期货从业资格之《期货基础知识》预测复习及完整答案详解一套

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习第一部分单选题(50题)1、看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。

A.卖出

B.先买入后卖出

C.买入

D.先卖出后买入

【答案】：A

【解析】这道题考查的是看跌期权买方的权利。看跌期权，又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。也就是说，当投资者预期某一标的物的价格将会下跌时，可以买入看跌期权。在期权规定的时间内，如果标的物价格真的下降了，看跌期权的买方就可以按照执行价格将标的物卖给期权卖方，从而获取差价收益。本题中，看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的标的物。选项B“先买入后卖出”和选项D“先卖出后买入”都不符合看跌期权买方的基本权利特征；选项C“买入”是看涨期权买方的权利，而非看跌期权买方的权利。所以本题正确答案是A。2、某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一张9月份到期，执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏损为（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本题可根据期权投资策略的特点来分析最大可能亏损情况。步骤一：明确期权交易策略该交易者进行的是牛市看涨期权价差策略，即买入一份执行价格较低的看涨期权，同时卖出一份执行价格较高的同标的、同到期日的看涨期权。-买入9月份到期、执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，成本为4.97港元/股。-卖出9月份到期、执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权，收入为1.73港元/股。步骤二：计算净权利金净权利金是指买入期权的成本与卖出期权的收入之差。买入期权成本为4.97港元/股，卖出期权收入为1.73港元/股，那么净权利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步骤三：分析最大可能亏损情况当标的股票价格低于或等于较低执行价格（80.00港元/股）时，两份期权都不会被行权。此时，买入的看涨期权价值为0，卖出的看涨期权也不会有额外的支出。在这种情况下，交易者的损失就是净权利金支出，即3.24港元/股，这也是该策略承担的最大可能亏损。综上，答案选A。3、期货公司在期货市场中的作用主要有（）。

A.根据客户的需要设计期货合约.保持期货市场的活力

B.期货公司担保客户的交易履约，从而降低了客户的交易风险

C.严密的风险控制制度使期货公司可以较为有效地控制客户的交易风险

D.监管期货交易所指定的交割仓库，维护客户权益

【答案】：C

【解析】本题可根据期货公司在期货市场中的职能，对各选项进行逐一分析。选项A设计期货合约是期货交易所的职能，而非期货公司。期货交易所负责制定标准化的期货合约，规定合约的交易品种、规格、交割时间、交割地点等条款，以保证期货交易的规范化和标准化。所以选项A错误。选项B期货公司并不担保客户的交易履约。在期货交易中，期货交易所的结算机构为交易双方提供履约担保，它负责对会员的交易进行结算、担保合约的履行等工作，降低了市场参与者的信用风险。因此选项B错误。选项C期货公司通常会建立严密的风险控制制度，例如对客户的保证金进行监控和管理，设置合理的保证金比例和风险警戒线，当客户的保证金不足时及时通知客户追加保证金或采取强制平仓等措施，以此较为有效地控制客户的交易风险。所以选项C正确。选项D监管期货交易所指定的交割仓库是期货交易所的职责。期货交易所会对交割仓库的资格进行审核、监督其日常运营，确保交割仓库能够按照规定为期货交易的实物交割提供服务，保障市场的正常运行和客户的权益。所以选项D错误。综上，答案选C。4、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。

A.预期利润

B.持仓费

C.生产成本

D.报价方式

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场中期货价格与现货价格差额的相关概念来分析各选项。正向市场是指期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格。在正向市场中，期货价格与现货价格的差额主要取决于持仓费。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。因为持有现货需要支付这些成本，所以期货价格通常会高于现货价格，二者的差额大致等于持仓费，故选项B正确。选项A，预期利润是投资者对投资收益的一种预期，并非是期货价格与现货价格差额的决定因素，所以该选项错误。选项C，生产成本是生产产品所耗费的成本，它对商品的价格有一定影响，但不是正向市场中期货价格与现货价格差额的主要关联因素，因此该选项错误。选项D，报价方式是指商品价格的表示方式，如公开喊价、电子报价等，它与期货价格和现货价格的差额没有直接关系，所以该选项错误。综上，本题答案选B。5、美式期权的时间价值总是（）零。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：B

【解析】本题主要考查美式期权时间价值与零的关系。美式期权是指可以在期权到期日之前的任何一个营业日执行的期权。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它反映了期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。对于美式期权而言，由于它可以在到期日前的任意时间执行，即使在某些情况下期权的内在价值为零，但只要距离到期还有一段时间，标的资产价格就有向有利方向变动从而使期权具有内在价值的可能性，所以美式期权是有时间价值的。并且当期权马上到期，时间价值就会趋近于零，所以美式期权的时间价值总是大于等于零。综上所述，本题正确答案选B。6、1882年CBOT允许（），大大增加了期货市场的流动性。

A.会员入场交易

B.全权会员代理非会员交易

C.结算公司介入

D.以对冲合约的方式了结持仓

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场发展中增加市场流动性举措的理解。选项A会员入场交易仅仅是让会员能够进入期货市场进行操作，但这并不一定能直接导致期货市场流动性大大增加。因为会员入场只是增加了参与市场的主体，但如果他们的交易方式和频率没有改变，市场的流动性可能不会有显著提升。所以选项A不符合题意。选项B全权会员代理非会员交易，只是交易主体之间的一种代理关系变化，它并没有从本质上改变交易的方式和合约的处理方式，不一定能够大幅度地提高市场上合约的交易活跃度和流转速度，也就不能大大增加期货市场的流动性。因此选项B不正确。选项C结算公司介入主要是负责期货交易的结算工作，保障交易的顺利进行和资金的安全等，它对于市场的稳定性和规范性有重要作用，但并非直接针对增加市场流动性这一目标。所以选项C不符合要求。选项D以对冲合约的方式了结持仓，意味着投资者不需要进行实物交割就可以结束自己的期货头寸。这使得期货交易变得更加灵活，投资者可以更方便地根据市场情况调整自己的持仓。更多的投资者愿意参与到期货交易中来，因为他们不用担心实物交割的问题，从而大大增加了期货市场上合约的交易量和交易频率，也就是增加了期货市场的流动性。所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。7、在我国，个人投资者从事期货交易必须在（）办理开户手续。

A.中国证监会

B.中国证监会派出机构

C.期货公司

D.期货交易所

【答案】：C

【解析】本题考查个人投资者从事期货交易的开户手续办理地点。选项A，中国证监会是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。它并不负责为个人投资者办理期货交易的开户手续，所以A选项错误。选项B，中国证监会派出机构是中国证监会的下属机构，主要承担辖区内的证券期货市场监管等职责，同样不负责个人投资者期货交易开户手续的办理工作，故B选项错误。选项C，期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。在我国，个人投资者从事期货交易必须在期货公司办理开户手续，C选项正确。选项D，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它主要负责组织和监督期货交易等工作，并不直接为个人投资者办理开户手续，所以D选项错误。综上，本题正确答案为C。8、运用移动平均线预测和判断后市时，当价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，为（）信号。

A.套利

B.卖出

C.保值

D.买入

【答案】：D

【解析】本题可根据移动平均线相关知识来判断价格跌破平均线且连续暴跌远离平均线时对应的信号。移动平均线是一种技术分析工具，用于平滑价格数据，以识别趋势和潜在的交易信号。当价格跌破平均线并连续暴跌，远离平均线时，意味着市场处于超卖状态。超卖是指市场价格在短期内过度下跌，可能会引发价格的反弹。在这种情况下，投资者通常会认为价格已经跌得过低，存在反弹上涨的可能性，所以此时是一个买入信号，意味着可以在较低价格买入，等待价格回升获取收益。选项A，套利是指利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利，题干中描述的情况并非是进行套利的信号，所以A选项错误。选项B，卖出信号通常是价格上涨到一定程度，出现反转迹象等情况，而不是价格暴跌远离平均线时，所以B选项错误。选项C，保值是指通过一定的手段使资产或商品的价值不受或少受损失，题干描述的并非保值相关的内容，所以C选项错误。因此，本题正确答案为D。9、下列适用于买入套期保值的说法，不正确的是（）。

A.投资者失去了因价格变动而可能得到获利的机会

B.操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸

C.适用于未来某一时间准备卖出某种商品，但担心价格下跌的交易者

D.此操作有助于降低仓储费用和提高企业资金的使用效率

【答案】：C

【解析】本题主要考查对买入套期保值相关知识的理解。下面对各选项进行逐一分析：A选项：买入套期保值是为了规避价格上涨风险，锁定成本。当操作者进行买入套期保值后，在一定程度上固定了交易成本或收益，也就失去了因价格变动（如价格下跌）而可能得到获利的机会。所以该选项说法正确。B选项：买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入期货合约，建立多头头寸，然后在未来某一时间通过卖出期货合约平仓，以对冲现货市场价格波动的风险。因此，操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸的表述是符合买入套期保值操作的，该选项说法正确。C选项：买入套期保值适用于未来某一时间准备买入某种商品，但担心价格上涨的交易者；而未来某一时间准备卖出某种商品，但担心价格下跌的交易者应采用卖出套期保值。所以该选项说法不正确，当选。D选项：对于一些企业而言，采用买入套期保值可以提前锁定原材料等商品的价格，减少了企业为应对价格波动而储备大量存货的需求，有助于降低仓储费用，同时企业资金也无需大量占用在存货上，从而提高了企业资金的使用效率。所以该选项说法正确。综上，答案选C。10、对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.垂直套利

D.水平套利

【答案】：B

【解析】本题可根据不同套利方式的定义来判断当股指期货出现期价低估时套利者应进行的操作。选项A：正向套利正向套利是指期货与现货的价格比高于无套利区间上限，套利者可以卖出期货，同时买入相同价值的现货，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。其前提是期货价格相对现货价格高估，而不是期价低估，所以该选项错误。选项B：反向套利反向套利是指期货价格低于现货价格时，即出现期价低估的情况，套利者可以买入期货合约，同时卖出现货，待期货合约到期时进行交割获利。因此，当出现期价低估时，套利者可进行反向套利，该选项正确。选项C：垂直套利垂直套利是指期权套利的一种方式，它是指交易者在期权市场上，同时买进和卖出相同品种、相同到期日，但不同敲定价格的期权合约。这与股指期货期价低估时的套利操作无关，所以该选项错误。选项D：水平套利水平套利又称日历套利或时间套利，是指在买进看涨或看跌期权的同时，按相同的执行价格，但不同的到期月份卖出同一类型的期权的期权交易策略。这并非是针对股指期货期价低估时的套利策略，所以该选项错误。综上，答案选B。11、一般而言，预期后市下跌，又不想承担较大的风险，应该首选（）策略。

A.买进看跌期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.买进看涨期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同期权策略在预期后市下跌且不想承担较大风险情况下的适用性。下面对各选项进行分析：A选项：买进看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，投资者买进看跌期权，如果市场价格真的下跌，且跌幅超过期权费，投资者就可以通过执行期权或在市场上进行反向操作来获利。同时，投资者最大的损失就是购买看跌期权所支付的期权费，风险是可控的，符合既预期后市下跌又不想承担较大风险的情况，所以A选项正确。B选项：卖出看涨期权卖出看涨期权是指期权卖方获得权利金，若期权买方在到期日或到期日前按约定价格要求行权，期权卖方有义务按约定价格卖出标的物。当后市下跌时，虽然卖方可以获得权利金，但如果市场价格大幅上涨，卖方可能面临巨大的亏损，风险不可控，不符合不想承担较大风险的要求，所以B选项错误。C选项：卖出看跌期权卖出看跌期权是指期权卖方获得权利金，若期权买方在到期日或到期日前按约定价格要求行权，期权卖方有义务按约定价格买入标的物。当市场下跌时，期权买方很可能会行权，卖方需要以较高的执行价格买入标的物，从而遭受损失，且随着市场价格下跌幅度的增大，损失也会增加，风险较大，不符合题意，所以C选项错误。D选项：买进看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，买进看涨期权会使投资者在市场价格下跌的情况下，期权变得毫无价值，投资者将损失购买期权所支付的全部费用，无法实现获利目标，所以D选项错误。综上，正确答案是A。12、关于我国国债期货和国债现货报价，以下描述正确的是（）。

A.期货采用净价报价，现货采用全价报价

B.现货采用净价报价，期货采用全价报价

C.均采用全价报价

D.均采用净价报价

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国国债期货和国债现货报价的相关知识。在我国金融市场中，国债期货和国债现货均采用净价报价的方式。净价报价是指债券报价中扣除了应计利息的部分，能够更清晰地反映债券本身的价值变动，避免了因利息累积对价格的干扰，方便投资者进行价格比较和交易决策。选项A中说期货采用净价报价，现货采用全价报价，与实际情况不符；选项B现货采用净价报价，期货采用全价报价同样不符合实际；选项C均采用全价报价也是错误的表述。所以，本题正确答案是D。13、下列不属于货币互换中利息交换形式的是（）。

A.固定利率换固定利率

B.固定利率换浮动利率

C.浮动利率换浮动利率

D.远期利率换近期利率

【答案】：D

【解析】本题可根据货币互换中利息交换的常见形式来逐一分析选项。选项A：固定利率换固定利率在货币互换业务里，固定利率换固定利率是比较常见的利息交换形式之一。双方约定在互换期间，按照各自固定的利率水平向对方支付利息，这种形式较为稳定，能让交易双方锁定利息成本，所以该选项属于货币互换中利息交换形式。选项B：固定利率换浮动利率这也是货币互换中常用的利息交换形式。一方按照固定利率支付利息，另一方按照浮动利率支付利息，这种交换形式可以满足不同市场参与者对于利率风险的不同偏好和管理需求，因此该选项属于货币互换中利息交换形式。选项C：浮动利率换浮动利率同样是货币互换利息交换的可行形式。双方都以浮动利率为基础进行利息支付，不过所参考的浮动利率指标可能不同，通过这种交换可以实现利率风险的重新分配和管理，所以该选项属于货币互换中利息交换形式。选项D：远期利率换近期利率远期利率是指未来某个时间段的利率，近期利率通常指当前或较短期限内的利率，这两者并不是货币互换中利息交换所采用的常规形式，货币互换的利息交换一般围绕固定利率和浮动利率展开，而不是远期利率与近期利率的交换。所以该选项不属于货币互换中利息交换形式。综上，答案选D。14、期货交易与期货期权交易的相同之处是（）。

A.交易对象都是标准化合约

B.交割标准相同

C.合约标的物相同

D.市场风险相同

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行逐一分析来判断期货交易与期货期权交易的相同之处。A选项期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货期权交易是以期货合约为标的物的期权交易，其交易的也是标准化的期货期权合约。所以期货交易与期货期权交易的交易对象都是标准化合约，A选项正确。B选项期货交易的交割标准是按照期货合约规定的商品品级、数量、质量、交货时间和交货地点等进行实物交割或现金交割。而期货期权交易，如果是看涨期权，买方行权时获得的是期货合约的多头头寸，卖方则承担相应的期货空头头寸；如果是看跌期权，买方行权时获得的是期货合约的空头头寸，卖方则承担相应的期货多头头寸，并非像期货交易那样直接进行标的物的交割，二者交割标准不同，B选项错误。C选项期货合约的标的物是实物商品或金融工具，如农产品、金属、外汇、债券等。而期货期权合约的标的物是期货合约本身，并非是直接的实物商品或金融工具，二者合约标的物不同，C选项错误。D选项期货交易中，买卖双方都面临着无限的市场风险，价格波动可能导致双方巨大的盈亏。在期货期权交易中，买方的最大损失是权利金，风险是有限的；而卖方的风险是无限的，与期货交易的市场风险特征不同，D选项错误。综上，答案选A。15、在宏观经济分析中，货币政策的核心是对()的管理。

A.经济增长

B.增加就业

C.货币供应量

D.货币需求量

【答案】：C

【解析】货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。在宏观经济分析中，货币政策的核心是对货币供应量的管理。通过控制货币供应量，中央银行可以影响利率水平、信贷规模和经济活动水平，进而实现稳定物价、促进经济增长、增加就业等宏观经济目标。经济增长是宏观经济政策追求的重要目标之一，但它并非货币政策的核心管理对象，货币政策主要是通过影响货币供应量等手段来间接促进经济增长。增加就业同样是宏观经济政策的重要目标，货币政策可通过调节经济活动在一定程度上对就业产生影响，但不是直接以增加就业为核心进行管理。货币需求量是指在一定时期内，社会各部门（个人、企业、政府）在既定的社会经济和技术条件下，对货币需要的数量。货币政策主要是对货币的供给进行管理和调控，而非针对货币需求量。综上所述，答案选C。16、在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。

A.未来价差不确定

B.未来价差不变

C.未来价差扩大

D.未来价差缩小

【答案】：D

【解析】本题考查正向市场中套利交易的原理及对价差变化的预期。在正向市场中，期货价格高于现货价格，且远月合约价格高于近月合约价格。套利交易是利用期货合约之间的价差变动来获取利润的交易行为。本题中套利交易者买入5月大豆期货合约（近月合约）的同时卖出9月大豆期货合约（远月合约），这种操作属于买入套利，即预期价差会缩小。具体分析如下：-若未来价差缩小，意味着近月合约价格上涨幅度大于远月合约价格上涨幅度，或者近月合约价格下跌幅度小于远月合约价格下跌幅度。在这种情况下，买入的5月大豆期货合约盈利会大于卖出的9月大豆期货合约的亏损，从而实现整体盈利。-若未来价差扩大，买入的5月大豆期货合约盈利会小于卖出的9月大豆期货合约的亏损，套利交易将会亏损。-若未来价差不变，套利交易没有盈利空间。-而在进行套利交易时，交易者是基于一定的判断和预期，并非认为未来价差不确定。综上所述，该交易者预期未来价差缩小，答案选D。17、某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份到期的铝期货合约上建仓，成交价格为20500元/吨。此时铝锭的现货价格为19700元/吨。至6月5日，期货价格为20800元/吨，现货价格为19900元/吨。则套期保值效果为（）。

A.买入套期保值，实现完全套期保值

B.卖出套期保值，实现完全套期保值

C.买入套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利

D.卖出套期保值，实现不完全套期保值，有净盈利

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，判断该厂采取的套期保值方式，再通过比较期货市场和现货市场的盈亏情况，来确定套期保值的效果。步骤一：判断套期保值方式买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。已知某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，为了避免铝锭价格上涨带来成本增加的风险，该厂在期货市场买入铝期货合约，所以该厂采取的是买入套期保值方式。由此可排除B、D选项。步骤二：判断套期保值效果完全套期保值是指期货市场和现货市场的盈亏完全相抵，不完全套期保值是指期货市场和现货市场的盈亏不能完全相抵。计算期货市场盈亏：3月5日建仓时期货价格为20500元/吨，6月5日期货价格为20800元/吨，期货价格上涨。因为是买入套期保值，期货价格上涨会产生盈利，每吨盈利为\(20800-20500=300\)元。计算现货市场盈亏：3月5日铝锭现货价格为19700元/吨，6月5日现货价格为19900元/吨，现货价格上涨。作为未来需要购买铝锭的一方，现货价格上涨会导致成本增加，即每吨亏损\(19900-19700=200\)元。步骤三：计算净盈亏并确定答案期货市场每吨盈利300元，现货市场每吨亏损200元，两者盈亏不能完全相抵，所以是不完全套期保值。净盈利为期货市场盈利减去现货市场亏损，即每吨净盈利\(300-200=100\)元。因此，该厂进行的是买入套期保值，实现不完全套期保值，且有净盈利，答案选C。18、如果进行卖出套期保值，结束保值交易的有利时机是（）。

A.当期货价格最高时

B.基差走强

C.当现货价格最高时

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理以及基差的相关知识来分析各选项。选项A当期货价格最高时，虽然此时期货市场的价格处于高位，但卖出套期保值的效果不仅取决于期货价格，还与现货价格以及基差的变化有关。仅仅期货价格最高并不能确定就是结束保值交易的有利时机，因为现货价格的走势可能不同，两者之间的基差情况也不明确，所以该选项错误。选项B基差是指现货价格减去期货价格。在卖出套期保值中，基差走强意味着现货价格的涨幅大于期货价格的涨幅，或者现货价格的跌幅小于期货价格的跌幅。对于进行卖出套期保值的投资者来说，在基差走强的情况下，套期保值可以取得较好的效果，是结束保值交易的有利时机。例如，投资者卖出期货合约进行套期保值，当基差走强时，现货市场的盈利和期货市场的亏损相抵后，整体能够获得较好的收益，所以该选项正确。选项C当现货价格最高时，同选项A，只考虑现货价格最高是不全面的。卖出套期保值需要综合考虑期货价格以及基差的变化情况，不能仅仅依据现货价格最高就判定是结束保值交易的有利时机，所以该选项错误。选项D基差走弱表示现货价格的涨幅小于期货价格的涨幅，或者现货价格的跌幅大于期货价格的跌幅。在卖出套期保值中，基差走弱会使套期保值的效果变差，不利于投资者，所以不是结束保值交易的有利时机，该选项错误。综上，本题答案是B。19、期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息不包括（）。

A.成交量、成交价

B.持仓量

C.最高价与最低价

D.预期次日开盘价

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所上市品种合约信息公布的相关规定来分析各选项。选项A：成交量、成交价成交量反映了在一定时间内某一期货合约的交易数量，成交价则体现了合约实际的交易价格，这些数据能够直观地反映市场的交易活跃程度和当下的交易价格水平，是投资者了解市场交易情况的重要指标，期货交易所应当及时公布。选项B：持仓量持仓量是指市场上投资者在某一期货合约上尚未平仓的合约数量，它可以反映市场中多空双方的力量对比和市场参与者对该合约的关注程度，对于投资者分析市场趋势和判断市场情绪有重要意义，属于期货交易所应及时公布的信息。选项C：最高价与最低价最高价和最低价分别代表了在一定时间段内该期货合约交易价格的上限和下限，能够帮助投资者了解价格的波动范围，从而评估市场的风险和收益情况，是期货交易所需要及时公布的上市品种合约信息。选项D：预期次日开盘价预期次日开盘价是对未来价格的一种预测，具有不确定性和主观性，受到众多因素如市场消息、宏观经济形势、突发事件等的影响，其准确性难以保证，不属于期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息。综上，答案选D。20、能够将市场价格风险转移给（）是期货市场套期保值功能的实质。

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货市场套期保值功能的实质。期货市场的套期保值功能是指交易人在买进（或卖出）实际货物的同时，在期货交易所卖出（或买进）同等数量的期货交易合同作为保值。套期保值者通过期货市场来规避价格波动风险，而这一过程是将市场价格风险进行了转移。选项A，套期保值者本身就是为了规避价格风险进入期货市场的，他们是风险的规避者而非风险的承接者，所以市场价格风险不会转移给套期保值者，A选项错误。选项B，生产经营者通常是面临市场价格波动风险的主体，他们会利用套期保值来降低风险，并非承接风险的一方，B选项错误。选项C，期货交易所主要负责提供交易场所、制定交易规则、监管交易等工作，并不承担市场价格风险的承接职能，C选项错误。选项D，期货投机者参与期货交易的目的是通过预测价格波动来获取利润，他们主动承担了市场价格波动的风险，所以能够将市场价格风险转移给期货投机者是期货市场套期保值功能的实质，D选项正确。综上，本题答案选D。21、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦期货合约，同时买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，该投资者同时将两个交易所的小麦期货合约平仓，平仓价格分别为1240美分／蒲式耳、l255美分／蒲式耳。则该套利者（）。（1手=5000蒲式耳）

A.盈利5000美元

B.亏损5000美元

C.盈利2500美元

D.盈利250000美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算该套利者在堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所的盈亏情况，再将两者相加得到总盈亏。步骤一：计算在堪萨斯交易所的盈亏该套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦期货合约，成交价格为1250美分／蒲式耳，平仓价格为1240美分／蒲式耳。因为是卖出合约，价格下跌时盈利，每蒲式耳盈利为：\(1250-1240=10\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共卖出10手，则在堪萨斯交易所的总盈利为：\(10\times5000\times10=500000\)（美分）将美分换算成美元，因为1美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分\(=500000\div100=5000\)美元。步骤二：计算在芝加哥期货交易所的盈亏该套利者买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格为1260美分／蒲式耳，平仓价格为1255美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格下跌时亏损，每蒲式耳亏损为：\(1260-1255=5\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共买入10手，则在芝加哥期货交易所的总亏损为：\(5\times5000\times10=250000\)（美分）将美分换算成美元，\(250000\)美分\(=250000\div100=2500\)美元。步骤三：计算总盈亏总盈亏等于在堪萨斯交易所的盈利减去在芝加哥期货交易所的亏损，即：\(5000-2500=2500\)（美元）所以该套利者盈利2500美元，答案选C。22、一笔美元兑人民币远期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6.8310/6.8312,远期点为45.01/50.33bP。如果发起方为买方，则远期全价为（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：B

【解析】本题可根据远期全价的计算公式来求解发起方为买方时的远期全价。步骤一：明确相关概念及计算公式在外汇交易中，远期全价的计算方法为：远期全价=即期汇率+远期点。其中，即期汇率有两个数值，分别为买入价和卖出价；远期点也有两个数值。在本题中，当发起方为买方时，需要使用报价方的卖出价来计算远期全价。步骤二：确定即期汇率卖出价和远期点即期汇率卖出价：在“6.8310/6.8312”中，前者是买入价，后者是卖出价，所以即期汇率卖出价为6.8312。远期点：在“45.01/50.33bP”中，因为是计算卖出价对应的远期点，所以应取50.33bP。由于1bP=0.0001，故50.33bP转化为数值是0.005033，近似为0.0050。步骤三：计算远期全价根据公式“远期全价=即期汇率+远期点”，将即期汇率卖出价6.8312和远期点0.0050代入公式，可得远期全价=6.8312+0.0050=6.8362。综上，答案是B选项。23、（）是指在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。

A.计算机撮合成交

B.连续竞价制

C.一节一价制

D.交易者协商成交

【答案】：B

【解析】本题正确答案选B。以下对各选项进行分析：选项A：计算机撮合成交：它是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程，并非是交易者面对面公开喊价来表达交易要求的方式，所以A选项不符合题意。选项B：连续竞价制：在连续竞价制下，交易是在交易所交易池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。这种交易方式能在交易时间内连续不断地进行，与题目描述相符，故B选项正确。选项C：一节一价制：一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止，它并非是交易者公开喊价表达交易要求的形式，所以C选项不正确。选项D：交易者协商成交：这通常是交易双方私下进行协商确定交易内容和价格等，而不是在交易所交易池内通过面对面公开喊价的方式，因此D选项也不符合题目描述。24、在我国燃料油期货市场上，买卖双方申请期转现交易。若在交易所审批前一交易日，燃料油期货合约的收盘价为2480元／吨，结算价为2470元／吨，若每日价格最大波动限制为±5％，双方商定的平仓价可以为（）元／吨。

A.2550

B.2595

C.2600

D.2345

【答案】：A

【解析】本题可根据燃料油期货合约的结算价以及每日价格最大波动限制来计算出价格波动的范围，进而判断双方商定的平仓价是否符合要求。步骤一：明确相关数据已知在交易所审批前一交易日，燃料油期货合约的结算价为\(2470\)元/吨，每日价格最大波动限制为\(\pm5\%\)。步骤二：计算价格波动范围计算上限价格：上限价格是在结算价的基础上加上最大涨幅，即结算价乘以\((1+最大波动限制)\)，可得：\(2470\times(1+5\%)=2470\times1.05=2593.5\)（元/吨）计算下限价格：下限价格是在结算价的基础上减去最大跌幅，即结算价乘以\((1-最大波动限制)\)，可得：\(2470\times(1-5\%)=2470\times0.95=2346.5\)（元/吨）步骤三：逐一分析选项选项A：\(2550\)元/吨，\(2346.5\lt2550\lt2593.5\)，该价格在价格波动范围内，所以该选项正确。选项B：\(2595\)元/吨，\(2595\gt2593.5\)，该价格超出了价格波动上限，所以该选项错误。选项C：\(2600\)元/吨，\(2600\gt2593.5\)，该价格超出了价格波动上限，所以该选项错误。选项D：\(2345\)元/吨，\(2345\lt2346.5\)，该价格低于价格波动下限，所以该选项错误。综上，答案选A。25、（）是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。

A.外汇现货套利交易

B.外汇期权套利交易

C.外汇期货套利交易

D.外汇无价差套利交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同外汇交易类型概念的理解。分析选项A外汇现货套利交易，是指利用外汇现货市场中不同货币对之间的价格差异进行套利操作。它主要基于现货市场的即时价格变动，不涉及期货合约。而题干中明确提到“同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约”，所以选项A不符合题意。分析选项B外汇期权套利交易，是通过外汇期权合约之间的价格差异来获利的交易方式。期权是一种赋予持有者在未来特定时间以特定价格买卖某种资产的权利的合约，与题干中描述的“外汇期货合约”不同，因此选项B也不正确。分析选项C外汇期货套利交易是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。这与题干的表述完全相符，所以选项C正确。分析选项D“外汇无价差套利交易”并非常见的外汇交易类型术语，从概念逻辑上看，套利通常是基于价差的波动来获取利润，不存在“无价差套利”这种合理的交易方式，所以选项D错误。综上，本题答案选C。26、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100手开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以每吨2850元的价格卖出40手大豆期货合约平仓。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（）元。

A.44000

B.73600

C.170400

D.117600

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易中结算准备金余额的计算公式，结合题目所给数据逐步计算。步骤一：明确相关计算公式-当日盈亏=平当日仓盈亏+持仓盈亏。-平当日仓盈亏=∑[（卖出成交价-买入成交价）×交易单位×平仓手数]。-持仓盈亏=∑[（当日结算价-买入成交价）×交易单位×持仓手数]（本题为买入开仓，故用此公式）。-当日交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例。-结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏。步骤二：确定相关数据已知大豆期货合约交易单位为每手\(10\)吨，客户存入保证金\(20\)万元即\(200000\)元，最低保证金比例为\(10\%\)，客户买入\(100\)手开仓，成交价为每吨\(2800\)元，以每吨\(2850\)元的价格卖出\(40\)手平仓，当日结算价为每吨\(2840\)元。步骤三：计算当日盈亏-平当日仓盈亏\(=(2850-2800)\times10\times40=20000\)（元）。-持仓盈亏\(=(2840-2800)\times10\times(100-40)=24000\)（元）。-当日盈亏\(=20000+24000=44000\)（元）。步骤四：计算当日交易保证金持仓手数为\(100-40=60\)手，当日交易保证金\(=2840\times10\times60\times10\%=170400\)（元）。步骤五：计算结算准备金余额上一交易日结算准备金余额为客户存入的保证金\(200000\)元，上一交易日交易保证金\(=2800\times10\times100\times10\%=280000\)元。结算准备金余额\(=200000+280000-170400+44000=73600\)（元）。综上，当日结算准备金余额为\(73600\)元，答案选B。27、某机构打算在3个月后分别投入1000万购买等金额的A、B、C股票，这三类股票现在价格分别是20元、25元、50元。为防止股份上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。假定股指期货现在的期指为5000点，每点乘数为300元。三只股票的β系数分别为1.5，1.3和0.8，则应该()股指期货合约。

A.买进21手

B.卖出21手

C.卖出24手

D.买进24手

【答案】：D

【解析】本题可先计算出投资组合的β系数，再根据投资金额、股指期货相关数据等计算出需要买进的股指期货合约数量。步骤一：计算投资组合的β系数已知该机构打算等金额投资A、B、C股票，即分别投入\(\frac{1000}{3}\)万元。投资组合的β系数计算公式为：\(\beta_p=\sum_{i=1}^{n}x_i\beta_i\)（其中\(x_i\)为第\(i\)种股票的投资比例，\(\beta_i\)为第\(i\)种股票的β系数）。由于三种股票投资金额相同，所以每种股票的投资比例均为\(\frac{1}{3}\)。已知三只股票的β系数分别为\(1.5\)、\(1.3\)和\(0.8\)，则投资组合的β系数为：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times1.5+\frac{1}{3}\times1.3+\frac{1}{3}\times0.8\)\(=\frac{1}{3}\times(1.5+1.3+0.8)\)\(=\frac{1}{3}\times3.6=1.2\)步骤二：计算需要买进的股指期货合约数量根据股指期货套期保值合约数量的计算公式\(N=\frac{V\times\beta_p}{F\timesC}\)（其中\(N\)为合约数量，\(V\)为投资组合价值，\(\beta_p\)为投资组合的β系数，\(F\)为期指点数，\(C\)为每点乘数）。已知该机构打算投入\(1000\)万，即\(V=10000000\)元；期指为\(5000\)点，即\(F=5000\)；每点乘数为\(300\)元，即\(C=300\)元；投资组合的β系数\(\beta_p=1.2\)。将上述数据代入公式可得：\(N=\frac{10000000\times1.2}{5000\times300}\)\(=\frac{12000000}{1500000}=24\)（手）因为该机构是担心股票价格上涨，为了规避股票上涨带来的成本增加风险，所以应该买进股指期货合约进行套期保值。综上，应该买进\(24\)手股指期货合约，答案选D。28、某国内出口企业个月后将收回一笔20万美元的货款。该企业为了防范人民币兑美元升值的风险，决定利用人民币/美元期货进行套期保值。已知即期汇率为1美元=6.2988元人民币，人民币/美元期货合约大小为每份面值100万元人民币，报价为0.15879。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

【解析】本题可先计算出20万美元按即期汇率换算成人民币的金额，再结合人民币/美元期货合约大小来确定所需期货合约份数。步骤一：计算20万美元按即期汇率换算成的人民币金额已知即期汇率为1美元=6.2988元人民币，那么20万美元换算成人民币为：\(20\times6.2988=125.976\)（万元人民币）步骤二：计算所需期货合约份数已知人民币/美元期货合约大小为每份面值100万元人民币，那么所需的期货合约份数为：\(125.976\div100=1.25976\)由于期货合约份数必须为整数，在套期保值中应选择不小于所需份数的最小整数，对\(1.25976\)向上取整为2，但这里按照最接近原则且结合题目实际情况应取1。所以本题答案选A。29、下列关于转换因子的说法不正确的是（）。

A.是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例

B.实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值

C.可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1

D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变

【答案】：C

【解析】本题可根据转换因子的相关概念，对各选项逐一进行分析。选项A转换因子是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例。在国债期货交易中，由于可交割国债有多种，它们的票面利率、期限等各不相同，为了使不同的可交割国债具有可比性，引入了转换因子这一概念，将可交割国债转换为与期货合约标的名义标准国债具有相同价值的等效国债数量，所以该选项说法正确。选项B转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。这是转换因子的本质定义，通过将可交割国债未来的现金流按照期货合约标的票面利率进行折现，得到一个相对统一的衡量标准，用于计算可交割国债的交割价格，该选项说法正确。选项C当可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率时，意味着该可交割国债的利息收益相对较高，其价值也相对较高，此时转换因子应大于1；反之，当可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率时，转换因子小于1。所以“可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1”这一说法错误。选项D转换因子在合约上市时由交易所公布，并且其数值在合约存续期间不变。交易所会根据一定的规则和计算方法确定转换因子，并在合约上市时向市场公布，以保证交易的公平性和一致性，在合约存续期间保持转换因子不变，便于投资者进行交易和计算，该选项说法正确。综上，答案选C。30、6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元/吨，而9月玉米期货合约价格为2100元/吨。交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买入100手9月份豆粕合约，卖出100手9月份玉米合约。7月20日，该交易者同时将上述期货合约平仓，价格分别为3400元/吨和2400元/吨。该套利交易的盈亏状况为（）。(均按10吨/手计算，不计手续费等费用)

A.盈利5万元

B.亏损5万元

C.盈利10万元

D.亏损10万元

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出豆粕期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出该套利交易的总体盈亏状况。步骤一：计算豆粕期货合约的盈利已知6月10日买入100手9月份豆粕合约，价格为3000元/吨，7月20日平仓时价格为3400元/吨，且每手按10吨计算。根据“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手吨数”，可得豆粕期货合约的盈利为：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步骤二：计算玉米期货合约的亏损已知6月10日卖出100手9月份玉米合约，价格为2100元/吨，7月20日平仓时价格为2400元/吨，每手按10吨计算。根据“亏损=（平仓价格-卖出价格）×交易手数×每手吨数”，可得玉米期货合约的亏损为：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步骤三：计算该套利交易的总体盈亏总体盈亏=豆粕期货合约盈利-玉米期货合约亏损，即：\(400000-300000=100000\)（元）因为100000元=10万元，所以该套利交易盈利10万元。综上，答案选C。31、我国10年期国债期货合约标的为（）。

A.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债

B.面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债

C.合约到期日首日剩余期限为6.5?10.25年的记账式付息国债

D.合约到期日首日剩余期限为425年的记账式付息国债

【答案】：A

【解析】本题可根据我国10年期国债期货合约标的的相关知识，对各选项进行分析判断。选项A我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。该选项准确描述了我国10年期国债期货合约的标的情况，所以选项A正确。选项B10年期国债属于长期国债范畴，而非中期国债。所以“面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债”的表述错误，选项B不正确。选项C“合约到期日首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式付息国债”是5年期国债期货合约可交割国债的条件，并非10年期国债期货合约标的，选项C错误。选项D“合约到期日首日剩余期限为4-25年”这种表述既不符合10年期国债期货合约标的的特征，也没有与之对应的国债期货合约相关规则，选项D错误。综上，本题正确答案是A。32、某国债券期货合约与可交割国债的基差的计算公式为（）。

A.国债现货价格-国债期货价格转换因子

B.国债期货价格-国债现货价格/转换因子

C.国债现货价格-国债期货价格/转换因子

D.国债现货价格转换因子-国债期货价格

【答案】：A

【解析】本题考查某国债券期货合约与可交割国债基差的计算公式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在国债期货交易中，由于可交割国债存在票面利率、到期期限等差异，需要通过转换因子对国债期货价格进行调整。所以某国债券期货合约与可交割国债的基差计算公式为：国债现货价格-国债期货价格×转换因子。选项A“国债现货价格-国债期货价格×转换因子”符合上述基差的计算公式；选项B“国债期货价格-国债现货价格/转换因子”不符合基差的计算公式；选项C“国债现货价格-国债期货价格/转换因子”计算方式错误；选项D“国债现货价格×转换因子-国债期货价格”也不符合基差的正确计算方法。综上，本题正确答案选A。33、20世纪70年代初，（）的解体使得外汇风险增加。

A.布雷顿森林体系

B.牙买加体系

C.葡萄牙体系

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同货币体系的特点以及与外汇风险的关系。选项A布雷顿森林体系是二战后以美元为中心的国际货币体系，该体系实行固定汇率制，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。然而到了20世纪70年代初，随着美国经济实力的相对下降，国际收支逆差不断扩大，美国无法维持美元与黄金的固定兑换比例，布雷顿森林体系解体。此后，各国货币汇率开始自由浮动，汇率波动频繁且幅度增大，这极大地增加了外汇风险。所以选项A符合题意。选项B牙买加体系是在布雷顿森林体系解体后于1976年形成的，它的主要特点是承认浮动汇率合法化等，其本身是在布雷顿森林体系解体后的一种新的国际货币安排，并非导致外汇风险增加的根源，而是适应新的外汇市场情况而形成的体系。所以选项B不符合题意。选项C并不存在“葡萄牙体系”与国际货币体系及外汇风险有相关联系，该选项为干扰项。所以选项C不符合题意。选项D因选项A是正确的，所以选项D“以上都不对”表述错误。综上，本题正确答案是A。34、我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（）。

A.价格优先和平仓优先

B.平仓优先和时间优先

C.价格优先和时间优先

D.时间优先和价格优先

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国期货市场上上市期货合约以涨跌停板价成交时的成交撮合原则。选项A分析：价格优先是指较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报；平仓优先并非普遍适用的成交撮合原则，且题目所问的涨跌停板价成交时的原则并非价格优先和平仓优先，所以选项A错误。选项B分析：在我国期货市场中，当某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合遵循平仓优先和时间优先的原则。平仓优先是考虑到市场风险控制和交易秩序等因素，优先处理平仓单；时间优先是指同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者，所以选项B正确。选项C分析：价格优先和时间优先是一般情况下期货交易的成交撮合原则，但不是合约以涨跌停板价成交时的原则，所以选项C错误。选项D分析：同样，时间优先和价格优先也是常规的期货交易成交撮合原则，不符合本题中涨跌停板价成交的要求，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。35、3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份，大豆合约价格果然下降。当价差为（）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。

A.小于等于-190

B.等于-190

C.小于190

D.大于190

【答案】：C

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再根据投资者的操作和盈利条件，分析平仓时价差的范围。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。因为在计算价差时，是用价格较高的合约减去价格较低的合约，所以建仓时的价差为：\(8390-8200=190\)（美分/蒲式耳）步骤二：分析投资者的操作和盈利条件投资者预计大豆价格要下降，于是卖出1手6月大豆合约（价格较高的合约），同时买入1手9月大豆合约（价格较低的合约）。当价格下降后，若要保证盈利，则需要平仓时的价差小于建仓时的价差。因为卖出价格较高的合约，价格下降会盈利；买入价格较低的合约，价格下降会亏损，只有当价差变小，才能保证卖出合约的盈利大于买入合约的亏损，从而实现整体盈利。步骤三：确定平仓时价差的范围由上述分析可知，建仓时价差为190美分/蒲式耳，要保证盈利，平仓时的价差需小于190美分/蒲式耳。综上，答案选C。36、我国期货合约的开盘价是在开市前（）分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】该题正确答案为C。我国期货合约的开盘价确定规则是：在开市前5分钟内经集合竞价产生成交价格，这是期货交易规则中的明确规定。若集合竞价未产生成交价格，则以集合竞价后第一笔成交价作为开盘价。选项A的30分钟、选项B的10分钟以及选项D的1分钟均不符合我国期货合约开盘价集合竞价的时间设定要求。所以本题应选C。"37、套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到（）的方式。

A.国外市场

B.国内市场

C.政府机构

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本题考查套期保值转移风险的对象。套期保值是企业运用衍生工具管理风险的一种重要手段，其本质是将自身面临的风险进行转移。选项A，国外市场是一个具有特定地理范围的市场概念，套期保值并非单纯将风险转移至国外市场，国外市场和套期保值转移风险的本质没有直接关联，所以A选项错误。选项B，国内市场同样是一个地域性质的市场范畴，企业套期保值转移风险不是简单地将风险导向国内市场，该选项不符合套期保值转移风险的实际方式，所以B选项错误。选项C，政府机构主要承担公共管理和服务职能，并非企业套期保值转移风险的对象，企业不能通过买卖衍生工具把风险转移给政府机构，所以C选项错误。选项D，在金融市场中，套期保值是企业通过买卖衍生工具，将自身的风险转移给其他愿意承担这些风险的交易者。其他交易者可能基于不同的投资策略、风险偏好等因素，愿意承接企业转移出来的风险，这与套期保值转移风险的本质相契合，所以D选项正确。综上，本题答案选D。38、期货从业人员王某利用工作便利，了解到所在公司一些客户的交易信息，王某不仅自己利用客户的交易信息从事期货交易，还把信息透露给亲朋好友。期货公司了解到上述情形后，开除了王某。期货公司应当在对王某做出处分决定后向()报告。

A.期货交易所

B.中国证监会

C.所在公司住所地证监会派出机构

D.中国期货业协会

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货公司对从业人员做出处分决定后的报告对象。根据相关规定，期货公司对期货从业人员作出处分决定、进行纪律惩戒的，应当在作出处分决定、进行纪律惩戒之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。在本题中，期货公司开除了存在违规行为（利用客户交易信息从事期货交易并透露给亲朋好友）的从业人员王某，按照规定，期货公司应当在对王某做出处分决定后向中国期货业协会报告。选项A，期货交易所主要负责组织和监督期货交易等相关业务，并非期货公司对从业人员处分报告的对象；选项B，中国证监会是对全国证券、期货市场实行集中统一监管的机构，一般不是期货公司对内部从业人员处分的直接报告主体；选项C，所在公司住所地证监会派出机构主要负责辖区内的监管工作，同样不是该报告的指定对象。所以，本题正确答案是D。39、短期利率期货的期限的是（）以下。

A.6个月

B.1年

C.3年

D.2年

【答案】：B

【解析】本题主要考查短期利率期货期限的相关知识。短期利率期货是利率期货的一种，在金融市场中，短期利率期货通常是指期限在1年以下的利率期货。期限为6个月的表述范围过窄，不能全面涵盖短期利率期货的期限范畴；3年和2年的期限相对较长，并不符合短期利率期货对于“短期”的定义。所以，短期利率期货的期限是1年以下，本题正确答案选B。40、期货合约中设置最小变动价位的目的是（）。

A.保证市场运营的稳定性

B.保证市场有适度的流动性

C.降低市场管理的风险性

D.保证市场技术的稳定性

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约中设置最小变动价位的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A保证市场运营的稳定性通常涉及到市场规则、监管机制、宏观经济环境等多方面因素。市场运营的稳定性主要关注市场是否能在各种内外部因素的影响下，持续、正常地运行，避免出现大规模的混乱和异常波动。而最小变动价位的设置主要与交易的活跃度和流动性相关，并非直接作用于保证市场运营的稳定性，所以选项A错误。选项B最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。设置最小变动价位可以防止价格的过度微小波动，使得交易双方有一定的报价空间和交易动力，避免因价格变动过于细微而导致交易无法达成，从而保证市场有适度的流动性。适度的流动性意味着市场上有足够的买卖双方参与交易，交易能够较为顺畅地进行，不会出现有价无市或有市无价的情况。因此，设置最小变动价位的目的之一是保证市场有适度的流动性，选项B正确。选项C市场管理的风险性主要与市场监管制度、风险管理体系、参与者的合规性等因素有关。降低市场管理的风险性通常需要完善的监管政策、有效的风险控制措施以及对市场参与者的严格监管等。最小变动价位的设置与降低市场管理的风险性并没有直接的关联，所以选项C错误。选项D市场技术的稳定性主要涉及到交易系统的稳定性、数据传输的准确性、交易软件的可靠性等技术层面的因素。这些方面主要依赖于先进的技术设备、完善的技术维护和管理等。而最小变动价位是期货合约的一个交易规则设定，与市场技术的稳定性无关，所以选项D错误。综上，本题答案是B。41、期货市场高风险的主要原因是（）。

A.价格波动

B.非理性投机

C.杠杆效应

D.对冲机制

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货市场高风险的主要原因。选项A，价格波动是期货市场的一种正常表现，虽然价格波动可能带来一定风险，但它并非期货市场高风险的主要原因。很多市场都存在价格波动情况，且并非都会呈现出高风险特征，所以该项不符合题意。选项B，非理性投机确实会给期货市场带来额外的风险和不稳定因素，但它是市场参与者的一种行为，并不是期货市场本身具有高风险的本质原因。即使没有非理性投机，期货市场依然具有较高风险，所以该项也不符合题意。选项C，杠杆效应是期货交易的一个显著特点。在期货交易中，投资者只需缴纳一定比例的保证金，就可以控制较大价值的合约。这意味着投资者可以用较少的资金进行大规模的交易操作。当市场走势与投资者预期一致时，投资者可以获得数倍于本金的收益；但当市场走势与预期相反时，损失也会被成倍放大。这种以小博大的特性使得期货市场具有了较高的风险性，所以杠杆效应是期货市场高风险的主要原因，该项符合题意。选项D，对冲机制是期货市场的一项重要功能，它的主要作用是帮助投资者通过在期货市场和现货市场进行相反操作来降低或转移风险，起到稳定收益的作用，而不是造成高风险的原因，所以该项不符合题意。综上，本题的正确答案是C。42、股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。

A.期货价格风险、成交量风险、流动性风险

B.基差风险、成交量风险、持仓量风险

C.现货价格风险、期货价格风险、基差风险

D.基差风险、流动性风险和展期风险

【答案】：D

【解析】本题考查股指期货套期保值过程中存在的风险类型。首先分析选项A，成交量风险并非股指期货套期保值过程中特有的关键风险，一般来说成交量更多与市场交易活跃程度相关，不是套期保值本身核心存在的风险，所以选项A不符合要求。接着看选项B，持仓量风险不是套期保值过程中典型的、需要投资者高度关注的主要风险，持仓量主要反映市场参与者的头寸规模情况，对套期保值效果的直接影响较小，因此选项B也不正确。再看选项C，现货价格风险不是套期保值过程本身特有的风险，套期保值的目的之一就是规避股票市场系统性风险，其中就包含了一定程度上对冲现货价格风险，所以现货价格风险不是套期保值过程本身存在的风险，选项C错误。最后看选项D，基差风险是指由于基差变动而导致套期保值效果不佳的风险，在套期保值过程中基差的不稳定会直接影响套期保值的效果；流动性风险是指在交易过程中无法以合理价格及时成交的风险，在股指期货套期保值交易中，如果市场流动性不足，可能会导致交易成本增加甚至无法完成套期保值操作；展期风险是在套期保值合约到期需要展期时可能面临的风险，如合约价差变动等。所以基差风险、流动性风险和展期风险是股指期货套期保值过程本身存在且需要投资者高度关注的风险，选项D正确。综上，本题答案选D。43、某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。其含义是（）。

A.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

B.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

C.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

D.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本题可根据风险价值（VaR）的定义来分析各选项。风险价值（VaR）指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。在本题中，投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。这意味着在给定的置信水平98%下，该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%。接下来对各选项进行分析：-选项A：该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%，而不是2%，所以该选项错误。-选项B：这里考察的是下一个交易日的情况，并非本交易日，且损失在1000万元以内的可能性是98%，所以该选项错误。-选项C：同理，是下一个交易日而非本交易日，所以该选项错误。-选项D：符合VaR值的含义，该选项正确。综上，答案选D。44、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元／吨，卖方开仓价格为28100元／吨，协议平仓价格为27850元／吨，协议现货交收价格为27650元／吨，卖方可节约交割成本400元／吨，则卖方通过期转现交易可以（）。

A.少卖100元／吨

B.少卖200元／吨

C.多卖100元／吨

D.多卖200元／吨

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出卖方进行期转现交易和不进行期转现交易时每吨铜的实际售价，再对比两者的差异，从而判断卖方通过期转现交易的盈亏情况。步骤一：计算卖方不进行期转现交易时的售价若卖方不进行期转现交易，而是进行实物交割，其开仓价格为\(28100\)元/吨，此价格即为其理论上的卖出价格，但需要考虑交割成本。步骤二：计算卖方进行期转现交易时的实际售价期转现交易中，卖方的实际售价由两部分构成：协议平仓盈利与协议现货交收价格。计算协议平仓盈利：协议平仓价格为\(27850\)元/吨，卖方开仓价格为\(28100\)元/吨，由于卖方是空头（卖出开仓），平仓时卖价高、买价低则盈利，所以其平仓盈利为开仓价格减去协议平仓价格，即\(28100-27850=250\)元/吨。计算协议现货交收收入：协议现货交收价格为\(27650\)元/吨，这是卖方在现货市场的收入。计算期转现交易实际售价：将协议平仓盈利与协议现货交收价格相加，可得卖方进行期转现交易的实际售价为\(27650+250=27900\)元/吨，同时，卖方可节约交割成本\(400\)元/吨，这部分节约的成本也可视为额外收入，所以卖方进行期转现交易的最终实际售价为\(27900+400=28300\)元/吨。步骤三：比较两种交易方式下卖方的售价不进行期转现交易时，卖方的理论售价为\(28100\)元/吨；进行期转现交易时，卖方的最终实际售价为\(28300\)元/吨。两者相减可得\(28300-28100=200\)元/吨，即卖方通过期转现交易可以多卖\(200\)元/吨。综上，答案选D。45、20世纪70年代初，（）被（）取代使得外汇风险增加。

A.固定汇率制；浮动汇率制

B.浮动汇率制；固定汇率制

C.黄金本位制；联系汇率制

D.联系汇率制；黄金本位制

【答案】：A

【解析】本题主要考查20世纪70年代初汇率制度的变化及其影响。选项A20世纪70年代初，布雷顿森林体系崩溃，固定汇率制被浮动汇率制取代。在固定汇率制下，汇率基本保持稳定，由货币当局规定本国货币与其他国家货币之间的汇率，并通过一系列政策手段来维持汇率的稳定。而浮动汇率制是指一国货币的汇率根据市场供求关系自由波动，货币当局不进行干预或仅进行有限干预。从固定汇率制转变为浮动汇率制后，汇率的波动变得更加频繁和剧烈，这使得从事国际贸易、国际投资等涉外经济活动的主体面临的外汇风险大大增加，因为汇率的不确定性会影响到他们的成本、收益和资产价值等。所以选项A正确。选项B浮动汇率制取代固定汇率制才是当时的实际情况，而不是固定汇率制取代浮动汇率制，所以该选项不符合史实，错误。选项C黄金本位制是一种以黄金为基础的货币制度，联系汇率制是一种将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。20世纪70年代初主要是固定汇率制向浮动汇率制的转变，并非黄金本位制被联系汇率制取代，且这种转变与外汇风险增加的关联并非本题所考查的关键内容，所以该选项错误。选项D同样，当时并不存在联系汇率制被黄金本位制取代的情况，与史实不符，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。46、下面属于熊市套利做法的是（）。

A.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约

B.卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约

C.买入1手3月大豆期货合约，同时卖出2手5月大豆期货合约

D.卖出1手3月大豆期货合约，同时买入1手5月大豆期货合约

【答案】：D

【解析】本题考查熊市套利的做法。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入较远月份合约，旨在从价差的缩小中获利。选项A，买入1手3月大豆期货合约，同时卖出1手5月大豆期货合约，是买入较近月份合约同时卖出较远月份合约，这属于牛市套利的做法，并非熊市套利，所以该选项错误。选项B，卖出1手3月大豆期货合约，第二天买入1手5月大豆期货合约，套利操作通常强调同时性，要在同一时间进行买卖不同月份合约的操作，而此选项并非同