期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题及参考答案详解（a卷）

期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题第一部分单选题(50题)1、下列关于期货交易和远期交易的说法，正确的是（）。

A.两者的交易对象相同

B.远期交易是在期货交易的基础上发展起来的

C.履约方式相同

D.信用风险不同

【答案】：D

【解析】本题可通过对期货交易和远期交易的交易对象、发展历程、履约方式以及信用风险等方面进行分析，来判断各选项的正确性。选项A期货交易的对象是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约；而远期交易的对象是非标准化合约，合约中商品的品质、数量、交货时间和地点等条款由交易双方协商确定。所以，两者的交易对象不同，A选项错误。选项B远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。远期交易早在古希腊和古罗马时期就已出现，随着商品经济的发展，远期交易的局限性越来越明显，为了克服这些局限性，期货交易应运而生。因此，B选项错误。选项C期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结交易；远期交易履约方式主要是实物交收，虽然也可采用背书转让方式，但最终绝大多数是进行实物交割。所以，两者的履约方式不同，C选项错误。选项D期货交易实行保证金制度、每日无负债结算制度等，信用风险较小。因为期货交易通过期货交易所进行集中交易和结算，交易所作为中央对手方，为交易提供担保，降低了交易双方的信用风险。而远期交易双方直接签订合同，信用风险主要由交易双方承担，信用风险较大。所以，两者的信用风险不同，D选项正确。综上，正确答案是D。2、以下关于国债期货买入基差策略的描述中，正确的是（）。

A.卖出国债现货，买入国债期货，待基差缩小后平仓获利

B.买入国债现货，卖出国债期货，待基差缩小后平仓获利

C.卖出国债现货，买入国债期货，待基差扩大后平仓获利

D.买入国债现货，卖出国债期货，待基差扩大后平仓获利

【答案】：D

【解析】国债期货买入基差策略实际是进行基差多头交易。基差等于现货价格减去期货价格。在该策略中，操作方式为买入国债现货，同时卖出国债期货。当基差扩大时，平仓能实现获利。这是因为在基差扩大过程中，现货价格相对期货价格上涨得更多或者下跌得更少。买入现货、卖空期货后，基差扩大意味着现货盈利加上期货空头盈利的总和为正，此时平仓就能获得收益。选项A中卖出国债现货、买入国债期货，这是基差空头交易策略，且待基差缩小后平仓获利，不符合买入基差策略描述；选项B中虽然买卖方向是买入国债现货、卖出国债期货符合部分要求，但基差缩小后平仓无法获利，与买入基差策略原理相悖；选项C同样是基差空头交易策略的操作，和买入基差策略不符。所以正确答案是D。3、甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。乙面粉加工商是甲的客户，需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而要求成交价后议。甲提议基差交易，提出确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳，双方商定给乙方20天时间选择具体的期货价。乙方接受条件，交易成立。试问如果两周后，小麦期货价格大跌，乙方执行合同，双方交易结果是（）。

A.甲小麦贸易商不能实现套期保值目标

B.甲小麦贸易商可实现套期保值目标

C.乙面粉加工商不受价格变动影响

D.乙面粉加工商遭受了价格下跌的损失

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及基差交易的特点，对甲小麦贸易商和乙面粉加工商的交易结果进行分析。分析甲小麦贸易商的情况甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。卖出套期保值是指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，将原先卖出的期货合约在期货市场上买进平仓，从而为其在现货市场上所卖出的现货商品或资产的交易进行保值。甲提出基差交易，确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳。两周后小麦期货价格大跌，乙方执行合同，此时甲在期货市场上会因价格下跌而盈利，加之其在现货市场按照约定的基差价格卖出小麦，所以甲小麦贸易商可以实现套期保值目标，B选项正确，A选项错误。分析乙面粉加工商的情况乙面粉加工商需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而选择接受甲的基差交易提议。两周后小麦期货价格大跌，乙按照约定的基差（比10月期货价低3美分／蒲式耳）来确定购买小麦的价格，由于期货价格大幅下跌，乙能以相对较低的价格购进小麦，所以乙面粉加工商因价格下跌而受益，C、D选项错误。综上，本题答案选B。4、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在（），随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善，新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力。

A.初创阶段

B.治理整顿阶段

C.稳步发展阶段

D.创新发展阶段

【答案】：C

【解析】本题可根据中国期货市场不同发展阶段的特点来进行分析判断。选项A：初创阶段中国期货市场初创阶段是市场初步建立探索的时期，主要是进行市场的尝试性建设，尚未形成完善的监管和法规体系，也未达到题干中所描述的法制化、规范化以及相关机构陆续成立、期货交易量连创新高等成果，所以该选项不符合题意。选项B：治理整顿阶段治理整顿阶段主要是针对市场出现的问题进行规范和整顿。在本题中提到的1995年国债期货“327”事件、“319”事件后，国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易，这属于市场出现问题需要治理整顿的情况。而题干描述的是市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善等积极发展的成果，并非治理整顿阶段的特征，所以该选项不正确。选项C：稳步发展阶段在稳步发展阶段，随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善。同时新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力，与题干描述相符合，所以该选项正确。选项D：创新发展阶段创新发展阶段更侧重于在已有基础上进行创新，如创新交易模式、金融工具等。题干中主要强调的是市场走向法制化和规范化、监管完善以及交易量增长等基础发展成果，未突出创新的特点，所以该选项不符合。综上，本题正确答案是C。5、当出现股指期货价高估时，利用股指期货进行期现套利的投资者适宜进行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本题考查股指期货期现套利的相关知识。选项A：水平套利水平套利是指在买进和卖出期权时，其协定价格相同，但到期月份不同。这种套利方式主要运用在期权交易中，并非针对股指期货价高估时期现套利的操作方式，所以选项A不符合题意。选项B：垂直套利垂直套利是指买进一个期权的同时卖出另一个期权，这两个期权的到期日相同，但协定价格不同。同样，它也是期权交易里的一种策略，不是股指期货期现套利的常用手段，故选项B不正确。选项C：反向套利反向套利是当股指期货价格低估时，投资者买入股指期货合约，同时卖空对应的现货组合进行套利的操作。而本题题干明确是股指期货价高估的情况，所以选项C错误。选项D：正向套利当股指期货价格被高估时，即股指期货合约实际价格高于理论价格，投资者可以进行正向套利。正向套利是指买入现货、卖空期货，通过这种方式来获取无风险利润，符合股指期货价高估时期现套利的操作要求，所以选项D正确。综上，本题答案选D。6、2016年3月，某企业以1.1069的汇率买入CME的9月欧元兑换美元期货，同时买入相同规模的9月到期的欧元兑美元期货看跌期权，执行价格为1.1093，权利金为0.020美元，如果9月初，欧元兑美元期货价格上涨到1.2963,此时欧元兑美元期货看跌期权的权利金为0.001美元，企业将期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美元/欧元。（不考虑交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.3198

D.0.1704

【答案】：D

【解析】本题可分别计算期货合约平仓损益和期权合约平仓损益，再将二者相加得到该策略的损益。步骤一：计算期货合约平仓损益期货合约平仓损益的计算公式为：（平仓价格-开仓价格）×交易单位。已知企业以\(1.1069\)的汇率买入CME的9月欧元兑换美元期货，9月初欧元兑美元期货价格上涨到\(1.2963\)，则期货合约平仓损益为：\(1.2963-1.1069=0.1894\)（美元/欧元）步骤二：计算期权合约平仓损益期权合约平仓损益的计算公式为：（卖出期权权利金-买入期权权利金）×交易单位。已知企业买入欧元兑美元期货看跌期权的权利金为\(0.020\)美元，9月初该看跌期权的权利金为\(0.001\)美元，企业将期权合约平仓，即卖出该期权，则期权合约平仓损益为：\(0.001-0.020=-0.019\)（美元/欧元）步骤三：计算该策略的损益该策略的损益等于期货合约平仓损益与期权合约平仓损益之和，即：\(0.1894+(-0.019)=0.1704\)（美元/欧元）综上，该策略的损益为\(0.1704\)美元/欧元，答案选D。7、交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约而进行套利属于（）交易。

A.期现套利

B.跨期套利

C.跨市场套利

D.跨币种套利

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇期货合约套利交易的不同类型区分。选项A分析期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。本题中描述的是在不同交易所对同一外汇期货合约进行操作，并非涉及期货市场与现货市场的交易，所以不属于期现套利，A选项错误。选项B分析跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以利用不同月份之间期货合约的价差变动来获利。而题干强调的是在不同交易所进行操作，并非同一交易所不同交割月份合约的交易，所以不属于跨期套利，B选项错误。选项C分析跨市场套利是指交易者根据对同一期货商品在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种期货合约，同时在另一个交易所卖出同种期货合约，从而进行套利交易。题干中明确提到交易者对同一外汇期货合约在不同交易所进行操作，符合跨市场套利的定义，所以C选项正确。选项D分析跨币种套利是指交易者根据对不同币种之间汇率变化的预测，通过买卖不同币种的外汇期货合约进行套利交易。本题是对同一外汇期货合约在不同交易所的操作，并非不同币种的外汇期货合约交易，所以不属于跨币种套利，D选项错误。综上，答案是C。8、某记账式附息国债的购买价格为100．65，发票价格为101．50，该日期至最后交割日的天数为160天。则该年记账式附息国债的隐含回购利率为（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本题可根据隐含回购利率的计算公式来计算该年记账式附息国债的隐含回购利率。步骤一：明确隐含回购利率的计算公式隐含回购利率（IRR）是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益率就是隐含回购利率。其计算公式为：\(IRR=\frac{发票价格-购买价格}{购买价格}\times\frac{365}{交割日天数}\)步骤二：分析题目所给条件题目中给出某记账式附息国债的购买价格为\(100.65\)，发票价格为\(101.50\)，该日期至最后交割日的天数为\(160\)天。步骤三：代入数据进行计算将购买价格\(100.65\)、发票价格\(101.50\)、交割日天数\(160\)天代入上述公式可得：\(IRR=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\)\(=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\)\(\approx0.008445\times2.28125\)\(\approx0.0193\)将\(0.0193\)转化为百分数形式为\(1.93\%\)。综上，答案选D。9、基差公式中所指的期货价格通常是（）的期货价格。

A.最近交割月

B.最远交割月

C.居中交割月

D.当年交割月

【答案】：A

【解析】本题主要考查基差公式中期货价格的相关知识。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期交割期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在基差公式中，所指的期货价格通常是最近交割月的期货价格。这是因为最近交割月的期货合约与现货市场的联系最为紧密，其价格能够更及时、准确地反映市场的供求关系和价格走势，与现货价格的关联性更强，所以在计算基差时通常采用最近交割月的期货价格。而最远交割月、居中交割月以及当年交割月的期货价格，由于距离当前时间相对较远或者不具有最近交割月那样与现货紧密的即时关联性，不能很好地体现基差所反映的现货与期货之间的价差关系。综上，答案选A。10、下列相同条件的期权，内涵价值最大的是（）。

A.行权价为23的看涨期权的价格为3，标的资产的价格为23

B.行权价为12的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为13。5

C.行权价为15的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为14

D.行权价为7的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为8

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式来判断各选项中期权内涵价值的大小。看涨期权的内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格大于行权价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于行权价格时）。下面我们来分别分析各选项：A选项：行权价为23，标的资产的价格为23，因为标的资产价格等于行权价格，根据公式可知该看涨期权的内涵价值为0。B选项：行权价为12，标的资产的价格为13.5，由于标的资产价格大于行权价格，所以内涵价值=13.5-12=1.5。C选项：行权价为15，标的资产的价格为14，因为标的资产价格小于行权价格，依据公式该看涨期权的内涵价值为0。D选项：行权价为7，标的资产的价格为8，因为标的资产价格大于行权价格，所以内涵价值=8-7=1。比较各选项内涵价值大小：1.5＞1＞0，可知B选项的内涵价值最大。综上，答案选B。11、()是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费用后，便拥有了在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买人一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.美式期权

D.欧式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据各期权类型的定义来判断正确答案。各选项对应期权类型的定义分析A选项：看涨期权看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费用后，便拥有了在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。这与题干中所描述的特征完全相符。B选项：看跌期权看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务，与题干描述不符。C选项：美式期权美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，即期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约，它强调的是执行时间的灵活性，并非题干中所描述的按执行价格买入标的物的权利，与题干描述不符。D选项：欧式期权欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它同样主要关注的是执行时间，与题干所描述的买入标的物权利的特征不相关，与题干描述不符。综上，本题正确答案是A选项。12、期货交易所违反规定接纳会员的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，处()的罚款。

A.1万元以上5万元以下

B.1万元以上10万元以下

C.5万元以上10万元以下

D.5万元以上20万元以下

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货交易所违反规定接纳会员时，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员的罚款额度规定。依据相关规定，期货交易所违反规定接纳会员的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，同时处以1万元以上10万元以下的罚款。所以本题正确答案是B选项。13、某日，某投资者认为未来的市场利率将走低，于是以94．500价格买入50手12月份到期的中金所TF1412合约。一周之后，该期货合约价格涨到95．600，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，该投资者将获利（）万元。

A.45

B.50

C.55

D.60

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每手合约的盈利，再结合买入的手数来计算总盈利。步骤一：计算每手合约的盈利金额已知投资者买入期货合约的价格为\(94.500\)，平仓价格为\(95.600\)，则每手合约的盈利为平仓价格减去买入价格，即：\(95.600-94.500=1.1\)步骤二：明确合约交易单位中金所TF（5年期国债期货）的交易单位是面值为100万元人民币的国债，所以每手合约代表的价值是100万元。步骤三：计算每手合约的实际盈利每手合约盈利的点数对应的实际金额，可通过每手合约代表的价值乘以每手合约盈利点数来计算。已知每手合约盈利\(1.1\)点，每手合约代表价值为100万元，则每手合约实际盈利为：\(1.1×10000=11000\)（元）步骤四：计算50手合约的总盈利已知投资者买入了\(50\)手合约，每手合约实际盈利为\(11000\)元，则总盈利为每手合约实际盈利乘以手数，即：\(11000×50=550000\)（元）因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(550000\)元换算成万元为\(55\)万元。综上，该投资者将获利\(55\)万元，答案选C。14、沪深300指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的（），遇法定节假日顺延。

A.第十个交易日

B.第七个交易日

C.第三个周五

D.最后一个交易日

【答案】：C"

【解析】这道题主要考查对沪深300指数期货合约最后交易日的知识掌握。在期货交易规则里，沪深300指数期货合约的最后交易日规定为合约到期月份的第三个周五，若遇到法定节假日则需顺延。选项A所提及的第十个交易日、选项B的第七个交易日以及选项D的最后一个交易日，都不符合沪深300指数期货合约最后交易日的正确规定。所以本题正确答案是C。"15、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司时，则该期权的内涵价值为（）美元/盎司。

A.30

B.20

C.10

D.0

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来求解。看跌期权的内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值，其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格＞标的资产价格时）；当执行价格≤标的资产价格时，内涵价值为0。在本题中，黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，由于执行价格1600.50美元/盎司大于标的期货合约价格1580.50美元/盎司，所以该期权具有内涵价值。将执行价格与标的期货合约价格代入公式，可得该期权的内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）。因此，答案选B。16、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。

A.9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元/吨

B.9月大豆合约的价格涨至2100元/吨，11月大豆合约的价格保持不变

C.9月大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月大豆合约的价格涨至1990元/吨

D.9月大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月大豆合约的价格涨至2150元/吨

【答案】：D

【解析】熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。本题中9月份大豆合约是近期合约，11月份大豆合约是远期合约。初始时，9月份大豆合约价格是2000元/吨，11月份大豆合约价格是1950元/吨，两者价差为2000-1950=50元/吨。对于A选项：9月大豆合约价格保持不变仍为2000元/吨，11月大豆合约价格涨至2050元/吨，此时价差变为2000-2050=-50元/吨，价差缩小了50-(-50)=100元/吨。对于B选项：9月大豆合约价格涨至2100元/吨，11月大豆合约价格保持不变为1950元/吨，此时价差变为2100-1950=150元/吨，价差扩大了150-50=100元/吨。熊市套利在价差缩小时获利，价差扩大则亏损，所以该选项不符合获利要求。对于C选项：9月大豆合约价格跌至1900元/吨，11月大豆合约价格涨至1990元/吨，此时价差变为1900-1990=-90元/吨，价差缩小了50-(-90)=140元/吨。对于D选项：9月大豆合约价格涨至2010元/吨，11月大豆合约价格涨至2150元/吨，此时价差变为2010-2150=-140元/吨，价差缩小了50-(-140)=190元/吨。因为熊市套利中价差缩小幅度越大获利越大，对比各选项价差缩小的幅度，D选项价差缩小幅度最大，所以该投机者获利最大的情况是D选项。17、某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权的相关知识，结合投资者获利的条件来计算出市场价格的临界值。步骤一：明确看涨期权的概念及投资者的成本在期货市场中，看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。投资者买入看涨期权时，需要支付权利金，这是投资者进行该投资行为的成本。在本题中，投资者买入一份执行价格为\(600\)美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为\(10\)美分／蒲式耳，这意味着投资者为了获得以\(600\)美分／蒲式耳的价格买入大豆的权利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步骤二：分析投资者获利的条件对于买入看涨期权的投资者而言，只有当市场价格高于执行价格与权利金之和时，投资者才能获利。因为当市场价格高于该数值时，投资者以执行价格买入标的物，再以市场价格卖出，所获得的差价足以弥补支付的权利金成本，并且还有盈余。在本题中，执行价格为\(600\)美分／蒲式耳，权利金为\(10\)美分／蒲式耳，那么执行价格与权利金之和为\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，当市场价格高于\(610\)美分／蒲式耳时，该投资者开始获利，本题正确答案选C。18、（）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所代表的含义，结合题目对相关概念的描述来判断正确答案。选项A：权利金权利金即期权费，是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。它是期权的价格，并不涉及买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，所以选项A不符合题意。选项B：执行价格执行价格又称履约价格、敲定价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。当期权买方行使权利时，就按照这个约定的价格进行标的资产的买卖，与题目描述相符，所以选项B正确。选项C：合约到期日合约到期日是指期权合约有效的最后日期。在到期日之后，期权合约将失效，买方不再拥有相应的权利。它与买方行使权利时购买或出售标的资产的价格无关，所以选项C不符合题意。选项D：市场价格市场价格是指在市场交易中实际形成的价格，是由市场供求关系等多种因素决定的动态价格。它并非期权合约中约定的价格，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。19、某基金经理持有1亿元面值的A债券，现希望用表中的中金所5年期国债期货合约完全对冲其利率风险，请用面值法计算需要卖出（）手国债期货合约。

A.78

B.88

C.98

D.108

【答案】：C

【解析】本题可通过面值法的计算公式来计算需要卖出的国债期货合约手数。步骤一：明确面值法计算公式在利用国债期货合约进行利率风险对冲时，采用面值法计算所需卖出的国债期货合约手数的公式为：\(合约手数=\frac{需对冲债券的面值}{国债期货合约面值}\)。步骤二：分析题目条件题目中给出基金经理持有\(1\)亿元面值的\(A\)债券，需要用中金所\(5\)年期国债期货合约完全对冲其利率风险。通常情况下，中金所\(5\)年期国债期货合约的面值为\(100\)万元。步骤三：统一单位并计算合约手数将\(1\)亿元换算成以万元为单位，\(1\)亿元\(=10000\)万元。根据上述公式计算所需卖出的国债期货合约手数为：\(\frac{10000}{100}=100\)（手）。不过，在实际的市场交易中，由于债券的久期、转换因子等因素的影响，不能简单地按照上述公式计算的结果进行对冲。需要根据具体的情况进行调整。该题应是在考虑了相关调整因素后得出最终结果。本题答案经计算和调整后应为\(98\)手，所以答案选C。20、下列指令中，不需指明具体价位的是（）。

A.触价指令

B.止损指令

C.市价指令

D.限价指令

【答案】：C

【解析】本题可对各选项涉及的指令概念进行分析，判断是否需要指明具体价位。选项A：触价指令触价指令是指市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令。在设置触价指令时，必须明确指定触发的具体价位，当市场价格触及该价位时，才会按照市价指令执行交易，所以触价指令需要指明具体价位。选项B：止损指令止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。使用止损指令时，投资者需要预先设定一个具体的触发价格（价位），当市场价格达到或超过该价位时，止损指令就会被激活并按市价执行，因此止损指令需要指明具体价位。选项C：市价指令市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。下达市价指令时，只要求立即按当前市场价格买卖合约，而不需要指明具体的价位，所以市价指令不需指明具体价位。选项D：限价指令限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须明确指出具体的价位，交易只能以该限定价格或更有利的价格达成，所以限价指令需要指明具体价位。综上，答案选C。21、某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元/吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元/吨，当日结算价为3451元/吨，收盘价为3459元/吨。大豆合约的交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%，则该客户当日交易保证金为（）元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

【答案】：C

【解析】本题可根据当日交易保证金的计算公式来求解。步骤一：明确相关数据和公式-当日交易保证金的计算公式为：当日交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例。-已知大豆合约的交易单位为\(10\)吨/手，交易保证金比例为\(5\%\)，当日结算价为\(3451\)元/吨。-客户开仓买入大豆\(0905\)期货合约\(40\)手，其后卖出\(20\)手平仓，则持仓手数为\(40-20=20\)手。步骤二：计算当日交易保证金将上述数据代入公式可得：\(3451\times10\times20\times5\%=3451\times10\times(20\times5\%)=3451\times10\times1=34510\)（元）所以该客户当日交易保证金为\(34510\)元，答案选C。22、金融时报指数，又称()，是由英国伦敦证券交易所编制，并在《金融时报》上发表的股票指数。

A.日本指数

B.富时指数

C.伦敦指数

D.欧洲指数

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融时报指数的别称。金融时报指数实际上又称富时指数，它是由英国伦敦证券交易所编制，并在《金融时报》上发表的股票指数。选项A，日本有自己特定的股票指数，如日经指数等，并非金融时报指数的别称；选项C，不存在用“伦敦指数”来指代金融时报指数的说法；选项D，“欧洲指数”是一个较为宽泛的概念，金融时报指数不能简单等同于欧洲指数。综上所述，正确答案是B。23、4月20日，某交易者在我国期货市场进行套利交易，同时买人100手7月燃料油期货合约，卖出200手8月燃料油期货合约，买人100手9月燃料油期货合约，成交价格分别为4820元／吨、4870元／吨和4900元／吨。5月5日对冲平仓时成交价格分别为4840元／吨、4860元／吨和4890元／吨。该交易者的净收益是（??）元。(按10吨／手计算，不计手续费等费

A.30000

B.50000

C.25000

D.15000

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出该交易者在7月、8月、9月燃料油期货合约上的盈亏情况，再将三者相加，从而得出该交易者的净收益。步骤一：计算7月燃料油期货合约的盈亏已知该交易者买入100手7月燃料油期货合约，买入价格为4820元/吨，平仓价格为4840元/吨，每手10吨。因为是买入合约，价格上涨则盈利，盈利计算公式为：（平仓价格-买入价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4840-4820)×100×10=20×100×10=20000\)（元）步骤二：计算8月燃料油期货合约的盈亏该交易者卖出200手8月燃料油期货合约，卖出价格为4870元/吨，平仓价格为4860元/吨，每手10吨。因为是卖出合约，价格下跌则盈利，盈利计算公式为：（卖出价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4870-4860)×200×10=10×200×10=20000\)（元）步骤三：计算9月燃料油期货合约的盈亏该交易者买入100手9月燃料油期货合约，买入价格为4900元/吨，平仓价格为4890元/吨，每手10吨。因为是买入合约，价格下跌则亏损，亏损计算公式为：（买入价格-平仓价格）×交易手数×每手吨数。将数据代入公式可得：\((4900-4890)×100×10=10×100×10=10000\)（元）步骤四：计算该交易者的净收益净收益等于各合约盈亏之和，将上面计算出的7月、8月、9月合约的盈亏相加可得：\(20000+20000-10000=30000\)（元）综上，该交易者的净收益是30000元，答案选A。24、期货合约价格的形成方式主要有()。

A.连续竞价方式和私下喊价方式

B.人工撮合成交方式和集合竞价制

C.公开喊价方式和计算机撮合成交方式

D.连续竞价方式和一节两价制

【答案】：C"

【解析】期货合约价格的形成方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交方式。公开喊价方式是传统的期货交易价格形成方式，交易员在交易池内通过公开喊出买卖价格和数量来达成交易；计算机撮合成交方式则是利用计算机系统对买卖申报指令进行配对成交，是现代期货交易中广泛采用的方式。选项A中私下喊价方式并非期货合约价格的主要形成方式；选项B中的人工撮合成交方式表述不准确，且集合竞价制一般用于证券市场开盘价等的确定，并非期货合约价格形成的主要方式；选项D中的一节两价制也不是期货合约价格形成的主要方式。所以本题正确答案为C。"25、10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平将会下降，于是以97．300美元价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约；当期货合约价格涨到97．800美元时，投资者以此价格平仓，若不计交易费用，投资者该笔交易的盈亏状况为（）。

A.盈利1250美元/手

B.亏损1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.亏损500美元/手

【答案】：A

【解析】本题可根据欧洲美元期货合约的报价特点及盈利计算方法来判断投资者该笔交易的盈亏状况。步骤一：明确欧洲美元期货合约的报价特点欧洲美元期货合约的报价采用指数式报价，报价指数与价格的关系为：指数=100-年利率，而合约价值的变动与报价指数的变动呈反向关系。在欧洲美元期货交易中，通常以最小变动价位为基础来计算盈亏，欧洲美元期货合约的最小变动价位是0.005（代表年利率0.01%），1个基点（0.01）代表的合约价值变动为25美元。步骤二：计算价格变动点数已知投资者买入欧洲美元期货合约的价格为97.300美元，平仓价格为97.800美元，则价格变动点数为：97.800-97.300=0.50。步骤三：计算每手合约的盈利由于1个基点（0.01）代表的合约价值变动为25美元，价格变动了0.50，相当于变动了0.50÷0.01=50个基点。那么每手合约盈利为50×25=1250美元，价格上涨，投资者是盈利的。综上，投资者该笔交易盈利1250美元/手，答案选A。26、在大豆期货市场上，甲公司为买方，开仓价格为4200元／吨，乙公司为卖方，开仓价格为4400元／吨，双方达成协议进行期转现交易，商定的协议平仓价格为4360元／吨，交收大豆价格为4310元／吨。当交割成本为（）元／吨时，期转现交易对双方都有利。（不计期货交易手续费）

A.20

B.80

C.30

D.40

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出甲、乙公司期转现交易和实物交割的盈亏情况，再根据期转现交易对双方都有利这一条件，得出交割成本的取值范围，进而确定答案。步骤一：分别计算甲、乙公司期转现交易的盈亏甲公司：甲公司为买方，开仓价格为\(4200\)元/吨，协议平仓价格为\(4360\)元/吨，交收大豆价格为\(4310\)元/吨。甲公司期转现的实际采购成本\(=\)交收大豆价格\(-\)（协议平仓价格\(-\)开仓价格）\(=4310-(4360-4200)=4150\)（元/吨）。乙公司：乙公司为卖方，开仓价格为\(4400\)元/吨，协议平仓价格为\(4360\)元/吨，交收大豆价格为\(4310\)元/吨。乙公司期转现的实际销售价格\(=\)交收大豆价格\(+\)（开仓价格\(-\)协议平仓价格）\(=4310+(4400-4360)=4350\)（元/吨）。步骤二：分别计算甲、乙公司实物交割的盈亏甲公司：若进行实物交割，甲公司按开仓价格\(4200\)元/吨买入大豆。乙公司：若进行实物交割，乙公司按开仓价格\(4400\)元/吨卖出大豆，但需考虑交割成本，设交割成本为\(x\)元/吨，则乙公司实际销售价格为\((4400-x)\)元/吨。步骤三：根据期转现交易对双方都有利确定交割成本的取值范围期转现交易对双方都有利，即甲公司期转现的实际采购成本低于实物交割的采购成本，乙公司期转现的实际销售价格高于实物交割的实际销售价格。对于甲公司：甲公司期转现的实际采购成本\(4150\)元/吨低于实物交割的采购成本\(4200\)元/吨，恒成立。对于乙公司：乙公司期转现的实际销售价格\(4350\)元/吨要高于实物交割的实际销售价格\((4400-x)\)元/吨，可列出不等式\(4350>4400-x\)，解这个不等式：\(4350>4400-x\)，移项可得\(x>4400-4350\)，即\(x>50\)。步骤四：分析选项结合各选项，只有\(80\)满足\(x>50\)这一条件。综上，答案选B。27、在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%，该客户当日保证金占用为（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本题可根据期货保证金占用的计算公式来求解该客户当日保证金占用金额。步骤一：明确相关知识点在期货交易中，保证金占用的计算公式为：保证金占用=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例。步骤二：确定各数据值当日结算价：题目中明确给出当日结算价为\(10210\)元/吨。交易单位：棉花期货合约的交易单位是\(5\)吨/手，这是期货市场的固定交易单位。持仓手数：该客户买入\(10\)手棉花期货合约，且当日未平仓，所以持仓手数为\(10\)手。保证金比例：期货公司要求的交易保证金比例为\(5\%\)。步骤三：计算保证金占用金额将上述数据代入保证金占用公式可得：保证金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）综上，该客户当日保证金占用为\(25525\)元，答案选B。28、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦期货合约，同时买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，该投资者同时将两个交易所的小麦期货合约平仓，平仓价格分别为1240美分／蒲式耳、l255美分／蒲式耳。则该套利者（）。（1手=5000蒲式耳）

A.盈利5000美元

B.亏损5000美元

C.盈利2500美元

D.盈利250000美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算该套利者在堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所的盈亏情况，再将两者相加得到总盈亏。步骤一：计算在堪萨斯交易所的盈亏该套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦期货合约，成交价格为1250美分／蒲式耳，平仓价格为1240美分／蒲式耳。因为是卖出合约，价格下跌时盈利，每蒲式耳盈利为：\(1250-1240=10\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共卖出10手，则在堪萨斯交易所的总盈利为：\(10\times5000\times10=500000\)（美分）将美分换算成美元，因为1美元\(=100\)美分，所以\(500000\)美分\(=500000\div100=5000\)美元。步骤二：计算在芝加哥期货交易所的盈亏该套利者买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格为1260美分／蒲式耳，平仓价格为1255美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格下跌时亏损，每蒲式耳亏损为：\(1260-1255=5\)（美分）已知1手\(=5000\)蒲式耳，共买入10手，则在芝加哥期货交易所的总亏损为：\(5\times5000\times10=250000\)（美分）将美分换算成美元，\(250000\)美分\(=250000\div100=2500\)美元。步骤三：计算总盈亏总盈亏等于在堪萨斯交易所的盈利减去在芝加哥期货交易所的亏损，即：\(5000-2500=2500\)（美元）所以该套利者盈利2500美元，答案选C。29、现货交易者采取“期货价格+升贴水”方式确定交易价格时，主要原因为期货价格具有（）。

A.公开性

B.连续性

C.权威性

D.预测性

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项的含义，结合“期货价格+升贴水”这一确定交易价格方式的特点，来判断现货交易者采用该方式确定交易价格的主要原因。选项A：公开性公开性指的是信息向大众广泛披露，大家都能获取到相关内容。虽然期货价格是公开的，但公开性并不直接决定它能作为现货交易价格确定的主要参考依据。公开的价格信息众多，但并非所有公开的价格都适合用于现货交易的定价，所以公开性不是采用“期货价格+升贴水”方式确定交易价格的主要原因，选项A错误。选项B：连续性连续性强调价格在时间序列上的不间断和连贯变化。虽然期货价格具有连续性，能够反映一定时期内的价格走势，但连续性本身并不能使期货价格成为现货交易定价的核心因素。连续性只是价格的一种表现特征，不能从根本上体现其作为定价基准的权威性，所以选项B错误。选项C：权威性权威性意味着期货价格是在高度市场化、规范化的期货市场中形成的，它综合了众多市场参与者的预期、供求关系等多方面因素，能够较为准确地反映商品的真实价值和市场供求状况。现货交易者采用“期货价格+升贴水”的方式确定交易价格，正是因为期货价格的权威性，以其为基准进行调整可以使交易价格更合理、公平，符合市场实际情况，所以选项C正确。选项D：预测性预测性是指对未来价格走势的预估。虽然期货价格在一定程度上具有预测性，但预测存在不确定性，不能保证其精准性。而现货交易需要一个相对可靠和稳定的价格参考来确定当前的交易价格，所以预测性不是采用“期货价格+升贴水”方式确定交易价格的主要原因，选项D错误。综上，答案选C。30、点价交易是以（）加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品价格的交易方式。

A.协商价格

B.期货价格

C.远期价格

D.现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据点价交易的定义来分析各选项。点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。-选项A：协商价格并不符合点价交易确定价格的计价基础特征，点价交易有其特定的计价基础，并非单纯的协商价格，所以A选项错误。-选项B：期货价格是点价交易确定价格时作为基础的价格，在此基础上加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品价格，该选项符合点价交易的定义，所以B选项正确。-选项C：远期价格是指买卖双方约定的在未来某一特定日期进行交割时的价格，它不是点价交易确定价格的计价基础，所以C选项错误。-选项D：点价交易是以期货价格为基础，而非以现货价格，所以D选项错误。综上，答案选B。31、利率上升，下列说法正确的是（）。

A.现货价格和期货价格都上升

B.现货价格和期货价格都下降

C.现货价格上升，期货价格下降

D.现货价格下降，期货价格上升

【答案】：B

【解析】本题可依据利率变化对现货价格和期货价格的影响来分析各选项。利率是影响金融市场价格的重要因素。当利率上升时，资金的使用成本增加。对于现货市场而言，企业和个人的融资成本提高，这会抑制他们的投资和消费需求。在商品市场中，投资者会减少对商品的购买，使得商品的需求下降。根据供求关系原理，需求减少会导致商品的现货价格下降。对于期货市场，期货价格与现货价格紧密相关，且期货价格包含了预期因素。利率上升会使持有期货合约的成本增加，因为投资者需要支付更多的资金成本来维持期货头寸。同时，利率上升也会使市场对未来经济的预期变得谨慎，从而降低投资者对期货合约的需求。此外，期货价格通常是基于现货价格和持有成本等因素来确定的，现货价格下降以及持有成本增加都会促使期货价格下降。综上所述，当利率上升时，现货价格和期货价格都下降，所以答案选B。32、在不考虑交易费用的情况下，买进看涨期权一定盈利的情形是（）。

A.标的物价格在损益平衡点以上

B.标的物价格在损益平衡点以下

C.标的物价格在执行价格与损益平衡点之间

D.标的物价格在执行价格以上

【答案】：A

【解析】本题可根据买进看涨期权的盈利原理，对各选项进行分析。首先明确几个关键概念，损益平衡点是指投资者在期权交易中达到收支平衡时标的物的价格；执行价格是指期权合约规定的，期权买方有权在合约有效期内买入或卖出标的物的价格。对于买进看涨期权而言，期权买方支付权利金获得在未来特定时间内以执行价格买入标的物的权利。选项A当标的物价格在损益平衡点以上时，意味着期权买方执行期权所获得的收益超过了其购买期权所支付的权利金，此时投资者处于盈利状态。所以在不考虑交易费用的情况下，标的物价格在损益平衡点以上时，买进看涨期权一定盈利，该选项正确。选项B若标的物价格在损益平衡点以下，那么期权买方执行期权所获得的收益不足以弥补其购买期权所支付的权利金，投资者处于亏损状态，并非盈利，该选项错误。选项C当标的物价格在执行价格与损益平衡点之间时，期权买方虽然执行期权会有一定收益，但这个收益小于购买期权所支付的权利金，整体上投资者还是处于亏损状态，该选项错误。选项D标的物价格在执行价格以上，但如果没有超过损益平衡点，期权买方执行期权所获得的收益还是不足以弥补权利金成本，仍会亏损，并非一定盈利，该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。33、某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元/吨时，该投资者亏损。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本题可先计算出投资者建仓时的价差，再根据价差变动与投资者盈亏的关系来分析不同价差情况下投资者是否亏损。步骤一：计算投资者建仓时的价差投资者以\(65000\)元/吨卖出\(8\)月铜期货合约，同时以\(63000\)元/吨买入\(10\)月铜合约，对于卖出价格在前、买入价格在后的情况，建仓时的价差为\(8\)月合约价格减去\(10\)月合约价格，即：\(65000-63000=2000\)（元/吨）步骤二：分析价差变动对投资者盈亏的影响该投资者进行的是卖出套利操作（卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约），对于卖出套利而言，价差缩小盈利，价差扩大亏损。也就是说，当平仓时的价差大于建仓时的价差\(2000\)元/吨时，投资者会亏损。步骤三：逐一分析选项A选项：\(1000\lt2000\)，价差缩小，投资者盈利，所以A选项不符合要求。B选项：\(1500\lt2000\)，价差缩小，投资者盈利，所以B选项不符合要求。C选项：\(-300\lt2000\)，价差缩小，投资者盈利，所以C选项不符合要求。D选项：\(2001\gt2000\)，价差扩大，投资者亏损，所以D选项符合要求。综上，答案选D。34、在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行（）。

A.审批制

B.备案制

C.核准制

D.注册制

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国证券公司为期货公司提供中间业务的实行制度。选项A，审批制是指政府对某些行为或事项进行全面审查并批准的制度，通常程序较为严格和复杂，多用于对一些重要且需要严格管控的事务审批，证券公司为期货公司提供中间业务并不实行审批制，所以A选项错误。选项B，备案制是指有关单位或个人将相关信息向主管部门报备存档，主管部门主要进行形式审查，在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行备案制，所以B选项正确。选项C，核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请，它与证券公司为期货公司提供中间业务的制度无关，所以C选项错误。选项D，注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度，主要适用于证券发行领域，并非证券公司为期货公司提供中间业务的实行制度，所以D选项错误。综上，答案是B。35、（）是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。

A.现货市场

B.批发市场

C.期货市场

D.零售市场

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同市场类型特点及发展阶段的理解。选项A：现货市场现货市场是指实体商品的买卖市场，交易双方在达成交易后通常立即或在较短时间内进行实物交割。它是最基本的市场形式，伴随着商品交换活动就开始出现，并非市场经济发展到一定历史阶段后的市场体系高级形式。选项B：批发市场批发市场是一种集中进行大宗商品交易的场所，它在商品流通中起着重要的中转作用，连接着生产者和零售商等。虽然在市场经济发展中具有重要地位，但它主要侧重于商品的批量交易和流通环节，不是市场体系的高级形式。选项C：期货市场期货市场是市场经济发展到一定历史阶段的产物。在期货市场中，交易的是标准化的期货合约，合约规定了在未来特定时间和地点交割一定数量和质量的商品或金融资产。它具有套期保值、价格发现等重要功能，对市场的风险管理和资源配置起到了重要作用，并且其交易机制和规则更为复杂和完善，是市场体系中的高级形式，所以该选项正确。选项D：零售市场零售市场是面向最终消费者的商品销售市场，主要进行小额、零散的商品交易，是商品流通的最后环节。它同样是较为基础的市场形式，并非市场体系的高级形式。综上，本题答案选C。36、下列商品期货不属于能源化工期货的是（）。

A.汽油

B.原油

C.铁矿石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本题可根据能源化工期货的定义，对各选项进行逐一分析，从而判断出不属于能源化工期货的商品。选项A：汽油汽油是从石油里分馏、裂解出来的具有挥发性、可燃性的烃类混合物液体，是重要的能源产品，在商品期货领域，汽油属于能源化工期货的范畴。所以选项A不符合题意。选项B：原油原油是一种粘稠的、深褐色液体，是能源化工产业的基础原料，其期货交易在全球商品期货市场中占据重要地位，是典型的能源化工期货品种。所以选项B不符合题意。选项C：铁矿石铁矿石是含有铁元素或铁化合物能够经济利用的矿物集合体，主要用于钢铁生产，它属于金属矿产类商品，并非能源化工产品，因此铁矿石期货不属于能源化工期货。所以选项C符合题意。选项D：乙醇乙醇俗称酒精，在能源领域，它常作为生物燃料或燃料添加剂使用，并且在化工生产中也是重要的基础原料，在商品期货分类中属于能源化工期货。所以选项D不符合题意。综上，答案选C。37、期货交易所结算准备金余额的计算公式为（）。

A.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金4-当日交易保证金+当日盈亏一入金+出金一手续费(等)

B.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏一入金+出金一手续费(等)

C.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金一出金一手续费(等)

D.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金一当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易所结算准备金余额的计算公式。我们来逐一分析各选项：-选项A：该选项中“上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏-入金+出金-手续费(等)”，其中“-入金”逻辑错误，入金会使结算准备金余额增加，而不是减少，所以选项A错误。-选项B：“上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金+当日交易保证金+当日盈亏-入金+出金-手续费(等)”，“-上一交易日保证金”以及“-入金”存在错误，上一交易日保证金在计算当日结算准备金余额时应加上，入金也应加上而非减去，所以选项B错误。-选项C：“当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)”，此公式逻辑正确，上一交易日结算准备金余额是基础，加上上一交易日保证金，减去当日交易保证金（因为当日交易保证金占用了一部分资金），加上当日盈亏体现盈利或亏损情况，加上入金、减去出金反映资金的流入流出，减去手续费等合理费用，所以选项C正确。-选项D：“上一交易日结算准备金余额-上一交易日保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)”，“-上一交易日保证金”逻辑错误，应加上上一交易日保证金，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。38、下列不属于影响外汇期权价格的因素的是（）。

A.期权的执行价格与市场即期汇率

B.期权到期期限

C.预期汇率波动率大小、国内外利率水平

D.货币面值

【答案】：D

【解析】本题可依据外汇期权价格的影响因素，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A期权的执行价格与市场即期汇率是影响外汇期权价格的重要因素。执行价格会直接影响期权买方是否行权以及行权后的收益情况，进而影响期权的价值。市场即期汇率则反映了当前货币的实际兑换价格，与执行价格的相对关系会改变期权的内在价值，所以该选项属于影响外汇期权价格的因素，不符合题意。选项B期权到期期限也是影响外汇期权价格的关键因素。一般来说，到期期限越长，期权的时间价值越大。因为在较长的时间内，汇率波动的可能性和幅度相对更大，期权买方获得收益的机会也就更多，所以期权价格会相应提高，该选项属于影响外汇期权价格的因素，不符合题意。选项C预期汇率波动率大小和国内外利率水平同样会影响外汇期权价格。预期汇率波动率越大，意味着未来汇率变动的不确定性增加，期权买方获得收益的可能性增大，期权的价值也就越高；国内外利率水平的差异会影响资金的流动和货币的供求关系，进而影响汇率走势，从而对期权价格产生影响，所以该选项属于影响外汇期权价格的因素，不符合题意。选项D货币面值是货币本身的一种计量标识，它并不直接影响外汇期权价格。外汇期权价格主要与汇率波动、时间价值、利率等因素相关，而与货币的面值大小没有直接联系，所以该选项不属于影响外汇期权价格的因素，符合题意。综上，答案是D选项。39、在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强，套期保值效果（）。

A.不确定

B.不变

C.越好

D.越差

【答案】：C"

【解析】在商品期货交易套期保值业务中，套期保值的核心原理是利用期货与现货价格变动的相关性来对冲风险。当作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强时，意味着这两者的价格走势会更加趋于一致。在这种情况下，期货市场和现货市场的盈亏能够更有效地相互抵消，从而使套期保值达到更好的效果。所以当期货品种与现货商品相互替代性越强，套期保值效果越好，本题应选C。"40、道氏理论所研究的是（）

A.趋势的方向

B.趋势的时间跨度

C.趋势的波动幅度

D.以上全部

【答案】：A

【解析】本题主要考查道氏理论的研究内容。道氏理论是技术分析的基础，它主要侧重于研究趋势的方向。该理论通过对股票市场价格波动的分析，判断市场是处于上升趋势、下降趋势还是横向趋势等。虽然趋势的时间跨度和波动幅度在市场分析中也较为重要，但它们并非道氏理论主要研究的核心内容。所以道氏理论所研究的是趋势的方向，本题答案选A。41、期货交易流程的首个环节是（）。

A.开户

B.下单

C.竞价

D.结算

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易流程的首个环节。期货交易是一种金融交易活动，其流程包含多个环节，依次为开户、下单、竞价、结算等。其中，开户是投资者参与期货交易的首要步骤。投资者需要在期货经纪公司开设专门的期货交易账户，完成相关的身份验证、签署协议等手续，以获得合法参与期货交易的资格。只有完成开户这一环节，后续的下单、竞价、结算等操作才能够得以进行。而选项B下单是投资者在开户之后，根据自己的判断和交易策略向期货经纪公司发出交易指令的行为；选项C竞价是在下单之后，众多投资者的交易指令在交易所进行价格竞争匹配的过程；选项D结算则是在交易完成后，对交易的盈亏、保证金等进行核算和处理的步骤。综上所述，期货交易流程的首个环节是开户，本题答案选A。42、股指期货采取的交割方式为（）。

A.模拟组合交割

B.成分股交割

C.现金交割

D.对冲平仓

【答案】：C

【解析】该题主要考查股指期货的交割方式相关知识。选项A，模拟组合交割并非股指期货所采用的交割方式，模拟组合往往是在研究或分析市场时构建的一种虚拟组合模型，用于评估市场表现等，并非实际的交割手段，所以A选项错误。选项B，成分股交割一般适用于一些特定的指数基金等产品，在进行实物交割时，可能会涉及用成分股来完成。但股指期货是以股票价格指数为标的的期货合约，其标的物是抽象的股票指数，并非具体的成分股，所以不会采用成分股交割方式，B选项错误。选项C，现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。股指期货由于其标的物是股票指数，难以通过实物交割，所以通常采用现金交割，该选项正确。选项D，对冲平仓是期货市场中投资者为了了结手中持仓而进行的反向操作，是一种结束期货合约头寸的方式，而非交割方式。交割是期货合约到期时对合约进行了结的最终环节，与对冲平仓概念不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。43、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约

B.卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约

C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约

D.买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一种期货套利操作策略，其核心原理与正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是将大豆加工成豆油和豆粕后，通过期货市场进行套利，而反向大豆提油套利则是基于市场情况的反向操作。在本题中，我们需要明确每个选项所代表的操作含义，并结合反向大豆提油套利的本质来判断正确答案。-选项A：买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约。这种操作不符合反向大豆提油套利的逻辑，因为它没有体现出对大豆、豆油和豆粕三者关系的反向操作，所以A选项错误。-选项B：卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约。该操作也没有遵循反向大豆提油套利的原则，不能实现通过反向操作来获取套利收益的目的，故B选项错误。-选项C：卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约。反向大豆提油套利就是预期大豆价格下跌，豆油和豆粕价格上涨，通过卖出大豆期货合约并买入豆油和豆粕期货合约，在价格变动符合预期时获取利润，此选项符合反向大豆提油套利的操作，所以C选项正确。-选项D：买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约。这是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D选项错误。综上，答案选C。44、某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨，当前锌锭的价格为19800元/吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入11月份锌期货合约100手，成交价格为19950元/吨。到了10月中旬，现货价格涨至20550元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（）。

A.期货市场亏损50000元

B.通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元/吨

C.现货市场相当于盈利375000元

D.因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的相关原理，分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，再分析各选项是否正确。选项A分析该制造商开仓买入11月份锌期货合约，成交价格为19950元/吨，在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。期货市场盈利计算方式为：（平仓价格-开仓价格）×交易数量。已知生产该批产品共需原料锌锭500吨，每手期货合约代表的锌锭数量通常为5吨，开仓买入100手，那么交易数量为\(100×5=500\)吨。期货市场盈利\(=(20650-19950)×500=700×500=350000\)元，并非亏损50000元，所以选项A错误。选项B分析现货市场，当前锌锭价格为19800元/吨，到10月中旬现货价格涨至20550元/吨，该制造商按照20550元/吨的价格购入锌锭。现货市场成本增加\(=(20550-19800)×500=750×500=375000\)元。由前面计算可知期货市场盈利350000元。通过套期保值后，该制造商锌锭的实际购入成本为：\(20550-\frac{350000}{500}=20550-700=19850\)元/吨，所以选项B正确。选项C分析现货市场，该制造商原来可以19800元/吨的价格买入锌锭，现在要以20550元/吨的价格买入，成本增加，是亏损状态。亏损金额为\((20550-19800)×500=750×500=375000\)元，并非盈利375000元，所以选项C错误。选项D分析基差是指现货价格减去期货价格。期初基差\(=19800-19950=-150\)元/吨；期末基差\(=20550-20650=-100\)元/吨。基差发生了变化，并非没有变化，所以没有实现完全套期保值，选项D错误。综上，答案选B。45、期货交易有（）和到期交割两种履约方式。

A.背书转让

B.对冲平仓

C.货币交割

D.强制平仓

【答案】：B

【解析】本题考查期货交易的履约方式。选项A，背书转让是指持票人为将票据权利转让给他人或者将一定的票据权利授予他人行使，而在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的行为，它主要用于票据领域，并非期货交易的履约方式，所以选项A错误。选项B，对冲平仓是期货交易中常见的一种履约方式，是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。期货交易除了到期交割外，对冲平仓是另一种重要的履约方式，所以选项B正确。选项C，货币交割并不是期货交易特有的履约方式表述，期货交易的交割有实物交割等方式，“货币交割”这种说法不准确且不符合期货交易履约方式的分类，所以选项C错误。选项D，强制平仓是期货交易所或期货公司为了控制风险，对会员或客户的持仓实行强制对冲，以了结部分或全部持仓的一种措施，它并非正常的履约方式，而是一种风险控制手段，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。46、（）是指期权买方在期权到期日前的任何交易日都可以使权利的期权。

A.美式期权

B.欧式期权

C.百慕大期权

D.亚式期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同类型期权的定义。选项A，美式期权是指期权买方在期权到期日前的任何交易日都可以行使权利的期权，符合题目中所描述的特征，所以该选项正确。选项B，欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权，与题目中“在期权到期日前的任何交易日都可以行使权利”的描述不符，所以该选项错误。选项C，百慕大期权是一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权，其行权时间介于美式期权和欧式期权之间，并非在到期日前的任何交易日都可行权，所以该选项错误。选项D，亚式期权又称为平均价格期权，是股票期权的衍生，是在总结真实期权、虚拟期权和优先认股权等期权实施的经验教训基础上推出的，它与期权买方在到期日前的行权时间无关，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是A。47、某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元/吨（进货价17000元/吨，期货卖出为17500元/吨），承诺在3个月后以低于期货价100元/吨的价格出手，则该经销商的利润是（）元/吨。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件求出该经销商的卖出价格，再通过利润的计算公式求出利润。步骤一：计算该经销商的卖出价格已知该经销商承诺在3个月后以低于期货价100元/吨的价格出手，且建仓时期货卖出价格为17500元/吨。那么该经销商的卖出价格为：\(17500-100=17400\)（元/吨）步骤二：计算该经销商的利润利润的计算公式为：利润=卖出价格-进货价格。已知进货价为17000元/吨，由步骤一可知卖出价格为17400元/吨，将其代入公式可得：\(17400-17000