400元/吨，且每手按10吨计算。根据“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手吨数”，可得豆粕期货合约的盈利为：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步骤二：计算玉米期货合约的亏损已知6月10日卖出100手9月份玉米合约，价格为2100元/吨，7月20日平仓时价格为2400元/吨，每手按10吨计算。根据“亏损=（平仓价格-卖出价格）×交易手数×每手吨数”，可得玉米期货合约的亏损为：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步骤三：计算该套利交易的总体盈亏总体盈亏=豆粕期货合约盈利-玉米期货合约亏损，即：\(400000-300000=100000\)（元）因为100000元=10万元，所以该套利交易盈利10万元。综上，答案选C。5、某大豆种植者在5月份开始种植大豆，并预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，预期大豆产量为80吨。为规避大豆价格波动的风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值操作，正确做法应是()。

A.买入80吨11月份到期的大豆期货合约

B.卖出80吨11月份到期的大豆期货合约

C.买入80吨4月份到期的大豆期货合约

D.卖出80吨4月份到期的大豆期货合约

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及该大豆种植者的实际情况来分析其应采取的正确操作。套期保值的基本原理是通过在期货市场和现货市场进行相反方向的交易，以对冲价格波动带来的风险。该大豆种植者预计在11月份将收获的80吨大豆在市场上出售，这意味着他在未来会有80吨大豆的现货供应。为了规避大豆价格下跌的风险，他需要在期货市场上进行与现货市场相反的操作。在期货市场上，买入期货合约意味着未来有买入商品的义务，而卖出期货合约意味着未来有卖出商品的义务。由于该种植者未来要在现货市场上卖出大豆，为了对冲价格下跌的风险，他应该在期货市场上卖出相应数量和时间的期货合约。选项A“买入80吨11月份到期的大豆期货合约”，买入期货合约会使种植者在期货市场上承担未来买入大豆的义务，这与他未来在现货市场上卖出大豆的情况相反，无法起到规避价格下跌风险的作用，反而可能增加风险，所以该选项错误。选项B“卖出80吨11月份到期的大豆期货合约”，种植者在期货市场上卖出11月份到期的大豆期货合约，当11月份大豆价格下跌时，虽然现货市场上大豆售价降低会带来损失，但在期货市场上，由于期货价格也会下跌，他可以以较低的价格买入期货合约进行平仓，从而在期货市场上获得盈利，以此弥补现货市场的损失；反之，当大豆价格上涨时，现货市场盈利而期货市场亏损，两者相互抵消，从而达到了套期保值的目的，所以该选项正确。选项C“买入80吨4月份到期的大豆期货合约”，4月份到期的期货合约与该种植者11月份出售大豆的时间不匹配，无法对11月份的大豆销售进行有效的套期保值，所以该选项错误。选项D“卖出80吨4月份到期的大豆期货合约”，同样，4月份到期的期货合约不能覆盖11月份的现货交易风险，不能满足种植者规避11月份大豆价格波动风险的需求，所以该选项错误。综上，答案是B选项。6、在期货市场中，（）通过买卖期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。

A.投资者

B.投机者

C.套期保值者

D.经纪商

【答案】：C

【解析】本题可根据各个选项所代表的市场参与者的特点，来判断哪个选项符合减小自身面临的现货市场价格波动风险这一描述。选项A：投资者投资者通常是为了获取资产的增值或收益而进行投资活动。他们在期货市场中的目的可能是通过预测期货价格的涨跌来获取利润，不一定是为了减小现货市场价格波动风险。所以投资者不符合题干描述，A选项错误。选项B：投机者投机者参与期货市场的主要目的是通过预测市场价格的变化，利用价格波动进行买卖操作，以获取投机利润。他们承担较大的风险，追求高回报，并非是为了规避现货市场价格波动风险。因此投机者不符合题意，B选项错误。选项C：套期保值者套期保值是指企业或个人在现货市场和期货市场进行相反方向的操作，以对冲价格波动带来的风险。套期保值者通过在期货市场买卖期货合约，使其在现货市场和期货市场的盈亏能够相互抵消，从而减小自身面临的由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。所以套期保值者符合题干描述，C选项正确。选项D：经纪商经纪商是期货市场的中介机构，主要为客户提供代理交易服务，帮助客户执行期货买卖指令，并收取一定的佣金。其主要职责是促成交易，而不是通过买卖期货合约来减小自身面临的现货市场价格波动风险。所以经纪商不符合题意，D选项错误。综上，本题正确答案是C。7、历史上第一个股指期货品种是（）。

A.道琼斯指数期货

B.标准普尔500指数期货

C.价值线综合指数期货

D.香港恒生指数期货

【答案】：C

【解析】本题主要考查对历史上第一个股指期货品种的了解。我们来依次分析各选项：-选项A：道琼斯指数期货并非历史上第一个股指期货品种。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数之一，但在股指期货发展历程中，它不是首个推出的股指期货品种。-选项B：标准普尔500指数期货也不是最早出现的股指期货。标准普尔500指数是记录美国500家上市公司的一个股票指数，其对应的期货品种推出时间晚于历史上首个股指期货品种。-选项C：价值线综合指数期货是历史上第一个股指期货品种。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。所以该选项正确。-选项D：香港恒生指数期货同样不是第一个股指期货品种。香港恒生指数期货是香港期货交易所于1986年5月推出的，晚于价值线综合指数期货。综上，本题答案选C。8、对于卖出套期保值的理解，错误的是（）。

A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值

B.目的在于回避现货价格下跌的风险

C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响

D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其对卖出套期保值的理解是否正确。选项A：卖出套期保值并非只要现货市场价格下跌就能对交易实现完全保值。因为套期保值效果还会受到基差变动等多种因素的影响。基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差的波动会影响套期保值的最终结果。如果基差出现不利变动，即便现货市场价格下跌，也可能无法实现完全保值。所以该选项对卖出套期保值的理解错误。选项B：卖出套期保值的目的确实在于回避现货价格下跌的风险。对于持有现货或未来要卖出现货的主体来说，当他们预期现货价格可能下跌时，通过在期货市场卖出期货合约，若未来现货价格真的下跌，期货市场的盈利可以在一定程度上弥补现货市场的损失，从而达到规避价格下跌风险的目的。因此，该选项表述正确。选项C：卖出套期保值能避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响。在进行卖出套期保值操作后，无论现货市场价格如何波动，套期保值者可以通过期货市场的操作来调整整体的收益情况，使得实际售价更加稳定，减少价格波动带来的不确定性。所以该选项表述正确。选项D：卖出套期保值适用于在现货市场上将来要卖出商品的人。这类主体担心未来现货价格下跌导致收益减少，于是在期货市场预先卖出期货合约。当未来在现货市场卖出商品时，如果现货价格下跌，期货市场的盈利能够弥补现货市场的损失；如果现货价格上涨，虽然期货市场可能会有亏损，但现货市场的盈利可以弥补期货市场的损失。因此，该选项表述正确。综上，本题答案选A。9、关于期货公司资产管理业务，表述错误的是（）。

A.期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖

B.期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务

C.期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额

D.期货公司应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

【答案】：D

【解析】本题可根据期货公司资产管理业务的相关规定，对每个选项进行逐一分析。选项A：期货公司不能以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖。这是为了保证资产管理业务的公平性和公正性，防止期货公司通过不正当手段操纵账户收益和亏损，损害客户利益。该表述符合期货公司资产管理业务的规范要求，所以选项A表述正确。选项B：期货公司从事资产管理业务，应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。签订资产管理合同可以明确双方的权利和义务，保障客户的合法权益；通过专门账户提供服务，能够实现资产的独立核算和管理，便于监管和风险控制。所以选项B表述正确。选项C：期货公司接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额。这一规定有助于确保参与资产管理业务的客户具有一定的风险承受能力和投资能力，保障资产管理业务的稳健运行。所以选项C表述正确。选项D：期货投资具有风险性，市场行情是复杂多变的，无法保证资产本金不受损失或者取得最低收益。期货公司向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，既不符合市场规律，也违反了相关监管规定，这种承诺是不合法且不现实的。所以选项D表述错误。综上，本题答案选D。10、4月初，黄金现货价格为300元／克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值。该企业以310元／克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元／克，现货价格跌至290元／克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓，以现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于()元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的原理，分别计算出期货市场的盈亏情况以及现货市场的卖出价格，进而得出7月初黄金的实际卖出价。步骤一：分析期货市场的盈亏该矿产企业以310元／克的价格在8月份黄金期货合约上建仓，7月初黄金期货价格跌至295元／克。由于期货市场是建仓卖出（因为企业预计未来有黄金产出，担心价格下跌，所以在期货市场做空），平仓时价格下跌，企业在期货市场盈利。盈利金额为建仓价格减去平仓价格，即\(310-295=15\)（元／克）。步骤二：确定现货市场的卖出价格7月初，黄金现货价格跌至290元／克，所以企业在现货市场是以290元／克的价格卖出黄金。步骤三：计算7月初黄金的实际卖出价企业在期货市场盈利的15元／克可以弥补现货市场价格下跌的损失，实际卖出价为现货市场卖出价格加上期货市场的盈利，即\(290+15=305\)（元／克）。综上，答案选C。11、中国金融期货交易所注册资本为（）亿元人民币。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本题可根据相关知识直接判断中国金融期货交易所的注册资本金额。中国金融期货交易所注册资本为5亿元人民币，所以该题答案选C。12、利用股指期货可以（）。

A.进行套期保值，降低投资组合的系统性风险

B.进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险

C.进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益

D.进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货的作用和特点，对各选项逐一进行分析。选项A套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除。股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，投资者可以利用股指期货与股票市场的反向操作，进行套期保值，降低投资组合的系统性风险，该选项正确。选项B非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，例如公司的工人罢工、新产品开发失败等。这种风险可以通过分散投资来降低，而股指期货主要是用于管理系统性风险，无法降低投资组合的非系统性风险，该选项错误。选项C虽然股指期货可以用于投机，但通过期现市场的双向交易并不一定能获取超额收益。期货市场具有高风险性和不确定性，价格波动受到多种因素影响，投机交易可能会带来收益，也可能导致损失，不能保证获取超额收益，该选项错误。选项D套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为，是通过期货市场和现货市场或者不同期货合约之间的双向交易来获取价差收益，而不是单向交易，该选项错误。综上，答案选A。13、6月5日，某客户开仓卖出我国大豆期货合约40手，成交价格4210元/吨，当天平仓20手合约，成交价格为4220元/吨，当日结算价格4225元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天合约占用的保证金为（）元。（交易单位为10吨/手）

A.42250

B.42100

C.4210

D.4225

【答案】：A

【解析】本题可先计算出当日持仓手数，再结合当日结算价格、交易单位以及交易保证金比例来计算当天合约占用的保证金。步骤一：计算当日持仓手数已知客户开仓卖出我国大豆期货合约\(40\)手，当天平仓\(20\)手合约。持仓量是指交易者所持有的未平仓合约的数量，因此该客户当日持仓手数为开仓手数减去平仓手数，即\(40-20=20\)手。步骤二：计算当天合约占用的保证金期货交易保证金是指在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖。计算公式为：当日合约占用保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例。已知当日结算价格为\(4225\)元/吨，交易单位为\(10\)吨/手，持仓手数为\(20\)手，交易保证金比例为\(5\%\)，将数据代入公式可得：\(4225×10×20×5\%=4225×10×(20×5\%)=4225×10×1=42250\)（元）综上，该客户当天合约占用的保证金为\(42250\)元，答案选A。14、下列关于期货合约标准化作用的说法，不正确的是（）。

A.便利了期货合约的连续买卖

B.使期货合约具有很强的市场流动性

C.增加了交易成本

D.简化了交易过程

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货合约标准化作用的相关知识。选项A期货合约标准化后，交易双方无需对交易的具体条款进行逐一协商，交易变得更加便捷，这使得期货合约能够在市场上连续不断地进行买卖，所以便利了期货合约的连续买卖，该选项说法正确。选项B标准化的期货合约具有统一的规格和条款，市场参与者对合约内容有清晰明确的了解，这大大增加了市场参与者交易的意愿，使得期货合约在市场上能够更容易地进行交易和转让，从而具有很强的市场流动性，该选项说法正确。选项C期货合约标准化减少了交易双方在交易过程中因对合约条款协商、确认等环节所花费的时间和精力，降低了信息收集和谈判成本等，实际上是降低了交易成本，而不是增加交易成本，该选项说法错误。选项D因为期货合约的各项条款如交易数量、质量等级、交割地点等都是标准化的，交易双方不需要就这些细节进行复杂的讨论和协商，只需按照标准化的合约进行交易即可，所以简化了交易过程，该选项说法正确。综上，答案选C。15、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元／吨，卖方开仓价格为28100元／吨，协议平仓价格为27850元／吨，协议现货交收价格为27650元／吨，卖方可节约交割成本400元／吨，则卖方通过期转现交易可以（）。

A.少卖100元／吨

B.少卖200元／吨

C.多卖100元／吨

D.多卖200元／吨

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出卖方进行期转现交易和不进行期转现交易时每吨铜的实际售价，再对比两者的差异，从而判断卖方通过期转现交易的盈亏情况。步骤一：计算卖方不进行期转现交易时的售价若卖方不进行期转现交易，而是进行实物交割，其开仓价格为\(28100\)元/吨，此价格即为其理论上的卖出价格，但需要考虑交割成本。步骤二：计算卖方进行期转现交易时的实际售价期转现交易中，卖方的实际售价由两部分构成：协议平仓盈利与协议现货交收价格。计算协议平仓盈利：协议平仓价格为\(27850\)元/吨，卖方开仓价格为\(28100\)元/吨，由于卖方是空头（卖出开仓），平仓时卖价高、买价低则盈利，所以其平仓盈利为开仓价格减去协议平仓价格，即\(28100-27850=250\)元/吨。计算协议现货交收收入：协议现货交收价格为\(27650\)元/吨，这是卖方在现货市场的收入。计算期转现交易实际售价：将协议平仓盈利与协议现货交收价格相加，可得卖方进行期转现交易的实际售价为\(27650+250=27900\)元/吨，同时，卖方可节约交割成本\(400\)元/吨，这部分节约的成本也可视为额外收入，所以卖方进行期转现交易的最终实际售价为\(27900+400=28300\)元/吨。步骤三：比较两种交易方式下卖方的售价不进行期转现交易时，卖方的理论售价为\(28100\)元/吨；进行期转现交易时，卖方的最终实际售价为\(28300\)元/吨。两者相减可得\(28300-28100=200\)元/吨，即卖方通过期转现交易可以多卖\(200\)元/吨。综上，答案选D。16、下列关于期货交易保证金的说法错误的是（）

A.保证金比率设定之后维持不变

B.使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C.使期货交易具有高收益和高风险的特点

D.保证金比率越低、杠杆效应就越大

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易保证金的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A：在期货交易中，保证金比率并非维持不变。期货交易所会根据市场情况、合约种类、风险状况等因素，适时调整保证金比率。例如，当市场波动加剧、风险增大时，交易所可能会提高保证金比率，以控制交易风险；反之，在市场较为稳定时，可能会适当降低保证金比率。所以该选项说法错误。选项B：期货交易采用保证金制度，交易者只需缴纳一定比例的保证金，就可以参与较大价值额的期货合约交易。比如，保证金比率为10%，那么交易者用1万元的资金就可以进行价值10万元的期货合约买卖，实现了以少量资金进行较大价值额的投资，该选项说法正确。选项C：由于期货交易具有杠杆效应，投资者只需缴纳一定比例的保证金就能控制较大价值的合约。当市场价格朝着投资者预期的方向变动时，投资者可以获得较高的收益；但如果市场价格与预期相反，投资者也会遭受较大的损失，这就使得期货交易具有高收益和高风险的特点，该选项说法正确。选项D：保证金比率与杠杆效应呈反比关系。保证金比率越低，意味着投资者用较少的资金就能控制更大价值的合约，杠杆效应也就越大。例如，保证金比率为5%时，杠杆倍数为20倍；当保证金比率为10%时，杠杆倍数为10倍。所以保证金比率越低，杠杆效应就越大，该选项说法正确。综上，本题答案选A。17、外汇市场是全球()而且最活跃的金融市场。

A.最小

B.最大

C.稳定

D.第二大

【答案】：B"

【解析】外汇市场是全球最大而且最活跃的金融市场，应选B选项。外汇市场在全球金融体系中占据重要地位，其交易规模庞大，具有高度的流动性和活跃度。每日的交易量巨大，涉及全球众多的参与者，包括银行、金融机构、企业和个人等，交易范围覆盖全球不同的时区和货币种类。相比其他金融市场，外汇市场的规模优势明显，所以A选项“最小”、D选项“第二大”表述错误；而“稳定”并不是用来准确描述外汇市场最突出特征的词汇，外汇市场汇率波动频繁，受多种因素影响，并非稳定的市场特性，所以C选项“稳定”也不符合，故本题正确答案是B。"18、某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元／吨的价格买入3手（1手=5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元／吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元／吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。

A.7850美元／吨

B.7920美元／吨

C.7830美元／吨

D.7800美元／吨

【答案】：B

【解析】本题可根据投机者的买入情况计算不同平仓价格下的获利情况，进而判断在哪个价格平仓获利最大。步骤一：明确投机者的买入情况已知投机者以\(7800\)美元/吨的价格买入\(3\)手（\(1\)手\(=5\)吨），又以\(7850\)美元/吨的价格买入\(2\)手，最后以\(7920\)美元/吨的价格追加买入\(1\)手。因此，该投机者总共买入的铜期货合约数量为：\(3+2+1=6\)（手）由于\(1\)手\(=5\)吨，所以总共买入的铜的吨数为：\(6×5=30\)（吨）步骤二：分析不同选项下的获利情况A选项：\(7850\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利：\(7850-7800=50\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)吨，这部分获利：\(50×15=750\)（美元）。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨获利为\(7850-7850=0\)美元，这部分获利为\(0×2×5=0\)美元。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨亏损：\(7920-7850=70\)美元，\(1\)手共\(5\)吨，这部分亏损：\(70×5=350\)美元。-总获利为：\(750+0-350=400\)美元。B选项：\(7920\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利：\(7920-7800=120\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)吨，这部分获利：\(120×15=1800\)（美元）。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨获利：\(7920-7850=70\)（美元），\(2\)手共\(2×5=10\)吨，这部分获利：\(70×10=700\)（美元）。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨获利为\(7920-7920=0\)美元，这部分获利为\(0×5=0\)美元。-总获利为：\(1800+700+0=2500\)美元。C选项：\(7830\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利：\(7830-7800=30\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)吨，这部分获利：\(30×15=450\)（美元）。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨亏损：\(7850-7830=20\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)吨，这部分亏损：\(20×10=200\)美元。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨亏损：\(7920-7830=90\)美元，\(1\)手共\(5\)吨，这部分亏损：\(90×5=450\)美元。-总获利为：\(450-200-450=-200\)美元，即亏损\(200\)美元。D选项：\(7800\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利为\(7800-7800=0\)美元，这部分获利为\(0×3×5=0\)美元。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨亏损：\(7850-7800=50\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)吨，这部分亏损：\(50×10=500\)美元。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨亏损：\(7920-7800=120\)美元，\(1\)手共\(5\)吨，这部分亏损：\(120×5=600\)美元。-总获利为：\(0-500-600=-1100\)美元，即亏损\(1100\)美元。步骤三：比较不同选项的获利情况通过上述计算可知，\(2500＞400＞-200＞-1100\)，即当价格变为\(7920\)美元/吨时，该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。综上，答案选B。19、对于技术分析理解有误的是（）。

A.技术分析提供的量化指标可以警示行情转折

B.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

C.技术分析方法是对价格变动的根本原因的判断

D.技术分析方法的特点是比较直观

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断其关于技术分析的理解是否正确。A选项：技术分析通过运用各种量化指标和技术工具，对市场数据进行分析和处理。这些量化指标能够反映市场的变化情况，当指标出现特定的变化或达到一定的数值时，就可以为投资者提供警示信号，提示行情可能出现转折。所以该选项对技术分析的理解是正确的。B选项：技术分析主要是基于对市场历史数据，如价格、成交量等的分析，通过研究这些数据的变化趋势和规律，投资者可以判断市场的整体趋势，是上涨、下跌还是盘整，进而根据趋势做出相应的投资决策。所以该选项对技术分析的理解是正确的。C选项：技术分析侧重于研究市场行为和价格变动本身，主要关注价格、成交量等市场数据的变化，而不是深入探究价格变动的根本原因，价格变动的根本原因往往涉及宏观经济、行业发展、公司基本面等诸多因素，这属于基本面分析的范畴。所以该选项对技术分析的理解有误。D选项：技术分析通常会使用图表、指标等直观的方式来展示市场数据和分析结果，投资者可以通过观察图表的形态、指标的数值变化等直观地了解市场情况，做出判断。所以该选项对技术分析的理解是正确的。综上，答案选C。20、国内某证券投资基金股票组合的现值为1．6亿元，为防止股市下跌，决定利用沪深300指数期货实行保值，其股票组合与沪深300指数的β系数为0．9，假定当日现货指数是2800点，而下月到期的期货合约为3100点。那么需要卖出（）期货合约才能使1．6亿元的股票组合得到有效保护。

A.99

B.146

C.155

D.159

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约份数的计算公式来计算需要卖出的期货合约数量。步骤一：明确计算公式计算卖出期货合约数量的公式为：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约数量，\(V\)为股票组合的价值，\(\beta\)为股票组合与指数的\(\beta\)系数，\(F\)为期货合约的指数点，\(C\)为合约乘数（沪深300指数期货合约乘数通常为每点300元）。步骤二：确定各参数值-已知股票组合的现值\(V=1.6\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(1.6\)亿元换算为\(1.6\times10^{8}\)元。-股票组合与沪深300指数的\(\beta\)系数\(\beta=0.9\)。-下月到期的期货合约指数点\(F=3100\)点。-沪深300指数期货合约乘数\(C=300\)元/点。步骤三：代入数据计算将上述各参数代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.6\times10^{8}\times0.9}{3100\times300}\)\(=\frac{1.44\times10^{8}}{930000}\)\(\approx155\)（份）所以需要卖出155份期货合约才能使1.6亿元的股票组合得到有效保护，答案选C。21、期货合约是指由()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

A.期货交易所

B.证券交易所

C.中国证监会

D.期货业协会

【答案】：A

【解析】本题考查期货合约的制定主体。选项A期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，它统一制定期货合约，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货交易所通过制定统一的合约，保证了期货交易的规范性和标准化，使得交易双方能够在公平、透明的环境下进行交易，所以选项A正确。选项B证券交易所主要是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。其业务主要围绕股票、债券等证券展开，并非制定期货合约的主体，所以选项B错误。选项C中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。它主要起到监管作用，而不是直接制定期货合约，所以选项C错误。选项D期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人，其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，但并不负责制定期货合约，所以选项D错误。综上，答案选A。22、技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.投资者都是理性的

【答案】：B

【解析】本题可对技术分析假设的各个条件进行分析，从而判断出最根本、最核心的条件。选项A：市场行为涵盖一切信息此假设认为市场中所有的相关信息都已经反映在价格和成交量等市场行为之中。不过，市场行为虽然能在一定程度上体现各类信息，但它只是对信息的一种呈现方式，没有体现出市场价格变动的趋势性特点，并非技术分析假设中最根本、最核心的条件。选项B：价格沿趋势移动这一假设是技术分析的核心所在。技术分析的主要目的就是通过对历史价格和成交量等数据的分析，来预测未来价格的走势。价格沿趋势移动表明市场价格的变动不是随机的，而是具有一定的方向性和连续性。只有在价格存在趋势的前提下，技术分析运用各种方法和工具对价格走势进行分析和预测才具有实际意义。所以价格沿趋势移动是技术分析假设中最根本、最核心的条件。选项C：历史会重演该假设基于投资者的心理因素，认为在相似的市场环境和条件下，投资者会做出相似的反应，从而导致市场价格走势出现相似的情况。然而，它是建立在价格有趋势以及市场行为反映信息的基础之上的，是为技术分析预测提供一种参考依据，并非最根本、最核心的条件。选项D：投资者都是理性的在实际的市场环境中，投资者往往会受到各种主观和客观因素的影响，如情绪、认知偏差、信息不对称等，很难做到完全理性。而且技术分析并不依赖于投资者是否理性这一假设，所以该选项不符合要求。综上，答案是B。23、若国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子为0．9980，应计利息为1元，其发票价格为（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本题可根据国债期货发票价格的计算公式来计算该可交割国债的发票价格。步骤一：明确国债期货发票价格的计算公式国债期货可交割国债的发票价格计算公式为：发票价格=国债期货到期交割结算价×转换因子+应计利息。步骤二：分析题目所给条件题目中给出国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子为0.9980，应计利息为1元。步骤三：代入数据计算发票价格将国债期货到期交割结算价100元、转换因子0.9980、应计利息1元代入上述公式，可得：发票价格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）综上，答案选D。24、某套利者在9月1日买人10月份的白砂糖期货合约，同时卖出12月份白砂糖期货合约，以上两份期货合约的价格分别是3420元／吨和3520元／吨。到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期货价格分别为3690元／吨和3750元／吨。则9月15日的价差为（）。

A.50元／吨

B.60元／吨

C.70元／吨

D.80元／吨

【答案】：B

【解析】本题可根据价差的定义来计算9月15日两份期货合约的价差。价差是指建仓时价高的合约价格减去价低的合约价格，在本题中，10月份和12月份白砂糖期货合约的价差计算方法为12月份合约价格减去10月份合约价格。已知到9月15日时，10月份白砂糖期货价格为3690元／吨，12月份白砂糖期货价格为3750元／吨，根据上述价差计算方法，可得出9月15日的价差为3750-3690=60元／吨。所以本题正确答案是B。25、下列相同条件的期权，内涵价值最大的是（）。

A.行权价为23的看涨期权的价格为3，标的资产的价格为23

B.行权价为12的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为13。5

C.行权价为15的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为14

D.行权价为7的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为8

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式来判断各选项中期权内涵价值的大小。看涨期权的内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格大于行权价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于行权价格时）。下面我们来分别分析各选项：A选项：行权价为23，标的资产的价格为23，因为标的资产价格等于行权价格，根据公式可知该看涨期权的内涵价值为0。B选项：行权价为12，标的资产的价格为13.5，由于标的资产价格大于行权价格，所以内涵价值=13.5-12=1.5。C选项：行权价为15，标的资产的价格为14，因为标的资产价格小于行权价格，依据公式该看涨期权的内涵价值为0。D选项：行权价为7，标的资产的价格为8，因为标的资产价格大于行权价格，所以内涵价值=8-7=1。比较各选项内涵价值大小：1.5＞1＞0，可知B选项的内涵价值最大。综上，答案选B。26、某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（）。

A.买入日元期货买权

B.卖出欧洲日元期货

C.卖出日元期货

D.卖出日元期货卖权

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的原理以及各选项所涉及的金融工具特点来分析该出口商应采取的措施。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中出口商担心日元贬值，需要采取措施来对冲日元贬值带来的风险。选项A：买入日元期货买权日元期货买权是指期权的购买者有权在约定的期限内，按照事先确定的价格向期权的卖方买入一定数量的日元期货合约。买入日元期货买权意味着出口商预期日元升值，这样才可能通过行使期权获利。而本题中出口商担心日元贬值，该举措无法起到套期保值的作用，所以选项A错误。选项B：卖出欧洲日元期货欧洲日元期货是在欧洲市场交易的以日元计价的期货合约，其交易对象和交易机制与普通日元期货存在一定差异。一般情况下，对于担心日元贬值的出口商，直接针对日元进行期货操作更为直接有效，且欧洲日元期货的交易情况并不能完全等同于日元期货，不能很好地实现对日元贬值风险的套期保值，所以选项B错误。选项C：卖出日元期货卖出日元期货意味着出口商在期货市场上预先以当前价格卖出日元期货合约。如果未来日元贬值，在期货市场上，出口商可以以更低的价格买入日元期货合约进行平仓，从而在期货市场上获得盈利，这部分盈利可以弥补因日元贬值在现货市场上遭受的损失，达到套期保值的目的，所以选项C正确。选项D：卖出日元期货卖权日元期货卖权是指期权的购买者有权在约定的期限内，按照事先确定的价格向期权的卖方卖出一定数量的日元期货合约。卖出日元期货卖权意味着出口商收取了期权费，但同时承担了在期权买方要求行权时，以约定价格买入日元期货合约的义务。如果日元贬值，期权买方很可能会行权，出口商将面临损失，无法起到套期保值的作用，所以选项D错误。综上，答案选C。27、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该（）。

A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者持有人民币资产组合需要对冲汇率风险这一情况，分别分析人民币兑美元远期合约和美元兑日元远期合约的操作方向。分析人民币兑美元远期合约操作方向该日本投资者持有人民币资产组合，为对冲汇率风险，需要在未来将人民币兑换为日元。因为投资者未来要卖出人民币换其他货币，所以应卖出人民币兑美元远期合约。这样在3个月后，无论人民币兑美元汇率如何变动，投资者都能按照事先约定的汇率卖出人民币，避免了人民币贬值带来的损失。分析美元兑日元远期合约操作方向投资者卖出人民币兑美元远期合约后，手中会持有美元，而最终目的是将其兑换为日元。为了对冲美元兑日元汇率波动的风险，投资者需要在未来将美元兑换为日元，所以应卖出美元兑日元远期合约。如此一来，3个月后无论美元兑日元汇率如何变化，投资者都能按约定汇率将美元换成日元，规避了美元贬值的风险。综上，投资者应该卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约，答案选A。28、某投资者在10月份以50点的权利金买进一张12月份到期、执行价格为9500点的道琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利（）美元。（忽略佣金成本，道琼斯指数每点为10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本题可先明确美式看涨期权的获利计算方式，再结合题目所给条件进行计算。步骤一：分析美式看涨期权的获利计算原理对于美式看涨期权，持有者有权在到期日前的任何时间以约定的执行价格买入标的物。当标的物价格上涨超过执行价格时，期权持有者执行期权可获利，利润等于（标的物市场价格-执行价格-权利金）×每点价值。步骤二：确定各项数据执行价格：题目中明确给出执行价格为\(9500\)点。权利金：投资者以\(50\)点的权利金买进期权，即权利金为\(50\)点。标的物市场价格：在到期日之前的某交易日，\(12\)月道琼斯指数期货升至\(9700\)点，所以标的物市场价格为\(9700\)点。每点价值：已知道琼斯指数每点为\(10\)美元。步骤三：计算获利金额根据上述公式，将数据代入可得：\((9700-9500-50)×10=(200-50)×10=150×10=1500\)（美元）综上，该投资者此时执行期权可以获利\(1500\)美元，答案选D。29、影响出口量的因素不包括（）。

A.国际市场供求状况

B.内销和外销价格比

C.国内消费者人数

D.汇率

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项与出口量之间的关系，逐一分析每个选项是否会对出口量产生影响，从而得出正确答案。选项A国际市场供求状况会对出口量产生显著影响。若国际市场对某产品的需求量大，而供给相对不足，即供小于求，那么该产品的出口量往往会增加；反之，当国际市场上该产品供过于求时，出口量则可能受到抑制。所以国际市场供求状况是影响出口量的因素之一。选项B内销和外销价格比也会影响出口量。当外销价格相对内销价格较高时，企业会更倾向于将产品出口到国际市场，以获取更高的利润，从而使出口量增加；相反，如果内销价格更有优势，企业可能会减少出口，转而增加内销份额，导致出口量下降。因此，内销和外销价格比是影响出口量的因素。选项C国内消费者人数主要影响的是国内市场的需求情况。国内市场需求主要针对产品在国内的销售，而出口量是指产品销售到国外市场的数量，国内消费者人数并不会直接对产品的出口量产生影响。所以国内消费者人数不属于影响出口量的因素。选项D汇率的变动会对出口量造成影响。当本国货币贬值时，以外币表示的本国产品价格相对降低，这使得本国产品在国际市场上更具价格竞争力，从而有利于增加出口量；相反，若本国货币升值，以外国货币衡量的本国商品价格会上升，出口商品的价格优势减弱，出口量可能会相应减少。所以汇率是影响出口量的因素。综上，答案选C。30、某投资者A在期货市场进行买入套期保值操作，操作前在基差为+10，则在基差为（）时，该投资从两个市场结清可正好盈亏相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本题可根据买入套期保值的原理以及基差变动对套期保值效果的影响来进行分析。买入套期保值是指套期保值者先在期货市场买入期货合约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。基差是指现货价格减去期货价格。在套期保值中，基差不变时，套期保值可以实现完全的盈亏相抵。已知该投资者A进行买入套期保值操作，操作前基差为+10。只有当基差不变时，即在基差仍为+10时，该投资者从两个市场结清可正好盈亏相抵。若基差发生变化，如基差变大，买入套期保值将出现亏损；基差变小，买入套期保值将出现盈利。综上所述，正确答案是A。31、在公司制期货交易所的组织机构中，负责聘任或者解聘总经理的是（）。

A.股东大会

B.董事会

C.经理

D.监事会

【答案】：B

【解析】本题主要考查公司制期货交易所组织机构中各主体的职责。在公司制期货交易所里，不同的组织机构有着不同的职能。选项A，股东大会是公司的权力机构，主要行使决定公司的经营方针和投资计划、选举和更换非由职工代表担任的董事和监事等重大事项的权力，但并不负责聘任或者解聘总经理。选项B，董事会是由董事组成的、对内掌管公司事务、对外代表公司的经营决策和业务执行机构，董事会有权决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项，所以负责聘任或者解聘总经理的是董事会，该选项正确。选项C，经理负责主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议等，并不具备聘任或解聘自身的权力，所以经理不能负责聘任或者解聘总经理。选项D，监事会是公司的监督机构，主要对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督等，不涉及聘任或者解聘总经理的职责。综上，答案选B。32、某交易商以无本金交割外汇远期（NDF）的方式购入6个月期的美元远期100万美元，约定美元兑人民币的远期汇率为6.2011。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率为6.2101,则交割时的现金流为（）。（结果四舍五入取整）

A.1499元人民币

B.1449美元

C.2105元人民币

D.2105美元

【答案】：B

【解析】本题可根据无本金交割外汇远期（NDF）的现金流计算公式来计算交割时的现金流。步骤一：明确无本金交割外汇远期（NDF）现金流计算公式在无本金交割外汇远期交易中，对于买入外汇远期合约的一方，交割时的现金流计算公式为：\(现金流=(即期汇率-远期汇率)\times合约金额\div即期汇率\)步骤二：分析题目中的各项数据-合约金额：题目中提到交易商购入\(6\)个月期的美元远期\(100\)万美元，所以合约金额为\(100\)万美元。-远期汇率：约定美元兑人民币的远期汇率为\(6.2011\)。-即期汇率：\(6\)个月后美元兑人民币的即期汇率为\(6.2101\)。步骤三：代入数据计算现金流将上述数据代入现金流计算公式可得：\((6.2101-6.2011)\times1000000\div6.2101\)\(=0.009\times1000000\div6.2101\)\(=9000\div6.2101\approx1449\)（美元）因此，交割时的现金流为\(1449\)美元，答案选B。33、某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。

A.到期日

B.到期日前任何一个交易日

C.到期日前一个月

D.到期日后某一交易日

【答案】：A

【解析】本题可根据欧式期权的定义来判断投资者行使权利的时间。欧式期权是指期权持有者仅能够在期权到期日当天行使权利的期权。与之相对的是美式期权，美式期权的持有者可以在到期日前的任何一个交易日或者到期日当天行使权利。接下来分析各选项：-选项A：到期日，这符合欧式期权的定义，投资者只能在到期日行使权利，该选项正确。-选项B：到期日前任何一个交易日，这是美式期权的特点，而非欧式期权，该选项错误。-选项C：到期日前一个月，这既不符合欧式期权只能在到期日行权的规定，也不是一个通用的期权行权时间界定，该选项错误。-选项D：到期日后某一交易日，期权通常是在到期日或到期日前行使权利，到期日后一般不能再行使权利，该选项错误。综上，答案选A。34、基点价值是指（）。

A.利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比

B.利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额

C.利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比

D.利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额

【答案】：D

【解析】本题可根据基点价值的定义来分析各选项。基点价值是衡量债券价格变动对利率变化敏感性的一个重要指标，它具体指的是利率变化一个基点（一个基点等于0.01%）所引起的债券价格变动的绝对额。接下来对各选项进行分析：-选项A：利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比，该描述重点在于变动百分比，并非基点价值的定义，所以A选项错误。-选项B：利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额，基点价值强调的是利率变化一个基点的情况，而非100个基点，所以B选项错误。-选项C：利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比，基点价值是变动的绝对额而非百分比，所以C选项错误。-选项D：利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额，符合基点价值的定义，所以D选项正确。综上，本题答案选D。35、下列利率期货合约中，一般采用现金交割的是（）。

A.3个月英镑利率期货

B.5年期中国国债

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本题主要考查利率期货合约的交割方式，关键在于明确不同利率期货合约所采用的交割方式。分析选项A3个月英镑利率期货一般采用现金交割。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序和方法，以现金支付的方式来了结到期未平仓合约的过程。在利率期货市场中，对于一些短期利率期货合约，如3个月英镑利率期货，采用现金交割可以避免实物交割带来的诸多不便，提高交易效率，所以选项A符合题意。分析选项B5年期中国国债期货通常采用实物交割。实物交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。国债作为具有明确实物形态的金融产品，其期货合约采用实物交割能保证合约与现货市场的紧密联系，更好地发挥期货市场的套期保值和价格发现功能，所以选项B不符合题意。分析选项C2年期T-Notes（2年期美国国债）期货一般也是采用实物交割。与5年期中国国债期货类似，美国国债期货采用实物交割有助于维持期货市场与现货市场的联动性，保证市场的稳定运行，所以选项C不符合题意。分析选项D2年期Euro-Sch，Atz（这里可能表述存在一些误差，但通常这类中长期利率期货合约）一般采用实物交割。实物交割对于中长期利率期货合约来说，更能准确反映标的资产的实际价值和市场供需关系，所以选项D不符合题意。综上，答案选A。36、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本题可先明确净持有成本的计算公式，再分别计算资金占用成本和持有期内红利的本利和，最后通过两者相减得出净持有成本。步骤一：明确净持有成本的计算公式对于股票组合远期合约，净持有成本=资金占用成本-持有期内红利的本利和。步骤二：计算资金占用成本资金占用成本是指投资者持有股票组合期间，因占用资金而产生的成本，通常按照市场年利率来计算。已知股票组合现值为\(100\)万元，市场年利率为\(12\%\)，期限为\(3\)个月（因为是\(3\)个月后交割的远期合约），将年利率换算为月利率为\(12\%\div12=1\%\)，\(3\)个月的利率就是\(3\times1\%=3\%\)。根据利息计算公式：利息=本金×利率，可得资金占用成本为\(1000000\times3\%=30000\)元。步骤三：计算持有期内红利的本利和预计\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，这\(1\)万元红利如果存到合约到期（\(3\)个月后），还可以获得\(1\)个月的利息。\(1\)个月的利率为\(1\%\)，根据本利和计算公式：本利和=本金×（\(1+\)利率），可得红利的本利和为\(10000\times(1+1\%)=10100\)元。步骤四：计算净持有成本根据净持有成本的计算公式，将资金占用成本和红利的本利和代入可得：净持有成本=资金占用成本-持有期内红利的本利和=\(30000-10100=19900\)元。综上，答案选B。37、沪深300股指期货的合约价值为指数点乘以（）元人民币。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】该题考查沪深300股指期货合约价值的相关知识。沪深300股指期货的合约价值计算方式为指数点乘以一定金额的人民币，在本题给定的四个选项中，正确答案是300元，即沪深300股指期货的合约价值为指数点乘以300元人民币，所以本题应选B。"38、零息债券的久期（）它到期的时间。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据零息债券久期的相关知识来判断其与到期时间的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标。对于零息债券而言，它在存续期内不支付利息，只在到期时一次性支付本金和利息（实际上就是本金，因为没有期间付息）。这就意味着投资者在整个投资期间只有在到期时才会收到现金流。由于零息债券只有到期时这唯一的一个现金流，所以其久期就等于它的到期时间。因此，零息债券的久期等于它到期的时间，本题正确答案选B。39、1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）首次推出（）。

A.外汇期货合约

B.美国国民抵押协会债券

C.美国长期国债

D.美国短期国债

【答案】：A

【解析】本题主要考查金融市场中重要金融工具推出时间的相关知识。选项A：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）首次推出外汇期货合约，这是金融期货领域的一个重要里程碑，开启了金融期货交易的先河，所以该选项符合题意。选项B：美国国民抵押协会债券是一种具有特定性质和发行目的的债券，但它并非是1972年5月由芝加哥商业交易所首次推出的，所以该选项不符合题意。选项C：美国长期国债是美国政府为了筹集长期资金而发行的债券，其推出时间和背景与题干所描述的1972年5月芝加哥商业交易所的首次推出情况不相符，所以该选项不符合题意。选项D：美国短期国债同样是美国政府债务工具的一种，其也不是在1972年5月由芝加哥商业交易所首次推出，所以该选项不符合题意。综上，本题正确答案是A。40、（），国务院出台新“国九条”，标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段。

A.2013年5月

B.2014年5月

C.2013年9月

D.2014年9月

【答案】：B"

【解析】本题答案选B。2014年5月，国务院出台新“国九条”。新“国九条”的出台对中国资本市场的发展具有重要意义，它标志着中国期货市场进入了一个创新发展的新阶段，为期货市场的进一步发展明确了方向、提供了政策支持和制度保障。因此，正确选项为B选项。"41、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。

A.-50

B.0

C.100

D.200

【答案】：B

【解析】本题可分别计算买入和卖出两张恒指看涨期权的盈亏情况，再将二者相加得到该交易者的总盈亏。步骤一：计算买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的盈亏判断是否行权：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权持有者会选择行权；若标的资产价格低于执行价格，期权持有者则放弃行权。已知买入的恒指看涨期权执行价格为10000点，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点，因为\(10300＞10000\)，所以该交易者会选择行权。计算盈利：行权收益为到期时恒指期货价格与执行价格的差值，即\(10300-10000=300\)点。而买入该期权支付了150点的权利金，权利金是购买期权的成本，所以买入该期权的实际盈利为行权收益减去权利金，即\(300-150=150\)点。步骤二：计算卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的盈亏判断对方是否行权：对于卖出看涨期权的一方而言，当合约到期时，若标的资产价格高于执行价格，期权的买方会选择行权；若标的资产价格低于执行价格，期权的买方则放弃行权。已知卖出的恒指看涨期权执行价格为10200点，合约到期时恒指期货价格上涨到10300点，因为\(10300＞10200\)，所以期权的买方会选择行权。计算盈利：当期权买方行权时，卖出期权的一方需要按照执行价格卖出标的物，此时的亏损为到期时恒指期货价格与执行价格的差值，即\(10300-10200=100\)点。不过卖出该期权获得了100点的权利金，所以卖出该期权的实际盈利为权利金减去亏损，即\(100-100=0\)点。步骤三：计算总盈亏将买入和卖出两张期权的盈利相加，可得总盈亏为\(150+0-150=0\)点。综上，该交易者的总盈亏为0点，答案选B。42、6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元/吨，而9月玉米期货合约价格为2100元/吨。交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买入100手（每手10吨）9月份豆粕合约，卖出100手（每手10吨）9月份玉米合约。7月20日，该交易者同时将上述期货平仓，价格分别为3400元/吨和2400元/吨。

A.跨市套利

B.跨品种套利

C.跨期套利

D.牛市套利

【答案】：B

【解析】本题可根据不同套利类型的定义，结合题目中交易者的操作来判断其进行的套利类型。各选项分析A选项：跨市套利：跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以谋取差价利润的交易行为。本题中交易者仅在大连商品交易所进行操作，未涉及不同交易所，所以不属于跨市套利，A选项错误。B选项：跨品种套利：跨品种套利是指利用两种或三种不同但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。在本题中，交易者买入9月份豆粕期货合约，卖出9月份玉米期货合约，豆粕和玉米是两种不同但在市场上存在一定关联的商品，其操作是基于预期两合约间的价差会变大而进行的，符合跨品种套利的定义，所以B选项正确。C选项：跨期套利：跨期套利是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。本题中交易者买卖的都是9月份的期货合约，交割月份相同，并非不同交割月份，因此不属于跨期套利，C选项错误。D选项：牛市套利：牛市套利是一种常见的期货套利策略，主要应用于正向市场或反向市场，一般是买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约。本题中并未体现出近月和远月合约的操作特征，所以不属于牛市套利，D选项错误。综上，答案选B。43、（）是期货和互换的基础。

A.期货合约

B.远期合约

C.现货交易

D.期权交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货和互换的基础相关知识。选项A分析期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是在远期合约的基础上发展而来的一种标准化合约，并非期货和互换的基础，所以选项A错误。选项B分析远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。期货合约是在远期合约的基础上发展起来的标准化合约，互换交易双方可以根据各自的需求，在远期合约的基础上对交换现金流的时间、金额等进行灵活的设计和安排，所以远期合约是期货和互换的基础，选项B正确。选项C分析现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。它与期货和互换的本质特征和交易机制有较大差异，不是期货和互换的基础，所以选项C错误。选项D分析期权交易是一种权利的交易，期权的买方通过向卖方支付一定的费用（期权费），获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。期权交易和期货、互换是不同类型的金融衍生工具，期权交易不是期货和互换的基础，所以选项D错误。综上，本题答案选B。44、上证50ETF期权合约的交收日为（）。

A.行权日

B.行权日次一交易日

C.行权日后第二个交易日

D.行权日后第三个交易日

【答案】：B"

【解析】此题考查上证50ETF期权合约交收日的相关知识。对于上证50ETF期权合约，其交收日规定为行权日次一交易日。选项A，行权日并非交收日；选项C，行权日后第二个交易日不符合其交收日的规定；选项D，行权日后第三个交易日同样不是该合约的交收日。所以本题正确答案是B。"45、沪深300股指期货的交割结算价是依据（）确定的。

A.最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价

B.从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价

C.最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价

D.最后交易日的收盘价

【答案】：C

【解析】本题可根据沪深300股指期货交割结算价的相关规定来逐一分析选项。A选项，最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价，并非沪深300股指期货交割结算价的确定依据，所以A选项错误。B选项，从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价，这种计算方式不符合沪深300股指期货交割结算价的计算规则