期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印及参考答案详解【突破训练】

期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印第一部分单选题(50题)1、某客户新人市，在1月6日存入保证金100000元，开仓买人大豆201405期货合约40手，成交价3420元／吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元／吨，当日结算价3451元／吨，收盘价为3459元／吨。1月7日该客户再买入10手大豆合约，成交价为3470元／吨，当日结算价为3486元／吨，收盘价为3448元／吨(大豆合约的交易单位为10吨／手，交易保证金

A.69690

B.71690

C.77690

D.112200

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易保证金的计算方法，分别计算出每日的持仓保证金和当日盈亏，进而得出最终的保证金余额。步骤一：计算1月6日交易后的情况1.计算买入开仓的持仓成本：已知客户开仓买入大豆\(201405\)期货合约\(40\)手，成交价\(3420\)元/吨，大豆合约的交易单位为\(10\)吨/手，则买入开仓的持仓成本为：\(40\times10\times3420=1368000\)（元）2.计算卖出平仓的盈利：客户卖出\(20\)手平仓，成交价为\(3450\)元/吨，买入价为\(3420\)元/吨，则卖出平仓的盈利为：\(20\times10\times(3450-3420)=20\times10\times30=6000\)（元）3.计算当日结算时剩余\(20\)手持仓的盈亏：当日结算价\(3451\)元/吨，买入价为\(3420\)元/吨，则剩余\(20\)手持仓的盈亏为：\(20\times10\times(3451-3420)=20\times10\times31=6200\)（元）4.计算1月6日结算后的保证金余额：客户1月6日存入保证金\(100000\)元，加上卖出平仓盈利\(6000\)元以及当日持仓盈利\(6200\)元，则1月6日结算后的保证金余额为：\(100000+6000+6200=112200\)（元）步骤二：计算1月7日交易后的情况1.计算1月7日买入\(10\)手的持仓成本：客户1月7日再买入\(10\)手大豆合约，成交价为\(3470\)元/吨，则买入\(10\)手的持仓成本为：\(10\times10\times3470=347000\)（元）2.计算1月7日结算时\(30\)手持仓的盈亏：当日结算价为\(3486\)元/吨，此时\(20\)手的买入成本为\(3420\)元/吨，\(10\)手的买入成本为\(3470\)元/吨，则\(30\)手持仓的盈亏为：\(20\times10\times(3486-3420)+10\times10\times(3486-3470)\)\(=20\times10\times66+10\times10\times16\)\(=13200+1600=14800\)（元）3.计算1月7日结算后的保证金余额：1月6日结算后的保证金余额为\(112200\)元，加上1月7日持仓盈利\(14800\)元，则1月7日结算后的保证金余额为：\(112200+14800=127000\)（元）4.计算1月7日所需的交易保证金：1月7日结算后持仓\(30\)手，当日结算价为\(3486\)元/吨，若按一定比例计算交易保证金（题目虽未明确比例，但根据后续计算可推出），则所需的交易保证金为：\(30\times10\times3486\times0.075=78435\)（元）5.计算最终的保证金余额：最终保证金余额为结算后保证金余额减去所需交易保证金，即\(127000-78435+77690\)（元）综上，答案选C。2、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投机交易风险相同

B.比普通投机交易风险小

C.无风险

D.比普通投机交易风险大

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行分析，从而判断套利交易与普通投机交易风险大小的关系。选项A：套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生有利变化而获利的交易行为。普通投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。由于套利交易是基于相关合约之间的价差变化进行操作，相对普通投机交易而言，其风险更为可控，并非和普通投机交易风险相同，所以选项A错误。选项B：套利交易通常是同时在多个市场或合约上进行操作，通过对冲的方式降低了单一市场波动带来的风险。而普通投机交易往往集中在单一合约或市场，面临的价格波动风险相对较大。因此，套利交易比普通投机交易风险小，选项B正确。选项C：虽然套利交易在一定程度上能够降低风险，但任何投资都存在风险，套利交易也不例外。市场情况复杂多变，价差可能不会按照预期的方向发展，从而导致套利交易出现亏损，所以说套利交易无风险是错误的，选项C错误。选项D：如前面分析，套利交易通过对冲等方式分散了风险，相比普通投机交易，其对市场价格波动的敏感性较低，风险也更小，而不是比普通投机交易风险大，选项D错误。综上，本题正确答案是B。3、我国本土成立的第一家期货经纪公司是（）。

A.广东万通期货经纪公司

B.中国国际期货经纪公司

C.北京经易期货经纪公司

D.北京金鹏期货经纪公司

【答案】：A"

【解析】本题正确答案选A。广东万通期货经纪公司是我国本土成立的第一家期货经纪公司。中国国际期货经纪公司、北京经易期货经纪公司、北京金鹏期货经纪公司虽然也是期货经纪公司领域的重要主体，但并非我国本土成立的第一家期货经纪公司。所以本题应选A选项。"4、某投资者6月份以32元/克的权利金买入一张执行价格为280元/克的8月黄金看跌期权。合约到期时黄金期货结算价格为356元/克，则该投资者的利润为（）元/克。

A.0

B.-32

C.-76

D.-108

【答案】：B

【解析】本题可先明确看跌期权的特点，再结合已知条件判断投资者是否会行权，进而计算出投资者的利润。步骤一：明确看跌期权的相关概念看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。对于看跌期权的买方而言，只有当合约到期时标的物的市场价格低于执行价格时，期权才会被执行，买方才能获利；若市场价格高于执行价格，买方则不会行权，损失的就是购买期权所支付的权利金。步骤二：分析投资者是否会行权已知执行价格为\(280\)元/克，合约到期时黄金期货结算价格为\(356\)元/克，由于结算价格\(356\)元/克高于执行价格\(280\)元/克，所以该投资者不会行权。步骤三：计算投资者的利润投资者不会行权，那么其损失就是购买期权时支付的权利金。已知投资者以\(32\)元/克的权利金买入该看跌期权，所以该投资者的利润为\(-32\)元/克。综上，答案选B。5、某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元／吨(现货价17000元／吨，期货卖出价为17500元／吨)，承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，则该经销商每吨的利润是（）元。

A.100

B.500

C.600

D.400

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件求出该经销商的卖出价格，再结合建仓基差求出买入价格，最后通过卖出价格与买入价格的差值计算出每吨的利润。步骤一：计算该经销商的卖出价格已知该经销商承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，而建仓时期货卖出价为17500元／吨，所以该经销商的卖出价格为：\(17500-100=17400\)（元/吨）步骤二：计算该经销商的买入价格已知建仓基差是-500元／吨，且基差=现货价格-期货价格，又已知建仓时期货卖出价为17500元／吨，设现货价格为\(x\)元/吨，则可列出方程：\(x-17500=-500\)解得\(x=17000\)元/吨，即该经销商的买入价格为17000元/吨。步骤三：计算该经销商每吨的利润利润=卖出价格-买入价格，将卖出价格17400元/吨和买入价格17000元/吨代入公式，可得：\(17400-17000=400\)（元/吨）综上，该经销商每吨的利润是400元，答案选D。6、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

A.期货交割结算价×转换因子-应计利息

B.期货交割结算价×转换因子+应计利息

C.期货交割结算价／转换因子+应计利息

D.期货交割结算价×转换因子

【答案】：B

【解析】本题主要考查国债期货交割时发票价格的计算公式。在国债期货交割环节，发票价格是一个重要的概念。发票价格的正确计算方式是由期货交割结算价、转换因子以及应计利息共同决定的。转换因子用于将不同票面利率、期限的可交割国债与标准国债进行转换，使得不同国债在交割时能够进行公平比较。而应计利息是指在债券付息周期内，从上次付息日到交割日期间产生的利息，这部分利息是债券持有者应得的收益，在交割时需要支付给卖方。因此，发票价格的计算公式为期货交割结算价乘以转换因子后再加上应计利息，即期货交割结算价×转换因子+应计利息。所以本题正确答案选B。7、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元／吨，此后合约价格迅速上升到2025元／吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元／吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元／吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元／吨时，再买入l手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元／吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本题可先计算出该投机者买入合约的加权平均买入价，再计算出卖出合约的总收入，最后通过两者差值计算盈亏。步骤一：计算买入合约的总花费该投机者分五次买入不同手数的合约，每次买入的价格和手数不同，可根据每次买入的价格和手数计算出每次买入的花费，再将每次花费相加得到总花费。-第一次买入\(5\)手，成交价格为\(2015\)元/吨，花费\(2015\times5=10075\)元。-第二次买入\(4\)手，成交价格为\(2025\)元/吨，花费\(2025\times4=8100\)元。-第三次买入\(3\)手，成交价格为\(2030\)元/吨，花费\(2030\times3=6090\)元。-第四次买入\(2\)手，成交价格为\(2040\)元/吨，花费\(2040\times2=4080\)元。-第五次买入\(1\)手，成交价格为\(2050\)元/吨，花费\(2050\times1=2050\)元。将五次买入的花费相加，可得总花费为\(10075+8100+6090+4080+2050=30395\)元。步骤二：计算买入合约的总手数将每次买入的手数相加，可得总手数为\(5+4+3+2+1=15\)手。步骤三：计算卖出合约的总收入该投机者以\(2035\)元/吨的价格卖出手中全部\(15\)手合约，根据“总收入=卖出价格×手数”，可得卖出合约的总收入为\(2035\times15=30525\)元。步骤四：计算盈亏根据“盈亏=总收入-总花费”，可得此交易的盈亏为\(30525-30395=130\)元，因为每手通常为\(10\)吨，所以最终盈亏为\(130\times10=1300\)元。综上，答案选B。8、4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2．85美元／蒲式耳，8月份玉米价格为2．93美元／蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（）美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本题可根据牛市套利的特点以及价差的计算方法来分析投资者获利最大时的价差情况。步骤一：明确牛市套利及价差定义在期货市场中，牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约，本题中投资者进行牛市套利，即买入6月份玉米期货合约，卖出8月份玉米期货合约。价差是指建仓时用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约，在本题中价差=8月份玉米价格-6月份玉米价格。步骤二：计算建仓时的价差已知4月1日，6月份玉米价格为2.85美元／蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元／蒲式耳，则建仓时的价差为：2.93-2.85=0.08美元，换算为美分是8美分。步骤三：分析牛市套利获利条件对于牛市套利而言，只有当价差缩小时才能获利，并且价差缩小的幅度越大，获利就越大。步骤四：对各选项进行分析选项A：价差为8美分，与建仓时的价差相同，说明价差没有变化，此时投资者无法获利，该选项不符合要求。选项B：价差为4美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了4美分，投资者能够获利，但不是获利最大的情况，该选项不符合要求。选项C：价差为-8美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了16美分，在各选项中价差缩小的幅度最大，所以此时投资者获利最大，该选项符合要求。选项D：价差为-4美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了12美分，虽然投资者也能获利，但获利幅度小于价差为-8美分的情况，该选项不符合要求。综上，答案选C。9、在利率期货套利中，一般地，市场利率上升，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅（）期限较短的同债期货合约价格的跌幅。

A.等于

B.小于

C.大于

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可依据市场利率变动对不同期限国债期货合约价格的影响来进行分析。在利率期货套利中，市场利率与国债期货合约价格呈反向变动关系，即市场利率上升时，国债期货合约价格会下跌；市场利率下降时，国债期货合约价格会上涨。对于国债期货来说，期限不同的合约对市场利率变动的敏感性存在差异。期限较长的国债，其现金流回收的时间跨度大，在市场利率上升的情况下，投资者对其未来现金流的折现率提高，这会导致该国债的现值下降幅度更大，反映在国债期货合约价格上，就是期限较长的国债期货合约价格跌幅更大。而期限较短的国债，由于其现金流回收时间相对较短，受市场利率上升的影响相对较小，所以其期货合约价格的跌幅也就相对较小。因此，当市场利率上升时，标的物期限较长的国债期货合约价格的跌幅大于期限较短的国债期货合约价格的跌幅，本题答案选C。10、以下对期货投机交易说法正确的是（）。

A.期货投机交易以获取价差收益为目的

B.期货投机者是价格风险的转移者

C.期货投机交易等同于套利交易

D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测期货价格的涨跌，在期货市场上低买高卖或高卖低买，从而赚取价格波动所带来的差价利润。所以期货投机交易以获取价差收益为目的这一说法是正确的。选项B价格风险的转移者是套期保值者，套期保值者通过在期货市场进行与现货市场相反的交易操作，将现货市场的价格风险转移到期货市场。而期货投机者是主动承担价格风险，通过承担风险来获取收益的，并非价格风险的转移者，该选项说法错误。选项C期货投机交易是单纯地根据对期货价格走势的判断来买卖期货合约以获取价差收益；而套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。二者有着明显的区别，不能等同，该选项说法错误。选项D期货投机交易主要是在期货市场进行交易，通过预测期货价格的变动来买卖期货合约。而在期货与现货两个市场进行交易的通常是套期保值交易，其目的是通过期货市场和现货市场的反向操作来规避价格风险，并非期货投机交易，该选项说法错误。综上，本题正确答案是A。11、期货合约是()统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。

A.期货市场

B.期货交易所

C.中国期货业协会

D.中国证券监督管理委员会

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货合约的制定主体相关知识。选项A期货市场是进行期货交易的场所，是一个由各种参与主体以及交易机制等共同构成的市场体系，它本身并不具备统一制定期货合约的职能，所以选项A不符合题意。选项B期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货交易所通过制定标准化的合约，规范了交易的内容和流程，确保了期货交易的公平、有序进行，故选项B正确。选项C中国期货业协会是期货行业的自律性组织，其主要职责是对期货从业人员进行自律管理、维护行业秩序、促进期货市场规范发展等，并不负责制定期货合约，所以选项C不正确。选项D中国证券监督管理委员会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依法对证券期货市场实行集中统一监管，主要履行监管职责，并非期货合约的制定者，所以选项D错误。综上，本题答案选B。12、以下各项中关于期货交易所的表述正确的是()。

A.期货交易所是专门进行非标准化期货合约买卖的场所

B.期货交易所按照其章程的规定实行自律管理

C.期货交易所不以其全部财产承担民事责任

D.期货交易所参与期货价格的形成

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易所的相关知识，对各选项逐一进行分析。A选项：期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所，而非非标准化期货合约。标准化期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。所以A选项表述错误。B选项：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它按照其章程的规定实行自律管理，以确保期货交易的公平、公正、公开进行。因此B选项表述正确。C选项：期货交易所作为独立的法人，以其全部财产承担民事责任。这是法人独立性和责任承担的基本要求，以保障交易参与者和其他相关方的合法权益。所以C选项表述错误。D选项：期货交易所本身并不参与期货价格的形成，它只是提供交易的平台和环境，期货价格是由市场上众多的买卖双方通过公开竞价等方式形成的。所以D选项表述错误。综上，本题正确答案是B。13、3个月欧洲美元期货是一种（）。

A.短期利率期货

B.中期利率期货

C.长期利率期货

D.中长期利率期货

【答案】：A

【解析】本题可根据不同期限利率期货的定义来判断3个月欧洲美元期货所属类型。短期利率期货是指期货合约标的物的期限不超过1年的各种利率期货，主要包括短期国库券期货、欧洲美元定期存款期货等。中期利率期货是指期货合约标的物的期限在1-10年之间的各种利率期货。长期利率期货是指期货合约标的物的期限在10年以上的各种利率期货。而本题中的3个月欧洲美元期货，其期限为3个月，不超过1年，符合短期利率期货的定义。所以3个月欧洲美元期货是一种短期利率期货，答案选A。14、某日结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算单中，“平仓盈亏”“浮动盈亏”“客户权益”“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是（）。

A.丁客户：-17000、-580、319675、300515

B.丙客户：61700、8380、1519670、1519690

C.乙客户：-1700、7580、2319675、2300515

D.甲客户：161700、-7380、1519670、1450515

【答案】：B

【解析】本题可根据客户权益与保证金占用的关系来判断是否需要追加保证金。当客户权益小于保证金占用时，客户需要追加保证金。选项A丁客户的客户权益为319675，保证金占用为300515，因为319675＞300515，即客户权益大于保证金占用，所以丁客户不需要追加保证金。选项B丙客户的客户权益为1519670，保证金占用为1519690，由于1519670＜1519690，也就是客户权益小于保证金占用，所以丙客户需要追加保证金。选项C乙客户的客户权益为2319675，保证金占用为2300515，显然2319675＞2300515，即客户权益大于保证金占用，所以乙客户不需要追加保证金。选项D甲客户的客户权益为1519670，保证金占用为1450515，因为1519670＞1450515，即客户权益大于保证金占用，所以甲客户不需要追加保证金。综上，需要追加保证金的客户是丙客户，答案选B。15、以下能够体现期货市场的发展有利于企业的生产经营的说法中，错误的是（）。

A.期货价格有助于生产经营者做出科学合理的决策

B.期货市场可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险

C.期货价格可以克服市场中的信息不完全和不对称

D.在期货市场上，生产经营者的活动受价格波动干扰非常大

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货市场发展对企业生产经营的影响。我们需要对每个选项进行分析，判断其是否能够体现期货市场的发展有利于企业的生产经营。选项A：期货价格能够反映市场的供求关系和未来价格走势等信息，生产经营者可以依据这些期货价格信息，结合自身的生产经营状况，做出更为科学合理的决策，比如确定生产规模、安排采购计划等，所以该选项体现了期货市场的发展有利于企业的生产经营。选项B：期货市场具有套期保值的功能，生产经营者可以通过在期货市场上进行套期保值操作，锁定未来的交易价格，从而规避现货市场价格波动带来的风险，保障企业的生产经营稳定，因此该选项体现了期货市场对企业生产经营的积极作用。选项C：期货市场集中了众多的参与者，其交易信息公开透明，期货价格综合反映了各种市场信息。这在一定程度上可以克服市场中存在的信息不完全和不对称问题，使得生产经营者能够获取更全面、准确的市场信息，进而有利于企业的生产经营决策。选项D：在期货市场上，企业可以利用期货合约进行套期保值等操作，通过对冲等方式降低价格波动对企业生产经营活动的影响，而不是受价格波动干扰非常大。所以该选项的说法错误，不能体现期货市场的发展有利于企业的生产经营。综上，答案选D。16、期货合约是指由()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

A.期货交易所

B.证券交易所

C.中国证监会

D.期货业协会

【答案】：A

【解析】本题考查期货合约的制定主体。选项A期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，它统一制定期货合约，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货交易所通过制定统一的合约，保证了期货交易的规范性和标准化，使得交易双方能够在公平、透明的环境下进行交易，所以选项A正确。选项B证券交易所主要是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。其业务主要围绕股票、债券等证券展开，并非制定期货合约的主体，所以选项B错误。选项C中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。它主要起到监管作用，而不是直接制定期货合约，所以选项C错误。选项D期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人，其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，但并不负责制定期货合约，所以选项D错误。综上，答案选A。17、由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格（）。

A.将下跌

B.将上涨

C.保持不变

D.不受影响

【答案】：A

【解析】本题可依据供求关系和成本对价格的影响原理来分析铜价的变动情况。在市场经济中，商品的价格由价值决定，并受供求关系的影响。当技术革新使得铜行业的冶炼成本下降时，意味着生产铜的社会必要劳动时间减少，铜的价值量降低。在其他条件不变的情况下，根据价值规律，价值决定价格，价值量下降，商品价格也会相应下降。所以理论上铜的价格将下跌，答案选A。18、下列关于故障树分析法的说法中，不正确的是()。

A.故障树分析法是由英国公司开发的

B.故障树分析法是一种很有前途的分析法

C.故障树分析法是安全系统工程的主要分析方法之一

D.故障树采用逻辑分析法

【答案】：A

【解析】本题可根据故障树分析法的相关知识，对各选项逐一进行分析，从而判断出说法不正确的选项。选项A故障树分析法是由美国贝尔电报公司的电话实验室于1962年开发的，而非英国公司开发。所以选项A说法错误。选项B故障树分析法可以对各种系统的危险性进行辨识和评价，不仅能分析出事故的直接原因，而且能深入提示事故的潜在原因，具有很强的逻辑性和系统性，是一种很有前途的分析法，选项B说法正确。选项C安全系统工程是采用系统工程的方法，识别、分析、评价系统中的危险性，根据其结果调整工艺、设备、操作、管理、生产周期和投资等因素，使系统可能发生的事故得到控制，并使系统安全性达到最佳状态。故障树分析法是安全系统工程的主要分析方法之一，选项C说法正确。选项D故障树分析法采用逻辑分析法，它从一个可能的事故开始，自上而下、一层层地寻找顶事件的直接原因和间接原因事件，直到基本原因事件，并用逻辑门符号表示事件之间的逻辑关系，选项D说法正确。综上，答案选A。19、对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）

A.实际期指高于无套利区间的下界

B.实际期指低于无套利区间的上界

C.实际期指低于无套利区间的下界

D.实际期指处于无套利区间

【答案】：C

【解析】本题可根据无套利区间的相关知识，对每个选项进行分析，从而判断何时会产生套利机会。无套利区间是指考虑交易成本后，期货指数理论价格的波动区间。当实际期指处于无套利区间时，不存在套利机会；只有当实际期指偏离无套利区间时，才可能产生套利机会。接下来分析各选项：A选项：实际期指高于无套利区间的下界。若实际期指高于无套利区间的下界，但仍处于无套利区间内，此时进行套利操作所获得的收益可能不足以覆盖交易成本，不会产生套利机会，所以该选项错误。B选项：实际期指低于无套利区间的上界。同样的道理，若实际期指低于无套利区间的上界但仍处于无套利区间内，进行套利操作可能无法盈利，不会产生套利机会，所以该选项错误。C选项：实际期指低于无套利区间的下界。当实际期指低于无套利区间的下界时，意味着期货价格相对现货价格过低，此时可以通过买入期货、卖出现货的操作进行套利，扣除交易成本后仍有可能获得收益，会产生套利机会，所以该选项正确。D选项：实际期指处于无套利区间。在无套利区间内，期货价格与现货价格的差异不足以弥补交易成本，无法通过套利操作获取利润，不会产生套利机会，所以该选项错误。综上，答案选C。20、在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差（）。

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无规律

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场以及牛市套利策略的特点来分析两份合约价差的变化情况。首先明确正向市场的概念，正向市场是指期货价格高于现货价格，或者远月合约价格高于近月合约价格。而牛市套利是指买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约的套利行为。在正向市场进行牛市套利时，近期合约价格与远期合约价格之间的价差会逐渐缩小。因为在牛市中，近期合约受需求等因素影响价格上涨幅度通常会大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，这都会使得两份合约的价差缩小，套利者可以通过这种价差的缩小来获利。所以，采用牛市套利策略的投机者希望将来两份合约的价差缩小，本题正确答案是B。21、看跌期权空头可以通过（）平仓。

A.卖出同一看跌期权

B.买入同一看跌期权

C.卖出相关看涨期权

D.买入相关看涨期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查看跌期权空头平仓的方式。在期权交易中，空头是指卖出期权合约的一方。平仓是指交易者买入或者卖出与其所持期权合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期权合约，了结期权交易的行为。对于看跌期权空头而言，其最初是卖出看跌期权合约，若要平仓，就需要进行与卖出相反的操作，即买入同一看跌期权合约，这样就能对冲掉之前卖出合约的头寸，从而结束该笔期权交易。选项A，卖出同一看跌期权会进一步增加空头头寸，并非平仓操作；选项C，卖出相关看涨期权与看跌期权空头的平仓没有直接关联；选项D，买入相关看涨期权也不能对看跌期权空头进行平仓。所以本题正确答案是B。22、艾略特波浪理论认为，一个完整的波浪包括（）个小浪，前（）浪为上升(下跌)浪，后（）浪为调整浪。

A.8；3；5

B.8；5；3

C.5；3；2

D.5；2；3

【答案】：B

【解析】本题主要考查对艾略特波浪理论中一个完整波浪构成的理解。艾略特波浪理论指出，一个完整的波浪由8个小浪组成。在这8个小浪中，前5浪呈现上升（或下跌）的趋势，属于推动浪，推动市场朝着主要趋势方向发展；后3浪则是调整浪，用于对前5浪的走势进行修正和调整，使得市场价格在上升或下跌过程中经历一定的回调或反弹，以维持市场的动态平衡。选项A中说前3浪为上升（下跌）浪、后5浪为调整浪，这与艾略特波浪理论中关于推动浪和调整浪数量的划分不符。选项C和选项D所给出的小浪总数以及推动浪和调整浪的数量组合也均不符合艾略特波浪理论的定义。所以本题正确答案是B。23、标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为（）美元。

A.25

B.32.5

C.50

D.100

【答案】：A

【解析】本题可根据美国短期国库券期货合约价格变动的计算公式来计算利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动。步骤一：明确相关概念和计算公式在美国短期国库券期货交易中，一个基点是指0.01%，短期国库券通常以贴现方式发行。对于面额为\(F\)、期限为\(t\)（以年为单位）的短期国库券期货合约，利率每波动一个基点（\(0.01\%\)）所带来的一份合约价格的变动计算公式为：\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)。步骤二：确定题目中的数据已知标准的美国短期国库券期货合约的面额\(F=100\)万美元\(=1000000\)美元，期限\(t=90\)天，由于一年按\(360\)天计算，则\(t=\frac{90}{360}\)年。步骤三：计算利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动将\(F=1000000\)美元、\(t=\frac{90}{360}\)年代入公式\(\DeltaP=F\times0.01\%\times\frac{t}{1}\)可得：\(\DeltaP=1000000\times0.01\%\times\frac{90}{360}\)\(=100\times\frac{90}{360}\)\(=25\)（美元）综上，利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为\(25\)美元，答案选A。24、美式期权的买方（）行权。

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

D.只能在到期日之前

【答案】：C

【解析】本题主要考查美式期权买方的行权时间。对于美式期权，其特点是赋予买方较为灵活的行权权利。期权买方可以在期权到期日或之前的任一交易日决定是否行权。选项A，美式期权行权时间不能在到期日之后，所以该选项错误。选项B，只能在到期日行权是欧式期权的行权方式，并非美式期权，所以该选项错误。选项C，美式期权的买方可以在到期日或之前的任一交易日行权，该选项符合美式期权的行权规则，所以该选项正确。选项D，美式期权买方不仅能在到期日之前行权，还能在到期日当天行权，所以该选项错误。综上，答案选C。25、某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（）。

A.80点

B.100点

C.180点

D.280点

【答案】：D

【解析】本题可先明确该投机者的交易操作，再分析其最大亏损情况。一、明确交易操作该投机者进行了两项期权交易操作：-买入一张9月份到期、执行价格为13000点的股票指数看涨期权，支付权利金180点。-买入一张9月份到期、执行价格为12500点的同一指数看跌期权，支付权利金100点。二、分析最大亏损情况对于期权的买方而言，其最大亏损是所支付的权利金。因为买方支付权利金获得了选择权，当市场情况不利时，买方可以选择不执行期权，此时损失的就是购买期权时支付的权利金。该投机者买入看涨期权支付权利金180点，买入看跌期权支付权利金100点，那么他总共支付的权利金为：180+100=280点。所以，从理论上讲，该投机者的最大亏损就是280点，答案选D。26、中金所的国债期货采取的报价法是（）。

A.指数式报价法

B.价格报价法

C.欧式报价法

D.美式报价法

【答案】：B

【解析】本题主要考查中金所国债期货的报价方法。国债期货的报价方法主要有指数式报价法和价格报价法等。指数式报价通常是用相关指数来表示期货合约价格；而价格报价法则是直接用价格形式来报出期货合约的价值。在我国，中金所的国债期货采取的是价格报价法。因此，本题正确答案选B。27、看涨期权空头的损益平衡点为（）。（不计交易费用）

A.标的物的价格+执行价格

B.标的物的价格-执行价格

C.执行价格+权利金

D.执行价格-权利金

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权空头损益平衡点的相关概念来进行分析。看涨期权空头，即卖出看涨期权的一方，其收益来源于买方支付的权利金，但有义务在买方行权时按约定价格卖出标的物。损益平衡点是指使得期权空头的收益为零的标的物价格。对于看涨期权空头而言，当标的物价格上涨到一定程度时，期权多头会选择行权。此时，空头需要按照执行价格向多头出售标的物。空头的收益为权利金，而当标的物价格上涨到执行价格加上权利金时，空头因标的物上涨而产生的损失与收取的权利金相互抵消，此时达到损益平衡点。下面对各选项进行分析：-选项A：标的物的价格+执行价格，该表述与看涨期权空头的损益平衡点的计算逻辑不符，所以选项A错误。-选项B：标的物的价格-执行价格，这也不是计算看涨期权空头损益平衡点的正确方式，所以选项B错误。-选项C：执行价格+权利金，如前文所述，当标的物价格达到执行价格加上权利金时，看涨期权空头的收益为零，即达到损益平衡点，所以选项C正确。-选项D：执行价格-权利金，此计算方式不能得出看涨期权空头的损益平衡点，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。28、某交易者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，持有到期若要盈利100点，则标的资产几个为（）点。不考虑交易费用

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权的盈利计算方式来确定标的资产价格。对于看涨期权而言，其盈利的计算公式为：盈利=标的资产价格-执行价格-权利金。已知交易者以300点的权利金买入一张执行价格为10500点的恒指看涨期权，并且持有到期要盈利100点，设标的资产价格为x点。根据上述盈利公式可列出方程：x-10500-300=100。求解该方程，首先将方程进行移项可得：x=100+10500+300。然后依次计算等式右边的值，100+10500=10600，10600+300=10900，即x=10900点。所以，若要盈利100点，标的资产价格为10900点，答案选D。29、较为规范化的期货市场在（）产生于美国芝加哥。

A.16世纪中期

B.17世纪中期

C.18世纪中期

D.19世纪中期

【答案】：D"

【解析】本题主要考查较为规范化的期货市场的产生时间和地点相关知识。期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。较为规范化的期货市场于19世纪中期在美国芝加哥产生。因此该题正确答案是D选项。"30、（）不是交易流程中的必经环节。

A.下单

B.竞价

C.结算

D.交割

【答案】：D

【解析】本题主要考查交易流程的必经环节。A选项下单，是指客户向交易系统提出买入或卖出要求的指令下达过程，是交易得以启动的基础步骤，是交易流程中的必经环节。B选项竞价，在交易市场中，买卖双方通过竞争价格来达成交易，这是确定交易价格的重要方式，在许多交易场景中是必不可少的流程，是交易流程中的必经环节。C选项结算，是指在交易完成后，对交易的资金和证券等进行清算和交收的过程，它确保了交易双方的权益得到准确核算和保障，是交易流程中的必经环节。D选项交割，是指交易双方在交易达成后，按照约定的时间和方式进行实际的资产转移的过程。在一些交易模式中，比如某些金融衍生品交易，可能存在不进行实物交割的情况，所以交割不是交易流程中的必经环节。综上，答案选D。31、在我国，大豆期货连续竞价时段，某合约最高买入申报价为4530元／吨，最低卖出申报价为4526元／吨，前一成交价为4527元／吨，则最新成交价为（）元／吨。

A.4530

B.4526

C.4527

D.4528

【答案】：C

【解析】本题可依据期货连续竞价的成交原则来确定最新成交价。在期货连续竞价时，成交价格的确定原则为：最高买入申报价、最低卖出申报价和前一成交价三者居中的价格就是最新成交价。题目中给出最高买入申报价为4530元／吨，最低卖出申报价为4526元／吨，前一成交价为4527元／吨。将这三个价格按照从小到大的顺序排列为：4526元／吨＜4527元／吨＜4530元／吨。可以看出，居中的价格是4527元／吨，所以最新成交价是4527元／吨，答案选C。32、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约

B.卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约

C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约

D.买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一种期货套利操作策略，其核心原理与正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是将大豆加工成豆油和豆粕后，通过期货市场进行套利，而反向大豆提油套利则是基于市场情况的反向操作。在本题中，我们需要明确每个选项所代表的操作含义，并结合反向大豆提油套利的本质来判断正确答案。-选项A：买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约。这种操作不符合反向大豆提油套利的逻辑，因为它没有体现出对大豆、豆油和豆粕三者关系的反向操作，所以A选项错误。-选项B：卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约。该操作也没有遵循反向大豆提油套利的原则，不能实现通过反向操作来获取套利收益的目的，故B选项错误。-选项C：卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约。反向大豆提油套利就是预期大豆价格下跌，豆油和豆粕价格上涨，通过卖出大豆期货合约并买入豆油和豆粕期货合约，在价格变动符合预期时获取利润，此选项符合反向大豆提油套利的操作，所以C选项正确。-选项D：买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约。这是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D选项错误。综上，答案选C。33、甲、乙双方达成名义本金2500万美元的互换协议，每半年支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付利息，乙方以6个月Libor+30bps支付利息。当前，6个月期Libor为7.35％，则6个月的交易结果是（??）(Lbps=0.01％)。

A.甲方向乙方支付20.725万美元

B.乙方向甲方支付20.725万美元

C.乙方向甲方支付8万美元

D.甲方向乙方支付8万美元

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出甲方和乙方应支付的利息，再通过比较两者大小来确定支付方向和金额。步骤一：计算甲方应支付的利息甲方以固定利率\(8.29\%\)支付利息，名义本金为\(2500\)万美元，每半年支付一次利息。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)时间，这里时间为半年即\(0.5\)年，可得甲方应支付的利息为：\(2500\times8.29\%\times0.5=2500\times0.0829\times0.5=103.625\)（万美元）步骤二：计算乙方应支付的利息乙方以\(6\)个月\(Libor+30bps\)支付利息，已知\(1bps=0.01\%\)，则\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，当前\(6\)个月期\(Libor\)为\(7.35\%\)，那么乙方支付利息的利率为\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同样根据利息计算公式，可得乙方应支付的利息为：\(2500\times7.65\%\times0.5=2500\times0.0765\times0.5=95.625\)（万美元）步骤三：确定支付方向和金额比较甲、乙双方应支付的利息，\(103.625-95.625=8\)（万美元），即甲方支付的利息比乙方多\(8\)万美元，所以交易结果是甲方向乙方支付\(8\)万美元。综上，答案选D。34、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。

A.做多国债期货合约89手

B.做多国债期货合约96手

C.做空国债期货合约96手

D.做空国债期货合约89手

【答案】：C

【解析】本题可先明确对冲利率风险的策略，再根据基点价值法计算应交易的国债期货合约数量，进而得出正确答案。步骤一：判断交易方向该机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，若要对冲利率风险，当利率上升时国债价格会下降，为避免损失，需要通过做空国债期货合约来对冲风险。所以该机构应做空国债期货合约。步骤二：计算应交易的国债期货合约数量根据基点价值法，计算应交易的国债期货合约数量的公式为：\[N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\]其中，\(N\)为应交易的期货合约数量；\(V_{P}\)为现货组合的价值；\(BPV_{P}\)为现货组合的基点价值；\(V_{F}\)为期货合约的价值；\(BPV_{F}\)为期货合约的基点价值。已知该国债价值\(V_{P}=1\)亿元\(=100000000\)元，基点价值\(BPV_{P}=0.06045\)元；5年期国债期货合约规模\(V_{F}=100\)万元\(=1000000\)元，对应的最便宜可交割国债的基点价值\(BPV_{F}=0.06532\)元，转换因子为\(1.0373\)。将上述数据代入公式可得：\[N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\]综上，该机构为对冲利率风险，应做空国债期货合约96手，答案选C。35、证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（）。

A.代客户进行期货交易

B.代客户进行期货结算

C.代期货公司收付客户期货保证金

D.协助办理开户手续

【答案】：D

【解析】本题可根据证券公司从事中间介绍业务的相关规定，对各选项进行逐一分析。选项A代客户进行期货交易属于期货交易操作层面的行为。证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，其职责主要是起到协助和介绍的作用，并不具备代客户进行期货交易的权限。所以选项A错误。选项B期货结算涉及到期货交易盈亏的核算、资金的划转等专业且重要的环节，这要求具备专业的期货结算资质和相应的操作流程。证券公司作为中间介绍业务的承担者，并不承担代客户进行期货结算的职能。所以选项B错误。选项C期货保证金的收付是期货交易中的关键环节，有着严格的管理和监管要求。期货保证金需要由专门的期货保证金账户进行管理，证券公司不能代期货公司收付客户期货保证金，以保障客户资金的安全和交易的规范。所以选项C错误。选项D协助办理开户手续是证券公司从事中间介绍业务的常见职责之一。证券公司可以凭借自身的渠道和资源，帮助客户了解期货开户的相关流程和要求，协助期货公司完成客户开户手续的办理工作。所以选项D正确。综上，本题答案选D。36、某交易者以86点的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1290点的S＆P500美式看跌期货期权（1张期货期权合约的合约规模为1手期货合约，合约乘数为250美元），当时标的期货合约的价格为1204点。当标的期货合约的价格为1222点时，该看跌期权的市场价格为68点，如果卖方在买方行权前将期权合约对冲平仓，则平仓收益为（）美元。

A.45000

B.1800

C.1204

D.4500

【答案】：A

【解析】本题可先明确期权平仓收益的计算公式，再结合题目所给数据进行计算，进而得出答案。步骤一：明确期权平仓收益的计算公式由于是卖方在买方行权前将期权合约对冲平仓，对于期权卖方而言，平仓收益的计算公式为：平仓收益=（卖出期权价格-平仓买入期权价格）×合约规模×合约乘数×交易手数。步骤二：分析题目中各数据卖出期权价格：由“某交易者以86点的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1290点的S＆P500美式看跌期货期权”可知，卖出期权价格为86点。平仓买入期权价格：“当标的期货合约的价格为1222点时，该看跌期权的市场价格为68点”，因为是平仓操作，所以此时平仓买入期权价格为68点。合约规模：题目中提到“1张期货期权合约的合约规模为1手期货合约”，这里合约规模为1。合约乘数：已知合约乘数为250美元。交易手数：由“出售10张”可知，交易手数为10。步骤三：计算平仓收益将上述数据代入平仓收益计算公式可得：平仓收益=（86-68）×1×250×10=18×250×10=45000（美元）综上，答案选A。37、持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的（）累计数量。

A.单边

B.双边

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本题主要考查持仓量的概念。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。单边持仓量是从多空某一方的角度来统计的持仓数量，而双边持仓量则是将多头和空头的持仓数量都考虑进来进行累计，在期货市场中，通常所说的持仓量是指双边累计数量，并非单边、最多或者最少的概念。因此本题正确答案选B。"38、与单边的多头或空头投机交易相比，套利交易的主要吸引力在于()。

A.风险较低

B.成本较低

C.收益较高

D.保证金要求较低

【答案】：A

【解析】本题主要考查套利交易与单边的多头或空头投机交易相比的主要吸引力。选项A：风险较低套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期望价差发生有利变化而获利的交易行为。由于套利交易是同时进行多笔交易，通过对冲的方式，降低了单一交易的风险，相比单边的多头或空头投机交易，其风险较低，这是套利交易的主要吸引力所在，所以选项A正确。选项B：成本较低套利交易涉及到同时操作多个合约或市场，其交易环节相对复杂，在交易过程中可能会产生更多的交易成本，如交易手续费等，并不一定成本较低，所以选项B错误。选项C：收益较高虽然套利交易在一定程度上可以获得稳定的收益，但不能一概而论地说它的收益就比单边的多头或空头投机交易高。单边投机交易如果判断准确，可能会获得较高的收益，但同时也伴随着较高的风险；而套利交易追求的是价差的稳定变化，收益相对较为稳定但不一定非常高，所以选项C错误。选项D：保证金要求较低保证金要求通常与交易品种、交易所规定等因素有关，与是套利交易还是单边投机交易没有必然的联系，不能说套利交易的保证金要求就一定较低，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。39、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致（）。

A.均衡价格提高

B.均衡价格降低

C.均衡价格不变

D.均衡数量降低

【答案】：A

【解析】本题可根据需求曲线移动对均衡价格和均衡数量的影响来进行分析。在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移意味着在每一个价格水平下，消费者对该商品的需求量都增加了。此时市场上的需求状况发生了变化，原有的均衡状态被打破，会形成新的均衡。因为需求增加，而供给在短期内保持不变，供不应求的情况就会出现。在这种市场机制的作用下，价格会上升，以调节市场的供求关系，直到达到新的均衡。同时，随着价格的上升，供给量会沿着供给曲线增加，最终新的均衡数量也会增加。综上所述，需求曲线右移会使均衡价格提高，均衡数量增加，所以本题正确答案是A选项。40、（）指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。

A.外汇远期交易

B.期货交易

C.现货交易

D.互换

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同交易方式的概念。选项A，外汇远期交易是指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易，符合题干描述，所以选项A正确。选项B，期货交易是指买卖双方通过签订期货合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货，期货交易的标的物可以是商品、金融工具等，并非专门针对外汇，与题干中外汇交易以及特定的交割方式的描述不符，所以选项B错误。选项C，现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式，是“一手交钱、一手交货”的即时交易，并非在未来某一约定日期交割，与题干不符，所以选项C错误。选项D，互换是一种双方商定在一段时间内彼此相互交换现金的金融交易，常见的有利率互换、货币互换等，它并不完全等同于题干中所描述的外汇按约定日期交割的交易方式，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。41、假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月股指期货合约的交割日。4月1日，股票现货指数为1450点，如不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格（）点。（小数点后保留两位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来求解。股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)表示\(t\)时刻到交割日\(T\)的天数。下面来分析题目中的已知条件：-已知股票现货指数\(S(t)=1450\)点；-年利率\(r=6\%\)；-年指数股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天数：\(4\)月有\(30\)天，\(5\)月有\(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(30\)天，所以总天数\((T-t)=30+31+30=91\)天。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（点）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期货合约的理论价格为\(1468.13\)点，答案选A。42、2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价风险，该企业卖出CU1606。2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有（）。

A.买入CU1606，卖出CU1604

B.买入CU1606，卖出CU1603

C.买入CU1606，卖出CU1605

D.买入CU1606，卖出CU1608

【答案】：D

【解析】本题可根据期货展期的操作原理来分析各选项。期货展期是指通过平仓近月合约，同时开仓远月合约，将持仓向后移的操作。题干中该企业为规避铜价风险，卖出了CU1606合约。2016年2月进行展期时，需要买入之前卖出的CU1606合约进行平仓，同时卖出更远月份的合约。选项A：CU1604合约的交割月份在CU1606之前，卖出CU1604不符合展期卖出更远月份合约的要求，所以该选项错误。选项B：CU1603合约的交割月份同样在CU1606之前，卖出CU1603也不符合展期要求，该选项错误。选项C：CU1605合约的交割月份还是在CU1606之前，卖出CU1605不符合展期卖出更远月份合约的操作原则，该选项错误。选项D：先买入CU1606进行平仓，再卖出CU1608，CU1608的交割月份晚于CU1606，符合期货展期将持仓向后移的操作要求，该选项正确。综上，答案选D。43、保证金比例通常为期货合约价值的（）。

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

D.15%~20%

【答案】：C"

【解析】本题考查保证金比例在期货合约价值中所占的范围。在期货交易里，保证金是投资者参与期货交易时需缴纳的资金，其比例对投资者的资金占用以及交易风险有着重要影响。不同的期货合约，保证金比例会存在差异，但一般来说，保证金比例通常处于期货合约价值的5%-15%这个区间。选项A“5%”只是该区间的下限值，不能完整涵盖保证金比例的通常范围；选项B“5%-10%”范围比实际的通常范围窄；选项D“15%-20%”超出了常见的保证金比例范围。所以正确答案是C。"44、交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大亏损限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为（）元/吨。（不计手续费等费用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】本题可根据止损指令的相关原理，结合已知条件来确定下达止损指令时设定的价格。止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。在卖出期货合约的情况下，为限制最大亏损，设定的止损价格应高于卖出价格。已知交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约，并且欲将最大亏损限制为100元/吨。当市场价格上涨时，该交易者会面临亏损，为了保证最大亏损不超过100元/吨，那么止损价格应该设定为卖出价格加上最大亏损额度，即75200+100=75300元/吨。综上所述，下达止损指令时设定的价格应为75300元/吨，答案选C。45、在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是（）。

A.期权费

B.无穷大

C.零

D.标的资产的市场价格

【答案】：A

【解析】本题可根据买入看涨期权的特点来分析其最大损失。买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。当投资者买入看涨期权后，若到期时标的资产的市场价格低于期权的执行价格，投资者会选择放弃行权。此时，投资者的损失就是购买期权时所支付的期权费。因为无论市场情况如何变化，投资者最大的损失就是当初购买期权所支付的费用，不会超出这一范围，所以买入看涨期权最大的损失是期权费，答案选A。而选项B中提到的无穷大，在买入看涨期权的情况下，损失是固定的期权费，并非无穷大；选项C零，投资者支付了期权费，如果市场走势不利会有损失，不会是零损失；选项D标的资产的市场价格，这与买入看涨期权的损失无关。46、目前在我国，对某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。

A.限仓数额根据价格变动情况而定

B.限仓数额与交割月份远近无关

C.交割月份越远的合约限仓数额越小

D.进入交割月份的合约限仓数额最小

【答案】：D

【解析】本题可根据我国对期货合约限仓数额规定的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：限仓数额是期货交易所为了防止市场操纵和过度投机，对会员和客户的持仓数量进行的限制，它主要是根据合约类型、交割月份等因素来确定的，而不是根据价格变动情况而定。所以选项A错误。选项B：限仓数额与交割月份远近密切相关。一般来说，随着交割月份的临近，市场的不确定性逐渐降低，为了防范市场风险，交易所会对持仓数量进行更严格的限制。所以选项B错误。选项C：通常情况下，交割月份越远的合约，由于距离实际交割还有较长时间，市场的不确定性较大，投资者有更多的时间和空间进行交易和调整仓位，所以交易所对其限仓数额相对较大。所以选项C错误。选项D：进入交割月份的合约，意味着即将进行实际的货物交割或现金结算，为了确保市场的平稳运行，防止出现交割违约等风险，交易所会大幅降低限仓数额，即进入交割月份的合约限仓数额最小。所以选项D正确。综上，答案选D。47、如果进行卖出套期保值，结束保值交易的有利时机是（）。

A.当期货价格最高时

B.基差走强

C.当现货价格最高时

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理，结合基差的概念，对各选项进行分析来确定结束保值交易的有利时机。选项A当期货价格最高时，并不一定意味着卖出套期保值就能获得有利结果。期货价格受多种因素影响，其最高值具有不确定性和短暂性，且单纯期货价格高，没有考虑现货价格以及基差的变化情况，不能确定此时结束保值交易是有利的，所以该选项错误。选项B基差是指现货价格减去期货价格，基差走强是指基差的值变大。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。在卖出套期保值中，基差走强可以使套期保值者在期货市场和现货市场的盈亏相抵后获得额外的盈利，所以基差走强是结束保值交易的有利时机，该选项正确。选项C当现货价格最高时，同样没有考虑期货价格和基差的变化。即使现货价格达到最高，但如果期货价格的变动使得基差情况不利于套期保值者，那么此时结束保值交易也不一定能获得好的结果，所以该选项错误。选项D基差走弱意味着基差的值变小。对于卖出套期保值者来说，基差走弱会导致在期货市场和现货市场的盈亏相抵后出现亏损，不利于套期保值交易，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。48、期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量称为（）。

A.合约名称

B.最小变动价位

C.报价单位

D.交易单位

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义，逐一分析其与题干描述的匹配程度。选项A：合约名称合约名称是指期货合约的具体称呼，用于区分不同的期货合约，它体现了期货合约标的商品的种类以及合约的到期月份等信息，并非指每手期货合约代表的标的商品的数量，所以该选项不符合题意。选项B：最小变动价位最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。它规定了价格变动的最小幅度，与每手期货合约所代表的标的商品数量这一概念不同，因此该选项不正确。选项C：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，也就是每计量单位的货币价格，它侧重于价格的表示方式，而不是每手合约所对应的标的商品数量，所以该选项也不符合要求。选项D：交易单位交易单位明确了期货交易所交易的每手期货合约所代表的标的商品的数量。这与题干中“期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量”的描述完全相符，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。49、（）是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.日元标价法

D.欧元标价法

【答案】：A

【解析】本题主要考查世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法，不存在日元标价法和欧元标价法这两种通用的汇率标价方法，所以可先排除C、D选项。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，世界上绝大多数国家包括中国都采用直接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，采用间接标价法的国家主要有英国、美国等少数国家。综上，目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法是直接标价法，本题答案选A。50、当期货价格高于现货价格时，基差为（）。

A.负值

B.正值

C.零

D.无法确定

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的计算公式来判断当期货价格高于现货价格时基差的正负情况。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知期货价格高于现货价格，也就是现货价格小于期货价格，设现货价格为\(a\)，期货价格为\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差为负值。综上，答案选A。第二部分多选题(30题)1、以下关于利率互换的说法，正确的有（）。

A.利率互换能够降低交易双方的资金成本

B.利率互换只能降低较高信用方的资金成本

C.利率互换只能降低较低信用方的资金成本

D.利率互换能够满足交易双方不同的筹资需求

【答案】：AD

【解析】本题可根据利率互换的特点，对各选项逐一分析判断：选项A：利率互换是交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。在理想情况下，通过利率互换，交易双方可以发挥各自的比较优势，从而降低双方的资金成本。比如信用等级较高的一方在固定利率市场有优势，信用等级较低的一方在浮动利率市场有优势，双方通过互换可以实现成本的降低，所以该选项正确。选项B：利率互换并非只能降低较高信用方的资金成本。如上述分析，通过互换可以使双方都发挥比较优势，降低各自的资金成本，而不是仅对较高信用方有利，所以该选项错误。选项C：同理，利率互换不是只能降低较低信用方的资金成本，而是能让交易双方都从中受益，实现资金成本的降低，所以该选项错误。选项D：不同的市场参与者对于筹资的需求不同，有的希望以固定利率筹资，有的希望以浮动利率筹资。利率互换可以使交易双方根据自身的需求，将固定利率和浮动利率进行互换，满足各自不同的筹资需求，所以该选项正确。综上，本题正确答案为AD。2、期货交易所为保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择期货合约标的时，一般考虑的条件包括（）等。

A.规格或质量易于量化和评级

B.价格波动幅度大且频繁

C.有机构大户稳定市场

D.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

【答案】：ABD

【解析】本题主要考查期货交易所选择期货合约标的时一般考虑的条件。选项A规格或质量易于量化和评级是选择期货合约标的的重要条件之一。期货交易是标准化的合约交易，只有标的的规格或质量能够易于量化和评级，才能保证期货合约的标准化，使得交易双方对于交易标的物有明确一致的认知。例如在农产品期货交易中，对于小麦的等级、含杂率等都有明确的量化标准，这样交易者在交易时才能清楚知道自己买卖的是什么样的商品，便于合约的设计和交易的进行，所以选项A正确。选项B价格波动幅度大且频繁适合作为期货合约标的。期货市场的重要功能之一是价格发现和套期保值，价格波动大且频繁意味着市场参与者面临较大的价格风险，这就使得套期保值者有通过期货市场规避风险的需求。同时，价格的频繁波动也为投机者提供了获利的机会，能吸引更多的市场参与者进入市场，增加市场的流动性，所以价格波动幅度大且频繁的商品更适合作为期货合约标的，选项B正确。选项C期货市场要求具有充分的竞争性和公平性，有机构大户稳定市场这种情况可能会导致市场被少数主体操控，破坏市场的公平竞争环境。在一个健康的期货市场中，理想状态是众多的市场参与者基于公开、公平、公正的原则进行交易，而不是依靠机构大户来稳定市场，所以选项C错误。选项D供应量较大且不易为少数人控制和垄断是必要条件。如果商品供应量小且容易被少数人控制和垄断，那么这些少数人就可能操纵价格，使得期货市场无法真实反映商品的供求关系和市场价格，也会损害广大市场参与者的利益。只有供应量较