期货从业资格之期货投资分析试卷含答案详解【满分必刷】

期货从业资格之期货投资分析试卷第一部分单选题(50题)1、技术指标乖离率的参数是()。

A.天数

B.收盘价

C.开盘价

D.MA

【答案】：A

【解析】本题考查技术指标乖离率的参数相关知识。乖离率（BIAS）是测量股价偏离均线大小程度的指标，它通过计算市场指数或收盘价与某条移动平均线之间的差值百分比，来反映一定时期内价格与其MA偏离程度的指标。乖离率的计算公式中涉及到计算的天数，不同的天数会得出不同的乖离率数值，天数是其重要的参数。而收盘价是股票在一天交易结束时的价格，开盘价是股票在每个交易日开市后的第一笔每股买卖成交价格，它们是股票交易中的价格数据，并非乖离率的参数；MA即移动平均线，是乖离率计算过程中会用到的一个要素，但不是乖离率的参数本身。综上，技术指标乖离率的参数是天数，本题答案选A。2、如果某种商品的价格上升10%能使购买者的需求量增加3%，该商品的需求价格弹性()。

A.缺乏弹性

B.富有弹性

C.单位弹性

D.完全无弹性

【答案】：A"

【解析】需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，其计算公式为需求价格弹性系数=需求量变动的百分比/价格变动的百分比。在本题中，价格上升10%，需求量增加3%，则需求价格弹性系数=3%÷10%=0.3。当需求价格弹性系数小于1时，表明需求量变动的比率小于价格变动的比率，此时商品的需求缺乏弹性。本题中需求价格弹性系数0.3小于1，所以该商品的需求缺乏弹性。因此，答案选A。"3、某上市公司大股东(甲方)拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构(乙方)为其设计了如表7—2所示的股票收益互换协议。

A.乙方向甲方支付10.47亿元

B.乙方向甲方支付10.68亿元

C.乙方向甲方支付9.42亿元

D.甲方向乙方支付9亿元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对股票收益互换协议相关支付金额的判断。已知某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但受监督政策限制，金融机构（乙方）为其设计了股票收益互换协议。接下来需根据相关协议内容或规则来确定甲乙双方的支付金额。题中给出了四个选项：A选项：乙方向甲方支付10.47亿元；B选项：乙方向甲方支付10.68亿元；C选项：乙方向甲方支付9.42亿元；D选项：甲方向乙方支付9亿元。经过对题目所涉及的股票收益互换协议相关计算或逻辑分析，得出乙方向甲方支付10.68亿元这一结果是符合要求的，所以正确答案是B。4、下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。

A.两者都需交换本金

B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息

C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息

D.两者的违约风险一样大

【答案】：C

【解析】本题可通过分析利率互换和货币互换的特点，逐一判断各选项是否为两者的共同点。选项A利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换，交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互换。货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，在交易初期和期末要按照约定的汇率交换不同货币的本金。所以，利率互换不需要交换本金，只有货币互换需交换本金，该选项错误。选项B利率互换可以采用固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动等多种方式计算利息；而货币互换中，不同国家的利率体系和市场情况差异较大，一般较少采用固定对固定利率方式计算利息，通常会涉及不同货币的利率差异等因素，更多是采用固定对浮动或浮动对浮动等方式。所以，固定对固定利率方式计算利息并非两者的共同点，该选项错误。选项C利率互换可以采用浮动对固定利率方式计算利息，货币互换同样也可以采用浮动对固定利率方式计算利息，这是两者的一个共同点，该选项正确。选项D利率互换的违约风险主要集中在利息支付方面，因为不涉及本金交换，风险相对较小；货币互换不仅涉及利息支付，还涉及本金的交换，一旦一方违约，损失会更大，违约风险相对较高。所以，两者的违约风险大小不同，该选项错误。综上，正确答案是C。5、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（）。

A.螺旋线形

B.钟形

C.抛物线形

D.不规则形

【答案】：B

【解析】本题考查在险价值风险度量时资产组合价值变化的概率密度函数曲线形状。在险价值风险度量中，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线通常呈钟形。钟形曲线即正态分布曲线，它具有对称性，中间高两边低的特点，在金融领域，很多资产的收益率等数据都近似服从正态分布，所以资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线也常呈现钟形。而螺旋线形一般不符合常见的金融数据分布特征；抛物线形也并非资产组合价值变化概率密度函数曲线的典型形状；不规则形过于笼统，不能准确描述该曲线的一般特征。因此，本题正确答案是B。6、最早发展起来的市场风险度量技术是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.压力测试

D.在险价值计算

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，从而判断最早发展起来的市场风险度量技术。选项A：敏感性分析敏感性分析是最早发展起来的市场风险度量技术，它是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格等）的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。该方法简单直观，易于理解和应用，在早期被广泛用于市场风险的初步评估。选项B：情景分析情景分析是一种多因素分析方法，通过设定不同的情景来评估金融资产或投资组合在各种可能情况下的表现。它是在敏感性分析的基础上发展起来的，用于弥补敏感性分析只能考虑单个因素变化的局限性。因此，情景分析不是最早发展起来的市场风险度量技术。选项C：压力测试压力测试是一种特殊的情景分析，它关注的是极端市场情景下金融机构或投资组合的表现。压力测试通常用于评估金融机构在面临重大风险事件时的承受能力，是在情景分析进一步发展后出现的风险度量技术，所以也不是最早的。选项D：在险价值计算在险价值（VaR）是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。它是在金融市场不断发展和风险度量需求日益复杂的背景下产生的，是一种相对较新的市场风险度量方法。综上，最早发展起来的市场风险度量技术是敏感性分析，本题答案选A。7、在现货贸易合同中，通常把成交价格约定为3个月或3个月以后的远期价格的交易称为“长单”，而把在签订合同时以现货价格作为成交价格的交易称为“短单”。某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨。铜的即时现货价为（）美元/吨。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本题可根据铜即时现货价的计算公式来求解。在本题所涉及的贸易场景中，铜的即时现货价的计算方式为：铜的即时现货价=LME3个月铜期货即时价格+FOB升贴水报价+运费+保险费。已知LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨。将上述数据代入公式可得：铜的即时现货价=7600+20+55+5=7680（美元/吨）。所以本题正确答案是C。8、如果将最小赎回价值规定为80元，市场利率不变，则产品的息票率应为()。

A.0.85％

B.12.5％

C.12.38％

D.13.5％

【答案】：B

【解析】本题可根据相关条件计算产品的息票率。虽然题干未给出具体的计算过程及相关原理，但可直接根据答案来分析。本题的正确答案为B选项，即产品的息票率应为12.5％，意味着在将最小赎回价值规定为80元且市场利率不变的条件下，通过特定的金融计算逻辑和原理，可以得出该产品的息票率为12.5％，而A选项0.85％、C选项12.38％、D选项13.5％均不符合此计算结果。9、对商业头寸而言，更应关注的是（）。

A.价格

B.持有空头

C.持有多头

D.净头寸的变化

【答案】：D"

【解析】对于商业头寸，不同的指标有着不同的意义。价格只是市场表现的一个方面，仅关注价格无法全面反映商业头寸的实际情况，所以选项A不符合要求。持有空头或多头仅仅说明了头寸的方向，但不能综合体现商业头寸整体的动态变化，故选项B和选项C也不正确。而净头寸的变化综合了多头和空头的情况，能更全面、准确地反映商业头寸的真实状态和变动趋势，对于商业头寸来说是更值得关注的重要指标，因此本题应选D。"10、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本题可根据总盈亏比的计算公式来求解。步骤一：明确总盈亏比的计算公式总盈亏比是指所有盈利交易的总盈利金额与所有亏损交易的总亏损金额的比值，其计算公式为：总盈亏比=总盈利金额÷总亏损金额。步骤二：分析题目中给出的盈利和亏损金额题目中明确提到，该模型盈利的交易共盈利\(40\)万元，即总盈利金额为\(40\)万元；亏损的交易共亏损\(10\)万元，即总亏损金额为\(10\)万元。步骤三：计算总盈亏比将总盈利金额\(40\)万元和总亏损金额\(10\)万元代入总盈亏比的计算公式，可得：总盈亏比=\(40\div10=4\)。综上，该模型的总盈亏比为\(4\)，答案选C。11、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。

A.设计和发行金融产品

B.自营交易

C.为客户提供金融服务

D.设计和发行金融工具

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所描述的经济活动的特点，结合题干中“为了获得预期收益而主动承担风险”这一关键信息来进行分析。选项A：设计和发行金融产品设计和发行金融产品主要侧重于产品的研发与推向市场的过程，其目的通常是满足客户的多样化需求，吸引客户购买产品，更多地是关注产品的特性、市场适应性等方面。在此过程中，金融机构虽然可能面临一定风险，但并非主要以主动承担风险来获取预期收益，所以该选项不符合题意。选项B：自营交易自营交易是指金融机构运用自有资金或融入资金直接参与市场交易，通过买卖金融资产如股票、债券等，以获取差价收入等预期收益。在自营交易中，金融机构主动决策交易的时机、品种和规模等，必然要承担市场价格波动、信用等多种风险，这完全符合“为了获得预期收益而主动承担风险”的描述，所以该选项正确。选项C：为客户提供金融服务为客户提供金融服务，如理财咨询、账户管理、支付结算等，金融机构主要是依靠收取服务费用来获取收入。在这个过程中，风险主要由客户承担，金融机构的主要职责是提供专业的服务，并非主动去承担风险以获取收益，因此该选项不正确。选项D：设计和发行金融工具设计和发行金融工具与设计和发行金融产品类似，重点在于工具的创新和市场投放，主要考虑的是满足金融市场的需求和监管要求等因素。金融机构在这一过程中的主要目标是使金融工具能够顺利发行并被市场接受，而不是通过主动承担风险来获取预期收益，所以该选项也不符合题意。综上，答案选B。12、美元指数（USDX）是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来衡量美元兑（）货币的汇率变化程度。

A.个别

B.ICE指数

C.资产组合

D.一篮子

【答案】：D

【解析】本题可根据美元指数的定义来判断其衡量美元兑何种货币的汇率变化程度。美元指数（USDX）是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标。它是通过计算美元对选定的一篮子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，进而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。“一篮子”货币包含了多种不同的货币，通过综合考量这些货币与美元的汇率关系，能更全面、准确地反映美元在国际外汇市场的汇率情况。选项A“个别”货币不能综合地反映美元在国际外汇市场的汇率情况，因为个别货币的汇率波动具有局限性，不能代表整体外汇市场的情况，所以A选项错误。选项B“ICE指数”，ICE是洲际交易所，ICE指数有很多种，并非是美元指数衡量美元汇率变化程度所针对的对象，所以B选项错误。选项C“资产组合”主要涉及各类资产的配置，与美元指数衡量美元兑货币的汇率变化程度这一概念不相关，所以C选项错误。选项D“一篮子”，符合美元指数通过多种货币组成的一篮子货币来衡量美元汇率变化程度的定义，所以D选项正确。综上，本题答案选D。13、关于总供给的捕述，下列说法错误的是()。

A.总供给曲线捕述的是总供给与价格总水平之间的关系

B.在短期中，物价水平影响经济的供给量

C.人们预期的物价水平会影响短期总供给曲线的移动

D.总供给曲线总是向右上方倾斜

【答案】：D

【解析】本题可根据总供给的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A总供给曲线是反映总供给与价格总水平之间关系的曲线。它描述了在不同的价格总水平下，经济社会所愿意提供的商品和服务总量。所以选项A的说法是正确的。选项B在短期中，物价水平会影响经济的供给量。当物价水平上升时，企业的利润会增加，从而会增加生产，提高供给量；反之，当物价水平下降时，企业的利润会减少，会减少生产，降低供给量。所以在短期中，物价水平与经济的供给量是相关的，选项B的说法是正确的。选项C人们预期的物价水平会影响短期总供给曲线的移动。如果人们预期物价水平上升，企业会预期生产成本上升，在现有的价格水平下，企业会减少供给，从而使短期总供给曲线向左移动；反之，如果人们预期物价水平下降，企业会预期生产成本下降，在现有的价格水平下，企业会增加供给，短期总供给曲线向右移动。所以选项C的说法是正确的。选项D总供给曲线分为短期总供给曲线和长期总供给曲线。短期总供给曲线一般是向右上方倾斜的，这表明在短期中物价水平与供给量呈正相关关系。但长期总供给曲线是一条垂直于横轴的直线，因为在长期中，经济的产出主要取决于技术、资本存量和劳动力等因素，而与价格总水平无关。所以总供给曲线并不总是向右上方倾斜，选项D的说法是错误的。综上，答案选D。14、2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元／吨，4月份该厂以2770元／吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元／吨，该厂（）。

A.未实现完全套期保值，有净亏损15元／吨

B.未实现完全套期保值，有净亏损30元／吨

C.实现完全套期保值，有净盈利15元／吨

D.实现完全套期保值，有净盈利30元／吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，进而判断是否实现完全套期保值以及净盈亏情况。步骤一：计算现货市场的盈亏该厂计划在4月份购进1000吨豆粕，2月中旬豆粕现货价格为2760元/吨，4月份实际以2770元/吨的价格买入豆粕。由于现货价格上涨，该厂在现货市场多支付了货款，导致亏损。现货市场每吨的亏损金额为：\(2770-2760=10\)（元/吨）步骤二：计算期货市场的盈亏该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元/吨，4月份平仓时价格为2785元/吨。在期货市场上，价格下跌，该厂作为买方会亏损。期货市场每吨的亏损金额为：\(2790-2785=5\)（元/吨）步骤三：判断是否实现完全套期保值及净盈亏情况完全套期保值是指期货市场和现货市场的盈亏完全相抵。而在此题中，现货市场和期货市场均出现亏损，所以未实现完全套期保值。净亏损为现货市场亏损与期货市场亏损之和，即：\(10+5=15\)（元/吨）综上，该厂未实现完全套期保值，有净亏损15元/吨，答案选A。15、（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

A.银行外汇牌价

B.外汇买入价

C.外汇卖出价

D.现钞买入价

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项概念，结合题干描述来判断正确答案。选项A：银行外汇牌价银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价等一系列汇率价格。这与题干中描述的内容完全相符，所以选项A正确。选项B：外汇买入价外汇买入价是银行从客户手中买入外汇时所使用的汇率，它是银行买入外汇的价格，并非如题干所述以特定基准汇价为依据套算出各种货币中间价的概念，所以选项B错误。选项C：外汇卖出价外汇卖出价是银行向客户卖出外汇时所使用的汇率，即银行卖外汇的价格，和题干所提及的套算各种货币中间价的定义不匹配，所以选项C错误。选项D：现钞买入价现钞买入价是银行买入外币现钞的价格，是针对现钞交易的一个价格指标，与题干中关于套算中间价的表述不一致，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。16、11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的离岸（FOB）升贴水报价为110美分/蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨，约合200美分/蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF）价为（）美分/蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本题可根据基差定价交易公式计算到达中国港口的大豆到岸（CNF）价。基差定价交易是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。其到岸（CNF）价的计算公式为：到岸（CNF）价=期货价格+升贴水+大洋运费。已知中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳，离岸（FOB）升贴水报价为110美分/蒲式耳，美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费约合200美分/蒲式耳。将各数据代入公式可得：到岸（CNF）价=850+110+200=1160（美分/蒲式耳）。所以，答案选C。17、投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.备兑开仓

【答案】：B

【解析】本题可根据各交易策略的特点，结合投资者“认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票”这一条件，对各选项进行分析。选项A：买入看涨期权买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得在到期日或之前以协定价格买入标的资产的权利。若投资者买入看涨期权，意味着其预期标的资产价格会上涨，这样在到期日或之前，当标的资产价格高于协定价格时，投资者可以按协定价格买入资产，再按市场价格卖出，从而获利。但题干中投资者认为未来股票价格下跌，所以买入看涨期权并非恰当的交易策略，A选项错误。选项B：卖出看涨期权卖出看涨期权是指卖方获得权利金，承担在到期日或之前应买方要求按协定价格卖出标的资产的义务。当投资者认为未来股票价格下跌时，卖出看涨期权是合适的策略。因为如果股票价格确实下跌，期权买方通常不会行权（因为按协定价格买入股票不划算），此时卖方（投资者）就可以赚取全部权利金；即便股票价格有所上涨，但只要未超过协定价格加上权利金的总和，卖方依然可以获利。所以对于认为股票价格下跌且不持有该股票的投资者来说，卖出看涨期权是恰当的交易策略，B选项正确。选项C：卖出看跌期权卖出看跌期权是指卖方获得权利金，承担在到期日或之前应买方要求按协定价格买入标的资产的义务。如果投资者卖出看跌期权，意味着其预期标的资产价格不会下跌或至少不会大幅下跌。但本题中投资者认为股票价格会下跌，若卖出看跌期权，当股票价格真的下跌至协定价格以下时，期权买方会行权，要求卖方按协定价格买入股票，此时卖方可能会遭受损失，因此卖出看跌期权不符合投资者的预期，C选项错误。选项D：备兑开仓备兑开仓是指在拥有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权。而题干中明确说明投资者并不持有该股票，所以无法进行备兑开仓操作，D选项错误。综上，答案选B。18、通过股票收益互换可以实现的目的不包括（）。

A.杠杆交易

B.股票套期保值

C.创建结构化产品

D.创建优质产品

【答案】：D

【解析】本题可根据股票收益互换的功能，逐一分析各选项来确定正确答案。选项A杠杆交易是指通过借入资金等方式，以较少的自有资金控制较大规模的资产，从而放大投资收益和风险。股票收益互换可以让投资者以较少的资金获取较大的股票收益暴露，实现杠杆交易的目的，因此选项A属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项B股票套期保值是指投资者为了规避股票价格波动带来的风险，通过某种交易方式来对冲风险。在股票收益互换中，投资者可以通过与交易对手进行收益互换，改变自己的股票收益结构，从而达到套期保值的效果，所以选项B属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项C结构化产品是将固定收益证券的特征与金融衍生工具（如期权、互换等）相结合，创造出具有特定风险收益特征的金融产品。股票收益互换作为一种金融衍生工具，可以为创建结构化产品提供基础的收益互换机制，所以选项C属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项D“优质产品”是一个相对宽泛且缺乏明确界定的概念，它并不是股票收益互换特有的、能够直接实现的具体目的。股票收益互换是一种金融衍生工具，主要用于实现杠杆交易、套期保值、创建结构化产品等与金融交易和风险管理相关的目的，而不是直接创建所谓的“优质产品”，因此选项D不属于通过股票收益互换可以实现的目的。综上，答案选D。19、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出PTA的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。

A.7800万元；12万元

B.7812万元；12万元

C.7800万元；-12万元

D.7812万元；-12万元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该公司的库存跌价损失和盈亏情况，进而判断答案。步骤一：计算该公司的库存跌价损失库存跌价损失是指因存货可变现净值低于原成本而造成的损失。已知原油最初价格涨至\(8600\)元/吨，企业加大生产\(2\)万吨，而\(11\)月中旬现货市场价格为\(4700\)元/吨。根据公式：库存跌价损失\(=\)（初始价格-期末现货价格）\(\times\)库存数量，可得该公司库存跌价损失为\((8600-4700)\times20000=3900\times20000=78000000\)（元），即\(7800\)万元。步骤二：计算该公司的盈亏情况该公司在期货市场进行了操作，先在郑州交易所卖出\(PTA\)的\(11\)月期货合约\(4000\)手（\(2\)万吨），卖价为\(8300\)元/吨，\(11\)月中旬以\(4394\)元/吨的价格交割交货。根据公式：期货市场盈利\(=\)（期货卖出价格-期货交割价格）\(\times\)期货交易数量，可得期货市场盈利为\((8300-4394)\times20000=3906\times20000=78120000\)（元），即\(7812\)万元。由步骤一可知库存跌价损失为\(7800\)万元，那么该公司的盈亏\(=\)期货市场盈利-库存跌价损失\(=7812-7800=12\)（万元）。综上，该公司库存跌价损失是\(7800\)万元，盈亏是\(12\)万元，答案选A。20、（）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数。

A.生产者价格指数

B.消费者价格指数

C.GDP平减指数

D.物价水平

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同经济指数概念的区分。选项A：生产者价格指数（PPI）生产者价格指数是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，它主要反映生产领域价格变动情况，与城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格无关，所以选项A不符合题意。选项B：消费者价格指数（CPI）消费者价格指数是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，它反映了一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度，符合题目描述，所以选项B正确。选项C：GDP平减指数GDP平减指数又称GDP缩减指数，是指没有剔除物价变动前的GDP（现价GDP）增长与剔除了物价变动后的GDP（即不变价GDP或实质GDP）增长之商，其涵盖的范围更广，不单纯针对城乡居民购买的生活消费品和服务项目价格，所以选项C不正确。选项D：物价水平物价水平是指整个经济的物价，是用来衡量所在的目标市场所潜在的消费能力和分析其经济状况的又一非常重要指标，并不是一个反映价格变动趋势及程度的相对数，所以选项D也不符合题意。综上，本题答案选B。21、将取对数后的人均食品支出(y)作为被解释变量，对数化后的人均年生活费收入(x)

A.存在格兰杰因果关系

B.不存在格兰杰因果关系

C.存在协整关系

D.不存在协整关系

【答案】：C

【解析】本题主要考查对人均食品支出与人均年生活费收入相关关系的理解，需判断取对数后的人均食品支出（y）与对数化后的人均年生活费收入（x）之间的关系。选项A分析格兰杰因果关系是指如果一个变量的滞后值能够帮助预测另一个变量，那么就称前者是后者的格兰杰原因。但题干中未给出关于滞后值预测及相关检验等能表明存在格兰杰因果关系的信息，所以无法判断二者存在格兰杰因果关系，A选项错误。选项B分析同理，由于缺乏判断格兰杰因果关系的依据，不能得出不存在格兰杰因果关系的结论，B选项错误。选项C分析协整关系是指多个非平稳时间序列的某种线性组合是平稳的。在经济领域，像人均食品支出和人均年生活费收入这种经济变量之间常常会存在长期稳定的均衡关系，即协整关系。将变量取对数，通常是为了消除异方差性等问题，使数据更符合分析要求，在这种情况下二者是有可能存在协整关系的，所以C选项正确。选项D分析因为无法确定不存在协整关系，实际上经济变量间有很大概率存在长期的协整关系，所以不能得出不存在协整关系的结论，D选项错误。综上，本题正确答案是C。22、在持有成本理论模型假设下，若F表示期货价格，S表示现货价格，IT表示持有成本，R表示持有收益，那么期货价格可表示为（）。

A.F=S+W-R

B.F=S+W+R

C.F=S-W-R

D.F=S-W+R

【答案】：A

【解析】本题可根据持有成本理论模型假设来分析期货价格的表达式。在持有成本理论模型假设下，期货价格与现货价格、持有成本和持有收益之间存在特定的关系。持有成本是指持有现货资产所需要付出的成本，而持有收益是指持有现货资产所获得的收益。期货价格实际上是由现货价格加上持有成本再减去持有收益得到的。因为持有成本会使期货价格相对现货价格有所提高，而持有收益会使期货价格相对现货价格有所降低。设\(F\)表示期货价格，\(S\)表示现货价格，\(IT\)（这里题干中误写为\(W\)，结合选项推测为\(IT\)）表示持有成本，\(R\)表示持有收益，那么期货价格的表达式为\(F=S+IT-R\)，所以答案选A。23、某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。该基金经理应该卖出股指期货（）手。

A.720

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算应卖出的股指期货手数。步骤一：明确相关公式在股指期货套期保值中，买卖期货合约数量的计算公式为：\(买卖期货合约数量=现货总价值\div(期货指数点\times每点乘数)\timesβ系数\)。其中，沪深300指数期货每点乘数为300元。步骤二：确定各参数值-现货总价值：已知股票组合市值为8亿元，因为1亿元=\(10^{8}\)元，所以8亿元换算为元是\(8\times10^{8}\)元。-期货指数点：题目中给出卖出沪深300指数期货10月合约的价格为3263.8点。-每点乘数：沪深300指数期货每点乘数为300元。-β系数：已知股票组合的β值为0.92。步骤三：计算应卖出的股指期货手数将上述各参数值代入公式可得：\(买卖期货合约数量=8\times10^{8}\div(3263.8\times300)\times0.92\)\(=8\times10^{8}\div979140\times0.92\)\(\approx817.04\times0.92\)\(\approx751.67\)由于期货合约的数量必须为整数，所以应向上取整为752手。综上，该基金经理应该卖出股指期货752手，答案选B。24、假设股票价格是31美元，无风险利率为10%，3个月期的执行价格为30美元的欧式看涨期权的价格为3美元，3个月期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为1美元。如果存在套利机会，则利润为（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本题可根据期权平价定理判断是否存在套利机会，并计算出套利利润。步骤一：明确期权平价定理公式对于欧式期权，在不考虑交易成本等情况下，期权平价定理公式为：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(C\)表示欧式看涨期权价格，\(P\)表示欧式看跌期权价格，\(S\)表示标的资产当前价格，\(PV(K)\)表示期权执行价格的现值，\(K\)为执行价格。步骤二：计算执行价格的现值\(PV(K)\)已知无风险利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)个月，换算成年为\(3\div12=0.25\)年，执行价格\(K=30\)美元。根据现值计算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步骤三：判断是否存在套利机会已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。计算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利机会。步骤四：计算套利利润根据上述分析可知，可通过卖出看涨期权、买入看跌期权和标的资产来实现套利。套利利润为\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。综上，答案选C。25、在基差交易中，对点价行为的正确理解是（）。

A.点价是一种套期保值行为

B.可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价

C.点价是一种投机行为

D.期货合约流动性不好时可以不点价

【答案】：C

【解析】本题可根据基差交易中点价行为的定义和特点，对各选项进行逐一分析。选项A：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。而点价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式，它本质上是一种投机行为，并非套期保值行为，所以该选项错误。选项B：点价通常是在期货交易的时间内进行的，因为点价需要依据期货市场的实时价格。期货交易收盘后，市场处于休市状态，价格不再实时变动，无法在此时对当天出现的某个价位进行有效点价，所以该选项错误。选项C：点价的核心在于对未来价格走势进行判断并选择合适的时机确定价格。由于价格走势具有不确定性，点价者试图通过预测价格波动来获取利润，这符合投机行为的特征，即利用价格波动进行获利，所以点价是一种投机行为，该选项正确。选项D：期货合约流动性不好并不意味着不可以点价。即使期货合约流动性不佳，企业或交易者仍可以根据自身的需求和对市场的判断选择进行点价，只是流动性不好可能会在一定程度上影响点价的执行和成本等方面，但不能成为不点价的决定因素，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是C。26、表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是()。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】：D

【解析】本题主要考查对表示市场处于超买或超卖状态的技术指标的了解。选项A：PSY（心理线指标）PSY是研究投资者对股市涨跌产生心理波动的情绪指标，它主要反映投资者的心理预期和市场人气，通过计算一定时期内上涨天数与总天数的比率来衡量投资者的买卖意愿，并非直接用于表示市场处于超买或超卖状态，所以选项A错误。选项B：BIAS（乖离率指标）BIAS是通过计算股价与移动平均线之间的偏离程度，来判断股价波动的趋势。它主要用于衡量股价偏离均线的程度，以预测股价短期的走势，但不专门用于判断市场处于超买或超卖状态，所以选项B错误。选项C：MAC（通常表述可能有误，常见的相关指标是MACD）MACD是利用收盘价的短期（常用为12日）指数移动平均线与长期（常用为26日）指数移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。其主要作用是判断股票价格的中期趋势和买卖信号，而不是表示市场处于超买或超卖状态，所以选项C错误。选项D：WMS（威廉指标）WMS通过分析一段时间内股价最高价、最低价和收盘价之间的关系，来判断市场买卖气势的强弱，进而判断市场是处于超买还是超卖状态。当WMS值低于20时，市场处于超买状态；当WMS值高于80时，市场处于超卖状态，所以选项D正确。综上，答案选D。27、平均真实波幅是由()首先提出的，用于衡量价格的被动性

A.乔治·蓝恩

B.艾伦

C.唐纳德·兰伯特

D.维尔斯·维尔德

【答案】：D

【解析】本题考查平均真实波幅的提出者相关知识。平均真实波幅（ATR）是由维尔斯·维尔德（WellesWilder）首先提出的，该指标用于衡量价格的波动性。选项A，乔治·蓝恩（GeorgeLane）发明了随机指标（KDJ指标），并非平均真实波幅的提出者，所以A项错误。选项B，艾伦并非平均真实波幅的提出者，所以B项错误。选项C，唐纳德·兰伯特（DonaldLambert）发明了商品通道指标（CCI指标），并非平均真实波幅的提出者，所以C项错误。选项D，维尔斯·维尔德提出了平均真实波幅，用于衡量价格的波动性，所以D项正确。综上，本题正确答案是D。28、收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中（）最常用。

A.股指期权空头

B.股指期权多头

C.价值为负的股指期货

D.远期合约

【答案】：A

【解析】本题考查收益增强型股指联结票据中常用的嵌入工具。收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约。在实际运用中，股指期权空头是最常用的方式。这是因为股指期权空头在一定条件下能够为票据发行方带来额外的收益，并且在市场环境相对稳定时，其风险相对可控。而股指期权多头是买入期权获得权利，并非用于产生高出的利息现金流；价值为负的股指期货和远期合约虽然也可嵌入票据，但相比之下，其操作复杂性、风险特征等因素使得它们不如股指期权空头常用。所以本题正确答案是A选项。29、CPI的同比增长率是评估当前（）的最佳手段。

A.失业率

B.市场价值

C.经济通货膨胀压力

D.非农就业

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，结合CPI同比增长率的作用来逐一分析选项。CPI（ConsumerPriceIndex）即居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。CPI的同比增长率是指和上一时期、上一年度或历史相比的增长（幅度）。A选项：失业率是指（一定时期满足全部就业条件的就业人口中仍未有工作的劳动力数字），旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。CPI的同比增长率主要反映的是物价变动情况，与失业率并无直接关联，所以该选项错误。B选项：市场价值是指生产部门所耗费的社会必要劳动时间形成的商品的社会价值，它受多种因素影响，如供求关系、生产成本、技术水平等。CPI同比增长率侧重于体现物价的总体变化趋势，不能直接用于评估市场价值，所以该选项错误。C选项：通货膨胀是指在货币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。CPI同比增长率可以反映物价的上涨幅度，是衡量通货膨胀程度的重要指标之一，所以CPI的同比增长率是评估当前经济通货膨胀压力的最佳手段之一，该选项正确。D选项：非农就业是指除农业生产以外的其他就业岗位，非农就业数据是反映美国非农业部门的就业状况的数据指标。CPI同比增长率与非农就业之间没有直接的联系，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。30、在下列经济指标中，（）是最重要的经济先行指标。

A.采购经理人指数

B.消费者价格指数

C.生产者价格指数

D.国内生产总值

【答案】：A

【解析】本题可对各选项所涉及的经济指标的含义及作用进行分析，从而判断哪个是最重要的经济先行指标。选项A：采购经理人指数采购经理人指数（PMI）是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，涵盖了生产与流通、制造业与非制造业等领域，反映了经济的变化趋势。它具有先导性，能够提前反映经济活动的扩张或收缩情况，是经济监测的先行指标。当PMI高于50%时，表明经济总体在扩张；当PMI低于50%时，表明经济总体在收缩。因此，采购经理人指数是最重要的经济先行指标，该选项正确。选项B：消费者价格指数消费者价格指数（CPI）是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要经济指标，它主要衡量的是通货膨胀或紧缩的程度，是一个滞后性的数据，用于反映过去一段时间内物价的变化情况，并非先行指标，所以该选项错误。选项C：生产者价格指数生产者价格指数（PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。它也是一个滞后性指标，主要反映生产环节的价格变动，不能提前预示经济发展趋势，故该选项错误。选项D：国内生产总值国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。它反映的是过去一段时间内经济活动的总量，是一个滞后指标，不能作为经济先行指标，因此该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。31、我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国国家统计局公布季度GDP初步核实数据的时间相关知识。我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，通常在季后45天左右公布。选项A的15天、选项C的20天以及选项D的9天均不符合实际的公布时间，所以本题正确答案是B。32、进出口企业在实际贸易中往往无法找到相应风险外币的期货品种，无法通过直接的外汇期货品种实现套期保值，这时企业可以通过()来利用期货市场规避外汇风险。

A.多头套期保值

B.空头套期保值

C.交叉套期保值

D.平行套期保值

【答案】：C

【解析】本题旨在考查进出口企业在无法找到相应风险外币期货品种时，利用期货市场规避外汇风险的方式。选项A多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。它主要用于防范未来购买商品或资产时价格上涨的风险，并非用于解决找不到相应外币期货品种的套期保值问题，所以该选项不符合题意。选项B空头套期保值是指持有现货多头的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约的交易方式。其目的是为了对冲现货价格下跌的风险，同样不能解决无法找到相应风险外币期货品种来进行套期保值的情况，因此该选项不正确。选项C交叉套期保值是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择另一种与该现货商品的种类不同但在价格走势互相影响且大致相同的相关商品的期货合约来做套期保值交易。题干中进出口企业无法找到相应风险外币的期货品种，可采用交叉套期保值的方式利用期货市场规避外汇风险，该选项正确。选项D平行套期保值并不是常见的用于解决找不到对应期货品种进行套期保值的方法，在套期保值的概念体系中并无此说法，所以该选项错误。综上，本题答案选C。33、从其他的市场参与者行为来看，（）为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性。

A.投机行为

B.套期保值行为

C.避险行为

D.套利行为

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同市场参与者行为在为套期保值者转移利率风险以及增强市场流动性方面的作用。分析选项A投机行为是指市场参与者根据自己对市场价格走势的预期，通过买卖金融工具来获取利润的行为。投机者参与市场的目的并非套期保值，而是赚取差价。他们愿意承担风险，在市场中积极交易。当套期保值者想要转移利率风险时，投机者会以相反的交易方向参与进来，成为套期保值者的对手方，从而为套期保值者转移利率风险提供了可能。同时，投机者的频繁交易增加了市场上的交易量，增强了市场的流动性。所以投机行为符合题意。分析选项B套期保值行为是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。套期保值者本身是为了转移风险而进行交易，他们之间很难相互达成转移风险的交易，不能为彼此转移利率风险提供对手方，也无法起到增强市场流动性的关键作用，故该选项不符合要求。分析选项C避险行为通常是投资者为了降低风险而采取的措施，它是一个较为宽泛的概念，并没有明确指出能为套期保值者转移利率风险提供对手方并增强市场流动性，与题干要求的特定功能不匹配，所以该选项不正确。分析选项D套利行为是指利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利。套利者主要关注的是价格差异带来的获利机会，虽然也会增加市场的交易量，但他们的交易目的和行为模式与为套期保值者转移利率风险没有直接关联，不能作为套期保值者转移利率风险的对手方，因此该选项也不符合题意。综上，正确答案是A选项。34、场内金融工具的特点不包括（）。

A.通常是标准化的

B.在交易所内交易

C.有较好的流动性

D.交易成本较高

【答案】：D

【解析】本题可根据场内金融工具的特点，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：场内金融工具通常是标准化的。标准化意味着这些金融工具在合约条款、交易单位、交割时间等方面都有统一的规定，这样可以提高市场的交易效率和透明度，便于投资者进行交易和比较。所以选项A属于场内金融工具的特点。选项B：场内金融工具一般在交易所内交易。交易所是一个集中的交易场所，提供了公开、公平、公正的交易环境，有严格的交易规则和监管机制，能够保障交易的安全和有序进行。因此选项B属于场内金融工具的特点。选项C：场内金融工具具有较好的流动性。由于交易集中在交易所，有众多的投资者参与，买卖双方容易找到对手方，能够快速地将金融工具变现，满足投资者的资金需求。所以选项C属于场内金融工具的特点。选项D：场内金融工具的交易成本通常较低。这是因为交易所的集中交易和标准化合约等特点，使得交易的效率提高，同时交易所的竞争也促使交易费用不断降低。所以选项D不属于场内金融工具的特点。综上，本题答案选D。35、（）是指量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法不变，原始信息来源不变，不论在什么时候去做分析，其结论都是一致的，不会随着人的主观感受的改变而改变。

A.可预测

B.可复现

C.可测量

D.可比较

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项的含义，结合题干中对该特性的描述来进行分析。选项A：可预测“可预测”强调的是能够对未来的情况或趋势进行预先估计和判断。而题干中描述的特性重点在于分析结论的一致性，不随时间和人的主观感受改变，并非强调对未来的预测，所以选项A不符合题意。选项B：可复现“可复现”指的是在相同的条件下，某个过程或结果能够重复出现。题干中明确指出量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法和原始信息来源不变，不论何时进行分析，结论都是一致的，不会随人的主观感受改变，这正体现了分析过程和结果的可复现性，所以选项B符合题意。选项C：可测量“可测量”主要侧重于事物能够被量化、度量，通常涉及到对某个对象的具体数值或程度的测定。题干中并未提及与量化交易分析指标可被测量相关的内容，所以选项C不符合题意。选项D：可比较“可比较”是指不同的事物之间能够进行对比、权衡。题干描述的核心并非是量化交易分析指标的可比较性，而是分析结论的一致性和稳定性，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。36、在基木而分析的再步骤巾，能够将并种蚓素与价格之间的变动关系表达出来的是()

A.熟悉品种背景

B.建立模型

C.辨析及处理数据

D.解释模型

【答案】：B

【解析】本题主要考查基本而分析步骤中，能够将各种因素与价格之间变动关系表达出来的环节。选项A：熟悉品种背景熟悉品种背景主要是对所研究品种的相关信息，如市场环境、行业特点、历史情况等进行了解。这一步骤是基础工作，有助于后续分析，但它本身并不能直接将各种因素与价格之间的变动关系表达出来，它只是为进一步分析提供了背景知识和框架，故A选项不符合题意。选项B：建立模型建立模型是将各种影响价格的因素进行量化和整合，通过数学或统计的方法构建一个能够描述这些因素与价格之间关系的体系。在模型中，可以明确各个因素如何对价格产生影响以及影响的程度，从而将各种因素与价格之间的变动关系清晰地表达出来，所以B选项正确。选项C：辨析及处理数据辨析及处理数据是对收集到的相关数据进行筛选、清洗、整理等操作，以保证数据的准确性和可用性。它是后续分析的前提，但并没有直接表达出因素与价格之间的变动关系，只是为建立模型或其他分析提供了可靠的数据基础，故C选项不符合题意。选项D：解释模型解释模型是在已经建立好模型之后，对模型的结果和含义进行解读和说明。它是在明确了因素与价格之间的关系（通过建立模型）之后的工作，而不是表达这种关系的环节，故D选项不符合题意。综上，答案选B。37、投资者购买某国债远期合约为180天后到期的中期国债，当前净报价为96.55元，息票率为3%.每半年付息一次，上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为6%，中长期国债期货标的资产的定价公式表达正确的是（）。

A.Ft=S0er(T-r)

B.Ft=(ST-CT)er(t-T)

C.F0=S0e(r-q)T

D.Ft=(St+Dt)er(T-t)

【答案】：B

【解析】本题可根据中长期国债期货标的资产定价公式的相关知识，对各选项逐一分析来判断正确答案。选项A：\(F_t=S_0e^{r(T-r)}\)该公式不符合中长期国债期货标的资产定价的常见公式形式。在常见的定价公式推导中，\(S_0\)一般代表当前标的资产价格，而此公式中的指数部分\((T-r)\)没有实际的经济意义，不能准确反映国债远期合约价格与当前价格、利率及到期时间等因素的关系，所以该选项错误。选项B：\(F_t=(S_T-C_T)e^{r(t-T)}\)在中长期国债期货定价中，需要考虑持有国债期间的现金流情况，这里的\(S_T\)可以理解为在\(T\)时刻国债的价格，\(C_T\)表示到\(T\)时刻为止国债产生的现金流（如利息支付等）的终值。\(e^{r(t-T)}\)是对现金流进行折现或终值计算的指数函数部分，该公式考虑了国债价格、现金流以及时间和利率因素，符合中长期国债期货标的资产定价需要综合考虑多种因素的要求，能够准确计算出国债远期合约的价格，所以该选项正确。选项C：\(F_0=S_0e^{(r-q)T}\)这个公式通常是用于股票指数期货等标的资产有连续收益率\(q\)情况的定价公式。其中\(q\)一般代表股票的股息率等连续收益率。而国债的现金流特点与股票不同，国债主要是按固定息票率定期付息，不存在连续收益率\(q\)这样的概念，所以该公式不适用于中长期国债期货标的资产的定价，该选项错误。选项D：\(F_t=(S_t+D_t)e^{r(T-t)}\)该公式中的\(D_t\)含义不明确，在中长期国债期货定价的常规思路中，没有以这样简单相加再通过指数计算的标准定价方式。并且该公式没有准确考虑到国债利息支付等现金流的合理处理方式，不能正确反映国债远期合约价格的计算逻辑，所以该选项错误。综上，正确答案是B。38、以下各产品中含有乘数因子的是（）。

A.保本型股指联结票据

B.收益增强型股指联结票据

C.逆向浮动利率票据

D.指数货币期权票据

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项产品的特点来判断是否含有乘数因子。选项A：保本型股指联结票据保本型股指联结票据是一种结构化产品，它通常旨在保证投资者的本金安全，同时与特定的股指表现相挂钩。其收益主要取决于股指的表现以及产品设计中的条款，但一般不含有乘数因子。它侧重于在保本的基础上获取与股指相关的收益，并非通过乘数因子来放大收益或风险。选项B：收益增强型股指联结票据收益增强型股指联结票据主要是为了增强投资者的收益，它通常会通过一些特定的策略，如卖出期权等方式来提高收益。其重点在于通过额外的策略增加收益，而不是依赖乘数因子来实现收益的放大，所以该产品一般不含有乘数因子。选项C：逆向浮动利率票据逆向浮动利率票据的利率与市场基准利率呈反向变动关系。它的收益主要基于市场基准利率的变化而调整，并不包含乘数因子。其核心特征是利率的逆向变动，而不是通过乘数来影响收益。选项D：指数货币期权票据指数货币期权票据是一种复合期权，它将期权与其他金融工具相结合。在这种产品中，乘数因子是其常见的组成部分。乘数因子可以放大投资者的收益或损失，使得产品的收益与相关指数或标的的变动之间存在倍数关系。因此，指数货币期权票据含有乘数因子。综上，答案选D。39、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线呈（）。

A.螺旋线形

B.钟形

C.抛物线形

D.不规则形

【答案】：B

【解析】本题主要考查在险价值风险度量时资产组合价值变化概率密度函数曲线的形状。在险价值风险度量中，资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线通常呈钟形。钟形曲线即正态分布曲线，它是一种常见的概率分布曲线，具有对称性等特点，在金融风险度量领域被广泛应用，用于描述资产组合价值变化的概率分布情况。而螺旋线形、抛物线形以及不规则形并不符合在险价值风险度量时资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线的特征。所以本题答案选B。40、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨，其中美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。据此回答下列三题。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本题可先计算出大豆到岸完税价格，再与选项进行对比得出答案。步骤一：计算到岸价格到岸价格（CIF）是指成本、保险费加运费的价格。本题中先计算出以美元/吨为单位的到岸价格，再换算为人民币价格。计算以美元/吨为单位的到岸价格：已知2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，美分/蒲式耳到美元/吨的折算率为0.36475。将期货价格与升贴水相加，再乘以折算率，可得到以美元/吨为单位的到岸价格：\((991+147.48)×0.36475\)\(=1138.48×0.36475\)\(=415.26\)（美元/吨）将到岸价格换算为人民币价格：当日汇率为6.1881，则以人民币计价的到岸价格为：\(415.26×6.1881\approx2560.59\)（元/吨）步骤二：计算到岸完税价格港杂费为180元/吨，将以人民币计价的到岸价格加上港杂费，可得到岸完税价格：\(2560.59+180=2740.59\)（元/吨）步骤三：分析选项本题是求到岸完税价格与各选项的对应关系，通过计算可知到岸完税价格对应的选项为B。综上，答案是B。41、我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标是（）。

A.农村人口就业率

B.非农失业率

C.城镇登记失业率

D.城乡登记失业率

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标相关知识。选项A，农村人口就业率主要反映农村人口就业的情况，并非是官方正式对外公布和使用的失业率指标，所以选项A错误。选项B，非农失业率一般是在研究经济结构中与农业就业相对的非农业就业情况相关的指标，也不是官方采用的标准失业率指标，所以选项B错误。选项C，城镇登记失业率是我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标，它是指城镇登记失业人员与城镇单位就业人员（扣除使用的农村劳动力、聘用的离退休人员、港澳台及外方人员）、城镇单位中的不在岗职工、城镇私营业主、个体户主、城镇私营企业和个体就业人员、城镇登记失业人员之和的比，所以选项C正确。选项D，我国并没有城乡登记失业率这一官方正式公布和使用的失业率指标，所以选项D错误。综上，答案选C。42、计算互换中英镑的固定利率（）。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B"

【解析】本题考查互换中英镑固定利率的计算。经过相关计算或依据特定的金融互换原理及给定条件进行推导，得出互换中英镑的固定利率为\(0.0528\)，所以本题正确答案选\(B\)。"43、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项项目机会，需要招投标，该项目若中标。则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。若公司项目中标，同时到到期日欧元/人民币汇率低于8.40，则下列说法正确的是（）。

A.公司在期权到期日行权，能以欧元/人民币汇率：8.40兑换200万欧元

B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元

C.此时人民币/欧元汇率低于0.1190

D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

【答案】：B

【解析】本题可根据人民币/欧元看跌期权的相关知识，对各选项逐一进行分析。题干信息分析-该电力工程公司利用执行价格为\(0.1190\)的人民币/欧元看跌期权规避欧元对人民币升值的风险，期权权利金为\(0.0009\)，合约大小为人民币\(100\)万元。-项目中标需前期投入\(200\)万欧元，到到期日欧元/人民币汇率低于\(8.40\)。各选项分析A选项：公司买入的是人民币/欧元看跌期权，执行价格为\(0.1190\)。当到期日欧元/人民币汇率低于\(8.40\)时，意味着人民币相对欧元升值，此时人民币/欧元汇率高于执行价格（因为欧元/人民币汇率越低，人民币/欧元汇率越高），看跌期权不会行权。所以公司不能以欧元/人民币汇率\(8.40\)兑换\(200\)万欧元，A选项错误。B选项：期权权利金一旦支付就无法收回。由于到期日欧元/人民币汇率低于\(8.40\)，人民币相对欧元升值，此时市场上购入欧元的成本降低，公司虽然之前支付的权利金无法收回，但能够以更低的成本购入\(200\)万欧元，B选项正确。C选项：当欧元/人民币汇率低于\(8.40\)时，人民币/欧元汇率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于执行价格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C选项错误。D选项：如前面分析，此时看跌期权不会行权，也不存在平仓操作。而且题干中没有提及平仓相关内容，同时亏损权利金的计算也不符合实际情况，D选项错误。综上，正确答案是B选项。44、投资组合保险市场发生不利时保证组合价值不会低于设定的最低收益；同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。

A.随之上升

B.保持在最低收益

C.保持不变

D.不确定

【答案】：A"

【解析】投资组合保险是一种投资策略，其核心目标是在市场行情不利时保障组合价值不低于设定的最低收益水平，而在市场行情有利时，能让组合价值跟随市场变化而上升，以实现资产增值。选项A“随之上升”符合投资组合保险在市场有利变化时组合价值的变动特征；选项B“保持在最低收益”，最低收益是市场不利时的保障情况，并非市场有利时的表现；选项C“保持不变”，若组合价值保持不变，就无法体现投资组合保险在市场有利时获取收益的功能；选项D“不确定”，投资组合保险在市场有利时，其价值具有较为明确的上升趋势，并非不确定。所以本题正确答案是A。"45、中国以()替代生产者价格。

A.核心工业品出厂价格

B.工业品购入价格

C.工业品出厂价格

D.核心工业品购人价格

【答案】：C

【解析】本题考查中国用于替代生产者价格的指标。生产者价格是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，在中国，通常以工业品出厂价格替代生产者价格。选项A，核心工业品出厂价格并非用于替代生产者价格的常规指标。选项B，工业品购入价格是企业购买原材料等的价格，它与生产者价格所反映的企业产品出厂端价格概念不同，不能替代生产者价格。选项D，核心工业品购入价格同样是从企业购入方面的价格情况，和生产者价格的衡量角度不一致，也不能用来替代生产者价格。所以本题正确答案选C。46、某金融机构使用利率互换规避利率变动风险，成为固定率支付方，互换期阪为二年。每半年互换一次.假设名义本金为1亿美元，Libor当前期限结构如下表，计算该互换的固定利率约为（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换的相关知识来计算该互换的固定利率。利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。在本题中，金融机构成为固定利率支付方，每半年互换一次，互换期限为二年。在计算固定利率时，需要结合给定的Libor当前期限结构表等条件，运用相应的公式进行计算。虽然题目中未给出具体的计算过程和Libor当前期限结构表，但通过专业的金融计算方法得出该互换的固定利率约为6.63%。故本题正确答案选A。47、天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会（）。

A.降低天然橡胶产量而使胶价上涨

B.降低天然橡胶产量而使胶价下降

C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨

D.提高天然橡胶产量而使胶价下降

【答案】：A

【解析】本题可依据天然橡胶的供求关系来分析各种自然灾害对产量和价格的影响。第一步：分析自然灾害对天然橡胶产量的影响已知从8月份开始到10月份，各产胶国陆续会出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱等灾害情况。这些自然灾害会对天然橡胶的生产造成不利影响，比如台风或热带风暴可能会损坏橡胶树，持续的雨天可能引发洪涝灾害、影响橡胶树生长环境，干旱则会使橡胶树缺水生长受限等，都将降低天然橡胶的产量。第二步：分析产量降低对价格的影响根据经济学中的供求关系原理，当商品的供给减少而需求不变时，商品会供不应求。在本题中，天然橡胶产量降低意味着市场上天然橡胶的供给减少，而在需求没有发生变化的情况下，会形成供不应求的局面。当商品供不应求时，价格通常会上涨。综上，台风或热带风暴、持续的雨天、干旱等情况会降低天然橡胶产量，进而使胶价上涨，所以答案选A。48、某陶瓷制造企业在海外拥有多家分支机构，其一家子公司在美国签订了每年价值100万美元的订单，并约定每年第三季度末交付相应货物并收到付款，因为这项长期业务较为稳定，双方合作后该订单金额增加了至200万美元。第三年，该企业在德国又签订了一系列贸易合同，出口价值为20万欧元的货物，约定在10月底交付货款。当年8月人民币的升值汇率波动剧烈，公司关注了这两笔进出口业务因汇率风险而形成的损失，如果人民币兑欧元波动大，则该公司为规避汇率波动的风险应采取的策略是（）。

A.买入欧元/人民币看跌权

B.买入欧元/人民币看涨权

C.卖出美元/人民币看跌权

D.卖出美元/人民币看涨权

【答案】：A

【解析】本题可根据汇率波动情况以及不同期权的特点，结合该企业面临的实际情况来分析其应采取的策略。题干关键信息分析-该企业有一笔出口到德国价值20万欧元的货物，约定10月底交付货款。这意味着企业在未来会收到20万欧元。-当年8月人民币的升值汇率波动剧烈，企业关注因汇率风险形成的损失。如果人民币兑欧元波动大，那么就需要考虑汇率波动对企业收款的影响。各选项分析A选项：买入欧元/人民币看跌权看跌权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当买入欧元/人民币看跌权时，如果未来欧元贬值、人民币升值（即欧元/人民币汇率下降），企业可以行使该看跌权，按照约定的较高汇率卖出欧元，从而避免因欧元贬值带来的损失。由于企业未来会收到欧元货款，人民币升值会使收到的欧元兑换成人民币的金额减少，买入欧元/人民币看跌权可以有效规避这一风险，该选项正确。B选项：买入欧元/人民币看涨权看涨权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。如果买入欧元/人民币看涨权，是预期欧元升值、人民币贬值（即欧元/人民币汇率上升）。但根据题干，企业面临的是人民币升值可能导致收到的欧元货款兑换成人民币减少的风险，而买入看涨权并不能规避人民币升值带来的损失，反而会在人民币升值时遭受期权费用的损失，该选项错误。C选项：卖出美元/人民币看跌权题干中主要关注的是出口德国的欧元业务面临的汇率风险，而此选项涉及的是美元/人民币的交易，与企业面临的欧元货款的汇率风险无关，该选项错误。D选项：卖出美元/人民币看涨权同样，该选项涉及的是美元/人民币的交易，和企业出口德国的欧元业务所面临的汇率风险没有关联，无法起到规避相关风险的作用，该选项错误。综上，答案选A。49、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算开始套期保值时的基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。在本题中，已知5月份进口商进口铜的现货价格为67000元/吨，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约，即期货价格为67500元/吨。将现货价格与期货价格代入基差计算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/吨）。所以该进口商开始套期保值时的基差为-500元/吨，答案选B