期货从业资格之《期货基础知识》题库附答案详解（满分必刷）

期货从业资格之《期货基础知识》题库第一部分单选题(50题)1、支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是（）。

A.机构主力斗争的结果

B.支撑线和压力线的内在抵抗作用

C.投资者心理因素的原因

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题可根据支撑线和压力线起作用的原理来分析各选项。选项A：虽然机构主力的交易行为可能会对股价产生影响，但支撑线和压力线发挥作用并非主要是机构主力斗争的结果。机构主力的操作只是市场中的一部分因素，不能全面解释支撑线和压力线普遍存在的支撑和压力作用，故该选项不正确。选项B：支撑线和压力线本身并不具有所谓的“内在抵抗作用”，它们是基于一定的市场交易数据和投资者行为分析得出的概念，并不是实体的具有抵抗能力的事物，所以该选项错误。选项C：支撑线是指股价下跌到某一价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌甚至回升；压力线是指股价上涨到某一价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使股价停止上涨甚至回落。这主要是因为投资者在特定价位形成了一定的心理预期和共识。当股价接近支撑线时，投资者认为股价相对较低，具有投资价值，从而增加买入，形成支撑；当股价接近压力线时，投资者觉得股价较高，有获利了结或避免追高的心理，从而增加卖出，形成压力。所以支撑线和压力线能起支撑和压力作用，很大程度是投资者心理因素的原因，该选项正确。综上，本题正确答案是C。2、6月10日,某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。6月20日,瑞士法郎期货价格果然上升。该投机者在1瑞士法郎=0.9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约，瑞士法郎期货合约的交易单位是125000瑞士法郎，则该投资者()

A.盈利528美元

B.亏损528美元

C.盈利6600美元

D.亏损6600美元

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每手合约的盈利情况，再结合合约手数，从而得出投资者的总盈利。步骤一：计算每手合约的盈利已知投资者在\(1\)瑞士法郎\(=0.8774\)美元的价位买入，在\(1\)瑞士法郎\(=0.9038\)美元的价位卖出，那么每瑞士法郎的盈利为卖出价减去买入价，即：\(0.9038-0.8774=0.0264\)（美元）又已知瑞士法郎期货合约的交易单位是\(125000\)瑞士法郎，根据“每手合约盈利\(=\)每瑞士法郎盈利\(\times\)交易单位”，可得每手合约的盈利为：\(0.0264\times125000=3300\)（美元）步骤二：计算投资者的总盈利已知投资者买入并卖出了\(2\)手合约，根据“总盈利\(=\)每手合约盈利\(\times\)合约手数”，可得投资者的总盈利为：\(3300\times2=6600\)（美元）由于总盈利为正数，说明投资者是盈利的，盈利金额为\(6600\)美元。综上，答案选C。3、我国客户下单的方式中，最主要的方式是（）。

A.书面下单

B.电话下单

C.互联网下单

D.口头下单

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国客户下单的主要方式。随着信息技术的飞速发展，互联网在我国得到了广泛普及和应用，其便捷性、高效性等特点使得越来越多的客户倾向于通过互联网进行下单操作。互联网下单不受时间和空间的限制，客户可以随时随地完成下单流程，同时还能方便地比较不同商家的商品和价格信息。而书面下单相对繁琐，需要客户书写订单内容并通过邮寄等方式传递，效率较低；电话下单虽然也较为常见，但在信息准确性和记录保存方面存在一定的局限性；口头下单则缺乏明确的记录，容易产生纠纷。综上所述，我国客户下单的方式中，最主要的方式是互联网下单，本题答案选C。4、期货市场（）是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。

A.心理分析方法

B.技术分析方法

C.基本分析方法

D.价值分析方法

【答案】：B

【解析】该题正确答案选B。本题主要考查期货市场不同价格预测分析方法的特点。选项A，心理分析方法主要是研究投资者的心理状态和行为对市场的影响，并非通过对市场行为本身的分析来预测价格变动方向，所以A项不符合题意。选项B，技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，其主要依据是市场过去和现在的行为，包括价格、成交量、持仓量等数据，运用各种技术指标和图表形态进行分析，以判断未来价格走势，故B项正确。选项C，基本分析方法是根据商品的产量、消费量和库存量，也就是根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势，并非对市场行为本身进行分析，所以C项不正确。选项D，价值分析方法侧重于评估资产的内在价值，主要考虑资产的基本面因素如盈利能力、现金流等，与对市场行为本身的分析来预测价格变动方向的范畴不同，所以D项也不符合。5、（）的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。

A.期货交易

B.现货交易

C.远期交易

D.期权交易

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项交易方式的特点，来判断哪种交易方式的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。选项A：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，它交易的是标准化的期货合约，主要功能是套期保值和投机获利，并非以直接获得或让渡商品的所有权为主要目的。例如，一些企业参与期货交易是为了锁定未来商品的价格，规避价格波动风险，而不是为了马上获得或转让商品本身，所以选项A不符合题意。选项B：现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。其核心就是实现商品所有权的转移，以满足买卖双方对商品的实际需求，是满足买卖双方需求的直接手段，所以选项B符合题意。选项C：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。它与现货交易相比，虽然也是基于实物商品的交易，但交易时间具有一定的延迟性，且交易的灵活性相对较差，其重点更多在于锁定未来的交易价格和交易数量，并非像现货交易那样直接以获得或让渡商品所有权为核心目的，所以选项C不符合题意。选项D：期权交易期权交易是一种选择权的交易，期权的买方通过支付期权费获得一种权利，即在未来一定时期内按约定价格买入或卖出一定数量标的资产的权利，但并非直接获得商品所有权。期权交易主要用于风险管理和投资，与获得或让渡商品所有权的直接目的关联不大，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。6、1882年，交易所允许以（）方式免除履约责任，而不必交割实物。

A.实物交割

B.对冲

C.现金交割

D.期转现

【答案】：B

【解析】本题主要考查1882年交易所免除履约责任的方式。选项A分析实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。而题干强调的是不必交割实物，所以以实物交割的方式不符合题意，A选项错误。选项B分析1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，对冲是指通过在市场上进行反向交易，来抵消原有的头寸，从而不必进行实物交割就可以结束交易，符合题干中不必交割实物而免除履约责任的描述，B选项正确。选项C分析现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。虽然现金交割也不需要交割实物，但题干明确的时间所对应的免除履约责任方式是对冲，并非现金交割，C选项错误。选项D分析期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它同样不符合题干中所提及的1882年交易所允许的不必交割实物来免除履约责任的方式，D选项错误。综上，本题正确答案是B。7、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买人10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分／蒲式耳和1280美分／蒲式耳。该套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不计手续费等费用)

A.盈利4000

B.盈利9000

C.亏损4000

D.亏损9000

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约平仓时的盈亏情况，再将两者相加得到该套利交易的总盈亏。步骤一：明确计算盈亏的公式期货合约盈亏的计算公式为：盈亏=（平仓价格-开仓价格）×交易手数×每手的蒲式耳数量。步骤二：计算堪萨斯交易所12月份小麦合约的盈亏已知该套利者7月30日卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约，成交价格为1250美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1252美分／蒲式耳。由于是卖出合约，价格上涨会导致亏损，根据上述公式可得其盈亏为：\((1250-1252)×10×5000=-2×10×5000=-100000\)（美分），这里的负号表示亏损。步骤三：计算芝加哥期货交易所12月份小麦合约的盈亏该套利者7月30日买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格为1260美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1280美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格上涨会带来盈利，根据公式可得其盈亏为：\((1280-1260)×10×5000=20×10×5000=1000000\)（美分）。步骤四：计算该套利交易的总盈亏将堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约的盈亏相加，可得总盈亏为：\(-100000+1000000=900000\)（美分）。因为1美元=100美分，所以将总盈亏换算为美元可得：\(900000÷100=9000\)（美元），结果为正，说明该套利交易盈利9000美元。综上，答案选B。8、2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6．7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0．0213欧元，对方行权时该交易者（）。

A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元

B.买入标的期货合约的成本为6.7522元

C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元

D.买入标的期货合约的成本为6.7309元

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期货期权的相关概念，来分析卖方在行权时的操作及成本。题干信息分析本题中某交易者卖出执行价格为6.7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），权利金为0.0213欧元。美式期权是指合约买方在合约有效期内的任何交易日均可行使权利的期权。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。推理过程确定行权时的操作：当看跌期权的买方行权时，意味着买方要按执行价格向卖方卖出标的期货合约，那么卖方就需要买入标的期货合约。计算买入标的期货合约的成本：对于看跌期权的卖方而言，买入标的期货合约的成本就是执行价格。本题中执行价格为6.7522元，但要考虑权利金的影响。权利金是买方支付给卖方的费用，在计算成本时，由于卖方事先收取了权利金，所以实际买入标的期货合约的成本应该是执行价格减去权利金，即6.7522-0.0213=6.7309元。综上，对方行权时该交易者买入标的期货合约的成本为6.7309元，答案选D。9、将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金是（）。

A.共同基金

B.对冲基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品基金

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同类型基金投资对象的理解，需要判断哪种基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，而非投资于股票、债券。选项A共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通常会把资金分散投资于股票、债券等多种金融资产，并非专门投资于多个对冲基金。所以选项A不符合题意。选项B对冲基金是采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润的一种投资基金。它主要是直接参与金融市场的交易，而不是以投资多个对冲基金为主。所以选项B不符合题意。选项C对冲基金的组合基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，通过对不同对冲基金的组合配置，实现分散风险和获取收益的目的，而不是直接投资于股票、债券。所以选项C符合题意。选项D商品基金是指投资于商品市场的基金，主要投资于农产品、金属、能源等商品期货合约等，并非投资于多个对冲基金。所以选项D不符合题意。综上，答案是C。10、标准型的利率互换是指（）。

A.浮动利率换浮动利率

B.固定利率换固定利率

C.固定利率换浮动利率

D.远期利率换近期利率

【答案】：C

【解析】本题主要考查标准型利率互换的定义。利率互换是一种重要的金融衍生工具，在金融市场中被广泛应用。对于标准型的利率互换，其本质是交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。接下来分析各个选项：-选项A：浮动利率换浮动利率，这种情况并没有体现出标准型利率互换的特点，因为它没有涉及到两种不同类型（固定与浮动）利率的交换，所以该选项不符合标准型利率互换的定义，予以排除。-选项B：固定利率换固定利率，同样没有体现标准型利率互换中固定利率与浮动利率交换的核心特征，无法实现通过利率互换进行风险管理和资产配置等目的，所以该选项也不正确，予以排除。-选项C：固定利率换浮动利率，这是标准型利率互换的典型形式，交易双方一方支付固定利率利息，另一方支付浮动利率利息，符合标准型利率互换的定义，所以该选项正确。-选项D：远期利率换近期利率，此描述并不符合利率互换的基本概念，利率互换主要是固定利率和浮动利率的交换，而不是远期利率和近期利率的交换，所以该选项错误，予以排除。综上，本题正确答案是C。11、互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换（）的合约。

A.证券

B.负责

C.现金流

D.资产

【答案】：C

【解析】本题考查互换的定义。互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换现金流的合约。选项A，证券是多种经济权益凭证的统称，互换并非主要交换证券，故A项错误。选项B，“负责”与互换的定义不相关，表述不符合题意，故B项错误。选项C，现金流是互换合约交换的核心内容，当事人通过交换现金流来实现风险转移、成本降低等目的，该选项符合互换的定义，故C项正确。选项D，资产是指由企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源，互换并不一定是交换资产，故D项错误。综上，本题正确答案为C。12、看涨期权的买方要想对冲了结其持有的合约，需要（）。

A.买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约

B.卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约

C.买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约

D.卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查看涨期权买方对冲了结合约的方式。对冲了结是指交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过反向交易，对冲平仓来了结其持有的合约。对于期权交易而言，同样可以采用对冲的方式来结束头寸。在本题中，是看涨期权的买方想要对冲了结其持有的合约。看涨期权的买方有权利在约定的期限内，按照执行价格买入标的资产。那么其对冲操作就是进行相反方向的操作。因为买入看涨期权是获得了按约定价格买入标的资产的权利，所以要对冲该合约，就需要卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约。选项A，买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约，这会增加其持有看涨期权的头寸，而不是对冲了结原有合约，所以A项错误。选项C，买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约，看跌期权赋予的是按约定价格卖出标的资产的权利，与对冲看涨期权头寸无关，所以C项错误。选项D，卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约，同样不能实现对看涨期权合约的对冲，所以D项错误。综上，本题答案选B。13、下列属于场外期权的有（）。

A.CME集团上市的商品期货期权和金融期货期权

B.香港交易所上市的股票期权和股指期权

C.我国银行间市场交易的人民币外汇期权

D.上海证券交易所的股票期权

【答案】：C

【解析】本题可根据场外期权的定义，逐一分析各选项所涉及的期权类型，从而得出正确答案。场外期权是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。与之相对的是场内期权，即在集中性的金融期货市场或金融期权市场所进行的标准化的金融期权合约的交易。选项A：CME集团上市的商品期货期权和金融期货期权，CME集团是全球最大的期货及期权交易所之一，在该集团上市交易的期权是在集中性的交易场所进行的标准化合约交易，属于场内期权，所以该选项错误。选项B：香港交易所上市的股票期权和股指期权，香港交易所是正规的金融交易场所，其上市的股票期权和股指期权是标准化的合约，在集中市场进行交易，属于场内期权，所以该选项错误。选项C：我国银行间市场交易的人民币外汇期权，银行间市场是一个非集中性的交易场所，人民币外汇期权的交易非标准化，符合场外期权的定义，所以该选项正确。选项D：上海证券交易所的股票期权，上海证券交易所是集中性的金融交易市场，在该交易所交易的股票期权是标准化的合约，属于场内期权，所以该选项错误。综上，答案选C。14、某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手(合约规模为100万元／手)，卖出价格为97．700元，若当天合约的结算价格为97．640元，此时该机构的浮动盈亏是（）元。

A.1200000

B.12000

C.-1200000

D.-12000

【答案】：B

【解析】本题可根据国债期货浮动盈亏的计算公式来计算该机构的浮动盈亏。步骤一：明确浮动盈亏计算公式对于卖出期货合约，浮动盈亏=（卖出价格-结算价格）×合约规模×卖出手数。步骤二：确定各数据值已知卖出价格为97.700元，当天合约的结算价格为97.640元，合约规模为100万元/手，卖出手数为20手。步骤三：计算浮动盈亏将各数据代入公式可得：浮动盈亏=（97.700-97.640）×1000000×20÷100先计算括号内的值：97.700-97.640=0.06再计算乘法：0.06×1000000×20÷100=0.06×10000×20=600×20=12000（元）所以该机构的浮动盈亏是12000元，答案选B。15、目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题可根据我国期货交易所的实际交易形式对各选项进行逐一分析。选项A，公开喊价交易是指交易员在交易池中面对面地通过大声喊出自己的交易指令来进行交易的方式。这种方式在过去较为常见，但目前在我国期货交易所已不是主要的交易形式，故A项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的股权交易，它是一种场外交易方式，并非我国期货交易所采用的交易形式，故B项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。目前我国期货交易所采用的正是计算机撮合交易的形式，通过先进的计算机技术，能够快速、准确地处理大量的交易订单，保证交易的公平、公正和高效，故C项正确。选项D，做市商交易是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商交易并非我国期货交易所采用的交易形式，故D项错误。综上，本题答案选C。16、某玉米经销商在大连商品交易所做玉米卖出套期保值，建仓时基差为-30元／吨，平仓时为-50元／吨，则该套期保值的效果是（）。（不计手续费等费用）

A.存在净盈利

B.存在净亏损

C.刚好完全相抵

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的变动情况来判断套期保值的效果。基差是指现货价格减去期货价格，基差变动与卖出套期保值效果之间存在一定的关联。已知建仓时基差为-30元／吨，平仓时基差为-50元／吨，由此可知基差走弱，基差走弱的数值为：-50-（-30）=-20元/吨。在卖出套期保值中，基差走弱会使套期保值者出现净亏损。因为卖出套期保值者在期货市场和现货市场会分别有不同的盈亏情况，当基差走弱时，期货市场和现货市场的综合盈亏为负，即存在净亏损。所以该套期保值存在净亏损，答案选B。17、根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.买入套利和卖出套利

D.价差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本题考查期货价差套利的分类依据及具体分类。选项A分析正向套利和反向套利是依据现货价格和期货价格的相对关系来划分的。当期货价格高于现货价格，或远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，进行的套利操作称为正向套利；反之则为反向套利。所以该选项不符合“根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同”这一分类依据，A选项错误。选项B分析牛市套利和熊市套利主要是根据市场行情的不同来划分的。牛市套利是在正向市场上，买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约；熊市套利是在反向市场上，卖出较近月份合约的同时买入较远月份合约。其分类并非基于套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向，B选项错误。选项C分析买入套利和卖出套利正是根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同来划分的。如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利为买入套利；如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，则套利者将卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，这种套利为卖出套利。C选项符合题意，正确。选项D分析价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为；期限套利是指利用期货与现货之间的价格差异进行套利。该选项与按照套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向进行分类的内容无关，D选项错误。综上，答案选C。18、1990年10月12日，经国务院批准（）作为我国第一个商品期货市场开始起步。

A.深圳有色金属交易所宣告成立

B.上海金属交易所开业

C.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制

D.广东万通期货经纪公司成立

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国第一个商品期货市场起步的标志事件。逐一分析各选项：-选项A：深圳有色金属交易所宣告成立并非我国第一个商品期货市场开始起步的标志，所以该选项错误。-选项B：上海金属交易所开业时间也不符合我国第一个商品期货市场起步的时间点，该选项错误。-选项C：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，这标志着我国第一个商品期货市场开始起步，该选项正确。-选项D：广东万通期货经纪公司成立与我国商品期货市场开始起步的标志性事件无关，该选项错误。综上，正确答案是C。19、远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。3×6远期利率，表示3个月之后开始的期限为（）的远期利率。

A.18个月

B.9个月

C.6个月

D.3个月

【答案】：D

【解析】本题主要考查远期利率表示方法的相关知识。在远期利率的表示中，“m×n”远期利率代表从m个月之后开始的期限为（n-m）个月的远期利率。在“3×6远期利率”里，m=3，n=6，那么期限就是6-3=3个月，即3个月之后开始的期限为3个月的远期利率。所以本题答案是D。20、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合远期合约净持有成本的计算公式来求解。步骤一：明确净持有成本的计算公式对于股票组合而言，净持有成本等于资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利。资金占用成本一般按照市场年利率来计算。步骤二：计算资金占用成本已知股票组合现值为\(100\)万元，市场年利率为\(12\%\)，合约期限是\(3\)个月。根据利息计算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(I\)为利息，\(P\)为本金，\(r\)为年利率，\(t\)为时间），这里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因为\(3\)个月占一年\(12\)个月的比例为\(\frac{3}{12}\)），则资金占用成本为：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步骤三：计算红利的本利和预计\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，将这\(1\)万元红利存到合约到期（\(3\)个月后），相当于存了\(1\)个月（\(3-2=1\)个月）。同样根据利息计算公式，这里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)个月占一年\(12\)个月的比例为\(\frac{1}{12}\)），则红利的利息为：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么红利的本利和为：\(10000+100=10100\)（元）步骤四：计算净持有成本净持有成本等于资金占用成本减去红利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）综上，\(3\)个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为\(19900\)元，答案选B。21、某交易商向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货交易的（）功能。

A.价格发现

B.资源配置

C.对冲风险

D.成本锁定

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易功能的相关知识，解题的关键在于理解各选项所代表的期货交易功能含义，并结合题目中成交价以期货价格为依据这一关键信息进行判断。选项A：价格发现价格发现功能是指期货市场能够通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。在本题中，某交易商购入白糖的成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这表明期货市场形成的价格对现货交易的定价起到了重要参考作用，体现了期货市场价格发现的功能，所以选项A正确。选项B：资源配置期货市场的资源配置功能主要体现在通过期货价格信号的引导，促使资源向最有效率的生产和消费领域流动。而题干中并未涉及资源在不同领域的流动和分配相关内容，所以选项B不符合题意。选项C：对冲风险对冲风险是指投资者通过在期货市场和现货市场进行相反方向的交易，以降低因价格波动带来的风险。本题只是提及了成交价依据期货价格，并没有体现出通过期货交易来对冲价格波动风险的行为，所以选项C不正确。选项D：成本锁定成本锁定通常是指企业通过一定的手段将生产或采购成本固定在一个可接受的范围内。题干中没有关于交易商锁定白糖采购成本的相关描述，所以选项D也不正确。综上，答案选A。22、（）的变动可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。

A.当期国内消费量

B.当期出口量

C.期末结存量

D.前期国内消费量

【答案】：C

【解析】本题主要考查对反映本期产品供求状况并影响下期产品供求状况因素的理解。选项A：当期国内消费量当期国内消费量仅仅体现了本期国内市场对产品的消费数量，它是本期产品需求的一部分，但它并不能直接反映产品在整个供求体系中的剩余或短缺情况，也难以直接对下期的产品供求状况产生全面的影响。例如，某产品当期国内消费量大，但如果生产规模同步扩张，仅从消费量这一单一指标无法判断整体供求态势，更无法准确预测下期供求，所以该选项不符合要求。选项B：当期出口量当期出口量指的是本期产品向国外市场输出的数量，它主要反映了国际市场对该产品的需求情况。虽然出口量会影响国内市场的产品供给量，但它不能综合体现本期国内市场的产品供求全貌，对下期产品供求影响也不具有全面的代表性。比如，某产品当期出口量增加，但国内生产和库存情况未知时，无法据此判断整体供求和预测下期情况，所以该选项也不正确。选项C：期末结存量期末结存量是指本期结束时产品的剩余数量，它是本期产品供给与需求相互作用后的结果。如果期末结存量增加，说明本期产品供大于求；反之，如果期末结存量减少，则表明本期产品供不应求。同时，期末结存量会直接带入下期，成为下期期初的存量，从而对下期的产品供求状况产生重要影响。例如，本期期末结存量较多，在下期生产规模不变的情况下，市场供给相对充足；若期末结存量较少，则下期可能面临供给紧张的局面，因此期末结存量的变动可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响，该选项正确。选项D：前期国内消费量前期国内消费量反映的是过去某一时期国内市场的消费情况，属于历史数据。它与本期的产品供求状况没有直接的关联，也不能为预测下期产品供求状况提供直接有效的信息。例如，前期国内消费量高，但随着时间推移，市场环境、消费偏好等可能发生变化，不能依据前期消费量来判断本期及下期的供求情况，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是C。23、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论价格的计算公式来计算3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数。步骤一：明确相关公式股票指数期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中即市场年利率）；\(d\)表示连续的红利支付率（本题中即指数年股息率）；\((T-t)\)表示合约到期的时间长度。步骤二：分析题目所给条件-已知当前股票价格指数\(S(t)=1000\)点；-市场年利率\(r=8\%\)；-指数年股息率\(d=2\%\)；-合约到期时间为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\((T-t)=3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算理论指数将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(8\%-2\%)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是1015点，答案选C。24、CBOT最早期的交易实际上属于远期交易。其交易特点是（）。

A.实买实卖

B.买空卖空

C.套期保值

D.全额担保

【答案】：A

【解析】本题主要考查CBOT最早期远期交易的特点。对各选项的分析A选项：实买实卖是远期交易的典型特征。在远期交易中，交易双方约定在未来某一特定时间以特定价格买卖一定数量的商品，是实实在在的商品买卖行为，所以该选项符合CBOT最早期远期交易的特点。B选项：买空卖空是期货交易的投机手段，并非远期交易的特点。买空卖空是指投资者预测未来价格涨跌，借入资金或证券进行买卖操作以获利，这与远期交易实买实卖的性质不同。C选项：套期保值是期货交易的主要功能之一，是企业或投资者为规避价格风险而进行的一种交易策略。而远期交易主要是基于双方对未来商品供需和价格的预期进行的实际交易，套期保值并非其核心特点。D选项：全额担保一般不是远期交易的普遍特点。远期交易更多是基于交易双方的信用约定，通常不存在强制的全额担保要求。综上，本题正确答案是A。25、买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算各情形下沪铜与沪铝的价差，再与初始价差对比，找出盈利空间最大的情形。已知初始买入沪铜同时卖出沪铝的价差为32500元/吨，套利交易盈利空间大小取决于实际价差与初始价差的差值大小，差值越大则盈利空间越大。情形①：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13480元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13480=32500\)元/吨，与初始价差相同，盈利空间为\(32500-32500=0\)元/吨。情形②：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13180元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13180=32800\)元/吨，盈利空间为\(32800-32500=300\)元/吨。情形③：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为13080元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-13080=32600\)元/吨，盈利空间为\(32600-32500=100\)元/吨。情形④：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为12980元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-12980=32700\)元/吨，盈利空间为\(32700-32500=200\)元/吨。比较各情形的盈利空间\(0\)元/吨、\(300\)元/吨、\(100\)元/吨、\(200\)元/吨，可得\(300\)元/吨最大，即情形②的盈利空间最大。综上，答案选B。26、关于期权交易，下列表述正确的是（）。

A.买卖双方均需支付权利金

B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需缴纳保证金

D.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

【答案】：B

【解析】本题可根据期权交易的相关定义和特点，对各选项逐一进行分析。选项A：买卖双方均需支付权利金在期权交易中，权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。只有期权买方需要支付权利金，卖方则是收取权利金，并非买卖双方均需支付权利金，所以该选项表述错误。选项B：交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利期权是一种选择权合约，赋予买方在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。期权买方支付权利金后，在交易发生后，有权根据市场情况选择行使权利，获取潜在的收益；也可以选择放弃权利，此时买方的损失就是其支付的权利金。因此，该选项表述正确。选项C：买卖双方均需缴纳保证金在期权交易里，为了确保期权卖方能够履行合约义务，卖方需要缴纳保证金，以作为其履约的担保。而期权买方由于只有权利没有义务，不存在违约风险，所以无需缴纳保证金。故该选项表述错误。选项D：交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利期权交易中，期权卖方只有履行合约的义务，当买方要求行使权利时，卖方必须按照合约规定执行。卖方并没有行使权利或放弃权利的选择，所以该选项表述错误。综上，本题答案选B。27、在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（）。

A.整数倍

B.十倍

C.三倍

D.两倍

【答案】：A"

【解析】在期货交易所中，报价具有一定的规则性和规范性。期货合约规定了最小变动价位，这是报价变动的基本单位。每次报价的最小变动数值必须是该最小变动价位的整数倍。因为在实际交易过程中，以最小变动价位的整数倍进行报价，符合交易的标准化和精确性要求，能确保交易的有序进行和价格的连续性。若为十倍、三倍或两倍，都只是特殊的整数倍情况，不能全面涵盖所有合理的报价变动情形。所以答案选A。"28、下列属于蝶式套利的有（）。

A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约

B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约

C.在同一期货交易所，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约

D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约

【答案】：B

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式，它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成，具体操作特征是在同一期货交易所同时买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，且居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。选项A中，买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约。虽然交易品种一致，但不符合蝶式套利中居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和的特征，故该选项错误。选项B中，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约。交易在同一期货交易所进行，交易品种均为大豆期货，且7月份合约数量600手等于5月份合约数量300手与9月份合约数量300手之和，完全符合蝶式套利的操作特征，故该选项正确。选项C中，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约。其操作不符合蝶式套利“买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约”的特征，故该选项错误。选项D中，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约。存在交易品种不同的问题，5月和7月是菜籽油期货合约，9月是铝期货合约，不满足蝶式套利对交易品种一致性的要求，故该选项错误。综上，正确答案是B。29、建仓时．当远期月份合约的价格（）近期月份合约的价格时，多头投机者应买入近期月份合约。

A.低于

B.等于

C.接近于

D.大于

【答案】：D

【解析】本题主要考查多头投机者在建仓时对不同月份合约价格关系的决策。在期货市场建仓时，对于多头投机者而言，其目的是通过低价买入、高价卖出来获取利润。当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，意味着存在一个价格的上升趋势预期。此时买入近期月份合约，随着时间推移，合约价格可能会上涨，并且由于远期合约价格更高，这种价格差可能会使得近期合约有更大的上涨空间，从而使多头投机者能够在后续以更高的价格卖出合约，实现盈利。而选项A中，若远期月份合约价格低于近期月份合约价格，市场呈现反向市场结构，这种情况下多头投机者买入近期合约的获利空间和预期不如远期价格大于近期价格时，所以A选项不符合要求。选项B中，当远期月份合约价格等于近期月份合约价格时，市场缺乏明显的价格趋势信号，对于多头投机者来说，此时买入近期合约的获利机会和确定性相对不高。选项C中，远期月份合约价格接近于近期月份合约价格，同样也没有足够强烈的价格上升预期来促使多头投机者果断买入近期合约。综上所述，当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，多头投机者应买入近期月份合约，答案选D。30、关于我国期货交易与股票交易的正确描述是（）。

A.期货交易和股票交易都实行当日无负债结算

B.股票交易以获得公司所有权为目的

C.期货交易采取保证金制度

D.期货交易和股票交易都只能买入建仓

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。A选项：当日无负债结算制度是期货交易特有的制度，在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。而股票交易并不实行当日无负债结算制度，所以A选项错误。B选项：股票交易的目的具有多样性，投资者进行股票交易可能是为了获得公司所有权成为股东参与公司决策等，但更常见的是通过低买高卖获取差价收益，并非单纯以获得公司所有权为目的，所以B选项错误。C选项：期货交易采取保证金制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金，就可以参与较大价值的期货合约交易。这种制度使期货交易具有杠杆效应，能以小博大，但同时也增加了风险。所以C选项正确。D选项：期货交易既可以买入建仓（做多），也可以卖出建仓（做空）。而股票交易在我国一般只能买入建仓（做多），只有融资融券等特殊情况下才能进行卖空操作。所以期货交易和股票交易并非都只能买入建仓，D选项错误。综上，本题正确答案是C。31、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为（）点。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货合约理论价格的计算公式来求解三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格。步骤一：明确计算公式股指期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中为市场年利率）；\(d\)表示年指数股息率；\((T-t)\)表示合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：分析题目条件已知沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，合约交割期限为三个月，因为一年有\(12\)个月，所以\((T-t)=3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+4\%\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（这里为近似计算，精确计算过程如下）精确计算为\(F(t,T)=3000\times[1+(0.05-0.01)\times\frac{90}{365}]\)\(=3000\times(1+0.04\times\frac{90}{365})\)\(=3000\times(1+\frac{3.6}{365})\)\(=3000\times\frac{365+3.6}{365}\)\(=3000\times\frac{368.6}{365}\)\(\approx3029.59\)（点）所以三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为\(3029.59\)点，答案选A。32、期权的基本要素不包括（）。

A.行权方向

B.行权价格

C.行权地点

D.期权费

【答案】：C

【解析】本题可根据期权基本要素的相关知识，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A，行权方向是期权的基本要素之一，行权方向一般分为认购和认沽，认购期权赋予期权持有者买入标的资产的权利，认沽期权赋予期权持有者卖出标的资产的权利，所以该选项不符合题意。选项B，行权价格也称为执行价格，是期权合约规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格，它是期权合约中的重要条款，是期权的基本要素，因此该选项不符合题意。选项C，行权地点并非期权的基本要素。期权交易主要关注的是权利和义务的约定，如行权价格、行权时间、行权方向等，一般不涉及行权地点这一要素，所以该选项符合题意。选项D，期权费是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，它是期权交易中重要的经济变量，是期权的基本要素，该选项不符合题意。综上，本题答案选C。33、关于利率上限期权的概述，正确的是（）。

A.市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务

B.买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额

C.卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额

D.买卖双方均需要支付保证金

【答案】：A

【解析】本题可根据利率上限期权的相关概念，对各选项逐一分析判断。选项A利率上限期权是指买方支付权利金，与卖方达成一个协议，在一定期限内，若市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，买方不会从该期权中获得额外收益，卖方不需要承担任何支付义务；若市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分。所以该选项表述正确。选项B在利率上限期权中，当市场参考利率高于协定利率上限时，是卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，而不是买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额。所以该选项表述错误。选项C根据利率上限期权的规则，在市场参考利率高于协定利率上限时，卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额，而不是市场利率低于协定利率上限的差额。所以该选项表述错误。选项D在利率上限期权交易中，只有卖方需要缴纳保证金，以确保其在市场参考利率高于协定利率上限时能够履行支付义务，买方支付权利金后就获得期权，无需缴纳保证金。所以该选项表述错误。综上，本题正确答案是A选项。34、关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序，下列说法中正确的是（）。

A.首先由交易所执行，若规定时限内交易所未执行完毕，则由有关会员强制执行

B.首先由有关会员自己执行，若规定时限内会员未执行完毕，则由交易所强制执行

C.首先由有关会员自己执行，若规定时限内会员未执行完毕，交易所将处以罚款

D.首先由有关客户自己执行，若规定时限内客户未执行完毕，则由有关会员强制执行

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国期货交易所会员强行平仓的执行程序。对于期货交易所会员强行平仓的执行程序，在实际操作中，遵循的是相关规定以保障市场的有序运行。通常情况下，首先会由有关会员自己执行强行平仓操作，这是因为会员对自身的业务情况、客户状况等更为了解，由其自行操作可以在一定程度上提高执行效率和准确性。如果在规定的时限内，会员未能完成强行平仓操作，此时为了维护期货市场的稳定和正常秩序，交易所将介入并强制执行。选项A中说首先由交易所执行，这与实际的执行程序不符，因为会员对自身业务更为熟悉，先由会员执行更合理。选项C中提到交易所将处以罚款，在强行平仓的执行程序里，重点在于完成平仓操作以控制风险，而非处以罚款。选项D说首先由有关客户自己执行，客户可能缺乏专业的操作能力和对市场规则的了解，并且这也不符合实际的操作流程，一般是会员负责相关操作。综上，正确答案是B选项。35、若其他条件不变，铜消费市场不景气，上海期货交易所铜期货价格（）。

A.将随之上升

B.将随之下降

C.保持不变

D.变化方向无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据供求关系对价格的影响来判断上海期货交易所铜期货价格的变化情况。在市场经济中，商品的价格由价值决定，并受供求关系的影响。当其他条件不变时，市场的供求状况是影响商品价格的重要因素。对于铜消费市场而言，若铜消费市场不景气，意味着对铜的市场需求减少。在供给不变的情况下，需求减少会使得市场上铜的供给相对过剩。根据供求规律，供大于求时，价格会下降。上海期货交易所铜期货价格作为反映铜市场价格的一种形式，也会受到铜市场供求关系的影响。所以，当铜消费市场不景气，即铜的需求减少时，上海期货交易所铜期货价格将随之下降。因此，答案选B。36、玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（）元/吨。

A.2499.5

B.2500

C.2499

D.2498

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易成交价的确定规则来计算玉米1507期货合约的成交价。在期货交易中，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，成交价的确定原则为：-当买入价大于、等于卖出价且大于前一成交价时，最新成交价为卖出价；-当买入价大于、等于卖出价且小于前一成交价时，最新成交价为买入价；-当买入价大于、等于卖出价且等于前一成交价时，最新成交价为前一成交价。已知玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，前一成交价为2498元/吨，因为买入价2500元/吨大于卖出价2499元/吨，且卖出价2499元/吨大于前一成交价2498元/吨，根据上述成交价的确定原则，此时最新成交价应为卖出价，即2499元/吨。所以答案选C。37、（）是期货和互换的基础。

A.期货合约

B.远期合约

C.现货交易

D.期权交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货和互换的基础相关知识。选项A分析期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是在远期合约的基础上发展而来的一种标准化合约，并非期货和互换的基础，所以选项A错误。选项B分析远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。期货合约是在远期合约的基础上发展起来的标准化合约，互换交易双方可以根据各自的需求，在远期合约的基础上对交换现金流的时间、金额等进行灵活的设计和安排，所以远期合约是期货和互换的基础，选项B正确。选项C分析现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。它与期货和互换的本质特征和交易机制有较大差异，不是期货和互换的基础，所以选项C错误。选项D分析期权交易是一种权利的交易，期权的买方通过向卖方支付一定的费用（期权费），获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。期权交易和期货、互换是不同类型的金融衍生工具，期权交易不是期货和互换的基础，所以选项D错误。综上，本题答案选B。38、关于股指期权的说法，正确的是（）。

A.股指期权采用现金交割

B.股指期权只有到期才能行权

C.股指期权投资比股指期货投资风险小

D.股指期权可用来管理股票投资的非系统性风险

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期权的相关知识，对各选项逐一分析。A选项：股指期权采用现金交割。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。在股指期权交易中，由于指数无法进行实物交割，所以通常采用现金交割的方式，该选项说法正确。B选项：股指期权有欧式期权和美式期权之分。欧式期权只有在到期日才能行权，而美式期权可以在到期日之前的任何一个交易日行权，并非只有到期才能行权，所以该选项说法错误。C选项：股指期权投资和股指期货投资都具有一定风险。股指期权的杠杆效应较大，投资者可能面临损失全部权利金甚至更多的风险；股指期货采用保证金交易，也具有较高的杠杆性，价格波动可能导致较大损失。一般而言，不能简单地说股指期权投资比股指期货投资风险小，该选项说法错误。D选项：股指期权主要用于管理股票投资的系统性风险。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，是不可分散的风险。而股票投资的非系统性风险是指个别公司或行业所特有的风险，可以通过分散投资来降低，股指期权并不能有效管理非系统性风险，该选项说法错误。综上，正确答案是A选项。39、以下关于利率期货的说法中，正确的是()。

A.目前在中金所交易的国债期货都属于短期利率期货品种

B.3个月的欧洲美元期货属于短期利率期货品种

C.中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，期限在5年以上

D.短期利率期货一般采用实物交割

【答案】：B

【解析】本题可根据利率期货的相关知识，对各选项逐一分析。选项A：在中金所交易的国债期货包括2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货等，这些国债期货属于中长期利率期货品种，并非短期利率期货品种。所以选项A错误。选项B：短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，3个月的欧洲美元期货合约的期限在一年以内，属于短期利率期货品种。所以选项B正确。选项C：中长期利率期货合约的标的主要是中长期国债，一般期限在1年以上，但并非要求期限一定在5年以上。所以选项C错误。选项D：短期利率期货通常采用现金交割，而不是实物交割；中长期利率期货一般采用实物交割。所以选项D错误。综上，正确答案是B。40、下列关于期权内涵价值的说法，正确的是（）。

A.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小

B.平值期权的内涵价值最大

C.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大

D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值的相关概念，对各选项进行逐一分析。期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。实值期权具有内涵价值，平值期权和虚值期权的内涵价值为零。选项A：看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小对于看跌期权来说，实值程度越深意味着标的资产价格越低，期权持有者执行期权获得的收益越大，即期权的内涵价值越大，而非越小。所以选项A错误。选项B：平值期权的内涵价值最大平值期权是指期权的行权价格等于标的资产价格的期权，此时期权买方立即执行期权合约无法获得收益，其内涵价值为零。而实值期权是有内涵价值的，且实值程度越深内涵价值越大。所以平值期权的内涵价值并非最大，选项B错误。选项C：看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大对于看涨期权，实值程度越深表示标的资产价格比行权价格高出的幅度越大，期权持有者执行期权时获得的收益就越高，即期权的内涵价值越大，该选项符合期权内涵价值的特征，所以选项C正确。选项D：看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大虚值期权是指期权的行权价格低于（看涨期权）或高于（看跌期权）标的资产价格的期权，虚值期权的内涵价值为零。无论看跌期权的虚值程度如何变化，其内涵价值始终为零，不会增大。所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。41、会员制期货交易所的权力机构是()。

A.会员大会

B.董事会

C.股东大会

D.理事会

【答案】：A

【解析】本题主要考查会员制期货交易所的权力机构这一知识点。会员制期货交易所是一种不以营利为目的的期货交易所组织形式，其由全体会员共同出资组建，实行会员自治、自律、自我管理。在会员制期货交易所中，会员大会是其权力机构，由全体会员组成，它对期货交易所的重大事项进行决策，体现了全体会员的意志，因此选项A正确。董事会是公司制企业的决策和管理机构，通常负责公司的战略规划、经营决策等工作，并非会员制期货交易所的权力机构，所以选项B错误。股东大会是股份公司的权力机构，由全体股东组成，而会员制期货交易所并非股份公司形式，不存在股东大会这一权力架构，所以选项C错误。理事会是会员制期货交易所的常设机构，对会员大会负责，它在会员大会闭会期间行使部分权力，执行会员大会的决议等，但它不是会员制期货交易所的权力机构，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。42、在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以（）元/吨的价差成交。

A.等于90

B.小于100

C.小于80

D.大于或等于100

【答案】：D

【解析】本题考查正向市场上菜籽油期货合约套利限价指令的成交条件。在期货交易中，套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该交易者下达的是买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，且设定价差为100元/吨。这意味着该交易者希望以100元/吨或者更有利于自己的价差成交。对于此套利指令而言，更有利的价差就是价差大于设定的100元/吨，因为只有这样才能让其在交易中获得更好的收益。所以，该交易者应该以大于或等于100元/吨的价差成交。故答案选D。43、2月1日，某期货交易所5月和9月豆粕期货价格分别为3160元／吨和3600元／吨，套利者预期价差将缩小，最有可能获利的是（）。

A.同时买入5月份和9月份的期货合约，到期平仓

B.同时卖出5月份和9月份的期货合约，到期平仓

C.买入5月份合约，卖出9月份合约，到期平仓

D.卖出5月份合约，买入9月份合约，到期平仓

【答案】：C

【解析】本题可根据期货套利中价差变化与交易策略的关系来进行分析。在期货套利中，当套利者预期价差将缩小时，应采取买入价格较低合约、卖出价格较高合约的策略，待价差缩小时平仓获利。题目中某期货交易所5月和9月豆粕期货价格分别为3160元/吨和3600元/吨，显然5月合约价格低于9月合约价格。套利者预期价差将缩小，此时应买入价格较低的5月份合约，卖出价格较高的9月份合约，到期平仓，这样在价差缩小的时候就能获得盈利。选项A，同时买入5月份和9月份的期货合约，这种策略无法利用预期的价差缩小来获利。选项B，同时卖出5月份和9月份的期货合约，同样不能在价差缩小的情况下实现盈利。选项D，卖出5月份合约，买入9月份合约，这是预期价差扩大时采取的策略，与本题中预期价差缩小的情况不符。综上，最有可能获利的是买入5月份合约，卖出9月份合约，到期平仓，答案选C。44、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本题可先计算三种股票组合的β系数，再根据股指期货合约数量的计算公式来计算该机构需要买进期指合约的张数。步骤一：计算三种股票组合的β系数当投资组合包含多种资产时，组合的β系数等于各资产β系数的加权平均值，权重为各资产在组合中的投资比例。已知该机构打算用\(1000\)万资金购买等金额的\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票，即每种股票的投资金额为\(1000\div3\)万元，三种股票投资比例均为\(\frac{1}{3}\)。\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票的\(\beta\)系数分别为\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，根据组合\(\beta\)系数计算公式可得：\(\beta_{组合}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3\)\(=\frac{1}{3}\times(0.9+1.1+1.3)\)\(=\frac{1}{3}\times3.3\)\(=1.1\)步骤二：计算需要买进期指合约的张数根据股指期货合约数量的计算公式：买卖期货合约数量\(=\)现货总价值\(\div\)（期货指数点\(\times\)每点乘数）\(\times\beta\)系数。已知现货总价值为\(1000\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(1000\)万元\(=1000\times10000=10000000\)元；相应的期指为\(2500\)点，每点乘数为\(100\)元，组合\(\beta\)系数为\(1.1\)。将上述数据代入公式可得：买卖期货合约数量\(=10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（张）综上，该机构需要买进期指合约\(44\)张，答案选A。45、“风险对冲过的基金”是指（）。

A.风险基金

B.对冲基金

C.商品投资基金

D.社会公益基金

【答案】：B

【解析】本题主要考查对“风险对冲过的基金”这一概念的理解，关键在于明确各选项所代表基金的特点，将其与“风险对冲过的基金”进行匹配。选项分析A选项：风险基金通常是指针对高风险领域进行投资的基金，其目的在于追求高收益，往往承担着较高的风险，并非是经过风险对冲的基金，所以A选项错误。B选项：对冲基金是一种通过运用各种交易手段进行风险对冲的基金，其核心策略就是利用对冲工具降低投资组合的风险，以获取相对稳定的收益，符合“风险对冲过的基金”的定义，所以B选项正确。C选项：商品投资基金主要投资于商品市场，如农产品、金属等，其投资收益主要取决于商品价格的波动，并非以风险对冲为主要特征，所以C选项错误。D选项：社会公益基金是为了公益目的而设立的基金，主要用于支持社会公益事业的发展，与风险对冲的概念没有直接关系，所以D选项错误。综上，答案选B。46、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。

A.扩大100

B.扩大90

C.缩小90

D.缩小100

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时的价差，再通过比较两者差值来判断价差是扩大还是缩小以及具体的变化数值。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，卖出5月份锌期货合约价格为15550元/吨，买入7月份锌期货合约价格为15650元/吨。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格（本题中用7月合约价格减去5月合约价格），则建仓时的价差为：\(15650-15550=100\)（元/吨）步骤二：计算平仓时的价差平仓时，5月锌合约平仓价格为15650元/吨，7月锌合约平仓价格为15850元/吨。同样用7月合约价格减去5月合约价格来计算平仓时的价差，可得：\(15850-15650=200\)（元/吨）步骤三：比较建仓和平仓时的价差，判断价差变化情况用平仓时的价差减去建仓时的价差，可得到价差的变化数值：\(200-100=100\)（元/吨）由于计算结果为正数，说明平仓时的价差大于建仓时的价差，即价差扩大了100元/吨。综上，答案选A。47、4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在3个月后出口5000吨大豆。当时大豆现货价格为2100元／吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为5‰，另外他还需要交付3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。该出口商决定进入大连商品交易所保值，假如两个月后出口商到现货市场上购买大豆时，价格已经上涨为2300元／吨，

A.净盈利100000元

B.净亏损100000元

C.净盈利150000元

D.净亏损150000元

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算出口商在现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出其净盈利。步骤一：计算出口商在现货市场的亏损出口商接到订单时大豆现货价格为\(2100\)元/吨，两个月后到现货市场购买大豆时价格上涨为\(2300\)元/吨。已知需要购买\(5000\)吨大豆，根据公式“亏损金额=（购买时价格-初始价格）×购买数量”，可得出口商在现货市场的亏损为：\((2300-2100)×5000=200×5000=1000000\)（元）步骤二：计算出口商在期货市场的盈利由于出口商提前进入大连商品交易所进行保值操作，当大豆价格上涨时，其在期货市场会获得盈利。在本题中，价格从\(2100\)元/吨上涨到\(2300