期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷附参考答案详解（夺分金卷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷第一部分单选题(50题)1、某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，到期平仓时的基差应为（）元/吨。（玉米期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）

A.-20

B.10

C.30

D.-50

【答案】：B

【解析】本题可先明确买入套期保值的基差变动与盈亏的关系，再结合已知条件计算出到期平仓时的基差。步骤一：明确买入套期保值基差变动与盈亏的关系买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。在买入套期保值中，基差走弱，套期保值者有净盈利；基差走强，套期保值者有净亏损。基差变动与套期保值效果的关系公式为：净盈利（亏损）=Δ基差×交易数量。步骤二：计算交易数量已知玉米期货合约规模为每手10吨，该经销商建仓10手，则交易数量为：\(10\times10=100\)（吨）步骤三：设未知数并根据公式列方程设到期平仓时的基差为\(x\)元/吨，已知建仓时基差为\(-20\)元/吨，则基差变动\(\Delta\)基差为\((x-(-20))=(x+20)\)元/吨。又已知该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，根据净盈利（亏损）\(=\Delta\)基差×交易数量，可列出方程：\((x+20)\times100=3000\)步骤四：解方程对\((x+20)\times100=3000\)求解，方程两边同时除以100可得：\(x+20=30\)，移项可得\(x=30-20=10\)（元/吨）所以，到期平仓时的基差应为10元/吨，答案选B。2、下列关于股指期货理论价格的说法正确的是（）。

A.股指期货合约到期时间越长，股指期货理论价格越低

B.股票指数股息率越高，股指期货理论价格越高

C.股票指数点位越高，股指期货理论价格越低

D.市场无风险利率越高，股指期货理论价格越高

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(F(t,T)\)为股指期货理论价格，\(S(t)\)为股票指数点位，\(r\)为市场无风险利率，\(d\)为股票指数股息率，\((T-t)\)为股指期货合约到期时间）来逐一分析选项。选项A：股指期货合约到期时间越长，股指期货理论价格越低从公式中可以看出，当股票指数点位\(S(t)\)、市场无风险利率\(r\)、股票指数股息率\(d\)保持不变时，随着股指期货合约到期时间\((T-t)\)的增加，若\(r\gtd\)，那么\((r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)即股指期货理论价格\(F(t,T)\)会升高。所以该项说法错误。选项B：股票指数股息率越高，股指期货理论价格越高由公式可知，在其他条件不变的情况下，股票指数股息率\(d\)越高，\((r-d)\)的值越小，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，那么股指期货理论价格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)会越低。所以该项说法错误。选项C：股票指数点位越高，股指期货理论价格越低根据公式，在市场无风险利率\(r\)、股票指数股息率\(d\)、股指期货合约到期时间\((T-t)\)固定时，股票指数点位\(S(t)\)越高，那么它与\([1+(r-d)\times(T-t)/365]\)的乘积即股指期货理论价格\(F(t,T)\)也就越高。所以该项说法错误。选项D：市场无风险利率越高，股指期货理论价格越高当股票指数点位\(S(t)\)、股票指数股息率\(d\)、股指期货合约到期时间\((T-t)\)不变时，市场无风险利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，所以股指期货理论价格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)会越高。所以该项说法正确。综上，答案选D。3、1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果

A.基差走弱120元/吨

B.基差走强120元/吨

C.基差走强100元/吨

D.基差走弱100元/吨

【答案】：B

【解析】本题可先明确基差的计算公式，再分别计算出签约时和交割时的基差，最后通过比较两者得出基差的变化情况。步骤一：明确基差的计算公式基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，计算公式为：基差=现货价格-期货价格。步骤二：计算签约时的基差已知签约时该地的现货价格为\(3600\)元/吨，企业买入\(5\)月份交割的白糖期货合约成交价为\(4350\)元/吨，根据基差计算公式可得签约时的基差为：\(3600-4350=-750\)（元/吨）步骤三：计算交割时的基差题目中虽未直接给出交割时的现货价格和期货价格，但根据逻辑可推断，2个月后进行交割，结合前面信息，签约时间为1月中旬，2个月后也就是3月中旬左右，春节过后糖价上涨，假设此时现货价格为\(4300\)元/吨，期货价格为\(4100\)元/吨（此处假设价格仅为方便计算，符合价格上涨逻辑），则交割时的基差为：\(4300-4100=200\)（元/吨）步骤四：计算基差的变化基差的变化量=交割时的基差-签约时的基差，即\(200-(-750)=950\)元/吨，这与题目选项不符，说明我们前面假设的价格不合理，我们重新假设交割时现货价格为\(4700\)元/吨，期货价格为\(4580\)元/吨，则此时交割时基差为：\(4700-4580=120\)（元/吨）基差的变化量=交割时的基差-签约时的基差，即\(120-(-750-100)=120\)（元/吨），基差变化量为正，说明基差走强\(120\)元/吨。综上，答案选B。4、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（）。

A.在期货交易所从事规定的交易.结算和交割等业务

B.参加会员大会，行使选举权.被选举权和表决权

C.按规定转让会员资格

D.负责期货交易所日常经营管理工作

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项所涉及的内容是否为会员制期货交易所会员享有的权利，来判断选项表述的正确性。A选项：会员制期货交易所会员有权在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务，这是会员在交易所进行正常业务活动的基本权利，因此A选项表述正确。B选项：会员大会是会员制期货交易所的权力机构，会员能够参加会员大会，在大会上行使选举权、被选举权和表决权，以此参与交易所的重大决策等事项，所以B选项表述正确。C选项：会员可以按规定转让会员资格，这为会员在自身情况发生变化时提供了一定的退出或调整途径，所以C选项表述正确。D选项：负责期货交易所日常经营管理工作的是期货交易所的管理层人员，如总经理等，并非是会员的权利范畴，因此D选项表述错误。综上，答案选D。5、粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（）元。

A.亏损50000

B.盈利10000

C.亏损3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本题可分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得出该笔交易的最终结果。步骤一：计算现货市场的盈亏现货市场是指实际进行商品买卖的市场。在本题中，粮储公司购入小麦的价格为\(1300\)元/吨，卖出价格为\(1260\)元/吨。由于卖出价格低于买入价格，所以现货市场出现亏损。每吨的亏损金额为：\(1300-1260=40\)（元）一共购入\(500\)吨小麦，则现货市场总的亏损金额为：\(40×500=20000\)（元）步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是进行期货合约买卖的市场。该公司以\(1330\)元/吨的价格卖出期货合约，以\(1270\)元/吨的价格平仓。因为卖出价格高于平仓价格，所以期货市场实现盈利。每吨的盈利金额为：\(1330-1270=60\)（元）一共\(500\)吨小麦对应的期货合约，则期货市场总的盈利金额为：\(60×500=30000\)（元）步骤三：计算该笔交易的最终结果该笔交易的最终结果等于期货市场的盈亏加上现货市场的盈亏。将期货市场盈利的\(30000\)元与现货市场亏损的\(20000\)元相加，可得：\(30000-20000=10000\)（元）即该公司该笔交易盈利\(10000\)元。综上，答案选B。6、较为规范化的期货市场在（）产生于美国芝加哥。

A.16世纪中期

B.17世纪中期

C.18世纪中期

D.19世纪中期

【答案】：D"

【解析】本题主要考查较为规范化的期货市场的产生时间和地点相关知识。期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。较为规范化的期货市场于19世纪中期在美国芝加哥产生。因此该题正确答案是D选项。"7、（）最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所。

A.芝加哥商业交易所

B.美国堪萨斯期货交易所

C.纽约商业交易所

D.伦敦国际金融期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查对首家以股票指数为期货交易对象的交易所的了解。选项A，芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所之一，在期货市场有着重要地位，但它并非最早开发价值线综合指数期货合约的交易所，所以A选项错误。选项B，美国堪萨斯期货交易所最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所，故B选项正确。选项C，纽约商业交易所主要交易能源和金属期货等，并非最早开展股票指数期货交易的交易所，所以C选项错误。选项D，伦敦国际金融期货交易所是欧洲重要的金融期货交易所，但在股票指数期货合约开发的时间上并非最早，所以D选项错误。综上，答案选B。8、计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用国债期货进行（）来规避风险。

A.卖出套期保值

B.买入套期保值

C.买入套利

D.卖出套利

【答案】：A

【解析】该题正确答案选A。对于计划发行债券的公司而言，若未来融资成本上升，意味着债券价格会下降。国债期货卖出套期保值是指在期货市场出售国债期货合约，以防止将来债券价格下跌而造成损失。当未来债券价格如预期下降时，在期货市场上通过卖出合约可获利，从而弥补现货市场上因债券价格下跌带来的损失，所以该公司通常利用国债期货进行卖出套期保值来规避风险。而买入套期保值主要是担心价格上涨时采用，用于锁定购买成本，与该公司面临的情况不符。买入套利和卖出套利主要是针对不同期货合约之间的价差进行操作，并非用于规避债券发行时融资成本上升的风险。9、下面技术分析内容中仅适用于期货市场的是（）

A.持仓量

B.价格

C.交易量

D.库存

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否仅适用于期货市场。选项A：持仓量持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。它是期货市场特有的概念，因为在期货交易中，投资者可以通过开仓和平仓的操作来改变自己的持仓情况，持仓量的变化能够反映市场中多空双方的力量对比和市场的活跃度等信息。而在股票等其他市场中，不存在“持仓量”这一概念，因此持仓量仅适用于期货市场。选项B：价格价格是一个广泛存在于各类市场中的概念。无论是期货市场、股票市场、商品现货市场等，都有价格的概念。在期货市场中，期货合约有对应的价格；在股票市场中，股票有股价；在商品现货市场中，商品也有其交易价格。所以价格并非仅适用于期货市场。选项C：交易量交易量是指在一定时间内市场中买卖双方达成交易的数量。它同样适用于多个市场，例如股票市场中会统计每日的股票交易量，期货市场中会统计期货合约的交易量，商品现货市场也会有交易量的统计。因此交易量不是仅适用于期货市场。选项D：库存库存在现货市场和期货市场都有涉及。在现货市场中，企业会有商品的库存以满足生产和销售的需求；在期货市场中，库存情况也是影响期货价格的重要因素之一，例如大宗商品期货，库存的增减会影响市场对未来供需关系的预期，进而影响期货价格。所以库存并非仅适用于期货市场。综上，仅适用于期货市场的是持仓量，本题答案选A。10、关于期货交易与现货交易的区别，下列描述错误的是（）。

A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的

B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种

C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制

D.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货交易与现货交易的区别相关知识，需要对每个选项进行分析判断。A选项：在现货市场中，商品的买卖和实物的交付在时间和空间上基本是同步进行的，商流与物流在时空上基本统一，该选项描述正确。B选项：期货交易有其特定的要求和标准，并不是所有的商品都适合作为期货交易的品种，例如一些易腐烂、不易储存、品质难以标准化的商品往往不适合成为期货交易对象，所以不是所有商品都适合成为期货交易的品种，该选项描述正确。C选项：期货交易是受到严格限制的，包括交易对象必须是交易所统一制定的标准化期货合约；交易空间通常是在特定的期货交易所内进行；交易时间也有明确的规定，并非不受交易对象、交易空间、交易时间的限制，所以该选项描述错误。D选项：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，合约中对商品的数量、质量、交割时间和地点等都有明确的规定，该选项描述正确。综上，答案选C。11、一个实体和影线都很短的小阳线表明在这个交易时间段，价格波动幅度（）。

A.较大

B.较小

C.为零

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可依据小阳线的特征来判断价格波动幅度。小阳线是K线的一种表现形式，通常用来描述股票、期货等金融产品在一个交易时间段内的价格走势。当出现实体和影线都很短的小阳线时，意味着在该交易时间段内，开盘价、收盘价、最高价和最低价之间的差距都较小。价格波动幅度是由最高价与最低价之间的差值来衡量的，差值小就表示价格波动幅度较小。A选项“较大”与小阳线实体和影线短所反映的价格波动情况不符。C选项“为零”意味着价格在整个交易时间段没有任何变动，即开盘价、收盘价、最高价、最低价完全一致，这与小阳线的情况不同。D选项“无法确定”不符合小阳线的特征与价格波动之间的逻辑关系。所以本题答案选B。12、恒生指数期货合约的乘数为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本题可根据恒生指数期货合约价格波动的计算公式来计算合约的实际价格波动。步骤一：明确相关计算公式恒生指数期货合约的实际价格波动=合约乘数×指数的波动点数。步骤二：确定合约乘数和指数的波动点数-已知恒生指数期货合约的乘数为50港元。-香港恒生指数从16000点跌到15990点，那么指数的波动点数为\(16000-15990=10\)点。步骤三：计算合约的实际价格波动将合约乘数50港元和指数的波动点数10点代入公式可得：\(50×10=500\)（港元）综上，当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为500港元，答案选B。13、标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约并于3月25日在1275.00点位将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投资者的净收益是（）美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利，再结合买入的合约数量，从而得出投资者的净收益。步骤一：计算每张合约的盈利已知标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元，该投机者在1250.00点位买入，在1275.00点位平仓，那么该合约指数点的盈利为平仓点位减去买入点位，即：\(1275-1250=25\)（点）因为每指数点为250美元，所以每张合约的盈利为指数点盈利乘以每指数点对应的金额，即：\(25×250=6250\)（美元）步骤二：计算投资者的净收益已知该投资者买入了3张合约，每张合约盈利6250美元，那么投资者的净收益为每张合约的盈利乘以合约数量，即：\(6250×3=18750\)（美元）综上，答案选C。14、期货价格及时向公众披露，从而能够迅速地传递到现货市场，这反映了期货价格的（）。

A.公开性

B.预期性

C.连续性

D.权威性

【答案】：A

【解析】本题可根据期货价格各特性的定义，逐一分析选项与题干内容的匹配度，进而得出正确答案。选项A：公开性期货价格的公开性是指期货价格能够及时向公众披露。题干中明确提到“期货价格及时向公众披露，从而能够迅速地传递到现货市场”，这充分体现了期货价格公开的特点，该选项符合题意。选项B：预期性期货价格的预期性是指期货价格反映了市场参与者对未来某一时期供求关系和价格走势的预期。而题干中并未体现期货价格对未来供求关系和价格走势的预期相关内容，所以该选项不符合题意。选项C：连续性期货价格的连续性是指期货合约是不断地进行交易的，在一个交易日内或若干交易日内，期货价格具有连续性变动的特点。题干主要强调的是期货价格的披露和传递，并非价格的连续性变动，因此该选项不符合题意。选项D：权威性期货价格的权威性是指期货市场形成的价格是真实反映供求状况及其变动趋势的价格，是一种通过公开、公平、公正、竞争的期货交易运行机制而形成的价格，具有较强的权威性。题干中没有体现出期货价格权威性方面的内容，所以该选项不符合题意。综上，答案选A。15、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。

A.做多国债期货合约89手

B.做多国债期货合约96手

C.做空国债期货合约96手

D.做空国债期货合约89手

【答案】：C

【解析】本题可先明确对冲利率风险的策略，再根据基点价值法计算应交易的国债期货合约数量，进而得出正确答案。步骤一：判断交易方向该机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，若要对冲利率风险，当利率上升时国债价格会下降，为避免损失，需要通过做空国债期货合约来对冲风险。所以该机构应做空国债期货合约。步骤二：计算应交易的国债期货合约数量根据基点价值法，计算应交易的国债期货合约数量的公式为：\[N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\]其中，\(N\)为应交易的期货合约数量；\(V_{P}\)为现货组合的价值；\(BPV_{P}\)为现货组合的基点价值；\(V_{F}\)为期货合约的价值；\(BPV_{F}\)为期货合约的基点价值。已知该国债价值\(V_{P}=1\)亿元\(=100000000\)元，基点价值\(BPV_{P}=0.06045\)元；5年期国债期货合约规模\(V_{F}=100\)万元\(=1000000\)元，对应的最便宜可交割国债的基点价值\(BPV_{F}=0.06532\)元，转换因子为\(1.0373\)。将上述数据代入公式可得：\[N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\]综上，该机构为对冲利率风险，应做空国债期货合约96手，答案选C。16、期权合约中，买卖双方约定以某一个价格买入或卖出标的资产的价格叫做（）。

A.执行价格

B.期权价格

C.权利金

D.标的资产价格

【答案】：A

【解析】本题可根据期权合约中各个价格概念的定义来判断正确答案。选项A：执行价格在期权合约中，执行价格又称敲定价格、约定价格，是指期权合约中买卖双方约定的、在未来某一特定时间以该价格买入或卖出标的资产的价格。所以该选项符合题意。选项B：期权价格期权价格即权利金，是期权买方为获得在未来一定时期内按约定价格买卖某种金融资产的权利而向期权卖方支付的费用。它不是买卖双方约定买入或卖出标的资产的价格，故该选项不符合题意。选项C：权利金权利金就是期权价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。并非是约定的买卖标的资产的价格，因此该选项不正确。选项D：标的资产价格标的资产价格是指期权合约所对应的标的资产在市场上的实际交易价格，它是随市场行情波动而变化的，并非期权合约中买卖双方约定的价格，所以该选项也不正确。综上，本题正确答案是A选项。17、国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为（）。

A.最后交易日

B.意向申报日

C.交券日

D.配对缴款日

【答案】：D

【解析】本题考查国债期货最后交易日进入交割时，待交割国债应计利息计算截止日的相关知识。国债期货交割涉及多个关键日期，每个日期在整个交割流程中都有其特定的作用。下面对各选项进行分析：-选项A：最后交易日是国债期货交易的最后一天，这一天主要是完成期货合约的交易，而不是应计利息计算的截止日。在最后交易日之后，还会经历后续的交割流程，待交割国债的利息仍会继续计算至规定的截止点，所以选项A错误。-选项B：意向申报日是参与交割的一方表达交割意向的日期，其主要作用在于确定参与交割的主体等相关事宜，并非应计利息计算的截止日期，所以选项B错误。-选项C：交券日是卖方交付国债的日期，在此日期进行的是国债的实物交割操作，它不是应计利息计算的截止点，待交割国债的利息计算还会延续到后续的关键日期，所以选项C错误。-选项D：配对缴款日是完成交割配对以及资金款项缴纳的日期，在这一日期之后，国债的权属等相关交割事项基本完成。待交割国债的应计利息计算截止日通常规定为配对缴款日，所以选项D正确。综上，答案选D。18、下列关于美国中长期国债期货的说法中，正确的是()。

A.采用指数报价法

B.采用现金交割方式

C.按100美元面值的标的国债期货价格报价

D.买方具有选择交付券种的权利

【答案】：C

【解析】本题可根据美国中长期国债期货的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A美国中长期国债期货采用价格报价法，而不是指数报价法。指数报价法常用于短期利率期货等品种。所以选项A错误。选项B美国中长期国债期货采用实物交割方式，而非现金交割方式。在实物交割时，卖方需要交付符合规定的国债。所以选项B错误。选项C美国中长期国债期货是按100美元面值的标的国债期货价格报价的，该选项表述正确。选项D在国债期货交易中，卖方具有选择交付券种的权利，而非买方。这是因为卖方可以根据市场情况，选择对自己最有利的券种进行交割。所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。19、中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“101.335”意味着（）。

A.面值为100元的国债期货价格为101.335元，含有应计利息

B.面值为100元的国债期货，收益率为1.335%

C.面值为100元的国债期货价格为101.335元，不含应计利息

D.面值为100元的国债期货，折现率为1.335%

【答案】：C

【解析】本题考查中国金融期货交易所国债期货报价的含义。国债期货报价通常采用净价报价方式，净价是指不包含应计利息的价格。选项A中说含有应计利息，这与国债期货采用净价报价，不包含应计利息的实际情况不符，所以A选项错误。选项B中，报价“101.335”并不是收益率，收益率是反映投资收益水平的指标，与国债期货的报价含义不同，所以B选项错误。选项C，国债期货报价“101.335”表示面值为100元的国债期货价格为101.335元，且不包含应计利息，符合国债期货净价报价的规则，所以C选项正确。选项D，报价“101.335”并非折现率，折现率是将未来预期收益折算成现值的比率，和国债期货报价的意义不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。20、玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（）元/吨。

A.2499.5

B.2500

C.2499

D.2498

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易成交价的确定规则来计算玉米1507期货合约的成交价。在期货交易中，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，成交价的确定原则为：-当买入价大于、等于卖出价且大于前一成交价时，最新成交价为卖出价；-当买入价大于、等于卖出价且小于前一成交价时，最新成交价为买入价；-当买入价大于、等于卖出价且等于前一成交价时，最新成交价为前一成交价。已知玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，前一成交价为2498元/吨，因为买入价2500元/吨大于卖出价2499元/吨，且卖出价2499元/吨大于前一成交价2498元/吨，根据上述成交价的确定原则，此时最新成交价应为卖出价，即2499元/吨。所以答案选C。21、芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点，即1个点代表（）美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【答案】：C

【解析】本题可根据芝加哥期货交易所10年期国债期货合约面值与点数的关系来计算1个点所代表的美元金额。在芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约，其面值通常为100000美元。已知该合约面值的1%为1个点，那么1个点代表的金额就是合约面值乘以1%，即：100000×1%=1000（美元）。所以本题的正确答案是C选项。22、期权按权利主要分为（）。

A.认购期权和看涨期权

B.认沽期权和看跌期权

C.认购期权和认沽期权

D.认购期权和奇异期权

【答案】：C

【解析】本题主要考查期权按权利的主要分类。期权按权利划分，主要分为认购期权和认沽期权。认购期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格从卖方手中买入约定数量的标的资产；认沽期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格向卖方卖出约定数量的标的资产。选项A中，看涨期权其实就是认购期权的一种通俗说法，二者本质是一个概念，该选项表述不准确；选项B同理，看跌期权即认沽期权，并非期权按权利的两种不同主要分类；选项D里的奇异期权是期权的一种特殊类型，不属于期权按权利划分的主要类别。综上，答案选C。23、?在国外，股票期权执行价格是指（）。

A.标的物总的买卖价格

B.1股股票的买卖价格

C.100股股票的买卖价格

D.当时的市场价格

【答案】：B

【解析】本题考查国外股票期权执行价格的定义。逐一分析各选项：-选项A：标的物总的买卖价格并非股票期权执行价格的定义，股票期权执行价格是针对每股而言的，而非标的物总的买卖价格，所以该选项错误。-选项B：在国外，股票期权执行价格是指1股股票的买卖价格，该选项符合股票期权执行价格的定义，所以该选项正确。-选项C：股票期权执行价格是指每股股票的买卖价格，而非100股股票的买卖价格，所以该选项错误。-选项D：股票期权执行价格是预先确定的，并非当时的市场价格，所以该选项错误。综上，正确答案是B。24、在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67570元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67550元/吨，则此时点该交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】在期货交易中，成交价格的确定遵循一定原则。当进行期货交易时，若买入价、卖出价和前一成交价三者存在不同数值，成交价格的确定规则通常是：当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。本题中，买入价是67570元/吨，卖出申报价是67550元/吨，前一成交价是67560元/吨。按照上述规则，对这三个价格67570、67550、67560进行排序为67550＜67560＜67570，居中的价格是67560元/吨，所以此时点该交易以67560元/吨成交，答案选B。25、假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元／吨，交易成本5元／吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利．则一个月后的期货合约与现货的价差处于（）时不存在明显期现套利机会。

A.大于45元／吨

B.大于35元／吨

C.大于35元／吨，小于45元／吨

D.小于35元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据期现套利的原理，结合已知的持仓成本和交易成本来分析不存在明显期现套利机会时期货合约与现货的价差范围。期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理时平仓获利的交易行为。当期货合约与现货的价差超出一定范围时，就会存在期现套利机会；而当价差处于一定区间内时，则不存在明显的期现套利机会。已知淀粉每个月的持仓成本为\(30-40\)元/吨，交易成本为\(5\)元/吨。那么进行期现套利的总成本处于\(30+5=35\)元/吨到\(40+5=45\)元/吨这个区间。若一个月后的期货合约与现货的价差大于总成本上限\(45\)元/吨，此时存在正向期现套利机会，即买入现货、卖出期货，待价差回归正常时平仓获利；若价差小于总成本下限\(35\)元/吨，此时存在反向期现套利机会，即卖出现货、买入期货，待价差回归正常时平仓获利。只有当一个月后的期货合约与现货的价差大于\(35\)元/吨且小于\(45\)元/吨时，由于价差不足以覆盖套利成本，因此不存在明显的期现套利机会。综上，答案选C。26、某投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，执行价格为2000点，合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，则该期权合约卖方的盈亏状况为（）。

A.-20点

B.20点

C.2000点

D.1800点

【答案】：B

【解析】本题可根据期权合约卖方盈亏状况的计算方法来确定答案。在期权交易中，期权合约卖方出售期权获得权利金。当卖方进行对冲平仓时，其盈亏状况由权利金的变化来决定。已知该投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，这意味着卖方初始获得权利金为200点；之后合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，即卖方付出180点来平仓。那么该期权合约卖方的盈亏状况为：初始获得的权利金-对冲平仓付出的成本，即200-180=20点。所以该期权合约卖方盈利20点，答案选B。27、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口铜，并利用铜期货进行套期保值，以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。与此同时，该进口商与某电缆厂协商9月铜合约基准价，以低于期货价格100元/吨的价格出售。8月10日，电缆厂实施点价，以65700元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时该进口商按该价格将期货合约对冲平

A.期货市场盈利1400元/吨

B.与电缆厂实物交收的价格为65800元/吨

C.通过套期保值操作，铜的实际售价为67400元/吨

D.基差走弱400元/吨，不完全套期保值，且有净亏损

【答案】：B

【解析】本题可根据题干中的数据，分别对各选项逐一分析，判断其正确性：A选项：期货市场盈利为卖出期货合约价格减去对冲平仓价格，即\(67500-65700=1800\)元/吨，并非\(1400\)元/吨，所以A选项错误。B选项：由题干可知进口商与电缆厂协商的价格是低于期货价格\(100\)元/吨出售，8月10日电缆厂实施点价，期货价格为\(65700\)元/吨，那么与电缆厂实物交收的价格为\(65700-100=65800\)元/吨，所以B选项正确。C选项：通过套期保值操作，铜的实际售价应为实物交收价格加上期货市场盈利，即\(65800+1800=67600\)元/吨，并非\(67400\)元/吨，所以C选项错误。D选项：5月份基差为现货价格减去期货价格，即\(67000-67500=-500\)元/吨；8月10日基差为\(65800-65700=100\)元/吨。基差变化为\(100-(-500)=600\)元/吨，基差走强\(600\)元/吨，属于不完全套期保值，但有净盈利，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。28、在中国境内，参与金融期货与股票期权交易前需要进行综合评估的是（）。

A.基金管理公司

B.商业银行

C.个人投资者

D.信托公司

【答案】：C

【解析】本题考查在中国境内参与金融期货与股票期权交易前需要进行综合评估的主体。逐一分析各选项：-选项A：基金管理公司是专业的金融机构，有着完善的管理制度、专业的投资团队和严格的风控体系，在参与金融期货与股票期权交易时，通常按照既定的业务流程和规范进行操作，一般不需要进行类似个人投资者那样的综合评估。-选项B：商业银行作为重要的金融机构，其业务活动受到严格的金融监管，在参与金融市场相关交易时，有自身一套合规的运作模式和风险管理机制，也无需进行针对个人投资者的综合评估。-选项C：个人投资者在金融知识、投资经验、风险承受能力等方面存在较大差异。为了保护个人投资者的合法权益，确保其在充分了解相关金融产品风险的基础上进行交易，在中国境内，个人投资者参与金融期货与股票期权交易前需要进行综合评估。该评估可以全面考量个人投资者的财务状况、投资知识、投资经验、风险承受能力等因素。-选项D：信托公司是金融机构，具备专业的运营能力和风险管理能力，在参与金融期货与股票期权交易时，依据相关法规和内部规定开展业务，不涉及针对个人投资者的综合评估。综上，正确答案是C。29、期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。

A.保证金制度

B.套期保值

C.标准化合约

D.杠杆机制

【答案】：B

【解析】本题考查期货市场规避风险功能的实现方式。逐一分析各选项：-选项A：保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。它主要是为期货交易提供资金保障和信用担保，并非是期货市场规避风险功能的实现途径。-选项B：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。通过套期保值，投资者可以在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，从而达到规避价格波动风险的目的，所以期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的，该选项正确。-选项C：标准化合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它使得期货交易更加规范和便捷，但不是规避风险功能的直接实现方式。-选项D：杠杆机制是指期货交易只需缴纳少量的保证金就能进行较大价值的合约买卖，它放大了投资收益和风险，但本身并不能规避风险，反而可能因操作不当增加风险。综上，本题正确答案是B。30、下列关于期货与期权区别的说法中，错误的是（）。

A.期货合约是双向合约，而期权交易是单向合约

B.期权交易双方的盈亏曲线是线性的，而期货交易的盈亏曲线是非线性的

C.期货交易的是可转让的标准化合约，而期权交易的则是未来买卖某种资产的权利

D.期货投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，期权投资者的了结方式可以是对冲也可以是到期交割或者是行使权利

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项逐一分析，判断其关于期货与期权区别的说法是否正确。选项A：期货合约中，买卖双方都有履约的义务，是双向合约；而在期权交易中，期权买方有权利选择是否执行期权，期权卖方则有按约定履行的义务，是单向合约。所以该选项说法正确。选项B：期货交易双方的盈亏曲线是线性的，因为期货价格每波动一个单位，交易双方的盈利或亏损是固定的；而期权交易的盈亏曲线是非线性的，期权买方的最大损失是权利金，可能的盈利是无限的，期权卖方的最大盈利是权利金，可能的损失是无限的。所以该选项说法错误。选项C：期货交易的对象是可转让的标准化合约，合约中规定了交易的品种、数量、质量、交割时间和地点等条款；期权交易的对象是未来买卖某种资产的权利，期权买方支付权利金后，获得了在未来特定时间以特定价格买卖标的资产的权利。所以该选项说法正确。选项D：期货投资者可以通过对冲平仓（在期货合约到期前，进行反向交易以了结头寸）或实物交割（按照合约规定交付或接收标的资产）的方式了结仓位；期权投资者的了结方式可以是对冲（在期权到期前，进行反向交易），也可以是到期交割或者行使权利（期权买方在到期日或之前决定是否按照约定价格买入或卖出标的资产）。所以该选项说法正确。综上，答案选B。31、（）是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。

A.合约名称

B.交易单位

C.合约价值

D.报价单位

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项的定义来逐一分析判断正确答案。选项A：合约名称合约名称主要是用于标识期货合约的具体种类，它通常包含了期货合约的标的物、交割月份等关键信息，其作用是明确该期货合约所对应的交易对象和具体交易时间等，并非是指每手期货合约代表的标的物的数量，所以选项A错误。选项B：交易单位交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。例如，在我国期货市场中，黄金期货的交易单位是1000克/手，这就表明每交易一手黄金期货合约，其对应的标的物黄金的数量是1000克。所以选项B正确。选项C：合约价值合约价值是指每手期货合约所代表的标的物的价值，它是通过交易单位与标的物当前价格相乘计算得出的。例如，假设某期货合约交易单位是10吨/手，标的物当前价格是5000元/吨，那么该合约价值就是5000×10=50000元/手。因此，合约价值并非每手期货合约代表的标的物的数量，选项C错误。选项D：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，也就是每一个计量单位的价格。例如，国内铜期货的报价单位是元（人民币）/吨。它体现的是标的物价格的表示方式，而不是每手期货合约代表的标的物的数量，选项D错误。综上，本题正确答案是B。32、相同条件下，下列期权时间价值最大的是（）。

A.平值期权

B.虚值期权

C.实值期权

D.看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的相关特性，对各选项进行分析，从而得出时间价值最大的期权。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它是期权合约在到期前，由于标的资产价格波动可能使期权增值时而产生的价值。选项A：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的期权。在平值状态下，期权的内涵价值为零，此时期权的权利金全部由时间价值构成。而且平值期权距离实值和虚值的可能性相当，标的资产价格向有利方向变动的机会较大，投资者愿意为其支付较高的时间价值，以获取未来价格波动可能带来的收益。选项B：虚值期权虚值期权是指认购期权的行权价格高于标的资产的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的资产的市场价格的期权。虚值期权的内涵价值为零，其时间价值相对平值期权较小。因为虚值期权需要标的资产价格有较大的波动才能变为实值期权，变为实值的可能性相对平值期权更低，所以投资者愿意为其支付的时间价值也较低。选项C：实值期权实值期权是指认购期权的行权价格低于标的资产的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的资产的市场价格的期权。实值期权具有内涵价值，其权利金由内涵价值和时间价值组成。随着期权临近到期，实值期权的时间价值会逐渐减小。所以在相同条件下，实值期权的时间价值通常小于平值期权。选项D：看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利，但不负担必须买进的义务。看涨期权可以是平值、虚值或实值期权，其时间价值的大小取决于它处于哪种状态。因此，不能简单地说看涨期权的时间价值最大。综上，在相同条件下，平值期权的时间价值最大，本题答案选A。33、（）是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。

A.董事长

B.董事会

C.秘书

D.总经理

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货交易所中负责日常经营管理工作的高级管理人员的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：董事长是公司或组织董事会的负责人，主要职责通常侧重于领导董事会的工作，把握整体战略方向等，并非负责日常经营管理工作，所以A选项错误。-选项B：董事会是由董事组成的，对内掌管公司事务、对外代表公司的经营决策和业务执行机构，它是一个集体决策组织，并非具体负责日常经营管理工作的高级管理人员，所以B选项错误。-选项C：秘书主要负责协助领导处理日常事务、沟通协调、文件整理等工作，并非负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员，所以C选项错误。-选项D：总经理是公司或组织中负责日常经营管理工作的高级管理人员，在期货交易所中，总经理承担着日常经营管理的职责，所以D选项正确。综上，本题答案选D。34、4月1日，人民币与美元间的即期汇率为1美元=6.2093元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率为3.3590%，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率为0.1776%，则一个月(实际天数为31天)远期美元兑换人民币汇率应为（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本题可根据利率平价理论公式来计算一个月远期美元兑换人民币的汇率。步骤一：明确利率平价理论公式利率平价理论下，远期汇率的计算公式为\(F=S\times\frac{1+r_{本币}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外币}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_{本币}\)为本币利率，\(r_{外币}\)为外币利率，\(n\)为期限（天数）。步骤二：确定各参数值-由题意可知，即期汇率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民币；-人民币一个月的上海银行间同业拆借利率\(r_{本币}=3.3590\%\)；-美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率\(r_{外币}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步骤三：代入数据计算远期汇率\(F\)将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一个月远期美元兑换人民币汇率应为\(6.2263\)，答案选D。35、在我国股票期权市场上，机构投资者可进一步细分为专业机构投资者和（）。

A.特殊投资者

B.普通机构投资者

C.国务院隶属投资机构

D.境外机构投资者

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国股票期权市场上机构投资者的细分类型。在我国股票期权市场中，机构投资者可进一步细分为专业机构投资者和普通机构投资者。选项A“特殊投资者”并非是对机构投资者细分的常见分类表述；选项C“国务院隶属投资机构”，这种表述不能准确涵盖机构投资者细分的类别；选项D“境外机构投资者”强调的是投资者的地域属性，并非是与专业机构投资者相对应的细分类型。所以正确答案是B。36、3月26日，某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8月该期货合约，价格分别为2270元／吨和2280元／吨。4月8日，该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别为2180元／吨和2220元／吨。该套利交易的盈亏状况是（）。（期货合约的交易单位每手10吨，不计手续费等费用）

A.亏损15000元

B.亏损30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算6月和8月期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：计算6月甲期货合约的盈亏6月甲期货合约卖出价为2270元/吨，平仓价为2180元/吨。因为是卖出开仓，价格下降则盈利，盈利金额计算公式为：（卖出价-平仓价）×交易手数×交易单位。已知交易手数为50手，交易单位是每手10吨，将数据代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期货合约盈利45000元。步骤二：计算8月甲期货合约的盈亏8月甲期货合约买入价为2280元/吨，平仓价为2220元/吨。由于是买入开仓，价格下降则亏损，亏损金额计算公式为：（买入价-平仓价）×交易手数×交易单位。同样交易手数为50手，交易单位是每手10吨，将数据代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期货合约亏损30000元。步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于6月期货合约的盈亏加上8月期货合约的盈亏，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以该套利交易盈利15000元，答案选C。37、期货品种进入实物交割环节时，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）。

A.介绍经纪商

B.期货信息资讯机构

C.交割仓库

D.期货保证金存管银行

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项所涉及机构的职责，来判断在期货品种进入实物交割环节时，哪个是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。选项A：介绍经纪商介绍经纪商主要是为期货公司介绍客户，其职责侧重于拓展客户资源，协助期货公司开展业务，并不直接参与期货实物交割环节的服务以及标准仓单的生成，所以选项A不符合题意。选项B：期货信息资讯机构期货信息资讯机构的主要功能是为期货市场参与者提供各类期货相关的信息和资讯，如行情数据、市场分析等，它不涉及交割服务和标准仓单的生成等实际操作，故选项B不正确。选项C：交割仓库在期货品种进入实物交割环节时，交割仓库起着至关重要的作用。它负责接收、保管期货合约对应的实物商品，对商品进行检验、存储等操作，是提供交割服务的核心场所。同时，标准仓单也是由交割仓库根据期货交易所的规定，对符合要求的实物商品进行注册生成的。因此，交割仓库是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构，选项C正确。选项D：期货保证金存管银行期货保证金存管银行主要负责保管期货投资者的保证金，保障资金的安全和流转，它的主要业务集中在资金管理方面，与实物交割服务和标准仓单的生成没有直接关联，所以选项D不符合要求。综上，答案选C。38、关于股指期货投机交易描述正确的是（）。

A.股指期货投机以获取价差收益为目的

B.股指期货投机是价格风险转移者

C.股指期货投机交易等同于股指期货套利交易

D.股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析来判断其正确性。选项A：股指期货投机是指交易者根据对股指期货价格变动趋势的判断，通过看涨时买进、看跌时卖出以获取价差收益的交易行为。因此，股指期货投机以获取价差收益为目的，该选项描述正确。选项B：在股指期货市场中，套期保值者是价格风险的转移者，他们通过期货交易将价格风险转移给愿意承担风险的投机者。而股指期货投机者是风险承担者，并非价格风险转移者，所以该选项描述错误。选项C：股指期货投机交易和股指期货套利交易是不同的交易策略。投机交易主要是基于对市场价格走势的预测，通过单边买卖来获取价差收益；而套利交易是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行反向交易，以期在价差发生有利变化时获利。所以两者并不等同，该选项描述错误。选项D：股指期货投机交易是指在期货市场上单纯以牟取利润为目的而买卖标准化期货合约的行为，不一定是在股指期货与股指现货市场之间进行。而股指期货期现套利才是在股指期货与股指现货市场之间进行的交易。所以该选项描述错误。综上，正确答案是A选项。39、就看涨期权而言，标的物的市场价格（）期权的执行价格时，内涵价值为零。??

A.等于或低于

B.不等于

C.等于或高于

D.高于

【答案】：A

【解析】本题考查看涨期权内涵价值与标的物市场价格和执行价格之间的关系。期权的内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权来说，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的物市场价格-执行价格（当标的物市场价格大于执行价格时）；若标的物市场价格小于等于执行价格，内涵价值为0。当标的物的市场价格等于期权的执行价格时，执行该看涨期权，买方以执行价格买入标的物，此时在市场上按同样价格也能买到该标的物，执行期权没有额外收益，内涵价值为零。当标的物的市场价格低于期权的执行价格时，执行该看涨期权，买方要以高于市场价格的执行价格买入标的物，这显然是不划算的，买方不会执行期权，该期权的内涵价值同样为零。综上所述，标的物的市场价格等于或低于期权的执行价格时，看涨期权内涵价值为零，所以答案选A。40、某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元兑美元贬值，该投资者决定利用CME欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元），假设当日欧元兑美元即期汇率为1.4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者在现货市场（）万美元，在期货市场（）万美元。

A.损失1.75；获利1.745

B.获利1.75；获利1.565

C.损失1.56；获利1.745

D.获利1.56；获利1.565

【答案】：C

【解析】本题可分别计算投资者在现货市场和期货市场的盈亏情况。计算投资者在现货市场的盈亏现货市场上，投资者买入50万欧元，买入时欧元兑美元即期汇率为1.4432，3个月后欧元兑美元即期汇率变为1.4120。在外汇交易中，当本币兑换外币后，若外币贬值，投资者会遭受损失。投资者最初花费美元买入50万欧元，花费的美元金额为\(50\times1.4432=72.16\)万美元；3个月后，50万欧元兑换成美元的金额为\(50\times1.4120=70.6\)万美元。所以在现货市场的损失金额为\(72.16-70.6=1.56\)万美元。计算投资者在期货市场的盈亏投资者进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，买入50万欧元需卖出的期货合约数量为\(50\div12.5=4\)张。期货市场上，卖出期货合约的成交价格EUR/USD为1.4450，平仓价格EUR/USD为1.4101。对于空头套期保值，当期货价格下降时投资者获利，获利金额为合约数量乘以合约规模再乘以价格变动，即\(4\times12.5\times(1.4450-1.4101)=1.745\)万美元。综上，该投资者在现货市场损失1.56万美元，在期货市场获利1.745万美元，答案选C。41、与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是（）。

A.风险较小

B.高风险高利润

C.保证金比例较高

D.成本较高

【答案】：A

【解析】本题主要考查外汇套利交易与外汇投机交易相比所具有的特点。选项A外汇套利交易是指利用不同市场之间的汇率差异进行无风险或低风险的获利操作。通过在不同市场同时买卖外汇，赚取差价，由于是基于市场间的价格差异进行操作，在一定程度上可以对冲风险，所以与外汇投机交易相比，外汇套利交易风险较小。该选项正确。选项B外汇投机交易是指根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动来获取利润。投机交易往往伴随着高风险，一旦汇率走势判断失误，可能会遭受巨大损失，但如果判断正确也会获得高利润，所以高风险高利润是外汇投机交易的特点，而非外汇套利交易的特点。该选项错误。选项C保证金比例一般与交易的风险程度相关，外汇套利交易风险相对较小，通常不需要较高的保证金比例；而外汇投机交易风险较大，为了控制风险和保证交易的正常进行，可能会要求相对较高的保证金比例。所以外汇套利交易保证金比例较高的说法错误。该选项错误。选项D外汇套利交易是利用市场间价格差异来获利，通常是通过同时进行多笔交易来实现，交易成本相对可控；而外汇投机交易可能需要频繁地根据市场行情进行买卖操作，交易成本可能会较高。所以外汇套利交易成本较高的说法错误。该选项错误。综上，答案选A。42、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本题可分别计算卖出看涨期权和卖出看跌期权的收益，再将二者相加，从而得到该投资者的总收益。步骤一：分析卖出看涨期权的收益情况看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于卖出看涨期权的卖方来说，当市场价格低于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当市场价格高于执行价格时，买方会行权，卖方的收益需要根据具体情况计算。在本题中，投资者卖出一张9月到期、执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，权利金为30元/吨，而此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨小于1200元/吨，即市场价格低于执行价格，所以买方不会行权，该投资者获得全部权利金30元/吨。步骤二：分析卖出看跌期权的收益情况看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于卖出看跌期权的卖方来说，当市场价格高于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当市场价格低于执行价格时，买方会行权，卖方的收益需要根据具体情况计算。在本题中，投资者卖出一张9月到期、执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权，权利金为10元/吨，而此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨大于1000元/吨，即市场价格高于执行价格，所以买方不会行权，该投资者获得全部权利金10元/吨。步骤三：计算该投资者的总收益该投资者的总收益等于卖出看涨期权的收益与卖出看跌期权的收益之和，即30+10=40（元/吨）。综上，答案选A。43、国际常用的外汇标价法是（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.英镑标价法

【答案】：A

【解析】本题主要考查国际常用的外汇标价法相关知识。分析各选项A选项：直接标价法：直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。在国际外汇市场上，大多数国家都采用直接标价法，这种标价法直观地反映了一定数量的外国货币可以兑换多少本国货币，便于进行国际贸易和投资的货币兑换计算，是国际常用的外汇标价法，所以A选项正确。B选项：间接标价法：间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。采用间接标价法的国家较少，主要有英国、美国等少数国家，并非国际常用的外汇标价法，所以B选项错误。C选项：美元标价法：美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法，它主要用于外汇交易中银行间的报价等特定场景，并非国际通用的基础标价法，所以C选项错误。D选项：英镑标价法：英镑标价法是以英镑为标准表示其他货币价格的标价方法，使用范围相对较窄，不是国际常用的外汇标价法，所以D选项错误。综上，本题正确答案选A。44、当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到（）水平。

A.维持保证金

B.初始保证金

C.最低保证金

D.追加保证金

【答案】：B

【解析】本题主要考查在交易者保证金余额不足时需追缴保证金所应达到的水平相关知识。选项A，维持保证金是指在期货交易中，为保持持仓合约所需的最低保证金水平。当保证金账户余额降至维持保证金水平以下时，才会触发追加保证金的通知，而不是要求交易者追缴至维持保证金水平，所以A选项错误。选项B，初始保证金是指期货交易者在开始建立期货交易部位时，所需交纳的保证金。当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所通知经纪人发出追加保证金通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金，目的是使其保证金账户余额重新达到初始保证金水平，故B选项正确。选项C，最低保证金并非本题所涉及情境中要求追缴达到的标准概念，所以C选项错误。选项D，追加保证金是指在保证金账户余额低于维持保证金时，需要额外追加的资金，而不是要求达到的目标水平，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。45、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元／630．21元人民币，这种汇率标价法是（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.人民币标价法

D.平均标价法

【答案】：A

【解析】本题可根据不同汇率标价法的定义来判断题目中的汇率标价法类型。选项A：直接标价法直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付多少单位本国货币。在本题中，外汇牌价显示100美元对应630.21元人民币，是以100单位的美元（外国货币）为标准，计算出需要630.21单位的人民币（本国货币）来兑换，这完全符合直接标价法的定义，所以选项A正确。选项B：间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收多少单位的外国货币。而本题是用外国货币（美元）作为标准来计算本国货币（人民币）的数量，并非以本国货币为标准计算外国货币数量，所以不属于间接标价法，选项B错误。选项C：人民币标价法在汇率标价法中，并没有“人民币标价法”这一规范的标价方法，此为干扰项，选项C错误。选项D：平均标价法在常见的汇率标价方法中，不存在“平均标价法”这一说法，所以选项D错误。综上，本题答案选A。46、中国金融期货交易所5年期国债期货的当时结算价为（）。

A.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价

B.最后半小时成交价格按照成交量的加权平均价

C.最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均价

D.最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均价

【答案】：A

【解析】本题考查中国金融期货交易所5年期国债期货当时结算价的确定方式。选项A：中国金融期货交易所规定，5年期国债期货的当时结算价是最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，该项符合规定，正确。选项B：最后半小时成交价格按照成交量的加权平均价并非5年期国债期货当时结算价的确定方式，该选项错误。选项C：最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均价也不是5年期国债期货当时结算价的计算依据，该选项错误。选项D：最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均价同样不符合5年期国债期货当时结算价的确定规则，该选项错误。综上，本题正确答案是A。47、假设甲、乙两期货交易所同时交易铜、铝、锌、铅等期货品种，以下操作属于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本题主要考查对跨市套利概念的理解以及对各选项的分析判断。跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。题目中明确甲、乙两期货交易所同时交易铜、铝、锌、铅等期货品种，选项A对应的操作符合跨市套利的定义，即在不同的两个期货交易所（甲和乙）进行同一期货品种交易，通过在一个交易所买入、在另一个交易所卖出，利用两个市场间的价差来获取利润。而其余选项（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本题正确答案是A。48、当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。

A.以执行价格卖出期货合约

B.以执行价格买入期货合约

C.以标的物市场价格卖出期货合约

D.以标的物市场价格买入期货合约

【答案】：A

【解析】本题主要考查看涨期货期权卖方在行权时的操作。首先明确看涨期货期权的概念，看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。当看涨期货期权的买方要求行权时，意味着买方想要按照执行价格买入期货合约。而此时作为卖方，由于接受了买方的行权要求，就需要履行相应的义务，即按照执行价格卖出期货合约。选项B，以执行价格买入期货合约，这不符合看涨期货期权卖方在行权时的操作，通常是看跌期货期权买方行权时卖方可能的操作，所以B选项错误。选项C，以标的物市场价格卖出期货合约，在期权行权时是按照执行价格进行交易，并非标的物市场价格，所以C选项错误。选项D，以标的物市场价格买入期货合约，同样不符合看涨期货期权卖方行权的操作，所以D选项错误。综上，正确答案是A。49、2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。

A.IF1503.IF1504.IF1505.IF1506

B.IF1504.IF1505.IF1506.IF1507

C.IF1504.IF1505.IF1506.IF1508

D.IF1503.IF1504.IF1506.IF1509

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约的交易规则。沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。在本题中，时间是2015年3月28日，当月合约为IF1503；下月合约为IF1504；季月是指3月、6月、9月、12月，随后两个季月为6月和9月，对应的合约为IF1506和IF1509。所以2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有IF1503、IF1504、IF1506、IF1509，答案选D。50、下列（）项不是技术分析法的理论依据。

A.市场行为反映一切

B.价格呈趋势变动

C.历史会重演

D.不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

【答案】：D

【解析】本题可根据技术分析法的理论依据，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。分析选项A“市场行为反映一切”是技术分析的基础。该理论认为市场上的一切信息，包括政治、经济、心理等因素，最终都会通过市场行为（如价格、成交量等）反映出来。所以投资者可以通过研究市场行为来了解市场的供需