期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解含答案详解【满分必刷】

期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解第一部分单选题(50题)1、在期货交易中，下列肯定使持仓量增加的情形有（）。

A.空头平仓，多头平仓

B.空头平仓，空头平仓

C.多头平仓，多头平仓

D.多头开仓，空头开仓

【答案】：D

【解析】本题可根据持仓量的定义以及不同交易行为对持仓量的影响来分析各选项。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。选项A：空头平仓，多头平仓空头平仓是指原本持有空头头寸的交易者买入合约以了结其空头头寸；多头平仓是指原本持有多头头寸的交易者卖出合约以了结其多头头寸。这两种行为都会使市场上的未平仓合约数量减少，即持仓量减少，所以该选项不符合要求。选项B：空头平仓，空头平仓空头平仓意味着原本持有空头合约的交易者进行反向操作来结束其空头仓位，两次空头平仓会进一步降低市场中的未平仓合约数量，导致持仓量下降，因此该选项也不正确。选项C：多头平仓，多头平仓多头平仓是多头交易者卖出合约以平掉多头仓位，两次多头平仓同样会使市场上的未平仓合约数量减少，持仓量随之减少，所以此选项也不是正确答案。选项D：多头开仓，空头开仓多头开仓是指投资者新买入一定数量的期货合约，空头开仓是指投资者新卖出一定数量的期货合约。这两种情况都会增加市场上的未平仓合约数量，从而使持仓量增加，该选项符合题意。综上，答案选D。2、需求的()是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比，它是商品需求量变动率与价格变动率之比。

A.价格弹性

B.收入弹性

C.交叉弹性

D.供给弹性

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及弹性的定义来判断正确答案。选项A：价格弹性需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应程度，或者说价格变动1%时需求量变动的百分比，它是商品需求量变动率与价格变动率之比。这与题干中对该概念的描述完全相符，所以选项A正确。选项B：收入弹性需求的收入弹性是指在一定时期内消费者对某种商品的需求量的变动对于消费者收入量变动的反应程度，它表示商品需求量的变动率和消费者收入量变动率的比值，并非题干所描述的价格变动与需求量变动的关系，所以选项B错误。选项C：交叉弹性需求的交叉弹性是指一种商品的需求量变动对另一种商品价格变动的反应程度，是一种商品需求量变动率与另一种商品价格变动率之比，与题干中描述的同一种商品价格和需求量的关系不符，所以选项C错误。选项D：供给弹性供给价格弹性是指供给量相对价格变化作出的反应程度，即某种商品价格上升或下降百分之一时，对该商品供给量增加或减少的百分比，它是供给量变动率与价格变动率之比，而题干说的是需求量的变动，并非供给量的变动，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A选项。3、如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大，则称这种基差的变化为（）。

A.走强

B.走弱

C.不变

D.趋近

【答案】：B

【解析】本题可根据基差不同变化情况对应的专业术语来判断答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差。基差的变化情况有走强、走弱等不同表述。当基差为正且数值越来越小，意味着现货价格相对期货价格的优势在减小；当基差从正值变为负值，表明原本现货价格高于期货价格，现在变为现货价格低于期货价格；当基差为负值且绝对数值越来越大，说明现货价格低于期货价格的差距在不断增大。这三种情况都体现出基差朝着不利于现货相对期货的方向发展，在专业术语中，这种基差的变化被称为基差走弱。而基差走强与上述情况相反，是指基差的数值朝着有利于现货相对期货的方向变化；基差不变意味着基差的数值没有发生改变；趋近并不是描述基差变化的规范术语。因此，本题答案选B。4、蝶式套利与普通的跨期套利相比（）。

A.风险小，利润大

B.风险大，利润小

C.风险大，利润大

D.风险小，利润小

【答案】：D"

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。与普通的跨期套利相比，蝶式套利的风险小，利润也小。普通跨期套利的操作相对简单直接，可能存在较大的获利空间，但同时面临的市场不确定性和价格波动风险也较大。而蝶式套利通过构建较为复杂的组合头寸，在一定程度上对冲了部分风险，使得风险水平降低。由于风险小，相应地其潜在的利润空间也会被压缩，所以利润相对较小。本题应选D选项。"5、阳线中，上影线的长度表示（）之间的价差。

A.最高价和收盘价

B.收盘价和开盘价

C.开盘价和最低价

D.最高价和最低价

【答案】：A

【解析】本题主要考查阳线中上影线长度所表示的价差概念。在阳线中，开盘价低于收盘价。上影线是指K线图中从实体向上延伸的细线，其顶端代表的是该时间段内的最高价，而阳线实体的上端为收盘价。所以上影线的长度就是最高价和收盘价之间的价差。选项B，收盘价和开盘价之间的价差体现的是阳线实体部分的大小；选项C，开盘价和最低价之间的情况与上影线无关；选项D，最高价和最低价之间的价差是整个K线的波动幅度，并非上影线所表示的内容。因此，本题正确答案是A。6、下列不属于期权费的别名的是()。

A.期权价格

B.保证金

C.权利金

D.保险费

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项与期权费的关系来判断。选项A：期权价格期权价格是指期权合约买卖的价格，它实际上体现的就是期权买方为了获得期权所赋予的权利而向卖方支付的费用，也就是期权费，所以期权价格是期权费的别名。选项B：保证金保证金是指在期货交易或期权交易等金融活动中，交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。它与期权费的概念不同，期权费是期权买方购买期权合约时向卖方支付的费用，是为了获取期权的权利；而保证金主要是一种履约保证，起到担保交易正常进行的作用，并非期权费的别名。选项C：权利金权利金是期权合约的价格，即期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，和期权费的含义一致，是期权费的另一种表述方式，属于期权费的别名。选项D：保险费从功能角度来看，期权类似于一种保险，期权买方支付一定费用（即期权费）后，就获得了在特定时间内按照约定价格买卖标的资产的权利，这类似于投保人支付保险费获得保险保障，所以保险费也可以作为期权费的别名。综上，不属于期权费别名的是保证金，本题答案选B。7、某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市大盘上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（）。

A.股指期货卖出套期保值

B.股指期货买入套期保值

C.股指期货和股票期货套利

D.股指期货的跨期套利

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及的套期保值及套利方式的特点，结合题干中投资者的情况来进行分析。选项A：股指期货卖出套期保值股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股指期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。其目的是防范股市下跌的风险，而题干中投资者是担心股市大盘上涨影响投资成本，并非担心股市下跌，所以该选项不符合要求。选项B：股指期货买入套期保值股指期货买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股指期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。题干中投资者3个月后将获得一笔资金用于股票投资，但担心股市大盘上涨提高其投资成本，此时进行股指期货买入套期保值，若股市大盘上涨，期货市场盈利可弥补股票市场投资成本增加的损失，所以该选项符合要求。选项C：股指期货和股票期货套利套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。而本题投资者的核心诉求是规避股市大盘上涨带来的投资成本上升风险，并非进行价差套利操作，所以该选项不符合要求。选项D：股指期货的跨期套利股指期货的跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货市场），对同一商品的不同交割月份的合约进行反向操作，以获取价差收益。这与投资者担心股市大盘上涨影响投资成本的情况不相关，其并非要通过不同交割月份合约的价差获利，而是要规避价格上涨风险，所以该选项不符合要求。综上，答案选B。8、5月份时，某投资者以5元／吨的价格买入一份9月份到期、执行价格为1800元／吨的玉米看跌期权，当对应的玉米价格为1850元／吨时，该看跌期权的内涵价值为（）。

A.-50元／吨

B.-5元／吨

C.55元／吨

D.0

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来确定该玉米看跌期权的内涵价值。看跌期权的内涵价值是指期权立即履约时买方盈利的金额，其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格。当执行价格小于等于标的资产价格时，内涵价值为0。在本题中，执行价格为1800元/吨，对应的玉米价格（标的资产价格）为1850元/吨，由于执行价格1800元/吨小于标的资产价格1850元/吨，根据上述规则，该看跌期权的内涵价值为0。所以本题答案选D。9、在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的走强，那么结果会是()。

A.盈亏相抵

B.得到部分的保护

C.得到全面的保护

D.没有任何的效果

【答案】：C

【解析】本题可根据正向市场和卖出套期保值的特点，结合基差变动对套期保值效果的影响来分析各选项。题干信息分析正向市场：在期货市场中，正向市场是指期货价格高于现货价格，基差为负。卖出套期保值：又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差走强：基差=现货价格-期货价格，基差走强意味着基差的数值变大，可能是现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度，或者现货价格下跌幅度小于期货价格下跌幅度，或者现货价格上涨而期货价格下跌。选项分析A选项：盈亏相抵一般是指在套期保值过程中，期货市场和现货市场的盈亏相互抵消。但在正向市场上进行卖出套期保值且基差走强时，并非是盈亏相抵的情况，所以A选项错误。B选项：得到部分的保护说明套期保值的效果不完全，存在一定的风险敞口。而当基差走强时，卖出套期保值能取得较好的效果，并非只是部分保护，所以B选项错误。C选项：当基差走强时，对于卖出套期保值者而言，现货市场价格与期货市场价格的差值朝着有利的方向变动。在正向市场上进行卖出套期保值，基差走强会使套期保值者在期货市场和现货市场的综合盈亏状况达到最佳，能够得到全面的保护，所以C选项正确。D选项：如果没有任何效果，说明套期保值没有起到规避价格风险的作用。但基差走强对卖出套期保值是有利的，会产生积极的效果，并非没有任何效果，所以D选项错误。综上，本题答案是C。10、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。

A.9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元/吨

B.9月大豆合约的价格涨至2100元/吨，11月大豆合约的价格保持不变

C.9月大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月大豆合约的价格涨至1990元/吨

D.9月大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月大豆合约的价格涨至2150元/吨

【答案】：D

【解析】熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。本题中9月份大豆合约是近期合约，11月份大豆合约是远期合约。初始时，9月份大豆合约价格是2000元/吨，11月份大豆合约价格是1950元/吨，两者价差为2000-1950=50元/吨。对于A选项：9月大豆合约价格保持不变仍为2000元/吨，11月大豆合约价格涨至2050元/吨，此时价差变为2000-2050=-50元/吨，价差缩小了50-(-50)=100元/吨。对于B选项：9月大豆合约价格涨至2100元/吨，11月大豆合约价格保持不变为1950元/吨，此时价差变为2100-1950=150元/吨，价差扩大了150-50=100元/吨。熊市套利在价差缩小时获利，价差扩大则亏损，所以该选项不符合获利要求。对于C选项：9月大豆合约价格跌至1900元/吨，11月大豆合约价格涨至1990元/吨，此时价差变为1900-1990=-90元/吨，价差缩小了50-(-90)=140元/吨。对于D选项：9月大豆合约价格涨至2010元/吨，11月大豆合约价格涨至2150元/吨，此时价差变为2010-2150=-140元/吨，价差缩小了50-(-140)=190元/吨。因为熊市套利中价差缩小幅度越大获利越大，对比各选项价差缩小的幅度，D选项价差缩小幅度最大，所以该投机者获利最大的情况是D选项。11、中国金融期货交易所的期货结算机构（）。

A.是附属于期货交易所的的独立机构

B.由几家期货交易所共同拥有

C.是交易所的内部机构

D.完全独立于期货交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查中国金融期货交易所的期货结算机构的组织形式。下面对各选项进行分析：-选项A：附属于期货交易所的独立机构，通常这种结算机构虽与交易所存在一定关联，但有相对独立的运营体系，而中国金融期货交易所的期货结算机构并非此种形式，所以该选项错误。-选项B：由几家期货交易所共同拥有的结算机构一般是为了整合资源等目的，共同设立一个结算机构为多家期货交易所服务，中国金融期货交易所的期货结算机构并非由几家期货交易所共同拥有，该选项错误。-选项C：中国金融期货交易所采用的是结算机构作为交易所内部机构的组织形式，这种形式下，结算机构的结算业务与交易所的交易业务联系紧密、协调顺畅，所以该选项正确。-选项D：完全独立于期货交易所的结算机构，其独立性很强，与交易所仅存在业务合作关系，并非中国金融期货交易所的期货结算机构的组织形式，该选项错误。综上，答案选C。12、目前，沪深300股指期货报价的最小变动价位是（）点。

A.0.1

B.0.2

C.0.01

D.1

【答案】：B

【解析】本题考查沪深300股指期货报价的最小变动价位相关知识。在金融市场交易中，不同的期货品种其报价的最小变动价位是有明确规定的。沪深300股指期货报价的最小变动价位为0.2点。所以本题正确答案是B选项，A选项的0.1点、C选项的0.01点以及D选项的1点均不符合沪深300股指期货报价最小变动价位的实际规定。13、期权的（）是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。

A.时间价值

B.期权价格

C.净现值

D.执行价格

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所对应概念的含义，结合题干描述来判断正确答案。选项A：时间价值期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。期权权利金由内涵价值和时间价值组成，时间价值反映了期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。所以该选项符合题干描述，是正确的。选项B：期权价格期权价格就是期权权利金，它由内涵价值和时间价值两部分构成，并非是期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。因此该选项不符合题意，错误。选项C：净现值净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额，它是用于评估投资项目价值的一种指标，与期权权利金及内涵价值无关。所以该选项错误。选项D：执行价格执行价格又称敲定价格、约定价格，是指期权合约规定的、期权买方在行使权力时所实际执行的价格，与期权权利金扣除内涵价值的剩余部分没有关系。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。14、7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分／蒲式耳，而11月份玉米期货合约价格为635美分／蒲式耳，交易者认为这两种商品合约间的价差会变大。于是，套利者以上述价格买人10手11月份小麦合约，每手为5000蒲式耳，同时卖出10手11月份玉米合约。9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（）美元。(不计手续费等费用)

A.盈利500000

B.盈利5000

C.亏损5000

D.亏损500000

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该套利交易的总盈亏状况。步骤一：计算小麦期货合约的盈亏-已知套利者买入\(10\)手\(11\)月份小麦合约，每手为\(5000\)蒲式耳，买入价格为\(750\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(735\)美分／蒲式耳。-小麦合约价格下跌，套利者在小麦期货上亏损，每蒲式耳亏损的金额为买入价格减去平仓价格，即\(750-735=15\)（美分）。-总共买入的蒲式耳数量为手数乘以每手的蒲式耳数，即\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么小麦期货合约的总亏损金额为每蒲式耳亏损金额乘以总蒲式耳数，即\(15\times50000=750000\)（美分），换算成美元为\(750000\div100=7500\)（美元）。步骤二：计算玉米期货合约的盈亏-已知套利者卖出\(10\)手\(11\)月份玉米合约，每手为\(5000\)蒲式耳，卖出价格为\(635\)美分／蒲式耳，平仓价格为\(610\)美分／蒲式耳。-玉米合约价格下跌，套利者在玉米期货上盈利，每蒲式耳盈利的金额为卖出价格减去平仓价格，即\(635-610=25\)（美分）。-总共卖出的蒲式耳数量为\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么玉米期货合约的总盈利金额为每蒲式耳盈利金额乘以总蒲式耳数，即\(25\times50000=1250000\)（美分），换算成美元为\(1250000\div100=12500\)（美元）。步骤三：计算该套利交易的总盈亏-总盈亏等于玉米期货合约的盈利减去小麦期货合约的亏损，即\(12500-7500=5000\)（美元）。综上，该套利交易盈利\(5000\)美元，答案选B。15、我国期货交易所会员可由（）组成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境内登记注册的法人

D.境外登记注册的机构

【答案】：C"

【解析】该题正确答案选C。在我国，期货交易所会员的构成有着明确规定。期货市场交易具有较高的专业性、风险性和规范性，为了保障市场的稳定运行、有效监管以及交易者的合法权益，对会员资格有严格要求。自然人由于在风险承受能力、专业知识和管理能力等方面参差不齐，难以完全适应期货市场的复杂环境，所以一般不能成为期货交易所会员，A选项不符合规定。法人虽然具有一定的组织性和稳定性，但并非所有法人都具备成为期货交易所会员的条件，只有经过境内登记注册的法人，才符合我国期货市场监管的要求和标准，能够更好地接受监管和履行相关义务。境外登记注册的机构受到境外法律和监管体系的约束，与我国期货市场的监管体制和交易规则存在差异，在监管协调、风险管控等方面存在较大难度，不能直接成为我国期货交易所会员，D选项也不正确。因此，我国期货交易所会员由境内登记注册的法人组成，答案选C。"16、某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权的相关知识，结合投资者获利的条件来计算出市场价格的临界值。步骤一：明确看涨期权的概念及投资者的成本在期货市场中，看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。投资者买入看涨期权时，需要支付权利金，这是投资者进行该投资行为的成本。在本题中，投资者买入一份执行价格为\(600\)美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为\(10\)美分／蒲式耳，这意味着投资者为了获得以\(600\)美分／蒲式耳的价格买入大豆的权利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步骤二：分析投资者获利的条件对于买入看涨期权的投资者而言，只有当市场价格高于执行价格与权利金之和时，投资者才能获利。因为当市场价格高于该数值时，投资者以执行价格买入标的物，再以市场价格卖出，所获得的差价足以弥补支付的权利金成本，并且还有盈余。在本题中，执行价格为\(600\)美分／蒲式耳，权利金为\(10\)美分／蒲式耳，那么执行价格与权利金之和为\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，当市场价格高于\(610\)美分／蒲式耳时，该投资者开始获利，本题正确答案选C。17、某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（）。

A.平均买低法

B.倒金字塔式建仓

C.平均买高法

D.金字塔式建仓

【答案】：D

【解析】本题可通过分析不同建仓方法的特点，并结合题目中交易者的建仓行为来确定答案。对各选项所涉及建仓方法的分析A选项“平均买低法”：平均买低法是指在买入合约后，如果价格下降，则进一步买入合约，以降低平均买入价格，待价格反弹时获利。而题目中价格是不断上升的，并非下降，所以该交易者的建仓方法不是平均买低法，A选项错误。B选项“倒金字塔式建仓”：倒金字塔式建仓是在价格上涨过程中，不断加大持仓量，即每次买入的数量越来越多。本题中交易者随着价格上升，买入的手数分别为50手、30手、20手、10手，买入数量是逐渐减少的，并非越来越多，所以不是倒金字塔式建仓，B选项错误。C选项“平均买高法”：平均买高法是在买入合约后，价格上升则进一步买入合约，目的是不断提高合约的平均买入价格，当价格达到一定高度后平仓获利。但本题重点强调的是建仓数量随价格上升而递减这一特征，并非单纯的平均买高概念，C选项错误。D选项“金字塔式建仓”：金字塔式建仓是指在建立头寸后，市场行情与预期相同并已使投机者获利的情况下，增加持仓应遵循以下两个原则：一是只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；二是持仓的增加应渐次递减。在本题中，交易者预测大豆期货价格上升，随着价格逐步升高（4000元/吨、4030元/吨、4040元/吨、4050元/吨），买入的手数逐渐减少（50手、30手、20手、10手），符合金字塔式建仓的特点，D选项正确。综上，答案选D。18、间接标价法是指以（）。

A.外币表示本币

B.本币表示外币

C.外币除以本币

D.本币除以外币

【答案】：A"

【解析】该题正确答案选A。间接标价法又称应收标价法，它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，即以外币表示本币。而选项B本币表示外币是直接标价法，直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。选项C外币除以本币以及选项D本币除以外币，这两种表述并非标准的汇率标价法的定义内容。所以本题答案是A。"19、受聘于商品基金经理（CPO），主要负责帮助CPO挑选商品交易顾问（CTA），监督CTA的交易活动的是（）。

A.介绍经纪商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期货佣金商（FCM）

D.交易经理（TM）

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货市场中不同角色的职责。下面对各选项进行分析：-选项A：介绍经纪商（TB）主要是为期货佣金商介绍客户，并不涉及帮助商品基金经理（CPO）挑选商品交易顾问（CTA）以及监督CTA交易活动的工作，所以该选项错误。-选项B：托管人（Custodian）的职责通常是负责保管基金资产等，并非负责挑选CTA和监督其交易活动，所以该选项错误。-选项C：期货佣金商（FCM）类似于期货公司，主要从事接受客户委托代理客户进行期货交易并收取佣金等业务，与帮助CPO挑选CTA和监督其交易活动无关，所以该选项错误。-选项D：交易经理（TM）受聘于商品基金经理（CPO），其主要职责就是帮助CPO挑选商品交易顾问（CTA），并对CTA的交易活动进行监督，所以该选项正确。综上，本题答案选D。20、本期供给量的构成不包括()。

A.期初库存量

B.期末库存量

C.当期进口量

D.当期国内生产量

【答案】：B

【解析】本题主要考查本期供给量的构成要素。供给量是指生产者在某一既定时期内，在某一价格水平上计划出售的某种商品的数量。本期供给量的构成一般包括期初库存量、当期国内生产量以及当期进口量。-选项A：期初库存量是指上一时期结束时所剩余的商品数量，它可以在本期投入市场进行供应，是本期供给量的组成部分。-选项B：期末库存量是指本期结束时剩余的商品数量，它是本期供给量经过市场销售等环节后剩余的部分，而不是本期供给量的构成要素，所以该选项符合题意。-选项C：当期进口量是指在本期从国外进口的商品数量，这部分商品会增加本期市场的商品供给，属于本期供给量的构成部分。-选项D：当期国内生产量是指国内生产者在本期生产出来的商品数量，这是本期供给量的重要来源，属于本期供给量的构成部分。综上，答案选B。21、（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A.期货交易所

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.中国期货市场监控中心

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所代表机构的性质和职能来判断正确答案。选项A：期货交易所期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它主要负责组织和监督期货交易，制定交易规则，管理会员交易行为等。其核心职能集中在交易层面的组织与管理，并非作为期货业的自律性组织发挥政府与期货业之间桥梁纽带作用，所以该选项错误。选项B：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依法对证券期货市场实行集中统一监管。它承担的是监管职能，以维护市场秩序、保护投资者合法权益等为主要目标，并非自律性组织，不能体现为会员服务、维护会员合法权益的自律性特点，所以该选项错误。选项C：中国期货业协会中国期货业协会是期货业的自律性组织，它在政府与期货业之间起着桥梁和纽带的重要作用。一方面，它能够将期货行业的情况和诉求反馈给政府；另一方面，也能将政府的政策和要求传达给会员。同时，协会通过制定行业规范、开展自律管理等方式为会员服务，维护会员的合法权益，所以该选项正确。选项D：中国期货市场监控中心中国期货市场监控中心主要负责期货市场交易数据的采集、分析、监测等工作，以防范市场风险，保障期货市场的平稳运行。其重点在于对市场数据的监控和风险防控，并非期货业的自律性组织，不具备为会员服务和维护会员合法权益等自律性职能，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是C。22、若国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子为0．9980，应计利息为1元，其发票价格为（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

【答案】：D

【解析】本题可根据国债期货发票价格的计算公式来计算该可交割国债的发票价格。步骤一：明确国债期货发票价格的计算公式国债期货可交割国债的发票价格计算公式为：发票价格=国债期货到期交割结算价×转换因子+应计利息。步骤二：分析题目所给条件题目中给出国债期货到期交割结算价为100元，某可交割国债的转换因子为0.9980，应计利息为1元。步骤三：代入数据计算发票价格将国债期货到期交割结算价100元、转换因子0.9980、应计利息1元代入上述公式，可得：发票价格=100×0.9980+1=99.80+1=100.80（元）综上，答案选D。23、（）年国务院和中国证监会分别颁布了《期货交易暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》。

A.1996年

B.1997年

C.1998年

D.1999年

【答案】：D"

【解析】本题考查国务院和中国证监会颁布一系列期货相关管理办法的时间。在1999年，国务院和中国证监会分别颁布了《期货交易暂行条例》《期货交易所管理办法》《期货经纪公司管理办法》《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》，所以正确答案是1999年，应选D选项。"24、某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股／手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本题可先明确看跌期权的行权条件和净收益的计算方法，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：判断投资者是否行权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，当到期日标的物市场价格低于行权价时，期权买方会选择行权；当到期日标的物市场价格高于行权价时，期权买方会放弃行权。已知行权价为\(70\)元，期权到期日股票价格为\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票价格低于行权价，所以该投资者会选择行权。步骤二：计算行权时的每股收益行权时每股的收益等于行权价减去到期日股票价格再减去权利金。已知行权价为\(70\)元，到期日股票价格为\(55\)元，权利金为\(7\)元，所以每股收益为：\(70-55-7=8\)（元）步骤三：计算投资者到期行权的净收益已知合约规模为\(100\)股／手，投资者买入一手股票看跌期权，且每股收益为\(8\)元，所以投资者到期行权净收益为：\(8×100=800\)（元）综上，答案选D。25、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。

A.期货公司

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查中国期货保证金监控中心业务的领导、监督和管理主体。选项A：期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其本身是市场参与主体，并不具备对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理的职能，所以选项A错误。选项B：中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，它承担着重要的市场监测和保障投资者保证金安全等职责。中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国期货保证金监控中心的业务接受中国证监会的领导、监督和管理，选项B正确。选项C：中国期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人。其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，并不对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理，选项C错误。选项D：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构。虽然中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，但期货交易所主要侧重于组织和监督期货交易活动，而非对监控中心业务进行全面的领导、监督和管理，选项D错误。综上，答案选B。26、通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。

A.卖出套利

B.买入套利

C.买入套期保值

D.卖出套期保值

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场不同操作概念的理解。选项A，卖出套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小，在买入价格较低的合约的同时卖出价格较高的合约，与对冲商品或资产价格下跌风险的操作无关，所以A选项错误。选项B，买入套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，在买入价格较高的合约的同时卖出价格较低的合约，并非用于对冲价格下跌风险，所以B选项错误。选项C，买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险，与题干中“建立空头头寸价格下跌风险”不符，所以C选项错误。选项D，卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险，符合题干描述，所以D选项正确。综上，本题答案选D。27、期货交易所应当及时公布上市品种合约信息不包括（）

A.成交量、成交价

B.最高价与最低价

C.开盘价与收盘价

D.预期次日开盘价

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所应及时公布的上市品种合约信息内容。期货交易所需要及时公布上市品种合约的相关信息，这些信息通常是已经发生的交易数据，用于反映市场的实际交易情况。-选项A：成交量是指在一定时间内买卖双方达成交易的合约数量，成交价是指交易达成时的价格，它们是实际交易产生的数据，能够反映市场的活跃程度和交易价格水平，是期货交易所需要公布的重要信息。-选项B：最高价与最低价分别代表在一定时间内合约交易达到的最高价格和最低价格，这两个数据有助于投资者了解市场价格的波动范围，对市场行情的判断有重要意义，所以也是期货交易所应公布的信息。-选项C：开盘价是指某一期货合约在每个交易日开市后的第一笔成交价格，收盘价是指该合约在交易日收市时的最后一笔成交价格，开盘价和收盘价是反映一天交易起始和结束时的价格情况，是市场交易信息的重要组成部分，期货交易所会进行公布。-选项D：预期次日开盘价是基于各种因素对未来市场价格的预测，并不是已经发生的实际交易结果，具有不确定性和主观性，不属于期货交易所应及时公布的上市品种合约信息范畴。综上，答案选D。28、棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，己知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情况是（）。

A.协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨

B.协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨

C.协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨

D.协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出在期转现交易中买卖双方的盈亏情况，然后判断对买卖双方都有利的情况。期转现交易中买卖双方盈亏的计算方法多头方：在期转现交易中，多头方的盈利为\((协议平仓价格-多头开仓价格)+(多头开仓价格-交收价格)=协议平仓价格-交收价格\)。空头方：空头方的盈利为\((空头开仓价格-协议平仓价格)+(交收价格-空头实际销售价格)\)，已知空头可节约交割成本\(140\)元/吨，即空头实际销售价格为空头开仓价格减去节约的交割成本，所以空头方盈利为\((空头开仓价格-协议平仓价格)+(交收价格-(空头开仓价格-140))=140+交收价格-协议平仓价格\)。分别分析各选项A选项：多头方盈利：协议平仓价格为\(30210\)元/吨，交收价格为\(30220\)元/吨，多头方盈利为\(30210-30220=-10\)元/吨，即多头方亏损\(10\)元/吨。空头方盈利：空头开仓价格为\(30630\)元/吨，协议平仓价格为\(30210\)元/吨，交收价格为\(30220\)元/吨，空头方盈利为\(140+30220-30210=150\)元/吨。该选项中多头方亏损，不符合对买卖双方都有利的条件，所以A选项错误。B选项：多头方盈利：协议平仓价格为\(30480\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，多头方盈利为\(30480-30400=80\)元/吨。空头方盈利：空头开仓价格为\(30630\)元/吨，协议平仓价格为\(30480\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，空头方盈利为\(140+30400-30480=60\)元/吨。该选项中多头方和空头方均盈利，符合对买卖双方都有利的条件，所以B选项正确。C选项：多头方盈利：协议平仓价格为\(30300\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，多头方盈利为\(30300-30400=-100\)元/吨，即多头方亏损\(100\)元/吨。空头方盈利：空头开仓价格为\(30630\)元/吨，协议平仓价格为\(30300\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，空头方盈利为\(140+30400-30300=240\)元/吨。该选项中多头方亏损，不符合对买卖双方都有利的条件，所以C选项错误。D选项：多头方盈利：协议平仓价格为\(30550\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，多头方盈利为\(30550-30400=150\)元/吨。空头方盈利：空头开仓价格为\(30630\)元/吨，协议平仓价格为\(30550\)元/吨，交收价格为\(30400\)元/吨，空头方盈利为\(140+30400-30550=-10\)元/吨，即空头方亏损\(10\)元/吨。该选项中空头方亏损，不符合对买卖双方都有利的条件，所以D选项错误。综上，答案是B选项。29、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本题可先计算三种股票组合的β系数，再根据股指期货合约数量的计算公式来计算该机构需要买进期指合约的张数。步骤一：计算三种股票组合的β系数当投资组合包含多种资产时，组合的β系数等于各资产β系数的加权平均值，权重为各资产在组合中的投资比例。已知该机构打算用\(1000\)万资金购买等金额的\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票，即每种股票的投资金额为\(1000\div3\)万元，三种股票投资比例均为\(\frac{1}{3}\)。\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票的\(\beta\)系数分别为\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，根据组合\(\beta\)系数计算公式可得：\(\beta_{组合}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3\)\(=\frac{1}{3}\times(0.9+1.1+1.3)\)\(=\frac{1}{3}\times3.3\)\(=1.1\)步骤二：计算需要买进期指合约的张数根据股指期货合约数量的计算公式：买卖期货合约数量\(=\)现货总价值\(\div\)（期货指数点\(\times\)每点乘数）\(\times\beta\)系数。已知现货总价值为\(1000\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(1000\)万元\(=1000\times10000=10000000\)元；相应的期指为\(2500\)点，每点乘数为\(100\)元，组合\(\beta\)系数为\(1.1\)。将上述数据代入公式可得：买卖期货合约数量\(=10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（张）综上，该机构需要买进期指合约\(44\)张，答案选A。30、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是（）。

A.以营利为目的

B.会员大会是交易所的权力机构

C.是公司制期货交易所

D.交易品种都是农产品期货

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析来判断其正确性。A选项：郑州商品交易所是不以营利为目的的自律性管理法人，并非以营利为目的，所以A选项错误。B选项：会员大会是郑州商品交易所的权力机构，由全体会员组成，该选项表述正确。C选项：郑州商品交易所是会员制期货交易所，而非公司制期货交易所，所以C选项错误。D选项：郑州商品交易所的交易品种不仅有农产品期货，还有能源化工、建材、冶金、轻工等多个领域的期货品种，并非都是农产品期货，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。31、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准

A.在期货市场盈利380元／吨

B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨

C.结束套期保值时该交易者的基差为-60元／吨

D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A该油脂企业以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨。在期货市场，卖出后价格上涨会产生亏损，亏损额为\(2600-2220=380\)元／吨，而不是盈利380元／吨，所以选项A错误。选项B合同约定以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨，那么与饲料厂实物交收的价格应为\(2600+10=2610\)元／吨，而不是2590元／吨，所以选项B错误。选项C基差是指现货价格减去期货价格。2月12日现货价格未知，但可根据最初基差与基差变动来计算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／吨，期货价格从2220元／吨上涨到2600元／吨，上涨了380元／吨；设现货价格上涨到\(x\)元／吨，由于最初与饲料厂约定以高于期货价格10元／吨的价格交收，所以交收时现货价格为2610元／吨，此时基差\(=2610-2600=10\)元／吨，而不是-60元／吨，所以选项C错误。选项D该油脂企业在期货市场亏损380元／吨，与饲料厂实物交收的价格为2610元／吨，那么通过套期保值操作，豆粕的实际售价\(=2610-380=2230\)元／吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。32、下列关于期权权利金的表述中，不正确的是（）。

A.是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)

B.是期权的价格

C.是执行价格的一个固定比率

D.是买方必须负担的费用

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：对于期权买方而言，购买期权时支付了权利金。在期权交易中，无论后续市场情况如何变化，其最大损失就是当初所支付的权利金（不考虑交易费用），所以该选项表述正确。选项B：权利金是期权合约的价格，期权买方通过支付权利金获得期权赋予的权利，期权卖方通过收取权利金承担相应义务。因此权利金就是期权的价格，该选项表述正确。选项C：期权权利金的影响因素众多，包括标的资产价格、行权价格、标的资产价格波动率、距到期日剩余时间、无风险利率等，并非是执行价格的一个固定比率，所以该选项表述错误。选项D：期权买方想要获得在未来特定时间内按约定价格买入或卖出标的资产的权利，就必须向期权卖方支付权利金，这是其必须负担的费用，该选项表述正确。综上，答案选C。33、（）是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。

A.董事长

B.董事会

C.秘书

D.总经理

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货交易所中负责日常经营管理工作的高级管理人员的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：董事长是公司或组织董事会的负责人，主要职责通常侧重于领导董事会的工作，把握整体战略方向等，并非负责日常经营管理工作，所以A选项错误。-选项B：董事会是由董事组成的，对内掌管公司事务、对外代表公司的经营决策和业务执行机构，它是一个集体决策组织，并非具体负责日常经营管理工作的高级管理人员，所以B选项错误。-选项C：秘书主要负责协助领导处理日常事务、沟通协调、文件整理等工作，并非负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员，所以C选项错误。-选项D：总经理是公司或组织中负责日常经营管理工作的高级管理人员，在期货交易所中，总经理承担着日常经营管理的职责，所以D选项正确。综上，本题答案选D。34、期货公司对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一（）。

A.资金管理

B.资金调拨

C.客户管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司对营业部“四统一”的内容。期货公司对营业部实行“四统一”，具体包括统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一资金调拨。选项A资金管理是一个较为宽泛的概念，并非“四统一”所明确规定的内容；选项C客户管理主要涉及对客户信息、需求、服务等方面的管理，不属于“四统一”范畴；选项D交易管理侧重于交易过程的监控、规则制定等，同样不在“四统一”的规定之内。而统一资金调拨是确保期货公司资金合理分配、有效使用以及风险防控的重要举措，是“四统一”的关键组成部分。所以本题正确答案是B。35、沪深300股指期货以合约最后（）成交价格，按照成交量的加权平均价作为当日的结算价。

A.三分钟

B.半小时

C.一小时

D.两小时

【答案】：C

【解析】本题主要考查沪深300股指期货当日结算价的确定方式。沪深300股指期货规定，以合约最后一小时成交价格，按照成交量的加权平均价作为当日的结算价。选项A的三分钟、选项B的半小时以及选项D的两小时均不符合该规定。所以本题正确答案是C。36、下列关于期权交易的说法中，不正确的是（）。

A.该权利为选择权，买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利

B.当买方选择行权时，卖方必须履约

C.如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除

D.当买方选择行权时，卖方可以不履约

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于期权交易的说法是否正确。选项A：期权赋予买方的是选择权。在约定的期限内，买方有权利根据市场情况等因素，自主决定是行权买入或卖出标的资产，还是放弃行使权利，该说法正确。选项B：期权交易中，买方拥有行权的选择权，而当买方选择行权时，卖方必须按照约定履约，这是期权交易的基本规则，该说法正确。选项C：如果在到期日之后买方没有行权，那么该期权就失去效力而作废，买卖双方基于该期权的权利义务关系也随之解除，该说法正确。选项D：当买方选择行权时，根据期权交易规则，卖方必须履约，而不是可以不履约，所以该说法不正确。综上，答案选D。37、下列说法错误的是（）。

A.期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约

B.期货合约和场内期权合约均可以进行双向操作

C.期货合约和场内期权合约过结算所统一结算

D.期货合约和场内期权合约盈亏特点相同

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。A选项：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约；场内期权合约是在交易所内以固定的程序和方式进行交易的期权合约，是标准化的。所以期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，该选项说法正确。B选项：在期货交易中，投资者既可以先买入期货合约建立多头头寸，也可以先卖出期货合约建立空头头寸，即可以进行双向操作；场内期权交易中，投资者可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权，同样能够进行双向操作。所以期货合约和场内期权合约均可以进行双向操作，该选项说法正确。C选项：期货交易和场内期权交易都通过结算所统一结算。结算所负责对每日交易进行清算、保证金管理等工作，能够有效降低交易双方的信用风险。所以期货合约和场内期权合约通过结算所统一结算，该选项说法正确。D选项：期货合约的盈亏特点是线性的，即随着标的资产价格的变动，盈利和亏损的幅度是对称的；而场内期权合约的盈亏特点是非线性的，期权买方的最大损失是权利金，盈利可能是无限的（看涨期权）或有一定上限（看跌期权），期权卖方的最大盈利是权利金，亏损可能是无限的（看涨期权卖方）或有一定上限（看跌期权卖方）。所以期货合约和场内期权合约盈亏特点不同，该选项说法错误。综上，答案选D。38、下列（）不是期货和期权的共同点。

A.均是场内交易的标准化合约

B.均可以进行双向操作

C.均通过结算所统一结算

D.均采用同样的了结方式

【答案】：D

【解析】本题可通过对每个选项进行分析，判断其是否为期货和期权的共同点，进而得出正确答案。选项A场内交易的标准化合约是指在交易所内进行交易的、具有统一规格和条款的合约。期货是在期货交易所进行交易的标准化合约，而期权同样可以在期权交易所进行场内交易，并且也是标准化合约。所以，期货和期权均是场内交易的标准化合约，该选项是二者的共同点。选项B双向操作意味着既可以进行买入开仓操作，也可以进行卖出开仓操作。在期货交易中，投资者既可以做多（买入期货合约），也可以做空（卖出期货合约）；在期权交易中，投资者可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权。因此，期货和期权均可以进行双向操作，该选项是二者的共同点。选项C结算所是负责期货和期权交易结算的机构，其主要功能是对交易双方的交易进行清算和交割，以确保交易的顺利进行和市场的稳定。无论是期货交易还是期权交易，都通过结算所统一进行结算，这样可以降低交易风险，提高市场效率。所以，该选项是期货和期权的共同点。选项D期货的了结方式主要有平仓、交割等。平仓是指通过反向操作将所持有的期货合约对冲平仓；交割则是指在合约到期时，按照合约规定进行实物交割或现金交割。而期权的了结方式除了平仓、行权外，还包括期权到期作废等情况。因此，期货和期权采用的了结方式并不相同，该选项不是二者的共同点。综上，本题正确答案选D。39、下列关于套期保值的描述中，错误的是（）。

A.套期保值的本质是“风险对冲”

B.一旦期货市场上出现亏损，则认为套期保值是失败的

C.套期保值可以作为企业规避价格风险的选择手段

D.不是每个企业都适合做套期保值

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。其本质就是通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，实现“风险对冲”，该选项描述正确。选项B：判断套期保值是否成功不能仅仅依据期货市场上是否出现亏损。套期保值的目的是通过期货市场和现货市场的盈亏相抵来降低价格波动对企业的影响，即使期货市场出现亏损，但如果现货市场盈利，且两者结合后能够有效降低风险、锁定成本或利润，那么套期保值依然是成功的。所以不能一旦期货市场上出现亏损，就认为套期保值是失败的，该选项描述错误。选项C：企业在生产经营过程中面临着各种价格风险，如原材料价格上涨、产品价格下跌等。套期保值通过在期货市场上进行与现货市场相反方向的操作，能够在一定程度上抵消价格波动带来的影响，从而帮助企业规避价格风险，是企业规避价格风险的一种选择手段，该选项描述正确。选项D：套期保值需要企业具备一定的条件，如对期货市场有一定的了解、有专业的人员和完善的管理制度等。并不是所有企业都具备这些条件，也不是所有企业都面临适合通过套期保值来规避的风险，所以不是每个企业都适合做套期保值，该选项描述正确。综上，答案选B。40、看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为（）。

A.实值期权

B.卖权

C.认沽期权

D.认购期权

【答案】：D

【解析】本题主要考查看涨期权的别称。我们来分析一下各个选项：-选项A：实值期权是指具有内在价值的期权，它与期权的价值状态有关，并非看涨期权的别称，所以A选项错误。-选项B：卖权是看跌期权的别称，看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，与题干中看涨期权买方选择购买标的资产的权利不符，所以B选项错误。-选项C：认沽期权同样是看跌期权的另一种表述，其买方有权在特定时间以特定价格卖出标的资产，和本题中看涨期权的定义不同，所以C选项错误。-选项D：看涨期权的买方拥有在特定时间内按约定价格购买标的资产的权利，这与认购期权的定义相符，所以认购期权是看涨期权的别称，D选项正确。综上，答案选D。41、保证金比例通常为期货合约价值的()。

A.5％

B.5％～10％

C.5％～15％

D.15％～20％

【答案】：C"

【解析】本题考查保证金比例的相关知识。在期货交易中，保证金制度是一项重要的制度安排，交易者只需按期货合约价值的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖。通常情况下，保证金比例处于一个特定的区间范围，该区间为期货合约价值的5％～15％。选项A的5％只是该区间的下限值，不全面；选项B的5％～10％未能涵盖完整的常见保证金比例范围；选项D的15％～20％超出了一般的保证金比例范围。所以，正确答案是C。"42、在正向市场上，牛市套利最突出的特点是()。

A.损失相对巨大而获利的潜力有限

B.没有损失

C.只有获利

D.损失相对有限而获利的潜力巨大

【答案】：D

【解析】本题可依据正向市场牛市套利的特点来分析各选项。选项A在正向市场进行牛市套利时，并非损失相对巨大而获利潜力有限。因为在正向市场中，近月合约价格低于远月合约价格，当进行牛市套利，即买入近月合约同时卖出远月合约时，虽然存在一定风险，但由于近月合约价格上涨幅度往往较大，远月合约价格上涨幅度相对较小，这种价差的变化使得获利有较大潜力，且损失是相对有限的，所以选项A错误。选项B任何投资和套利操作都存在一定风险，不可能没有损失。正向市场牛市套利也不例外，在市场行情不利变化时，比如近月合约价格涨幅小于预期、远月合约价格涨幅过大等情况，就可能导致套利操作出现损失，所以选项B错误。选项C同理，投资活动具有不确定性，不可能只有获利而没有损失。正向市场牛市套利中，虽然从理论和一般情况来看有获利机会，但受到多种市场因素影响，若市场走势与预期不符，就会产生损失，所以选项C错误。选项D在正向市场进行牛市套利时，买入近期月份合约同时卖出远期月份合约。由于近期合约对市场变化更为敏感，价格上涨幅度可能大于远期合约，当市场出现有利变动时，价差会朝着有利于套利的方向发展，从而获得较大利润。而即使市场走势不利，近期合约价格下跌幅度和远期合约价格上涨幅度也有一定限度，损失相对有限。所以正向市场牛市套利损失相对有限而获利的潜力巨大，选项D正确。综上，本题正确答案是D。43、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，该合约乘数为250美元，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易（）美元。

A.盈利7500

B.亏损7500

C.盈利30000

D.亏损30000

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利情况，再根据合约数量求出总盈利。步骤一：计算每张合约的盈利已知交易者在\(1520\)点卖出\(S&P500\)指数期货合约，之后在\(1490\)点全部平仓。因为是卖出开仓，价格下跌时盈利，所以每张合约的盈利点数为卖出价格减去平仓价格，即：\(1520-1490=30\)（点）步骤二：计算每张合约的盈利金额已知该合约乘数为\(250\)美元，这意味着每一个指数点对应\(250\)美元的价值。根据每张合约的盈利点数，可计算出每张合约的盈利金额为：\(30×250=7500\)（美元）步骤三：计算\(4\)张合约的总盈利已知交易者卖出了\(4\)张合约，每张合约盈利\(7500\)美元，那么\(4\)张合约的总盈利为：\(4×7500=30000\)（美元）综上，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易盈利\(30000\)美元，答案选C。44、2013年记账式附息（三期）国债，票面利率为3．42％，到期日为2020年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1．0167。2015年4月3日，该国债现货报价为99．640，应计利息为0．6372，期货结算价格为97．525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期间含有利息为1．5085。该国债的发票价格为（）。

A.100.2772

B.100.3342

C.100.4152

D.100.6622

【答案】：D

【解析】本题可根据国债发票价格的计算公式来计算该国债的发票价格。步骤一：明确国债发票价格的计算公式国债的发票价格的计算公式为：发票价格=期货结算价格×转换因子+应计利息。步骤二：确定各参数的值-期货结算价格：题目中明确给出2015年4月3日期货结算价格为97.525。-转换因子：已知对应于TF1509合约的转换因子为1.0167。-应计利息：题目中给出2015年4月3日该国债应计利息为0.6372。步骤三：计算发票价格将上述参数代入公式可得：发票价格=\(97.525×1.0167+0.6372\)先计算乘法部分：\(97.525×1.0167=99.025\)再计算加法部分：\(99.025+0.6372=100.6622\)所以该国债的发票价格为100.6622，答案选D。45、下列关于股指期货正向套利的说法，正确的是（）。

A.期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易

B.期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时卖出对应的现货股票进行套利交易

C.期价低估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易

D.期价低估时，交易者可通过卖出股指期货同时卖出对应的现货股票进行套利交易

【答案】：A

【解析】股指期货正向套利是指当期货价格被高估时进行的套利操作。在这种情况下，期货价格高于其合理价值，存在获利空间。对于选项A，当期价高估时，交易者通过卖出股指期货，因为预期期货价格会下跌，之后可以以较低价格买入平仓获利；同时买入对应的现货股票，在期货价格回归合理或下跌时，现货股票价值不受期货价格高估影响，通过这样的操作可以实现套利交易，该选项正确。选项B，卖出股指期货同时卖出对应的现货股票，这种操作无法在期价高估时利用期货与现货的价格差异进行套利，因为如果后续期货价格下跌，虽然卖出期货可获利，但卖出的现货股票也会面临价格下跌损失，起不到套利作用，所以该选项错误。选项C，期价低估时，正确的操作应该是买入股指期货同时卖出对应的现货股票，而不是卖出股指期货同时买入对应的现货股票，所以该选项错误。选项D，期价低估时，同样应该是买入股指期货同时卖出对应的现货股票来套利，而不是卖出股指期货同时卖出对应的现货股票，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。46、我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（）。

A.价格优先和平仓优先

B.平仓优先和时间优先

C.价格优先和时间优先

D.时间优先和价格优先

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国期货市场上上市期货合约以涨跌停板价成交时的成交撮合原则。选项A分析：价格优先是指较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报；平仓优先并非普遍适用的成交撮合原则，且题目所问的涨跌停板价成交时的原则并非价格优先和平仓优先，所以选项A错误。选项B分析：在我国期货市场中，当某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合遵循平仓优先和时间优先的原则。平仓优先是考虑到市场风险控制和交易秩序等因素，优先处理平仓单；时间优先是指同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者，所以选项B正确。选项C分析：价格优先和时间优先是一般情况下期货交易的成交撮合原则，但不是合约以涨跌停板价成交时的原则，所以选项C错误。选项D分析：同样，时间优先和价格优先也是常规的期货交易成交撮合原则，不符合本题中涨跌停板价成交的要求，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。47、PTA期货合约的最后交易日是（）。

A.合约交割月份的第12个交易日

B.合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)

C.合约交割月份的第10个交易日

D.合约交割月份的倒数第7个交易日

【答案】：C

【解析】本题主要考查PTA期货合约最后交易日的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：合约交割月份的第12个交易日并不是PTA期货合约的最后交易日，所以该选项错误。-选项B：合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）不符合PTA期货合约最后交易日的规定，因此该选项错误。-选项C：PTA期货合约的最后交易日是合约交割月份的第10个交易日，该选项正确。-选项D：合约交割月份的倒数第7个交易日并非PTA期货合约最后交易日的标准表述，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。48、郑州商品交易所硬白小麦期货合约中规定的基准交割品为()。

A.符合GB1351—2008的一等硬白小麦

B.符合GB1351—2008的三等硬白小麦

C.符合GB1351—1999的二等硬冬白小麦

D.符合GB1351—1999的三等硬冬白小麦

【答案】：B

【解析】本题主要考查郑州商品交易所硬白小麦期货合约中基准交割品的规定。选项A：符合GB1351—2008的一等硬白小麦并非郑州商品交易所硬白小麦期货合约规定的基准交割品，所以选项A错误。选项B：郑州商品交易所硬白小麦期货合约规定的基准交割品是符合GB1351—2008的三等硬白小麦，该选项正确。选项C：基准交割品是符合GB1351—2008标准的硬白小麦，且不是二等硬冬白小麦，所以选项C错误。选项D：同样，基准交割品是符合GB1351—2008标准的三等硬白小麦，而非符合GB1351—1999的三等硬冬白小麦，所以选项D错误。综上，答案选B。49、上证50股指期货5月合约期货价格是3142点，6月合约期货价格是3150点，9月合约期货价格是3221点，12月合约期货价格是3215点。以下属于反向市场的是（）。

A.5月合约与6月合约

B.6月合约与9月合约

C.9月合约与12月合约

D.12月合约与5月合约

【答案】：C

【解析】本题可根据反向市场的定义来判断各合约组合是否属于反向市场。反向市场是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值。在期货市场中，近期合约与远期合约价格关系是判断是否为反向市场的关键。接下来分析各选项：A选项：5月合约期货价格是3142点，6月合约期货价格是3150点，5月合约价格低于6月合约价格，即近期合约价格低于远期合约价格，不属于反向市场。B选项：6月合约期货价格是3150点，9月合约期货价格是3221点，6月合约价格低于9月合约价格，即近期合约价格低于远期合约价格，不属于反向市场。C选项：9月合约期货价格是3221点，12月合约期货价格是3215点，9月合约价格高于12月合约价格，即近期合约价格高于远期合约价格，属于反向市场，该选项正确。D选项：12月合约期货价格是3215点，5月合约期货价格是3142点，12月合约价格高于5月合约价格，即远期合约价格高于近期合约价格，不属于反向市场。综上，答案选C。50、1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了（），同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。

A.每日无负债结算制度

B.标准化合约

C.双向交易和对冲机制

D.会员交易合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查真正意义上的期货交易诞生的标志相关知识。1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了标准化合约，并且同时实行保证金制度，这一举措标志着真正意义上的期货交易诞生。接下来分析各选项：-选项A：每日无负债结算制度是期货交易中的一项重要制度，但它并非1865年芝加哥期货交易所推出并标志真正意义上期货交易诞生的关键内容，故A选项错误。-选项B：如前面所述