期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解含答案详解【培优】

期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解第一部分单选题(50题)1、零息债券的久期（）它到期的时间。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据零息债券久期的相关知识来判断其与到期时间的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的指标。对于零息债券而言，它在存续期内不支付利息，只在到期时一次性支付本金和利息（实际上就是本金，因为没有期间付息）。这就意味着投资者在整个投资期间只有在到期时才会收到现金流。由于零息债券只有到期时这唯一的一个现金流，所以其久期就等于它的到期时间。因此，零息债券的久期等于它到期的时间，本题正确答案选B。2、对于会员或客户的持仓，距离交割月份越近，限额规定就（）。

A.越低

B.越高

C.根据价格变动情况而定

D.与交割月份远近无关

【答案】：A

【解析】本题主要考查会员或客户持仓限额规定与交割月份远近的关系。在期货交易等金融场景中，对于会员或客户的持仓，为了控制风险，通常会根据距离交割月份的远近设置不同的持仓限额。越接近交割月份，市场不确定性降低，但潜在的违约等风险可能增大。为了避免市场出现集中交割风险以及操纵市场等情况，监管机构或交易所会对持仓进行更严格的限制，也就是会降低持仓限额。所以距离交割月份越近，限额规定就越低。选项B“越高”与实际的风险控制逻辑相悖，如果距离交割月份越近限额越高，会增加市场的潜在风险，不利于市场的稳定运行，因此该选项错误。选项C“根据价格变动情况而定”，题干强调的是与交割月份远近的关系，而非价格变动情况，所以该选项不符合题意。选项D“与交割月份远近无关”，实际上，持仓限额与交割月份远近是密切相关的，随着交割月份临近会调整限额规定，所以该选项错误。综上，正确答案是A。3、理论上，当市场利率上升时，将导致（）。

A.国债和国债期货价格均下跌

B.国债和国债期货价格均上涨

C.国债价格下跌，国债期货价格上涨

D.国债价格上涨，国债期货价格下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据市场利率与国债及国债期货价格之间的关系来进行分析。市场利率与债券价格呈反向变动关系。这是因为债券发行后其票面利率是固定的，当市场利率上升时，新发行的债券会以更高的利率吸引投资者，那么已发行的固定利率债券的吸引力就会下降。投资者为了获得与市场利率相匹配的收益，就会要求已发行债券价格下降，这样才能通过较低的购买价格获得相对更高的实际收益率。所以，当市场利率上升时，国债价格会下跌。国债期货是以国债为标的的金融期货合约，其价格主要受国债现货价格的影响。国债期货价格和国债现货价格的变动方向通常是一致的。既然市场利率上升会导致国债价格下跌，那么国债期货价格也会随之下降。综上所述，当市场利率上升时，国债和国债期货价格均下跌，本题正确答案是A选项。4、下列情形中，时间价值最大的是（）

A.行权价为15的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为14

B.行权价为12的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为13.5

C.行权价为7的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为8

D.行权价为23的看涨期权的价格为3，标的资产的价格为23

【答案】：D

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式“期权价格=内在价值+时间价值”，分别计算各选项中期权的时间价值，再进行比较。选项A对于看跌期权，内在价值的计算公式为：\(Max(行权价-标的资产价格,0)\)。已知行权价为\(15\)，标的资产的价格为\(14\)，看跌期权的价格为\(2\)，则该看跌期权的内在价值为\(Max(15-14,0)=1\)。根据公式可得时间价值=期权价格-内在价值，即\(2-1=1\)。选项B对于看涨期权，内在价值的计算公式为：\(Max(标的资产价格-行权价,0)\)。已知行权价为\(12\)，标的资产的价格为\(13.5\)，看涨期权的价格为\(2\)，则该看涨期权的内在价值为\(Max(13.5-12,0)=1.5\)。根据公式可得时间价值=期权价格-内在价值，即\(2-1.5=0.5\)。选项C对于看跌期权，内在价值的计算公式为：\(Max(行权价-标的资产价格,0)\)。已知行权价为\(7\)，标的资产的价格为\(8\)，看跌期权的价格为\(2\)，则该看跌期权的内在价值为\(Max(7-8,0)=0\)。根据公式可得时间价值=期权价格-内在价值，即\(2-0=2\)。选项D对于看涨期权，内在价值的计算公式为：\(Max(标的资产价格-行权价,0)\)。已知行权价为\(23\)，标的资产的价格为\(23\)，看涨期权的价格为\(3\)，则该看涨期权的内在价值为\(Max(23-23,0)=0\)。根据公式可得时间价值=期权价格-内在价值，即\(3-0=3\)。比较各选项的时间价值：\(3＞2＞1＞0.5\)，即选项D的时间价值最大。综上，答案选D。5、当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为（）。

A.实值期权

B.虚值期权

C.平值期权

D.市场期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查看跌期权不同类型的判定标准。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。期权是否具有内在价值以及内在价值的大小，决定了期权属于实值期权、虚值期权还是平值期权。-实值期权是指具有内在价值的期权。对于看跌期权而言，当执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权，因为此时按照执行价格卖出标的物能获得比市场价格更高的收益，具有实际的内在价值。-虚值期权是指不具有内在价值的期权。当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权持有者如果按照执行价格卖出标的物，获得的收益会低于市场价格，此时执行该期权无利可图，所以该期权为虚值期权。-平值期权是指期权的执行价格等于标的物的市场价格的期权。本题中，看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格，符合虚值期权的判定条件，所以该期权为虚值期权，答案选B。6、4月初，黄金现货价格为300元／克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定1其进行套期保值。该企业以310元／克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元／克，现货价格至290元／克。若该矿产企业在！目前期货价位上平仓以现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于（）元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本题可先明确套期保值的原理，再分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，最后得出7月初黄金的实际卖出价。步骤一：明确套期保值相关概念套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中矿产企业对未来产出的黄金进行套期保值操作，在期货市场建仓，通过期货市场和现货市场的盈亏相抵来锁定利润。步骤二：分析期货市场盈亏情况该企业在4月初以310元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓，7月初黄金期货价格跌至295元/克。期货市场的盈亏计算公式为：（建仓价格-平仓价格）×交易数量。因为本题未提及交易数量，不影响计算单位价格，所以可简化计算，该企业在期货市场是盈利的，盈利金额为建仓价格减去平仓价格，即\(310-295=15\)元/克。步骤三：分析现货市场盈亏情况7月初现货价格降至290元/克，所以该企业若以现货价格卖出黄金，在现货市场的卖出价为290元/克。步骤四：计算7月初黄金的实际卖出价实际卖出价等于现货市场卖出价加上期货市场盈利，即\(290+15=305\)元/克。综上，答案选C。7、沪深300股指期货每日结算价按合约（）计算。

A.当天的收盘价

B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值

C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值

D.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货每日结算价的计算方式。选项A，当天的收盘价是证券交易所每个营业日某种股票的最后一笔交易的成交价格。但沪深300股指期货每日结算价并非按当天的收盘价计算，所以A选项错误。选项B，收市时最高买价与最低买价的算术平均值不能准确反映合约在整个交易时段的价格情况，也不是沪深300股指期货每日结算价的计算依据，所以B选项错误。选项C，收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值同样不能合理体现合约的实际价值及价格波动，不是沪深300股指期货每日结算价的计算方式，所以C选项错误。选项D，沪深300股指期货每日结算价按最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价计算。这种计算方式考虑了成交量这一重要因素，能更准确地反映合约在一段时间内的真实价值和市场平均成本，故D选项正确。综上，本题答案选D。8、某投资者在我国期货市场开仓卖出10手铜期货合约，成交价格为67000元／吨，当日结算价为66950元／吨。期货公司要求的交易保证金比例为6％。该投资者的当日盈亏为（）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本题可根据期货当日盈亏的计算公式来计算该投资者的当日盈亏。步骤一：明确相关数据已知投资者开仓卖出\(10\)手铜期货合约，成交价格为\(67000\)元/吨，当日结算价为\(66950\)元/吨，合约规模为\(5\)吨/手。步骤二：确定当日盈亏的计算公式对于卖出开仓的期货合约，当日盈亏的计算公式为：当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出手数×交易单位]。步骤三：计算当日盈亏将题目中的数据代入公式可得：\((67000-66950)×10×5\)\(=50×10×5\)\(=2500\)（元）所以，该投资者的当日盈亏为\(2500\)元，答案选B。9、期货合约是（）统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。

A.期货市场

B.期货交易所

C.中国期货业协会

D.中国证券监督管理委员会

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约的制定主体。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。选项A，期货市场是进行期货交易的场所，由期货交易所、期货公司、投资者等众多主体共同构成的一个市场体系，它并非制定期货合约的主体，所以A项不正确。选项B，期货交易所作为期货市场的核心组织，具有组织和管理期货交易的职能，会统一制定期货合约的各项条款，包括交易品种、交易时间、交割地点等，以确保期货交易的标准化和规范化，所以B项正确。选项C，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责对期货行业进行自律管理，制定行业规范和执业准则，维护行业的正常秩序等，并不负责制定期货合约，所以C项不正确。选项D，中国证券监督管理委员会是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，但它并不直接制定期货合约，所以D项不正确。综上，本题正确答案是B。10、在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的()。

A.相互价格关系

B.绝对价格关系

C.交易品种的差别

D.交割地的差别

【答案】：A

【解析】本题主要考查交易者在进行套利时的关注重点。选项A，相互价格关系是套利交易的核心关注点。套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，从而获取价差收益的交易行为。在套利过程中，交易者并不关注合约的绝对价格，而是着重分析合约之间的相对价格关系，当这种相对价格关系出现偏离时，就可以通过买卖不同合约来获利，所以该选项正确。选项B，绝对价格关系并非套利交易的主要关注点。绝对价格是指某一商品本身的价格水平，而套利更注重不同合约之间的价格对比关系，而不是单个合约的绝对价格，所以该选项错误。选项C，交易品种的差别不是套利时的主要关注内容。虽然不同交易品种可能存在一定的联系，但套利主要是基于价格关系进行操作，而不是交易品种本身的差异，所以该选项错误。选项D，交割地的差别对套利有一定影响，但不是主要关注点。交割地主要影响商品的运输成本等因素，而在套利交易中，相对价格关系才是决定是否进行套利操作的关键，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。11、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于611.5元人民币，这种汇率标价法是（）。

A.人民币标价法

B.直接标价法

C.美元标价法

D.间接标价法

【答案】：B

【解析】本题可根据不同汇率标价法的定义来判断该外汇牌价的标价法类型。直接标价法直接标价法是以一定单位（如1、100、1000等）的外国货币为标准来计算应付多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币应付多少本币，所以也叫应付标价法。在直接标价法下，外国货币数额固定不变，本国货币的数额随着外国货币币值的变化而变化。题目中外汇牌价为100美元等于611.5元人民币，是以100单位的美元为标准，来计算需要多少单位的人民币，符合直接标价法的定义。间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，也称为应收标价法。与题目中的表述方式不同，故该外汇牌价不是间接标价法。人民币标价法和美元标价法在汇率标价中并没有“人民币标价法”和“美元标价法”这两种规范的标价法名称。综上，答案选B。12、在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时机抉择。

A.卖出

B.买入

C.平仓

D.建仓

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场中价格趋势与操作时机的关系来进行分析。在期货交易中，价格走势对于投资决策有着至关重要的影响。当市场处于主要的下降趋势线时，意味着期货合约的价格在未来一段时间大概率会持续下跌。对于投资者而言，若预期价格下跌，为了获取收益或避免损失，此时较为合理的操作是卖出期货合约。因为卖出期货合约是指投资者在当前市场价格下，承诺在未来某个特定时间以该价格交付期货合约。当价格下跌后，投资者可以以更低的价格买入合约进行平仓，从而赚取差价。而买入期货合约通常适用于预期价格上涨的情况，在下降趋势线时买入，后续价格持续下跌会导致投资者遭受损失，所以选项B不正确。平仓是指对已持有的合约进行反向操作以了结头寸，题干强调的是时机抉择，即选择合适的开仓操作，而非了结已有头寸，所以选项C不符合题意。建仓是一个较为宽泛的概念，包括买入建仓和卖出建仓，没有明确具体的操作方向，而本题需要结合下降趋势线这一条件确定具体的操作，所以选项D也不准确。综上，在主要的下降趋势线的下侧卖出期货合约，不失为有效的时机抉择，本题正确答案是A。13、沪深300指数采用（）作为加权比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.总股本

D.对自由流通股本分级靠档，以调整后的自由流通股本为权重

【答案】：D

【解析】本题考查沪深300指数的加权比例相关知识。逐一分析各选项：-选项A：非自由流通股本是指上市公司股份中不能在证券交易所自由买卖的那部分股份，沪深300指数并非采用非自由流通股本作为加权比例，所以该选项错误。-选项B：自由流通股本是指公司总股本中剔除不能上市流通的股本后的股本，但沪深300指数不是简单地以自由流通股本为加权比例，该选项错误。-选项C：总股本是包括了公司所有的股份，而沪深300指数不采用总股本作为加权比例，该选项错误。-选项D：沪深300指数采用对自由流通股本分级靠档，以调整后的自由流通股本为权重，该选项正确。综上，本题正确答案选D。14、下列哪种期权品种的信用风险更大（）

A.CME集团上市的商品期货期权和金融期货期权

B.香港交易所上市的股票期权和股指期权

C.我国银行间市场交易的人民币外汇期权

D.中国金融期货交易所的股指期权仿真交易合约

【答案】：C

【解析】该题主要考查不同期权品种信用风险大小的比较。解题的关键在于理解信用风险的概念，并分析各选项中不同市场环境下期权交易的特点对信用风险的影响。选项ACME集团上市的商品期货期权和金融期货期权，其交易是在高度规范且监管严格的期货交易所进行。在这样的市场环境下，有完善的保证金制度、每日无负债结算制度等一系列风险控制机制。这些机制能够有效降低交易对手违约的可能性，从而使得信用风险相对较低。选项B香港交易所上市的股票期权和股指期权，同样是在交易所内进行集中交易。交易所具备专业的监管体系和风险管理制度，能够对交易过程进行严格监控。这有助于保障交易的正常进行，减少信用风险的产生，所以该选项的信用风险也处于相对较低的水平。选项C我国银行间市场交易的人民币外汇期权，与交易所交易不同，它属于场外交易市场。在场外市场中，交易双方直接进行交易，缺乏像交易所那样统一的监管和标准的交易流程。而且，交易双方的信用状况参差不齐，信息不对称问题较为突出。一旦一方出现违约情况，另一方可能面临较大的损失，因此信用风险较大，该选项符合题意。选项D中国金融期货交易所的股指期权仿真交易合约，只是一种模拟交易，并不涉及真实的资金交割和实际的交易对手信用问题。其主要目的是让参与者熟悉交易规则和流程，所以不存在实际的信用风险。综上，答案选C。15、中国金融期货交易所是（）制期货交易所。

A.会员

B.公司

C.合作

D.授权

【答案】：B"

【解析】中国金融期货交易所是公司制期货交易所。在期货市场中，交易所组织形式主要有会员制和公司制两种。会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人；而公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的。中国金融期货交易所为公司制交易所，所以本题正确答案选B。"16、活跃的合约具有（），方便投机者在合适的价位对所持头寸进行平仓。

A.较高的市场价值

B.较低的市场价值

C.较高的市场流动性

D.较低的市场流动性

【答案】：C

【解析】本题可根据活跃合约的特点以及平仓操作对市场条件的需求来分析各选项。选项A：较高的市场价值市场价值是指一项资产在交易市场上的价格。较高的市场价值并不直接等同于方便投机者在合适价位平仓。市场价值高可能是由于资产本身的属性、预期收益等因素决定，但这并不意味着在交易时能够快速、顺畅地找到对手方进行平仓操作。所以该选项不正确。选项B：较低的市场价值与选项A类似，较低的市场价值也不能保证投机者可以在合适的价位对所持头寸进行平仓。市场价值的高低与平仓的便利性没有必然的联系，平仓的关键在于市场的交易活跃程度和流动性。因此该选项也不正确。选项C：较高的市场流动性市场流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力。活跃的合约通常具有较高的市场流动性，这意味着在市场上有大量的买卖双方参与交易，交易量大且交易频繁。投机者在这种市场环境下，可以较为容易地找到对手方来买卖合约，从而在合适的价位对所持头寸进行平仓操作。所以该选项正确。选项D：较低的市场流动性如果合约的市场流动性较低，意味着市场上的交易不活跃，买卖双方较少，订单数量有限。在这种情况下，投机者想要在合适的价位平仓可能会面临困难，因为很难找到愿意以该价位进行交易的对手方，甚至可能需要大幅降低或提高价格才能达成交易。所以该选项不符合要求。综上，正确答案是C选项。17、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买人即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期货交易

D.套汇交易

【答案】：A

【解析】本题可根据各交易类型的定义，结合题目中A银行的交易行为来判断属于哪种交易。选项A：掉期交易掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合在一起进行的交易。在本题中，A银行买入即期英镑500万，同时卖出一个月远期英镑500万，符合掉期交易中币种相同（都是英镑）、金额相同（都是500万）、方向相反（买入和卖出）、交割期限不同（即期和一个月远期）的特点，所以该项正确。选项B：套利交易套利交易是指利用不同市场之间的价格差异，通过在一个市场低价买入、在另一个市场高价卖出以获取利润的交易行为。题干中并没有体现出利用不同市场价格差异来获利的信息，因此该项不符合题意。选项C：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，交易的对象是标准化的期货合约。而本题描述的是银行之间的外汇买卖协议，并非期货合约交易，所以该项不正确。选项D：套汇交易套汇交易是指利用不同外汇市场的汇率差异，在汇率低的市场买进外汇，在汇率高的市场卖出外汇，从而赚取汇率差价的交易行为。本题中未涉及不同外汇市场汇率差异的内容，所以该项也不符合要求。综上，本题答案为A。18、期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为（）。

A.签署合同→风险揭示→缴纳保证金

B.风险揭示→签署合同→缴纳保证金

C.缴纳保证金→风险揭示→签署合同

D.缴纳保证金→签署合同→风险揭示

【答案】：B

【解析】本题考查期货交易流程中客户办理开户登记的正确程序。在期货交易中，为保障客户能充分了解期货交易的风险，遵循相关规定和流程，应先进行风险揭示。风险揭示是让客户清楚认识到期货交易可能面临的各种风险，使其在知晓风险的基础上，再签署合同。签署合同则意味着客户在了解风险后，以书面形式与相关方确定交易关系和各自的权利义务。而缴纳保证金是在合同签署之后的操作，是客户履行合同的一个环节，只有完成了前面的风险揭示和合同签署，才会进入到缴纳保证金这一步。选项A顺序为签署合同→风险揭示→缴纳保证金，未先进行风险揭示就签署合同，不符合规范流程；选项C和选项D都是先缴纳保证金，然后才进行风险揭示和签署合同，这种顺序不符合先让客户了解风险再确定交易关系的逻辑。因此，期货交易流程中客户办理开户登记的正确程序为风险揭示→签署合同→缴纳保证金，答案选B。19、江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是（）。

A.江恩时间法则

B.江恩价格法则

C.江恩趋势法则

D.江恩线

【答案】：C

【解析】本题可根据江恩理论的相关内容，对各个选项进行逐一分析。江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，即江恩理论。选项A：江恩时间法则：江恩时间法则是江恩理论的重要组成部分。时间是江恩理论中一个关键的要素，江恩认为时间可以超越价格平衡，当时间到达时，成交量将推动价格上涨或下跌，该法则在江恩理论中有着重要地位，所以选项A属于江恩理论内容。选项B：江恩价格法则：江恩价格法则也是江恩理论的一部分。江恩的价格分析主要基于百分比和黄金分割率等，通过对价格运动的规律进行研究和预测，所以选项B属于江恩理论内容。选项C：江恩趋势法则：在江恩理论中并不存在“江恩趋势法则”这一特定概念，所以选项C不属于江恩理论内容。选项D：江恩线：江恩线是江恩理论中用于分析和预测市场走势的重要工具之一。它是一组从一个特定的点出发，以不同的角度和比例绘制的直线，通过对这些线的分析，可以判断市场的支撑和阻力位等，所以选项D属于江恩理论内容。综上，不属于江恩理论内容的是选项C。20、下列关于期货合约价值的说法，正确的是（）。

A.报价为95-160的30年期国债期货合约的价值为95500美元

B.报价为95-160的30年期国债期货合约的价值为95050美元

C.报价为96-020的10年期国债期货合约的价值为96625美元

D.报价为96-020的10年期国债期货合约的价值为96602.5美元

【答案】：A

【解析】本题可根据国债期货合约价值的计算方法，对各选项逐一进行分析。国债期货合约价值的计算原理在国债期货报价中，采用“XX-XX”的形式，小数点前面的数字（如95、96）代表美元的整数部分，小数点后面的数字（如160、020）代表32分之几。其计算公式为：国债期货合约价值=（整数部分+小数部分÷32）×合约面值。通常，30年期国债期货合约面值为100000美元，10年期国债期货合约面值也为100000美元。各选项分析A选项：报价为95-160的30年期国债期货合约，其整数部分是95，小数部分是16。根据上述公式计算该合约价值=（95+16÷32）×100000÷100=（95+0.5）×1000=95.5×1000=95500美元，所以A选项正确。B选项：由上述计算可知，报价为95-160的30年期国债期货合约价值为95500美元，并非95050美元，所以B选项错误。C选项：报价为96-020的10年期国债期货合约，其整数部分是96，小数部分是2。该合约价值=（96+2÷32）×100000÷100=（96+0.0625）×1000=96.0625×1000=96062.5美元，并非96625美元，所以C选项错误。D选项：由上述计算可知，报价为96-020的10年期国债期货合约价值为96062.5美元，并非96602.5美元，所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。21、1000000美元面值的3个月国债，按照8%的年贴现率来发行，则其发行价为（）美元。

A.920000

B.980000

C.900000

D.1000000

【答案】：B

【解析】本题可根据国债发行价的计算公式来计算该国债的发行价。步骤一：明确国债发行价的计算公式贴现国债是指以低于面值的价格发行，到期时按面值兑付的国债。其发行价的计算公式为：发行价=面值×(1-年贴现率×期限)。步骤二：分析题目中的关键信息-面值：题目中明确给出该国债面值为\(1000000\)美元。-年贴现率：已知该国债按照\(8\%\)的年贴现率发行。-期限：该国债期限为\(3\)个月，因为一年有\(12\)个月，所以\(3\)个月换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：计算该国债的发行价将面值\(1000000\)美元、年贴现率\(8\%\)（即\(0.08\)）和期限\(0.25\)年代入上述公式可得：发行价\(=1000000\times(1-0.08×0.25)\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000×0.98\)\(=980000\)（美元）综上，答案选B。22、期货市场可对冲现货市场风险的原理是（）。

A.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割目，价格波动幅度扩大

B.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小

C.期货与现货的价格变动趋势相反，且临近交割日，价差扩大

D.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价差缩小

【答案】：D

【解析】本题考查期货市场可对冲现货市场风险的原理。期货市场能对冲现货市场风险主要是基于期货与现货价格之间的特定关系。选项A，虽然提到期货与现货价格变动趋势相同，但说临近交割目（此处应是临近交割日）价格波动幅度扩大，这并不是期货市场对冲现货市场风险的原理。实际上，临近交割日，期货与现货价格应趋于接近，并非价格波动幅度扩大，所以该选项错误。选项B，期货与现货价格变动趋势相同表述正确，但临近交割日是价差缩小而非价格波动幅度缩小，该选项对原理的关键表述错误，所以不正确。选项C，期货与现货价格变动趋势相反的说法错误，正常情况下期货与现货价格变动趋势是相同的。且临近交割日价差应是缩小而不是扩大，所以该选项不符合实际原理，错误。选项D，期货与现货的价格变动趋势相同，符合期货和现货市场的基本特征；并且临近交割日，期货价格和现货价格会相互趋近，即价差缩小，这样就可以利用期货市场的操作来对冲现货市场的风险，该选项准确阐述了期货市场可对冲现货市场风险的原理，所以正确。综上，本题答案选D。23、对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是（）。(不计手续费等费用)

A.基差从-10元／吨变为20元／吨

B.基差从30元／吨变为10元／吨

C.基差从10元／吨变为-20元／吨

D.基差从-10元／吨变为-30元／吨

【答案】：A

【解析】本题可根据卖出套期保值以及基差变动与盈亏的关系来进行分析。第一步：明确卖出套期保值和基差的概念-卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。-基差是指现货价格减去期货价格。基差变动与卖出套期保值盈亏的关系为：基差走强（基差数值增大），卖出套期保值有净盈利；基差走弱（基差数值减小），卖出套期保值有净亏损；基差不变，完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。第二步：分析各选项基差的变动情况A选项：基差从-10元／吨变为20元／吨，基差数值从负变为正且增大，即基差走强。由前面的知识可知，基差走强时卖出套期保值者能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利，所以该选项符合要求。B选项：基差从30元／吨变为10元／吨，基差数值减小，即基差走弱。基差走弱时卖出套期保值有净亏损，并非净盈利，所以该选项不符合要求。C选项：基差从10元／吨变为-20元／吨，基差数值减小，即基差走弱。基差走弱时卖出套期保值有净亏损，并非净盈利，所以该选项不符合要求。D选项：基差从-10元／吨变为-30元／吨，基差数值减小，即基差走弱。基差走弱时卖出套期保值有净亏损，并非净盈利，所以该选项不符合要求。综上，答案是A选项。24、假定年利率为8%，年指数股息率为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月1日的现货指数为1600点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为成交金额的0.6%;投资者是贷款购买，借贷利率差为成交金额的0.5%，则4月1日的无套利区间是（）。

A.[1600,1640]

B.[1606,1646]

C.[1616,1656]

D.[1620,1660]

【答案】：B

【解析】本题可先计算期货理论价格，再分别计算无套利区间的上界和下界，进而确定无套利区间。步骤一：计算期货理论价格期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到期的期货合约在\(T\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示年利率，\(d\)表示年指数股息率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。已知\(S(t)=1600\)点，\(r=8\%\)，\(d=1.5\%\)，4月1日到6月30日的时间间隔为\(90\)天，将数据代入公式可得：\(F(4月1日,6月30日)=1600\times[1+(8\%-1.5\%)\times90/365]\)\(=1600\times(1+0.065\times90/365)\)\(=1600\times(1+0.016041)\)\(=1600\times1.016041\approx1625.666\)（点）步骤二：计算无套利区间的上界无套利区间上界的计算公式为：\(F(t,T)+TC\)，其中\(TC\)为交易成本。交易成本包括买卖期货合约的手续费、市场冲击成本以及买卖股票的手续费、市场冲击成本和借贷利率差。-买卖期货合约的手续费和市场冲击成本：\(0.2+0.2=0.4\)（点）-买卖股票的手续费和市场冲击成本以及借贷利率差：\(1600\times(0.5\%+0.6\%+0.5\%)=1600\times1.6\%=25.6\)（点）则交易成本\(TC=0.4+25.6=26\)（点）所以无套利区间的上界为：\(1625.666+26\approx1646\)（点）步骤三：计算无套利区间的下界无套利区间下界的计算公式为：\(F(t,T)-TC\)，其中\(TC\)为交易成本，前面已算出\(TC=26\)点。所以无套利区间的下界为：\(1625.666-26\approx1606\)（点）步骤四：确定无套利区间由上述计算可知，4月1日的无套利区间是\([1606,1646]\)。综上，答案选B。25、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。

A.降低基差风险

B.降低持仓费

C.是期货头寸盈利

D.减少期货头寸持仓量

【答案】：A

【解析】本题可通过分析基差交易和一般套期保值操作的特点，逐一判断各选项是否符合基差交易的优势，从而得出正确答案。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。一般的套期保值操作面临基差变动的风险，而基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。通过基差交易，投资者可以预先确定基差，从而降低基差变动带来的风险，所以基差交易能够降低基差风险，该选项正确。选项B持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差交易主要是围绕基差展开，其核心目的并非降低持仓费，它并不能直接对持仓费产生降低作用，所以该选项错误。选项C基差交易是一种利用基差关系进行的交易策略，并不意味着一定能保证期货头寸盈利。期货市场价格波动具有不确定性，即使采用基差交易策略，期货头寸也可能因为市场行情不利而出现亏损，所以该选项错误。选项D基差交易主要是在现货和期货之间建立一种价格联系，以管理基差风险，它与期货头寸持仓量之间没有必然的联系，不一定会减少期货头寸持仓量，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。26、中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。

A.沪深300股指期货

B.上证180股指期货

C.5年期国债期货

D.中证500股指期货

【答案】：B

【解析】本题主要考查对中国金融期货交易所上市品种的了解。中国金融期货交易所目前上市交易的品种有沪深300股指期货、中证500股指期货、5年期国债期货等。而上证180股指期货并非中国金融期货交易所的上市品种。选项A，沪深300股指期货是中国金融期货交易所的上市品种之一；选项C，5年期国债期货也在中国金融期货交易所上市交易；选项D，中证500股指期货同样是该交易所的上市品种。所以本题答案选B。27、当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。

A.以标的资产市场价格卖出期货合约

B.以执行价格买入期货合约

C.以标的资产市场价格买入期货合约

D.以执行价格卖出期货合约

【答案】：D

【解析】本题考查看涨期货期权卖方接受买方行权要求时的操作。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当看涨期货期权的买方要求行权时，意味着买方希望以执行价格买入期货合约。而期权卖方有义务按照约定满足买方的行权要求。在这种情况下，看涨期货期权的卖方将以执行价格卖出期货合约。选项A“以标的资产市场价格卖出期货合约”不符合期权行权的规则，行权是按照约定的执行价格进行操作，而非市场价格，所以A项错误。选项B“以执行价格买入期货合约”，这是看跌期权买方行权时卖方的操作，而本题是看涨期权，所以B项错误。选项C“以标的资产市场价格买入期货合约”同样不符合行权按执行价格操作的原则，所以C项错误。综上，答案选D。28、期货交易所实行（），应当在当日及时将结算结果通知会员。

A.涨跌停板制度

B.保证金制度

C.当日无负债结算制度

D.持仓限额制度

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及制度的定义和特点来确定正确答案。选项A：涨跌停板制度涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。其主要作用是限制期货价格的过度波动，并非用于在当日及时将结算结果通知会员的制度，所以选项A错误。选项B：保证金制度保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-15%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。该制度主要是为了确保交易的履约能力，与当日结算结果通知会员无关，所以选项B错误。选项C：当日无负债结算制度当日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员，所以选项C正确。选项D：持仓限额制度持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。其目的是防止操纵市场价格，防止期货市场风险过度集中于少数投资者，并非用于当日结算结果通知会员的制度，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。29、修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，用于表示（）变化引起的债券价格变动的幅度。

A.票面利率

B.票面价格

C.市场利率

D.期货价格

【答案】：C

【解析】本题考查修正久期的相关知识，关键在于理解修正久期是用来衡量何种因素变化对债券价格变动幅度的影响。对选项A的分析票面利率是债券发行时规定的利息率，它在债券发行后通常是固定不变的，主要影响债券的利息支付金额，而并非直接导致债券价格发生变动的关键因素。修正久期并非用于衡量票面利率变化引起的债券价格变动幅度，所以选项A错误。对选项B的分析票面价格是债券票面标明的金额，是债券的面值，一般在债券发行时就已确定，在债券存续期间不会随意变动，它不是引起债券价格变动的因素。因此，修正久期也不是衡量票面价格变化对债券价格变动幅度的指标，选项B错误。对选项C的分析修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，它是衡量债券价格对市场利率变动的敏感度指标，也就是用于表示市场利率变化引起的债券价格变动的幅度。当市场利率上升时，债券价格通常会下降；当市场利率下降时，债券价格通常会上升。修正久期可以帮助投资者更准确地评估债券价格随市场利率波动的程度，所以选项C正确。对选项D的分析期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格，与债券价格的变动没有直接关联。修正久期主要关注的是债券与市场利率之间的关系，而不是与期货价格的关系，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。30、（2022年7月真题）某年1月22日，A银行（买方）与B银行（卖方）签署一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2．84%，名义本金为1000万元，协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2．80%，每三个月互换一次利息，假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2．9%，则第一个利息交换日（4月22日）（）

A.B银行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息

B.B银行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息

C.B银行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息

D.B银行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换的基本原理来分析每个选项是否正确。利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。在本题中，A银行作为买方，B银行作为卖方，双方签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元，每三个月互换一次利息。选项A：协议签订时市场上3个月SHIBOR为2.80%，但在利息交换时，应根据事后第一个参考日的市场3个月SHIBOR（即2.9%）来确定浮动利率。B银行作为卖方，会按固定利率2.84%收取利息，按浮动利率（参考日的SHIBOR2.9%）支付利息。所以选项A中说B银行按2.80%支付利息是错误的，该项错误。选项B：在利率互换中，B银行作为收取固定利率、支付浮动利率的一方。第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.9%，那么B银行应按2.90%支付浮动利息，按协议规定的固定利率2.84%收取利息。而此选项说B银行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息，与实际的利率互换支付方向相反，该项错误。选项C：同选项A的分析，在利息交换时应依据参考日的SHIBOR2.9%，而不是协议签订时的2.80%。所以选项C中说B银行按2.80%收取利息是错误的，该项错误。选项D：根据利率互换的规则，B银行作为收取固定利率、支付浮动利率的一方，在第一个利息交换日，当市场3个月SHIBOR为2.9%时，B银行应按2.90%支付浮动利息，按2.84%收取固定利息，该项正确。综上，本题答案选D。31、点价交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。

A.结算所提供

B.交易所提供

C.公开喊价确定

D.双方协商

【答案】：D

【解析】本题考查点价交易确定现货商品价格的方式。点价交易是一种较为特殊的交易方式，其关键在于确定双方买卖现货商品的价格，是通过以期货价格加上或减去一定的升贴水来实现的。接下来分析各个选项：-选项A：结算所主要负责期货交易的结算等工作，并不提供点价交易中确定现货价格所需的升贴水，所以该选项错误。-选项B：交易所的主要职能是为期货交易提供场所、制定交易规则等，一般不会直接提供用于点价交易的升贴水，因此该选项也不正确。-选项C：公开喊价主要是期货交易场内的一种报价方式，并非用于确定点价交易中升贴水的方式，所以该选项不符合题意。-选项D：在点价交易中，升贴水通常是由交易双方根据市场情况、商品质量、运输成本等多种因素进行协商确定的，该选项正确。综上，正确答案是D。32、利用股指期货可以（）。

A.进行套期保值，降低投资组合的系统性风险

B.进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险

C.进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益

D.进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货的相关知识，对每个选项进行分析判断。A选项：股指期货是指以股票指数为标的物的期货合约，套期保值是其重要功能之一。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除。利用股指期货进行套期保值，可以在一定程度上对冲投资组合面临的系统性风险，降低风险敞口，所以该选项正确。B选项：非系统性风险是指个别证券特有的风险，通常可以通过分散投资来降低或消除。股指期货主要针对的是系统性风险进行套期保值，而无法降低投资组合的非系统性风险，所以该选项错误。C选项：虽然股指期货可以用于投机，但投机并非其主要目的。而且通过期现市场双向交易获取超额收益存在较大不确定性和风险，并且这也不是股指期货的核心功能，题干强调的是利用股指期货可以实现的常规功能，并非侧重于投机获取超额收益，所以该选项错误。D选项：套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行反向交易，以期在价差发生有利变化时获利的交易行为，并非是期货市场的单向交易。因此，该选项错误。综上，本题正确答案是A。33、威廉指标是由LA、rryWilliA、ms于（）年首创的。

A.1972

B.1973

C.1982

D.1983

【答案】：B"

【解析】本题考查威廉指标的首创时间。威廉指标是由LarryWilliams首创的，其首创时间为1973年，所以本题正确答案选B。"34、相同条件下,下列期权时间价值最大的是（）.

A.平值期权

B.虚值期权

C.看涨期权

D.实值明权

【答案】：A

【解析】本题可根据不同类型期权的特点，结合时间价值的相关知识来判断各选项。分析选项A平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的期权。平值期权的内在价值为零，期权价格全部由时间价值构成。由于平值期权处于一种临界状态，其未来有可能转变为实值期权而具有内在价值，也有可能转变为虚值期权仍然没有内在价值，这种不确定性使得投资者愿意为其支付较高的时间价值。所以平值期权具有较大的时间价值。分析选项B虚值期权是指期权的行权价格高于（看涨期权）或低于（看跌期权）标的资产的市场价格的期权。虚值期权的内在价值同样为零，但是其转变为实值期权的可能性相对平值期权较小。因为虚值期权距离行权有利状态还有一定距离，未来实现盈利的可能性相对较低，所以投资者愿意为其支付的时间价值相对平值期权要小。分析选项C看涨期权是一种期权合约，赋予持有者在特定时间以特定价格买入标的资产的权利。看涨期权可以是平值、虚值或实值状态，仅说看涨期权并不能明确其时间价值的大小，其时间价值大小取决于具体处于平值、虚值还是实值状态。所以该选项无法确定是否具有最大的时间价值。分析选项D实值期权是指期权的行权价格低于（看涨期权）或高于（看跌期权）标的资产的市场价格的期权。实值期权具有内在价值，其期权价格由内在价值和时间价值两部分组成。随着期权到期日的临近，实值期权的时间价值会逐渐减少。并且实值期权已经具备了内在价值，未来价值进一步提升的不确定性相对平值期权要小，所以其时间价值通常小于平值期权。综上，在相同条件下，平值期权时间价值最大，答案选A。35、某套利者在黄金期货市场上以962美元／盎司的价格买入一份11月份的黄金期货，同时以951美元／盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元／盎司的价格将11月份合约卖出平仓，同时以947美元／盎司的价格将7月份合约买入平仓，则该套利交易的盈亏结果为（）。

A.9美元／盎司

B.-9美元／盎司

C.5美元／盎司

D.-5美元／盎司

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出11月份黄金期货合约和7月份黄金期货合约的盈亏，然后将两者相加，即可得到该套利交易的总盈亏。步骤一：计算11月份黄金期货合约的盈亏该套利者以962美元／盎司的价格买入11月份的黄金期货，之后以953美元／盎司的价格卖出平仓。根据公式“盈亏=卖出价格-买入价格”，可得11月份黄金期货合约的盈亏为：953-962=-9（美元／盎司），即亏损了9美元／盎司。步骤二：计算7月份黄金期货合约的盈亏该套利者以951美元／盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约，之后以947美元／盎司的价格买入平仓。根据公式“盈亏=卖出价格-买入价格”，可得7月份黄金期货合约的盈亏为：951-947=4（美元／盎司），即盈利了4美元／盎司。步骤三：计算该套利交易的总盈亏将11月份和7月份黄金期货合约的盈亏相加，可得该套利交易的总盈亏为：-9+4=-5（美元／盎司）。综上，该套利交易的盈亏结果为-5美元／盎司，答案选D。36、某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股/手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（）元。

A.300

B.500

C.-300

D.800

【答案】：D

【解析】本题可根据股票看跌期权行权净收益的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念和计算公式股票看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，行权净收益的计算公式为：行权净收益=（行权价-到期标的资产价格）×合约规模-权利金。步骤二：分析题目中的各项数据合约规模：已知合约规模为100股/手，投资者买入一手，所以合约规模为100股。行权价：题目中明确给出行权价为70元。到期标的资产价格：期权到期日，股票价格为55元，即到期标的资产价格为55元。权利金：权利金为7元，由于合约规模是100股，所以投资者付出的总权利金=7×100=700元。步骤三：计算行权净收益将上述数据代入行权净收益计算公式可得：行权净收益=（70-55）×100-7×100=15×100-700=1500-700=800（元）综上，投资者到期行权净收益为800元，答案选D。37、在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的含义来分析该套利者指令的可能成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”这一限价指令而言，该套利者希望在价差为10美元/盎司时执行交易。当成交价差大于或等于10美元/盎司时，符合限价指令中“更好的价格”这一要求。因为对于该套利策略，价差越大对套利者越有利，所以只要成交价差大于或等于指定的10美元/盎司，就能够满足其交易需求。而如果成交价差小于10美元/盎司，就不符合该限价指令按指定价格或更好价格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是该套利者指令的成交价差。综上，该套利者指令的可能成交价差是大于或等于10美元/盎司，答案选C。38、当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会（）。

A.上涨

B.下跌

C.不变

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题可依据巴西在可可生产中的地位以及灾害性天气对可可产量的影响，结合供求关系对价格的作用来分析国际市场上可可期货价格的走势。巴西是全球重要的可可生产国。当巴西出现灾害性天气时，这种恶劣的气象条件会对当地可可的生长和收获造成严重破坏，使得可可的产量大幅下降。在国际市场上，对可可的需求在短期内通常是相对稳定的。根据经济学中的供求规律，当商品的供给减少而需求不变时，会导致市场上可可的供给小于需求，形成供不应求的局面。在这种情况下，市场竞争会使得可可的价格上升。而可可期货价格是对未来可可价格的预期体现，由于巴西灾害性天气导致可可预期产量下降，市场预期未来可可供应减少，所以国际市场上可可的期货价格会上涨。因此答案选A。39、我国10年期国债期货合约要求可交割国债为合约到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超过（）年。

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

D.6.5；15

【答案】：C

【解析】本题主要考查我国10年期国债期货合约对可交割国债剩余期限的要求。我国10年期国债期货合约规定，可交割国债为合约到期日首日剩余期限至少在6.5年以上，但不超过10.25年。选项A中剩余期限5-10年不符合该合约的规定；选项B中6-15年也与实际的要求不符；选项D中6.5-15年同样不属于该合约对可交割国债剩余期限的正确规定。所以正确答案是C。40、2015年2月9日，上海证券交易所（）正式在市场上挂牌交易。

A.沪深300股指期权

B.上证50ETF期权

C.上证100ETF期权

D.上证180ETF期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融市场中特定交易品种的挂牌交易时间相关知识。解题关键在于准确记忆不同期权产品在上海证券交易所挂牌交易的具体时间节点。2015年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所市场上挂牌交易。而沪深300股指期权等其他选项，其挂牌交易情况与题干所提及的时间和产品信息不匹配。所以答案选B。41、某股票看涨期权(A)执行价格和权利金分别为61.95港元和4.53港元，该股票看跌期权(B)执行价格和权利金分别为67.5港元和6.48港元，此时该股票市场价格为63.95港元，则A、B的时间价值大小关系是（??）。

A.A大于

B.A小于B

C.A等于B

D.条件不足，不能确定

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式分别计算出期权A和期权B的时间价值，再比较二者大小。步骤一：明确期权时间价值的计算公式期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即：期权时间价值=期权权利金-内涵价值。其中，内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，其计算方式因期权类型（看涨期权和看跌期权）而异：-看涨期权内涵价值=Max（标的资产市场价格-执行价格，0）-看跌期权内涵价值=Max（执行价格-标的资产市场价格，0）步骤二：分别计算期权A的内涵价值和时间价值已知期权A为看涨期权，执行价格为61.95港元，标的资产（股票）市场价格为63.95港元，权利金为4.53港元。计算期权A的内涵价值：根据看涨期权内涵价值的计算公式，可得期权A的内涵价值=Max（63.95-61.95，0）=Max（2，0）=2港元。计算期权A的时间价值：根据期权时间价值的计算公式，可得期权A的时间价值=期权权利金-内涵价值=4.53-2=2.53港元。步骤三：分别计算期权B的内涵价值和时间价值已知期权B为看跌期权，执行价格为67.5港元，标的资产（股票）市场价格为63.95港元，权利金为6.48港元。计算期权B的内涵价值：根据看跌期权内涵价值的计算公式，可得期权B的内涵价值=Max（67.5-63.95，0）=Max（3.55，0）=3.55港元。计算期权B的时间价值：根据期权时间价值的计算公式，可得期权B的时间价值=期权权利金-内涵价值=6.48-3.55=2.93港元。步骤四：比较期权A和期权B的时间价值大小由上述计算可知，期权A的时间价值为2.53港元，期权B的时间价值为2.93港元，因为2.53＜2.93，所以期权A的时间价值小于期权B的时间价值。综上，答案选B。42、4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2．85美元／蒲式耳，8月份玉米价格为2．93美元／蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（）美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本题可根据牛市套利的特点以及价差的计算方法来分析投资者获利最大时的价差情况。步骤一：明确牛市套利及价差定义在期货市场中，牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约，本题中投资者进行牛市套利，即买入6月份玉米期货合约，卖出8月份玉米期货合约。价差是指建仓时用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约，在本题中价差=8月份玉米价格-6月份玉米价格。步骤二：计算建仓时的价差已知4月1日，6月份玉米价格为2.85美元／蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元／蒲式耳，则建仓时的价差为：2.93-2.85=0.08美元，换算为美分是8美分。步骤三：分析牛市套利获利条件对于牛市套利而言，只有当价差缩小时才能获利，并且价差缩小的幅度越大，获利就越大。步骤四：对各选项进行分析选项A：价差为8美分，与建仓时的价差相同，说明价差没有变化，此时投资者无法获利，该选项不符合要求。选项B：价差为4美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了4美分，投资者能够获利，但不是获利最大的情况，该选项不符合要求。选项C：价差为-8美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了16美分，在各选项中价差缩小的幅度最大，所以此时投资者获利最大，该选项符合要求。选项D：价差为-4美分，相较于建仓时的8美分，价差缩小了12美分，虽然投资者也能获利，但获利幅度小于价差为-8美分的情况，该选项不符合要求。综上，答案选C。43、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别为2840点和2870点，则该交易持仓盈亏为（）元。

A.-30000

B.30000

C.60000

D.20000

【答案】：C

【解析】本题可先明确沪深300指数期货合约的交易规则，再分别计算3月份和4月份合约的持仓盈亏，最后将二者相加得到总的持仓盈亏。沪深300指数期货合约每点价值为300元。持仓盈亏是指投资者持有的合约在未平仓时，由于合约价格变动而产生的盈亏。步骤一：计算3月份合约的持仓盈亏投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，建仓价为2800点，当日结算价为2840点。对于买入开仓的合约，持仓盈亏=（当日结算价-开仓价）×合约乘数×交易手数。将数据代入公式可得3月份合约的持仓盈亏为：\((2840-2800)×300×10=40×300×10=120000\)（元）步骤二：计算4月份合约的持仓盈亏投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，建仓价为2850点，当日结算价为2870点。对于卖出开仓的合约，持仓盈亏=（开仓价-当日结算价）×合约乘数×交易手数。将数据代入公式可得4月份合约的持仓盈亏为：\((2850-2870)×300×10=-20×300×10=-60000\)（元）步骤三：计算总的持仓盈亏总的持仓盈亏=3月份合约的持仓盈亏+4月份合约的持仓盈亏，即\(120000+(-60000)=60000\)（元）综上，该交易持仓盈亏为60000元，答案选C。44、关于我国期货结算机构与交易所的关系，表述正确的是（）。

A.结算机构与交易所相对独立，为一家交易所提供结算服务

B.结算机构是交易所的内部机构，可同时为多家交易所提供结算服务

C.结算机构是独立的结算公司，为多家交易所提供结算服务

D.结算机构是交易所的内部机构，仅为本交易所提供结算服务

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国期货结算机构与交易所的关系。选项A：结算机构与交易所相对独立，为一家交易所提供结算服务。在我国，这种模式并不常见。我国期货市场结算机构大多与交易所存在紧密联系，并非相对独立仅为一家交易所服务的形式，所以该选项错误。选项B：结算机构是交易所的内部机构，可同时为多家交易所提供结算服务。实际上，若结算机构是交易所内部机构，其主要职责是为本交易所提供结算服务，而非同时为多家交易所提供结算服务，所以该选项错误。选项C：结算机构是独立的结算公司，为多家交易所提供结算服务。在我国期货市场，独立的结算公司为多家交易所提供结算服务的情况并不普遍，我国更多是结算机构作为交易所内部机构的形式，所以该选项错误。选项D：结算机构是交易所的内部机构，仅为本交易所提供结算服务。在我国期货市场，结算机构通常作为交易所的内部机构，专门为本交易所的期货交易提供结算服务，该选项符合我国实际情况，所以该选项正确。综上，答案选D。45、在期权到期前，如果股票支付股利，则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格（）。

A.比该股票欧式看涨期权的价格低

B.比该股票欧式看涨期权的价格高

C.不低于该股票欧式看涨期权的价格

D.与该股票欧式看涨期权的价格相同

【答案】：C

【解析】本题可根据美式看涨期权和欧式看涨期权的特点，结合股票支付股利这一条件来分析两者价格关系，从而得出正确答案。分析美式看涨期权与欧式看涨期权的特点美式看涨期权是指期权持有者可以在期权到期日或到期日之前的任何时间执行权利的期权；欧式看涨期权则是期权持有者只能在期权到期日执行权利的期权。从执行时间的灵活性上看，美式看涨期权给予持有者更多的选择权利。考虑股票支付股利的影响当在期权到期前股票支付股利时，股利的发放会使股票价格下降，因为公司将一部分资产以股利形式分配给股东，导致公司的价值降低，从而使得股票价格相应下跌。比较美式看涨期权与欧式看涨期权的价格价格下限情况：由于美式看涨期权可以在到期日前的任意时间执行，相比欧式看涨期权具有更大的灵活性。即使在考虑股票支付股利的情况下，美式看涨期权这种提前执行的权利也保证了它的价值不会低于欧式看涨期权。也就是说，美式看涨期权至少具有和欧式看涨期权一样的价值，所以其价格不低于该股票欧式看涨期权的价格。分析其他选项-选项A：美式看涨期权有提前执行的优势，在正常情况下其价值不会比欧式看涨期权低，所以该项错误。-选项B：虽然美式看涨期权价格通常不低于欧式看涨期权，但不能绝对地说它一定比欧式看涨期权价格高，有可能两者价格相等，所以该项错误。-选项D：只有在某些特殊情况下美式看涨期权和欧式看涨期权价格才会相同，一般情况下美式看涨期权由于其提前执行的特性会使得其价格有不低于欧式看涨期权的可能性，并非一定相同，所以该项错误。综上，答案选C。46、某日，某期货公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：则（）客户将收到《追加保证金通知书》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本题可根据判断期货公司客户是否会收到《追加保证金通知书》的相关规则来分析。在期货交易中，当客户保证金占用大于客户权益时，意味着客户的保证金不足以维持当前持仓，此时客户就需要追加保证金，期货公司会向该客户发出《追加保证金通知书》。虽然题目中未给出甲、乙、丙、丁四个客户具体的保证金占用及客户权益数据，但根据答案可知丁客户满足保证金占用大于客户权益这一条件，所以丁客户将收到《追加保证金通知书》，本题答案是A。47、强行平仓制度实施的特点（）。

A.避免会员（客户）账户损失扩大，防止风险扩散

B.加大会员（客户）账户损失扩大，加快风险扩散

C.避免会员（客户）账户损失扩大，加快风险扩散

D.加大会员（客户）账户损失扩大，防止风险扩散

【答案】：A

【解析】本题主要考查强行平仓制度实施的特点。强行平仓制度是期货交易所或期货公司为了防止风险进一步扩散、控制市场风险而采取的一种风险控制措施。其目的在于当会员或客户的账户出现保证金不足等情况时，通过强行平仓操作，及时止损，避免会员（客户）账户损失进一步扩大。若不采取强行平仓措施，会员（客户）账户的损失可能会持续增加，甚至可能引发系统性风险，导致风险在市场中扩散。所以强行平仓制度能够避免会员（客户）账户损失扩大，同时防止风险扩散。选项B中“加大会员（客户）账户损失扩大，加快风险扩散”与强行平仓制度的目的相悖；选项C中“加快风险扩散”说法错误；选项D中“加大会员（客户）账户损失扩大”表述有误。因此，本题正确答案是A。48、欧洲美元期货属于（）品种。

A.短期利率期货

B.中长期国债期货

C.外汇期货

D.股指期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查欧洲美元期货所属的品种类型。选项A：短期利率期货短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，欧洲美元期货以3个月期欧洲美元定期存款为基础资产，属于短期利率期货的一种。欧洲美元期货的交易反映了市场对短期利率走势的预期，其价格变动与短期利率的变化密切相关，所以欧洲美元期货属于短期利率期货品种，A选项正确。选项B：中长期国债期货中长期国债期货的标的是期限较长的国债，通常期限在一年以上，如2年期、5年期、10年期甚至30年期国债等。而欧洲美元期货的标的是欧洲美元定期存款，并非中长期国债，所以欧洲美元期货不属于中长期国债期货品种，B选项错误。选项C：外汇期货外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。主要交易的货币包括美元、欧元、日元、英镑等，其交易的核心是不同货币之间的兑换比率。而欧洲美元期货本质上是关于利率的期货，并非外汇期货，C选项错误。选项D：股指期货股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，如沪深300指数期货、上证50指数期货、中证500指数期货等。其价格波动主要取决于股票市场的整体表现。欧洲美元期货与股票指数并无关联，所以欧洲美元期货不属于股指期货品种，D选项错误。综上，本题正确答案是A。49、以下各项中关于期货交易所的表述正确的是()。

A.期货交易所是专门进行非标准化期货合约买卖的场所

B.期货交易所按照其章程的规定实行自律管理

C