期货从业资格之《期货基础知识》题库检测模拟题含答案详解【考试直接用】

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测模拟题第一部分单选题(50题)1、某投机者预测5月份棕榈油期货合约价格将上升，故买入10手棕榈油期货合约，成交价格为5300元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在5000元/吨再次买入5手合约，当市价反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计税金、手续费等费用）。

A.5100

B.5150

C.5200

D.5250

【答案】：C

【解析】本题可通过计算加权平均成本来确定避免损失时的市价。首先，明确该投机者进行了两次买入操作。第一次买入\(10\)手棕榈油期货合约，成交价格为\(5300\)元/吨；第二次在价格为\(5000\)元/吨时买入\(5\)手合约。为计算出避免损失的市价，需要求出两次买入操作的加权平均成本。加权平均成本的计算公式为：总成本÷总数量。总成本为第一次买入的成本与第二次买入的成本之和。第一次买入的成本为\(5300×10\)元，第二次买入的成本为\(5000×5\)元，那么总成本为\(5300×10+5000×5\)元。总数量为两次买入的合约手数之和，即\(10+5\)手。根据上述分析，加权平均成本为\((5300×10+5000×5)÷(10+5)\)\(=(53000+25000)÷15\)\(=78000÷15\)\(=5200\)（元/吨）当市价反弹到加权平均成本\(5200\)元/吨时，该投机者可以避免损失（不计税金、手续费等费用）。所以答案选C。2、下列关于股指期货理论价格说法正确的是（）。

A.与股票指数点位负相关

B.与股指期货有效期负相关

C.与股票指数股息率正相关

D.与市场无风险利率正相关

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来分析各选项。股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示股指期货在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率；\(d\)表示连续的红利支付率；\((T-t)\)表示从\(t\)时刻到交割月到期日\(T\)的时间长度。选项A由公式可知，\(S(t)\)在公式中是乘数的一部分，当\(S(t)\)（股票指数点位）增大时，\(F(t,T)\)（股指期货理论价格）会增大，二者是正相关关系，并非负相关，所以选项A错误。选项B公式中\((T-t)\)代表股指期货有效期，当\((T-t)\)增大时，\(F(t,T)\)会增大，即股指期货理论价格与股指期货有效期正相关，而非负相关，所以选项B错误。选项C\(d\)为股票指数股息率，在公式中\((r-d)\)作为乘数的一部分，当\(d\)（股票指数股息率）增大时，\((r-d)\)的值减小，从而\(F(t,T)\)会减小，所以股指期货理论价格与股票指数股息率负相关，并非正相关，选项C错误。选项D\(r\)为市场无风险利率，在公式中\((r-d)\)作为乘数的一部分，当\(r\)（市场无风险利率）增大时，\((r-d)\)的值增大，进而\(F(t,T)\)会增大，所以股指期货理论价格与市场无风险利率正相关，选项D正确。综上，本题正确答案选D。3、期货投资咨询业务可以（）。

A.代理客户进行期货交易并收取交易佣金

B.接受客户委托，运用客户资产进行投资

C.运用期货公司自有资金进行期货期权等交易

D.为客户设计套期保值，套利等投资方案，拟定期货交易操作策略

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否符合期货投资咨询业务的定义和范畴。A选项：代理客户进行期货交易并收取交易佣金，这属于期货经纪业务的范畴。期货经纪业务是指期货公司接受客户委托，代理客户进行期货交易并收取交易手续费的业务，并非期货投资咨询业务，因此A选项错误。B选项：接受客户委托，运用客户资产进行投资，这是资产管理业务的内容。资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据相关规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务，不属于期货投资咨询业务，所以B选项错误。C选项：运用期货公司自有资金进行期货期权等交易，这是期货公司以自身名义和资金参与市场交易的行为，属于期货公司的自营业务，而不是期货投资咨询业务，故C选项错误。D选项：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策略，这正是期货投资咨询业务的核心内容。期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的为客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬的业务，为客户设计投资方案和操作策略属于交易咨询服务的范畴，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。4、在期货交易中，通过套期保值转移出去的大部分风险主要是由期货市场中大量存在的（）来承担。

A.期货投机者

B.套利者

C.套期保值者

D.期货公司

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场中承担套期保值转移风险的主体。选项A：期货投机者期货投机者是指那些试图通过预测期货市场价格波动，低买高卖或高卖低买以获取利润的市场参与者。他们主动承担价格波动带来的风险，为期货市场提供了流动性。在期货交易中，套期保值者的目的是将价格风险转移出去，而大量的期货投机者正好愿意承担这些风险，期望通过承担风险来获取收益。所以期货投机者能够承担套期保值者转移出去的大部分风险，A选项正确。选项B：套利者套利者是利用不同市场或不同合约之间的价格差异进行套利交易，以获取无风险或低风险利润的市场参与者。他们主要关注的是市场间的价差关系，目的是通过套利操作来获取相对稳定的收益，而不是专门承担套期保值转移出来的风险，故B选项错误。选项C：套期保值者套期保值者参与期货市场的目的是为了规避现货市场价格波动的风险，他们会通过在期货市场上进行与现货市场相反的操作，将风险转移出去，而不是承担其他套期保值者转移的风险，C选项错误。选项D：期货公司期货公司是为投资者提供期货交易服务的中介机构，主要负责为客户办理开户、提供交易通道、进行风险管理等服务，并不承担期货交易中套期保值转移出来的风险，D选项错误。综上，答案是A。5、期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失（）。

A.由客户承担

B.由期货公司和客户按比例承担

C.收益客户享有，损失期货公司承担

D.收益按比例承担，损失由客户承担

【答案】：A

【解析】本题考查期货公司资产管理业务收益和损失的承担主体。期货公司的资产管理业务，是指期货公司接受客户的委托，运用客户资产进行投资管理的业务活动。在这种业务模式下，本质上是客户将自己的资产委托给期货公司进行管理和运作，期货公司按照客户的指令或者基于自身的专业能力进行投资操作。从风险与收益的匹配原则来看，客户是资产的所有者，其委托期货公司管理资产是为了追求资产的增值，那么相应地也应该承担资产在运作过程中可能产生的损失。期货公司作为受托方，主要是凭借自身的专业服务收取管理费用等，并不承担因为市场波动等因素而导致的客户资产的收益或损失。选项A，由客户承担期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失，符合期货公司资产管理业务的实际情况和相关规定，所以该选项正确。选项B，期货公司和客户按比例承担收益和损失的情况，通常不是期货公司资产管理业务的普遍模式，这种按比例承担一般适用于一些特定的合作投资模式，但并非本题所涉及的资产管理业务的常规情形，所以该选项错误。选项C，收益客户享有，损失期货公司承担，这种情况不符合商业逻辑和风险收益对等原则。期货公司提供资产管理服务收取一定费用，若要承担客户资产的损失，这会极大增加期货公司的经营风险，且在实际业务中也不存在这样的规定，所以该选项错误。选项D，收益按比例承担，损失由客户承担，同样不符合期货公司资产管理业务的标准模式，在正常的资产管理业务里，收益是完全归客户所有，并非按比例承担，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。6、我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的（）

A.8%

B.6%

C.10%

D.5%

【答案】：D

【解析】本题考查我国菜籽油期货合约的最低交易保证金比例。逐一分析各选项：-选项A：8%并非我国菜籽油期货合约规定的最低交易保证金比例，所以该选项错误。-选项B：6%也不是我国菜籽油期货合约所对应的最低交易保证金比例，此选项不正确。-选项C：10%同样不符合我国菜籽油期货合约关于最低交易保证金的标准，该选项错误。-选项D：我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，该选项正确。综上，本题正确答案选D。7、4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约（）张。

A.48

B.96

C.24

D.192

【答案】：A

【解析】本题可先计算出投资组合的β系数，再根据股指期货合约数量的计算公式来确定应买进的股指期货合约张数。步骤一：计算投资组合的β系数投资组合的β系数是各股票β系数以投资比例为权重的加权平均数。已知投资者拟对A、B、C三只股票各投资100万元，总投资为300万元，那么每只股票的投资比例均为\(\frac{100}{300}=\frac{1}{3}\)。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6，根据加权平均数公式可得投资组合的β系数\(\beta_p\)为：\(\beta_p=\frac{1}{3}\times3+\frac{1}{3}\times2.6+\frac{1}{3}\times1.6\)\(=\frac{1}{3}\times(3+2.6+1.6)\)\(=\frac{1}{3}\times7.2=2.4\)步骤二：计算应买进的股指期货合约张数为了回避股票价格上涨的风险，投资者应买进股指期货合约，其计算公式为：\(买卖期货合约数量=\frac{现货总价值}{期货合约价值}\times\beta_p\)其中，现货总价值为投资者预计获得的资金，即300万元；期货合约价值=期货价格×合约乘数，已知6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元，则期货合约价值为\(1500\times100=150000\)元。将数据代入公式可得：\(买卖期货合约数量=\frac{3000000}{150000}\times2.4\)\(=20\times2.4=48\)（张）综上，答案是A选项。8、根据期货公司客户资产保护的规定，下列说法正确的是（）。

A.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付

B.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付

C.客户保证金应与期货公司自有资产一起存放，共同管理

D.客户保证金属于客户所有，期货公司可按照有关规定进行盈亏结算

【答案】：D

【解析】本题可依据期货公司客户资产保护的相关规定，对各选项逐一分析：A选项：当客户出现交易亏损时，期货公司并没有义务以风险准备金和自有资金垫付。交易亏损的风险由客户自行承担，而不是由期货公司进行垫付，所以A选项错误。B选项：客户保证金是归客户所有的特定资产，期货公司不能将其他客户的保证金用于垫付某一客户保证金不足的情况。这种行为严重违反了客户资产保护的规定，会损害其他客户的利益，所以B选项错误。C选项：客户保证金必须与期货公司自有资产严格分开存放，分别管理。这样做是为了确保客户资产的独立性和安全性，防止期货公司挪用客户保证金，所以C选项错误。D选项：客户保证金属于客户所有，期货公司有权按照有关规定进行盈亏结算。这既能保障客户资金的所有权，又能确保期货交易结算的正常进行，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。9、（）就是期权价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

A.权利金

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项概念来判断哪个选项符合题干描述。选项A：权利金权利金就是期权价格，它是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。期权买方通过支付权利金，获得了在特定时间内按照约定价格买入或卖出标的资产的权利；而期权卖方收取权利金后，承担了相应的义务。所以该选项正确。选项B：执行价格执行价格又称敲定价格、履约价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时买卖标的资产的价格，并非期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用，所以该选项错误。选项C：合约到期日合约到期日是期权合约规定的期权行使的最后日期，过了这个日期，期权就失去了价值，它不是期权价格，也不是买方支付给卖方的费用，所以该选项错误。选项D：市场价格市场价格是指在市场上买卖双方进行交易时的价格，它与期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用这一概念不相关，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。10、如果预期标的资产价格有较大的下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头和直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的资金相比（）。

A.多

B.少

C.相等

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可通过比较买进看跌期权持有标的资产空头、直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产这三种操作所需资金来得出答案。买进看跌期权是指期权购买者获得在到期日或之前以协定价格向期权出售者卖出一定数量的标的资产的权利。投资者仅需支付一定的权利金就可以获得这种权利，权利金的金额通常相对标的资产的价值来说较少。直接卖出标的期货合约，需要缴纳一定比例的保证金。保证金虽然一般也低于标的资产的价值，但通常会比购买看跌期权所支付的权利金高。融券卖出标的资产，是投资者向证券公司借入标的资产并卖出，除了可能需要缴纳一定的保证金外，还涉及到后续归还资产等问题，其所需占用的资金量通常也相对较大。综上所述，当预期标的资产价格有较大的下跌可能时，通过买进看跌期权持有标的资产空头所需的资金，相比于直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需的资金要少，所以答案选B。11、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（）。

A.在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务

B.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权

C.按规定转让会员资格

D.负责期货交易所日常经营管理工作

【答案】：D

【解析】本题可根据会员制期货交易所会员的权利相关知识，对各选项进行逐一分析。-选项A：会员制期货交易所的会员拥有在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务的权利。这是会员参与期货交易的基本业务内容，是会员制期货交易所赋予会员的重要权利之一，该选项表述正确。-选项B：会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构，会员有权参加会员大会，并在大会上行使选举权、被选举权和表决权，通过行使这些权利来参与交易所的重大决策，维护自身利益和行业整体利益，该选项表述正确。-选项C：会员资格是会员在期货交易所进行交易等活动的一种身份凭证，按规定会员是可以转让会员资格的，这体现了会员资格在一定规则范围内的流通性，该选项表述正确。-选项D：负责期货交易所日常经营管理工作的是期货交易所的管理层，如总经理等高级管理人员，并非会员的权利范畴。会员主要是参与交易等活动，而不是承担日常经营管理工作，该选项表述错误。综上，答案选D。12、下列关于期货投资的说法，正确的是（）。

A.对冲基金是公募基金

B.商品投资基金通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易

C.证券公司、商业银行或投资银行类金融机构只能是套期保值者

D.商品投资基金专注于证券和货币

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。A选项：对冲基金是私募基金，并非公募基金。公募基金是面向社会公众公开发售的基金，而对冲基金一般通过非公开方式向特定投资者募集资金，具有高风险、高收益等特点。所以A选项说法错误。B选项：商品投资基金通常通过商品交易顾问（CTA）来进行期货和期权交易。商品交易顾问具有专业的交易知识和经验，能够为商品投资基金制定交易策略并执行交易。因此B选项说法正确。C选项：证券公司、商业银行或投资银行类金融机构在期货市场中，不仅可以是套期保值者，也可以是投机者或套利者。这些金融机构会根据自身的业务需求、市场判断和风险管理目标等，选择不同的交易策略和角色。所以C选项说法错误。D选项：商品投资基金主要专注于投资商品期货及期权，而不是证券和货币。商品投资基金通过参与商品市场的交易，获取商品价格波动带来的收益。所以D选项说法错误。综上，本题正确答案是B。13、某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本题可先明确卖出蝶式套利的相关概念，再通过计算不同期权组合的收支情况来确定最大可能亏损。步骤一：明确卖出蝶式套利的构建方式及收益计算方法卖出蝶式套利是由居中执行价格的看涨期权多头和低、高执行价格的看涨期权空头组成，且居中执行价格的期权数量等于低、高执行价格期权数量之和。本题中，交易者卖出\(10\)手执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，买入\(20\)手执行价格为\(270\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，再卖出\(10\)手执行价格为\(280\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，符合卖出蝶式套利的构建方式。卖出期权会获得权利金，买入期权需要支付权利金，总收益等于卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和，再根据不同市场价格下的期权执行情况调整收益。步骤二：计算权利金收支情况-卖出\(10\)手执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为\(16\)美分/蒲式耳，则获得权利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）。-买入\(20\)手执行价格为\(270\)美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为\(9\)美分/蒲式耳，则支付权利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-卖出\(10\)手执行价格为\(280\)美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为\(4\)美分/蒲式耳，则获得权利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳）。权利金净收入为\(160+40-180=20\)（美分/蒲式耳）。步骤三：分析最大亏损情况当期货价格高于最高执行价格\(280\)美分/蒲式耳时，三个期权都会被执行。此时，卖出执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生亏损，亏损额为期货价格减去\(260\)美分/蒲式耳；买入执行价格为\(270\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生盈利，盈利额为期货价格减去\(270\)美分/蒲式耳；卖出执行价格为\(280\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生亏损，亏损额为期货价格减去\(280\)美分/蒲式耳。设期货价格为\(F\)，则总盈亏为：\[\begin{align*}&20+10\times(260-F)+20\times(F-270)+10\times(280-F)\\=&20+2600-10F+20F-5400+2800-10F\\=&20+2600+2800-5400\\=&-80\end{align*}\]这里的\(-80\)是\(10\)手期权组合的总盈亏，每手的最大可能亏损为\(80\div10=8\)（美分/蒲式耳）。综上，答案是C。14、榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为套期保值，该厂需要购入()手大豆期货。

A.190

B.19

C.191

D.19.1

【答案】：B

【解析】本题可根据大豆期货交易的相关规则来确定榨油厂需要购入的大豆期货手数。在期货交易中，通常规定每手大豆期货对应的大豆数量为10吨。已知榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为进行套期保值，需要根据购买的大豆吨数计算应购入的大豆期货手数，计算公式为：期货手数=需要购买的大豆吨数÷每手期货对应的大豆吨数。将题目中的数据代入公式可得：191÷10=19.1（手）。但在实际交易中，期货手数必须为整数，此时应采用向下取整的方式，因为不能超量套期保值，所以应购入19手大豆期货。因此，答案选B。15、期货公司设立首席风险官的目的是（）。

A.保证期货公司的财务稳健

B.引导期货公司合理经营

C.对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查

D.保证期货公司经营目标的实现

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货公司设立首席风险官的目的。选项A，保证期货公司的财务稳健通常是财务部门以及一系列财务管理制度所关注的重点，并非设立首席风险官的主要目的。首席风险官虽然在一定程度上会关注公司财务相关的风险，但这不是其设立的核心目的，所以A选项不正确。选项B，引导期货公司合理经营是一个较为宽泛的概念，涉及公司运营的多个方面和多个管理层级的共同努力。首席风险官的职责有其特定的指向，并非主要围绕引导公司合理经营这一方面，所以B选项不准确。选项C，首席风险官主要负责对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。这是其核心职责所在，通过对公司经营管理行为的合法合规性进行监督，确保公司运营符合法律法规要求；对风险管理进行检查，及时发现和处理公司面临的各类风险，以保障公司的稳健运营，所以C选项正确。选项D，保证期货公司经营目标的实现是公司整体运营管理的综合结果，涉及市场、战略、营销等多个方面的工作。首席风险官的工作重点在于对合法合规性和风险管理的监督检查，而非直接保证公司经营目标的实现，所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是C。16、3月初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为21300元／吨，此时棉花的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格为19700元／吨，现货价格为19200元／吨，该厂按此价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，该厂套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）

A.有净亏损400元／吨

B.基差走弱400元／吨

C.期货市场亏损1700元／吨

D.通过套期保值操作，棉花的实际采购成本为19100元／吨

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，分别计算基差变化、期货市场盈亏、现货采购成本等，进而分析该厂套期保值的效果。步骤一：明确相关概念及计算公式基差：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。期货市场盈亏：期货市场盈亏等于建仓价格与平仓价格之差。实际采购成本：实际采购成本等于现货采购价格加上期货市场盈亏。步骤二：计算基差变化-3月5日基差：已知3月5日棉花现货价格为20400元/吨，期货价格为21300元/吨，根据基差计算公式可得3月5日基差为\(20400-21300=-900\)元/吨。-6月5日基差：6月5日现货价格为19200元/吨，期货价格为19700元/吨，则6月5日基差为\(19200-19700=-500\)元/吨。-基差变动：6月5日基差减去3月5日基差，即\(-500-(-900)=400\)元/吨，基差走强400元/吨，所以选项B错误。步骤三：计算期货市场盈亏已知3月5日在7月份棉花期货合约上建仓价格为21300元/吨，6月5日期货价格为19700元/吨，所以期货市场盈亏为\(19700-21300=-1600\)元/吨，即期货市场亏损1600元/吨，选项C错误。步骤四：计算实际采购成本已知6月5日按现货价格19200元/吨购进棉花，期货市场亏损1600元/吨，所以棉花的实际采购成本为\(19200+(-1600)=19200-1600=19600\)元/吨，选项D错误。步骤五：计算净盈亏不进行套期保值时，采购成本为19200元/吨；进行套期保值后，实际采购成本为19600元/吨，所以净亏损为\(19600-19200=400\)元/吨，选项A正确。综上，本题正确答案是A。17、波浪理论认为，一个完整的价格下跌周期一般由（）个下跌浪和3个调整浪组成。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本题考查波浪理论中关于价格下跌周期的浪型组成知识。波浪理论是技术分析领域的重要理论，其指出一个完整的价格波动周期由推动浪和调整浪构成。在价格下跌周期里，包含下跌浪和调整浪。一个完整的价格下跌周期一般是由5个下跌浪和3个调整浪组成。这5个下跌浪是推动价格下跌的主要力量，而3个调整浪则是在下跌过程中出现的价格反弹或盘整阶段。本题选项A的3个下跌浪不符合波浪理论关于完整下跌周期的浪型数量要求；选项B的4个下跌浪同样也不是标准的完整下跌周期的下跌浪数量；选项D的6个下跌浪也与波浪理论所阐述的情况不符。所以本题正确答案是C。18、关于股指期货期权，下列说法正确的是（）。

A.股指期货期权既不是期权又不是期货，而是另一种不同的衍生品

B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货

C.股指期货期权实质上是一种期货

D.股指期货期权实质上是一种期权

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货期权的本质属性来对各选项进行分析。首先明确股指期货期权的定义，股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约。期权是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约。接下来分析各选项：-选项A：股指期货期权本质上属于期权的一种，是金融衍生品的范畴，并非是既不是期权又不是期货的另一种不同衍生品，该选项表述错误。-选项B：股指期货期权是期权的一种类型，虽然它与股指期货相关，但并不能看作是一种期货。期货是一种标准化的合约，双方在未来某一特定时间按照约定价格买卖标的资产，而期权是赋予权利而非义务，二者有着本质区别，该选项表述错误。-选项C：如前文所述，期货和期权有本质区别，股指期货期权虽然与股指期货有联系，但实质上并非是一种期货，该选项表述错误。-选项D：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约，其实质就是一种期权，该选项表述正确。综上，本题正确答案选D。19、期货期权交易中，期权买方了结期权头寸的方式包括对冲平仓、行权了结和（）三种。

A.放弃行权

B.协议平仓

C.现金交割

D.实物交割

【答案】：A

【解析】本题考查期货期权交易中期权买方了结期权头寸的方式。在期货期权交易里，期权买方有多种方式来了结期权头寸。选项A，放弃行权是期权买方了结期权头寸的一种常见方式。当期权处于不利状态，即行权对买方而言无利可图时，买方可以选择放弃行权，让期权到期作废。放弃行权是期权买方的权利，这种方式能够避免进一步的损失。选项B，协议平仓一般是在特定的协议约定下对交易头寸进行了结，但它并非期权买方常规的了结期权头寸的方式。选项C，现金交割是期货交割的一种方式，指合约到期时，交易双方按照交易所的规则和程序，以现金方式进行盈亏结算，它不属于期权买方了结期权头寸的方式。选项D，实物交割同样是期货交割的一种方式，是指在期货合约到期时，按照合约规定进行实物商品的交付和接收，并非期权买方了结期权头寸的途径。综上所述，期权买方了结期权头寸的方式包括对冲平仓、行权了结和放弃行权三种，本题正确答案为A。20、中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是（）。

A.间接标价法

B.直接标价法

C.美元标价法

D.—揽子货币指数标价法

【答案】：B

【解析】本题考查中国人民币兑美元所采取的外汇标价法的相关知识。外汇标价法主要有直接标价法、间接标价法和美元标价法等。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，也就是外国货币的数额固定不变，本国货币的数额随着外国货币币值的变化而变化。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，即本国货币的数额固定不变，外国货币的数额随着本国货币币值的变化而变化。美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他国家货币。一揽子货币指数标价法是将多个国家货币按照一定权重组合成一个货币指数进行标价的方法。在我国，人民币兑美元采用的是直接标价法，即用一定单位（如1、100等）的美元为标准，折算为一定数额的人民币来表示汇率。所以中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是直接标价法，答案选B。21、3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元／吨。之后以4752元／吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是（）。

A.亏损4800元

B.盈利4800元

C.亏损2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易中盈利或亏损的计算方法，结合题目所给数据来判断该交易者的交易结果。步骤一：明确期货交易相关信息在期货交易中，一手螺纹钢期货合约为10吨。该交易者开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元/吨，之后以4752元/吨的价格将上述头寸全部平仓。步骤二：分析交易盈利情况由于该交易者是卖出开仓，当平仓价格低于开仓价格时，交易者盈利；当平仓价格高于开仓价格时，交易者亏损。本题中，平仓价格4752元/吨低于开仓价格4800元/吨，所以该交易者盈利。步骤三：计算盈利金额盈利金额的计算公式为：盈利金额=（开仓价格-平仓价格）×交易手数×每手合约吨数。将题目中的数据代入公式可得：\((4800-4752)×10×10=48×10×10=4800\)（元）综上，该交易者盈利4800元，答案选B。22、期货业协会的章程由会员大会制定，并报()备案。

A.国务院国有资产监督管理机构

B.国务院期货监督管理机构

C.国家工商行政管理总局

D.商务部

【答案】：B

【解析】本题考查期货业协会章程备案的相关规定。依据相关法规，期货业协会是期货行业的自律性组织，其章程的制定需遵循特定程序并报相关部门备案。国务院期货监督管理机构负责对期货市场进行监督管理，期货业协会的活动与期货市场密切相关，其章程报国务院期货监督管理机构备案，有助于监管机构对期货行业自律组织的规范管理，维护期货市场的稳定与健康发展。选项A，国务院国有资产监督管理机构主要负责监管国有资产相关事务，与期货业协会章程备案无关；选项C，国家工商行政管理总局主要负责市场主体登记注册等工商管理工作，并非期货业协会章程备案的主管部门；选项D，商务部主要负责国内外贸易和国际经济合作等事务，与本题所涉及的期货业协会章程备案事项不相关。因此，本题正确答案是B。23、对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）

A.实际期指高于无套利区间的下界

B.实际期指低于无套利区间的上界

C.实际期指低于无套利区间的下界

D.实际期指处于无套利区间

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货套利机会与无套利区间的关系来判断选项。无套利区间是指考虑交易成本后，期货指数理论价格的波动区间。在这个区间内，进行期现套利是无利可图的；而当实际期指超出这个区间时，就会产生套利机会。选项A：实际期指高于无套利区间的下界，但不确定是否超出无套利区间的上界。若实际期指仍处于无套利区间内，此时进行套利无法获得利润，不会产生套利机会，所以该选项错误。选项B：实际期指低于无套利区间的上界，同样不能确定其是否低于无套利区间的下界。若实际期指处于无套利区间内，不存在套利机会，该选项错误。选项C：当实际期指低于无套利区间的下界时，意味着期货价格相对现货价格过低，此时投资者可以通过买入期货、卖出现货的方式进行套利，能够获得盈利，会产生套利机会，该选项正确。选项D：当实际期指处于无套利区间时，由于考虑了交易成本，在该区间内进行期现套利所获得的收益不足以覆盖交易成本，无法获得盈利，不会产生套利机会，该选项错误。综上，答案选C。24、期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。

A.套期保值

B.跨市套利

C.跨期套利

D.投机交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货市场规避风险功能的实现方式。选项A：套期保值套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制。通过套期保值，生产者、经营者等可以将现货市场价格波动的风险转移到期货市场，达到规避风险的目的。所以期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的，选项A正确。选项B：跨市套利跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以谋取利润的交易行为。其主要目的是利用不同市场之间的价格差异来获取套利收益，而不是规避风险，选项B错误。选项C：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。它是利用期货合约不同交割月份之间的价差变化来获取收益，并非用于规避风险，选项C错误。选项D：投机交易投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测期货价格的涨跌来买卖期货合约，承担了价格波动的风险，是期货市场风险的承担者，而不是规避者，选项D错误。综上，本题正确答案选A。25、某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别分析看跌期权、看涨期权和期货合约的收益情况，进而计算出该投机者的净收益。步骤一：分析看跌期权的收益投资者以\(4\)美元/盎司的权利金买入一张执行价为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看跌期货期权。期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，由于市场价格低于执行价格，该看跌期权会被执行。投资者执行看跌期权的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，意味着看跌期权这部分亏损\(2\)美元/盎司。步骤二：分析看涨期权的收益投资者以\(3.5\)美元/盎司卖出一张执行价格为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看涨期货期权。期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，由于市场价格低于执行价格，期权买方不会执行该看涨期权，此时卖方（即本题投资者）获得全部权利金\(3.5\)美元/盎司，也就是看涨期权这部分盈利\(3.5\)美元/盎司。步骤三：分析期货合约的收益投资者以市场价格\(358\)美元/盎司买进一张\(6\)月份黄金期货合约，到期时市场价格同样是\(358\)美元/盎司，那么期货合约的收益为\(358-358=0\)美元/盎司。步骤四：计算净收益将看跌期权、看涨期权和期货合约的收益相加，可得该投机者的净收益为\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。综上，答案选B。26、套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，最终两个市场的亏损额与盈利额()。

A.大致相等

B.始终不等

C.始终相等

D.以上说法均错误

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的定义和特点，对各选项进行逐一分析。套期保值是指在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，其目的是为了规避现货价格波动带来的风险。在理想情况下，由于两个市场的价格变动具有一定的相关性，当在现货市场出现亏损时，期货市场往往会出现盈利；反之亦然。选项A：大致相等。由于市场情况复杂多变，存在各种不确定因素，如交易成本、市场流动性差异、基差变动等，所以现货市场与期货市场的亏损额和盈利额很难做到完全精确相等，但总体上大致相等，该选项符合套期保值的实际情况。选项B：始终不等。虽然两个市场的具体金额很难完全相同，但并非始终不等，在一些较为理想的情况下，二者是有可能接近相等的，所以该选项说法过于绝对。选项C：始终相等。如前所述，因为存在交易成本、基差变动等多种因素影响，两个市场的亏损额和盈利额很难始终保持相等，所以该选项不符合实际情况。选项D：以上说法均错误。由于选项A是符合套期保值原理的，所以该选项错误。综上，本题正确答案选A。27、（）是指在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的。

A.卖出套期保值

B.买入套期保值

C.完全套期保值

D.不完全套期保值

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同套期保值概念的理解。选项A，卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作，它并不一定意味着期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度完全相同、两个市场盈亏完全相抵，所以A项不符合题意。选项B，买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作，同样，它也不必然保证两个市场盈亏完全相抵，故B项不符合题意。选项C，完全套期保值是指在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的，这与题干所描述的概念一致，所以C项正确。选项D，不完全套期保值是指期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度不相同，两个市场的盈亏不能完全相抵，这与题干表述不符，因此D项不正确。综上，本题正确答案是C。28、1973年芝加哥期权交易所出现之前，美国和欧洲所有的期权交易都为（）。

A.场内交易

B.场外交易

C.美式期权

D.欧式期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查1973年芝加哥期权交易所出现之前美国和欧洲期权交易的类型。选项A分析场内交易是指通过证券交易所进行的股票买卖活动。证券交易所是设有固定场地、备有各种服务设施（如行情板、电视屏幕、电子计算机、电话、电传等），配备了必要的管理和服务人员，集中进行股票和其他证券买卖的场所。而在1973年芝加哥期权交易所出现之前，并不存在规范的场内期权交易市场，所以当时美国和欧洲的期权交易并非场内交易，A选项错误。选项B分析场外交易是指在证券交易所外进行的证券交易。在1973年芝加哥期权交易所成立之前，美国和欧洲的期权交易没有集中的、规范的交易场所，更多的是在交易所之外，由交易双方直接进行的交易，即场外交易。所以在这一时期美国和欧洲所有的期权交易都为场外交易，B选项正确。选项C分析美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，侧重于期权的执行时间特点，并非交易场所的概念。本题问的是交易类型，并非期权类型，所以C选项不符合题意。选项D分析欧式期权是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权，同样是关于期权执行时间的一种类型定义，并非交易场所的分类，与本题所问的交易类型无关，所以D选项错误。综上，正确答案是B。29、上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是（）。

A.算术平均法

B.加权平均法

C.几何平均法

D.累乘法

【答案】：B"

【解析】本题正确答案选B。上证综合指数、深证综合指数采用的编制方法是加权平均法。加权平均法是根据不同样本的重要程度赋予相应权重，然后进行加权计算得出指数的方法，这种方法能更合理地反映不同规模样本对指数的影响。而算术平均法是简单地将各样本数据相加后除以样本数量；几何平均法是n个观察值连乘积的n次方根；累乘法是将一系列数相乘。这些方法均不适合用于上证综合指数、深证综合指数的编制，故本题答案是B选项。"30、标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是指（）对股票期权和股票价格指数期权价格的影响。

A.利率

B.市场波动率

C.股票股息

D.股票价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查标的资产支付收益对期权价格产生影响的因素。选项A利率主要影响的是资金的时间价值和投资成本等方面。在期权定价中，利率变化会影响期权的价值，但它并非是标的资产支付收益对股票期权和股票价格指数期权价格产生影响的核心因素，所以选项A不符合题意。选项B市场波动率反映的是标的资产价格的波动程度。较高的市场波动率意味着标的资产价格未来可能出现更大幅度的变动，这会增加期权的价值。然而，市场波动率与标的资产支付收益并无直接关联，因此选项B不正确。选项C股票股息是上市公司向股东分配的利润，它属于标的资产支付收益的一种形式。当股票支付股息时，会使股票价格在除息日下降，进而对股票期权和股票价格指数期权价格产生影响。所以，标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是指股票股息对相关期权价格的影响，选项C正确。选项D股票价格是期权定价中的一个重要变量，但它本身并非是标的资产支付收益的范畴。股票价格的变动会影响期权的内在价值和时间价值，但这与题目所问的标的资产支付收益的影响不相关，故选项D错误。综上，答案选C。31、棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元／吨，空头开仓价格为10630元／吨，双方协议以10450元／吨平仓，以10400元／吨进行现货交收，空头可节省交割成本200元／吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元／吨，空方10780元／吨

B.多方10120元／吨，空方10120元／吨

C.多方10640元／吨，空方10400元／吨

D.多方10120元／吨，空方10400元／吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算多方和空方实际买卖价格。计算多方实际买入价格对于多方而言，期转现交易中，多方在期货市场平仓，其平仓价格为\(10450\)元/吨，而其开仓价格为\(10210\)元/吨，那么多方在期货市场的盈利为平仓价格减去开仓价格，即\(10450-10210=240\)元/吨。双方以\(10400\)元/吨进行现货交收，因此多方实际买入价格等于现货交收价格减去期货市场盈利，即\(10400-240=10160\)元/吨。计算空方实际卖出价格对于空方而言，期转现交易中，空方在期货市场平仓，其平仓价格为\(10450\)元/吨，开仓价格为\(10630\)元/吨，那么空方在期货市场的亏损为开仓价格减去平仓价格，即\(10630-10450=180\)元/吨。已知空头可节省交割成本\(200\)元/吨，双方以\(10400\)元/吨进行现货交收，所以空方实际卖出价格等于现货交收价格加上节省的交割成本再减去期货市场亏损，即\(10400+200-180=10780\)元/吨。综上，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10780\)元/吨，答案选A。32、以下关于利率互换的描述，正确的是（）。

A.交易双方只交换利息，不交换本金

B.交易双方在到期日交换本金和利息

C.交易双方在结算日交换本金和利息

D.交易双方即交换本金，又交换利息

【答案】：A

【解析】本题主要考查利率互换的基本概念。利率互换是一种金融衍生工具，在利率互换交易中，交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的名义本金交换利息额。其特点是交易双方只交换利息，不交换本金。选项A，只交换利息，不交换本金，这符合利率互换的基本定义，所以该选项正确。选项B，在到期日交换本金和利息，这与利率互换不交换本金的特点不符，通常在到期日不需要交换本金，所以该选项错误。选项C，在结算日交换本金和利息，同样不符合利率互换不交换本金的特征，所以该选项错误。选项D，既交换本金又交换利息，这显然不符合利率互换的概念，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。33、某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元/吨，收盘价为2968元/吨，若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为4%，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为（）元/吨。

A.3087

B.3086

C.3117

D.3116

【答案】：D

【解析】期货合约涨停板价格的计算公式为：涨停板价格=上一交易日结算价×（1+每日价格最大波动限制）。本题中，上一交易日3月份豆粕期货合约的结算价为2997元/吨，每日价格最大波动限制为4%。将数据代入公式可得，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板价格=2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88元/吨。在期货交易中，价格通常取整数，所以该涨停板价格应取整为3116元/吨，故本题正确答案选D。34、关于标的物价格波动率与期权价格的关系（假设其他因素不变），以下说法正确的是（）。

A.标的物市场价格的波动率越高，期权卖方的市场风险会随之减少

B.标的物市场价格波动率越大，权利金越高

C.标的物市场价格的波动增加了期权向虚值方向转化的可能性

D.标的物市场价格波动率越小，权利金越高

【答案】：B

【解析】本题可根据标的物价格波动率与期权价格的关系，对各选项逐一进行分析：A选项：标的物市场价格的波动率越高，意味着市场价格的不确定性增大。期权卖方在承担义务时，面临的市场价格变动风险也会随之增大，而不是减少。所以A选项错误。B选项：权利金即期权的价格，标的物市场价格波动率越大，期权合约的潜在价值变化就越大，无论是看涨期权还是看跌期权，其可能为期权持有者带来的收益机会增多，因此投资者愿意为获取这种潜在收益而支付更高的权利金，即权利金越高。所以B选项正确。C选项：标的物市场价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，而非虚值方向。因为价格波动大，期权标的资产价格更有可能达到或超过期权的执行价格，从而使期权处于实值状态。所以C选项错误。D选项：由前面分析可知，标的物市场价格波动率越大，权利金越高；反之，标的物市场价格波动率越小，期权合约潜在价值变化小，投资者愿意支付的权利金也就越低。所以D选项错误。综上，本题正确答案为B。35、某期货公司客户李先生的期货账户中持有SR0905空头合约100手。合约当日出现涨停单边市，结算时交易所提高了保证金收取比例，当日结算价为3083元/吨，李先生的客户权益为303500元。该期货公司SR0905的保证金比例为17％。SR是郑州商品交易所白糖期货合约的代码，交易单位为10吨/手。

A.524110

B.220610

C.303500

D.308300

【答案】：B

【解析】本题可先计算出李先生持有SR0905空头合约所需的保证金，再结合其客户权益，通过相应公式算出其保证金占用与客户权益的差值。步骤一：明确相关数据-李先生持有SR0905空头合约的手数为\(100\)手。-交易单位为\(10\)吨/手。-当日结算价为\(3083\)元/吨。-该期货公司SR0905的保证金比例为\(17\%\)。-李先生的客户权益为\(303500\)元。步骤二：计算保证金占用金额保证金占用金额的计算公式为：保证金占用金额\(=\)当日结算价\(\times\)交易单位\(\times\)持仓手数\(\times\)保证金比例。将数据代入公式可得：\(3083\times10\times100\times17\%=3083000\times17\%=524110\)（元）步骤三：计算保证金占用与客户权益的差值用保证金占用金额减去客户权益，可得：\(524110-303500=220610\)（元）综上，答案选B。36、()是指由内部工作流程、风险控制系统、员工职业道德、信息和交易系统问题导致交易过程中发生损失的风险。

A.资金链风险

B.套期保值的操作风险

C.现金流风险

D.流动性风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同风险概念的理解。解题的关键在于准确把握题干中对风险的描述，并将其与各个选项所代表的风险类型进行匹配。分析选项A资金链风险是指企业资金流动出现问题，导致企业无法正常运转，可能引发企业破产等严重后果。它主要涉及企业资金的筹集、使用和周转等方面，与题干中所描述的由内部工作流程、风险控制系统、员工职业道德、信息和交易系统问题导致交易过程中发生损失的风险不相符，所以选项A错误。分析选项B套期保值的操作风险是指在套期保值业务中，由于内部工作流程、风险控制系统、员工职业道德、信息和交易系统等问题，导致交易过程中发生损失的风险。这与题干中的描述完全一致，所以选项B正确。分析选项C现金流风险是指企业现金流入和流出的不确定性所带来的风险。它关注的是企业现金的收支情况，以及能否及时满足企业的各项资金需求，与题干所描述的风险类型不同，所以选项C错误。分析选项D流动性风险是指金融机构或企业无法及时以合理价格变现资产或获得足够资金以履行支付义务的风险。它主要涉及资产的变现能力和资金的可得性，与题干中所描述的风险内涵不一致，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B选项。37、某股票当前价格为63.95港元，以该股票为标的的期权中内涵价值最低的是（）。

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算出各选项的内涵价值，进而比较得出内涵价值最低的选项。期权的内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权，内涵价值等于标的资产价格减去执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值等于执行价格减去标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），否则内涵价值为0。选项A已知该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为64.50港元。因为执行价格64.50港元大于标的资产价格63.95港元，根据看跌期权内涵价值计算公式，其内涵价值=执行价格-标的资产价格=64.50-63.95=0.55港元。选项B该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为67.50港元。由于执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，所以其内涵价值=执行价格-标的资产价格=67.50-63.95=3.55港元。选项C该股票当前价格为63.95港元，此为看涨期权，执行价格为67.50港元。因为执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，根据看涨期权内涵价值的计算规则，此时内涵价值为0港元。选项D该股票当前价格为63.95港元，此为看涨期权，执行价格为60.00港元。由于标的资产价格63.95港元大于执行价格60.00港元，所以其内涵价值=标的资产价格-执行价格=63.95-60.00=3.95港元。通过比较以上四个选项期权的内涵价值大小：0＜0.55＜3.55＜3.95，可知内涵价值最低的是选项C。所以本题正确答案为C。38、巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在期货条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（）。

A.不变

B.不一定

C.下跌

D.上涨

【答案】：D

【解析】这道题主要考查供求关系对商品价格的影响。在期货条件不变的前提下，影响商品价格的关键因素是市场上该商品的供求状况。从题干可知，巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国。当巴西出现灾害性天气时，这会对巴西当地的咖啡和可可等作物的生产造成不利影响，导致这些热带作物的产量大幅下降。而国际市场对于咖啡和可可的需求在短期内是相对稳定的，也就是需求没有明显变化。在这种情况下，市场上咖啡和可可的供给减少，但是需求不变，根据供求关系原理，当供小于求时，商品价格就会上涨。选项A，说价格不变，这与供小于求会使价格上涨的经济规律不符。选项B，说不一定，在明确了供给减少而需求不变的情况下，价格上涨是有确定性的，并非不一定。选项C，说价格下跌，一般是在供大于求时才会出现价格下跌的情况，本题并非这种情形。所以应该选择D选项，即国际市场上咖啡和可可的价格将会上涨。39、期货公司开展资产管理业务时，（）。

A.可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖

B.依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务

C.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺

D.与客户共享收益，共担风险

【答案】：B

【解析】本题可根据期货公司开展资产管理业务的相关规定，对各选项逐一分析。A选项，期货公司开展资产管理业务时，严禁以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖。这种行为属于违规操作，会破坏市场的公平性和正常秩序，所以A选项错误。B选项，依据相关规定，期货公司依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务。这符合期货公司资产管理业务的规范和实际操作情况，所以B选项正确。C选项，期货公司在开展资产管理业务时，不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。因为投资具有不确定性，无法保证本金不受损失或取得最低收益，做出此类承诺是不合法且不切实际的，所以C选项错误。D选项，期货公司开展资产管理业务时，不能与客户共享收益、共担风险。资产管理业务是期货公司按照合同约定为客户管理资产，而不是与客户进行利益共享和风险共担的合作模式，所以D选项错误。综上，本题的正确答案是B。40、在芝加哥期货交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出一张（5000蒲式耳/张）7月份到期、执行价格为350美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当标的玉米期货合约的价格跌至330美分/蒲式耳，期权价格为22美分/蒲式耳时，如果对手执行该笔期权，则该卖出看跌期权者（）美元。

A.亏损600

B.盈利200

C.亏损200

D.亏损100

【答案】：D

【解析】本题可先明确卖出看跌期权的损益计算方法，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：明确卖出看跌期权的损益计算方法对于卖出看跌期权的交易者来说，其损益计算公式为：损益=（权利金卖出价-权利金买入价）×交易单位。当期权被执行时，这里的权利金买入价就是对手执行期权时的期权价格，权利金卖出价是交易者最初卖出期权时的价格，交易单位为每张合约对应的标的数量。步骤二：确定各参数值权利金卖出价：题目中明确表示交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出看跌期货期权，所以权利金卖出价为18美分/蒲式耳。权利金买入价：当标的玉米期货合约价格跌至330美分/蒲式耳时，期权价格为22美分/蒲式耳，此时对手执行该笔期权，那么权利金买入价就是22美分/蒲式耳。交易单位：题目中给出一张合约为5000蒲式耳/张，即交易单位为5000蒲式耳。步骤三：计算损益将上述参数代入损益计算公式可得：\((18-22)×5000=-4×5000=-20000\)（美分）因为1美元=100美分，所以将美分换算成美元为：\(-20000÷100=-200\)（美元）这表明该卖出看跌期权者亏损200美元，答案选D。41、1982年2月，（）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。

A.纽约商品交易所（COMEX）

B.芝加哥商业交易所（CME）

C.美国堪萨斯期货交易所（KCBT）

D.纽约商业交易所（NYMEX）

【答案】：C

【解析】本题主要考查价值线综合指数期货合约的开发主体。逐一分析各选项：-选项A：纽约商品交易所（COMEX）主要进行金属等商品的期货交易，并非价值线综合指数期货合约的开发者，所以该选项错误。-选项B：芝加哥商业交易所（CME）在金融衍生品等领域有诸多重要交易产品，但价值线综合指数期货合约并非由其开发，该选项错误。-选项C：1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，使得股票价格指数成为期货交易的对象，该选项正确。-选项D：纽约商业交易所（NYMEX）主要侧重于能源等商品的期货交易，不是价值线综合指数期货合约的开发单位，该选项错误。综上，本题正确答案是C。42、某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的β系数为1.2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应（）该沪深300股指期货合约进行套期保值。

A.买入120份

B.卖出120份

C.买入100份

D.卖出100份

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来确定该基金经理应买入或卖出的沪深300股指期货合约份数。步骤一：明确相关信息根据题目可知，基金经理计划未来投入资金\(P=9000\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(9000\)万元换算为元是\(9000\times10000=90000000\)元；该股票组合相对于沪深300指数的\(\beta\)系数\(\beta=1.2\)；某月份沪深300股指期货合约期货指数\(F=3000\)点；沪深300股指期货合约乘数通常为每点\(300\)元。步骤二：分析套期保值方向由于该基金经理计划未来买入股票组合，担心股市上涨会使未来买入股票的成本增加，为规避股市上涨风险，应进行买入套期保值，即买入股指期货合约。步骤三：计算应买入的合约份数根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式：买卖期货合约数量\(N=\frac{\beta\timesP}{F\times合约乘数}\)，将\(\beta=1.2\)、\(P=90000000\)元、\(F=3000\)点、合约乘数\(=300\)元/点代入公式可得：\(N=\frac{1.2\times90000000}{3000\times300}=\frac{108000000}{900000}=120\)（份）综上，该基金经理应买入120份该沪深300股指期货合约进行套期保值，答案选A。43、期货市场的基本经济功能之一是其价格风险的规避机制，达到此目的可以利用的手段是进行（）。

A.投机交易

B.套期保值交易

C.多头交易

D.空头交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货市场规避价格风险的手段。对各选项的分析A选项：投机交易投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测期货价格的涨跌来进行买卖操作，其目的是为了赚取差价利润，而不是规避价格风险。所以A选项不符合题意。B选项：套期保值交易套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。通过套期保值，可以将现货市场价格波动的风险转移到期货市场，从而达到规避价格风险的目的。所以B选项符合题意。C选项：多头交易多头交易是指投资者预期未来价格上涨，先买入期货合约，等价格上涨后再卖出平仓获利的交易方式。它主要是基于对价格上涨的预期进行获利操作，并非用于规避价格风险。所以C选项不符合题意。D选项：空头交易空头交易是指投资者预期未来价格下跌，先卖出期货合约，等价格下跌后再买入平仓获利的交易方式。同样，它也是基于对价格下跌的预期来获取利润，而不是为了规避价格风险。所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是B。44、目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。

A.套利指令

B.止损指令

C.停止限价指令

D.限价指令

【答案】：D

【解析】本题考查我国上海期货交易所规定的主要交易指令。选项A，套利指令是指同时买入和卖出两种相关期货合约，以利用它们之间不合理的价差来获利的指令，但它并非上海期货交易所规定的主要交易指令。选项B，止损指令是当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令，其也不是上海期货交易所规定的主要交易指令。选项C，停止限价指令是指当市价达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令，同样不是上海期货交易所规定的主要交易指令。选项D，限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令，目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是限价指令，该项正确。综上，本题答案选D。45、目前，()期货交易已成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种。

A.股票

B.二级

C.金融

D.股指

【答案】：D

【解析】本题考查金融期货中交易量最大的期货交易品种相关知识。选项A，股票并非期货交易品种，股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，与期货交易概念不同，所以A选项错误。选项B，“二级”并不是一个准确的期货交易品种类别表述，在期货交易中不存在“二级期货”这样的品种，所以B选项错误。选项C，金融期货是一个较为宽泛的概念，它包含了多个期货交易品种，如股指期货、利率期货、外汇期货等，“金融”本身不能作为单一的具体期货交易品种来判断，所以C选项错误。选项D，股指期货是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约。目前，股指期货交易凭借其交易成本较低、市场流动性高、风险规避性好等特点，成为金融期货也是所有期货交易品种中的第一大品种，所以D选项正确。综上，本题的正确答案是D。46、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（）。

A.在期货交易所从事规定的交易.结算和交割等业务

B.参加会员大会，行使选举权.被选举权和表决权

C.按规定转让会员资格

D.负责期货交易所日常经营管理工作

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项所涉及的内容是否为会员制期货交易所会员享有的权利，来判断选项表述的正确性。A选项：会员制期货交易所会员有权在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务，这是会员在交易所进行正常业务活动的基本权利，因此A选项表述正确。B选项：会员大会是会员制期货交易所的权力机构，会员能够参加会员大会，在大会上行使选举权、被选举权和表决权，以此参与交易所的重大决策等事项，所以B选项表述正确。C选项：会员可以按规定转让会员资格，这为会员在自身情况发生变化时提供了一定的退出或调整途径，所以C选项表述正确。D选项：负责期货交易所日常经营管理工作的是期货交易所的管理层人员，如总经理等，并非是会员的权利范畴，因此D选项表述错误。综上，答案选D。47、证券公司申请介绍业务资格，申请日前()月各项风险控制指标应符合规定标准。

A.2个

B.3个

C.5个

D.6个

【答案】：D"

【解析】这道题考查证券公司申请介绍业务资格时风险控制指标达标时间范围的规定。根据相关规定，证券公司申请介绍业务资格时，申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准，所以本题答案选D。"48、在8月和12月黄金期货价格分别为256元／克、273元／克时，王某下达“卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货，价差为11元／克”的限价指令，则不可能成交的价差为（）元／克。

A.11.00

B.10.98

C.11.10

D.10.88

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的成交规则来判断不可能成交的价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。王某下达的“卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货，价差为11元／克”的限价指令，意味着他希望以不大于11元／克的价差成交。接下来对各选项进行分析：-选项A：价差为11.00元／克，刚好等于王某限定的价差，满足不大于11元／克的条件，所以该价差是可能成交的。-选项B：价差为10.98元／克，小于王某限定的价差11元／克，符合不大于11