期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题及答案详解（新）

期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题第一部分单选题(50题)1、运用移动平均线预测和判断后市时，当价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线，为（）信号。

A.套利

B.卖出

C.保值

D.买入

【答案】：D

【解析】本题可根据移动平均线相关知识，对各选项进行分析判断。对选项A的分析套利是指利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利。本题描述的是价格跌破平均线且连续暴跌远离平均线的情况，与利用价格差异进行套利的概念无关，所以该情况并非套利信号，A选项错误。对选项B的分析卖出信号通常意味着价格可能会继续下跌，投资者应出售手中的资产以避免损失。而题干中价格已经连续暴跌且远离平均线，在这种超跌的情况下，一般并非是卖出的时机，所以这不是卖出信号，B选项错误。对选项C的分析保值是指通过一定的手段使资产的价值不受或少受市场波动的影响，保证资产的原有价值。题干描述的是基于移动平均线对后市的预测和判断，并非是关于资产保值的相关内容，所以这不是保值信号，C选项错误。对选项D的分析当价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线时，从技术分析的角度来看，价格在短期内过度下跌，往往会出现反弹修正的情况，即价格可能会向平均线回归。此时是一个较好的买入时机，因此为买入信号，D选项正确。综上，本题答案选D。2、某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手（每手10吨）建仓，成交价为4790元/吨，当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】首先需明确交易保证金的计算公式为：当日交易保证金=当日结算价×交易手数×交易单位×保证金比例。本题中投资者买入40手，卖出20手平仓，那么当日持仓手数为40-20=20手；每手是10吨（即交易单位为10吨/手）；当日结算价为4770元/吨；交易保证金比例为8%。将数据代入公式可得：当日交易保证金=4770×20×10×8%=76320元。所以答案选A。3、在期货交易中，通过套期保值转移出去的大部分风险主要是由期货市场中大量存在的（）来承担。

A.期货投机者

B.套利者

C.套期保值者

D.期货公司

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场中承担套期保值转移风险的主体。选项A：期货投机者期货投机者是指那些试图通过预测期货市场价格波动，低买高卖或高卖低买以获取利润的市场参与者。他们主动承担价格波动带来的风险，为期货市场提供了流动性。在期货交易中，套期保值者的目的是将价格风险转移出去，而大量的期货投机者正好愿意承担这些风险，期望通过承担风险来获取收益。所以期货投机者能够承担套期保值者转移出去的大部分风险，A选项正确。选项B：套利者套利者是利用不同市场或不同合约之间的价格差异进行套利交易，以获取无风险或低风险利润的市场参与者。他们主要关注的是市场间的价差关系，目的是通过套利操作来获取相对稳定的收益，而不是专门承担套期保值转移出来的风险，故B选项错误。选项C：套期保值者套期保值者参与期货市场的目的是为了规避现货市场价格波动的风险，他们会通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，将风险转移出去，而不是承担其他套期保值者转移的风险，C选项错误。选项D：期货公司期货公司是为投资者提供期货交易服务的中介机构，主要负责为客户办理开户、提供交易通道、进行风险管理等服务，并不承担期货交易中套期保值转移出来的风险，D选项错误。综上，答案是A。4、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。

A.投机性

B.跨市套利

C.跨期套利

D.现货

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及概念，结合题干中企业套期保值操作的情况来分析判断。选项A：投机性头寸投机性头寸指的是投资者为了获取价差收益而持有的头寸。当企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸时，该期货头寸不再是为了对冲现货风险进行套期保值，而是单纯基于对期货价格走势的预期来获取收益，此时持有的期货头寸就具有了投机性质，转变为投机性头寸，所以选项A正确。选项B：跨市套利跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。题干中并未涉及在不同交易所进行期货合约买卖的内容，所以该期货头寸不属于跨市套利头寸，选项B错误。选项C：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。题干没有体现这种在同一市场买卖不同交割月份合约的操作，所以该期货头寸不属于跨期套利头寸，选项C错误。选项D：现货头寸现货头寸是指企业实际拥有的现货资产数量。而题干明确企业的现货头寸已经了结，仅保留期货头寸，所以该期货头寸并非现货头寸，选项D错误。综上，本题答案选A。5、同时买进(卖出)或卖出(买进)两个不同标的物期货合约的指令是（）。

A.套利市价指令

B.套利限价指令

C.跨期套利指令

D.跨品种套利指令

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货合约指令的定义。解题关键在于准确理解每个选项所代表的指令含义，并将其与题目中描述的指令特征进行对比。分析各选项A选项：套利市价指令：套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。它强调的是按照市场当前最好价差成交，并未体现同时买进（卖出）或卖出（买进）两个不同标的物期货合约这一特征，所以A选项不符合题意。B选项：套利限价指令：套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该指令主要围绕指定价位和价差成交，与题目中关于不同标的物期货合约的描述无关，因此B选项不正确。C选项：跨期套利指令：跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以谋取差价利润。这里强调的是同一期货品种不同交割月份，并非不同标的物，所以C选项也不符合要求。D选项：跨品种套利指令：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买进（卖出）或卖出（买进）两个不同标的物的期货合约。这与题目中所描述的指令特征完全相符，所以D选项正确。综上，本题答案选D。6、下列不属于金融期货期权的标的资产的是（）。

A.股票期货

B.金属期货

C.股指期货

D.外汇期货

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融期货期权的标的资产相关知识。金融期货期权是以金融期货合约为标的资产的期权，常见的金融期货包括股票期货、股指期货、外汇期货等。选项A：股票期货：股票期货是以单只股票或股票组合为标的的期货合约，属于金融期货的范畴，因此可以作为金融期货期权的标的资产。选项B：金属期货：金属期货是指以金属为标的物的期货合约，如铜、铝、锌等，金属属于实物商品，其对应的金属期货属于商品期货，并非金融期货，所以金属期货不属于金融期货期权的标的资产，该选项符合题意。选项C：股指期货：股指期货是以股票价格指数为标的物的期货合约，是金融期货的重要组成部分，能够作为金融期货期权的标的资产。选项D：外汇期货：外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约，属于金融期货，可作为金融期货期权的标的资产。综上，答案选B。7、（）是公司制期货交易所的常设机构，并对股东大会负责，执行股东大会决议。

A.会员大会

B.董事会

C.监事会

D.理事会

【答案】：B

【解析】本题考查公司制期货交易所的组织架构及各机构职责。分析各选项选项A：会员大会会员大会是会员制期货交易所的权力机构，而本题说的是公司制期货交易所，所以该选项不符合题意。选项B：董事会在公司制期货交易所中，董事会是其常设机构，它需要对股东大会负责，并且要执行股东大会的决议，该选项符合要求。选项C：监事会监事会的主要职责是对公司的经营管理活动进行监督，以确保公司运营符合法律法规和公司章程的规定，并非执行股东大会决议的常设机构，所以该选项不正确。选项D：理事会理事会是会员制期货交易所的权力执行机构，并非公司制期货交易所的相关机构，所以该选项也不符合。综上，正确答案是B。8、8月底，某证券投资基金认为股市下跌的可能性很大，为回避所持有的股票组合价值下跌风险，决定利用12月份到期的沪深300股指期货进行保值。假定其股票组合现值为3亿元，其股票组合与该指数的β系数为0.9，9月2日股票指数为5600点，而12月到期的期货合约为5750点。该基金应（）期货合约进行套期保值。

A.买进119张

B.卖出119张

C.买进157张

D.卖出157张

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货套期保值的相关原理来判断该基金应进行的操作以及计算所需期货合约的数量。步骤一：判断是买入还是卖出期货合约套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。当投资者担心股票组合价值下跌时，应卖出股指期货合约进行套期保值。本题中某证券投资基金认为股市下跌可能性很大，为回避所持有的股票组合价值下跌风险，所以该基金应卖出期货合约，由此可排除A、C选项。步骤二：计算应卖出的期货合约数量根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式：买卖期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）。在沪深300股指期货中，每点乘数为300元；已知股票组合现值（现货总价值）为3亿元，即300000000元，β系数为0.9，期货指数点为12月到期的期货合约价格5750点。将数据代入公式可得：买卖期货合约数量=0.9×300000000÷（5750×300）≈157（张）综上，该基金应卖出157张期货合约进行套期保值，答案选D。9、2006年9月，（）成立，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段。?

A.中国期货业协会

B.中国金融期货交易所

C.中国期货投资者保障基金

D.中国期货市场监控中心

【答案】：B

【解析】本题主要考查中国期货市场发展历程中具有标志性意义的事件及对应机构成立时间。选项A，中国期货业协会成立于2000年12月，它是期货行业的自律性组织，主要职责是对期货从业人员进行自律管理等，并非标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展新阶段的事件主体，所以A选项错误。选项B，2006年9月中国金融期货交易所成立。在此之前，中国期货市场主要以商品期货交易为主，中国金融期货交易所的设立，为金融期货交易提供了平台，使得中国期货市场开始有了金融期货这一新的交易品种，标志着中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展的新阶段，故B选项正确。选项C，中国期货投资者保障基金是在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。其设立并非是中国期货市场进入商品期货与金融期货共同发展新阶段的标志事件，所以C选项错误。选项D，中国期货市场监控中心成立于2006年5月，它主要负责期货市场交易、结算、交割等环节的监测监控工作，保障期货市场的平稳运行，但它的成立并不意味着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段，所以D选项错误。综上，本题答案选B。10、某套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，这意味着（）。

A.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

B.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或小于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

C.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

D.只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析该套利交易者指令的执行条件。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。该套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，并要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，也就是要求7月份与3月份小麦期货价格的价差为20美分/蒲式耳。从交易者的角度来看，只有当实际的价差等于或大于其要求的20美分/蒲式耳时，才符合其预期甚至更优，此时该指令才能执行。如果价差小于20美分/蒲式耳，就不满足交易者所设定的价格条件，指令不会执行。所以只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行，答案选C。11、中期国债是指偿还期限在（）的国债。

A.1?3年

B.1?5年

C.1?10年

D.1?15年

【答案】：C

【解析】本题主要考查中期国债偿还期限的相关知识。国债按偿还期限不同可分为短期国债、中期国债和长期国债。短期国债是指偿还期限在1年以内的国债；中期国债是指偿还期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的国债；长期国债是指偿还期限在10年以上的国债。选项A“1-3年”，该范围只是中期国债偿还期限中的一部分，不能完整地定义中期国债的偿还期限，所以A选项错误。选项B“1-5年”，同样只是中期国债偿还期限的一部分，不能准确涵盖整个中期国债的偿还期限范围，所以B选项错误。选项C“1-10年”，此范围符合中期国债偿还期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的定义，所以C选项正确。选项D“1-15年”，该范围包含了一部分长期国债的偿还期限，超出了中期国债的定义范围，所以D选项错误。综上，本题的正确答案是C。12、在进行蝶式套利时，投机者必须同时下达()个指令。

A.15

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本题考查蝶式套利时投机者下达指令的数量。蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。它是由一个牛市套利和一个熊市套利组合而成的，具体操作是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约。所以，投机者在进行蝶式套利时，需要同时下达3个指令。因此本题答案选C。13、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。

A.损失6.75

B.获利6.75

C.损失6.56

D.获利6.56

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得到最终的盈亏结果。步骤一：计算即期市场盈亏即期市场是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的交易市场。-2009年3月1日，投资者按照即期汇率\(EUR/USD=1.3432\)买入\(50\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(50\times1.3432=67.16\)（万美元）-2009年6月1日，投资者按照即期汇率\(EUR/USD=1.2120\)出售\(50\)万欧元，此时获得的美元金额为：\(50\times1.2120=60.6\)（万美元）-即期市场的盈亏为卖出获得的美元金额减去买入花费的美元金额，即：\(60.6-67.16=-6.56\)（万美元），负号表示亏损，所以即期市场亏损\(6.56\)万美元。步骤二：计算期货市场盈亏期货市场是按达成的协议交易并按预定日期交割的交易场所。-2009年3月1日，投资者卖出\(4\)张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为\(EUR/USD=1.3450\)，每张合约为\(12.5\)万欧元，则卖出合约对应的欧元总额为：\(4\times12.5=50\)（万欧元），此时卖出合约获得的美元金额为：\(50\times1.3450=67.25\)（万美元）-2009年6月1日，投资者买入\(4\)张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为\(EUR/USD=1.2101\)，此时买入合约花费的美元金额为：\(50\times1.2101=60.505\)（万美元）-期货市场的盈亏为卖出获得的美元金额减去买入花费的美元金额，即：\(67.25-60.505=6.745\approx6.75\)（万美元），结果为正表示获利，所以期货市场获利约\(6.75\)万美元。步骤三：计算最终盈亏最终盈亏为即期市场盈亏与期货市场盈亏之和，即：\(-6.56+6.75=0.19\)（万美元），但一般在计算总盈亏时，常以即期市场的亏损作为整体的亏损参考（因为投资者最初的目的是在即期市场赚取高息，期货市场是为了套期保值），所以整体相当于损失\(6.56\)万美元。综上，答案选C。14、对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净亏损

B.期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利

C.现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值

D.以上说法都不对

【答案】：A

【解析】本题可根据买入套期保值以及基差走强的相关概念来分析套期保值的效果。买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格。基差走强即基差的数值变大。在买入套期保值中，现货市场和期货市场的盈亏情况与基差的变化密切相关。当基差走强时，意味着现货价格相对于期货价格的涨幅更大或者跌幅更小。对于买入套期保值者来说，期货市场的盈利不足以弥补现货市场的亏损，即期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，会存在净亏损。选项B中提到期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利，这与基差走强时的实际情况不符，所以B项错误。选项C中说现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值，这一般是基差不变时的情况，并非基差走强时的效果，所以C项错误。选项D说以上说法都不对，而A选项是正确的，所以D项错误。综上，本题正确答案是A。15、基差的变化主要受制于（）。

A.管理费

B.保证金利息

C.保险费

D.持仓费

【答案】：D

【解析】本题主要考查基差变化的主要制约因素。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。选项A，管理费是指企业或组织为管理其运营活动而发生的费用，与基差的变化并无直接关联，故A选项错误。选项B，保证金利息是投资者在期货交易中缴纳保证金所产生的利息收益或成本，它并非基差变化的主要制约因素，故B选项错误。选项C，保险费是为了获得保险保障而支付的费用，和基差的变动没有直接的因果联系，故C选项错误。选项D，持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差的变化主要受制于持仓费，因为期货价格和现货价格之间的差异往往与持有商品的成本有关，持仓费的变动会直接影响基差的大小，所以基差的变化主要受制于持仓费，D选项正确。综上，本题答案选D。16、某投资者在A股票现货价格为48元／股时，买入一份该股票看涨期权合约，期权价格为2美元／股，执行价格为55美形股，合约规模为100股，则该期权合约的损益平衡点是（）。

A.损益平衡点=55美元／股+2美元／股票

B.损益平衡点=48美元／股+2美元／股票

C.损益平衡点=55美元／股-2美元／股票

D.损益平衡点=48美元／股-2美元／股票

【答案】：A

【解析】本题可根据看涨期权合约损益平衡点的计算方法来确定答案。对于买入看涨期权的投资者而言，当标的资产价格上涨到一定程度时，投资者开始盈利，其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格+期权价格。在本题中，已知期权合约的执行价格为55美元/股，期权价格为2美元/股，将具体数值代入上述公式，可得该期权合约的损益平衡点=55美元/股+2美元/股，所以选项A正确。选项B，使用现货价格48美元/股来计算损益平衡点是错误的，因为损益平衡点的计算与执行价格和期权价格相关，而不是现货价格，所以该选项不正确。选项C，公式为执行价格减去期权价格，与买入看涨期权合约损益平衡点的计算公式不符，所以该选项不正确。选项D，同样是使用现货价格进行计算，且计算方式也不符合买入看涨期权合约损益平衡点的计算逻辑，所以该选项不正确。综上，本题答案是A。17、在我国，4月15日，某交易者买入10手（1000克／手）7月黄金期货合约同时卖出10手8月黄金期货合约，价格分别为316.05元／克和315.00元／克。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，合约平仓价格分别是317.50元／克和316.05元／克。该交易者盈亏状况为（）。

A.盈利2000元

B.亏损2000元

C.亏损4000元

D.盈利4000元

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算7月和8月黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该交易者的总体盈亏状况。步骤一：计算7月黄金期货合约的盈亏7月黄金期货合约，交易者买入开仓价格为\(316.05\)元/克，平仓价格为\(317.50\)元/克，每克盈利为平仓价格减去开仓价格，即：\(317.50-316.05=1.45\)（元/克）每手为\(1000\)克，交易者买入\(10\)手，则7月黄金期货合约的总盈利为每克盈利乘以每手克数再乘以手数，即：\(1.45×1000×10=14500\)（元）步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏8月黄金期货合约，交易者卖出开仓价格为\(315.00\)元/克，平仓价格为\(316.05\)元/克，每克亏损为平仓价格减去开仓价格，即：\(316.05-315.00=1.05\)（元/克）同样每手\(1000\)克，卖出\(10\)手，则8月黄金期货合约的总亏损为每克亏损乘以每手克数再乘以手数，即：\(1.05×1000×10=10500\)（元）步骤三：计算该交易者的总体盈亏状况总体盈亏等于7月合约的盈利减去8月合约的亏损，即：\(14500-10500=4000\)（元）总体盈利\(4000\)元，所以答案选D。18、某钢材贸易商签订供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货，此时该贸易商的现货头寸为（）。

A.多头

B.空头

C.买入

D.卖出

【答案】：B

【解析】本题可根据现货头寸的相关概念来判断该钢材贸易商的现货头寸情况。在金融领域，现货头寸可分为多头和空头。多头是指投资者对市场看好，预计价格将会上涨，于是先买入，待价格上涨后再卖出以获取差价利润，手中持有现货或期货合约；空头则是指投资者认为市场价格将会下跌，预计在未来某一时间卖出资产，而当前手中并不持有该资产。题目中提到某钢材贸易商签订了供货合同，约定在三个月后按固定价格出售钢材，但手头尚未有钢材现货。这意味着该贸易商在未来有出售钢材的义务，但目前没有相应的现货持有，符合空头头寸的定义。选项A，多头要求投资者手中持有现货或期货合约，而该贸易商手头没有钢材现货，所以不是多头头寸，A选项错误。选项C，“买入”并不是对现货头寸状态的描述，不符合本题要求，C选项错误。选项D，“卖出”同样不是对现货头寸状态的表述，本题考查的是现货头寸的类型，D选项错误。综上，答案选B。19、当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到（）水平。

A.维持保证金

B.初始保证金

C.最低保证金

D.追加保证金

【答案】：B

【解析】本题主要考查在交易者保证金余额不足时需追缴保证金所应达到的水平相关知识。选项A，维持保证金是指在期货交易中，为保持持仓合约所需的最低保证金水平。当保证金账户余额降至维持保证金水平以下时，才会触发追加保证金的通知，而不是要求交易者追缴至维持保证金水平，所以A选项错误。选项B，初始保证金是指期货交易者在开始建立期货交易部位时，所需交纳的保证金。当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所通知经纪人发出追加保证金通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金，目的是使其保证金账户余额重新达到初始保证金水平，故B选项正确。选项C，最低保证金并非本题所涉及情境中要求追缴达到的标准概念，所以C选项错误。选项D，追加保证金是指在保证金账户余额低于维持保证金时，需要额外追加的资金，而不是要求达到的目标水平，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。20、可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（）。

A.央票

B.企业债

C.公司债

D.政策性金融债

【答案】：B

【解析】本题主要考查可同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种。选项A分析央票即中央银行票据，它是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。央票主要在银行间市场发行和交易，并不在交易所市场交易，所以选项A不符合要求。选项B分析企业债是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债既可以在银行间市场进行交易，也能够在交易所市场进行交易，符合题目中“可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易”的条件，所以选项B正确。选项C分析公司债是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债一般在交易所市场发行和交易，通常不在银行间市场交易，因此选项C不正确。选项D分析政策性金融债是由政策性银行发行的金融债券。政策性金融债主要在银行间市场发行和流通，一般不在交易所市场交易，所以选项D不合适。综上，本题正确答案是B。21、芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的丽值为10万美元，当报价为98-175时，表示该合约的价值为（）美元。

A.981750

B.56000

C.97825

D.98546.88

【答案】：D

【解析】本题可根据美国国债期货合约报价的计算方法来求解该合约的价值。在芝加哥期货交易所，10年期美国国债期货合约采用价格报价法，报价由三部分组成：“①-②③”。其中，①部分为整数部分；②③部分为小数部分，且小数部分的报价采用32进制。本题中报价为98-175，整数部分是98；小数部分175要换算成32进制下的数值，这里17.5/32=0.546875。该合约价值的计算公式为：合约面值×（整数部分+小数部分）。已知合约面值为10万美元，将数值代入公式可得：100000×(98+17.5/32)=100000×(98+0.546875)=98546.875≈98546.88（美元）所以该合约的价值为98546.88美元，答案选D。22、市场上沪深300指数报价为4951．34，IF1512的报价为5047．8。某交易者认为相对于指数报价，IF1512报价偏低，因而卖空沪深300指数基金，同时买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利，这种行为是（）。

A.买入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项涉及的交易策略含义，结合题干中交易者的具体操作来判断其行为类型。选项A：买入套期保值买入套期保值是指交易者为了回避价格上涨的风险，先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后在该时间过后，在现货市场上买入现货商品或资产的同时，在期货市场上卖出原先买入的期货合约。而题干中交易者是卖空沪深300指数基金（现货），并非为了回避价格上涨风险进行买入操作，所以该行为不属于买入套期保值，A选项错误。选项B：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如期货交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。题干中交易者是在现货（沪深300指数基金）和期货（IF1512）两个不同市场进行操作，并非单纯在期货市场对同一期货品种不同交割月份合约进行操作，所以不属于跨期套利，B选项错误。选项C：反向套利反向套利是指期货价格低于理论价格时，期货与现货的套利。当期货价格低于现货价格，且价差远低于持仓成本时，可通过卖出现货、买入期货，待到期时反向操作获利。题干中市场上沪深300指数报价为4951.34，IF1512的报价为5047.8，交易者认为相对于指数报价，IF1512报价偏低，于是卖空沪深300指数基金（现货），同时买入同样规模的IF1512（期货），符合反向套利的特征，所以该行为属于反向套利，C选项正确。选项D：正向套利正向套利是指期货价格高于理论价格时，期货与现货的套利。当期货价格高于现货价格，且价差高于持仓成本时，可通过买入现货、卖出期货，待到期时反向操作获利。而题干是认为期货报价偏低，与正向套利的情况不符，所以不属于正向套利，D选项错误。综上，答案选C。23、从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（）。

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

D.公司制

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货交易所不同组织形式是否以营利为目的。分析各选项A选项合伙制：合伙制是由两个或两个以上合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业组织形式，通常以营利为目的，并不适用于期货交易所这种特殊的组织，所以A选项不符合题意。B选项合作制：合作制是劳动者之间为实现共同经济目标，在自愿互利基础上联合起来的经济组织形式，其强调社员之间的合作与互助，但在期货交易所中较少采用这种组织形式，且一般这类组织也会有一定的盈利诉求，并非本题所要求的不以营利为目的，所以B选项不正确。C选项会员制：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。会员制期货交易所的宗旨是为会员提供交易场所和设施，制定交易规则，监督会员的交易行为等，不以营利为目的，所以C选项正确。D选项公司制：公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建，按照公司法的要求设立和运营，以营利为目的，追求股东利益最大化。与不以营利为目的的要求不符，所以D选项不合适。综上，答案选C。24、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元/吨

B.亏损20美元/吨

C.盈利10美元/吨

D.盈利20美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别计算投资者买入看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将两者盈亏相加得到投资者的投资结果。步骤一：分析买入看涨期权的盈亏-投资者以\(20\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。-看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当期货合约价格高于执行价格时，看涨期权会被执行。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(140\)美元/吨，所以该看涨期权会被执行。-执行该看涨期权的盈利为期货合约价格减去执行价格，即\(150-140=10\)美元/吨。-但投资者买入该看涨期权支付了\(20\)美元/吨的权利金，所以买入该看涨期权的实际盈亏为执行盈利减去权利金，即\(10-20=-10\)美元/吨，也就是亏损\(10\)美元/吨。步骤二：分析买入看跌期权的盈亏-投资者以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权。-看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当期货合约价格低于执行价格时，看跌期权会被执行。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(130\)美元/吨，所以该看跌期权不会被执行。-由于看跌期权未被执行，投资者的损失就是购买该看跌期权支付的权利金，即亏损\(10\)美元/吨。步骤三：计算投资者的总盈亏将买入看涨期权和看跌期权的盈亏相加，可得投资者的总盈亏为\(-10+(-10)=-20\)美元/吨，即亏损\(20\)美元/吨。综上，答案选B。25、假设某日人民币与美元间的即期汇率为1美元=6．270元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）为5．066％，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为0．1727％，则一个月（实际天数为31天）远期美元兑人民币汇率应为（）。

A.4.296

B.5.296

C.6.296

D.7.296

【答案】：C

【解析】本题可根据利率平价理论来计算一个月远期美元兑人民币汇率。利率平价理论认为，远期汇率与即期汇率的差异，主要是由两国利率差异决定的。其计算公式为：\(F=S\times\frac{1+r_d\times\frac{n}{360}}{1+r_f\times\frac{n}{360}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_d\)为本国利率，\(r_f\)为外国利率，\(n\)为期限天数。在本题中，人民币为本地货币，美元为外国货币。已知即期汇率\(S=6.270\)（\(1\)美元\(=6.270\)元人民币），人民币一个月的上海银行间同业拆借利率\(r_d=5.066\%\)，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率\(r_f=0.1727\%\)，期限天数\(n=31\)天。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.270\times\frac{1+5.066\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1727\%\times\frac{31}{360}}\\&\approx6.270\times\frac{1+0.00436}{1+0.000147}\\&\approx6.270\times\frac{1.00436}{1.000147}\\&\approx6.270\times1.00422\\&\approx6.296\end{align*}\]所以一个月远期美元兑人民币汇率应为\(6.296\)，答案选C。26、国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（）确定。

A.交易所

B.多空双方协定

C.空头

D.多头

【答案】：C

【解析】本题主要考查国债期货到期交割时用于交割的国债券种的确定主体。在国债期货到期交割的过程中，通常是由空头来确定用于交割的国债券种。这是因为在国债期货交易机制中，空头拥有一定的选择权，可以根据自身的情况和市场环境，从符合交割条件的国债品种中选择最有利于自己的国债来进行交割。选项A，交易所主要负责制定交易规则、监督市场交易等工作，并不会直接确定用于交割的国债券种。选项B，多空双方协定确定交割国债不符合国债期货交易的常规流程和既定规则。选项D，多头在国债期货交割环节并没有确定用于交割的国债券种的权力。所以，本题正确答案是C。27、3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为6．1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为6．1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为6．1140和6．1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）

A.盈利20000元人民币

B.亏损20000元人民币

C.亏损10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该交易者在期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出总体盈亏状况。步骤一：计算期货市场盈亏已知该交易者卖出100手6月份的美元兑人民币期货，美元兑人民币期货合约规模为10万美元。-3月1日卖出期货的价格为6.1190。-4月1日将期货平仓的价格为6.1180。期货市场盈利计算公式为：（卖出价-平仓价）×合约规模×手数。将数据代入公式可得：\((6.1190-6.1180)×100000×100=10000\)（元人民币）步骤二：计算现货市场盈亏该交易者3月1日在即期外汇市场换入1000万美元，4月1日换回人民币。-3月1日美元兑人民币现货价格为6.1130。-4月1日美元兑人民币现货价格为6.1140。现货市场盈利计算公式为：（4月1日现货价-3月1日现货价）×美元数量。将数据代入公式可得：\((6.1140-6.1130)×10000000=10000\)（元人民币）步骤三：计算总盈利总盈利等于期货市场盈利加上现货市场盈利，即\(10000+10000=20000\)（元人民币）综上，该交易者盈利20000元人民币，答案选A。28、2015年3月20日，推出（）年期国债期货交易。

A.1

B.3

C.5

D.10

【答案】：D"

【解析】本题考查国债期货交易相关知识。2015年3月20日，我国推出了10年期国债期货交易。本题的正确选项为D。"29、下列面做法中符合金字塔买入投机交易特点的是（）。

A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约

B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约

C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约

D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买

【答案】：C

【解析】本题可根据金字塔买入投机交易的特点来判断各选项是否符合。金字塔买入投机交易是指在买入合约后，如果价格上涨，应逐步递减增加持仓量。其核心要点在于随着价格上升，后续买入的合约数量应逐渐减少，以保证持仓成本合理且风险可控。选项A：先以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约，价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约。可以看到随着价格上涨，买入的合约数量是递增的，这与金字塔买入投机交易后续买入数量应逐步递减的特点相悖，所以该选项不符合要求。选项B：以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约，价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约。这里是价格下跌时逐步增加买入量，而金字塔买入投机交易强调的是价格上涨时的操作方式，所以该选项不符合要求。选项C：以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约，价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约。此选项中，随着价格不断上涨，买入的合约数量逐渐减少，完全符合金字塔买入投机交易的特点，所以该选项符合要求。选项D：内容未完整给出，无法全面判断其是否符合金字塔买入投机交易特点。综上，本题正确答案是C。30、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收。若棉花交割成本200元/吨，则空头进行期转现交易比不进行期转现交易（）。

A.节省180元/吨

B.多支付50元/吨

C.节省150元/吨

D.多支付230元/吨

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出空头进行期转现交易和不进行期转现交易的盈亏情况，再通过对比两者的差值来判断结果。步骤一：计算空头不进行期转现交易的盈亏若空头不进行期转现交易，那么空头需要进行实物交割。空头的开仓价格为\(10630\)元/吨，在期货市场平仓价格可以认为是交割时的期货价格（这里假设交割时期货价格与开仓价格相关，按照正常交割流程，空头最终是以开仓价格和市场价格的差值来确定盈亏），且存在\(200\)元/吨的交割成本。则空头不进行期转现交易的实际售价为：期货市场平仓价格-交割成本。这里空头开仓价格为\(10630\)元/吨，那么不进行期转现交易时，其实际售价为\(10630-200=10430\)元/吨。步骤二：计算空头进行期转现交易的盈亏若空头进行期转现交易，双方协议以\(10450\)元/吨平仓，以\(10400\)元/吨进行现货交收。在期货市场上，空头开仓价格为\(10630\)元/吨，平仓价格为\(10450\)元/吨，那么期货市场盈利为\(10630-10450=180\)元/吨。在现货市场上，以\(10400\)元/吨进行现货交收，相当于将货物以\(10400\)元/吨卖出。所以空头进行期转现交易的实际售价为：现货交收价格+期货市场盈利，即\(10400+180=10580\)元/吨。步骤三：对比两种交易方式的结果通过上述计算可知，空头不进行期转现交易的实际售价为\(10430\)元/吨，进行期转现交易的实际售价为\(10580\)元/吨。那么空头进行期转现交易比不进行期转现交易多获得的收益为\(10580-10430=150\)元/吨，也就是节省了\(150\)元/吨。综上，答案选C。31、某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定利用大豆期货进行套期保值，于是在5月份大豆期货合约上建仓，成交价格为4100元／吨。此时大豆现货价格为4050元／吨。两个月后大豆现货价格4550元／吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4620元／吨的价格购入大豆，同时以4620元／吨的价格将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂

A.4070

B.4030

C.4100

D.4120

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出期货市场和现货市场的盈亏情况，再据此算出该厂通过套期保值操作实际购入大豆的价格。步骤一：计算期货市场的盈利期货市场上，该厂在5月份大豆期货合约上建仓，成交价格为\(4100\)元/吨，两个月后以\(4620\)元/吨的价格将期货合约对冲平仓。因为期货市场是低买高卖赚钱，所以期货市场每吨盈利为平仓价格减去建仓价格，即：\(4620-4100=520\)（元/吨）步骤二：计算现货市场的亏损现货市场中，开始时大豆现货价格为\(4050\)元/吨，两个月后大豆现货价格变为\(4550\)元/吨，所以现货市场每吨亏损为两个月后的现货价格减去开始时的现货价格，即：\(4550-4050=500\)（元/吨）步骤三：计算该厂通过套期保值操作实际购入大豆的价格通过套期保值操作，该厂实际购入大豆的价格等于两个月后大豆现货价格减去期货市场每吨盈利，即：\(4550-520=4030\)（元/吨）综上，答案选B。32、在我国，4月15日，某交易者卖出10手7月黄金期货合约同时买入10手8月黄金期货合约，价格分别为256.05元／克和255.00元／克。5月5日，该交易者1上述合约全部1冲平仓，7月和8月合约平仓价格分别为256.70元／克和256.05元／克。则该交易者（）。

A.盈利1000元

B.亏损1000元

C.盈利4000元

D.亏损4000元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算出7月和8月黄金期货合约的盈亏情况，再将二者相加，得到该交易者的总盈亏。步骤一：明确期货合约交易的盈亏计算方法在期货交易中，卖出合约平仓时，如果平仓价格低于开仓价格，则盈利，盈利金额\(=\)（开仓价格\(-\)平仓价格）\(\times\)交易手数\(\times\)每手合约单位；买入合约平仓时，如果平仓价格高于开仓价格，则盈利，盈利金额\(=\)（平仓价格\(-\)开仓价格）\(\times\)交易手数\(\times\)每手合约单位。在我国，黄金期货每手合约单位为\(1000\)克。步骤二：计算7月黄金期货合约的盈亏已知该交易者4月15日卖出10手7月黄金期货合约，开仓价格为\(256.05\)元/克，5月5日平仓，平仓价格为\(256.70\)元/克。根据上述盈亏计算方法，7月黄金期货合约的盈亏为\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即亏损\(6500\)元。步骤三：计算8月黄金期货合约的盈亏已知该交易者4月15日买入10手8月黄金期货合约，开仓价格为\(255.00\)元/克，5月5日平仓，平仓价格为\(256.05\)元/克。同理，8月黄金期货合约的盈亏为\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步骤四：计算该交易者的总盈亏将7月和8月黄金期货合约的盈亏相加，可得总盈亏为\(10500+(-6500)=4000\)元，即该交易者盈利\(4000\)元。综上，答案选C。33、芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元，如果其报价从98-175跌至97-020，则表示合约价值下跌了（）美元。

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本题可先明确美国国债期货合约报价的含义，再计算出报价变化对应的合约价值变化。步骤一：理解美国国债期货合约报价方式在美国国债期货合约中，报价采用“XX-XX”的形式，其中“-”之前的数字代表多少个点，“-”之后的数字代表多少个1/32点。例如，报价98-175表示98又17.5/32个点，每个点代表的价值为1000美元。步骤二：计算初始报价对应的合约价值初始报价为98-175，即98又17.5/32个点，将其转化为具体的点数为：\(98+\frac{17.5}{32}=98+0.546875=98.546875\)（点）已知每个点代表1000美元，则初始合约价值为：\(98.546875\times1000=98546.875\)（美元）步骤三：计算最终报价对应的合约价值最终报价为97-020，即97又2/32个点，将其转化为具体的点数为：\(97+\frac{2}{32}=97+0.0625=97.0625\)（点）则最终合约价值为：\(97.0625\times1000=97062.5\)（美元）步骤四：计算合约价值的下跌金额用初始合约价值减去最终合约价值，可得合约价值下跌的金额为：\(98546.875-97062.5=1484.375\approx1484.38\)（美元）综上，答案选C。34、下列蝶式套利的基本做法，正确的是（）。

A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和

B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和

C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和

D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和

【答案】：A

【解析】本题考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式，它由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。其特点是居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和。选项A：买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，且居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和，该做法符合蝶式套利的基本原理和操作方式，所以选项A正确。选项B：蝶式套利是同时进行的操作，而不是分先后顺序“先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约”，这种先后操作不符合蝶式套利的同时性要求，故选项B错误。选项C：蝶式套利中是居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和，而不是“远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和”，该表述违背了蝶式套利的基本数量关系，所以选项C错误。选项D：同样，蝶式套利要求居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和，并非“近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和”，同时其先后操作的方式也不符合蝶式套利的同时性，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。35、下列不属于期货交易所职能的是（）。

A.设计合约.安排合约上市

B.组织并监督期货交易，监控市场风险

C.搜集并发布市场信息

D.提供交易的场所.设施和服务

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易所的职能来逐一分析选项，判断各选项是否属于期货交易所的职能。选项A设计合约、安排合约上市是期货交易所的重要职能之一。期货交易所需要根据市场需求和交易规则，设计出符合市场参与者需求的期货合约，并合理安排这些合约在交易所上市交易，以便为市场提供多样化的交易品种，所以选项A属于期货交易所的职能。选项B组织并监督期货交易，监控市场风险也是期货交易所的关键职能。期货交易涉及大量资金和众多参与者，为了确保交易的公平、公正、公开以及市场的稳定运行，期货交易所要对交易过程进行组织和监督，及时发现和处理异常交易行为，并通过各种手段监控市场风险，防止风险过度积累引发市场危机，所以选项B属于期货交易所的职能。选项C搜集并发布市场信息通常是市场信息服务机构或相关行业协会等的职责。虽然期货交易所也会在一定程度上涉及市场信息，但这并非其核心职能。期货交易所的主要精力集中在交易的组织、管理和服务等方面，而不是专门的市场信息搜集和发布，所以选项C不属于期货交易所的职能。选项D提供交易的场所、设施和服务是期货交易所的基本职能。交易所需要具备完善的交易场地、先进的交易设施（如交易系统、通信设备等），并为交易参与者提供相关服务（如交易结算、会员管理等），以保障期货交易能够顺利进行，所以选项D属于期货交易所的职能。综上，答案选C。36、如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（）。

A.上一交易日开盘价

B.上一交易日结算价

C.上一交易日收盘价

D.本月平均价

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约当日无成交时结算价的确定。在期货交易中，结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。对于某种期货合约，如果当日无成交，按照规定应采用上一交易日结算价作为当日结算价。选项A，上一交易日开盘价是上一交易日开始交易时的价格，它并不能反映该合约在当前市场环境下的合理价值以及整个交易过程的综合情况，所以不能作为当日无成交时的结算价。选项C，上一交易日收盘价只是上一交易日最后一笔交易的价格，同样不能全面体现整个交易时段的市场信息以及对当前合约价值的合理评估，因此也不合适作为当日结算价。选项D，本月平均价反映的是一个月内价格的平均水平，时间跨度较长，不能及时体现当前市场的变化情况和合约当前的实际价值，不适合用于当日结算。综上，答案选B。37、某交易者以2.87元/股的价格买入一份股票看跌期权，执行价格为65元/股；该交易者又以1.56元/股的价格买入一份该股票的看涨期权，执行价格也为65元/股。（合约单位为100股，不考虑交易费用）

A.494元

B.585元

C.363元

D.207元

【答案】：D

【解析】本题可先明确该交易者构建的是跨式期权组合，然后根据不同股价情况计算其最大亏损，进而得出结果。步骤一：明确跨式期权组合的构成及成本该交易者买入一份股票看跌期权，价格为\(2.87\)元/股，同时又买入一份该股票的看涨期权，价格为\(1.56\)元/股，执行价格均为\(65\)元/股，合约单位为\(100\)股。那么该交易者构建跨式期权组合的成本为买入看跌期权和看涨期权的费用之和，即\((2.87+1.56)\times100=443\)元。步骤二：分析跨式期权组合的最大亏损情况跨式期权组合是指同时买入相同执行价格、相同到期日的看涨期权和看跌期权。当到期日股票价格等于执行价格时，看涨期权和看跌期权均不会被执行，此时交易者的亏损达到最大，最大亏损即为构建跨式期权组合的成本。但本题需要计算当股票价格为\(65-2.36=62.64\)元时的亏损情况。-对于看跌期权，执行价格为\(65\)元，股票价格为\(62.64\)元，看跌期权会被执行，其盈利为\((65-62.64)\times100=236\)元。-对于看涨期权，执行价格为\(65\)元，股票价格为\(62.64\)元，看涨期权不会被执行，损失其购买成本\(1.56\times100=156\)元。步骤三：计算此时的总亏损总亏损等于构建跨式期权组合的成本减去看跌期权的盈利，即\(443-236=207\)元。综上，答案选D。38、在6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日元，目前的即期市场汇率为USD／JPY=146．70，期货市场汇率为JPY／USD=0．006835，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元，就在CME外汇期货市场买入40手9月到期的日元期货合约，进行多头套期保值，每手日元期货合约代表1250万日元。9月1日，即期市场汇率为USD／JPY=142．35，期货市场汇率为JPY／USD=0．007030，该进口商进行套期保值，结果为（）。

A.亏损6653美元

B.盈利6653美元

C.亏损3320美元

D.盈利3320美元

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出在期货市场和现货市场的盈亏情况，再将二者相加得出最终的套期保值结果。步骤一：计算期货市场的盈利情况已知该进口商买入\(40\)手\(9\)月到期的日元期货合约，每手日元期货合约代表\(1250\)万日元。-买入时期货市场汇率为\(JPY/USD=0.006835\)。-平仓时（即\(9\)月\(1\)日）期货市场汇率为\(JPY/USD=0.007030\)。每日元盈利\(0.007030-0.006835=0.000195\)美元。\(40\)手合约，每手\(1250\)万日元，总共\(40\times1250=50000\)万日元。则期货市场盈利为\(50000\times0.000195=9750\)美元。步骤二：计算现货市场的亏损情况-\(6\)月\(1\)日即期市场汇率为\(USD/JPY=146.70\)，此时\(5\)亿日元折合美元为\(500000000\div146.70\approx3408290.4\)美元。-\(9\)月\(1\)日即期市场汇率为\(USD/JPY=142.35\)，此时\(5\)亿日元折合美元为\(500000000\div142.35\approx3512469.3\)美元。所以现货市场亏损为\(3512469.3-3408290.4=104178.9\)美元。步骤三：计算套期保值的最终结果套期保值结果为期货市场盈利减去现货市场亏损，即\(9750-104178.9=-6653\)美元，结果为负数，意味着亏损\(6653\)美元。综上，答案选A。39、某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）

A.520

B.540

C.575

D.585

【答案】：C

【解析】本题可根据卖出看涨期权损益平衡点的计算公式来求解。对于卖出看涨期权，其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格+权利金。在本题中，执行价格为540美元/蒲式耳，权利金为35美元/蒲式耳，将数据代入公式可得：损益平衡点=540+35=575（美元/蒲式耳）。所以该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为575美元/蒲式耳，答案选C。40、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（）元/吨。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本题可根据价差的定义来计算该套利者平仓时的价差。价差是指建仓时或平仓时，用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。在期货套利中，计算价差时要注意期货合约的买卖方向。已知该套利者买入5月份菜籽油期货合约，平仓价格为10125元/吨；卖出9月份菜籽油期货合约，平仓价格为10175元/吨。因为10175＞10125，所以平仓时的价差为5月份期货合约平仓价格减去9月份期货合约平仓价格，即10125-10175=-50（元/吨）。综上，答案选B。41、下列关于外汇掉期的定义中正确的是（）。

A.交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换

B.交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换

C.交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换

D.交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换

【答案】：C

【解析】外汇掉期是一种金融交易方式，其核心特征体现在起息日和货币交换方向上。对于本题各选项分析如下：选项A，“交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换”，在外汇掉期交易中，起息日通常是前后两个不同的日期，并非两个相同的起息日，所以该选项错误。选项B，“交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换”，外汇掉期交易的关键在于两次货币交换方向相反，以此来实现不同期限的资金配置和风险管理等目的，而不是方向相同，所以该选项错误。选项C，“交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换”，准确描述了外汇掉期交易的特征，即交易涉及前后两个不同起息日，并且两次货币交换方向相反，该选项正确。选项D，“交易双方约定在两个相同的起息日以约定的汇率进行方向相同的两次货币交换”，既不符合外汇掉期交易起息日不同的特点，也不符合货币交换方向相反的要求，所以该选项错误。综上，本题正确答案选C。42、债券的修正久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率之间的关系，正确的是（）。

A.票面利率相同，剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券.修正久期较小

B.票面利率相同，剩余期限相同，付息频率相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大

C.票面利率相同，到期收益率相同，付息频率相同，剩余期限不同的债券，剩余期限长的债券。修正久期较小

D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息频率不同的债券，付息频率较低的债券，修正久期较大

【答案】：B

【解析】本题可根据债券修正久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率之间的关系，对各选项进行逐一分析。分析选项A和B在票面利率相同、剩余期限相同、付息频率相同的情况下，到期收益率与修正久期呈反向变动关系。也就是说，到期收益率较低的债券，其修正久期较大；到期收益率较高的债券，其修正久期较小。所以选项A中“到期收益率较低的债券，修正久期较小”表述错误，选项B正确。分析选项C当票面利率相同、到期收益率相同、付息频率相同时，债券剩余期限与修正久期呈正向变动关系。即剩余期限长的债券，修正久期较大；剩余期限短的债券，修正久期较小。所以选项C中“剩余期限长的债券，修正久期较小”表述错误。分析选项D在票面利率相同、到期收益率相同、剩余期限相同的条件下，付息频率与修正久期呈反向变动关系。这意味着付息频率较高的债券，修正久期较小；付息频率较低的债券，修正久期较小。所以选项D中“付息频率较低的债券，修正久期较大”表述错误。综上，本题正确答案是B。43、美式期权是指期权持有者可以在期权到期日（）选择执行或不执行期权合约。

A.以前的三个工作日

B.以前的五个工作日

C.以前的十个工作日

D.以前的任何一个工作日

【答案】：D

【解析】本题主要考查美式期权执行时间的相关知识。美式期权是一种期权类型，其特点在于期权持有者在权利行使上具有较大的灵活性。该期权允许持有者在期权到期日以前的任何一个工作日选择执行或不执行期权合约。选项A“以前的三个工作日”，将可执行期权的时间限制在了到期日前的三个工作日，这种时间范围的设定不符合美式期权在到期日前任意工作日均可执行的定义，所以A选项错误。选项B“以前的五个工作日”，同样对执行时间进行了不合理的限制，并非美式期权的真实执行时间范围，所以B选项错误。选项C“以前的十个工作日”，也是对执行时间作出了特定的限制，与美式期权可以在到期日以前任何一个工作日执行的特征不符，所以C选项错误。选项D“以前的任何一个工作日”，准确地描述了美式期权持有者执行期权合约的时间范围，符合美式期权的定义，所以本题答案选D。44、期权的买方是（）。

A.支付权利金、让渡权利但无义务的一方

B.支付权利金、获得权利但无义务的一方

C.收取权利金、获得权利并承担义务的一方

D.支付权利金、获得权利并承担义务的一方

【答案】：B

【解析】本题可根据期权买方的定义和相关权利义务来分析各选项。期权交易中，权利金是期权合约的价格，是买方为获得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。选项A：期权买方支付权利金是为了获得权利，而不是让渡权利。所以该选项表述错误。选项B：期权买方通过支付权利金，获得了在特定时间按照约定价格买入或卖出标的资产的权利，但并不承担必须进行交易的义务。即当市场情况对其有利时，买方可以选择行使权利；当市场情况不利时，买方可以选择放弃行使权利。所以该选项表述正确。选项C：收取权利金的是期权的卖方，而不是买方。并且买方获得权利但无义务，并非承担义务。所以该选项表述错误。选项D：期权买方支付权利金获得权利，但不承担义务。所以该选项表述错误。综上，答案选B。45、某套利者在黄金期货市场上以961美元／盎司卖出一份7月份的黄金期货合约，同时他在该市场上以950美元／盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后，7月份价格变为964美元／盎司，同时11月份价格变为957美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为盈利（）。

A.-4美元／盎司

B.4美元／盎司

C.7美元／盎司

D.-7美元／盎司

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算7月份和11月份黄金期货合约的盈亏情况，进而得出该套利者的总盈利。步骤一：计算7月份黄金期货合约的盈亏该套利者以961美元／盎司卖出7月份的黄金期货合约，之后以964美元／盎司对冲平仓。在期货交易中，卖出开仓后平仓时价格上涨会产生亏损，亏损金额为平仓价格与开仓价格的差值。所以7月份合约的盈亏为：\(961-964=-3\)（美元／盎司），即亏损3美元／盎司。步骤二：计算11月份黄金期货合约的盈亏该套利者以950美元／盎司买入11月份的黄金期货合约，之后以957美元／盎司对冲平仓。在期货交易中，买入开仓后平仓时价格上涨会产生盈利，盈利金额为平仓价格与开仓价格的差值。所以11月份合约的盈亏为：\(957-950=7\)（美元／盎司），即盈利7美元／盎司。步骤三：计算套利总盈利