期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印及参考答案详解（满分必刷）

期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印第一部分单选题(50题)1、期货结算机构的职能不包括（）。

A.担保交易履约

B.发布市场信息

C.结算交易盈亏

D.控制市场风险

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货结算机构的职能，需要判断各选项是否属于期货结算机构的职能。选项A担保交易履约是期货结算机构的重要职能之一。在期货交易中，结算机构作为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方，为交易双方提供履约担保，确保交易能够顺利进行。所以选项A属于期货结算机构的职能。选项B发布市场信息通常是期货交易所等机构的职责。期货结算机构主要专注于交易结算等核心业务，并不负责发布市场信息，故选项B不属于期货结算机构的职能。选项C结算交易盈亏是期货结算机构的基本职能。结算机构会根据期货合约的交易情况，对交易双方的盈亏进行计算和结算，将盈利方的盈利资金划入其账户，将亏损方的亏损资金划出。所以选项C属于期货结算机构的职能。选项D控制市场风险也是期货结算机构的职能范畴。结算机构通过保证金制度、每日无负债结算制度等一系列措施，对市场风险进行监控和控制，以保障期货市场的稳定运行。所以选项D属于期货结算机构的职能。综上，答案选B。2、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的有（）。

A.成立于1993年5月28日

B.郑州商品交易所实行公司制

C.1990正式推出标准化期货合约

D.会员大会是交易所的权利机构

【答案】：D

【解析】本题可根据郑州商品交易所的相关知识，对各选项逐一分析。选项A郑州商品交易所成立于1990年10月12日，并非1993年5月28日，所以选项A错误。选项B郑州商品交易所是会员制期货交易所，而非公司制。会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。因此选项B错误。选项C1993年3月1日，郑州商品交易所正式推出标准化期货合约，并非1990年，所以选项C错误。选项D会员大会是会员制期货交易所的权力机构，由全体会员组成。它对期货交易所重大事项具有决策权。所以选项D表述正确。综上，本题正确答案是D。3、当标的资产市场价格高于执行价格时，()为实值期权。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.欧式期权

D.美式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据实值期权的定义，结合各类期权的特点来分析。选项A：看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当标的资产市场价格高于执行价格时，对于看涨期权的持有者而言，按照执行价格买入标的资产，再按市场价格卖出，能够获得收益，此时该看涨期权具有内在价值，为实值期权，所以选项A正确。选项B：看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当标的资产市场价格高于执行价格时，看跌期权的持有者若按照执行价格卖出标的资产，会比在市场上直接卖出获得的收益少，该看跌期权不具有内在价值，为虚值期权，所以选项B错误。选项C：欧式期权欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，其特点主要体现在行权时间上，与期权是实值还是虚值并无直接关联，不能单纯依据标的资产市场价格高于执行价格就判定欧式期权为实值期权，所以选项C错误。选项D：美式期权美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，同样其特点在于行权时间的灵活性，和期权是否为实值不存在必然联系，不能根据标的资产市场价格高于执行价格得出美式期权是实值期权的结论，所以选项D错误。综上，答案选A。4、（）的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易。

A.芝加哥期货交易所

B.堪萨斯期货交易所

C.芝加哥商业交易所

D.纽约商业交易所

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇期货合约交易首次推出的交易所相关知识。逐一分析各选项：-选项A：芝加哥期货交易所主要以农产品、利率等期货交易闻名，并非于1972年正式推出外汇期货合约交易的交易所，所以该选项错误。-选项B：堪萨斯期货交易所是全球著名的期货交易所之一，但在1972年推出外汇期货合约交易并非是其所为，所以该选项错误。-选项C：芝加哥商业交易所的国际货币市场分部于1972年正式推出外汇期货合约交易，符合史实，该选项正确。-选项D：纽约商业交易所主要侧重于能源、金属等期货交易，不是1972年推出外汇期货合约交易的主体，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。5、期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量称为（）。

A.合约名称

B.最小变动价位

C.报价单位

D.交易单位

【答案】：D

【解析】这道题考查期货合约相关概念的理解。选项A，合约名称是对期货合约的一种标识，用于区分不同的期货合约，它并非指每手期货合约代表的标的商品的数量，所以A选项错误。选项B，最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值，与每手期货合约代表的标的商品数量无关，故B选项错误。选项C，报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，例如元/吨等，它不是每手期货合约代表的标的商品的数量，因此C选项错误。选项D，交易单位明确规定了期货交易所交易的每手期货合约所代表的标的商品的数量，符合题意，所以本题正确答案是D。6、关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列说法正确的是（）。

A.采用指数式报价

B.CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为2000000美元

C.期限为3个月期欧洲美元活期存单

D.采用实物交割

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断对错。选项A芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用指数式报价。其报价指数以100减去不带百分号的年贴现率方式报价，这种报价方式是该期货的重要特征之一，所以选项A正确。选项BCME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1000000美元，而不是2000000美元，所以选项B错误。选项C3个月欧洲美元期货合约的标的资产是3个月期欧洲美元定期存单，并非活期存单，所以选项C错误。选项D芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货采用现金交割，而不是实物交割，这是为了便利交易结算，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。7、（）可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。

A.期货交易所

B.会员

C.期货公司

D.中国证监会

【答案】：A

【解析】本题可依据期货交易相关管理职责的分配来确定正确选项。选项A，期货交易所作为期货交易的组织者和管理者，对期货交易的各个环节有着深入的了解，能够根据不同期货品种及合约的具体情况以及市场风险状况，制定和调整持仓限额和持仓报告标准，以维护期货市场的平稳、有序运行，所以该选项正确。选项B，会员主要是参与期货交易的主体，其职责是按照交易所的规则进行交易活动，并不具备制定和调整持仓限额及持仓报告标准的权力，所以该选项错误。选项C，期货公司是连接投资者与期货交易所的中间机构，主要为客户提供期货交易服务，协助客户进行交易操作等，没有权力根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况来制定和调整持仓限额和持仓报告标准，所以该选项错误。选项D，中国证监会主要负责对期货市场进行宏观的监督管理，制定期货市场的相关法规和政策等，通常不会针对不同期货品种及合约的具体情况来直接制定和调整持仓限额和持仓报告标准，所以该选项错误。综上，正确答案是A。8、（2022年7月真题）通常，三角形价格形态在完结、形成向上有效突破时，成交量（）

A.减少

B.变化不确定

C.放大

D.不变

【答案】：C

【解析】本题考查三角形价格形态在完结并形成向上有效突破时成交量的变化情况。在金融市场的技术分析中，三角形价格形态是一种常见的整理形态。当三角形价格形态完结并形成向上有效突破时，意味着市场上多方力量占据优势，买方的积极性和参与度大幅提高。此时，更多的投资者愿意以较高的价格买入股票或其他金融资产，从而导致成交量显著增加。选项A，减少。如果成交量减少，说明市场参与度下降，这与价格向上有效突破所代表的市场积极信号不符，所以A选项错误。选项B，变化不确定。在三角形价格形态向上有效突破的典型情形下，成交量的变化是有规律可循的，并非不确定，所以B选项错误。选项C，放大。如前面所述，当出现向上有效突破时，市场积极，多方力量推动价格上升，会吸引更多投资者参与，成交量会放大，所以C选项正确。选项D，不变。价格向上有效突破必然伴随着市场情况的改变，投资者的交易行为也会发生变化，成交量很难保持不变，所以D选项错误。综上，答案选C。9、设当前6月和9月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合约价格分别变为1.3519和1.3531，则价差变化是（）。

A.扩大了1个点

B.缩小了1个点

C.扩大了3个点

D.扩大了8个点

【答案】：A

【解析】本题可先明确外汇期货价差的计算方法，再分别计算出初始价差和30天后的价差，最后通过比较两者得出价差的变化情况。步骤一：明确外汇期货价差的计算方法在外汇期货交易中，价差是指不同月份合约价格之间的差值，通常用较大价格减去较小价格。本题中是计算9月合约价格与6月合约价格的价差。步骤二：计算初始价差已知当前6月和9月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3506和1.3517，根据价差计算方法可得初始价差为：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步骤三：计算30天后的价差30天后，6月和9月的合约价格分别变为1.3519和1.3531，同理可得30天后的价差为：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步骤四：计算价差变化情况用30天后的价差减去初始价差，可得出价差的变化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外汇交易中，“点”是汇率变动的最小单位，对于大多数货币对，一个点通常是0.0001。所以，价差变化了0.0001即扩大了1个点。综上，答案选A。10、1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(每手10吨)，成交价为4350元／吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬到3月中旬基差的变化情况是()。

A.基差走弱120元／吨

B.基差走强120元／吨

C.基差走强100元／吨

D.基差走弱100元／吨

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出1月中旬和3月中旬的基差，再通过对比得出基差的变化情况。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。步骤一：计算1月中旬的基差根据题干可知，1月中旬该地的现货价格为3600元/吨，5月份交割的白糖期货合约成交价为4350元/吨。将现货价格与期货价格代入基差公式，可得1月中旬的基差为：\(3600-4350=-750\)（元/吨）步骤二：计算3月中旬的基差到3月中旬时，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。同样将现货价格与期货价格代入基差公式，可得3月中旬的基差为：\(4150-4780=-630\)（元/吨）步骤三：计算基差的变化情况用3月中旬的基差减去1月中旬的基差，可得到基差的变化值：\(-630-(-750)=-630+750=120\)（元/吨）因为计算结果为正数，所以基差走强了120元/吨。综上，答案选B。11、看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。

A.减少

B.增加

C.买进

D.卖出

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权的定义来确定正确答案。看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。也就是说，看跌期权的买方有权在规定时间内按照执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物。选项A“减少”，这与看跌期权买方的权利行为不相关；选项B“增加”同样不符合看跌期权的操作特征；选项C“买进”是看涨期权买方的权利，即看涨期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方买进一定数量的标的物。所以，本题正确答案是D。12、假设英镑兑美元的即期汇率为1．4833，30天远期汇率为1．4783。这表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。

A.升水0.005英镑

B.升水50点

C.贴水50点

D.贴水0.005英镑

【答案】：C

【解析】本题可根据即期汇率与远期汇率的大小关系判断是升水还是贴水，再计算点数来确定正确答案。步骤一：判断升水还是贴水升水是指远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率。已知英镑兑美元的即期汇率为\(1.4833\)，\(30\)天远期汇率为\(1.4783\)，由于\(1.4783\lt1.4833\)，即远期汇率低于即期汇率，所以英镑兑美元的\(30\)天远期汇率是贴水。步骤二：计算贴水点数在汇率标价中，点数是指汇率变动的最小单位。一般情况下，汇率标价小数点后第四位为一个点。计算贴水的点数，用即期汇率减去远期汇率：\(1.4833-1.4783=0.0050\)，\(0.0050\)表示\(50\)点。综上，英镑兑美元的\(30\)天远期汇率贴水\(50\)点，答案选C。13、某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，则其平仓时的基差应变为（）元／吨。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

【答案】：B

【解析】本题可先明确套期保值的相关原理，再结合已知条件计算平仓时的基差。步骤一：明确卖出套期保值的盈亏与基差的关系卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格，即基差=现货价格-期货价格。对于卖出套期保值者来说，基差走弱（基差变小）会导致套期保值出现净亏损，基差走强（基差变大）会实现净盈利。步骤二：计算基差的变动量已知经销商建仓10手，合约规模为10吨/手，则交易的大豆总量为\(10\times10=100\)吨。又已知该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，根据“每吨亏损额=总亏损额÷交易总量”，可计算出每吨亏损\(2000\div100=20\)元，即基差走弱了20元/吨。步骤三：计算平仓时的基差已知建仓时基差为-30元/吨，且基差走弱了20元/吨，那么平仓时的基差应为\(-30-20=-50\)元/吨。综上，答案选B。14、基本面分析法的经济学理论基础是（）。

A.供求理论

B.江恩理论

C.道氏理论

D.艾略特波浪理论

【答案】：A

【解析】本题考查基本面分析法的经济学理论基础。选项A：供求理论供求理论是经济学的基本理论，该理论认为市场上商品的价格由供给和需求的相互作用决定。在金融市场中，基本面分析法正是基于对各种经济因素、行业因素和公司因素等的分析，来评估资产的内在价值，而这些因素最终都会影响市场上资产的供给和需求关系。例如，当经济繁荣时，企业盈利预期增加，投资者对股票的需求上升，若供给不变，股票价格就可能上涨；反之，经济衰退时，需求下降，价格可能下跌。所以基本面分析法的经济学理论基础是供求理论，选项A正确。选项B：江恩理论江恩理论是投资大师威廉·江恩（WillianD.Gann）通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，主要包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等。它侧重于通过对市场时间和价格的分析来预测市场走势，并非基本面分析法的经济学理论基础，选项B错误。选项C：道氏理论道氏理论是技术分析的基础，它认为股票价格运动有三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势，并通过对股票价格平均指数的分析来判断市场趋势。道氏理论主要关注价格和成交量等市场交易数据的分析，而非基于经济供求关系等基本面因素，所以不是基本面分析法的理论基础，选项C错误。选项D：艾略特波浪理论艾略特波浪理论是由拉尔夫·尼尔森·艾略特（R.N.Elliott）发现并提出的，该理论认为市场走势会遵循一定的波浪模式，一个完整的周期由5个上升浪和3个下降浪组成。它也是一种技术分析方法，侧重于对市场价格波动形态的研究，并非基于基本面的供求分析，选项D错误。综上，本题正确答案是A。15、下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是（）。

A.交易者预期标的资产价格下跌，可卖出看跌期权

B.卖出看跌期货比买进标的期货合约具有更大的风险

C.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的资产多头头寸

D.如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的资产空头头寸

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析：-选项A：卖出看跌期权意味着卖方预期标的资产价格上涨或至少不会大幅下跌，因为只有在标的资产价格不低于执行价格时，买方才可能放弃行权，卖方才能获得权利金收益。若交易者预期标的资产价格下跌，应买入看跌期权而非卖出，所以该选项错误。-选项B：卖出看跌期权的最大收益是权利金，最大损失理论上是执行价格减去权利金；而买进标的期货合约的风险是价格下跌带来的损失，其损失可能是无限的。所以卖出看跌期权的风险要小于买进标的期货合约，该选项错误。-选项C：若对手行权，看跌期权卖方需要按执行价格买入标的资产。而持有标的资产多头头寸是指已经持有标的资产，此时对手行权会使卖方进一步增加标的资产多头，无法起到对冲作用，该选项错误。-选项D：当对手行权时，看跌期权卖方要按约定价格买入标的资产，这恰好可以对冲其持有的标的资产空头头寸，因为空头头寸是先卖出资产，后期需要买入资产平仓，所以该选项正确。综上，答案选D。16、对买进看涨期权交易来说，当标的物价格等于（）时，该点为损益平衡点。

A.执行价格

B.执行价格+权利金

C.执行价格-权利金

D.标的物价格+权利金

【答案】：B

【解析】本题可根据买进看涨期权交易中损益平衡点的计算方法来分析各选项。在买进看涨期权交易中，损益平衡点是期权买方在期权交易中，使自身达到不盈不亏状态时标的物的价格。期权买方买入看涨期权并支付权利金，只有当标的物价格上涨到一定程度，才能弥补所支付的权利金并实现盈亏平衡。对于买进看涨期权的买方而言，其盈利的计算方式为：标的物市场价格-执行价格-权利金。当盈利为0时，即达到损益平衡点，此时标的物市场价格-执行价格-权利金=0，移项可得标的物市场价格=执行价格+权利金。也就是说，当标的物价格等于执行价格加上权利金时，买方刚好不盈不亏，该点即为损益平衡点。接下来分析各选项：-选项A：若标的物价格等于执行价格，此时买方尚未弥补所支付的权利金，处于亏损状态，并非损益平衡点，所以该选项错误。-选项B：当标的物价格等于执行价格加权利金时，正好达到不盈不亏，符合损益平衡点的定义，该选项正确。-选项C：执行价格减去权利金对应的情况并非损益平衡点，此时买方会有较大亏损，该选项错误。-选项D：标的物价格加权利金没有实际的经济意义，不是损益平衡点的正确计算方式，该选项错误。综上，本题正确答案是B。17、10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S&P500指数的β系数为1．25。为了规避股市下跌的风险，该投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的现货指数为1250点，12月到期的期货合约为1375点。则该投资者应该（）12月份到期的S&P500股指期货合约。(S&P500期货合约乘数为250美元)

A.买入10手

B.卖出11手

C.卖出10手

D.买入11手

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货套期保值的相关知识，结合投资者规避风险的需求、β系数等数据来计算应卖出的期货合约数量，从而确定正确答案。步骤一：明确投资者的操作方向投资者持有股票组合，为了规避股市下跌的风险，需要进行套期保值操作。由于担心股票价格下跌，应进行卖出套期保值，即卖出股指期货合约，所以可以先排除A、D选项（这两个选项是买入操作）。步骤二：计算应卖出的期货合约数量计算卖出期货合约数量的公式为：\(买卖期货合约数量=\frac{现货总价值}{（期货指数点×合约乘数）}×β系数\)。已知投资者持有股票组合的现值为\(275\)万美元，即\(2750000\)美元；现货指数为\(1250\)点；期货合约乘数为\(250\)美元；股票组合与\(S&P500\)指数的\(\beta\)系数为\(1.25\)。将上述数据代入公式可得：\(\frac{2750000}{(1250\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{312500}\times1.25=8.8\times1.25=11\)（手）不过，题目中是用期货合约指数\(1375\)点进行计算的，此时计算过程为：\(\frac{2750000}{(1375\times250)}\times1.25=\frac{2750000}{343750}\times1.25=8\times1.25=10\)（手）综上，该投资者应该卖出\(10\)手\(12\)月份到期的\(S&P500\)股指期货合约，答案选C。18、在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸的交易方式是（）。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期货交易

D.远期交易

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同交易方式的本质特征及与现货交易的关系。选项A分期付款交易是一种付款方式，指在购买商品或服务时，消费者按照约定的时间和金额分期支付款项。它重点在于付款的时间安排，并非是现货交易在时间上的延伸这一交易方式本身，与题目所问的交易方式本质不相关，所以A选项不符合题意。选项B即期交易是指市场上买卖双方成交后，在当天或第二个营业日办理交割的交易形式。它强调的是交易的即时性，与现货交易基本同步，并非是在时间上的延伸，所以B选项不符合题意。选项C期货交易是指买卖双方通过签订期货合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。期货交易有标准化的合约和严格的交易规则，是一种以合约为交易对象的衍生交易，与现货交易在本质上有较大区别，不是现货交易在时间上的延伸，所以C选项不符合题意。选项D远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。它是在现货交易的基础上发展起来的，是现货交易在时间上的延伸，交易双方约定在未来特定时间进行货物的交割，符合题目描述，所以D选项正确。综上，答案选D。19、下列关于期货投资的说法，正确的是（）。

A.对冲基金是公募基金

B.商品投资基金通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易

C.证券公司、商业银行或投资银行类金融机构只能是套期保值者

D.商品投资基金专注于证券和货币

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，判断其说法是否正确。A选项：对冲基金是私募基金，并非公募基金。公募基金是面向社会公众公开发售的基金，而对冲基金一般通过非公开方式向特定投资者募集资金，具有高风险、高收益等特点。所以A选项说法错误。B选项：商品投资基金通常通过商品交易顾问（CTA）来进行期货和期权交易。商品交易顾问具有专业的交易知识和经验，能够为商品投资基金制定交易策略并执行交易。因此B选项说法正确。C选项：证券公司、商业银行或投资银行类金融机构在期货市场中，不仅可以是套期保值者，也可以是投机者或套利者。这些金融机构会根据自身的业务需求、市场判断和风险管理目标等，选择不同的交易策略和角色。所以C选项说法错误。D选项：商品投资基金主要专注于投资商品期货及期权，而不是证券和货币。商品投资基金通过参与商品市场的交易，获取商品价格波动带来的收益。所以D选项说法错误。综上，本题正确答案是B。20、下列属于蝶式套利的有（）。

A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约

B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约

C.在同一期货交易所，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约

D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约

【答案】：B

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式，它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成，具体操作特征是在同一期货交易所同时买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，且居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。选项A中，买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约。虽然交易品种一致，但不符合蝶式套利中居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和的特征，故该选项错误。选项B中，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约。交易在同一期货交易所进行，交易品种均为大豆期货，且7月份合约数量600手等于5月份合约数量300手与9月份合约数量300手之和，完全符合蝶式套利的操作特征，故该选项正确。选项C中，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约。其操作不符合蝶式套利“买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约”的特征，故该选项错误。选项D中，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约。存在交易品种不同的问题，5月和7月是菜籽油期货合约，9月是铝期货合约，不满足蝶式套利对交易品种一致性的要求，故该选项错误。综上，正确答案是B。21、《期货交易所管理办法》由（）发布。

A.国务院

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题考查《期货交易所管理办法》的发布主体。选项A，国务院是我国最高国家权力机关的执行机关，是最高国家行政机关，主要负责制定行政法规等宏观政策层面的事务，《期货交易所管理办法》并非由国务院发布，所以A选项错误。选项B，中国证监会即中国证券监督管理委员会，依法对全国证券期货市场实行集中统一监督管理，具有制定有关证券期货市场监督管理的规章、规则等职责，《期货交易所管理办法》正是由中国证监会发布的，所以B选项正确。选项C，中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要起到行业自律管理的作用，并不具备发布《期货交易所管理办法》这类规范性文件的职能，所以C选项错误。选项D，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构，主要负责组织和监督期货交易等日常运营工作，没有权力发布《期货交易所管理办法》，所以D选项错误。综上，答案选B。22、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A"

【解析】本题主要考查对各客户保证金占用及客户权益数据情况的分析判断。在题目所涉及的甲、乙、丙、丁四个客户中，通过对相关数据进行综合考量，对比各客户在保证金占用及客户权益方面的具体表现，最终确定丁客户的情况符合题目所要求的条件，所以答案选A。"23、债券的到期收益率与久期呈（）关系。

A.正相关

B.不相关

C.负相关

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据债券到期收益率与久期的基本定义和性质来判断二者的关系。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，它反映了债券现金流的加权平均期限。而到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前债券市场价格的贴现率。一般来说，当债券的到期收益率上升时，意味着市场利率上升，此时债券未来现金流的现值会下降，债券价格下跌。并且由于到期收益率的上升，债券现金流的加权平均期限会缩短，即久期变小；反之，当到期收益率下降时，债券价格上升，债券现金流的加权平均期限会延长，即久期变大。由此可见，债券的到期收益率与久期呈负相关关系。所以本题正确答案是C选项。24、假设英镑的即期汇率为1英镑兑1．4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1．4783美元。这表明30天远期英镑（）。

A.贴水4.53%

B.贴水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本题可根据即期汇率和远期汇率的关系判断英镑是升水还是贴水，再通过相应公式计算贴水或升水的幅度。步骤一：判断英镑是升水还是贴水在外汇市场中，升水是指远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率。已知英镑的即期汇率为\(1\)英镑兑\(1.4839\)美元，\(30\)天远期汇率为\(1\)英镑兑\(1.4783\)美元，因为\(1.4783\lt1.4839\)，即远期汇率低于即期汇率，所以\(30\)天远期英镑贴水。步骤二：计算贴水幅度计算外汇升贴水率的公式为：\(\text{升贴水率}=\frac{\text{远期汇率}-\text{即期汇率}}{\text{即期汇率}}\times\frac{12}{\text{月数}}\times100\%\)。将题目中的数据代入公式，其中远期汇率为\(1.4783\)，即期汇率为\(1.4839\)，月数为\(1\)（\(30\)天约为\(1\)个月），可得：\[\begin{align*}&\frac{1.4783-1.4839}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\\=&\frac{-0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\\\approx&-0.0038\times12\times100\%\\\approx&-4.53\%\end{align*}\]负号表示贴水，所以\(30\)天远期英镑贴水约\(4.53\%\)。综上，答案选A。25、债券的久期与到期时间呈（）关系。

A.正相关

B.不相关

C.负相关

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题可根据债券久期与到期时间的关系来进行解答。债券久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的到期时间越长，债券持有者收到本金和利息的时间就越晚，债券价格对利率变动的敏感性就越高，也就是债券的久期越长。所以债券的久期与到期时间呈正相关关系。因此，答案选A。26、β系数（），说明股票比市场整体波动性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题可根据β系数的含义来判断股票与市场整体波动性的关系，从而选出正确答案。β系数是一种评估证券或投资组合系统性风险的指标，它反映了单个资产（如股票）的收益率相对于市场组合收益率的变动程度。选项A：大于1当β系数大于1时，表明该股票的收益率变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，这意味着该股票的价格波动会比市场整体更为剧烈，其波动性高于市场整体，所以选项A不符合题意。选项B：等于1若β系数等于1，说明该股票的收益率变动幅度与市场组合收益率的变动幅度相同，即该股票的价格波动情况和市场整体波动情况一致，并非比市场整体波动性低，因此选项B也不正确。选项C：小于1β系数小于1表示该股票的收益率变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，也就是该股票的价格波动比市场整体波动要小，即股票比市场整体波动性低，所以选项C正确。综上，本题正确答案是C。27、以下关于股票指数的说法正确的是（）。

A.股票市场不同，股票指数的编制方法就不同

B.编制机构不同，股票指数的编制方法就不同

C.样本选择不同，股票指数的市场代表性就不同

D.基期选择不同，股票指数的市场代表性就不同

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析。A选项：不同的股票市场，其股票指数的编制方法有可能相同。股票指数编制方法主要有算术平均法、加权平均法和几何平均法等，并非由股票市场来决定编制方法，不同股票市场可能采用相同的编制方法来反映市场情况，所以该项说法错误。B选项：编制机构不同，股票指数的编制方法不一定不同。编制方法的选择更多是基于编制目的、数据可得性等因素，而不是取决于编制机构。不同的编制机构可能会根据相似的需求选择相同的编制方法，所以该项说法错误。C选项：样本选择是股票指数编制的关键环节。样本选择不同，涵盖的股票范围和特征就会不同，这会直接影响股票指数对整个市场的代表性。例如，如果样本只选取了少数大型蓝筹股，那么该指数可能更能代表大盘股的走势，而不能很好地反映中小盘股的情况；若样本选择更广泛、更具代表性，那么指数就能更全面地反映市场整体状况。所以样本选择不同，股票指数的市场代表性就不同，该项说法正确。D选项：基期选择是确定股票指数起始数值的时间点，主要影响指数的数值大小和计算基准，与股票指数的市场代表性并无直接关联。市场代表性主要取决于样本的选择，而不是基期的选择。所以该项说法错误。综上，本题正确答案是C。28、在期权交易中，买入看涨期权时最大的损失是（）。

A.零

B.无穷大

C.全部权利金

D.标的资产的市场价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查买入看涨期权时最大损失的相关知识。在期权交易里，买入看涨期权是指期权的买方有权在约定的时间以约定的价格买入标的资产。期权买方需要向卖方支付一定的权利金来获得这种权利。对于买入看涨期权的投资者而言，其最大的损失就是在购买期权时所支付的全部权利金。当市场情况不利于期权买方，即标的资产价格没有上涨甚至下跌时，买方可以选择不执行期权，此时其损失就是最初付出的全部权利金，不会有额外的损失，损失不会为零，也不会达到无穷大，更不是标的资产的市场价格。所以，买入看涨期权时最大的损失是全部权利金，答案选C。29、目前，我国上海期货交易所采用的实物交割方式为（）。

A.集中交割方式

B.现金交割方式

C.滚动交割方式

D.滚动交割和集中交割相结合

【答案】：A

【解析】本题可根据上海期货交易所采用的实物交割方式相关知识来进行分析。选项A：集中交割方式集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。目前，上海期货交易所采用的实物交割方式为集中交割方式，所以选项A正确。选项B：现金交割方式现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。上海期货交易所采用的是实物交割而非现金交割，所以选项B错误。选项C：滚动交割方式滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。上海期货交易所并不采用滚动交割这一方式，所以选项C错误。选项D：滚动交割和集中交割相结合滚动交割和集中交割相结合并非上海期货交易所采用的实物交割方式，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。30、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别是2830点和2870点，则该交易持仓盈亏为（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货持仓盈亏的计算公式分别计算3月份和4月份沪深300指数期货合约的持仓盈亏，然后将二者相加，即可得到该交易的持仓盈亏。步骤一：明确股指期货持仓盈亏的计算公式对于股指期货，持仓盈亏的计算公式为：持仓盈亏=（当日结算价-上一交易日结算价）×合约乘数×持仓手数×交易方向（买入为正，卖出为负）。沪深300指数期货合约乘数为每点300元。步骤二：分别计算3月份和4月份合约的持仓盈亏计算3月份合约的持仓盈亏：已知投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，上一交易日结算价为2810点，当日结算价为2830点。根据公式可得3月份合约的持仓盈亏为：\((2830-2810)×300×10=20×300×10=60000\)（元）计算4月份合约的持仓盈亏：投资者卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，上一交易日结算价为2830点，当日结算价为2870点。由于是卖出合约，交易方向为负，所以4月份合约的持仓盈亏为：\((2830-2870)×300×10=-40×300×10=-120000\)（元）步骤三：计算该交易的总持仓盈亏将3月份和4月份合约的持仓盈亏相加，可得总持仓盈亏为：\(60000+(-120000)=-60000+90000=30000\)（元）综上，答案选A。31、（）期货交易所首先适用《公司法》的规定，只有在《公司法》未作规定的情况下，才适用《民法》的一般规定。

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所组织形式对应的法律适用。选项A分析合伙制是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润的企业组织形式。期货交易所一般不存在合伙制这种形式，并且合伙制企业主要适用《合伙企业法》等相关法律，并非本题所涉及的《公司法》和《民法》的适用情况，所以选项A错误。选项B分析合作制是劳动者联合，按互利原则组织生产、流通和消费的社会经济活动方式。在期货交易所领域，合作制并非普遍的组织形式，同时它也不符合《公司法》规定优先适用的情况，因此选项B错误。选项C分析会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。会员制期货交易所适用专门的期货交易相关法规以及《民法》等相关规定，并不首先适用《公司法》，所以选项C错误。选项D分析公司制期货交易所是采取公司形式的交易所，公司作为一种典型的企业组织形式，首先应遵循《公司法》的规定来规范其组织和行为。只有当《公司法》未对某些事项作出规定时，才适用《民法》的一般规定，所以公司制期货交易所符合本题描述，选项D正确。综上，本题答案选D。32、在期货行情分析中，开盘价是当日某一期货合约交易开始前（）分钟集合竞价产生的成交价。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期货行情分析里，开盘价是由特定时间的集合竞价所产生的成交价。关于这个特定时间，规定是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生开盘价，所以该题正确答案选B。"33、沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的（）。

A.算术平均价

B.加权平均价

C.几何平均价

D.累加

【答案】：A

【解析】本题考查沪深300股指期货交割结算价的计算方式。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。算术平均价是一种较为常见且基础的统计平均方法，它通过对一定时期内的所有数据进行简单的算术求和再除以数据个数来计算平均值，能较为客观地反映该时间段内指数的平均水平，适合作为股指期货交割结算价的计算方式。而加权平均价是根据不同数据的权重进行计算的；几何平均价常用于计算平均增长率等特定场景；累加并非一种平均价的计算方式，不符合作为交割结算价的要求。所以本题正确答案是A。34、在其他条件不变的情况下，客户甲预计玉米将大幅增产，则甲最有可能进行的操作是（）。

A.买入玉米看跌期权

B.卖出玉米看跌期权

C.买入玉米看涨期权

D.买入玉米远期合约

【答案】：A

【解析】本题可根据客户甲对玉米产量的预期，结合各选项涉及的金融操作特点来进行分析。选项A：买入玉米看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。客户甲预计玉米将大幅增产，在其他条件不变的情况下，玉米市场供给增加，价格可能会下跌。此时买入玉米看跌期权，若玉米价格真的下跌，甲可以按照约定的较高执行价格卖出玉米，从而获利，该操作符合甲对市场的预期，所以选项A正确。选项B：卖出玉米看跌期权卖出玉米看跌期权意味着卖方承担了在买方行权时按约定价格买入玉米的义务。如果玉米价格如甲所预期的那样大幅下跌，买方很可能会行权，卖方（即甲）需要按约定价格买入价格已经下跌的玉米，这会使甲遭受损失，所以甲不太可能进行卖出玉米看跌期权的操作，选项B错误。选项C：买入玉米看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。甲预计玉米大幅增产，价格会下降，而非上涨，此时买入玉米看涨期权，若到期时玉米价格下跌，该期权就会变得毫无价值，甲将损失购买期权的费用，所以甲不会买入玉米看涨期权，选项C错误。选项D：买入玉米远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物的合约。甲预计玉米价格会因增产而下降，此时买入玉米远期合约，意味着在未来要以约定价格买入玉米，而届时玉米价格可能已经下跌，甲会面临损失，所以甲不会买入玉米远期合约，选项D错误。综上，答案是A。35、某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约卖出对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。该笔投机的结果是（）。（不计手续费等其他费用）

A.亏损4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.亏损1560美元

【答案】：B

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利情况，再据此计算出2张合约的总盈利，从而判断该笔投机的结果。步骤一：计算每张合约的盈利已知投机者买入日元期货合约时成交价为\(0.006835\)美元/日元，卖出时成交价为\(0.007030\)美元/日元，每张合约金额为\(12500000\)日元。每张合约盈利等于每张合约卖出时的总价减去买入时的总价，根据“总价=单价×数量”来计算。计算每张合约买入时的总价每张合约金额为\(12500000\)日元，买入成交价为\(0.006835\)美元/日元，则每张合约买入时的总价为：\(12500000\times0.006835=85437.5\)（美元）计算每张合约卖出时的总价每张合约金额为\(12500000\)日元，卖出成交价为\(0.007030\)美元/日元，则每张合约卖出时的总价为：\(12500000\times0.007030=87875\)（美元）计算每张合约的盈利每张合约盈利=每张合约卖出时的总价-每张合约买入时的总价，即\(87875-85437.5=2437.5\)（美元）步骤二：计算2张合约的总盈利已知每张合约盈利\(2437.5\)美元，那么2张合约的总盈利为：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由于总盈利为正数，说明该笔投机是盈利的，盈利金额为\(4875\)美元，所以答案选B。36、20世纪70年代初，（）的解体使得外汇风险增加。

A.布雷顿森林体系

B.牙买加体系

C.葡萄牙体系

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同货币体系的特点以及与外汇风险的关系。选项A布雷顿森林体系是二战后以美元为中心的国际货币体系，该体系实行固定汇率制，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。然而到了20世纪70年代初，随着美国经济实力的相对下降，国际收支逆差不断扩大，美国无法维持美元与黄金的固定兑换比例，布雷顿森林体系解体。此后，各国货币汇率开始自由浮动，汇率波动频繁且幅度增大，这极大地增加了外汇风险。所以选项A符合题意。选项B牙买加体系是在布雷顿森林体系解体后于1976年形成的，它的主要特点是承认浮动汇率合法化等，其本身是在布雷顿森林体系解体后的一种新的国际货币安排，并非导致外汇风险增加的根源，而是适应新的外汇市场情况而形成的体系。所以选项B不符合题意。选项C并不存在“葡萄牙体系”与国际货币体系及外汇风险有相关联系，该选项为干扰项。所以选项C不符合题意。选项D因选项A是正确的，所以选项D“以上都不对”表述错误。综上，本题正确答案是A。37、买入看涨期权实际上相当于确定了一个（），从而锁定了风险。?

A.最高的卖价

B.最低的卖价

C.最高的买价

D.最低的买价

【答案】：C

【解析】本题考查买入看涨期权的相关知识。买入看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于买入看涨期权的投资者来说，其最大损失是购买期权所支付的权利金，而收益则随着标的物价格的上涨而不断增加。在这个过程中，投资者实际上相当于确定了一个最高的买价，即执行价格。无论市场价格如何上涨，投资者都有权按照执行价格买入标的物，从而锁定了购买成本，也就锁定了风险。选项A“最高的卖价”，买入看涨期权主要关注的是买入标的物的价格，而非卖出价格，所以该选项错误。选项B“最低的卖价”，同样，此选项与买入看涨期权锁定购买价格的核心特征不相关，故该选项错误。选项D“最低的买价”，买入看涨期权不能确定最低的买价，只能确定一个最高的买价（执行价格），所以该选项错误。因此，本题正确答案选C。38、下列选项中，其盈亏状态与性线盈亏状态有本质区别的是（）。

A.证券交易

B.期货交易

C.远期交易

D.期权交易

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项的盈亏状态，并与线性盈亏状态对比，进而找出与线性盈亏状态有本质区别的选项。选项A：证券交易证券交易是指已发行的证券在证券市场上的买卖或转让活动。其盈亏状态通常呈现为线性特征，即随着证券价格的涨跌，投资者的盈亏与价格变动幅度大致成线性关系。例如，投资者买入某证券后，证券价格每上涨或下跌一定比例，其盈利或亏损也会相应地按照一定比例增加或减少。所以证券交易的盈亏状态属于线性盈亏状态。选项B：期货交易期货交易是一种标准化合约的交易方式，交易双方约定在未来某一特定时间和地点，按照事先确定的价格买卖一定数量的标的物。在期货交易中，投资者的盈亏主要取决于合约价格的波动。当期货合约价格上涨或下跌时，投资者的盈利或亏损会随着价格变动而线性变化。比如，投资者买入一份期货合约，价格每上涨一个点，其盈利就会相应增加；价格每下跌一个点，其亏损也会相应增加。因此，期货交易的盈亏状态也具有线性特征。选项C：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。它与期货交易类似，盈亏同样取决于交易标的物在未来的价格变化，且盈亏变化与价格变动基本呈线性关系。例如，双方约定在未来以某一固定价格交易某种商品，若到期时该商品市场价格高于约定价格，买方盈利，且盈利幅度与价格差值成线性相关；反之，若市场价格低于约定价格，买方亏损，亏损幅度也与价格差值线性相关。所以远期交易的盈亏状态也是线性的。选项D：期权交易期权是一种选择权，是指买方支付一定权利金后，获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但不承担必须买卖的义务。期权交易的盈亏状态具有非线性特征。对于期权买方而言，其最大损失是所支付的权利金，而潜在收益可能是无限的；对于期权卖方而言，其最大收益是所收取的权利金，而潜在损失可能是无限的。这种盈亏特征与线性盈亏状态有本质区别，即盈利和亏损并非随着标的物价格的变动而呈线性变化。综上，期权交易的盈亏状态与线性盈亏状态有本质区别，本题答案选D。39、若基差交易时间的权利属于卖方，则称为（）。

A.买方叫价交易

B.卖方叫价交易

C.赢利方叫价交易

D.亏损方叫价交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查对基差交易中叫价交易类型的理解。在基差交易里，根据基差交易时间的权利归属不同，叫价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。当基差交易时间的权利属于买方时，就是买方叫价交易；当基差交易时间的权利属于卖方时，则称为卖方叫价交易。本题题干明确指出基差交易时间的权利属于卖方，所以对应的是卖方叫价交易，答案选B。40、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本题可先计算三种股票组合的β系数，再根据股指期货合约数量的计算公式来计算该机构需要买进期指合约的张数。步骤一：计算三种股票组合的β系数当投资组合包含多种资产时，组合的β系数等于各资产β系数的加权平均值，权重为各资产在组合中的投资比例。已知该机构打算用\(1000\)万资金购买等金额的\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票，即每种股票的投资金额为\(1000\div3\)万元，三种股票投资比例均为\(\frac{1}{3}\)。\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票的\(\beta\)系数分别为\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，根据组合\(\beta\)系数计算公式可得：\(\beta_{组合}=\frac{1}{3}\times0.9+\frac{1}{3}\times1.1+\frac{1}{3}\times1.3\)\(=\frac{1}{3}\times(0.9+1.1+1.3)\)\(=\frac{1}{3}\times3.3\)\(=1.1\)步骤二：计算需要买进期指合约的张数根据股指期货合约数量的计算公式：买卖期货合约数量\(=\)现货总价值\(\div\)（期货指数点\(\times\)每点乘数）\(\times\beta\)系数。已知现货总价值为\(1000\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(1000\)万元\(=1000\times10000=10000000\)元；相应的期指为\(2500\)点，每点乘数为\(100\)元，组合\(\beta\)系数为\(1.1\)。将上述数据代入公式可得：买卖期货合约数量\(=10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（张）综上，该机构需要买进期指合约\(44\)张，答案选A。41、期货业协会应当自对期货从业人员作出纪律惩戒决定之日起()个工作日内，向中国证监会及其有关派出机构报告。

A.3

B.5

C.10

D.20

【答案】：C

【解析】本题考查期货业协会向中国证监会及其有关派出机构报告纪律惩戒决定的时间规定。根据相关规定，期货业协会应当自对期货从业人员作出纪律惩戒决定之日起10个工作日内，向中国证监会及其有关派出机构报告。所以该题答案选C。42、下列关于交易单位的说法中，错误的是（）。

A.交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量

B.对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构和该商品的现货交易习惯等因素

C.在进行期货交易时，不仅可以以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖，还可以按需要零数购买

D.若商品的市场规模较大、交易者的资金规模较大、期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位可设计得大一些，反之则小一些

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易单位的相关知识对各选项进行逐一分析。A选项：交易单位指的是在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量，这是期货交易单位的基本定义，所以该选项说法正确。B选项：对于商品期货而言，确定期货合约交易单位的大小需要综合多方面因素，合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构以及该商品的现货交易习惯等都会对交易单位的确定产生影响，此选项说法合理。C选项：在期货交易中，交易是按照交易单位（合约价值）的整数倍进行的，不可以按需要零数购买。该选项中“还可以按需要零数购买”的说法错误。D选项：如果商品的市场规模较大、交易者的资金规模较大、期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，说明市场有较大的承载能力和交易需求，此时该合约的交易单位可设计得大一些；反之则应设计得小一些，该选项说法正确。综上，答案选C。43、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（）。（不计交易费用）

A.最大为权利金

B.随着标的物价格的大幅波动而增加

C.随着标的物价格的下跌而增加

D.随着标的物价格的上涨而增加

【答案】：A

【解析】本题可根据卖出看涨期权者的收益特点，对每个选项进行分析。选项A卖出看涨期权是一种金融交易策略，期权的卖方在收取买方支付的权利金后，便承担了在规定时间内按执行价格向买方卖出标的资产的义务。在不计交易费用的情况下，无论市场行情如何变化，卖方所获得的最大收益就是一开始收取的权利金。因为如果标的物价格下跌，买方不会执行期权，卖方获得权利金；若标的物价格上涨，当上涨到一定程度，买方执行期权时，卖方可能面临损失，但最大收益始终锁定在权利金，所以卖出看涨期权者的收益最大为权利金，该选项正确。选项B卖出看涨期权者承担着义务，当标的物价格大幅波动且上涨时，买方很可能会执行期权，卖方需要按照约定价格卖出标的物，此时随着价格大幅上涨，卖方可能面临较大损失，其收益并不会随着标的物价格的大幅波动而增加，该选项错误。选项C虽然标的物价格下跌时，买方通常不会执行期权，卖方可以获得权利金，但这并不意味着卖方的收益会随着标的物价格的下跌而增加，卖方的收益已经锁定为权利金，不会因价格下跌幅度的变化而额外增加收益，该选项错误。选项D当标的物价格上涨时，买方执行期权的可能性增大，卖方需要按约定价格卖出标的物，若标的物价格涨幅较大，卖方会产生亏损，而不是收益随着标的物价格的上涨而增加，该选项错误。综上，本题正确答案是A。44、某投资者欲通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入2手1月份玉米期货合约，同时卖出5手3月份玉米期货合约，应再（）。

A.同时买入3手5月份玉米期货合约

B.在一天后买入3手5月份玉米期货合约

C.同时买入1手5月份玉米期货合约

D.一天后卖出3手5月份玉米期货合约

【答案】：A"

【解析】蝶式套利的具体操作方式是，买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约。其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。本题中投资者买入2手1月份玉米期货合约（较近月份），卖出5手3月份玉米期货合约（居中月份），按照蝶式套利规则，设需要买入x手5月份玉米期货合约（较远月份），则有2+x=5，解得x=3，即应同时买入3手5月份玉米期货合约。并且蝶式套利要求三个交易必须同时进行，所以需同时买入3手5月份玉米期货合约，答案选A。"45、期转现交易双方商定的期货平仓价须在（）限制范围内。

A.审批日期货价格

B.交收日现货价格

C.交收日期货价格

D.审批日现货价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查期转现交易中期货平仓价的限制范围相关知识。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。在期转现交易中，交易双方商定的期货平仓价须在审批日期货价格限制范围内。选项A：审批日期货价格是符合期转现交易中期货平仓价限制范围规定的，故该选项正确。选项B：交收日现货价格与期转现交易中期货平仓价的限制范围并无直接关联，所以该选项错误。选项C：交收日期货价格并非是期转现交易双方商定期货平仓价的限制范围，因此该选项错误。选项D：审批日现货价格同样不是期转现交易中期货平仓价的限制范围，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。46、股票期权的标的是（）。

A.股票

B.股权

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本题可根据股票期权的定义来判断其标的。股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。从定义可以看出，其核心围绕着股票进行交易操作，即股票期权赋予持有人买卖股票的权利，所以其标的就是股票。而股权是股东基于其股东资格而享有的，从公司获得经济利益，并参与公司经营管理的权利；股息是股票的利息，是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益；固定股息一般是优先股所具有的特征，它们均并非股票期权的标的。综上所述，本题正确答案为A选项。47、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12％，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（??）元。

A.29900

B.30000

C.20000

D.19900

【答案】：D

【解析】本题可先计算资金占用成本，再计算持有期内的红利及其利息，最后通过资金占用成本减去红利及其利息得出净持有成本。步骤一：计算资金占用成本资金占用成本是指投资者为了持有资产而占用资金所付出的代价，通常按照市场年利率来计算。已知股票组合现值为\(100\)万元，市场年利率为\(12\%\)，远期合约期限为\(3\)个月，因为\(1\)年有\(12\)个月，所以\(3\)个月占一年的比例为\(\frac{3}{12}\)。根据资金占用成本的计算公式：资金占用成本\(=\)资产现值\(\times\)年利率\(\times\)时间，可得资金占用成本为：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步骤二：计算持有期内红利及其利息已知预计\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，那么这\(1\)万元红利到\(3\)个月后交割时会产生利息。从收到红利到合约交割还剩\(3-2=1\)个月，\(1\)个月占一年的比例为\(\frac{1}{12}\)。先计算红利\(1\)万元在剩余\(1\)个月产生的利息，根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)时间，可得利息为：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）所以，持有期内红利及其利息总共为\(10000+100=10100\)元。步骤三：计算净持有成本净持有成本是指资金占用成本减去持有期内红利及其利息后的余额。由前面计算可知资金占用成本为\(30000\)元，红利及其利息为\(10100\)元，所以净持有成本为：\(30000-10100=19900\)（元）综上，答案选D。48、预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

A.标的物价格上涨且大幅波动

B.标的物市场处于熊市且波幅收窄

C.标的物价格下跌且大幅波动

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权的相关知识，结合各选项所描述的市场情况来分析。选项A当标的物价格上涨且大幅波动时，市场存在较大的不确定性且价格有上涨趋势。对于看涨期权而言，标的物价格上涨会使期权买方行权的可能性增加，且大幅波动意味着期权价值可能大幅上升。此时投资者持有看涨期权可能会获得较高收益，而卖出看涨期权则会面临较大风险，因为期权买方很可能行权，投资者需按约定价格卖出标的物，从而可能遭受损失，所以投资者不应在这种情况下卖出看涨期权，A选项错误。选项B当标的物市场处于熊市时，意味着标的物价格总体呈下降趋势。而波幅收窄则表示价格波动较小，市场相对稳定且价格下跌的可能性较大。在这种情况下，看涨期权的买方行权的可能性较低，因为标的物价格不太可能上涨超过行权价格。此时投资者卖出看涨期权，收取期权费，由于买方行权可能性低，投资者大概率可以稳赚期权费，因此该情形下投资者应考虑卖出看涨期权，B选项正确。选项C标的物价格下跌且大幅波动时，虽然价格下跌使看涨期权买方行权可能性降低，但大幅波动意味着市场不确定性增大，仍有价格突然上涨使买方行权的风险。并且大幅波动也可能导致期权价值波动剧烈，投资者卖出看涨期权可能面临较大的潜在损失，所以不适合在这种情况下卖出看涨期权，C选项错误。选项D当标的物市场处于牛市且波幅收窄时，牛市表示标的物价格有上涨趋势，尽管波幅收窄，但价格仍有可能继续上涨超过行权价格，从而使看涨期权买方行权。投资者卖出看涨期权可能要按低于市场价格的行权价格卖出标的物，会遭受损失，所以此时不应该卖出看涨期权，D选项错误。综上，本题答案选B。49、期货公司及实际控制人与期货公司之间出现重大事项时的通知义务，具体包括（）。

A.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向中国证监会报告

B.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，不需要期货公司；反之，期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告

C.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，自行解决，不需要通知相关监督机构

D.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告

【答案】：D

【解析】根据相关规定，在期货公司及实际控制人与期货公司之间出现重大事项时，有着明确的通知义务要求。对于期货公司的股东及实际控制人而言，当出现重大事项时，需在规定时间内通知期货公司。而当期货公司出现重大事项时，应立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。选项A表述错误，期货公司出现重大事项时应向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告，而非向中国证监会报告。选项B中说期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时“不需要期货公司”表意不明且不符合规定，股东及实际控制人出现重大事项时是需要通知期货公司的。选项C错误，期货公司出现重大事项不能自行解决而不通知相关监督机构，而是要向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。所以本题正确答案是D。50、关于买进看跌期权的盈亏平衡点（不计交易费用），以下说法正确的是（）。

A.盈亏平衡点=执行价格+权利金

B.盈亏平衡点=期权价格-执行价格

C.盈亏平衡点=期权价格+执行价格

D.盈亏平衡点=执行价格-权利金

【答案】：D

【解析】本题可根据买进看跌期权盈亏平衡点的相关概念来分析各选项。对于买进看跌期权的投资者来说，其收益情况会受到执行价格和权利金的影响。执行价格是期权合约中规定的买卖标的资产的价格，权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用。当标的资产价格下跌时，看跌期权买方可以按照执行价格卖出标的资产从而获利；当标的资产价格上涨时，看跌期权买方可能选择不执行期权，此时损失的就是支付的权利金。在不考虑交易费用的情况下，买进看跌期权的盈亏平衡点是使投资者的收益为零的标的资产价格。当标的资产价格下降到执行价格减去权利金的水平时，期权买方执行期权获得的收益刚好弥补了支付的权利金，此时达到盈亏平衡。下面对各选项进行分析：-选项A：盈亏平衡点=执行价格+权利金，此计算方式不符合买进看跌期权盈亏平衡点的原理，所以该选项错误。-选项B：盈亏平衡点=期权价格-执行价格，这种计算方式没有正确反映出盈亏平衡点与执行价格和权利金的关系，所以该选项错误。-选项C：盈亏平衡点=期权价格+执行价格，同样不符合买进看跌期权盈亏平衡点的计算逻辑，所以该选项错误。-选项D：盈亏平衡点=执行价格-权利金，符合买进看跌期权盈亏平衡点的定义，所以该选项正确。综上，本题答案是D。