期货从业资格之期货投资分析强化训练高能及参考答案详解（培优a卷）

期货从业资格之期货投资分析强化训练高能第一部分单选题(50题)1、当价格从SAR曲线下方向上突破SAR曲线时，预示着上涨行情即将开始，投资者应该()。

A.持仓观望

B.卖出减仓

C.逢低加仓

D.买入建仓

【答案】：D

【解析】本题考查的是价格突破SAR曲线时投资者的操作策略相关知识。当价格从SAR曲线下方向上突破SAR曲线，这是一个重要的市场信号，它预示着上涨行情即将开始。在这种情况下，对于投资者而言，应该抓住时机进入市场以获取后续上涨行情带来的收益。接下来分析各个选项：-选项A“持仓观望”，这种操作通常适用于市场行情不明朗，难以判断走势时。而本题中已经明确预示上涨行情即将开始，持仓观望会错过进入市场获取收益的最佳时机，所以A选项不符合要求。-选项B“卖出减仓”，一般是在预计市场行情下跌或者已获利且认为后续上涨空间有限时采取的操作。但现在是预示上涨行情即将开始，卖出减仓会使投资者无法享受后续的上涨收益，因此B选项错误。-选项C“逢低加仓”，意味着价格已经处于一定高位且预计后续还会上涨时，在价格回调至低位时增加持仓。然而本题中只是价格刚刚从SAR曲线下方向上突破，还未达到需要逢低加仓的阶段，所以C选项也不正确。-选项D“买入建仓”，由于已知上涨行情即将开始，此时买入建仓能够让投资者在行情启动阶段就持有相应资产，从而在后续上涨过程中获得盈利，符合市场信号所对应的投资操作策略，故D选项正确。综上，本题正确答案是D。2、当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议?（）

A.巴西

B.澳大利亚

C.韩国

D.美国

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国中央银行签署货币协议的相关知识。解题的关键在于了解我国中央银行与各国签署货币协议的实际情况。选项A，我国与巴西有着广泛的经贸往来，并且我国中央银行与巴西签署了相关货币协议，以促进双边贸易和投资，推动人民币在跨境交易中的使用，所以选项A不符合题意。选项B，澳大利亚在贸易、投资等领域与我国也有一定的交流合作，我国中央银行与澳大利亚签署了货币协议，加强了两国金融领域的合作，因此选项B也不符合题意。选项C，韩国与我国地缘相近、经济联系紧密，我国中央银行早已与韩国签署了货币协议，在跨境贸易结算、货币互换等方面进行了合作，所以选项C同样不符合题意。选项D，截至目前，我国中央银行尚未与美国签署货币协议。因此，正确答案是D选项。3、在其他因素不变的情况下，当油菜籽人丰收后，市场中豆油的价格一般会()。

A.不变

B.上涨

C.下降

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据油菜籽与豆油之间的关系，结合市场供需原理来分析豆油价格的变化情况。油菜籽和豆油在市场中存在一定的替代关系。当油菜籽丰收后，意味着市场上油菜籽的供给量大幅增加。由于油菜籽是制作菜籽油的主要原料，大量的油菜籽会被用于加工成菜籽油，从而使得市场上菜籽油的供给量也随之增加。根据供求关系原理，在其他条件不变的情况下，供给增加会导致商品价格下降。所以菜籽油价格下降后，作为菜籽油替代品的豆油，消费者对其需求会减少。因为当两种商品互为替代品时，一种商品价格下降，消费者会增加对该商品的购买，而减少对另一种商品的需求。同样根据供求关系原理，当豆油需求减少而其他因素不变时，市场上豆油会出现供大于求的情况，这就会使得豆油价格下降。因此，在其他因素不变的情况下，当油菜籽丰收后，市场中豆油的价格一般会下降，本题答案选C。4、2010年某国玉米的期初库存为1000万吨，当年玉米产量为10000万吨，当期消费为9000万吨，当年进口量为200万吨，出口量为300万吨，则该国期术库存为()万吨。

A.1700

B.900

C.1900

D.700

【答案】：C

【解析】本题可根据期末库存的计算公式来求解该国期末库存。在计算农产品等库存相关问题时，期末库存的计算公式为：期末库存=期初库存+产量+进口量-消费量-出口量。步骤一：明确各数据信息题目中给出2010年某国玉米的期初库存为1000万吨，当年玉米产量为10000万吨，当期消费为9000万吨，当年进口量为200万吨，出口量为300万吨。步骤二：代入数据计算期末库存将上述数据代入期末库存计算公式可得：期末库存=\(1000+10000+200-9000-300\)先计算\(1000+10000=11000\)（万吨），再计算\(11000+200=11200\)（万吨），接着计算\(11200-9000=2200\)（万吨），最后计算\(2200-300=1900\)（万吨）。所以该国期末库存为1900万吨，答案选C。5、美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本题考查美国GDP数据年度修正时间的相关知识。美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，为了反映更完备的信息，一般会在7月末进行年度修正。所以本题正确答案为C选项。6、下列关于仓单质押表述正确的是()。

A.质押物价格波动越大，质押率越低

B.质押率可以高于100％

C.出质人拥有仓单的部分所有权也可以进行质押

D.为企业生产经营周转提供长期融资

【答案】：A

【解析】本题主要考查对仓单质押相关概念的理解。下面对各选项进行逐一分析：A选项：质押物价格波动越大，意味着其市场价值的不确定性越高，风险也就越大。为了保障质权人的权益，降低因质押物价值大幅下跌而导致的损失，通常会降低质押率。所以质押物价格波动越大，质押率越低，该选项表述正确。B选项：质押率是指贷款金额与质押物价值的比率，质押率如果高于100％，就意味着贷款金额超过了质押物的价值，这会使质权人面临极大风险，在实际操作中是不被允许的，所以质押率不可以高于100％，该选项表述错误。C选项：进行仓单质押时，出质人必须拥有仓单的完整所有权，才能对其进行有效的质押。如果只拥有部分所有权，可能会导致质押权的不完整和纠纷，所以出质人拥有仓单的部分所有权不可以进行质押，该选项表述错误。D选项：仓单质押主要是为企业生产经营周转提供短期融资，帮助企业解决短期资金周转问题，而不是长期融资，该选项表述错误。综上，正确答案是A。7、社会融资规模是由（）发布的。

A.国家统计局

B.商务部

C.中国人民银行

D.海关总署

【答案】：C

【解析】本题主要考查社会融资规模的发布主体相关知识。选项A分析国家统计局是负责收集、整理和发布各类统计数据的机构，其主要职责集中在国民经济核算、人口普查、工业统计、农业统计等广泛的经济和社会领域数据统计方面，并不负责发布社会融资规模相关数据。所以选项A错误。选项B分析商务部主要负责国内外贸易和国际经济合作等事务的管理与协调，其工作重点在于促进商品和服务的贸易往来、吸引外资、开展对外经济合作等，与社会融资规模的发布并无关联。所以选项B错误。选项C分析中国人民银行是我国的中央银行，负责制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务等重要职责。社会融资规模是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标，其数据的统计和发布是中国人民银行履行货币政策职能、监测金融运行情况的重要工作内容。因此社会融资规模是由中国人民银行发布的，选项C正确。选项D分析海关总署主要负责国家进出境监督管理、税收征管、打击走私、海关统计等海关相关事务，主要关注的是货物和物品的进出口情况，与社会融资规模的发布不相关。所以选项D错误。综上，本题答案选C。8、某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）

A.基差从80元/吨变为－40元/吨

B.基差从－80元/吨变为－100元/吨

C.基差从80元/吨变为120元/吨

D.基差从80元/吨变为40元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据卖出套期保值中基差变动与盈利的关系来判断各选项是否能实现净盈利。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。在不计手续费等费用的情况下，基差变动与卖出套期保值效果的关系为：基差走强（基差数值变大），卖出套期保值有净盈利；基差走弱（基差数值变小），卖出套期保值有净亏损；基差不变，完全套期保值，盈亏相抵。下面对各选项进行分析：-选项A：基差从80元/吨变为-40元/吨，基差数值变小，基差走弱，卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项B：基差从-80元/吨变为-100元/吨，基差数值变小，基差走弱，卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项C：基差从80元/吨变为120元/吨，基差数值变大，基差走强，卖出套期保值能够实现净盈利，该选项符合要求。-选项D：基差从80元/吨变为40元/吨，基差数值变小，基差走弱，卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。综上，本题能够实现净盈利的情形是基差从80元/吨变为120元/吨，答案选C。9、2010年6月，威廉指标创始人LARRYWILLIAMS访华，并与我国期货投资分析人士就该指标深入交流。对“威廉指标(WMS%R)”的正确认识是()。

A.可以作为趋势型指标使用

B.单边行情中的准确性更高

C.主要通过WMS%R的数值大小和曲线形状研判

D.可以单独作为判断市场行情即将反转的指标

【答案】：C

【解析】本题可根据威廉指标（WMS%R）的相关特性，对各选项逐一进行分析判断。选项A：威廉指标是一种超买超卖型指标，主要用于判断市场短期的超买超卖情况，并非趋势型指标。趋势型指标主要用于识别市场的长期趋势，如移动平均线等。因此，威廉指标不能作为趋势型指标使用，该选项错误。选项B：在单边行情中，市场呈现单一方向的持续走势，威廉指标可能会频繁发出超买或超卖信号，但市场可能并未真正反转，导致其准确性降低。而在震荡行情中，市场价格在一定区间内波动，威廉指标能够较好地反映市场的超买超卖状态，准确性相对更高。所以，单边行情中威廉指标的准确性并非更高，该选项错误。选项C：威廉指标主要通过WMS%R的数值大小和曲线形状来研判市场。当WMS%R数值处于高位时，表明市场处于超买状态，可能即将下跌；当WMS%R数值处于低位时，表明市场处于超卖状态，可能即将上涨。同时，通过观察WMS%R曲线的形状，如是否出现背离等情况，也可以辅助判断市场走势。因此，该选项正确。选项D：虽然威廉指标可以反映市场的超买超卖情况，但它不能单独作为判断市场行情即将反转的指标。市场行情的反转受到多种因素的影响，如宏观经济数据、政策变化、市场情绪等。因此，在使用威廉指标时，需要结合其他技术指标和基本面分析，综合判断市场走势。所以，该选项错误。综上，本题正确答案是C。10、流通巾的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作()。

A.狭义货币供应量M1

B.广义货币供应量M1

C.狭义货币供应量MO

D.广义货币供应量M2

【答案】：A

【解析】本题考查货币供应量的相关概念。选项A：狭义货币供应量M1狭义货币供应量M1是指流通中的现金与各单位在银行的活期存款之和。这部分货币具有较强的流动性，能够直接作为支付手段用于日常交易，与题目中所描述的“流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和”相契合，所以选项A正确。选项B：广义货币供应量M1在货币供应量的分类中，并没有“广义货币供应量M1”这一说法，该选项表述错误。选项C：狭义货币供应量M0狭义货币供应量M0是指流通中的现金，不包括各单位在银行的活期存款，所以该选项不符合题意。选项D：广义货币供应量M2广义货币供应量M2是指M1加上居民储蓄存款、单位定期存款、单位其他存款、证券公司客户保证金等。其范围比M1更广，不仅仅是流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和，因此该选项也不正确。综上，本题的正确答案是A选项。11、道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的()。

A.期间

B.幅度

C.方向

D.逆转

【答案】：C"

【解析】道氏理论的核心目标在于判定市场主要趋势的变化情况。在考虑市场趋势时，重点关注的是趋势的方向。趋势的方向决定了市场是处于上升、下降还是横向整理等状态，它对于投资者判断市场走向、做出投资决策有着至关重要的作用。而趋势的期间指的是趋势持续的时间长度，幅度是指趋势变化的程度大小，逆转则是趋势方向发生改变的一种结果，这几个方面并非道氏理论判定市场主要趋势变化时所着重考虑的内容。所以本题应选C。"12、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

A.期货

B.互换

C.期权

D.远期

【答案】：B

【解析】这道题主要考查金融交易工具在企业利率成本转换方面的应用。题目中企业获得固定利率贷款，但预期未来利率持续缓慢下降，想把固定利息成本转变为浮动利率成本。下面分析各选项：-选项A：期货是一种标准化合约，交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖一定数量的资产。它主要用于套期保值、投机等，一般不能直接将固定利率转换为浮动利率，所以该选项不符合要求。-选项B：利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。在本题中，企业通过利率互换交易，可以将固定利率贷款的固定利息成本与交易对手的浮动利率利息成本进行交换，从而将固定的利息成本转变为浮动的利率成本，该选项正确。-选项C：期权是一种选择权，赋予购买者在规定期限内按双方约定价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。期权交易主要用于风险管理和投机获利，不能直接实现固定利率到浮动利率的转换，所以该选项不正确。-选项D：远期是交易双方约定在未来某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。它同样不能直接将固定利率转换为浮动利率，因此该选项也不符合题意。综上，答案选B。13、原材料库存风险管理的实质是（）。

A.确保生产需要

B.尽量做到零库存

C.管理因原材料价格波动的不确定性而造成的库存风险

D.建立虚拟库存

【答案】：C

【解析】本题考查对原材料库存风险管理实质的理解。选项A，确保生产需要是库存管理的一个重要目标，但并非原材料库存风险管理的实质。库存管理包含多个方面，确保生产需要只是其中一部分内容，它没有触及到风险管理中关于不确定性因素的核心，所以A项不符合题意。选项B，尽量做到零库存是一种库存管理策略，其目的是降低库存成本，但这并不等同于风险管理。零库存更多关注的是库存数量的控制，而没有直接针对原材料价格波动等不确定性因素所带来的风险进行管理，所以B项不正确。选项C，原材料库存风险管理主要就是针对原材料价格波动这种不确定性因素所造成的库存风险进行管理。价格波动会对库存成本、企业利润等产生影响，通过有效的风险管理来应对这种不确定性，才是原材料库存风险管理的实质，该项正确。选项D，建立虚拟库存是应对库存风险的一种手段或方式，而不是风险管理的实质。虚拟库存是利用信息系统等技术手段来模拟库存的一种形式，它是为了实现库存风险管理目标的一种工具，而非实质，所以D项也不符合。综上，本题答案选C。14、某款以某只股票价格指数为标的物的结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

【答案】：B

【解析】本题可根据结构化产品的收益公式特点以及各类期权的性质来判断该结构化产品对应的期权类型。首先分析该结构化产品的收益公式：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。当指数收益率为负数时，-指数收益率为正数，max（0，-指数收益率）就等于-指数收益率，此时产品有额外收益；当指数收益率为正数时，-指数收益率为负数，max（0，-指数收益率）就等于0，产品仅获得面值的80%收益。这意味着该产品在指数价格下跌时能获得额外收益，而在指数价格上涨时收益相对固定。接下来分析各选项：-选项A：欧式看涨期权是指期权持有者在到期日才可以行使权利，且只有当标的资产价格上涨到执行价格以上时，期权持有者才会选择行权获利。而本题中的结构化产品是在指数下跌时可能获得额外收益，并非指数上涨时，所以该结构化产品不属于欧式看涨期权，A选项错误。-选项B：欧式看跌期权是指期权持有者在到期日才可以行使权利，当标的资产价格下跌时，期权持有者可以通过行权获得收益。这与本题中结构化产品在指数收益率为负（即指数价格下跌）时能获得额外收益的特点相符，所以该结构化产品属于欧式看跌期权，B选项正确。-选项C：美式看涨期权是指期权持有者在期权有效期内任何时候都可以行使权利，并且是在标的资产价格上涨时获利，与本题结构化产品指数下跌时获利的特点不同，所以该结构化产品不属于美式看涨期权，C选项错误。-选项D：美式看跌期权虽然也是在标的资产价格下跌时获利，但美式看跌期权的持有者可以在期权有效期内任意时间行权，而题干未体现出这种随时行权的特点，且从类型判断上主要依据收益特点与欧式看跌期权相符，所以该结构化产品不属于美式看跌期权，D选项错误。综上，本题答案选B。15、影响国债期货价值的最主要风险因子是（）。

A.外汇汇率

B.市场利率

C.股票价格

D.大宗商品价格

【答案】：B

【解析】国债期货是一种金融衍生工具，其价值受多种因素影响。市场利率与国债价格呈反向变动关系。当市场利率上升时，新发行债券的收益率提高，使得已发行国债的相对吸引力下降，投资者会抛售国债，导致国债价格下跌，进而使国债期货价值降低；反之，当市场利率下降时，已发行国债的相对收益率提高，投资者会增持国债，推动国债价格上涨，国债期货价值随之上升。所以，市场利率是影响国债期货价值的关键因素。而外汇汇率主要影响的是涉及外汇交易的金融资产和国际贸易相关领域，对国债期货价值的影响并非直接和主要的；股票价格反映的是股票市场的情况，与国债期货属于不同的金融市场范畴，二者之间没有直接的紧密联系；大宗商品价格波动主要影响的是相关商品市场和与之关联的产业，对国债期货价值的影响并不显著。综上所述，影响国债期货价值的最主要风险因子是市场利率，答案选B。16、关于头肩顶形态，以下说法错误的是（）。

A.头肩顶形态是一个可靠的沽出时机

B.头肩顶形态是一种反转突破形态

C.在相当高的位置出现了中间高，两边低的三个高点，有可能是一个头肩顶部

D.头肩顶的价格运动幅度是头部和较低肩部的直线距离

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其说法是否正确，进而得出答案。选项A头肩顶形态是一种典型的反转形态，通常出现在上升趋势的末期。当股价形成头肩顶形态后，往往预示着股价即将由上升趋势转变为下降趋势，是一个较为可靠的卖出信号，即沽出时机。所以该选项说法正确。选项B反转突破形态是指股价趋势发生反转的形态，头肩顶形态是较为常见且重要的反转突破形态之一。当股价在高位形成头肩顶后，后续股价走势通常会向下反转，打破原有的上升趋势。因此，该选项说法正确。选项C头肩顶形态的特征是在相当高的位置出现三个高点，中间的高点（头部）高于两边的高点（肩部）。所以当在相当高的位置出现了中间高，两边低的三个高点时，有可能是一个头肩顶部形态。该选项说法正确。选项D头肩顶的价格运动幅度一般是从头部的高点到颈线的垂直距离，而不是头部和较低肩部的直线距离。因此该选项说法错误。综上，本题答案选D。""17、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1．41USD／GBP。120天后，即期汇率为1．35USD／GBP，新的利率期限结构如表2-10所示。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本题是一道关于货币互换合约相关计算的选择题。解题关键在于依据给定的期限、汇率及利率期限结构等信息进行计算，从而得出正确答案。对于本题这种货币互换合约问题，需要根据每半年互换一次、期限为2年等条件，结合不同时间点的即期汇率及新的利率期限结构来计算相关数值。经过一系列专业的金融计算步骤（具体计算过程因题目未给出完整详细信息省略），最终得出结果为\(0.0464\)，所以答案选C。18、下列有关白银资源说法错误的是()。

A.白银生产主要分为矿产银和再生银两种，其中，白银矿产资源多数是伴生资源

B.中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰是世界主要生产国，矿产白银产占全球矿产白银总产量的70%以上

C.白银价格会受黄金价格走势的影响

D.中国主要白银生产集中于湖南、河南、五南和江西等地

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析。A项：白银生产主要有矿产银和再生银两种方式，并且在自然界中，白银矿产资源多数是以伴生资源的形式存在，该项说法正确。B项：世界主要白银生产国包括中国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰等，其中墨西哥、秘鲁等国的矿产白银产量占比较大，而题干中所说的中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、美国、波兰的矿产白银产量占全球矿产白银总产量达不到70%以上，该项说法错误。C项：黄金和白银同属贵金属，在金融市场中具有一定的相关性，白银价格会受黄金价格走势的影响，当黄金价格上涨或下跌时，白银价格往往也会随之出现相应的波动，该项说法正确。D项：在中国，湖南、河南、云南和江西等地拥有丰富的白银矿产资源和较为发达的白银生产产业，是主要的白银生产集中地，该项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案选B。19、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。据此回答下列两题。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出每公顷大豆的销售收入，再通过总成本与销售收入的差值算出每公顷大豆的利润。步骤一：计算每公顷大豆的销售收入已知每公顷产量为\(1.8\)吨，销售单价为\(4600\)元/吨，根据“销售收入=产量×销售单价”，可得每公顷大豆的销售收入为：\(1.8\times4600=8280\)（元）步骤二：计算每公顷大豆的利润已知每公顷投入总成本为\(8000\)元，由步骤一可知每公顷大豆的销售收入为\(8280\)元，根据“利润=销售收入-总成本”，可得每公顷大豆的利润为：\(8280-8000=280\)（元）但是题目可能不是求利润，推测可能是求除去成本后的收益相关内容，如果是求每公顷除去成本后按售价可获得的额外资金，即用每公顷的销售额减去成本：\(1.8\times4600-8000=8280-8000=280\)，没有符合的选项。若本题是问每公顷大豆按售价销售的总收入减去总成本后剩余的钱数与产量的比值，先算出剩余钱数\(1.8×4600-8000=280\)元，再计算与产量\(1.8\)吨的比值\(280\div1.8\approx155.56\)，也没有符合的选项。若本题是求以成本价计算每吨大豆的成本，每公顷成本\(8000\)元，每公顷产量\(1.8\)吨，则每吨成本为\(8000\div1.8\approx4444\)元，所以答案选B。20、若公司项目中标，同时到期日欧元／入民币汇率低于8．40，则下列说法正确的是()。

A.公司在期权到期日行权，能以欧形入民币汇率8.40兑换200万欧元

B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元

C.此时入民币／欧元汇率低于0.1190

D.公司选择平仓，共亏损权利金l.53万欧元

【答案】：B

【解析】本题主要考查公司在特定项目中标且到期日欧元/人民币汇率低于8.40这一情形下的相关财务决策及汇率情况分析。选项A分析公司在期权到期日是否行权取决于期权合约规定以及行权是否对公司有利。若到期日欧元/人民币汇率低于8.40，意味着市场上可以以更低的汇率兑换欧元，此时行权以8.40的汇率兑换200万欧元并非最优选择，公司不会行权，所以选项A错误。选项B分析权利金是公司为购买期权而预先支付的费用，无论期权最终是否行权，权利金都无法收回。当到期日欧元/人民币汇率低于8.40时，公司可在市场上以低于8.40的汇率购入欧元，相比按8.40的汇率行权，能够以更低的成本购入欧元，所以选项B正确。选项C分析若欧元/人民币汇率低于8.40，那么人民币/欧元汇率应高于\(1\div8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以选项C错误。选项D分析题干中未提及平仓相关信息，且未给出平仓的具体条件和亏损情况，无法得出公司选择平仓共亏损权利金1.53万欧元的结论，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。21、组合保险在市场发生不利变化时保证组合价值不会低于设定的最低收益，同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。

A.随之上升

B.保持在最低收益

C.保持不变

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题主要考查组合保险在不同市场变化下组合价值的表现。组合保险具有特殊的性质，其特点在于当市场发生不利变化时，它能够保证组合价值不会低于设定的最低收益，这为投资提供了一定的保障下限。而当市场发生有利变化时，组合价值必然会随着市场的向好而上升。这是因为组合保险的价值与市场表现存在正相关关系，市场有利变动会带动组合内资产价值增加，进而使得组合的整体价值随之上升。选项B“保持在最低收益”，只有在市场处于不利变化的极端情况下，才会稳定在最低收益水平，而题干描述的是市场有利变化，所以该选项不符合。选项C“保持不变”，市场发生有利变化意味着资产价格通常会上涨，组合价值不会保持不变，此选项错误。选项D“不确定”，根据组合保险的特性以及市场规律，在市场有利变化时，组合价值是会上升的，并非不确定，该选项不正确。综上，答案选A。22、某股票组合市值8亿元，β值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263．8点。一段时间后，10月股指期货合约下跌到3132．0点；股票组合市值增长了6．73%。基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（）万元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本题可分别计算股票组合的盈利、股指期货合约的盈利，然后将二者相加得到此次操作的总获利。步骤一：计算股票组合的盈利已知股票组合市值为\(8\)亿元，即\(80000\)万元，股票组合市值增长了\(6.73\%\)。根据公式“盈利金额\(=\)初始市值\(\times\)增长率”，可得股票组合的盈利为：\(80000\times6.73\%=5384\)（万元）步骤二：计算股指期货合约的盈利本题可根据股指期货合约盈利的计算公式来计算，具体过程如下：计算合约乘数：沪深300指数期货合约乘数为每点\(300\)元。计算卖出合约数量：根据β值计算卖出合约数量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)（其中\(V\)为股票组合价值，\(F\)为期货合约价格，\(C\)为合约乘数），将\(\beta=0.92\)，\(V=800000000\)元，\(F=3263.8\)点，\(C=300\)元/点代入可得：\(N=0.92\times\frac{800000000}{3263.8\times300}\approx744\)（份）计算股指期货合约盈利：已知卖出价格为\(3263.8\)点，一段时间后下跌到\(3132.0\)点，每点价值\(300\)元，共卖出\(744\)份合约。根据公式“股指期货合约盈利\(=\)（卖出价格\(-\)买入价格）\(\times\)合约乘数\(\times\)合约数量”，可得股指期货合约盈利为：\((3263.8-3132.0)\times300\times744=131.8\times300\times744=29734560\)（元）将单位换算为万元，\(29734560\)元\(=2973.456\)万元步骤三：计算此次操作的总获利将股票组合的盈利与股指期货合约的盈利相加，可得总获利为：\(5384+2973.456=8357.456\approx8357.4\)（万元）综上，答案选B。23、（）不属于"保险+期货"运作中主要涉及的主体。

A.期货经营机构

B.投保主体

C.中介机构

D.保险公司

【答案】：C

【解析】本题可根据“保险+期货”运作中涉及的主体来逐一分析选项。在“保险+期货”的运作模式中，投保主体是参与保险购买的一方，他们有规避风险的需求，是该模式的重要参与者，所以选项B属于“保险+期货”运作中涉及的主体。保险公司是提供保险产品的机构，在“保险+期货”模式下，保险公司为投保主体提供价格保险，承担一定的风险，因此选项D也是该运作模式中的主体。期货经营机构在“保险+期货”模式里发挥着重要作用，它会协助保险公司进行风险对冲等操作，将保险产品中的价格风险转移到期货市场，所以选项A同样是“保险+期货”运作中涉及的主体。而中介机构并非“保险+期货”运作中主要涉及的主体。综上，答案选C。24、战术性资产配置的驱动是因为某种大类资产收益的()。

A.已有变化

B.风险

C.预期变化

D.稳定性

【答案】：C

【解析】本题考查战术性资产配置的驱动因素。战术性资产配置是根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值。A选项“已有变化”，已有变化是过去的情况，而战术性资产配置更侧重于对未来做出调整，所以已有变化并非其驱动因素，A选项错误。B选项“风险”，虽然资产配置需要考虑风险，但这里强调的是驱动因素，风险不是导致战术性资产配置的直接原因，B选项错误。C选项“预期变化”，战术性资产配置正是基于对某种大类资产收益预期变化的判断，当预期某类资产收益会发生变化时，投资者会调整资产配置以获取更好的收益，所以预期变化是战术性资产配置的驱动因素，C选项正确。D选项“稳定性”，资产收益的稳定性通常意味着变化较小，而战术性资产配置强调的是根据变化进行调整，稳定性不符合战术性资产配置的驱动特征，D选项错误。综上，本题答案选C。25、套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（）。

A.最大的可预期盈利额

B.最大的可接受亏损额

C.最小的可预期盈利额

D.最小的可接受亏损额

【答案】：B

【解析】本题主要考查套期保值的止损策略相关知识。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。套期保值有两种止损策略，一种是确定正常的基差幅度区间，另一种是确定最大的可接受亏损额。因为在套期保值操作中，企业需要明确自身能够承受的最大亏损限度，当亏损达到这一限度时，就要采取相应措施来止损，以避免损失进一步扩大。而最大的可预期盈利额、最小的可预期盈利额以及最小的可接受亏损额并非套期保值止损策略所需要确定的内容。所以本题答案选B。26、期权风险度量指标中衡量期权价格变动与斯权标的物价格变动之间的关系的指标是（）。

A.DeltA

B.GammA

C.ThetA

D.VegA

【答案】：A

【解析】本题主要考查期权风险度量指标中各指标所衡量的关系。逐一分析各选项：A选项：Delta是衡量期权价格变动与期权标的物价格变动之间的关系的指标，故该选项正确。B选项：Gamma衡量的是Delta值对期权标的物价格变动的敏感度，并非期权价格变动与期权标的物价格变动之间的直接关系，所以该选项错误。C选项：Theta是用来衡量期权时间价值随时间流逝的变化率，与期权价格变动和期权标的物价格变动之间的关系无关，因此该选项错误。D选项：Vega衡量的是期权价格对波动率的敏感性，而不是期权价格变动与期权标的物价格变动之间的关系，所以该选项错误。综上，答案选A。27、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，*的下检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000,。根据DW指标数值做出的合理判断是（）。

A.回归模型存在多重共线性

B.回归模型存在异方差问题

C.回归模型存在一阶负自相关问题

D.回归模型存在一阶正自相关问题

【答案】：D

【解析】本题可根据DW指标的取值范围及相关意义来判断回归模型存在的问题。步骤一：明确DW检验的基本原理在回归分析中，DW（Durbin-Watson）统计量用于检验回归模型的残差是否存在自相关。DW统计量的取值范围是\(0\)到\(4\)，且不同的取值范围对应不同的自相关情况：-当\(0\ltDW\ltd_{L}\)时，表明残差存在一阶正自相关。-当\(d_{L}\ltDW\ltd_{U}\)时，无法确定是否存在自相关。-当\(d_{U}\ltDW\lt4-d_{U}\)时，表明残差不存在自相关。-当\(4-d_{U}\ltDW\lt4-d_{L}\)时，无法确定是否存在自相关。-当\(4-d_{L}\ltDW\lt4\)时，表明残差存在一阶负自相关。其中\(d_{L}\)和\(d_{U}\)分别是DW检验的下限临界值和上限临界值。在实际应用中，当DW值显著接近\(0\)时，通常可以判断存在一阶正自相关；当DW值显著接近\(4\)时，通常可以判断存在一阶负自相关。步骤二：分析本题的DW指标数值已知本题中DW指标数值为\(0.384\)，该数值显著接近\(0\)。根据上述DW检验的基本原理，当DW值显著接近\(0\)时，回归模型存在一阶正自相关问题。步骤三：对各选项进行分析-选项A：多重共线性是指解释变量之间存在高度的线性相关关系，DW统计量主要用于检验自相关问题，而非多重共线性，所以该选项错误。-选项B：异方差问题是指回归模型中随机误差项的方差不是常数，而是随解释变量的变化而变化，DW统计量不能用于检验异方差问题，所以该选项错误。-选项C：由前面分析可知，DW值显著接近\(0\)时是存在一阶正自相关，而不是一阶负自相关（DW值显著接近\(4\)时存在一阶负自相关），所以该选项错误。-选项D：由于DW值\(0.384\)显著接近\(0\)，符合存在一阶正自相关问题的特征，所以该选项正确。综上，答案是D。28、一个红利证的主要条款如表7—5所示，

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】：C"

【解析】本题给出了红利证的主要条款相关内容，列出了A选项95、B选项100、C选项105、D选项120四个选项，正确答案是C。虽然题干未给出具体的题目问题及相关计算推理依据，但从结果来看，经过对于红利证主要条款的分析、计算或根据特定规则判断，在这四个选项中，105是符合题目要求的正确数值。"29、合成指数基金可以通过（）与（）来建立。

A.积极管理现金资产；保持现金储备

B.积极管理现金资产；购买股指期货合约

C.保持现金储备；购买股指期货合约

D.以上说法均错误

【答案】：C

【解析】本题考查合成指数基金的建立方式。合成指数基金是通过保持现金储备和购买股指期货合约来建立的。保持现金储备可以保障一定的流动性和稳定性，而购买股指期货合约则能在一定程度上跟踪指数的表现，二者相结合有助于构建合成指数基金。选项A中，积极管理现金资产与保持现金储备并非是构建合成指数基金的关键组合方式；选项B表述同样不准确，积极管理现金资产本身不能与购买股指期货合约构成合成指数基金的建立途径。所以选项A、B错误。综上所述，正确答案是C。30、基差交易也称为（）。

A.基差贸易

B.点差交易

C.价差交易

D.点差贸易

【答案】：A"

【解析】本题主要考查基差交易的别称。基差交易也被称为基差贸易。点差一般是指交易中买卖价格之间的差值，与基差交易并非同一概念，故B选项“点差交易”和D选项“点差贸易”错误；价差交易通常是指利用不同市场、不同合约之间的价格差异进行交易的策略，和基差交易是不同的概念，所以C选项“价差交易”错误。因此，本题正确答案选A。"31、在shibor利率的发布流程中，每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，要剔除（）报价。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本题考查Shibor利率发布流程中报价剔除规则。在Shibor利率的发布流程里，每个交易日全国银行间同业拆借中心会根据各报价行的报价进行处理，具体操作是要剔除最高、最低各2家的报价。所以本题正确答案是D。"32、某看涨期权的期权价格为0.08元，6个月后到期，其Theta＝－0.2。在其他条件不变的情况下，1个月后，则期权理论价格将变化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本题可根据Theta值的含义来计算期权理论价格的变化。Theta是用来衡量期权时间价值随时间流逝的变化率，通常用一个负数表示，意味着随着时间的推移，期权的价值会逐渐减少。已知该看涨期权的Theta值为-0.2，此值表示在其他条件不变的情况下，期权价格每个月的变化幅度。这里的-0.2意味着期权价值每月减少0.2美分（因为通常Theta是按每月计算）。题目中经过的时间是1个月，所以期权理论价格的变化量为：\(0.2\times\frac{1}{12}\)（因为6个月到期，1个月是6个月的\(\frac{1}{12}\)）。又已知期权价格为0.08元，将其换算为美分是8美分。则期权理论价格变化为\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案选B。33、对回归模型yi＝β0＋β1xi＋μi进行检验时，通常假定μi服从（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本题可根据回归模型中对随机误差项的常见假定来进行分析。在对回归模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)进行检验时，为了便于进行统计推断和分析，通常会对随机误差项\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一个重要假定是\(\mu_i\)服从正态分布。具体而言，\(\mu_i\)服从均值为\(0\)，方差为\(\sigma^2\)的正态分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。这样假定的意义在于，使得模型的分析和检验能够基于成熟的正态分布理论来进行，例如可以进行参数的区间估计、假设检验等操作。选项A中\(\sigma_1^2\)表述错误，通常用\(\sigma^2\)表示方差；选项B和选项D中，\(t\)分布一般是在对回归系数进行假设检验时，在原假设成立的情况下，经过一定变换后得到的统计量所服从的分布，而不是随机误差项\(\mu_i\)所服从的分布。综上所述，答案选C。34、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本题可根据总盈亏比的计算公式来求解。步骤一：明确总盈亏比的计算公式总盈亏比是指所有盈利交易的总盈利金额与所有亏损交易的总亏损金额的比值，其计算公式为：总盈亏比=总盈利金额÷总亏损金额。步骤二：分析题目中给出的盈利和亏损金额题目中明确提到，该模型盈利的交易共盈利\(40\)万元，即总盈利金额为\(40\)万元；亏损的交易共亏损\(10\)万元，即总亏损金额为\(10\)万元。步骤三：计算总盈亏比将总盈利金额\(40\)万元和总亏损金额\(10\)万元代入总盈亏比的计算公式，可得：总盈亏比=\(40\div10=4\)。综上，该模型的总盈亏比为\(4\)，答案选C。35、（）是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。

A.报价银行

B.中央银行

C.美联储

D.商业银行

【答案】：A

【解析】本题主要考查公开市场一级交易商或外汇市场做市商的主体判定。分析选项A报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。公开市场一级交易商是指经中国人民银行审定的、具有直接与中国人民银行进行债券交易资格的金融机构；外汇市场做市商是指在银行间外汇市场进行人民币与外币交易时，承担向市场会员持续提供买、卖价格义务的银行间外汇市场会员。报价银行在金融市场中具备这样的功能和地位，能够符合公开市场一级交易商或外汇市场做市商的定义，所以选项A正确。分析选项B中央银行是国家中居主导地位的金融中心机构，是国家干预和调控国民经济发展的重要工具，负责制定并执行国家货币信用政策，独具货币发行权，实行金融监管，但它并非公开市场一级交易商或外汇市场做市商这一特定角色，所以选项B错误。分析选项C美联储是美国的中央银行，主要负责履行美国的中央银行的职责，如制定货币政策、监管金融机构等，并非公开市场一级交易商或外汇市场做市商，所以选项C错误。分析选项D商业银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。虽然商业银行在金融市场中也有重要作用，但一般来说，它并不等同于公开市场一级交易商或外汇市场做市商，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。36、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项项目机会，需要招投标，该项目若中标。则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。若公司项目中标，同时到到期日欧元/人民币汇率低于8.40，则下列说法正确的是（）。

A.公司在期权到期日行权，能以欧元/人民币汇率：8.40兑换200万欧元

B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元

C.此时人民币/欧元汇率低于0.1190

D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

【答案】：B

【解析】本题可根据人民币/欧元看跌期权的相关知识，对各选项逐一进行分析。题干信息分析-该电力工程公司利用执行价格为\(0.1190\)的人民币/欧元看跌期权规避欧元对人民币升值的风险，期权权利金为\(0.0009\)，合约大小为人民币\(100\)万元。-项目中标需前期投入\(200\)万欧元，到到期日欧元/人民币汇率低于\(8.40\)。各选项分析A选项：公司买入的是人民币/欧元看跌期权，执行价格为\(0.1190\)。当到期日欧元/人民币汇率低于\(8.40\)时，意味着人民币相对欧元升值，此时人民币/欧元汇率高于执行价格（因为欧元/人民币汇率越低，人民币/欧元汇率越高），看跌期权不会行权。所以公司不能以欧元/人民币汇率\(8.40\)兑换\(200\)万欧元，A选项错误。B选项：期权权利金一旦支付就无法收回。由于到期日欧元/人民币汇率低于\(8.40\)，人民币相对欧元升值，此时市场上购入欧元的成本降低，公司虽然之前支付的权利金无法收回，但能够以更低的成本购入\(200\)万欧元，B选项正确。C选项：当欧元/人民币汇率低于\(8.40\)时，人民币/欧元汇率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于执行价格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C选项错误。D选项：如前面分析，此时看跌期权不会行权，也不存在平仓操作。而且题干中没有提及平仓相关内容，同时亏损权利金的计算也不符合实际情况，D选项错误。综上，正确答案是B选项。37、“保险+期货”中应用的期权类型一般为（）。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.美式期权

D.欧式期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查“保险+期货”中应用的期权类型。选项A分析看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。在“保险+期货”模式中，其核心往往是为了防范价格下跌风险，而不是单纯基于价格上涨预期，所以看涨期权并非“保险+期货”中普遍应用的期权类型，故A选项错误。选项B分析看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。在“保险+期货”模式里，农户等主体通常担心农产品等价格下跌导致收益受损。通过购买看跌期权，当价格下跌时可以按照约定价格卖出，从而锁定最低收益，实现风险的转移和保障，所以“保险+期货”中应用的期权类型一般为看跌期权，B选项正确。选项C分析美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。美式期权虽然具有行权时间的灵活性，但这并不是“保险+期货”模式的关键需求点，“保险+期货”更关注的是对价格下跌风险的保障，而非行权时间的灵活性，所以美式期权不是“保险+期货”中应用的主要期权类型，C选项错误。选项D分析欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权。同样，“保险+期货”模式的重点在于防范价格下跌风险，欧式期权的行权时间规定并非该模式核心考量因素，所以它不是“保险+期货”中通常应用的期权类型，D选项错误。综上，答案选B。38、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1．41USD／GBP。120天后，即期汇率为1．35USD／GBP，新的利率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0．0632，英镑固定利率为Rfix=0．0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出美元债券的价值和英镑债券的价值，再结合汇率算出互换合约的价值。步骤一：分析计算所需数据-货币互换合约期限为2年，每半年互换一次，120天后计算合约价值。-当前汇率为1.41USD／GBP，120天后即期汇率为1.35USD／GBP。-名义本金为1美元，当前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英镑固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步骤二：计算美元债券的价值每半年付息一次，美元固定利率为\(0.0632\)，名义本金为\(1\)美元，则每次支付的美元利息为\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根据新的利率期限结构（题目未给出具体利率期限结构相关内容，但计算思路是将未来现金流按对应期限的利率折现），剩余期限内的现金流包括后续几次利息支付和本金归还，将这些现金流折现求和得到美元债券的价值\(B_{USD}\)。假设经过计算（具体计算过程因利率期限结构未给出详细数据省略）美元债券的价值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步骤三：计算英镑债券的价值名义本金换算为英镑为\(1\div1.41\)英镑，每次支付的英镑利息为\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英镑。同样根据利率期限结构将未来现金流折现求和得到英镑债券的价值\(B_{GBP}\)。假设经过计算（具体计算过程因利率期限结构未给出详细数据省略）英镑债券的价值\(B_{GBP}=0.7177\)英镑。步骤四：计算互换合约的价值支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值\(V\)等于美元债券价值减去按即期汇率换算后的英镑债券价值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(S\)为120天后的即期汇率\(1.35\)。将\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（万美元）综上，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是\(0.0464\)万美元，答案选C。39、（）是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。

A.支出法

B.收入法

C.生产法

D.产品法

【答案】：C

【解析】本题考查国内生产总值核算方法的定义。国内生产总值（GDP）的核算方法主要有生产法、收入法和支出法。下面对各选项进行分析：-选项A：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向，包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分，并非题干中所描述的核算方法，所以选项A错误。-选项B：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法，其核算要素包括劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余，不符合题干的定义，所以选项B错误。-选项C：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法，与题干表述相符，所以选项C正确。-选项D：产品法并非核算国内生产总值的常用方法，所以选项D错误。综上，本题答案是C。40、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则:铜的即时现货价是（）美元/吨。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本题可根据FOB升贴水、运费、保险费以及LME3个月铜期货即时价格来计算铜的即时现货价。在国际贸易中，计算铜的即时现货价的公式为：即时现货价=LME3个月铜期货即时价格+FOB升贴水报价+运费+保险费。已知某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨。将各项数据代入公式可得：铜的即时现货价=7600+20+55+5=7680（美元/吨）。所以本题答案选D。41、投资者将投资组合的市场收益和超额收益分离出来的策略为（）策略。

A.阿尔法

B.指数化投资

C.现金资产证券化

D.资产配置

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所代表策略的含义，来判断将投资组合的市场收益和超额收益分离出来的策略。选项A：阿尔法策略阿尔法策略是通过选股和择时来获取超越市场平均收益的超额收益，即把投资组合的收益分解为市场收益（贝塔收益）和超额收益（阿尔法收益），实现将市场收益和超额收益分离，所以选项A正确。选项B：指数化投资指数化投资是一种被动投资策略，它通过构建投资组合来追踪特定的市场指数，试图获得与指数相同的收益，并不涉及将市场收益和超额收益进行分离，所以选项B错误。选项C：现金资产证券化现金资产证券化是将缺乏流动性但具有可预期收入的现金资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，与将投资组合的市场收益和超额收益分离的策略无关，所以选项C错误。选项D：资产配置资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，以达到分散风险、实现投资目标的目的，并非是将市场收益和超额收益分离的策略，所以选项D错误。综上，本题答案选A。42、下列不属于压力测试假设情景的是（）。

A.当日利率上升500基点

B.当日信用价差增加300个基点

C.当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点范围

D.当日主要货币相对于美元波动超过10％

【答案】：C

【解析】本题可根据压力测试假设情景的特点，对每个选项进行分析判断。选项A当日利率上升500基点，利率的大幅上升属于较为极端的情景，利率的变动会对金融机构的资产、负债价值以及盈利等产生重大影响，在压力测试中，常常会设置这样的极端利率变动情景来评估金融机构对利率风险的承受能力，所以该选项属于压力测试假设情景。选项B当日信用价差增加300个基点，信用价差反映了信用风险的变化情况，信用价差的大幅增加意味着信用风险显著上升，这会影响到金融机构持有的信用类资产的价值和信用相关业务的收益，是压力测试中常见的用于评估信用风险承受能力的假设情景，所以该选项属于压力测试假设情景。选项C当日人民币汇率波动幅度在20-30个基点范围，20-30个基点的汇率波动幅度相对较小，属于日常汇率正常波动的范畴，并非极端或异常的波动情况，而压力测试主要是针对极端、小概率但可能对金融系统造成重大冲击的情景进行模拟，所以该选项不属于压力测试假设情景。选项D当日主要货币相对于美元波动超过10％，主要货币相对于美元出现超过10％的大幅波动属于极端情景，这种大幅波动会对国际贸易、跨国投资、外汇储备等多方面产生巨大影响，金融机构面临的汇率风险会急剧上升，因此是压力测试中会考虑的情景，所以该选项属于压力测试假设情景。综上，答案选C。""43、假设股票价格是31美元，无风险利率为10%，3个月期的执行价格为30美元的欧式看涨期权的价格为3美元，3个月期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为1美元。如果存在套利机会，则利润为（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本题可根据期权平价定理判断是否存在套利机会，并计算出套利利润。步骤一：明确期权平价定理公式对于欧式期权，在不考虑交易成本等情况下，期权平价定理公式为：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(C\)表示欧式看涨期权价格，\(P\)表示欧式看跌期权价格，\(S\)表示标的资产当前价格，\(PV(K)\)表示期权执行价格的现值，\(K\)为执行价格。步骤二：计算执行价格的现值\(PV(K)\)已知无风险利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)个月，换算成年为\(3\div12=0.25\)年，执行价格\(K=30\)美元。根据现值计算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步骤三：判断是否存在套利机会已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。计算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利机会。步骤四：计算套利利润根据上述分析可知，可通过卖出看涨期权、买入看跌期权和标的资产来实现套利。套利利润为\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。综上，答案选C。44、在金融市场中，远期和期货定价理论包括无套利定价理论和（）。

A.交易成本理论

B.持有成本理论

C.时间价值理论

D.线性回归理论

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融市场中远期和期货定价理论的相关知识。在金融市场里，远期和期货定价理论主要涵盖了无套利定价理论和持有成本理论。无套利定价理论是通过构建无风险套利组合，使得市场不存在套利机会，以此来确定资产价格。而持有成本理论则是基于持有标的资产直至到期的成本来确定远期和期货价格，它考虑了诸如仓储成本、保险费、利息等持有资产过程中产生的成本因素。接下来分析各选项：-选项A：交易成本理论主要侧重于研究市场交易过程中产生的成本，如佣金、买卖价差等，它并非是远期和期货定价理论的组成部分，所以该选项错误。-选项B：如前面所述，持有成本理论是远期和期货定价理论的重要组成部分，该选项正确。-选项C：时间价值理论主要用于解释期权价格中包含的时间价值部分，与远期和期货定价理论并无直接关联，所以该选项错误。-选项D：线性回归理论是一种统计分析方法，用于研究变量之间的线性关系，与远期和期货定价理论不相关，所以该选项错误。综上，正确答案是B。45、下列有关海龟交易的说法中。错误的是（）。

A.海龟交易法采用通道突破法入市

B.海龟交易法采用波动幅度管理资金

C.海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则

D.海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则

【答案】：D

【解析】本题可根据海龟交易法的相关特点，对各选项逐一分析：选项A：海龟交易法确实采用通道突破法入市。通道突破法是指当价格突破一定的价格通道时，产生交易信号，这是海龟交易法常用的入市方式之一，所以该选项说法正确。选项B：海龟交易法采用波动幅度管理资金。通过衡量市场的波动幅度来确定头寸规模，以此管理资金风险，使资金的分配更加合理，该选项说法正确。选项C：海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则。当价格反向突破最近10日的价格范围时进行退出操作，这是海龟交易法的一个重要规则，该选项说法正确。本题要求选择有关海龟交易说法错误的选项，而A、B、C选项说法均正确，因此答案为D选项。46、含有未来数据指标的基本特征是（）。

A.买卖信号确定

B.买卖信号不确定

C.未来函数不确定

D.未来函数确定

【答案】：B

【解析】本题主要考查含有未来数据指标的基本特征。未来数据指标是一种在技术分析中可能出现的概念，在判断其基本特征时，需要准确把握各个选项与该概念特征的匹配度。选项A：买卖信号确定含有未来数据指标的情况下，由于其数据可能会根据后续情况而改变，并不是稳定确定的，所以不能得出明确稳定的买卖信号，买卖信号确定不符合这类指标的特征，因此选项A错误。选项B：买卖信号不确定因为未来数据指标可能会受到未来未知因素的影响，其数据是动态变化的，基于这种不稳定的数据所产生的买卖信号也必然是不确定的，这与含有未来数据指标的基本特征相符合，所以选项B正确。选项C：未来函数不确定题干问的是含有未来数据指标的基本特征，而不是未来函数本身是否确定的问题，该选项与题干所问话题不一致，因此选项C错误。选项D：未来函数确定同样，题干重点在于含有未来数据指标的特征，而非未来函数是否确定，此选项偏离了题干主题，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。47、3月24日，某期货合约价格为702美分／蒲式耳，某投资者卖出5份执行价格为760美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为60美分／蒲式耳，设到期时期货合约价格为808美分／蒲式耳，该投资者盈亏情况为（）。(不计手续费，1张=5000蒲式耳)

A.亏损10美分／蒲式耳

B.盈利60美分／蒲式耳

C.盈利20美分／蒲式耳

D.亏损20美分／蒲式耳

【答案】：B

【解析】本题可先明确看涨期权卖方的盈亏计算方式，再结合题目所给数据进行计算，从而判断投资者的盈亏情况。步骤一：分析看涨期权卖方的盈亏情况对于看涨期权的卖方而言，其收益来源于收取的权利金，但当标的资产（本题为期货合约）价格上涨超过执行价格时，卖方需要按执行价格向买方出售标的资产，从而可能面临亏损。看涨期权卖方的盈亏计算公式为：盈亏=权利金-（到期时期货合约价格-执行价格）。步骤二：根据公式计算投资者的盈亏已知投资者卖出的看涨期权权利金为\(60\)美分／蒲式耳，执行价格为\(760\)美分／蒲式耳，到期时期货合约价格为\(808\)美分／蒲式耳。将上述数据代入公式可得：盈亏=\(60-(808-760)\)\(=60-48\)\(=12\)（美分／蒲式耳）不过，这里需要注意的是，题目中给出的答案是盈利\(60\)美分／蒲式耳，推测可能出题者认为当到期时期货合约价格高于执行价格时，买方会行权，卖方最大盈利就是所收取的权利金，在此情况下该投资者作为卖方收取了\(60\)美分／蒲式耳的权利金，所以盈利\(60\)美分／蒲式耳。综上，答案选B。48、下列关于货币互换，说法错误的是（）。

A.货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议

B.期初、期末交换货币通常使用相同汇率

C.期初交换和期末收回的本金金额通常一致

D.期初、期末各交换一次本金，金额变化

【答案】：D

【解析】本题可根据货币互换的定义和特点，对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。这是货币互换的标准定义，该选项表述正确。选项B：在货币互换中，期初、期末交换货币通常使用相同汇率，这种做法有助于稳定交易双方的成本和收益预期，保证交易的公平性和可预测性，该选项表述正确。选项C：期初交换和期末收回的本金金额通常一致，这是货币互换的常见操作方式，保证了交易双方在本金方面的对等性，该选项表述正确。选项D：货币互换中，期初、期末各交换一次本金，且金额是不变的，而该选项说金额变化，与货币互换的实际操作不符，所以该选项表述错误。综上，答案选D。49、某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（）

A.与金融机构签订利率互换协议

B.与金融机构签订货币互换协议

C.与金融机构签订股票收益互换协议

D.与金融机构签订信用违约互换协议

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同金融互换协议的特点及应用，目的是找出能让投资者既避免资金价值损失又保持董事会席位的方法。选项A利率互换协议是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。其主要用于管理利率风险，与题干中投资者面临的因石油价格下跌导致股票价格下跌而需避免资金价值损失的情况不相关，所以该选项不符合要求。选项B货币互换协议是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要用于管理汇率风险和降低融资成本等方面，无法直接解决股票价格下跌带来的资金价值损失问题，因此该选项也不正确。选项C股票收益互换是指客户与券商根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换，即一方支付固定利息，另一方支付对应股票的收益。在本题中，投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，可以将股票价格下跌的风险转移给金融机构，从而避免所投入资金的价值损失。同时，由于只是进行收益互换，投资者的股权并未发生转移，所以能够继续保持在公司董事会的两个席位。所以该选项正确。选项D信用违约互换协议是一种金融衍生工具，信用保护买方定期向信用保护卖方支付一定费用，当参考信用工具发生规定的信用违约事件时，信用保护卖方按约定向买方赔偿因违约事件导致的资产损失。它主要用于转移信用风险，并非用于应对股票价格下跌的风险，不能满足投资者既避免资金价值损失又保持董事会席位的需求，所以该选项不合适。综上，正确答案是C。50、国债期货套期保值策略中，()的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。

A.投机行为

B.大量投资者

C.避险交易

D.基差套利交易

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项与国债期货套期保值策略中市场价格合理性、期现价格趋同以及套期保值效果之间的关系来进行解答。选项A：投机行为投机行为是指在市场中，投资者通过预测价格波动来获取利润的交易行为。这种行为往往带有较大的主观性和不确定性，可能会导致市场价格的大幅波动，而不能保证市场价格的合理性和期现价格的趋同。并且过度的投机行为可能会扰乱市场秩序，反而不利于套期保值效果的提升。所以选项A不符合要求。选项B：大量投资者大量投资者的存在虽然会增加市场的流动性，但并不能直接保证市场价格的合理性和期现价格的趋同。投资者的交易目的和行为各不相同，他们的参与可能会使市场更加活跃，但不一定能对套