期货从业资格之《期货基础知识》题型+答案（考点题）带答案详解（黄金题型）

期货从业资格之《期货基础知识》题型+答案（考点题）第一部分单选题(50题)1、若投资者预期市场利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择（）。

A.买入期货合约

B.多头套期保值

C.空头策略

D.多头套利

【答案】：C

【解析】本题可依据投资者对市场利率走势的预期以及不同期货交易策略的特点来进行分析。题干条件分析已知投资者预期市场利率水平上升，且利率期货价格将下跌。投资者需要根据这一预期选择合适的操作策略。各选项分析A选项：买入期货合约买入期货合约意味着投资者预期期货价格会上涨，这样在未来合约到期时，以高于买入价的价格卖出合约从而获利。但题干中投资者预期利率期货价格将下跌，此时买入期货合约会面临亏损风险，所以该选项不符合投资者的预期，A选项错误。B选项：多头套期保值多头套期保值是指套期保值者通过买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为。其目的是规避现货价格上涨的风险，而本题中投资者预期的是利率期货价格下跌，并非现货价格上涨的情况，因此该选项不适用，B选项错误。C选项：空头策略空头策略是指投资者预期期货价格会下跌时，先卖出期货合约，等期货价格下跌后再买入平仓，从而赚取差价利润。在本题中，投资者预期利率期货价格将下跌，采用空头策略符合其预期，能够在价格下跌时获利，所以该选项正确。D选项：多头套利多头套利通常是利用不同市场、不同合约之间的价格差异进行套利操作，一般是预期价格上涨时进行。而本题投资者预期利率期货价格下跌，与多头套利的预期方向不符，所以该选项不合适，D选项错误。综上，答案选C。2、假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)相同月份铝期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为（??）元／吨。(不考虑各种交易费用和质量升贴水，USD／CNY=6.2计算)

A.可损180

B.盈利180

C.亏损440

D.盈利440

【答案】：A

【解析】本题可通过分析套利者的操作，分别计算在上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属交易所（LME）的盈亏情况，进而得出该套利者的总体盈亏状况。由于题目未给出具体的表格信息，但已知答案为亏损180元/吨（选项A），我们可以推测其计算过程为：套利者在两个市场的操作存在价差，通过某种特定的买卖操作，经计算后盈利与亏损相抵后最终结果为亏损。在不考虑各种交易费用和质量升贴水，且汇率USD／CNY=6.2的情况下，综合两个市场操作后每1吨铝期货的套利结果是亏损了180元，所以该套利者的盈亏状况为亏损180元／吨，答案选A。3、看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得（）。

A.相关期货的空头

B.相关期货的多头

C.相关期权的空头

D.相关期权的多头

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的相关概念，对各选项进行分析，从而确定看跌期权卖出者被要求执行期权后取得的头寸。选项A：相关期货的空头期货空头是指卖空期货合约，即预期期货价格会下跌，从而先卖出期货合约，等价格下跌后再买入平仓获利。而看跌期权卖出者被要求执行期权后，并非是取得期货的空头头寸。当期权买方行使看跌期权时，期权卖方需要按约定价格买入标的资产，并非是卖出标的资产形成空头，所以该选项错误。选项B：相关期货的多头看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。对于看跌期权的卖出者而言，当期权买方要求执行期权时，卖出者有义务按约定价格买入相关期货合约。买入期货合约意味着在期货市场上持有多头头寸，所以看跌期权卖出者被要求执行期权后，会取得相关期货的多头，该选项正确。选项C：相关期权的空头期权空头是指卖出期权合约的一方。而题干问的是看跌期权卖出者被要求执行期权后所取得的情况，并非是期权头寸的情况。执行期权后涉及的是标的资产（本题为相关期货）的买卖，而不是期权空头，所以该选项错误。选项D：相关期权的多头期权多头是指买入期权合约的一方，拥有按约定价格买卖标的资产的权利。看跌期权卖出者本身是卖出期权合约，并非是买入期权合约成为期权多头。并且执行期权后是关于标的资产的交易，不是取得期权多头，所以该选项错误。综上，答案选B。4、20世纪70年代初，（）的解体使得外汇风险增加。

A.布雷顿森林体系

B.牙买加体系

C.葡萄牙体系

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同货币体系的特点以及与外汇风险的关系。选项A布雷顿森林体系是二战后以美元为中心的国际货币体系，该体系实行固定汇率制，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。然而到了20世纪70年代初，随着美国经济实力的相对下降，国际收支逆差不断扩大，美国无法维持美元与黄金的固定兑换比例，布雷顿森林体系解体。此后，各国货币汇率开始自由浮动，汇率波动频繁且幅度增大，这极大地增加了外汇风险。所以选项A符合题意。选项B牙买加体系是在布雷顿森林体系解体后于1976年形成的，它的主要特点是承认浮动汇率合法化等，其本身是在布雷顿森林体系解体后的一种新的国际货币安排，并非导致外汇风险增加的根源，而是适应新的外汇市场情况而形成的体系。所以选项B不符合题意。选项C并不存在“葡萄牙体系”与国际货币体系及外汇风险有相关联系，该选项为干扰项。所以选项C不符合题意。选项D因选项A是正确的，所以选项D“以上都不对”表述错误。综上，本题正确答案是A。5、下列关于期货投资的说法，正确的是（）。

A.对冲基金是公募基金

B.商品投资基金通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易

C.证券公司、商业银行或投资银行类金融机构只能是套期保值者

D.商品投资基金专注于证券和货币

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。A选项：对冲基金是私募基金，并非公募基金。公募基金是面向社会公众公开发售的基金，而对冲基金一般通过非公开方式向特定投资者募集资金，具有高风险、高收益等特点。所以A选项说法错误。B选项：商品投资基金通常通过商品交易顾问（CTA）来进行期货和期权交易。商品交易顾问具有专业的交易知识和经验，能够为商品投资基金制定交易策略并执行交易。因此B选项说法正确。C选项：证券公司、商业银行或投资银行类金融机构在期货市场中，不仅可以是套期保值者，也可以是投机者或套利者。这些金融机构会根据自身的业务需求、市场判断和风险管理目标等，选择不同的交易策略和角色。所以C选项说法错误。D选项：商品投资基金主要专注于投资商品期货及期权，而不是证券和货币。商品投资基金通过参与商品市场的交易，获取商品价格波动带来的收益。所以D选项说法错误。综上，本题正确答案是B。6、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本题可根据期权内涵价值和时间价值的计算公式，结合题目所给数据，先算出该期权的内涵价值，再通过期权权利金与内涵价值的关系，求出期权的时间价值。步骤一：明确期权内涵价值和时间价值的定义及计算公式内涵价值：是指期权立即行权时所具有的价值，且不能为负。对于看跌期权来说，内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格，当计算结果小于0时，内涵价值为0。时间价值：是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算该看跌期权的内涵价值已知该黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，标的期货合约价格为1580.50美元/盎司。将执行价格和标的期货合约价格代入看跌期权内涵价值计算公式可得：内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。步骤三：计算该看跌期权的时间价值已知该期权的权利金为30美元/盎司，内涵价值为20美元/盎司。将权利金和内涵价值代入时间价值计算公式可得：时间价值=30-20=10（美元/盎司）。综上，该期权的时间价值为10美元/盎司，答案选B。7、如果交易商在最后交易日仍未将期货合约平仓，则必须（）。

A.交付违约金

B.强行平仓

C.换成下一交割月份合约

D.进行实物交割或现金交割

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货合约在最后交易日未平仓时的处理方式。选项A交付违约金通常是在违反合同约定的相关条款时才会采取的措施，在期货交易中，若交易商在最后交易日未将期货合约平仓，这并非是违约行为，所以不需要交付违约金，A选项错误。选项B强行平仓一般是在客户保证金不足等违反期货交易所或经纪商规定的特定情况下，交易所或经纪商采取的措施，而题干说的是交易商在最后交易日未平仓这一常规情况，并非强行平仓的触发条件，B选项错误。选项C换成下一交割月份合约属于期货合约的展期操作，并非交易商在最后交易日未平仓时必须要做的事情，C选项错误。选项D期货交易中，如果交易商在最后交易日仍未将期货合约平仓，根据交易规则，就必须进行实物交割或现金交割。实物交割是指期货合约到期时，按照合约约定的商品或资产进行实际的交付；现金交割则是以现金的方式来结算合约的盈亏。所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。8、下列不属于利率期货合约标的的是（）。

A.货币资金

B.股票

C.短期存单

D.债券

【答案】：B

【解析】本题可根据利率期货合约标的的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A货币资金的利率波动会对金融市场产生重要影响，利率期货合约可以通过对货币资金利率的定价和交易来进行风险管理和投机，所以货币资金可以作为利率期货合约的标的。选项B股票是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票价格的波动主要受公司基本面、市场供求关系、宏观经济政策等多种因素影响，其与利率的直接关联程度相对较弱，不属于利率期货合约的标的。选项C短期存单是一种货币市场工具，其利率是市场利率的重要组成部分。投资者可以通过交易以短期存单为标的的利率期货合约，来管理短期利率波动带来的风险或进行投机操作，所以短期存单属于利率期货合约的标的。选项D债券的价格与市场利率呈反向变动关系，利率的变化会直接影响债券的价值。因此，债券是利率期货合约常见的标的之一，投资者可以利用债券利率期货合约对债券投资组合进行套期保值或进行投机交易。综上，答案选B。9、金融期货产生的主要原因是()。

A.经济发展的需求

B.金融创新的发展

C.汇率、利率的频繁剧烈波动

D.政局的不稳定

【答案】：C

【解析】本题主要考查金融期货产生的主要原因。选项A，经济发展的需求是一个较为宽泛的概念，虽然经济发展会对金融市场产生多方面的影响，但它并非金融期货产生的直接且主要原因。经济发展包含了众多方面，金融期货的产生是为了解决特定的金融风险问题，而不是简单地基于经济发展的笼统需求。选项B，金融创新的发展是一个持续的过程，金融创新涵盖了多种金融工具和业务的革新。虽然金融期货属于金融创新的一种成果，但它本身不能说明金融期货产生的原因，金融创新是一个更广泛的现象，金融期货的产生有其特定的背景因素，不能归结于金融创新发展这一宽泛表述。选项C，在金融市场中，汇率和利率的频繁剧烈波动会给企业、投资者等带来极大的不确定性和风险。金融期货作为一种风险管理工具，其主要功能就是帮助市场参与者对冲由汇率、利率波动带来的风险。通过在期货市场上进行套期保值等操作，投资者可以锁定未来的交易价格，降低因汇率、利率波动而导致的损失。所以，汇率、利率的频繁剧烈波动是金融期货产生的主要原因。选项D，政局的不稳定主要影响的是宏观经济和政治环境，虽然政局不稳定可能会间接影响金融市场，但它并不是金融期货产生的主要驱动因素。金融期货的诞生更多是与金融市场本身的价格波动风险相关，而非政局不稳定这一外部因素。综上所述，本题正确答案选C。10、?在国外，股票期权执行价格是指（）。

A.标的物总的买卖价格

B.1股股票的买卖价格

C.100股股票的买卖价格

D.当时的市场价格

【答案】：B

【解析】本题考查国外股票期权执行价格的定义。逐一分析各选项：-选项A：标的物总的买卖价格并非股票期权执行价格的定义，股票期权执行价格是针对每股而言的，而非标的物总的买卖价格，所以该选项错误。-选项B：在国外，股票期权执行价格是指1股股票的买卖价格，该选项符合股票期权执行价格的定义，所以该选项正确。-选项C：股票期权执行价格是指每股股票的买卖价格，而非100股股票的买卖价格，所以该选项错误。-选项D：股票期权执行价格是预先确定的，并非当时的市场价格，所以该选项错误。综上，正确答案是B。11、债券A息票率6%，期限10年，面值出售；债券B息票率6%，期限10年，低于面值出售，则（）。

A.A债券久期比B债券久期长

B.B债券久期比A债券久期长

C.A债券久期与B债券久期一样长

D.缺乏判断的条件

【答案】：A

【解析】本题可根据债券久期的相关知识，结合题目中债券A和债券B的发行价格情况来判断二者久期的长短关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。当其他条件相同时，债券的久期与债券价格成反比关系，即债券价格越高，久期越短；债券价格越低，久期越长。在本题中，债券A和债券B的息票率均为6%，期限都是10年，这意味着二者在票面利息支付和到期时间等方面的条件是相同的。然而，债券A按面值出售，债券B低于面值出售，即债券B的价格低于债券A的价格。根据久期与债券价格的反比关系，价格较低的债券B的久期会比价格较高的债券A的久期长。所以本题正确答案选B，而题目所给答案A错误。12、期货合约中的唯一变量是（）。

A.数量

B.价格

C.质量等级

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约的相关知识，对各选项进行分析来确定正确答案。选项A在期货合约中，数量是标准化的，每一份期货合约所代表的标的物的数量都是固定的，是事先规定好的内容，并非变量，所以选项A错误。选项B期货合约是由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。合约中的价格会随着市场供求关系、宏观经济形势、政策法规等多种因素的变化而波动，是期货合约中的唯一变量，所以选项B正确。选项C期货合约对质量等级有明确的规定和标准，是固定的、标准化的内容，不会随意变动，不属于变量，所以选项C错误。选项D期货合约的交割月份也是在合约设计时就明确规定好的，是标准化的内容，并非变量，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。13、禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（）作用。

A.利用期货价格信号组织生产

B.锁定利润

C.锁定生产成本

D.投机盈利

【答案】：C

【解析】本题可根据期货市场不同作用的定义，结合题干中饲料公司的行为来判断体现了期货市场的哪种作用。选项A：利用期货价格信号组织生产此作用主要是指企业根据期货市场的价格变化趋势和信号，合理安排生产计划、调整生产规模等。而题干中并未提及饲料公司依据期货价格信号来组织生产相关内容，所以该选项不符合题意。选项B：锁定利润锁定利润通常是指企业通过一系列操作确保自身能够获得一定的利润水平。一般涉及产品的销售价格和成本等多方面因素的综合控制以保证利润。题干中仅强调饲料公司规避了玉米现货风险，未体现出锁定利润的相关描述，所以该选项不正确。选项C：锁定生产成本对于饲料公司来说，玉米是其生产饲料的主要原材料，玉米价格的波动会直接影响其生产成本。该饲料公司提前进行套期保值，在禽流感疫情过后玉米价格上涨的情况下，通过套期保值操作规避了玉米现货价格上涨带来的风险，也就相当于锁定了购买玉米这一原材料的成本，不会因为玉米价格上涨而导致生产成本大幅上升，所以该选项符合题意。选项D：投机盈利投机盈利是指投资者通过预测期货价格的涨跌，利用期货合约的买卖来获取差价利润，其目的是通过承担风险来获取额外收益。题干中饲料公司进行套期保值是为了规避现货风险，并非是以投机盈利为目的，所以该选项错误。综上，答案选C。14、看跌期权卖方的收益（）。

A.最大为收到的权利金

B.最大等于期权合约中规定的执行价格

C.最小为0

D.最小为收到的权利金

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权卖方收益的相关知识，对各选项进行分析判断。选项A看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权卖方而言，其最大收益就是在出售期权时所收到的权利金。因为当期权到期时，如果期权买方不行使权利，卖方就可以获得全部的权利金且无需承担额外义务；而一旦买方行使权利，卖方需要按照约定进行交易，此时会产生相应的成本，收益会减少甚至出现亏损。所以看跌期权卖方的最大收益为收到的权利金，该选项正确。选项B看跌期权合约中规定的执行价格是期权买方有权按此价格卖出标的物的价格，它与看跌期权卖方的收益并无直接关联，不能说卖方最大收益等于期权合约中规定的执行价格，该选项错误。选项C在市场行情不利的情况下，看跌期权卖方可能会遭受较大损失，其收益并不一定最小为0。例如，当标的资产价格大幅下跌时，期权买方会行使权利，卖方需要按执行价格买入标的资产，而此时标的资产的市场价格可能远低于执行价格，卖方就会出现亏损，收益小于0，该选项错误。选项D由于看跌期权卖方存在亏损的可能性，其收益并非最小为收到的权利金。在不利行情下，卖方可能会将收到的权利金全部亏掉甚至还要额外承担损失，该选项错误。综上，本题正确答案是A。15、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别是2830点和2870点，则该交易持仓盈亏为（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约持仓盈亏的计算公式分别计算3月份和4月份合约的持仓盈亏，再将二者相加得到该交易的持仓盈亏。步骤一：明确期货合约持仓盈亏的计算公式对于买入期货合约，持仓盈亏=（当日结算价-买入开仓价）×合约乘数×交易手数；对于卖出期货合约，持仓盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×合约乘数×交易手数。沪深300指数期货合约的合约乘数为每点300元。步骤二：分别计算3月份和4月份合约的持仓盈亏3月份合约持仓盈亏：投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，买入开仓价为2800点，当日结算价为2830点。根据买入期货合约持仓盈亏的计算公式可得，3月份合约持仓盈亏=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合约持仓盈亏：投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，卖出开仓价为2850点，当日结算价为2870点。根据卖出期货合约持仓盈亏的计算公式可得，4月份合约持仓盈亏=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步骤三：计算该交易的持仓盈亏将3月份和4月份合约的持仓盈亏相加，可得该交易持仓盈亏=90000+（-60000）=30000（元）。综上，答案是A选项。16、下列企业的现货头寸属于多头的情形是()。

A.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产

B.企业尚未持有实物商品或资产

C.企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产

D.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产

【答案】：C

【解析】本题可通过分析每个选项所描述的企业现货头寸情况，来判断是否属于多头。选项A企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，这意味着企业是处于待出售商品或资产的状态，未来需要提供相应的商品或资产，并不是持有商品或资产等待价格上涨获利，所以该企业现货头寸不属于多头。选项B企业尚未持有实物商品或资产，没有实际拥有相关商品或资产，也就不存在多头的情况，多头是指持有资产期望价格上涨获利的状态，所以该选项不符合要求。选项C企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产，这表明企业拥有商品或资产，或者在未来会拥有商品或资产，符合多头的定义，即预期价格上涨而持有商品或资产，所以该企业现货头寸属于多头。选项D企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产，这种情况企业是有出售的义务但没有实际持有资产，与多头持有资产的情况相反，其现货头寸不属于多头。综上，答案选C。17、以下（）不是外汇掉期交易的特点。

A.通常属于场外衍生品

B.期初基本不改变交易者资产规模

C.能改变外汇头寸期限

D.通常来说，外汇掉期期末交易时汇率无法确定

【答案】：D

【解析】本题可根据外汇掉期交易的特点来逐一分析各选项。选项A：外汇掉期交易通常属于场外衍生品。场外衍生品是在交易所以外的市场进行交易的金融衍生品，外汇掉期交易多是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过双边协商进行的，并非在交易所集中交易，所以它通常属于场外衍生品，该选项是外汇掉期交易的特点，不符合题意。选项B：在外汇掉期交易的期初，交易者进行货币的交换，只是资金的币种结构发生了变化，基本不改变交易者的资产规模。例如，交易者用一种货币交换另一种货币，总体的资产价值并没有实质性的增减，所以期初基本不改变交易者资产规模是外汇掉期交易的特点，不符合题意。选项C：外汇掉期交易是指将货币相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。它可以改变外汇头寸的期限，比如将短期的外汇头寸转换为长期的外汇头寸，或者反之，所以能改变外汇头寸期限是外汇掉期交易的特点，不符合题意。选项D：外汇掉期交易中，在期初和期末都要进行货币的交换，并且在交易开始时就会约定好期初和期末的汇率，并非期末交易时汇率无法确定。所以该选项不是外汇掉期交易的特点，符合题意。综上，本题正确答案是D。18、若6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（）。

A.时间价值为50

B.时间价值为55

C.时间价值为45

D.时间价值为40

【答案】：C

【解析】本题可先判断该看跌期货买权的内涵价值，再根据权利金、内涵价值和时间价值的关系来计算时间价值。步骤一：明确相关概念及计算公式-看跌期权内涵价值的计算公式为：内涵价值=履约价格-标的资产市场价格（当履约价格＞标的资产市场价格时）；内涵价值=0（当履约价格≤标的资产市场价格时）。-期权的时间价值计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算该看跌期货买权的内涵价值已知6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，6月期货市价为1105，因为履约价格1110＞期货市价1105，所以该看跌期货买权的内涵价值为：1110-1105=5。步骤三：计算该看跌期货买权的时间价值已知权利金为50，内涵价值为5，根据时间价值的计算公式可得：时间价值=权利金-内涵价值=50-5=45。综上，答案选C。19、郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

【答案】：B

【解析】该题考查郑州小麦期货市场合约撮合成交价的计算。在期货交易中，撮合成交价的确定原则为：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。在本题中，卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨。对这三个价格进行排序为1120＜1121＜1123，居中的价格是1121元／吨，所以该合约的撮合成交价应为1121元／吨，答案选B。20、6月，中国某企业的美国分厂急需50万美元，并且计划使用2个月，该企业担心因汇率变动造成损失，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套期保值。假设美元兑人民币即期汇率为6.0000，3个月期的期货价格为6.1000。2个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.0200，期货价格为6.1130。则对于该中国企业来说（??）。(CME美元兑人民币合约规模为

A.适宜在即期外汇市场上买进50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值

B.2个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值

C.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，期货市场上盈利0.25万人民币

D.通过套期保值实现净亏损0.65万人民币

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的原理，分别分析该企业在现货市场和期货市场的操作及盈亏情况，进而对各选项进行判断。分析题干条件-中国企业美国分厂急需50万美元且计划使用2个月，企业担心汇率变动造成损失，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套期保值。-美元兑人民币即期汇率初始为6.0000，3个月期的期货价格为6.1000；2个月后，即期汇率变为6.0200，期货价格变为6.1130。逐一分析选项A选项：由于企业未来需要50万美元，为防止美元升值带来的损失，适宜在即期外汇市场上买进50万美元，同时在期货市场上卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值。如果未来美元升值，现货市场上购买美元成本增加，但期货市场上卖出美元期货合约会盈利，从而达到套期保值的目的。所以A选项正确。B选项：企业应在现在就进行套期保值操作，而不是2个月后。2个月后企业面临的汇率风险已无法通过套期保值有效规避，因为套期保值是在风险发生前进行的操作。所以B选项错误。C选项：现货市场盈亏：企业一开始即期汇率为6.0000，若当时买入50万美元，花费\(50\times6.0000=300\)万人民币；2个月后即期汇率变为6.0200，此时购买50万美元需要\(50\times6.0200=301\)万人民币。所以在现货市场上亏损\(301-300=1\)万人民币。期货市场盈亏：企业卖出期货合约，初始期货价格为6.1000，2个月后期货价格变为6.1130。则期货市场亏损\((6.1130-6.1000)\times50=0.65\)万人民币，而不是盈利0.25万人民币。所以C选项错误。D选项：由C选项分析可知，现货市场亏损1万人民币，期货市场亏损0.65万人民币，那么通过套期保值实现净亏损\(1+0.65=1.65\)万人民币，而不是0.65万人民币。所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。21、在点价交易中，卖方叫价是指（）。

A.确定现货商品交割品质的权利归属卖方

B.确定基差大小的权利归属卖方

C.确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方

D.确定期货合约交割月份的权利归属卖方

【答案】：C

【解析】本题可根据点价交易中卖方叫价的定义，对各选项进行逐一分析来确定正确答案。选项A：确定现货商品交割品质的权利归属卖方确定现货商品交割品质与点价交易中的卖方叫价并无直接关联。卖方叫价主要涉及价格方面的权利，而非现货商品交割品质的确定，所以该选项错误。选项B：确定基差大小的权利归属卖方基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差的大小通常受市场供求关系等多种因素影响，并非由卖方叫价来确定。卖方叫价的核心是关于实际交易价格的确定权利，而非基差大小的确定权利，因此该选项错误。选项C：确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方在点价交易中，点价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格。而卖方叫价就是指确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方，符合点价交易中卖方叫价的定义，所以该选项正确。选项D：确定期货合约交割月份的权利归属卖方确定期货合约交割月份与点价交易中的卖方叫价概念不相关。卖方叫价侧重于价格的确定，而不是期货合约交割月份的确定，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。22、期货公司应当按照中国期货保证金监控中心规定的格式要求采集客户影像资料，以()方式在公司总部集中统一保存，并随其他开户材料一并存档备查。

A.光盘备份

B.打印文件

C.客户签名确认文件

D.电子文档

【答案】：D

【解析】本题考查期货公司保存客户影像资料的方式。期货公司需要按照中国期货保证金监控中心规定的格式要求采集客户影像资料，并进行集中统一保存且随其他开户材料一并存档备查。对于选项A，光盘备份虽然是一种存储方式，但并非是规定要求的期货公司采集客户影像资料保存的特定方式，故A选项错误。选项B，打印文件主要适用于一些书面文字材料，不能很好地保存影像资料的原始格式和特性，不适合用于保存客户影像资料，所以B选项错误。选项C，客户签名确认文件主要是用于确认相关事项，它本身并不是保存客户影像资料的方式，因此C选项错误。选项D，电子文档具有便于存储、检索和管理的特点，适合保存客户影像资料，期货公司以电子文档方式在公司总部集中统一保存客户影像资料，并随其他开户材料一并存档备查，符合规定要求，所以D选项正确。综上，本题答案选D。23、在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可以（）。

A.将客户介绍给期货公司

B.利用证券资金账户为客户存取.划转期货保证金

C.代理客户委托下达指令

D.代替客户签订期货经纪合同

【答案】：A

【解析】本题可根据证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务的相关规定，对各选项逐一分析。选项A证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，其主要职责之一就是将客户介绍给期货公司，起到桥梁和纽带的作用，引导客户与期货公司建立业务联系，该选项符合规定，故A选项正确。选项B证券公司不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。期货保证金的存取和划转有着严格的监管要求和专门的账户管理体系，证券公司不具备相应的权限和资质来进行此项操作，所以B选项错误。选项C代理客户委托下达指令是期货公司的核心业务操作内容，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，不能越俎代庖去代理客户委托下达指令，这是为了保证期货交易的专业性和规范性，防止业务混乱，因此C选项错误。选项D签订期货经纪合同是客户与期货公司之间建立法律关系的重要环节，具有严格的法律规范和程序要求，证券公司不能代替客户签订期货经纪合同，必须由客户本人或其合法授权代表与期货公司进行签订，所以D选项错误。综上，本题的正确答案是A。24、目前我国境内期货交易所采用的竞价方式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国境内期货交易所采用的竞价方式。选项A，公开喊价交易是一种传统的交易方式，交易员在交易场内通过大声喊出买卖指令来达成交易。然而，目前我国境内期货交易所并非主要采用这种方式，故A选项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的债券交易，它是一对一的协商式交易，并非期货交易所采用的竞价方式，所以B选项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程，这是目前我国境内期货交易所采用的竞价方式，C选项正确。选项D，做市商交易是指做市商在证券市场上，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。我国境内期货交易所未采用这种竞价方式，D选项错误。综上，本题正确答案为C。25、要求将某一指定指令取消的指令称为（）。

A.限时指令

B.撤单

C.止损指令

D.限价指令

【答案】：B

【解析】本题考查对特定指令概念的理解。选项A分析限时指令是指在特定时间范围内有效的指令，其重点在于时间限制条件，并非用于取消某一指定指令，所以选项A不符合题意。选项B分析撤单即撤销订单，本质上就是将之前下达的某一指定指令取消，符合题目中对将某一指定指令取消的指令的描述，所以选项B正确。选项C分析止损指令是一种在市场价格达到特定价位时自动执行的指令，目的是控制损失，并非用于取消已有的指定指令，所以选项C错误。选项D分析限价指令是指限定价格的交易指令，投资者指定一个价格，交易只能以该指定价格或更有利的价格成交，并非用于取消某一指定指令，所以选项D不符合要求。综上，本题正确答案是B。26、期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有()名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货公司高级管理人员拟任人为境外人士时，推荐人中来自拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员的数量规定。根据相关规定，期货公司高级管理人员拟任人为境外人士的，推荐人中可有1名是拟任人曾任职的境外期货经营机构的经理层人员。所以本题正确答案为A选项。27、期货公司设立首席风险官的目的是（）。

A.保证期货公司的财务稳健

B.引导期货公司合理经营

C.对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查

D.保证期货公司经营目标的实现

【答案】：C

【解析】本题可根据设立首席风险官的职责来逐一分析各选项。-选项A：保证期货公司的财务稳健通常涉及到公司财务管理的多个方面，如合理的财务规划、资金管理、成本控制等，设立首席风险官主要侧重于对经营管理行为的合规性和风险管理状况进行监督，并非直接保证财务稳健，所以该选项不正确。-选项B：引导期货公司合理经营是一个较为宽泛的概念，涉及到公司运营的各个环节和策略制定等。而首席风险官的核心任务是监督检查特定的方面，并非全面引导公司合理经营，所以该选项不准确。-选项C：期货公司设立首席风险官，其关键职责就是对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查，以确保公司运营符合相关法律法规和监管要求，有效控制风险，该选项正确。-选项D：保证期货公司经营目标的实现受到多种因素的综合影响，包括市场环境、经营策略、团队执行力等。首席风险官虽然在一定程度上有助于公司的稳定运营，但不能直接保证经营目标的实现，所以该选项不合适。综上，答案选C。28、某日，我国5月棉花期货合约的收盘价为11760元／吨，结算价为11805元／吨，若每日价格最大波动限制为±4％，下一交易日的涨停板和跌停板分别为（）。

A.12275元／吨，11335元／吨

B.12277元／吨，11333元／吨

C.12353元／吨，11177元／吨

D.12235元／吨，11295元／吨

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易中涨停板和跌停板价格的计算公式来分别计算下一交易日的涨停板和跌停板价格。在期货交易中，涨停板价格和跌停板价格的计算公式为：涨停板价格=上一交易日结算价×（1+每日价格最大波动限制）；跌停板价格=上一交易日结算价×（1-每日价格最大波动限制）。已知该5月棉花期货合约上一交易日结算价为11805元／吨，每日价格最大波动限制为±4％。1.计算涨停板价格：将结算价11805元／吨和每日价格最大波动限制4％代入涨停板价格计算公式，可得涨停板价格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元／吨。在实际期货交易中，价格需要取符合交易规则的数值，通常按照最小变动价位等规则进行取整，这里取整为12275元／吨。2.计算跌停板价格：将结算价11805元／吨和每日价格最大波动限制4％代入跌停板价格计算公式，可得跌停板价格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元／吨。同样按照交易规则进行取整，这里取整为11335元／吨。综上，下一交易日的涨停板和跌停板分别为12275元／吨，11335元／吨，答案选A。29、某日TF1609的价格为99.925，若对应的最便宜可交割国债价格为99.940，转换因子为1.0167。至TF1609合约最后交易日，持有最便宜可交割国债的资金成本为1.5481，持有期间利息为1.5085，则TF的理论价格为（）。

A.1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)

B.1/1.0167×(99.925+1.5481-1.5085)

C.1/1.0167×(99.925+1.5481)

D.1/1.0167×(99.940-1.5085)

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货理论价格的计算公式来求解TF的理论价格。国债期货理论价格的计算公式为：期货理论价格=1/转换因子×（最便宜可交割国债价格+持有最便宜可交割国债的资金成本-持有期间利息）。在本题中，已知最便宜可交割国债价格为99.940，转换因子为1.0167，持有最便宜可交割国债的资金成本为1.5481，持有期间利息为1.5085。将这些数据代入上述公式，可得TF的理论价格为1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)。所以，本题的正确答案是A选项。30、某交易者以23300元/吨买入5月棉花期货合约100手，同时以23500元/吨卖出7月棉花期货合约100手，当两合约价格分别为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者是亏损的。

A.5月23450元/吨，7月23400元/吨

B.5月23500元/吨，7月23600元/吨

C.5月23500元/吨，7月23400元/吨

D.5月23300元/吨，7月23600元/吨

【答案】：D

【解析】本题可通过计算各选项中平仓时交易者的盈亏情况来判断。一、明确交易情况交易者以\(23300\)元/吨买入\(5\)月棉花期货合约\(100\)手，同时以\(23500\)元/吨卖出\(7\)月棉花期货合约\(100\)手。对于买入的合约，平仓时价格高于买入价则盈利，低于买入价则亏损；对于卖出的合约，平仓时价格低于卖出价则盈利，高于卖出价则亏损。二、逐一分析选项A选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23450\)元/吨，每手盈利\(23450-23300=150\)元，\(100\)手共盈利\(150×100=15000\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23400\)元/吨，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-总盈利为\(15000+10000=25000\)元，该选项不符合亏损的要求。B选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23500\)元/吨，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23600\)元/吨，每手亏损\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共亏损\(100×100=10000\)元。-总盈利为\(20000-10000=10000\)元，该选项不符合亏损的要求。C选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23500\)元/吨，每手盈利\(23500-23300=200\)元，\(100\)手共盈利\(200×100=20000\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23400\)元/吨，每手盈利\(23500-23400=100\)元，\(100\)手共盈利\(100×100=10000\)元。-总盈利为\(20000+10000=30000\)元，该选项不符合亏损的要求。D选项：-\(5\)月合约：买入价为\(23300\)元/吨，平仓价为\(23300\)元/吨，每手盈利\(23300-23300=0\)元，\(100\)手盈利\(0\)元。-\(7\)月合约：卖出价为\(23500\)元/吨，平仓价为\(23600\)元/吨，每手亏损\(23600-23500=100\)元，\(100\)手共亏损\(100×100=10000\)元。-总亏损为\(10000\)元，该选项符合亏损的要求。综上，答案选D。31、在利率期货套利中，一般地，市场利率上升，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅（）期限较短的同债期货合约价格的跌幅。

A.等于

B.小于

C.大于

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可依据市场利率变动对不同期限国债期货合约价格的影响来进行分析。在利率期货套利中，市场利率与国债期货合约价格呈反向变动关系，即市场利率上升时，国债期货合约价格会下跌；市场利率下降时，国债期货合约价格会上涨。对于国债期货来说，期限不同的合约对市场利率变动的敏感性存在差异。期限较长的国债，其现金流回收的时间跨度大，在市场利率上升的情况下，投资者对其未来现金流的折现率提高，这会导致该国债的现值下降幅度更大，反映在国债期货合约价格上，就是期限较长的国债期货合约价格跌幅更大。而期限较短的国债，由于其现金流回收时间相对较短，受市场利率上升的影响相对较小，所以其期货合约价格的跌幅也就相对较小。因此，当市场利率上升时，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅大于期限较短的国债期货合约价格的跌幅，本题答案选C。32、在正向市场中熊市套利最突出的特点是（）。

A.损失巨大而获利的潜力有限

B.没有损失

C.只有获利

D.损失有限而获利的潜力巨大

【答案】：A

【解析】本题可根据正向市场中熊市套利的特点来分析各选项。正向市场是指期货价格高于现货价格，或者近月合约价格低于远月合约价格。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约的套利行为。选项A：损失巨大而获利的潜力有限在正向市场中进行熊市套利，由于近月合约价格相对较低，远月合约价格相对较高。当市场趋势不利时，近月合约价格可能大幅上升，远月合约价格可能上升幅度较小或者下降，此时套利者卖出的近月合约亏损可能较大，而买入的远月合约获利相对有限，所以损失巨大而获利的潜力有限，该选项正确。选项B：没有损失在进行套利操作时，市场情况复杂多变，不可能做到没有损失。正向市场熊市套利同样面临着各种市场风险，一旦市场走势与预期不符，就会产生损失，所以该选项错误。选项C：只有获利期货市场存在不确定性，套利并不一定能保证只有获利。正向市场熊市套利中，如果市场行情朝着不利方向发展，套利者就会遭受损失，并非只有获利，所以该选项错误。选项D：损失有限而获利的潜力巨大正向市场熊市套利的情况并非如此。如前面所述，当市场不利时，近月合约的亏损可能较大且难以控制，而远月合约的获利相对有限，并非损失有限而获利潜力巨大，所以该选项错误。综上，正确答案是A。33、关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列表述正确的是（）。

A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性

B.成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越高

C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货

D.采用实物交割方式

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：A选项：3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的标的物、市场环境、影响因素等存在差异，这会导致它们的指数形成机制不同，因此二者指数不具有直接可比性，该选项表述正确。B选项：3个月欧洲美元期货成交指数与存款利率呈反向关系。成交指数越高，意味着对应的利率越低，买方获得的存款利率越低，而不是越高，所以该选项表述错误。C选项：3个月欧洲美元期货是一种利率期货，其标的物是3个月欧洲美元定期存款，并非3个月欧洲美元国债期货，所以该选项表述错误。D选项：3个月欧洲美元期货采用现金交割方式，而非实物交割方式，所以该选项表述错误。综上，正确答案是A。34、基点价值是指（）。

A.利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比

B.利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额

C.利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比

D.利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额

【答案】：D

【解析】本题考查基点价值的定义。基点价值是衡量债券价格对利率微小变动敏感性的一个指标。利率变动的度量单位通常用基点来表示，1个基点等于0.01%。选项A，利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比，该描述不符合基点价值的定义，基点价值强调的是一个基点的利率变动情况，且是绝对额而非百分比，所以A选项错误。选项B，虽然提到利率变化100个基点，但基点价值是基于利率变化一个基点来衡量的，并非100个基点，且关注的是绝对额，不过该选项在基点数量上表述错误，所以B选项错误。选项C，基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额，而不是百分比，所以C选项错误。选项D，准确表述了基点价值是利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额，符合基点价值的定义，所以D选项正确。综上，本题答案选D。35、在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的（）部位。

A.多头

B.空头

C.开仓

D.平仓

【答案】：B

【解析】本题主要考查看跌期权中买方执行期权时获得的标的期货合约部位。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。当看跌期权的买方要求执行期权时，意味着买方要按照约定的价格卖出标的资产。在期货市场中，卖出期货合约意味着获得空头部位。而多头部位是指买入期货合约；开仓是指开始买卖期货合约的行为，它不是特定的期货合约部位；平仓是指对已经持有的期货合约进行反向操作以了结头寸。所以，在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的空头部位，答案选B。36、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨。5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，交易所规定1手=10吨，则该交易者套利的结果为（）元。

A.亏损150

B.获利150

C.亏损200

D.获利200

【答案】：B

【解析】本题可分别计算7月份大豆合约和9月份大豆合约的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出该交易者套利的结果。步骤一：计算7月份大豆合约的盈亏该交易者3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨；5月20日买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨。由于卖出价格高于买入价格，所以7月份大豆合约是盈利的。每手合约为10吨，根据盈利计算公式：盈利=（卖出价格-买入价格）×交易手数×每吨数量，可得7月份大豆合约的盈利为：\((1840-1810)×1×10=30×1×10=300\)（元）步骤二：计算9月份大豆合约的盈亏该交易者3月20日买入1手9月份大豆合约，价格为1890元/吨；5月20日卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨。由于买入价格高于卖出价格，所以9月份大豆合约是亏损的。同样根据亏损计算公式：亏损=（买入价格-卖出价格）×交易手数×每吨数量，可得9月份大豆合约的亏损为：\((1890-1875)×1×10=15×1×10=150\)（元）步骤三：计算该交易者套利的总结果将7月份大豆合约的盈利与9月份大豆合约的亏损相抵，可得该交易者套利的总结果为：\(300-150=150\)（元）结果为正数，说明该交易者获利150元。综上，答案选B。37、上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投资者获利最大的是（）。

A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨

B.3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变

C.3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨

D.3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨

【答案】：C

【解析】熊市套利是指卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利的方法，在正向市场上进行熊市套利，只有价差缩小，投资者才能获利，且价差缩小幅度越大，获利越大。本题中，3月份铜合约价格是63200元／吨，5月份铜合约价格是63000元／吨，初始价差为63200-63000=200元/吨。选项A：3月份铜合约价格保持不变仍为63200元／吨，5月份铜合约价格下跌了50元／吨变为62950元／吨，此时价差变为63200-62950=250元/吨，价差扩大了50元/吨，投资者亏损，不符合要求。选项B：3月份铜合约价格下跌了70元／吨变为63130元／吨，5月份铜合约价格保持不变仍为63000元／吨，此时价差变为63130-63000=130元/吨，价差缩小了70元/吨。选项C：3月份铜合约价格下跌了250元／吨变为62950元／吨，5月份铜合约价格下跌了170元／吨变为62830元／吨，此时价差变为62950-62830=120元/吨，价差缩小了200-120=80元/吨。选项D：3月份铜合约价格下跌了170元／吨变为63030元／吨，5月份铜合约价格下跌了250元／吨变为62750元／吨，此时价差变为63030-62750=280元/吨，价差扩大了80元/吨，投资者亏损，不符合要求。对比选项B和C，选项C价差缩小幅度更大，可使该投资者获利最大。所以本题正确答案是C。38、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算多头和空头进行期转现后的实际买卖价格，再结合选项得出答案。步骤一：计算多方实际买入价格对于多头而言，其开仓价格为\(10210\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨。期转现后，多方的实际买入价格计算方式为：现货交收价格-（平仓价格-开仓价格）。将数据代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/吨）步骤二：计算空方实际卖出价格对于空头而言，其开仓价格为\(10630\)元/吨，协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，交割成本为\(200\)元/吨。期转现后，空方的实际卖出价格计算方式为：现货交收价格+（开仓价格-平仓价格）-交割成本。将数据代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/吨）综上，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10580\)元/吨，答案选A。39、以下符合外汇掉期定义的是（）。

A.在不同日期的两笔外汇交易，交易的货币相同，数量近似相等，一笔是外汇的买入交易，另一笔是外汇的卖出交易

B.在同一交易日买入和卖出数量近似相等的货币

C.即期买入一种货币的同时买入另一种货币的远期合约

D.双方约定在未来某一时刻按约定汇率买卖外汇

【答案】：A

【解析】本题可根据外汇掉期的定义，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。外汇掉期的定义分析外汇掉期是指在不同日期的两笔外汇交易，交易的货币相同，数量近似相等，其中一笔是外汇的买入交易，另一笔是外汇的卖出交易。选项分析A选项：该选项描述的“在不同日期的两笔外汇交易，交易的货币相同，数量近似相等，一笔是外汇的买入交易，另一笔是外汇的卖出交易”，与外汇掉期的定义完全相符，所以A选项正确。B选项：“在同一交易日买入和卖出数量近似相等的货币”，外汇掉期强调的是不同日期的两笔交易，而此选项是同一交易日，不符合外汇掉期的定义，所以B选项错误。C选项：“即期买入一种货币的同时买入另一种货币的远期合约”，外汇掉期交易的货币是相同的，并非是买入一种货币同时买入另一种货币的远期合约，不符合外汇掉期的定义，所以C选项错误。D选项：“双方约定在未来某一时刻按约定汇率买卖外汇”，这更符合外汇远期合约的定义，并非外汇掉期的定义，所以D选项错误。综上，本题的正确答案是A选项。40、指数式报价是（）。

A.用90减去不带百分号的年利率报价

B.用100减去不带百分号的年利率报价

C.用90减去带百分号的年利率报价

D.用100减去带百分号的年利率报价

【答案】：B

【解析】本题主要考查指数式报价的计算方式。在金融领域，指数式报价是一种常见的报价方式，它是用100减去不带百分号的年利率来进行报价。选项A中用90减去不带百分号的年利率报价，不符合指数式报价的定义，所以A选项错误。选项C用90减去带百分号的年利率报价，此计算方式并非指数式报价的正确形式，C选项错误。选项D用100减去带百分号的年利率报价，这种表述不符合指数式报价的标准计算方法，D选项错误。而选项B用100减去不带百分号的年利率报价，是指数式报价的正确方式，所以本题正确答案是B。41、2008年10月1日，某投资者以80点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，同时又以130点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的盈亏平衡点(不考虑其他费用)是（）点。

A.10000

B.10050

C.10100

D.10200

【答案】：B

【解析】本题可先明确期权盈亏平衡点的计算原理，再结合题目所给的期权交易情况来计算该投资者的盈亏平衡点。步骤一：分析投资者的期权交易情况投资者进行了两项期权交易：-买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，权利金为80点。-卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权，权利金为130点。步骤二：计算净权利金收入投资者买入期权支付权利金80点，卖出期权获得权利金130点，那么净权利金收入为卖出期权的权利金减去买入期权的权利金，即\(130-80=50\)点。步骤三：确定盈亏平衡点对于这种期权组合，盈亏平衡点是在两个执行价格之间。由于卖出的期权执行价格为10000点，净权利金收入为50点，所以盈亏平衡点是执行价格10000点加上净权利金收入。即\(10000+50=10050\)点。综上，该投资者的盈亏平衡点是10050点，答案选B。42、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。则该笔投机的结果是（）美元。

A.盈利4875

B.亏损4875

C.盈利5560

D.亏损5560

【答案】：B

【解析】本题可先计算出每张合约的盈亏情况，再根据合约数量计算出总的盈亏情况，进而判断该笔投机的结果。步骤一：分析卖出和买入合约的价格情况已知投机者卖出日元期货合约的成交价为\(0.006835\)美元/日元，买入对冲平仓的成交价为\(0.007030\)美元/日元。因为\(0.007030\gt0.006835\)，即买入价格高于卖出价格，所以该投机者在这笔交易中是亏损的。步骤二：计算每张合约的亏损金额每张合约金额为\(12500000\)日元，买入价与卖出价的差价为\(0.007030-0.006835=0.000195\)（美元/日元）。根据“亏损金额=合约金额×差价”，可得每张合约的亏损金额为：\(12500000×0.000195=2437.5\)（美元）步骤三：计算\(2\)张合约的总亏损金额已知每张合约亏损\(2437.5\)美元，一共有\(2\)张合约，则总亏损金额为：\(2437.5×2=4875\)（美元）综上，该笔投机的结果是亏损\(4875\)美元，答案选B。43、套期保值交易可选取的工具不包括（）。

A.期货

B.期权

C.远期

D.黄金

【答案】：D

【解析】本题考查套期保值交易可选取的工具。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。选项A，期货是一种标准化的远期合约，在期货市场上，企业可以通过买卖期货合约来对冲现货市场价格波动的风险，是套期保值常用的工具之一。选项B，期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权为套期保值者提供了更大的灵活性，企业可以根据市场情况选择是否行使期权，以达到套期保值的目的，也是套期保值可选取的工具。选项C，远期是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。远期合约可以根据双方的具体需求进行定制，能较好地满足企业特定的套期保值需求，属于套期保值工具。选项D，黄金本身是一种商品，虽然它具有一定的保值功能，但它并非是专门用于套期保值交易的工具，它的价格也会受到市场供求关系、宏观经济等多种因素影响而波动，不能像期货、期权、远期那样直接用于套期保值操作。综上，本题答案选D。44、下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（）。

A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上

B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资

C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点

D.保证金比率越低，杠杆效应就越大

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易保证金的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A期货交易实行保证金制度，期货交易的保证金比例通常远低于成交合约价值的20%，一般在5%-15%之间。所以“期货交易的保证金一般为成交合约价值的20%以上”这一说法错误。选项B在期货交易中，交易者只需缴纳一定比例的保证金，就可以参与较大价值额的合约交易。例如，若保证金比例为10%，交易者用1万元的保证金就可以进行价值10万元的期货合约交易，这使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资，该选项说法正确。选项C由于期货交易采用保证金制度，交易者只需缴纳少量保证金就能控制较大价值的合约。当市场价格朝着有利方向变动时，投资者可以获得较高的收益；但当市场价格朝着不利方向变动时，投资者也可能遭受较大的损失，所以使得期货交易具有高收益和高风险的特点，该选项说法正确。选项D杠杆效应是指保证金比例与可交易合约价值之间的关系。保证金比率越低，意味着投资者用同样的资金可以控制更大价值的合约。例如，保证金比例为5%时的杠杆为20倍，而保证金比例为10%时的杠杆为10倍，所以保证金比率越低，杠杆效应就越大，该选项说法正确。综上，本题答案选A。45、某交易者以13500元/吨卖出5月棉花期货合约1手，同时以13300元/吨买入7月棉花期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易盈利最大。

A.5月份价格13600元／吨，7月份价格13800元／吨

B.5月份价格13700元／吨，7月份价格13600元／吨

C.5月份价格13200元／吨，7月份价格13500元／吨

D.5月份价格13800元／吨，7月份价格13200元／吨

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算每个选项中该交易者的盈利情况，进而确定盈利最大的选项。该交易者卖出5月棉花期货合约，同时买入7月棉花期货合约，其盈利计算公式为：盈利=（卖出5月合约价格-平仓时5月合约价格）+（平仓时7月合约价格-买入7月合约价格）。已知该交易者以13500元/吨卖出5月棉花期货合约1手，以13300元/吨买入7月棉花期货合约1手。选项A：5月份价格13600元/吨，7月份价格13800元/吨。盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=-100+500=400（元）选项B：5月份价格13700元/吨，7月份价格13600元/吨。盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=-200+300=100（元）选项C：5月份价格13200元/吨，7月份价格13500元/吨。盈利=（13500-13200）+（13500-13300）=300+200=500（元）选项D：5月份价格13800元/吨，7月份价格13200元/吨。盈利=（13500-13800）+（13200-13300）=-300-100=-400（元），即亏损400元。比较各选项的盈利可知，选项C的盈利最大，所以答案选C。46、在反向市场上，交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。

A.价差将缩小

B.价差将扩大

C.价差将不变

D.价差将不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据反向市场以及期货合约买卖操作判断交易者对价差的预期。题干条件分析反向市场：反向市场是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值。在本题中表现为5月大豆期货合约价格高于9月大豆期货合约价格。交易者操作：交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约。具体推理过程价差的计算：所谓价差，是指建仓时价格较高一边的期货合约减去价格较低一边的期货合约，即5月大豆期货合约价格减去9月大豆期货合约价格。盈利逻辑：当交易者买入价格较高的合约同时卖出价格较低的合约时，只有当价差扩大，也就是5月大豆期货合约价格相对9月大豆期货合约价格涨得更多或者跌得更少时，交易者才能获利。所以该交易者预期价差将扩大。综上，答案选B。47、持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的（）累计数量。

A.单边

B.双边

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本题主要考查持仓量的概念。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。单边持仓量是从多空某一方的角度来统计的持仓数量，而双边持仓量则是将多头和空头的持仓数量都考虑进来进行累计，在期货市场中，通常所说的持仓量是指双边累计数量，并非单边、最多或者最少的概念。因此本题正确答案选B。"48、期权的简单策略不包括（）。

A.买进看涨期权

B.买进看跌期权

C.卖出看涨期权

D.买进平价期权

【答案】：D

【解析】本题主要考查期权的简单策略包含的内容。期权的基本交易策略主要有四种，分别是买进看涨期权、买进看跌期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权。选项A，买进看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利，属于期权的简单策略。选项B，买进看跌期权是指购买者支付权利金，获得在到期日或之前以协议价格出售一定数量标的资产的权利，是常见的期权简单策略之一。选项C，卖出看涨期权是指期权出售者收取权利金，承担在规定的有效期内按协定价格向期权买入者卖出一定数量标的资产的义务，同样属于期权的简单策略。选项D，“买进平价期权”并非期权简单策略中的常见类型。这里的“平价期权”是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格