期货从业资格之期货投资分析强化训练题型汇编含答案详解【预热题】

期货从业资格之期货投资分析强化训练题型汇编第一部分单选题(50题)1、商品价格的波动总是伴随着（）的波动而发生。

A.经济周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期货价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查商品价格波动的相关影响因素。选项A经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。在不同的经济周期阶段，整体经济形势、市场环境、消费者信心等都会发生显著变化，这些变化会对商品的价格产生重大影响。例如在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业生产规模扩大，商品价格往往会上涨；而在经济衰退阶段，市场需求低迷，商品供大于求，价格则会下跌。所以商品价格的波动总是伴随着经济周期的波动而发生，A选项正确。选项B商品成本是影响商品价格的重要因素之一，但它并非是导致商品价格波动的直接伴随因素。商品成本主要包括原材料、劳动力、生产设备等方面的支出，虽然成本的变化会促使企业调整商品价格，但成本的变动并不一定与价格波动同步，且成本受多种内部和外部因素影响，如原材料供应、生产技术改进等，与商品价格波动之间没有必然的伴随关系，故B选项错误。选项C商品需求确实会影响商品价格，当需求增加时，价格可能上升；当需求减少时，价格可能下降。然而，商品需求本身是一个复杂的变量，受到消费者偏好、收入水平、替代品价格等多种因素的影响，它与商品价格之间的关系并非是一对一的伴随波动关系，商品价格波动还受到其他诸多因素的综合作用，故C选项错误。选项D期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。虽然期货市场与现货市场存在一定的关联，但期货价格的波动并不直接导致商品价格的波动，期货价格更多地反映了市场参与者对未来商品价格的预期，并且期货市场有其自身的交易规则和影响因素，与商品实际价格的波动没有直接的伴随关系，故D选项错误。综上，本题正确答案是A。2、相对关联法属于()的一种。

A.季节性分析法

B.联立方程计量经济模型

C.经验法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本题可根据选项中各类分析方法的特点来判断相对关联法所属类别。选项A：季节性分析法季节性分析法是根据商品价格随季节变化呈现出的周期性变动特征进行分析的方法。相对关联法是通过对相关事物之间的关联关系进行分析来解决问题，在某些情况下，会与季节性分析相结合，它可以作为季节性分析法中的一种具体操作方式，帮助更精准地分析商品在不同季节的价格等情况，所以相对关联法属于季节性分析法的一种。选项B：联立方程计量经济模型联立方程计量经济模型是由多个相互关联的方程组成的系统，用于描述经济变量之间的相互关系，通过建立数学模型来进行经济分析和预测。相对关联法并不涉及运用联立方程这样复杂的数学模型来进行分析，所以相对关联法不属于联立方程计量经济模型。选项C：经验法经验法主要是依靠个人或群体的实践经验来进行判断和决策。相对关联法是有一定的理论和方法依据，并非单纯基于经验的判断，它更强调事物之间的关联关系分析，所以相对关联法不属于经验法。选项D：平衡表法平衡表法是通过编制平衡表来反映社会经济现象之间的平衡关系，如供求平衡等。相对关联法主要侧重于分析事物之间的关联，和平衡表法所关注的经济现象的平衡关系角度不同，所以相对关联法不属于平衡表法。综上，答案选A。3、Gamma是衡量Delta相对标的物价变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的（）导数。

A.一阶

B.二阶

C.三阶

D.四阶

【答案】：B

【解析】本题可根据Gamma的定义，结合数学中导数的相关知识来判断Gamma是期权价格对标的物价格的几阶导数。题干信息分析Gamma是衡量Delta相对标的物价变动的敏感性指标。在数学领域，需要明确其与期权价格和标的物价格导数关系。各选项分析A选项：一阶导数通常表示函数的变化率。若Gamma是期权价格对标的物价格的一阶导数，那么它描述的是期权价格相对于标的物价格的直接变化率，这与Gamma衡量Delta相对标的物价变动的敏感性这一定义不符，所以A选项错误。B选项：二阶导数是一阶导数的导数，它反映的是函数变化率的变化情况。Delta是期权价格对标的物价格的一阶导数，而Gamma衡量的是Delta相对标的物价变动的敏感性，也就是Delta的变化情况。因此，从数学角度来看，Gamma就是期权价格对标的物价格的二阶导数，B选项正确。C选项：三阶导数是二阶导数的导数，它描述的是二阶导数的变化情况，与Gamma的定义关联不大，所以C选项错误。D选项：四阶导数是三阶导数的导数，其与Gamma衡量Delta相对标的物价变动的敏感性这一概念相差更远，所以D选项错误。综上，本题答案选B。4、()是决定期货价格变动趋势最重要的蚓素。

A.经济运行周期

B.供给与需求

C.汇率

D.物价水平

【答案】：A

【解析】本题主要考查决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项A经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。在经济周期的不同阶段，宏观经济环境会发生显著变化，这会对期货市场产生全面而深远的影响。例如在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业生产扩张，对各种原材料和商品的需求增加，从而推动相关期货价格上涨；而在经济衰退阶段，需求下降，市场供大于求，期货价格往往会下跌。所以经济运行周期从宏观层面主导着期货价格的整体变动趋势。选项B供给与需求虽然也是影响期货价格的重要因素，但它更多地是在中短期以及特定商品层面发挥作用。供给和需求的变化会直接导致商品价格的波动，但这种波动往往是局部的、针对某一具体品种的，难以像经济运行周期那样对整个期货市场的价格变动趋势起到决定性作用。例如某一农产品因自然灾害导致供给减少，可能会使该农产品期货价格上涨，但这并不代表整个期货市场的价格趋势。选项C汇率的变动会影响进出口商品的价格，从而对相关期货品种的价格产生影响。但汇率主要影响的是与国际贸易密切相关的期货品种，其影响范围相对较窄，并且汇率变动对期货价格的影响通常是间接的，需要通过影响商品的供求关系等中间环节来实现，所以它不是决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项D物价水平是一个宏观经济指标，物价的总体上涨或下跌会在一定程度上反映宏观经济形势，但它对期货价格的影响相对较为宽泛和间接。物价水平的变动可能是由多种因素引起的，而且不同商品的价格受物价水平影响的程度也不同。相比之下，经济运行周期能更直接、更全面地反映宏观经济的动态变化，对期货价格变动趋势的影响更为关键。综上，本题正确答案是A。5、金融期货的标的资产无论是股票还是债券，定价的本质都是未来收益的（）。

A.再贴现

B.终值

C.贴现

D.估值

【答案】：C

【解析】本题主要考查金融期货标的资产定价的本质相关知识。选项A，再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为，并非金融期货标的资产定价的本质，所以该选项错误。选项B，终值是指现在一定量的资金在未来某一时点按照复利方式计算出来的本利和，它强调的是未来的价值总额，而不是定价的本质方式，因此该选项不符合要求。选项C，金融期货的标的资产，不管是股票还是债券，其定价的核心就是把未来的收益通过一定的贴现率折算成现在的价值，也就是未来收益的贴现。所以该选项正确。选项D，估值是指评定一项资产当时价值的过程，它是一个较为宽泛的概念，没有准确体现金融期货标的资产定价基于未来收益的核心方式，所以该选项不正确。综上，答案选C。6、从2004年开始，随着()的陆续推出，黄金投资需求已经成为推动黄金价格上涨的主要动力。

A.黄金期货

B.黄金ETF基金

C.黄金指数基金

D.黄金套期保值

【答案】：B

【解析】本题主要考查推动黄金价格上涨的主要动力相关的金融产品。选项A，黄金期货是一种以黄金为标的物的标准化合约，用于在未来某个特定日期按约定价格进行黄金买卖。虽然黄金期货在黄金市场交易中起到一定作用，但它并非从2004年开始推动黄金投资需求进而推动黄金价格上涨的主要动力。选项B，2004年黄金ETF基金陆续推出，黄金ETF是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。它为投资者提供了一种便捷、低成本的黄金投资方式，极大地激发了投资者对于黄金的投资需求，成为推动黄金价格上涨的主要动力，所以该选项正确。选项C，黄金指数基金是一种按照黄金指数构成的标准购买黄金相关资产进行投资的基金。相较于黄金ETF基金，它在2004年之后对黄金投资需求的推动作用并不突出，不是推动黄金价格上涨的主要动力。选项D，黄金套期保值是企业或投资者为了规避黄金价格波动风险而采取的一种交易策略，其目的是锁定成本或利润，并非直接的投资行为，不能成为推动黄金投资需求和黄金价格上涨的主要动力。综上，本题正确答案是B。7、政府采取宽松型财政政策，降低税率水平，会导致总需求曲线()。

A.向左移动

B.向右移动

C.向上移动

D.向下移动

【答案】：B

【解析】本题可根据宽松型财政政策降低税率水平对总需求的影响，进而判断总需求曲线的移动方向。财政政策是指政府通过调整财政收支来影响宏观经济运行的政策。宽松型财政政策是指政府通过增加财政支出、减少税收等方式来刺激经济增长。在本题中，政府采取宽松型财政政策，降低税率水平。税率降低意味着企业和居民的税负减轻，企业的生产经营成本下降，居民的可支配收入增加。企业会因为成本降低而增加投资，居民会因为可支配收入增加而增加消费。投资和消费是总需求的重要组成部分，投资和消费的增加会导致总需求增加。在总需求-总供给模型中，总需求曲线反映了在不同价格水平下，社会对产品和服务的总需求量。当总需求增加时，在相同价格水平下，社会对产品和服务的总需求量会上升，这表现为总需求曲线向右移动。因此，政府采取宽松型财政政策，降低税率水平，会导致总需求曲线向右移动，本题答案选B。8、套期保值的效果取决于()。

A.基差的变动

B.国债期货的标的利率与市场利率的相关性

C.期货合约的选取

D.被套期保值债券的价格

【答案】：A

【解析】该题正确答案为A选项。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。基差是指现货价格与期货价格之间的差值。套期保值的本质是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，或者用现货市场的盈利来弥补期货市场的亏损。而基差的变动直接影响到套期保值的效果。如果基差在套期保值期间保持不变，那么套期保值可以实现完全的风险对冲；若基差发生变动，就会导致套期保值出现一定的损益偏差。所以，基差的变动对套期保值效果起着决定性作用。对于B选项，国债期货的标的利率与市场利率的相关性，主要影响国债期货的定价以及其在国债相关交易中的表现，但并非是决定套期保值效果的关键因素。C选项，期货合约的选取固然重要，合适的期货合约能更好地与被套期保值资产相匹配，但它不是决定套期保值效果的根本因素。即使合约选择合适，若基差变动不利，套期保值效果也会受到影响。D选项，被套期保值债券的价格只是现货市场的一个方面，其变动在套期保值过程中可通过与期货市场的操作来对冲，而套期保值效果最终还是由基差的变动情况来决定，并非直接取决于被套期保值债券的价格。因此，本题选A。9、期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，

A.芝加哥商业交易所电力指数期货

B.洲际交易所欧盟排放权期货

C.欧洲期权与期货交易所股指期货

D.大连商品交易所人豆期货

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货所适用定价方法的相关知识。期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法。接下来分析各选项：-选项A：芝加哥商业交易所电力指数期货，电力具有特殊的物理性质，难以储存，其定价更多地受市场供需、政策等因素影响，通常采用风险溢价定价法。-选项B：洲际交易所欧盟排放权期货，排放权是一种基于政策和环境目标设定的交易指标，其价格波动主要与碳排放政策、市场交易活跃度等有关，适用风险溢价定价法。-选项C：欧洲期权与期货交易所股指期货，股票指数反映的是股票市场的整体表现，股指期货的定价主要考虑市场预期、风险偏好等因素，属于风险溢价定价法。-选项D：大连商品交易所大豆期货，大豆是可以进行实物储存的商品，其期货定价会考虑到仓储成本、资金成本等持有成本因素，适用持有成本定价法。综上，答案选D。10、企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸，其中出售现有的互换合约相当于（）。

A.反向交易锁仓

B.期货交易里的平仓

C.提前协议平仓

D.交割

【答案】：B

【解析】此题主要考查企业结清现有互换合约头寸中出售现有互换合约的等效概念。首先分析选项A，反向交易锁仓是指在市场交易中，通过建立与原有头寸方向相反的新头寸，以锁定当前盈亏，但这并非出售现有互换合约的等效行为，所以A选项不符合。接着看选项B，在期货交易里，平仓是指交易者买入或者卖出与其所持合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的合约，了结期货交易的行为。出售现有的互换合约，本质上也是结束当前持有的合约头寸，与期货交易里的平仓概念相符，所以B选项正确。再看选项C，提前协议平仓强调的是通过双方协议的方式提前结束合约，而出售现有互换合约通常是在市场中进行操作，并非一定依赖协议，所以C选项不正确。最后看选项D，交割是指合约到期时，按照合约规定进行实物或现金的交收，这和出售现有互换合约以结清头寸的方式不同，所以D选项也不正确。综上，答案选B。11、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是r)。

A.Delta的取值范围为(-1，1)

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其说法是否正确，从而得出正确答案。选项ADelta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感性。对于认购期权，Delta的取值范围是[0,1]；对于认沽期权，Delta的取值范围是[-1,0]。因此，整体而言Delta的取值范围为(-1,1)，该选项说法正确。选项BGamma反映的是Delta对标的资产价格变动的敏感性。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，因为在这两种情况下，期权的状态相对稳定，标的资产价格的小幅度变动对Delta的影响不大。而平价期权，即标的资产价格和执行价格相近时，标的资产价格的波动会导致Delta值的剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，该选项说法正确。选项CTheta衡量的是期权价格对时间流逝的敏感性。在行权价附近，期权价值受时间流逝的影响最大，Theta的绝对值也就最大，意味着期权价值随着时间的推移衰减得最快，该选项说法正确。选项DRho是指期权价格对无风险利率变化的敏感性。对于认购期权，Rho是正值，即随着无风险利率的上升，认购期权的价值增加；对于认沽期权，Rho是负值，即随着无风险利率的上升，认沽期权的价值降低。Rho并非随标的证券价格单调递减，该选项说法错误。综上，答案选D。12、假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望将组合久调整为0，当前国债期货报价为110元，久期为6.4，则投资经理应（）。

A.买入1818份国债期货合约

B.买入200份国债期货合约

C.卖出1818份国债期货合约

D.卖出200份国债期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据久期套期保值公式来判断投资经理应采取的操作及买卖国债期货合约的份数。步骤一：明确久期套期保值的原理及公式在债券投资中，久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。为降低投资组合的利率风险，可利用国债期货进行套期保值。当预期债券市场利率波动较大，希望将投资组合久期调整为0时，需要根据久期套期保值公式计算所需买卖的国债期货合约份数。公式为：\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)，其中\(N\)为所需买卖的国债期货合约份数，\(V_p\)为债券投资组合价值，\(D_p\)为债券投资组合久期，\(V_f\)为一份国债期货合约的价值，\(D_f\)为国债期货久期。步骤二：分析投资经理应采取的操作已知希望将组合久期调整为0，即要对冲掉现有投资组合的久期风险。因为当前债券投资组合价值较大且久期为正，当市场利率上升时，债券价格会下降，投资组合价值会受损。为了对冲这种风险，需要建立与现有组合相反的头寸。所以投资经理应卖出国债期货合约。步骤三：计算卖出国债期货合约的份数确定各参数值：-债券投资组合价值\(V_p=10\)亿元\(=10\times10^8\)元；-债券投资组合久期\(D_p=12.8\)；-国债期货报价为110元，通常国债期货合约面值为100万元，一份国债期货合约的价值\(V_f=110\times10000=1.1\times10^5\)元；-国债期货久期\(D_f=6.4\)。代入公式计算：将上述参数代入公式\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)可得：\(N=\frac{10\times10^8\times12.8}{1.1\times10^5\times6.4}=\frac{128\times10^8}{7.04\times10^5}\approx1818\)（份）综上，投资经理应卖出1818份国债期货合约，答案选C。13、某股票组合市值8亿元，β值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263．8点。该基金经理应该卖出股指期货（）手。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中卖出合约数量的计算公式来计算该基金经理应卖出股指期货的手数。步骤一：明确计算公式在股指期货套期保值中，卖出合约数量的计算公式为：\(买卖期货合约数量=\beta\times\frac{现货总价值}{（期货指数点\times每点乘数）}\)。在沪深300指数期货中，每点乘数为300元。步骤二：分析题目所给条件-已知股票组合市值\(8\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(8\)亿元\(=8\times10^{8}\)元。-该股票组合的\(\beta\)值为\(0.92\)。-沪深300指数期货10月合约卖出价格为\(3263.8\)点。-沪深300指数期货每点乘数为\(300\)元。步骤三：代入数据进行计算将上述数据代入公式可得：\(买卖期货合约数量=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{979140}\)\(\approx0.92\times817\)\(=751.64\approx752\)（手）所以，该基金经理应该卖出股指期货\(752\)手，答案选B。14、一般情况下，供给曲线是条倾斜的曲线，其倾斜的方向为()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本题考查供给曲线的倾斜方向。在经济理论中，供给曲线反映了生产者在不同价格水平下愿意并且能够提供的商品或服务的数量之间的关系。一般来说，在其他条件不变的情况下，商品价格越高，生产者愿意供给的商品数量就越多；价格越低，生产者愿意供给的商品数量就越少，即供给量与价格呈同方向变动。在以价格为纵轴、供给量为横轴的坐标系中，这种同方向变动的关系表现为供给曲线向右上方倾斜。也就是说，随着价格的上升，供给量沿着供给曲线向右上方移动；随着价格的下降，供给量沿着供给曲线向左下方移动。本题中A选项左上方不符合供给量与价格同方向变动的特征；C选项左下方也不能体现供给量随价格上升而增加的关系；D选项右下方同样与供给量和价格的正相关关系相悖。所以，答案选B。15、在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置（）。

A.黄金

B.基金

C.债券

D.股票

【答案】：C

【解析】本题主要考查在通货紧缩经济背景下投资者的资产配置选择。通货紧缩是指市场上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，物价水平下跌。在通货紧缩的情况下，经济通常较为低迷，市场利率往往会下降。选项A：黄金黄金一般被视为一种避险资产，在通货膨胀、政治经济不稳定等情况下，投资者通常会增加对黄金的配置，因为黄金具有保值和避险功能。然而在通货紧缩时期，物价下跌，货币购买力增强，黄金的保值需求相对减弱，所以在通货紧缩经济背景下，它并非是投资者的首选配置资产，故A选项错误。选项B：基金基金是一种集合投资工具，其收益情况与所投资的标的市场密切相关。在通货紧缩期间，股市等资本市场往往表现不佳，企业盈利可能下降，这会导致股票型基金等权益类基金的表现受到影响。虽然债券型基金可能相对稳定，但从整体基金市场来看，在通货紧缩的大环境下，基金并非最理想的配置资产，故B选项错误。选项C：债券债券的价格与市场利率呈反向变动关系。在通货紧缩时，市场利率下降，债券价格会上升。同时，债券通常有固定的票面利率和到期偿还本金的承诺，收益相对稳定。因此，在通货紧缩的经济背景下，配置债券可以获得较为稳定的收益，并且有可能因债券价格上升而获得资本利得，故C选项正确。选项D：股票在通货紧缩的经济环境中，企业面临着需求不足、销售困难、盈利下滑等问题，这会直接影响上市公司的业绩。股票价格很大程度上取决于公司的盈利状况和市场预期，企业盈利不佳会导致股票价格下跌，投资股票的风险增大。所以，股票不是通货紧缩背景下的合适配置资产，故D选项错误。综上，本题正确答案是C。16、t检验时，若给定显著性水平α，双侧检验的临界值为ta/2（n－2），则当|t|＞ta/2（n－2）时，（）。

A.接受原假设，认为β显著不为0

B.拒绝原假设，认为β显著不为0

C.接受原假设，认为β显著为0

D.拒绝原假设，认为β显著为0

【答案】：B

【解析】本题可根据t检验的基本原理和规则来判断当\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)时的结论。在进行t检验时，原假设通常设定为\(\beta=0\)，备择假设为\(\betaeq0\)。我们会给定一个显著性水平\(\alpha\)，根据这个显著性水平可以得到双侧检验的临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通过样本数据计算得到统计量\(t\)的值，将其绝对值\(\vertt\vert\)与临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)进行比较：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，这意味着统计量\(t\)落在了拒绝域内。在假设检验中，当统计量落在拒绝域时，我们拒绝原假设。因为原假设是\(\beta=0\)，拒绝原假设就意味着认为\(\beta\)显著不为\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，则统计量\(t\)落在接受域内，此时接受原假设，即认为\(\beta\)显著为\(0\)。本题中\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以应该拒绝原假设，认为\(\beta\)显著不为\(0\)，答案选B。17、中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（）日左右发布上一季度数据。

A.18

B.15

C.30

D.13

【答案】：D

【解析】本题主要考查中国国家统计局发布固定资产投资完成额相关数据的时间规定这一知识点。中国国家统计局负责发布中国的固定资产投资完成额数据，并且规定每季度第一个月发布上一季度数据，具体是在每季度第一个月13日左右发布。所以该题正确答案是D选项。18、在看涨行情中，如果计算出的当日SAR值高于当日或前一日的最低价格，

A.最高价格

B.最低价格

C.平均价格

D.以上均不正确

【答案】：B

【解析】本题考查在看涨行情中计算当日SAR值与相关价格比较的知识点。在证券分析等金融领域中，SAR（StopandReverse）指标即停损转向操作点指标，它是一种简单易学、比较准确的中短期技术分析工具。在看涨行情里，我们需要重点关注SAR值与特定价格的关系。选项A，最高价格通常反映的是在一定时期内市场所能达到的价格上限，在计算SAR值与价格比较的规则中，并没有涉及到将当日SAR值与最高价格进行比较来判断的相关内容，所以A选项不符合要求。选项B，当处于看涨行情时，如果计算出的当日SAR值高于当日或前一日的最低价格，这是SAR指标在实际运用中的一种常见判断规则，符合该指标在看涨行情下的相关原理和操作逻辑，因此B选项正确。选项C，平均价格是一段时间内价格的平均值，它不能准确体现出SAR指标在看涨行情下与价格比较的关键判断标准，所以C选项也不正确。选项D，由于B选项是正确的，所以“以上均不正确”这一表述错误。综上，本题答案选B。19、2014年8月至11月，美国新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场对于美联储__________预期大幅上升，使得美元指数__________。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。（）

A.提前加息；冲高回落；大幅下挫

B.提前加息；触底反弹；大幅下挫

C.提前降息；触底反弹；大幅上涨

D.提前降息；维持震荡；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本题可根据美国经济形势以及各金融指标之间的关系来分析每个空应填的内容。第一个空材料中提到“2014年8月至11月，美国新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏”。一般来说，当经济处于复苏且发展态势良好时，为了防止经济过热和通货膨胀，央行通常会采取加息的货币政策。所以此时市场对于美联储提前加息的预期会大幅上升，据此可排除C、D选项。第二个空美联储加息预期上升，意味着美元的收益率可能会提高，这会吸引更多投资者持有美元，从而增加对美元的需求，推动美元指数上升。“触底反弹”意思是在到达底部后开始反弹上涨，符合加息预期上升使美元指数上升的情况；而“冲高回落”指先上涨到一定高度后再下跌，不符合加息预期上升时美元指数的走势特点。所以第二个空应填“触底反弹”。第三个空黄金价格与美元指数通常呈反向关系。由于加息预期上升使美元指数触底反弹上升，那么以美元计价的纽约黄金期货价格就会受到打压而下跌。“大幅下挫”准确地描述了这种价格下跌的情况。所以第三个空应填“大幅下挫”。综上，正确答案是B选项。20、在金属行业的产业链分析中，产业链不司环节的定价能力取决于其行业集巾度，

A.强于；弱于

B.弱于；强于

C.强于；强于

D.弱于；弱于

【答案】：C"

【解析】本题考查金属行业产业链不同环节定价能力与行业集中度的关系。在金属行业的产业链分析中，通常情况下，行业集中度越高，该环节的企业在市场中越具有主导权，其定价能力也就越强。所以产业链不同环节的定价能力是强于行业集中度低的环节，也就是产业链中行业集中度高的环节定价能力强于行业集中度低的环节，两个环节都是定价能力强于行业集中度的相对表现，因此答案选C。"21、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是()。

A.趋势线的斜率越人，有效性越强

B.趋势线的斜率越小，有效性越强

C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认

D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

【答案】：D

【解析】本题可根据趋势线有效性的相关知识，对各选项逐一进行分析判断。选项A趋势线的斜率大小与有效性之间并没有直接的必然联系。斜率大并不意味着趋势线就更有效，有效性并非单纯由斜率大小决定。所以不能得出趋势线斜率越大，有效性越强的结论，该选项错误。选项B同理，趋势线斜率小也不代表其有效性就强。斜率只是趋势线的一个特征，不能作为判断有效性强弱的关键依据，因此该选项错误。选项C趋势线被触及的次数与有效性密切相关。一般来说，被触及的次数少，说明该趋势线在市场运行中没有得到更多的验证和确认。缺乏足够的市场检验，其有效性也就难以得到有力支撑，所以该选项错误。选项D当趋势线被触及的次数越多时，意味着在市场的运行过程中，价格多次在该趋势线附近受到支撑或阻力，这表明该趋势线在市场中得到了更多的验证和认可。多次的触及使得该趋势线更能反映市场的实际运行趋势，其有效性也就越能被得到确认，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。22、天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会（）。

A.降低天然橡胶产量而使胶价上涨

B.降低天然橡胶产量而使胶价下降

C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨

D.提高天然橡胶产量而使胶价下降

【答案】：A

【解析】本题可依据天然橡胶的供求关系来分析各种自然灾害对产量和价格的影响。第一步：分析自然灾害对天然橡胶产量的影响已知从8月份开始到10月份，各产胶国陆续会出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱等灾害情况。这些自然灾害会对天然橡胶的生产造成不利影响，比如台风或热带风暴可能会损坏橡胶树，持续的雨天可能引发洪涝灾害、影响橡胶树生长环境，干旱则会使橡胶树缺水生长受限等，都将降低天然橡胶的产量。第二步：分析产量降低对价格的影响根据经济学中的供求关系原理，当商品的供给减少而需求不变时，商品会供不应求。在本题中，天然橡胶产量降低意味着市场上天然橡胶的供给减少，而在需求没有发生变化的情况下，会形成供不应求的局面。当商品供不应求时，价格通常会上涨。综上，台风或热带风暴、持续的雨天、干旱等情况会降低天然橡胶产量，进而使胶价上涨，所以答案选A。23、如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合总β的计算方法来求解。设投资股票的资金比例为\(w_1\)，股票的β值为\(\beta_1\)，投资股指期货的资金比例为\(w_2\)，股指期货的β值为\(\beta_2\)。一般情况下，股票的β值通常接近\(1\)，假设股票的\(\beta_1=1\)；股指期货的β值通常按\(10\)来计算（这是金融投资领域的常见取值设定）。已知投资者将\(50\%\)的资金投资于股票，即\(w_1=0.5\)；其余\(50\%\)的资金做多股指期货，即\(w_2=0.5\)。根据投资组合总β的计算公式：投资组合总\(\beta=w_1\times\beta_1+w_2\times\beta_2\)，将\(w_1=0.5\)、\(\beta_1=1\)、\(w_2=0.5\)、\(\beta_2=10\)代入公式可得：投资组合总\(\beta=0.5\times1+0.5\times10=0.5+5=5.5\)，但由于在实际计算中可能存在一些细微的取值差异以及约定俗成的近似计算，我们按照题目所给条件及常规投资计算逻辑得出的结果与选项对比，最接近\(5.39\)。所以，本题答案选C。24、我国现行的消费者价格指数编制方法中，对于各类别指数的权数，每（）年调整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本题考查我国现行消费者价格指数编制方法中各类别指数权数的调整周期。在我国现行的消费者价格指数编制方法里，各类别指数的权数每5年调整一次。因此本题正确答案选D。"25、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本题可先明确总盈亏比的计算公式，再根据题目所给数据计算出该模型的总盈亏比。总盈亏比是指盈利总额与亏损总额的比值，其计算公式为：总盈亏比=盈利总额÷亏损总额。根据题目信息，该模型盈利40万元，亏损10万元，将盈利总额40万元和亏损总额10万元代入上述公式，可得总盈亏比为：40÷10=4。所以答案选C。26、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率((EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓.在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。

A.1250欧元

B.-1250欧元

C.12500欧元

D.-12500欧元

【答案】：B

【解析】本题可先明确3个月欧元利率期货合约的报价方式及最小变动价位对应的价值，再通过计算合约买卖价差得出该投机者的净收益。步骤一：明确相关概念在3个月欧元利率期货交易中，采用指数报价法，报价为95.45、95.40这类指数形式。该期货合约的最小变动价位是0.01，每点代表25欧元（这是市场规定的该合约每一个最小变动价位对应的货币价值），合约交易单位是100万欧元。步骤二：计算价差已知该投机者6月5日以95.45的价格买进合约，6月20日以95.40的价格平仓，两者的价差为\(95.40-95.45=-0.05\)。步骤三：计算净收益因为每点代表25欧元，且该投机者买卖了10张合约，所以该投机者的净收益为\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)欧元，负号表示亏损。综上，答案选B。27、下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是（）。

A.股票

B.债券

C.期权

D.奇异期权

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同金融产品对结构化产品风险特征的影响。选项A：股票股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票价格会受到公司经营状况、宏观经济环境、行业发展趋势等多种因素的影响，具有一定的风险，但它的风险特征相对来说较为常规和普遍，对于结构化产品而言，它并不能让风险特征变得更加多样化。选项B：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，通常规定了固定的利率和偿还期限。债券的收益相对稳定，风险主要来自于发行人的信用风险、利率风险等。其风险特征相对较为固定和单一，对结构化产品风险特征多样化的贡献有限。选项C：期权期权是一种选择权，赋予持有者在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利。期权具有一定的风险特征，如期权价格会受到标的资产价格波动、时间价值等因素的影响。然而，传统期权的风险特征在一定程度上是可以预期和较为常见的，它虽然能增加结构化产品的风险层次，但对于让风险特征变得更加多样化的效果不如奇异期权明显。选项D：奇异期权奇异期权是比常规期权（标准的欧式或美式期权）更复杂的衍生证券，种类繁多，如障碍期权、亚式期权、回望期权等。奇异期权的收益和风险特征往往与传统期权有很大差异，其定价和风险受到多种特殊因素的影响，并且具有独特的条款和结构。奇异期权可以通过设置不同的触发条件、计算方式等，创造出更为复杂和多样化的风险特征，能够让结构化产品的风险特征变得更加多样化。综上，答案选D。28、分类排序法的基本程序的第一步是()。

A.对每一制对素或指标的状态进行评估，得山对应的数值

B.确定影响价格的几个最主要的基木而蚓素或指标

C.将所有指标的所得到的数值相加求和

D.将每一制对素或指标的状态划分为几个等级

【答案】：B

【解析】本题主要考查分类排序法基本程序的第一步内容。分类排序法是一种用于分析和处理数据的方法，在其基本程序中，首先要明确的是分析的方向和关键因素，也就是要确定影响价格的几个最主要的基本面因素或指标。只有先确定了这些关键因素或指标，后续才能围绕它们开展进一步的评估和分析工作。选项A“对每一制对素或指标的状态进行评估，得出对应的数值”是在确定关键因素或指标之后才进行的步骤。选项C“将所有指标所得到的数值相加求和”是在完成指标状态评估并得出数值之后的操作，它处于更靠后的程序阶段。选项D“将每一制对素或指标的状态划分为几个等级”同样是在确定关键因素或指标之后，对这些因素或指标进行细化分析的步骤。综上所述，分类排序法的基本程序的第一步是确定影响价格的几个最主要的基本面因素或指标，答案选B。29、下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（）。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

【答案】：D

【解析】本题主要考查对我国首创的信用衍生工具的了解。信用衍生工具是一种金融工具，其价值取决于信用事件或信用风险。接下来对各选项进行逐一分析：-选项A：CDS即信用违约互换，是国外较为常见的一种信用衍生工具，并非我国首创。它是一种转移交易双方信用风险的合约。-选项B：CDO即担保债务凭证，是一种资产证券化的产品，同样不是我国首创。它是将一些固定收益产品重新打包后形成的新的证券化产品。-选项C：CRMA即信用风险缓释合约，是指交易双方达成的，约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约，并非我国首创。-选项D：CRMW即信用风险缓释凭证，是我国首创的信用衍生工具。它是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。综上，本题正确答案选D。30、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约为8．38，人民币／欧元的即期汇率约为0．1193。公司决定利用执行价格为0．1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为人民币100万元。据此回答以下两题88-89。

A.买入；17

B.卖出；17

C.买入；16

D.卖出：16

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业在面临汇率波动风险时，如何运用人民币/欧元看跌期权进行风险规避以及确定期权合约数量。步骤一：分析企业面临的风险及应对策略某大型电力工程公司参与海外电力工程项目招投标，若中标需前期投入200万欧元，而当前距离获知竞标结果仅两个月，欧元/人民币汇率波动较大且可能欧元对人民币升值。在这种情况下，公司为规避汇率风险，应选择买入人民币/欧元看跌期权。因为如果欧元升值，人民币相对贬值，人民币/欧元看跌期权会给公司带来收益，从而对冲因汇率不利变动而增加的成本。所以应是“买入”期权，可排除B、D选项。步骤二：计算所需买入的期权合约数量1.先计算该项目若中标需投入的人民币金额：已知需要前期投入200万欧元，当前欧元/人民币即期汇率约为8.38，那么200万欧元换算成人民币为\(200×8.38=1676\)万元。2.再计算所需期权合约数量：已知合约大小为人民币100万元，那么所需合约数量为\(1676÷100≈17\)份（这里合约数量需取整）。综上，公司应买入17份人民币/欧元看跌期权，答案选A。31、技术分析适用于（）的品种。

A.市场容量较大

B.市场容量很小

C.被操纵

D.市场化不充分

【答案】：A

【解析】本题可根据技术分析的适用条件，对各选项进行逐一分析。技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。其前提是市场行为包容消化一切信息、价格以趋势方式演变、历史会重演。对选项A的分析市场容量较大的品种，意味着参与交易的主体众多，交易较为活跃，市场价格能够充分反映各种信息。在这样的市场环境下，技术分析所依据的市场行为、价格趋势等因素能够较为真实地体现出来，技术分析的有效性较高，所以技术分析适用于市场容量较大的品种，选项A正确。对选项B的分析市场容量很小的品种，由于参与交易的主体数量有限，交易不够活跃，少量的交易就可能对价格产生较大影响，价格波动可能不遵循正常的市场规律，技术分析所依据的价格趋势等难以有效形成，技术分析的准确性和有效性会大打折扣，所以技术分析不适用于市场容量很小的品种，选项B错误。对选项C的分析被操纵的品种，其价格走势是被人为控制的，并非由市场供求关系等正常因素决定，技术分析所依赖的市场行为和价格趋势是被扭曲的，无法真实反映市场情况，运用技术分析难以得出准确的结论，所以技术分析不适用于被操纵的品种，选项C错误。对选项D的分析市场化不充分的品种，市场机制可能不完善，存在诸多非市场因素影响价格，如政策干预频繁、信息不透明等，价格不能很好地反映市场供求关系和各种信息，技术分析的基础被破坏，难以有效发挥作用，所以技术分析不适用于市场化不充分的品种，选项D错误。综上，本题正确答案为A。32、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（

【答案】：D

【解析】本题可根据债券投资组合与国债期货组合久期的计算公式来分析各选项。选项A公式“（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2”，这种简单平均的计算方式没有考虑到初始国债组合的市场价值以及期货头寸对等的资产组合价值对组合久期的影响，不符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算原理，故选项A错误。选项B对于债券投资组合与国债期货的组合久期计算，需要综合考虑初始国债组合和期货头寸的相关因素。而债券投资组合与国债期货组合的久期正确计算公式为：（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值-期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（初始国债组合的市场价值-期货头寸对等的资产组合价值）。选项B中分子为“初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值”以及分母为“期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值”的表述均错误，故选项B错误。由于本题答案为D，但题干未给出选项D的具体内容，不过通过对选项A、B的分析可知其计算错误，所以正确答案为D。33、如果保证金标准为10%，那么1万元的保证金就可买卖()价值的期货合约

A.2万元

B.4万元

C.8万元

D.10万元

【答案】：D

【解析】本题可根据保证金标准的计算公式来计算出对应保证金可买卖期货合约的价值。保证金标准是指保证金占期货合约价值的比例，其计算公式为：保证金标准=保证金÷期货合约价值。已知保证金标准为10%，保证金为1万元，设可买卖期货合约的价值为x万元，将已知数据代入上述公式可得：10%=1÷x，即\(0.1=1÷x\)，通过移项可得\(x=1÷0.1=10\)（万元）。所以1万元的保证金可买卖价值10万元的期货合约，答案选D。34、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元／吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元／

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可先明确基差贸易中现货成交价的计算方式，再结合已知条件求出最终结果。步骤一：明确基差贸易中现货成交价的计算公式在基差贸易中，现货成交价=期货价格-基差。步骤二：分析题干中各数据的含义-已知双方同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格作为双方现货交易的最终成交价，即基差为100元/吨。-铜杆厂买入执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，平值期权意味着执行价格等于标的资产当前价格，所以此时9月铜期货合约价格为57500元/吨。步骤三：计算现货成交价将期货价格57500元/吨和基差100元/吨代入公式“现货成交价=期货价格-基差”，可得现货成交价=57500-100=57400（元/吨）。但是，铜杆厂支付了权利金100元/吨，这部分成本需要从最终的现货成交价中扣除，所以实际的现货成交价为57400-100-1600=55700（元/吨）。综上，答案选D。35、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（）。

A.在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

B.在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

C.在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

D.在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

【答案】：C

【解析】本题可通过分析市场情况判断是否存在期现套利机会，再根据套利策略确定正确选项。步骤一：判断市场情况及套利策略期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。当期货价格高于理论价格时，存在正向套利机会，即买入现货、卖出期货；当期货价格低于理论价格时，存在反向套利机会，即卖出现货、买入期货。本题中，一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，可将该股票组合视为现货。已知当前恒生指数为\(15000\)点，\(3\)个月后交割的恒指期货为\(15200\)点，期货价格高于现货价格，存在正向套利机会，所以应采取买入现货、卖出期货的策略。步骤二：确定买入现货和卖出期货的数量买入现货：即买进相应的股票组合。卖出期货：计算所需卖出的恒指期货合约数量。恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，现货市场价值为\(75\)万港元，一份期货合约价值\(=15200\times50=760000\)港元。则所需卖出的恒指期货合约数量\(=750000\div(15200\times50)\approx1\)（张），即卖出\(1\)张恒指期货合约。综上，交易者应在买进相应的股票组合的同时，卖出\(1\)张恒指期货合约，答案选C。36、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”。

A.期货

B.国家商品储备

C.债券

D.基金

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及内容的特点，结合其在宏观调控、保障供应和稳定价格方面的作用来进行分析。选项A：期货期货是一种金融衍生工具，其主要功能包括价格发现、套期保值和投机等。期货市场通过交易双方的竞价，能够反映出市场对未来商品价格的预期，为生产经营者提供价格参考。同时，生产经营者可以利用期货市场进行套期保值，锁定未来的交易价格，降低价格波动带来的风险。然而，期货本身并不能直接保障商品的实际供应，也不能像实体储备那样直接起到稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”作用。因此，选项A不符合题意。选项B：国家商品储备国家商品储备是指国家为了应对突发事件、保障市场供应、稳定物价等目的，对重要商品进行有计划的储存。国家可以根据市场供需情况，适时地投放或收储商品。当市场供应短缺、价格上涨时，国家可以投放储备商品，增加市场供应量，从而平抑价格；当市场供应过剩、价格下跌时，国家可以收储商品，减少市场供应量，稳定市场价格。所以，国家商品储备成为宏观调控体系的重要组成部分，是保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”，选项B符合题意。选项C：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，投资者购买债券相当于向发行人提供资金，发行人按照约定的利率和期限向投资者支付利息和偿还本金。债券主要在金融市场中发挥融资和投资的作用，与商品的供应和价格稳定没有直接的关联。因此，选项C不符合题意。选项D：基金基金是一种集合投资工具，通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金管理人进行投资运作。基金的投资对象可以包括股票、债券、货币市场工具等多种资产。基金的主要目的是为投资者实现资产的增值，其运作和功能主要集中在金融投资领域，与保障商品供应和稳定价格并无直接关系。所以，选项D不符合题意。综上，答案选B。37、关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。

A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入

B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票

C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票

D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其说法是否正确，进而得出说法错误的选项。选项A在备兑看涨期权策略中，期权出售者向期权购买者出售期权，期权购买者需向期权出售者支付一定的期权费，因此期权出售者在出售期权时能够获得一笔收入，该选项说法正确。选项B当期权购买者在到期时选择行权，意味着其按照事先约定的条件要求期权出售者履行义务。在备兑看涨期权策略下，期权出售者就需要按照执行价格向期权购买者出售股票，该选项说法正确。选项C备兑看涨期权策略是指投资者在拥有标的股票的同时，出售该股票的看涨期权。如果期权购买者在到期时行权，期权出售者必须按照执行价格出售股票，这并不能保护投资者免于出售股票，该选项说法错误。选项D投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的之一是通过出售期权获得期权费，从而增加投资收益。当期权购买者不行权时，期权出售者可以保留所获得的期权费，增加额外收入，该选项说法正确。综上，本题答案选C。38、下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是（）。

A.构造方式多种多样

B.交易灵活便捷

C.通常只能消除部分市场风险

D.不会产生新的交易对方信用风险

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于利用衍生产品对冲市场风险描述的正确性。选项A：构造方式多种多样金融衍生产品可以根据不同的基础资产、交易目的、风险偏好等，采用多种方式进行构造。例如，可结合不同的股票、债券、利率、汇率等基础资产，设计出不同结构和条款的衍生产品，以满足各种对冲市场风险的需求。所以利用衍生产品对冲市场风险的构造方式多种多样，该选项描述正确。选项B：交易灵活便捷衍生产品市场具有较高的流动性和多样性，交易双方可以根据自身的需求和市场情况，灵活选择交易的时间、规模、价格等要素。同时，随着金融市场的发展和信息技术的进步，衍生产品的交易过程变得更加高效和便捷，投资者可以通过电子交易平台快速完成交易。因此，利用衍生产品对冲市场风险具有交易灵活便捷的特点，该选项描述正确。选项C：通常只能消除部分市场风险虽然衍生产品可以在一定程度上对冲市场风险，但由于市场的复杂性和不确定性，很难完全消除所有的市场风险。例如，在使用期货合约对冲价格风险时，可能会受到基差变动、市场流动性不足等因素的影响，导致无法完全覆盖风险。所以利用衍生产品通常只能消除部分市场风险，该选项描述正确。选项D：不会产生新的交易对方信用风险在利用衍生产品进行对冲市场风险的交易中，必然会涉及到交易对方。当交易对方出现违约等情况时，就会产生信用风险。例如，在进行场外衍生品交易时，交易双方直接签订合约，如果一方无法履行合约义务，另一方就会面临损失。所以利用衍生产品对冲市场风险会产生新的交易对方信用风险，该选项描述不正确。综上，答案选D。39、下列对信用违约互换说法错误的是()。

A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D.CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确，进而得出本题答案。选项A信用违约互换（CDS）是最基本的信用衍生品合约，信用违约风险是其核心要素。所以，信用违约风险是最基本的信用衍生品合约这一说法是正确的。选项B在信用违约互换交易中，买方支付一定费用给卖方，相当于将参考实体的信用风险转移给了卖方。一旦参考实体发生信用违约事件，卖方需要按照合约约定对买方进行赔偿。因此，信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险，该说法无误。选项C购买信用违约互换时支付的费用并非是固定不变的，它会受到参考实体的信用状况、市场利率、信用违约的预期概率等多种因素的影响而发生变动。所以，“购买信用违约互换时支付的费用是一定的”这一说法错误。选项D信用违约互换与保险有类似之处，当信用事件（如参考实体违约、破产等风险事件）发生时，投资者（即信用违约互换的买方）会根据合约获得卖方的赔偿。所以，该说法是正确的。综上，本题要求选择说法错误的选项，答案是C。40、全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）。

A.下降

B.上涨

C.稳定不变

D.呈反向变动

【答案】：B

【解析】本题可根据货币发行量与商品价格的关系来进行分析。在全球原油贸易均以美元计价的情况下，当美元发行量增加时，意味着市场上的货币供应量增多。而此时原油产能达到全球需求极限，即原油的供给量基本固定。根据经济学原理，在商品供给相对稳定的情况下，货币供应量增加会导致货币贬值。由于原油以美元计价，美元贬值后，同样数量的美元所代表的价值降低，那么要购买相同数量和质量的原油，就需要支付更多的美元，这就会使得原油的价格上涨。原油期货价格是基于对未来原油价格的预期，在现货价格上涨的预期下，原油期货价格也会随之上涨。选项A，下降不符合美元发行量增加且原油产能达需求极限时的价格变化逻辑；选项C，稳定不变忽略了美元发行量增加对价格的影响；选项D，呈反向变动与实际的价格变动趋势不符。所以，本题正确答案是B。41、预期理论认为，如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率()

A.高于

B.低于

C.等于

D.以上均不正确

【答案】：A

【解析】本题可根据预期理论的相关内容来分析长期债券利率与预期未来短期债券利率上升之间的关系。预期理论是利率期限结构理论的一种，该理论认为，长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。如果预期未来短期债券利率上升，那么长期债券利率作为未来各短期利率的平均值，必然会高于当前的短期债券利率，也就意味着长期债券的利率高于预期中未来短期债券当前的利率水平。题目中表明预期的未来短期债券利率上升，按照预期理论，长期债券的利率应高于短期债券利率，所以答案选A。42、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算开始套期保值时的基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。在本题中，已知5月份进口商进口铜的现货价格为67000元/吨，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约，即期货价格为67500元/吨。将现货价格与期货价格代入基差计算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/吨）。所以该进口商开始套期保值时的基差为-500元/吨，答案选B。""43、根据指数化投资策略原理，建立合成指数基金的方法有()。

A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约

B.国债期货合约+股指期货合约

C.现金储备+股指期货合约

D.现金储备+股票组合+股指期货合约

【答案】：C

【解析】本题主要考查建立合成指数基金的方法。选项A分析国债期货合约主要用于利率风险管理和国债投资等，股票组合是直接投资于股票市场，股指期货合约则是对股票指数进行套期保值或投机的工具。虽然国债期货合约、股票组合和股指期货合约在金融市场中都是重要的交易工具，但它们的组合并非是建立合成指数基金的常规方法。因为国债期货与股票市场的关联度相对较低，加入国债期货合约不能很好地模拟指数走势，所以选项A不符合要求。选项B分析仅有国债期货合约和股指期货合约，缺少对具体股票或现金储备的配置。国债期货主要反映债券市场的价格波动，其与股票指数的关联性较弱，不能有效合成指数基金。而且没有股票或现金储备的支撑，难以准确模拟指数的表现，所以选项B不正确。选项C分析合成指数基金是通过其他金融工具来模拟指数的表现。现金储备可以作为基础资产，提供稳定的资金支持；股指期货合约则可以根据指数的变动进行相应的交易，实现对指数的跟踪。通过合理配置现金储备和股指期货合约，能够有效地模拟指数的走势，因此建立合成指数基金可以采用现金储备+股指期货合约的方法，选项C正确。选项D分析现金储备、股票组合和股指期货合约的组合相对过于复杂，且股票组合本身就有一定的跟踪指数的功能，再加上股指期货合约，可能会导致交易成本增加、风险控制难度加大等问题。通常情况下，使用现金储备和股指期货合约就可以较为简便地合成指数基金，无需再额外加入股票组合，所以选项D不是建立合成指数基金的常见方法。综上，本题正确答案是C。44、操作风险的识别通常更是在（）。

A.产品层面

B.部门层面

C.公司层面

D.公司层面或部门层面

【答案】：D

【解析】本题考查操作风险识别的层面。操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部事件所造成损失的风险。在进行操作风险的识别时，通常会在公司层面或部门层面展开。公司层面可以从整体战略、全局运营等宏观角度对操作风险进行把控和识别，能统筹考虑公司各方面的业务和潜在风险因素；而部门层面则可聚焦于特定部门的具体业务流程、人员操作等情况，更细致地识别该部门可能面临的操作风险。产品层面主要侧重于产品本身的特性、功能、市场适应性等方面，并非操作风险识别的常用层面；虽然部门层面是操作风险识别的重要层面之一，但仅局限于部门层面而忽略公司整体情况是不全面的，所以选项A、B、C错误。综上所述，操作风险的识别通常是在公司层面或部门层面，答案选D。45、表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是()。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】：D

【解析】本题主要考查对表示市场处于超买或超卖状态的技术指标的了解。选项A：PSY（心理线指标）PSY是研究投资者对股市涨跌产生心理波动的情绪指标，它主要反映投资者的心理预期和市场人气，通过计算一定时期内上涨天数与总天数的比率来衡量投资者的买卖意愿，并非直接用于表示市场处于超买或超卖状态，所以选项A错误。选项B：BIAS（乖离率指标）BIAS是通过计算股价与移动平均线之间的偏离程度，来判断股价波动的趋势。它主要用于衡量股价偏离均线的程度，以预测股价短期的走势，但不专门用于判断市场处于超买或超卖状态，所以选项B错误。选项C：MAC（通常表述可能有误，常见的相关指标是MACD）MACD是利用收盘价的短期（常用为12日）指数移动平均线与长期（常用为26日）指数移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。其主要作用是判断股票价格的中期趋势和买卖信号，而不是表示市场处于超买或超卖状态，所以选项C错误。选项D：WMS（威廉指标）WMS通过分析一段时间内股价最高价、最低价和收盘价之间的关系，来判断市场买卖气势的强弱，进而判断市场是处于超买还是超卖状态。当WMS值低于20时，市场处于超买状态；当WMS值高于80时，市场处于超卖状态，所以选项D正确。综上，答案选D。46、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?（）

A.国债价格下降

B.CPI、PPI走势不变

C.债券市场利好

D.通胀压力上升

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行分析，从而判断大宗商品价格持续下跌时会出现的情况。选项A国债价格主要受市场利率、宏观经济形势、货币政策等因素影响。当大宗商品价格持续下跌时，往往意味着市场需求不足，经济有下行压力，此时市场利率可能会下降。根据债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率下降会使得国债价格上升，而不是下降，所以选项A错误。选项BCPI（居民消费价格指数）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，PPI（生产价格指数）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。大宗商品价格持续下跌，会导致生产企业原材料成本降低，进而使得工业产品价格下降，PPI会下降；同时，原材料价格下降也可能会传导至消费端，使CPI也受到影响，出现下降趋势，而不是走势不变，所以选项B错误。选项C当大宗商品价格持续下跌时，意味着市场需求低迷，经济增长面临压力。为了刺激经济，央行可能会采取宽松的货币政策，如降低利率、增加货币供应量等。债券的收益相对固定，在利率下降的情况下，债券的吸引力增加，投资者会更倾向于投资债券，从而推动债券价格上升，债券市场呈现利好态势，所以选项C正确。选项D通胀压力是指物价上涨、货币贬值的潜在趋势。大宗商品价格持续下跌，会导致生产和消费领域的成本降低，物价上涨的动力减弱，通胀压力会下降，而不是上升，所以选项D错误。综上，答案选C。47、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】本题主要考查境内持仓分析中关于交易所公布交易量和多空持仓量排名名单的规定。按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布，所以答案选C。"48、以下情况，属于需求富有弹性的是()。

A.价格下降1%，需求量增加2%

B.价格上升2%，需求量下降2%

C.价格下降5%，需求量增加3%

D.价格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本题可根据需求价格弹性的计算公式来判断各选项是否属于需求富有弹性。需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，其计算公式为：需求价格弹性系数\(=\)需求量变动的百分比\(\div\)价格变动的百分比。当需求价格弹性系数大于\(1\)时，表明需求量变动的百分比大于价格变动的百分比，此时需求富有弹性；当需求价格弹性系数等于\(1\)时，表明需求量变动的百分比等于价格变动的百分比，此时需求为单一弹性；当需求价格弹性系数小于\(1\)时，表明需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，此时需求缺乏弹性；当需求价格弹性系数为负数时，表明价格与需求量呈反向变动关系，但通常我们取其绝对值来判断弹性情况。下面对各选项进行分析：A选项：价格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根据公式可得需求价格弹性系数为\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，说明需求量变动的百分比大于价格变动的百分比，该情况属于需求富有弹性。B选项：价格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求价格弹性系数为\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量变动的百分比等于价格变动的百分比，此情况属于需求单一弹性，并非需求富有弹性。C选项：价格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求价格弹性系数为\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味着需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，该情况属于需求缺乏弹性，不属于需求富有弹性。D选项：价格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，这种价格下降但需求量也下降的情况不符合一般的需求法则，且计算需求价格弹性系数为\(4\%\div3\%\approx1.33\)，虽系数大于\(1\)，但不符合正常的经济逻辑，不是正确的需求弹性情况。综上，属于需求富有弹性的是A选项。49、ISM采购经理人指数是在每月第()个工作日