期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题含答案详解（典型题）

期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题第一部分单选题(50题)1、1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利，则下列选项中可使该投资者获利最大的是（）。

A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨

B.3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变

C.3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨

D.3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据熊市套利的原理，通过分析不同选项中3月份和5月份铜合约价格的变动情况，判断投资者的获利情况，进而确定获利最大的选项。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约，即卖出3月份铜合约，买入5月份铜合约。在熊市套利中，只要较近月份合约价格的下跌幅度大于较远月份合约价格的下跌幅度，或者较近月份合约价格的上涨幅度小于较远月份合约价格的上涨幅度，投资者就可以获利，且两者价差缩小得越多，获利越大。下面分别计算各选项中3月份和5月份铜合约价格的价差变化情况：选项A：-初始时，3月份铜合约价格为63200元/吨，5月份铜合约价格为63000元/吨，两者价差为\(63200-63000=200\)元/吨。-变化后，3月份铜合约价格保持不变仍为63200元/吨，5月份铜合约价格下跌了50元/吨，变为\(63000-50=62950\)元/吨，此时两者价差为\(63200-62950=250\)元/吨。-价差从200元/吨变为250元/吨，价差扩大了\(250-200=50\)元/吨，投资者亏损，所以该选项不符合要求。选项B：-初始时，3月份和5月份铜合约价格的价差为200元/吨。-变化后，3月份铜合约价格下跌了70元/吨，变为\(63200-70=63130\)元/吨，5月份铜合约价格保持不变仍为63000元/吨，此时两者价差为\(63130-63000=130\)元/吨。-价差从200元/吨变为130元/吨，价差缩小了\(200-130=70\)元/吨，投资者获利。选项C：-初始时，3月份和5月份铜合约价格的价差为200元/吨。-变化后，3月份铜合约价格下跌了250元/吨，变为\(63200-250=62950\)元/吨，5月份铜合约价格下跌了170元/吨，变为\(63000-170=62830\)元/吨，此时两者价差为\(62950-62830=120\)元/吨。-价差从200元/吨变为120元/吨，价差缩小了\(200-120=80\)元/吨，投资者获利。选项D：-初始时，3月份和5月份铜合约价格的价差为200元/吨。-变化后，3月份铜合约价格下跌了170元/吨，变为\(63200-170=63030\)元/吨，5月份铜合约价格下跌了250元/吨，变为\(63000-250=62750\)元/吨，此时两者价差为\(63030-62750=280\)元/吨。-价差从200元/吨变为280元/吨，价差扩大了\(280-200=80\)元/吨，投资者亏损，所以该选项不符合要求。比较选项B和选项C，选项C中价差缩小的幅度更大，即投资者获利更大。所以，可使该投资者获利最大的是选项C。2、3月初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为21300元／吨，此时棉花的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格为19700元／吨，现货价格为19200元／吨，该厂按此价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，该厂套期保值效果是（）。(不计手续费等费用)

A.不完全套期保值，有净亏损400元／吨

B.基差走弱400元／吨

C.期货市场亏损1700元／吨

D.通过套期保值操作，棉花的实际采购成本为19100元／吨

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，分别计算基差变化、期货市场盈亏、实际采购成本等，再逐一分析各选项。选项A分析计算基差变化：基差是指现货价格减去期货价格。-3月5日基差=现货价格-期货价格=20400-21300=-900（元/吨）。-6月5日基差=现货价格-期货价格=19200-19700=-500（元/吨）。-基差变化=-500-（-900）=400（元/吨），即基差走强400元/吨。计算期货市场盈亏：3月5日建仓时期货价格为21300元/吨，6月5日对冲平仓时期货价格为19700元/吨，期货市场亏损=21300-19700=1600（元/吨）。计算实际采购成本：由于基差走强，期货市场亏损，但在现货市场有价格优势。该厂在现货市场按19200元/吨购进棉花，期货市场亏损1600元/吨，所以实际采购成本=19200+1600=20800（元/吨），而如果不进行套期保值，该厂按3月5日现货价格20400元/吨计算，现在实际采购成本比不套期保值多了20800-20400=400（元/吨），属于不完全套期保值，有净亏损400元/吨，所以选项A正确。选项B分析由前面计算可知，基差是走强400元/吨，而不是走弱400元/吨，所以选项B错误。选项C分析前面已算出期货市场亏损为21300-19700=1600（元/吨），不是1700元/吨，所以选项C错误。选项D分析前面计算得出棉花的实际采购成本为20800元/吨，不是19100元/吨，所以选项D错误。综上，本题答案是A。3、目前绝大多数国家采用的外汇标价方法是（）。

A.间接标价法

B.直接标价法

C.英镑标价法

D.欧元标价法

【答案】：B

【解析】本题可根据外汇标价方法的相关知识，对各选项进行分析，从而得出正确答案。选项A间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。目前采用间接标价法的国家主要是英国、美国等少数国家，并非绝大多数国家，所以该选项错误。选项B直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付若干单位的本国货币。世界上绝大多数国家都采用直接标价法，所以该选项正确。选项C英镑标价法是以英镑为基准货币，用其他货币来表示英镑的价格。英镑标价法并不是普遍采用的外汇标价方法，所以该选项错误。选项D欧元标价法是以欧元为基准货币，用其他货币表示欧元的价格。欧元标价法也不是绝大多数国家采用的外汇标价方法，所以该选项错误。综上，答案选B。4、关于股指期货期权，下列说法正确的是（）。

A.股指期货期权既不是期权又不是期货，而是另一种不同的衍生品

B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货

C.股指期货期权实质上是一种期货

D.股指期货期权实质上是一种期权

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货期权的本质属性来对各选项进行分析。首先明确股指期货期权的定义，股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约。期权是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约。接下来分析各选项：-选项A：股指期货期权本质上属于期权的一种，是金融衍生品的范畴，并非是既不是期权又不是期货的另一种不同衍生品，该选项表述错误。-选项B：股指期货期权是期权的一种类型，虽然它与股指期货相关，但并不能看作是一种期货。期货是一种标准化的合约，双方在未来某一特定时间按照约定价格买卖标的资产，而期权是赋予权利而非义务，二者有着本质区别，该选项表述错误。-选项C：如前文所述，期货和期权有本质区别，股指期货期权虽然与股指期货有联系，但实质上并非是一种期货，该选项表述错误。-选项D：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权合约，其实质就是一种期权，该选项表述正确。综上，本题正确答案选D。5、上海证券交易所推出的上证50ETF期权，上市首日，每个到期月份分别推出（）个不同执行价格的看涨和看跌期权。

A.1

B.3

C.5

D.7

【答案】：C

【解析】本题主要考查上海证券交易所推出的上证50ETF期权上市首日在每个到期月份推出不同执行价格的看涨和看跌期权的数量。在上海证券交易所推出上证50ETF期权时，上市首日在每个到期月份会分别推出5个不同执行价格的看涨和看跌期权。所以本题正确答案选C。6、（）是商品基金的主要管理人，是基金的设计者和运作的决策者。

A.交易经理（TM）

B.期货佣金商（FCM）

C.商品基金经理（CPO）

D.商品交易顾问（CTA）

【答案】：C

【解析】本题主要考查商品基金不同管理角色的职能。下面对各选项进行逐一分析：A选项：交易经理（TM）主要负责执行商品交易顾问（CTA）发出的交易指令，监督管理交易的执行情况等，并非商品基金的主要管理人、设计者和运作决策者，所以A选项错误。B选项：期货佣金商（FCM）是指接受客户委托，代理客户进行期货、期权交易并收取交易佣金的中介组织，其主要职能是提供交易服务，并非承担商品基金主要管理、设计和决策的角色，所以B选项错误。C选项：商品基金经理（CPO）是商品基金的主要管理人，负责基金的发起设立、募集资金、基金的投资运作等工作，是基金的设计者和运作的决策者，所以C选项正确。D选项：商品交易顾问（CTA）是为客户提供期货、期权方面的交易建议，或者直接通过受管理的期货账户参与交易，主要侧重于交易建议和操作，并非商品基金整体的管理者、设计者和决策者，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。7、若债券的久期为7年，市场利率为3．65％，则其修正久期为（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本题可根据修正久期的计算公式来计算债券的修正久期。步骤一：明确修正久期的计算公式修正久期（ModifiedDuration）是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，其计算公式为：修正久期=久期/(1+市场利率)。步骤二：确定题目中的已知条件题目中明确给出债券的久期为7年，市场利率为3.65%，即0.0365。步骤三：代入数据计算修正久期将久期7年和市场利率0.0365代入公式，可得修正久期=7/(1+0.0365)≈6.75。综上，答案选B。8、在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%，该客户当日保证金占用为（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本题可根据期货保证金占用的计算公式来求解该客户当日保证金占用金额。步骤一：明确相关知识点在期货交易中，保证金占用的计算公式为：保证金占用=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例。步骤二：确定各数据值当日结算价：题目中明确给出当日结算价为\(10210\)元/吨。交易单位：棉花期货合约的交易单位是\(5\)吨/手，这是期货市场的固定交易单位。持仓手数：该客户买入\(10\)手棉花期货合约，且当日未平仓，所以持仓手数为\(10\)手。保证金比例：期货公司要求的交易保证金比例为\(5\%\)。步骤三：计算保证金占用金额将上述数据代入保证金占用公式可得：保证金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）综上，该客户当日保证金占用为\(25525\)元，答案选B。9、交易经理受聘于（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】本题主要考查交易经理的受聘对象。下面对各选项进行分析：A选项：CPO即商品基金经理，交易经理受聘于商品基金经理，负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。所以A选项正确。B选项：CTA是商品交易顾问，主要是为客户提供期货期权方面的交易建议，或亲自参与期货期权的交易，并非交易经理的受聘对象，B选项错误。C选项：TM本身就是交易经理的英文缩写，不存在交易经理受聘于自身的情况，C选项错误。D选项：FCM是期货佣金商，是接受客户交易指令及其资产，以代表其买卖期货合约和商品期权的组织或个人，并非交易经理的受聘对象，D选项错误。综上，本题答案选A。10、现代期货市场上的参与者主要通过（）交易，实现了规避期货风险的功能。

A.套期保值

B.现货

C.期权

D.期现套利

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及交易方式的特点来判断哪种交易方式能使现代期货市场参与者实现规避期货风险的功能。A选项：套期保值套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。在现代期货市场中，参与者通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，将价格波动的风险转移出去，从而实现规避期货风险的目的。所以A选项符合题意。B选项：现货现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。它主要是进行实物的交割，无法直接规避期货风险，所以B选项不符合题意。C选项：期权期权是一种选择权，是指一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权主要是用于增加投资策略的灵活性和提供保险功能等，并非现代期货市场上参与者实现规避期货风险功能的主要交易方式，所以C选项不符合题意。D选项：期现套利期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。它主要是为了获取价差利润，而不是为了规避期货风险，所以D选项不符合题意。综上，正确答案是A。11、下列关于期货投机的作用的说法中，不正确的是()。

A.规避价格风险

B.促进价格发现

C.减缓价格波动

D.提高市场流动性

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行分析来判断其是否为期货投机的作用。选项A：规避价格风险规避价格风险是套期保值的功能，套期保值者通过在期货市场和现货市场进行反向操作，对冲价格波动带来的风险，从而达到规避价格风险的目的。而期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以获取价差收益为目的的交易行为，并非是为了规避价格风险，所以该选项说法不正确。选项B：促进价格发现期货投机者根据对市场供求关系等各种因素的分析和判断，参与期货交易。众多投机者的交易行为汇聚了大量的市场信息和预期，通过公开、公平、公正的交易机制，使期货价格能够及时、准确地反映市场供求状况和未来价格趋势，进而促进价格发现，该选项说法正确。选项C：减缓价格波动当期货市场价格过低时，投机者会大量买入期货合约，从而推动价格上升；当期货市场价格过高时，投机者会大量卖出期货合约，促使价格下降。这种投机行为在一定程度上平衡了市场供求关系，减缓了价格的过度波动，该选项说法正确。选项D：提高市场流动性期货投机者频繁地进行交易，为市场提供了大量的买卖订单，增加了市场的交易活跃度和交易量，使得市场参与者能够更方便地进出市场，提高了市场的流动性，该选项说法正确。综上，答案选A。12、2月1日，某交易者在国际货币市场买入100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元/欧元，同时卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元/欧元。5月10日，该交易者分别以1.3526美元/欧元和1.2691美元/欧元的价格将手中合约对冲。则该交易者（）。(1手欧元期货是125000欧元)

A.亏损86.875万美元

B.亏损106.875万欧元

C.盈利为106.875万欧元

D.盈利为86.875万美元

【答案】：D

【解析】本题可分别计算6月期和9月期欧元期货合约的盈亏情况，再汇总得出该交易者的整体盈亏。步骤一：计算6月期欧元期货合约的盈亏已知该交易者在2月1日买入100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元/欧元，在5月10日以1.3526美元/欧元的价格将手中合约对冲。每手欧元期货是125000欧元，则每手合约的盈亏为：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期欧元期货合约的总盈亏为：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即亏损100000美元。步骤二：计算9月期欧元期货合约的盈亏该交易者在2月1日卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元/欧元，在5月10日以1.2691美元/欧元的价格将手中合约对冲。每手合约的盈亏为：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期欧元期货合约的总盈亏为：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步骤三：计算该交易者的整体盈亏将6月期和9月期欧元期货合约的盈亏相加，可得该交易者的整体盈亏为：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875万美元。综上，答案选D。13、（）的主要功能是规避风险和发现价格。

A.现货交易

B.远期交易

C.期货交易

D.期权交易

【答案】：C

【解析】本题主要考查各种交易方式的主要功能，需要对每个选项所涉及的交易方式的特点进行分析，从而选出主要功能是规避风险和发现价格的交易方式。选项A：现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。其交易目的主要是实现商品所有权的转移，获得商品的使用价值，而不是主要用于规避风险和发现价格。所以选项A不符合题意。选项B：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。虽然远期交易可以在一定程度上锁定未来的交易价格，具有一定的规避风险作用，但由于远期合同是买卖双方私下协商达成的，缺乏公开性和流动性，价格发现功能相对较弱。所以选项B不符合题意。选项C：期货交易期货交易是在现货交易和远期交易的基础上发展起来的，是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。期货交易具有两大重要功能，即规避风险和发现价格。一方面，生产经营者可以通过在期货市场进行套期保值交易，将价格波动的风险转移出去，达到规避风险的目的；另一方面，期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的期货价格，能够比较准确地反映未来商品价格的变动趋势，具有价格发现功能。所以选项C符合题意。选项D：期权交易期权交易是一种选择权交易，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权交易主要是为投资者提供一种风险管理和投资策略的工具，其核心功能是对权利的买卖和运用，以获取收益或控制风险，并非主要用于规避风险和发现价格。所以选项D不符合题意。综上，答案选C。14、某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。其含义是（）。

A.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

B.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%

C.该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

D.该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本题可根据风险价值（VaR）的基本概念来分析各选项。风险价值（VaR）是指在一定的置信水平和持有期内，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。在本题中，某投资公司持有的期货组合在置信度为98%，期货市场正常波动情况下的当日VaR值为1000万元。这里的“置信度为98%”意味着在给定的条件下，有98%的概率该情况会发生；“当日VaR值为1000万元”表示在这种条件下该期货组合可能产生的最大损失为1000万元。选项A：该选项说该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%。根据前面的分析，置信度为98%表明损失在1000万元以内的可能性是98%，而不是2%，所以该选项错误。选项B：此选项指出该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是2%。同样，依据置信度为98%可知，损失在1000万元以内的可能性是98%，并非2%，该选项错误。选项C：该选项提到该期货组合在本交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%。需要注意的是，这里说的是“当日VaR值”，但实际上衡量的是下一个交易日的潜在损失情况，而不是本交易日，所以该选项错误。选项D：由于VaR值通常衡量的是未来一个交易日的潜在损失，且置信度为98%代表在给定条件下，该期货组合在下一个交易日内的损失在1000万元以内的可能性是98%，该选项正确。综上，答案选D。15、国债期货理论价格的计算公式为()。

A.国债期货理论价格=现货价格+持有成本

B.国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本-利息收入

C.国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本+利息收入

D.国债期货理论价格=现货价格+资金占用成本+利息收入

【答案】：A

【解析】本题主要考查国债期货理论价格的计算公式。国债期货理论价格是基于现货价格，并考虑持有现货期间的相关成本与收益等因素得出的。在持有国债现货的过程中，投资者会有一定的资金占用，同时会获得持有国债所带来的利息收入等，但在整体计算国债期货理论价格时，其基本原理是在现货价格的基础上加上持有成本。选项B中“国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本-利息收入”，从逻辑上来说是错误的，资金占用成本是持有国债过程中的支出项，而利息收入是收益项，这种计算方式不符合国债期货理论价格的形成机制。选项C中“国债期货理论价格=现货价格-资金占用成本+利息收入”，同样不符合基本原理，持有国债需要考虑资金占用的成本，应是加上相关成本而非减去。选项D中“国债期货理论价格=现货价格+资金占用成本+利息收入”，利息收入已经包含在国债现货价格及持有成本的考量范围内了，不需要重复加上利息收入，该选项的公式错误。而选项A“国债期货理论价格=现货价格+持有成本”是符合国债期货理论价格计算的正确公式。所以本题正确答案是A。16、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。

A.盈利37000美元

B.亏损37000美元

C.盈利3700美元

D.亏损3700美元

【答案】：C

【解析】本题可分别计算即期市场和期货市场的盈亏情况，再将两个市场的盈亏相加，从而得出该投资者的最终盈亏。步骤一：计算即期市场的盈亏即期市场是投资者直接进行外汇买卖的市场。-3月1日，投资者以\(EUR/USD=1.3432\)的汇率购买\(100\)万欧元，此时花费的美元金额为：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，欧元即期汇率变为\(EUR/USD=1.2120\)，若此时将\(100\)万欧元换回美元，可得到的美元金额为：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市场上，投资者的亏损金额为：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是投资者通过期货合约进行套期保值的市场。-已知每手欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，投资者购买了\(100\)万欧元，则需要卖出的期货合约手数为：\(1000000\div125000=8\)（手）-3月1日，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，以成交价格\(EUR/USD=1.2101\)买入对冲平仓。-每手合约盈利为：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）-总共\(8\)手合约，则期货市场盈利为：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步骤三：计算最终盈亏将即期市场的亏损和期货市场的盈利相加，可得到该投资者的最终盈亏为：\(134900-131200=3700\)（美元），即盈利\(3700\)美元。综上，答案选C。17、期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。

A.保证金制度

B.套期保值

C.标准化合约

D.杠杆机制

【答案】：B

【解析】本题考查期货市场规避风险功能的实现方式。逐一分析各选项：-选项A：保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。它主要是为期货交易提供资金保障和信用担保，并非是期货市场规避风险功能的实现途径。-选项B：套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。通过套期保值，投资者可以在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，从而达到规避价格波动风险的目的，所以期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的，该选项正确。-选项C：标准化合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它使得期货交易更加规范和便捷，但不是规避风险功能的直接实现方式。-选项D：杠杆机制是指期货交易只需缴纳少量的保证金就能进行较大价值的合约买卖，它放大了投资收益和风险，但本身并不能规避风险，反而可能因操作不当增加风险。综上，本题正确答案是B。18、以6%的年贴现率发行1年期国债，所代表的年实际收益率为（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本题可根据年贴现率计算年实际收益率。设债券面值为\(F\)，发行价格为\(P\)，年贴现率为\(d\)，期限为\(n\)（本题\(n=1\)年）。已知年贴现率\(d=6\%\)，根据贴现债券价格计算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，这里\(n=1\)，则发行价格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年实际收益率\(i\)的计算公式为\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，将\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年贴现率发行\(1\)年期国债，所代表的年实际收益率为\(6.38\%\)，答案选D。19、江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是（）。

A.江恩时间法则

B.江恩价格法则

C.江恩趋势法则

D.江恩线

【答案】：C

【解析】本题可根据江恩理论的相关内容，对各个选项进行逐一分析。江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，即江恩理论。选项A：江恩时间法则：江恩时间法则是江恩理论的重要组成部分。时间是江恩理论中一个关键的要素，江恩认为时间可以超越价格平衡，当时间到达时，成交量将推动价格上涨或下跌，该法则在江恩理论中有着重要地位，所以选项A属于江恩理论内容。选项B：江恩价格法则：江恩价格法则也是江恩理论的一部分。江恩的价格分析主要基于百分比和黄金分割率等，通过对价格运动的规律进行研究和预测，所以选项B属于江恩理论内容。选项C：江恩趋势法则：在江恩理论中并不存在“江恩趋势法则”这一特定概念，所以选项C不属于江恩理论内容。选项D：江恩线：江恩线是江恩理论中用于分析和预测市场走势的重要工具之一。它是一组从一个特定的点出发，以不同的角度和比例绘制的直线，通过对这些线的分析，可以判断市场的支撑和阻力位等，所以选项D属于江恩理论内容。综上，不属于江恩理论内容的是选项C。20、在我国，有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开()。

A.董事会

B.理事会

C.职工代表大会

D.临时会员大会

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所会议召开的相关规定。根据规定，当在我国有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开临时会员大会。下面对各选项进行分析：-选项A：董事会是公司的经营决策和业务执行机构，与会员联名提议这种情况以及期货交易所的会议召开要求并无关联，所以该选项错误。-选项B：理事会是期货交易所的常设机构，负责执行会员大会的决议等日常事务，但不是在1／3以上会员联名提议时需要召开的会议，所以该选项错误。-选项C：职工代表大会是企业实行民主管理的基本形式，是职工行使民主管理权力的机构，和题目所涉及的会员提议召开会议的情况不相关，所以该选项错误。-选项D：当有1／3以上会员联名提议时，期货交易所要召开临时会员大会来处理相关事宜，该选项正确。综上，答案是D。21、外汇看涨期权的多头可以通过（）的方式平仓。

A.卖出同一外汇看涨期权

B.买入同一外汇看涨期权

C.买入同一外汇看跌期权

D.卖出同一外汇看跌期权

【答案】：A

【解析】外汇期权交易中，期权多头要平仓，意味着要结束当前持有的期权头寸。对于外汇看涨期权的多头而言，其最初是买入了该外汇看涨期权，若要平仓就需要反向操作，即卖出同一外汇看涨期权。选项B，买入同一外汇看涨期权会进一步增加多头头寸，而非平仓，所以该选项错误。选项C，买入同一外汇看跌期权，这是建立了一个新的看跌期权多头头寸，与平仓外汇看涨期权多头的操作无关，因此该选项错误。选项D，卖出同一外汇看跌期权是建立了一个看跌期权的空头头寸，并非是对外汇看涨期权多头的平仓操作，所以该选项错误。综上，正确答案是A。22、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为16670元/吨和16830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本题可先根据已知条件计算出建仓时的价差，再分别计算出各选项对应的平仓时的价差，最后比较建仓时与平仓时的价差大小，判断哪个选项能使价差缩小。步骤一：计算建仓时的价差价差是指建仓时所买卖合约价格之间的差值。在本题中，套利者卖出4月份铝期货合约，买入5月份铝期货合约，所以建仓时的价差为5月份铝期货合约价格减去4月份铝期货合约价格，即：\(16830-16670=160\)（元/吨）步骤二：分别计算各选项对应的平仓时的价差已知平仓时4月份铝期货价格变为16780元/吨，接下来分别计算各选项中5月份铝期货合约价格对应的平仓时的价差。选项A：若5月份铝期货合约价格变为16970元/吨，则平仓时的价差为：\(16970-16780=190\)（元/吨）此时平仓时的价差\(190\)元/吨大于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是扩大的，该选项错误。选项B：若5月份铝期货合约价格变为16980元/吨，则平仓时的价差为：\(16980-16780=200\)（元/吨）此时平仓时的价差\(200\)元/吨大于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是扩大的，该选项错误。选项C：若5月份铝期货合约价格变为16990元/吨，则平仓时的价差为：\(16990-16780=210\)（元/吨）此时平仓时的价差\(210\)元/吨大于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是扩大的，该选项错误。选项D：若5月份铝期货合约价格变为16900元/吨，则平仓时的价差为：\(16900-16780=120\)（元/吨）此时平仓时的价差\(120\)元/吨小于建仓时的价差\(160\)元/吨，说明价差是缩小的，该选项正确。综上，答案是D。23、对固定利率债券持有人来说，如果利率走势上升，他将错失获取更多收益的机会，这时他可以（）。

A.利用利率互换将固定利率转换成浮动利率

B.利用货币互换将固定利率转换成浮动利率

C.利用债权互换将固定利率转换成浮动利率

D.做空货币互换

【答案】：A

【解析】本题可根据各种互换的概念及特点来分析每个选项。选项A利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定数量的名义本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。对于固定利率债券持有人而言，当利率走势上升时，固定利率债券的收益相对固定，无法随着利率上升而增加收益。此时通过利率互换将固定利率转换成浮动利率，就可以使收益跟随市场利率上升而增加，从而避免错失获取更多收益的机会。所以选项A正确。选项B货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要用于管理不同货币的汇率风险和资金成本等，并非用于将固定利率转换成浮动利率以应对利率上升带来的收益问题，与本题情境不符。所以选项B错误。选项C债权互换通常是指不同类型债权之间的交换，如不同信用等级、不同期限的债权等，它并不直接涉及将固定利率转换成浮动利率的操作，不能解决固定利率债券持有人在利率上升时的收益问题。所以选项C错误。选项D做空货币互换是指预期货币互换的价值会下降而进行的交易操作，这与将固定利率转换成浮动利率以在利率上升时获取更多收益的需求没有直接关联，不能满足题干要求。所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。24、我国期货交易所会员资格审查机构是()。

A.中国证监会

B.期货交易所

C.中国期货业协会

D.中国证监会地方派出机构

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国期货交易所会员资格审查机构。选项A：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。其职能主要侧重于宏观的市场监管等方面，并非直接负责期货交易所会员资格的审查工作，所以选项A错误。选项B：期货交易所期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构。会员资格的审查是期货交易所对其会员进行管理的重要环节，期货交易所最了解自身运营需求和会员标准，能够根据相关规定和实际情况对申请会员资格的主体进行审查，以确保会员符合交易所的要求和标准。因此，我国期货交易所会员资格审查机构是期货交易所，选项B正确。选项C：中国期货业协会中国期货业协会是期货行业的自律性组织，其主要职责包括教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，它主要侧重于行业自律管理和服务，并不负责期货交易所会员资格的审查，所以选项C错误。选项D：中国证监会地方派出机构中国证监会地方派出机构主要负责辖区内的证券期货市场监管工作，主要是执行中国证监会的相关政策和指令，对辖区内的市场主体进行日常监督检查等，不承担期货交易所会员资格审查的职责，所以选项D错误。综上，本题答案选B。25、4月份，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为53000元／吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当年7月份铜期货价格为53300元／吨。阴极铜期货为每手5吨。该厂在期货市场应（）。

A.卖出100手7月份铜期货合约

B.买入100手7月份铜期货合约

C.卖出50手7月份铜期货合约

D.买入50手7月份铜期货合约

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及期货合约数量的计算方法来确定该厂在期货市场的操作。步骤一：分析套期保值操作方向套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。本题中，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，担心未来铜价上涨，那么为了锁定成本，防止因铜价上涨导致采购成本增加，该厂应在期货市场进行买入套期保值操作，即在期货市场买入期货合约。所以可以排除A、C选项，因为卖出期货合约适用于担心价格下跌的情况，与本题需求不符。步骤二：计算期货合约数量已知阴极铜期货为每手5吨，该厂预计7月份需要500吨阴极铜。则所需买入的期货合约手数=预计需要的阴极铜吨数÷每手阴极铜期货的吨数，即：500÷5=100（手）综上，该厂在期货市场应买入100手7月份铜期货合约，答案选B。26、1882年，交易所允许以（）方式免除履约责任，而不必交割实物。

A.实物交割

B.对冲

C.现金交割

D.期转现

【答案】：B

【解析】本题主要考查1882年交易所免除履约责任的方式。选项A分析实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。而题干强调的是不必交割实物，所以以实物交割的方式不符合题意，A选项错误。选项B分析1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，对冲是指通过在市场上进行反向交易，来抵消原有的头寸，从而不必进行实物交割就可以结束交易，符合题干中不必交割实物而免除履约责任的描述，B选项正确。选项C分析现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。虽然现金交割也不需要交割实物，但题干明确的时间所对应的免除履约责任方式是对冲，并非现金交割，C选项错误。选项D分析期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它同样不符合题干中所提及的1882年交易所允许的不必交割实物来免除履约责任的方式，D选项错误。综上，本题正确答案是B。27、某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30%、20％、50%，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合β系数的计算公式来求解C股票的β系数。步骤一：明确股票组合β系数的计算公式股票组合的β系数等于组合中各股票β系数与该股票资金占比乘积之和，其计算公式为：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，其中\(\beta_{p}\)为股票组合的β系数，\(w_{A}\)、\(w_{B}\)、\(w_{C}\)分别为A、B、C三种股票的资金占比，\(\beta_{A}\)、\(\beta_{B}\)、\(\beta_{C}\)分别为A、B、C三种股票的β系数。步骤二：确定已知条件已知该投资者购买A、B、C三种股票占用资金比例分别为\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)；A、B股票相对于某个指数而言的β系数为\(\beta_{A}=1.2\)、\(\beta_{B}=0.9\)；该股票组合的β系数\(\beta_{p}=1\)。步骤三：代入数据并求解\(\beta_{C}\)将已知条件代入上述公式可得：\(1=0.3×1.2+0.2×0.9+0.5×\beta_{C}\)。先计算等式右边乘法部分：\(0.3×1.2=0.36\)，\(0.2×0.9=0.18\)。则原方程变为\(1=0.36+0.18+0.5×\beta_{C}\)。接着计算\(0.36+0.18=0.54\)，方程进一步变为\(1=0.54+0.5×\beta_{C}\)。然后移项可得\(0.5×\beta_{C}=1-0.54\)，即\(0.5×\beta_{C}=0.46\)。最后求解\(\beta_{C}\)，\(\beta_{C}=0.46÷0.5=0.92\)。综上，C股票的β系数应为0.92，答案选B。28、期货技术分析假设的核心观点是（）。

A.历史会重演

B.价格呈趋势变动

C.市场行为反映一切信息

D.收盘价是最重要的价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货技术分析假设的核心观点。选项A：历史会重演历史会重演是期货技术分析的假设之一，它是基于投资者的心理因素，认为市场参与者在面对相似的市场情况时会做出相似的反应，从而使历史行情可能会重复出现。但这并非是核心观点，它侧重于从市场参与者的心理和行为模式角度来辅助分析市场，故A选项不符合题意。选项B：价格呈趋势变动价格呈趋势变动是期货技术分析假设的核心观点。技术分析的目的就是通过对市场过去和现在的行为进行分析，来预测价格未来的走势。价格趋势是市场运动的基本特征，无论是上升趋势、下降趋势还是横向趋势，都是技术分析关注的重点。分析师通过研究价格趋势，寻找合适的交易时机和策略，因此该选项正确。选项C：市场行为反映一切信息市场行为反映一切信息也是期货技术分析的基本假设之一，它认为市场价格已经包含了所有相关的信息，包括基本面信息、政策信息、投资者心理预期等。技术分析只需要关注市场的价格、成交量等行为数据，而不需要考虑背后的具体原因。然而，这一假设是技术分析的基础前提，并非核心观点，故C选项不正确。选项D：收盘价是最重要的价格收盘价是每个交易日结束时的最后成交价格，在技术分析中具有一定的参考价值，但它并不是期货技术分析假设的核心观点。在技术分析中，除了收盘价，还会综合考虑开盘价、最高价、最低价、成交量等多种因素来进行市场分析和判断，所以D选项也不符合要求。综上，本题正确答案为B选项。29、某美国的基金经理持有欧元资产，则其可以通过（）的方式规避汇率风险

A.卖出欧元兑美元期货

B.卖出欧元兑美元看跌期权

C.买入欧元兑美元期货

D.买入欧元兑美元看涨期权

【答案】：A

【解析】该题正确答案选A。以下为本题解析：对于持有欧元资产的美国基金经理而言，其面临的汇率风险是欧元贬值、美元升值。因为如果欧元贬值、美元升值，那么其持有的欧元资产在换算成美元时价值会降低。接下来分析各选项：-A选项：卖出欧元兑美元期货，意味着约定在未来按一定价格卖出欧元、买入美元。若欧元贬值、美元升值，期货市场上卖出欧元能以相对较高的美元价格成交，从而弥补欧元资产因贬值带来的损失，达到规避汇率风险的目的，所以该选项正确。-B选项：卖出欧元兑美元看跌期权，看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。卖出看跌期权后，如果欧元贬值，期权买方会执行期权，卖方就需要按约定价格买入欧元，这不仅无法规避风险，反而会增加因欧元贬值带来的损失，所以该选项错误。-C选项：买入欧元兑美元期货，是预期欧元会升值。但该基金经理本身持有欧元资产，若买入期货，一旦欧元贬值，期货市场和资产本身都会遭受损失，无法规避风险，所以该选项错误。-D选项：买入欧元兑美元看涨期权，同样是基于欧元升值的预期，支付期权费获得在未来按约定价格买入欧元的权利。而当欧元贬值时，期权不会被执行，基金经理损失期权费，同时资产也因贬值受损，不能规避风险，所以该选项错误。30、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手（10吨／手），成交价格为2015元／吨，此后合约价格迅速上升到2025元／吨；为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约；当价格上升到2030元／吨时，又买入3手合约；当市价上升到2040元／吨时，又买入2手合约；当市价上升到2050元／吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元／吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本题可先计算出该投机者买入期货合约的总成本，再计算出其卖出期货合约的总收入，最后用总收入减去总成本，即可得到此交易的盈亏情况。步骤一：计算买入期货合约的总成本已知该投机者每次买入的手数和对应的成交价格，且每手为\(10\)吨，根据“总成本=成交价格×买入手数×每吨的吨数”分别计算每次买入的成本，然后将各次买入成本相加，可得总成本。-第一次买入\(5\)手，成交价格为\(2015\)元/吨，成本为\(2015×5×10=100750\)元。-第二次买入\(4\)手，成交价格为\(2025\)元/吨，成本为\(2025×4×10=81000\)元。-第三次买入\(3\)手，成交价格为\(2030\)元/吨，成本为\(2030×3×10=60900\)元。-第四次买入\(2\)手，成交价格为\(2040\)元/吨，成本为\(2040×2×10=40800\)元。-第五次买入\(1\)手，成交价格为\(2050\)元/吨，成本为\(2050×1×10=20500\)元。将上述各次成本相加，可得买入期货合约的总成本为：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步骤二：计算卖出期货合约的总收入该投机者总共买入的手数为\(5+4+3+2+1=15\)手，卖出价格为\(2035\)元/吨，每手\(10\)吨，根据“总收入=卖出价格×卖出手数×每吨的吨数”，可得卖出期货合约的总收入为：\(2035×15×10=305250\)（元）步骤三：计算此交易的盈亏用卖出期货合约的总收入减去买入期货合约的总成本，可得此交易的盈亏为：\(305250-303950=1300\)（元）综上，答案是B选项。31、中国证监会总部设在北京，在省、自治区、直辖市和计划单列市设立()个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。

A.34

B.35

C.36

D.37

【答案】：C"

【解析】本题考查中国证监会的机构设置相关知识。中国证监会总部设在北京，除在省、自治区、直辖市和计划单列市设立证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处外，在数量上，在省、自治区、直辖市和计划单列市设立的证券监管局为36个，所以本题正确答案是C选项。"32、我国期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的，如果集合竞价未产生成交价的，以（）为开盘价。

A.该合约上一交易日开盘价

B.集合竞价后的第一笔成交价

C.该合约上一交易日结算价

D.该合约上一交易日收盘价

【答案】：B

【解析】本题考查我国期货合约开盘价的确定规则。在我国期货市场中，期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的。当集合竞价能够产生成交价时，该成交价即为开盘价；而当集合竞价未产生成交价时，按照规定应以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。选项A，该合约上一交易日开盘价是上一交易日集合竞价产生的价格，不能作为本次集合竞价未产生成交价时的开盘价，所以A选项错误。选项C，该合约上一交易日结算价是根据上一交易日的交易情况计算得出的加权平均价，主要用于结算保证金等，并非集合竞价未产生成交价时的开盘价，所以C选项错误。选项D，该合约上一交易日收盘价是上一交易日最后一笔成交的价格，同样不能作为本次集合竞价未产生成交价时的开盘价，所以D选项错误。综上，答案是B选项。33、正向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：B

【解析】本题考查正向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在正向市场中，远期合约价格高于近期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。在正向市场进行牛市套利时，若价差缩小，即近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么买入近期合约和卖出远期合约的操作就能实现盈利。而选项A，若价差扩大，并不符合正向市场牛市套利的盈利条件；选项C，价差平衡不会使套利操作产生盈利；选项D，价差向上波动表述不准确且并非正向市场牛市套利盈利的关键条件。所以本题正确答案是B。34、沪深300指数期货合约的最后交易日为合约到期月份的（），遇法定节假日顺延。

A.第十个交易日

B.第七个交易日

C.第三个周五

D.最后一个交易日

【答案】：C"

【解析】这道题主要考查对沪深300指数期货合约最后交易日的知识掌握。在期货交易规则里，沪深300指数期货合约的最后交易日规定为合约到期月份的第三个周五，若遇到法定节假日则需顺延。选项A所提及的第十个交易日、选项B的第七个交易日以及选项D的最后一个交易日，都不符合沪深300指数期货合约最后交易日的正确规定。所以本题正确答案是C。"35、无本金交割外汇远期的简称是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本题考查无本金交割外汇远期的简称。无本金交割外汇远期（Non-DeliverableForward），简称NDF，它是一种离岸金融衍生产品。交易双方基于对汇率的不同看法，签订非交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期时只需将预先约定的汇率与即期汇率的差额进行交割清算，无需实际交割本金。选项A，CPD并非无本金交割外汇远期的简称；选项B，NEF不是该概念的简称；选项C，NCR也与无本金交割外汇远期无关。所以本题正确答案是D。36、下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（）。??

A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约

B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约

C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约

D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据金字塔式买入投机交易的特点来判断各选项是否符合要求。金字塔式买入投机交易是指在买入合约后，如果价格上升，应遵循“低多高少”的原则，即继续增加合约的数量，且每次增加的合约数量应比上一次少。选项A该选项是以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约，价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约。可以看出，随着价格上涨，买入的合约数量是逐渐增多的，即“低少高多”，这与金字塔式买入投机交易“低多高少”的原则不符，所以选项A不符合要求。选项B此选项是以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约，价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约。这里是价格下跌时增加合约数量，而金字塔式买入投机交易是在价格上升时进行操作，所以选项B不符合金字塔式买入投机交易的要求。选项C该选项是以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约，价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约。随着价格上升，买入的合约数量逐渐减少，符合金字塔式买入投机交易“低多高少”的原则，所以选项C符合要求。选项D选项D是以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约，价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约，待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约。同样是在价格下跌时增加合约数量，不符合金字塔式买入投机交易价格上升时操作的要求，所以选项D不符合要求。综上，答案选C。37、中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币即期汇率为9.2369,3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826.为规避汇率风险，则该公司（）。

A.买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

B.买入200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

C.卖出200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

D.卖出200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

【答案】：A

【解析】本题可根据该公司的业务需求判断应买入还是卖出英镑远期合约，再通过远期合约价格计算未来需付出的人民币金额，从而得出正确答案。步骤一：判断应买入还是卖出英镑远期合约该中国公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，这意味着该公司未来有支付200万英镑货款的需求。为了规避英镑汇率上升带来的风险，即防止未来购买200万英镑需要付出更多的人民币，该公司应该提前锁定英镑的购买价格，也就是买入200万英镑的远期合约。所以选项C和选项D中“卖出200万英镑的远期合约”不符合该公司的需求，可排除这两个选项。步骤二：计算未来付出的人民币金额已知3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826，这表示1英镑在远期合约中的价值相当于9.1826元人民币。该公司买入的是200万英镑的远期合约，那么未来购买200万英镑需要付出的人民币金额为：200×9.1826=1836.52（万元），且这里是该公司付出人民币来购买英镑，而不是收到人民币，所以选项B错误。综上，该公司应买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币，答案选A。38、下列选项属于蝶式套利的是（）。

A.同时卖出300手5月份大豆期货合约、买入700手7月份大豆期货合约、卖出400手9月份大豆期货合约

B.同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出60O手5月份豆油货期货合约、卖出300手5月份豆粕期货舍约

C.同时买入100手5月份铜期冀合约、卖出700手7月份铜期合约、买入400手9月份钢期货合约

D.同时买入100手5月份玉米期货合约、卖出200手7月份玉米期货合约、卖出100手9月份玉米期货合约

【答案】：A

【解析】蝶式套利的具体操作是买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。接下来对各选项进行分析：-A选项：同时卖出300手5月份大豆期货合约、买入700手7月份大豆期货合约、卖出400手9月份大豆期货合约。5月和9月可看作较近和较远月份，7月为居中月份，300+400=700，符合蝶式套利的操作及数量关系，该选项正确。-B选项：涉及的是大豆期货合约、豆油期货合约和豆粕期货合约，并非同一期货品种不同月份合约的组合，不满足蝶式套利的定义，该选项错误。-C选项：买入100手5月份铜期货合约、卖出700手7月份铜期货合约、买入400手9月份铜期货合约，100+400不等于700，不满足蝶式套利中居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和的条件，该选项错误。-D选项：买入100手5月份玉米期货合约、卖出200手7月份玉米期货合约、卖出100手9月份玉米期货合约，100+100不等于200，不满足蝶式套利的数量关系要求，该选项错误。综上，答案选A。39、7月30日，某套利者卖出100手堪萨斯期货交易所12月份小麦期货合约，同时买入100手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格分别为650美分/蒲式耳和660美分/蒲式耳。8月10日，该套利者同时将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为640美分/蒲式耳和655美分/蒲式耳。该交易盈亏状况是（）美元。（每手小麦合约为

A.亏损75000

B.盈利25000

C.盈利75000

D.亏损25000

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算在堪萨斯期货交易所和芝加哥期货交易所的盈亏情况，进而得出该套利交易的总盈亏状况。步骤一：计算在堪萨斯期货交易所的盈亏该套利者卖出100手堪萨斯期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格为650美分/蒲式耳，平仓价格为640美分/蒲式耳。因为是卖出期货合约，价格下跌则盈利，每蒲式耳盈利为：\(650-640=10\)（美分）每手小麦合约为5000蒲式耳，100手合约总共盈利为：\(10×5000×100=5000000\)（美分）将美分换算成美元，因为1美元=100美分，所以盈利为：\(5000000÷100=50000\)（美元）步骤二：计算在芝加哥期货交易所的盈亏该套利者买入100手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格为660美分/蒲式耳，平仓价格为655美分/蒲式耳。因为是买入期货合约，价格下跌则亏损，每蒲式耳亏损为：\(660-655=5\)（美分）每手小麦合约为5000蒲式耳，100手合约总共亏损为：\(5×5000×100=2500000\)（美分）将美分换算成美元，盈利为：\(2500000÷100=25000\)（美元）步骤三：计算总盈亏总盈亏=堪萨斯期货交易所的盈利-芝加哥期货交易所的亏损，即：\(50000-25000=25000\)（美元）所以该交易是盈利25000美元，答案选B。40、在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元（豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为（）元/吨。（建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约）

A.40

B.-50

C.20

D.10

【答案】：C

【解析】本题可根据价差的计算方法以及盈利情况来确定平仓时的价差。步骤一：明确价差的计算方式建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约，由于是正向市场，即远期合约价格高于近期合约价格，所以建仓时9月合约价格高于7月合约价格，建仓时价差=9月合约价格-7月合约价格=120元/吨。步骤二：分析交易策略该交易者买入10手7月豆油期货合约，同时卖出10手9月豆油期货合约，这是一个卖出套利的操作。对于卖出套利而言，只要价差缩小，就可盈利；价差缩小值乘以合约规模和手数即为盈利金额。步骤三：计算价差缩小值已知该交易者平仓后获得净盈利10000元，豆油期货合约规模为每手10吨，共交易10手。设价差缩小了\(x\)元/吨，则可根据盈利公式列出方程：\(10\times10\timesx=10000\)\(100x=10000\)解得\(x=100\)（元/吨），即价差缩小了100元/吨。步骤四：计算平仓时的价差建仓时价差为120元/吨，价差缩小了100元/吨，所以平仓时的价差=建仓时的价差-价差缩小值，即\(120-100=20\)（元/吨）。综上，答案选C。41、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。

A.中金所国债期货属于短期利率期货品种

B.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

C.中长期利率期货一般采用实物交割

D.短期利率期货一般采用实物交割

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项所涉及的利率期货相关概念和交割方式的分析，来判断其正确性。选项A分析中金所国债期货包括2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货等品种，这些国债期货对应的国债期限较长，属于中长期利率期货品种，并非短期利率期货品种，所以选项A错误。选项B分析欧洲美元期货是一种短期利率期货，它是以3个月期欧洲美元定期存款利率为基础的期货合约，并非中长期利率期货品种，所以选项B错误。选项C分析中长期利率期货通常标的是中长期债券，一般采用实物交割的方式。因为中长期债券有明确的票面利率、到期时间等特征，进行实物交割可以保证期货合约与现货市场的紧密联系，使得套期保值和价格发现功能得以有效实现，所以选项C正确。选项D分析短期利率期货一般采用现金交割。这是因为短期利率期货的标的通常是短期利率，如短期国债收益率、欧洲美元利率等，不像中长期债券那样有具体的实物形态，采用现金交割更为方便和可行，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。42、关于日历价差期权，下列说法正确的是（）。

A.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看涨期权构建

B.通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看跌期权构建

C.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看跌期权构建

D.通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建

【答案】：D

【解析】本题主要考查对日历价差期权构建方式的理解。日历价差期权是一种期权交易策略，其构建方式有特定的规则。下面对各选项进行分析：A选项：该选项表示通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看涨期权构建。而日历价差期权构建要求是执行价格相同，并非不同执行价格，所以A选项错误。B选项：此选项是卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看跌期权构建。既不符合执行价格相同这一条件，构建时买卖的期权类型搭配也不符合日历价差期权的要求，所以B选项错误。C选项：它指的是通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看跌期权构建。日历价差期权构建时买卖的应为相同类型的期权（看涨期权），而非一个看涨一个看跌，所以C选项错误。D选项：通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建，符合日历价差期权的构建规则，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。43、某交易者以6500元／吨买入10手5月白糖期货合约后，符合金字塔式增仓原则的是（）。

A.该合约价格跌至6460元／吨时，再卖出5手

B.该合约价格涨至6540元／吨时，再买入12手

C.该合约价格跌至6480元／吨时，再卖出10手

D.该合约价格涨至6550元／吨时，再买入5手

【答案】：D

【解析】本题可根据金字塔式增仓原则来逐一分析各选项。金字塔式增仓原则是指在现有持仓已经盈利的情况下才能增仓，且增仓应逐级递减。选项A该合约价格跌至6460元／吨，此时交易者以6500元／吨买入的合约处于亏损状态。根据金字塔式增仓原则，需要在盈利时进行增仓操作，而此情况不符合盈利条件，同时该选项是卖出操作并非增仓，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项B该合约价格涨至6540元／吨，此时持仓有盈利，满足增仓的盈利条件。但后续再买入12手，这与金字塔式增仓应逐级递减的原则不符，因为原持仓是10手，增仓数量应小于10手，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项C该合约价格跌至6480元／吨，交易者持仓处于亏损状态。金字塔式增仓要求在盈利时增仓，此情况不满足这一条件，并且该选项是卖出操作并非增仓，所以该选项不符合金字塔式增仓原则。选项D该合约价格涨至6550元／吨，说明现有持仓已经盈利，满足增仓的盈利前提。后续再买入5手，增仓数量小于原持仓的10手，符合金字塔式增仓逐级递减的原则，所以该选项符合金字塔式增仓原则。综上，答案是D选项。44、以下对期货投机交易说法正确的是（）。

A.期货投机交易以获取价差收益为目的

B.期货投机者是价格风险的转移者

C.期货投机交易等同于套利交易

D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断