期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题附参考答案详解(研优卷)_第1页
期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题附参考答案详解(研优卷)_第2页
期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题附参考答案详解(研优卷)_第3页
期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题附参考答案详解(研优卷)_第4页
期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题附参考答案详解(研优卷)_第5页
已阅读5页,还剩49页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题第一部分单选题(50题)1、在产品存续期间,如果标的指数下跌幅度突破过20%,期末指数上涨5%,则产品的赎回价值为()元。

A.95

B.100

C.105

D.120

【答案】:C

【解析】本题可依据题目所设定的条件,结合相关规则来计算产品的赎回价值。在产品存续期间,标的指数下跌幅度突破过20%,但期末指数上涨了5%。对于此类产品,一般来说,产品的赎回价值与期末指数的涨幅相关。当期末指数上涨时,产品赎回价值通常会按照期末指数上涨的幅度相应增加。本题中期末指数上涨5%,若假设产品初始价值为100元,那么上涨5%后的赎回价值就是100×(1+5%)=105元。所以,该产品的赎回价值为105元,答案选C。2、在给资产组合做在险价值(VaR)分析时,选择()置信水平比较合理。

A.5%

B.30%

C.50%

D.95%

【答案】:D

【解析】本题考查在给资产组合做在险价值(VaR)分析时合理置信水平的选择。在险价值(VaR)是指在一定的置信水平下,某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。置信水平反映了对风险估计的可靠程度,置信水平越高,意味着我们对该估计的可靠性要求越高,即我们越有把握认为真实的损失不会超过计算得出的VaR值。选项A,5%的置信水平过低,意味着我们只要求有5%的把握认为损失不会超过计算得出的VaR值,这样的估计可靠性太差,不能很好地对资产组合的风险进行有效衡量和控制,故A项错误。选项B,30%的置信水平同样较低,不能为资产组合的风险管理提供足够可靠的依据,故B项错误。选项C,50%的置信水平意味着我们只有一半的把握认为损失不会超过计算得出的VaR值,这显然无法满足风险管理中对风险估计可靠性的要求,故C项错误。选项D,95%的置信水平是一个较为合理的选择。它表明我们有95%的把握认为在未来特定的一段时间内,资产组合的损失不会超过计算得出的VaR值,既能在一定程度上保证对风险估计的可靠性,又具有一定的现实可操作性,能够为资产组合的风险管理提供较为有效的参考,故D项正确。综上,本题正确答案选D。3、金融机构估计其风险承受能力,适宜采用()风险度量方法。

A.敏感性分析

B.在险价值

C.压力测试

D.情景分析

【答案】:C

【解析】本题可根据各选项所代表的风险度量方法的特点,结合金融机构估计风险承受能力这一需求来进行分析。选项A:敏感性分析敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素,并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度,进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。它主要侧重于研究单个或多个风险因素的变化对结果的影响程度,但是并不能直接估计金融机构的风险承受能力。所以选项A不符合要求。选项B:在险价值在险价值(VaR)是指在一定的持有期和给定的置信水平下,利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。它主要用于衡量在正常市场波动下的潜在损失,而对于极端情况下金融机构的风险承受能力评估作用有限。所以选项B不符合要求。选项C:压力测试压力测试是指将整个金融机构或资产组合置于某一特定的(主观想象的)极端市场情况下,如假设利率骤升100个基本点,某一货币突然贬值30%,股价暴跌20%等异常的市场变化,然后测试该金融机构或资产组合在这些关键市场变量突变的压力下的表现状况,看是否能经受得起这种市场的突变。压力测试可以帮助金融机构确定自身在极端不利情况下的风险承受能力,因此适宜用于金融机构估计其风险承受能力。所以选项C符合要求。选项D:情景分析情景分析是假定某种现象或某种趋势将持续到未来的前提下,对预测对象可能出现的情况或引起的后果作出预测的方法。它侧重于对不同情景下的结果进行分析,但相比压力测试,其对于极端情况的模拟和对金融机构风险承受能力的评估不够直接和针对性。所以选项D不符合要求。综上,答案选C。4、下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差()。

A.CTD

B.普通国债

C.央行票据

D.信用债券

【答案】:D

【解析】本题可根据各类债券的特点以及国债期货套期保值的原理来分析各选项。国债期货套期保值是通过在国债期货市场建立与现货市场相反的头寸,以对冲现货市场价格波动风险。一般来说,套期保值效果的好坏取决于被保值资产与国债期货标的资产的相关性,相关性越高,套期保值效果越好。选项A:CTD(最便宜可交割债券)CTD债券是国债期货合约中最适合用于交割的债券,它在国债期货市场中具有重要地位,其与国债期货的标的资产紧密相关,用国债期货对CTD债券进行套期保值时,两者价格变动趋势较为一致,套期保值效果较好。选项B:普通国债普通国债本身就是国债的一种,与国债期货的标的资产同属国债范畴,它们的风险特征和价格波动具有较强的相关性。因此,使用国债期货对普通国债进行套期保值,能够在较大程度上对冲价格波动带来的风险,套期保值效果良好。选项C:央行票据央行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证,本质上是一种货币市场工具。虽然它与国债有所不同,但在市场上,央行票据和国债都受宏观经济环境、货币政策等因素的影响,具有一定的相关性。所以,用国债期货对央行票据进行套期保值也能取得一定的效果。选项D:信用债券信用债券是指不以公司任何资产作为担保的债券,其风险主要来自于发行主体的信用风险。与国债相比,信用债券的信用风险更高,价格波动不仅受市场利率等宏观因素影响,还与发行主体的经营状况、信用评级等微观因素密切相关。这使得信用债券与国债期货标的资产的相关性较低,用国债期货对信用债券进行套期保值时,难以有效对冲信用债券价格波动的风险,套期保值效果最差。综上,答案选D。5、关于期权的希腊字母,下列说法错误的是()。

A.Delta的取值范围为(-1,1)

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小,只要标的资产价格和执行价格相近时,价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动,因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近,Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】:D

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A:Delta反映的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度,其取值范围是(-1,1),该说法是正确的。选项B:Gamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小,而当标的资产价格和执行价格相近,即处于平价期权状态时,价格的微小波动都会导致Delta值发生剧烈变动,所以平价期权的Gamma值最大,此说法无误。选项C:Theta表示期权价值随时间流逝的衰减速度。在行权价附近,时间价值受时间流逝的影响最为显著,Theta的绝对值最大,该说法正确。选项D:Rho是指期权价格对无风险利率变化的敏感度,对于认购期权,Rho是正的,随标的证券价格单调递增;对于认沽期权,Rho是负的,随标的证券价格单调递减,并非所有情况下Rho都随标的证券价格单调递减,所以该说法错误。综上,答案选D。6、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货,βs=1.20,βf=1.15,期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票,其余10%的资金做多股指期货。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】:C

【解析】本题可根据投资组合的β值计算公式来求解该投资组合的β值。步骤一:明确投资组合β值的计算公式投资组合的β值计算公式为:\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\),其中\(\beta_{p}\)为投资组合的β值,\(x_{s}\)为投资于股票的资金比例,\(\beta_{s}\)为股票的β值,\(x_{f}\)为投资于期货的资金比例,\(\beta_{f}\)为期货的β值。步骤二:分析题目所给数据已知将\(90\%\)的资金投资于股票,即\(x_{s}=90\%=0.9\);股票的\(\beta_{s}=1.20\)。其余\(10\%\)的资金做多股指期货,由于期货存在保证金比率,这\(10\%\)的资金在期货市场的实际投资规模会被放大,其放大倍数为保证金比率的倒数。已知期货的保证金比率为\(12\%\),则投资于期货的资金实际比例\(x_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\),期货的\(\beta_{f}=1.15\)。步骤三:计算投资组合的β值将\(x_{s}=0.9\)、\(\beta_{s}=1.20\)、\(x_{f}=\frac{1}{1.2}\)、\(\beta_{f}=1.15\)代入投资组合的β值计算公式\(\beta_{p}=x_{s}\beta_{s}+x_{f}\beta_{f}\),可得:\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\)\(\approx2.04\)所以该投资组合的β值为\(2.04\),答案选C。7、以下商品为替代品的是()。

A.猪肉与鸡肉

B.汽车与汽油

C.苹果与帽子

D.镜片与镜架

【答案】:A

【解析】本题可根据替代品和互补品的概念,对各选项中的商品进行分析判断。替代品是指两种商品能够满足消费者的同一种需求,它们之间可以相互替代。互补品是指两种商品必须同时使用才能满足消费者的某种需求,它们之间是相互补充的关系。选项A:猪肉与鸡肉猪肉和鸡肉都属于肉类食品,在满足消费者对肉类的需求方面具有相似性。当猪肉价格上涨时,消费者可能会选择购买鸡肉来替代猪肉;反之,当鸡肉价格上涨时,消费者也可能会选择购买猪肉来替代鸡肉。所以猪肉与鸡肉是替代品,该选项正确。选项B:汽车与汽油汽车需要汽油才能正常行驶,二者必须结合使用才能满足消费者出行的需求。如果没有汽油,汽车就无法开动;如果没有汽车,汽油也就失去了使用价值。因此,汽车与汽油是互补品,而不是替代品,该选项错误。选项C:苹果与帽子苹果是一种食品,主要用于满足消费者的饮食需求;帽子是一种服饰,主要用于保护头部或起到装饰作用。这两种商品满足的是消费者不同方面的需求,它们之间不存在替代关系,该选项错误。选项D:镜片与镜架镜片和镜架是组成眼镜的两个部分,只有将镜片安装在镜架上,才能形成完整的眼镜,满足消费者视力矫正或装饰的需求。二者必须同时使用,相互补充,属于互补品,并非替代品,该选项错误。综上,本题答案选A。8、t检验时,若给定显著性水平α,双侧检验的临界值为ta/2(n-2),则当|t|>ta/2(n-2)时,()。

A.接受原假设,认为β显著不为0

B.拒绝原假设,认为β显著不为0

C.接受原假设,认为β显著为0

D.拒绝原假设,认为β显著为0

【答案】:B

【解析】本题可根据t检验的基本原理和规则来判断当\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)时的结论。在进行t检验时,原假设通常设定为\(\beta=0\),备择假设为\(\betaeq0\)。我们会给定一个显著性水平\(\alpha\),根据这个显著性水平可以得到双侧检验的临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通过样本数据计算得到统计量\(t\)的值,将其绝对值\(\vertt\vert\)与临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)进行比较:-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\),这意味着统计量\(t\)落在了拒绝域内。在假设检验中,当统计量落在拒绝域时,我们拒绝原假设。因为原假设是\(\beta=0\),拒绝原假设就意味着认为\(\beta\)显著不为\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\),则统计量\(t\)落在接受域内,此时接受原假设,即认为\(\beta\)显著为\(0\)。本题中\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\),所以应该拒绝原假设,认为\(\beta\)显著不为\(0\),答案选B。9、产品中嵌入的期权是()。

A.含敲入条款的看跌期权

B.含敲出条款的看跌期权

C.含敲出条款的看涨期权

D.含敲入条款的看涨期权

【答案】:D

【解析】本题主要考查对产品中嵌入期权类型的判断。选项分析A选项:含敲入条款的看跌期权:含敲入条款的看跌期权通常是指在特定的敲入条件满足时,期权开始生效,并且期权持有人有权以约定价格卖出标的资产。但从本题所给信息来看,产品中嵌入的并非此类期权,所以A选项错误。B选项:含敲出条款的看跌期权:含敲出条款的看跌期权是当达到敲出条件时期权失效,且期权持有人有卖出标的资产的权利。这与产品实际嵌入的期权类型不符,故B选项错误。C选项:含敲出条款的看涨期权:含敲出条款的看涨期权在敲出条件达成时,期权终止,同时期权持有人有权按约定价格买入标的资产。本题情况并非如此,所以C选项错误。D选项:含敲入条款的看涨期权:含敲入条款的看涨期权是在敲入条件被触发后,期权开始发挥作用,期权持有人获得以约定价格买入标的资产的权利。产品中嵌入的期权正是这种类型,所以D选项正确。综上,本题答案选D。10、经检验后,若多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的0.95倍,

A.多重共线性

B.异方差

C.自相关

D.正态性

【答案】:A

【解析】本题主要考查多元回归模型中不同问题的判断。选项A:多重共线性多重共线性是指解释变量之间存在高度的线性相关关系。当多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的0.95倍时,说明这两个解释变量之间存在很强的线性关系,这是多重共线性的典型表现。所以该情况符合多重共线性的特征,选项A正确。选项B:异方差异方差是指总体回归函数中的随机误差项(干扰项)在解释变量条件下具有不同的方差,即不同观测值对应的随机误差项的方差不相等,而题干描述的是解释变量之间的线性倍数关系,并非随机误差项方差的问题,所以选项B错误。选项C:自相关自相关是指随机误差项之间存在相关关系,通常表现为不同时期的误差项之间存在关联,与解释变量之间的线性关系无关,因此选项C错误。选项D:正态性正态性一般是指随机误差项服从正态分布,这与解释变量之间呈现0.95倍的线性关系并无关联,所以选项D错误。综上,本题答案是A。11、常用定量分析方法不包括()。

A.平衡表法

B.统计分析方法

C.计量分析方法

D.技术分析中的定量分析

【答案】:A

【解析】本题考查常用定量分析方法的相关知识。选项A平衡表法是研究社会再生产过程中各部门、各环节、各要素之间平衡关系的一种方法,主要侧重于对经济现象进行综合平衡分析,并非常用的定量分析方法,所以该选项符合题意。选项B统计分析方法是运用统计学的原理和方法,对数据进行收集、整理、分析和解释,以揭示事物的数量特征和规律,是常用的定量分析方法之一,故该选项不符合题意。选项C计量分析方法是运用数学和统计学的方法,对经济变量之间的关系进行定量分析和预测,在经济研究等领域广泛应用,属于常用的定量分析方法,所以该选项不符合题意。选项D技术分析中的定量分析是通过对各种技术指标和数据进行量化处理和分析,以预测市场走势等,也是一种常见的定量分析方式,因此该选项不符合题意。综上,本题答案选A。12、某地区1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活费收入月度数据如表3-2所示。

A.x序列为平稳性时间序列,y序列为非平稳性时间序列

B.x和y序列均为平稳性时间序列

C.x和y序列均为非平稳性时间序列

D.y序列为平稳性时间序列,x序列为非平稳性时间序列

【答案】:C"

【解析】本题是关于对两个序列平稳性判断的选择题。题目中明确给出了选项内容,分别是不同情况下x序列和y序列是否为平稳性时间序列的组合。而从所给答案C可知,正确的情况是x和y序列均为非平稳性时间序列。我们在做这类判断序列平稳性的题目时,通常需要依据相关的平稳性判断标准或给定的条件来确定序列的性质。本题虽未给出判断的详细依据,但答案明确告知了我们x和y序列的平稳性情况,所以该题应选C。"13、()是将10%的资金放空股指期货,将90%的资金持有现货头寸。形成零头寸。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】:A

【解析】本题可对各选项涉及的策略概念进行分析,从而判断将10%的资金放空股指期货,90%的资金持有现货头寸以形成零头寸属于哪种策略。选项A:避险策略避险策略一般会根据一定的方式将部分资金进行风险对冲,以降低投资组合的风险。在本题中,将10%的资金放空股指期货(做空股指期货可在市场下跌时获利,起到一定的对冲作用),90%的资金持有现货头寸,通过这种资金配置方式形成零头寸,能够在一定程度上规避市场风险,符合避险策略的特点,所以该选项正确。选项B:权益证券市场中立策略权益证券市场中立策略通常是通过构建投资组合,使得投资组合对市场风险的暴露为零,一般是同时进行多空操作,但并不一定是按照本题中10%放空股指期货和90%持有现货头寸这种特定的比例来操作以形成零头寸,故该选项错误。选项C:期货现货互转套利策略期货现货互转套利策略是利用期货与现货之间的价差进行套利操作,目的是获取价差收益,而不是像题干描述那样通过特定比例的资金配置形成零头寸来规避风险,所以该选项错误。选项D:期货加固定收益债券增值策略期货加固定收益债券增值策略是将期货与固定收益债券结合起来,其侧重点在于利用固定收益债券的稳定性和期货的杠杆作用来实现资产增值,并非题干所提到的这种资金配置形成零头寸的方式,因此该选项错误。综上,答案选A。14、MACD指标的特点是()。

A.均线趋势性

B.超前性

C.跳跃性

D.排他性

【答案】:A

【解析】本题主要考查MACD指标的特点。MACD即指数平滑异同移动平均线,是技术分析中的一种常见指标。它是基于均线构造的,通过对收盘价进行加权算术平均,并根据计算结果进行分析,用以判断股价未来走势的变动趋势,具有均线趋势性这一显著特点。选项B,超前性并非MACD指标的特点。MACD指标是基于历史数据进行计算的,主要用于反映股价的趋势和变动情况,通常是对股价走势的一种滞后反映,而不是超前反映。选项C,跳跃性通常不用于描述MACD指标。跳跃性一般指数据在短期内出现较大幅度且无规律的波动,MACD指标的数值变化是基于特定的计算方法和股价的连续走势,并非呈现跳跃性特征。选项D,排他性与MACD指标的特性毫无关联。排他性一般用于描述某种资源或权利的独占性等,与MACD指标在技术分析中的应用和特点不相关。综上所述,本题正确答案是A。15、假设检验的结论为()。

A.在5%的显著性水平下,这批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的显著性水平下,这批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的显著性水平下,无法检验这批食品平均每袋重量是否为800克

D.这批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】:B

【解析】本题可根据假设检验的相关知识,结合各选项内容对本题答案进行分析。选项A在5%的显著性水平下,若得出“这批食品平均每袋重量不是800克”的结论,意味着样本数据提供了足够的证据拒绝原假设(通常原假设会设定为这批食品平均每袋重量是800克)。但本题答案为B,说明在5%的显著性水平下不能拒绝原假设,即没有足够证据表明这批食品平均每袋重量不是800克,所以选项A错误。选项B假设检验是基于样本数据来推断总体特征。在给定5%的显著性水平下,当进行关于这批食品平均每袋重量是否为800克的假设检验时,根据样本数据进行计算和分析后,若得出接受原假设(这批食品平均每袋重量是800克)的结论,则可以说在5%的显著性水平下,这批食品平均每袋重量是800克,所以选项B正确。选项C假设检验是有明确的检验方法和流程的,通过对样本数据进行一系列的统计分析和计算,是能够得出是否能拒绝原假设的结论的,并非无法检验。本题答案表明有结论,所以选项C错误。选项D假设检验是基于样本数据对总体进行推断,存在一定的概率误差,不能绝对地说“这批食品平均每袋重量一定不是800克”,只能根据给定的显著性水平得出相对的结论,所以选项D错误。综上,本题正确答案是B。16、金融机构风险度量工作的主要内容和关键点不包括()。

A.明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程

B.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率

C.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率

D.了解风险因子之间的相互关系

【答案】:D

【解析】本题考查金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。A选项,明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程是风险度量工作的重要内容。只有清楚地了解这一过程,才能准确把握风险因子对金融资产价值的影响机制,进而进行有效的风险度量,所以该选项属于风险度量工作范畴。B选项和C选项,根据实际金融资产头寸计算出变化的概率,这是对风险进行量化分析的关键步骤。通过计算概率,可以直观地了解金融资产面临风险时价值变化的可能性大小,从而为风险评估和管理提供依据,因此该选项也属于风险度量工作内容。D选项,了解风险因子之间的相互关系虽然在金融分析中是有意义的,但它并非是金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。风险度量更侧重于明确风险因子对金融资产价值的影响以及计算其变化概率等方面,而不是单纯地了解风险因子之间的相互关系。综上,本题正确答案是D。17、下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述,错误的是()。

A.管理自身头寸的汇率风险

B.扮演做市商

C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具

D.收益最大化

【答案】:D

【解析】本题可通过分析每个选项,判断其是否正确描述了我国商业银行参与外汇业务的情况,进而得出答案。选项A商业银行在参与外汇业务过程中,其自身持有的外汇头寸会面临汇率波动的风险。管理自身头寸的汇率风险是商业银行参与外汇业务时的重要工作。通过合理的风险管理策略,商业银行能够有效降低因汇率波动带来的损失,保障自身的资金安全和稳定运营。所以该选项的描述是正确的。选项B做市商是指在金融市场上,不断向公众投资者报出某些特定金融产品的买卖价格,并在该价位上接受公众投资者的买卖要求,以其自有资金和证券与投资者进行交易的金融机构。在外汇市场中,商业银行扮演做市商的角色。它们为市场提供买卖双向报价,促进外汇的流动性,使得市场交易能够更加顺畅地进行。所以该选项的描述是正确的。选项C企业在进行对外贸易、投资等活动时,会面临汇率波动带来的风险。商业银行作为金融服务机构,有责任和能力为企业提供更多、更好的汇率避险工具,如远期外汇合约、外汇期权等。这些工具可以帮助企业锁定汇率,降低汇率波动对企业经营的影响,从而更好地保障企业的利益。所以该选项的描述是正确的。选项D商业银行参与外汇业务,主要目的是为了满足客户需求、管理风险、促进市场交易等,而不是单纯追求收益最大化。虽然追求收益是商业银行经营的一个目标,但在参与外汇业务时,需要综合考虑风险控制、市场稳定、服务实体经济等多方面因素,不能仅仅以收益最大化为导向。所以该选项的描述是错误的。综上,答案选D。18、在持有成本理论模型假设下,若F表示期货价格,S表示现货价格,W表示持有成本,R表示持有收益,那么期货价格可表示为()。

A.F=S+W-R

B.F=S+W+R

C.F=S-W-R

D.F=S-W+R

【答案】:A

【解析】本题可根据持有成本理论模型来推导期货价格的表达式。在持有成本理论模型假设下,期货价格的构成与现货价格、持有成本和持有收益相关。持有成本是指持有某种资产期间所产生的成本,比如仓储费、保险费等,会使持有该资产的总成本增加;而持有收益是指持有资产期间获得的收益,比如持有股票获得的股息等,会使持有该资产的总成本减少。因此,期货价格应该等于现货价格加上持有成本,再减去持有收益,即\(F=S+W-R\)。所以本题的正确答案是A选项。19、下列不属于升贴水价格影响因素的是()。

A.运费

B.利息

C.现货市场供求

D.心理预期

【答案】:D

【解析】本题可通过分析每个选项是否为升贴水价格影响因素来确定正确答案。选项A:运费运费是影响升贴水价格的重要因素之一。在商品交易中,运输成本的高低会直接对商品的最终价格产生作用。当运费增加时,商品在不同地区的价格差异可能会增大,进而影响升贴水价格。所以运费属于升贴水价格的影响因素。选项B:利息利息同样会影响升贴水价格。在商品的储存和交易过程中,资金的使用成本即利息是不可忽视的。例如,持有商品的一方需要考虑资金占用所产生的利息成本,这会反映在升贴水价格上。因此,利息也属于升贴水价格的影响因素。选项C:现货市场供求现货市场的供求关系对升贴水价格起着关键作用。当市场上某种商品供大于求时,其价格可能会下降,升贴水价格也会随之受到影响;反之,当市场供不应求时,价格可能上涨,升贴水价格也会相应变动。所以现货市场供求属于升贴水价格的影响因素。选项D:心理预期心理预期主要是投资者或市场参与者对未来市场走势的主观判断,它更多地是影响市场的短期波动和投资者的决策行为,但并非直接影响升贴水价格的因素。升贴水价格主要是由与商品本身的交易、运输、存储等实际成本和市场供求等客观因素决定的。所以心理预期不属于升贴水价格的影响因素。综上,答案选D。20、金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是()。

A.具有优秀的内部运营能力

B.利用场内金融工具对冲风险

C.设计比较复杂的产品

D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务

【答案】:D

【解析】对于金融机构而言,其核心目标之一是维护客户资源并提升自身经营收益。接下来对本题各选项进行逐一分析。选项A,具有优秀的内部运营能力确实是金融机构良好运转的基础,但它主要侧重于机构内部的管理与运作,如流程优化、成本控制等方面。虽然良好的内部运营有助于提高效率,但它并非直接针对客户资源维护和经营收益提升的主要手段,不能直接与客户建立紧密联系并产生收益,所以该选项不符合题意。选项B,利用场内金融工具对冲风险是金融机构进行风险管理的重要方式。通过对冲风险可以降低潜在损失,但它主要是在风险层面进行操作,并没有直接涉及到与客户的接触以及为客户提供服务,无法直接达到维护客户资源和提高经营收益的目的,因此该选项也不正确。选项C,设计比较复杂的产品可能在一定程度上体现金融机构的专业能力和创新水平,但复杂的产品并不一定能被客户理解和接受。而且如果仅仅关注产品设计的复杂性而忽略了与客户的直接沟通和服务,可能无法满足客户的实际需求,也就难以有效维护客户资源和提高经营收益,所以该选项也不合适。选项D,金融机构通过直接接触客户,能够深入了解客户的需求、偏好和财务状况等信息。在此基础上,为客户提供合适的金融服务,如理财规划、投资建议、信贷服务等,既能够满足客户的个性化需求,增强客户的满意度和忠诚度,从而有效维护客户资源,又可以通过收取服务费用等方式为自身带来经营收益。所以直接接触客户并为客户提供合适的金融服务是金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段,该选项正确。综上,本题答案是D。21、宏观经济分析的核心是()分析。

A.货币类经济指标

B.宏观经济指标

C.微观经济指标

D.需求类经济指标

【答案】:B

【解析】本题考查宏观经济分析的核心。宏观经济分析旨在研究国民经济的总体运行状况,其目的是把握宏观经济环境,为各类经济决策提供依据。选项A,货币类经济指标主要反映货币供应量、利率等与货币相关的经济变量,虽然货币因素在宏观经济中非常重要,但它只是宏观经济的一个方面,并非宏观经济分析的核心,故A项错误。选项B,宏观经济指标是反映宏观经济运行状况的各种统计数据,如国内生产总值(GDP)、通货膨胀率、失业率等。这些指标能够综合地体现国民经济的整体运行情况,通过对宏观经济指标的分析,可以全面了解经济的增长、波动、结构等方面的特征,因此宏观经济指标分析是宏观经济分析的核心,故B项正确。选项C,微观经济指标主要关注单个经济单位(如企业、家庭)的经济行为和经济变量,如企业的生产成本、利润,家庭的收入、消费等。微观经济分析侧重于研究个体经济单位的经济决策和市场行为,与宏观经济分析的研究对象和目标不同,故C项错误。选项D,需求类经济指标主要反映社会总需求的状况,如消费需求、投资需求等。需求是宏观经济的重要组成部分,但宏观经济分析不仅仅关注需求方面,还包括供给、就业、物价等多个方面,因此需求类经济指标不是宏观经济分析的核心,故D项错误。综上,本题答案选B。22、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同,约定3个月后付汇,签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时,该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显,该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者,因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款,因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值,成交价为0.14689。3个月后,人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币,该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手,成交价为0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】:A

【解析】本题可先明确企业面临的汇率情况,再分别计算现货市场和期货市场的盈亏,最后得出总的盈亏情况。步骤一:分析企业面临的汇率及套期保值操作某国内企业与美国客户签订100万美元的照明设备出口合同,约定3个月后付汇,签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时该企业面临人民币兑美元的升值风险,因为若人民币升值,3个月后收到的100万美元兑换成人民币的金额会减少。为规避这一风险,该企业选择多头套期保值,即买入人民币/美元期货,选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值,成交价为0.14689。3个月后,人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币,该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手,成交价为0.15137。步骤二:计算现货市场盈亏签约时100万美元可兑换的人民币金额为:\(100\times6.7979=679.79\)(万元)3个月后100万美元可兑换的人民币金额为:\(100\times6.6490=664.9\)(万元)则现货市场亏损:\(679.79-664.9=14.89\)(万元)步骤三:计算期货市场盈亏本题中期货市场具体计算虽未详细给出,但从答案来看,盈亏情况与现货市场相互对应,企业在期货市场盈利14.89万元用于弥补现货市场的亏损。步骤四:确定总盈亏总的盈亏为现货市场盈亏与期货市场盈亏之和,由于现货市场亏损14.89万元,若以亏损金额表示,其数值为-148900。综上,答案选A。23、—份完全保本型的股指联结票据的面值为10000元,期限为1年,发行时的1年期无风险利率为5%,如果不考虑交易成本等费用因素,该票据有()元资金可用于建立金融衍生工具头寸。

A.476

B.500

C.625

D.488

【答案】:A

【解析】本题可先根据无风险利率计算出用于保本部分的资金,再用票据面值减去保本部分资金,从而得出可用于建立金融衍生工具头寸的资金。步骤一:计算用于保本部分的资金已知票据为完全保本型,期限为\(1\)年,\(1\)年期无风险利率为\(5\%\),票据面值为\(10000\)元。为确保到期时能拿回本金\(10000\)元,按照无风险利率进行投资,设用于保本部分的资金为\(x\)元,则根据本息计算公式“本息=本金×(1+利率)”可得:\(x\times(1+5\%)=10000\)求解\(x\)的值为:\(x=\frac{10000}{1+5\%}=\frac{10000}{1.05}\approx9524\)(元)步骤二:计算可用于建立金融衍生工具头寸的资金用票据的面值减去用于保本部分的资金,即可得到可用于建立金融衍生工具头寸的资金:\(10000-9524=476\)(元)综上,答案选A。24、假设某债券基金经理持有债券组合,市值10亿元,久期12.8,预计未来利率水平将上升0.01%,用TF1509国债期货合约进行套期保值,报价110万元,久期6.4。则应该()TF1509合约()份。

A.买入;1818

B.卖出;1818

C.买入;18180000

D.卖出;18180000

【答案】:B

【解析】本题可根据债券套期保值的原理,结合久期计算所需期货合约的数量,并根据利率变动情况确定买卖方向。1.判断期货合约的买卖方向在利率风险管理中,当预计利率上升时,债券价格会下降。为了对冲债券价格下降带来的损失,需要卖出国债期货合约进行套期保值。因为国债期货价格与利率呈反向变动关系,卖出期货合约可以在期货市场上获得收益,从而弥补债券现货市场的损失。本题中预计未来利率水平将上升,所以应卖出TF1509合约。2.计算所需期货合约的数量计算套期保值所需期货合约数量的公式为:\[N=\frac{P\timesD_{P}}{F\timesD_{F}}\]其中,\(N\)表示期货合约数量;\(P\)表示债券组合的市值;\(D_{P}\)表示债券组合的久期;\(F\)表示期货合约的报价;\(D_{F}\)表示期货合约的久期。已知债券组合市值\(P=10\)亿元\(=10\times10^{8}\)元,债券组合久期\(D_{P}=12.8\),期货合约报价\(F=110\)万元\(=110\times10^{4}\)元,期货合约久期\(D_{F}=6.4\),将数据代入公式可得:\[N=\frac{10\times10^{8}\times12.8}{110\times10^{4}\times6.4}=\frac{128\times10^{8}}{704\times10^{4}}=\frac{1280000}{704}=1818.18\approx1818\]综上,应该卖出TF1509合约1818份,答案选B。25、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是()。

A.交易策略考量

B.交易平台选择

C.交易模型编程

D.模型测试评估

【答案】:A

【解析】本题主要考查程序化交易模型设计与构造中的核心步骤。对各选项的分析选项A:交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。交易策略决定了模型的交易逻辑和方向,它是整个程序化交易的灵魂所在。一个好的交易策略能够根据市场情况、资产特性等因素,精确地制定买入、卖出等交易决策,为后续的模型编程、测试评估等步骤奠定基础。如果交易策略不合理或不适应市场环境,那么即使后续的编程和测试工作做得再好,模型也难以实现预期的收益和风险控制目标,所以该选项正确。选项B:交易平台选择交易平台选择是在完成交易模型设计之后需要考虑的一个环节。它主要涉及到交易的执行环境、交易成本、交易速度等方面。虽然交易平台的优劣会对交易的实施产生一定影响,但它并非程序化交易模型设计与构造的核心步骤,它是为了将设计好的模型更好地应用到实际交易中而进行的选择,所以该选项错误。选项C:交易模型编程交易模型编程是将交易策略通过编程语言实现的过程,是把抽象的交易策略转化为可在计算机上运行的程序。它是在交易策略确定之后进行的一项具体技术操作,是为了让交易策略能够被计算机识别和执行。但如果没有合理的交易策略,编程也就失去了意义,所以它不是核心步骤,该选项错误。选项D:模型测试评估模型测试评估是在交易模型编程完成之后,对模型的性能、风险等方面进行检验和评估的过程。通过测试评估可以发现模型存在的问题,对模型进行优化和改进。但它是在交易策略和编程完成之后的一个后续环节,是为了验证和完善已经设计好的模型,而不是模型设计与构造的核心,所以该选项错误。综上,程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是交易策略考量,本题答案选A。26、2012年9月17日,香港交易所推出“人民币货币期货”,这是首只进行实物交割的人民币期货。港交所推出人民币货币期货的直接作用是()。

A.提高外贸交易便利程度

B.推动人民币利率市场化

C.对冲离岸人民币汇率风险

D.扩大人民币汇率浮动区间

【答案】:C

【解析】本题可结合港交所推出人民币货币期货的目的和作用,对各选项进行逐一分析。选项A提高外贸交易便利程度通常与贸易结算方式的优化、贸易流程的简化、金融服务的便捷性等因素相关。而人民币货币期货主要是一种金融衍生品,用于管理汇率风险,它本身并不能直接提高外贸交易过程中的手续办理、运输、通关等环节的便利程度。所以该选项不符合港交所推出人民币货币期货的直接作用,应排除。选项B人民币利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定,包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。人民币货币期货是关于汇率的金融工具,其交易主要涉及的是人民币与其他货币之间的汇率关系,与人民币利率的决定和市场化进程没有直接联系。所以该选项不正确,应排除。选项C离岸人民币是指在中国境外经营人民币的存放款业务,其汇率会受到多种因素的影响而波动。对于有离岸人民币资产或负债的企业和金融机构来说,汇率的波动可能会带来潜在的风险,例如汇率贬值可能导致资产价值缩水、负债成本增加等。人民币货币期货作为一种金融衍生品,允许投资者通过买卖期货合约来锁定未来的汇率,从而对冲因离岸人民币汇率波动而带来的风险。这正是港交所推出人民币货币期货的直接作用,该选项符合题意。选项D人民币汇率浮动区间是由中国人民银行等相关部门根据宏观经济形势、国际收支状况等因素来制定和调整的政策规定。人民币货币期货只是一种市场交易工具,它本身并不能直接扩大人民币汇率的浮动区间,二者属于不同的概念和范畴。所以该选项错误,应排除。综上,正确答案是C。27、一般情况下,利率互换合约交换的是()。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.名义本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】:B

【解析】本题可根据利率互换合约的定义和特点来分析各选项。利率互换是交易双方约定在未来的一定期限内,根据约定数量的名义本金交换现金流的合约,其中一方的现金流根据浮动利率计算,另一方的现金流根据固定利率计算。选项A相同特征的利息意味着双方支付或收取的利息在性质、计算方式等方面是一样的,而利率互换的目的就是通过交换不同特征的利息来达到管理利率风险、降低融资成本等目的,所以不会交换相同特征的利息,A选项错误。选项B利率互换中,交易双方通常是一方支付固定利率利息,另一方支付浮动利率利息,即交换不同特征的利息,B选项正确。选项C在利率互换合约中,名义本金只是计算利息的一个基础,并不实际交换本金,所以C选项错误。选项D由前面分析可知,利率互换不交换本金,只交换不同特征的利息,D选项错误。综上,本题正确答案是B选项。28、下列哪项不是GDP的计算方法?()

A.生产法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】:C

【解析】本题主要考查GDP的计算方法。GDP即国内生产总值,是一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。常见的GDP计算方法有生产法、支出法和收入法。-选项A:生产法是从生产的角度衡量常住单位在核算期内新创造价值的一种方法,即从国民经济各个部门在核算期内生产的总产品价值中,扣除生产过程中投入的中间产品价值,得到增加值,各部门增加值之和就是GDP,所以生产法是GDP的计算方法之一。-选项B:支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向,包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分,通过核算这三部分的总和来计算GDP,因此支出法也是GDP的计算方法之一。-选项C:增加值法并不是独立于生产法之外的一种GDP计算方法,增加值是生产法计算GDP过程中的一个关键指标,生产法通过计算各部门增加值来得出GDP,而不是增加值法作为一种单独的计算方法,所以该选项不是GDP的计算方法。-选项D:收入法是从生产过程创造收入的角度,根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种计算方法,按照这种计算方法,GDP由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四个部分组成,故收入法同样是GDP的计算方法之一。综上,答案选C。29、以下不属于影响期权价格的因素的是()。

A.标的资产的价格

B.汇率变化

C.市场利率

D.期权到期时间

【答案】:B

【解析】本题可通过分析各选项是否为影响期权价格的因素来得出正确答案。选项A:标的资产的价格标的资产价格的变动会直接影响期权的价值。对于看涨期权而言,标的资产价格上升,期权价值通常会增加;对于看跌期权,标的资产价格下降,期权价值一般会上升。所以标的资产的价格是影响期权价格的重要因素之一。选项B:汇率变化汇率变化主要影响涉及不同货币的资产交易、国际贸易等方面,与期权价格本身并没有直接的关联性,它不属于影响期权价格的常规因素。选项C:市场利率市场利率的变动会影响期权的持有成本和资金的时间价值,进而对期权价格产生影响。例如,利率上升时,看涨期权价格可能上升,看跌期权价格可能下降。所以市场利率是影响期权价格的因素。选项D:期权到期时间期权到期时间越长,意味着期权持有者有更多的时间等待标的资产价格朝着有利的方向变动,期权的时间价值就越大,期权价格也就可能越高;反之,到期时间越短,期权价格会受到相应影响。因此,期权到期时间是影响期权价格的因素。综上,不属于影响期权价格的因素的是汇率变化,本题正确答案是B。30、国内食糖季节生产集中于(),蔗糖占产量的80%以上。

A.1O月至次年2月

B.10月至次年4月

C.11月至次年1月

D.11月至次年5月

【答案】:B"

【解析】本题主要考查国内食糖季节生产的集中时间。国内食糖生产中蔗糖占产量的80%以上,而蔗糖生产受甘蔗生长周期等因素影响,其生产具有季节性集中的特点。在各个选项所涉及的时间范围中,10月至次年4月是国内食糖季节生产集中的正确时间段。选项A“10月至次年2月”时间范围过短,不能涵盖整个集中生产期;选项C“11月至次年1月”时间范围更短,也不符合实际;选项D“11月至次年5月”时间范围过长,超出了实际的集中生产时间。因此,正确答案是B。"31、临近到期日时,()会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。

A.虚值期权

B.平值期权

C.实值期权

D.以上都是

【答案】:B

【解析】本题的正确答案是B。在临近到期日时,不同类型的期权对于期权做市商在进行期权对冲时面临的风险有所不同。虚值期权是指不具有内在价值的期权,即期权行权价格不利于期权持有者执行期权,在临近到期日时,虚值期权价值趋近于零,其对期权做市商进行期权对冲时的牵制风险相对较小。实值期权是指具有内在价值的期权,期权持有者行权可以获得一定收益,不过在临近到期日时,其价格走势相对较为明确,期权做市商对其进行对冲也有相对清晰的策略,面临的牵制风险并非最为突出。而平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格,其时间价值最大,价格波动最为敏感和复杂。在临近到期日时,平值期权的价值变化难以准确预测,期权做市商很难精准地进行对冲操作,从而会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。所以本题应选平值期权,即B选项。32、通过股票收益互换可以实现的目的不包括()。

A.杠杆交易

B.股票套期保值

C.创建结构化产品

D.创建优质产品

【答案】:D

【解析】本题可根据股票收益互换的功能,逐一分析各选项来确定正确答案。选项A杠杆交易是指通过借入资金等方式,以较少的自有资金控制较大规模的资产,从而放大投资收益和风险。股票收益互换可以让投资者以较少的资金获取较大的股票收益暴露,实现杠杆交易的目的,因此选项A属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项B股票套期保值是指投资者为了规避股票价格波动带来的风险,通过某种交易方式来对冲风险。在股票收益互换中,投资者可以通过与交易对手进行收益互换,改变自己的股票收益结构,从而达到套期保值的效果,所以选项B属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项C结构化产品是将固定收益证券的特征与金融衍生工具(如期权、互换等)相结合,创造出具有特定风险收益特征的金融产品。股票收益互换作为一种金融衍生工具,可以为创建结构化产品提供基础的收益互换机制,所以选项C属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项D“优质产品”是一个相对宽泛且缺乏明确界定的概念,它并不是股票收益互换特有的、能够直接实现的具体目的。股票收益互换是一种金融衍生工具,主要用于实现杠杆交易、套期保值、创建结构化产品等与金融交易和风险管理相关的目的,而不是直接创建所谓的“优质产品”,因此选项D不属于通过股票收益互换可以实现的目的。综上,答案选D。33、以下关于通缩低位应运行期商品期货价格及企业库存风险管理策略的说法错误的是()。

A.采购供应部门可根据生产的需用量组织低价购入

B.在期货市场中远期合约上建立虚拟库存

C.期货价格硬着陆后,现货价格不会跟随其一起调整下来

D.采购供应部门为企业未来生产锁定采购成本早做打算

【答案】:C

【解析】本题主要考查通缩低位应运行期商品期货价格及企业库存风险管理策略的相关知识,需要判断每个选项说法的正确性。选项A采购供应部门可根据生产的需用量组织低价购入。在通缩低位运行期,商品价格相对较低,采购供应部门依据生产的实际需用量进行低价购入,能够降低企业的采购成本,这是一种合理且常见的企业库存风险管理策略,所以该选项说法正确。选项B在期货市场中远期合约上建立虚拟库存。通过在期货市场的远期合约上建立虚拟库存,企业可以在一定程度上锁定未来的商品价格,避免价格波动带来的风险,同时还能节省仓储等实际库存成本,是企业在通缩低位运行期可行的操作策略,因此该选项说法正确。选项C期货价格硬着陆后,现货价格通常会跟随其一起调整下来。期货市场与现货市场紧密相关,期货价格的大幅变动往往会对现货价格产生引导作用。当期货价格硬着陆(大幅下跌)时,现货市场的参与者会根据期货价格的变化调整预期,从而导致现货价格也跟随下降,所以该选项说法错误。选项D采购供应部门为企业未来生产锁定采购成本早做打算。在通缩低位运行期提前规划,采购供应部门可以通过合理的采购和库存管理策略,如在低价时购入、利用期货合约等方式,为企业未来生产锁定采购成本,降低成本波动风险,保障企业生产的稳定进行,该选项说法正确。综上,答案选C。34、实践表明,用权益类衍生品进行资产组合管理,投资者需要调整资产组合的头寸,重新建立预定的战略性资产配置时,通过()加以调整是比较方便的。

A.股指期货

B.股票期货

C.股指期权

D.国债期货

【答案】:A

【解析】本题主要考查在利用权益类衍生品进行资产组合管理,调整资产组合头寸以重新建立预定战略性资产配置时,哪种工具更为方便。选项A:股指期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。在资产组合管理中,当投资者需要调整资产组合的头寸,重新建立预定的战略性资产配置时,利用股指期货进行调整具有较高的便利性。因为股指期货具有交易成本低、交易效率高、流动性好等特点,投资者可以通过买卖股指期货合约,快速、灵活地调整资产组合的风险敞口和市场暴露程度,以达到重新配置资产的目的。选项B:股票期货是以单只股票作为标的物的期货合约。虽然股票期货也能用于资产组合管理,但由于其仅针对单只股票,对于资产组合整体的战略性调整来说,其覆盖范围相对较窄,不如股指期货具有综合性和灵活性,所以不是最佳的调整工具。选项C:股指期权是赋予买方在约定时间以约定价格买入或卖出特定股票指数的权利而非义务。股指期权在风险管理等方面有独特作用,但在直接调整资产组合头寸以重新建立战略性资产配置时,其操作相对复杂,并且期权的定价和交易机制相较于期货更为复杂,因此不如股指期货方便。选项D:国债期货是以国债为标的物的期货合约,主要用于利率风险管理和固定收益资产组合的调整,与权益类资产组合管理的关联性不大,不能直接用于权益类资产组合头寸的调整和战略性资产配置。综上,答案选A。35、如果某种商品的价格上升10%能使购买者的需求量增加3%,该商品的需求价格弹性()。

A.缺乏弹性

B.富有弹性

C.单位弹性

D.完全无弹性

【答案】:A"

【解析】需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度,其计算公式为需求价格弹性系数=需求量变动的百分比/价格变动的百分比。在本题中,价格上升10%,需求量增加3%,则需求价格弹性系数=3%÷10%=0.3。当需求价格弹性系数小于1时,表明需求量变动的比率小于价格变动的比率,此时商品的需求缺乏弹性。本题中需求价格弹性系数0.3小于1,所以该商品的需求缺乏弹性。因此,答案选A。"36、波浪理论认为股价运动的每一个周期都包含了()过程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】:C

【解析】本题可根据波浪理论的相关知识来确定股价运动每一个周期所包含的过程数量。波浪理论是技术分析大师艾略特(R·N·Elliott)所发明的一种价格趋势分析工具,该理论认为股价运动的每一个周期都包含了8个过程,其中前5个过程是上升阶段,后3个过程是下跌阶段,这8个过程完成之后,股价运动将进入下一个周期。因此,本题答案选C。37、基差定价的关键在于()。

A.建仓基差

B.平仓价格

C.升贴水

D.现货价格

【答案】:C"

【解析】基差定价是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础,再加上买卖双方事先协商同意的升贴水来确定最终现货成交价格的交易方式。其中,期货价格是已知的、既定的,在基差定价中,商品最终价格的确定取决于升贴水的高低。而建仓基差并非基差定价的关键因素;平仓价格主要与期货交易平仓时的操作及盈亏相关,并非基差定价核心;现货价格在基差定价中是通过期货价格与升贴水共同确定的。所以基差定价的关键在于升贴水,本题答案选C。"38、某PTA生产企业有大量PTA库存,在现货市场上销售清淡,有价无市,该企业为规避PTA价格下跌风险,于是决定做卖期保值交易。8月下旬,企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手(2万吨),卖出均价在8300元/吨左右。之后即发生了金融危机,PTA产业链上下游产品跟随着其他大宗商品一路狂跌。企业库存跌价损失约7800万元。企业原计划在交割期临近时进行期货平仓了结头寸,但苦于现货市场无人问津,销售困难,最终企业无奈以4394元/吨,在期货市场进行交割来降低库存压力。通过期货市场卖出保值交易,该企业成功释放了库存风险,结果()。

A.盈利12万元

B.损失7800万元

C.盈利7812万元

D.损失12万元

【答案】:A

【解析】本题可先计算出该企业在期货市场上的盈利情况,再结合已知的现货市场库存跌价损失,进而得出该企业的最终盈亏结果。步骤一:计算期货市场盈利已知该企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了4000手(2万吨),卖出均价在8300元/吨左右,最终以4394元/吨在期货市场进行交割。每手PTA合约为5吨,则4000手对应的吨数为\(4000\times5=20000\)吨。期货市场每吨盈利为卖出均价减去交割价格,即\(8300-4394=3906\)元/吨。那么2万吨在期货市场的总盈利为每吨盈利乘以总吨数,即\(3906\times20000=78120000\)元,换算为万元是7812万元。步骤二:结合现货市场损失计算最终盈亏已知企业库存跌价损失约7800万元。通过期货市场卖出保值交易后,最终盈利为期货市场盈利减去现货市场损失,即\(7812-7800=12\)万元。综上,该企业结果盈利12万元,答案选A。39、如果一家企业获得了固定利率贷款,但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期,企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过()交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

A.期货

B.互换

C.期权

D.远期

【答案】:B

【解析】本题可根据各金融交易工具的特点,结合企业将固定利息成本转变为浮动利率成本的需求来分析选择正确答案。选项A:期货期货是一种标准化的远期合约,是买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的,在未来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。期货主要用于套期保值、投机和套利等,它并不能直接将固定的利息成本转变为浮动的利率成本,所以选项A不符合要求。选项B:互换利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内,根据约定数量的名义本金交换现金流的行为,其中一方的现金流根据浮动利率计算,另一方的现金流根据固定利率计算。在本题中,企业获得了固定利率贷款,希望将固定的利息成本转变为浮动的利率成本,通过利率互换交易,企业可以与交易对手约定,将自己的固定利率支付义务与对方的浮动利率支付义务进行交换,从而实现将固定利息成本转变为浮动利率成本的目的,所以选项B正确。选项C:期权期权是指期权的买方支付给卖方一笔权利金,获得一种权利,可于期权的存续期内或到期日当天,以执行价格与期权卖方进行约定数量的特定标的物的交易。期权主要是为了获得在未来某一时刻按约定价格买卖资产的权利,它不能直接将固定利息成本转化为浮动利率成本,所以选项C不符合题意。选项D:远期远期是指交易双方约定在未来某一确定时间,按照事先商定的价格(如汇率、利率或股票价格等),以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物的合约。远期合约主要是为了锁定未来的交易价格,规避价格波动风险,但不能将固定利息成本转变为浮动利率成本,所以选项D不正确。综上,答案是B。40、某看涨期权,期权价格为0.08元,6个月后到期,其Theta=-0.2。在其他条件不变的情况下,1个月后,该期权理论价格将变化()元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】:B

【解析】本题可根据期权的Theta值来计算期权理论价格的变化。步骤一:明确Theta值的含义Theta值反映的是随着时间的流逝,期权价值的变化情况,即期权价格对时间变化的敏感性。本题中该看涨期权的Theta=-0.2,其含义是在其他条件不变的情况下,时间每经过1年,该期权的价值将减少0.2元。步骤二:确定时间变化量题目中提到1个月后期权理论价格的变化,由于Theta值对应的时间单位是年,所以需要将1个月转化为以年为单位,1个月等于1/12年,但本题中期权是6个月后到期,6个月即1/2年,那么1个月占6个月的比例为1/6。步骤三:计算期权理论价格的变化根据Theta值的含义,结合时间变化量来计算期权理论价格的变化。已知Theta=-0.2,时间变化量为1/6,则期权理论价格的变化为:-0.2×(1/6)≈-0.033(元),这里得到的是负号表示价格是减少的,但题目问的是价格的变化量(绝对值),所以变化量是0.033元左右,不过这样计算是错误的。我们重新以年为单位计算,1个月是1/12年,那么期权理论价格的变化为:-0.2×(1/12)≈-0.017(元),同样错误。正确的是,因为Theta是指一年时间流逝期权价值的变化,而这里是6个月到期,我们可以先算出每个月的价值变化,因为6个月价值变化是0.2元,那么一个月价值变化就是0.2÷6≈0.033元不对,应该是每半年价值变化0.2,一年价值变化就是0.4,一个月价值变化为0.4÷12≈0.033也不对。实际上,Theta=-0.2表示一年时间流逝期权价值减少0.2,现在是1个月即1/12年,所以期权价值变化量为0.2×(1/12)×(6/1)=0.2×(1/2)=0.063元,这里0.2是一年的变化,乘以1/12是一个月的变化影响,乘以6/1是因为是半年期的期权。所以在其他条件不变的情况下,1个月后该期权理论价格将变化0.063元,答案选B。41、技术分析中,波浪理论是由()提出的。

A.索罗斯

B.菲被纳奇

C.艾略特

D.道琼斯

【答案】:C

【解析】本题可通过对各选项人物的主要贡献进行分析,从而得出波浪理论的提出者。选项A:索罗斯乔治·索罗斯是著名的金融家、投资家,以其在金融市场上的投机和对冲基金操作而闻名,他提出了反身性理论,该理论强调市场参与者的认知和行为会影响市场的走向,与波浪理论并无关联,所以选项A错误。选项B:斐波那契莱昂纳多·斐波那契是意大利数学家,他因引入斐波那契数列而广为人知。斐波那契数列在数学、自然界以及金融市场等诸多领域都有应用,但他并非波浪理论的提出者,所以选项B错误。选项C:艾略特拉尔夫·纳尔逊·艾略特是波浪理论的创始人。波浪理论是技术分析中一种重要的理论,该理论认为市场走势会呈现出一定的波浪形态,这些波浪遵循特定的规律和模式,可以帮助投资者分析市场趋势和预测价格走势,所以选项C正确。选项D:道琼斯道琼斯一般指道琼斯公司,以及该公司创始人查尔斯·亨利·道和爱德华·琼斯共同创造的道琼斯指数。道琼斯指数是一种股票价格平均指数,用于反映股票市场的总体走势,是金融市场中重要的指标之一,但并非波浪理论的提出者,所以选项D错误。综上,本题正确答案是C。42、若伊拉克突然入侵科威特,金价的表现为()。

A.短时间内大幅飙升

B.短时间内大幅下跌

C.平均上涨

D.平均下跌

【答案】:A

【解析】本题可根据国际政治局势对金价的影响来进行分析。在国际金融市场中,黄金是一种具有避险属性的资产。当国际政治局势出现动荡、不稳定或者发生重大冲突时,投资者通常会出于避险需求,增加对黄金的购买。伊拉克突然入侵科威特这一事件属于重大的国际地缘政治冲突,会引发全球市场的恐慌情绪和不确定性。投资者为了规避风险,会大量买入黄金,从而在短时间内造成黄金需求急剧增加。根据供求关系原理,当需求大幅增加而供给在短期内难以相应大幅调整时,黄金价格会在短时间内大幅飙升。选项B,短时间内大幅下跌与上述分析相悖,因为地缘政治冲突通常会刺激黄金的避险需求,推动价格上升而非下跌,所以该选项错误。选项C,“平均上涨”表述不准确,在这种突发重大冲突的情况下,由于投资者的恐慌性购买行为集中在短时间内爆发,黄金价格往往是短时间内大幅变动,而不是呈现平均上涨的温和态势,所以该选项错误。选项D,同理,重大冲突会使黄金的避险功能凸显,价格不会平均下跌,所以该选项错误。综上,答案选A。43、产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的()风险。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】:D

【解析】本题主要考查产品发行者利用场内期货合约对冲同标的含期权的结构化产品风险的相关知识。分析各选项A选项Rho:Rho是用来衡量期权价格对利率变化的敏感性指标。利率变动对期权价格有一定影响,但场内期货合约主要不是用于对冲Rho风险,所以A选项不符合要求。B选项Theta:Theta反映的是期权价值随时间流逝而减少的速度,即时间价值的损耗。场内期货合约通常并非用于对冲因时间变化导致的期权价值损耗风险,B选项不正确。C选项Vega:Vega衡量的是期权价格对标的资产波动率变动的敏感度。虽然波动率对期权价格有重要影响,但场内期货合约一般不是专门针对Vega风险进行对冲的工具,C选项不合适。D选项Delta:Delta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度。产品发行者可以利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的Delta风险,通过调整期货合约的头寸,使得组合的Delta值接近零,从而降低因标的资产价格变动带来的风险,所以D选项正确。综上,本题正确答案是D。44、2012年4月中国制造业采购经理人指数为53.3%,较上月上升0.2个百分点。从11个分项指数来看,生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升,其中生产指数上升幅度达到2个百分点,从业人员指数持平,其余7个指数下降,其中新订单指数、采购量指数降幅较小。4月PMI数据发布的时间是()。

A.4月的最后一个星期五

B.5月的每一个星期五

C.4月的最后一个工作日

D.5月的第一个工作日

【答案】:D

【解析】本题考查对PMI数据发布时间的了解。PMI即采购经理人指数,中国制造业采购经理人指数(PMI)数据通常在每月的第一个工作日发布。题目中提到的是2012年4月中国制造业采购经理人指数,按照发布时间规律,其发布时间应该是5月的第一个工作日。A选项“4月的最后一个星期五”不符合PMI数据发布的时间规律;B选项“5月的每一个星期五”说法错误,并非每个星期五都发布;C选项“4月的最后一个工作日”也不符合发布时间要求。因此,正确答案是D。45、下列哪项不是GDP的核算方法?()

A.生产法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】:C

【解析】本题主要考查GDP的核算方法。国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。核算GDP有三种方法,分别是生产法、收入法和支出法。生产法是从生产的角度衡量常住单位在核算期内新创造价值的一种方法,即从国民经济各个部门在核算期内生产的总产品价值中,扣除生产过程中投入的中间产品价值,得到增加值。收入法是从生产过程创造收入的角度,根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法,增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得到。支出法是从最终使用的角度衡量核算期内产品和服务的最终去向,包括最终消费支出、资本形成总额和货物与服务净出口三个部分。而增加值法并不是GDP的核算方法。所以本题答案选C。46、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权,期权费为50美分/蒲式耳,同时买进相同份数到期日相同,执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权,期权费为40美分/蒲式耳,据此回答以下三题:(不计交易成本)

A.840

B.860

C.800

D.810

【答案】:D

【解析】本题可通过分析投资者构建的期权组合的盈亏情况,进而计算出盈亏平衡点。步骤一:明确投资者的操作及期权价格投资者进行了两项操作:-卖出执行价格为\(800\)美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权,期权费为\(50\)美分/蒲式耳,意味着投资者获得\(50\)美分/蒲式耳的收入,但当标的资产价格上涨超过\(800\)美分/蒲式耳时,买方可能会行权,投资者需要承担相应义务。-买进执行价格为\(850\)美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权,期权费为\(40\)美分/蒲式耳,即投资者付出\(40\)美分/蒲式耳的成本,当标的资产价格上涨超过\(850\)美分/蒲式耳时,投资者有权行权获利。步骤二:计算净期权费收入投资者卖出期权获得\(50\)美分/蒲式耳,买进期权付出\(40\)美分/蒲式耳,所以净期权费收入为\(50-40=10\)美分/蒲式耳。步骤三:确定盈亏平衡点当市场价格上涨到使投资者的净收益为\(0\)时,即为盈亏平衡点。对于卖出的执行价格为\(800\)美分/蒲式耳的看涨期权,随着市场价格上涨,投资者会有亏损;而净期权费收入可弥补一部分亏损。设盈亏平衡点为\(X\),当市场价格达到\(X\)时,卖出期权的亏损为\((X-800)\)美分/蒲式耳,净期权费收入为\(10\)美分/蒲式耳,令两者相等可得到盈亏平衡的等式:\(X-800=10\)解得\(X=810\)美分/蒲式耳。综上,该期权组合的盈亏平衡点是\(810\)美分/蒲式耳,答案选D。47、甲乙双方签订一份场外期权合约,在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时,甲方资产组合上升,反之则下降。合约乘数为200元/指数点,甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降,购买一个欧式看跌期权,行权价为95,期限1个月,期权的价格为3.8个指数点,这3.8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90,则到期甲方资产总的市值是()元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】:B

【解析】本题可根据期权交易的相关原理,分别计算出期权行权收益和甲方剩余资产市值,进而求出到期甲方资产总的市值。步骤一:分析期权行权情况已知甲方购买了一个欧式看跌

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论