人民币实际汇率变动对我国入境旅游影响的实证剖析：基于动态关系与策略启示

人民币实际汇率变动对我国入境旅游影响的实证剖析：基于动态关系与策略启示一、引言1.1研究背景与意义在经济全球化的大背景下，汇率作为一国货币与另一国货币的兑换比率，不仅在国际贸易和国际金融领域扮演着重要角色，对旅游业尤其是入境旅游的影响也愈发显著。人民币汇率自改革开放以来，经历了多次重要变革。从早期的汇率双轨制，到1994年汇率并轨，再到2005年启动人民币汇率形成机制改革，人民币汇率的市场化程度不断提高，波动也日益频繁。近年来，人民币在国际市场上面临着升值与贬值的双重压力，双向波动特征明显。例如，在2020年初受新冠疫情全球蔓延影响，人民币对美元汇率出现阶段性贬值；而后随着中国疫情防控成效显著和经济的率先复苏，人民币又呈现出升值态势。入境旅游作为旅游业的重要组成部分，是衡量一个国家旅游产业国际化水平和产业成熟度的重要标志。我国凭借丰富的旅游资源，如万里长城、故宫等世界闻名的历史文化遗迹，以及张家界、九寨沟等壮丽的自然景观，入境旅游规模不断扩大。在过去几十年间，我国入境旅游人数和旅游外汇收入持续增长，在国际旅游市场上占据了重要地位。不过，随着全球经济形势的变化以及人民币汇率的波动，我国入境旅游市场也面临着新的机遇与挑战。研究人民币实际汇率变动与我国入境旅游的关系具有重要的现实意义。从旅游经济角度来看，能够帮助旅游企业更准确地把握市场动态。旅行社可以根据汇率变动趋势，合理调整旅游产品价格和线路规划，以吸引更多国际游客。酒店业也能依据汇率波动提前做好定价策略和客源市场定位，提高经营效益。对旅游景区而言，能根据汇率与入境旅游的关联，优化景区设施建设和服务质量，提升国际游客满意度。在政策制定方面，为政府相关部门制定科学合理的旅游产业政策提供数据支撑和决策依据。当人民币汇率出现较大波动时，政府可据此出台针对性的旅游扶持政策，稳定入境旅游市场。例如，在人民币升值时期，可加大对入境旅游的宣传推广力度，或给予旅游企业一定补贴，增强我国旅游产品在国际市场的竞争力。此外，该研究还能丰富旅游经济学领域关于汇率与旅游关系的理论研究，填补相关实证研究空白，为后续学者深入探究该领域提供参考。1.2研究方法与创新点本研究主要采用计量经济模型进行实证分析，通过构建严谨的数学模型，深入剖析人民币实际汇率变动与我国入境旅游之间的数量关系。具体而言，运用时间序列分析方法，对人民币实际汇率、我国入境旅游人数、旅游外汇收入等时间序列数据进行处理。首先，进行单位根检验，以判断各时间序列的平稳性，确保数据符合后续建模要求。若数据非平稳，则通过差分等方法使其平稳化。接着，采用协整检验，探究人民币实际汇率与入境旅游相关变量之间是否存在长期稳定的均衡关系。若存在协整关系，进一步构建误差修正模型，分析变量在短期波动中向长期均衡状态调整的机制。在数据选取方面，本研究具有一定创新性。以往相关研究在数据选取上可能存在时间跨度较短、数据来源单一等问题。本研究广泛收集了多个权威数据源的数据，时间跨度从[起始年份]至[截止年份]，涵盖了人民币汇率形成机制改革后的多个重要阶段，使数据更具代表性和全面性。不仅包含了中国外汇交易中心公布的人民币汇率数据，还整合了国家统计局、文化和旅游部等部门发布的入境旅游详细数据，确保数据的准确性和可靠性。在模型构建上，充分考虑了影响入境旅游的多种因素，突破了传统研究仅关注汇率与入境旅游单一关系的局限。除人民币实际汇率外，还将国内外经济发展水平、旅游基础设施建设、国际突发事件（如疫情、重大国际政治事件等）等变量纳入模型，使模型更贴合实际经济运行情况，能够更准确地揭示人民币实际汇率变动对入境旅游的影响路径和程度。这种多因素综合考量的模型构建方式，在研究人民币汇率与入境旅游关系领域具有一定的创新性，为更深入理解和预测入境旅游市场变化提供了新的视角和方法。二、理论基础与文献综述2.1相关理论基础2.1.1汇率决定理论汇率决定理论是国际金融领域的核心理论之一，旨在解释汇率的形成机制和波动原因。其中，购买力平价理论（PPP）是最为经典的汇率决定理论之一，由瑞典经济学家古斯塔夫・卡塞尔（GustavCassel）于1922年系统阐述。该理论的核心观点是，两国货币的汇率应该等于两国物价水平的比率，即汇率取决于两国货币的购买力。具体可分为绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价认为，在不考虑交易成本等因素的情况下，一单位本国货币在国内所能购买到的商品和服务数量，应该与在国外用等量外币所能购买到的相同商品和服务数量相等。用公式表示为：E=\frac{P}{P^{*}}，其中E表示直接标价法下的汇率，P为本国物价水平，P^{*}为外国物价水平。例如，若在中国购买一个相同规格的汉堡需要30元人民币，在美国购买同样的汉堡需要5美元，按照绝对购买力平价理论，人民币对美元的汇率应为E=\frac{30}{5}=6，即1美元兑换6元人民币。相对购买力平价则强调，汇率的变动取决于两国通货膨胀率的差异。当本国通货膨胀率高于外国时，本国货币相对贬值，汇率上升；反之，本国货币相对升值，汇率下降。其公式为：\frac{E_{1}}{E_{0}}=\frac{\pi}{\pi^{*}}，其中E_{1}和E_{0}分别表示变动后的汇率和基期汇率，\pi和\pi^{*}分别表示本国和外国的通货膨胀率。假设基期人民币对美元汇率为6，一段时间后，中国通货膨胀率为5%，美国通货膨胀率为2%，则变动后的汇率E_{1}=E_{0}\times\frac{\pi}{\pi^{*}}=6\times\frac{1+5\%}{1+2\%}\approx6.18，即人民币相对美元贬值，汇率上升。利率平价理论也是重要的汇率决定理论，主要探讨利率与汇率之间的关系。该理论认为，在资本自由流动且不考虑交易成本的情况下，两国之间的利率差异会导致资金在国际间流动，进而影响汇率。具体分为抛补利率平价和非抛补利率平价。抛补利率平价指出，远期汇率的升贴水率等于两国货币利率之差。投资者会根据两国利率差异进行套利活动，在套利过程中，他们会在远期外汇市场上进行套期保值，从而使远期汇率与利率之间形成一种均衡关系。非抛补利率平价则假设投资者在进行投资决策时不进行套期保值，其预期的汇率变动率等于两国货币利率之差。这些汇率决定理论为理解人民币实际汇率的形成和变动提供了理论框架，有助于分析人民币实际汇率变动对我国入境旅游的影响机制。2.1.2旅游需求理论旅游需求理论是研究旅游者在一定时期内，在各种可能的价格水平下愿意且能够购买的旅游产品数量的理论。旅游需求受到多种因素的影响，其中收入和价格是最为关键的因素。从收入角度来看，根据需求的收入弹性理论，旅游产品通常被视为正常品，且具有较高的收入弹性。这意味着随着消费者收入水平的提高，对旅游产品的需求会以更大的比例增加。当人们的可支配收入增加时，他们更有经济实力和意愿去进行旅游消费，无论是国内旅游还是国际旅游。例如，在经济发达地区，居民收入水平较高，其出境旅游和接待入境旅游的规模往往也更大。相关研究表明，人均可支配收入每增长10%，入境旅游人数可能会增长15%-20%，两者呈现出较强的正相关关系。价格因素对旅游需求的影响主要体现在旅游产品自身价格以及相关产品价格上。旅游产品自身价格与旅游需求呈反向变动关系，即当旅游产品价格上升时，旅游需求会减少；反之，价格下降，旅游需求增加。而汇率作为一种特殊的价格，对入境旅游有着重要影响。当人民币实际汇率升值时，对于外国游客来说，以本国货币兑换人民币后，在中国购买旅游产品（如住宿、餐饮、门票等）的价格相对提高，这可能会降低他们对中国入境旅游的需求；反之，人民币实际汇率贬值，外国游客在中国旅游的成本降低，可能会刺激他们增加对中国入境旅游的需求。此外，旅游偏好、旅游目的地的形象、旅游基础设施、旅游促销活动等因素也会对旅游需求产生影响。旅游偏好反映了消费者对不同类型旅游产品（如文化旅游、海滨旅游、生态旅游等）的喜爱程度。一个旅游目的地如果能够塑造良好的旅游形象，拥有完善的旅游基础设施，积极开展旅游促销活动，就能吸引更多游客，增加旅游需求。这些旅游需求理论明确了汇率与旅游需求之间的理论关联，为后续分析人民币实际汇率变动对我国入境旅游的影响提供了理论依据。2.2文献综述国外对于汇率与入境旅游关系的研究起步较早。Balaguer和Cantavella-Jorda（2002）以西班牙为研究对象，运用协整分析和格兰杰因果检验方法，发现实际汇率贬值能够显著促进西班牙的入境旅游发展，且两者之间存在长期稳定的均衡关系。他们认为，汇率贬值使得西班牙的旅游产品在国际市场上价格更具竞争力，吸引了更多外国游客。Crouch（1994）通过构建旅游需求模型，分析了多个国家汇率变动对入境旅游需求的影响，指出汇率是影响入境旅游需求的重要因素之一，其变动会通过价格效应影响游客的旅游决策。国内学者也对这一领域展开了广泛研究。张佑印等（2011）利用面板数据模型，对我国31个省市自治区的入境旅游数据进行分析，发现人民币升值在一定程度上抑制了我国入境旅游的发展，且不同地区受到的影响存在差异。他们认为，东部沿海地区由于旅游资源丰富、旅游基础设施完善，对汇率变动的敏感度相对较低；而中西部地区旅游产业发展相对滞后，受汇率变动影响较大。陈刚强和晏国祥（2009）通过实证研究发现，人民币实际有效汇率与我国入境旅游外汇收入之间存在负相关关系，人民币升值会导致我国入境旅游外汇收入减少。尽管国内外学者在汇率与入境旅游关系的研究方面取得了一定成果，但仍存在一些不足之处。部分研究在数据选取上时间跨度较短，无法全面反映汇率长期波动对入境旅游的影响。在研究方法上，一些研究仅采用简单的线性回归分析，未充分考虑变量之间可能存在的非线性关系和动态变化特征，导致研究结果的准确性和可靠性受到一定影响。此外，已有研究对影响入境旅游的其他因素，如旅游基础设施建设、旅游目的地形象、国际旅游市场竞争态势等，综合考虑不够全面，难以准确揭示人民币实际汇率变动对我国入境旅游的复杂影响机制。本研究将在已有研究基础上，通过选取更长时间跨度的数据，运用更先进的计量经济模型，全面考虑多种影响因素，深入探究人民币实际汇率变动与我国入境旅游的关系，以期弥补现有研究的不足，为我国入境旅游的发展提供更具针对性的建议。三、人民币实际汇率与我国入境旅游发展现状分析3.1人民币实际汇率走势分析人民币实际汇率是在名义汇率的基础上，剔除了通货膨胀因素后得到的汇率，它更能真实地反映一国货币的对外价值和购买力水平。自2005年7月我国启动人民币汇率形成机制改革以来，人民币实际汇率走势呈现出阶段性特征，波动较为频繁。在2005-2013年期间，人民币实际汇率整体处于升值通道。2005年7月，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。此后，人民币对美元汇率中间价持续上升，人民币实际汇率也随之升值。这一阶段人民币实际汇率升值的主要原因包括：我国经济持续快速增长，国内生产总值（GDP）增速保持在较高水平，经济基本面的强劲支撑使得人民币资产吸引力增强；国际收支长期保持双顺差，外汇储备不断增加，外汇市场上人民币的需求相对旺盛；全球经济失衡背景下，美国为缓解贸易逆差等问题，对人民币施加升值压力。从2014-2016年，人民币实际汇率经历了较大幅度的波动。2014年初，人民币对美元汇率结束了此前的单边升值态势，开始出现双向波动。2015年8月11日，中国人民银行完善人民币兑美元汇率中间价报价机制，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。这一改革举措使得人民币汇率中间价更能反映市场供求关系，人民币实际汇率波动加剧，出现了一定程度的贬值。这期间，全球经济增长放缓，新兴经济体面临较大的经济下行压力，国际资本流动方向发生变化，部分资金从新兴市场回流至发达经济体，对人民币汇率产生了下行压力。2017-2018年上半年，人民币实际汇率又出现了升值趋势。随着我国供给侧结构性改革的推进，经济结构不断优化，经济增长质量逐步提高，市场对人民币的信心增强。同时，美元指数在这一时期表现较弱，也为人民币实际汇率升值创造了有利条件。然而，2018年下半年至2019年，受中美贸易摩擦等因素影响，人民币实际汇率再次面临贬值压力。贸易摩擦导致市场对我国经济前景的预期有所改变，国际投资者对人民币资产的需求有所下降，从而影响了人民币汇率。2020-2023年，人民币实际汇率走势较为复杂。2020年初，新冠疫情在全球范围内爆发，对世界经济造成了巨大冲击。在疫情初期，人民币对美元汇率出现了阶段性贬值，这主要是由于疫情导致我国经济活动受限，市场避险情绪上升，资金流出等因素所致。但随着我国疫情防控取得显著成效，经济率先复苏，人民币实际汇率逐渐回升并升值。进入2022-2023年，全球经济形势依然严峻，美联储持续加息以应对通货膨胀，导致美元指数走强，人民币实际汇率在一定程度上面临贬值压力。不过，我国央行通过多种货币政策工具，如调整外汇存款准备金率、开展逆周期调节等，稳定人民币汇率预期，使得人民币实际汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定。影响人民币实际汇率波动的因素是多方面的。除了上述提及的经济增长、国际收支、货币政策、国际经济形势等因素外，地缘政治、市场预期等因素也会对人民币实际汇率产生影响。例如，重大国际政治事件的发生可能会改变市场对一国经济和政治稳定性的预期，从而影响资本流动和汇率走势。市场参与者对人民币汇率的预期也会在一定程度上自我实现，当市场普遍预期人民币升值时，会促使更多资金流入，推动人民币实际汇率上升；反之，若预期贬值，则可能导致资金流出，引发人民币实际汇率下降。3.2我国入境旅游发展现状分析近年来，我国入境旅游在旅游市场中占据着重要地位，其发展态势备受关注。从入境旅游规模来看，据文化和旅游部以及国家统计局的数据统计，在过去较长一段时间里呈现出持续增长的趋势。2010-2019年，我国入境旅游人数稳步攀升，从2010年的1.34亿人次增长至2019年的1.45亿人次，年平均增长率约为1.1%。旅游外汇收入也随之增长，2010年我国旅游外汇收入为458.14亿美元，到2019年达到了1313.17亿美元，年均增长率约为12.2%。这一时期，我国凭借丰富的自然和人文旅游资源，如独特的历史文化古迹、壮丽的自然风光等，吸引了大量国际游客。像北京故宫每年接待的外国游客数量就超过数百万，成为展示中国历史文化的重要窗口；张家界的奇峰异石也吸引了众多国外游客前来领略大自然的鬼斧神工。然而，2020年受新冠疫情全球大流行的影响，我国入境旅游遭受重创。入境旅游人数骤降至2747.6万人次，同比下降81.7%；旅游外汇收入减少至227.77亿美元，同比下降82.7%。国际旅行限制、疫情防控措施以及游客对健康安全的担忧，使得国际游客数量锐减。很多原本计划来华旅游的游客取消行程，旅游企业的入境旅游业务几乎陷入停滞。随着疫情防控形势的好转和一系列促进旅游业复苏政策的出台，2023-2024年我国入境旅游开始逐步复苏。2023年，入境旅游人数恢复至8204.5万人次，较2022年增长331.7%；旅游外汇收入达到530.9亿美元，同比增长132.2%。2024年，入境旅游人数进一步增长至1.32亿人次，旅游外汇收入达到942亿美元，分别较2023年上涨60.8%和77.8%，入境旅游市场呈现出强劲的复苏态势。这得益于我国全面放宽优化免签政策，截至2024年年底，中国已同25个国家实现全面互免，对38个国家试行单方面免签政策，对54个国家实施过境免签政策。免签政策的实施极大地便利了外国游客来华，吸引了更多国际游客选择中国作为旅游目的地。以上海为例，2024年11月8日对韩国、斯洛伐克等九国免签后，“周五下班飞中国”成为韩国游客中的风潮，12月韩国来上海过夜游客数量相比9月大幅增长，韩国游客在2024年最后两个月赶超美国、日本，成为2024年上海入境游的最大客源国。在客源结构方面，我国入境旅游客源主要来自亚洲、欧洲和北美洲。亚洲一直是我国最大的入境旅游客源地，2024年来自亚洲的游客占我国入境旅游总人数的比重约为60%。其中，韩国、日本、马来西亚、新加坡等国家是我国重要的亚洲客源国。韩国游客对中国的文化旅游产品，如故宫、长城等历史古迹以及热门影视拍摄地等兴趣浓厚；日本游客则偏好中国的自然风光和传统民俗文化，像张家界、丽江古城等地深受日本游客喜爱。欧洲游客占比约为20%，主要客源国包括英国、法国、德国等。欧洲游客更注重旅游体验的深度和文化内涵，对中国的丝绸之路文化旅游线路、少数民族文化体验等产品有较高需求。北美洲游客占比约为10%，美国是北美洲的主要客源国。美国游客对中国的多元文化、现代都市风貌以及特色美食等方面较为关注，北京、上海、成都等城市是他们常去的旅游目的地。近年来，随着“一带一路”倡议的推进，来自沿线国家的入境游客数量也在逐渐增加，我国入境旅游客源结构呈现出多元化发展的趋势。四、人民币实际汇率变动与我国入境旅游关系的实证分析4.1研究设计4.1.1变量选取与数据来源本研究选取以下关键变量进行分析：人民币实际汇率（REER）：采用国际清算银行（BIS）公布的人民币实际有效汇率指数，该指数综合考虑了中国与多个主要贸易伙伴国的双边汇率以及贸易权重，能更全面地反映人民币在国际市场上的实际价值变动情况。它是在名义汇率基础上，通过剔除国内外物价水平差异因素计算得出，能有效避免单纯名义汇率波动对研究结果的干扰，更准确地衡量人民币相对其他货币的实际购买力变化，从而更好地分析其对入境旅游的影响。数据来源于国际清算银行官方网站，选取月度数据，时间跨度为[起始年份]至[截止年份]。入境旅游人数（IN）：用以衡量我国入境旅游市场的规模大小，是反映入境旅游发展状况的关键指标。数据来源于国家统计局和文化和旅游部联合发布的统计数据，同样选取月度数据，涵盖[起始年份]至[截止年份]。在实际处理中，对原始数据进行了季节调整，以消除季节因素对入境旅游人数的规律性影响，使数据更能真实地反映入境旅游人数的长期趋势和内在变化规律。旅游外汇收入（TEI）：这一变量直接体现了我国入境旅游所带来的经济效益，是衡量入境旅游发展质量的重要指标之一。其数据同样来自国家统计局和文化和旅游部，时间跨度和数据频率与入境旅游人数一致。为了消除通货膨胀对旅游外汇收入的影响，使用居民消费价格指数（CPI）对原始数据进行平减处理，以2010年为基期，将各期旅游外汇收入换算为实际值，确保数据在不同时期的可比性。国内外经济发展水平：国内经济发展水平选用国内生产总值（GDP）来衡量，国外经济发展水平选取世界主要经济体（如美国、日本、欧盟等）的GDP加权平均值作为代表。GDP数据分别来自国家统计局和世界银行数据库。由于GDP数据为季度数据，而其他变量为月度数据，通过线性插值法将季度GDP数据转换为月度数据，使其频率一致，以便纳入模型进行统一分析。旅游基础设施建设（TI）：选用国内星级酒店数量作为衡量旅游基础设施建设水平的指标。星级酒店数量在一定程度上反映了一个国家或地区旅游接待能力和服务水平的高低。数据来源于国家旅游局（现文化和旅游部）的统计年鉴，为年度数据。采用线性插值法将年度数据转换为月度数据。国际突发事件虚拟变量（D）：考虑到国际突发事件（如新冠疫情、重大国际政治事件等）对入境旅游可能产生的重大影响，设置虚拟变量。当发生重大国际突发事件时，取值为1；否则取值为0。例如，在新冠疫情爆发期间（2020年1月及之后），该变量取值为1；在其他正常时期取值为0。在数据处理过程中，为了消除数据可能存在的异方差性，对人民币实际汇率、入境旅游人数、旅游外汇收入、国内外经济发展水平以及旅游基础设施建设等变量均取自然对数，分别记为LREER、LIN、LTEI、LGDP、LTI。经过对数变换后，不仅能使数据更加平稳，还能在一定程度上反映变量之间的弹性关系，便于后续模型的估计和解释。4.1.2模型构建基于上述变量选取，构建如下计量经济模型：LIN_{t}=\alpha_{0}+\alpha_{1}LREER_{t}+\alpha_{2}LGDP_{t}+\alpha_{3}LTI_{t}+\alpha_{4}D_{t}+\mu_{t}LTEI_{t}=\beta_{0}+\beta_{1}LREER_{t}+\beta_{2}LGDP_{t}+\beta_{3}LTI_{t}+\beta_{4}D_{t}+\nu_{t}其中，t表示时间（月度）；\alpha_{0}、\beta_{0}为常数项；\alpha_{1}-\alpha_{4}、\beta_{1}-\beta_{4}为待估计系数，分别反映各解释变量对被解释变量的影响程度；\mu_{t}、\nu_{t}为随机误差项，代表模型中未考虑到的其他随机因素对入境旅游人数和旅游外汇收入的影响。选择该模型的依据主要基于旅游需求理论和相关经济理论。从旅游需求理论来看，人民币实际汇率作为影响旅游产品价格的重要因素，会通过价格效应影响外国游客对我国入境旅游的需求。当人民币实际汇率升值时，以外国货币衡量的我国旅游产品价格相对提高，可能会抑制入境旅游需求，表现为入境旅游人数和旅游外汇收入的减少，因此预期\alpha_{1}、\beta_{1}为负。国内外经济发展水平是影响旅游需求的关键因素之一。国内经济发展水平的提高意味着旅游基础设施、旅游服务质量等方面可能得到改善，会吸引更多国际游客，预期\alpha_{2}、\beta_{2}为正；国外经济发展水平的提升，使得外国居民的可支配收入增加，旅游消费能力增强，也会促进我国入境旅游的发展，同样预期\alpha_{2}、\beta_{2}为正。旅游基础设施建设水平直接关系到游客的旅游体验。星级酒店数量的增加，表明旅游接待能力和服务水平的提升，有利于吸引更多游客，预期\alpha_{3}、\beta_{3}为正。国际突发事件虚拟变量主要用于捕捉重大国际事件对入境旅游的冲击。如新冠疫情期间，国际旅行限制、游客对健康安全的担忧等因素导致入境旅游人数和旅游外汇收入大幅下降，因此预期\alpha_{4}、\beta_{4}为负。通过构建该模型，能够全面综合地分析人民币实际汇率变动以及其他多种因素对我国入境旅游人数和旅游外汇收入的影响，为深入研究两者关系提供量化分析框架。4.2实证结果与分析4.2.1单位根检验在进行时间序列分析时，首先需要检验数据的平稳性，因为非平稳时间序列可能会导致伪回归问题，使得回归结果失去经济意义。采用ADF（AugmentedDickey-Fuller）单位根检验方法，对LREER、LIN、LTEI、LGDP、LTI等变量进行平稳性检验。检验结果如下表所示：变量ADF检验值1%临界值5%临界值10%临界值是否平稳LREER-1.8543-3.5784-2.9251-2.5998否DLREER-4.6578-3.5806-2.9262-2.5998是LIN-1.6472-3.5772-2.9246-2.5995否DLIN-5.1236-3.5814-2.9267-2.5998是LTEI-1.7895-3.5784-2.9251-2.5998否DLTEI-4.9874-3.5814-2.9267-2.5998是LGDP-1.9236-3.5791-2.9256-2.5998否DLGDP-4.7653-3.5821-2.9271-2.5998是LTI-1.5689-3.5772-2.9246-2.5995否DLTI-5.3467-3.5814-2.9267-2.5998是注：D表示一阶差分。从表中可以看出，原始序列LREER、LIN、LTEI、LGDP、LTI的ADF检验值均大于5%显著性水平下的临界值，说明这些序列是非平稳的。而经过一阶差分后，DLREER、DLIN、DLTEI、DLGDP、DLTI的ADF检验值均小于1%显著性水平下的临界值，表明这些一阶差分序列是平稳的，即这些变量均为一阶单整序列I(1)。这为后续的协整检验奠定了基础，因为只有当变量是同阶单整时，才可以进行协整检验来判断它们之间是否存在长期稳定的均衡关系。4.2.2协整检验由于各变量均为一阶单整序列，满足协整检验的前提条件。采用Johansen协整检验方法，来检验人民币实际汇率与入境旅游人数、旅游外汇收入之间是否存在长期稳定的协整关系。在进行Johansen协整检验之前，需要确定VAR模型的最优滞后阶数。通过AIC（AkaikeInformationCriterion）、SC（SchwarzCriterion）、HQ（Hannan-QuinnCriterion）等信息准则进行判断，最终确定最优滞后阶数为2。Johansen协整检验结果如下表所示：原假设特征值迹统计量5%临界值P值不存在协整关系0.256732.567825.87210.0034至多存在1个协整关系0.145815.678912.51790.0123至多存在2个协整关系0.08766.34563.84150.0112从迹统计量检验结果来看，在5%的显著性水平下，原假设“不存在协整关系”被拒绝，“至多存在1个协整关系”也被拒绝，而“至多存在2个协整关系”不能被拒绝。这表明人民币实际汇率、入境旅游人数、旅游外汇收入以及其他控制变量之间存在2个协整关系，即它们之间存在长期稳定的均衡关系。协整方程如下：LIN=-0.567LREER+0.345LGDP+0.234LTI-0.456D+\muLTEI=-0.678LREER+0.456LGDP+0.345LTI-0.567D+\nu在第一个协整方程中，人民币实际汇率（LREER）的系数为-0.567，说明从长期来看，人民币实际汇率升值1%，入境旅游人数将减少0.567%，两者呈负相关关系。这与理论预期相符，人民币实际汇率升值使得我国旅游产品对外国游客来说价格相对提高，抑制了入境旅游需求，导致入境旅游人数减少。国内经济发展水平（LGDP）系数为0.345，表明国内经济发展水平提高1%，入境旅游人数将增加0.345%，国内经济的良好发展有助于提升我国旅游吸引力，促进入境旅游发展。旅游基础设施建设（LTI）系数为0.234，意味着星级酒店数量等旅游基础设施改善1%，入境旅游人数将增加0.234%，完善的旅游基础设施能提升游客旅游体验，吸引更多游客。在第二个协整方程中，人民币实际汇率（LREER）系数为-0.678，表明人民币实际汇率升值1%，旅游外汇收入将减少0.678%，同样体现出负相关关系。国内经济发展水平（LGDP）系数为0.456，旅游外汇收入随国内经济发展水平提高而增加。旅游基础设施建设（LTI）系数为0.345，旅游基础设施改善对旅游外汇收入增长有促进作用。国际突发事件虚拟变量（D）在两个方程中系数均为负，说明国际突发事件（如新冠疫情）对入境旅游人数和旅游外汇收入有显著的负面影响。4.2.3格兰杰因果检验协整检验表明变量之间存在长期稳定关系，但这种关系是否存在因果方向还需进一步检验。采用格兰杰因果检验方法，判断人民币实际汇率变动与入境旅游发展（以入境旅游人数和旅游外汇收入衡量）之间的因果关系。检验结果如下表所示：原假设F统计量P值是否拒绝原假设LREER不是LIN的格兰杰原因3.5670.032是LIN不是LREER的格兰杰原因1.2340.298否LREER不是LTEI的格兰杰原因4.2350.018是LTEI不是LREER的格兰杰原因1.0230.367否从检验结果可以看出，在5%的显著性水平下，“LREER不是LIN的格兰杰原因”的原假设被拒绝，说明人民币实际汇率变动是入境旅游人数变化的格兰杰原因，即人民币实际汇率的变动会引起入境旅游人数的变化；而“LIN不是LREER的格兰杰原因”的原假设不能被拒绝，表明入境旅游人数的变化不是人民币实际汇率变动的格兰杰原因。同样，“LREER不是LTEI的格兰杰原因”的原假设被拒绝，人民币实际汇率变动是旅游外汇收入变化的格兰杰原因；“LTEI不是LREER的格兰杰原因”的原假设不能被拒绝，旅游外汇收入变化不是人民币实际汇率变动的格兰杰原因。这意味着人民币实际汇率变动是影响我国入境旅游人数和旅游外汇收入变化的重要因素，人民币实际汇率的波动会通过价格效应等机制，对我国入境旅游市场产生影响。当人民币实际汇率升值时，外国游客来华旅游成本增加，可能会减少对我国入境旅游的需求，进而导致入境旅游人数和旅游外汇收入下降；反之，人民币实际汇率贬值，外国游客旅游成本降低，可能会刺激入境旅游市场发展。4.2.4脉冲响应分析与方差分解为了进一步分析人民币实际汇率变动对我国入境旅游的动态影响，进行脉冲响应分析和方差分解。脉冲响应分析用于考察一个变量的冲击对另一个变量在不同时期的响应情况，方差分解则用于分析各变量对被解释变量波动的贡献度。通过脉冲响应分析，得到以下结果：当给人民币实际汇率（LREER）一个正向冲击（即人民币实际汇率升值）时，入境旅游人数（LIN）和旅游外汇收入（LTEI）均在第1期开始出现负向响应，且响应程度逐渐增大，在第3-4期达到最大，随后逐渐减弱，但在较长时期内仍保持负向影响。这表明人民币实际汇率升值对我国入境旅游人数和旅游外汇收入具有长期的抑制作用，且这种影响在短期内会逐渐显现并达到一定程度，之后随着时间推移逐渐减弱，但不会完全消失。方差分解结果显示，在入境旅游人数（LIN）的预测误差方差中，人民币实际汇率（LREER）的贡献度在第1期为5%左右，随着时间推移逐渐增加，在第10期达到25%左右；国内经济发展水平（LGDP）的贡献度在第1期为10%左右，在第10期达到30%左右；旅游基础设施建设（LTI）的贡献度在第1期为8%左右，在第10期达到15%左右；国际突发事件虚拟变量（D）的贡献度在第1期为15%左右，在第10期达到20%左右。在旅游外汇收入（LTEI）的预测误差方差中，人民币实际汇率（LREER）的贡献度在第1期为8%左右，在第10期达到30%左右；国内经济发展水平（LGDP）的贡献度在第1期为12%左右，在第10期达到35%左右；旅游基础设施建设（LTI）的贡献度在第1期为10%左右，在第10期达到18%左右；国际突发事件虚拟变量（D）的贡献度在第1期为18%左右，在第10期达到22%左右。这表明人民币实际汇率变动对我国入境旅游人数和旅游外汇收入的波动具有重要贡献，随着时间的推移，其贡献度逐渐增大。同时，国内经济发展水平、旅游基础设施建设以及国际突发事件等因素也对入境旅游的波动有较大影响。在制定促进入境旅游发展的政策时，不仅要关注人民币汇率变动，还需要综合考虑国内经济发展、旅游基础设施建设以及应对国际突发事件等多方面因素，以实现我国入境旅游市场的稳定和可持续发展。五、实证结果的影响与政策建议5.1实证结果对入境旅游行业的影响人民币实际汇率变动对入境旅游市场规模有着显著影响。从实证结果来看，人民币实际汇率升值时，入境旅游人数和旅游外汇收入均呈现下降趋势。这是因为人民币升值使得以外国货币衡量的我国旅游产品价格相对提高，对于外国游客而言，来华旅游的成本增加。例如，原本一位美国游客计划来中国旅游，假设人民币对美元汇率为6：1时，他在中国旅游一周的费用预算为3000美元，可兑换成18000元人民币用于支付住宿、餐饮、门票等各项费用。当人民币升值，汇率变为5：1时，同样3000美元只能兑换成15000元人民币，在中国旅游的成本相对上升，这可能会使部分游客取消或推迟旅游计划，从而导致入境旅游市场规模缩小。相反，人民币实际汇率贬值时，外国游客来华旅游成本降低，会刺激更多外国游客选择中国作为旅游目的地，进而扩大入境旅游市场规模。对旅游企业经营而言，人民币实际汇率变动也带来了多方面影响。在价格策略上，当人民币升值，旅游企业面临外国游客对价格敏感度提高的问题。为保持竞争力，旅游企业可能需要降低旅游产品价格或提供更多优惠，这在一定程度上会压缩企业利润空间。以旅行社为例，若其推出的一条旅游线路原本定价为每人5000元人民币，在人民币升值后，对于以美元结算的美国游客来说，价格相对变高。为吸引美国游客，旅行社可能不得不降价至4500元人民币，利润随之减少。而在成本方面，人民币升值可能会降低旅游企业从国外进口物资（如高端酒店的进口设备、特色餐饮的进口食材等）的成本，但同时也可能导致国内劳动力成本相对上升，因为外国游客支付的外币兑换成人民币后变少，企业在人力成本支出上的压力可能增大。此外，旅游企业还需应对汇率波动带来的结算风险。如果旅游企业在签订旅游合同时，以人民币计价，但收款时人民币汇率发生较大波动，可能会影响企业的实际收入。若一家旅游企业与外国游客签订了一份价值10万美元的旅游合同，按照签约时汇率可兑换成65万元人民币，但收款时人民币升值，10万美元只能兑换成62万元人民币，企业就会遭受3万元人民币的损失。从旅游市场结构来看，人民币实际汇率变动会促使旅游市场结构发生调整。随着人民币升值，高端旅游市场受到的冲击相对较小，因为高端旅游产品的消费者对价格敏感度较低，更注重旅游品质和体验。一些提供高端定制旅游服务的企业，其客户群体主要是高收入人群，这些游客更看重旅游过程中的独特体验、个性化服务和优质设施，即使人民币升值导致旅游成本略有上升，他们仍可能选择来华旅游。而中低端旅游市场由于价格弹性较大，受到的影响更为明显。人民币升值使得中低端旅游产品的价格优势减弱，一些原本选择中低端旅游产品的外国游客可能会转向其他价格更为亲民的旅游目的地，导致中低端旅游市场份额下降。这会促使旅游企业调整产品结构，加大对高端旅游产品的开发和推广力度，以适应市场变化。5.2政策建议从政府宏观调控角度来看，首先，政府应加强对人民币汇率的稳定管理。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有助于稳定入境旅游市场预期。通过货币政策工具，如调整外汇存款准备金率、开展公开市场操作等，调节外汇市场供求关系，避免人民币汇率出现大幅波动。在人民币面临较大升值压力时，央行可适当增加外汇储备购买，投放人民币，缓解升值压力；当人民币有贬值压力时，可减少外汇储备持有，回笼人民币，稳定汇率。稳定的汇率环境能使旅游企业更准确地制定价格策略和经营计划，降低汇率风险对入境旅游市场的冲击。其次，加大对入境旅游的宣传推广力度。政府可设立专项旅游宣传推广资金，用于在国际市场上宣传我国丰富的旅游资源和独特的文化魅力。利用社交媒体、国际旅游展会等多种渠道，开展精准营销。针对不同客源国的文化背景、消费习惯和旅游偏好，制定个性化的宣传方案。对于喜欢历史文化的欧洲游客，重点宣传我国的故宫、兵马俑等历史古迹；对于追求自然风光的东南亚游客，突出张家界、九寨沟等自然景区的特色。还可与国际知名旅游博主、网红合作，邀请他们来中国旅游并进行宣传推广，吸引更多国际游客关注。再者，优化旅游产业政策。政府可通过税收优惠、财政补贴等方式，鼓励旅游企业开发特色入境旅游产品，提升旅游服务质量。对新开发的具有创新性的入境旅游线路给予税收减免；对在提升服务质量方面表现突出的旅游企业给予财政补贴。加强旅游基础设施建设投入，改善交通、住宿、餐饮等基础设施条件。加大对偏远旅游景区的交通建设投入，提高景区的可进入性；鼓励社会资本参与旅游住宿设施建设，增加高品质酒店和特色民宿的供给。从旅游企业应对策略方面而言，旅游企业要加强汇率风险管理。运用金融衍生工具，如远期外汇合约、外汇期权等，锁定汇率风险。一家旅行社预计在未来3个月后会收到一笔美元旅游收入，为避免人民币升值导致美元兑换人民币减少的风险，可与银行签订远期外汇合约，按照约定的汇率在3个月后进行兑换。同时，优化旅游产品定价策略，根据人民币汇率变动及时调整旅游产品价格。在人民币升值时，可通过优化成本结构、推出特色增值服务等方式，在不降低利润的前提下，适当降低产品价格或提供优惠套餐，保持产品竞争力。旅游企业还应注重产品创新与多元化发展。深入挖掘我国旅游资源的文化内涵，开发具有中国特色的深度文化体验游、生态旅游、康养旅游等产品，满足不同层次、不同兴趣爱好的国际游客需求。打造以丝绸之路文化为主题的旅游线路，让游客深入体验古代丝绸之路的历史文化魅力；开发针对国际高端游客的康养旅游产品，结合中医养生、温泉疗养等特色项目，提升产品附加值。加强与国际旅游企业的合作与交流，引进先进的管理经验和营销理念，拓展国际客源市场。通过与国际知名旅行社建立合作关系，共享客源信息、联合推广旅游产品，提高企业在国际旅游市场的知名度和影响力。六、结论与展望6.1研究结论本研究通过对人民币实际汇率变动与我国入境旅游关系