期货从业资格之《期货基础知识》预测复习含答案详解【夺分金卷】

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习第一部分单选题(50题)1、实值看涨期权的执行价格（）其标的资产价格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：D

【解析】本题考查实值看涨期权执行价格与标的资产价格的关系。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。实值期权是指具有内在价值的期权，对于看涨期权而言，当标的资产价格高于执行价格时，期权持有者行权可以获得收益，此时该期权为实值期权。也就是说实值看涨期权的执行价格小于其标的资产价格。所以本题正确答案选D。2、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。

A.20

B.10

C.30

D.0

【答案】：B

【解析】本题可先明确看跌期权内涵价值和时间价值的计算方法，再据此计算出该期权的内涵价值，最后用权利金减去内涵价值得出时间价值。步骤一：明确相关概念及计算公式-看跌期权：是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。-看跌期权内涵价值：是指期权立即行权时所能获得的收益，其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格＞标的资产价格时）；当执行价格≤标的资产价格时，内涵价值为0。-期权时间价值：是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：期权时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算看跌期权的内涵价值已知黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，由于执行价格大于标的资产价格，根据上述看跌期权内涵价值的计算公式可得：内涵价值=执行价格-标的资产价格=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）步骤三：计算看跌期权的时间价值已知权利金为30美元/盎司，内涵价值为20美元/盎司，根据上述期权时间价值的计算公式可得：时间价值=权利金-内涵价值=30-20=10（美元/盎司）综上，该期权的时间价值为10美元/盎司，答案选B。3、某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元/盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出12月黄金期货合约与8月黄金期货合约的盈亏情况，再将二者相加，即可得出该套利交易的盈亏状况。步骤一：计算12月黄金期货合约的盈亏已知该套利者以\(461\)美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，又以\(452\)美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓。在期货交易中，买入价与卖出价的差值就是该合约的盈亏，当卖出价低于买入价时为亏损，反之则为盈利。所以12月黄金期货合约的盈亏为：\(452-461=-9\)（美元/盎司），即亏损\(9\)美元/盎司。步骤二：计算8月黄金期货合约的盈亏该套利者以\(450\)美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货，同时以\(446\)美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。同样根据期货交易盈亏计算方法，卖出价高于买入价时为盈利，反之为亏损。所以8月黄金期货合约的盈亏为：\(450-446=4\)（美元/盎司），即盈利\(4\)美元/盎司。步骤三：计算该套利交易的总体盈亏将12月和8月黄金期货合约的盈亏相加，可得该套利交易的总体盈亏为：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即亏损\(5\)美元/盎司。综上，答案选A。4、现在,()正通过差异化信息服务和稳定、快捷的交易系统达到吸引客户的目的。

A.介绍经纪商

B.居间人

C.期货信息资讯机构

D.期货公司

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同期货相关主体业务特点的了解。解题关键在于明确各选项主体的主要业务模式，看哪个主体是以差异化信息服务和稳定、快捷的交易系统来吸引客户。选项A：介绍经纪商介绍经纪商主要是为期货公司开发客户或接受客户委托，介绍经纪业务本身并不侧重于提供差异化信息服务和稳定、快捷的交易系统，其重点在于客户的开发和介绍工作，所以该选项不符合题意。选项B：居间人居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，其主要职责是促成交易，而非依靠信息服务和交易系统吸引客户，因此该选项也不正确。选项C：期货信息资讯机构期货信息资讯机构的核心业务就是为市场参与者提供各种期货相关的信息服务，为了在市场中脱颖而出吸引客户，必然会提供差异化的信息内容。同时，一个稳定、快捷的交易系统对于客户获取信息和进行交易操作至关重要，是其吸引客户的重要手段，所以该选项符合题干描述。选项D：期货公司期货公司主要从事期货经纪业务、投资咨询业务等，虽然也会提供一定的信息服务和交易系统，但相较于期货信息资讯机构，其主要功能并非以差异化信息服务作为吸引客户的首要目的，更多是提供综合性的期货交易服务，所以该选项不太准确。综上，正确答案是C。5、关于玉米的期货与现货价格，如果基差从-200元／吨变为-340元／吨，则该情形属于（）。

A.基差为零

B.基差不变

C.基差走弱

D.基差走强

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的变化情况来判断属于何种情形。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，基差=现货价格-期货价格。基差的走强与走弱是根据基差数值的变化来判断的，当基差变大时称为基差走强，当基差变小时称为基差走弱。在本题中，基差从-200元／吨变为-340元／吨，-340＜-200，即基差数值变小了，所以该情形属于基差走弱。因此，答案选C。6、交换两种货币本金的同时交换固定利息，此互换是（）。

A.利率互换

B.固定换固定的利率互换

C.货币互换

D.本金变换型互换

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及金融互换类型的定义来逐一分析判断。选项A：利率互换利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。它并不涉及交换两种货币本金，主要是针对利息的交换形式进行调整，所以该选项不符合题意。选项B：固定换固定的利率互换固定换固定的利率互换本质上仍属于利率互换的一种具体形式，同样不涉及两种货币本金的交换，只是在利息交换方面是固定利率之间的互换，因此该选项也不符合题意。选项C：货币互换货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。也就是说，在货币互换中会交换两种货币的本金，并且根据事先约定的规则交换固定利息，该选项符合题干描述。选项D：本金变换型互换本金变换型互换并非常见的标准金融互换类型，且通常也不具备同时交换两种货币本金和固定利息的特征，所以该选项不符合题意。综上，本题正确答案是C。7、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3．42％，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1．0167。2015年4月3日，该国债现货报价为99．640，应计利息为0．6372，期货结算价格为97．525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期间含有利息为1．5085。该国债的隐含回购利率为（）。

A.0.67％

B.0.77％

C.0.87％

D.0.97％

【答案】：C

【解析】本题可根据隐含回购利率的计算公式来计算该国债的隐含回购利率。步骤一：明确隐含回购利率的计算公式隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期货交割所获得的理论收益率，其计算公式为：\(IRR=\frac{期货交割金额-购买国债现货支出}{购买国债现货支出}\times\frac{365}{交割日-购买日}\)步骤二：分别计算期货交割金额、购买国债现货支出以及交割日与购买日的天数差计算期货交割金额：期货交割金额的计算公式为：期货结算价格×转换因子+持有期间利息。已知期货结算价格为\(97.525\)，对应于\(TF1509\)合约的转换因子为\(1.0167\)，持有期间含有利息为\(1.5085\)，将这些数据代入公式可得：\(97.525\times1.0167+1.5085\)\(=99.1536+1.5085\)\(=100.6621\)计算购买国债现货支出：购买国债现货支出的计算公式为：国债现货报价+应计利息。已知国债现货报价为\(99.640\)，应计利息为\(0.6372\)，将这些数据代入公式可得：\(99.640+0.6372=100.2772\)计算交割日与购买日的天数差：已知\(4\)月\(3\)日到最后交割日计\(161\)天，即交割日与购买日的天数差为\(161\)天。步骤三：计算隐含回购利率将上述计算得到的期货交割金额、购买国债现货支出以及交割日与购买日的天数差代入隐含回购利率计算公式可得：\(IRR=\frac{100.6621-100.2772}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(=\frac{0.3849}{100.2772}\times\frac{365}{161}\)\(\approx0.00384\times2.267\)\(\approx0.0087=0.87\%\)所以该国债的隐含回购利率为\(0.87\%\)，答案选C。8、我国期货公司须建立以（）为核心的风险监控体系。

A.净资本

B.负债率

C.净资产

D.资产负债比

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国期货公司风险监控体系的核心内容。对于期货公司而言，净资本是衡量其资本充足和资产流动性状况的一个综合性监管指标，它是在净资产的基础上，对资产负债等项目和有关业务进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。以净资本为核心的风险监控体系，能够全面、动态地反映期货公司的财务状况与风险承受能力，有助于监管部门对期货公司进行有效的风险监管，保障期货市场的稳定运行。而负债率是企业负债总额与资产总额的比率，主要反映企业的负债水平；净资产是企业资产总额减去负债总额后的净额；资产负债比是衡量企业长期偿债能力的指标。这几个指标虽然也能在一定程度上反映企业的财务状况，但都不适合作为期货公司风险监控体系的核心。综上所述，我国期货公司须建立以净资本为核心的风险监控体系，答案选A。9、股票期权每份期权合约中规定的交易数量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本题可根据股票期权每份期权合约中规定的交易数量相关知识来进行解答。在股票期权交易里，每份期权合约规定的交易数量通常是100股，所以选项C正确。选项A的1股、选项B的50股以及选项D的1000股均不符合股票期权每份期权合约中规定的常规交易数量。综上，本题正确答案是C。10、2月25日，5月份大豆合约价格为1750元/吨，7月份大豆合约价格为1720元/吨，某投机者根据当时形势分析后认为，两份合约之间的价差有扩大的可能。那么该投机者应该采取（）措施。

A.买入5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

B.买入5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

C.卖出5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约

D.卖出5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差变化与交易策略的关系来分析该投机者应采取的措施。题干条件分析-已知2月25日，5月份大豆合约价格为1750元/吨，7月份大豆合约价格为1720元/吨，则此时5月合约与7月合约的价差为\(1750-1720=30\)元/吨。-该投机者认为两份合约之间的价差有扩大的可能。选项分析A选项：买入5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约。当价差扩大时，意味着5月份合约价格上涨幅度大于7月份合约价格上涨幅度，或者5月份合约价格下跌幅度小于7月份合约价格下跌幅度。在这种情况下，买入的5月份合约盈利，卖出的7月份合约也盈利（卖出合约价格相对较高，之后价格相对更低时平仓获利），该策略能够从价差扩大中获利，符合投机者的预期，所以A选项正确。B选项：买入5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约。这种操作方式主要是基于对两个合约价格同时上涨的预期，而无法直接从两份合约之间价差的扩大中获利，所以B选项错误。C选项：卖出5月份大豆合约，同时买入7月份大豆合约。此策略是预期两份合约之间的价差缩小，而题干中投机者认为价差会扩大，所以C选项错误。D选项：卖出5月份大豆合约，同时卖出7月份大豆合约。该策略是基于对两个合约价格同时下跌的预期，不能从价差扩大中获利，所以D选项错误。综上，本题答案为A。11、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元／吨和19830元／吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元／吨，则5月份铝期货合约变为()元／吨时，价差是缩小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再分别计算各选项平仓时的价差，通过比较建仓价差与平仓价差来判断价差是否缩小。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，套利者卖出4月份铝期货合约价格为19670元／吨，买入5月份铝期货合约价格为19830元／吨。由于是卖出价格低的合约，买入价格高的合约，所以建仓时的价差为5月份合约价格减去4月份合约价格，即\(19830-19670=160\)（元／吨）。步骤二：分别计算各选项平仓时的价差并与建仓价差比较选项A：已知平仓时4月份铝期货价格变为19780元／吨，若5月份铝期货合约价格变为19970元／吨，此时平仓时的价差为\(19970-19780=190\)（元／吨）。因为\(190＞160\)，即平仓时的价差大于建仓时的价差，所以价差是扩大的，该选项错误。选项B：若5月份铝期货合约价格变为19950元／吨，此时平仓时的价差为\(19950-19780=170\)（元／吨）。因为\(170＞160\)，即平仓时的价差大于建仓时的价差，所以价差是扩大的，该选项错误。选项C：若5月份铝期货合约价格变为19980元／吨，此时平仓时的价差为\(19980-19780=210\)（元／吨）。因为\(210＞160\)，即平仓时的价差大于建仓时的价差，所以价差是扩大的，该选项错误。选项D：若5月份铝期货合约价格变为19900元／吨，此时平仓时的价差为\(19900-19780=120\)（元／吨）。因为\(120＜160\)，即平仓时的价差小于建仓时的价差，所以价差是缩小的，该选项正确。综上，答案选D。12、某投资者在5月2日以20美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元／吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元／吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元／吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.盈利10美元

B.亏损20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者相加得到投资结果。步骤一：分析看涨期权的盈亏情况投资者以\(20\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(140\)美元/吨，此时投资者会执行该看涨期权。则该看涨期权的盈利为：期货合约价格-执行价格-权利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味着亏损\(10\)美元。步骤二：分析看跌期权的盈亏情况投资者以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权合约。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(130\)美元/吨，此时投资者不会执行该看跌期权，损失的就是权利金\(10\)美元。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏情况相加，得到总的投资结果为：\(-10+(-10)=-20\)美元，即亏损\(20\)美元。综上，答案选B。13、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为2830点和2870点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为（）元。（不计手续费等费用）

A.盈利10000

B.盈利30000

C.亏损90000

D.盈利90000

【答案】：B

【解析】本题可根据期货平仓盈亏的计算公式，分别计算出3月份和4月份沪深300指数期货合约的平仓盈亏，再将二者相加，即可得到总的平仓盈亏。步骤一：明确期货平仓盈亏的计算公式对于买入开仓、卖出平仓的情况，平仓盈亏=（平仓价-开仓价）×交易单位×合约手数；对于卖出开仓、买入平仓的情况，平仓盈亏=（开仓价-平仓价）×交易单位×合约手数。沪深300指数期货的交易单位为每点300元。步骤二：分别计算3月份和4月份沪深300指数期货合约的平仓盈亏计算3月份合约的平仓盈亏：该投资者买入10手3月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2800点，平仓价为2830点。根据公式，3月份合约的平仓盈亏=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。计算4月份合约的平仓盈亏：该投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2850点，平仓价为2870点。根据公式，4月份合约的平仓盈亏=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步骤三：计算总的平仓盈亏将3月份和4月份合约的平仓盈亏相加，可得总的平仓盈亏=90000+（-60000）=30000（元），盈利30000元。综上，答案选B。14、期货公司“一对多”资产管理业务时，资产管理计划应当通过（）进行备案。

A.中国期货业协会

B.中国证券业协会

C.期货交易所

D.中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统

【答案】：D

【解析】本题考查期货公司“一对多”资产管理业务中资产管理计划的备案途径。选项A：中国期货业协会中国期货业协会主要负责期货行业的自律管理等多项工作，但在期货公司“一对多”资产管理业务里，资产管理计划并非通过中国期货业协会进行备案，所以选项A错误。选项B：中国证券业协会中国证券业协会主要是对证券行业进行自律管理，与期货公司“一对多”资产管理计划的备案并无关联，所以选项B错误。选项C：期货交易所期货交易所的主要职能是提供交易场所、制定交易规则、组织和监督交易等，并不负责期货公司“一对多”资产管理计划的备案工作，所以选项C错误。选项D：中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统依据相关规定，期货公司“一对多”资产管理业务的资产管理计划应当通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统进行备案，所以选项D正确。综上，本题答案选D。15、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买人即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期货交易

D.套汇交易

【答案】：A

【解析】本题可根据各交易类型的定义，结合题目中A银行的交易行为来判断属于哪种交易。选项A：掉期交易掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合在一起进行的交易。在本题中，A银行买入即期英镑500万，同时卖出一个月远期英镑500万，符合掉期交易中币种相同（都是英镑）、金额相同（都是500万）、方向相反（买入和卖出）、交割期限不同（即期和一个月远期）的特点，所以该项正确。选项B：套利交易套利交易是指利用不同市场之间的价格差异，通过在一个市场低价买入、在另一个市场高价卖出以获取利润的交易行为。题干中并没有体现出利用不同市场价格差异来获利的信息，因此该项不符合题意。选项C：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，交易的对象是标准化的期货合约。而本题描述的是银行之间的外汇买卖协议，并非期货合约交易，所以该项不正确。选项D：套汇交易套汇交易是指利用不同外汇市场的汇率差异，在汇率低的市场买进外汇，在汇率高的市场卖出外汇，从而赚取汇率差价的交易行为。本题中未涉及不同外汇市场汇率差异的内容，所以该项也不符合要求。综上，本题答案为A。16、如果进行卖出套期保值，结束保值交易的有利时机是（）。

A.当期货价格最高时

B.基差走强

C.当现货价格最高时

D.基差走弱

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理，结合基差的概念，对各选项进行分析来确定结束保值交易的有利时机。选项A当期货价格最高时，并不一定意味着卖出套期保值就能获得有利结果。期货价格受多种因素影响，其最高值具有不确定性和短暂性，且单纯期货价格高，没有考虑现货价格以及基差的变化情况，不能确定此时结束保值交易是有利的，所以该选项错误。选项B基差是指现货价格减去期货价格，基差走强是指基差的值变大。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。在卖出套期保值中，基差走强可以使套期保值者在期货市场和现货市场的盈亏相抵后获得额外的盈利，所以基差走强是结束保值交易的有利时机，该选项正确。选项C当现货价格最高时，同样没有考虑期货价格和基差的变化。即使现货价格达到最高，但如果期货价格的变动使得基差情况不利于套期保值者，那么此时结束保值交易也不一定能获得好的结果，所以该选项错误。选项D基差走弱意味着基差的值变小。对于卖出套期保值者来说，基差走弱会导致在期货市场和现货市场的盈亏相抵后出现亏损，不利于套期保值交易，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。17、我国期货交易所根据工作职能需要设置相关业务，但一般不包括（）。

A.交易部门

B.交割部门

C.财务部门

D.人事部门

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所工作职能来判断各选项是否属于其设置的相关业务。选项A：交易部门期货交易所的核心业务之一是组织期货交易，交易部门负责制定交易规则、安排交易时间、监控交易过程等与交易直接相关的工作，对于保证期货交易的正常进行至关重要，所以期货交易所一般会设置交易部门。选项B：交割部门交割是期货交易流程中的重要环节，交割部门负责处理期货合约到期后的实物交割或现金交割等事宜，确保交割过程的合规、顺利进行，是期货交易所业务的重要组成部分，因此期货交易所通常会设置交割部门。选项C：财务部门财务部门负责期货交易所的财务管理工作，包括资金核算、预算编制、财务报表生成、成本控制等，对于保障交易所的财务健康和稳定运营起着关键作用，所以期货交易所一般会有财务部门。选项D：人事部门人事管理通常属于行政后勤类事务，并非期货交易所根据其工作职能所开展的核心业务。期货交易所主要围绕期货交易业务开展工作，而人事管理是为保障整个机构正常运转的通用行政职能，并非基于期货交易所特定工作职能设置的业务，所以一般不包括人事部门。综上，答案选D。18、会员大会是会员制期货交易所的（）。

A.常设机构

B.管理机构

C.权力机构

D.监管机构

【答案】：C"

【解析】会员大会是会员制期货交易所的最高权力机构。会员大会由全体会员组成，它负责对期货交易所的重大事项作出决定，如制定和修改章程、选举和更换理事等，能够体现全体会员的意志，从根本上决定交易所的运营方向和重大决策。而常设机构通常指有固定编制和持续运作的职能部门；管理机构侧重于日常事务的管理执行；监管机构主要负责对市场进行监督管理，以维护市场秩序和公平公正。因此本题正确答案选C。"19、当期货价格高于现货价格时，基差为（）。

A.负值

B.正值

C.零

D.无法确定

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的计算公式来判断当期货价格高于现货价格时基差的正负情况。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知期货价格高于现货价格，也就是现货价格小于期货价格，设现货价格为\(a\)，期货价格为\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差为负值。综上，答案选A。20、9月份和10月份沪深300股指期货合约的期货指数分别为3550点和3600点，若两者的合理价差为25点，则该投资者最适合采取的套利交易策略是（）。(不考虑交易费用)

A.买入9月份合约同时卖出1O月份合约

B.卖出9月份合约同时买入10月份合约

C.卖出10月份合约

D.买入9月份合约

【答案】：A

【解析】本题可先计算出实际价差，再与合理价差对比，根据价差情况判断投资者应采取的套利交易策略。步骤一：计算9月份和10月份沪深300股指期货合约的实际价差已知9月份沪深300股指期货合约的期货指数为3550点，10月份沪深300股指期货合约的期货指数为3600点，那么两者的实际价差为：\(3600-3550=50\)（点）步骤二：对比实际价差和合理价差已知两者的合理价差为25点，而实际价差为50点，\(50＞25\)，即实际价差大于合理价差。这表明10月份合约相对9月份合约价格偏高，存在套利空间。步骤三：确定套利交易策略在这种情况下，投资者可以进行卖出高价合约（10月份合约）、买入低价合约（9月份合约）的操作，待差价回归合理水平时平仓获利。所以，投资者最适合采取的套利交易策略是买入9月份合约同时卖出10月份合约，答案选A。21、下列说法不正确的是（）。

A.通过期货交易形成的价格具有周期性

B.系统风险对投资者来说是不可避免的

C.套期保值的目的是为了规避价格风险

D.因为参与者众多、透明度高，期货市场具有发现价格的功能

【答案】：A

【解析】本题可通过对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性和权威性等特点，而不是具有周期性。期货价格是在大量的买卖双方的竞价过程中形成的，反映了市场参与者对未来供求关系和价格走势的预期，因此不具备周期性的特征，所以选项A说法错误。选项B系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。它包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。系统风险是不可分散的，对于投资者来说是不可避免的，所以选项B说法正确。选项C套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。其目的就是为了规避价格波动带来的风险，所以选项C说法正确。选项D期货市场发现价格功能是指在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。由于期货市场参与者众多，包括生产商、加工商、贸易商、投机者等，交易透明度高，各种信息能够充分反映在期货价格中，所以期货市场具有发现价格的功能，选项D说法正确。综上，本题说法不正确的是选项A。22、（）是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。

A.交易时间

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本题考查对金融术语中不同时间概念的理解。选项A：交易时间交易时间是指市场允许进行交易操作的时间段，在这个时间段内，投资者可以进行开仓、平仓等各种交易行为，但它并非是合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间，所以选项A错误。选项B：最后交易日最后交易日是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。过了这个日期的未平仓合约，必须按规定进行实物交割或者现金交割。它强调的是交易的截止日期，而不是实际完成交割的时间，所以选项B错误。选项C：最早交易日最早交易日通常是指某一金融产品或合约首次开始允许交易的时间点，与合约标的物所有权转移和交割的时间没有直接关联，所以选项C错误。选项D：交割日期交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。在这个时间，买卖双方按照合约规定完成货物交收或者现金结算等交割行为，符合题目描述，所以选项D正确。综上，答案是D。23、我国期货交易所中采用分级结算制度的是（）。

A.中国金融期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.上海期货交易所

【答案】：A

【解析】本题可根据我国各期货交易所的结算制度来进行分析。我国的期货交易所主要有中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。其中，郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度，即期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。而中国金融期货交易所采用分级结算制度，该制度将交易所会员分为结算会员和非结算会员，结算会员按照业务范围又分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。因此，我国期货交易所中采用分级结算制度的是中国金融期货交易所，本题正确答案选A。24、某交易者以2美元/股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元/股；以4美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以下说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）

A.当股票价格为36美元/股时，该交易者盈利500美元

B.当股票价格为36美元/股时，该交易者损失500美元

C.当股票价格为34美元/股时，该交易者盈利500美元

D.当股票价格为34美元/股时，该交易者损失300美元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算不同股票价格下，看跌期权和看涨期权的盈亏情况，再确定该交易者的整体盈亏。已知条件分析-买入股票看跌期权，价格为\(2\)美元/股，执行价格为\(35\)美元/股，合约单位为\(100\)股。-买入相同执行价格的股票看涨期权，价格为\(4\)美元/股，合约单位为\(100\)股。各选项分析#A、B选项：当股票价格为\(36\)美元/股时看跌期权：看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当股票价格\(36\)美元/股高于执行价格\(35\)美元/股时，看跌期权不会被执行，此时购买看跌期权的损失为支付的期权费，即\(2\times100=200\)美元。看涨期权：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当股票价格\(36\)美元/股高于执行价格\(35\)美元/股时，看涨期权会被执行，其盈利为\((36-35)\times100=100\)美元，但购买看涨期权支付了期权费\(4\times100=400\)美元，所以看涨期权的实际盈利为\(100-400=-300\)美元。整体盈亏：该交易者的总盈亏为看跌期权盈亏与看涨期权盈亏之和，即\(-200+(-300)=-500\)美元，说明此时该交易者损失\(500\)美元，故A选项错误，B选项正确。#C、D选项：当股票价格为\(34\)美元/股时看跌期权：当股票价格\(34\)美元/股低于执行价格\(35\)美元/股时，看跌期权会被执行，其盈利为\((35-34)\times100=100\)美元，但购买看跌期权支付了期权费\(2\times100=200\)美元，所以看跌期权的实际盈利为\(100-200=-100\)美元。看涨期权：当股票价格\(34\)美元/股低于执行价格\(35\)美元/股时，看涨期权不会被执行，此时购买看涨期权的损失为支付的期权费，即\(4\times100=400\)美元。整体盈亏：该交易者的总盈亏为看跌期权盈亏与看涨期权盈亏之和，即\(-100+(-400)=-500\)美元，说明此时该交易者损失\(500\)美元，故C、D选项错误。综上，答案选B。25、上证50ETF期权合约的交收日为（）。

A.行权日

B.行权日次一交易日

C.行权日后第二个交易日

D.行权日后第三个交易日

【答案】：B"

【解析】此题考查上证50ETF期权合约交收日的相关知识。对于上证50ETF期权合约，其交收日规定为行权日次一交易日。选项A，行权日并非交收日；选项C，行权日后第二个交易日不符合其交收日的规定；选项D，行权日后第三个交易日同样不是该合约的交收日。所以本题正确答案是B。"26、机构投资者能够使用股指期货实现各类资产配置策略的基础在于股指期货具备两个非常重要的特性：一是能获取高额的收益，二是具备（）功能。

A.以小博大

B.套利

C.投机

D.风险对冲

【答案】：D

【解析】本题主要考查股指期货的重要特性。机构投资者运用股指期货达成各类资产配置策略，依赖于股指期货的两个关键特性。选项A，“以小博大”通常是对期货交易杠杆效应的一种形象表述，但它并非是机构投资者进行资产配置策略的核心特性。资产配置更注重风险与收益的平衡，而非单纯追求通过杠杆实现小资金撬动大收益，所以选项A不符合。选项B，“套利”是利用不同市场或不同合约之间的价格差异来获取利润的交易行为。虽然股指期货可以用于套利，但这并不是其作为机构投资者实现资产配置策略的基础特性。资产配置主要关注的是整体资产的风险和收益状况，而不是专门利用价格差异套利，所以选项B不正确。选项C，“投机”是指根据对市场走势的预期进行买卖以获取价差收益的行为。投机更侧重于追求短期的价格波动带来的利润，具有较高的风险性，与机构投资者进行资产配置以实现资产的长期稳定增长的目标不符，所以选项C不合适。选项D，“风险对冲”是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。在资产配置中，机构投资者可以利用股指期货的风险对冲功能，降低投资组合的整体风险，实现资产的稳定配置。这是股指期货对于机构投资者进行资产配置非常重要的一个特性，所以选项D正确。综上，本题答案选D。27、6月份，某交易者以200美元/吨的价格买入4手（25吨/手）执行价格为4000美元/吨的3个月期铜看跌期权。当该投资处于损益平衡点时，期权标的资产价格应为（）美元/吨。

A.4170

B.4000

C.4200

D.3800

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解期权标的资产价格。步骤一：明确相关概念及计算公式看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。对于看跌期权买方而言，其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-权利金。步骤二：分析题目中的已知条件-执行价格：题目中明确给出执行价格为\(4000\)美元/吨。-权利金：交易者以\(200\)美元/吨的价格买入期权，这里的\(200\)美元/吨即为权利金。步骤三：计算损益平衡点将执行价格\(4000\)美元/吨和权利金\(200\)美元/吨代入公式“损益平衡点=执行价格-权利金”，可得损益平衡点为：\(4000-200=3800\)（美元/吨）。所以，当该投资处于损益平衡点时，期权标的资产价格应为\(3800\)美元/吨，答案选D。28、下列关于期货交易所监事会的说法，正确的是()。

A.监事会每届任期2年

B.监事会成员不得少于3人

C.监事会主席、副主席的任免，由中国证监会提名，股东大会通过

D.监事会设主席1人，副主席若干

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易所监事会的相关规定，对各选项逐一进行分析。选项A监事会每届任期通常为3年，而不是2年，所以选项A错误。选项B根据规定，监事会成员不得少于3人，该选项的表述符合规定，所以选项B正确。选项C监事会主席、副主席的任免，是由中国证监会提名，理事会通过，并非股东大会通过，所以选项C错误。选项D监事会设主席1人，可以设副主席1至2人，而不是副主席若干，所以选项D错误。综上，答案选B。29、美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货（2009年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105，假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，该国债期货合约买方必须付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本题可先将国债期货合约交割价换算为小数形式，再结合转换因子等数据，根据国债期货合约买方应付金额的计算公式来求解。步骤一：将国债期货合约交割价转换为小数形式已知10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，在国债期货报价中，“-”前面的数字代表整数部分，后面的数字代表32分之几。所以125-160转换为小数形式为\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。步骤二：明确国债期货合约买方应付金额的计算公式国债期货合约买方应付金额的计算公式为：合约买方应付金额=国债期货合约交割价×转换因子×合约规模。在本题中，合约规模为国债面值，即10万美元，也就是\(100000\)美元，转换因子为\(0.9105\)，国债期货合约交割价已换算为\(125.5\)。步骤三：计算国债期货合约买方必须付出的金额将上述数据代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times100000\div100=115767.75\)（美元）综上，该国债期货合约买方必须付出\(115767.75\)美元，答案选C。30、（）能同时锁定现货市场和期货市场风险，节约期货交割成本并解决违约问题。

A.平仓后购销现货

B.远期交易

C.期转现交易

D.期货交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同交易方式的特点。选项A平仓后购销现货是指先在期货市场进行平仓操作，再在现货市场进行货物的买卖。这种方式并不能同时锁定现货市场和期货市场的风险，因为平仓后，期货市场的头寸已了结，而现货市场的价格波动风险依然存在，同时也无法节约期货交割成本和解决违约问题，所以选项A不符合要求。选项B远期交易是指买卖双方签订远期合同，约定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易虽然可以在一定程度上锁定未来的交易价格，但它缺乏期货市场的标准化和流动性，存在较高的违约风险，且不能像题目描述的那样同时锁定两个市场的风险、节约期货交割成本，所以选项B不正确。选项C期转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。这种交易方式可以让交易双方根据协商的价格和方式进行现货的交收，同时平掉各自的期货头寸。一方面，它可以同时锁定现货市场和期货市场的风险，因为双方在协商时就确定了现货的交易价格和期货的平仓价格；另一方面，它能够节约期货交割成本，避免了期货交割过程中的一些繁琐手续和费用；此外，通过签订协议的方式，也在一定程度上解决了违约问题。所以选项C符合题意。选项D期货交易是一种标准化的合约交易，主要通过在期货市场上买卖期货合约来进行风险管理和投机。虽然期货交易可以对市场价格波动进行套期保值，但它本身并不能直接解决现货市场的问题，也无法节约期货交割成本和解决违约问题，所以选项D不合适。综上，答案选C。31、交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大亏损限制为100元/吨，因此下达止损指令时设定的价格应为（）元/吨。（不计手续费等费用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】本题可根据止损指令的相关原理，结合已知条件来确定下达止损指令时设定的价格。止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。在卖出期货合约的情况下，为限制最大亏损，设定的止损价格应高于卖出价格。已知交易者以75200元/吨卖出2手铜期货合约，并且欲将最大亏损限制为100元/吨。当市场价格上涨时，该交易者会面临亏损，为了保证最大亏损不超过100元/吨，那么止损价格应该设定为卖出价格加上最大亏损额度，即75200+100=75300元/吨。综上所述，下达止损指令时设定的价格应为75300元/吨，答案选C。32、《期货交易所管理办法》规定了召开理事会临时会议的情形，下列不属于该情形的是()。

A.1／3以上理事联名提议

B.中国证监会提议

C.理事长提议

D.期货交易所章程规定的情形

【答案】：C

【解析】本题可依据《期货交易所管理办法》的相关规定，对各选项逐一分析，判断其是否属于召开理事会临时会议的情形。选项A：当1／3以上理事联名提议时，按照《期货交易所管理办法》，这属于召开理事会临时会议的情形，所以该选项不符合题意。选项B：中国证监会作为监管机构，其提议召开理事会临时会议也是合理且符合相关规定的情形之一，因此该选项不符合题意。选项C：在《期货交易所管理办法》规定的召开理事会临时会议的情形中，并没有理事长提议这一项，所以该选项符合题意。选项D：期货交易所章程规定的情形属于召开理事会临时会议的情形，这体现了章程在交易所事务管理中的重要性和规范性，所以该选项不符合题意。综上，答案选C。33、交易者卖出3张股票期货合约，成交价格为35.15港元/股，之后以35.55港元/股的价格平仓。己知每张合约为5000股，若不考虑交易费用，该笔交易（）。

A.盈利6000港元

B.亏损6000港元

C.盈利2000港元

D.亏损2000港元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出卖出合约与平仓合约的每股差价，再结合合约张数与每张合约的股数，从而算出该笔交易的盈亏情况。步骤一：计算每股的盈亏情况已知交易者卖出股票期货合约的成交价格为\(35.15\)港元/股，之后以\(35.55\)港元/股的价格平仓。因为卖出价格低于平仓价格，所以每一股是亏损的，每股亏损金额为平仓价格减去卖出价格，即：\(35.55-35.15=0.4\)（港元）步骤二：计算总亏损金额已知交易者卖出\(3\)张股票期货合约，且每张合约为\(5000\)股，则总股数为合约张数乘以每张合约的股数，即：\(3×5000=15000\)（股）由步骤一可知每股亏损\(0.4\)港元，结合总股数可算出该笔交易的总亏损金额为每股亏损金额乘以总股数，即：\(0.4×15000=6000\)（港元）综上，该笔交易亏损\(6000\)港元，答案选B。34、道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。

A.反转点

B.起点

C.终点

D.黄金分割点

【答案】：A

【解析】本题考查道氏理论中确定投资的关键因素。道氏理论是金融市场技术分析的基础理论之一，在投资决策中具有重要指导意义。选项A：趋势的反转点标志着市场趋势即将发生改变，它是一个关键的时间节点。在反转点处，投资者可以根据市场趋势的转变，做出买入或卖出的决策，以抓住投资机会或避免损失。比如，当市场从下跌趋势反转进入上升趋势时，在反转点附近买入股票，有可能随着市场的上涨获得收益，所以趋势的反转点是确定投资的关键，该选项正确。选项B：趋势的起点虽然是趋势的开始，但在起点时很难准确判断趋势是否真的形成，过早介入可能面临趋势夭折的风险，而且仅知道起点并不能直接指导投资操作，它对于确定投资的关键作用不如反转点明显，所以该选项错误。选项C：趋势的终点意味着趋势即将结束，此时再进行投资决策往往为时已晚，错失了最佳的投资时机，并且难以准确判断趋势何时真正结束，所以它并非确定投资的关键，该选项错误。选项D：黄金分割点主要用于分析价格回调或反弹的可能位置，但它并不是道氏理论中确定投资的关键因素。黄金分割点更多地是作为一种辅助分析工具，帮助投资者判断价格的支撑和阻力位，而不能直接决定投资时机和方向，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。35、投机者在交易出现损失，并且损失已经达到事先确定的数额时，应立即（），认输离场。

A.清仓

B.对冲平仓了结

C.退出交易市场

D.以上都不对

【答案】：B

【解析】本题考查投机者在交易出现既定损失时的应对措施。选项A，清仓一般是指将账户内所有的股票、期货等全部卖出，但在金融交易中，仅仅清仓可能并不能完全消除潜在的风险和损失，它没有明确体现出通过一种交易操作来对冲掉原有头寸的损失，所以该选项不正确。选项B，对冲平仓了结是指投机者在交易出现损失且达到事先确定的数额时，通过进行与原交易方向相反的交易操作，来对冲掉原持仓头寸，从而结束交易并锁定损失，这种方式符合在既定损失情况下及时止损并离场的操作逻辑，因此该选项正确。选项C，退出交易市场表述过于宽泛，没有具体说明在损失达到既定数额时的实际操作方式，而且退出交易市场并不一定意味着当前交易损失得到了妥善处理，有可能损失仍会持续扩大，所以该选项不合适。综上，答案选B。36、某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元兑美元贬值，该投资者决定利用CME欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元），假设当日欧元兑美元即期汇率为1.4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者在现货市场（）万美元，在期货市场（）万美元。

A.损失1.75；获利1.745

B.获利1.75；获利1.565

C.损失1.56；获利1.745

D.获利1.56；获利1.565

【答案】：C

【解析】本题可分别计算投资者在现货市场和期货市场的盈亏情况。计算投资者在现货市场的盈亏现货市场上，投资者买入50万欧元，买入时欧元兑美元即期汇率为1.4432，3个月后欧元兑美元即期汇率变为1.4120。在外汇交易中，当本币兑换外币后，若外币贬值，投资者会遭受损失。投资者最初花费美元买入50万欧元，花费的美元金额为\(50\times1.4432=72.16\)万美元；3个月后，50万欧元兑换成美元的金额为\(50\times1.4120=70.6\)万美元。所以在现货市场的损失金额为\(72.16-70.6=1.56\)万美元。计算投资者在期货市场的盈亏投资者进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，买入50万欧元需卖出的期货合约数量为\(50\div12.5=4\)张。期货市场上，卖出期货合约的成交价格EUR/USD为1.4450，平仓价格EUR/USD为1.4101。对于空头套期保值，当期货价格下降时投资者获利，获利金额为合约数量乘以合约规模再乘以价格变动，即\(4\times12.5\times(1.4450-1.4101)=1.745\)万美元。综上，该投资者在现货市场损失1.56万美元，在期货市场获利1.745万美元，答案选C。37、申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，应当提交的申请材料不包括()。

A.申请书

B.任职资格申请表

C.身份、学历、学位证明

D.2名推荐人的书面推荐意见

【答案】：D

【解析】本题可根据相关规定逐一分析各选项是否属于申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人任职资格应提交的申请材料。选项A申请书是提交任职资格申请时的必备材料，它是申请人表达申请意向和阐述基本情况的重要文件，所以申请相关任职资格应当提交申请书，A选项不符合题意。选项B任职资格申请表用于详细填写申请人的各项信息，包括个人基本情况、工作经历、专业技能等，是审核部门了解申请人是否具备任职资格的重要依据，因此申请时需要提交任职资格申请表，B选项不符合题意。选项C身份、学历、学位证明能够证明申请人的身份真实性以及其受教育程度，是判断申请人是否符合任职条件的基础材料，所以申请任职资格时需要提交身份、学历、学位证明，C选项不符合题意。选项D申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，通常不需要提交2名推荐人的书面推荐意见，所以D选项符合题意。综上，答案选D。38、根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.买入套利和卖出套利

D.价差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货价差套利的分类依据及具体类型。选项A，正向套利和反向套利是根据现货价格与期货价格之间的关系来划分的，并非根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同进行划分，所以A选项错误。选项B，牛市套利和熊市套利主要是依据市场行情的不同，即市场处于牛市还是熊市来进行分类的，与套利者对相关合约中价格较高一边的买卖方向并无关联，所以B选项错误。选项C，买入套利和卖出套利是按照套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同来划分的。买入套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大时，买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约；卖出套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小，卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约。所以C选项正确。选项D，期限套利是利用期货与现货之间、不同到期月份合约之间的不合理价差进行套利交易的一种方式，价差套利是利用期货市场中不同合约之间的价差进行的套利行为，它们不是按照套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同来分类的，所以D选项错误。综上，本题答案选C。39、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

B.期权的价格越低’

C.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

D.期权价格越高

【答案】：D"

【解析】期权合约的价格受到标的物价格波动率的影响。当标的物价格的波动率越大时，意味着标的物价格上涨或下跌的可能性和幅度增大。对于期权的买方而言，无论价格是大幅上涨还是大幅下跌，都有更大的机会从期权中获利。在这种情况下，期权的买方愿意为获得这种潜在的获利机会支付更高的价格，而期权的卖方由于承担了更大的风险，也会要求更高的权利金才愿意出售期权。所以，标的物价格波动率越大，期权价格越高。因此本题应选D。"40、某客户在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格为15050元／吨，该合约当天的结算价格为15000元／吨。一般情况下该客户在7月3日最高可以按照（）元／吨价格将该合约卖出。（上海期货交易所铝期货合约的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±3％）

A.16500

B.15450

C.15750

D.15650

【答案】：B

【解析】本题可根据上海期货交易所铝期货合约的每日价格最大波动限制来计算该客户在7月3日最高可卖出合约的价格。已知上海期货交易所铝期货合约的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价±3％，该客户在7月2日买入合约，当天结算价格为15000元/吨，7月3日该合约的价格波动上限为上一交易日结算价加上上一交易日结算价的3%。计算价格波动上限可根据公式：上限价格=上一交易日结算价×（1+最大波动限制比例），将上一交易日结算价15000元/吨和最大波动限制比例3%代入公式可得：\(15000\times(1+3\%)=15000\times1.03=15450\)（元/吨）即该客户在7月3日最高可以按照15450元/吨的价格将该合约卖出，所以答案选B。41、某日，某期货公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：则（）客户将收到《追加保证金通知书》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本题可根据判断期货公司客户是否会收到《追加保证金通知书》的相关规则来分析。在期货交易中，当客户保证金占用大于客户权益时，意味着客户的保证金不足以维持当前持仓，此时客户就需要追加保证金，期货公司会向该客户发出《追加保证金通知书》。虽然题目中未给出甲、乙、丙、丁四个客户具体的保证金占用及客户权益数据，但根据答案可知丁客户满足保证金占用大于客户权益这一条件，所以丁客户将收到《追加保证金通知书》，本题答案是A。42、以下在1876年12月成立，简称LME，并且已被我国的香港交易及结算所有限公司收购的交易所是（）。

A.芝加哥商业交易所

B.伦敦金属交易所

C.美国堪萨斯交易所

D.芝加哥期货交易所

【答案】：B

【解析】本题可根据题干中关于交易所的关键信息，对各选项进行逐一分析。选项A芝加哥商业交易所成立于1898年，主要交易的是外汇、利率、股票指数等金融产品以及农产品、能源等商品期货合约。其成立时间与简称均不符合题干要求，因此选项A错误。选项B伦敦金属交易所于1876年12月成立，简称LME，它是世界上最大的有色金属交易所，伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。2012年，香港交易及结算所有限公司完成对伦敦金属交易所的收购。该选项各方面信息均与题干相符，因此选项B正确。选项C美国堪萨斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指数期货合约的交易所，主要交易农产品、金融等期货和期权合约。其成立时间和简称都不符合题干描述，因此选项C错误。选项D芝加哥期货交易所成立于1848年，是历史最悠久的期货交易所，也是最早进行期货交易的场所之一，主要交易农产品、利率、指数等期货和期权合约。同样，它的成立时间和简称不符合题干内容，因此选项D错误。综上，答案选B。43、以下关于期货市场价格发现功能的说法中，描述错误的是()。

A.由于期货合约是标准化的，转手便利，买卖非常频繁，所以能够不断地产生期货价格

B.期货市场价格发现的效率较高，期货价格的权威性很强

C.期货市场提供了一个近似完全竞争类型的环境

D.期货价格是由大户投资者商议决定的

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场价格发现功能特点的理解。选项A期货合约具有标准化的特征，这使得它在市场上转手极为便利，投资者可以较为轻松地进行买卖操作。频繁的交易活动促使市场上不断产生新的期货价格，该选项准确描述了期货市场价格形成的一种机制，所以选项A正确。选项B期货市场集中了众多的买家和卖家，他们通过公开竞价的方式进行交易。这种交易模式使得市场信息能够快速且充分地反映在价格中，因此期货市场价格发现的效率较高。同时，由于其价格能够较为真实地反映市场供求关系等因素，所以期货价格具有很强的权威性，在相关领域得到广泛的参考和应用，选项B正确。选项C期货市场中存在大量的参与者，交易双方都有充分的信息，并且交易是公开、公平、公正的，接近于完全竞争市场的环境。在这种环境下，价格能够更好地由市场供求关系决定，体现了价格发现功能的有效性，选项C正确。选项D期货价格是由市场上众多参与者通过公开竞价的方式形成的，反映了市场的供求关系、预期等多种因素，而不是由大户投资者商议决定的。大户投资者虽然可能在市场中具有一定的影响力，但无法单方面决定期货价格。该选项违背了期货市场价格形成的基本原理，所以选项D错误。综上，本题答案选D。44、对于技术分析理解有误的是（）。

A.技术分析提供的量化指标可以警示行情转折

B.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

C.技术分析方法是对价格变动的根本原因的判断

D.技术分析方法的特点是比较直观

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，从而判断其关于技术分析的理解是否正确。A选项：技术分析通过运用各种量化指标和技术工具，对市场数据进行分析和处理。这些量化指标能够反映市场的变化情况，当指标出现特定的变化或达到一定的数值时，就可以为投资者提供警示信号，提示行情可能出现转折。所以该选项对技术分析的理解是正确的。B选项：技术分析主要是基于对市场历史数据，如价格、成交量等的分析，通过研究这些数据的变化趋势和规律，投资者可以判断市场的整体趋势，是上涨、下跌还是盘整，进而根据趋势做出相应的投资决策。所以该选项对技术分析的理解是正确的。C选项：技术分析侧重于研究市场行为和价格变动本身，主要关注价格、成交量等市场数据的变化，而不是深入探究价格变动的根本原因，价格变动的根本原因往往涉及宏观经济、行业发展、公司基本面等诸多因素，这属于基本面分析的范畴。所以该选项对技术分析的理解有误。D选项：技术分析通常会使用图表、指标等直观的方式来展示市场数据和分析结果，投资者可以通过观察图表的形态、指标的数值变化等直观地了解市场情况，做出判断。所以该选项对技术分析的理解是正确的。综上，答案选C。45、当客户的可用资金为负值时，以下合理的处理措施是（）。

A.期货公司直接对客户实行强行平仓

B.期货交易所将对客户实行强行平仓

C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中对客户可用资金为负值时的规定来分析各个选项。A选项，期货公司不能直接对客户实行强行平仓。在客户可用资金为负值时，期货公司需要先履行通知义务，而不是直接进行强行平仓操作，所以A选项错误。B选项，在客户可用资金为负值这种情况中，期货交易所一般不会直接对客户实行强行平仓，主要由期货公司承担对客户的相关通知和管理责任，所以B选项错误。C选项，当客户的可用资金为负值时，期货公司的合理做法是首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。这是符合期货交易常规流程和风险管理要求的，给了客户解决资金问题避免强行平仓的机会，所以C选项正确。D选项，同样，期货交易所主要负责对期货市场进行宏观管理和监督等工作，通常不会直接通知客户追加保证金或要求客户自行平仓，这一职责主要由期货公司来履行，所以D选项错误。综上，答案选C。46、关于期权价格的叙述正确的是（）。

A.期权有效期限越长，期权价值越大

B.标的资产价格波动率越大，期权价值越大

C.无风险利率越小，期权价值越大

D.标的资产收益越大，期权价值越大

【答案】：B

【解析】本题可根据期权价值的影响因素，对各选项逐一分析判断。选项A期权价值包括内在价值和时间价值。对于美式期权而言，在其他条件不变的情况下，期权有效期限越长，期权买方选择行使期权的机会就越多，时间价值越大，期权价值越大。然而，对于欧式期权来说，它只能在到期日行权，有效期限长并不一定能增加期权价值，因为期间无法行权。所以不能一概而论地说期权有效期限越长，期权价值就越大，该选项错误。选项B标的资产价格波动率反映了标的资产价格的变动程度。波动率越大，标的资产价格上涨或下跌的可能性和幅度就越大。对于期权买方来说，价格波动带来了更多获利的机会，而最大损失仅为期权费；对于期权卖方而言，价格波动带来的潜在损失更大。因此，标的资产价格波动率越大，期权对买方越有利，期权价值也就越大，该选项正确。选项C无风险利率对期权价值的影响较为复杂。以看涨期权为例，无风险利率上升，会使期权执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值；对于看跌期权，无风险利率上升，会使期权执行价格的现值降低，导致看跌期权的价值下降。所以不能简单地认为无风险利率越小，期权价值越大，该选项错误。选项D标的资产收益会影响标的资产的价格。标的资产收益越大，意味着投资者持有标的资产能获得更多的收益，这会降低投资者购买期权的意愿，从而使期权价值降低，而不是越大，该选项错误。综上，本题的正确答案是B。47、（）最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所。

A.芝加哥商业交易所

B.美国堪萨斯期货交易所

C.纽约商业交易所

D.伦敦国际金融期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查对首家以股票指数为期货交易对象的交易所的了解。选项A，芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所之一，在期货市场有着重要地位，但它并非最早开发价值线综合指数期货合约的交易所，所以A选项错误。选项B，美国堪萨斯期货交易所最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所，故B选项正确。选项C，纽约商业交易所主要交易能源和金属期货等，并非最早开展股票指数期货交易的交易所，所以C选项错误。选项D，伦敦国际金融期货交易所是欧洲重要的金融期货交易所，但在股票指数期货合约开发的时间上并非最早，所以D选项错误。综上，答案选B。48、关于β系数，下列说法正确的是（）。

A.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

B.某股票的β系数越大，其系统性风险越小

C.某股票的β系数越大，其系统性风险越大

D.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

【答案】：C

【解析】本题可根据β系数的含义，对各选项逐一分析来确定正确答案。β系数是一种评估证券系统性风险的指标，它反映了某一投资组合相对于市场整体波动的敏感度。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险无法通过分散投资来消除；非系统性风险则是指个别公司或行业特有的风险，可以通过分散投资来降低或消除。选项A：某股票的β系数越大，表明该股票的系统性风险越大，而非非系统性风险越大。非系统性风险与公司自身的特定因素相关，和β系数并无直接关联，所以该选项错误。选项B：β系数衡量的是系统性风险，且β系数越大，说明该股票价格的波动与市场整体波动的关联性越强，即系统性风险越大，而不是越小，所以该选项错误。选项C：根据β系数的定义和性质，某股票的β系数越大，意味着该股票受市场整体波动的影响越大，其系统性风险也就越大，所以该选项正确。选项D：同选项A，β系数主要反映的是系统性风险，与非系统性风险无关，所以该选项错误。综上，本题正确答案选C。49、如果套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，则套利者将买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，我们称这种套利为（）。

A.卖出套利

B.买入套利

C.高位套利

D.低位套利

【答案】：A

【解析】本题考查期货套利类型的相关知识。在期货套利中，对于不同类型的套利方式有明确的定义。当套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，此时采取买入价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约这种操作方式的套利，被定义为卖出套利。这是因为通过这种操作，在价差缩小后，卖出价格较高合约的盈利与买入价格较低合约的亏损之间会产生正向的收益差值，从而实现套利目的。而买入套利是指套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，买入价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约。选项C的高位套利和选项D的低位套利并不是常见的期货套利专业术语。所以本题正确答案是A。50、进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避（）。

A.利率风险

B.外汇风险

C.通货膨胀风险

D.财务风险

【答案】：B

【解析】本题考查外汇期货套期保值交易的目的。外汇期货套期保值是指在期货市场和现汇市场上做币种相同、数量相等、方向相反的交易，通过一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而达到规避价格风险的目的。选项A：利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性，外汇期货套期保值交易并不能有效规避利率风险，所以A选项错误。选项B：外汇风险是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，