期货从业资格之《期货基础知识》过关检测及参考答案详解【典型题】

期货从业资格之《期货基础知识》过关检测第一部分单选题(50题)1、道氏理论所研究的是（）

A.趋势的方向

B.趋势的时间跨度

C.趋势的波动幅度

D.以上全部

【答案】：A

【解析】本题主要考查道氏理论的研究内容。道氏理论是技术分析的基础，它主要侧重于研究趋势的方向。该理论通过对股票市场价格波动的分析，判断市场是处于上升趋势、下降趋势还是横向趋势等。虽然趋势的时间跨度和波动幅度在市场分析中也较为重要，但它们并非道氏理论主要研究的核心内容。所以道氏理论所研究的是趋势的方向，本题答案选A。2、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利)。交易者采用上述套利交易策略，理论上可获利（）万港元。(不考虑交易费用)

A.2.875

B.2.881

C.2.275

D.4

【答案】：B

【解析】本题可先根据持有成本模型计算出恒指期货的理论价格，再通过比较理论价格与实际价格判断套利策略，最后计算出理论获利。步骤一：计算恒指期货的理论价格持有成本模型下，期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的期货理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货价格，\(r\)表示市场利率，\(d\)表示持有现货资产获得的收益率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的间隔。计算现货价格：已知股票组合市场价值为\(115\)万港元，恒生指数为\(23000\)点，恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，则股票组合对应的指数点数为\(\frac{1150000}{50}=23000\)点，即\(S(t)=23000\)点。计算持有现货资产获得的收益率：一个月后可收到\(6000\)港元现金红利，股票组合市场价值为\(115\)万港元，则红利收益率\(d=\frac{6000}{1150000}\)。计算期货合约到期时间与当前时间的间隔：当前时间到\(3\)个月后交割的时间间隔为\(\frac{3}{12}\)年，一个月后收到红利，红利到期货交割的时间间隔为\(\frac{2}{12}\)年。计算期货理论价格：市场利率\(r=6\%\)，根据持有成本模型计算期货理论价格\(F\)：\(F=23000+23000\times6\%\times\frac{3}{12}-\frac{6000}{50}\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=23000+345-120\times(1+0.01)\)\(=23000+345-121.2\)\(=23223.8\)（点）步骤二：判断套利策略已知\(3\)个月后交割的恒指期货实际价格为\(23800\)点，大于理论价格\(23223.8\)点，期货价格被高估，交易者可进行正向套利，即买入现货、卖出期货。步骤三：计算理论获利期货市场盈利：卖出期货的价格为\(23800\)点，买入期货平仓时的价格按理论价格\(23223.8\)点计算，恒指期货合约的乘数为\(50\)港元，则期货市场盈利\((23800-23223.8)\times50=28810\)港元。将盈利换算成万港元：\(28810\)港元\(=2.881\)万港元。综上，理论上可获利\(2.881\)万港元，答案选B。3、指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其内嵌货币期权价值会以（）的方式按特定比例来影响票据的赎回价值。

A.加权

B.乘数因子

C.分子

D.分母

【答案】：B

【解析】本题主要考查指数货币期权票据中内嵌货币期权价值影响票据赎回价值的方式。选项分析A选项：加权通常是对多个数据赋予不同的权重进行计算，在指数货币期权票据中，内嵌货币期权价值并非以加权的方式按特定比例来影响票据的赎回价值，所以A选项错误。B选项：指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其中内嵌货币期权价值会以乘数因子的方式按特定比例来影响票据的赎回价值，故B选项正确。C选项：分子一般是在分数的概念中用于表示占比的部分，与指数货币期权票据中内嵌货币期权价值影响票据赎回价值的方式不相关，所以C选项错误。D选项：分母同样是分数概念中的一部分，在本题所涉及的指数货币期权票据的情境下，内嵌货币期权价值不以分母的方式影响票据赎回价值，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。4、若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（）。

A.现货期权

B.期货期权

C.看涨期权

D.看跌期权

【答案】：C

【解析】本题可依据各期权类型的定义来判断正确选项。各选项分析A选项：现货期权现货期权是以现货为标的资产的期权，它强调的是期权标的物的性质为现货，而不是期权买方所拥有的权利类型。所以该选项不符合题意。B选项：期货期权期货期权是指以期货合约为标的物的期权合约，其核心在于标的物是期货合约，并非根据期权买方权利来划分的，与题目中关于期权买方权利的描述无关。因此该选项不正确。C选项：看涨期权看涨期权是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格向期权的卖方买入一定数量的相关资产。这与题目中“期权买方拥有买入标的物的权利”这一描述相契合。所以该选项正确。D选项：看跌期权看跌期权赋予期权买方的是卖出标的物的权利，而不是买入标的物的权利，与题目表述不符。所以该选项错误。综上，正确答案是C。5、下列关于转换因子的说法不正确的是（）。

A.是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例

B.实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值

C.可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1

D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变

【答案】：C

【解析】本题可根据转换因子的相关概念，对各选项逐一进行分析。选项A转换因子是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例。在国债期货交易中，由于可交割国债有多种，它们的票面利率、期限等各不相同，为了使不同的可交割国债具有可比性，引入了转换因子这一概念，将可交割国债转换为与期货合约标的名义标准国债具有相同价值的等效国债数量，所以该选项说法正确。选项B转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。这是转换因子的本质定义，通过将可交割国债未来的现金流按照期货合约标的票面利率进行折现，得到一个相对统一的衡量标准，用于计算可交割国债的交割价格，该选项说法正确。选项C当可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率时，意味着该可交割国债的利息收益相对较高，其价值也相对较高，此时转换因子应大于1；反之，当可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率时，转换因子小于1。所以“可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1”这一说法错误。选项D转换因子在合约上市时由交易所公布，并且其数值在合约存续期间不变。交易所会根据一定的规则和计算方法确定转换因子，并在合约上市时向市场公布，以保证交易的公平性和一致性，在合约存续期间保持转换因子不变，便于投资者进行交易和计算，该选项说法正确。综上，答案选C。6、下列不属于期货交易所职能的是（）。

A.设计合约、安排合约上市

B.发布市场信息

C.制定并实施期货市场制度与交易规则

D.制定期货合约交易价格

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所的职能，逐一分析各选项。选项A设计合约、安排合约上市是期货交易所的重要职能之一。期货交易所需要根据市场需求和交易规则，设计合理的期货合约，并安排其在市场上上市交易，以便为市场参与者提供交易工具，该选项属于期货交易所职能，故A项不符合题意。选项B发布市场信息对于期货市场的有效运行至关重要。期货交易所通过及时、准确地发布市场信息，包括期货合约的价格、成交量、持仓量等，能够让市场参与者了解市场动态，做出合理的投资决策，该选项属于期货交易所职能，故B项不符合题意。选项C制定并实施期货市场制度与交易规则是期货交易所的核心职责。只有建立健全的市场制度和交易规则，才能保证期货市场的公平、公正、公开，维护市场秩序，保障投资者的合法权益，该选项属于期货交易所职能，故C项不符合题意。选项D期货合约交易价格是由市场供求关系决定的，是在期货市场的交易过程中，由众多的买方和卖方通过公开竞价等方式形成的，并非由期货交易所制定。所以制定期货合约交易价格不属于期货交易所的职能，故D项符合题意。综上，答案选D。7、3月5日，5月和7月优质强筋小麦期货合约价格分别为2090元／吨和2190元／吨，交易者预期近期价差将缩小，下列选项中最可能获利的是（）。

A.买入5月合约同时卖出7月合约

B.卖出5月合约同时卖出7月合约

C.卖出5月合约同时买人7月合约

D.买入5月合约同时买入7月合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差变化的原理来分析各选项是否能够获利。已知5月优质强筋小麦期货合约价格为2090元／吨，7月优质强筋小麦期货合约价格为2190元／吨，此时7月合约价格高于5月合约价格，价差为2190-2090=100元/吨。同时，交易者预期近期价差将缩小。选项A：买入5月合约同时卖出7月合约当价差缩小时，意味着5月合约价格相对7月合约价格上升幅度更大或者下降幅度更小。买入5月合约，随着其价格上升可以盈利；卖出7月合约，随着其价格下降也能盈利。所以该操作策略在价差缩小的情况下能够获利。选项B：卖出5月合约同时卖出7月合约这种策略本质上是看空两个合约的价格。但我们关注的是价差缩小，而不是两个合约价格的同时下跌。即使两个合约价格都下降，也不能保证价差一定会缩小，而且这种策略无法利用价差缩小这个预期来获利，所以该选项错误。选项C：卖出5月合约同时买入7月合约此策略是预期价差会扩大，即7月合约价格相对5月合约价格上升幅度更大或者下降幅度更小。这与题目中交易者预期近期价差将缩小相悖，所以该选项错误。选项D：买入5月合约同时买入7月合约这是单纯的做多操作，关注的是两个合约价格的上涨情况，而不是价差的变化。无法根据价差缩小这一预期来实现盈利，所以该选项错误。综上，最可能获利的操作是买入5月合约同时卖出7月合约，答案选A。8、期货合约标准化是指除（）外的所有条款都是预先由期货交易所统一规定好的，这给期货交易带来很大便利。

A.交易品种

B.商品交收

C.保证金

D.价格

【答案】：D

【解析】本题考查期货合约标准化的相关知识。期货合约标准化是指除价格外的所有条款都是预先由期货交易所统一规定好的。选项A，交易品种是期货合约标准化的内容之一，交易所会明确规定可以进行交易的期货品种，并非可变因素，所以A项不符合题意。选项B，商品交收的相关规则，如交收时间、地点、质量标准等，都是由期货交易所预先统一规定的，属于标准化条款，故B项不符合题意。选项C，保证金的比例等也是期货交易所按照规定统一设定的，是标准化合约的一部分，因此C项不符合题意。选项D，期货合约在交易过程中，其价格是随着市场供求关系等多种因素不断波动变化的，并不是预先由期货交易所统一规定好的。所以除价格外，其他诸多条款都已标准化，这给期货交易带来了很大便利，D项符合题意。综上，本题正确答案是D。9、投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元／吨，同时卖出1手9月同期货合约，价格为7200美元／吨。由此判断，该投资者进行的是（）交易。

A.蝶式套利

B.买入套利

C.卖出套利

D.投机

【答案】：C

【解析】本题可根据不同交易类型的定义来判断该投资者进行的交易类型。选项A：蝶式套利蝶式套利是利用不同交割月份的价差变动来获利，由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它是由三个交割月份的合约所组成的套利交易，涉及三个不同月份的期货合约。而题目中仅涉及7月和9月两个月份的铜期货合约，并非三个交割月份，所以该投资者进行的不是蝶式套利交易，A选项错误。选项B：买入套利买入套利是指套利者预期不同交割月份的期货合约的价差将扩大时，买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约的套利行为。本题中投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，并非价差扩大，所以该投资者进行的不是买入套利交易，B选项错误。选项C：卖出套利卖出套利是指套利者预期不同交割月份的期货合约的价差将缩小，卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约的套利行为。在本题中，投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入价格为7000美元/吨的7月铜期货合约，同时卖出价格为7200美元/吨的9月同期货合约，符合卖出套利的定义，所以该投资者进行的是卖出套利交易，C选项正确。选项D：投机投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为，不涉及不同合约之间的价差套利操作。而本题中投资者是基于对不同月份期货合约价差变化的预期进行操作，属于套利交易，并非单纯的投机，D选项错误。综上，答案选C。10、某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元／吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元／吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元／吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（）。(不考虑交易费用)

A.30～110元／吨

B.110～140元／吨

C.140～300元／吨

D.30～300元／吨

【答案】：B

【解析】本题可根据期现套利盈利空间的计算方法，结合已知条件分别计算出盈利空间的下限和上限，从而确定盈利空间范围。步骤一：明确期现套利盈利的计算方式期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差进行的套利行为。在本题中，若在南宁购买现货白糖并运到指定交割库，然后在期货市场进行交割，其盈利等于期货价格减去现货价格再减去将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用。步骤二：计算盈利空间的下限已知期货价格为\(5740\)元/吨，现货价格为\(5440\)元/吨，将白糖从南宁运到指定交割库的费用总和为\(160-190\)元/吨。当运输等费用取最大值\(190\)元/吨时，盈利空间达到下限，此时盈利为期货价格减去现货价格再减去最大费用，即：\(5740-5440-190=110\)（元/吨）步骤三：计算盈利空间的上限当运输等费用取最小值\(160\)元/吨时，盈利空间达到上限，此时盈利为期货价格减去现货价格再减去最小费用，即：\(5740-5440-160=140\)（元/吨）步骤四：确定盈利空间范围由上述计算可知，该日白糖期现套利的盈利空间为\(110-140\)元/吨，所以答案选B。11、债券的到期收益率与久期呈（）关系。

A.正相关

B.不相关

C.负相关

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据债券到期收益率与久期的基本定义和性质来判断二者的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，它反映了债券现金流的加权平均期限。而到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前债券市场价格的贴现率。一般来说，当债券的到期收益率上升时，意味着市场利率上升，此时债券未来现金流的现值会下降，债券价格下跌。并且由于到期收益率的上升，债券现金流的加权平均期限会缩短，即久期变小；反之，当到期收益率下降时，债券价格上升，债券现金流的加权平均期限会延长，即久期变大。由此可见，债券的到期收益率与久期呈负相关关系。所以本题正确答案是C选项。12、巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在期货条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（）。

A.不变

B.不一定

C.下跌

D.上涨

【答案】：D

【解析】这道题主要考查供求关系对商品价格的影响。在期货条件不变的前提下，影响商品价格的关键因素是市场上该商品的供求状况。从题干可知，巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国。当巴西出现灾害性天气时，这会对巴西当地的咖啡和可可等作物的生产造成不利影响，导致这些热带作物的产量大幅下降。而国际市场对于咖啡和可可的需求在短期内是相对稳定的，也就是需求没有明显变化。在这种情况下，市场上咖啡和可可的供给减少，但是需求不变，根据供求关系原理，当供小于求时，商品价格就会上涨。选项A，说价格不变，这与供小于求会使价格上涨的经济规律不符。选项B，说不一定，在明确了供给减少而需求不变的情况下，价格上涨是有确定性的，并非不一定。选项C，说价格下跌，一般是在供大于求时才会出现价格下跌的情况，本题并非这种情形。所以应该选择D选项，即国际市场上咖啡和可可的价格将会上涨。13、在我国，交割仓库是指由（）指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。

A.期货交易所

B.中国证监会

C.期货交易的买方

D.期货交易的卖方

【答案】：A

【解析】本题考查期货合约实物交割中交割仓库的指定主体。选项A期货交易所是期货市场的核心组织和监管机构，对期货交易的各个环节进行管理和规范。为了确保期货合约实物交割的顺利进行、保证交割的质量和公正性，期货交易所会指定专门的交割仓库作为期货合约履行实物交割的地点。这些交割仓库需要符合交易所规定的一系列条件和标准，包括仓库的设施、管理水平、信誉等方面。所以由期货交易所指定交割仓库是符合市场运行和监管逻辑的，该选项正确。选项B中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其主要职责是统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，但并不直接指定期货合约实物交割的交割地点，因此该选项错误。选项C期货交易的买方在交易中主要是有购买期货合约、到期接收货物的权利和义务，并没有权力指定交割仓库。交割仓库的指定需要综合考虑多种因素和遵循统一的规则，不能由交易的买方自行决定，所以该选项错误。选项D同理，期货交易的卖方主要是承担按照合约规定交付货物的义务，也没有指定交割仓库的权力。如果由卖方指定交割仓库，可能会出现不公正、不利于市场稳定等问题，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。14、1于期货交易来说，保证金比率越低，期货交易的杠杆作用（）。

A.越大

B.越小

C.越不确定

D.越稳定

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易中保证金比率与杠杆作用的关系来进行分析。在期货交易里，杠杆作用是指以较少的资金投入来控制较大价值的合约。保证金比率是指投资者在进行期货交易时，需要缴纳的保证金占合约价值的比例。当保证金比率越低时，意味着投资者只需缴纳较少的保证金就可以控制价值较大的期货合约。例如，原本价值100万元的期货合约，若保证金比率为10%，则投资者需要缴纳10万元保证金；若保证金比率降低到5%，投资者只需缴纳5万元保证金就能控制该合约。这表明，在保证金比率降低的情况下，投资者能用较少的资金撬动更大规模的交易，即期货交易的杠杆作用越大。因此，保证金比率越低，期货交易的杠杆作用越大，答案选A。15、在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行（）。

A.审批制

B.备案制

C.核准制

D.注册制

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国证券公司为期货公司提供中间业务的实行制度。选项A，审批制是指政府对某些行为或事项进行全面审查并批准的制度，通常程序较为严格和复杂，多用于对一些重要且需要严格管控的事务审批，证券公司为期货公司提供中间业务并不实行审批制，所以A选项错误。选项B，备案制是指有关单位或个人将相关信息向主管部门报备存档，主管部门主要进行形式审查，在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行备案制，所以B选项正确。选项C，核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请，它与证券公司为期货公司提供中间业务的制度无关，所以C选项错误。选项D，注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度，主要适用于证券发行领域，并非证券公司为期货公司提供中间业务的实行制度，所以D选项错误。综上，答案是B。16、如果某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是（）。

A.上一交易日开盘价

B.上一交易日结算价

C.上一交易日收盘价

D.本月平均价

【答案】：B

【解析】本题考查期货合约当日无成交时结算价的确定。在期货交易中，结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。对于某种期货合约，如果当日无成交，按照规定应采用上一交易日结算价作为当日结算价。选项A，上一交易日开盘价是上一交易日开始交易时的价格，它并不能反映该合约在当前市场环境下的合理价值以及整个交易过程的综合情况，所以不能作为当日无成交时的结算价。选项C，上一交易日收盘价只是上一交易日最后一笔交易的价格，同样不能全面体现整个交易时段的市场信息以及对当前合约价值的合理评估，因此也不合适作为当日结算价。选项D，本月平均价反映的是一个月内价格的平均水平，时间跨度较长，不能及时体现当前市场的变化情况和合约当前的实际价值，不适合用于当日结算。综上，答案选B。17、对于技术分析理解有误的是（）。

A.技术分析法是对价格变动的根本原因的判断

B.技术分析方法比较直观

C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

D.技术分析指标可以警示行情转折

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其对于技术分析的理解是否正确。A选项：技术分析法主要是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动，它并不侧重于对价格变动的根本原因进行判断。价格变动的根本原因往往涉及宏观经济、行业状况、公司基本面等诸多因素，这并非技术分析法的重点。所以该选项对于技术分析理解有误。B选项：技术分析方法通常会借助图表、指标等直观的工具来展现市场价格、成交量等信息。投资者可以直接从图表和指标的变化中观察市场的走势和动态，具有比较直观的特点。因此该选项对于技术分析的理解是正确的。C选项：技术分析通过对历史价格和成交量等数据的统计和分析，可以识别出市场的趋势，如上升趋势、下降趋势或盘整趋势等。投资者可以依据这些趋势来制定相应的投资策略，判断市场的大致走向。所以该选项对于技术分析的理解是正确的。D选项：技术分析指标是根据一定的数学公式和算法，基于市场价格、成交量等数据计算得出的。当这些指标出现特定的数值变化或形态时，往往可以预示行情可能发生转折。例如，某些超买超卖指标可以提示市场是否处于过度买入或卖出的状态，从而为投资者提供行情转折的信号。因此该选项对于技术分析的理解是正确的。综上，答案选A。18、下列关于期货居间人的表述，正确的是（）。

A.人隶属予期货公司

B.居闻人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人

C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人

D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人

【答案】：B

【解析】本题可根据期货居间人的相关规定，对各选项逐一进行分析：选项A：期货居间人是独立于期货公司的个体，并不隶属于期货公司，其主要职责是为期货公司介绍客户并促成期货经纪合同的签订，以获取一定的报酬。所以选项A表述错误。选项B：期货居间人主要起到介绍、撮合的作用，并非期货公司所订立期货经纪合同的当事人，真正的合同当事人是期货公司和客户。所以选项B表述正确。选项C：期货公司的在职人员不能成为本公司的居间人。这是为了避免利益冲突和可能出现的违规操作，若在职人员同时担任居间人，可能会为了个人利益而损害公司和客户的利益。所以选项C表述错误。选项D：同理，期货公司的在职人员也不可以成为其他期货公司的居间人。在职人员有其自身的工作职责和职业道德要求，成为其他期货公司的居间人会导致角色冲突和潜在的风险。所以选项D表述错误。综上，正确答案是B。19、卖出套期保值是为了（）。

A.获得现货价格下跌的收益

B.获得期货价格上涨的收益

C.规避现货价格下跌的风险

D.规避期货价格上涨的风险

【答案】：C

【解析】卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A，卖出套期保值的主要目的并非获得现货价格下跌的收益，而是规避价格下跌带来的损失，所以A选项错误。选项B，卖出套期保值是基于对现货价格下跌的预期而在期货市场做空头操作，并非为了获得期货价格上涨的收益，所以B选项错误。选项C，当套期保值者预期未来现货价格有下跌风险时，通过在期货市场卖出期货合约，若未来现货价格真的下跌，期货市场的盈利可以弥补现货市场的损失，从而规避了现货价格下跌的风险，C选项正确。选项D，卖出套期保值主要针对的是现货价格下跌风险，而非规避期货价格上涨的风险，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。20、某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，则其平仓时的基差应变为（）元／吨。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

【答案】：B

【解析】本题可先明确套期保值的相关原理，再结合已知条件计算平仓时的基差。步骤一：明确卖出套期保值的盈亏与基差的关系卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。对于卖出套期保值者来说，基差走弱（基差变小）会导致套期保值出现净亏损，基差走强（基差变大）会实现净盈利。步骤二：计算基差的变动量已知经销商建仓10手，合约规模为10吨/手，则交易的大豆总量为\(10\times10=100\)吨。又已知该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，根据“每吨亏损额=总亏损额÷交易总量”，可计算出每吨亏损\(2000\div100=20\)元，即基差走弱了20元/吨。步骤三：计算平仓时的基差已知建仓时基差为-30元/吨，且基差走弱了20元/吨，那么平仓时的基差应为\(-30-20=-50\)元/吨。综上，答案选B。21、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。

A.盈利37000美元

B.亏损37000美元

C.盈利3700美元

D.亏损3700美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将两个市场的盈亏相加，从而得出该投资者的最终盈亏。步骤一：计算即期市场的盈亏即期市场是投资者直接进行外汇买卖的市场。-3月1日，投资者以\(EUR/USD=1.3432\)的汇率购买\(100\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，欧元即期汇率变为\(EUR/USD=1.2120\)，若此时将\(100\)万欧元换回美元，可得到的美元金额为：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市场上，投资者的亏损金额为：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是投资者通过期货合约进行套期保值的市场。-已知每手欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，投资者购买了\(100\)万欧元，则需要卖出的期货合约手数为：\(1000000\div125000=8\)（手）-3月1日，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，以成交价格\(EUR/USD=1.2101\)买入对冲平仓。-每手合约盈利为：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）-总共\(8\)手合约，则期货市场盈利为：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步骤三：计算最终盈亏将即期市场的亏损和期货市场的盈利相加，可得到该投资者的最终盈亏为：\(134900-131200=3700\)（美元），即盈利\(3700\)美元。综上，答案选C。22、某投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，执行价格为2000点，合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，则该期权合约卖方的盈亏状况为（）。

A.-20点

B.20点

C.2000点

D.1800点

【答案】：B

【解析】本题可根据期权合约卖方盈亏状况的计算方法来确定答案。在期权交易中，期权合约卖方出售期权获得权利金。当卖方进行对冲平仓时，其盈亏状况由权利金的变化来决定。已知该投资以200点的价位卖出一份股指看涨期权合约，这意味着卖方初始获得权利金为200点；之后合约到期之前该期权合约卖方以180的价格对该期权合约进行了对冲平仓，即卖方付出180点来平仓。那么该期权合约卖方的盈亏状况为：初始获得的权利金-对冲平仓付出的成本，即200-180=20点。所以该期权合约卖方盈利20点，答案选B。23、期货交易与远期交易的区别不包括（）。

A.交易对象不同

B.功能作用不同

C.信用风险不同

D.权利与义务的对称性不同

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所涉及的内容，判断其是否属于期货交易与远期交易的区别，进而得出正确答案。选项A：交易对象不同期货交易的对象是标准化合约，这些合约在交易所内制定，具有统一的规格和条款，如合约的数量、质量、交割时间、交割地点等都是标准化的。而远期交易的对象是非标准化合约，合约条款由交易双方自行协商确定，具有较大的灵活性。所以交易对象不同是期货交易与远期交易的区别之一，A选项不符合题意。选项B：功能作用不同期货交易具有价格发现和套期保值等功能。价格发现是指通过期货市场的公开竞价交易，形成能够反映供求关系的期货价格，为现货市场提供价格参考。套期保值则是指企业或投资者通过在期货市场上进行与现货市场相反的交易，来规避价格波动风险。远期交易主要是为了满足交易双方特定的商品买卖需求，其功能相对单一，主要是锁定未来的交易价格和数量。因此，功能作用不同属于期货交易与远期交易的区别，B选项不符合题意。选项C：信用风险不同在期货交易中，交易所作为交易的中介，承担了履约担保的责任。交易双方只需向交易所缴纳一定比例的保证金，就可以参与交易。由于有交易所的信用保障，期货交易的信用风险相对较低。而远期交易是交易双方直接签订的合约，其履约完全依赖于双方的信用。如果一方违约，另一方可能面临较大的损失，因此远期交易的信用风险相对较高。可见，信用风险不同是期货交易与远期交易的区别之一，C选项不符合题意。选项D：权利与义务的对称性不同无论是期货交易还是远期交易，交易双方都有按照合约规定进行交易的义务，并且在合约到期时都需要履行相应的责任，双方的权利和义务在本质上都是对称的。所以权利与义务的对称性并非期货交易与远期交易的区别，D选项符合题意。综上，答案选D。24、关于β系数，下列说法正确的是（）。

A.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

B.某股票的β系数越大，其系统性风险越小

C.某股票的β系数越大，其系统性风险越大

D.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

【答案】：C

【解析】本题可根据β系数的含义，对各选项逐一分析来确定正确答案。β系数是一种评估证券系统性风险的指标，它反映了某一投资组合相对于市场整体波动的敏感度。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险无法通过分散投资来消除；非系统性风险则是指个别公司或行业特有的风险，可以通过分散投资来降低或消除。选项A：某股票的β系数越大，表明该股票的系统性风险越大，而非非系统性风险越大。非系统性风险与公司自身的特定因素相关，和β系数并无直接关联，所以该选项错误。选项B：β系数衡量的是系统性风险，且β系数越大，说明该股票价格的波动与市场整体波动的关联性越强，即系统性风险越大，而不是越小，所以该选项错误。选项C：根据β系数的定义和性质，某股票的β系数越大，意味着该股票受市场整体波动的影响越大，其系统性风险也就越大，所以该选项正确。选项D：同选项A，β系数主要反映的是系统性风险，与非系统性风险无关，所以该选项错误。综上，本题正确答案选C。25、会员制期货交易所会员大会由()主持。

A.董事长

B.理事长

C.监事长

D.总经理

【答案】：B"

【解析】本题考查会员制期货交易所会员大会的主持主体。根据相关规定，会员制期货交易所会员大会由理事长主持。在本题中，选项A董事长并非会员大会的主持者；选项C监事长主要负责监督等工作，不承担主持会员大会的职责；选项D总经理负责期货交易所的日常经营管理工作，也不是会员大会的主持人。所以正确答案是B。"26、看涨期权多头的行权收益可以表示为（）。(不计交易费用)

A.权利金卖出价—权利金买入价

B.标的物的市场价格—执行价格-权利金

C.标的物的市场价格—执行价格+权利金

D.标的物的市场价格—执行价格

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权多头行权收益的相关知识，对各选项进行分析。分析选项A权利金卖出价-权利金买入价，这计算的是权利金买卖的差价收益，并非看涨期权多头的行权收益。看涨期权多头的核心收益来源是标的物市场价格与执行价格的关系，而不是权利金的买卖差价，所以选项A错误。分析选项B对于看涨期权多头，其行权收益是在标的物市场价格高于执行价格时产生的。当期权行权时，多头以执行价格买入标的物，再按市场价格卖出，获得的差价为标的物的市场价格-执行价格。但在买入看涨期权时，多头支付了权利金，这是成本，所以在计算行权收益时需要扣除权利金，即行权收益为标的物的市场价格-执行价格-权利金，所以选项B正确。分析选项C在计算行权收益时，权利金是成本，应从差价中扣除，而不是加上权利金。因此标的物的市场价格-执行价格+权利金这种计算方式是错误的，选项C错误。分析选项D标的物的市场价格-执行价格没有考虑到买入看涨期权时支付的权利金成本。权利金是多头获得期权权利所付出的代价，在计算行权收益时必须扣除，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B选项。27、2015年10月18日，CME交易的DEC12执行价格为85美元／桶的原油期货期权，看涨期权和看跌期权的权利金分别为8．33美元／桶和0．74美元／桶，当日该期权标的期货合约的市场价格为92．59美元／桶，看涨期权的内涵价值和时间价值分别为（）。

A.内涵价值=8.33美元／桶，时间价值=0.74美元／桶

B.时间价值=7.59美元／桶，内涵价值=8.33美元／桶

C.内涵价值=7.59美元／桶，时间价值=0.74美元／桶

D.时间价值=0.74美元／桶，内涵价值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值和时间价值的计算公式来分别计算看涨期权的内涵价值和时间价值。步骤一：明确期权内涵价值和时间价值的概念及计算公式内涵价值：指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益，其大小取决于期权协定价格与标的资产市场价格之间的关系。对于看涨期权，内涵价值=标的资产市场价格-执行价格（当标的资产市场价格大于执行价格时）；当标的资产市场价格小于或等于执行价格时，内涵价值为0。时间价值：指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算看涨期权的内涵价值已知该看涨期权的执行价格为85美元/桶，当日标的期货合约的市场价格为92.59美元/桶，由于市场价格大于执行价格，根据上述公式可得该看涨期权的内涵价值为：92.59-85=7.59（美元/桶）。步骤三：计算看涨期权的时间价值已知该看涨期权的权利金为8.33美元/桶，内涵价值为7.59美元/桶，根据时间价值的计算公式可得该看涨期权的时间价值为：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。综上，该看涨期权的内涵价值为7.59美元/桶，时间价值为0.74美元/桶，答案选C。28、3月初，某轮胎企业为了防止天然橡胶原料价格进一步上涨，买入7月份天然橡胶期货合约100手（每手10吨），成交价格为24000元／吨，对其未来生产需要的1000吨天然橡胶进行套期保值。当时现货市场天然橡胶价格为23000元／吨。之后天然橡胶未涨反跌。至6月初，天然橡胶现货价格跌至20000元／吨。该企业按此价格购入天然橡胶现货1000吨，与此同时，将天然橡胶期货合约对冲平仓，成交价格为21000元／吨。该轮胎企业的盈亏状况为（）。

A.盈亏相抵

B.盈利200元／吨

C.亏损200元／吨

D.亏损400元／吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该企业在现货市场和期货市场的盈亏情况，再综合判断其总体盈亏。步骤一：计算该企业在现货市场的盈亏情况该企业最初面临的现货市场价格为\(23000\)元/吨，至\(6\)月初，企业按\(20000\)元/吨的价格购入天然橡胶现货。这意味着每吨现货节省的成本为：\(23000-20000=3000\)（元/吨），即该企业在现货市场每吨盈利\(3000\)元。步骤二：计算该企业在期货市场的盈亏情况该企业买入\(7\)月份天然橡胶期货合约的成交价格为\(24000\)元/吨，将天然橡胶期货合约对冲平仓时的成交价格为\(21000\)元/吨。则每吨期货亏损的金额为：\(24000-21000=3000\)（元/吨），即该企业在期货市场每吨亏损\(3000\)元。步骤三：计算该企业的总体盈亏情况将该企业在现货市场和期货市场的盈亏情况进行综合分析，现货市场每吨盈利\(3000\)元，期货市场每吨亏损\(3000\)元，两者相互抵消，总体实现盈亏相抵。综上，答案是A选项。29、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.盈利10美元

B.亏损20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本题可分别分析该投资者买入的看涨期权和看跌期权的收益情况，进而得出其投资结果。步骤一：分析看涨期权的收益-该投资者以\(20\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。-看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当市场价格高于执行价格时，期权持有者会选择执行期权。-已知\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(140\)美元/吨，投资者会执行该看涨期权。-执行该期权的盈利为期货合约价格减去执行价格，即\(150-140=10\)美元/吨，但投资者买入该期权花费了\(20\)美元/吨的权利金，所以该看涨期权的实际收益为\(10-20=-10\)美元/吨。步骤二：分析看跌期权的收益-该投资者以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权合约。-看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当市场价格低于执行价格时，期权持有者会选择执行期权。-已知\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(130\)美元/吨，投资者不会执行该看跌期权，此时该期权的损失就是买入时花费的权利金，即\(-10\)美元/吨。步骤三：计算投资者的总收益将看涨期权和看跌期权的收益相加，可得总收益为\(-10+(-10)=-20\)美元/吨，也就是亏损\(20\)美元。综上，该投资人的投资结果是亏损\(20\)美元，答案选B。30、沪深300股指期货合约的最低交易保证金是合约价值的（）。

A.8％

B.5％

C.10％

D.12％

【答案】：A

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约的最低交易保证金比例相关知识。沪深300股指期货合约的最低交易保证金标准是合约价值的8％。在期货交易中，不同的合约有着不同的保证金规定，考生需要准确记忆这些关键数据。本题中选项B的5％、选项C的10％、选项D的12％均不是沪深300股指期货合约的最低交易保证金比例。所以本题正确答案是A。31、从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（）。

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

D.公司制

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货交易所不同组织形式的营利性质。对各选项的分析选项A：合伙制：合伙制通常是由两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业组织形式。在一般的合伙制企业中，合伙人的主要目的是通过共同经营来获取利润，以营利为导向，所以合伙制不符合不以营利为目的这一条件。选项B：合作制：合作制是劳动者联合，按互利原则组织生产、流通和消费的社会经济组织形式，它虽然强调成员之间的合作和互利，但在实际运营中，很多合作制组织也会以实现一定的经济利益为目标，并非纯粹不以营利为目的，故该选项不正确。选项C：会员制：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本。它是以会员为基础的非营利性组织，主要目的是为会员提供交易场所和相关服务，维护期货市场的正常秩序，促进期货市场的稳定发展，而不是以追求利润为首要目标，所以会员制符合题意。选项D：公司制：公司制期货交易所是采取公司的组织形式，由股东出资设立，以营利为目的。公司制期货交易所的运营目标是为股东创造利润，通过收取交易手续费、提供增值服务等方式来实现盈利，因此该选项不符合要求。综上，答案选C。32、一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行（报价方）报价如下：美元兑人民币即期汇率为6．2340／6．2343，（1M）近端掉期点为40．01／45．23（bp），（2M）远端掉期点为55．15／60．15（bp）作为发起方的某机构，如果交易方向是先买入、后卖出，则近端掉期全价为（）。

A.6.238823

B.6.239815

C.6.238001

D.6.240015

【答案】：A

【解析】本题可根据掉期全价的计算公式来求解近端掉期全价。步骤一：明确相关概念和计算公式在外汇掉期交易中，掉期全价等于即期汇率加上掉期点。本题中交易方向是先买入、后卖出，对于银行报价，当发起方是先买美元（即银行卖美元）时，应使用银行的美元卖出价，即即期汇率中的大数；掉期点也应使用对应交易方向的大数。步骤二：确定即期汇率和近端掉期点-即期汇率：已知美元兑人民币即期汇率为\(6.2340／6.2343\)，因为是先买入美元，所以使用银行的美元卖出价\(6.2343\)。-近端掉期点：已知\((1M)\)近端掉期点为\(40.01／45.23\)（bp），bp是基点的意思，\(1\)个基点等于\(0.0001\)。同样，由于是先买入美元，所以使用近端掉期点中的大数\(45.23bp\)，换算成小数为\(0.004523\)。步骤三：计算近端掉期全价根据掉期全价的计算公式，近端掉期全价\(=\)即期汇率\(+\)近端掉期点，将上述确定的值代入公式可得：\(6.2343+0.004523=6.238823\)综上，答案是A选项。33、期货公司设立首席风险官的目的是（）。

A.保证期货公司的财务稳健

B.引导期货公司合理经营

C.对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查

D.保证期货公司经营目标的实现

【答案】：C

【解析】本题可根据设立首席风险官的职责来逐一分析各选项。-选项A：保证期货公司的财务稳健通常涉及到公司财务管理的多个方面，如合理的财务规划、资金管理、成本控制等，设立首席风险官主要侧重于对经营管理行为的合规性和风险管理状况进行监督，并非直接保证财务稳健，所以该选项不正确。-选项B：引导期货公司合理经营是一个较为宽泛的概念，涉及到公司运营的各个环节和策略制定等。而首席风险官的核心任务是监督检查特定的方面，并非全面引导公司合理经营，所以该选项不准确。-选项C：期货公司设立首席风险官，其关键职责就是对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查，以确保公司运营符合相关法律法规和监管要求，有效控制风险，该选项正确。-选项D：保证期货公司经营目标的实现受到多种因素的综合影响，包括市场环境、经营策略、团队执行力等。首席风险官虽然在一定程度上有助于公司的稳定运营，但不能直接保证经营目标的实现，所以该选项不合适。综上，答案选C。34、下列关于我国期货市场法律法规和自律规则的说法中，不正确的是()。

A.《期货交易管理条例》是由国务院颁布的

B.《期货公司管理办法》是由中国证监会颁布的

C.《期货交易所管理办法》是由中国金融期货交易所颁布的

D.《期货从业人员执业行为准则（修订）》是由中国期货业协会颁布的

【答案】：C

【解析】该题主要考查对我国期货市场法律法规和自律规则颁布主体的了解。选项A，《期货交易管理条例》由国务院颁布，这是符合实际情况的正确表述，在我国法律法规体系中，国务院有权制定行政法规，《期货交易管理条例》属于行政法规范畴。选项B，《期货公司管理办法》由中国证监会颁布，中国证监会作为我国证券期货市场的监管机构，负责制定规范期货公司等市场主体的管理办法，以维护市场秩序和保护投资者权益，所以此选项表述无误。选项C，《期货交易所管理办法》并非由中国金融期货交易所颁布，而是由中国证监会颁布。中国金融期货交易所是期货交易的场所和组织，并不具备制定管理办法的行政权力，该选项说法错误。选项D，《期货从业人员执业行为准则（修订）》由中国期货业协会颁布，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，负责制定行业自律规则，规范期货从业人员的执业行为，此选项表述正确。综上，答案选C。35、（）是将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品投资基金

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项基金的投资对象来确定正确答案。A选项：共同基金共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通常会将资金投资于股票、债券等多种金融资产，并非投资于多个对冲基金，所以A选项不符合题意。B选项：集合基金集合基金一般是将众多投资者的资金集中起来，由专业的基金管理公司进行管理和运作，其投资范围较为广泛，常见的投资标的包括股票、债券等，并非专门投资于多个对冲基金，所以B选项不符合题意。C选项：对冲基金的组合基金对冲基金的组合基金（FundofHedgeFunds，简称FOHF）是一种专门投资于对冲基金的基金，它将募集的资金分散投资于多个不同的对冲基金，而不是直接投资于股票、债券，符合题干描述，所以C选项正确。D选项：商品投资基金商品投资基金是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问（CTA）进行期货期权交易，投资于商品市场以获取收益的一种集合投资方式，其投资对象主要是商品期货等，并非投资于多个对冲基金，所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是C。36、下列说法中，正确的是()。

A.现货交易的目的一般不是为了获得实物商品

B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种

C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便

D.期货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

【答案】：B

【解析】本题可根据现货交易、期货交易的相关概念和特点，对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：现货交易的目的是获得或让渡实物商品，通过买卖商品来实现商品所有权的转移，最终是为了获得实物商品以满足生产、消费等需求。所以选项A说法错误。选项B：期货交易的品种需要满足一定的条件，如商品的品质易于标准化、市场供需量大、价格波动频繁等。并非所有商品都能满足这些条件，所以并不是所有商品都能够成为期货交易的品种。该选项说法正确。选项C：期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构批准的其他交易场所进行，有严格的交易规则和交易时间限制，并非不受时空限制。所以选项C说法错误。选项D：在期货交易中，商流与物流在时空上通常是分离的。期货交易主要是通过合约的买卖来进行，一般不涉及实物的即时交割，合约到期时才可能发生实物交割。而现货交易中商流与物流在时空上基本是统一的。所以选项D说法错误。综上，正确答案是B。37、大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元／吨，买入价为2103元／吨，前一成交价为2101元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本题可根据期货撮合成交价的确定原则来计算该合约的撮合成交价。在期货交易中，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价的确定原则为：-当买入价大于、等于卖出价且大于、等于前一成交价时，撮合成交价等于前一成交价。-当卖出价小于、等于前一成交价且小于、等于买入价时，撮合成交价等于前一成交价。-当买入价大于前一成交价且前一成交价大于卖出价时，撮合成交价等于前一成交价。已知该合约的卖出价为2100元/吨，买入价为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨，满足“买入价大于前一成交价且前一成交价大于卖出价”这一条件，所以该合约的撮合成交价应等于前一成交价，即2101元/吨。因此，答案选B。38、期货品种进入实物交割环节时，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）。

A.介绍经纪商

B.期货信息资讯机构

C.交割仓库

D.期货保证金存管银行

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项所涉及机构的职责，来判断在期货品种进入实物交割环节时，哪个是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。选项A：介绍经纪商介绍经纪商主要是为期货公司介绍客户，其职责侧重于拓展客户资源，协助期货公司开展业务，并不直接参与期货实物交割环节的服务以及标准仓单的生成，所以选项A不符合题意。选项B：期货信息资讯机构期货信息资讯机构的主要功能是为期货市场参与者提供各类期货相关的信息和资讯，如行情数据、市场分析等，它不涉及交割服务和标准仓单的生成等实际操作，故选项B不正确。选项C：交割仓库在期货品种进入实物交割环节时，交割仓库起着至关重要的作用。它负责接收、保管期货合约对应的实物商品，对商品进行检验、存储等操作，是提供交割服务的核心场所。同时，标准仓单也是由交割仓库根据期货交易所的规定，对符合要求的实物商品进行注册生成的。因此，交割仓库是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构，选项C正确。选项D：期货保证金存管银行期货保证金存管银行主要负责保管期货投资者的保证金，保障资金的安全和流转，它的主要业务集中在资金管理方面，与实物交割服务和标准仓单的生成没有直接关联，所以选项D不符合要求。综上，答案选C。39、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交价格为2030元，当日结算价格为2040元/吨，则其当日平仓盈亏为（）元，持仓盈亏为（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本题可根据平仓盈亏和持仓盈亏的计算公式分别计算出当日平仓盈亏和持仓盈亏，进而得出答案。步骤一：明确期货交易中平仓盈亏和持仓盈亏的计算公式-平仓盈亏是指投资者在平仓时所获得的盈亏，其计算公式为：平仓盈亏=（卖出成交价-买入成交价）×交易单位×平仓手数。-持仓盈亏是指投资者在持有期货合约期间的盈亏，其计算公式为：持仓盈亏=（卖出成交价-当日结算价）×交易单位×持仓手数。在大豆期货交易中，交易单位为10吨/手。步骤二：计算当日平仓盈亏已知客户开仓卖出大豆期货合约成交价格为2020元/吨，当天平仓成交价格为2030元/吨，平仓手数为5手，交易单位为10吨/手。将数据代入平仓盈亏计算公式可得：平仓盈亏=（2020-2030）×10×5=-10×10×5=-500（元）步骤三：计算持仓盈亏首先计算持仓手数，客户开仓20手，平仓5手，则持仓手数为：20-5=15（手）已知客户开仓卖出大豆期货合约成交价格为2020元/吨，当日结算价格为2040元/吨，持仓手数为15手，交易单位为10吨/手。将数据代入持仓盈亏计算公式可得：持仓盈亏=（2020-2040）×10×15=-20×10×15=-3000（元）综上，当日平仓盈亏为-500元，持仓盈亏为-3000元，答案选A。40、关于股指期权的说法，正确的是（）。

A.股指期权采用现金交割

B.股指期权只有到期才能行权

C.股指期权投资比股指期货投资风险小

D.股指期权可用来管理股票投资的非系统性风险

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期权的相关知识，对各选项逐一分析。A选项：股指期权采用现金交割。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。在股指期权交易中，由于指数无法进行实物交割，所以通常采用现金交割的方式，该选项说法正确。B选项：股指期权有欧式期权和美式期权之分。欧式期权只有在到期日才能行权，而美式期权可以在到期日之前的任何一个交易日行权，并非只有到期才能行权，所以该选项说法错误。C选项：股指期权投资和股指期货投资都具有一定风险。股指期权的杠杆效应较大，投资者可能面临损失全部权利金甚至更多的风险；股指期货采用保证金交易，也具有较高的杠杆性，价格波动可能导致较大损失。一般而言，不能简单地说股指期权投资比股指期货投资风险小，该选项说法错误。D选项：股指期权主要用于管理股票投资的系统性风险。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，是不可分散的风险。而股票投资的非系统性风险是指个别公司或行业所特有的风险，可以通过分散投资来降低，股指期权并不能有效管理非系统性风险，该选项说法错误。综上，正确答案是A选项。41、期权的（）是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。

A.时间价值

B.期权价格

C.净现值

D.执行价格

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所对应概念的含义，结合题干描述来判断正确答案。选项A：时间价值期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。期权权利金由内涵价值和时间价值组成，时间价值反映了期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。所以该选项符合题干描述，是正确的。选项B：期权价格期权价格就是期权权利金，它由内涵价值和时间价值两部分构成，并非是期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。因此该选项不符合题意，错误。选项C：净现值净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额，它是用于评估投资项目价值的一种指标，与期权权利金及内涵价值无关。所以该选项错误。选项D：执行价格执行价格又称敲定价格、约定价格，是指期权合约规定的、期权买方在行使权力时所实际执行的价格，与期权权利金扣除内涵价值的剩余部分没有关系。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。42、当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的指令是()。

A.取消指令

B.止损指令

C.限时指令

D.阶梯价格指令

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同交易指令概念的理解和区分。A选项取消指令，其主要功能是投资者用于撤销之前下达的指令，与题干中当市场价格达到预设触发价格时变为限价指令执行的描述不符，所以A选项错误。B选项止损指令，是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，该指令即变为限价指令予以执行。这与题目所描述的指令特征完全一致，所以B选项正确。C选项限时指令，它是要求在某一特定时间内执行的指令，重点在于时间限制，并非依据预设触发价格转变为限价指令执行，因此C选项错误。D选项阶梯价格指令，是指按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令，与题干所涉及的指令性质不同，故D选项错误。综上，本题答案是B。43、下列（）项不是技术分析法的理论依据。

A.市场行为反映一切

B.价格呈趋势变动

C.历史会重演

D.不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

【答案】：D

【解析】本题可根据技术分析法的理论依据，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。分析选项A“市场行为反映一切”是技术分析的基础。该理论认为市场上的一切信息，包括政治、经济、心理等因素，最终都会通过市场行为（如价格、成交量等）反映出来。所以投资者可以通过研究市场行为来了解市场的供需关系和趋势，选项A属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项B“价格呈趋势变动”是技术分析的核心。这一理论指出，价格在市场中会沿着一定的趋势运动，并且这种趋势会持续一段时间。技术分析的目的就是通过各种方法来识别和分析价格趋势，以预测价格的未来走势，选项B属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项C“历史会重演”是技术分析的重要假设。它认为市场参与者的心理和行为在相似的市场环境下会表现出相似性，因此历史上出现过的价格走势和市场形态有可能在未来再次出现。基于这一假设，投资者可以通过研究历史数据来预测未来的市场走势，选项C属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项D“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”体现的是投资组合分散风险的理念，是一种投资策略，并非技术分析法的理论依据，选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。44、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12％，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（??）元。

A.29900

B.30000

C.20000

D.19900

【答案】：D

【解析】本题可先计算资金占用成本，再计算持有期内的红利及其利息，最后通过资金占用成本减去红利及其利息得出净持有成本。步骤一：计算资金占用成本资金占用成本是指投资者为了持有资产而占用资金所付出的代价，通常按照市场年利率来计算。已知股票组合现值为\(100\)万元，市场年利率为\(12\%\)，远期合约期限为\(3\)个月，因为\(1\)年有\(12\)个月，所以\(3\)个月占一年的比例为\(\frac{3}{12}\)。根据资金占用成本的计算公式：资金占用成本\(=\)资产现值\(\times\)年利率\(\times\)时间，可得资金占用成本为：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步骤二：计算持有期内红利及其利息已知预计\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，那么这\(1\)万元红利到\(3\)个月后交割时会产生利息。从收到红利到合约交割还剩\(3-2=1\)个月，\(1\)个月占一年的比例为\(\frac{1}{12}\)。先计算红利\(1\)万元在剩余\(1\)个月产生的利息，根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)时间，可得利息为：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）所以，持有期内红利及其利息总共为\(10000+100=10100\)元。步骤三：计算净持有成本净持有成本是指资金占用成本减去持有期内红利及其利息后的余额。由前面计算可知资金占用成本为\(30000\)元，红利及其利息为\(10100\)元，所以净持有成本为：\(30000-10100=19900\)（元）综上，答案选D。45、在分析和预测期货价格时，不同的市场参与者对基本分析和技术分析会有不同的侧重。基本分析注重对影响因素的分析和变量之间的因果联系，其优势在于()。

A.分析结果直观现实

B.预测价格变动的中长期趋势

C.逢低吸纳，逢高卖出

D.可及时判断买入时机

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，进而判断基本分析的优势。选项A分析结果直观现实并非基本分析的优势。基本分析注重对影响期货价格的各种因素进行深入剖析以及研究变量之间的因果联系，其分析过程往往较为复杂，涉及众多经济、政治、供求等因素，分析结果并非直观呈现，而是需要对各种信息进行综合提炼和判断，所以该选项错误。选项B基本分析通过研究影响期货价格的宏观经济因素、供求关系等基本面信息，能够从较为长远和宏观的角度把握市场趋势，因此适合预测价格变动的中长期趋势，这是基本分析的优势所在，该选项正确。选项C“逢低吸纳，逢高卖出”是一种较为通用的投资操作策略，并非基本分析所特有的优势。基本分析主要侧重于对价格影响因素的研究，而不是直接给出这种具体的买卖操作方式，所以该选项错误。选项D基本分析由于主要是基于宏观因素和长期趋势的研究，对于短期的价格波动和及时的买入、卖出时机的判断不够灵敏。技术分析更侧重于通过对历史价格和成交量等数据的分析，能够相对及时地判断买入时机，所以该选项错误。综上，本题答案选B。46、正向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：B

【解析】本题考查正向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在正向市场中，远期合约价格高于近期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。在正向市场进行牛市套利时，若价差缩小，即近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么买入近期合约和卖出远期合约的操作就能实现盈利。而选项A，若价差扩大，并不符合正向市场牛市套利的盈利条件；选项C，价差平衡不会使套利操作产生盈利；选项D，价差向上波动表述不准确且并非正向市场牛市套利盈利的关键条件。所以本题正确答案是B。47、某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％。若不考虑交易成本，3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（）点。

A.3553

B.3675

C.3535

D.3710

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来求解3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格。步骤一：明确相关数据及计算公式在本题中，已知沪深300现货指数\(S=3500\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，交割期限\(T-t=3\)个月，由于利率和股息率是按年计算的，所以需要将期限换算成年，\(3\)个月即\(\frac{3}{12}=0.25\)年。股指期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示无风险利率，\(d\)表示连续的红利支付率，\(T-t\)表示合约到期时间。步骤二：代入数据进行计算将\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\(T-t=0.25\)代入上述公式可得：\(F(t,T)=3500\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)先计算括号内的值：\(5\%-1\%=4\%\)，\(4\%\times0.25=0.04\times0.25=0.01\)；再计算\(1+0.01=1.01\)；最后计算\(3500\times1.