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文档简介

期权池的预留股份VC一般不愿意被稀释，而由创始团队承担。在未发放前，一般可由创始团队代持。市盈率根据市场上类似产品的估值比较，如市场占有率，用户数。PS：对创始团队较为危险，因为互联网独大才是赢家，VC不愿意投跟随者适合资源型公司，往往导致估值偏低，不太适合互联网企业常见估值方式—相对估值PB法PB=每股价格/每股净资产适用范围—拥有大量净资产—账面价值较为稳定、流动资产较高的公司（如银行、保险）不适用范围—账面价值不断重置、成本变动较快的公司—固定资产较少、无形资产较多的公司（如软件行业）常见估值方式—相对估值PS法PS=每股价格/每股销售额=投资总金额/年度总销售额适用范围—电商（早期销售额可能快速增长，但利润不一定高，甚至为负）是D轮到Pre-IPO的后期融资过程中较为合理和严谨的估值方法A轮前或早期互联网企业融资不适合回报定价的现估值=最终估值*达到预期估值的风险系数*时间风险系数折扣*市场风险系数折扣*经营风险或团队风险系数折扣等/回报倍数对于投资人来说，最关键的是项目顺利进入下一个阶段找到能够给你带来外附加价值的投资人，即找SmartMoney备注：对于以用户为核心的互联网产品（如社交应用）的初级阶段，普遍也流行着一种简单的估值方案，即1个用户估值5美元（国内人民币对应10元）。备注：以上数字均为参考值用户活跃度很高天使投资Pre-A轮A、A+轮B、C轮Closing阶段PE参投参考上市互联网企业的年报或季报初创公司可不一定需要最好做到月为单位，这是创始人最应该关注的表格建议做3-5年导流的市场合作推广成本员工数量建议再细分市场、行政、研发、运营人员和增长模型不一定是1.5年，而是做到下一个阶段所需要的时间天使轮或A轮后进入下一轮前创始团队至少应保留50%以上的股份，确保控制权，利于下轮融资创新工场对所有投资项目的平均持股为17.6%融资过大，可能会受到其余诱惑导致改变正确方向，导致快速扩理能力跟不上股份出让过多，导致创始团队沦为经理人，创业激情不足，不利于下轮融资溢价能力不足，下一轮投资人觉得风险过高，导致产生断臂现象该阶段是立足做好产品，还是扩户，拓展市

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