期货从业资格之《期货基础知识》题库附参考答案详解（研优卷）

期货从业资格之《期货基础知识》题库第一部分单选题(50题)1、（）是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。

A.开盘价

B.收盘价

C.结算价

D.成交价

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及价格的定义来判断哪个是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。选项A：开盘价开盘价是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔每股买卖成交价格。它主要用于反映某一证券在交易日开始时的价格水平，并非用于对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算，所以选项A错误。选项B：收盘价收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。它是一个交易日证券交易的最终价格，用于衡量该证券在当天的最终市场价值，但不是进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价，所以选项B错误。选项C：结算价结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。交易所通常会根据一定的计算方法确定结算价，以此来计算投资者账户的盈亏情况和需要追加或退还的保证金金额，所以选项C正确。选项D：成交价成交价是指买卖双方实际达成交易的价格，在交易过程中会有多个成交价。它反映的是具体交易时的价格情况，并非专门用于对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。2、2015年4月初，某玻璃加工企业与贸易商签订了一批两年后交收的销售合同，为规避玻璃价格风险，该企业卖出FG1604合约。至2016年2月，该企业将进行展期，合理的操作是（）。

A.平仓FG1604，开仓卖出FG1602

B.平仓FG1604，开仓卖出FG1603

C.平仓FG1604，开仓卖出FG1608

D.平仓买入FG1602，开仓卖出FG1603

【答案】：C

【解析】期货展期是指在期货合约到期前平仓当前持有的合约，同时开仓远月合约。本题中该企业最初卖出的是FG1604合约，到2016年2月要进行展期操作，需要先平仓FG1604合约。展期开仓应选择远月合约，远月合约是指距离当前时间较远的期货合约，其到期时间晚于近月合约。在选项中分析，A选项FG1602的到期时间早于FG1604，不满足远月合约要求；B选项FG1603同样早于FG1604合约到期时间，也不是合适的远月合约；D选项中先平仓买入FG1602操作不符合展期逻辑，展期是针对原持仓FG1604进行平仓，并且FG1603也非比FG1604更合适的远月合约；而C选项FG1608合约到期时间晚于FG1604，属于更合适的远月合约，所以应平仓FG1604，开仓卖出FG1608，答案选C。3、我国大连商品交易所交易的上市品种包括()。

A.小麦

B.PTA

C.燃料油

D.玉米

【答案】：D

【解析】本题主要考查大连商品交易所的上市交易品种。逐一分析各选项：-选项A：小麦并非大连商品交易所的上市品种。在我国，小麦主要在郑州商品交易所进行交易。因此，选项A不符合题意。-选项B：PTA即精对苯二甲酸，它是郑州商品交易所的上市期货品种，并非大连商品交易所的交易品种。所以，选项B不符合要求。-选项C：燃料油是上海期货交易所的上市品种，并非在大连商品交易所交易。所以，选项C也不正确。-选项D：玉米是大连商品交易所的重要上市交易品种之一。所以，选项D正确。综上，本题答案选D。4、会员制期货交易所的最高权力机构是（）。

A.会员大会

B.股东大会

C.理事会

D.董事会

【答案】：A

【解析】本题主要考查会员制期货交易所的最高权力机构相关知识。选项A：会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构，由全体会员组成，对期货交易所的重大事项进行决策。所以该选项正确。选项B：股东大会是公司制企业的权力机构，并非会员制期货交易所的最高权力机构，会员制期货交易所并不存在股东大会这一组织形式，所以该选项错误。选项C：理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会的决议，它并非会员制期货交易所的最高权力机构，所以该选项错误。选项D：董事会同样是公司制企业治理结构中的一个组成部分，主要负责公司的经营决策等事务，会员制期货交易所不存在董事会，所以该选项错误。综上，答案选A。5、若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（）。

A.走强

B.走弱

C.不变

D.趋近

【答案】：A"

【解析】基差走强是指基差的数值变大，基差走弱是指基差的数值变小。本题中11月CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，12月份基差变为3美分/蒲式耳，基差从负数变为正数，数值是变大的，这种基差变化属于基差走强。所以本题正确答案是A选项。"6、与股指期货相似，股指期权也只能（）。

A.买入定量标的物

B.卖出定量标的物

C.现金交割

D.实物交割

【答案】：C

【解析】本题主要考查股指期权的交割方式。分析选项A和B“买入定量标的物”和“卖出定量标的物”并非股指期权与股指期货的特殊共性。期货和期权交易中，交易方式较为多样，不仅仅局限于简单的买入或卖出定量标的物，其交易策略和方式会根据市场情况、投资者需求等有多种变化，所以这两个选项不能体现股指期权与股指期货的相似特性，故A、B选项错误。分析选项C现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。股指期权和股指期货在这方面是相似的，它们都通常采用现金交割的方式。因为股票指数是一个虚拟的指标，并不对应具体的实物商品，难以进行实物的交付，所以采用现金交割更为合适，故C选项正确。分析选项D实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。如前所述，由于股票指数不对应具体实物，因此股指期权和股指期货一般不采用实物交割，故D选项错误。综上，答案选C。7、上海证券交易所推出的上证50ETF期权，上市首日，每个到期月份分别推出（）个不同执行价格的看涨和看跌期权。

A.1

B.3

C.5

D.7

【答案】：C

【解析】本题主要考查上海证券交易所推出的上证50ETF期权上市首日在每个到期月份推出不同执行价格的看涨和看跌期权的数量。在上海证券交易所推出上证50ETF期权时，上市首日在每个到期月份会分别推出5个不同执行价格的看涨和看跌期权。所以本题正确答案选C。8、在我国，4月15日，某交易者买入10手（1000克／手）7月黄金期货合约同时卖出10手8月黄金期货合约，价格分别为316.05元／克和315.00元／克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，合约平仓价格分别是317.50元／克和316.05元／克。该交易者盈亏状况为（）。

A.盈利2000元

B.亏损2000元

C.亏损4000元

D.盈利4000元

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算7月和8月黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该交易者的总体盈亏状况。步骤一：计算7月黄金期货合约的盈亏7月黄金期货合约，交易者买入开仓价格为\(316.05\)元/克，平仓价格为\(317.50\)元/克，每克盈利为平仓价格减去开仓价格，即：\(317.50-316.05=1.45\)（元/克）每手为\(1000\)克，交易者买入\(10\)手，则7月黄金期货合约的总盈利为每克盈利乘以每手克数再乘以手数，即：\(1.45×1000×10=14500\)（元）步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏8月黄金期货合约，交易者卖出开仓价格为\(315.00\)元/克，平仓价格为\(316.05\)元/克，每克亏损为平仓价格减去开仓价格，即：\(316.05-315.00=1.05\)（元/克）同样每手\(1000\)克，卖出\(10\)手，则8月黄金期货合约的总亏损为每克亏损乘以每手克数再乘以手数，即：\(1.05×1000×10=10500\)（元）步骤三：计算该交易者的总体盈亏状况总体盈亏等于7月合约的盈利减去8月合约的亏损，即：\(14500-10500=4000\)（元）总体盈利\(4000\)元，所以答案选D。9、以下不是会员制期货交易所会员的义务的是()。

A.经常交易

B.遵纪守法

C.缴纳规定的费用

D.接受期货交易所的业务监管

【答案】：A

【解析】本题可根据会员制期货交易所会员的义务相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：经常交易会员制期货交易所会员并无“经常交易”这一义务要求。交易行为通常取决于会员自身的业务需求、市场判断和交易策略等因素，并非是会员必须履行的义务。所以该选项符合题意。选项B：遵纪守法遵纪守法是每个社会主体都应遵循的基本准则，对于会员制期货交易所的会员而言更是如此。期货市场的稳定和健康发展依赖于良好的法律秩序和市场规则，会员遵守法律法规，是维护市场正常运行的基础，因此这是会员的义务之一，该选项不符合题意。选项C：缴纳规定的费用会员在享受期货交易所提供的交易平台、设施和服务等权益的同时，需要缴纳规定的费用，如会员费、交易手续费等。这是维持期货交易所正常运营和发展的必要资金来源，所以缴纳规定的费用是会员的义务，该选项不符合题意。选项D：接受期货交易所的业务监管期货交易所为了保证市场的公平、公正、公开以及交易的安全、有序进行，会对会员的业务活动进行监管。会员接受期货交易所的业务监管，有助于规范自身的交易行为，防范市场风险，维护整个期货市场的稳定，所以这也是会员的义务之一，该选项不符合题意。综上，答案选A。10、某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（）元。

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

【答案】：D

【解析】本题可根据持仓盈亏的计算公式来计算该客户的持仓盈亏。步骤一：明确持仓盈亏的计算公式持仓盈亏是指投资者持有合约期间的盈亏，对于买入开仓的情况，持仓盈亏的计算公式为：持仓盈亏=（当日结算价-买入成交价）×持仓手数×交易单位。步骤二：确定相关数据买入成交价：题目中明确说明8月1日开仓买入大豆期货合约成交价为4100元/吨。当日结算价：当日结算价为4150元/吨。持仓手数：该客户8月1日开仓买入40手，同天卖出平仓20手，那么持仓手数=40-20=20手。交易单位：每手10吨。步骤三：计算持仓盈亏将上述数据代入持仓盈亏计算公式可得：持仓盈亏=（4150-4100）×20×10=50×20×10=10000（元）综上，答案选D。11、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。则其操作为（）。

A.买入1手欧元期货合约

B.卖出1手欧元期货合约

C.买入4手欧元期货合约

D.卖出4手欧元期货合约

【答案】：D

【解析】该投资者购买了50万欧元进行投资，同时担心欧元对美元贬值，为避免汇价贬值风险，应进行套期保值操作。套期保值的原则是在现货市场和期货市场做相反的操作。投资者在现货市场买入了欧元，那么在期货市场就应卖出欧元期货合约。每手欧元期货合约为12.5万欧元，投资者持有的欧元现货数量为50万欧元，计算所需卖出的期货合约手数为50万÷12.5万=4手。所以该投资者应卖出4手欧元期货合约，答案选D。12、我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务，但一般不包括（）。

A.交易部门

B.交割部门

C.财务部门

D.人事部门

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所的工作职能，分析各选项部门是否为其根据工作职能需要设置的相关业务部门。选项A交易部门是期货交易所的核心业务部门之一。期货交易是期货交易所的主要业务活动，交易部门负责组织、管理和监督期货交易的进行，包括制定交易规则、安排交易时间、维护交易系统等，对确保期货交易的公平、公正、有序开展起着至关重要的作用，所以交易部门是期货交易所根据工作职能需要设置的相关业务部门。选项B交割部门也是期货交易所的重要业务部门。在期货交易中，交割是合约到期时的重要环节，交割部门负责制定交割规则、管理交割流程、监督交割商品的质量和数量等，保障期货合约到期时的实物或现金交割能够顺利进行，是期货交易所业务运作的关键组成部分，因此交割部门是期货交易所根据工作职能需要设置的相关业务部门。选项C财务部门对于期货交易所至关重要。期货交易所涉及大量的资金往来，如交易保证金的管理、手续费的收取、财务核算、资金的安全与调配等工作都需要财务部门来完成。财务部门能够确保交易所的财务状况健康稳定，保障交易所的正常运营，所以财务部门是期货交易所根据工作职能需要设置的相关业务部门。选项D人事部门主要负责人员的招聘、培训、考核、薪酬福利等人力资源管理工作，虽然它是保障期货交易所正常运转的必要支持部门，但它并非直接与期货交易所的核心业务职能紧密相关，不是根据期货交易所的工作职能需要设置的业务部门。综上，答案选D。13、看涨期权空头的损益平衡点为（）。

A.标的资产价格-权利金

B.执行价格+权利金

C.标的资产价格+权利金

D.执行价格-权利金

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权空头损益平衡点的相关知识来分析各个选项。看涨期权空头是指卖出看涨期权的一方，其损益情况与标的资产价格、执行价格以及权利金相关。选项A分析标的资产价格-权利金并不是看涨期权空头的损益平衡点。一般来说，该表达式在看涨期权空头的损益计算中没有对应的明确意义，所以选项A错误。选项B分析对于看涨期权空头而言，当标的资产价格上涨到执行价格加上权利金这个点时，其收益刚好为零，即达到损益平衡。这是因为当标的资产价格达到执行价格加上权利金时，多头行使期权所获得的收益刚好等于其支付的权利金，此时空头的收益也为零。所以执行价格+权利金是看涨期权空头的损益平衡点，选项B正确。选项C分析标的资产价格+权利金这种表达方式不符合看涨期权空头损益平衡点的计算逻辑，在看涨期权空头的交易中，该表达式与损益平衡的情况没有直接联系，所以选项C错误。选项D分析执行价格-权利金同样不是看涨期权空头的损益平衡点，在期权交易的相关理论和计算中，该表达式与看涨期权空头达到损益平衡的条件不相符，所以选项D错误。综上，本题答案是B选项。14、买进看涨期权的损益平衡点是（）。

A.期权价格

B.执行价格-期权价格

C.执行价格

D.执行价格+权利金

【答案】：D

【解析】本题可根据买进看涨期权损益平衡点的相关概念来分析各选项。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于买进看涨期权的投资者而言，其损益平衡点是使投资者在期权交易中既不盈利也不亏损的标的物价格。选项A期权价格即权利金，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。期权价格本身并非买进看涨期权的损益平衡点，所以选项A错误。选项B执行价格-期权价格得出的数值不符合买进看涨期权损益平衡点的定义。当标的物价格达到执行价格-期权价格时，投资者处于亏损状态，并非盈亏平衡，因此选项B错误。选项C执行价格是期权合约规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格。当标的物价格等于执行价格时，买进看涨期权的投资者若此时行权，其收益仅为零（不考虑权利金成本），但由于支付了权利金，实际上处于亏损状态，所以执行价格不是损益平衡点，选项C错误。选项D对于买进看涨期权的投资者来说，当标的物价格上涨到执行价格加上权利金的水平时，投资者行权所获得的收益刚好能够弥补其购买期权所支付的权利金成本，此时投资者既不盈利也不亏损，达到损益平衡。因此，执行价格+权利金是买进看涨期权的损益平衡点，选项D正确。综上，本题正确答案是D。15、导致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期货交割地与对应现货存放地点间隔较远

B.期货价格与现货价格同方向变动，但幅度较大

C.期货合约标的物与对应现货储存时间存在差异

D.期货合约标的物与对应现货商品质量存在差异

【答案】：B

【解析】本题考查导致不完全套期保值的原因。不完全套期保值是指套期保值者在进行套期保值操作时，期货合约的盈亏与现货市场的盈亏不能完全相抵，存在一定的差异。选项A，期货交割地与对应现货存放地点间隔较远，虽然可能会增加运输成本等，但这并不是导致不完全套期保值的直接原因。选项B，期货价格与现货价格同方向变动，但幅度较大，这就会使得期货市场和现货市场的盈亏不能完全相抵。因为套期保值的原理是基于期货和现货价格的同向变动，通过在期货市场和现货市场进行相反的操作来对冲风险。如果两者价格变动幅度不一致，就会造成不完全套期保值，所以该选项正确。选项C，期货合约标的物与对应现货储存时间存在差异，一般情况下，储存时间差异本身不会直接导致期货市场和现货市场盈亏无法完全相抵，不是导致不完全套期保值的主要因素。选项D，期货合约标的物与对应现货商品质量存在差异，质量差异可能会影响价格，但通常不是导致不完全套期保值的核心原因。综上，正确答案是B。16、大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元/吨，那么每手合约的最小变动值是（）元。

A.2

B.10

C.20

D.200

【答案】：B

【解析】本题可根据豆粕期货合约每手的交易单位以及最小变动价位，来计算每手合约的最小变动值。大连商品交易所豆粕期货合约规定，每手交易单位是10吨，而题目中已明确给出该合约的最小变动价位是1元/吨。每手合约的最小变动值的计算方法是：每手交易单位×最小变动价位。将每手交易单位10吨与最小变动价位1元/吨代入公式，可得每手合约的最小变动值为10×1=10元。所以本题答案选B。17、以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。

A.如果已持有期货空头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

B.交易者预期标的物价格下跌，适宜买入看涨期权

C.如果已持有期货多头头寸，卖出看涨期权可对其加以保护

D.交易者预期标的物价格上涨，适宜卖出看涨期权

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性：A选项：若已持有期货空头头寸，意味着投资者预期未来标的物价格会下跌，此时如果标的物价格上涨，期货空头头寸会面临损失。而卖出看涨期权，当标的物价格上涨且超过执行价格时，期权买方会行权，卖方（即持有期货空头头寸者）需要按执行价格卖出标的物，这会使得其在期货空头头寸上的损失进一步扩大，无法对期货空头头寸加以保护，所以A选项错误。B选项：交易者预期标的物价格下跌时，买入看涨期权是不合适的。因为看涨期权是赋予期权买方在未来一定期限内按约定价格买入标的物的权利，当标的物价格下跌，期权买方不会行权，此时买方损失的是期权费，所以预期标的物价格下跌时适宜卖出看涨期权而非买入，B选项错误。C选项：若已持有期货多头头寸，意味着投资者预期未来标的物价格会上涨。然而若价格下跌，期货多头头寸会产生亏损。此时卖出看涨期权，期权费收入可以在一定程度上弥补期货多头头寸可能的损失，起到保护作用，所以C选项正确。D选项：交易者预期标的物价格上涨时，适宜买入看涨期权，这样在标的物价格上涨超过执行价格后，可以通过行权获得收益。而卖出看涨期权，当标的物价格大幅上涨超过执行价格时，期权卖方可能面临较大的亏损风险，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。18、《期货交易管理条例》由（）颁布。

A.国务院

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：A"

【解析】《期货交易管理条例》是由国务院颁布的。国务院作为我国最高国家行政机关，拥有制定和发布行政法规的权力，《期货交易管理条例》属于行政法规范畴，由国务院颁布以确保其权威性和全面性，对期货交易相关活动进行统一规范和管理。而中国证监会是国务院直属正部级事业单位，主要负责对全国证券、期货市场实行集中统一监管；中国期货业协会是期货行业的自律性组织，负责行业自律管理等工作；期货交易所是为期货集中交易提供场所和设施，组织和监督期货交易等的机构，它们均不具备颁布行政法规的权力。所以本题答案选A。"19、下列关于股指期货和股票交易的说法中，正确的是（）。

A.股指期货交易的买卖顺序是双向交易

B.股票交易的交易对象是期货

C.股指期货交易的交易对象是股票

D.股指期货交易实行当日有负债结算

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性。A选项：股指期货交易实行双向交易机制，投资者既可以先买入开仓，等价格上涨后卖出平仓获利；也可以先卖出开仓，等价格下跌后买入平仓获利，所以股指期货交易的买卖顺序是双向交易，A选项说法正确。B选项：股票交易的交易对象是股票，而期货是期货交易的对象，并非股票交易的对象，B选项说法错误。C选项：股指期货交易的交易对象是股票价格指数，而不是股票，C选项说法错误。D选项：股指期货交易实行当日无负债结算制度，即在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金，而不是当日有负债结算，D选项说法错误。综上，正确答案是A选项。20、期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，对该价格的特征表述不正确的是（）。

A.该价格具有保密性

B.该价格具有预期性

C.该价格具有连续性

D.该价格具有权威性

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场价格在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成这一特点，对各选项进行分析。选项A：期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的环境中形成的，意味着价格信息是公开透明的，并非具有保密性。所以该选项表述不正确。选项B：期货市场参与者会基于对未来市场供求关系、宏观经济形势等因素的预期进行交易，使得期货市场价格能够反映市场参与者对未来价格的预期，具有预期性。该选项表述正确。选项C：期货交易是连续进行的，随着新信息的不断涌入和市场供求关系的持续变化，期货价格也会不断更新，呈现出连续性的特点。该选项表述正确。选项D：由于期货市场集中了众多的买方和卖方，通过公开竞价形成的价格能够比较真实地反映供求关系和市场预期。同时，期货市场交易规范、监管严格，价格形成机制较为成熟，使得期货市场价格具有权威性。该选项表述正确。综上，本题答案选A。21、（2022年7月真题）下降三角形形态由（）构成。

A.同时向上倾斜的趋势线和压力线

B.上升的底部趋势线和—条水平的压力线

C.水平的底部趋势线和一条下降的压力线

D.一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线

【答案】：C

【解析】本题主要考查下降三角形形态的构成要素。选项A中提到同时向上倾斜的趋势线和压力线，这种情况并不符合下降三角形形态的特征，下降三角形并非是两条线都向上倾斜，所以选项A错误。选项B描述的是上升的底部趋势线和一条水平的压力线，这是上升三角形的构成特点，而非下降三角形，所以选项B错误。选项C指出是水平的底部趋势线和一条下降的压力线，这正是下降三角形形态的正确构成，随着价格波动，底部形成水平支撑，上方压力线逐渐下降，所以选项C正确。选项D所说的一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线，并不是下降三角形的构成方式，所以选项D错误。综上，本题答案选C。22、下列（）项不是技术分析法的理论依据。

A.市场行为反映一切

B.价格呈趋势变动

C.历史会重演

D.不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

【答案】：D

【解析】本题可根据技术分析法的理论依据，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。分析选项A“市场行为反映一切”是技术分析的基础。该理论认为市场上的一切信息，包括政治、经济、心理等因素，最终都会通过市场行为（如价格、成交量等）反映出来。所以投资者可以通过研究市场行为来了解市场的供需关系和趋势，选项A属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项B“价格呈趋势变动”是技术分析的核心。这一理论指出，价格在市场中会沿着一定的趋势运动，并且这种趋势会持续一段时间。技术分析的目的就是通过各种方法来识别和分析价格趋势，以预测价格的未来走势，选项B属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项C“历史会重演”是技术分析的重要假设。它认为市场参与者的心理和行为在相似的市场环境下会表现出相似性，因此历史上出现过的价格走势和市场形态有可能在未来再次出现。基于这一假设，投资者可以通过研究历史数据来预测未来的市场走势，选项C属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项D“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”体现的是投资组合分散风险的理念，是一种投资策略，并非技术分析法的理论依据，选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。23、（）已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。

A.伦敦金属期货交易所

B.芝加哥期货交易所

C.纽约商品交易所

D.纽约商业交易所

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所对应的交易所的主要特点，来判断哪个是目前世界最具影响力的能源期货交易所。选项A：伦敦金属期货交易所伦敦金属期货交易所主要从事金属期货交易，它在金属期货领域具有重要地位，是全球最大的工业金属交易市场，主要交易品种包括铜、铝、铅、锌等有色金属期货合约，但并非以能源期货交易为核心业务，所以该选项不符合题意。选项B：芝加哥期货交易所芝加哥期货交易所是世界上历史最悠久的期货交易所，其交易品种丰富多样，涵盖了农产品、利率、股票指数等多种期货合约。虽然它在期货市场发展历程中有着举足轻重的地位，但能源期货并非其最具影响力的业务范畴，因此该选项不正确。选项C：纽约商品交易所纽约商品交易所主要交易的是黄金、白银等贵金属期货合约以及部分能源产品期货，但在能源期货的影响力和市场份额方面，它并非目前世界最具影响力的能源期货交易所，所以该选项也不合适。选项D：纽约商业交易所纽约商业交易所是世界上最大的实物商品交易所，在能源期货交易方面占据主导地位，其交易的能源期货品种如原油、天然气等，对全球能源市场的价格形成具有关键影响，已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所，所以该选项正确。综上，答案选D。24、除了合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位等条款，期货合约中还规定了（）这一重要条款。

A.最低交易保证金

B.最高交易保证金

C.最低成交价格

D.最高成交价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约的重要条款内容。A选项，最低交易保证金是期货合约中的重要条款之一。在期货交易中，交易保证金是指会员或客户在其期货合约账户中确保合约履行的资金，是已被占用的保证金。最低交易保证金规定了交易过程中所需缴纳保证金的最低标准，这对于控制交易风险、保障市场稳定运行有着重要意义。所以A选项正确。B选项，期货合约通常规定的是最低交易保证金，而非最高交易保证金。最高交易保证金并没有在期货合约的常规重要条款设定范围内，故B选项错误。C选项，期货市场价格是由市场供求关系等多种因素决定的，不存在最低成交价格这一普遍规定的重要条款，合约中不会规定最低成交价格来约束交易，故C选项错误。D选项，同理，期货市场价格波动受多种因素影响，合约一般不会设置最高成交价格作为重要条款，价格随行就市，所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。25、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。

A.期权买方可以选择行权.也可以放弃行权

B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约

C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金

D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的

【答案】：A

【解析】本题可根据期权的相关概念和特点，对各选项逐一进行分析判断。选项A：期权买方可以选择行权，也可以放弃行权期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。期权买方通过支付权利金获得了这种权利，在到期日或到期日前，当市场情况对其有利时，买方可以选择行权，以约定价格买入或卖出标的资产；当市场情况对其不利时，买方可以选择放弃行权，其损失的仅仅是当初支付的权利金。所以期权买方有选择行权或放弃行权的权利，该选项说法正确。选项B：期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约期权卖方在收取了买方支付的权利金后，就承担了相应的义务。当期权买方选择行权时，期权卖方必须按照合约规定履行义务，而没有选择是否履约的权利。如果期权卖方不履约，就构成违约。所以该选项说法错误。选项C：与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金在期货交易中，买卖双方都需要缴纳一定数额的保证金，以保证合约的履行。但在期权交易中，只有期权卖方需要缴纳保证金，因为卖方承担着履约的义务，缴纳保证金是为了确保其有能力履行义务；而期权买方由于已经支付了权利金，获得的是一种权利而非义务，所以不需要缴纳保证金。因此该选项说法错误。选项D：任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的买进期权在一定程度上可以为标的资产提供保险。例如，买入看跌期权可以在标的资产价格下跌时，按照约定价格卖出，从而避免损失；买入看涨期权可以在标的资产价格上涨时，按照约定价格买入，获得收益。但卖出期权则并非是为标的资产保险的方式，卖出期权的卖方承担着潜在的无限风险，其目的更多是为了获取权利金收入。所以并不是任何情况下买进或卖出期权都能为标的资产保险，该选项说法错误。综上，本题正确答案是A。26、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本题可先明确看跌期权内涵价值和时间价值的计算方法，再据此计算出该期权的内涵价值，最后用权利金减去内涵价值得出时间价值。步骤一：明确相关概念及计算公式-看跌期权：是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。-看跌期权内涵价值：是指期权立即行权时所能获得的收益，其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格＞标的资产价格时）；当执行价格≤标的资产价格时，内涵价值为0。-期权时间价值：是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：期权时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算看跌期权的内涵价值已知黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，由于执行价格大于标的资产价格，根据上述看跌期权内涵价值的计算公式可得：内涵价值=执行价格-标的资产价格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）步骤三：计算看跌期权的时间价值已知权利金为30美元/盎司，内涵价值为20美元/盎司，根据上述期权时间价值的计算公式可得：时间价值=权利金-内涵价值=30-20=10（美元/盎司）综上，该期权的时间价值为10美元/盎司，答案选B。27、3月9日，某交易者卖出10手5月A期货合约同时买入10手7月该期货合约，价格分别为3620元／吨和3670元／吨。3月14日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为3720元／吨和3750元／吨。该交易者盈亏状况是（）元。(每手10吨，不计手续费等费用)

A.亏损2000

B.盈利1000

C.亏损1000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出5月和7月期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该交易者总的盈亏状况。步骤一：计算5月A期货合约的盈亏已知3月9日该交易者卖出10手5月A期货合约，价格为3620元/吨，3月14日对冲平仓，平仓价格为3720元/吨，每手10吨。在期货交易中，卖出开仓后再买入平仓，盈利或亏损的计算公式为：（卖出价格-买入价格）×交易手数×每手吨数。将数值代入公式可得5月A期货合约的盈亏为：\((3620-3720)×10×10=-100×10×10=-10000\)（元），结果为负表示亏损10000元。步骤二：计算7月A期货合约的盈亏3月9日该交易者买入10手7月A期货合约，价格为3670元/吨，3月14日对冲平仓，平仓价格为3750元/吨，每手10吨。在期货交易中，买入开仓后再卖出平仓，盈利或亏损的计算公式为：（卖出价格-买入价格）×交易手数×每手吨数。将数值代入公式可得7月A期货合约的盈亏为：\((3750-3670)×10×10=80×10×10=8000\)（元），结果为正表示盈利8000元。步骤三：计算该交易者总的盈亏状况将5月和7月A期货合约的盈亏相加，可得总的盈亏为：\(-10000+8000=-2000\)（元），结果为负表示该交易者亏损2000元。综上，答案选A。28、零息债券的久期（）它到期的时间。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据零息债券久期的相关知识来判断其与到期时间的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标。对于零息债券而言，它在存续期内不支付利息，只在到期时一次性支付本金和利息（实际上就是本金，因为没有期间付息）。这就意味着投资者在整个投资期间只有在到期时才会收到现金流。由于零息债券只有到期时这唯一的一个现金流，所以其久期就等于它的到期时间。因此，零息债券的久期等于它到期的时间，本题正确答案选B。29、对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是（）。

A.基差从-10元/吨变为20元/吨

B.基差从30元/吨变为10元/吨

C.基差从10元/吨变为-20元/吨

D.基差从-10元/吨变为-30元/吨

【答案】：A

【解析】本题可根据卖出套期保值者在基差变动时的盈利情况，结合各选项中基差的变化来判断是否能实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。对于卖出套期保值者来说，基差走强（基差数值变大）时，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利。基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。下面对各选项逐一分析：A选项：基差从-10元/吨变为20元/吨，基差数值从负数变为正数且数值增大，表明基差走强。这种情况下，卖出套期保值者在期货与现货两个市场盈亏相抵后会有净盈利，该选项符合要求。B选项：基差从30元/吨变为10元/吨，基差数值变小，即基差走弱。此时卖出套期保值者在期货与现货两个市场盈亏相抵后会出现净亏损，该选项不符合要求。C选项：基差从10元/吨变为-20元/吨，基差数值变小，同样是基差走弱的情况。卖出套期保值者会面临净亏损，该选项不符合要求。D选项：基差从-10元/吨变为-30元/吨，基差数值进一步变小，基差走弱。卖出套期保值者会有净亏损，该选项不符合要求。综上，正确答案是A。30、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的（）

A.即期汇率买价+远端掉期点卖价

B.即期汇率卖价+近端掉期点卖价

C.即期汇率买价+近端掉期点买价

D.即期汇率卖价+远端掉期点买价

【答案】：A

【解析】外汇掉期交易中，发起方近端卖出、远端买入是一种特定的交易情形。在确定远端掉期全价时，需要结合做市商报价及相关交易规则。对于外汇交易中的即期汇率和掉期点，存在买价和卖价之分。当发起方近端卖出、远端买入时，从做市商角度，发起方买入操作对应做市商的卖出操作。所以在计算远端掉期全价时，即期汇率应取做市商的买价，因为做市商的买价意味着发起方卖出的价格；而远端掉期点应取做市商的卖价，因为发起方买入时要按照做市商的卖价来计算成本。选项A“即期汇率买价+远端掉期点卖价”符合上述交易逻辑和计算规则，所以该选项正确。选项B，使用的是“即期汇率卖价+近端掉期点卖价”，即期汇率卖价不符合发起方近端卖出的实际情况，且使用近端掉期点也错误，应该是远端掉期点，所以该选项错误。选项C，“即期汇率买价+近端掉期点买价”，同样使用近端掉期点错误，应使用远端掉期点，同时掉期点取买价也不符合发起方买入的操作逻辑，所以该选项错误。选项D，“即期汇率卖价+远端掉期点买价”，即期汇率卖价不符合发起方近端卖出的实际，掉期点买价不符合发起方买入的操作逻辑，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。31、在国际期货市场上，持仓限额针对于（）。

A.一般投机头寸

B.套期保值头寸

C.风险管理头寸

D.套利头寸

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，从而确定持仓限额所针对的对象。选项A：一般投机头寸在国际期货市场上，一般投机头寸是指投机者为了获取价差利润而建立的头寸。为了防止市场被过度操纵、维护市场的稳定和公平，通常会对一般投机头寸设置持仓限额。这是因为如果不加以限制，投机者可能会大量持有头寸，从而对市场价格产生不当影响，增加市场的波动性和风险。所以持仓限额针对于一般投机头寸，该选项正确。选项B：套期保值头寸套期保值是指企业或投资者为了规避现货市场价格波动风险，在期货市场上进行与现货市场方向相反的交易操作。套期保值者的目的是为了锁定成本或利润，稳定生产经营，其交易行为是基于实际的现货业务需求。因此，期货市场通常会给予套期保值头寸一定的政策优惠和宽松的管理，一般不会对其设置严格的持仓限额，该选项错误。选项C：风险管理头寸风险管理头寸是为了管理和控制风险而建立的头寸，它是市场参与者为了应对各种不确定性而采取的一种风险控制手段。与一般投机头寸不同，风险管理头寸的目的是降低风险，而不是单纯追求利润，所以通常不会对其进行持仓限额限制，该选项错误。选项D：套利头寸套利是指利用不同市场或不同合约之间的价格差异，同时进行买入和卖出操作以获取无风险利润的交易行为。套利交易有助于促进市场的价格发现和市场效率的提高，并且在一定程度上可以平抑市场价格波动。因此，期货市场一般不会对套利头寸设置严格的持仓限额，该选项错误。综上，答案选A。32、榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为套期保值，该厂需要购入()手大豆期货。

A.190

B.19

C.191

D.19.1

【答案】：B

【解析】本题可根据大豆期货交易的相关规则来确定榨油厂需要购入的大豆期货手数。在期货交易中，通常规定每手大豆期货对应的大豆数量为10吨。已知榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为进行套期保值，需要根据购买的大豆吨数计算应购入的大豆期货手数，计算公式为：期货手数=需要购买的大豆吨数÷每手期货对应的大豆吨数。将题目中的数据代入公式可得：191÷10=19.1（手）。但在实际交易中，期货手数必须为整数，此时应采用向下取整的方式，因为不能超量套期保值，所以应购入19手大豆期货。因此，答案选B。33、（）不属于会员制期货交易所的设置机构。

A.会员大会

B.董事会

C.理事会

D.各业务管理部门

【答案】：B

【解析】本题可根据会员制期货交易所的设置机构来分析各选项。会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、各业务管理部门等。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成；理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责；各业务管理部门负责期货交易所的日常运营和管理工作。而董事会是公司制企业的决策机构，通常存在于公司制的期货交易所中，不属于会员制期货交易所的设置机构。所以答案选B。34、某纺织厂计划在三个月后购进一批棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨，此时棉花现货价格为I9700元/吨。至6月5日期货价格为20800元/吨，现货价格至20200元/吨，该厂按此现货价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，则该厂套期保值的效果是（）。(不计手续费等费用)值的效果是（）。(不计手续费等费用)

A.不完全套期保值，且有净亏损200元/吨

B.不完全套期保值，且有净盈利200元/吨

C.基差不变，完全实现套期保值

D.不完全套期保值，且有净亏损400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可先计算基差的变化，再分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，进而判断套期保值的效果。步骤一：计算基差基差是指现货价格减去期货价格。-3月5日基差：已知3月5日棉花现货价格为19700元/吨，期货成交价格为20500元/吨，则3月5日基差=19700-20500=-800元/吨。-6月5日基差：6月5日期货价格为20800元/吨，现货价格为20200元/吨，则6月5日基差=20200-20800=-600元/吨。由此可知，基差从-800元/吨变为-600元/吨，基差走强200元/吨。步骤二：分析期货市场和现货市场的盈亏情况期货市场：该厂在3月5日以20500元/吨的价格建仓，6月5日以20800元/吨的价格对冲平仓。对于买入套期保值（计划购进货物，买入期货合约）来说，期货市场盈利=平仓价格-建仓价格=20800-20500=300元/吨。现货市场：3月5日现货价格为19700元/吨，6月5日现货价格为20200元/吨，对于买入现货的企业而言，现货市场的亏损=6月5日现货价格-3月5日现货价格=20200-19700=500元/吨。步骤三：判断套期保值效果由于期货市场盈利300元/吨，现货市场亏损500元/吨，整体净亏损=现货市场亏损-期货市场盈利=500-300=200元/吨。因为存在净亏损，所以是不完全套期保值，且有净亏损200元/吨。综上，答案选A。35、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。

A.做多国债期货合约96手

B.做多国债期货合约89手

C.做空国债期货合约96手

D.做空国债期货合约89手

【答案】：C

【解析】本题可根据基点价值法来确定对冲利率风险应选用的交易策略，关键在于计算出应交易的国债期货合约数量，并根据机构持有国债情况判断是做多还是做空。步骤一：分析机构持仓情况及对冲策略方向该机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，当利率上升时，国债价格会下跌，机构持有的国债会面临价值损失。为了对冲利率上升带来的风险，机构需要进行做空操作，即做空国债期货合约，这样在国债价格下跌时，国债期货合约的空头头寸会盈利，从而弥补持有的国债现货的损失。所以可以先排除A、B选项。步骤二：计算应交易的国债期货合约数量根据基点价值法，计算应交易的国债期货合约数量的公式为：\(应交易合约数=\frac{被对冲国债的基点价值×被对冲国债的价值}{CTD国债的基点价值×CTD国债期货合约价值×转换因子}\)。已知被对冲国债价值为1亿元即\(100000000\)元，被对冲国债的基点价值为\(0.06045\)元，CTD（最便宜可交割国债）国债的基点价值为\(0.06532\)元，国债期货合约规模为\(100\)万元即\(1000000\)元，转换因子为\(1.0373\)。将上述数据代入公式可得：\(应交易合约数=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{65320×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{67755.436}\approx96\)（手）综上，该机构为对冲利率风险，应做空国债期货合约96手，答案选C。36、目前货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（）进行管理。

A.货币供应量

B.货市存量

C.货币需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心在于对货币供应量进行管理。货币供应量是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，它直接影响着社会的总需求与总供给、物价水平、经济增长速度等宏观经济变量。通过调节货币供应量，中央银行可以实现稳定物价、促进经济增长、充分就业和国际收支平衡等宏观经济目标。而货币存量只是一个静态的概念，单纯指某一时点上的货币数量，并非货币政策管理的核心对象。货币需求量是指经济主体（如居民、企业和政府部门等）在一定时期内和一定的经济条件下，为了执行交易媒介、价值贮藏和支付手段等职能而应该持有的货币数量，它是一个相对难以直接控制和管理的经济变量，不能作为货币政策的核心管理内容。利率虽然也是货币政策的重要调控手段之一，但它是通过影响货币供应量和货币需求之间的关系来间接发挥作用的，并非货币政策的核心。综上所述，本题应选A。37、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本题可分别计算卖出看涨期权和卖出看跌期权的收益，再将二者相加，从而得到该投资者的总收益。步骤一：分析卖出看涨期权的收益情况看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于卖出看涨期权的卖方来说，当市场价格低于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当市场价格高于执行价格时，买方会行权，卖方的收益需要根据具体情况计算。在本题中，投资者卖出一张9月到期、执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，权利金为30元/吨，而此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨小于1200元/吨，即市场价格低于执行价格，所以买方不会行权，该投资者获得全部权利金30元/吨。步骤二：分析卖出看跌期权的收益情况看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于卖出看跌期权的卖方来说，当市场价格高于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当市场价格低于执行价格时，买方会行权，卖方的收益需要根据具体情况计算。在本题中，投资者卖出一张9月到期、执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权，权利金为10元/吨，而此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨大于1000元/吨，即市场价格高于执行价格，所以买方不会行权，该投资者获得全部权利金10元/吨。步骤三：计算该投资者的总收益该投资者的总收益等于卖出看涨期权的收益与卖出看跌期权的收益之和，即30+10=40（元/吨）。综上，答案选A。38、在我国，有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开()。

A.董事会

B.理事会

C.职工代表大会

D.临时会员大会

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所会议召开的相关规定。根据规定，当在我国有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开临时会员大会。下面对各选项进行分析：-选项A：董事会是公司的经营决策和业务执行机构，与会员联名提议这种情况以及期货交易所的会议召开要求并无关联，所以该选项错误。-选项B：理事会是期货交易所的常设机构，负责执行会员大会的决议等日常事务，但不是在1／3以上会员联名提议时需要召开的会议，所以该选项错误。-选项C：职工代表大会是企业实行民主管理的基本形式，是职工行使民主管理权力的机构，和题目所涉及的会员提议召开会议的情况不相关，所以该选项错误。-选项D：当有1／3以上会员联名提议时，期货交易所要召开临时会员大会来处理相关事宜，该选项正确。综上，答案是D。39、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格()元／吨。

A.17600

B.17610

C.17620

D.17630

【答案】：B

【解析】本题可根据套利过程中净亏损的条件，结合每手合约的交易量，分别计算出9月份和11月份铜合约的盈亏情况，进而推算出7月30日11月份铜合约的价格。步骤一：明确题目已知条件-5月30日：买入1手9月份铜合约，价格为17520元/吨；卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨。-7月30日：卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨；买入1手11月份铜合约（价格未知）。-整个套利过程净亏损100元，1手=5吨。步骤二：计算9月份铜合约的盈亏情况9月份铜合约是先买入后卖出，其盈利为卖出价格减去买入价格，再乘以每手的吨数，即：\((17540-17520)×5=20×5=100\)（元）步骤三：计算11月份铜合约的盈亏情况因为整个套利过程净亏损100元，而9月份铜合约盈利100元，所以11月份铜合约的亏损应为200元。11月份铜合约是先卖出后买入，设7月30日11月份铜合约价格为\(x\)元/吨，则其亏损为\((x-17570)×5\)元，可据此列出方程：\((x-17570)×5=200\)步骤四：求解方程得出11月份铜合约价格对\((x-17570)×5=200\)进行求解：\(x-17570=200÷5\)\(x-17570=40\)\(x=17570+40=17610\)（元/吨）综上，7月30日的11月份铜合约价格为17610元/吨，答案选B。40、相同条件下，下列期权时间价值最大的是（）。

A.平值期权

B.虚值期权

C.实值期权

D.看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据不同类型期权的特点，结合时间价值的概念来分析各选项。时间价值的概念期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。对各选项的分析A选项：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的期权。对于平值期权而言，其内涵价值为0，期权的价值完全由时间价值构成。由于标的资产价格在期权有效期内有向实值方向变动的可能性，存在潜在的获利机会，所以投资者愿意为这种可能性支付一定的费用，平值期权的时间价值相对较高。B选项：虚值期权虚值期权是指期权的行权价格高于（对看涨期权而言）或低于（对看跌期权而言）标的资产的市场价格的期权。虚值期权的内涵价值也为0，但与平值期权相比，虚值期权要变为实值期权相对更困难，标的资产价格需要向更有利于期权持有者的方向有更大的变动幅度才行，其潜在获利的可能性相对较小，因此虚值期权的时间价值小于平值期权。C选项：实值期权实值期权是指期权的行权价格低于（对看涨期权而言）或高于（对看跌期权而言）标的资产的市场价格的期权。实值期权具有内涵价值，期权的权利金由内涵价值和时间价值两部分组成。随着期权到期日的临近，时间价值逐渐衰减，实值期权的价值主要由内涵价值决定，时间价值相对较小。D选项：看涨期权看涨期权是一种期权类型，它既可能是平值、虚值，也可能是实值。仅说看涨期权不能确定其时间价值的大小，它需要结合具体是平值、虚值还是实值情况来判断，所以该选项不符合要求。综上，相同条件下，平值期权的时间价值最大，本题答案选A。41、某交易者以2美元／股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元／股；以4美元／股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以上说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）

A.当股票价格为36美元／股时，该交易者盈利500美元

B.当股票价格为36美元／股时，该交易者损失500美元

C.当股票价格为34美元／股时，该交易者盈利500美元

D.当股票价格为34美元／股时，该交易者损失300美元

【答案】：B

【解析】本题可分别分析买入看跌期权和看涨期权的收益情况，再根据不同股票价格计算该交易者的总体盈亏。1.明确期权相关信息买入看跌期权：以\(2\)美元/股的价格买入，执行价格为\(35\)美元/股，合约单位为\(100\)股，则买入看跌期权的成本为\(2\times100=200\)美元。买入看涨期权：以\(4\)美元/股的价格买入，执行价格同样为\(35\)美元/股，合约单位为\(100\)股，则买入看涨期权的成本为\(4\times100=400\)美元。总成本：该交易者买入两种期权的总成本为\(200+400=600\)美元。2.分析不同股票价格下的盈亏情况当股票价格为\(36\)美元/股时：看跌期权：看跌期权是指期权买方在约定的时间以约定的价格出售标的资产的权利。当股票价格为\(36\)美元/股，高于执行价格\(35\)美元/股，此时看跌期权不会被执行，买方损失全部权利金，即损失\(200\)美元。看涨期权：看涨期权是指期权买方在约定的时间以约定的价格购买标的资产的权利。当股票价格为\(36\)美元/股，高于执行价格\(35\)美元/股，此时看涨期权会被执行，盈利为\((36-35)\times100=100\)美元。总体盈亏：总体盈亏等于看涨期权盈利减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是该交易者损失\(500\)美元。当股票价格为\(34\)美元/股时：看跌期权：当股票价格为\(34\)美元/股，低于执行价格\(35\)美元/股，此时看跌期权会被执行，盈利为\((35-34)\times100=100\)美元。看涨期权：当股票价格为\(34\)美元/股，低于执行价格\(35\)美元/股，此时看涨期权不会被执行，买方损失全部权利金，即损失\(400\)美元。总体盈亏：总体盈亏等于看跌期权盈利减去总成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是该交易者损失\(500\)美元。综上，当股票价格为\(36\)美元/股时，该交易者损失\(500\)美元，答案选B。42、（）是期货和互换的基础。

A.期货合约

B.远期合约

C.现货交易

D.期权交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货和互换的基础相关知识。选项A分析期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是在远期合约的基础上发展而来的一种标准化合约，并非期货和互换的基础，所以选项A错误。选项B分析远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。期货合约是在远期合约的基础上发展起来的标准化合约，互换交易双方可以根据各自的需求，在远期合约的基础上对交换现金流的时间、金额等进行灵活的设计和安排，所以远期合约是期货和互换的基础，选项B正确。选项C分析现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。它与期货和互换的本质特征和交易机制有较大差异，不是期货和互换的基础，所以选项C错误。选项D分析期权交易是一种权利的交易，期权的买方通过向卖方支付一定的费用（期权费），获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。期权交易和期货、互换是不同类型的金融衍生工具，期权交易不是期货和互换的基础，所以选项D错误。综上，本题答案选B。43、公司制期货交易所一般不设（）。

A.董事会

B.总经理

C.专业委员会

D.监事会

【答案】：C

【解析】本题可根据公司制期货交易所的组织架构来逐一分析各选项。选项A董事会是公司制企业的重要决策机构，在公司制期货交易所中，董事会负责制定公司的重大决策、战略规划等重要事项，所以公司制期货交易所通常会设置董事会，该选项不符合题意。选项B总经理是负责公司日常经营管理工作的高级管理人员，在公司制期货交易所中，总经理需要组织实施董事会的决议，管理交易所的日常运营等，因此公司制期货交易所一般设有总经理一职，该选项不符合题意。选项C专业委员会并非公司制期货交易所必须设立的机构。虽然有些期货交易所可能会根据自身业务需要设立不同的专业委员会，如风险管理委员会、品种上市委员会等，但它不像董事会、总经理、监事会那样是公司制期货交易所普遍且必须设置的结构，所以公司制期货交易所一般不设专业委员会，该选项符合题意。选项D监事会是公司制企业中对公司经营管理活动进行监督的机构，在公司制期货交易所中，监事会负责监督交易所的财务状况、董事和高级管理人员的履职情况等，以保证交易所的规范运作，所以公司制期货交易所通常会设置监事会，该选项不符合题意。综上，答案选C。44、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，已知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情形是（）。

A.协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨

B.协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨

C.协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨

D.协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据期转现交易中买卖双方的盈亏情况来判断对双方都有利的情形。期转现交易中，买方实际购入价格=交收价格-（平仓价格-买方开仓价格）；卖方实际销售价格=交收价格+（卖方开仓价格-平仓价格）+节约的交割成本。若期转现后买方实际购入价格低于其在期货市场开仓买入价格，卖方实际销售价格高于其在期货市场开仓卖出价格，则对买卖双方都有利。已知多头开仓价格为\(30210\)元/吨，空头开仓价格为\(30630\)元/吨，空头可节约交割成本\(140\)元/吨。下面对各选项进行分析：A选项：-协议平仓价格为\(30550\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30400-(30550-30210)=30060\)元/吨，低于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方有利。-卖方实际销售价格=\(30400+(30630-30550)+140=30620\)元/吨，低于卖方开仓价格\(30630\)元/吨，卖方不利，该选项错误。B选项：-协议平仓价格为\(30300\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30400-(30300-30210)=30310\)元/吨，高于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方不利，该选项错误。C选项：-协议平仓价格为\(30480\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30400-(30480-30210)=30130\)元/吨，低于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方有利。-卖方实际销售价格=\(30400+(30630-30480)+140=30690\)元/吨，高于卖方开仓价格\(30630\)元/吨，卖方有利，该选项正确。D选项：-协议平仓价格为\(30210\)元/吨，交收价格为\(30220\)元/吨。-买方实际购入价格=\(30220-(30210-30210)=30220\)元/吨，高于买方开仓价格\(30210\)元/吨，买方不利，该选项错误。综上，答案是C选项。45、关于标的物价格波动率与期权价格的关系（假设其他因素不变），以下说法正确的是（）。

A.标的物市场价格的波动率越高，期权卖方的市场风险会随之减少

B.标的物市场价格波动率越大，权利金越高

C.标的物市场价格的波动增加了期权向虚值方向转化的可能性

D.标的物市场价格波动率越小，权利金越高

【答案】：B

【解析】本题主要考查标的物价格波动率与期权价格的关系。选项A标的物市场价格的波动率越高，意味着市场价格的不确定性增大。期权卖方需要承担的风险会随之增加，而不是减少。因为价格波动越大，期权买方行权的可能性及行权时卖方可能遭受的损失都可能增大，所以选项A错误。选项B标的物市场价格波动率越大，意味着期权到期时处于实值状态的可能性增加，期权的潜在价值也就越高。权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，期权潜在价值高，权利金也就越高。所以标的物市场价格波动率越大，权利金越高，选项B正确。选项C标的物市场价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，而不是虚值方向。价格波动大，期权有可能朝着对买方更有利（实值）的方向发展，所以选项C错误。选项D如前面所述，权利金与标的物市场价格波动率呈正相关关系。标的物市场价格波动率越小，期权的潜在价值越低，权利金也就越低，而不是越高，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。46、如果从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓，交易所可以按照有关规定对超出头寸（）。

A.降低保证金比例

B.强制减仓

C.提高保证金比例

D.强行平仓

【答案】：D

【解析】本题考查交易所对于从事自营业务的会员持仓头寸超过限额且未主动减仓时的处理措施。分析选项A降低保证金比例意味着会员可以用更少的资金持有相应头寸，这会鼓励会员增加持仓量而非减少持仓量，所以在会员持仓头寸超过持仓限额且未主动减仓的情况下，交易所不会降低保证金比例，选项A错误。分析选项B强制减仓一般是在市场出现重大风险等特定情况下，对部分会员或全部会员的持仓按照一定规则进行减仓，而本题强调的是单个会员持仓头寸超出限额的情况，强制减仓并非针对这种情况的常规处理方式，选项B错误。分析选项C提高保证金比例是一种增加会员持仓成本的手段，但对于超过持仓限额且未主动减仓的情况来说，提高保证金比例不一定能直接让会员减少超出的头寸，可能只是增加了其持仓成本，无法有效解决持仓超出限额的问题，选项C错误。分析选项D强行平仓是指交易所按有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施。当从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓时，交易所按照有关规定对超出头寸强行平仓，可以直接有效解决会员持仓超出限额的问题，符合规定和实际操作要求，选项D正确。综上，本题答案选D。47、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是（）。

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300股指期货理论价格的计算公式相关影响因素，对各选项进行逐一分析。沪深300股指期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)为期货合约到期时间。选项A：成分股股息率在上述计算公式中，年指数股息率\(d\)是影响沪深300股指期货理论价格的因素之一。当成分股股息率发生变化时，会影响到公式中\((r-d)\)这一项的值，进而影响到股指期货理论价格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项B：沪深300指数的历史波动率从沪深300股指期货理论价格的计算公式来看，其中并未涉及沪深300指数的历史波动率这一因