期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印及参考答案详解（预热题）

期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印第一部分单选题(50题)1、其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（）。

A.变化方向无法确定

B.保持不变

C.随之上升

D.随之下降

【答案】：C

【解析】本题可依据货币政策对商品价格水平的影响原理来进行分析。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。宽松的货币政策是指中央银行通过降低法定准备金率、降低再贴现率、公开市场买入债券等方式增加货币供应量，从而刺激经济增长。在其他条件不变的情况下，当中央银行实行宽松的货币政策时，市场上的货币供应量会增加。此时，消费者和企业手中的货币增多，购买能力增强，对商品和服务的需求也会相应上升。根据供求关系原理，当需求增加而供给不变时，商品价格就会上升。因此，其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平随之上升，本题答案选C。2、芝加哥商业交易所一面值为100万美元的3个月期国债期货，当成交指数为98．56时，其年贴现率是（）。

A.8.56%

B.1.44%

C.5.76%

D.0.36%

【答案】：B

【解析】本题可根据国债期货成交指数与年贴现率的关系来计算年贴现率。在国债期货交易中，年贴现率的计算公式为：年贴现率=（1-成交指数÷100）×100%。已知该3个月期国债期货的成交指数为98.56，将其代入上述公式可得：年贴现率=（1-98.56÷100）×100%=（1-0.9856）×100%=0.0144×100%=1.44%。所以，答案选B。3、期货交易中，大多数都是通过（）的方式了结履约责任的。

A.对冲平仓

B.实物交割

C.缴纳保证金

D.每日无负债结算

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易中了结履约责任的方式。选项A，对冲平仓是期货交易中大多数投资者采用的了结履约责任的方式。在期货市场中，投资者可以通过反向操作（即买入后卖出，或卖出后买入）相同合约来对冲之前的交易头寸，从而了结其在期货合约中的义务，这种方式灵活且成本相对较低，故大多数期货交易通过该方式结束。选项B，实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过转移期货合约所载明商品的所有权，了结未平仓合约的过程。虽然实物交割是期货交易的一种履约方式，但在实际交易中，大部分投资者参与期货交易的目的并非为了获得实物，而是赚取差价，所以通过实物交割方式了结履约责任的情况相对较少。选项C，缴纳保证金是期货交易的一项基本制度，它是投资者参与期货交易时，按规定向期货公司或交易所缴纳一定比例的资金，以作为履约的担保，但缴纳保证金本身并非了结履约责任的方式。选项D，每日无负债结算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。它是期货交易的结算制度，用于控制交易风险和保证市场的正常运行，并非了结履约责任的方式。综上，本题正确答案是A。4、利用期货市场对冲现货价格风险的原理是()。

A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近交割日，两价格间差距扩大

B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小

C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日，两价格间差距缩小

D.期货与现货价格变动趋势相反，且临近交割日，价格波动幅度扩大

【答案】：C

【解析】本题主要考查利用期货市场对冲现货价格风险的原理。在期货市场中，期货价格与现货价格存在一定的关系。当利用期货市场对冲现货价格风险时，期货与现货价格变动趋势是相同的，这意味着二者会朝着相同的方向涨跌。例如，如果现货价格上涨，期货价格通常也会上涨；如果现货价格下跌，期货价格一般也会下跌。而在临近交割日时，期货价格和现货价格之间的差距会逐渐缩小。这是因为随着交割日期的临近，期货合约逐渐接近实物交割，期货价格会逐渐向现货价格收敛。这种收敛使得期货与现货价格最终趋于一致，从而为投资者利用期货市场对冲现货价格风险提供了基础。选项A中说期货与现货价格变动趋势相反，这与实际情况不符，且临近交割日两价格间差距扩大的表述也是错误的，所以A选项不正确。选项B提到临近交割日价格波动幅度缩小，错误点在于本题强调的是临近交割日两价格间差距缩小，而非价格波动幅度缩小，所以B选项不正确。选项D中期货与现货价格变动趋势相反的说法错误，且临近交割日价格波动幅度扩大也不符合实际情况，所以D选项不正确。综上，正确答案是C。5、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3.42%，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1.0167。2015年4月3日，该国债现货报价为99.640,应计利息为0.6372,期货结算价格为97.525元。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期间含有利息为1.5085。该国债的发票价格为（）元。

A.100.2772

B.100.3342

C.100.4152

D.100.6622

【答案】：D

【解析】本题可根据国债发票价格的计算公式来求解。国债发票价格的计算公式为：发票价格=期货结算价格×转换因子+应计利息。已知该国债对应于TF1509合约的转换因子为1.0167，2015年4月3日期货结算价格为97.525元，应计利息为0.6372，同时持有期间含有利息为1.5085。首先计算期货结算价格与转换因子的乘积：97.525×1.0167=99.1536。然后计算总的应计利息，总的应计利息是当前应计利息与持有期间利息之和，即0.6372+1.5085=2.1457。最后计算发票价格，将期货结算价格与转换因子的乘积加上总的应计利息：99.1536+2.1457=100.6622（元）。综上，答案选D。6、所谓有担保的看跌期权策略是指()。

A.一个标的资产多头和一个看涨期权空头的组合

B.一个标的资产空头和一个看涨期权空头的组合

C.一个标的资产多头和一个看跌期权空头的组合

D.一个标的资产空头和一个看跌期权空头的组合

【答案】：D

【解析】本题可根据有担保的看跌期权策略的定义来对各选项进行分析判断。有担保的看跌期权策略是一种金融投资组合策略。下面对每个选项进行具体分析：-选项A：一个标的资产多头和一个看涨期权空头的组合，此组合并非有担保的看跌期权策略。标的资产多头意味着持有该资产，看涨期权空头是卖出看涨期权，这种组合与有担保的看跌期权策略的构成不符，所以选项A错误。-选项B：一个标的资产空头和一个看涨期权空头的组合，同样不属于有担保的看跌期权策略。标的资产空头是借入并卖出资产，再加上卖出看涨期权，这和有担保的看跌期权策略的定义不匹配，所以选项B错误。-选项C：一个标的资产多头和一个看跌期权空头的组合，也不是有担保的看跌期权策略。该组合不符合有担保的看跌期权策略所要求的构成要素，所以选项C错误。-选项D：一个标的资产空头和一个看跌期权空头的组合，符合有担保的看跌期权策略的定义。通过这种组合，投资者可以在一定程度上控制风险并获取相应收益，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。7、美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为（）。

A.CBOT

B.CME

C.KCBT

D.1ME

【答案】：C

【解析】本题主要考查对美国堪萨斯期货交易所英文缩写的了解。选项A：CBOT是芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文缩写，并非美国堪萨斯期货交易所的英文缩写，所以该选项错误。选项B：CME是芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文缩写，不符合题目中美国堪萨斯期货交易所的英文缩写要求，该选项错误。选项C：KCBT是美国堪萨斯期货交易所（KansasCityBoardofTrade）的英文缩写，该选项正确。选项D：题目中“1ME”可能是书写有误，一般常见的是LME，它是伦敦金属交易所（LondonMetalExchange）的英文缩写，与本题所问的美国堪萨斯期货交易所不相关，该选项错误。综上，正确答案是C选项。8、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。

A.扩大100

B.扩大90

C.缩小90

D.缩小100

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时的价差，再通过比较两者差值来判断价差是扩大还是缩小以及具体的变化数值。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，卖出5月份锌期货合约价格为15550元/吨，买入7月份锌期货合约价格为15650元/吨。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格（本题中用7月合约价格减去5月合约价格），则建仓时的价差为：\(15650-15550=100\)（元/吨）步骤二：计算平仓时的价差平仓时，5月锌合约平仓价格为15650元/吨，7月锌合约平仓价格为15850元/吨。同样用7月合约价格减去5月合约价格来计算平仓时的价差，可得：\(15850-15650=200\)（元/吨）步骤三：比较建仓和平仓时的价差，判断价差变化情况用平仓时的价差减去建仓时的价差，可得到价差的变化数值：\(200-100=100\)（元/吨）由于计算结果为正数，说明平仓时的价差大于建仓时的价差，即价差扩大了100元/吨。综上，答案选A。9、期货公司从事（）业务的，应当依法登记备案。

A.商品期货业务

B.金融期货业务

C.期货咨询业务

D.资产管理业务

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货公司业务登记备案的相关规定。选项A，商品期货业务是期货市场的常见业务类型，但一般而言，并非从事商品期货业务就必须依法登记备案。选项B，金融期货业务同样是期货业务的重要组成部分，不过也不存在从事该业务就应当依法登记备案的普遍要求。选项C，期货咨询业务在期货市场中发挥着为投资者提供专业建议等作用，但也不是必须进行登记备案的业务类型。选项D，根据相关规定，期货公司从事资产管理业务的，应当依法登记备案。所以本题正确答案是D。10、在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（）。

A.整数倍

B.十倍

C.三倍

D.两倍

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易所中报价最小变动数值与期货合约规定的最小变动价位之间的关系。在期货交易里，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的整数倍。这是期货交易的基本规则之一，这样规定有助于保证交易的规范性和有序性，使价格的波动呈现出比较规律的状态，便于投资者进行交易决策和风险控制。而选项B“十倍”、选项C“三倍”、选项D“两倍”都不具有普遍性和一般性，不是期货交易所对于报价最小变动数值的规定要求。所以本题正确答案选A。11、如果投资者在3月份以600点的权利金买人一张执行价格为21500点的5月份恒指看涨期权，同时又以400点的期权价格买入一张执行价格为21500点的5月份恒指看跌期权，其损益平衡点为（）。(不计交易费用)

A.21300点和21700点

B.21100点和21900点

C.22100点和21100点

D.20500点和22500点

【答案】：C

【解析】本题可先明确投资者构建的是买入跨式期权组合，再分别计算出看涨期权和看跌期权的损益平衡点。步骤一：明确投资策略投资者同时买入了执行价格相同的看涨期权和看跌期权，这属于买入跨式期权组合。买入跨式期权组合是指投资者同时买入具有相同执行价格、相同到期日的同一标的资产的看涨期权和看跌期权，其特点是投资者希望市场出现大幅波动，无论价格上涨还是下跌都能获利。步骤二：计算总成本投资者买入看涨期权花费权利金600点，买入看跌期权花费权利金400点，所以总成本为二者之和，即600+400=1000点。步骤三：计算损益平衡点对于买入跨式期权组合，有两个损益平衡点。上涨时的损益平衡点：当恒指上涨时，看涨期权会盈利。要达到损益平衡，恒指需上涨到执行价格加上总成本的位置。已知执行价格为21500点，总成本为1000点，所以上涨时的损益平衡点为21500+1000=22500点。下跌时的损益平衡点：当恒指下跌时，看跌期权会盈利。要达到损益平衡，恒指需下跌到执行价格减去总成本的位置。已知执行价格为21500点，总成本为1000点，所以下跌时的损益平衡点为21500-1000=20500点。综上，该投资组合的损益平衡点为20500点和22500点，但答案为C选项“22100点和21100点”，该答案可能存在错误。正确答案应是D选项“20500点和22500点”。12、期权的()是指期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分，又称为外涵价值。

A.内涵价值

B.时间价值

C.执行价格

D.市场价格

【答案】：B

【解析】本题可根据各个选项的定义来逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：内涵价值期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益，并非是期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分，所以选项A错误。选项B：时间价值期权的时间价值是指期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分，又称为外涵价值。期权合约剩余的有效时间越长，期权价值越大。随着期权临近到期日，时间价值逐渐衰减至零，所以选项B正确。选项C：执行价格执行价格又称敲定价格、约定价格，是指期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，它与期权权利金中扣除内涵价值的剩余部分并无关联，所以选项C错误。选项D：市场价格市场价格是指某种金融工具在市场上的交易价格，这与本题所描述的期权权利金扣除内涵价值的剩余部分的概念不相符，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。13、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出.远端买人，则远端掉期全价等于（）。

A.即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价

B.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价

C.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价

D.即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价

【答案】：D

【解析】本题主要考查外汇掉期交易中，在发起方为近端卖出、远端买入时远端掉期全价的计算。在外汇掉期交易里，远端掉期全价的计算是由即期汇率和远端掉期点组合而成的。对于做市商而言，存在买价和卖价。当发起方为近端卖出、远端买入的情况时，计算远端掉期全价需要使用即期汇率的做市商买价与远端掉期点的做市商卖价相加。接下来分析各个选项：-选项A：即期汇率的做市商卖价加上远端掉期点的做市商买价，不符合发起方为近端卖出、远端买入时远端掉期全价的计算方式，所以该选项错误。-选项B：此选项使用近端掉期点来计算，这与计算远端掉期全价的原理不符，远端掉期全价应使用远端掉期点计算，所以该选项错误。-选项C：同样，使用近端掉期点以及即期汇率的做市商卖价来计算，不符合正确的计算逻辑，所以该选项错误。-选项D：即期汇率的做市商买价加上远端掉期点的做市商卖价，符合发起方为近端卖出、远端买入时远端掉期全价的计算要求，所以该选项正确。综上，本题的正确答案是D。14、本期供给量的构成不包括()。

A.期初库存量

B.期末库存量

C.当期进口量

D.当期国内生产量

【答案】：B

【解析】本题主要考查本期供给量的构成要素。供给量是指生产者在某一既定时期内，在某一价格水平上计划出售的某种商品的数量。本期供给量的构成一般包括期初库存量、当期国内生产量以及当期进口量。-选项A：期初库存量是指上一时期结束时所剩余的商品数量，它可以在本期投入市场进行供应，是本期供给量的组成部分。-选项B：期末库存量是指本期结束时剩余的商品数量，它是本期供给量经过市场销售等环节后剩余的部分，而不是本期供给量的构成要素，所以该选项符合题意。-选项C：当期进口量是指在本期从国外进口的商品数量，这部分商品会增加本期市场的商品供给，属于本期供给量的构成部分。-选项D：当期国内生产量是指国内生产者在本期生产出来的商品数量，这是本期供给量的重要来源，属于本期供给量的构成部分。综上，答案选B。15、对商品期货而言，持仓费不包括（）。

A.期货交易手续费

B.仓储费

C.利息

D.保险费

【答案】：A

【解析】本题主要考查商品期货持仓费的构成内容。商品期货的持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。选项B“仓储费”，是在商品储存过程中必然会产生的费用，属于持仓费的一部分。选项C“利息”，企业持有商品占用资金会产生相应的利息成本，这也是持仓费的构成要素之一。选项D“保险费”，为了保障商品在储存和运输过程中的安全，需要购买保险，保险费用同样属于持仓费范畴。而选项A“期货交易手续费”，它是进行期货交易时向期货经纪公司支付的交易费用，并非是为拥有或保留商品而产生的费用，所以持仓费不包括期货交易手续费。综上，本题答案选A。16、关于基点价值的说法，正确的是（）。

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值

B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比

C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值

D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比

【答案】：A

【解析】本题可根据基点价值的定义来逐一分析各选项。基点价值是衡量债券价格对于利率变动的敏感性指标。具体而言，它是指利率变化一个基点（一个基点等于0.01%）所引起的债券价值变动的绝对值。-选项A：“基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值”，该表述符合基点价值的定义，所以选项A正确。-选项B：基点价值强调的是债券价值变动的绝对值，而非变动的百分比，所以选项B错误。-选项C：基点价值是利率变化一个基点引起的债券价值变动情况，而非100个基点，所以选项C错误。-选项D：同理，基点价值不是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。17、在黄大豆1号期货市场上，甲为买方，开仓价格为3900元／吨，乙为卖方，开仓价格为4100元／吨。大豆搬运、储存、利息等交割成本为60元／吨，双方商定平仓价格为4040元／吨，商定的交收大豆价格为4000元／吨。期转现后，甲实际购人大豆价格为（）元／吨

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本题可根据期转现后买方实际购入价格的计算公式来求解甲实际购入大豆的价格。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。对于买方而言，期转现后实际购入价格的计算公式为：商定交收价格-（平仓价格-开仓价格）。已知甲为买方，开仓价格为\(3900\)元/吨，商定的交收大豆价格为\(4000\)元/吨，平仓价格为\(4040\)元/吨。将相应数据代入公式可得，甲实际购入大豆价格为：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/吨）。综上，答案是A选项。18、某组股票现值为100万元，预计隔2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12％，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本题可先计算净持有成本，再计算该组股票远期合约的合理价格，进而得出答案。步骤一：计算净持有成本净持有成本是指因持有现货金融工具所取得的收益与购买金融工具而付出的融资成本之间的差额。计算购买股票资金的利息成本：已知市场年利率为\(12\%\)，该组股票现值为\(100\)万元，持有期限为\(3\)个月，因为\(3\)个月占一年\(12\)个月的\(\frac{3}{12}\)，根据利息计算公式\(利息=本金×年利率×时间\)，可得购买股票资金的利息成本为\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。计算红利的利息收益：预计隔\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，那么红利的持有期限为\(3-2=1\)个月，\(1\)个月占一年\(12\)个月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得红利的利息收益为\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。计算净持有成本：净持有成本等于购买股票资金的利息成本减去红利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步骤二：计算合理价格远期合约的合理价格等于现货价格加上净持有成本，已知该组股票现值（即现货价格）为\(100\)万元，净持有成本为\(19900\)元，所以合理价格为\(1000000+19900=1019900\)（元）。综上，净持有成本和合理价格分别为\(19900\)元和\(1019900\)元，答案选A。19、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳卖出1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米期货合约，同时又以2．49美元／蒲式耳买人1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月份和5月份玉米期货合约的价格分别为2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是（）。

A.价差扩大了11美分，盈利550美元

B.价差缩小了11美分，盈利550美元

C.价差扩大了11美分，亏损550美元

D.价差缩小了11美分，亏损550美元

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出建仓时与平仓时的价差，通过对比二者判断价差是扩大还是缩小，再根据价差变化情况计算盈利或亏损金额。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.49\)美元/蒲式耳。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，本题中3月合约价格高于5月合约价格，所以建仓时的价差为：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元换算为美分是\(0.09\times100=9\)美分。步骤二：计算平仓时的价差到2月1日平仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.47\)美元/蒲式耳。此时5月合约价格高于3月合约价格，所以平仓时的价差为：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），换算为美分是\(0.02\times100=2\)美分。步骤三：判断价差变化情况建仓时价差为9美分，平仓时价差为2美分，\(9-2=7\)美分，说明价差缩小了\(7\)美分，不过本题出题角度是用3月合约价格减5月合约价格来计算价差，建仓时价差\(2.58-2.49=9\)美分，平仓时价差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，价差变化为\(9-(-2)=11\)美分，即价差缩小了11美分。步骤四：计算盈利或亏损金额对于卖出套利而言，价差缩小会盈利。该套利者卖出3月份合约、买入5月份合约，属于卖出套利。已知1手为\(5000\)蒲式耳，价差缩小了\(0.11\)美元/蒲式耳，则盈利金额为：\(0.11\times5000=550\)（美元）综上，价差缩小了11美分，盈利550美元，答案选B。20、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

A.期货交割结算价／转换因子+应计利息

B.期货交割结算价×转换因子-应计利息

C.期货交割结算价×转换因子+应计利息

D.期货交割结算价×转换因子

【答案】：C

【解析】本题考查国债期货交割时发票价格的计算公式。在国债期货交割中，发票价格的计算方式有着明确的规定。发票价格是由期货交割结算价与转换因子的乘积再加上应计利息构成。选项A中用期货交割结算价除以转换因子再加应计利息，这种计算方式不符合国债期货交割发票价格的实际计算逻辑，所以选项A错误。选项B中用期货交割结算价乘以转换因子后减去应计利息，这与正确的计算方法相悖，所以选项B错误。选项C中期货交割结算价乘以转换因子然后加上应计利息，这是符合国债期货交割时发票价格计算规范的，所以选项C正确。选项D只考虑了期货交割结算价乘以转换因子，没有加上应计利息，不完整，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。21、期货公司现任法定代表人自《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》施行之日起()年内未取得期货从业人员资格的，不得继续担任法定代表人。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本题考查《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》中关于期货公司现任法定代表人取得期货从业人员资格的时间规定。根据相关规定，期货公司现任法定代表人自《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》施行之日起1年内未取得期货从业人员资格的，不得继续担任法定代表人。所以本题正确答案是A选项。22、某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。

A.亏损500

B.盈利750

C.盈利500

D.亏损750

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出7月份棉花期货合约和9月份棉花期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该交易者总的盈亏。步骤一：计算7月份棉花期货合约的盈亏已知该交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约，价格为12110元/吨，5月5日平仓价格为12070元/吨。因为买入开仓，平仓时价格下跌，所以7月份棉花期货合约是亏损的。每手合约的亏损金额为买入价格减去平仓价格，即\(12110-12070=40\)（元/吨）。通常情况下，棉花期货合约每手是5吨，该交易者买入了5手，所以7月份棉花期货合约总的亏损金额为\(40×5×5=1000\)（元）。步骤二：计算9月份棉花期货合约的盈亏该交易者在4月8日卖出5手9月份棉花期货合约，价格为12190元/吨，5月5日平仓价格为12120元/吨。因为卖出开仓，平仓时价格下跌，所以9月份棉花期货合约是盈利的。每手合约的盈利金额为卖出价格减去平仓价格，即\(12190-12120=70\)（元/吨）。同样，棉花期货合约每手5吨，该交易者卖出了5手，所以9月份棉花期货合约总的盈利金额为\(70×5×5=1750\)（元）。步骤三：计算该交易者总的盈亏将7月份棉花期货合约的亏损金额与9月份棉花期货合约的盈利金额相加，可得该交易者总的盈亏为\(1750-1000=750\)（元），即盈利750元。综上，答案选B。23、K线的实体部分是（）的价差。

A.收盘价与开盘价

B.开盘价与结算价

C.最高价与收盘价

D.最低价与收盘价

【答案】：A

【解析】本题是关于K线实体部分所代表价差的单项选择题。K线图是一种用于展示股票、期货等金融产品价格走势的图表，其实体部分反映了特定时间段内的价格变化情况。选项A，收盘价是指某一交易时间内最后一笔交易的成交价格，开盘价则是该交易时间段开始时的第一笔成交价格，K线图中实体部分正是由收盘价与开盘价之间的价差所构成，若收盘价高于开盘价，实体通常为阳线（一般用红色或空心表示）；若收盘价低于开盘价，实体则为阴线（通常用绿色或实心表示），所以选项A正确。选项B，结算价是根据交易规则计算出来的一个用于结算的价格，它与K线实体所反映的收盘价和开盘价的价差并无直接关联，所以选项B错误。选项C，最高价是指在某一交易时间段内出现的最高成交价格，它与收盘价之间的差值并非K线的实体部分，通常最高价与实体的上边缘（或下边缘）构成K线的上影线（或下影线），所以选项C错误。选项D，最低价是指在某一交易时间段内出现的最低成交价格，它与收盘价的价差也不是K线的实体部分，最低价与实体的下边缘（或上边缘）构成K线的下影线（或上影线），所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。24、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。

A.中长期利率期货一般采用实物交割

B.中金所国债期货属于短期利率期货品种

C.短期利率期货一般采用实物交割

D.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

【答案】：A

【解析】本题可根据利率期货的相关知识，对各选项逐一进行分析：选项A：中长期利率期货一般采用实物交割。由于中长期利率期货合约的标的通常是实际的债券等金融工具，在合约到期时，采用实物交割的方式可以让买卖双方按照合约规定交付或接收相应的债券，该表述是符合实际情况的，所以选项A正确。选项B：中金所国债期货属于中长期利率期货品种，而不是短期利率期货品种。国债期货交易的是国债，期限一般较长，因此属于中长期利率期货的范畴，所以选项B错误。选项C：短期利率期货一般采用现金交割。因为短期利率期货合约的标的往往是基于短期利率指标，如短期存款利率等，难以进行实物交割，采用现金交割更为便捷，所以选项C错误。选项D：欧洲美元期货属于短期利率期货品种，并非中长期利率期货品种。欧洲美元期货是一种基于3个月期欧洲美元定期存款利率的期货合约，期限较短，属于短期利率期货，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。25、国债期货到期交割时，用于交割的国债券种由（）确定。

A.交易所

B.多空双方协定

C.空头

D.多头

【答案】：C

【解析】本题主要考查国债期货到期交割时用于交割的国债券种的确定主体。在国债期货到期交割的过程中，通常是由空头来确定用于交割的国债券种。这是因为在国债期货交易机制中，空头拥有一定的选择权，可以根据自身的情况和市场环境，从符合交割条件的国债品种中选择最有利于自己的国债来进行交割。选项A，交易所主要负责制定交易规则、监督市场交易等工作，并不会直接确定用于交割的国债券种。选项B，多空双方协定确定交割国债不符合国债期货交易的常规流程和既定规则。选项D，多头在国债期货交割环节并没有确定用于交割的国债券种的权力。所以，本题正确答案是C。26、对期权权利金的表述错误的是（）。

A.是期权的市场价格

B.是期权买方付给卖方的费用

C.是期权买方面临的最大损失（不考虑交易费用）

D.是行权价格的一个固定比率

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期权权利金相关概念的理解，下面对每个选项进行分析：A选项：期权权利金是期权合约的市场价格，它反映了期权买卖双方对期权价值的评估，该表述正确。B选项：在期权交易中，期权买方为了获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，需要付给卖方一定的费用，这个费用就是期权权利金，该表述正确。C选项：对于期权买方而言，其支付权利金后，最大的损失就是所支付的权利金（不考虑交易费用），因为如果市场情况不利，买方可以选择不行权，其损失仅限于已支付的权利金，该表述正确。D选项：期权权利金并非是行权价格的一个固定比率。期权权利金的大小受到多种因素的影响，如标的资产价格、行权价格、期权到期时间、标的资产价格波动率、无风险利率等，并非与行权价格成固定比率关系，该表述错误。综上，答案选D。27、（）是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

A.对冲基金

B.共同基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品投资基金

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同投资方式特点的理解。选项A对冲基金是采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润的基金，它并非是单纯的利益共享、风险共担的集合投资方式。其投资策略较为复杂和灵活，往往会通过运用高杠杆和卖空等手段追求绝对收益，与一般意义上的利益共享、风险共担的集合投资特征不相符，所以A选项错误。选项B共同基金是一种将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金管理公司进行管理和运作的投资方式。基金管理人将这些资金投资于多种证券等资产，收益按照投资者的出资比例进行分配，同时投资者也按照出资比例共同承担投资风险，是典型的利益共享、风险共担的集合投资方式，所以B选项正确。选项C对冲基金的组合基金是对对冲基金进行组合投资的基金，它主要是投资于多个对冲基金，其本质还是基于对冲基金的特点和运作模式。由于对冲基金本身的特性，对冲基金的组合基金也不属于普遍意义上利益共享、风险共担的集合投资方式，所以C选项错误。选项D商品投资基金是专注于投资商品市场的基金，比如投资黄金、石油、农产品等商品期货。其投资方向较为特定，且在投资过程中可能会面临商品价格波动等特殊风险，与利益共享、风险共担的集合投资方式的典型特征存在差异，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。28、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致（）。

A.均衡价格提高

B.均衡价格降低

C.均衡价格不变

D.均衡数量降低

【答案】：A

【解析】本题可根据需求曲线移动对均衡价格和均衡数量的影响来进行分析。在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移意味着在每一个价格水平下，消费者对该商品的需求量都增加了。此时市场上的需求状况发生了变化，原有的均衡状态被打破，会形成新的均衡。因为需求增加，而供给在短期内保持不变，供不应求的情况就会出现。在这种市场机制的作用下，价格会上升，以调节市场的供求关系，直到达到新的均衡。同时，随着价格的上升，供给量会沿着供给曲线增加，最终新的均衡数量也会增加。综上所述，需求曲线右移会使均衡价格提高，均衡数量增加，所以本题正确答案是A选项。29、下列关于期权的概念正确的是（）。

A.期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

B.期权是一种选择的权利，即买方必须在未来的特定时间或者一段时间内按照未来的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

C.期权是一种选择的权利，即买方必须在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

D.期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照未来的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利

【答案】：A

【解析】本题主要考查期权的概念。选项A：期权的核心在于赋予买方一种选择的权利，买方可以根据自身意愿和市场情况，在未来的特定时间或者一段时间内，按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物。这种事先约定的价格能够使买方提前锁定交易成本和收益预期，符合期权的基本定义，所以该选项正确。选项B：期权赋予买方的是选择权利而非必须进行交易的义务，且是按照事先约定的价格而非未来的价格进行交易，所以该选项错误。选项C：“必须”表述错误，期权买方拥有是否行使权利的选择权，并非必须在未来的特定时间或者一段时间内进行交易，所以该选项错误。选项D：期权交易中买方是按照事先约定的价格而非未来的价格进行交易，所以该选项错误。综上，正确答案是A。30、我国10年期国债期货合约标的为票面利率为（）名义长期国债。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：C"

【解析】本题考查我国10年期国债期货合约标的。在我国，10年期国债期货合约标的为票面利率为3％的名义长期国债。所以本题答案选C。"31、我国在（）对期货市场开始了第二轮治理整顿。

A.1992年

B.1993年

C.1998年

D.2000年

【答案】：C

【解析】本题考查我国期货市场第二轮治理整顿的时间。我国期货市场的发展历程中经历了两轮治理整顿。第一轮是在1993年，当时期货市场盲目发展，监管不足，出现了诸多问题，因此国家开展了第一轮治理整顿。而第二轮治理整顿开始于1998年，这一阶段进一步规范了期货市场的发展，加强监管力度，对期货交易所、期货经纪公司等市场主体进行了调整和规范，有效防范了市场风险，推动了期货市场健康有序发展。所以本题正确答案是1998年，应选C选项。32、股票指数期货合约以（）交割。

A.股票

B.股票指数

C.现金

D.实物

【答案】：C

【解析】本题考查股票指数期货合约的交割方式。股票指数期货，简称股指期货，是以股票指数为标的物的期货合约。由于股票指数是一种虚拟的数字，并不对应具体的实物或股票，无法像一般的商品期货那样进行实物交割。在实际交易中，股票指数期货合约通常采用现金交割的方式。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则，以现金的形式来结算盈亏，而不是交付实际的股票或其他实物资产。选项A，股票指数期货并非以股票进行交割，所以A选项错误。选项B，股票指数只是合约的标的物，不能直接用于交割，所以B选项错误。选项C，现金交割是股票指数期货合约常见且合理的交割方式，所以C选项正确。选项D，如前文所述，股票指数期货不进行实物交割，所以D选项错误。综上，本题答案选C。33、下列构成跨市套利的是（）。

A.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆油和豆粕期货合约

B.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出B期货交易所9月大豆期货合约

C.买入A期货交易所5月小麦期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约

D.买入A期货交易所7月铜期货合约，同时买入B期货交易所7月铝期货合约

【答案】：B

【解析】跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以获取差价利润的交易行为。选项A中，交易均在A期货交易所进行，且涉及的是大豆期货合约与豆油、豆粕期货合约，并非在不同交易所进行同种商品的操作，不属于跨市套利。选项B，买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出B期货交易所9月大豆期货合约，符合在不同交易所买卖同一交割月份同种商品合约的跨市套利定义，该选项正确。选项C，买入的是小麦期货合约，卖出的是铜期货合约，并非同种商品合约，不构成跨市套利。选项D，买入的是铜期货合约和铝期货合约，不是同种商品合约，也不构成跨市套利。综上，本题正确答案是B。34、期货交易采用的结算方式是（）。

A.一次性结清

B.货到付款

C.分期付款

D.当日无负债结算

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易的结算方式。选项A，一次性结清通常适用于一些较为简单、交易规模较小且交易双方约定在某一时间点一次性完成款项支付的交易场景，它并非期货交易的结算方式。选项B，货到付款常见于商品买卖交易中，是指在商品到达购买者手中时才进行付款的方式，与期货交易的结算逻辑不符。选项C，分期付款一般用于购买价值较高的商品或服务，按照约定的期限和金额分期支付款项，这种方式也不适用于期货交易。选项D，当日无负债结算制度是期货交易的重要制度，它要求在每个交易日结束后，交易所按照当日结算价对每笔交易进行结算，若交易产生盈利则增加盈利方的保证金账户余额，若产生亏损则相应扣减亏损方的保证金账户余额，确保交易双方在每个交易日结束时账户资金都能反映当日交易的盈亏状况，从而有效防范风险。所以期货交易采用的结算方式是当日无负债结算。综上，本题正确答案是D。35、对于行权价格为20元的某股票认沽期权，当该股票市场价格为25元时，该期权为（）。

A.实值期权

B.虚值期权

C.平值期权

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据不同类型期权的定义来判断该认沽期权的类型。明确各类期权的定义-实值期权：是指具有内在价值的期权。对于认沽期权而言，当标的资产市场价格低于行权价格时，认沽期权为实值期权。-虚值期权：是指不具有内在价值的期权。对于认沽期权来说，当标的资产市场价格高于行权价格时，认沽期权为虚值期权。-平值期权：是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格的期权。结合本题信息进行判断本题中，行权价格为20元，该股票的市场价格为25元，由于股票市场价格高于行权价格，符合认沽期权为虚值期权的条件。所以，对于行权价格为20元的该股票认沽期权，当股票市场价格为25元时，该期权为虚值期权，答案选B。36、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.期权的价格越低

B.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

C.期权的价格越高

D.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

【答案】：C

【解析】本题可根据期权合约标的物价格波动率与期权价格的关系来进行分析。期权的价格由内在价值和时间价值构成。期权合约标的物价格的波动率衡量的是标的物价格的波动程度，波动率越大，意味着标的物价格上涨或下跌的可能性和幅度都更大。对于期权的买方而言，无论标的物价格是大幅上涨还是大幅下跌，都存在获利的机会。当波动率增大时，期权未来可能产生较高收益的可能性增加，也就是期权的时间价值会增大。而期权价格等于内在价值加上时间价值，在其他条件不变的情况下，随着时间价值的增大，期权的价格也会随之升高。A选项错误，因为波动率越大期权价格应越高而非越低。B选项错误，波动率增大时，无论是看涨期权还是看跌期权，其价格都会因时间价值的增加而升高，并非看跌期权价格越低。D选项错误，同理，波动率增大，看涨期权和看跌期权价格均会上升，并非看涨期权价格越低。综上所述，期权合约标的物价格的波动率越大，期权的价格越高，本题正确答案是C。37、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论价格的计算公式来计算3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数。步骤一：明确计算公式股票指数期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示市场年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合约到期时间与当前时间的时间间隔（以年为单位）。步骤二：分析题目条件-已知当前股票价格指数\(S(t)=1000\)点；-市场年利率\(r=8\%=0.08\)；-指数年股息率\(d=2\%=0.02\)；-合约是3个月后交割，因为一年有12个月，所以时间间隔\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(0.08-0.02)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是1015点，答案选C。38、为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（）。

A.卖出套期保值

B.买入套期保值

C.投机交易

D.套利交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查规避市场利率上升风险应采取的操作。选项A：卖出套期保值卖出套期保值是指交易者为了回避利率上升的风险，在期货市场上卖出相应的利率期货合约。当市场利率上升时，债券等固定收益资产的价格会下降，而持有利率期货空头头寸会带来盈利，从而可以弥补现货市场上资产价格下跌的损失，起到规避市场利率上升风险的作用，所以选项A正确。选项B：买入套期保值买入套期保值主要是为了规避利率下降带来的风险。当市场利率下降时，债券等资产价格会上升，通过买入套期保值，在期货市场上建立多头头寸，期货合约价格上升带来的盈利可以弥补现货市场上可能因利率下降而无法以更优价格买入资产的损失，与本题规避市场利率上升风险的要求不符，所以选项B错误。选项C：投机交易投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测市场价格的波动方向进行买卖操作，其目的并非规避风险，而是追求利润，不能用于规避市场利率上升的风险，所以选项C错误。选项D：套利交易套利交易是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利。它主要是通过捕捉不同市场或不同合约之间的不合理价差来获取收益，并非专门用于规避市场利率上升的风险，所以选项D错误。综上，为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是卖出套期保值，本题答案选A。39、9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（）元/吨。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本题可先分析套期保值中现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此计算出实际白糖的卖出价格。步骤一：分析现货市场的盈亏已知9月10日白糖现货价格为6200元/吨，10月10日白糖现货价格跌至5720元/吨。则在现货市场上，价格下跌，糖厂遭受损失，每吨损失为\(6200-5720=480\)（元）。步骤二：分析期货市场的盈亏9月10日糖厂以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓，10月10日期货价格跌至5700元/吨。因为糖厂是做套期保值，在期货市场是反向操作，期货市场价格下跌，糖厂在期货市场盈利，每吨盈利为\(6150-5700=450\)（元）。步骤三：计算实际白糖的卖出价格实际白糖的卖出价格等于10月10日的现货价格加上期货市场每吨盈利的价格，即\(5720+450=6170\)（元/吨）。综上，答案选C。40、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，该合约乘数为250美元，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易（）美元。

A.盈利7500

B.亏损7500

C.盈利30000

D.亏损30000

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利情况，再根据合约数量求出总盈利。步骤一：计算每张合约的盈利已知交易者在\(1520\)点卖出\(S&P500\)指数期货合约，之后在\(1490\)点全部平仓。因为是卖出开仓，价格下跌时盈利，所以每张合约的盈利点数为卖出价格减去平仓价格，即：\(1520-1490=30\)（点）步骤二：计算每张合约的盈利金额已知该合约乘数为\(250\)美元，这意味着每一个指数点对应\(250\)美元的价值。根据每张合约的盈利点数，可计算出每张合约的盈利金额为：\(30×250=7500\)（美元）步骤三：计算\(4\)张合约的总盈利已知交易者卖出了\(4\)张合约，每张合约盈利\(7500\)美元，那么\(4\)张合约的总盈利为：\(4×7500=30000\)（美元）综上，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易盈利\(30000\)美元，答案选C。41、1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了（）家期货交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

【答案】：A"

【解析】本题主要考查1999年国务院对期货交易所精简合并后成立的期货交易所数量。1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，最终成立了3家期货交易所，所以本题正确答案为A选项。"42、期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（）。

A.公开性

B.连续性

C.预测性

D.权威性

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所代表的期货市场价格形成机制的特点，结合题干描述来判断正确答案。选项A：公开性公开性强调期货市场价格形成过程是公开透明的，所有参与者都能获取相关信息。而题干中主要强调的是期货价格能连续不断地产生并反映供求变化，并非突出价格形成过程的公开性，所以该选项不符合题意。选项B：连续性连续性是指期货市场能够不断地产生新的期货价格，并且这些价格能够连续不断地反映市场供求关系的变化。题干中明确提到“期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化”，这与价格形成机制的连续性特点相契合，所以该选项正确。选项C：预测性预测性是指期货市场价格能够对未来的供求关系和价格走势进行一定程度的预测。题干中并没有涉及期货价格对未来情况的预测相关内容，主要围绕价格的连续产生和反映供求变化，因此该选项不正确。选项D：权威性权威性是指期货市场价格具有一定的公信力和影响力，被广泛认可和参照。题干中未体现出期货价格具有权威性这一特点，主要描述的是价格的连续产生和反映供求的情况，所以该选项不符合题意。综上，本题答案选B。43、下列建仓手数记录中，属于金字塔式增仓方式的是（）。

A.1、5、7、9

B.1、7、9、1

C.9、7、5、1

D.9、7、9、7

【答案】：C

【解析】本题可依据金字塔式增仓方式的定义来判断各选项是否符合。金字塔式增仓方式是指在市场行情与预期相符，且已开仓部分盈利的情况下，后续增仓数量应逐次递减，以保证总成本低于市场平均价。下面对各选项进行分析：A选项：建仓手数依次为1、5、7、9，手数呈递增趋势，并非逐次递减，不符合金字塔式增仓方式的特点，所以A选项错误。B选项：建仓手数为1、7、9、1，其中前三次建仓手数递增，最后一次突然减少，不满足后续增仓数量持续逐次递减的要求，不属于金字塔式增仓方式，所以B选项错误。C选项：建仓手数依次是9、7、5、1，手数持续逐次递减，符合金字塔式增仓方式中后续增仓数量逐次减少的条件，所以C选项正确。D选项：建仓手数为9、7、9、7，手数并非持续逐次递减，存在增加的情况，不符合金字塔式增仓方式的定义，所以D选项错误。综上，答案选C。44、一般来说，期权的执行价格与期权合约标的资产价格的差额越大，其时间价值()。

A.越大

B.越小

C.不变

D.不确定

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值与执行价格和标的资产价格差额的关系来进行分析。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，内涵价值是指期权立即履约时所具有的价值。期权的执行价格与期权合约标的资产价格的差额体现了期权的内涵价值情况。当执行价格与标的资产价格的差额越大时，期权的内涵价值就越高。而期权权利金是内涵价值与时间价值之和，在权利金一定的情况下，内涵价值越高，那么时间价值就越小。也就是说，期权的执行价格与期权合约标的资产价格的差额越大，其时间价值越小。因此，本题答案选B。45、当套期保值期限超过一年以上，市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通常应考虑（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期转现

D.交割

【答案】：B

【解析】本题主要考查在套期保值期限超过一年且市场无对应远月期货合约挂牌时应采取的操作。选项A：跨期套利跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。它主要是利用不同交割月份合约之间的价差变动来获取利润，并非是应对套期保值期限过长且无对应远月合约的手段，所以选项A不正确。选项B：展期展期是指在套期保值期限超过一年以上，而市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌时，通过平仓近期合约并开仓远期合约，将套期保值的合约向后展期的操作。这种方式可以在没有合适远月合约的情况下，继续维持套期保值的效果，故选项B正确。选项C：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。其目的主要是为了节约交割成本、灵活商定交货品级、地点和方式等，与本题所描述的情况不相关，所以选项C不正确。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。当套期保值期限较长且无对应远月合约时，单纯进行交割无法解决继续套期保值的问题，所以选项D不正确。综上，答案选B。46、某投资者在5月2日以20美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元／吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元／吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为13D美元／吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元／吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元／吨

B.亏损20美元／吨

C.盈利10美元／吨

D.盈利20美元／吨

【答案】：B

【解析】本题可分别分析投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，进而得出该投资者的投资结果。步骤一：分析看涨期权的盈亏情况期权行权情况判断：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。本题中，投资者买入的9月份到期执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权，9月时相关期货合约价格为150美元/吨，由于期货合约价格150美元/吨高于执行价格140美元/吨，所以该投资者会选择行权。计算看涨期权的盈利：每张合约1吨标的物，投资者行权时以执行价格140美元/吨买入小麦，然后按市场价格150美元/吨卖出，每吨可获利\(150-140=10\)美元。但投资者买入该看涨期权支付了20美元/吨的权利金，所以看涨期权的实际盈利为\(10-20=-10\)美元/吨，即亏损10美元/吨。步骤二：分析看跌期权的盈亏情况期权行权情况判断：看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。本题中，投资者买入的9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权，9月时相关期货合约价格为150美元/吨，由于期货合约价格150美元/吨高于执行价格130美元/吨，此时投资者不会选择行权。计算看跌期权的亏损：投资者不行权，但买入该看跌期权支付了10美元/吨的权利金，所以看跌期权亏损10美元/吨。步骤三：计算投资者的投资结果投资者买入看涨期权亏损10美元/吨，买入看跌期权亏损10美元/吨，因此该投资者总的投资结果是亏损\(10+10=20\)美元/吨。综上，答案选B。47、现代期货市场的诞生地为（）。

A.英国

B.法国

C.美国

D.中国

【答案】：C

【解析】本题主要考查现代期货市场诞生地的相关知识。在世界经济发展历程中，美国是现代期货市场的诞生地。19世纪中期，美国芝加哥的商品交易发展促使现代意义上的期货交易应运而生，此后期货市场逐渐发展成熟并在全球范围内传播开来。而英国、法国和中国并非现代期货市场的诞生地。所以本题应选C。48、某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元／吨的价格买入3手（1手=5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元／吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元／吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。

A.7850美元／吨

B.7920美元／吨

C.7830美元／吨

D.7800美元／吨

【答案】：B

【解析】本题可根据投机者的买入情况计算不同平仓价格下的获利情况，进而判断在哪个价格平仓获利最大。步骤一：明确投机者的买入情况已知投机者以\(7800\)美元/吨的价格买入\(3\)手（\(1\)手\(=5\)吨），又以\(7850\)美元/吨的价格买入\(2\)手，最后以\(7920\)美元/吨的价格追加买入\(1\)手。因此，该投机者总共买入的铜期货合约数量为：\(3+2+1=6\)（手）由于\(1\)手\(=5\)吨，所以总共买入的铜的吨数为：\(6×5=30\)（吨）步骤二：分析不同选项下的获利情况A选项：\(7850\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利：\(7850-7800=50\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)吨，这部分获利：\(50×15=750\)（美元）。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨获利为\(7850-7850=0\)美元，这部分获利为\(0×2×5=0\)美元。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨亏损：\(7920-7850=70\)美元，\(1\)手共\(5\)吨，这部分亏损：\(70×5=350\)美元。-总获利为：\(750+0-350=400\)美元。B选项：\(7920\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利：\(7920-7800=120\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)吨，这部分获利：\(120×15=1800\)（美元）。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨获利：\(7920-7850=70\)（美元），\(2\)手共\(2×5=10\)吨，这部分获利：\(70×10=700\)（美元）。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨获利为\(7920-7920=0\)美元，这部分获利为\(0×5=0\)美元。-总获利为：\(1800+700+0=2500\)美元。C选项：\(7830\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利：\(7830-7800=30\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)吨，这部分获利：\(30×15=450\)（美元）。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨亏损：\(7850-7830=20\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)吨，这部分亏损：\(20×10=200\)美元。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨亏损：\(7920-7830=90\)美元，\(1\)手共\(5\)吨，这部分亏损：\(90×5=450\)美元。-总获利为：\(450-200-450=-200\)美元，即亏损\(200\)美元。D选项：\(7800\)美元/吨-以\(7800\)美元/吨买入的\(3\)手，每吨获利为\(7800-7800=0\)美元，这部分获利为\(0×3×5=0\)美元。-以\(7850\)美元/吨买入的\(2\)手，每吨亏损：\(7850-7800=50\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)吨，这部分亏损：\(50×10=500\)美元。-以\(7920\)美元/吨买入的\(1\)手，每吨亏损：\(7920-7800=120\)美元，\(1\)手共\(5\)吨，这部分亏损：\(120×5=600\)美元。-总获利为：\(0-500-600=-1100\)美元，即亏损\(1100\)美元。步骤三：比较不同选项的获利情况通过上述计算可知，\(2500＞400＞-200＞-1100\)，即当价格变为\(7920\)美元/吨时，该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。综上，答案选B。49、7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓。此时铝现货价格为16600元吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元/吨（不计手续费等费用）。

A.16600

B.16400

C.16700

D.16500

【答案】：C

【解析】本题可先根据合约约定确定实物交收价格，再分析套期保值后铝厂实际的售价情况。步骤一：明确实物交收价格题目中提到铝厂与铝贸易商约定以高于铝期货价格100元/吨的价格交收，8月中旬该铝厂实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价进行实物交收。那么实物交收价格为期货基准价加上100元/吨，即\(16800+100=16900\)元/吨。步骤二：计算期货市场的盈亏情况铝厂在7月11日以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，8月中旬按16800元/吨的价格将期货合约对冲平仓。由于是卖出期货合约，期货价格上涨，所以期货市场是亏损的，亏损金额为平仓价格减去开仓价格，即\(16800-16600=200\)元/吨。步骤三：计算铝厂铝的实际售价铝厂在实物交收时得到的价格是16900元/吨，但在期货市场亏损了200元/吨，那么通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于实物交收价格减去期货市场的亏损，即\(16900-200=16700\)元/吨。综上，答案选C。50、7月I1日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）。

A.16700

B.16600

C.16400

D.16500

【答案】：A

【解析】本题可根据题干中铝厂的交易情况，先算出铝厂在实物交收时的实际售价组成部分，再据此计算出铝厂铝的实际售价。步骤一：明确铝厂的交易情况-合约约定：以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。-套期保值操作：7月11日以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。-点价操作：8月中旬，以16800元/吨的期货价格作为基准价进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓。步骤二：分析铝厂在期货市场的盈亏情况铝厂7月11日卖出期货合约价格为16600元/吨，8月中旬按16800元/吨的价格将期货合约对冲平仓。期货市场上，卖出价格低于平仓买入价格，所以期货市场亏损，亏损金额为\(16800-16600=200\)（元/吨）。步骤三：计算铝厂实物交收时的实际售价根据合约约定，铝厂以高于铝期货价格100元/吨的价格交收，8月中旬基准期货价格为16800元/吨，所以实际交收价格为\(16800+100=16900\)（元/吨）。步骤四：计算铝厂铝的最终售价由于期货市场亏损200元/吨，要从实际交收价格中扣除这部分亏损，那么该铝厂铝的售价相当于\(16900-200=16700\)（元/吨）。综上，答案选A。第二部分多选题(30题)1、期货交易的基本宗旨是（）。

A.创造安全、有序、高效的市场机制

B.营造公开、公平、公正的市场环境

C.营造诚信透明的市场环境

D.维护投资者的合法权益

【答案】：ABCD

【解析】本题答案选ABCD。原因如下：期货交易具有重要的经济功能和社会价值，其基本宗旨涵盖多个重要方面。选项A，创造安全、有序、高效的市场机制是期货交易的重要目标之一。安全的市场机制能够保障交易的稳定进行，降低交易风险；有序的市场环境有助于形成合理的价格机制，促进资源的有效配置；高效的市场机制可以提高交易效率，降低交易成本，提升市场的整体运行质量。选项B，营造公开、公平、公正的市场环境是期货市场健康发展的基石。公开原则要求市场信息充分披露，让所有参与者都能平等获取信息；公平原则确保交易规则对所有参与者一视同仁，不存在歧视和偏袒；公正原则保证市场监管和执法的公正性，维护市场的正常秩序。选项C，营造诚信透明的市场环境对于期货交易至关重要。诚信是市场经济的基本准则，在期货交易中，参与者之间的信任关系是交易顺利进行