【《我国PPP项目资本金融资的发展概述》3500字】

第页我国PPP项目资本金融资的发展概述目录TOC\o"1-3"\h\u17843我国PPP项目资本金融资的发展概述 069261.1我国PPP项目融资的概述 071171.2我国PPP项目融资的大环境 1142871.2.1当前中国PPP的现状分析 1263631.2.2我国各行业内PPP发展 1302211.3我国PPP项目融资的主要融资方式 1165211.1.1PPP融资模式概述 1209101.1.2PPP融资与项目融资 213771.1.3中国PPP项目的主要融资模式 2189581.4我国PPP项目融资的主要风险 4238491.4.1PPP项目风险的主要特征 4161661.4.2PPP项目的风险类别划分 51.1我国PPP项目融资的概述PPP的运作模式主要基于PPP的内涵，由项目的综合方面决定。明确PPP项目的运作模式也是一个逐渐的过程。我国也是如此。在中国，PPP项目的运作模式主要有三种。这三种方式基本对应了三分法。以下是对这三种运作模式的介绍。表3-1PPP项目运作模式PPP项目模式定义与优势外包类定义：政府完全投资，私营资本具体负责。优势：有利于从私营部门引入先进的管理技术和经验，以此提高运营效率和服务质量。特许经营定义：政府按照相关法律法规授权经营者在一定期限内建设基础设施和公用事业。优势：明确权利义务；风险共担。私有化类定义：将国有公司的部分股权转让给私营部门。优势：反映了混合所有制改革的要求。（并非所有混合所有制项目都属于PPP模式的范畴，只有公共服务领域的公私合作才可以被视为PPP的应用。）1.2我国PPP项目融资的大环境1.2.1当前中国PPP的现状分析2015年12月18日，国家财政部发布了《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台运行的通知》，正式推出PPP综合信息平台。该平台包含了多种信息，有利于降低PPP项目的成本，促进有效的PPP市场监督和约束机制的形成。1.2.2我国各行业内PPP发展相关文件提出，公共服务应由政府和私营资本合作提供。同时，中国政府鼓励参与公益服务的产业采取PPP模式，以此吸引私营资本。作者参考了《财政部PPP综合信息平台项目库季报第1期》中的分类标准对中国PPP项目进行分析。1.3我国PPP项目融资的主要融资方式1.1.1PPP融资模式概述从广义上来说，PPP融资模式主要指PPP项目资金来源的组成结构，具体分为股权结构和债务结构。下表介绍了这两种结构。表3-2PPP融资模式结构PPP融资模式结构定义与特征股权结构指PPP项目外源融资的组成结构，重点在于银行贷款、债券、信托资金等在项目不同阶段的规模、期限和比例关系。债务结构项目投资者的专业和资本能力与项目需求相匹配。此外，从项目安全的角度考虑，应当有一定的信用增级安排，以这些信用增级安排构成项目的信用担保结构。1.1.2PPP融资与项目融资与传统的企业融资相比，项目融资具有以下特点。表3-3项目融资特点特点介绍无追索权或有限追索权项目在建造初期可能未形成能够进行抵押登记的资产，在这之后的资产无追索权或仅有有限追索权。高杠杆率债权人在既定的风险收益目标下可以进行较大规模的出资，通常超过项目总金额的70%。表外融资按照现行会计准则，项目融资对应债务只出现在项目公司的资产负债表上，无需将项目公司与其母公司合并。项目期限较长但有限在设计融资期限等要素时，并未假设项目公司可以持续经营，而是以各项建造、运营等合同的期限作为融资期限。1.1.3中国PPP项目的主要融资模式根据财政部的PPP项目数据库进行分析，参与PPP项目的金融机构主要包括三大类：商业银行、政策性银行和开发性金融机构、以及非银行金融机构。下面我们将对这三大类金融机构进行逐一分析。表3-4PPP项目的金融机构金融机构类型介绍商业银行是PPP项目融资的主要力量，最常见的参与PPP项目的方式是产业基金；中国国内银行参与PPP项目积极性高，其很多银行业务都可以与PPP项目对接。政策性银行和开发性金融机构发挥中长期融资优势，为项目提供投资、贷款、债券、租赁、证券等综合金融服务；可以联合其他金融机构以银团贷款、委托贷款等方式拓宽PPP项目的融资渠道；对于国家重点扶植的基础设施项目进行特殊信贷支持。非银行金融机构立足自身的功能定位和业务范围，积极参与PPP项目融资。其中，非银行金融机构主要包括信托公司、证券公司和保险公司。以下是对这三者的一个介绍。表3-5非银行金融机构主要模式非银行金融机构介绍信托公司优点：1、商业模式灵活，可以以多种方式参与PPP项目融资；2、可以通过发行长期的股权信托计划参与PPP项目，使项目公司能够通过项目分红收回投资。常见方式：直接以股权投资的方式参与PPP项目。证券公司优点：1、可以利用多种标准化和非标准化的工具为PPP项目融资；2、通过合理的结构设计，可以满足不同类型的投资者的风险收益要求，从而大幅拓宽PPP项目的融资来源。常见方式：资产证券化。保险公司优点：1、在资金运用方面资金量大、期限长、投资收益要求不高，适合为PPP项目提供长期稳定的资金支持。常见方式：通过资产支持计划、另类投资等方式投资PPP项目。1.4我国PPP项目融资的主要风险1.4.1PPP项目风险的主要特征融资风险规避已经成为企业PPP项目实施的关键核心问题。在PPP项目融资模式环境下，城市企业PPP项目融资风险除了具备项目风险的一般特征外，自身还具备其他一些特征。（1）风险偶然性比较大一般情况下，PPP模式应用在设施等规模较大的项目建设中，这些项目一般都体现出周期长、规模大、资金压力大等特征。项目内外部环境的复杂性日益增加，给设施建设过程中PPP项目融资风险带来了较大的偶然性。（2）参与方承担的风险不同PPP模式的顺利实施需要各参与方的共同合作，各参与方在项目实施过程中所获得利益存在差异，那么他们各自所承担的风险也是不一样的。从公共部门角度来看，由于较少的资金投入及担保责任，面临的主要风险包括合作方选择风险、特殊目的公司的股权与债权风险、社会公信力及社会责任缺失风险等。从私人部门角度来看，因其是PPP项目实施的主要参与方，是项目建设的主要承担者，他面临的风险比较多而且复杂，一般包括法律风险、政策风险、特殊目的公司的股权与债权风险等。从银行、保险公司等金融机构角度来看，他们在项目实施过程中更多地关注本金与利息，其中每个环节的风险都会对银行的回收款项时问和能力造成影响。（3）体现出较强的阶段性设施建设过程中，不同的阶段所面临的风险大小及种类存在较大差异，在规划设计阶段，容易发生概念偏差、定位失误等风险；在项目建设阶段，可能会出现成本增加、投资中断、进度缓慢、质量安全等风险；在项目运营阶段，比较容易出现政策风险、金融风险、产品或服务价格降低、设施维护费用高等风险。1.4.2PPP项目的风险类别划分在PPP模式下，建设城市基础设施项目具有多且复杂的风险，且这些风险的严重程度是不同的。由于各风险因素与外部环境相互影响，使得项目风险呈现更加多元化、多层次的特征。本文将从不同的角度、按不同的标准对PPP项目的风险类别进行划分：(1)根据风险因素与即项目的相互关系划分根据风险因素与即项目之间的关系，可以将PPP项目风险划分为系统风险和非系统风险。下表是对这两种风险的介绍。表3-6根据风险因素与即项目的相互关系划分风险类型具体情况系统风险与市场客观环境有关、但超出了项目自身范围的风险。（例如：政策风险、法律风险、市场风险、利率风险、不可抗力风险等）非系统风险可以由项目实体自行控制和管理的风险。（例如：完工风险、技术风险、生产条件风险、运营风险等）(2)根据项目的发展顺序划分根据PPP项目的发展顺序，可以将其风险划分为四类，分别是：招投标风险、融资风险、建设风险以及运营风险。下表对项目建设过程中可能出现的风险问题进行了一个归纳。表3-7根据项目的发展顺序划分风险类型具体情况招投标风险私人投资者选择不善；投标不中；谈判失败；融资风险资金不足；破产；利率变动；建设风险建设地条件；造价超支；工期延误；质量不合格；技术问题；运营风险收入少；运行及维护成本较高；(3)根据风险的不确定性划分根据项目风险的不确定性，可以将项目的风险划分为四类，分别是：可控制风险与不可控制风险、可预测风险与不可预测风险。下表是对这四类风险的介绍：表3-8根据风险的不确定性划分风险类型具体情况可控制风险与城市基础设施项目相关、有可以借鉴的相关措施去降低或消除项目的负面影响的风险，一般由私营资本负责。不可控制风险超出了私营资本可控范围的风险，一般无法被准确预测。不可预测风险无法被预测和估计的风险。可预测风险一定是可以被预测的风险。(4)根据风险因素的来源划分根据风险因素的来源，可分将PPP项目的风险划分为两类，分别是：自然风险和人为风险。表3-9根据风险因素的来源划分项目风险具体情况自然风险