期货从业资格之《期货基础知识》预测复习及答案详解【有一套】

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习第一部分单选题(50题)1、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。

A.降低基差风险

B.降低持仓费

C.是期货头寸盈利

D.减少期货头寸持仓量

【答案】：A

【解析】本题可通过分析基差交易和一般套期保值操作的特点，逐一判断各选项是否符合基差交易的优势，从而得出正确答案。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。一般的套期保值操作面临基差变动的风险，而基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。通过基差交易，投资者可以预先确定基差，从而降低基差变动带来的风险，所以基差交易能够降低基差风险，该选项正确。选项B持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差交易主要是围绕基差展开，其核心目的并非降低持仓费，它并不能直接对持仓费产生降低作用，所以该选项错误。选项C基差交易是一种利用基差关系进行的交易策略，并不意味着一定能保证期货头寸盈利。期货市场价格波动具有不确定性，即使采用基差交易策略，期货头寸也可能因为市场行情不利而出现亏损，所以该选项错误。选项D基差交易主要是在现货和期货之间建立一种价格联系，以管理基差风险，它与期货头寸持仓量之间没有必然的联系，不一定会减少期货头寸持仓量，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。2、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张5月份到期执行价格为21000点的恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买进一张5月到期执行价格为20000点的恒指看跌期权。则该投资者的买入看涨期权和买入看跌期权盈亏平衡点分别为（）。（不计交易费用）

A.20500点；19700点

B.21500点；19700点

C.21500点；20300点

D.20500点；19700点

【答案】：B

【解析】本题可根据期权盈亏平衡点的计算公式分别计算买入看涨期权和买入看跌期权的盈亏平衡点。步骤一：计算买入看涨期权的盈亏平衡点对于买入看涨期权，其盈亏平衡点的计算公式为：执行价格+权利金。已知投资者以\(500\)点的权利金买进一张\(5\)月份到期执行价格为\(21000\)点的恒指看涨期权，将执行价格\(21000\)点和权利金\(500\)点代入公式，可得买入看涨期权的盈亏平衡点为：\(21000+500=21500\)（点）步骤二：计算买入看跌期权的盈亏平衡点对于买入看跌期权，其盈亏平衡点的计算公式为：执行价格-权利金。已知投资者以\(300\)点的权利金买进一张\(5\)月份到期执行价格为\(20000\)点的恒指看跌期权，将执行价格\(20000\)点和权利金\(300\)点代入公式，可得买入看跌期权的盈亏平衡点为：\(20000-300=19700\)（点）综上，该投资者的买入看涨期权和买入看跌期权盈亏平衡点分别为\(21500\)点和\(19700\)点，答案选B。3、7.11日，某铝厂与某铝经销商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时，该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，8月中旬，该铝厂实施点价，以15100元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交割，同时，按该价格期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为14500元/吨。该铝厂的交易结果是（）.(不计手续费等费用）。

A.对铝厂来说，结束套期保值交易时的基差为300元/吨

B.通过套期保值操作，铝的实际售价为16500元/吨

C.期货市场盈利1600元/吨

D.与铝经销商实物交收的价格为14900元/吨

【答案】：B

【解析】本题可根据基差、期货盈利计算、实物交收价格以及实际售价等相关概念，对各选项逐一进行分析。选项A：计算结束套期保值交易时的基差基差是指现货价格减去期货价格。在本题中，8月中旬结束套期保值交易时，现货价格为\(14500\)元/吨，期货价格为\(15100\)元/吨，那么基差为\(14500-15100=-600\)元/吨，并非\(300\)元/吨，所以选项A错误。选项B：计算铝的实际售价该铝厂进行套期保值时，以\(16600\)元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，8月中旬以\(15100\)元/吨的期货价格对冲平仓，期货市场盈利为\(16600-15100=1500\)元/吨。又因为合约约定以低于铝期货价格\(100\)元/吨的价格交收，8月中旬点价时期货价格为\(15100\)元/吨，所以实物交收价格为\(15100-100=15000\)元/吨。铝的实际售价等于实物交收价格加上期货市场盈利，即\(15000+1500=16500\)元/吨，所以选项B正确。选项C：计算期货市场盈利如上述计算，该铝厂以\(16600\)元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，8月中旬以\(15100\)元/吨的期货价格对冲平仓，期货市场盈利为\(16600-15100=1500\)元/吨，并非\(1600\)元/吨，所以选项C错误。选项D：计算与铝经销商实物交收的价格已知合约约定以低于铝期货价格\(100\)元/吨的价格交收，8月中旬点价时期货价格为\(15100\)元/吨，那么实物交收价格为\(15100-100=15000\)元/吨，并非\(14900\)元/吨，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。4、中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围进行分类，不包括（）。

A.交易结算会员

B.全面结算会员

C.个别结算会员

D.特别结算会员

【答案】：C

【解析】本题考查中国金融期货交易所结算会员按业务范围的分类。中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。交易结算会员只能为其受托客户办理结算、交割业务；全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务；特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。而选项C“个别结算会员”并不属于中国金融期货交易所结算会员按业务范围分类的类型。所以本题答案选C。5、下列蝶式套利的基本做法，正确的是（）。

A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和

B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和

C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和

D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和

【答案】：A

【解析】本题考查蝶式套利的基本做法。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。其具体操作是同时买卖不同交割月份的期货合约，通过不同合约之间的价差变动来获取收益。对各选项分析A选项：买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，且居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和，这种操作符合蝶式套利的基本规则。在蝶式套利中，通过构建这样的合约组合，利用不同月份合约价格之间的相对变动来盈利，该选项做法正确。B选项：蝶式套利要求是同时进行不同月份合约的买卖操作，而此选项描述为先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，强调了先后顺序，不符合蝶式套利“同时操作”的特点，所以该选项错误。C选项：在蝶式套利里，居中月份合约数量应等于近期月份和远期月份买入合约数量之和，而该选项说远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和，不符合蝶式套利的数量关系设定，所以该选项错误。D选项：同样，蝶式套利是同时操作，并非按先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约这样的先后顺序，且其数量关系描述也不符合蝶式套利规则，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。6、关于期权交易的说法，正确的是（）。

A.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需缴纳权利金

D.买卖双方均需缴纳保证金

【答案】：B

【解析】本题可根据期权交易的相关知识，对每个选项进行逐一分析：选项A在期权交易中，卖方在收取权利金后，就承担了相应义务。当买方行使权利时，卖方必须按照合约规定履行义务，并没有选择行使或放弃权利的自由。所以该项说法错误。选项B期权交易中，买方支付权利金获得了期权合约赋予的权利。在合约规定的有效期内，买方可以根据市场情况和自身利益决定是否行使权利，也可以选择放弃权利。因此，交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利，该项说法正确。选项C在期权交易里，权利金是买方为获得期权合约赋予的权利而支付给卖方的费用。也就是说，只有买方需要缴纳权利金，卖方收取权利金。所以该项说法错误。选项D期权交易中，买方最大的损失就是支付的权利金，所以无需缴纳保证金。而卖方由于承担着履约义务，为确保其能履行义务，需要缴纳保证金。因此并非买卖双方均需缴纳保证金，该项说法错误。综上，本题正确答案是B。7、假定市场利率为5%，股票红利率为2%。8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（）点。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货理论价差的计算公式来求解9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差。步骤一：明确相关公式对于股指期货，不同到期月份合约之间的理论价差计算公式为：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分别为不同到期时间的期货合约价格，\(S\)为现货指数，\(r\)为市场利率，\(d\)为红利率，\((T_2-T_1)\)为两个到期时间的时间差。步骤二：分析题目条件已知市场利率\(r=5\%\)，股票红利率\(d=2\%\)，8月1日沪深300指数\(S=3500\)点。9月份合约和12月份合约，9月合约到期时间记为\(T_1\)，12月合约到期时间记为\(T_2\)，则时间差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步骤三：计算理论价差将\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（点）所以9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为26.25点，答案选B。8、套期保值的目的是规避价格波动风险，其中，买入套期保值的目的是()。

A.防范期货市场价格下跌的风险

B.防范现货市场价格下跌的风险

C.防范期货市场价格上涨的风险

D.防范现货市场价格上涨的风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查买入套期保值的目的。套期保值是指企业为规避现货市场价格波动风险，通过在期货市场进行与现货市场交易方向相反的操作，以实现对现货市场价格风险的对冲。买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险。接下来分析各选项：-选项A：买入套期保值并不能防范期货市场价格下跌的风险，该选项错误。-选项B：防范现货市场价格下跌的风险一般采用卖出套期保值，而不是买入套期保值，该选项错误。-选项C：买入套期保值关注的是现货市场价格波动，而非主要防范期货市场价格上涨的风险，该选项错误。-选项D：买入套期保值是为了防范现货市场价格上涨的风险，当预计未来要在现货市场买入商品时，通过在期货市场买入期货合约，若现货市场价格上涨，期货市场的盈利可以弥补现货市场多支付的成本，从而达到规避价格上涨风险的目的，该选项正确。综上，答案选D。9、1848年，82位芝加哥商人发起组建了（）。

A.芝加哥期货交易所（CBOT）

B.芝加哥期权交易所（CBOE）

C.纽约商品交易所（COMEX）

D.芝加哥商业交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本题主要考查金融市场机构的成立相关历史知识。选项A，1848年，82位芝加哥商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT），所以该选项正确。选项B，芝加哥期权交易所（CBOE）成立于1973年，并非1848年，故该选项错误。选项C，纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，与题干中1848年的时间不符，该选项错误。选项D，芝加哥商业交易所（CME）成立于1874年，并非1848年，此选项错误。综上，本题正确答案是A。10、一般来说，期权的执行价格与期权合约标的资产价格的差额越大，其时间价值()。

A.越大

B.越小

C.不变

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值与执行价格和标的资产价格差额的关系来进行分析。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，内涵价值是指期权立即履约时所具有的价值。期权的执行价格与期权合约标的资产价格的差额体现了期权的内涵价值情况。当执行价格与标的资产价格的差额越大时，期权的内涵价值就越高。而期权权利金是内涵价值与时间价值之和，在权利金一定的情况下，内涵价值越高，那么时间价值就越小。也就是说，期权的执行价格与期权合约标的资产价格的差额越大，其时间价值越小。因此，本题答案选B。11、标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是指（）对股票期权和股票价格指数期权价格的影响。

A.利率

B.市场波动率

C.股票股息

D.股票价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查标的资产支付收益对期权价格的影响因素。分析各选项A选项：利率：利率主要影响资金的成本和投资的机会成本，对期权价格有一定影响，但它不是标的资产支付收益的范畴，主要通过影响期权定价模型中的无风险利率等因素间接影响期权价格，并非本题所指的影响股票期权和股票价格指数期权价格的标的资产支付收益因素，所以A选项错误。B选项：市场波动率：市场波动率反映了标的资产价格波动的剧烈程度，是影响期权价格的重要因素之一。较高的市场波动率意味着标的资产价格有更大的波动可能性，期权的价值会相应增加，但它并非标的资产支付的收益，所以B选项错误。C选项：股票股息：股票股息是公司向股东分配的利润，属于标的资产（股票）支付的收益。当股票支付股息时，会使股票价格下降，进而对股票期权和股票价格指数期权价格产生影响，符合本题中标的资产支付收益对期权价格影响的描述，所以C选项正确。D选项：股票价格：股票价格是期权定价模型中的一个重要变量，但它本身不是标的资产支付的收益。股票价格的变动会影响期权的内在价值和时间价值，但这与标的资产支付收益的概念不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。12、在基差(现货价格一期货价格)为+2时，买入现货并卖出期货，在基差（）时结清可盈亏相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本题可根据基差变动与套期保值盈亏的关系来分析。基差是指现货价格减去期货价格。在进行套期保值操作时，基差的变动会影响套期保值的盈亏情况。本题中投资者买入现货并卖出期货，这是一个典型的套期保值策略。当基差不变时，套期保值可以实现盈亏相抵。因为在买入现货并卖出期货的操作中，现货市场和期货市场的盈亏是相互关联的，基差的稳定意味着两个市场的价格变动能够相互抵消。题目中初始基差为+2，若要结清时盈亏相抵，基差应保持不变，即基差仍为+2。选项A，基差从+2变为+1，基差变小，此时套期保值会出现亏损，而非盈亏相抵，所以选项A错误。选项B，基差保持为+2不变，按照套期保值原理，此时可实现盈亏相抵，所以选项B正确。选项C，基差从+2变为+3，基差变大，套期保值会产生盈利，并非盈亏相抵，所以选项C错误。选项D，基差从+2变为-1，基差变小，套期保值会出现亏损，不是盈亏相抵的情况，所以选项D错误。综上，本题答案选B。13、日经225股价指数(Nikkei225)是()编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。

A.《东京经济新闻》

B.《日本经济新闻》

C.《大和经济新闻》

D.《富士经济新闻》

【答案】：B

【解析】本题考查日经225股价指数的编制和公布主体相关知识。日经225股价指数（Nikkei225）是由《日本经济新闻》编制和公布的，用于反映日本股票市场价格变动的股价指数。选项A《东京经济新闻》、选项C《大和经济新闻》、选项D《富士经济新闻》均未承担编制和公布日经225股价指数的工作。所以本题正确答案是B。14、当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时，可以作为__________信号；当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时，可以作为__________信号。（）

A.买进；买进

B.买进；卖出

C.卖出；卖出

D.卖出；买进

【答案】：B

【解析】本题主要考查移动平均线交叉所代表的买卖信号含义。在金融市场技术分析中，移动平均线交叉是一种常见的判断买卖时机的方法。当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时，这表明短期内市场价格的上涨速度快于长期平均水平，市场趋势可能由弱转强，通常被视为一种积极的信号，意味着投资者可以考虑买进，即该情况可以作为买进信号。而当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时，说明短期内市场价格的下跌速度快于长期平均水平，市场趋势可能由强转弱，此时通常被视为消极信号，投资者一般应考虑卖出，即该情况可以作为卖出信号。综上所述，当短期移动平均线从下向上穿过长期移动平均线时作为买进信号，当短期移动平均线从上向下穿过长期移动平均线时作为卖出信号，本题正确答案选B。15、一般来说。当期货公司的规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货交易所

B.客户

C.期货公司和客户共同

D.期货公司

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司强行平仓时相关费用和损失的承担主体问题。在期货交易中，客户需要按照规定缴纳一定比例的保证金，以确保其履行合约义务。当客户保证金不足时，期货公司按照规定会对该客户进行强行平仓操作。对于强行平仓所产生的有关费用以及发生的损失，从交易规则和责任归属的角度来看，这是由于客户自身保证金不足这一行为导致的结果。期货交易所是期货市场的交易场所和监管机构，其主要职责是提供交易平台和维护市场秩序，通常不会承担因客户保证金不足而强行平仓产生的费用和损失，所以选项A不符合要求。期货公司在整个过程中是按照规定执行强行平仓操作，是履行其职责的行为，并非强行平仓费用和损失的责任主体，因此选项D也不正确。同时，这并非是期货公司和客户共同的原因导致的费用和损失，而是客户自身保证金不足的问题，所以选项C也不合适。综上，强行平仓的有关费用和发生的损失应由客户承担，本题正确答案选B。16、8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析最优成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。在本题中，套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，这意味着投资者希望以不大于3元/克的价差来完成交易。接下来分析各个选项：-选项A：当成交价差为1元/克时，1元/克小于3元/克，满足限价指令中“更好的价格”的要求，即能以比3元/克更优的价格成交，是可以接受的成交价差。-选项B：成交价差为2元/克，2元/克小于3元/克，同样满足限价指令要求，也是可以接受的成交价差，但相比选项A的1元/克，不是最优的成交价差。-选项C：成交价差为4元/克，4元/克大于3元/克，不满足限价指令中“不大于3元/克”的要求，该成交价差无法按照限价指令成交。-选项D：成交价差为5元/克，5元/克大于3元/克，不满足限价指令要求，不能按照此价差成交。综上，在满足限价指令要求的情况下，最优的成交价差是1元/克，所以本题答案选A。17、在正向市场中，多头投机者应（）；空头投机者应（）。

A.卖出近月合约，买入远月合约

B.卖出近月合约，卖出远月合约

C.买入近月合约，买入远月合约

D.买入近月合约，卖出远月合约

【答案】：D

【解析】本题主要考查正向市场中多头投机者和空头投机者的操作策略。在正向市场中，期货价格高于现货价格，且远期合约价格高于近期合约价格。多头投机者预期价格上涨，其操作是买入期货合约，待价格上涨后卖出获利。因为近月合约价格相对较低，所以多头投机者应买入近月合约。空头投机者预期价格下跌，其操作是卖出期货合约，待价格下跌后买入平仓获利。远月合约价格相对较高，所以空头投机者应卖出远月合约。综上所述，多头投机者应买入近月合约，空头投机者应卖出远月合约，答案选D。18、某交易者以9520元／吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元／吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.5月9530元／吨，7月9620元／吨

B.5月9550元／吨，7月9600元／吨

C.5月9570元／吨，7月9560元／吨

D.5月9580元／吨，7月9610元／吨

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算每个选项下该交易者的盈利情况，进而判断出盈利最大的选项。该交易者进行的是套利交易，以9520元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手。其盈利计算方式为：5月合约盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数；7月合约盈利=（卖出价格-平仓价格）×交易手数；总盈利=5月合约盈利+7月合约盈利。选项A：5月9530元/吨，7月9620元/吨-5月合约盈利：\((9530-9520)\times1=10\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9620)\times1=-30\)（元）-总盈利：\(10+(-30)=-20\)（元）选项B：5月9550元/吨，7月9600元/吨-5月合约盈利：\((9550-9520)\times1=30\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9600)\times1=-10\)（元）-总盈利：\(30+(-10)=20\)（元）选项C：5月9570元/吨，7月9560元/吨-5月合约盈利：\((9570-9520)\times1=50\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9560)\times1=30\)（元）-总盈利：\(50+30=80\)（元）选项D：5月9580元/吨，7月9610元/吨-5月合约盈利：\((9580-9520)\times1=60\)（元）-7月合约盈利：\((9590-9610)\times1=-20\)（元）-总盈利：\(60+(-20)=40\)（元）比较各选项的总盈利，\(80＞40＞20＞-20\)，即选项C的盈利最大。综上，答案选C。19、假定年利率为8%，年指数股息率为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月1日的现货指数为1600点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为成交金额的0.6%;投资者是贷款购买，借贷利率差为成交金额的0.5%，则4月1日的无套利区间是（）。

A.[1600,1640]

B.[1606,1646]

C.[1616,1656]

D.[1620,1660]

【答案】：B

【解析】本题可先计算期货理论价格，再分别计算无套利区间的上界和下界，进而确定无套利区间。步骤一：计算期货理论价格期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到期的期货合约在\(T\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示年利率，\(d\)表示年指数股息率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。已知\(S(t)=1600\)点，\(r=8\%\)，\(d=1.5\%\)，4月1日到6月30日的时间间隔为\(90\)天，将数据代入公式可得：\(F(4月1日,6月30日)=1600\times[1+(8\%-1.5\%)\times90/365]\)\(=1600\times(1+0.065\times90/365)\)\(=1600\times(1+0.016041)\)\(=1600\times1.016041\approx1625.666\)（点）步骤二：计算无套利区间的上界无套利区间上界的计算公式为：\(F(t,T)+TC\)，其中\(TC\)为交易成本。交易成本包括买卖期货合约的手续费、市场冲击成本以及买卖股票的手续费、市场冲击成本和借贷利率差。-买卖期货合约的手续费和市场冲击成本：\(0.2+0.2=0.4\)（点）-买卖股票的手续费和市场冲击成本以及借贷利率差：\(1600\times(0.5\%+0.6\%+0.5\%)=1600\times1.6\%=25.6\)（点）则交易成本\(TC=0.4+25.6=26\)（点）所以无套利区间的上界为：\(1625.666+26\approx1646\)（点）步骤三：计算无套利区间的下界无套利区间下界的计算公式为：\(F(t,T)-TC\)，其中\(TC\)为交易成本，前面已算出\(TC=26\)点。所以无套利区间的下界为：\(1625.666-26\approx1606\)（点）步骤四：确定无套利区间由上述计算可知，4月1日的无套利区间是\([1606,1646]\)。综上，答案选B。20、甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。乙面粉加工商是甲的客户，需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而要求成交价后议。甲提议基差交易，提出确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳，双方商定给乙方20天时间选择具体的期货价。乙方接受条件，交易成立。试问如果两周后，小麦期货价格大跌，乙方执行合同，双方交易结果是（）。

A.甲小麦贸易商不能实现套期保值目标

B.甲小麦贸易商可实现套期保值目标

C.乙面粉加工商不受价格变动影响

D.乙面粉加工商遭受了价格下跌的损失

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及基差交易的特点，对甲小麦贸易商和乙面粉加工商的交易结果进行分析。分析甲小麦贸易商的情况甲小麦贸易商拥有一批现货，并做了卖出套期保值。卖出套期保值是指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，将原先卖出的期货合约在期货市场上买进平仓，从而为其在现货市场上所卖出的现货商品或资产的交易进行保值。甲提出基差交易，确定价格的原则是比10月期货价低3美分／蒲式耳。两周后小麦期货价格大跌，乙方执行合同，此时甲在期货市场上会因价格下跌而盈利，加之其在现货市场按照约定的基差价格卖出小麦，所以甲小麦贸易商可以实现套期保值目标，B选项正确，A选项错误。分析乙面粉加工商的情况乙面粉加工商需购进一批小麦，但考虑价格会下跌，不愿在当时就确定价格，而选择接受甲的基差交易提议。两周后小麦期货价格大跌，乙按照约定的基差（比10月期货价低3美分／蒲式耳）来确定购买小麦的价格，由于期货价格大幅下跌，乙能以相对较低的价格购进小麦，所以乙面粉加工商因价格下跌而受益，C、D选项错误。综上，本题答案选B。21、当期权处于（）状态时，其时间价值最大。

A.实值期权

B.平值期权

C.虚值期权

D.深度虚值期权

【答案】：B

【解析】本题可根据不同期权状态下时间价值的特点来进行分析。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它表示期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。A选项：实值期权实值期权是指内在价值大于零的期权。对于实值期权来说，其内在价值已经较大，市场价格更多地反映了内在价值，随着到期日的临近，实值期权会逐渐向其内在价值收敛，时间价值相对较小。所以实值期权并非时间价值最大的状态，A选项错误。B选项：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格，此时期权的内在价值为零。平值期权的不确定性最大，市场对其未来价格波动的预期使得投资者愿意为其支付较高的时间价值。在所有期权状态中，平值期权的时间价值最大，B选项正确。C选项：虚值期权虚值期权是指期权的内在价值为零，且期权买方如果立即行权将遭受损失的期权。虽然虚值期权也有时间价值，但由于其变为实值期权的可能性相对平值期权较小，所以时间价值小于平值期权，C选项错误。D选项：深度虚值期权深度虚值期权是虚值期权的一种极端情况，其内在价值同样为零，且标的资产价格需要发生较大变动才可能使该期权变为实值期权，其变为实值期权的可能性极小，因此时间价值通常很低，D选项错误。综上，本题的正确答案是B选项。22、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.期权的价格越低

B.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

C.期权的价格越高

D.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

【答案】：C

【解析】本题可根据期权合约标的物价格波动率与期权价格的关系来进行分析。期权的价格由内在价值和时间价值构成。期权合约标的物价格的波动率衡量的是标的物价格的波动程度，波动率越大，意味着标的物价格上涨或下跌的可能性和幅度都更大。对于期权的买方而言，无论标的物价格是大幅上涨还是大幅下跌，都存在获利的机会。当波动率增大时，期权未来可能产生较高收益的可能性增加，也就是期权的时间价值会增大。而期权价格等于内在价值加上时间价值，在其他条件不变的情况下，随着时间价值的增大，期权的价格也会随之升高。A选项错误，因为波动率越大期权价格应越高而非越低。B选项错误，波动率增大时，无论是看涨期权还是看跌期权，其价格都会因时间价值的增加而升高，并非看跌期权价格越低。D选项错误，同理，波动率增大，看涨期权和看跌期权价格均会上升，并非看涨期权价格越低。综上所述，期权合约标的物价格的波动率越大，期权的价格越高，本题正确答案是C。23、期货合约中设置最小变动价位的目的是（）。

A.保证市场运营的稳定性

B.保证市场有适度的流动性

C.降低市场管理的风险性

D.保证市场技术的稳定性

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约中设置最小变动价位的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A保证市场运营的稳定性通常涉及到市场规则、监管机制、宏观经济环境等多方面因素。市场运营的稳定性主要关注市场是否能在各种内外部因素的影响下，持续、正常地运行，避免出现大规模的混乱和异常波动。而最小变动价位的设置主要与交易的活跃度和流动性相关，并非直接作用于保证市场运营的稳定性，所以选项A错误。选项B最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。设置最小变动价位可以防止价格的过度微小波动，使得交易双方有一定的报价空间和交易动力，避免因价格变动过于细微而导致交易无法达成，从而保证市场有适度的流动性。适度的流动性意味着市场上有足够的买卖双方参与交易，交易能够较为顺畅地进行，不会出现有价无市或有市无价的情况。因此，设置最小变动价位的目的之一是保证市场有适度的流动性，选项B正确。选项C市场管理的风险性主要与市场监管制度、风险管理体系、参与者的合规性等因素有关。降低市场管理的风险性通常需要完善的监管政策、有效的风险控制措施以及对市场参与者的严格监管等。最小变动价位的设置与降低市场管理的风险性并没有直接的关联，所以选项C错误。选项D市场技术的稳定性主要涉及到交易系统的稳定性、数据传输的准确性、交易软件的可靠性等技术层面的因素。这些方面主要依赖于先进的技术设备、完善的技术维护和管理等。而最小变动价位是期货合约的一个交易规则设定，与市场技术的稳定性无关，所以选项D错误。综上，本题答案是B。24、看涨期权的损益平衡点(不计交易费用)等于（）。

A.权利金

B.执行价格一权利金

C.执行价格

D.执行价格+权利金

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权损益平衡点的相关概念来分析各选项。选项A分析权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。在计算看涨期权的损益平衡点时，权利金只是其中一个影响因素，并非损益平衡点本身，所以选项A错误。选项B分析执行价格是期权合约中约定的买卖标的资产的价格。“执行价格-权利金”这个表达式不符合看涨期权损益平衡点的计算公式，不能使期权买方达到损益平衡的状态，所以选项B错误。选项C分析执行价格仅仅是期权交易中买卖标的资产的约定价格，当标的资产价格达到执行价格时，期权买方可能处于刚刚获得行权资格的状态，但此时还未达到损益平衡，因为还需要考虑权利金的成本，所以选项C错误。选项D分析对于看涨期权的买方而言，当标的资产价格上涨到一定程度时，其收益才能弥补购买期权所支付的权利金成本。损益平衡点就是使得期权买方的收益刚好能够覆盖权利金成本时的标的资产价格。而执行价格加上权利金，正好表示了标的资产价格需要上涨到这个数值时，期权买方扣除权利金成本后才能实现收支平衡。因此，看涨期权的损益平衡点（不计交易费用）等于执行价格+权利金，选项D正确。综上，本题答案选D。25、标准仓单需经过（）注册后方有效。

A.仓库管理公司

B.制定结算银行

C.制定交割仓库

D.期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查标准仓单有效的必要条件。标准仓单是由期货交易所统一制定的，交易所对其注册有严格的规定和流程，只有经过期货交易所注册，标准仓单才具有合法性和有效性，能够在期货交易及相关业务中起到相应的作用。选项A，仓库管理公司主要负责仓库日常的运营和管理工作，并不具备对标准仓单进行注册使其有效的职能。选项B，指定结算银行主要承担期货交易的资金结算等金融方面的业务，与标准仓单的注册无关。选项C，指定交割仓库虽然在期货交割过程中承担着货物存储等重要功能，但它本身并没有权力注册标准仓单。综上所述，正确答案是D。26、债券X半年付息一次，债券Y一年付息一次，其他指标（剩余期限，票面利率，到期收益率）均相同，如果预期市场利率下跌，则理论上（）。

A.两债券价格均上涨，X上涨辐度高于Y

B.两债券价格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.两债券价格均上涨，X上涨幅度低于Y

D.两债券价格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本题可根据债券价格与市场利率的关系，以及付息频率对债券价格波动的影响来分析两债券价格的变化情况。步骤一：判断债券价格与市场利率的关系债券价格与市场利率呈反向变动关系，即当市场利率下跌时，债券价格会上涨；当市场利率上升时，债券价格会下跌。已知预期市场利率下跌，所以债券X和债券Y的价格均会上涨，由此可排除选项B和选项D。步骤二：分析付息频率对债券价格波动的影响付息频率是指债券发行人向债券持有人支付利息的时间间隔。在其他条件（剩余期限、票面利率、到期收益率）均相同的情况下，付息频率越高，债券价格对市场利率变动的敏感性越低。债券X半年付息一次，债券Y一年付息一次，债券X的付息频率高于债券Y。这意味着在市场利率发生变动时，债券X价格的波动幅度相对较小，债券Y价格的波动幅度相对较大。由于预期市场利率下跌，债券价格上涨，所以债券X上涨幅度低于债券Y。综上，答案选C。27、2015年，（）正式在上海证券交易所挂牌上市，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页。

A.上证50ETF期权

B.中证500指数期货

C.国债期货

D.上证50股指期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查中国衍生品市场产品创新相关事件对应的金融产品。选项A：2015年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所挂牌上市，这是中国衍生品市场发展历程中的重要里程碑，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页，所以该选项正确。选项B：中证500指数期货于2015年4月16日在中金所上市交易，但它并非是在上海证券交易所挂牌上市，也不符合掀开中国衍生品市场产品创新新一页这一表述所指的产品，所以该选项错误。选项C：2013年9月6日，国债期货重新在中国金融期货交易所挂牌上市，上市时间与题干中的2015年不符，所以该选项错误。选项D：上证50股指期货于2015年4月16日在中国金融期货交易所上市交易，并非在上海证券交易所挂牌上市，所以该选项错误。综上，正确答案是A。28、下列商品期货中不属于能源化工期货的是（）。

A.汽油

B.原油

C.铁矿石

D.乙醇

【答案】：C

【解析】本题可根据能源化工期货的概念，对各选项进行分析判断。能源化工期货是以能源化工产品为标的物的期货合约。选项A：汽油汽油是一种重要的石油产品，属于能源化工领域。在能源化工产业链中，汽油的生产、供应和价格波动受多种因素影响，具有明显的能源化工属性，因此汽油期货属于能源化工期货。选项B：原油原油是能源化工产业的基础原料，是全球最重要的能源之一。原油期货在国际期货市场中占据重要地位，是能源化工期货的典型代表。众多能源化工产品如汽油、柴油、塑料等都是由原油加工提炼而来，所以原油期货属于能源化工期货。选项C：铁矿石铁矿石是钢铁生产企业的重要原材料，它主要用于钢铁冶炼行业，钢铁行业是金属加工行业，并非能源化工领域。铁矿石期货对应的是金属期货类别，而不属于能源化工期货。选项D：乙醇乙醇在能源化工领域有广泛的应用，它既可以作为燃料，如乙醇汽油，也可以作为化工原料用于生产多种化工产品。所以乙醇期货属于能源化工期货。综上，不属于能源化工期货的是铁矿石，答案选C。29、?投资者卖空10手中金所5年期国债期货，价格为98.50元，当国债期货价格跌至98.15元时全部平仓。该投资者盈亏为（）元。（不计交易成本）

A.3500

B.-3500

C.-35000

D.35000

【答案】：D

【解析】本题可根据国债期货盈利的计算公式来计算投资者的盈亏。步骤一：明确关键数据投资者卖空\(10\)手中金所\(5\)年期国债期货，卖空价格为\(98.50\)元，平仓价格为\(98.15\)元。在中金所，\(5\)年期国债期货合约的面值为\(100\)万元，合约标的为面值\(100\)万元人民币、票面利率为\(3\%\)的名义中期国债，其报价采用百元净价报价。步骤二：计算每手合约的盈利每手合约盈利\(=\)（卖空价格\(-\)平仓价格）\(\times10000\)。将卖空价格\(98.50\)元和平仓价格\(98.15\)元代入公式，可得每手合约盈利为\((98.50-98.15)\times10000=0.35\times10000=3500\)元。步骤三：计算\(10\)手合约的总盈利总盈利\(=\)每手合约盈利\(\times\)手数，已知每手合约盈利为\(3500\)元，手数为\(10\)手，则总盈利为\(3500\times10=35000\)元。所以该投资者盈亏为\(35000\)元，答案选D。30、下面属于相关商品间的套利的是（）。

A.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约

B.购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约

C.买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约

D.卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据相关商品间套利的定义，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。相关商品间的套利是指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种期货合约，当两者的价差出现有利变化时，分别对冲手中持有的合约而获利。选项A：汽油和燃料油都属于原油的下游产品，买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，这种操作并非是相关商品间典型的套利模式。因为汽油、燃料油与原油之间存在上下游的产业链关系，其价格变动受到成本、加工利润等多种因素影响，并非简单的相关商品套利逻辑，所以A选项不符合相关商品间套利的定义。选项B：大豆经过加工可以生产出豆油和豆粕，购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约，这是基于大豆加工生产关系进行的套利，属于原料与成品间的套利，并非相关商品间的套利。因为大豆与豆油、豆粕是具有明确生产加工联系的品种，与相关商品间套利概念不符，所以B选项不正确。选项C：小麦和玉米都属于谷物类农产品，在粮食市场中具有一定的替代性。买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约，当两者价差出现有利变化时，可分别对冲手中持有的合约而获利，符合相关商品间套利的特点，所以C选项正确。选项D：卖出LME（伦敦金属交易所）铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约，这是在不同交易所对同一种商品进行的套利操作，属于跨市套利，并非相关商品间的套利。因为这里涉及的是同一商品在不同市场的交易，与相关商品间套利所要求的不同相关商品之间的套利操作不同，所以D选项不符合。综上，本题的正确答案是C。31、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。

A.做多国债期货合约96手

B.做多国债期货合约89手

C.做空国债期货合约96手

D.做空国债期货合约89手

【答案】：C

【解析】本题可根据基点价值法来确定对冲利率风险应选用的交易策略，关键在于计算出应交易的国债期货合约数量，并根据机构持有国债情况判断是做多还是做空。步骤一：分析机构持仓情况及对冲策略方向该机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，当利率上升时，国债价格会下跌，机构持有的国债会面临价值损失。为了对冲利率上升带来的风险，机构需要进行做空操作，即做空国债期货合约，这样在国债价格下跌时，国债期货合约的空头头寸会盈利，从而弥补持有的国债现货的损失。所以可以先排除A、B选项。步骤二：计算应交易的国债期货合约数量根据基点价值法，计算应交易的国债期货合约数量的公式为：\(应交易合约数=\frac{被对冲国债的基点价值×被对冲国债的价值}{CTD国债的基点价值×CTD国债期货合约价值×转换因子}\)。已知被对冲国债价值为1亿元即\(100000000\)元，被对冲国债的基点价值为\(0.06045\)元，CTD（最便宜可交割国债）国债的基点价值为\(0.06532\)元，国债期货合约规模为\(100\)万元即\(1000000\)元，转换因子为\(1.0373\)。将上述数据代入公式可得：\(应交易合约数=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{65320×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{67755.436}\approx96\)（手）综上，该机构为对冲利率风险，应做空国债期货合约96手，答案选C。32、通过（）是我国客户最主要的下单方式。

A.微信下单

B.电话下单

C.互联网下单

D.书面下单

【答案】：C"

【解析】本题考查我国客户最主要的下单方式。在当今数字化时代，互联网技术高度发达且广泛普及，互联网下单凭借其便捷性、高效性以及可操作性强等特点，成为了我国客户最主要的下单方式。选项A，微信下单只是互联网下单的一种具体形式，其涵盖范围相对较窄；选项B，电话下单虽也是一种下单方式，但在效率和信息记录等方面不如互联网下单，且使用场景相对受限；选项D，书面下单存在流程繁琐、效率低下等问题，不能满足现代社会快速交易的需求。因此，正确答案是C选项。"33、下列不属于影响利率期货价格的经济因素的是（）。

A.货币政策

B.通货膨胀率

C.经济周期

D.经济增长速度

【答案】：A

【解析】本题可通过分析每个选项是否属于影响利率期货价格的经济因素，来判断正确答案。选项A：货币政策货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。货币政策主要是通过调控货币供应量、利率水平等手段来影响经济，它属于政策因素，并非单纯的经济因素。所以选项A不属于影响利率期货价格的经济因素。选项B：通货膨胀率通货膨胀率是衡量物价水平上涨速度的指标。当通货膨胀率上升时，市场上货币的实际购买力下降，投资者为了保值会要求更高的利率，从而影响利率期货价格。所以通货膨胀率是影响利率期货价格的经济因素。选项C：经济周期经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。在经济周期的不同阶段，如繁荣、衰退、萧条和复苏，市场的资金供求状况、企业的投资和融资需求等都会发生变化，进而影响利率水平和利率期货价格。所以经济周期是影响利率期货价格的经济因素。选项D：经济增长速度经济增长速度反映了一个国家或地区在一定时期内经济总量的增长情况。当经济增长速度较快时，企业的投资和生产活动增加，对资金的需求也会相应增加，可能导致利率上升，从而影响利率期货价格。所以经济增长速度是影响利率期货价格的经济因素。综上，答案选A。34、下列不属于利率期货合约标的的是()。

A.货币资金的借贷

B.股票

C.短期存单

D.债券

【答案】：B

【解析】本题可根据利率期货合约标的的定义和特点，对各选项进行逐一分析。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。其标的主要是与利率相关的金融工具。选项A：货币资金的借贷货币资金的借贷会产生利率，其利率的波动会影响借贷双方的成本和收益。在金融市场中，基于货币资金借贷的利率变化开发了一系列利率期货产品来进行风险管理。所以货币资金的借贷属于利率期货合约的标的。选项B：股票股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票价格主要受公司经营状况、市场供求关系、宏观经济政策等多种因素影响，其价格波动与利率的直接关联相对较弱，并不直接以利率作为定价基础。因此，股票不属于利率期货合约的标的。选项C：短期存单短期存单是由银行或其他金融机构发行的一种短期债务凭证，它的利率是预先确定的。短期存单的利率会随着市场利率的变动而变动，投资者可以通过利率期货合约来对冲短期存单利率波动带来的风险。所以短期存单属于利率期货合约的标的。选项D：债券债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率的波动会对债券的价格和收益产生显著影响。因此，债券是利率期货合约最常见的标的之一。综上，答案选B。35、做“多头”期货是指交易者预计价格将（）。

A.上涨而进行贵买贱卖

B.下降而进行贱买贵卖

C.上涨而进行贱买贵卖

D.下降而进行贵买贱卖

【答案】：C

【解析】本题考查对“多头”期货交易的理解。“多头”期货是期货交易中的一种操作策略。在期货交易里，当交易者预计价格走势时，会根据预期来决定交易行为。选项A中提到“上涨而进行贵买贱卖”，从盈利的逻辑上来说，若预计价格上涨，应是先低价买入，待价格上涨后再高价卖出，才能够获利，而“贵买贱卖”必然会导致亏损，不符合交易常理，所以A选项错误。选项B“下降而进行贱买贵卖”，若预计价格下降，此时贱买但后续价格下跌，就难以实现贵卖，也就无法达到盈利目的，这不符合“多头”预计价格上涨并通过合适买卖操作获利的逻辑，所以B选项错误。选项C“上涨而进行贱买贵卖”，当交易者预计价格将上涨时，会先以较低的价格买入期货合约，也就是“贱买”，等价格上涨之后，再以较高的价格卖出合约，即“贵卖”，从而赚取差价利润，这符合“多头”期货交易的操作方式，所以C选项正确。选项D“下降而进行贵买贱卖”，预计价格下降还进行贵买贱卖，这会造成严重亏损，明显不符合正常的期货交易策略和盈利目标，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。36、假定市场利率为5%，股票红利率为2%。8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（）点。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货理论价差的计算公式来计算9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差。步骤一：明确相关公式及各参数含义对于股指期货合约的理论价差，其计算公式为：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)\)，其中\(F(T_2)\)和\(F(T_1)\)分别表示不同到期时间的股指期货价格，\(S_0\)为现货指数价格，\(r\)为市场利率，\(d\)为红利率，\((T_2-T_1)\)为两个合约到期时间的时间差。步骤二：确定各参数的值-已知8月1日沪深300指数\(S_0=3500\)点；-市场利率\(r=5\%\)；-股票红利率\(d=2\%\)；-9月份和12月份合约到期时间差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)（年）。步骤三：计算理论价差将上述各参数代入公式可得：\(F(T_2)-F(T_1)=S_0\times(r-d)\times(T_2-T_1)=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}=3500\times0.03\times\frac{1}{4}=105\times\frac{1}{4}=26.25\)（点）所以9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为26.25点，答案选B。37、对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）

A.实际期指高于无套利区间的下界

B.实际期指低于无套利区间的上界

C.实际期指低于无套利区间的下界

D.实际期指处于无套利区间

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货套利机会与无套利区间的关系来判断选项。无套利区间是指考虑交易成本后，期货指数理论价格的波动区间。在这个区间内，进行期现套利是无利可图的；而当实际期指超出这个区间时，就会产生套利机会。选项A：实际期指高于无套利区间的下界，但不确定是否超出无套利区间的上界。若实际期指仍处于无套利区间内，此时进行套利无法获得利润，不会产生套利机会，所以该选项错误。选项B：实际期指低于无套利区间的上界，同样不能确定其是否低于无套利区间的下界。若实际期指处于无套利区间内，不存在套利机会，该选项错误。选项C：当实际期指低于无套利区间的下界时，意味着期货价格相对现货价格过低，此时投资者可以通过买入期货、卖出现货的方式进行套利，能够获得盈利，会产生套利机会，该选项正确。选项D：当实际期指处于无套利区间时，由于考虑了交易成本，在该区间内进行期现套利所获得的收益不足以覆盖交易成本，无法获得盈利，不会产生套利机会，该选项错误。综上，答案选C。38、（）是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。

A.董事长

B.董事会

C.秘书

D.总经理

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货交易所中负责日常经营管理工作的高级管理人员的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：董事长是公司或组织董事会的负责人，主要职责通常侧重于领导董事会的工作，把握整体战略方向等，并非负责日常经营管理工作，所以A选项错误。-选项B：董事会是由董事组成的，对内掌管公司事务、对外代表公司的经营决策和业务执行机构，它是一个集体决策组织，并非具体负责日常经营管理工作的高级管理人员，所以B选项错误。-选项C：秘书主要负责协助领导处理日常事务、沟通协调、文件整理等工作，并非负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员，所以C选项错误。-选项D：总经理是公司或组织中负责日常经营管理工作的高级管理人员，在期货交易所中，总经理承担着日常经营管理的职责，所以D选项正确。综上，本题答案选D。39、（）的出现，使期货市场发生了翻天覆地地变化，彻底改变了期货市场的格局。

A.远期现货

B.商品期货

C.金融期货

D.期货期权

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同金融产品出现后对期货市场影响的理解。选项A，远期现货是一种非标准化的合约，交易双方约定在未来某一特定时间以约定价格买卖一定数量的商品或资产。远期现货交易虽然是期货交易的雏形，但它的出现并没有使期货市场发生翻天覆地的变化和彻底改变期货市场格局，故A选项错误。选项B，商品期货是以实物商品为标的物的期货合约，商品期货的出现推动了期货市场的发展，但它只是在商品交易领域完善了期货交易机制，并未从根本上改变期货市场的整体格局，故B选项错误。选项C，金融期货是以金融工具为标的物的期货合约，如利率期货、外汇期货、股指期货等。金融期货的出现极大地丰富了期货市场的交易品种和功能，吸引了更多不同类型的投资者参与，包括金融机构、企业和个人等。它不仅拓展了期货市场的广度和深度，还使期货市场与金融市场的联系更加紧密，彻底改变了期货市场的格局，使期货市场发生了翻天覆地的变化，故C选项正确。选项D，期货期权是一种赋予持有者在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出期货合约权利的金融衍生工具。期货期权是在期货市场发展到一定阶段后出现的产物，它是对期货市场的进一步完善和补充，并非是使期货市场发生根本性变革和改变格局的因素，故D选项错误。综上，本题答案选C。40、以下关于K线的描述中，正确的是()。

A.实体表示的是最高价与开盘价的价差

B.当收盘价高于开盘价时，形成阳线

C.实体表示的是最高价与收盘价的价差

D.当收盘价高于开盘价时，形成阴线

【答案】：B

【解析】这道题主要考查对K线相关概念的理解。选项A：实体并不表示最高价与开盘价的价差。在K线图中，实体部分反映的是开盘价和收盘价之间的价格区间，并非最高价与开盘价的价差，所以该选项错误。选项B：当收盘价高于开盘价时，K线会形成阳线。这是K线图中阳线形成的基本定义，所以该选项正确。选项C：实体表示的不是最高价与收盘价的价差，而是开盘价和收盘价的差值情况，因此该选项错误。选项D：当收盘价高于开盘价时，应该形成阳线而不是阴线，所以该选项错误。综上，正确答案是B。41、关于跨币种套利，下列说法正确的是（）。

A.预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约的同时，买进B货币期货合约

B.预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则卖出A货币期货合约的同时，买进B货币期货合约

C.预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则买进A货币期货合约的同时，卖出B货币期货合约

D.预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则卖出A货币期货合约的同时，买进B货币期货合约

【答案】：A

【解析】本题主要考查跨币种套利的相关知识。跨币种套利是指交易者根据对不同货币对美元汇率走势的预期，通过在期货市场上买卖不同货币的期货合约来获取利润。选项A当预期A货币对美元贬值时，意味着A货币的价值在未来会相对美元下降。在期货市场上，卖出A货币期货合约，若之后A货币真的贬值，那么在合约到期时，就可以以较低的价格买入A货币进行交割，从而获得差价收益。而预期B货币对美元升值，即B货币的价值在未来会相对美元上升。此时买进B货币期货合约，等合约到期时，能以之前约定的较低价格买入B货币，之后以较高的市场价格卖出，获取差价利润。所以预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值时，应卖出A货币期货合约的同时，买进B货币期货合约，该选项正确。选项B预期A货币对美元升值，意味着A货币未来价值相对美元上升，此时应买进A货币期货合约，以便在合约到期时能以较低的约定价格买入A货币，再以较高的市场价格卖出获利，而不是卖出A货币期货合约。预期B货币对美元贬值，B货币未来价值相对美元下降，应卖出B货币期货合约，而不是买进B货币期货合约。所以该选项错误。选项C预期A货币对美元汇率不变，而B货币对美元升值，应卖出A货币期货合约或者不进行A货币期货合约操作，同时买进B货币期货合约，因为B货币升值时买进B货币期货合约可在到期时获取差价收益，而不是买进A货币期货合约的同时，卖出B货币期货合约，所以该选项错误。选项D预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，此时应买进A货币期货合约，等合约到期以低价买入A货币后高价卖出获利，而不是卖出A货币期货合约。同时，由于B货币汇率不变，没有明显的套利空间，也不用买进B货币期货合约，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。42、需求的()是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比，它是商品需求量变动率与价格变动率之比。

A.价格弹性

B.收入弹性

C.交叉弹性

D.供给弹性

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及弹性的定义来判断正确答案。选项A：价格弹性需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比，它是商品需求量变动率与价格变动率之比。这与题干中对该概念的描述完全相符，所以选项A正确。选项B：收入弹性需求的收入弹性是指在一定时期内消费者对某种商品的需求量的变动对于消费者收入量变动的反应程度，它表示商品需求量的变动率和消费者收入量变动率的比值，并非题干所描述的价格变动与需求量变动的关系，所以选项B错误。选项C：交叉弹性需求的交叉弹性是指一种商品的需求量变动对另一种商品价格变动的反应程度，是一种商品需求量变动率与另一种商品价格变动率之比，与题干中描述的同一种商品价格和需求量的关系不符，所以选项C错误。选项D：供给弹性供给价格弹性是指供给量相对价格变化作出的反应程度，即某种商品价格上升或下降百分之一时，对该商品供给量增加或减少的百分比，它是供给量变动率与价格变动率之比，而题干说的是需求量的变动，并非供给量的变动，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A选项。43、标的资产价格的波动率升高，期权的价格也应该（）。

A.升高

B.降低

C.倍增

D.倍减

【答案】：A

【解析】本题主要考查标的资产价格波动率与期权价格之间的关系。期权价格受到多种因素的影响，其中标的资产价格的波动率是一个重要因素。波动率反映了标的资产价格的波动程度，当波动率升高时，意味着标的资产价格在未来出现较大波动的可能性增加。对于期权的买方而言，波动率升高会增加期权行权时获得收益的可能性。因为期权赋予了持有者在特定条件下买卖标的资产的权利，价格波动越大，就越有可能朝着有利于期权持有者的方向变动，从而使得期权更具价值。所以，为了获得这种更有价值的权利，期权的买方愿意支付更高的价格，相应地，期权的卖方也会提高期权的出售价格。综上所述，当标的资产价格的波动率升高时，期权的价格也应该升高，本题正确答案是A选项。44、某客户存入保证金10万元，在5月1日买入小麦期货合约40手(每手10吨)，成交价为2000元／吨，同一天卖出平仓20手小麦合约，成交价为2050元／吨，当日结算价为2040元／吨，交易保证金比例为5％。5月2日该客户再买入8手小麦合约，成交价为2040元／吨，当日结算价为2060元／吨，则5月2日其账户的当日盈亏为（）元，当日结算准备金余额为（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易当日盈亏和当日结算准备金余额的计算公式来分别计算，进而得出答案。步骤一：计算5月2日账户的当日盈亏期货交易的当日盈亏由以下两部分组成：一是平仓盈亏，二是持仓盈亏。计算平仓盈亏：在本题中，5月2日没有进行平仓操作，所以平仓盈亏为\(0\)元。计算持仓盈亏：持仓盈亏又可分为历史持仓盈亏和当日开仓持仓盈亏。-历史持仓：5月1日买入\(40\)手，卖出平仓\(20\)手，所以历史持仓还剩\(40-20=20\)手。历史持仓盈亏\(=（当日结算价-上一交易日结算价）×持仓手数×交易单位\)上一交易日（5月1日）结算价为\(2040\)元/吨，当日（5月2日）结算价为\(2060\)元/吨，交易单位是每手\(10\)吨，所以历史持仓盈亏\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-当日开仓持仓：5月2日买入\(8\)手，成交价为\(2040\)元/吨。当日开仓持仓盈亏\(=（当日结算价-开仓价）×开仓手数×交易单位\)所以当日开仓持仓盈亏\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持仓盈亏\(=\)历史持仓盈亏\(+\)当日开仓持仓盈亏\(=4000+1600=5600\)元。-当日盈亏\(=\)平仓盈亏\(+\)持仓盈亏\(=0+5600=5600\)元。步骤二：计算5月2日当日结算准备金余额当日结算准备金余额\(=\)上一交易日结算准备金余额\(+\)上一交易日交易保证金\(-\)当日交易保证金\(+\)当日盈亏。计算上一交易日结算准备金余额：客户存入保证金\(10\)万元，即\(100000\)元。5月1日买入\(40\)手，成交价为\(2000\)元/吨，卖出平仓\(20\)手，成交价为\(2050\)元/吨，当日结算价为\(2040\)元/吨。5月1日平仓盈亏\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持仓盈亏\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日总盈亏\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日结算准备金余额\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。计算上一交易日交易保证金：上一交易日（5月1日）持仓\(20\)手，交易保证金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。计算当日交易保证金：当日（5月2日）持仓\(20+8=28\)手，当日交易保证金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。计算当日结算准备金余额：当日结算准备金余额\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。综上，5月2日其账户的当日盈亏为\(5600\)元，当日结算准备金余额为\(94760\)元，答案选B。45、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期货交易

D.套汇交易

【答案】：A

【解析】本题可根据各交易类型的定义，对题目中A银行的操作进行分析，从而得出正确答案。选项A：掉期交易掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合在一起进行的交易。在本题中，A银行买入即期英镑500万，同时卖出一个月远期英镑500万，这符合掉期交易中币种相同（均为英镑）、金额相同（都是500万）、方向相反（一买一卖）、交割期限不同（即期和一个月远期）的特点，所以该交易