期货从业资格之期货投资分析能力检测试卷含答案详解（预热题）

期货从业资格之期货投资分析能力检测试卷第一部分单选题(50题)1、将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资资金S，剩余资金投资于股指期货，此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf假设βs=1.10，βf=1.05如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%)。那么β值是多少，如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（）。

A.1.8650.115

B.1.8651.865

C.0.1150.115

D.0.1151.865

【答案】：A

【解析】本题可根据不同市场预期下的投资组合情况，结合投资组合β值的计算公式，分别计算出投资者看好后市和不看好后市时投资组合的β值，进而得出答案。步骤一：明确投资组合β值的计算公式投资组合的β值等于各部分资产β值与对应资金权重乘积的和。步骤二：计算投资者看好后市时投资组合的β值已知投资者看好后市时，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%）。-股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，投资股票的资金权重为\(90\%=0.9\)。-股指期货的β值为\(\beta_f=1.05\)，由于投资股指期货使用了杠杆，实际投资股指期货的资金倍数为\(\frac{1}{12\%}\)，投资股指期货的资金权重为\(10\%=0.1\)，那么股指期货在投资组合中的实际权重为\(\frac{0.1}{12\%}\)。根据投资组合β值的计算公式，此时投资组合的β值为：\(\beta_{看好}=0.9\times1.10+\frac{0.1}{12\%}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+8.75\)\(=1.865\)步骤三：计算投资者不看好后市时投资组合的β值已知投资者不看好后市时，将90%投资于基础证券（这里基础证券等同于股票），10%投资于资金做空股指期货。-股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，投资股票的资金权重为\(90\%=0.9\)。-股指期货的β值为\(\beta_f=1.05\)，投资股指期货的资金权重为\(10\%=0.1\)，因为是做空股指期货，所以其对投资组合β值的贡献为负，即股指期货在投资组合中的实际权重为\(-0.1\)。根据投资组合β值的计算公式，此时投资组合的β值为：\(\beta_{不看好}=0.9\times1.10+(-0.1)\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)综上，投资者看好后市时β值是\(1.865\)，不看好后市时β值是\(0.115\)，答案选A。2、财政支出中的经常性支出包括()。

A.政府储备物资的购买

B.公共消赞产品的购买

C.政府的公共性投资支出

D.政府在基础设施上的投资

【答案】：B

【解析】本题主要考查财政支出中经常性支出的范畴。经常性支出是维持公共部门正常运转或保障人们基本生活所必需的支出，主要包括人员经费、公用经费及社会保障支出等，具有消耗性、不形成资产的特点。接下来分析各个选项：-选项A：政府储备物资的购买，储备物资是具有一定资产性质的，其目的是为了应对各种可能出现的情况进行物资储备，不属于经常性支出的范畴。-选项B：公共消费产品的购买，是为了满足社会公共的日常消费需求，如办公用品、日常服务等的购买，符合经常性支出用于维持公共部门正常运转和保障人们基本生活的特点，属于经常性支出。-选项C：政府的公共性投资支出，投资支出会形成一定的资产或带来经济收益，具有资本性的特点，并非经常性地消耗掉，不属于经常性支出。-选项D：政府在基础设施上的投资，基础设施投资会形成固定资产，是为了促进经济发展和社会进步进行的长期建设投入，不具有经常性支出的消耗性特征，不属于经常性支出。综上，正确答案是B。3、当两种商品为互补品时，其需求交叉价格弹性为()。

A.正数

B.负数

C.零

D.1

【答案】：B

【解析】本题主要考查互补品的需求交叉价格弹性相关知识。需求交叉价格弹性是指一种商品价格变动所引起的另一种商品需求量的变动率。对于互补品而言，两种商品必须相互配合才能满足消费者的某种需求，比如汽车和汽油，当汽车价格上升时，消费者对汽车的需求量会减少，由于汽油要和汽车配合使用，那么对汽油的需求量也会随之减少；反之，当汽车价格下降，消费者对汽车的需求量增加，对汽油的需求量也会增加。也就是说，一种商品价格的变动与它的互补品需求量的变动方向是相反的。需求交叉价格弹性的计算公式为：需求交叉价格弹性=商品B需求量变动的百分比/商品A价格变动的百分比。由于互补品中一种商品价格变动与另一种商品需求量变动方向相反，所以计算出来的需求交叉价格弹性为负数。本题中选项A正数一般是替代品的需求交叉价格弹性特征，因为替代品之间一种商品价格上升会导致另一种商品需求量增加，二者变动方向相同；选项C零表示两种商品之间不存在相关关系，即一种商品价格变动对另一种商品需求量没有影响；选项D1也不符合互补品需求交叉价格弹性的特征。综上，当两种商品为互补品时，其需求交叉价格弹性为负数，答案选B。4、假如市场上存在以下在2018年12月28日到期的铜期权，如下表所示。

A.C@41000合约对冲2525.5元Delta

B.C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元

C.C@39000合约对冲2525.5元Delta

D.C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同铜期权合约对冲Delta情况的分析与判断。分析各选项A选项：仅提及A.C@41000合约对冲2525.5元Delta，信息较为单一，未体现与其他合约的综合情况。B选项：包含了C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元，涵盖了多种不同执行价格合约的对冲情况，这种多合约的组合对冲方式在市场中更具代表性和合理性，能够更全面地应对市场风险和实现对冲目标。C选项：只涉及C@39000合约对冲2525.5元Delta，同样较为单一，缺乏多合约组合的多样性和灵活性。D选项：虽然也是多合约组合，包含C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元，但从整体的对冲结构和可能的市场适应性来看，不如B选项的组合合理和全面。综上，B选项的合约对冲组合更为合适，所以答案选B。5、（）最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。

A.美国

B.英国

C.荷兰

D.德国

【答案】：A"

【解析】本题正确答案选A。美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。存款准备金制度是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。美国在相关金融法规制定过程中，率先通过法律形式确立了这一制度，该制度对于调控货币供应量、稳定金融秩序等具有重要意义。英国、荷兰、德国并非最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金的国家。"6、通常情况下，资金市场利率指到期期限为()内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。

A.一个月

B.一年

C.三年

D.五年

【答案】：B"

【解析】本题主要考查对资金市场利率到期期限的理解。资金市场利率是指到期期限为一定时间内的借贷利率，同时呈现出一组资金市场利率的期限结构。通常来讲，在金融领域的定义中，资金市场主要是进行短期资金融通的市场，其利率对应的到期期限一般为一年以内。一个月时间过短，不能完整涵盖资金市场利率所涉及的期限范围；三年和五年的期限相对较长，不符合资金市场短期资金融通的特点，而一年的期限则符合资金市场利率对于期限的界定。所以本题正确答案是B。"7、在基差交易中，对点价行为的正确理解是（）。

A.点价是一种套期保值行为

B.可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价

C.点价是一种投机行为

D.期货合约流动性不好时可以不点价

【答案】：C

【解析】本题可根据基差交易中点价行为的定义和特点，对各选项进行逐一分析。选项A：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。而点价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式，它本质上是一种投机行为，并非套期保值行为，所以该选项错误。选项B：点价通常是在期货交易的时间内进行的，因为点价需要依据期货市场的实时价格。期货交易收盘后，市场处于休市状态，价格不再实时变动，无法在此时对当天出现的某个价位进行有效点价，所以该选项错误。选项C：点价的核心在于对未来价格走势进行判断并选择合适的时机确定价格。由于价格走势具有不确定性，点价者试图通过预测价格波动来获取利润，这符合投机行为的特征，即利用价格波动进行获利，所以点价是一种投机行为，该选项正确。选项D：期货合约流动性不好并不意味着不可以点价。即使期货合约流动性不佳，企业或交易者仍可以根据自身的需求和对市场的判断选择进行点价，只是流动性不好可能会在一定程度上影响点价的执行和成本等方面，但不能成为不点价的决定因素，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是C。8、以TF09合约为例，2013年7月19日10付息债24（100024）净化为97.8685，应计利息1.4860，转换因子1.017，TF1309合约价格为96.336。则基差为-0.14。预计基差将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309。2013年9月18日进行交割，求持有期间的利息收入（）。

A.0.5558

B.0.6125

C.0.3124

D.0.3662

【答案】：A

【解析】本题可先确定国债的付息周期，再计算持有期间的天数，最后根据应计利息的计算公式来求解持有期间的利息收入。步骤一：明确已知条件已知2013年7月19日10付息债24（100024）应计利息为1.4860，2013年7月19日至2013年9月18日进行交割。步骤二：计算持有期间的天数2013年7月有31天，从7月19日到7月31日的天数为\(31-19=12\)天；8月有31天；9月1日到9月18日为18天。所以持有期间总天数为\(12+31+18=61\)天。步骤三：计算持有期间的利息收入由于国债利息按单利计算，假设国债付息周期为一年（通常国债按年付息），一年按365天计算。已知7月19日的应计利息是从上次付息日到7月19日产生的，要计算7月19日到9月18日这61天的持有期间利息收入，可根据应计利息的计算原理进行计算。应计利息与持有天数成正比，因此持有期间的利息收入\(=1.4860\times\frac{61}{(365-持有到7月19日的天数)}\)。若假设上次付息日为1月1日，到7月19日的天数为\(31+28+31+30+31+30+19=200\)天（2013年非闰年2月28天）。则持有期间利息收入\(=1.4860\times\frac{61}{365-200}=1.4860\times\frac{61}{165}\approx0.5558\)。综上，答案是A选项。9、5月份，某投资经理判断未来股票市场将进入震荡整理行情，但对前期表现较弱势的消费类股票看好。5月20日该投资经理建仓买入消费类和零售类股票2亿元，β值为0.98，同时在沪深300指数期货6月份合约上建立空头头寸，卖出价位为4632.8点，β值为1。据此回答以下两题。

A.178

B.153

C.141

D.120

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算所需卖出的沪深300指数期货合约数量。步骤一：明确相关数据和计算公式-投资经理建仓买入消费类和零售类股票的金额\(V=2\)亿元\(=200000000\)元。-股票组合的\(\beta\)值\(\beta_{s}=0.98\)。-沪深300指数期货卖出价位\(F=4632.8\)点。-沪深300指数期货合约乘数\(C=300\)元/点（一般沪深300指数期货合约乘数固定为300元/点）。-期货合约的\(\beta\)值\(\beta_{f}=1\)。股指期货套期保值中，卖出期货合约数量\(N=\frac{V\times\beta_{s}}{F\timesC\times\beta_{f}}\)。步骤二：代入数据进行计算将上述数据代入公式可得：\(N=\frac{200000000\times0.98}{4632.8\times300\times1}\)\(=\frac{196000000}{1389840}\approx141\)（份）综上，答案选C。10、下列哪项不是GDP的计算方法？（）

A.生产法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本题主要考查GDP的计算方法。GDP即国内生产总值，是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。常见的GDP计算方法有生产法、支出法和收入法。-选项A：生产法是从生产的角度衡量常住单位在核算期内新创造价值的一种方法，即从国民经济各个部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加值，各部门增加值之和就是GDP，所以生产法是GDP的计算方法之一。-选项B：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分，通过核算这三部分的总和来计算GDP，因此支出法也是GDP的计算方法之一。-选项C：增加值法并不是独立于生产法之外的一种GDP计算方法，增加值是生产法计算GDP过程中的一个关键指标，生产法通过计算各部门增加值来得出GDP，而不是增加值法作为一种单独的计算方法，所以该选项不是GDP的计算方法。-选项D：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种计算方法，按照这种计算方法，GDP由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四个部分组成，故收入法同样是GDP的计算方法之一。综上，答案选C。11、K线理论起源于()。

A.美国

B.口本

C.印度

D.英国

【答案】：B"

【解析】本题主要考查K线理论的起源地这一知识点。K线理论起源于日本，当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其独特的记录方式和丰富的分析内涵，被引入到证券市场等金融领域并广泛应用。所以本题答案选B。"12、5月，沪铜期货1O月合约价格高于8月合约。铜生产商采取了"开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜"的交易策略。这是该生产商基于（）作出的决策。

A.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大

B.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小

C.计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小

D.计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约价格关系以及生产商的交易策略，结合各选项内容来分析该生产商决策的依据。题干信息分析-已知5月时沪铜期货10月合约价格高于8月合约。-铜生产商采取“开仓卖出2000吨8月期铜，同时开仓买入1000吨10月期铜”的交易策略。选项分析A选项：如果计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大，在10月合约价格高于8月合约且价差过大的情况下，理性做法应是多买入高价的10月期铜、少卖出低价的8月期铜，以获取更大的价差收益。但该生产商卖出2000吨8月期铜，买入1000吨10月期铜，不符合这种价差过大时的操作逻辑，所以A选项错误。B选项：若计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小，此时应倾向于卖出高价合约（10月期铜），买入低价合约（8月期铜），而生产商是卖出8月期铜、买入10月期铜，与该逻辑相悖，所以B选项错误。C选项：计划8月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过小。由于10月合约价格高于8月合约但价差过小，生产商认为后期价差有扩大的可能，所以开仓卖出相对低价的8月期铜、开仓买入相对高价的10月期铜。当后期价差如预期扩大时，生产商就能在这一操作中获利，符合生产商的交易策略和逻辑，所以C选项正确。D选项：若计划10月卖出1000吨库存，且期货合约间价差过大，按照常理应是卖出高价的10月期铜、买入低价的8月期铜，但生产商是卖出8月期铜、买入10月期铜，与该情况的操作逻辑不符，所以D选项错误。综上，答案选C。13、如果消费者预期某种商品的价格在未来时问会上升，那么他会()

A.减少该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

B.增加该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

C.增加该商品的当前消费，增加该商品的未来消费

D.减少该商品的当前消费，减少该商品的术来消费

【答案】：B

【解析】本题可根据消费者对商品价格的预期对当前和未来消费的影响来进行分析。当消费者预期某种商品的价格在未来时间会上升时，基于追求经济利益最大化的考量，消费者会倾向于在当前价格相对较低的时候增加该商品的购买量，即增加该商品的当前消费。同时，由于消费者在当前已经购买了较多该商品，满足了一定的消费需求，并且考虑到未来价格上升，为了避免在高价时过度消费带来的成本增加，消费者会减少该商品的未来消费。A选项中减少当前消费、增加未来消费与消费者在预期价格上升时的实际消费行为不符；C选项增加未来消费不符合常理，因为未来价格上升消费者会减少购买以降低成本；D选项减少当前和未来消费也不符合预期价格上升时消费者的行为逻辑。所以本题正确答案是B。14、2010年，我国国内生产总值(GDP)现价总量初步核实数为401202亿元，比往年核算数增加3219亿元，按不变价格计算的增长速度为10．4%，比初步核算提高0．1个百分点，据此回答以下两题93-94。

A.4

B.7

C.9

D.11

【答案】：C"

【解析】题目中给出2010年我国国内生产总值（GDP）现价总量初步核实数为401202亿元，比往年核算数增加3219亿元，按不变价格计算的增长速度为10.4%，比初步核算提高0.1个百分点，随后提供了选项A.4、B.7、C.9、D.11。答案为C。因题干信息未明确题目具体所问内容，但结合所给答案可推测，是根据题干中的相关数据进行某种计算或推理从而得出答案9。可能是基于国内生产总值的变化量、增长速度等数据，经特定公式或逻辑推导得出正确结果为9，所以该题应选C。"15、在买方叫价基差交易中，确定（）的权利归属商品买方。

A.点价

B.基差大小

C.期货合约交割月份

D.现货商品交割品质

【答案】：A

【解析】本题主要考查买方叫价基差交易中相关权利的归属问题。在买方叫价基差交易这一模式中，点价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。而在买方叫价基差交易里，确定点价的权利归属商品买方，买方可以根据市场行情等因素选择在合适的时机进行点价，从而确定现货商品的最终价格。选项B中，基差大小是由现货价格与期货价格的差值决定的，并非由某一方单独确定，它受市场供求关系、仓储费用等多种因素影响。选项C中，期货合约交割月份是期货交易所规定的标准化合约内容，并非由商品买方决定。选项D中，现货商品交割品质通常也是遵循相关的行业标准和交易规则，并非由商品买方来确定。综上，答案选A。16、基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期货价格

C.现货成交价格

D.升贴水

【答案】：B

【解析】本题可根据基差交易的相关概念，对各选项逐一分析来确定最终采购价格的唯一未知因素。选项A：基差大小基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在基差交易合同签订时，基差大小已通过合同约定的升贴水等方式予以明确，并非未知因素，所以选项A错误。选项B：期货价格基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。在基差交易合同签订后，基差大小（由升贴水确定）已明确，现货成交价格根据基差和期货价格计算得出，因此期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，选项B正确。选项C：现货成交价格现货成交价格是根据基差和期货价格计算得出的。因为基差在合同签订时已确定，若能确定期货价格，就能计算出现货成交价格，所以它不是决定最终采购价格的唯一未知因素，选项C错误。选项D：升贴水升贴水在基差交易合同签订时就已经确定下来了，是已知的，并非未知因素，选项D错误。综上，本题答案选B。17、下列关于内部趋势线的说法，错误的是()。

A.内部趋势线并不顾及非得在极端的价格偏离的基础上作趋势线的暗古耍求

B.内部趋势线最人可能地接近主要相对高点或相对低点

C.难以避免任意性

D.内部趋势线在界定潜在的支撑和阻力区方面的作用远小于常规趋势线

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于内部趋势线说法的正误。选项A：内部趋势线并不要求非得在极端的价格偏离基础上作趋势线，该项说法符合内部趋势线的特点，所以该选项表述正确。选项B：内部趋势线会尽可能地接近主要相对高点或相对低点，这是内部趋势线的特性之一，因此该选项表述正确。选项C：由于内部趋势线在绘制时没有严格固定的标准，所以在绘制过程中难以避免存在一定的任意性，该选项表述正确。选项D：内部趋势线是一种更精细的绘制方式，它在界定潜在的支撑和阻力区方面的作用要大于常规趋势线，而不是小于常规趋势线，所以该项说法错误。综上，答案选D。18、某种商品的价格提高2%，供给增加1．5%，则该商品的供给价格弹性属于()。

A.供给富有弹性

B.供给缺乏弹性

C.供给完全无弹性

D.供给弹性无限

【答案】：B"

【解析】供给价格弹性是指供给量相对价格变化作出的反应程度，即某种商品价格上升或下降百分之一时，对该商品供给量增加或减少的百分比。其计算公式为供给价格弹性系数＝供给量变动的百分比÷价格变动的百分比。当供给价格弹性系数大于1时，表明供给富有弹性；等于1时，供给为单位弹性；小于1时，供给缺乏弹性；等于0时，供给完全无弹性；趋近于无穷大时，供给弹性无限。本题中，该商品价格提高2%，供给增加1.5%，则供给价格弹性系数为1.5%÷2%=0.75，0.75小于1，说明该商品供给缺乏弹性，所以答案选B。"19、下列说法错误的是（）。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标

C.统计GDP时，要将出口计算在内

D.统计GDP时，要将进口计算在内

【答案】：D

【解析】本题可根据国内生产总值（GDP）的相关概念和统计方法，对各选项逐一进行分析。选项A经济增长速度通常是衡量一个国家或地区经济发展状况的重要指标。国内生产总值（GDP）的增长率能够直观地反映出在一定时期内经济总量的增长幅度，所以经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量，该选项说法正确。选项B国内生产总值的增长率是通过对比不同时期的GDP数值计算得出的，它能够动态地展示经济发展水平在一定时期内的变化程度，是反映经济发展动态变化的重要指标，该选项说法正确。选项C国内生产总值是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。出口是本国生产的商品和服务销售到国外，属于本国生产活动的一部分，会增加本国的经济总量，因此统计GDP时，要将出口计算在内，该选项说法正确。选项D进口是指从国外购买商品和服务，这部分商品和服务并不是本国生产的，不属于本国GDP核算范围内的生产成果。如果将进口计算在内，会导致GDP统计结果虚增，不能准确反映本国的经济生产情况，所以统计GDP时，不应将进口计算在内，该选项说法错误。综上，本题答案选D。20、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是()。

A.趋势线的斜率越人，有效性越强

B.趋势线的斜率越小，有效性越强

C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认

D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

【答案】：D

【解析】本题可根据趋势线有效性的相关知识，对各选项逐一进行分析判断。选项A趋势线的斜率大小与有效性之间并没有直接的必然联系。斜率大并不意味着趋势线就更有效，有效性并非单纯由斜率大小决定。所以不能得出趋势线斜率越大，有效性越强的结论，该选项错误。选项B同理，趋势线斜率小也不代表其有效性就强。斜率只是趋势线的一个特征，不能作为判断有效性强弱的关键依据，因此该选项错误。选项C趋势线被触及的次数与有效性密切相关。一般来说，被触及的次数少，说明该趋势线在市场运行中没有得到更多的验证和确认。缺乏足够的市场检验，其有效性也就难以得到有力支撑，所以该选项错误。选项D当趋势线被触及的次数越多时，意味着在市场的运行过程中，价格多次在该趋势线附近受到支撑或阻力，这表明该趋势线在市场中得到了更多的验证和认可。多次的触及使得该趋势线更能反映市场的实际运行趋势，其有效性也就越能被得到确认，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。21、目前，Shibor报价银行团由（）家信用等级较高的银行组成。

A.10

B.15

C.18

D.16

【答案】：C"

【解析】本题考查的是Shibor报价银行团的组成银行数量。上海银行间同业拆放利率（Shibor）报价银行团由信用等级较高的银行组成，目前该报价银行团由18家信用等级较高的银行组成。所以本题的正确答案是C选项。"22、基差定价的关键在于（）。

A.建仓基差

B.平仓价格

C.升贴水

D.现货价格

【答案】：C"

【解析】基差定价是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水来确定最终现货成交价格的交易方式。其中，期货价格是已知的、既定的，在基差定价中，商品最终价格的确定取决于升贴水的高低。而建仓基差并非基差定价的关键因素；平仓价格主要与期货交易平仓时的操作及盈亏相关，并非基差定价核心；现货价格在基差定价中是通过期货价格与升贴水共同确定的。所以基差定价的关键在于升贴水，本题答案选C。"23、2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元／吨，4月份该厂以2770元／吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元／吨，该厂（）。

A.未实现完全套期保值，有净亏损15元／吨

B.未实现完全套期保值，有净亏损30元／吨

C.实现完全套期保值，有净盈利15元／吨

D.实现完全套期保值，有净盈利30元／吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，进而判断是否实现完全套期保值以及净盈亏情况。步骤一：计算现货市场的盈亏该厂计划在4月份购进1000吨豆粕，2月中旬豆粕现货价格为2760元/吨，4月份实际以2770元/吨的价格买入豆粕。由于现货价格上涨，该厂在现货市场多支付了货款，导致亏损。现货市场每吨的亏损金额为：\(2770-2760=10\)（元/吨）步骤二：计算期货市场的盈亏该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元/吨，4月份平仓时价格为2785元/吨。在期货市场上，价格下跌，该厂作为买方会亏损。期货市场每吨的亏损金额为：\(2790-2785=5\)（元/吨）步骤三：判断是否实现完全套期保值及净盈亏情况完全套期保值是指期货市场和现货市场的盈亏完全相抵。而在此题中，现货市场和期货市场均出现亏损，所以未实现完全套期保值。净亏损为现货市场亏损与期货市场亏损之和，即：\(10+5=15\)（元/吨）综上，该厂未实现完全套期保值，有净亏损15元/吨，答案选A。24、下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险？（）

A.出售现有的互换合约

B.对冲原互换协议

C.解除原有的互换协议

D.履行互换协议

【答案】：A

【解析】本题可通过分析每个选项中结清现有互换合约头寸的方式是否会产生新的信用风险来得出答案。选项A：出售现有的互换合约出售现有的互换合约是指将自身持有的互换合约出售给第三方。在这一过程中，新的合约关系会形成，即第三方取代原持有人成为合约的一方。由于新的交易对手可能存在信用问题，比如可能无法按时履约等，所以这种方式可能会产生新的信用风险。选项B：对冲原互换协议对冲原互换协议是通过签订一个新的互换协议，使新协议的现金流与原协议的现金流相互抵消，从而达到结清头寸的目的。这种方式只是在现金流层面进行了对冲，并没有引入新的交易对手或改变原有的合约关系，所以一般不会产生新的信用风险。选项C：解除原有的互换协议解除原有的互换协议是指合约双方通过协商等方式终止原合约。一旦协议解除，双方的权利和义务关系就结束了，不存在引入新信用风险的情况。选项D：履行互换协议履行互换协议是按照合约的约定完成各项条款，当合约履行完毕时，合约自然终止。这是正常的合约结束流程，不会产生新的信用风险。综上，出售现有的互换合约这种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险，答案选A。25、假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月，当前美元兑欧元汇率为0.8USD/AUD，美国无风险利率为5%，澳大利亚无风险利率为2%，根据持有成本模型，该外汇期货合约理论价格为（）。（参考公式：F=Se^（Rd-Rf）T）

A.0.808

B.0.782

C.0.824

D.0.792

【答案】：A

【解析】本题可根据持有成本模型公式来计算外汇期货合约的理论价格。步骤一：明确各参数含义及数值即期汇率\(S\)：题目中明确给出当前美元兑澳元汇率为\(0.8USD/AUD\)，所以\(S=0.8\)。本国无风险利率\(R_d\)：通常在这种外汇期货定价模型中，美国被视为本国，美国无风险利率为\(5\%\)，即\(R_d=5\%=0.05\)。外国无风险利率\(R_f\)：澳大利亚被视为外国，澳大利亚无风险利率为\(2\%\)，即\(R_f=2\%=0.02\)。合约到期时间\(T\)：题目中说明外汇期货到期还有\(4\)个月，由于在公式中时间\(T\)一般以年为单位，一年有\(12\)个月，所以\(T=\frac{4}{12}=\frac{1}{3}\)。步骤二：代入公式计算期货合约理论价格\(F\)已知公式\(F=Se^{(R_d-R_f)T}\)，将上述各参数代入公式可得：\(F=0.8\timese^{(0.05-0.02)\times\frac{1}{3}}\)先计算指数部分\((0.05-0.02)\times\frac{1}{3}=0.03\times\frac{1}{3}=0.01\)，则原式变为\(F=0.8\timese^{0.01}\)。因为\(e\)是自然常数，\(e^{0.01}\approx1.01\)，所以\(F=0.8\times1.01=0.808\)。综上，该外汇期货合约理论价格为\(0.808\)，答案选A。26、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算开始套期保值时的基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。在本题中，已知5月份进口商进口铜的现货价格为67000元/吨，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约，即期货价格为67500元/吨。将现货价格与期货价格代入基差计算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/吨）。所以该进口商开始套期保值时的基差为-500元/吨，答案选B。""27、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：

A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0

B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0

C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0

D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一个不为零

【答案】：D

【解析】本题是关于多元线性回归方程中假设检验原假设与备择假设的选择题。在多元线性回归分析里，对回归系数进行显著性检验时，原假设\(H_0\)通常设定为所有自变量的回归系数都为0，这意味着所有自变量对因变量都没有显著影响。备择假设\(H_1\)则表示至少有一个自变量的回归系数不为0，也就是至少有一个自变量对因变量有显著影响。在本题所建立的我国居民家庭电力消耗量（\(y\)）与可支配收入（\(x_1\)）、居住面积（\(x_2\)）的多元线性回归方程中，回归系数分别为\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原则，原假设\(H_0\)应为\(\beta_1=\beta_2=0\)，即表示可支配收入和居住面积这两个自变量对居民家庭电力消耗量都没有显著影响；备择假设\(H_1\)应为\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一个不为零，也就是可支配收入和居住面积中至少有一个自变量对居民家庭电力消耗量有显著影响。选项A中备择假设\(H_1\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)，这种表述过于绝对，只考虑了两个回归系数都不为0且不相等的情况，没有涵盖只有一个回归系数不为0的情况，所以A选项错误。选项B中\(H_0\)：\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假设的设定原则，原假设应是回归系数都为0，B选项错误。选项C中\(H_0\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同样不符合原假设的设定原则，C选项错误。选项D的原假设和备择假设符合多元线性回归分析中假设检验的设定原则，所以本题正确答案是D。28、假设股票价格是31美元，无风险利率为10%，3个月期的执行价格为30美元的欧式看涨期权的价格为3美元，3个月期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为1美元。如果存在套利机会，则利润为（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本题可根据期权平价定理判断是否存在套利机会，并计算出套利利润。步骤一：明确期权平价定理公式对于欧式期权，在不考虑交易成本等情况下，期权平价定理公式为：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(C\)表示欧式看涨期权价格，\(P\)表示欧式看跌期权价格，\(S\)表示标的资产当前价格，\(PV(K)\)表示期权执行价格的现值，\(K\)为执行价格。步骤二：计算执行价格的现值\(PV(K)\)已知无风险利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)个月，换算成年为\(3\div12=0.25\)年，执行价格\(K=30\)美元。根据现值计算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步骤三：判断是否存在套利机会已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。计算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利机会。步骤四：计算套利利润根据上述分析可知，可通过卖出看涨期权、买入看跌期权和标的资产来实现套利。套利利润为\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。综上，答案选C。29、全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）。

A.下降

B.上涨

C.稳定不变

D.呈反向变动

【答案】：B

【解析】本题可根据货币发行量与商品价格的关系来进行分析。在全球原油贸易均以美元计价的情况下，当美元发行量增加时，意味着市场上的货币供应量增多。而此时原油产能达到全球需求极限，即原油的供给量基本固定。根据经济学原理，在商品供给相对稳定的情况下，货币供应量增加会导致货币贬值。由于原油以美元计价，美元贬值后，同样数量的美元所代表的价值降低，那么要购买相同数量和质量的原油，就需要支付更多的美元，这就会使得原油的价格上涨。原油期货价格是基于对未来原油价格的预期，在现货价格上涨的预期下，原油期货价格也会随之上涨。选项A，下降不符合美元发行量增加且原油产能达需求极限时的价格变化逻辑；选项C，稳定不变忽略了美元发行量增加对价格的影响；选项D，呈反向变动与实际的价格变动趋势不符。所以，本题正确答案是B。30、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值

D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

【答案】：D

【解析】本题可根据债券投资组合与国债期货组合久期的计算公式来判断正确选项。债券投资组合与国债期货组合的久期计算需综合考虑初始国债组合和期货头寸对等的资产组合的相关因素。其久期的计算方法是用初始国债组合修正久期与初始国债组合市场价值的乘积加上期货有效久期与期货头寸对等的资产组合价值的乘积，再除以初始国债组合的市场价值。选项A仅简单地将初始国债组合的修正久期与期货有效久期求平均值，未考虑初始国债组合的市场价值和期货头寸对等的资产组合价值等因素，这种计算方法不符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算逻辑，所以选项A错误。选项B的计算公式将分母设定为期货头寸对等的资产组合价值与初始国债组合的市场价值之和，与正确的计算方式不符，故选项B错误。选项C把分母定为期货头寸对等的资产组合价值，这不符合债券投资组合与国债期货组合久期的计算要求，所以选项C错误。选项D的计算方式（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）÷初始国债组合的市场价值，符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算逻辑，因此选项D正确。综上，本题答案选D。31、假设养老保险金的资产和负债现值分别为40亿元和50亿元。基金经理估算资产和负债的BVP（即利率变化0.01%，资产价值的变动）分别为330万元和340万元，当时一份国债期货合约的BPV约为500元，下列说法错误的是（）。

A.利率上升时，不需要套期保值

B.利率下降时，应买入期货合约套期保值

C.利率下降时，应卖出期货合约套期保值

D.利率上升时，需要200份期货合约套期保值

【答案】：C

【解析】本题可根据养老保险金资产和负债现值以及BVP等信息，结合国债期货套期保值的原理来逐一分析各选项。选项A分析已知养老保险金的资产现值为40亿元，负债现值为50亿元，资产的BVP为330万元，负债的BVP为340万元。当利率上升时，资产价值和负债价值都会下降。由于负债的BVP大于资产的BVP，意味着负债价值下降的幅度会大于资产价值下降的幅度，整体来看，养老保险金的状况会得到改善，所以此时不需要进行套期保值，选项A说法正确。选项B分析当利率下降时，资产价值和负债价值都会上升。同样因为负债的BVP大于资产的BVP，负债价值上升的幅度会大于资产价值上升的幅度，这会使养老保险金面临风险。为了规避这种风险，应买入国债期货合约进行套期保值，因为国债期货价格与利率呈反向变动关系，利率下降时国债期货价格上升，买入国债期货合约可以在一定程度上弥补负债价值上升带来的损失，选项B说法正确。选项C分析如上述选项B的分析，利率下降时应该买入国债期货合约套期保值，而不是卖出期货合约套期保值，所以选项C说法错误。选项D分析利率上升时，需要进行套期保值的期货合约份数计算公式为：\((负债的BVP-资产的BVP)\div一份国债期货合约的BPV\)。将负债的BVP=340万元=3400000元，资产的BVP=330万元=3300000元，一份国债期货合约的BPV约为500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升时，需要200份期货合约套期保值，选项D说法正确。综上，答案选C。32、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

A.65.4286；0.09623

B.0.09623；65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163；3.2857

【答案】：D

【解析】本题是关于确定大豆价格（y）与大豆产量（x1）及玉米价格（x2）关系的回归分析相关选择题。虽然题干未给出具体的回归分析表，但从选项设置来看，应该是让我们从四个选项里选出符合回归分析结果中特定参数正确数值组合的选项。本题可结合回归分析的相关知识来逐一分析选项：-选项A“65.4286；0.09623”，由于缺乏具体分析依据，我们不能直观判断这组数据是否符合大豆价格与大豆产量及玉米价格回归分析的参数要求。-选项B“0.09623；65.4286”，同样没有具体线索表明这组数值是正确的参数组合。-选项C“3.2857；1.9163”，在没有进一步提示的情况下，难以认定这就是回归分析中对应的正确数据。-选项D“1.9163；3.2857”，根据本题所给定的答案为D，说明在该大豆厂商进行的20个月月度平均数据的回归分析里，这组数据是符合大豆价格与大豆产量及玉米价格之间关系回归分析结果的参数组合。综上，正确答案是D。33、B是衡量证券（）的指标。

A.相对风险

B.收益

C.总风险

D.相对收益

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行逐一分析来确定正确答案。A选项，贝塔系数（B）是衡量证券相对风险的指标。它反映的是一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性。贝塔系数大于1，则该证券的波动幅度比市场更大，风险相对较高；贝塔系数小于1，则其波动幅度小于市场，风险相对较低。所以B可以衡量证券的相对风险，该选项正确。B选项，衡量证券收益的指标通常有收益率等，如简单收益率、持有期收益率、年化收益率等，而非B，所以该选项错误。C选项，衡量证券总风险的一般是方差、标准差等统计指标，它们综合考虑了证券自身的各种风险因素，并非是B，所以该选项错误。D选项，衡量相对收益通常是通过与市场基准或其他参照对象对比的收益指标来体现，B并不用于衡量相对收益，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。34、对于金融机构而言，期权的p=-0．6元，则表示（）。

A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失

B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失

C.其他条件不变的情况下，当利率水平下降1％时，产品的价值提高0。6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失

D.其他条件不变的情况下，当利率水平上升1％时，产品的价值提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失

【答案】：D

【解析】本题可根据期权的相关性质来分析每个选项，从而得出正确答案。分析选项A该选项提到“当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失”。在期权中，通常波动率与期权价值有正向关系，一般情况下波动率下降，期权价值会降低，而不是提高，所以该选项说法错误。分析选项B此选项称“当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失”。虽然波动率增加通常会使期权价值上升，但题干中并未表明所讨论的是与上证指数波动率相关的期权，该说法缺乏依据，所以该选项错误。分析选项C该选项表示“当利率水平下降1％时，产品的价值提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失”。一般来说，利率水平和期权价值的关系较为复杂，但通常利率下降，期权价值不一定会提高，且与题干中所给信息的关联性不符，所以该选项不正确。分析选项D对于金融机构而言，期权的p=-0.6元，表示期权价值的变化与某一变量呈反向关系。在期权定价中，利率水平是一个重要的影响因素。当利率水平上升1％时，产品的价值提高0.6元，因为金融机构可能处于与期权价值变动相反的头寸，所以金融机构将有0.6元的账面损失，该选项符合期权相关原理和题干描述，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。35、假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，昨日EMA（26）的值为15930，则今日DIF的值为（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据DIF（差离值）的计算公式来计算今日DIF的值。DIF是MACD（指数平滑异同移动平均线）指标中的一个关键数值，其计算公式为：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指数移动平均线，EMA（26）是26日指数移动平均线。指数移动平均线（EMA）的计算公式为：今日EMA=（今日收盘价×2）÷（周期天数+1）+昨日EMA×（周期天数-1）÷（周期天数+1）。步骤一：计算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，周期天数为12。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/吨）（保留两位小数）步骤二：计算今日EMA（26）的值已知今日收盘价为15560元/吨，昨日EMA（26）的值为15930，周期天数为26。将数据代入指数移动平均线公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/吨）（保留两位小数）步骤三：计算今日DIF的值根据DIF的计算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），将上述计算结果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/吨）所以，今日DIF的值为300，答案选B。36、材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。

A.4.342

B.4.432

C.4.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本题所给材料包含两部分内容，一是关于美国、英国指数化投资份额及中国指数基金增长的描述，二是四个选项数字“A.4.342、B.4.432、C.4.234、D.4.123”，正确答案是C。但由于题干未给出具体的题目信息，无法得知该题目所考查的知识点及计算逻辑等情况。不过基于答案为C，在正式考试情境下，考生应是通过对题目具体要求进行分析、运用相关知识或进行计算等方式，得出4.234为正确答案，而其他选项不符合题目条件要求。"37、某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（）。

A.yc=6000+24x

B.yc=6+0.24x

C.yc=24000-6x

D.yc=24+6000x

【答案】：A

【解析】本题可根据一元线性回归方程的基本形式以及已知条件来确定方程的参数，进而得出总生产成本对产量的一元线性回归方程。步骤一：明确一元线性回归方程的基本形式一元线性回归方程的一般形式为\(y_{c}=a+bx\)，其中\(y_{c}\)表示因变量（本题中为总生产成本），\(x\)表示自变量（本题中为产品产量），\(a\)表示固定成本，\(b\)表示单位变动成本。步骤二：确定固定成本\(a\)的值已知固定成本为\(6000\)元，所以\(a=6000\)。步骤三：计算单位变动成本\(b\)的值当产品产量\(x=1000\)件时，生产成本\(y_{c}=3\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(3\)万元\(=3\times10000=30000\)元。根据总成本\(=\)固定成本\(+\)变动成本，可得变动成本\(=\)总成本\(-\)固定成本，即变动成本为\(30000-6000=24000\)元。单位变动成本\(b=\)变动成本\(\div\)产量，所以\(b=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）。步骤四：得出总生产成本对产量的一元线性回归方程将\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元线性回归方程\(y_{c}=a+bx\)中，可得\(y_{c}=6000+24x\)。综上，答案选A。38、汇率具有（）表示的特点。

A.双向

B.单项

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本题主要考查汇率表示的特点。汇率是指两种货币之间兑换的比率，它体现了两种货币价值的相对关系。汇率的双向表示特点体现在，它既可以表示本币兑换外币的比率，也可以表示外币兑换本币的比率。例如，在人民币与美元的汇率中，我们既可以说1美元兑换多少人民币，也可以说1人民币兑换多少美元，这就是典型的双向表示。而选项B“单项”不符合汇率表示的实际情况，因为汇率不是单一方向的体现；选项C“正向”和选项D“反向”并非是用来准确描述汇率表示特点的用语。所以汇率具有双向表示的特点，本题答案选A。39、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不低于上旬末一般存款金额的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C"

【解析】本题考查我国金融机构准备金存款的相关规定。在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不低于上旬末一般存款金额的8%，所以本题正确答案选C。"40、由于市场热点的变化，对于证券投资基金来说，基金重仓股可能面临很大的（）。

A.流动性风险

B.信用风险

C.国别风险

D.汇率风睑

【答案】：A

【解析】本题可结合各选项所涉及风险的概念，分析基金重仓股在市场热点变化时可能面临的风险。A选项：流动性风险流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。当市场热点发生变化时，基金重仓股可能会出现投资者交易意愿降低的情况，比如原本热门的股票因热点转移而变得无人问津，使得该股票难以在合理价格下及时变现，从而面临较大的流动性风险。所以基金重仓股在市场热点变化时可能面临很大的流动性风险，A选项正确。B选项：信用风险信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性。市场热点的变化主要影响的是股票的交易情况和市场需求，与交易对手的违约行为并无直接关联，所以基金重仓股不会因市场热点变化面临信用风险，B选项错误。C选项：国别风险国别风险是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化及事件，导致该国家或地区借款人或债务人没有能力或者拒绝偿付商业银行债务，或使商业银行在该国家或地区的商业存在遭受损失，或使商业银行遭受其他损失的风险。市场热点的变化是市场内部的动态变化，并非由国家或地区层面的经济、政治、社会等宏观因素变化所导致，与国别风险没有直接关系，所以基金重仓股不会因市场热点变化面临国别风险，C选项错误。D选项：汇率风险汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致发生损失的可能性。市场热点的变化主要涉及股票市场的交易情况和投资者偏好，与汇率的变动并无直接联系，所以基金重仓股不会因市场热点变化面临汇率风险，D选项错误。综上，本题正确答案是A。41、假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望将组合久调整为0，当前国债期货报价为110元，久期为6.4，则投资经理应（）。

A.买入1818份国债期货合约

B.买入200份国债期货合约

C.卖出1818份国债期货合约

D.卖出200份国债期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据久期套期保值公式来判断投资经理应采取的操作及买卖国债期货合约的份数。步骤一：明确久期套期保值的原理及公式在债券投资中，久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。为降低投资组合的利率风险，可利用国债期货进行套期保值。当预期债券市场利率波动较大，希望将投资组合久期调整为0时，需要根据久期套期保值公式计算所需买卖的国债期货合约份数。公式为：\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)，其中\(N\)为所需买卖的国债期货合约份数，\(V_p\)为债券投资组合价值，\(D_p\)为债券投资组合久期，\(V_f\)为一份国债期货合约的价值，\(D_f\)为国债期货久期。步骤二：分析投资经理应采取的操作已知希望将组合久期调整为0，即要对冲掉现有投资组合的久期风险。因为当前债券投资组合价值较大且久期为正，当市场利率上升时，债券价格会下降，投资组合价值会受损。为了对冲这种风险，需要建立与现有组合相反的头寸。所以投资经理应卖出国债期货合约。步骤三：计算卖出国债期货合约的份数确定各参数值：-债券投资组合价值\(V_p=10\)亿元\(=10\times10^8\)元；-债券投资组合久期\(D_p=12.8\)；-国债期货报价为110元，通常国债期货合约面值为100万元，一份国债期货合约的价值\(V_f=110\times10000=1.1\times10^5\)元；-国债期货久期\(D_f=6.4\)。代入公式计算：将上述参数代入公式\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)可得：\(N=\frac{10\times10^8\times12.8}{1.1\times10^5\times6.4}=\frac{128\times10^8}{7.04\times10^5}\approx1818\)（份）综上，投资经理应卖出1818份国债期货合约，答案选C。42、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。

A.狭义货币供应量M1

B.广义货币供应量M1

C.狭义货币供应量Mo

D.广义货币供应量M2

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币供应量相关概念的区分。分析选项A狭义货币供应量M1是指流通中的现金（即M0）加上企事业单位活期存款。所以流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和就是狭义货币供应量M1，选项A正确。分析选项B不存在“广义货币供应量M1”这一说法，广义货币供应量一般是指M2，选项B错误。分析选项C狭义货币供应量M0指的是流通中的现金，不包括各单位在银行的活期存款，选项C错误。分析选项D广义货币供应量M2是在M1的基础上，再加上储蓄存款、定期存款等，其范围比M1更广，并非仅指流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和，选项D错误。综上，本题答案选A。43、为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用()。

A.t检验

B.O1S

C.逐个计算相关系数

D.F检验

【答案】：D

【解析】本题可根据各个选项所涉及的检验方法的定义和用途，来判断哪种方法可用于检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。选项A：t检验t检验主要用于检验回归模型中单个解释变量对被解释变量的影响是否显著，即检验单个回归系数是否为零。它侧重于考察单个变量的显著性，而不是所有解释变量与被解释变量之间线性关系在总体上的显著性，所以选项A不符合要求。选项B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一种用于估计线性回归模型参数的方法，通过最小化残差平方和来确定回归系数。OLS本身并不是一种用于检验线性关系总体显著性的检验方法，它只是用于模型参数估计，故选项B不正确。选项C：逐个计算相关系数相关系数可以衡量两个变量之间线性相关的程度。逐个计算相关系数只能了解每个解释变量与被解释变量之间的相关性，无法综合判断所有解释变量作为一个整体与被解释变量之间线性关系在总体上是否显著，因此选项C也不正确。选项D：F检验F检验用于检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。通过比较回归平方和与残差平方和的相对大小，构造F统计量，根据F统计量的值和相应的临界值来判断模型的整体显著性。所以选项D正确。综上，答案是D。44、下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。

A.两者都需交换本金

B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息

C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息

D.两者的违约风险一样大

【答案】：C

【解析】本题可通过分析利率互换和货币互换的特点，逐一判断各选项是否为两者的共同点。选项A利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换，交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互换。货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，在交易初期和期末要按照约定的汇率交换不同货币的本金。所以，利率互换不需要交换本金，只有货币互换需交换本金，该选项错误。选项B利率互换可以采用固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动等多种方式计算利息；而货币互换中，不同国家的利率体系和市场情况差异较大，一般较少采用固定对固定利率方式计算利息，通常会涉及不同货币的利率差异等因素，更多是采用固定对浮动或浮动对浮动等方式。所以，固定对固定利率方式计算利息并非两者的共同点，该选项错误。选项C利率互换可以采用浮动对固定利率方式计算利息，货币互换同样也可以采用浮动对固定利率方式计算利息，这是两者的一个共同点，该选项正确。选项D利率互换的违约风险主要集中在利息支付方面，因为不涉及本金交换，风险相对较小；货币互换不仅涉及利息支付，还涉及本金的交换，一旦一方违约，损失会更大，违约风险相对较高。所以，两者的违约风险大小不同，该选项错误。综上，正确答案是C。45、下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（）。

A.管理自身头寸的汇率风险

B.扮演做市商

C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本题主要考查对我国商业银行参与外汇业务相关内容的理解。选项A商业银行在参与外汇业务时，会持有一定的外汇头寸。由于汇率是不断波动的，这就使得银行持有的外汇头寸面临汇率风险。为了保障自身的稳健经营和资产安全，商业银行需要管理自身头寸的汇率风险，所以选项A描述正确。选项B在外汇市场中，商业银行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市场上，不断向公众投资者报出某些特定金融产品的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易的金融机构。商业银行通过做市商的身份，为外汇市场提供了流动性，促进了外汇交易的顺利进行，因此选项B描述正确。选项C随着企业国际化程度的不断提高，企业在涉外经济活动中面临着越来越大的汇率波动风险。商业银行凭借自身的专业优势和资源，能够为企业提供诸如远期外汇合约、外汇期权等更多、更好的汇率避险工具，帮助企业降低汇率波动带来的损失，所以选项C描述正确。选项D商业银行参与外汇业务有多种目的，如管理风险、服务客户、促进市场流动性等，不能简单地将收益最大化作为参与外汇业务的目标，且在实际业务中，也要平衡风险与收益等多方面因素，不能单纯追求收益最大化，因此选项D描述错误。综上，答案选D。46、如果计算出的隐含波动率上升，则（）。

A.市场大多数人认为市场会出现小的波动

B.市场大多数人认为市场会出现大的波动

C.市场大多数人认为市场价格会上涨

D.市场大多数人认为市场价格会下跌

【答案】：B

【解析】本题主要考查隐含波动率上升所反映的市场预期。隐含波动率是将市场上的期权交易价格代入期权理论定价模型，反推出来的波动率数值，它反映的是市场参与者对未来标的资产价格波动程度的预期。当计算出的隐含波动率上升时，这表明市场参与者对未来市场价格波动幅度的预期增大，即市场大多数人认为市场会出现大的波动。选项A中提到市场大多数人认为市场会出现小的波动，这与隐含波动率上升所反映的市场预期不符，因为隐含波动率上升意味着预期波动加大而非减小，所以A选项错误。选项C市场大多数人认为市场价格会上涨，隐含波动率主要体现的是价格波动幅度，而非价格的涨跌方向，所以不能根据隐含波动率上升得出市场价格会上涨的结论，C选项错误。选项D市场大多数人认为市场价格会下跌，同理，隐含波动率不直接反映价格的涨跌方向，无法从隐含波动率上升推断出市场价格会下跌，D选项错误。综上，答案选B。47、假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年VaR为（）万美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

【解析】本题可根据月VaR（在险价值）与年VaR的关系来计算该组合的年VaR。在金融风险度量中，若已知月VaR，求年VaR，由于一年有12个月，在正态分布假设下，年VaR与月VaR的关系为：年VaR=月VaR×$\sqrt{12}$。已知该资产组合的月VaR为1000万美元，将其代入上述公式可得：年VaR=1000×$\sqrt{12}$=1000×$\sqrt{4\times3}$=1000×2$\sqrt{3}$≈1000×2×1.732=3464.1（万美元）所以该组合的年VaR为3464.1万美元，答案选C。48、技术分析中，波浪理论是由()提出的。

A.索罗斯

B.菲被纳奇

C.艾略特

D.道琼斯

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项人物的主要贡献进行分析，从而得出波浪理论的提出者。选项A：索罗斯乔治·索罗斯是著名的金融家、投资家，以其在金融市场上的投机和对冲基金操作而闻名，他提出了反身性理论，该理论强调市场参与者的认知和行为会影响市场的走向，与波浪理论并无关联，所以选项A错误。选项B：斐波那契莱昂纳多·斐波那契是意大利数学家，他因引入斐波那契数列而广为人知。斐波那契数列在数学、自然界以及金融市场等诸多领域都有应用，但他并非波浪理论的提出者，所以选项B错误。选项